8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
1/128
Juan Carlos Sejas Ch.
UNIVERSIDAD MAYOR DE SANSIMON
ING. COMERCIAL
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
2/128
1. INTRODUCCION
¿Qué es un proyecto?Es la búsqueda de una solución inteligente a unproblema tendiente a resolver
IDEA
Solución a un problema
Satisfacer una necesidad
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
3/128
Necesidad
Creación de un nuevo Producto o servicio
Ampliación de Tamaño
Reestructuración Interna para ReducirCostos
Renegociar Pasivos
Localización
Outsourcing
Etcétera
NECESIDADES Múltiples y Jerarquizables
PROYECTO RECURSOS ESCASOS
Es necesario EVALUAR
Darle la solución más eficiente al problema
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
4/128
Rentabilidad del proyecto
Rentabilidad del inversionista
Capacidad de pago
Según la finalidad
del estudio
Creación nuevo negocio
Outsourcing
Internalización
Reemplazo
Ampliación
Abandono
Proyecto de modernización
Según el objeto de
la inversión
TIPOLOGÍA DE PROYECTOS
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
5/128
¿CÓMO GENERAR UNA IDEA DE PROYECTO?
Ser Estratégico (Adelantarse a los hechos)
•Hacia donde vamos
•Cómo cambia la forma de satisfacer las necesidades
•Cómo solucionar un problema en forma más eficiente
y atractiva
•Viajes•Ferias internacionales•Contactos y amistades•Especialización y Know How
• Acuerdos Comerciales•Representaciones
ContextoIndustrial
Contexto Legal
Contexto Político
ContextoEconómico
Contexto Social y Cultural
Contexto Ambiental
ContextoTecnológico
Consumidor
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
6/128
PRIMER PASO
DETERMINAR LA VIABILIDAD DE LA IDEA
COMERCIAL ¿Es valorado por el mercado final?
TÉCNICA
¿Se dispone de la tecnología, Recursos y
Condiciones?
ORGANIZACIONALSe dispone del know How y capacidadadministrativa
LEGAL ¿Existe alguna restricción que lo impida?
AMBIENTAL Genera un impacto ambiental negativo?
FINANCIERA¿Se tiene acceso a recursos?
¿Son los ingresos mayores que los costos?
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
7/128
PRIMER PASO
DETERMINAR LA VIABILIDAD DE LA IDEA
VIAL ¿Genera algún impacto vial negativo? (EIV)
ETICA
¿El proyecto esta acorde con los principios y
valores de quienes lo ejecutan?
EMOCIONAL
SOCIAL
¿Me motiva la iniciativa?
Cumple con los ineterses de la comunidadinterna y externa?
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
8/128
CICLO DE PROYECTOS
En cada etapa:
Puede fracasar el proyecto
Existen distintos responsables
•Perfil
•Prefactibilidad
•Factibilidad
Se diferencian en la calidad ycantidad de la información utilizadaen la evaluación
IDEA PREINVERSIÓN INVERSIÓN OPERACIÓN
n
¿Objetivo? Definir el proyecto
Puede que se requiera de unainvestigación para ello
Responsable: Empresario, organización
IDEA
¿Objetivo? Determinar la viabilidad económicade la idea (Proyecto)
Responsable: Preparador y Evaluador deProyectos
PREINVERSIÓN
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
9/128
PERFIL
Etapa más preliminar de la preinversión
Objetivo
¿Destino más recursos enprofundizar la investigacióno abandono?
Metodología•Información existente
•Juicio Común
•Opinión de expertos
•Estimaciones globales y estáticas
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
10/128
PREFACTIBILIDAD
Anteproyecto PreliminarObjetivo
•Aprobar
•Rechazar
•Postergar
•ProfundizarMetodología
•Información secundaria y primaria (cifras promedio)•Se desechan alternativas técnicas, organizacionales•Se estudia al mercado
•Consumidor•Competidor•Proveedor•Distribuidor•Externo
•Se proyectan cifras
•Responsable: Preparador y Evaluador de Proyecto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
11/128
FACTIBILIDAD
Anteproyecto Definitivo
Objetivo•Precisar con detalle las
inversiones, costos e ingresos•Apruebo o rechazo
Metodología
•Información precisa y 100% primaria
•Información cualitativa mínima
•Se analiza con profundidad las alternativas seleccionadas
•Responsable: Preparador y Evaluador de Proyecto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
12/128
EL SISTEMA DE EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
VIABILIDAD ECONÓMICA
Formulación y preparación Evaluación
Obtención y creación deinformación
Flujo decaja
EvaluaciónSensibilización
Estudiomercado
Estudiotécnico
Estudioorganizac.
Estudiofinanciero
Estudio de Impacto ambiental
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
13/128
INVERSIÓN
Objetivo
•Efectuar la inversión en el
tiempo, costo y calidad prevista
Tareas
•Se determinan las etapas, su duración y secuencia (carta Gantt)
•Puede someter a estudio lo que no le parece•Llamados a licitación
•Responsable: Gerente de Proyecto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
14/128
OPERACIÓN
Objetivo
•Administrar y gestionar la
empresa o unidad de negocioformada
Tareas
•Se implementa Mix comercial•Contratos de trabajo
•Se efectuan alianzas estratégicas
•Responsable: Directorio y gerencia de la empresa
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
15/128
POR QUÉ FALLAN LOS PROYECTOS
Imposibilidad de la predicción perfecta
Deficiente gestión
Procedimientos erróneos en la evaluación
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
16/128
2. ESTUDIO DE MERCADO
OBJETIVO:
Proporcionar Información Económica Cuantitativa y
Cualitativa relevante para la Evaluación del Proyecto
Precio
Demanda
Costo Materias Primas
Participación de Mercado Gasto Publicitario
Inversión Publicitaria
Definición de la estrategia comercial
INFORMACIÓN CUALITATIVA
FODA PORTER
Análisis Dinámico de las Variables
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
17/128
EL MERCADO DEL PROYECTO
Competidor
Pr o
veedor
Di
str ib
Proyecto
C
o
n
s
um
i
d
o
r
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
18/128
ETAPAS DEL ESTUDIO DE MERCADO
3. Análisis proyectado Objetivo
Determinar el comportamiento futuro de una variable
++ PARA TODOS LOS MERCADOS
1. Análisis del comportamiento histórico de las variables
relevantesObjetivo
Recopilar información para proyectarAprender de los éxitos y fracasos
2. Diagnóstico de la situación actualObjetivo
Determinar la base de cualquier proyección
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
19/128
MERCADO CONSUMIDOR
MercadoConsumidor
Institucional
IndividualFamiliar
Decisiones subjetivas
Decisiones Racionales
•Moda
•Gustos
•Prestigio de marca•Exclusividad
•Calidad
•Precio
•Condiciones de Pago•Servicio Técnico
•Disponibilidad de Repuestos
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
20/128
SEGMENTACIÓN
VARIABLESINDIVIDUALES Y
FAMILIARES
VARIABLESINSTITUCIONALES
•Geográficas
•Demográficas
•Psicográficas
•País
•Lugar de Residencia
•Región
•Rural/Urbano
•Edad
•Sexo
•Tamaño del grupo familiar
•GSE•Profesión
•Estilo de Vida
•Preferencias
•Rubro o sector industrial•Tamaño•Número de Trabajadores•Localización
•Resultados
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
21/128
¿QUÉ INFORMACIÓN NECESITO DEL
CONSUMIDOR?
En General
Preferencias Lealtad de Marca
Disposición a pagar Precio
Frecuencia de compra Hábitos / Demanda
Cómo compra Condiciones y Plazos (KT)
Dónde compra Localización
Quién compra Mercado Objetivo v/s audiencia Objetivo
Cuando compra Estacionalidad de la Demanda Qué le gustaría Definición de Producto y Servicio
Otros servicios de interés Posibilidad de Nuevos Negocios
Depende del Tipo de Proyecto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
22/128
¿QUÉ INFORMACIÓN NECESITO DEL PROVEEDOR?
Aspectos Cuantitativos
Precio de los Insumos Costo de la Materia Prima
Condiciones de Pago Capital de Trabajo
Políticas de Descuento (KT) y Costo M.P.
Disponibilidad del Insumo Stock / Costo M.P.
Compra Mínima Volúmen de Compra (KT)
Necesidad Infraestructura Inversión Obras Físicas
Localización Costos de Transporte
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
23/128
¿QUÉ INFORMACIÓN NECESITO DEL PROVEEDOR?
Aspectos Cualitativos
Composición de la Industria Poder Negociador(Oferta)
Calidad y Especificaciones Calidad del Producto Final
Servicios Post Venta Calidad / Costos Responsabilidad Entrega Se reduce Probabilidad de
Pérdida de Ventas.
Prestigio Seguridad Abastecimiento
Especialización Calidad del Producto
Historia Financiera del Proveedor Seguridad en el Largo Plazo
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
24/128
MERCADO COMPETIDOR¿Cómo determinar la existencia de un competidor?
PRODUCTO
CONSUMIDOR
TECNOLOGÍA
•Si empresa tiene 1,2 y 3 iguales => Competidor directo
•Si empresa tiene 1,2 ó 3 distintos => Competidor indirecto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
25/128
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
26/128
¿QUÉ INFORMACIÓN NECESITO DE LA COMPETENCIA?
Aspectos Cualitativos
• Composición de la Industria
• Estrategia Comercial- Promoción
- Canales de Distribución Utilizados
• Éxitos y Fracasos
• Posicionamiento e Imagen de Marca
• Integraciones Estratégicas con clientes, proveedores y competidores
•
Reacción de la Competencia• Gobierno Corporativo
• Grado de Integración Vertical
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
27/128
MERCADO DISTRIBUIDOR
¿Qué información necesito del mercado Distribuidor?
Quienes componen el mercado distribuidor
Costo de la intermediación
Calidad del servicio
Políticas
Multitiendas
Supermercados
Estaciones de Servicio
Cuál es el negocio?Cuál es el precio de transferencia?
Cumple los estándares de calidad y servicio quequiero como imagen de mi producto?
De Compra
StockDevolución de ProductosMarketing, Eventos y PromocionesMaterial POP (Point of Purchase)Descuento de documentos, etcétera
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
28/128
ESTRATEGIA COMERCIAL DEL PROYECTO
Estrategia de Precio: ¿Cómo fijar el precio y sus políticas?
Pasos previos:
Qué objetivo persigo con precio?
En qué etapa del ciclo de vida se encuentra elproducto?
Qué referencias tengo del Mercado?
Competencia
Consumidor
Costos
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
29/128
Producto
ProductoPromoción
Precio
TIEMPO
VENTAS
DescremePenetración de Mercado
Mantención de EquilibrioMaximización de Ventas
Introducción
Crecimiento
Declinación
Maduración
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
30/128
¿Cómo fijar precios? Pasos Previos
1. Criterio de CostosCostos variables
+ Costos Fijos
+ Margen de contribución
∑ PRECIO FINAL
D
P
Q
2. Función de Demanda
3. En base a la Competencia
4. Criterio Marginalista (VAN = 0)- Monopolios Naturales
•Sanitarias•Distribuidoras Eléctricas
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
31/128
PRODUCTO
Atributo Físico
Servicios que satisface
Atributos Simbólicos
Servicios de Pre y Post venta
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
32/128
PROMOCIÓN
Inversión Publicitaria
Gasto Publicitario
Plan de Medios => Costo Asociado
Fuente
Quien emite elmensaje
Que se va atransmitir
Cuales Medios•TV•Radio
•Revista•Internet
A quien voy adirigir el mensaje
Mensaje Medio Audiencia
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
33/128
DISTRIBUCIÓN
¿Directa o indirecta?
Empresa al consumidor final
Empresa – Mayorista – Minorista – Consumidor Final
Distribución con terceros v/s propia
Variable Tipo de Distribución
Cobertura
Producto ExclusivoConsumidor Concentrado
Distintos Segmentos
Disponibilidad de Recursos
Indirecta
DirectoDirecto
Indirecto
Directo
Negocios DistintosEvaluación Económica
Precio de Transferencia
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
34/128
TÉCNICAS DE PROYECCIÓN DE MERCADO
Objetivo
Determinar el comportamiento futuro de una
variable Existen distintas técnicas
Información
•Primaria
•Secundaria
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
35/128
PROYECCIÓN DE MERCADO CONT...
MERCADO•Estable => - Importante
•Inestable => +Importante
TÉCNICAS •SUBJETIVAS- Método Delphi- Opinión de Expertos- Focus Grooup
•CAUSALES
- Regresión-Encuestas de Intención de Compra
- Modelos Econométricos•SERIES DE TIEMPO
- Promedios Móviles
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
36/128
¿CUÁNDO UTILIZAR UNO U OTRO?
COMPLEMENTAR I
AS
•Ciclo de Vida Crecimiento o Maduro •Existe información histórica
•Existe información confiable
•Pasado Futuro
•Ciclo de Vida
IntroductorioNo existe informaciónHistórica
•No existe informaciónConfiable •
Pasado Futuro
Series de Tiempo Causales Subjetivos
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
37/128
3. ESTUDIO TÉCNICO
ETAPAS
1. Ingeniería de Proyecto
2. Valoración económica de las variables
técnicas3. Decisiones de Tamaño
4. Decisiones de Localización
Objetivo: Cuantificar Costos de Operación eInversiones
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
38/128
3.1. INGENIERÍA DEL PROYECTO
Objetivo
Determinar la función de producciónóptima para la utilización eficientede los recursos en la elaboración del
bien o servicio deseado
¿Cómo se logra?Buscando y Evaluando distintasalternativas y combinaciones tecnológicas
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
39/128
¿QUÉ SE DEBE CUANTIFICAR ?
• Balance de Maquinaria, Equipo y Tecnología• Balance de Adquisición de Nueva Maquinaria Equipo y Tecnologíadurante la Operación.
- Por Reemplazo- Por Aumento de la Capacidad
• Balance de Personal• Balance de Materias Primas• Balance de Obras Físicas
- Estudio de Lay Out
• Balance de Insumos Generales y Sumistros• Balance de Repuestos y Mantención• Balance Gastos Generales (Seguros)
Ó Ú
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
40/128
¿CÓMO SE EVALÚA?
Determinando el menor valor actual de costos
Se evalúa > Inversión con < Costos v/s < Inversión con > Costo
0 1 2 3 4
Flujo Neto A (100.000) (18.000) (18.000) (18.000) (18.000)
Flujo Neto B (60.000) (32.000) (32.000) (32.000) (32.000)
VACA 8% (159.618)
VACB 8% (165.988)
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
41/128
Evaluación Económica Alternativa 1
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Costo Directo de Producción (53.656) (53.656) (53.656) (53.656) (53.656)
Costos de Mantención (6.000) (6.000) (6.000) (6.000) (6.000)Remuneración (600) (600) (600) (600) (600)
Seguro (600) (600) (600) (600) (600)
Depreciación Infraestructura (1.000) (1.000) (1.000) (1.000) (1.000)
Venta Tecnología 4.000
Valor Libro 0
Resultado Antes de Impuesto (61.856) (61.856) (61.856) (61.856) (57.856)
Ahorro de Impuestos 9.278 9.278 9.278 9.278 8.678
Resultado Después de Impuesto (52.577) (52.577) (52.577) (52.577) (49.177)
Valor Libro
Depreciación Infraestructura 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000
Inversi ón Tecnología (20.000)
Inversión Infraestructura (5.000)
Flujo Neto (25.000) (51.577) (51.577) (51.577) (51.577) (48.177)
VAC 13% (204.564)
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
42/128
FACTORES CUALITATIVOS A CONSIDERAR
Disponibilidad de Insumos
Respaldo y servicio técnico
Flexibilidad en la adaptación de nuevos
procesos
Abastecimiento oportuno
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
43/128
EFECTO DE LA TASA DE DESCUENTO
VAC\ Tasa 5% 8% 15% 20%
VAC A (163.827) (159.618) (151.390) (146.597)
VAC B (173.470) (165.988) (151.359) (142.840)
•Altas tasas de Descuento incentivan < Inversión con > costos operación
•Bajas tasas de Descuento incentivan > Inversión con < costos operación
ASPECTOS A CONSIDERAR EN UN FLUJO DE CAJA
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
44/128
ASPECTOS A CONSIDERAR EN UN FLUJO DE CAJA
Existe un flujo para cada decisión
Unidad Monetaria común (US$, UF, $)
Valores Reales
UF
Pesos Constantes
Tasa UF + X%
Capitalización Compuesta
Horizonte de Evaluación Tratamiento del IVA
11(12 anual mensual
t t
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
45/128
ESTRUCTURA GENERAL DEL FLUJO DE
CAJA
Ingresos afecto a Impuestos
Menos: Egresos afectos a Impuestos
Menos: Gastos NO desembolsables
Resultado: Utilidad antes de Impuesto
Menos: Impuestos
Mas: Ajuste por gastos NO desembolsables
Menos: Egresos no afectos a Impuestos
Más: Ingresos no afectos a Impuestos
Resultado: Flujo de Caja Neto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
46/128
COSTOS
1) Costos Históricos, sepultados o hundidos
2) Costos contables o fiscales
3) Costos relevantes
4) Costos Incrementales o diferenciales
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
47/128
1) COSTOS HISTÓRICOS
Con Costodel Estudio
Sin Costodel Estudio
Inversión Activos (100) (100)Costo Estudio (50) 0
VAN PROYECTO (30) 20
Corresponden a los
desembolsos ya incurridos y por lo tanto inevitables No afectan a la decisión
¿Debe incluirse el costo de evaluación?
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
48/128
2) COSTOS CONTABLES
Corresponde a desembolsos no efectivos de
caja a fin de disminuir la base imponible
Depreciaciones
Amortizaciones
Valores libros
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
49/128
3) COSTOS RELEVANTES
Corresponde a aquellos egresos de caja
asociados a la decisión a tomar
Ampliación
Outsourcing
Reemplazo
Nuevas líneas de Productos
Otros
Situación sin Proyecto
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
50/128
0 1 2 3 4
Ingresos 500 500 500 500
Costos Variables (80) (80) (80) (80)
Costos Fijos (200) (200) (200) (200)
Inversiones 0
Flujo Neto 0 220 220 220 220
VAN 12% $ 668,22
Situación con Proyecto
0 1 2 3 4
Ingresos 800 800 800 800
Costos Variables (128) (128) (128) (128)Costos Fijos (200) (200) (200) (200)
Inversiones (500)
Flujo Neto -500 472 472 472 472
VAN 12% $ 933,63
Flujo Relevante
0 1 2 3 4
Ingresos 300 300 300 300
Costos Variables (48) (48) (48) (48)
Costos Fijos 0 0 0 0
Inversiones (500)
Flujo Neto -500 252 252 252 252
VAN 12% $ 265,41
VAN con PROYECTO
-VAN sin PROYECTO
VAN RELEVANTE
4) COSTOS INCREMENTALES O
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
51/128
4) COSTOS INCREMENTALES ODIFERENCIALES
Representan la
diferencia entrelos egresosasociados a lasituación “A” y la
situación “B”
Alternativa 1 0 1 2 3 4
Costos Fijos (410) (410) (410) (410)
Costos Variables (200) (200) (200) (200)
Remuneraciones (100) (100) (100) (100)Inversiones (3.000)
Flujo Neto (3.000) (710) (710) (710) (710)
VAN 12% -$ 5.157
Alternativa 2 0 1 2 3 4
Costos Fijos (200) (200) (200) (200)Costos Variables (150) (180) (180) (220)
Remuneraciones (120) (120) (120) (120)
Inversiones (3.500)
Flujo Neto (3.500) (470) (500) (500) (540)
VAN 12% -$ 5.017
Incremental 0 1 2 3 4
Costos Fijos 210 210 210 210
Costos Variables 50 20 20 (20)
Remuneraciones (20) (20) (20) (20)
Inversiones (500)
Flujo Neto (500) 240 210 210 170
VAN 12% $ 139
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
52/128
VENTA DE ACTIVOS
+ Valor de Mercado 2000
- Valor Libro (800)
Utilidad Contable por venta de activos 1200
Impuesto a las utilidades (180)
Utilidad Después de Impuestos 1020
+ Valor libro 800
Valor de Desecho Comercial del Activo 1820
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
53/128
VAN V/S VAC
Van: Prima en las Decisiones de Tamaño
Vac: Prima en las Decisiones de Alternativas Tecnológicas
y en las Decisiones de Localización.
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
54/128
3 2 VALORIZACIÓN ECONÓMICA VARIABLES TÉCNICAS
I.- Balance de Obras FísicasUnidad Costo Cantidad Costo Vida Util Vida Util Valor de
Medida Unitario UF m2 Total UF Contable Económica Mercado
Terreno m2 10,0 20.000 200.000 - - 20.000
Circulaciones m2 5,0 6.000 30.000 10 20 0Areas Verdes m2 2,0 1.500 3.000 10 20 0
Cierre Perimetral ml 1,0 1.000 1.000 10 20 0
Caseta Vigilancia m2 6,0 30 180 5 20 0
Bodega m2 8,0 5.000 40.000 10 20 0
Oficinas m2 10,0 300 3.000 10 10 0
Instalaciones Sanitarias m2 8,0 120 960 20 20 0
Inversión Total Obras Físicas 278.140
Activo
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
55/128
VALORIZACIÓN ECONÓMICA VARIABLES TÉCNICAS
II.- Balance de EquipamientoCosto Costo Vida Util Vida Util Valor de
Unitario UF Total UF Contable Económica Mercado
Líneas de Producción 2 25.000 50.000 5 10 10.000
Computadores 8 150 1.200 3 3 240
Camionetas 4 550 2.200 3 5 440
Equipos de Aire 2 200 400 3 5 80
Central Telefónica 1 100 100 2 3 20
Mobiliario 8 35 280 3 10 56
Inversión Total Obras Físicas 54.180 10.836
Activo Cantidad
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
56/128
VALORIZACIÓN ECONÓMICA VARIABLES TÉCNICAS
III.- Calendario de Inversiones
Activo Mes 6 Mes 5 Mes 4 Mes 3 Mes 2 Mes 1 Mes 0
Terreno 200.000
Circulaciones 1.500 4.500 5.400 7.500 9.000 2.100 0
Areas Verdes 1.500 1.500
Cierre Perimetral 1.000
Caseta Vigilancia 180
Bodega 2.000 6.000 7.200 10.000 12.000 2.800 0
Oficinas 150 450 540 750 900 210 0
Instalaciones Sanitarias 48 144 173 240 288 67 0
Líneas de Producción 25.000 25.000
Computadores 1.200
Camionetas 1.100 1.100
Equipos de Aire 400
Central Telefónica 100
Mobiliario 280
TOTAL 203.698 12.094 13.313 18.490 22.188 33.157 29.380
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
57/128
VALORIZACIÓN ECONÓMICA VARIABLES TÉCNICAS
IV.- Balance de Personal
Las Remuneraciones brutas incluyen las leyes sociales
Nmero de Remuneraci—n Meses de Remuneraci—n
Puestos Bruta Trabajo Bruta Anual
Gerente General 1 2.240.000 12 26.880.000
Gte. Producci—n 1 1.600.000 12 19.200.000
Jefe de Ventas 1 900.000 12 10.800.000
Vendedores 2 450.000 12 10.800.000
Contador 1 765.000 12 9.180.000
Ayudantes 1 360.000 8 2.880.000
Operarios 30 250.000 12 90.000.000
Recepcionador 1 600.000 6 3.600.000
Secretaria Recepcionista 1 350.000 12 4.200.000
Junior y Chofer 1 300.000 10 3.000.000
Vigilantes 4 250.000 12 12.000.000
Total Personal 53 192.540.000
Cargo
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
58/128
VALORIZACIÓN ECONÓMICA VARIABLES TÉCNICAS
V.- Balance de Materias PrimasUnidad de Cantidad Costo Costo
Medida Anual Unitario Total
Envases Unitario 800.000 200 160.000.000
Etiquetas Kilos 500 2.000 1.000.000
Tapas Roscas Unidades 800.000 15 12.000.000
Cajas de Cartón Kilo 1.500 300 450.000
Colorante Líquido Litros 15.000 450 6.750.000
Gas Carbónico Kilos 720 1.200 864.000
Azúcar Sacos 650 20.000 13.000.000
Costo Directo Total 194.064.000
Material
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
59/128
unitario ($) Total ($)
Agua potable m3 520.000 45 23.400.000
Electricidad kw 7.800.000 15 117.000.000
Petr—leo l itros 480.000 250 120.000.000
Soldadura metros 10.000 280 2.800.000
-
-
-
-
263.200.000Costo total insumos generales
Balance de insumos generales
InsumosUnidad de
medidaCantidad
Costo anual
Valorización Económica Variables Técnicas
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
60/128
INVERSIONES DE REEMPLAZO
Criterio Contable: los activos deberán ser reemplazados en la misma cantidad deaños en que pueden ser depreciados contablemente.
Criterio Técnico: los activos deberán ser reemplazados en función de estándares deuso (tasas estudiadas de fallas, obsolescencia de los equipos, horas de trabajo, años,unidades producidas, etc.).
Criterio Comercial: los activos deberán ser reemplazados en función de alguna
variable comercial generalmente asociada a la imagen corporativa (dar a los clientesuna imagen de modernidad, higiene y alta tecnología, etc.).
Criterio Económico: momento óptimo económico de la sustitución, cuando loscostos de continuar con un activo son mayores que los de invertir en uno nuevo.
Las inversiones de reemplazo se incluirán en función de la vida útil decada activo; No obstante, existen distintos criterios
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
61/128
SI EXISTE DEMANDA CRECIENTE Y TECNOLOG ADISCRETA
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
62/128
DISCRETA
EVALUAR
Capacidad Ociosa v/s < Costo de Operación
Q
Costo
CmgL/P
CmeC/P
MAYOR TAMAÑOEconomías de Escala en:
•Integración de Procesos•Mejores Precios y condiciones en lacompra de materias primas•Especialización en el trabajo•Distribución de los costos
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
63/128
¿CUANDO EVALUAR TAMAÑO?
T1 T2 T3 T4
Demanda CrecienteTecnología ≠ TamañoSe Evalua Optimo
Demanda ConstanteTecnología ≠ TamañoSe Adapta a la Demanda
Demanda CrecienteTecnología = TamañoSe Adapta Modularmente
ECONOMÍA DE TAMAÑO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
64/128
ECONOMÍA DE TAMAÑO
Inversión x 2 Costos x 2
)(0
0
ESCALA DE FACTOR
T
T
t
t I I
Si = 1 No existe economía de escala > 1 Deseconomías de escala
< 1 Economías de escala
Cubrir una Mayor Cantidad Demandadacon producción con margen positivo,
no necesariamente implica mayor rentabilidad
•Economías de Escala
•Deseconomías de Escal
64.0000.30000.60000.000.18t I
925.049.28t I
DECISIONES DE LOCALIZACIÓN
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
65/128
Decisión de Largo Plazo Efectos Económicos
Puede determinar el éxito o el fracaso
CRITERIOS
•Económicos Plantas de Producción•Estratégicos Mall, Supermercado
•Institucionales Parques Industriales•Emocionales Tradición Familiar
FACTORES QUE IMPULSAN LA
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
66/128
LOCALIZACIÓN
FACTORES
Dominantes
Preferentes
Industriales
•Centrales Hidroeléctricas•Plataformas de Petróleo•Yacimientos Mineros
•Referencias•Preferencias
No existe Preferencias
FACTORES QUE DETERMINAN LA LOCALIZACIÓN
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
67/128
FACTORES QUE DETERMINAN LA LOCALIZACIÓN
ETAPAS
MACRO
LOCALIZACIÓN
MICRO
LOCALIZACIÓN
• Costos de Transporte• Peso• Volumen
• Distancia• Tarifas• Disponibilidad y Costo de la Mano de Obr • Estructura Impositiva• Cercanía a las fuentes de abastecimiento• Cercanía al mercado consumidor• Factores ambientales
•Disponibilidad y costo del Terreno• Disponibilidad de ss básicos
• Agua
• Electricidad• Gas• Comunicaciones
• Cercanía a infraestructuras• Posibilidad de desprenderse de los desecho• Accesos
• Entorno y áreas de influencias
MÉTODOS PARA DETERMINAR UNA
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
68/128
É D DE ELOCALIZACIÓN
1) Método Cualitativo por Puntos Se definen Factores Se les asigna Ponderación Se califican factores
PERFILPrefactibilidadResultado: Localización B
Puntos Ponderación Puntos Ponderación Puntos Ponderación
Disponibilidad de MP 0,35 5 1,75 5 1,75 4 1,4
Cercanñía al consumidor 0,10 8 0,8 3 0,3 3 0,3
Costo del Terreno 0,25 7 1,75 8 2 7 1,75
Clima 0,10 2 0,2 4 0,4 7 0,7
Costo Mano de Obra 0,20 5 1 6 1,2 6 1,2
TOTAL 5,5 5,65 5,35
FACTORZONA A ZONA B ZONA C
PONDERACIÓN
2) VALOR ACTUAL DE COSTOS
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
69/128
50km30km
$220.000$300.000Costo Terreno
$100.000$150.000Costo Mano deObra
$ 2 km/ton$ 2 km/tonCostoTransporte
BA
LOCALIZACIÓNAntecedentes
Demanda 2000 Ton año
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
70/128
FLUJO DE CAJA LOCALIZACIÓN B0 1 2 3 4
Costo de Transporte (200.000) (200.000) (200.000) (200.000)
Mano de Obra (100.000) (100.000) (100.000) (100.000)Resultado A. Impto (300.000) (300.000) (300.000) (300.000)
Ahorro Tributario 45.000 45.000 45.000 45.000
Resultado D. Impto (255.000) (255.000) (255.000) (255.000)
Costo terreno (220.000)
Flujo de Caja Neto (220.000) (255.000) (255.000) (255.000) (255.000)
VAC 12% (994.524)
FLUJO DE CAJA LOCALIZACIÓN A0 1 2 3 4
Costo de Transporte (120.000) (120.000) (120.000) (120.000)
Mano de Obra (150.000) (150.000) (150.000) (150.000)Resultado A. Impto (270.000) (270.000) (270.000) (270.000)
Ahorro Tributario 40.500 40.500 40.500 40.500
Resultado D. Impto (229.500) (229.500) (229.500) (229.500)
Costo terreno (300.000)
Flujo de Caja Neto (300.000) (229.500) (229.500) (229.500) (229.500)
VAC 12% (997.072)
Localizaciónóptima
É
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
71/128
MÉTODO BROWN Y GIBSON
Asignar valor relativo a cada factorobjetivo Estimar valor relativo a cada factor
subjetivo Combinar factores objetivos y subjetivosAsignar ponderaciones y seleccionar
localización
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
72/128
ESTUDIO ORGANIZACIONAL
Nivel o grado de participación deunidades externas
Tamaño de la estructura organizacional Complejidad de las tareas Tecnología administrativa Requerimientos de espacios físicos Gastos de Puesta en Marcha
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
73/128
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
74/128
ESTRUCTURA ORGANIZACIONALTķt ulo del organigrama
NNNN NNNN NNNN NNNN
NNgerent e de area
NNNN NNNN
NNG erente de area
NNNN
NNG erente de area
NNG erent e de area
JJG t e gener al
Outsourcing
Estructura
Funcional
Por Producto
TerritorialPor Cliente
Matricial
-En función del
Tamaño del
Proyecto-Es dinámica
-Puede aumentar
-Puede disminuir
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
75/128
COMPLEJIDAD DE LAS TAREAS
Responsabilidades Remuneración
Bruta
Estructura Puestos Perfil (Experiencia)
RemuneraciónPersonal
Ejecutivo
Administrativo
Operativo
Servicios
+
Beneficios al personal:•Bonos•Asignaciones•Club Deportivo•Salud•
Vacaciones•Capacitación•Almuerzos•Regalos Navidad•Sala Cuna•Transporte
INVERSIONES ORGANIZACIONES
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
76/128
INVERSIONES ORGANIZACIONES
EquipamientMobiliarioDecoración
ProgramadelRecinto
• Número de Oficinas• Nº de personas y oficinas•
Dimensionamiento• Atención a clientes• Sala de espera• Bodega materiales• Puntos de venta• Estacionamiento
No Cuantifica ($) LAY OUT y CALIDAD
Estudio Técnico
INVERSIONES ORGANIZACIONALES
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
77/128
•Imagen Corporativa
•Beneficios al Personal
•Activos Nominales
•Tecnología Administrativa
•Colores•Diseño•Uniformes
•Casino•Vehículos•Sala Cuna•Infraestructura
•Sotware•
Compra de Marca•Royalty•Derechos de Llave•Gastos de puesta en marcha
•Arriendos anticipados•Remuneraciones
•Constitución de sociedad•Inversión publicitaria•Estudios específicos•Patentes y permisos
•Computadores•Sistemas•Inversiones Comunicacionales•Equipamiento de control
COSTOS DE LA OPERACI NADMINISTRATIVA
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
78/128
ADMINISTRATIVA
Remuneración Bruta
Ejecutiva
Administrativa
OperativaServicios
EN FUNCIÓN
Escasez
Experiencia
Condiciones de Trabajo
Política de Empresa (Comisiones)
Costos de servicios de terceros
Arriendos
Gastos de Mantención
SuscripcionesSeguros
Correspondencia
Servicios Básicos
Viáticos
ESTUDIO LEGAL
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
79/128
ES UDIO LEGALObjetivo ¿Qué normas tienen efectoseconómicos sobre el proyecto?
-Exigencias Ambientales-Exigencias Sanitarias-Exigencias de seguridad-Leyes Labores
-Leyes TributariasNORMAS PLAN DE ACCIÓN AFECTAN FLUJO DE CAJA
•Constitución de sociedad•Contratos laborales•Contratos Comerciales
PROYECTO ORGANIZACIÓN ENTE JURÍDICO
ALGUNOS EFECTOS ECONÓMICOSDEL ESTUDIO LEGAL
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
80/128
DEL ESTUDIO LEGAL Regulación de tarifas Constitución de la sociedad Permisos viales y sanitarios Plan Regulador y Porcentaje
de constructibilidad Instalación de filtros Estudio de títulos Renovación de equipos por
antigüedad Aranceles
Derechos de agua Inscripción de bienes
raíces Contratos de Trabajo Equipos de seguridad
industrial Impuestos a las empresas
(no personales) Pagos previsionales
5 LAS INVERSIONES EN EL PROYECTO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
81/128
5. LAS INVERSIONES EN EL PROYECTO
Objetivo
Recopilar, sistematizar yconfeccionar toda la información
financiera relevante para laconstrucción de los flujos de cajaque permitan evaluar la decisiónque corresponda.
-Inversiones
-Reinversiones
-Costos de Operación-Ingresos Operacionales
-Beneficios
ORDENAR
Activo FijoActivos NominalesCapital de Trabajo
DirectosIndirectosCostos no desembolsables
Ingresos no operacionalesValor de desecho del proyecto
Recuperación del Capital de Trabajo
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
82/128
CLASIFICACIÓN DE LAS INVERSIONES
Activos Fijos
Activos Nominales
(Servicios y derechos Adquiridos)
Capital de Trabajo
MaquinariaInfraestructuraEquipamiento
Gastos de Puesta en marcha
Compra de MarcaSoftware
Capital de Operación
Depreciable
Amortizable
Recuperable
Terrenos y Derechos de agua no se deprecian ni amortizan,siempre mantienen su valor contable
CALENDARIO DE INVERSIONES
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
83/128
CALENDARIO DE INVERSIONES
Identifica el momento en que se realiza cada inversiónpara determinar el costo financiero de la Inversión
Inversión inicial + Costo Financiero ¿Qué entendemos por momento cero?
VAVFVFVFVF
VF
-1 0-n -n+1 ,,,-3 -2
COSTO FINANCIERO V/S MOMENTO CERO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
84/128
Período -3 Período -2 Período -1 Período 0 Período 1 Período 2 Período 3
Inversión Terreno (200.000) (288.579)
Construcción (335.000) (427.762)
Maquinarias (180.000) (203.400)Capital de Trabajo (120.000) 800.000 800.000 800.000
Flujo Neto (1.039.741) 800.000 800.000 800.000
VAN 588.525 849.181
Período 0 Período 1 Período 2 Período 3
Inversión Terreno (200.000) Tasa de Descuento Relevante
Construcción (335.000) 13%Maquinarias (180.000)
Capital de Trabajo (120.000)
Costo Financiero (204.741)
Flujo Neto (1.039.741) 800.000 800.000 800.000
VAN 849.181
Período 0 Período 1 Período 2 Período 3 Período 4 Período 5 Período 6
Inversión Terreno (200.000)
Construcción (335.000)
Maquinarias (180.000)
Capital de Trabajo (120.000)
Flujo Neto (200.000) (335.000) (180.000) (120.000) 800.000 800.000 800.000
VAN 588.525
INVERSI N EN CAPITAL DETRABAJO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
85/128
TRABAJOSe define como la inversión necesaria para la
operación normal y eficiente de un cicloproductivo.
Es una inversión de largo plazo, ya queasegura la operación del negocio en el tiempo.
Se entenderá por ciclo productivo al procesoque se inicia con el primer desembolso paracancelar la materia prima de la operación ytermina cuando éstas son transformadas enproducto, son vendidas y el resultado de laventa es percibido y queda disponible paracancelar nuevos insumos
Ciclo Productivo
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
86/128
0 30 90 100 130
Transporte 60 días
Pedido deMateriaPrima
Pago de
MateriaPrima
Retiro ydespacho10 días
190 280
Comercialización60 días
Crédito a clientes 90 días
Ciclo Productivo = 280 – 30 = 250 días
Crédito de Proveedor
Ciclo Productivo
Producción 30 días
130
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
87/128
FACTORES QUE DETERMINAN EL CAPITAL DETRABAJO
-+Distancia y TransporteOtros
-+Comercialización+-Economía de Escala-+Escasez de insumo-+Tamaño pedido mínimo??Estacionalidad Demanda-+Tiempo de Producción-+Crédito Cliente
+-Crédito Proveedor-+Precio Insumos-+Demanda-+
CAMBIO EN LOS FACTORES
Incidencia en elcapital de Trabajo
(Ceteris Paribus)
¿CÓMO ESTIMAR LA NECESIDAD DE CAPITAL DE
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
88/128
TRABAJO?
Método
Contable
Período de DesfaseDéficit Acumulado Máximo
A) Método Contable
El capital de Trabajo se determina por ladiferencia entre los activos circulantes y los
pasivos circulantes
Activo Pasivo
Caja
Cuentas x CobrarExistencias
Cuentas x Pagar
Pasivos de Corto Plazo
Activo Circulante en función del costo de la iliquidez y costo de saldo excesivo y/odeficitario en existenciasPasivo Circulante en función del costo de capital, morosidad e incumplimiento del cliente
Inversión en Capital de Trabajo:A. Circulante - P. Circulante
B) Método Período de Desfase
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
89/128
)
El nivel de capital de Trabajo se determina por elcosto total diario multiplicado por el número de
días de desfase entre desembolsos por comprade materias primas, hasta disponer de ingresos.
desfacede Días N x Anual Costo
deTrabajoCapital Inversión º365
Fortalezas
Debilidades
Simple
Rápido
No Refleja Estacionalidades de la Demanda
No permite establecer si los ingresospercibidos cubren los costos
C) Método Acumulado Máximo
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
90/128
)
El nivel de capital de Trabajo se determinaa través de flujos de caja proyectadosmensuales, quincenales u otro período. Conestos flujos se calcula la diferencia entreingresos y egresos para establecer lanecesidad de financiamiento operacional.
FortalezasPermite Incorporar efectos estacionales
Establece si los Ingresos cubren costos
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
91/128
0 1 2 3 4 5 6 7 8
Ingresos 30 30 60 80 100 100
Egresos 50 45 40 37 40 40 40 40
Saldo (50) (45) (10) (7) 20 40 60 60
Saldo acumulado (50) (95) (105) (112) (92) (52) 8 68
Déficit acumulado máximo
Determinación capital de trabajo
Ingresos 112 30 30 60 80 100 100
Egresos 50 45 40 37 40 40 40 40
Saldo 112 (50) (45) (10) (7) 20 40 60 60
Saldo acumulado 112 62 17 7 - 20 60 120 180
¿QUÉ MÉTODO UTILIZAR?
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
92/128
¿QUÉ MÉTODO UTILIZAR? Depende del nivel de Profundidad de la evaluación y de la
disponibilidad de Información
A) Contable — Perfil, Prefactibilidad — Empresa en funcionamiento — Existen empresas en el rubro representativas para el
proyecto (ajuste por tamaño)
B) Período de Desface — Perfil o Prefactibilidad — Empresa Nueva o en Funcionamiento
— Cuando el Producto o Servicio No Presenta Estacionalidades
C) Déficit Acumulado Máximo — Prefactibilidad / Factibilidad — Búsqueda de una Mayor Precisión
BENEFICIOS DEL PROYECTO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
93/128
BENEFICIOS DEL PROYECTO
Ingresos Operacionales
• Ingresos Originados por Venta de Activos, Venta deSubproductos o Desechos, arriendo a terceros, etcétera.
-Aserrín-Chips-Papel Reciclado
• Ahorro de Costos (Situación Actual v/s con Proyecto)• Recuperación del Capital de Trabajo• Valor de Desecho del Proyecto
Originados por la venta del bien oservicio
Beneficios
VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
94/128
VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO
Representa el valor total del proyecto al final del horizonte deevaluación
Valor de Desecho del Proyecto Valor de Desecho del Activo
Criterios para calcular el Valor de Desecho
1. Contable2. Comercial
3. Económico
VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
95/128
VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO
A) Criterio Contable: Corresponde a la sumatoria lineal de los
valores libro de todos los activos al final de la evaluación.
B) Criterio Comercial: Corresponde a la sumatoria lineal delos valores comerciales de todos los activos al final de la
evaluación ajustado por su efecto tributario.
C) Criterio Económico: Se asigna un valor al proyecto en basea la capacidad de generación de flujos futuros a contar deltérmino de la evaluación.
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
96/128
Valores de Desecho
Método Con tab le
C uad r ode Acti v os e n M iles de P e sos
Item I nve rsi ón
Vid aUtil D ep.A n ual D eprec iaci ónAc umulada
Valo rLi b ro
T e r ren o 10.000 0 0 10 .000
C ons tru cci ó n 80.000 40 2. 000 20 .000 60 .000
Maq u i nar i a 30.000 15 2. 000 20 .000 10 .000
E q u ipos 10.000 10 1. 000 10 .0000
TOTAL 130.000 5. 000 50 .000 80 .000
C omo pued eobse r var se e nla tabla, el valo rde des echo po rel métodoco ntable co r r espon de a la suma de lo svalo r es l ibr os d elos act ivo sal f i nal delpe r í odo de e valu aci ón. Así, s i la i nve r s ión del pr o yecto alcanza a $130millon e sy la d epr eciac ión acumulada total al déc imo a ño f u ese de $50millon e s, el valo r de des echo co ntable alcanza a $80 millo nes .
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
97/128
2 Métod oCom erci al
El valor d ed esecho d el pr o yecto ba jo u n e nf o q ue comer c ial,
co r r espon de al valor de mer cado d e los act ivo s al f i nal del per í odo deevaluac ión i nco rpo ran doel efecto tr i b ut a r io q u e impl ica la pér d ida o gan a ncia
p o r ven ta de los acti v os i n v olucr ado s. D eesta fo rma:
Venta co nst r ucci ó n 70 .000 .000
Venta maq u i n a r ia 18 .000 .000Venta eq u i pos ymu ebles 1. 000. 000
Valo rli b ro (80.000.000)
Ut ili dad ante s impu esto 9. 000. 000Impu est o (1.350.000)
Ut ili dad neta 7. 650. 000
Valo rli b ro 80 .000 .000
= VALOR D E D ESE CHO 87 .650 .000
3 Método Económico
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
98/128
En este caso el valor de desecho del proyecto por el método económicocorresponde al flujo anual incorporando depreciación a perpetuidad,
descontado al costo de capital. De este modo:
Flujo Neto Representativo - Depreciación anual = V D Económico
Tasa de Descuento
14.000.000 - 5.000.000 = 9.000.000 0,1
Como usualmente un proyecto se evalúa en un horizonte de diez años,
lo más probable es que al término de este período la empresa ya se encuentreen un nivel de operación estabilizado por lo que sería posible suponer que lasituación del noveno o décimo año es representativa de lo que podría suceder
a perpetuidad en los años siguientes. Sin embargo, en proyectos en que los
flujos netos sean cambiantes en el tiempo se recomienda no utilizar este
método.
CUANDO UTILIZAR UN
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
99/128
CRITERIO V/S OTRO
Criterio Contable • No existe información respecto de los valores de mercado• Análisis Conservador• Evaluación a Nivel de Perfil o Prefactibilidad
Criterio Comercial • Existe Información de Precios de Mercado• Evaluación a Nivel de Prefactibilidad o Factibilidad
Criterio Económico • Empresa en Funcionamiento• Entorno Estable
HORIZONTE DE EVALUACIÓN
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
100/128
DEBE MEDIR LA RENTABILIDAD EN EL LARGO PLAZO
¿QUÉ ES EL LARGO PLAZO?
Depende de la envergadura de la inversión y de las características del proyecto
Se puede encontrar Determinado por:- Contrato- Concesiones Ejemplos: Negocio Largo Plazo
Kiosko 1 añoRestaurante 5 añosSupermercado 10 años
Planta Procesadora de Petróleo 20 años
+ de 30 años es poco relevantenn
lim 1
FLUJOS DE CAJA PROYECTADOS
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
101/128
¿QUÉ QUIERO MEDIR?
• Rentabilidad de la inversión• Rentabilidad del inversionista• Capacidad de pago del Proyecto
FLUJO DE CAJA ti+ Ingresos Afectos a Impuesto Ingresos por Vta., Vta de Activos
- Egresos Afectos a Impuesto Costos de Producción y CIF
- Gastos no desembolsables Depreciaciones, amortizaciones y V. Libro
Resultado Antes de ImpuestoImpuestoResultado Después de Impuesto+ Ajuste por Gastos no desembolsables- Egresos No afectos a Impuestos Inversiones, Reinversiones y Capital de Trabajo
+ Beneficios No afectos a Impuestos Valor de Desecho, Recuperación del C. De Trabajo
= FLUJO DE CAJA NETO ti
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
102/128
Capital Propio • Aporte de Capital Propio• Emisión de Acciones• Incorporación de Nuevos Socios Capitalistas y/o Estratégicos
Capital de Terceros • Crédito de Corto Plazo• Crédito Bancario de Largo Plazo• Capital de Riesgo• Emisión de Bonos
• Leasing• Otros
Estrategia Financiera Mixta
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
103/128
Crédito = VPNº Cuotas = n
Costo del Crédito = rPeriodos de Gracia = VP(1+r)n
VALOR DE LA CUOTAGastos Financieros
Amortización de Capital
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
16,00
18,00
20,00
1 13 25 37 49 61 73 85 97 109 121 133 145 157 169 181 193 205 217 229
Gastos Financieros
Amortización
Cuota
P é
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
104/128
P r é s t a m o 1 0 . 0 0 0 N ú m e r o d e C u o t a s 5 C o s t o d e l C r é d i t o 1 3 %
P e r í o d o G a s t o s F i n a n c i e r o s A m o r t i z a c i ó n C u o t a S a l d o
0 1 0 . 0 0 0 1 - 1 . 3 0 0 - 1 . 5 4 3 - 2 . 8 4 3 8 . 4 5 7 2 - 1 . 0 9 9 - 1 . 7 4 4 - 2 . 8 4 3 6 . 7 1 3 3 - 8 7 3 - 1 . 9 7 0 - 2 . 8 4 3 4 . 7 4 3 4 - 6 1 7 - 2 . 2 2 7 - 2 . 8 4 3 2 . 5 1 6 5 - 3 2 7 - 2 . 5 1 6 - 2 . 8 4 3 - 0
Evaluación del Financiamiento (Valor Económico del Ahorro Tributario)Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Gastos Financieros (1.300) (1.099) (873) (617) (327)
Resultado Antes de Impuestos (1.300) (1.099) (873) (617) (327)Impuestos 15% 195 165 131 92 49Resultado Después de Impuestos (1.105) (934) (742) (524) (278)Crédito 10.000Amortización de Capital (1.543) (1.744) (1.970) (2.227) (2.516)Flujo de Caja Neto 10.000 (2.648) (2.678) (2.712) (2.751) (2.794)VAN 13% 475,79
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
105/128
17,43%. 0 1 2 3 4 5
Ingresos 400 400 400 400 400
Egresos -180 -180 -180 -180 -180
Depreciación -60 -60 -60 -60 -60
Utilidad 160 160 160 160 160Impuesto -24 -24 -24 -24 -24
Utilidad neta 136 136 136 136 136
Depreciación 60 60 60 60 60
Inversión -800
Valor de desecho 400
Flujo del proyecto -800 196 196 196 196 596
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
106/128
23,31%, 0 1 2 3 4 5Ingresos 400 400 400 400 400
Egresos -180 -180 -180 -180 -180
Intereses -32 -25 -17 -9
Depreciación -60 -60 -60 -60 -60
Utilidad 128 135 143 151 160Impuesto -19 -20 -21 -23 -24
Utilidad neta 109 115 122 128 136
Depreciación 60 60 60 60 60
Inversión -800
Préstamo 400
Amortización -89 -96 -104 -112
Valor de desecho 400
Flujo del proyecto -400 80 79 78 76 596
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
107/128
23,28 %, 0 1 2 3 4 5
Ingresos 400 400 400 400 400
Egresos -180 -180 -180 -180 -180
Leasing -132 -132 -132 -132
Depreciación -30 -30 -30 -30 -30
Utilidad 58 58 58 58 190
Impuesto -9 -9 -9 -9 -29
Utilidad neta 49 49 49 49 161
Depreciación 30 30 30 30 30
Inversión -400
Valor de desecho 400Flujo del proyecto -400 79 79 79 79 591
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
108/128
• Garantías Reales y/o Personales• Garantías de Terceros (Avales)• Tiempo Requerido para la Aprobación
• Hay Confianza en el Proyecto o en las Garantías?• Posibilidades de Prepago• Felixibilidad de Tasas y Plazos• Aspectos Relacionados a la Cobranza
• Otros
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
109/128
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
110/128
Representa el costo de Capital de los Recursos Invertidos. Corresponde a larentabilidad que se le debe exigir a la inversión al renunciar a un usoalternativo. Por tanto una tasa de descuento mal calculada puede derivar enuna decisión mal tomada.
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Flujo Neto A -200.000 83.746 100.495 120.594 144.712
Flujo Neto B -540.000 200.000 204.220 304.220 214.220
Relación VAN/ Tasa de Descuento
6% 10% 15% 20% 25%VAN A 184.324 148.630 110.843 79.152 52.331
VAN B 255.546 185.475 110.843 47.848 -5.794
Relación VAN / Tasa de Descuento
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Tasa de Descuento
V A N
d e l P
r o y e c t o VAN A
VAN B
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
111/128
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
112/128
E(Ri)
BRiesgo
12%
18%
25%
30%
Rr
Rp. A
. B
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
113/128
Existen diferentes métodos:
1) Ke = Rf + Rp ( premio por riesgo) [E(Rm- Rf)]
2) Ke = D/P + g
Donde D corresponde a dividendo por acción, Pal precio de la acción y g a la tasa de crecimientoesperada.
3) Capital Assets Pricing Model (CAPM) (Modelo de
valorización de activos de capital).
Ke = Rf + E(Rm) - Rf i
¿Cómo estimar el Costo de
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
114/128
Por ejemplo, si la tasa libre de riesgo fuese 6%, la tasa derentabilidad observada en el mercado fuese 13% y el beta delsector 1.5, la tasa de costo de capital sería:
Ke = 6% + (13% - 6%)* 1,5Ke = 16,5%
El problema del preparador y evaluador de proyectos surge
cuando debe estimar el beta.
¿Cómo estimar el Costo de
Capital con CAPM?
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
115/128
Aquí ya podemos señalar que la metodología de cálculo del costode oportunidad no es universal.
› Existen diversas metodologías para su cálculo
› Punto de constante controversia entre los especialistas.
› De hecho en un estudio realizado por Mckinsey y la Escuela deNegocios de la Universidad de Chicago encontramos que el 42% delos practicantes y académicos utilizan modelos lineales tipo CAPM, un14% usan modelos multifactoriales y el 44% restante utiliza tasas dedescuento basadas en políticas corporativas o lo que llaman olfato.
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
116/128
¿Qué pretende?Proporcionar información adicional para disminuir la
incertidumbre en la toma de decisiones.
¿Qué sensibilizar?
Aquellas variables con mayor incidencia en la rentabilidaddel proyecto.
› Nivel de inversión - Cualquier otra variable
› Costos variables
›
Precio› Cantidad demanda
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
117/128
Por que las variables consideradas en la evaluación puedean cambiaren el tiempo alterando así el VAN del proyecto.
Por que los inversionistas pueden tener diferentes percepciones respectodel comportamiento de las variables que lo afectan.
Demanda.Crecimiento de ellaPrecioTipo de cambioEtcétera
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
118/128
Este análisis puede efectuarse bajo tresdimensiones;
1.- Unidimensional
2.- Bidimensional
3.- Multidimensional
1) El análisis unidimensional o VAN 0, tiene por objetodeterminar el punto de equilibrio de largo plazo (máximoso mínimos), por ejemplo establecer cuál es el nivel de
ingresos mínimos que deberá recaudarse para no incurriren pérdidas de largo plazo, o bien la inversión máxima queresiste el proyecto, etcétera.
Enfoques complementarios
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
119/128
No confundir con punto de equilibrio de corto plazo.
Corto Plazo: IT = CT Q = __CF__P - Cvu
Largo Plazo:
n n n n
VAN = 0 = ∑ _ P*Q_ - ∑ Cvu*Q - ∑ CF (1 – Tc) + ∑ Dep_ + V.Des. – I0t = 1 (1+ r) t t = 1 (1+ r) t t = 1 (1+ r) t t = 1 (1+ r) t (1+ r) t
Q
Costos fijos
Ingresos totales
Costos Variables
Q*
CT
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
120/128
Si se define a “Q” como la variable crítica en el análisis de punto de
equilibrio de largo plazo se tiene que:
VP($)
VAN>0
VAN
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
121/128
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
122/128
(691,63 P - 38.628 - 6.075)*(1 - 10%) + 6.075 -25.000 = 0
(691,63 P - 38.628 - 6.075)*(0,9) + 6.075 -25.000 = 0 622,47P -34.765 - 5.468 + 6.075 -25.000 = 0
622,47P - 59.158 = 0
622,47P = 59.158P = 95,04
n n n n
VAN = 0 = P ∑ _ Q_ - ∑ Cvu*Q - ∑ CF (1 – Tc) + ∑ Dep_ + V.Des. – I0t = 1 (1+ r) t t = 1 (1+ r) t t = 1 (1+ r) t t = 1 (1+ r) t (1+ r) t
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
123/128
El análisis de sensibilidad bidimensional busca establecer losresultados posibles del proyecto tomando en consideracióncambios en las dos variables de mayor incidencia.
Se puede conocer el resultado del proyecto considerandomúltiples escenarios de posible ocurrencia. De esta manera,se podrá analizar los resultados del proyecto sobre la basede distintas percepciones y creencias de escenarios futuros.
Se definen las variables y escenarios posibles
Este análisis combina 10 escenarios de costos unitarios de
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
124/128
14 16 18 20 22 24 26 28 30 32
20 (10.202) (11.740) (13.278) (14.816) (16.354) (17.892) (19.430) (20.968) (22.506) (24.044)
25 (6.358) (7.896) (9.433) (10.971) (12.509) (14.047) (15.585) (17.123) (18.661) (20.199)
30 (2.513) (4.051) (5.589) (7.127) (8.664) (10.202) (11.740) (13.278) (14.816) (16.354)
35 1.332 (206) (1.744) (3.282) (4.820) (6.358) (7.896) (9.433) (10.971) (12.509)
40 5.177 3.639 2.101 563 (975) (2.513) (4.051) (5.589) (7.127) (8.664)
45 9.022 7.484 5.946 4.408 2.870 1.332 (206) (1.744) (3.282) (4.820)
50 12.866 11.328 9.790 8.253 6.715 5.177 3.639 2.101 563 (975)
55 16.711 15.173 13.635 12.097 10.559 9.022 7.484 5.946 4.408 2.870
60 20.556 19.018 17.480 15.942 14.404 12.866 11.328 9.790 8.253 6.715
65 24.401 22.863 21.325 19.787 18.249 16.711 15.173 13.635 12.097 10.559
70 28.245 26.708 25.170 23.632 22.094 20.556 19.018 17.480 15.942 14.40475 32.090 30.552 29.014 27.476 25.939 24.401 22.863 21.325 19.787 18.249
80 35.935 34.397 32.859 31.321 29.783 28.245 26.708 25.170 23.632 22.094
85 39.780 38.242 36.704 35.166 33.628 32.090 30.552 29.014 27.476 25.939
90 43.625 42.087 40.549 39.011 37.473 35.935 34.397 32.859 31.321 29.783
Escenarios de Costos de Explotaci—n Unitarios Posibles
P
r
e
c
i
o
s
P
o
s
i
b
l
e
s
Este análisis combina 10 escenarios de costos unitarios de producción con 15 escenarios de precios de venta, originando 150
VAN diferentes para un mismo proyecto.
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
125/128
Tomar decisiones bajo condiciones de incertidumbreimplica enfrentar la adversidad y realizar esfuerzospara proyectar el futuro, a fin de preveer situacionesde riesgo para la empresa, prepararse para enfrentar
condiciones indeseables, evitar opciones erróneas yaprovechar situaciones favorables.
Por esto, es necesario contar con herramientas queentreguen una mayor base científica a laspredicciones sobre las que se fundamenta la toma de
decisiones. La simulación de Monte Carlo es una deellas.
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
126/128
Es una técnica de simulación de escenarios inciertos que permitedefinir valores esperados para variables no controlables, a travésde una selección aleatoria, donde la probabilidad de escogerentre todos los resultados posibles está en estricta relación consus respectivas distribuciones de probabilidades.
(Nassir Sapag, 1998)
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
127/128
El análisis de sensibi l idad permite estudiar el efecto del cambio en una sola
variable en un momento dado, analizar un proyecto desde escenariosalternativos y tener en cuenta el efecto de un número limitado de combinacionesde variables.
La simulación de Monte Carlo permite considerar todas las combinaciones posibles
de las variables que afectan los resultados de un proyecto y, por tanto, permiteexaminar la distribución completa de éstos resultados. (Richard A. Brealey &Steward C. Myers)
Este análisis considera la construcción de una distribución de probabilidades delresultado del proyecto, basándose en la iteración de las principales variables que
afectan el resultado del negocio, sobre la base de un comportamiento específico quese infiera para estos parámetros.
Con estos resultados se puede conocer el valor esperado del proyecto y la probabilidad de que el resultado del mismo sea positivo o esté al menos sobre el valorcalculado inicialmente.
8/16/2019 Material en Power Point - Gestion de Proyectos(2)
128/128
Frequency Chart
,000
,006
,012
,018
,025
0
61,25
122,5
183,7
245
600.000 800.000 1.000.000 1.200.000 1.400.000
10.000 Trials 112 Outliers
Forecast: VAN PATRIMONI0
Top Related