02s21.q4cdn.com/798526818/files/doc_financials/Spanish/... · 2016-08-11 · con profesionalismo y...

Memoria Anual 10 EmpresasCMPC / 03

LaEmpresa04 CartadelPresidente

08 Directorio

10 Filiales

SostenibilidadyMedioAmbiente28 Sostenibilidad,ComunidadyMedioAmbiente

InformaciónFinanciera36 AnálisisFinanciero

56 CuadrodePropiedad

58 InformacióndeCarácterGeneral

EstadosFinancieros72 EstadosFinancierosConsolidados

77 EstadosFinancierosResumidos

83 EmpresasFiliales

106EmpresasColigadas

108RepresentantesenelExterior

113 Bancos

114 DatosGenerales

Índice

04

ELIODOROMATTELARRAÍNpPresidente del Directorio

“A lo largo de estos 90 años, la historia de CMPC demuestra su capacidad de enfrentar las dificultades y salir adelante”


SeñoresAccionistas:

Enelaño2010juntoconcumplir90añossufrimoselterremotodel27defebrero,queocasionódolorosaspérdidasdevidas

humanasyunaimportantedestruccióndeinfraestructuraybienesmaterialesenlazonacentrosurdeChile.

TodaslasPlantasindustrialesdeCMPCdebieronparalizar.Sinembargo,graciasalaaccióndenuestropersonal,quesemovilizó

rápidayeficazmenteaúnbajocondicionesadversasporlasfrecuentesréplicasyfaltadeservicios,selogrólarecuperación

totaldelasoperacionesafinesdelprimersemestre.Enestacarta,reiteromireconocimientoalostrabajadores,dirigentes

sindicalesyejecutivosporsucompromiso,dedicaciónyesfuerzoquepermitiósaliradelantesintenerquelamentardesgracias

personalesentrenuestroscolaboradores.Estuvimostambiénmuypresentesconlacomunidad,nosoloenlosprimeros

momentosdelaemergencia,sinotambiénenlareparaciónyconstruccióndeviviendas,establecimientoseducacionales,

iglesiaseinfraestructuraurbana.Estatareafuerealizadaenestrechacoordinaciónconlasautoridadescomunales,ejecutadas

conprofesionalismoysentidodeurgencialocualpermitióvolveralanormalidadconrapidez.

Enelámbitocomercial,CMPCalcanzóduranteelaño2010ventasconsolidadaspor4.219millonesdedólares,mostrandoun

aumentode35%conrespectoalañoanterior.Lautilidaddelejercicioascendióa640millonesdedólares,un139%másque

loregistradoel2009.Estosresultadossonlaconsecuenciadebuenospreciosdelacelulosaydelesfuerzoconstantepor

rentabilizarlasinversionesefectuadaslosúltimosañosentodoslosnegocios.

Lascondicionesdelamayoríadelosmercadosfueronfavorables,perotambiéntuvimosalzasenloscostosquenosiempre

fueposiblereflejarenmayoresprecios.Enparticular,enelmercadointernacionaldelacelulosa,lospreciosmantuvieronuna

trayectoriaascendente.

Enelnegocioforestal,destacóeldesempeñodelsegmentodetableroscontrachapadosoplywood,queCMPCcomercializaen

diversosmercadoscomoEuropa,EstadosUnidosyMéxicoyquehalogradounabuenaaceptaciónporlacalidaddelproducto

ylasdiversasaplicacionesquetiene,másalládesuusoenconstrucción.Lasperspectivasdeestenegociosonpromisoriasy

proyectamossucrecimientoamedianoplazodebidoalacrecientedisponibilidadderollizospodadosprovenientesdenuestras

plantaciones.

Enel2010secosecharon11millonesdem3detrozos,seestablecieron37milhectáreasdeplantacionesensuelospropiosy

otras2milhectáreasenconveniosdefomentoforestal.EltotaldeplantacionesdelaCompañíaaumentóen13milhectáreascon

loquesellegóa671milhectáreastotales.

LaproducciónanualdecelulosadeCMPCllegóa2millones45miltoneladas,quesecomparacon1millón850miltoneladasdel

añoanterior.EsteincrementoenvolúmenessedebealaincorporacióndelafilialBrasileraCeluloseRiograndese(PlantaGuaíba)

afinesdel2009,queatenuólosefectosdelaparalizacióndelasPlantasenChileocasionadaporelterremoto.

EntrelosproyectosmásimportantesenejecuciónenestenegocioestálamodernizacióndePlantaLaja.Ensuprimeraetapa,el

proyectocontemplaunainversióndeaproximadamente300millonesdedólaresypermitiráalcanzarunniveldeproducciónde

celulosade370miltoneladasanuales.Estainiciativaincluyesistemasyequiposdestinadosareducirladependenciaeléctrica

externadelaPlantayamejorarsudesempeñoambiental.Supuestaenmarchaestáprogramadaparacomienzosdel2012.

CartaDelPresidente

06

La Empresa Carta del Presidente

EnPlantaSantaFeII,seestá

trabajandoparaaumentarsu

capacidaddesde940miltoneladas

porañoaunmillóncientocuarenta

miltoneladasanuales.Esteproyecto

involucraunainversiónde156millones

dedólaresysupuestaenmarchaestá

programadaparafinesdel2011.

LosnegociosdepapelesdeCMPC

presentaronunbuendesempeñoyla

produccióntotaldeestaáreaalcanzó

las885miltoneladas.Enelmesde

noviembrede2010sedecidióla

ampliaciónen65miltoneladasporaño

delacapacidadproductivadePlanta

Maulequesignificaráunainversiónde

63millonesdedólares.

ElnegociodeTissueanotóun

importantecrecimientoporla

incorporacióndeMelhoramentos

PapéisLtda.enBrasil(queseconsolidó

apartirdejuniode2009)y,engeneral,

productodelprocesodeexpansión

regionaldeestaáreadenegocios.En

efecto,duranteelaño,entraronen

operacióndosnuevasmáquinasde

papeltissue,enMéxicoyColombia,al

tiempoquesecontinúanejecutando

proyectosdeampliacióndecapacidad

enotrosmercadosrelevantes,entre

losquedestacaunanuevamáquina

papeleraenPlantaTalagante.

ElnegociodeProductosdePapel

presentóunincrementoensus

volúmenesdeventayaumentos

departicipacióndemercadoen

variasdesuslíneasdenegocio,

comoporejemplolofueencartón

corrugado.Así,EnvasesRobleAlto

inicióenOsornolaconstrucciónde

sunuevaplantaconunacapacidadde

producciónanualde33miltoneladas

decajasdecartónparaatendera

clientesdelsectorlácteo,salmones

yotrasindustriasdelazonasur.La

inversiónesde24millonesdedólares

ysupuestaenmarchaseesperapara

comienzosdel2011.Seaprobóademás

unproyectoparalaconstrucciónde

unanuevaPlantadesacosmultipliego

enGuadalajara,México,laque

requeriráunainversiónde20millones

dedólares.

Duranteestos90añoslaCompañíaha

avanzadosinpausaenlaincorporación

denuevastecnologíasforestalesy

procesosindustriales,siempremirando

alfuturo.Contribuiraldesarrollo

sustentableesunaparteintegral

denuestramaneradeconducirlos

negocios.Enestamiradahasido

fundamentalmantenerunabuena

relaciónydelargoplazoconnuestros

trabajadores,proveedores,empresas

deservicioyclientes,asícomocon

lascomunidadeslocales.Trabajamos

diariamenteparadarlamejoratención

anuestrosclientes,paracuidarel

medioambienteyparatenerrelaciones

constructivasconlascomunidades

vecinas.

Concluimosenel2010lamediciónde

lahuelladecarbonoparalosprocesos

productivosdeCartulinasyCelulosay

estamosestudiandolacorrespondiente

aTissue.Esnecesariocontarcon

estainformación,quedeterminala

generaciónnetadegasesdeefecto

invernaderoasociadoaunproducto,

procesooempresaylarealizamoscon

elobjetivodedaraconoceranuestros

clienteslosfactoresambientalesdelos

productosdeCMPC.

LaFundaciónCMPCcumplió10añosde

trabajoenlaeducaciónde9comunas

dondeCMPCtieneactividades

productivas,beneficiandoamásde

50establecimientoseducacionales

y9.000niños.Esteapoyohasido

fundamentalparaincorporarconceptos

quepermitanentregarunaeducación

decalidadaniñosprovenientesde

familiasdebajosrecursos.

Aestalaborsesumanlasactividades

delParqueEducativoJorgeAlessandri,

queesteañocontinuóconmejoras

asuinfraestructuraypaisajismo

paraconstituirloenelmejorymás

bonitoparquedeConcepción.Peseal

terremoto,queobligóasucierrepor

tressemanas,elParquetuvoenel2010

unnúmerodevisitassuperioralas115

milpersonas.

ElPlandeBuenaVecindadquetambién

tienemásde10añosdeactividad,

hageneradounacercamientocon

lascomunidadesrurales,ampliando


Eliodoro Matte Larraín Presidente Empresas CMPC S.A.

porlaperdurabilidadyellargoplazo,lo

quehaconstituidotambiénlaclavedel

éxitoquehastaahorahemostenido.

Terminoestacuentaagradeciendoa

nuestrosaccionistasporlaconfianza

quehandepositadoennuestra

empresa.

oportunidadesdedesarrollosocial

yeconómicoparalosvecinos.En

particular,destacaronlosprogramas

deloshuertosdeframbuesaspara

pequeñosagricultoresyeltrabajo

deidentificacióndesitiosmapuches

deinteréscultural,loscualeshemos

incorporadoanuestracartografía,

comounpasoesencialparasu

conocimientoypreservación.

LahistoriadeCMPCenestos90años

muestrasucapacidadparaenfrentar

lasdificultades,saliradelantey

lograrambiciosasmetas,siempre

transitandoporelcaminotrazadopor

susfundadores,locualhacontribuido

nosóloaconsolidarsuliderazgoen

elplanoeconómico,sinotambiéna

ganarunaposiciónsobresalienteenla

sociedad.

Hoyestamosnuevamenteencarando

eldesafíoqueimponenloscambios.

Proximamente,altosejecutivos

quehansidomismásestrechos

colaboradoresdurantelosúltimos

30añosdejaránlaCompañíapara

darpasoalageneraciónqueles

sigue.Desdeotrasposicionesestarán

disponiblesparacolaborarconellos

parasuéxito.

Estoyplenamenteconfiadoqueeste

importantehecho,fortaleceráaúnmás

elespíritudenuestraorganización,

marcadaporelprofesionalismo,el

celoporlaexcelencia,laausteridad,

lainnovaciónylaapuestapermanente

CartaDelPresidente

08

La Empresa Directorio

Lacompañíaestáencabezadapor

unDirectorio,formadoporsiete

miembroselegidosporlaJuntade

Accionistas,losquepermanecentres

añosensucargo.

Sufunciónprincipal,reguladapor

laley18.046sobreSociedades

Anónimas,consisteenla

administracióndelaSociedad.

Dichaleyabordaentreotrostemas

laformaenquedebefuncionar

elDirectorio,estableciendosus

competencias,obligacionesylas

responsabilidadesdesusmiembros.

ElDirectorioademásrepresenta

judicialyextrajudicialmentea

laSociedadentodoslosactos

necesariosparaelcumplimiento

delobjetosocialyparalograrese

fin,poseetodaslasfacultadesde

administraciónydisposiciónque

laleyoelestatutonoestablezcan

comoprivativasdelaJuntaGeneral

deAccionistas.

EsteDirectoriosereúneenforma

mensual,paraevaluaryorientar

eldesarrollodelaempresaenlos

aspectoseconómicos,ambientaly

social.

Losaccionistaspuedendara

conocersuspuntosdevistasobrela

marchadelaSociedadenlasjuntas

ordinariasyextraordinariascitadas

legalmente.

LaremuneracióndelDirectorioes

variable,deacuerdoalosdividendos

otorgadosalosaccionistas.Los

directoresnoposeenremuneración

variableporlaconsecuciónde

objetivosenelámbitoeconómico,

socialoambiental.

Presidente:Eliodoro Matte L.

Ingeniero Civil Industrial

Directores:Juan Claro G.

Empresario

Martín Costabal Ll. Ingeniero Comercial

Patricio Grez M.

Ingeniero Civil Jorge Gabriel Larraín B.

Ingeniero Comercial

Jorge Marín C. Administrador de

Empresas

Bernardo Matte L. Ingeniero Comercial

Comité de Directores:Martín Costabal Ll.

Patricio Grez M.Jorge Marín C.

Auditores Externos:PricewaterhouseCoopers 1. Jorge Gabriel Larraín B.

2. Martín Costabal Ll.3. Patricio Grez M. 4. Juan Claro G. 5. Gonzalo García B.

5

4

2

1

3


Directorio

1. Jorge Gabriel Larraín B.2. Martín Costabal Ll.3. Patricio Grez M. 4. Juan Claro G. 5. Gonzalo García B.

GerenteGeneral:Arturo Mackenna I. Ingeniero Civil Industrial

SecretarioGeneral:Gonzalo García B. Abogado

GerentedeFinanzas:Luis Llanos C. Ingeniero Civil Industrial

Administración:

6

6. Eliodoro Matte L.7. Arturo Mackenna I.8. Jorge Marín C.9. Bernanrdo Matte L.

8

9

7

010

La Empresa Filiales

Forestal Mininco S.A.: PlantacionesenChileyArgentina

CMPC Maderas S.A.:4Aserraderos

2PlantasdeRemanufactura

1PlantaPlywood

CMPC Celulosa S.A.PlantaPacífico

PlantaSantaFe

PlantaLaja

PlantaGuaíba,Brasil

CMPC Papeles S.A.PapelesCordilleraS.A.

CartulinasCMPCS.A.

IndustriasForestalesS.A.(INFORSA)

EDIPACS.A.

SOREPAS.A.

CMPC Tissue S.A.Fábricasen:

Chile,Brasil,Argentina,Perú

Colombia,Uruguay,México

yEcuador

CMPC Productos de Papel S.A.EnvasesImpresosS.A.

EnvasesRobleAltoS.A.

FORSACS.A.(PlantasenChile,Argentina

PerúyMéxico)

ChimolsaS.A.

Forestal

Celulosa

Papeles

Tissue

Productosde Papel

PRESA

EM


PRESA

EMLaEmpresa

Fundada en 1920, es una

Sociedad Anónima abierta,

de capitales privados, los

que al 31 de diciembre de

2010 representa la siguiente

distribución:

220.000.000 acciones

6.925 accionistas

012

FORTOSCAR

PINCHEIRA

“Estoy muy agradecido de ser parte de una empresa con prestigio y, que además, es admirada en Chile y el mundo. Me siento orgulloso de pertenecer a la Planta Laja, donde me he desarrollado como profesional y siempre me he sentido respetado por mis pares y jefes”.

Operador clasificador fibras Planta Celulosa Laja


FORTALEPura

Fortaleza

En 90 años de historia, CMPC es una compañía que ha sorteado numerosas crisis y ha salido adelante con fortaleza, entregando a sus colaboradores, accionistas y clientes, siempre una respuesta a tiempo y la confianza de seguir creciendo.

014

ForestalMinincoadministrael

patrimonioforestaldelaCompañíaen

Chile,ArgentinayBrasil.SufilialCMPC

Maderasdesarrollaycomercializalos

productosdemaderasólida,madera

aserrada,remanufacturasytableros

contrachapados.

EnChile,laempresaposee502.083

hectáreasplantadasconpino,

eucaliptosyotrasespecies;30.771

hectáreasporplantary185.037

hectáreasparaotrosusos.

EnArgentina,lafilialBosques

delPlataposee65.164hectáreas,

fundamentalmentedepinotaeday

elliotti,2.724hectáreasporplantary

26.395hectáreasparaotrosusos.

EnBrasillaempresatiene104.489

hectáreasplantadas,14.806hectáreas

porplantary76.120hectáreasde

otrosusos.

LagestiónsilvícoladeForestal

Minincoestácertificadasegún

sistemasdegestiónambientalISO

14.001yOHSAS;ysegúnelestándar

deManejoForestalSustentable

CERTFOR-PEFCrespectodela

totalidaddelosbosquesdeCMPC

enChile.Además,seencuentraen

procesolacertificaciónFSCdedichos

bosques.

LafilialCMPCMaderascuentacon

tresaserraderosoperativosenChile;

Bucalemu,MulchényNacimientoy

otro,LasCañas,consuproducción

temporalmentesuspendida.Los

tresprimerosconunacapacidadde

producciónaproximadade1,4millones

dem3anuales.

Adicionalmenteposeedosplantas

deremanufacturaenCoronelyLos

Ángeles,RegióndelBíoBíoenChile,

lasqueproducen180.000m3de

productoselaboradosapartirde

maderaaserradaseca(molduras,

tablerosylaminados),yunaplantade

tableroscontrachapados(Plywood)

queproduce240.000m3anuales.

Desarrollo del negocio

Duranteel2010sevivióunasituación

deestancamientoenelmercado

deconstrucciónenEEUU,conun

índicedeiniciodeconstrucciónde

nuevasviviendasenelrangode600

milunidadesanuales,unterciodel

promediohistórico.

Enelprimersemestre,lamenor

produccióndeChile,como

consecuenciadelterremoto,produjo

unaciertaescasezenelmercado

americano,conlaconsecuentealza

enlospreciosdemoldurasytableros,

situaciónquetendióarevertirseenel

segundosemestre.

Losmercadosdemaderasde

construcciónyembalajedeMedio

OrienteyJapónsintieronelefecto

delamenorofertachilenadebidoal

terremoto,registrandounabajaenlos

inventariosyunamejoraenlosprecios

enlaprimeramitaddelaño.Los

preciossehanmantenidofirmesen

estosmercados,asícomoenMéxico,

pordebilidaddelaoferta.

ElplywooddeCMPC,quesevende

endiversosmercadoscomoEuropa,

EstadosUnidosyMéxico,ha

enfrentadounademandafirmeensus

nichosdemercado.

Duranteesteperíodolaproducciónde

trozosenChilealcanzólos8,5millones

dem3,deloscuales5,2millonesde

m3sondepinoy3,3millonesdem3a

eucaliptos.SeestablecieronenChile

18.301hectáreasdeplantaciones

delascuales,8.867hectáreas

correspondenapinoradiata,6.522

hectáreasaEucaliptusNitensy2.912

hectáreasaEucaliptusGlobulus.

EnBrasil,elniveldecosechade

eucaliptoalcanzóa2,0millonesde

m3,losquecasiensutotalidadfueron

destinadosaabastecerlaplantade

celulosadeGuaibayenArgentina,la

cosechaalcanzóunnivelde831mil

m3.

Unaeficientegestióndelriesgo

permitióminimizareldañoproducido

aplantacionesporlosincendios

forestales,dondesólosevieron

afectadasenestatemporadaunas625

hectáreas.

Forestal Mininco 2010

La Empresa Filiales

GerenteGeneral:Hernán Rodríguez W.


Vicepresidente:Arturo Mackenna I.

Directores:Gonzalo García B.

Jorge Gabriel Larraín B.

José Ignacio Letamendi A.

Leonidas Montes L.

Pedro Schlack H.


LaEmpresa

Enmateriadeinversionesse

adquirieronlosterrenose

instalacionesdelaexplantaFourcade,

enLoncoche,dondeseinicióel

proyectodeconstruccióndeun

aserraderoconcapacidadpara140mil

m3anuales.Ademássecontinuóel

programadeadquisicióndesuelosy

bosquesyconveniosdeplantaciones

conlaincorporaronde6.888

hectáreasútilesdesuelo.

Nuestrosprogramasdeapoyoa

lascomunidadesindígenashan

continuadoavanzandomedianteel

PlandeBuenaVecindad(Sedetallaen

elcapítuloSostenibilidad,Comunidad

yMedioAmbiente).

EBDITconsolidado:US$100millones

016

CMPCCelulosaesunaunidadde

negociosdeEmpresasCMPCque

produceycomercializacelulosa

siendolacuartamayorproveedorade

pulpaenelmundo.Lacapacidadtotal

deproduccióndesuscuatrofábricas

(tresubicadasenelsurdeChileyuna

enelEstadodeRíoGrandedoSul,

enBrasil)alcanzaa2,5millonesde

toneladasanuales.

Susplantassonabastecidas

principalmenteporbosquespropios

cultivados,libresdecontroversias

yperfectamentetrazableshastael

destinofinal,segúnconfirmanlas

certificacionesdecadenadecustodia

CERTFOR-PEFCyFSCenChiley

CERFLORenBrasil.LastresPlantas

deChiletienenplenamentevigente

susSistemasIntegradosdeGestión,

compuestosporlasNormasISO

14001,ISO9001yOHSAS18.001.

En2010,CMPCCelulosaconsolidó

ventasporUS$1.486millonesde

dólares,incluyendolaoperaciónen

Brasil,incorporadaendiciembrede

2009.El80%desuproducciónen

Chilefueexportada,principalmentea

Asia,AméricayEuropa.

CMPCprodujo2millones166mil

toneladasdepulpaduranteelaño

2010.Estassonlassumadelas

produccionesdecelulosaypapel

desustresplantasenChile(Santa

FeLíneaIyII,PacíficoyLajaenlas

regionesdelBíoBíoydelaAraucanía)

ydesuunidaddeBrasil(Guaíbaenel

EstadodeRioGrandedoSul).


Elañocomenzóconundestructor

terremotoqueobligóalcierretemporal

delasPlantasdecelulosadela

CompañíaenChile,generándoseuna

pérdidadeproducciónestimadaen

unas258miltoneladas,equivalentesa

un11%delpresupuestodeproducción.

Enparalelo,lospreciosinternacionales

delacelulosamantuvieronuna

trayectoriaascendentehastamediados

deaño.Duranteelprimersemestre,la

sostenidarecuperacióndelademanda

enlostradicionalesmercados

consumidoresdeAmérica,Europa

yJapónpermitiócompensaruna

importantecaídadelademandapor

celulosaenChina.Elsegundosemestre

estuvomarcadoporelshockdeoferta

derivadodelaparalizaciónforzadade

lasPlantasdecelulosaenChilearaíz

delterremotodel27defebrero.La

bruscasalidadelmercadodealrededor

deun8%delaofertamundialde

celulosamarketpulpsorprendióa

losconsumidoresenplenoproceso

dereadecuacióndesusnivelesde

inventarios.

Tambiénduranteelsegundosemestre,

laseconomíasdelospaísesmás

desarrolladosmostraronsignos

evidentesdeunareducciónensu

ritmoderecuperación,exhibiendo

ademásíndicesdedesempleo

persistentementeelevados,que

inhibenelcrecimientodelconsumo

desupoblación.Enestecontexto

macroeconómicoyconunabase

estadísticadecomparaciónmás

exigente,lademandaporcelulosaen

losmercadostradicionalesatenuósu

ritmodecrecimiento.China,porsu

parte,mantuvounniveldedemanda

sustancialmenteinferioralexhibidoel

año2009yendefinitiva,elcrecimiento

delademandaglobalporcelulosafue

prácticamentenuloenelaño2010.

Entrelosproyectosenejecuciónse

encuentralamodernizacióndePlanta

CMPC Celulosa 2010

La Empresa Filiales

GerenteGeneral:Sergio Colvin T.



Directores:Gonzalo García B.

Luis Llanos C.Bernardo Larraín M.

Jorge Matte C.Bernardo Matte L.


LaEmpresa

Lajaqueconsisteenlaconstrucción

deunanuevaCalderaRecuperadora,

unanuevaPlantadeEvaporadoresy

mejorassignificativasenelproceso

decocciónylavadodepastacruda,

loquepermitiráalcanzarelnivelde

producciónde370miltoneladas

anualesqueteníalaPlantaantes

delcierredelaLínea1.Tambiénfue

aprobadoelproyectodeconversiónde

laMáquinaPapelera15paraproducir

papelsackraft.

EnlaPlantaPacíficoquedaron

plenamenteoperativasunaserie

demejorasorientadasareducirlas

emisionesaéreas.Juntoconesto,en

elmesdeJunioentróenoperaciones

laNuevaPlantadeTratamiento

Secundario.

EnlaPlantaSantaFeconcluyeron

lostrabajosasociadosalincremento

decapacidaddelaLínea2,

quedandoplenamentehabilitada

paraincrementarsucapacidadde

produccióndesdelasactuales780mil

toneladasa940miltoneladasporaño.

Adicionalmente,seencuentraenplena

ejecuciónelProyectodeOptimización

OperativadelaLínea2,quepermitirá

llevarsucapacidada1,14millonesde

toneladasanuales.Aestosesumael

proyectoSantaFeEnergy,destinadoa

incrementarlageneracióndeenergía

eléctricaenbaseabiomasaenPlanta

SantaFequeseestádesarrollandode

acuerdoalcronogramaprevisto.

EnBrasilCeluloseRiograndense

plantó18.000hectáreasdeEucaliptos

dealtaproductividad,queformarán

partedelabaseforestaldesustento

paraabastecerlaproyectadasegunda

líneadeproduccióndecelulosa.En

paraleloelgrupodetrabajoacargodel

proyectoLínea2estádesarrolladouna

intensaactividadconelobjetivoque

estanuevaLíneaestéenoperaciones

duranteelsegundosemestredelaño

2014.


018

CMPCPapeleseslafilialqueproduce

ycomercializacartulina,papeles

paracorrugarypapelperiódico.

Ademástieneunáreaespecializada

enladistribucióndepapelesyotra

destinadaalreciclajedepapelesy

cartonesentodoelpaís.

CartulinasCMPCensusplantasen

ChileubicadasenlaRegióndelMaule

ylaRegióndeLosRíoscomercializa

377miltoneladasanualesde

cartulinas.Deellasel83%seexporta

apaísesdeLatinoamérica,Europa,

AsiayEstadosUnidos.

PapelesCordillera,cuyas

instalacionesseubicanenPuente

Alto,RegiónMetropolitana,

comercializamásde330mil

toneladasanualesdepapelespara

corrugar,envolver,construcción,

papeleslaminadosydeusoindustrial.

Inforsa,ensufábricadeNacimiento,

RegióndelBíoBíoeslaencargada

deproducirycomercializarenChile

yelexterior,papelperiódico.Su

producciónanualllegaalas200mil

toneladas,siendoLatinoamérica,el

CaribeyAsiasusprincipalesdestinos.

Edipaceslafilialencargadade

comercializarenelmercadochileno

todotipodepapeles,algunos

producidosporCMPC,comootrosde

terceros.Susventasllegana117mil

toneladasanuales.

FinalmenteSorepaeslafilialque

lecorresponderecolectarpapeles

ycajasdecartónyausados,para

serrecicladosyreutilizadoscomo

materiaprimaendiversasfábricas

delaCompañía.Estaempresarealiza

comprascercanasalas330mil

toneladasalaño.

Desarrollo de los negocios

EstaáreadenegociosdeCMPCalcanzó

duranteel2010ventaspor850,3

millonesdedólares,14%superioral

añoanterior.

CartulinasCMPCalcanzóelaño2010

ventasde377miltoneladas,un9%

superioresalasregistradaselaño

anterior,constituyendoelmayor

volumendeventadesdequeiniciara

susoperaciones.Lasventaslocales

ascendierona63miltoneladas,

mientrasquelasexportaciones

alcanzarona314miltoneladas.

Lafacturacióndelaño2010ascendió

380millonesdedólaresloque

representauncrecimientodel15%

respectodelañoanterior.

Enelañoseaprobaronproyectos

pormásde68millonesdedólares,

destacándoselaampliacióndela

máquinapapeleradePlantaMauleen

65miltoneladasanualesadicionales.

Inforsalogróunaproducciónde179mil

toneladas,cifrainferiorencasi25mil

toneladasalañoanteriordebidoalos

efectosdelterremotodel27defebrero

de2010.Lasventasenelmercado

internoalcanzarona35miltoneladas


llegarona149miltoneladas.

Duranteelañolospreciosenel

mercadonorteamericanodepapel

periódico,principalreferentede

preciosenInforsa,registraronalzas

entreeneroydiciembrede110USD/

ton.Esteincrementodepreciosfue

fundamentalmenteporajustede

laofertamásqueporefectodela

demandainternaenesemercado.

PapelesCordilleraregistróventaspor

untotalde331miltoneladas,loque

representauncrecimientodel3%

enrelaciónalas322miltoneladas

vendidasenelaño2009.

Enelmercadointernolasventas

alcanzarona290miltoneladas,


llegarona41miltoneladas.

DuranteelmesdeAgostopasadoesta

empresacertificóconlaAuditoraSGS

suSistemaIntegradodeGestión(ISO

9001eISO14001),altiempoquese

encuentratrabajandoparatambién

certificarduranteelprimersemestre

delaño2011lasNormasOSHAS18001

deSeguridadySaludOcupacional.

Edipacsevioinfluenciadaporel

iniciodelarecuperacióneconómica

nacionalyotrosefectostalescomoel

CMPC Papeles 2010

La Empresa Filiales

GerenteGeneral:Washington

Williamson B.



Directores:Jorge Araya D.

Andrés Echeverría S.Luis Llanos C.

Bernardo Matte L.


LaEmpresa

terremoto.Apesardelosdañosensu

infraestructurayalelevadovolumen

depérdidadeproducto(3.600

toneladas),estaempresalogróun

recorddeventaydespacho,duranteel

2010,llegandoaunaventade117mil

toneladas.

Soreparealizócomprasde327mil

toneladasloquerepresentaun

5%deincrementoconrespecto

alañoanterior.Estolepermitió

mantenerlaparticipaciónapesarde

laincorporacióndenuevosactores

enelmercado.Durantenoviembre

seabriólasucursaldeChillánque

estimaalcanzarunacomprade7.200

toneladasanuales.

EBDITconsolidado:US$156millones.

020

CMPCTissueeslafilialqueproducey

comercializaproductoparaelhogar,

sanitariosyelementosparafuera

delhogaroinstitucionales.Elabora

papelhigiénico,toallasdepapel,

servilletas,papelfacial,pañalespara

niñosyadultosytoallasfemeninas.

Orientadaalconsumomasivo,es

unadelasprincipalescompañíasde

productosTissueenLatinoaméricay

cuentaconoperacionesindustriales

enChile,Argentina,Uruguay,Perú,

Brasil,Colombia,EcuadoryMéxico.

Losproductosquesecomercializanse

hacenprincipalmentebajonuestras

marcas,lascualeshanlogradoaltos

nivelesdereconocimientoporparte

delosconsumidores.Eliteeslamarca

regionalutilizadaporlaCompañía.

Asimismo,ConfortyNovaenChile,e

HigienolySussexenArgentina,son

marcaslíderesensusmercadosen

lascategoríasdepapelhigiénicoy

toallasdepapel,respectivamente.

Lospañalesdesechablesdeniños,

adultosytoallasfemeninasson

comercializadosbajolasmarcas

Babysec,CotidianyLadysoft.


Duranteel2010seobservóuna

recuperacióndelasituación

económicaenlospaísesenque

CMPCTissuetieneoperaciones.Así

lafilialalcanzóunafacturaciónanual

superioralosUS$1.400millones.

Juntoconloanteriorsedebióenfrentar

entodoslospaísesdondeoperamos,

ungranincrementoenloscostos

delosproductos,debidoalasalzas

depreciosdenuestrosprincipales

insumos,esdecirlascelulosas,los

recortesytodoslosinsumosqueson

derivadosdelpetróleo.

EnChile,productodelterremoto

seprodujeronalgunosdaños

eninfraestructuralocalizados

principalmenteenlaPlanta

Talagantequeafectaronaedificios

einstalaciones,peroquefueron

mayoritariamentereparadosdurantela

primeraquincenademarzo.

Enelperíodo,seaprobóunproyecto

deampliacióndelaplantadeTalagante

consistenteenunamáquinapapelera

de54miltoneladasanualesysu

conversión.Delmismomodo,ydado

elcrecimientodelnegociosanitario,

seaprobóunproyectoconsistente

enlaampliacióndelasinstalaciones

industrialesenPuenteAltoyuna

máquinadepañalesdeniños.

EnlosnegociodeArgentina,se

logrócrecerenventas,peroenun

contextodeinflacióninternadel

ordendel25%,conimposiciones

deregulacióndepreciosanuestros

productosypresionesdealzaenlos

costoslaborales,todolocualgeneró

unadisminuciónenlosmárgenesde

ganancia.

EnBrasilselogróunavanceenventas

graciasaunaumentoencoberturade

clientes.

Esasícomoselogróentraratodaslas

grandesredesdesupermercadosy

aumentarlapresenciaenregionesdel

interiorynortedelpaís.

Elproyectodeinstalacióndeuna

máquinapapeleradobleanchoestá

enmarchayseprevéponerlaen

funcionamientoafinesdeabrilde

2011.

Duranteelañosecomenzóaparticipar

enelmercadodepañalesdebebé,

toallashúmedasyprotección

femenina,conproductosimportados

bajolasmarcasBabysecyLadysoft,

respectivamenteysecreciófuerteen

elmercadodepañalesdeadulto.

Pararespaldarelcrecimiento,seestá

construyendounaPlantadeSanitarios,

queestaráubicadaenCaieirasy

contaráconunamáquinadepañales

deadulto,unadebebéyunade

toallasfemeninas.

Enmateriasadministrativas,la

empresacontinuóreduciendolas

contingenciasyriesgosmedianteun

plansistemáticodeordenamiento.

LapuestaenmarchadelSistemaSAP

contribuiráaprofundizarelcontrol

internodelosprocesos.

EnMéxicoelnegociotuvoavancesen

lasventas,graciasaunsignificativo

incrementoenlacantidadde

CMPC Tissue 2010

La Empresa Filiales

GerenteGeneral:Jorge Morel B.



Directores: Gonzalo García B.

Jorge Gabriel Larraín B.

Jorge Hurtado G.Luis Llanos C.

Bernardo Matte L.


LaEmpresa

tiendasconpresenciadelasmarcas,

llagándoseauntotalde2000entodo

elpaís.

Enmateriadeproyectos,debutó

enagostolamáquinapapelerade

dobleanchoysepusoenmarchael

sistemaSAP,quepermitiráunmayor

ordenamientoenunaempresacuyo

nuevotamañoyaloexigía.

EnUruguay,seavanzomuchoenla

autosustentacióndelaempresa,es

decir,enlograrqueunaltoporcentaje

deloquesevendeenUruguaysea

fabricadodentrodelaempresaynoa

travésdeimportacionesdesdeotros

países.

EnPerú,elpaíscontinuólasendade

crecimientoquellevapormasde10

añosyquehapermitidoaumentar

mucholosconsumosporpartede

unapartedelapoblaciónquehasta

haceunosañosnoeranconsumidores

deestosproductos.EnEneroentró

enoperaciónlasegundamáquina

pañalera.

EnColombiaentróenfuncionesla

nuevaplantadeTissueenelMunicipio

deGachancipá.Estaplantade26.000

toneladasanualesinicióoperacionesa

finesdeagostoycuentaconmáquina

papelera,líneasdeconversión,centro

dedistribuciónytodoslosservicios

necesariosparaoperar.Lainstalación

deestaplantaeraunimperativopara

poderdesarrollaradecuadamenteel

negocioenColombia.

EnEcuador,el2010secontinuóenuna

sendadecrecimientoqueposicionaal

negocioenunaexpectanteposiciónde

mercado.Aestosesumaqueenelmes

deabrilsecomenzóacomercializar

pañalesdeniños.

Entérminosconsolidadossellegó

enelaño2010aunaventadeTissue

de465miltoneladas,enelcasode

pañalesdebebéa1.960millones

deunidadesyenelcasodetoallas

femeninasa730millonesdeunidades.


022

EstaáreadenegociosdeCMPCfabrica

ycomercializaproductoselaborados

depapel,comocajasdecartón

corrugadoparadiversosusos,bolsas

ysacosmultipliegosindustrialesy

bandejasdepulpamoldeada.Tiene

filialesenChile,Argentina,Perúy

México.Exportasusproductosa

LatinoaméricayEstadosUnidos.

Elnegociodecartóncorrugadoestá

abordadoatravésdedosempresas

ubicadasenChile:EnvasesImpresos

fabricacajasparaelsectorfrutícola

yEnvasesRobleAltoqueatiende

alsectorindustrial,laindustriadel

salmónyvitivinícola.

CMPCposeeademáscuatro

unidadesdedicadasaproducirsacos

multipliegos,ubicadasenChile,Perú,

ArgentinayMéxico.Enestenegocio,

yconelobjetodepotenciarsu

internacionalización,acomienzosde

añosereorganizóelárea,creándose

unamatrizdenominadaFORSACS.A.,

encargadadesupervisarlaoperación

delnegocioentodalaregión.Deesta

matrizdependencuatrofilialesque

pasaronadenominarseForsacChile

(antesPropa),ForsacArgentina(antes

Fabi),ForsacPerúyForsacMéxico.Las

funcionesdeingenieríayproyectos,

controldegestión,exportaciones,

desarrollodeproductosylogística

estáncentralizadasendichamatriz.

Loanteriorconstituyeunimportante

pasoeneldesarrolloyaque,através

delascuatroplantasylamarcaúnica

FORSAC,laempresaseproyecta

comounproveedorregionalrelevante

entodoelcontinenteamericano.

Actualmente,serealizanexportaciones

desdenuestrasfábricasadistintos

lugaresdeAméricatalescomoEstados

Unidos,CentroaméricayCaribe,

Colombia,Ecuador,BoliviayUruguay.

Elnegociodebandejasdepulpa

moldeadaesdesarrolladoporlafilial

Chimolsa.Estaproduceestuchespara

huevosybandejasdeexportaciónde

manzanasypaltas.Durante2010se

realizaronexportacionesaArgentina,

EstadosUnidosyMéxico.


Estaáreaalcanzóventasanualespor

365,9millonesdedólares,un15%

superioresalaño2009.

ConsiderandoEnvasesImpresos

yRobleAlto,lasventasdecartón

corrugadollegaronesteañoa200

miltoneladas,8%superioresalaño

pasado,resultadoqueseexplica

principalmentepormayoresventasal

segmentohortofrutícola.

RobleAltopondráenmarchasunueva

plantadecartóncorrugadoenla

comunadeOsornoycuyacapacidad

deproducciónanualseráde33mil

toneladas.Lainversiónalcanzarálos

24millonesdólares.Estanuevaunidad

atenderáfundamentalmenteclientes

delsectorsalmonero,cárnico,lácteoy

hortofrutícola.

LasventastotalesdeSacos

MultipliegologradasporFORSAC

S.A.llegóesteañoa469millones

deunidades,un12%mayoresalas

alcanzadasen2009.

Así,lasventasdesacosenArgentina

crecieronun4%enrelaciónalaño

pasadoyPerúun16%.Además,en

esteúltimopaísseaprobóunproyecto

deampliacióndecapacidadque

aumentarálaproducciónen40%.

EnMéxico,lasventasalcanzarána

65millonesdeunidades,un19%

superioresalasdelañoanterior,

lograndounaparticipacióndemercado

estimadodel12%.

Chimolsaysuprincipalproducto,las

bandejasparamanzanas,mostraron

unaumentodelasventasdeun

34%enrelaciónalañoanterior,lo

queseexplicafundamentalmente

porlasmayoresexportacionesde

manzanasregistradasenelperíodo.

Porotraparte,destacaelimportante

crecimientoenlasexportaciones

duranteelaño,elquefueliderado

porunimportantecrecimientoenla

exportacionesdebandejasparapaltas

enlosmercadosdeEstadosUnidosy

México.

EBDITconsolidado:US$40,5millones.

CMPC Productos de Papel 2010

La Empresa Filiales

GerenteGeneral:Francisco

Ruiz-Tagle E.



Directores:Juan Carlos

Eyzaguirre E.Gonzalo García B.

Patricio Grez M.Andrés Infante T.

Bernardo Matte L.


LaEmpresa

024

Estafilialtienecomoobjetivo

proveerlosserviciosadministrativos

decontabilidad,abastecimiento,

tecnologíasdeinformacióny

comunicacionesyderemuneraciones,

quelasáreasdenegociodeCMPC

requieran,conaltosestándaresde

calidadycostoscompetitivos.Asíse

buscaunconstantemejoramientoy

estandarizacióndesólidosprocesos

administrativos.

EneláreadeServiciosadministrativo-

contablesduranteel2010se

realizaronimportantesadecuaciones

aSAP,conbeneficiodirectoenlas

operacionesdelosclientesyseapoyó

durantetodoelperiodoalosequipos

administrativo-contablesdelas

sociedadesfilialesdeCMPCradicadas

enelexterior.

Juntoconesoseimplementóla

recuperaciónelectrónicadeIVA

exportador,loquepermitióanticipar

en8díaspromediolarecepción

deladevolución,conunimpacto

económicorelevante.

EláreadeServiciosdeAbastecimiento

continuópotenciandofuertemente

eldesarrollodesusactividades

prestandoserviciosdecomprasy

logísticatantoalasfilialesenelpaís

comoalasdelexterior.Unhecho

relevantefuelagestiónrealizadapara

adquirirsuministrosparalapuestaen

marchademuchasplantasdañadas

porelterremotodel27deFebrero.

EláreadeServiciosdeTecnologíasde

Informaciónycomunicaciones,efectuó

unaadecuadapuestaenmarchade

lossistemasSAPparalafilialForsac

MéxicoyparaelGrupoAbsormex.

ParalasáreasdeCelulosayPapelesse

handesarrollóunaseriedeproyectos

enelámbitodenominadoBI(Business

Intelligence)paracontarconmejor

informacióndegestiónylograruna

mayorintegraciónconlafilialbrasileña

deCeluloseRiograndense.

Servicios Compartidos CMPC 2010

La Empresa Filiales de servicios

Presidente:Luis Llanos C.

Directores:Hernán Rodriguez

W.Sergio Colvin T.

Washington Williamson B.Jorge Morel B.

Francisco Ruiz-Tagle E.

GerenteGeneral:Jorge Araya D.

EneláreadeServiciosde

Remuneracionesseimplementó

enCMPCTissueunSelf Service

deRemuneracionesqueofrecea

todoelpersonalunamuybuena

herramientadeautoconsultaya

laAdministraciónunaherramienta

pararealizarunamejorgestión.

Estaherramientaserádeunagran

ayudaparadisminuirlosriesgos

administrativosyoperacionalesdel

cicloderemuneraciones.


PortuariaCMPCS.A.esunaempresa

deserviciosportuariosylogísticos

quecumpleelroldeintegracióny

coordinaciónportuariaparaEmpresas

CMPCysusfiliales,administrando

ladesignacióndelospuertosde

embarqueyeldespachodelascargas

desdelasplantas,aserraderosy

otrosorígenes.Además,coordina

operativamentelacontrataciónde

fletesmarítimos.

Portuaria CMPC

LaEmpresa

Presidente:Guillermo Mullins P.

Directores:Andrés Larraín M.Hernán Fournies L.

GerenteGeneral:Gabriel Spoerer O´R.

Entresusprincipalesfuncionesse

encuentraelcontroldeexistenciasen

puerto,logísticaysupervisióndelas

cargasdestinadasalaexportación,

administracióndeladocumentación

propiadelasexportacionesyde

contratosportuarios.

026

ARNOLDOÑANCULEF

“Estamos contentos con los logros obtenidos en esta alianza con la empresa, ya que además de haber construido un proceso de diálogo franco, vemos con orgullo los proyectos productivos que hemos desarrollado en conjunto”.

Presidente AsociaciónComunidades MapuchesRewe Chochol


RESPETO

Respeto PornuestraCultura

CMPC es una empresa con gran conciencia social y respeto por el medio ambiente. Cuenta con 147 mil hectáreas de bosque protegido que no se explota, para preservar la biodiversidad de flora y fauna. Asimismo, cuenta con diversos programas de integración étnica en zonas rurales de Chile.

028

Sostenibilidad,Comunidad y Medioambiente

ElmodelodenegociosdeCMPCseconstruyeestableciendounarelaciónequilibradaydelargoplazoconsusaccionistas,trabajadores,proveedores,empresasdeservicioyclientes,asícomoconlascomunidadesvecinasyelmedioambiente.Todosellossonfundamentalesenlapolíticaderesponsabilidadsocialdelacompañíayqueparaellodesarrolladiversasiniciativasdeinversiónsocial.

Fundación CMPC

LaFundaciónCMPCcreadaelaño2000desarrollaproyectosdeapoyoeducativoycultural.Secumplieron10añosdeestalabor,congratificanteslogrosqueratificansumisión,objetivosyprincipiosdeacciónquelahanllevadoacolaborarconlaeducaciónenlascomunidadesdondelaCompañíadesarrollasusactividadesproductivas,constituyendounaportedealtovalorestratégicoparalaempresa.Losobjetivosplanteadossecumplieronmejorandolosresultadosdelosniñosdelosprimerosniveleseducativos,favoreciendounabuenarelaciónentreCMPCylascomunidadesyusandoeficientementelosrecursos,dejandoelmáximodevalorenlaregión.Duranteel2010LaFundacióncolaboróen9comunasdeChile,Til-Til,Talagante(RegiónMetropolitana),SanJavier,YerbasBuenas(RegióndelMaule),Laja,Mulchén,SanRosendo,NacimientoyNegrete(RegióndelBioBio)beneficiandoa54establecimientos

educacionalesyaproximadamente9.400niños.Enestosañossehaavanzadoencoberturadeprogramasconproyectosdecapacitacióndocente,estimulacióntempranayproyectosculturales.Enesteúltimoparticiparonmásde4.500personasduranteelaño.

Plan Buena Vecindad

Eláreaforestaldelacompañíaimplementóhaceya12años,elPlandeBuenaVecindad,iniciativaquebuscaunacercamientoconlacomunidad,destinadoageneraroportunidadesdedesarrollosocialyeconómicoparalosvecinos.AsíForestalMinincodecidióconcentrarsusesfuerzosencrearunsistemadeayudayapoyoaestascomunidadesquevivenensectoresaledañosalpatrimonioforestaldelaempresa,entregandotrabajoalosjefesdehogar,capacitaciónaellosyasusmujeres,becasdeestudiosparasushijosyvariosaportesendiferentesámbitosquecontribuyen,nosóloaldesarrolloproductivodedichascomunidadessinoaunmejoramientodelacalidaddevida,ayudándolosdeestaformaacumplirconsusanhelosyaenfrentarsusdesafíos.Esteplantienecuatrolíneasdeacción:Empleabilidad,Emprendimiento,EducaciónyEtnia.SedesarrollaenlasregionesVII,VIII,IXyXIV,yunadelasactividadesmásexitosasduranteel2010fueeldeapoyoainiciativaemprendidaporlaAsociacióndeComunidadesRewedeCholchol,basadaenproduccióndeframbuesas.Estoconsistióeninstalarsistemasderiegotecnificado.Además,


SostenibilidadComunidad yMedioambiente

030




consideraelacompañamientoparaobtenerlascompetenciastécnicasyadministrativas.HoyestacomunidadvendesusproductosenelMercadodeTemucosiendounafuenteimportantedeingresoseconómicos.

Museo Los Angeles

EnconjuntoconlaIlustreMunicipalidaddeLosÁngeles,EmpresasCMPCdesarrollaelproyectoparainstalarunmuseoArtequínenestaciudad,quepermitaacogernecesidadesculturalesyartísticasdelacomuna,atravésdesupropuestadereproducciones,talleresyactividadesasociadas.

Enfebrerodeesteperíodoeledificioqueoriginalmentealbergaríaelmuseoresultódañadoporelterremoto,conloqueseevalúannuevasalternativasparasuemplazamientofísico.Duranteelañoseavanzóenlaboresindependientesdelaubicacióndefinitiva,comosonlacuratoria,diseñodelapropuestaeducativa,diseñográficoeindustrialydiseñoyproducciónaudiovisual.

Parque Educativo Jorge Alessandri

ElParqueEducativoJorgeAlessandriubicadoenelcaminoqueuneConcepciónconCoronelbuscadifundirlagestiónproductiva,forestalymedioambientaldeEmpresasCMPCatravésdeactividadeseducativasyculturalesgratuitasabiertasatodalacomunidad.SusespaciosculturalesyeducativosincluyenelCentrodeextensión,SenderosdelParque,Bosquenativo,Anfiteatrocultural,Viveroeducativo,SaladelÁrbolyMuseoArtequín,losquedesdelosiniciosdelParque,elaño1993,hanrecibidolavisitademásde1.400.000personas.ElParque,ademásposeeunadelas7ÁreasdeAltoValorAmbientalqueCMPCpreservadentrodesuspredios,lasquetotalizan6.200hectáreas.

Duranteel2010lovisitaron117.294personasyparaelpróximoperíodotienemuchosproyectospordelante,buscandoserunlugardeencuentrofamiliaryunpulmónverdealserviciodetodalaregiónydelpaís.

032

Medioambiente

Laresponsabilidadconlasgeneracionesfuturasobligaasermuyestrictosenlaproteccióndelmedioambienteylabiodiversidad.Laexigenciaestenersiempreprocesosproductivoslimpiosyobviamenteacordesconlanormativavigente.PoresoestamosimpulsandoenergíarenovableapartirdecalderasdebiomasaenvariasplantasyfabricasdelaCompañía.Juntoaesoapostamosporelconsumoeficientedeagua,lautilizacióndefibrasrecicladasenlaproduccióndepapel,lascertificacionesdelosprocesosproductivoslimpiosydelmanejodelasplantacionesforestalesrenovables.LoscompromisosambientalesestánplasmadosenelReportedeDesarrolloSostenible,documentodondeademáselpresidentedelaCompañíaentregalacartadenavegaciónenesteimportanteámbito.Especialdedicaciónsehatenidoduranteel2010conlamedicióndelahuelladecarbonodelosprocesosproductivos.ConellosebuscaestablecerlacantidaddeGasesdeEfectoInvernaderoqueemiteunproducto,unprocesoounaempresa,paraindicarsucontribuciónalcambioclimáticomundial.Yaduranteel2010semidieronlashuellasdecarbonodelasCelulosasdepinoydeeucaliptoydelasCartulinas.JuntoconesoseiniciólamedicióndelosproductosTissue.Duranteel2011seesperaqueculmineelprocesoconlamediciónenMaderasyProductosdePapel.

EsteprocesoseharealizadoconlaasesoríadelaUniversidaddeConcepción,siguiendoestrictamentelasmetodologíasdecálculodelGreenhouse Gas Protocol,lanormaBritánicaPAS2050ydelaIndustriaPapeleraEuropea.

Terremoto del 27 de febrero

Horasdespuésdeocurridoel

terremotolaCompañíafueenayuda

inmediatadelascomunidadesvecinas

queresultaronmásafectadaspor

eldestructorsismo.Así,inicióel

repartodecanastasconalimentos,

productosdehigienepersonalyagua.

Enparalelo,comenzólaremoción

deescombrosdelasciudades.

ProfesionalesdeCMPCdestinaron

másde1300horashombreenla

evaluacióndedañosdeviviendas,

colegios,jardinesinfantilesyrecintos

públicos,todoconelobjetivodetener

uncatastrorealdelosdañoscausados

porelterremotoyasíparacolaborar

conlasautoridades.

EnconjuntoconlacompañíaNaviera

Gearbulkyotrasempresasqueen

formaanónimasolicitaroncanalizar

laayudaalosmásnecesitados,nos

abocamosalaconstrucciónde98

viviendasdefinitivas.Estascasasse

entregaronafamiliasdelascomunas

deLaja,SanRosendoyNacimiento.

Juntoaesoserepararonmásde10


iglesiasyparroquias,entrelasque

estálaIglesialaMerceddeLinares

quesufrióseriosdañosyhoyestá

enprocesodereconstruccióndesu

navecentral,techoycúpula.Además

20colegios,escuelaseinternados

recibieronlaayudadelaempresa

buscandorestablecerlanormalidaden

laeducacióndemilesdeniños.

034

JUAN PABLOSUAZO

“Me siento privilegiado de haber sido testigo y partícipe del progreso de CMPC Tissue durante estos años. Este crecimiento ha sido para mí también en el ámbito personal, puesto que a través de los años he ido asumiendo nuevas responsabilidades”.

Supervisor de Línea Máquina Papelera 1, Puente Alto


Confianza

La filosofía de la expansión, sin abandonar la propia identidad, siempre ha motivado el desarrollo de CMPC.

036

1.Sinopsisdelejercicio

Losingresosporventasconsolidados

deCMPCduranteelaño2010

totalizaronUS$4.219millones,

mostrandounaumentode35%

conrespectoalañoanterior.Anivel

operacional,elEBITDA1alcanzó

US$1.138millones,superiorenun

77%alacifraregistradaelaño2009.

LautilidaddeCMPCenelaño2010

alcanzóaUS$640millones,monto

querepresentaunincrementode139%

conrespectoalosUS$268millones

registradosduranteelaño2009.

ElnegocioForestalexperimentóun

mejordesempeñoduranteelaño

2010,impulsadoporunescenariomás

favorableenventasyprecios,tantoen

lasexportaciones,comoenelmercado

chileno,ymayoreficienciaoperativa.

Todoloanteriorcontribuyóaobtener

unresultadosignificativamentemejor

enestesegmento,encomparaciónal

añoanterior.

ElnegociodeCelulosatuvomayores

ingresosexplicadosprincipalmente

poraumentosenvolúmenesy

mejoresprecios.Elincrementoenlos

volúmenesdeventaseviofavorecido

porlacompraenBrasildelafilialCMPC

CeluloseRiograndenseLtda.(Planta

Guaíba)afinesde2009,loqueatenuó

losefectosdelterremotode27de

febreroenestenegocio.

ElnegociodePapelestuvoingresos

porventasuperioresalañoanterior,sin

embargo,unaumentodelcostodesus

principalesmateriasprimas,enespecial

celulosaypapelreciclado,produjoun

menorresultadoaniveldeEBITDA.

ElnegociodeTissuemostróuna

mejoraensusresultados,debido

alaincorporaciónporcomprade

MelhoramentosPapéisLtda.enBrasil

(queseconsolidóapartirdejunio

de2009)y,engeneral,productodel

procesodeexpansiónregionalde

CMPC.Enefecto,duranteelaño2010,

entraronenoperacióndosnuevas

máquinasdepapeltissue,enMéxicoy

Colombia,altiempoquesecontinúan

ejecutandoproyectosdeampliación

decapacidadenotrosmercados

relevantes.


presentómayoresingresos

principalmenteporunincrementoen

susvolúmenesdeventa.Sinembargo,

elresultadooperacionaldeeste

negocioresultóalgoinferioralaño

anterior,fundamentalmentedebidoa

quelospreciosdeventaduranteelaño

noreflejaroncompletamentelasalzas

enloscostosdelospapelesyotras

materiasprimas.

Ladeudafinanciera2delaCompañía

alcanzóaUS$2.834millonesal31de

diciembrede2010,nivelsimilaralos

US$2.865millonesregistradosal31

dediciembrede2009.Considerando

quelacaja3al31dediciembrede2010

esdeUS$650millones,ladeuda

financieraneta(deudafinanciera

menoscaja)deCMPCal31dediciembre

de2010aumentóenUS$80millones

encomparaciónaladeudaal31de

diciembrede2009,alcanzando

US$2.184millones.Conesto,la

relacióndeudanetasobreEBITDA4bajó

desde3,27vecesal31dediciembre

de2009a1,92vecesalfinalizarelaño

2010.

ElterremotoenChiledel27de

febrerode2010,provocódañosyla

paralizaciónenvariasdelasplantas

deCMPCenelpaís,hechoqueafectó

especialmentelaproducciónde

celulosaypapelperiódico.Todaslas

instalacionesdañadasfueronreparadas

yentraronenproduccióndentrodel

segundotrimestredel2010.

1VerdetalleentablaNº1

2Deudafinanciera:totalpréstamosquedevenganintereses-otrasobligaciones+pasivosporoperacionesdeswapsycrosscurrencyswaps+pasivosde

cobertura–activosporoperacionesdeswapsycrosscurrencyswaps–activosdecobertura.(VernotasalosEstadosFinancierosConsolidadosNºs,8y22).

3Caja:efectivoyequivalentealefectivo+depósitosaplazodeentre90díasy1año.(VernotaalosEstadosFinancierosConsolidadosNº8).

4ConsiderandoEBITDAacumuladoen12mesesmóviles.

AnálisisRazonadodelosEstadosFinancierosConsolidadoeIndividualal31dediciembrede2010

Información Financiera Análisis Financiero


AnálisisFinanciero

Losdañosenactivosfijosyexistencias

fueronimputadosbajoelconcepto

“Otrasganancias(pérdidas)”y

alcanzaronaunmontodeUS$49,7

millones,montoquecontemplólos

castigosygastosdereparación,

deducidaunaestimacióndelas

indemnizacionesporrecibirdepartede

lascompañíasdeseguros.Elproceso

deliquidaciónconducentealpagode

estasindemnizacionesseencuentraen

sufasefinalyseesperaestéconcluido,

tantoelprocesocomoelpagodelas

indemnizaciones,enelprimersemestre

de2011.

Respectodelaspérdidaspor

paralizacióndelasoperaciones,

susefectosfueronreflejadosenlos

resultadosdelaCompañíaapartirde

lafechadelsiniestrocomomenores

ventas,mayorescostosygastosyen

consecuenciamenoresmárgenes.Al

31dediciembrede2010elproceso

deliquidacióndeestaspérdidasse

encuentraconcluidoylosinformes

correspondientesemitidos.Eltotal

indemnizadofuedeUS$111,0millones

yfueabonadoalítem“Otrasganancias

(pérdidas)”delEstadodeResultados.

038


2010 2009

IngresosOrdinarios,Total 4.219.172 3.123.609

CostodeOperación(1) (2.572.041) (2.065.865)

MargendeExplotación 1.647.131 1.057.744

Otroscostosygastosdeoperación(2) (509.353) (414.189)

EBITDA 1.137.778 643.555

%EBITDA/Ingresosdeexplotación 27% 21%

DepreciaciónyCostoFormaciónPlantacionesExplotadas(3) (386.726) (326.830)

IngresosporCrecimientodeActivosBiológicosNeto(4) 59.374 51.825

ResultadoOperacional 810.426 368.550

IngresosFinancieros 14.080 10.677

CostosFinancieros (134.672) (97.252)

ParticipaciónenGanancia(Pérdida)deAsociadas. 17.480 17.250

Diferenciadecambio (24.327) (64.010)

ResultadosporUnidadesdeReajuste (20.583) 10.953

OtrasGanancias(Pérdidas) 52.992 (59.502)

ImpuestoalasGanancias (75.374) 81.552

UtilidadNeta(Ganancia) 640.022 268.218

MargenNeto(5) 15% 9%

r(1)CostodeVentasmenosdepreciación,menoscostoformacióndeplantacionesexplotadas,menosmayorcostodelaparteexplotadayvendidadelasplantacionesderivadodelarevalorizaciónporsucrecimientonatural(Vernota12:ActivosBiológicos).(2)CostosdeDistribución,GastosdeAdministraciónyOtrosGastosporFunción.

(3)Costodeformacióndeplantacionesexplotadas.(VernotaalosEstadosFinancierosConsolidadosNº12:Activosbiológicos).(4)Gananciaporcrecimientonaturaldeplantaciones,menosmayorcostodelaparteexplotadayvendida.(VernotaalosEstadosFinancierosConso-lidadosNº12:ActivosBiológicos).(5)Utilidadneta(ganancia)/Ingresosordinarios,Total.

2.AnálisisdeResultados

LaTablaN°1muestralosprincipalescomponentesdelEstadodeResultados

ConsolidadodeEmpresasCMPCS.A.

TABLA N° 1:ESTADODERESULTADOSCONSOLIDADOCifras en miles de dólares


AnálisisFinanciero

CMPCesunodelosprincipales

fabricantesdeproductosforestales

deLatinoamérica.Susproductos

másrelevantesson:madera

aserradayremanufacturada,paneles

contrachapados(plywood),celulosa

defibraslargaycorta,cartulinas,

papelparacorrugar,papelperiódico,

productostissue,pañales,toallas

femeninas,cajasdecartóncorrugado,

sacosmultipliegosybandejasdepulpa

moldeada.CMPCestáestructurada

encincolíneasdenegocio:Forestal,

Celulosa,Papeles,TissueyProductos

dePapel,lasquecoordinadasanivel

estratégicoycompartiendofunciones

desoporteadministrativo,actúanen

formaindependientedemanerade

atendermercadosconproductosy

dinámicasmuydistintas.

Conrespectoalaño2009,lasventas

deCMPCcrecieronun35%,mientras

queloscostostotalesaumentaron

un25%.Conesto,elmargende

explotación,segúnnormaIFRS,tuvo

unincrementode56%,alcanzando

US$1.647millones.Estoimplicaqueel

margendeexplotaciónsobreingresos

ordinariossubióa39%,comparado

conel34%registradoelaño2009.

ElEBITDAconsolidadodeEmpresas

CMPCelaño2010alcanzóaUS$1.138

millones,superioren77%alobtenido

elaño2009.Esteresultadoseexplica

principalmenteporunaumentoenlos

ingresosporventas,debidoamayores

volúmenesdeventasentodoslos

negocios,yaalzasenlosprecios

decelulosa.Esteincrementoenlos

ingresosfuecompensadoenparte

pormayorescostosdeventa.Con

esto,elmargendeEBITDA(EBITDA

sobreingresosordinarios)seelevóa

un27%,superioral21%registradoen

mismoperíododelaño2009.

Encuantoalresultadonooperacional,

loscostosfinancieroscrecieronun

32%,llegandoalosUS$134millones.

Lacuentadeotrosganancias

(pérdidas)nooperacionalesmuestra

uningresodeUS$53millonesdebido

fundamentalmenteaindemnizaciones

porpérdidasporterremoto,mientras

queduranteelaño2009registró

unapérdidaporUS$60millones.

ElaumentodelvalordelaUnidad

deFomento(UF)enChile,durante

2010tuvounimpactonegativoenel

resultadonooperacionalde

US$21millones,encomparación

alagananciadeUS$11millones

duranteelañoanterior.

Estosresultadosdefinieronunmargen

deutilidadnetodelaCompañía

de15%,mostrandounavance

significativoconrespectoalaño

anterior,dondeseobtuvounmargen

de9%.

FIGURA N° 1:DistribucióndeEBITDAporNegocioBasado en valores en dólares, acumulado a Diciembre

Lacontribuciónrelativadecadauna

delasáreasdenegociosalEBITDA

consolidadosepuedeapreciarenla

Fig.N°1.

0%

2009

20%

40%

60%

80%

100%

2010

5%

39%

24%

24%

7%

9%

60%

13%

14%

4%

Tiss

ue

Fore

stal

Celu

losa

Pape

les

Prod

ucto

s de

Pape

l

040


2.1. Análisis de las ventas

CMPCsecaracterizaporsu

diversificacióndeproductosy

mercados.Losingresosordinarios

acumuladosdelaño2010alcanzaron

US$4.219millones,superioresen

un35%alosingresosordinariosdel

año2009.Esteaumentoobedece

principalmenteauncrecimientodel

42%delasventasdeexportación,de

un42%enlasventaslocalesdefiliales

extranjerasydeun19%enlasventas

localesenChile.

LaFig.N°2muestraque,comparando

eldesempeñodelaño2010conelaño

2009,lacontribuciónrelativadelas

ventaslocalesdefilialesextranjeras

aumentódesdeun25%aun27%,

productofundamentalmentedel

crecimientodelosnegociosdeTissue

enLatinoamérica.Lasventasde

exportaciónelevaronsuimportancia

relativadesdeun47%aun49%,

debidoprincipalmentealaumentodel

preciointernacionaldelacelulosaya

losvolúmenesadicionalesaportados

porPlantaGuaíbaenBrasil.Lasventas

localesenChile,apesardeaumentaren

valorabsoluto,bajaronsucontribución

relativadeun28%aun24%.

Lacontribuciónrelativadecadauna

delasáreasdenegociodeCMPCalas

ventasconsolidadassemuestraenla

Fig.N°3.

FIGURA N° 2:DISTRIBUCIÓNDEVENTASACUMULADAS

Basado en valores en dólares, acumulado a Diciembre

0%

2009

20%

40%

60%

80%

100%

2010

28%

47%

25%

24%

49%

27%

Vent

as lo

cales

en C

hile

Vent

as ld

e exp

ortac

ión

Vent

as lo

cales

de fi

liales

ex

tranj

eras

FIGURA N° 3:DISTRIBUCIÓNDEVENTASCONSOLIDADASATERCEROSPORÁREADENEGOCIO

Basado en valores en dólares, acumulado a Diciembre

0%

2009

20%

40%

60%

80%

100%

2010

26%

33%

10%

17%

32%

8%

20%

11%

33%

10%

Tiss

ue

Fore

stal

Celu

losa

Pape

les

Prod

ucto

s de

Pape

l


AnálisisFinanciero

Seobservaqueduranteelaño2010,los

negociosdeCelulosayTissueaportaron

enconjuntoun65%delosingresos

totalesporventasaterceros.Elnegocio

decelulosaaumentosuaporterelativo

alasventasconsolidadas,desdeun

26%elaño2009aun33%elaño2010.

Estoexplicaelmenoraporterelativo

alasventasdelosotrosnegocios,

queigualmenteexperimentaronun

aumentosignificativoensusingresos

conrespectoalañoanterior.

Unanálisismásdetalladodepreciosy

volúmenespornegocioquesustentan

estemayoringresoporventasse

presentaenlaFig.Nº4.

2.2. Análisis de los segmentos

En el negocio Forestal losingresos

ordinariossubieronun20%

respectoalaño2009,impulsados

principalmentepormejoresprecios,

tantodeexportacióncomoenel

mercadolocal,demaderaaserrada,

maderaremanufacturadaypaneles

contrachapados.Adicionalmente,se

exportóunmayorvolumendepaneles,

marcandolaconsolidacióndeestalínea

deproductos.Todoloanteriorreflejaun

mejorescenariodelademandaporlos

productosdelaCompañía.

ElEBITDAdeláreaforestaldeCMPC

registróunaumentodel188%.Estose

debeaunaumentoenlosmárgenes

decontribucióndelosproductos,

principalmenteenlaslíneasdemadera

aserradaypanelescontrachapados,

debidoamejorespreciosyamayor

eficiencia,enpartecomoresultado

deunaestrategiadefocalizaciónen

determinadossegmentosdeproductos

ymercados.

2.000

2.250

2.500

2.750

3.000

3.124 68

464

164 53 1296

195 8 37 4.219

13.250

3.500

3.750

4.000

4.250

4.500

VentasAcum. Dic

2009 Forestal

Q= Volumen

Celulosa Papeles Tissue Productos de papel

VentasAcum. Dic

2010

P= Precio

FIGURA N° 4:ANÁLISISDEVARIACIÓNDEVENTACONSOLIDADA(EFECTOPRECIOYVOLUMEN)Cifras en Millones de Dólares.

042


En el negocio de Celulosalosingresos

ordinarioscrecieron75%conrespecto

alañoanterior,debidoalosmejores

preciosyalaincorporacióndela

PlantaGuaíbaenBrasildelafilial

CMPCCeluloseRiograndenseLtda.

LospreciosCIFpromediodeambas

celulosassubieronconrespectoal

año2009.Lafibracortaalcanzóun

preciopromediode739dólarespor

tonelada,encomparacióna479

dólaresportoneladadelañoanterior.

Porsuparte,elpreciopromediode

fibralargaascendióa800dólares

portonelada,encomparacióna540

dólaresportoneladaregistradoselaño

2009.Encuantoalosvolúmenesde

venta,enfibracortaseobservóunalza

de18%,mientrasqueenfibralarga

hubounadisminuciónde0,4%.Lo

anteriorseexplicaporlaincorporación

delaPlantaGuaíbayporlamenor

produccióndebidoalaparalización

provocadaporelterremoto.

Porsuparte,loscostosdelas

principalesmateriasprimaseinsumos

deestaáreadenegocio,tuvieronun

alzamoderadaduranteelaño.Así,

elnegociodeCelulosaregistróun

incrementodel173%ensuEBITDA.

El negocio de Papelesmostróun

aumentodeun10%ensusingresos

ordinarios,conrespectoalmismo

períododelañoanterior.Estos

mayoresingresossedebenaun

aumentode10%enlosprecios

promediodelnegocio,destacando

unavancede29%enlospreciosde

papelesparacorrugaryunamejora

de8%enlospreciosdeexportación

decartulinas.Adicionalmente,se

experimentóunaumentodel2%enel

volumentotaldeventa,destacando

elincrementode9%enlasventas

decartulinas.Loanteriorsevio

contrarrestadoparcialmentepor

unacaídade14%enelvolumende

ventadepapelperiódico,explicado

porlamenorproduccióndebida

alaparalizaciónprovocadaporel

terremoto.

Noobstanteloanterior,estenegocio

mostróunacaídadel1%ensuEBITDA.

Estosedebefundamentalmenteaun

aumentoenloscostosdematerias

primas,principalmenteenlos

negociosdecartulinasydepapeles

paracorrugar,quenopudoser

compensadoconlosmayoresingresos

porventa.Adicionalmente,estaárea

fuenegativamenteafectadaporlas

paralizacionesderivadasdelterremoto

enChile,principalmenteenpapel

periódico.

El negocio de Tissueaumentóun

30%susingresosordinariosdelaño

2010conrespectoalaño2009.Esto

seexplicaporelaumentoenun18%

delvolumentotaldeventas,como

frutodelplandeexpansiónqueestá

desarrollandoestaáreadenegocioa

nivellatinoamericano,destacandoel

aporteaestosresultadoslaincorporación

deMelhoramentosPapéisLtda.deBrasil,

cuyosefectossereflejaronacontardel

mesdejuniode2009,ydelapuestaen

marcha,duranteelúltimotrimestrede

2010,denuevasmáquinasdepapeltissue

enMéxicoyColombia.

Porsuparte,loscostosdeventase

vieronafectadosporalzasenlasmaterias

primas,particularmenteencelulosay

recortes.Así,elEBITDAdeestenegocio

presentóunaumentodel3%.


AnálisisFinanciero

El negocio de Productos de Papel

registróingresosporventas15%

mayoresdurante2010conrespectoal

añoanterior.Esteaumentoseexplica

porunvolumendeventas12%mayor

yporunaumentode3%enlosprecios

promedio.Destacaunmayorvolumen

deventade9%enelnegociodecajas

decartóncorrugado,impulsadopor

lademandaenChile,yelaumento

de12%delvolumendeventade

sacosmultipliego,productodela

incorporacióndeunanuevafábricade

sacosenMéxicoacontardeenerode

2010.


registróunadisminuciónensuEBITDA

deun10%,explicadoprincipalmente

pormayorescostosdeventapor

alzasenelcostodemateriasprimas,

principalmentedepapelyderecortes.

044


TABLA N° 2:INDICADORESFINANCIEROSDELESTADODESITUACIÓNFINANCIERA

Dic.10 Dic.09

Liquidez (veces)

LiquidezCorriente:ActivoCorriente/PasivoCorriente

2,29 2,30

RazónÁcida:ActivosDisponibles(Corrientes-Inventarios-PagosAnticipados)/PasivoCorriente

1,55 1,62

Endeudamiento

Razónendeudamiento:TotalPasivos/PatrimonioAtribuibleaControladora

0,66 0,68

ProporcióndeDeudaCortoPlazo:PasivoCorriente/TotalPasivos

26,1% 23,4%

ProporciónDeudaLargoPlazo:PasivoNoCorriente/TotalPasivos 73,9% 76,6%

Coberturadecostosfinancieros:Gananciaantesdeimpuestosycostosfinancieros/costosfinancieros

6,31 2,92

Valorlibroporacción(USD)Patrimonioatribuibleacontroladora/NºdeaccionesUSD

34,8 32,3

Actividad

RotacióndeactivosIngresosOrdinarios(anualizado)/ActivosTotalesPromediodelperíodo

0,34 0,29

RotacióndeInventariosCostodeVenta(anualizado)/InventarioPromediodelperíodo

3,66 3,31

PermanenciadeinventariosInventarioPromediodelperíodo*360/CostodeVenta(anualizado) 98,5días 108,7días

impuestosdiferidospor

US$26milloneseinversionesen

asociadasporUS$18millones.Lo

anteriorsecompensaprimordialmente

conunadisminuciónenactivos

intangiblesporUS$102millones.

ElPatrimonioNeto(quepornorma

IFRSincluyelaparticipaciónde

accionistasminoritarios)presentaun

3.AnálisisdelEstadodeSituaciónFinancieraConsolidado

Elcomportamientodeactivosy

pasivosal31dediciembre2010en

comparaciónal31dediciembre2009

eselsiguiente:

ElActivoCorrientepresentaun

aumentonetodeUS$426millones,

principalmenteporunincremento

enelcapitaldetrabajodebidoa

mayorescuentasporcobrarpor

US$227millonesymayorinventario

porUS$216millones(incluyebosques

acosecharenmenosdeunaño).

Aestosesumaunaumentoen

otrosactivosfinancierospor

US$290millones(comoresultado

delasinversionesendepósitosaplazo

entre90díasyunaño).Loanteriorse

compensaconunadisminuciónenla

cuentadeefectivoyequivalentesal

efectivoporUS$371millones,como

resultado,principalmente,delamayor

inversiónendepósitosaplazodeentre

90díasyunaño.

LosActivosNoCorrientespresentan

unaumentonetodeUS$353millones,

debidoprincipalmentealincremento

enpropiedades,plantayequipopor

US$253millones,activosbiológicos

(bosquesacosecharenmásdeun

año)porUS$152millones,activospor


AnálisisFinanciero

TABLA N° 3:FLUJONETODEEFECTIVO(CIFRASENMILESDEDÓLARES)

Diciembre10 Diciembre09

Flujosdeefectivonetosprocedentesde(utilizadosen)actividadesdeoperación

789.309 716.414

Flujosdeefectivonetosprocedentesde(utilizadosen)actividadesdeinversión

(900.439) (1.710.502)

Flujosdeefectivonetosprocedentesde(utilizadosen)actividadesdefinanciación

(306.199) 1.454.171

Incrementoneto(disminución)enelefectivoyequivalentealefectivo,antesdelefectodeloscambiosenlatasadecambio

(417.330) 460.083

EfectosdelavariacionesenlastasasdecambiosobreelEfectivoyequivalentesalEfectivo

46.124 55.472

Incremento(disminución)netodeefectivoyequivalentesalefec-tivo

(371.207) 515.555

Efectivoyequivalentesalefectivoalprincipiodelperíodo 735.736 220.181

Efectivoyequivalentesalefectivoalsaldofinaldelperíodo 364.529 735.736

Depósitosaplazodeentre90díasyunaño 285.396 25.751

Cajaalfinaldelperíodo 649.925 761.487

aumentodeUS$564millones,

debidoprincipalmenteala

utilidadnetaobtenidaenelaño

2010,deducidoslosdividendos

reconocidosdeacuerdoalapolítica

fijadaporlaJuntadeAccionistas.

Adicionalmente,existeunincremento

enelreconocimientodelosajustes

deconversiónporaquellasfiliales

cuyamonedafuncionalesdiferente

deldólarporUS$82millonesyen

elreconocimientodelresultadode

lascoberturasdeflujodecajade

instrumentosfinancierospor

US$16millones.(VerEstadode

CambiosenelPatrimonioNeto).

4.DescripcióndeFlujos

Elcomportamientodelosprincipales

componentesdelFlujodeefectivo

consolidadoal31dediciembrede

2010,respectodel31dediciembrede

2009,eselsiguiente:

Lasactividadesoperacionales

consolidadasgeneraronflujos

operacionalespositivospor

US$789millonesal31dediciembre

de2010(US$716millonesal31de

diciembrede2009).

Lasprincipalesactividadesde

inversiónconsolidadasal31de

diciembrede2010significaronun

usodeflujosdefondosporUS$900

millones(US$1.710millonesal31

dediciembrede2009).Estosflujos

aplicadoscorrespondenalainversión

netaenlacompradepropiedad,planta

yequiposporUS$452millones

(US$284millonesal31dediciembre

de2009),otrassalidasdeefectivopor

US$266millonesal31dediciembre

de2010(US$26millonesal31de

diciembrede2009)destacándoselas

inversionesendepósitosaplazoentre

90díasyunañoporUS$285millones,

comprasdeotrosactivosalargoplazo

porUS$116millones(US$33millones

al31dediciembrede2009)ypagos

paraadquirirsubsidiariasporUS$80

millones(US$1.324millonesal31de

diciembrede2009).

Losflujosnetosnegativosde

financiamientoconsolidadoal31de

diciembrede2010,representaronun

pagonetodefondospor

US$306millones,básicamente

derivadodelospagosdepréstamos

porUS$630millones,dividendos

pagadosporUS$143millonese

interesespagados,clasificadoscomo

definanciamientopor

US$109millones.Loanteriorsevio

compensadoconlaobtenciónde

préstamosdecortoplazopor

US$417millonesydelargoplazopor

US$159millones.

046



5.AnálisisdelaUtilidadyDividendos

LaCompañíaacumulóal31de

diciembrede2010unautilidadde

US$640millones,cifra139%superior

alautilidaddelaño2009,quetotalizó

US$268millones.

Laapreciacióndelpesochilenofrente

aldólarafectónegativamentelos

resultadosporefectodeDiferenciasde

Cambio.Estosresultadossegeneran

poreldescalceexistenteentreactivos

ypasivosdenominadosenpesos

chilenosyotrasmonedasextranjeras

distintasaldólarestadounidense

(monedafuncional).Esteefectogeneró

enelperíodoenero-diciembrede

2010pérdidascontablespor

US$24,3millones(US$64,0millones

a31dediciembrede2009).Los

resultadosenunidadesdereajuste

seoriginanporlavariacióndelaUF

(inflacióndelpesochileno)enlas

cuentasdenominadasentalíndice.

Estotuvounimpactocontable

negativoenelperíododeUS$20,6

millones,encomparaciónalimpacto

contablepositivoqueseobservóal31

dediciembrede2009.

Elresultadomostradoenelítem“otras

gananciasypérdidas”incluyelos

efectosregistradoscomoconsecuencia

delterremoto,efectosdesiniestros

forestales,utilidadesporoperaciones

porderivadosfinancierosyotrasprovi-

siones,cuyodetallesepresentaen

NotaN°33alosEstadosFinancieros.

Losdividendospagadosduranteel

año2010yelaño2009fueronlos

siguientes:

DividendoN° US$/porAcción CLP/Acción Fechadepago

Provisorio244 0,0740 50 22-01-2009

Definitivo245 0,1199 69 21-04-2009

Provisorio246 0,0908 50 03-09-2009

Provisorio247 0,0849 42 13-01-2010

Definitivo248 0,1330 70 07-04-2010

Provisorio249 0,1611 80 08-09-2010

Provisorio250 0,2532 120 22-12-2010

(1)Paralaconversiónapesoschilenosseutilizóeltipodecambiodeldíadelcierredelregistrodeaccionistas.(2)Apartirdeldividendo247seconsideraunabasede220millonesdeacciones,enlugarde200millonesdeaccionesconsideradaanteriormente.


AnálisisFinancieroAnálisisFinancieroTABLA N° 4:INDICADORESDERENTABILIDAD

Diciembre’10 Diciembre’09

Utilidadsobreingresos(anual):Ganancia(anualizada)/IngresosOrdinarios(anualizado)

15,17% 8,59%

Rentabilidadanualdelpatrimonio:Ganancia(anualizada)/TotalPatrimoniopromediodelperíodo

8,49% 3,90%

Rentabilidadanualdelactivo:Ganancia(anualizada)/Activospromediodelperíodo

5,13% 2,47%

Rendimientoanualdeactivosoperacionales:ResultadoOperacional(anualizado)(1)/ActivosOperacionalespromediodelperíodo(2)

10,47% 5,38%

Retornodedividendos:Div.Pagados(añomóvil)(3)/Preciodemercadodelaacción(4)

1,19% 0,72%

Utilidadporacción(USD):Utilidaddelperíodo(GananciaatribuiblealaControladora)/Nºacciones(5)

2,90 1,30

(1)ResultadoOperacionaldefinidoenTablaNº1.(2)ActivosOperacionales:DeudoresComercialesyOtrasCuentasporCobrar+Inventarios+Propiedades,PlantayEquipo.(3)DividendospagadosexpresadosenUSD.(4)PreciodemercadodelaAcción:Preciobursátildelaacciónalcierredelejercicio.(5)Consideranúmerodeaccionespromediodelejercicio.

6.AnálisisdeRiesgosyPosicióndeCambio

EmpresasCMPCysusfilialesestán

expuestasaunconjuntoderiesgosde

mercado,financierosyoperacionales

inherentesasusnegocios.CMPC

buscaidentificaryadministrardichos

riesgosdelamaneramásadecuada

conelobjetivodeminimizarpoten-

cialesefectosadversos.ElDirectorio

deCMPCestablecelaestrategiayel

marcogeneralenquesedesenvuelve

laadministracióndelosriesgosenla

Compañía,lacualesimplementadaen

formadescentralizadaatravésdelas

distintasunidadesdenegocio.Anivel

corporativo,laGerenciadeFinanzas

yGerenciadeAuditoríaInterna,coor-

dinanycontrolanlacorrectaejecu-

cióndelaspolíticasdeprevencióny

mitigacióndelosprincipalesriesgos

identificados.Laadministraciónde

losriesgosenlaCompañía,lacuales

implementadaporlaGerenciaGeneral

deCMPCenformadescentralizada

atravésdelasdistintasunidades

denegocio.Anivelcorporativo,la

GerenciadeFinanzasyGerencia

deAuditoríaInterna,coordinany

controlanlacorrectaejecucióndelas

políticasdeprevenciónymitigaciónde

losprincipalesriesgosidentificados.

LosprincipalesindicadoresderentabilidadsepresentanenlaTablaN°4.

048


6.1. Riesgo de Mercado

Unporcentajeconsiderablede

lasventasdeCMPCprovienede

productosquesonconsiderados

commodities,cuyospreciosdependen

delascondicionesprevalecientes

enmercadosinternacionales,en

loscualeslaCompañíatieneuna

gravitaciónpocosignificativayno

tienecontrolsobrelosfactoresque

losafectan.Entreestosfactores

sedestacan,lasfluctuacionesde

lademandamundial(determinada

principalmenteporlascondiciones

económicasdeAsia,Norteamérica,

EuropayAméricaLatina),lasvaria-

cionesdelacapacidadinstaladadela

industria,elniveldelosinventarios,

lasestrategiasdenegociosyventajas

competitivasdelosgrandesactoresde

laindustriaforestal,ladisponibilidad

deproductossustitutosylaetapaen

elciclodevidadelproducto.

CabeseñalarqueCMPCtieneuna

carteradiversificadaentérminosde

productosymercados,conmásde

20.000clientesentodoelmundo.

Loanteriorpermiteunaflexibilidad

comercialyunasignificativadisper-

sióndelriesgo.

Laprincipalcategoríadeproductos

deCMPCeslacelulosakraft,lacual

representaunporcentajecercano

al31%delaventaconsolidadaen

valoryescomercializadaamásde

200clientesenmásde40países

enAsia,Europa,AméricayOceanía.

CMPCsebeneficiadeladiversificación

denegocioseintegraciónvertical

desusoperaciones,teniendocierta

flexibilidadparaadministrarasísu

exposiciónavariacionesenelprecio

delacelulosa.Elimpactoprovocado

porunaposibledisminuciónenlos

preciosdelacelulosaesparcialmente

contrarrestadoconmayoresmárgenes

enlasventasdeproductosconmayor

valoragregado,especialmentetissue

ycartulinas.Porelcontrario,silos

preciosdelacelulosasuben,elalza

decostosdepapeltissueesmiti-

gadamedianteelusodeunamayor

proporcióndefibrasrecicladas,para

asípoderdestinarunmayorvolumen

decelulosaaexportaciones.

6.2. Riesgos Financieros

Losprincipalesriesgosfinancierosque

CMPChaidentificadoson:riesgode

condicionesenelmercadofinanciero

(incluyendoriesgodetipodecambio

yriesgodetasadeinterés),riesgode

créditoyriesgodeliquidez.

EspolíticadeCMPCconcentrargran

partedesusoperacionesfinancieras

deendeudamientoycolocación

defondos,cambiodemonedasy

contratacióndederivadosensufilial

InversionesCMPCS.A.Estotiene

comofinalidadoptimizarlosrecursos,

lograreconomíasdeescalaymejorar

elcontroloperativo.Elendeudamiento

delasfilialesporseparadoocurresólo

cuandoestoresultaventajoso.

6.2.1 Riesgo de condiciones en el mercado financiero

(i) Riesgo de tipo de cambio:CMPCse

encuentraafectaalasvariacionesen

lostiposdecambio,loqueseexpresa

dedosformas.Laprimeradeellas

esladiferenciadecambio,originada

poreleventualdescalcecontable

queexisteentrelosactivosypasivos

delEstadodeSituaciónFinanciera

(balance)denominadosenmonedas

distintasalamonedafuncional,que

enelcasodeCMPCeseldólar.La

segundaformaenqueafectanlas

variacionesdetipodecambioes

sobreaquellosingresosycostosdela

Compañía,queenformadirectaoindi-

rectaestándenominadosenmonedas

distintasalamonedafuncional.

LasexportacionesdeCMPCysus

filialesrepresentaronadiciembrede

2010aproximadamenteun49%desus

ventastotales,siendolosprincipales

destinoslosmercadosdeAsia,Europa,

AméricaLatinaylosEstadosUnidos.

Lamayorpartedeestasventasde

exportaciónserealizóendólares.

Porotraparte,lasventasdomés-

ticasdeCMPCenChileylasdesus

filialesenArgentina,Perú,Uruguay,


AnálisisFinanciero

México,Ecuador,BrasilyColombia,

ensusrespectivospaíses,represen-

taronel51%delasventastotales

delaCompañía.Dichasventasse

realizarontantoenmonedaslocales

comoendólaresyenmonedaslocales

indexadasaldólar.

Comoconsecuenciadeloanterior,

seestimaqueelflujodeingresosen

dólaresestadounidensesoindexados

aestamonedaalcanzaunporcentaje

cercanoal68%delasventastotales

delaCompañía.Asuvez,porellado

delosegresos,tantolasmaterias

primas,materialesyrepuestos

requeridosporlosprocesoscomolas

inversionesenactivosfijos,también

estánmayoritariamentedenominados

endólares,obien,indexadosadicha

moneda.

Encasosparticulares,serealizan

ventasoseadquierencompromisos

depagoenmonedasdistintasaldólar

estadounidense.Paraevitarelriesgo

cambiariodemonedasdistintasal

dólar,serealizanoperacionesde

coberturamediantederivadoscon

elfindefijarlostiposdecambioen

cuestión.Al31dediciembrede2010

seteníacubiertomedianteventas

afuturounaaltaproporcióndelos

flujosesperadoseneurosylibraspor

lasventasdecartulinasymaderasen

Europa.

Considerandoquelaestructurade

losflujosdeCMPCestáaltamente

indexadaaldólar,sehancontraído

pasivosmayoritariamenteenesta

moneda.Enelcasodelasfiliales

extranjeras,dadoqueéstasreciben

ingresosenmonedalocal,partedesu

deudaestomadaenlamismamoneda

aobjetodedisminuirlosdescalces

económicosycontables.Otrosmeca-

nismosutilizadosparareducirlos

descalcescontablessonadministrarla

denominacióndemonedadelacartera

deinversionesfinancieras,lacontrata-

ciónocasionaldeoperacionesafuturo

acortoplazoy,enalgunoscasos,

sujetoalímitespreviamenteautori-

zadosporelDirectorio,lasuscripción

deestructurasconopciones,lasque

entodocasorepresentanunmonto

bajoenrelaciónalasventastotalesde

laCompañía.

(ii) Riesgo de tasa de interés:CMPC

administralaestructuradetasasde

interésdesudeudamediantederi-

vados,conelobjetodeajustaryacotar

elgastofinancieroenelescenario

estimadomásprobabledetasas.Las

inversionesfinancierasdelaCompañía

estánpreferentementeremuneradas

atasasdeinterésfija,eliminandoel

riesgodelasvariacionesenlastasas

deinterésdemercado.

CMPCtienepasivosfinancierosa

tasaflotanteporunmontode

US$729millonesyqueporlotanto

estánsujetosavariacionesenlos

flujosdeinteresesproductode

cambiosenlatasadeinterés.Siésta

tieneunaumentoodisminucióndeun

10%(sobrelatasaflotantemediade

financiamientoequivalenteal2,6%)

implicaquelosgastosfinancieros

anualesdeCMPCseincrementano

disminuyenenaproximadamente

US$1,86millones.

050

6.2.2. Riesgo de Crédito

Elriesgodecréditosurge

principalmentedelaeventual

insolvenciadealgunosdelosclientes

deCMPC,yportanto,delacapacidad

derecaudarcuentasporcobrar

pendientesyconcretartransacciones

comprometidas.

CMPCadministraestasexposiciones

mediantelarevisiónyevaluación

permanentedelacapacidadde

pagodesusclientesatravésde

unComitédeCrédito,quesenutre

coninformacióndevariasfuentes

alternativasymediantelatransferencia

delriesgo,utilizandocartasdecrédito

ysegurosdecréditoquecubrengran

partedelasventasdeexportacióny

algunasventasnacionales.

Haytambiénriesgosdecrédito

enlaejecucióndeoperaciones

financieras(riesgodecontraparte).

EsteriesgoparalaCompañíasurge

cuandoexistelaposibilidadde

quelacontrapartedeuncontrato

financieroseaincapazdecumplir

conlasobligacionesfinancieras

contraídas,haciendoqueCMPC

incurraenunapérdida.Paradisminuir

esteriesgoensusoperaciones

financieras,CMPCestablecelímites

individualesdeexposiciónpor

instituciónfinanciera,loscualesson

aprobadosperiódicamenteporel

DirectoriodeEmpresasCMPCS.A.

Además,espolíticadeCMPCoperar


conbancoseinstitucionesfinancieras

conclasificaciónderiesgosimilaro

superioralaquetienelaCompañía.

6.2.3. Riesgo de Liquidez

Esteriesgosegeneraríaenlamedida

quelaCompañíanopudiesecumplir

consusobligacionescomoresultado

deliquidezinsuficienteoporla

imposibilidaddeobtenercréditos.

CMPCadministraestosriesgos

medianteunaapropiadadistribución,

extensióndeplazosylimitación

delmontodesudeuda,asícomo

elmantenimientodeunaadecuada

reservadeliquidez.LaCompañíatiene

comopolíticaconcentrarsusdeudas

financierasenlafilialInversiones

CMPCS.A.Lasdeudassecontraena

travésdecréditosbancariosybonos

colocadostantoenlosmercados

internacionalescomoenelmercado

local.Elendeudamientoenotras

filialesocurresólocuandoestoresulta

ventajoso.

Cabeseñalarquesuprudentepolítica

financiera,sumadaasuposiciónde

mercadoycalidaddeactivos,permite

aEmpresasCMPCS.A.contarconla

clasificacióndecréditointernacional

deBBB+,segúnStandard&Poor’sy

FitchRatings,unadelasmásaltasde

laindustriaforestal,papelycelulosa

enelmundo.

6.3. RiesgosOperacionales

6.3.1. Riesgos operacionales y de activos fijos

LosriesgosoperacionalesdeCMPC

sonadministradosporlasunidades

denegociodelaCompañíaen

concordanciaconnormasyestándares

definidosanivelcorporativo.

ElobjetivodelaAdministraciónde

riesgosoperacionalesesproteger,

demaneraeficienteyefectivaalos

trabajadores,elmedioambiente,

losactivosdelaCompañíayla

marchadelosnegociosengeneral.

Paraelloseadministran,enforma

equilibradamedidasdeprevención

depérdidasycoberturasdeseguros.

Eltrabajoenprevencióndepérdidas

essistemáticoysedesarrollasegún

pautaspreestablecidas,aloque

seagreganinspeccionesderiesgo

periódicasrealizadasporingenierosde

compañíasdeseguros.Engeneral,las

condicionesdelímitesydeduciblesde

laspólizasdeseguros,seestablecen

enfuncióndelaspérdidasmáximas

estimadasparacadacategoríade

riesgoydelascondicionesdeoferta

decoberturasenelmercado.

Latotalidaddelosactivosde

infraestructuradelaCompañía

(construcciones,instalaciones,


AnálisisFinanciero

maquinarias,etc.)seencuentran

razonablementecubiertosdelos

riesgosoperativosporpólizasde

segurosasuvalordereposición.

Asuvez,lasplantacionesforestales

tienenriesgosdeincendioyotros

riesgosdelanaturaleza,losque

tambiénestáncubiertospor

seguros.Otrosriesgostalescomo

losbiológicos,podríanafectar

adversamentelasplantaciones.

Sibienestosfactoresenelpasadono

hanprovocadodañossignificativos

alasplantacionesdeCMPC,noes

posibleasegurarqueestonoocurraen

elfuturo.

6.3.2. Riesgo por inversiones en el exterior

AdemásdeChile,CMPCtiene

operacionesindustrialesenArgentina,

Uruguay,Perú,Ecuador,México,

ColombiayBrasil.Tambiénposee

bosquesenArgentinayenBrasil.

Algunosdeestospaíseshanpasado

porperíodosdeinestabilidadpolítica

yeconómicadurantelasrecientes

décadas,períodosenloscualeslos

gobiernoshanintervenidoenaspectos

empresarialesyfinancierosconefectos

sobrelosinversionistasextranjeros

yempresas.Noesposiblesostener

queestassituacionesnopodrían

volverarepetirseenelfuturoyafectar

enconsecuencia,adversamente

lasoperacionesdelaCompañíaen

dichospaíses.Aproximadamente,un

27%delasventasconsolidadasde

laCompañíacorrespondeaventas

localesdelasfilialesextranjeras.

6.3.3. Continuidad y costos de suministros de insumos y servicios

EldesarrollodelosnegociosdeCMPC

involucraunacomplejalogísticaen

lacualelabastecimientooportuno

encalidadesycostosdeinsumos

yserviciosesfundamentalpara

mantenersucompetitividad.

Enlosúltimosañosseregistraron

alzassignificativasenelprecio

internacionaldelpetróleo,lasque

recrudecieronhastaalcanzarniveles

récordenelmesdejuliode2008.

Conposterioridadaesafechase

observaronbajassignificativasen

losprecios,lasqueenelsegundo

semestrede2009serevirtieron,

retomándoseunanuevatendencia

alalza,laquehapermanecidofirme

hastalafecha.

Respectodelaenergíaeléctrica,las

plantasprincipalesdeCMPCcuentan

mayoritariamenteconsuministro

propiodeenergíaapartirdelconsumo

debiomasay/oconcontratosde

suministrodelargoplazo.Además,las

plantastienenplanesdecontingencia

paraenfrentarescenariosrestrictivos

desuministro.Sinembargo,noes

posibledescartarqueenelfuturo,

estrechecesdeabastecimiento

eléctricopudierangenerar

discontinuidadesenelsuministro

y/omayorescostosalasplantasde

CMPC.Existepreocupaciónporel

niveldelastarifasdeenergíaenChile,

situaciónquedemantenerse,junto

coneltérminodecontratosaprecios

fijosenlospróximosaños,podría

afectarsignificativamenteelnivelde

competitividaddealgunosnegociosde

laCompañíaenquelaenergíaeléctrica

tieneunaaltaincidenciaensuscostos,

comoeselcasodeInforsa.

Dentrodelosmúltiplesproveedores

deproductosyserviciosdeCMPCen

Chile,existenempresascontratistas

queproveenserviciosespecializados

deapoyoasusoperaciones

forestaleseindustriales.Siestos

serviciosnosedesempeñancon

elniveldecalidadqueserequiere,

olarelacióncontractualconlas

empresascontratistasesafectadapor

regulacionesuotrascontingencias,las

operacionesdeCMPCpuedenverse

parcialmentealteradas.

CMPCprocuramantenerunaestrecha

relacióndelargoplazoconsus

empresascontratistas,conlasquese

hatrabajadoeneldesarrollodealtos

estándaresdeoperación,conénfasis

enlaseguridaddesusempleadosyen

lamejoradesuscondicioneslaborales

engeneral.

052

6.3.4. Riesgos por factores medioambientales

LasoperacionesdeCMPC

estánreguladaspornormas

medioambientalesenChileyen

todoslospaísesdondeopera.CMPC

sehacaracterizadoporgenerar

basesdedesarrollosustentableen

sugestiónempresarial.Estoleha

permitidoadaptarsefluidamente

amodificacionesenlalegislación

ambientalaplicable,demodotal

queelimpactodesusoperaciones

seencuadredebidamenteendichas

normas.Cambiosfuturosenestas

regulacionesmedioambientaleso

enlainterpretacióndeestasleyes,

pudiesenteneralgúnimpactoenlas

operacionesdelasplantasindustriales

delaCompañía.

6.3.5. Riesgos asociados a las relaciones con la comunidad

CMPChamantenidosupolíticade

estrecharelaciónconlascomunidades

dondedesarrollasusoperaciones,

colaborandoendistintosámbitos,

dentrodeloscualessedestacala

accióndeapoyoalprocesoeducativo

realizadodesdehacevariosañosen

ChileporlaFundaciónCMPC.


Enciertaszonasdelasregionesdel

BíoBíoylaAraucaníaseproducen

confrecuenciahechosdeviolencia

queafectanaprediosdeagricultores

yempresasforestales,provocados

porgruposminoritariosdelaetnia

mapuchequedemandansupuestos

derechosancestralessobreciertos

terrenosdelazona.Enlabasedel

conflictoestálapobrezayproblemas

socialesqueafectanadiversas

comunidades.Menosdel1%de

lasplantacionesqueCMPCposee

enChile,seencuentranafectados

poresteproblema.CMPCseha

preocupadodegenerarunprograma

deempleoespecialparaatenuarla

situacióndepobrezadelasfamilias

quevivenendichoslugares.Todo

loanteriorsehallevadoacabosin

perjuiciodelosprogramassociales

gubernamentales.

LaCompañíarealizaprogramas

decapacitaciónquebeneficiana

lascomunidadescercanasasus

prediosyplantasindustriales,con

elobjetodecontribuiramejorar

suscondicionesdevida.Como

vecinodedistintaslocalidades,

laCompañíatieneunaactitudde

puertasabiertasycolaboración,

dentrodesusposibilidades,consus

anhelosydesafíos.LaFundación

CMPCdesarrollaprogramasdeapoyo

educativoenescuelaspúblicas

chilenaseimplementaaccionescon

elobjetodecontribuiraerfeccionar

elniveldeeducaciónalcanzadopor

losniñosparapermitirlesaccedera

mejoresydiversasopcioneslaborales.


6.3.6.- Riesgos de cumplimiento

Esteriesgoseasociaalacapacidad

delaCompañíaparacumplircon

obligacioneslegales,regulatorias,

contractuales,deconductade

negociosyreputacionales,másallá

delosaspectoscubiertosenlos

factoresdiscutidosprecedentemente.

Enestesentido,todoslosórganos

encargadosdelgobiernocorporativo

enCMPCrevisancontinuamente

susprocesosdeoperacióny

administrativosaobjetodeasegurar

unadecuadocumplimientodelas

leyesyregulacionesaplicablesacada

unodeellos.Adicionalmente,CMPCse

caracterizapormantenerunaactitud

proactivaenlostemasrelacionados

conseguridad,medioambiente,

condicioneslaborales,funcionamiento

demercadosyrelacionesconla

comunidad.Aesterespecto,CMPC,

conunahistoriaqueseextiende

pormásde90años,mantieneuna

probadayreconocidatrayectoriade

rigurosidadyprudenciaenelmanejo

desusnegocios.

Adicionalmente,yencumplimientoa

lasdisposicionesdelaLey20.393que

establecelaresponsabilidadpenalde

laspersonasjurídicasenlosdelitosde

lavadodeactivos,financiamientodel

terrorismoycohecho,seencuentraen

fasedeimplementaciónun“Modelo

dePrevención”delosdelitosantes

indicados,afinderegularlaactuación

desusempleadosparaefectosde

prevenirlacomisióndedichosilícitos

eintentarevitarqueellosocurran.

EsteModelodePrevenciónsesumará

alosprocesosexistentesdeauditoría

internadelaempresa,quedentrode

susobjetivoscontemplanelvelarpor

elestrictocumplimientodelmarco

legalaplicable.

AnálisisFinanciero

054


7.Tendencias

Duranteelaño2010seobservóuna

recuperaciónenlademandaporlos

productosdeCMPC,tantoanivel

internacionalcomoenlospaísesde

laregión.Sinembargo,noespolítica

deCMPChacerproyeccionesde

susresultadosodevariablesque

puedenincidirsignificativamenteen

losmismos.Contodo,elconsenso

deanalistasdelaindustriaindica

buenasperspectivasparalos

productosforestalesdemantenerse

lascondicionesdecrecimientoenlos

paísesendesarrollo.

Eldía27defebrerode2010unterre-

motoyposteriormaremotoafectó

significativamentelasRegionesMetro-

politana,delMaule,delBíoBíoyde

laAraucaníaenChile.Lamayorparte

delosactivosindustrialesdeCMPCen

Chileseencuentranubicadosenlas

regionesmencionadas.Losprincipales

dañosfísicosparalaCompañía,se

concentraronenelAserraderoLas

CañasenConstitución,lasfábricasde

celulosaLaja,Pacífico,SantaFeIyII,la

PlantaNacimientodepapelperiódico,

laPlantaQuilicuradecartóncorrugado

deEnvasesRobleAltoS.A.ylasedifi-

cacionesenElArenalenTalcahuano.

Losefectosdelosdañosenactivos

fijosyexistenciasfueronimputados

bajoelconcepto“Otrasganancias

(pérdidas)”yalcanzanaunmonto

deUS$49,7millones,montoque

contemplóloscastigosygastosde

reparación,deducidaunaestimación

delasindemnizacionesporrecibirde

partedelascompañíasdeseguros.

Elprocesodeliquidaciónconducente

alpagodeestasindemnizacionesse

encuentraensufasefinalyseespera

estéconcluido,tantoelprocesocomo

elpagodelasindemnizaciones,enel

primersemestrede2011.

Respectodelaspérdidasporparaliza-

cióndelasoperaciones,susefectos

fueronreflejadosenlosresultados

delaCompañíaapartirdelafecha

delsiniestrocomomenoresventas,

mayorescostosygastosyenconse-

cuenciamenoresmárgenes.Al31

dediciembrede2010elproceso

deliquidacióndeestaspérdidasse

encuentraconcluidoylosinformes

correspondientesemitidos.Eltotal

indemnizadofuedeUS$111,0millones

yfueabonadoalítem“Otrasganancias

(pérdidas)”delEstadodeResultados.

Enjuniode2010elDirectoriode

EmpresasCMPCaprobólasegunda

fasedelaampliacióndelaPlanta

SantaFeII.Esteproyecto,que

contemplaunainversióndeaproxima-

damenteUS$156millones,permitirá

incrementarlaproducciónenunas200

miltoneladasalañodefibracorta,a

contardelprimersemestredel2012.

Además,estáenejecuciónunproyecto

demodernizacióndePlantaLaja,que

tieneunainversiónestimadade

US$295millonesyseesperaconcluya

enlaprimeramitaddel2012.

Afinesdelmesdeagostode2010

sepusieronenmarchadosnuevas

máquinaspapelerasdeTissueen

MéxicoyenColombia,lasquese

encuentranalafechaenunafase

avanzadadelprocesoparaalcanzar

sucapacidaddediseño.Asuvez,

seencuentraenplenodesarrolloel

proyectodeampliacióndecapacidad

deproduccióndepapelesTissueen

laPlantaCaieirasdeMelhoramentos

PapéisLtda.enBrasil,laquedebería

iniciarsuoperaciónproductivaa

mediadosde2011.Enelmesde

octubrede2010seaprobóunproyecto

deampliacióndelaPlantaTalagante,

loquesignificaráunainversiónde

US$74millones,elcualentraráen

operacionesduranteelaño2012.

Enelmesdeseptiembrede2010se

aprobóunproyectodeampliaciónde

lacapacidaddeproduccióndepapel


AnálisisFinanciero

extensibleparasacosenChile,loque

permitiráduplicarlaofertadedicho

productoacontardelaño2012.La

construccióndeunanuevaplantade

cajasdecartóncorrugadocercanaa

OsornoenChileseencuentraenun

avanzadoestadoyseesperainiciesu

producciónduranteelprimertrimestre

de2011.

Enelmesdenoviembrede2010se

aprobóunproyectodeampliaciónen

65miltoneladasporañodelacapa-

cidadproductivadePlantaMauleen

Chile,elquerequerirá,unavezobte-

nidalaautorizaciónmedioambiental,

unainversióndeUS$62,9millones.En

elmismomes,seaprobóunproyecto

paralaconstruccióndeunanueva

PlantadesacosmultipliegoenGuada-

lajara,México,laquerequeriráuna

inversióndeUS$20,4millones.

056

Información Financiera Cuadro de Propiedad

EmpresasCMPC S.A.

FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A(ARGENTINA)

CMPC USA INC1%

25%

100%12

0,072%3

99%

13

11

165%

95%

11

911,91%

1012,51% 16,52%3

9,69%

1

10

99,999%

1

9

11 5

7

2

20,01%

2

2

130,1%

1294,9%

150,1%

2

2

2

2

810,1%

99,9%

0,1%

5%

100%

0,1%

0,1%

99,9%

99,9%

100%

100%

0,1%

0,1%99,9%

99,9%

99,9%

CHIMOLSA

FORSAC S.A.

ENVASESIMPRESOS S.A.

ENVASES ROBLE ALTO S.A.

SERVICIOS COMPARTIDOS CMPC S.A.

CMPC PRODUCTOS DE PAPEL S.A.

99,9%

710,1%

CMPC TISSUE S.A.

99,9%

610,1%

1CMPC CELULOSA S.A.

PORTUARIACMPC S.A.

CMPC EUROPE LTD.

CMPC RIOGRANDENSELTDA. (BRASIL)

IPUSA(URUGUAY)

TISSUECAYMAN LTD.

PAPELERA DELRIMAC S.A. (PERÚ)

PROTISA(PERÚ)

97,06%

100%

0,07%

CELULOSA DELURUGUAY S.A.

COMPAÑIA PRIMUSDEL URUGUAY S.A.

NASCHEL S.A.(ARGENTINA)

LA PAPELERA DELPLATA S.A.

(ARGENTINA)

CMPC INVERSIONESDE ARGENTINA S.A.

Grupo ABSInternacional S.A. de

CV (México)

INVERSIONES PROTISAS.A. Y CIA. S.R.C.

(ESPAÑA)

CMPC CELULOSERIOGRANDENSE LTDA.

(BRASIL)

PORTUARIACMPC S.A.

SOREPA S.A.

EDIPAC S.A.

INVERSIONESPROTISA S.A.INFORSA S.A.

PAPELES CORDILLERA S.A.

CARTULINAS CMPCS.A.

CMPC PAPELES S.A.

CMPC CELULOSA S.A.

4

1

9

3INMOBILIARIAPINARES S.A.

3 2INVERSIONESCMPC S.A.

7,738%

38,772%

BICECORP S.A.

INVERSIONESEL RAULI S.A.

99,999%

0,001%

99,99%

0,01%

GENOMICAFORESTAL S.A.

CONTROLADORA DEPLAGAS FORESTALES S.A

COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL

EL PROBOSTE LTDA.

INMOBILIARIA Y FORESTAL MAITENES S.A.

FORESTALCOIHUECO S.A.

FORESTAL YAGRICOLA MONTE

AGUILA S.A.

FORESTAL CRECEX S.A.

CMPC MADERAS S.A.

FORESTALMININCO S.A.

0,001%99,95% 99,9%

0,1%

0,01%

0,1%

50%

99,95%0,05%

99,999%

100%

99,928%

33,333%

33,333%

10,66%

18,35%

11,857%

0,79%

0,001%

0,001%

86,226%

11,36%

99,21%

13,774%99,999%

99,748%

50%

99,9%

33,334%

81,9513%

99,99%

99,99%

99,9%

8

56,44%

100%

99,61%

100%

100%

2,94%

99,93%

16,49%

0,08%

83,50%

100%0,002% 0,001%

47,51%

2

0,002%

99,99%

52,49%

99,87%

99,64%

99,99%142

99,93%0,07%99,999%87,13%70%0,1% 29,994%93,48%

12

13

16

15

214

0,002%DRYPERSANDINA S.A.(COLOMBIA)

0,1% 0,1%

70%29,7%

142

FORSACMEXICO S.A.

FABI BOLSASINDUSTRIALES S.A.

(ARGENTINA)

FORSAC PERU S.A.CMPC INVESTMENTS

LTD. (CHANNEL ISLAND)

INVERSIONES CMPCCAYMAN LTD.

PROPACAYMAN LTD.

MELHORAMIENTOSPAPEIS LTDA. (BRASIL)

PRODUCTOS TISSUEDEL ECUADOR S.A.

ABS Licence S.A. de CV(México)

Internacional de Papelesdel Golfo S.A. de CV

(México)

Convertidora deProductos Higienicos S.A.

de CV (México)

ABSORMEX S.A. de CV(MEXICO)

ABS Bienes de CapitalS.A. de CV (México)

PROTISACOLOMBIA S.A.

16%16%

20%

16%16%16%

87654

1 Empresas CMPC S.A.

2 Inversiones CMPC S.A

3 Inmobiliaria Pinares S.A

4 Forestal Mininco S.A.

5 CMPC Celulosa S.A.

6 CMPC Papeles S.A.

7 CMPC Tissue S.A.

8 CMPC Productos de Papel S.A.

9 Forestal Agrícola Monte Águila S.A.

10 Forestal Coihueco S.A.

11 CMPC Maderas S.A.

12 Inversiones Protisa S.A. y Cia. S.R.C.

13 CMPC Inversiones de Argentina S.A.

14 Tissue Cayman Ltd.

15 IPUSA S.A.

16 La Papelera Del Plata S.A.


FORESTAL CELULOSA TISSUEPAPELES SERVICIOS COMPARTIDOS HOLDING DE INVERSIONESPRODUCTOS DE PAPEL

EmpresasCMPC S.A.

FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A(ARGENTINA)

CMPC USA INC1%

25%

100%12

0,072%3

99%

13

11

165%

95%

11

911,91%

1012,51% 16,52%3

9,69%

1

10

99,999%

1

9

11 5

7

2

20,01%

2

2

130,1%

1294,9%

150,1%

2

2

2

2

810,1%

99,9%

0,1%

5%

100%

0,1%

0,1%

99,9%

99,9%

100%

100%

0,1%

0,1%99,9%

99,9%

99,9%

CHIMOLSA

FORSAC S.A.

ENVASESIMPRESOS S.A.




99,9%

710,1%

CMPC TISSUE S.A.

99,9%

610,1%

1CMPC CELULOSA S.A.

PORTUARIACMPC S.A.

CMPC EUROPE LTD.

CMPC RIOGRANDENSELTDA. (BRASIL)

IPUSA(URUGUAY)

TISSUECAYMAN LTD.

PAPELERA DELRIMAC S.A. (PERÚ)

PROTISA(PERÚ)

97,06%

100%

0,07%

CELULOSA DELURUGUAY S.A.

COMPAÑIA PRIMUSDEL URUGUAY S.A.

NASCHEL S.A.(ARGENTINA)

LA PAPELERA DELPLATA S.A.

(ARGENTINA)

CMPC INVERSIONESDE ARGENTINA S.A.

Grupo ABSInternacional S.A. de

CV (México)

INVERSIONES PROTISAS.A. Y CIA. S.R.C.

(ESPAÑA)


(BRASIL)

PORTUARIACMPC S.A.

SOREPA S.A.

EDIPAC S.A.

INVERSIONESPROTISA S.A.INFORSA S.A.


CARTULINAS CMPCS.A.

CMPC PAPELES S.A.

CMPC CELULOSA S.A.

4

1

9

3INMOBILIARIAPINARES S.A.

3 2INVERSIONESCMPC S.A.

7,738%

38,772%

BICECORP S.A.

INVERSIONESEL RAULI S.A.

99,999%

0,001%

99,99%

0,01%

GENOMICAFORESTAL S.A.

CONTROLADORA DEPLAGAS FORESTALES S.A

COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL

EL PROBOSTE LTDA.

INMOBILIARIA Y FORESTAL MAITENES S.A.

FORESTALCOIHUECO S.A.

FORESTAL YAGRICOLA MONTE

AGUILA S.A.

FORESTAL CRECEX S.A.

CMPC MADERAS S.A.

FORESTALMININCO S.A.

0,001%99,95% 99,9%

0,1%

0,01%

0,1%

50%

99,95%0,05%

99,999%

100%

99,928%

33,333%

33,333%

10,66%

18,35%

11,857%

0,79%

0,001%

0,001%

86,226%

11,36%

99,21%

13,774%99,999%

99,748%

50%

99,9%

33,334%

81,9513%

99,99%

99,99%

99,9%

8

56,44%

100%

99,61%

100%

100%

2,94%

99,93%

16,49%

0,08%

83,50%

100%0,002% 0,001%

47,51%

2

0,002%

99,99%

52,49%

99,87%

99,64%

99,99%142

99,93%0,07%99,999%87,13%70%0,1% 29,994%93,48%

12

13

16

15

214

0,002%DRYPERSANDINA S.A.(COLOMBIA)

0,1% 0,1%

70%29,7%

142

FORSACMEXICO S.A.

FABI BOLSASINDUSTRIALES S.A.

(ARGENTINA)

FORSAC PERU S.A.CMPC INVESTMENTS

LTD. (CHANNEL ISLAND)

INVERSIONES CMPCCAYMAN LTD.

PROPACAYMAN LTD.

MELHORAMIENTOSPAPEIS LTDA. (BRASIL)

PRODUCTOS TISSUEDEL ECUADOR S.A.

ABS Licence S.A. de CV(México)

Internacional de Papelesdel Golfo S.A. de CV

(México)

Convertidora deProductos Higienicos S.A.

de CV (México)

ABSORMEX S.A. de CV(MEXICO)

ABS Bienes de CapitalS.A. de CV (México)

PROTISACOLOMBIA S.A.

16%16%

20%

16%16%16%

87654

En el Extranjero

En Chile

058

Información Financiera Información de Carácter General

Capital Social

ElcapitalsocialdelaSociedad,al31dediciembrede2010,ascendióaUS$692,4millonesdivididoen220millonesdeacciones.ElpatrimoniodeEmpresasCMPCS.A.al31dediciembrede2010alcanzóalasumadeUS$7.821,7millones

Propiedad de las Acciones Emitidas

EnlaTablaAsepresentaaconti-nuaciónunalistadelos12mayoresaccionistas,indicandoelnúmerodeaccionesquecadaunodeellosposeía

al31dediciembredel2010.

Adicionalmente,enlaTablaB,seindicaundetalledelasaccionesdeEmpresasCMPCS.A.,pertenecientesasociedadesquecontrolandirec-tamenteoatravésdealgúntipoderelaciónentresí,el55,84%delcapitalconderechoavoto.Todosestosaccionistas,pertene-cientesaunmismogrupoempresarial,notienenformalmenteunacuerdodeactuaciónconjunta.Loscontrola-doresfinalesdelassociedadesantesmencionadasson,porpartesiguales,lassiguientespersonasnaturales:laseñoraPatriciaMatteLarraín,RolUnicoTributarioNº4.333.299-6ylosseñoresEliodoroMatteLarraín,RolÚnicoTributarioNº4.436.502-2,yBernardoMatteLarraín,RolÚnicoTributarioNº6.598.728-7.Duranteelejercicio,noseefectuaroncambiosimportantesdepropiedad.

TABLA B: DETALLE DE ACCIONES PERTENECIENTES A SOCIEDADES DE CONTROLADORA.

Nombre Número de

Acciones

ForestalComincoS.A. 43.179.884

Forestal,ConstructorayComercialdelPacificoSurS.A. 42.275.572

ForestalOHigginsS.A. 15.666.856

ForestalBureoS.A. 8.875.476

InmobiliariaÑagueS.A. 4.560.190

CoindustriaLtda. 3.934.723

ForestalyMineraEbroLtda. 875.087

ForestalyMineraVolgaLtda. 783.275

ViecalS.A. 577.189

InmobiliariayForestalChigualocoLtda. 575.423

ForestalPeumoS.A. 456.423

ForestalCalleLasAgustinasS.A. 342.971

ForestalChoapaS.A. 207.044

PuertodeLirquenS.A. 130.948

Otros 397.059

Total 122.838.120

TABLA A: DOCE MAYORES ACCIONISTAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010.

AccionistaNúmero de

Acciones


Forestal,ConstructorayComercialdelPacificoSurS.A. 42.275.572

ForestalOHigginsS.A. 15.666.856


A.F.P.ProvidaS.A.paraFondosdePensiones 7.572.574

A.F.P.HabitatS.A.paraFondosdePensiones 7.048.488

BancodeChileporcuentadeTerceros 6.383.927

A.F.P.CapitalS.A.paraFondosdePensiones 6.301.669

BancoItauChileS.A.porcta.deInversionistasExtranjeros 5.678.539

A.F.P.CuprumS.A.paraFondosdePensiones 5.445.633

InmobilariaÑagueS.A 4.560.190



Información de Carácter General

EnElgráfico1semuestralaevolucióndelpreciodelaaccióndeCMPCcomparada

conlaevolucióndelIndiceIPSA(1)duranteelejercicioactualyanterior.

Transacciones de acciones

EnlaTablaCsemuestralatransaccióntotaldeaccionesporcantidaddeacciones,valorestotalyunitario,portrimestre,delosúltimos3años:

TABLA C: ESTADÍSTICA TRIMESTRAL DE TRANSACCIÓN DE ACCIONES.

Trimestre Cantidad Acciones Monto Transado M$

Precio Promedio $/acción

1er Trimestre2008 8.963.425 164.608.256 18.364,44

2° Trimestre2008 8.895.774 148.123.109 16.650,95

3er Trimestre2008 6.810.403 108.414.202 15.918,91

4° Trimestre2008 8.755.379 97.149.409 11.095,97

1er Trimestre2009 8.530.879 91.094.565 10.678,22

2° Trimestre2009 4.979.544 71.360.462 14.330,72

3er Trimestre2009 6.982.571 115.836.621 16.589,39

4° Trimestre2009 8.944.861 173.854.793 19.436,28

1er Trimestre2010 10.308.925 224.090.542 21.737,53

2° Trimestre2010 6.124.139 138.648.118 22.639,61

3er Trimestre2010 6.390.007 151.537.882 23.714,82

4° Trimestre2010 5.599.320 144.060.896 25.728,28

EstadísticaincluyeinformacióndeBolsadeComerciodeSantiago,BolsaElectrónicadeChileyBolsadeCorredores.

(1)IPSA:Indiceselectivodepreciosdeaccioneschilenas,determinadoporlaBolsadeComerciodeSantiagodeChile,queincluyelas40accionesconmayor

presenciabursátildelpaís.

COMPARATIvO PRECIO ACCIÓN CMPC / IPSA

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

ene-09

feb-09

mar-0

9

abr-0

9

may-0

9

jun-09

jul-09

ago-0

9sp

t-09

oct-09

nov-09

dic-09

ene-10

feb-10

mar-1

0

abr-1

0

may-1

0

jun-10

jul-10

ago-1

0sp

t-10

oct-10

nov-10

dic-10

CMPC IPSA

Precio Acc. CMPC[$/Acc] Indice IPSA

060


Enelaño2010,losaccionistasrelacionadosefectuaronlastransaccionesdeaccionesdelaCompañía,detalladasenlaTablaD.

TABLA D: TRANSACCIONES DE ACCIONES POR ACCIONISTAS RELACIONADOS.

Accionista Relación Cantidad de Acciones Precio Unitario promedio Monto total Transado

Compra Venta Compra$/acción

Venta$/acción

CompraM$

VentaM$

MaríadelPilarMatteCapdevilla ParientePresidentedelDirectorio - 4.948 - 22.758,28 - 112.608

RentasRiñigueLtda. EmpresadeParientedeDirector - 1.650 - 24.760,00 - 40.854

GonzaloGarcíaBalmaceda Ejecutivo - 1.887 - 24.395,00 - 46.033

AnthonyWilsonGrothe ParientedeEjecutivo - 727 - 23.112,85 - 16.803

JoséAntonioCorreaGarcía ParientedeEjecutivo - 1.709 - 26.988,91 - 46.124

TABLA E: REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO.

DirectorAño 2010

M$Año 2009

M$

EliodoroMatteLarraín 84.036 276.738

PatricioGrezMatte 42.017 138.369

MartínCostabalLlona 42.017 138.369

JuanClaroGonzález 42.017 138.369

JorgeMarínCorrea 42.017 138.369

JorgeGabrielLarraínBunster 42.017 138.369

BernardoMatteLarraín 42.017 138.369

Total 336.138 1.106.952

Remuneraciones y Gastos del Directorio y Comité de Directores y Remuneraciones de Gerentes

DeacuerdoconlasdisposicionesdelaLey18.046,laJuntaGeneralOrdinariadeAccionistasdeEmpresasCMPCS.A.,celebradael26demarzode2010,estableció,aligualqueelañoanterior,quelaremuneracióndelDirectorioserádeun1%sobrelosdividendosordinariosqueseanpagadosduranteel2010,debidamentereajustados,distribuyéndoseenpartesiguales,correspondiéndoleeldoblealPresi-dente.

Al31dediciembrede2010secons-tituyóprovisiónporMUS$1.481poresteconcepto,correspondienteal1%delosdividendosrepartidosduranteelejercicio.Estaremuneraciónserápagadaduranteelprimersemestredelaño2011.

La remuneración bruta del Directorio pagada durante los años 2010 y 2009 sepresentaenlaTablaE:


TABLA F: REMUNERACIONES PAGADAS POR FILIALES.

DirectorAño 2010

M$Año 2009

M$

EliodoroMatteLarraín 71.265 65.114

PatricioGrezMatte 17.814 15.925

JorgeGabrielLarraínBunster 23.816 15.925

BernardoMatteLarraín 71.269 65.130

JuanClaroGonzález 0 2.708

Total 184.164 164.802

Estasremuneracionescorrespondieronal1%delosdividendospagadosenlosaños2009y2008,lascualesfueronacordadasyratificadasporlasrespec-tivasJuntasOrdinariasdeAccionistasdelaEmpresa.

Adicionalmente,elseñorEliodoroMatteL.percibióM$78.420(M$77.257en2009),porasesoríasdecarácterfinanciero,deestrategiasdenegocios,deestudiosdeproyectosdedesarrolloyanálisiscomparativodelaindustria,tantonacionalcomointernacional.

Estasremuneracionesserefierenaasesoríasdecarácterfinanciero,económicas,respectodeldesarrollodelosmercadostantodeChilecomodelexterior;análisisyestudiodeproyectosdeinversión;detecnologíasdeapoyoaldesarrollodenegocios;análisisdecompetitividadcomparativotantodelaindustriacomodeotrasIndustriasydeanálisisdelentornodenegocioslocaleinternacional.

Durantelosaños2010y2009,noserealizarongastosporpartedelDirectorio.

LasremuneracionespagadasporFilialesadirectoresqueasuvezsondirectoresdeEmpresasCMPCS.A.fueronlassiguientes:


LosEjecutivostienenunplandeincen-tivosqueconsisteengratificacionesenelcursodelperíodoybonoanualvariable,quedependendelasutili-dades,ellogrodeobjetivosestraté-gicosydelcumplimientodeunametaderentabilidaddecadaárea.Laremu-neraciónbrutatotalpercibidaporlosEjecutivosprincipalesdelaSociedad,queincluyenestosincentivos,alcanzóaMUS$3.001enelaño2010(MUS$1.867enelaño2009).Nosepagaronindemnizacionesagerentesyejecu-tivosprincipalesduranteelaño2010.

062


Comité de Directores

ElComitédeDirectoresconstituidodeacuerdoconlaLey18.046cumpleconlasfacultadesydeberesconte-nidosenelArtículo50BisdedichaLey.ElComitémantuvosusmiembrostitularesduranteelejercicioyestuvointegradoporlosseñoresMartínCostabalLlona,JorgeMarínCorreayPatricioGrezMatte.Enelejercicio2010semodificóelcriterioparadeterminarlaremuneracióndelosDirectoresdelComité,pasandodeunesquemadepagoporasistenciaasesionesvigentehasta2009aunesquemaequivalentealadeunDirector,tantoenmontocomoenformadepago.Así,duranteelaño2010loshonorariospagadosalcomitédeDirectoresalcanzóaUS$3.627,6,distribuidoenpartesigualesacadaDirector(US$13.434,3en2009),montoquecorrespondeaunanti-cipodelaremuneración,laqueserácompletadaenelejercicio2011,paralocualseestablecióunaprovisióndeUS$181.091,93.

EntrelasprincipalesactividadesdelComitédeDirectoresduranteelejer-ciciosedestacan:

Enlas12sesionescelebradasenelejercicio,elComitéefectuóundetalladoanálisismensualdelastransaccionesregidasporlasnormasdelosartículosNº44,89y93delaleyNº18.046desociedadesanónimas,determinándosequeestassecele-braronconformeacondicionesde

equidadsimilaresalasprevalecientesenelmercado,correspondiendoaoperacionesdelgiroordinariodelassociedades.Eldetalledeestastransac-cionessepresentaennotaN°39delosEstadosFinancierosConsolidados.

Adicionalmente,eldía7deenerodelaño2010,elComitéanalizólasdisposicionesdelaley20.382sobreGobiernosCorporativos,queintrodujomodificacioneseneseaspectoalaleydeSociedadesAnónimasyalaleydeMercadodeValores.Deacuerdoaladefinicióndeindependenciaestable-cidaenelnuevoArtículoN°50bis,sóloelDirectorseñorMartínCostabalLlonareuniólosrequisitosparasercalificadocomoDirectorIndepen-diente.Enconsecuencia,sedeterminóquelecorresponderáaél,enformaexclusiva,nombraralosotrosdosinte-grantesdelComitédeentrelosdemásDirectores.Así,elDirectorseñorMartínCostabaldesignócomomiembrosdelComitéalosseñoresPatricioGrezMatteyJorgeMarínCorrea,losquefueronpropuestosyratificadosporelDirectorio.Asuvez,elComitédesignóalseñorMartínCostabalcomoPresidente.

Enlasesióndeldía4demarzodelaño2010,elComitérevisólosEstadosFinancierosConsolidadosdelaSociedadal31dediciembrede2009yelinformequelosauditoresexternos,PricewaterhouseCoopers,enadelantePwC,emitieronconfecha4demarzode2010dejandoconstanciaquenotuvoobservacionessobreéstos.

Enesamismaoportunidad,elComitéanalizóunapropuestadeForestalMinincoS.A.paralaventadedosretazosdeterrenoenlacomunadeSantaBárbaraalaEmpresaColbúnS.A..Despuésdeestudiarlosantecedentesexpuestos,elComité,porlaunanimidaddelosmiembrospresentes,resolvióaprobarlatransac-ciónyrecomendaralDirectoriootorgarsuconsentimientoalamisma,dejandoconstanciaqueéstacontribuíaalosinteresesdeCMPCyseajustabaenprecioycondicionesalasquepreva-lecíanenelmercadoparaoperacionessemejantes.

También,seanalizóunapropuestadelaAdministraciónrespectoderenovarporelaño2010elcontratoconPwCporlosserviciosdeauditoríaexternadeEmpresasCMPCS.A.ysusfilialesenChileydecidiórecomendaralDirectorioladesignacióndePwCcomoauditorexternodeEmpresasCMPCS.A.ysusfilialesenChileduranteelaño2010.

Asuvez,seevaluólapropuestadelaAdministraciónparamantenerlosserviciosdeFitchChileClasificadoradeRiesgosLtda.yFeller-RateClasifi-cadoradeRiesgosLtda.,acordandoacogerdichapropuestayproponeralDirectorioquedesigneenestafunciónalasClasificadorasantesindicadas.


Confecha7deabrildelaño2010,elComitéanalizóunapropuestadelaAdministraciónparacontrataraempresasfilialesdePwCparalaprestacióndeserviciospuntualesyespecíficos,ajenosalaauditoríaexterna,consistentesenencuestasdesalariosylarealizacióndeunduedilligencefinanciero/contable,finan-ciero,laboralyprevisional.Luegodeevaluarlapropuesta,susimplicanciasyopciones,elComitédecidióreco-mendaralDirectorioque,derequerirselosserviciosantesindicados,estosfuerancontratadosaPwC.Noobstanteloanterior,elComitéacordódejarconstanciaqueestimaráinconve-nientelacontratación,aPwC,pormontossignificativos,serviciosajenosalaauditoríaexternaoasociadosaexigenciaslegalesenlaemisióndevaloresdeofertapública,adicionalesalosantesindicados.Enlamismasesión,elComitétomóconocimientoyanalizóexhaustivamentelasalterna-tivasdenegociacióndeuncontratocomplementarioparaelsuministrodeenergíaeléctricaalasPlantasdeCMPCCelulosaS.A.paracompletarlapartedelsuministroquenoesabas-tecidaporelcontratovigenteconelproveedorENDESAS.A..SeevaluaronlascondicionespropuestasporlosoferentesENDESAS.A.yColbúnS.A.,teniendoenconsideraciónquenohabíaotrosproveedorescapacesdeofrecerelsuministrorequeridoenelpuntodedemanda.ElComité,conlaabstencióndelseñorPatricioGrez,acordóaprobarlatransacciónconColbúnS.A.yrecomendaralDirectoriootorgarsuconsentimientoalamisma,dejandoconstanciaqueéstacorres-pondealgiroordinariodelaSociedad,

segúnsedefinióenlaPolíticasobreOperacionesOrdinariasHabitualesdelGirodeEmpresasCMPCS.A.aprobadaenlasesióndel10enerode2010,contribuíaalosinteresesdeCMPCyseajustabaenprecioycondicionesprevalecientesenelmercadoparaoperacionessemejantes.

Enlasesióndel5demayodelaño2010,seestudióuninformepreparadoporlaAdministraciónsobrelosservi-ciosdetelefoníafijaenCMPC,elqueincluyóundiagnósticodelasituaciónactualdeesteservicioefectuadoporunconsultorexterno.Seevaluaronpropuestasde4concurrentes:Entel,GTD,MovistaryTelmexyluegodeanalizadaslasimplicanciasyopciones,elComitéautorizóproseguirlasnego-ciacionesconelproveedorEntel,ysimultáneamenteencargarenparalelounasegundaopiniónexternarespectodelasopcionestécnicasyresultadoseconómicosdelaspropuestasreci-bidas.Enlamismasesión,serevisaronlosEstadosFinancierosConsolidadosIntermediosdelaCompañíaysusfilialesal31demarzode2010.Luegodeanalizados,elComiténotuvoobservacionessobreéstos.

Confecha2dejuniodelaño2010,elseñorJuanRoncagliolodePwCefectuó,asolicituddelComité,unapresentaciónquecomprendiólosobjetivosdelaauditoría,elplandetrabajoparalaauditoríadelejercicio2010,elplandecomunicaciones,losefectoscontablesdelterremotodel27defebrero,otrostópicosdeltrabajo

deauditoríadeinterésparaelComitéyelcumplimientodelasnormasdegobiernocorporativointroducidasporlaleyN°20.382.LosDirectores,auditoresyejecutivospresentesendichareuniónintercambiaronpuntosdevistarespectodelapresentaciónyelauditorrecogióloscomentariosrele-vantesparasutrabajo.Enparticular,elComitéseñalósuinterésenaccederalosinformesdecontrolinternodetodaslasfilialesyrevisarlapolíticadeconstitucióndeprovisionesporpotencialescontingenciasasociadasalitigiosydiscutirlosavancesensutrabajohaciaelfindelejercicio.


064

Información Financiera

Enlamismasesión,seevaluóunapropuestadelafilialProtisaPerúparaefectuarunaencuestadesalariosdemercadoconlafilialdePwCenPerú.ElComitérevisólapropuestaypidióalaadministraciónanalizaropcionesdistintasdePwC,enconcordanciaconelacuerdoadoptadoenlasesióndefecha7deabrilde2010.

Enlasesióndefecha7dejuliodelaño2010,seanalizaronlasinver-sionesfinancierasefectuadasporForestalCrecexS.A.,filialdeIndustriasForestalesS.A.,conBICEAgentedeValoresS.A.,luegodelocualelComitéacordósolicitaralaadministracióndesarrollarmecanismosparamejorarelaseguramientodelacompetitividadenlaadministracióndelosfondosinvertidos.

Enlasesióndel4deagostodelaño2010,seanalizólapropuestadecontratacióndeserviciosdetelefoníafijaenCMPC,loqueincluyólascomu-nicacionessobreredfija,lastareasdemonitoreodeltráfico,mantencióndecentralesyserviciosopcionalescomobuzonesdevozyconexiónatelefoníaIP.DespuésdeefectuadaunapresentacióntécnicadelPresidentedelComité,laqueincluyóunresumeneinterpretacióndelasapreciacionesdelinformeindependientequeelComitéresolvióencargarsobreestamateriaensusesióndemayoydeanalizareltemaensuconjunto,losDirectoresdelComitéresolvieronreco-mendarlacontratacióndelosserviciostelefónicosconelproveedorEntelporunplazode36meses.

Enlasesióndel23deagostodelaño2010,elComitérevisóelEstadodeSituaciónFinancieraConsolidadoIntermediodelaCompañíaysussocie-dadesafiliadasal30dejuniode2010,preparadodeacuerdoalaNormaGeneralN°30yOficiosCircularesN°368y427,del16deoctubrede2006y28dediciembrede2007,respectiva-mente,emitidosporlaSVS.DespuésdeanalizadoelEstadodeSituaciónFinanciera,elComitéacordódejarconstanciaquenotuvoobservacionessobreéste.

Adicionalmente,elComitéanalizólacotizacióndeunaasesoríaentemastributariosconlafilialdePwCporpartedelafilialProtisadoBrasilLtda.porunmontoequivalenteaaproxima-damenteUS$9mil.ElComitérevisólapropuestay,atendiendoelmontoyalacomplejidaddelostemastributariosenBrasil,apruebalacontratacióndelservicio.

Enlasesióndel6deoctubredelaño2010,seanalizaronlosdetallesdeunanegociaciónconMetrogasS.A.(Metrogas),filialdeGascoS.A.yEmpresasCopecS.A.,porlarenova-cióndeuncontratodesuministrodeGasNatural(GN)porelaño2011paraelcomplejoPuenteAlto(queincluyeaPapelesCordillera,CMPCTissueyChimolsa),TissueTalagante,EnvasesImpresosyEnvasesRobleAlto.

Despuésdeanalizarlapropuesta,elComiténotuvoobservacionesyaprobórecomendaralDirectorioautorizarelcontratodeabastecimientodegasnaturalindicado,dejandocons-tanciaquelatransacciónseajustóa

condicionesdeequidadsimilaresalasprevalecientesenelmercado.

Enlasesióndel4denoviembredelaño2010,seanalizólanegociacióndeuncontratodesuministrodeGasLicuadodePetróleo(GLP)paralanuevaPlantaOsornodelafilialEnvasesRobleAlto,conperíododelsuministrodesdeel1ºdediciembrede2010hastael30dejuniode2014.DespuésdeanalizarlaspropuestasdelosconcurrentesylarecomendacióndelaAdministración,elComitéaprobórecomendaralDirectorioautorizarelcontratodeabastecimientodeGLPconelproveedorAbastible,dejandocons-tanciaquelatransacciónseajustabaa



condicionesdeequidadsimilaresalasdeprevalenciahabitualenelmercado.

Adicionalmente,elComitérevisóelEstadodeSituaciónFinancieraConso-lidadoIntermediodelaCompañíaysussociedadesafiliadasal30deseptiembrede2010,preparadodeacuerdoalaNormaGeneralN°30yOficiosCircularesN°s368y427,del16deoctubrede2006y28dediciembrede2007,respectivamente,emitidosporlaSVS.DespuésdeanalizarelEstadodeSituaciónFinanciera,elComitéacordódejarconstanciaquenotuvoobservacionessobreéste.

Finalmente,enlasesióndefecha9dediciembredelaño2010,elComitérevisólasrecomendacionesdestinadasamejorarlosprocedimientosadminis-trativo-contablesydecontrolinternoefectuadasporelauditorexternoPwCcomopartedelprocesodeauditoríadelejercicio2010.Despuésdeexaminareldocumentoylosantecedentespresen-tados,elComiténotuvoobservacionessobreestamateria.

Adicionalmente,seanalizóuninformepresentadoporlaAdministraciónqueresumiólossistemasderemunera-cionesycompensacióndelosejecu-tivosprincipalesdeEmpresasCMPC

yfiliales.Despuésdeexaminarlosantecedentes,elComiténotuvoobser-vacionessobreestamateria.

Duranteelejercicionoseregistraronotroscomentariosyproposicionesrelativasalamarchadelosnegociossocialesefectuadosporaquellosaccio-nistasqueposeenun10%omásdelapropiedad,enconformidadalincisotercerodelartículo74delaley18.046.


066


Estados Financieros

LosEstadosFinancierosdeEmpresasCMPCS.A.,correspondientesalejercicioterminadoel31dediciembrede2010,quesesometenalaconsi-deracióndelosseñoresaccionistas,hansidoconfeccionadossegúnlasNormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera(IFRSporsusiglaeninglés).

Distribución de Utilidades

Lapolíticadedividendosparaelejercicio2010consisteendistribuircomodividendoun30%delautilidadlíquidadelejercicioterminadoel31dediciembrede2010,medianteelrepartodedosdividendosprovisorios,enlosmesesdeseptiembreydiciembrede2010oenerode2011yundividendofinal,quedebeacordarlaJuntaOrdi-nariadeAccionistas,pagaderoenlafechaquedichajuntadesigne,sólosinosehacompletadoconlosdivi-dendosprovisorioselmontoequiva-lenteal30%delautilidadlíquidadelejercicio2010.

EnvirtuddelodispuestoenlacircularN°1.945delaSVS,defecha29deseptiembrede2009,elDirectorioensusesióndefecha26denoviembrede2009,acordóestablecercomopolíticageneralquelautilidadlíquidaparaefectosdelpagodeldividendomínimoobligatoriodel30%,establecidoporelartículo79delaLey18.046,se

1):MayordetalleenNotaN°31alosEstadosFinancierosConsolidados.

determinarásobrelabasedelautilidaddepuradadeaquellasvariacionesrelevantesdelvalorrazonabledelosactivosypasivosquenoesténreal-izados,lascualesdeberánserreinte-gradasalcálculodelautilidadlíquidadelejercicioenquetalesvariacionesserealicen.

Losdividendosadicionalesserándeter-minadosenbasealosmencionadoscriterios,segúnelacuerdoqueadoptealrespectolaJuntadeAccionistas.

Enconsecuencia,seacordóque,paralosefectosdeladeterminacióndelautilidadlíquidadistribuibledelaCompañía,estoes,lautilidadlíquidaaconsiderarparaelcálculodeldividendomínimoobligatorioenloqueserefierealejercicio2010,seexcluirándelosresultadosdelejerciciolossiguientesaspectos(1):

Losresultadosnorealizadoscorrespon-dientesalavariacióndelvalorrazonabledelasplantacionesforestales;losresultadosnorealizadosgeneradosenlaadquisicióndeotrasentidadesoempresas,aunvalorinferioralvalorrazonable(fairvalue)delosactivosnetos(deducidospasivos)delaentidadadquiriday,engeneral,aquellosresultadosnorealizadosqueseproduzcanconmotivodelaaplicacióndelospárrafosN°s34,39,42y58delanormacontableNIIF3,revisada,referidaalasoperacionesdecombinacionesdenegocios,relacio-nadosprincipalmenteconajustesderivadosdelprocesodeadquisición

ytomadecontrolylosefectosdelosimpuestosdiferidosquesederivendelosajustesasociadosalosconceptosindicadosenlospuntosanteriores.

Lautilidadlíquidadistribuibleal31dediciembrede2010,determinadasegúnloindicadoprecedentementeascendióaMUS$595.472(MUS$217.603en2009).

DeconformidadconlaNormadeCarácterGeneralNº30,impartidaporlaSuperintendenciadeValoresySeguros,seindicanentablaGlosdividendosporacciónpagadosenlosúltimoscincoaños:

TABLA G: DIvIDENDOS POR ACCIÓN.

Año $/acción

2006 132

2007 273

2008 519

2009 169

2010 312

Confecha29deoctubrede2009EmpresasCMPCS.A.seconstituyóengaranteycodeudorasolidariadesusociedadfilial“InversionesCMPCS.A.”,agenciaenlasIslasCayman,enrelaciónalaemisióndebonoefectuadoenlosEstadosUnidosdeAméricaacogidoalaregla144AregulaciónS,delaUnitedStatesSecuritesActde1933porunmontodeUS$500.000.000.Elproductode



laemisiónfuedestinadoapagarpartedelpreciodelaadquisicióndelosactivosforestaleseindustrialesdelaunidaddeGuaíbaalaempresaAracruzCeluloseS.A.

EnlaQuincuagésimaPrimeraJuntaExtraordinariadeAccionistasdeEmpresasCMPCS.A.celebradaconfecha9deoctubrede2009fueronadoptadoslossiguientesacuerdos:

(a)AumentarelcapitalsocialenlacantidaddeUS$500.000.000,mediantelaemisiónde20.000.000deaccionesdepagosinvalornominal,pagaderasenpesosaunpreciode$13.800cadauna,queequivaleaunvalordeUS$25poracciónsegúntipodecambiode$552pordólardelosEstadosUnidosdeAmérica.EnconsecuenciaelcapitalsocialquedófijadoenUS$692.358.070,divididoen220.000.000deaccionesnomina-tivas,deigualvalorcadauna,sinvalornominal,(b)FacultaralDirectoriodelaSociedadparaemitirlasaccionesmencionadas,yparaprocederalaofertaycolocacióndelasmismas,y(c)Modificarlosestatutossocialesyadoptarlosotrosacuerdoscorre-spondientesalaumentodecapitalseñalado.

ElDirectorioensesiónextraordinariarealizadael23deseptiembrede2009aprobómodificarlapolíticageneralderepartodedividendosdelaSociedadrespectodelasutilidadesqueseobtenganduranteelejercicioterminadoel31dediciembrede2009,expuestaalaNonagésimaJuntaOrdinariadeAccionistascelebradael27demarzode2009,sóloencuantoqueelmontomáximodelautilidada

distribuircomodividendoascenderáaun30%delamisma,manteniéndoseelesquemadedividendosprovisoriosydefinitivoexpuestosenlaNonagésimaJuntaOrdinariaantesmencionada.DichamodificaciónfueratificadaenlaNonagésimaprimeraJuntaOrdinariadeAccionistascelebradael26demarzode2010.

ElDirectorioensusesióndel26denoviembrede2009,acordódistribuirconcargoalautilidaddelejercicioterminadoel31dediciembrede2009,undividendoprovisorioN°247de$42poracción.Estedividendosepagóacontardel13deenerode2010.

SegúnloacordadoenlaJuntaOrdi-nariadeAccionistascelebradael26demarzode2010seacordódistribuirconcargoalautilidaddelejercicioterminadoel31dediciembrede2009,undividendodefinitivoN°248de$70poracción.Estedividendosepagóacontardel7deabrilde2010.

LapolíticadedividendosfijadaporlaJuntaOrdinariadedeAccionistas,realizadael26demarzo,consistióenrepartirdosdividendosprovisorios,apagarenlosmesesdeseptiembre,diciembrede2010oenerode2011yundividendofinal,aacordarporlapróximaJuntaOrdinariadeAccionistas,apagarenelmesdemayode2011,hastacompletarel30%delautilidaddelejercicio2010,sólosinosehacompletadoconlosdividendosprovi-soriosunmontoequivalenteal40%delautilidadlíquidadelejercicio.

ElDirectorio,ensusesióndel5deagostode2010,acordódistribuir

concargoalautilidaddelejercicioterminadoel31dediciembrede2010,undividendoprovisorioN°249de$80poracción.Estedividendosepagóacontardel8deseptiembrede2010.ElDirectorio,ensusesióndel4denoviembrede2010,acordódistribuirconcargoalautilidaddelejercicioterminadoel31dediciembrede2010,undividendoprovisorioN°250de$120poracción.Estedividendosepagóacontardel22dediciembrede2010.

EnNotaN°31delosEstadosFinan-cierosConsolidadosseincluyeeldetalledelosdividendospagadosduranteelejercicio.Deacuerdoalasdisposicioneslegalesvigentes,correspondealaJuntadeAccionistaspronunciarserespectodeladistribu-cióndelasutilidadesdelejercicioeimputacióndelosdividendos.


068


Personal

Al31dediciembrede2010elpersonal

totaldelaSociedadalcanzabaa

15.068trabajadores,distribuidoen

laformaqueseindicaenlatablaH,

siguiente:

TABLA H: PERSONAL DE LA SOCIEDAD AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010.

Segmento de Negocios Gerentes Profesionales y Técnicos

Trabajadores Total

Forestal 15 568 1.421 2.004

Celulosa 19 627 1.129 1.775

Papeles 21 598 1.199 1.818

Tissue 52 1792 5.121 6.965

ProductosdePapel 23 307 1.783 2.113

Otros 12 335 46 393

Totales 142 4.227 10.699 15.068

Seguros

EmpresasCMPCS.A.ysusfiliales

mantienencontratadascoberturas

desegurosparacubrirlosprincipales

riesgosaqueseencuentranexpuestos

susbienesfísicosindustriales,oficinas

yactivosforestales,losflujosde

ingresos,losriesgosfinancieros,

laresponsabilidadcivil,elriesgo

deconstrucciónymontajedelos

proyectosdeinversiónyotrosriesgos

demenorincidenciaensupatrimonio.

Deestaformaunapartesignificativa

delosriesgosestánrazonablemente

cubiertosmediantetransferencia

acompañíasdeseguroslocalesde

primernivel,lasqueasuvezpactan

reasegurosporunapartesustantiva

delriesgoconreaseguradoresinterna-

cionalesdealtoestándar.Losriesgos

asociadosalasactividadesoperacio-

nalesdelosnegociossonreevaluados

permanentementeparaoptimizarlas

coberturas,segúnlasofertascompe-

titivasdelmercado.Adicionalmente,

CMPCseencuentradesarrollandoun

plandemejoramientocontinuodesu

condiciónderiesgooperacionalcon

elobjetodeminimizarlaprobabilidad

deocurrenciayatenuarlosefectosde

eventualessiniestros.



Declaración de Responsabilidad y Suscripción de la Memoria

LosseñoresDirectoresyGerenteGeneraldeEmpresasCMPCS.A.,acontinuaciónindividualizados,bajojuramentosedeclaran

responsablesrespectode laveracidaddetoda la información incorporadaen lapresenteMemoriaAnual,yque losmismos

suscriben.

JUAN CLARO GONZALEZ MARTIN COSTABAL LLONA

Director Director

R.U.T.5.663.828-8 R.U.T.5.593.528-9

PATRICIO GREZ MATTE JORGE EDUARDO MARIN CORREA

Director Director

R.U.T.1.854.776-7 R.U.T.7.639.707-4

JORGE GABRIEL LARRAIN BUNSTER BERNARDO MATTE LARRAIN

Director Director

R.U.T.4.102.581-6 R.U.T.6.598.728-7

ELIODORO MATTE LARRAIN

Presidente

R.U.T.4.436.502-2

ARTURO MACKENNA IÑIGUEZ

GerenteGeneral

R.U.T.4.523.287-5


070

PEDROSANDOvAL

“La comunidad educacional está muy agradecida de todo lo que han hecho por nosotros. Agradecemos el incondicional apoyo a nuestra labor docente en esta rural comuna del país”.

Director Escuela Miguel Huentelén, Comuna de Collipulli


Desarrollo

CMPC tiene una cartera diversificada en términos de productos y mercados, con más de 20.000 clientes en todo el mundo, lo que otorga flexibilidad comercial y una significativa dispersión del riesgo.

072

Al31dediciembre Al31dediciembre de2010 de2009

NotaN° MUS$ MUS$

ActivosActivos corrientesEfectivoyequivalentesalefectivo 8 364.529 735.736Otrosactivosfinancieros,corrientes 8 399.455 109.376Otrosactivosnofinancieros,corrientes 24.117 22.220Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes 9 920.779 694.044Cuentasporcobraraentidadesrelacionadas,corrientes 10 2.328 2.663Inventarios 11 958.477 753.644Activosbiológicos,corrientes 12 219.169 162.869Activosporimpuestos,corrientes 13 138.873 121.080TotalActivos,corrientes 3.027.727 2.601.632Activos no corrientes Otrosactivosfinancieros,nocorrientes 8 7.378 1.678Otrosactivosnofinancieros,nocorrientes 43.412 54.881Derechosporcobrar,nocorrientes 24.193 15.608Inversionescontabilizadasutilizandoelmétododelaparticipación 16 113.628 95.714Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía 17 11.712 113.499Plusvalía 18 164.866 161.800Propiedades,plantayequipo 19 6.204.558 5.951.606Activosbiológicos,nocorrientes 12 3.142.319 2.990.507Activosporimpuestosdiferidos 21 136.663 110.624TotalActivos,nocorrientes 9.848.729 9.495.917

TotaldeActivos 12.876.456 12.097.549 Patrimonio y Pasivos PasivosPasivos corrientesOtrospasivosfinancieros,corrientes 22 501.376 472.973Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar 23 583.723 453.746Cuentasporpagaraentidadesrelacionadas,corrientes 24 12.761 18.059Otrasprovisionesacortoplazo 25 3.504 2.098Pasivosporimpuestos,corrientes 13 64.314 10.804Provisionescorrientesporbeneficiosalosempleados 26 43.665 32.726Otrospasivosnofinancieros,corrientes 27 111.608 142.170TotalPasivos,Corrientes 1.320.951 1.132.576Pasivos no corrientes Otrospasivosfinancieros,nocorrientes 22 2.516.437 2.516.940Otrasprovisionesalargoplazo 25 56.858 29.923Pasivosporimpuestosdiferidos 21 934.315 941.646Provisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados 26 93.958 87.754Otrospasivosnofinancieros,nocorrientes 27 132.206 130.617TotalPasivos,nocorrientes 3.733.774 3.706.880

TotaldePasivos 5.054.725 4.839.456Patrimonio Capitalemitido 28 692.358 692.358Ganancias(pérdidas)acumuladas 29 6.685.585 6.227.506Primasdeemisión 28 13.620 13.620Otrasreservas 30 273.847 166.961Patrimonioatribuiblealospropietariosdelacontroladora 7.665.410 7.100.445Participacionesnocontroladoras 156.321 157.648

TotalPatrimonio 7.821.731 7.258.093

TotaldePatrimonioyPasivos 12.876.456 12.097.549

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO CONSOLIDADO


EstadosFinancierosConsolidados

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Capital Primasde Reservaspor Reservasde Otras Otras Ganancias Patrimonio Participaciones Patrimonio emitido emisión diferenciasde coberturasde reservas reservas (pérdidas) atribuiblealos nocontroladoras total cambiopor flujodecaja varias acumuladas propietariosde conversión lacontroladora Nota28 Nota28 Nota30 Nota30 Nota30 Nota29 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010Saldoinicialejercicioactual01/01/2010 692.358 13.620 (15.594) (6.269) 188.824 166.961 6.227.506 7.100.445 157.648 7.258.093Saldoinicialreexpresado 692.358 13.620 (15.594) (6.269) 188.824 166.961 6.227.506 7.100.445 157.648 7.258.093

Cambios en patrimonio

Resultado Integral Ganancia(pérdida) - - - - - - 637.546 637.546 2.476 640.022Otroresultadointegral - - 81.661 15.514 9.711 106.886 - 106.886 - 106.886Resultadointegral - - 81.661 15.514 9.711 106.886 637.546 744.432 2.476 746.908

Dividendos - - - - - - (179.467) (179.467) - (179.467)Incremento(disminución)portransferencias

yotroscambios - - - - - - - - (3.803) (3.803)Totaldecambiosenpatrimonio - - 81.661 15.514 9.711 106.886 458.079 564.965 (1.327) 563.638

Saldofinalejercicioactual31/12/2010 692.358 13.620 66.067 9.245 198.535 273.847 6.685.585 7.665.410 156.321 7.821.731

Capital Primasde Reservaspor Reservasde Otras Otras Ganancias Patrimonio Participaciones Patrimonio emitido emisión diferenciasde coberturasde reservas reservas (pérdidas) atribuiblealos nocontroladoras total cambiopor flujodecaja varias acumuladas propietariosde conversión lacontroladora Nota28 Nota28 Nota30 Nota30 Nota30 Nota29 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2009Saldoinicialejercicioanterior01/01/2009 192.358 - (70.681) 10.306 180.510 120.135 6.032.169 6.344.662 156.194 6.500.856Saldoinicialreexpresado 192.358 - (70.681) 10.306 180.510 120.135 6.032.169 6.344.662 156.194 6.500.856

Cambios en patrimonio Resultado Integral Ganancia(pérdida) - - - - - - 260.618 260.618 7.600 268.218Otroresultadointegral - - 55.087 (16.575) 8.314 46.826 - 46.826 - 46.826Resultadointegral - - 55.087 (16.575) 8.314 46.826 260.618 307.444 7.600 315.044

Emisióndepatrimonio 500.000 13.620 - - - - - 513.620 - 513.620Dividendos - - - - - - (65.281) (65.281) - (65.281)Incremento(disminución)portransferencias

yotroscambios - - - - - - - - (6.146) (6.146)Totaldecambiosenpatrimonio 500.000 13.620 55.087 (16.575) 8.314 46.826 195.337 755.783 1.454 757.237

Saldofinalejercicioanterior31/12/2009 692.358 13.620 (15.594) (6.269) 188.824 166.961 6.227.506 7.100.445 157.648 7.258.093

074

Porelañoterminado al31dediciembrede 2010 2009 NotasN° MUS$ MUS$

EstadodeResultados Ganancia(pérdida)Ingresosdeactividadesordinarias 32 4.219.172 3.123.609Costodeventas (3.129.754) (2.521.426)GananciaBruta 1.089.418 602.183Otrosingresos,porfunción 12 230.361 180.556Costosdedistribución (197.812) (159.790)Gastosdeadministración (166.385) (141.829)Otrosgastos,porfunción (145.156) (112.570)Otrasganancias(pérdidas) 33 52.992 (59.502)Ingresosfinancieros 14.080 10.677Costosfinancieros 34 (134.672) (97.252)Participaciónenlasganancias(pérdidas)deasociadasynegociosconjuntosquesecontabilicenutilizandoelmétododelaparticipación 16 17.480 17.250Diferenciasdecambio 35 (24.327) (64.010)Resultadoporunidadesdereajuste (20.583) 10.953Ganancia(pérdida),antesdeimpuestos 715.396 186.666Gastoporimpuestosalasganancias 36 (75.374) 81.552Ganancia(pérdida)procedentedeoperacionescontinuadas 640.022 268.218Ganancia(pérdida) 640.022 268.218

Ganancia(pérdida),atribuibleaGanancia(pérdida),atribuiblealospropietariosdelacontroladora 637.546 260.618Ganancia(pérdida),atribuibleaparticipacionesnocontroladoras 2.476 7.600

Ganancia(pérdida) 640.022 268.218

GananciasporacciónGananciaporacciónbásica Ganancia(pérdida)poracciónbásicaenoperacionescontinuadas(US$poracción) 31 2,8979 1,2977Ganancia(pérdida)poracciónbásicaenoperacionesdiscontinuadas(US$poracción) - -

Ganancia(pérdida)poracciónbásica 2,8979 1,2977

GananciaporaccióndiluidasGanancia(pérdida)diluidaporacciónprocedentedeoperacionescontinuadas(US$poracción) 31 2,8979 1,2977Ganancia(pérdida)diluidaporacciónprocedentedeoperacionesdiscontinuadas(US$poracción) - -

Ganancia(pérdida)diluidaporacción 2,8979 1,2977

EstadodelresultadointegralGanancia(pérdida) 640.022 268.218Componentesdeotroresultadointegral,antesdeimpuestosDiferenciasdecambioporconversión

Ganancias(pérdidas)pordiferenciasdecambiodeconversión,antesdeimpuestos 81.661 55.087Otroresultadointegral,antesdeimpuestos,diferenciasdecambioporconversión 81.661 55.087Coberturasdelflujodeefectivo

Ganancias(pérdidas)porcoberturasdeflujosdeefectivo,antesdeimpuestos 27.434 (23.812)Ajustesdereclasificaciónencoberturasdeflujosdeefectivo,antesdeimpuestos (8.742) 3.842

Otroresultadointegral,antesdeimpuestos,coberturasdelflujodeefectivo 18.692 (19.970)Participaciónenelotroresultadointegraldeasociadasynegociosconjuntoscontabilizadosutilizandoelmétododelaparticipación 9.711 8.314Otroscomponentesdeotroresultadointegral,antesdeimpuestos 110.064 43.431Impuestoalasgananciasrelacionadoconcomponentesdeotroresultadointegral

Impuestoalasgananciasrelacionadoconcoberturasdeflujosdeefectivodeotroresultadointegral 21 (3.178) 3.395

Sumadeimpuestosalasgananciasrelacionadosconcomponentesdeotroresultadointegral (3.178) 3.395

Otroresultadointegral 106.886 46.826

Resultadointegraltotal 746.908 315.044

Resultadointegralatribuiblea Resultadointegralatribuiblealospropietariosdelacontroladora 744.432 307.444Resultadointegralatribuibleaparticipacionesnocontroladoras 2.476 7.600

Resultadointegraltotal 746.908 315.044

ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN


Porelañoterminado al31dediciembrede 2010 2009 NotasN° MUS$ MUS$

Estado de flujos de efectivo Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operaciónGanancia(pérdida) 640.022 268.218

Ajustesporconciliacióndeganancias(pérdidas) Ajustesporgastoporimpuestosalasganancias 36 75.374 (81.552)

Ajustespordisminuciones(incrementos)enlosinventarios (201.313) 61.258

Ajustespordisminuciones(incrementos)encuentasporcobrardeorigencomercial (191.797) (807)

Ajustespordisminuciones(incrementos)enotrascuentasporcobrar

derivadasdelasactividadesdeoperación 65.906 26.749

Ajustesporincrementos(disminuciones)encuentasporpagardeorigencomercial (3.141) 5.843

Ajustesporincrementos(disminuciones)enotrascuentasporpagar

derivadasdelasactividadesdeoperación 15.722 (52.460)

Ajustesporgastosdedepreciaciónyamortización 19 324.821 276.845

Ajustesporprovisiones 25 27.647 41

Ajustesporpérdidas(ganancias)demonedaextranjeranorealizadas 44.910 53.057

Ajustesporpérdidas(ganancias)devalorrazonable (248.235) (186.499)

Ajustesporgananciasnodistribuidasdeasociadas 16 (17.480) (17.250)

Otrosajustesporpartidasdistintasalefectivo 166.235 253.255

Otrosajustesparalosquelosefectossobreelefectivosonflujosdeefectivode

inversiónofinanciación 120.592 86.575Totaldeajustesporconciliacióndeganancias(pérdidas) 179.241 425.055Impuestosalasgananciasreembolsados(pagados) (29.955) 23.141Flujosdeefectivonetosprocedentesde(utilizadosen)actividadesdeoperación 789.308 716.414

Flujosdeefectivoprocedentesde(utilizadosen)actividadesdeinversión Flujosdeefectivoutilizadosparaobtenerelcontroldesubsidiariasuotrosnegocios (80.192) (1.323.587)

Importesprocedentesdelaventadepropiedades,plantayequipo 7.894 280

Comprasdepropiedades,plantayequipo (459.518) (284.285)

Comprasdeotrosactivosalargoplazo (115.976) (33.055)

Pagosderivadosdecontratosdefuturo,atérmino,deopcionesydepermutafinanciera (5.096) (57.359)

Dividendosrecibidos 6.937 3.115

Interesesrecibidos 11.613 10.490

Otrasentradas(salidas)deefectivo (266.102) (26.101)Flujosdeefectivonetosprocedentesde(utilizadosen)actividadesdeinversión (900.440) (1.710.502)

Flujosdeefectivoprocedentesde(utilizadosen)actividadesdefinanciación Importesprocedentesdelaemisióndeacciones - 513.620

Importesprocedentesdepréstamosdelargoplazo 158.709 846.471

Importesprocedentesdepréstamosdecortoplazo 416.793 885.930Totalimportesprocedentesdepréstamos 575.502 1.732.401Pagosdepréstamos (630.092) (649.724)

Dividendospagados (142.969) (63.667)

Interesespagados (108.640) (78.459)

Flujosdeefectivonetosprocedentesde(utilizadosen)actividadesdefinanciación (306.199) 1.454.171

Incrementoneto(disminución)enelefectivoyequivalentesalefectivo,antesdelefectodeloscambiosenlatasadecambio (417.331) 460.083

Efectosdelavariaciónenlatasadecambiosobreelefectivoyequivalentesalefectivo Efectosdelavariaciónenlatasadecambiosobreelefectivoyequivalentesalefectivo 46.124 55.472

Incremento(disminución)netodeefectivoyequivalentesalefectivo (371.207) 515.555

Efectivoyequivalentesalefectivoalprincipiodelperiodo 8 735.736 220.181

Efectivoyequivalentesalefectivoalfinaldelperiodo 8 364.529 735.736

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO INDIRECTO

EstadosFinancierosConsolidados

076

Índice de NotasNOTA 1 -INFORMACIÓN GENERAL 78

NOTA 2 -RESUMEN DE PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES 81

2.1.Basesdepreparación 81

2.2.Basesdepresentación 81

2.3.Informaciónfinancieraporsegmentosoperativos 82

2.4.Transaccionesenmonedaextranjera 82

2.5.Propiedades,plantayequipo 83

2.6.Activosbiológicos(plantacionesforestales) 84

2.7.Activosintangibles 84

2.8.Plusvalía 84

2.9.Pérdidaspordeteriorodevalordelosactivosnofinancieros 85

2.10.Activosfinancieros 85

2.11.Instrumentosdecobertura 85

2.12.Inventarios 86

2.13.Deudorescomercialesyotrascuentasacobrar 86

2.14.Efectivoyequivalentesalefectivo 87

2.15.Capitalemitido 27

2.16.Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar 87

2.17.Préstamosquedevenganintereses 87

2.18.Impuestoalasgananciaseimpuestosdiferidos 87

2.19.Beneficiosalosempleados 87

2.20.Provisiones 88

2.21.Reconocimientodeingresos 88

2.22.Arrendamientos 88

2.23.Distribucióndedividendos 88

2.24.Medioambiente 88

2.25.Investigaciónydesarrollo 89

2.26.Gastosenpublicidad 89

2.27.Gananciasporacción 89

2.28.Gastosporsegurosdebienesyservicios 89

NOTA 3 -GESTIÓN DE RIESGOS 89

NOTA 4 -ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES 94

NOTA 5 - CAMBIOS CONTABLES 95

NOTA 6 -NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES 95

NOTA 7 -INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS 96

NOTA 8 -ACTIVOS FINANCIEROS 100

NOTA 9 -DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR 107

NOTA 10 -CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS 108

NOTA 11 -INVENTARIOS 108

NOTA 12 -ACTIVOS BIOLÓGICOS 109

NOTA 13 - ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS, CORRIENTES 110

NOTA 14 -COMBINACIÓN DE NEGOCIOS 110

NOTA 15 -ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 112

NOTA 16 -INVERSIONES CONTABILIZADAS UTILIZANDO EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN 116

NOTA 17 -ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA 117

NOTA 18 - PLUSVALÍA 117

NOTA 19 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 118


NOTA 20 - ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO 121

NOTA 21 -IMPUESTOSDIFERIDOS 122

NOTA 22 - OTROS PASIVOS FINANCIEROS 125

NOTA 23 - CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR 146

NOTA 24 - CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS 147

NOTA 25 - PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES 148

NOTA 26 -PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS 151

NOTA 27 - OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS 152

NOTA 28 -CAPITAL EMITIDO 152

NOTA 29 -GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACUMULADAS 153

NOTA 30 -OTRAS RESERVAS 154

NOTA 31 -GANANCIA POR ACCIÓN Y UTILIDAD LÍQUIDA DISTRIBUIBLE 154

NOTA 32 -INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 155

NOTA 33 -OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS) 156

NOTA 34 -COSTOS FINANCIEROS 156

NOTA 35 -DIFERENCIAS DE CAMBIO DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA 156

NOTA 36 -GASTO POR IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y FONDO DE UTILIDADES TRIBUTABLES 160

NOTA 37 - GASTOS POR NATURALEZA 161

NOTA 38 - COMPROMISOS 161

NOTA 39 -CONTROLADOR Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS 162

NOTA 40 -MEDIO AMBIENTE 167

NOTA 41 -EFECTOS DEL TERREMOTO DEL DÍA 27 DE FEBRERO DE 2010 168

NOTA 42 - HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA 169

78

NOTASALOSESTADOSFINANCIEROSCONSOLIDADOS

AL31DEDICIEMBREDE2010

NOTA 1 -INFORMACIÓN GENERAL

Empresas CMPC S.A., sociedad matriz, se constituyó en Chile en el

año1920comosociedadanónimayestásujetaalaleydesociedades

anónimasN°18.046del22deoctubrede1981ymodificacionesposte-

riores.SeencuentrainscritaenelRegistrodeValoresdelaSuperin-

tendencia deValores y Seguros de Chile (SVS) con el número 0115.

ParaefectosdetributaciónenChileelrolúnicotributario(RUT)esel

N°90.222.000-3.

En consideración a lo requerido por la NIC 24, en nota 39 se indica

undetallede lasaccionesdeEmpresasCMPCS.A.pertenecientesa

accionistas que controlan directamente o a través de algún tipo de

entidadesopersonasrelacionadas,el55,84%delcapitalconderecho

avotoen laCompañía.Todosestosaccionistaspertenecientesaun

mismo grupo empresarial, no tienen formalmente un acuerdo de

actuaciónconjunta.

EldomiciliosocialylasoficinasprincipalesdeEmpresasCMPCS.A.se

encuentranenSantiagodeChile,enlacalleAgustinasN°1343,telé-

fonoN°(56-2)4412000.

EmpresasCMPCS.A.ylassociedadessubsidiariasquelocomponen

(en adelante “CMPC” o “la Compañía”) está formado por empresas

delsectorforestal,celulosa,papeles,productostissueyproductosde

papel, las cuales desarrollan actividades industriales y comerciales

relacionadas con productos representativos de los segmentos de

negociodescritosymedianteloscualesserealizalagestióndecada

unodelosnegociosdelaCompañía.

CMPC posee sobre 643 mil hectáreas de plantaciones forestales,

principalmentedepinoyeucalipto,de lascuales486milhectáreas

están localizadas en Chile, 64 mil hectáreas en Argentina y 93 mil

hectáreasenBrasil.Adicionalmente,laCompañíamantienecontratos

deusufructocontercerosquecomprenden27milhectáreasdeplanta-

cionesforestalesenChileyenBrasil.

CMPCtiene45plantasdefabricacióndistribuidasenChile,Argentina,

Perú, Uruguay, México, Colombia, Brasil y Ecuador y vende princi-

palmenteenChile,Asia,Europa,EstadosUnidosyRestodeAmérica

Latina. A nivel agregado, los ingresos provienen en una proporción

superior al 76% de exportaciones o de subsidiarias del exterior y

aproximadamenteun24%segeneranenChile.Ademástienesubsi-

diariasparaoperacionescomercialesyfinancierasenEspaña,Estados

UnidoseIslasCayman.

Al 31 de diciembre de 2010 CMPC está formado por 61 sociedades:

EmpresasCMPCS.A.,sociedadmatriz,56subsidiariasy4asociadas.

En sus estados financieros CMPC ha consolidado todas aquellas

sociedadesenlascualesposeeelcontroldelaoperaciónensusnego-

cios,yenaquelloscasosenquesóloseposeeinfluenciasignificativa

dichasinversionessemantienenvalorizadasdeacuerdoalValorPatri-

monialysereconocesuparticipaciónproporcionalenelpatrimonio

yresultados.

CMPCesunadelasprincipalesempresasforestalesenlaregión,diver-

sificada e integrada verticalmente, líder en el mercado latinoameri-

canodebidoalacalidaddesusproductos,conventasdiversificadas

enproductosydestinosysólidasventajascompetitivas(altacalidad

deactivos,ventajasencostosencadaunadelaslíneasdenegocio

ymarcasbienposicionadas).CMPCtienecontempladodesembolsos

porproyectosdeinversiónensuslíneasdenegocio,paraelperiodo

2011-2012,pormásdeUS$600millones.


Notas a los EstadosFinancierosConsolidados

Lassubsidiariasqueseincluyenenestosestadosfinancierosconsolidadossonlassiguientes:

Porcentajedeparticipación Paisde Moneda origen funcional 31dediciembrede2010 31dediciembrede2009Sociedadconsolidada RUT Directo Indirecto Total Directo Indirecto TotalForestalMinincoS.A. 91.440.000-7 Chile US$ 99,9999 0,0001 100,0000 99,9999 0,0001 100,0000

InversionesCMPCS.A. 96.596.540-8 Chile US$ 99,9988 0,0012 100,0000 99,9988 0,0012 100,0000

ForestalCoihuecoS.A. 79.879.430-2 Chile US$ 99,9999 0,0001 100,0000 99,9999 0,0001 100,0000

InmobiliariaPinaresS.A. 78.000.190-9 Chile US$ 99,9900 0,0100 100,0000 99,9900 0,0100 100,0000

ForestalyAgrícolaMonteÁguilaS.A. 96.500.110-7 Chile US$ 99,7480 0,0000 99,7480 99,7480 0,0000 99,7480

CMPCPapelesS.A. 79.818.600-0 Chile US$ 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000

CMPCTissueS.A. 96.529.310-8 Chile CLP 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000

CMPCProductosdePapelS.A. 96.757.710-3 Chile US$ 0,1000 99,9000 100,0000 0,1000 99,9000 100,0000

CMPCCelulosaS.A. 96.532.330-9 Chile US$ 0,0480 99,9520 100,0000 0,0480 99,9520 100,0000

InmobiliariayForestalMaitenesS.A. 96.601.000-2 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

EnvasesRobleAltoS.A. 78.549.280-3 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ForsacS.A.(ex-PropaS.A.) 79.943.600-0 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

PortuariaCMPCS.A. 84.552.500-5 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

SociedadRecuperadoradePapelS.A. 86.359.300-K Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

EmpresaDistribuidoradePapelesyCartonesS.A. 88.566.900-K Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

EnvasesImpresosS.A. 89.201.400-0 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CartulinasCMPCS.A. 96.731.890-6 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ServiciosCompartidosCMPCS.A. 96.768.750-2 Chile US$ 20,0000 80,0000 100,0000 20,0000 80,0000 100,0000

InversionesProtisaS.A. 96.850.760-5 Chile CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

PapelesCordilleraS.A. 96.853.150-6 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ChilenadeMoldeadosS.A. 93.658.000-9 Chile US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CMPCMaderasS.A. 95.304.000-K Chile US$ 0,0000 97,5138 97,5138 0,0000 97,5138 97,5138

IndustriasForestalesS.A. 91.656.000-1 Chile US$ 0,0000 81,9513 81,9513 0,0000 81,9513 81,9513

ForestalCrecexS.A. 84.126.300-6 Chile US$ 0,0000 81,9513 81,9513 0,0000 81,9513 81,9513

CooperativaAgrícolayForestalElProbosteLtda. 70.029.300-9 Chile US$ 0,0000 71,8600 71,8600 0,0000 71,8600 71,8600

CMPCInversionesdeArgentinaS.A. Extranjera Argentina ARS 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ForestalBosquesdelPlataS.A. Extranjera Argentina US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

NaschelS.A. Extranjera Argentina ARS 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

FabiBolsasIndustrialesS.A. Extranjera Argentina US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

LaPapeleradelPlataS.A. Extranjera Argentina ARS 0,0000 99,9914 99,9914 0,0000 99,9914 99,9914

MelhoramentosPapéisLtda. Extranjera Brasil BRL 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CMPCCeluloseRiograndenseLtda.(ex-ProtisaDoBrasilLtda.) Extranjera Brasil BRL 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CMPCRiograndenseLtda. Extranjera Brasil BRL 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CMPCInvestmentsLtd. Extranjera ChannelIsland US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

DrypersAndinaS.A. Extranjera Colombia COP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ProtisaColombiaS.A. Extranjera Colombia COP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ProductosTissuedelEcuadorS.A. Extranjera Ecuador US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

InversionesProtisaS.A.yCía.S.R.C. Extranjera España ARS 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CMPCEuropeLtd. Extranjera Inglaterra US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

InversionesCMPCCaymanLtd. Extranjera IslasCayman US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

TissueCaymanLtd. Extranjera IslasCayman CLP 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

PropaCaymanLtd. Extranjera IslasCayman US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CMPCAsiaLtd. Extranjera Japón US$ 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 100,0000 100,0000

GrupoABSInternationalS.A.deCV Extranjera México MEX 0,0000 87,1300 87,1300 0,0000 87,1300 87,1300

ABSBienesdeCapitalS.A.deCV Extranjera México MEX 0,0000 87,1200 87,1200 0,0000 87,1200 87,1200

AbsormexS.A.deCV Extranjera México MEX 0,0000 86,8200 86,8200 0,0000 86,8200 86,8200

ConvertidoradeProductosHigiénicosS.A.deCV Extranjera México MEX 0,0000 87,0200 87,0200 0,0000 87,0200 87,0200

InternacionaldePapelesdelGolfoS.A.deCV Extranjera México MEX 0,0000 86,9810 86,9810 0,0000 86,9810 86,9810

ABSLicenseS.A.deCV Extranjera México MEX 0,0000 87,1200 87,1200 0,0000 87,1200 87,1200

ForsacMéxicoS.A. Extranjera México US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ProtisaPerúS.A. Extranjera Perú PEN 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

PapeleradelRimacS.A. Extranjera Perú PEN 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

ForsacPerúS.A. Extranjera Perú US$ 0,0000 100,0000 100,0000 0,0000 100,0000 100,0000

CompañíaPrimusdelUruguayS.A. Extranjera Uruguay UYU 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100

CelulosasdelUruguayS.A. Extranjera Uruguay UYU 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100

Ipusa Extranjera Uruguay UYU 0,0000 99,6100 99,6100 0,0000 99,6100 99,6100

CMPCUSAInc. Extranjera USA US$ 0,0000 97,5386 97,5386 0,0000 97,5386 97,5386

80

Las subsidiarias Inversiones CMPC S.A. e Industrias Forestales S.A. se

encuentraninscritasenelRegistrodeValoresdelaSVSconelN°0672

y 0066, respectivamente y preparan estados financieros separados

disponibles para uso público. Las políticas contables que utilizan las

subsidiariassonconsistentesconlasqueaplicaCMPCenlapreparación

desusestadosfinancieros.

Loscambiosocurridosenelperímetrodeconsolidaciónsonlossiguientes:

i) Con fecha 29 de diciembre de 2010 la subsidiaria Inversiones CMPC

S.A.vendiósuparticipaciónenlasociedadbrasileñaCMPCCeluloseRiogran-

denseLtda.(0,0719%)alasubsidiariaInmobiliariaPinaresS.A.

ii)Confecha3deseptiembrede2010seconcluyóconelprocesodecierre

yliquidacióndelasociedadcomercial,constituidaenJapón,CMPCAsia

Ltd.,sinefectospatrimonialesparalaCompañía.

iii)Confecha31dejuliode2010,lasubsidiariaCMPCCeluloseRiogran-

denseLtda.absorbióensutotalidadlosactivosypasivosdesusociedad

matrizProtisadoBrasilLtda.,deformatalquelassociedadesinver-

sionistasmantienenlosporcentajesdeparticipaciónsobrelacontinua-

doraCMPCCeluloseRiograndenseLtda.:CMPCCelulosaS.A.(99,9281%)

eInversionesCMPCS.A.(0,0719%).

iv)Confecha12dejuniode2010semodificólarazónsocialdelasubsi-

diaria brasileña CMPC Celulose do Brasil Ltda. por CMPC Celulose

RiograndenseLtda.

v)Confecha1demarzode2010,lasubsidiariabrasileñaMelhoramentos

PapéisLtda.absorbióensutotalidadlosactivosypasivosdesusociedad

matrizCMPCParticipacoesLtda.,deformatalquelassociedadesinver-

sionistas mantienen los porcentajes de participación sobre la conti-

nuadoraMelhoramentosPapéisLtda.:CMPCTissueS.A.(99,93%)eInver-

sionesProtisaS.A.(0,07%).

vi)Confecha15dediciembrede2009CMPCcompralosactivosforestales

eindustrialesdelnegociodecelulosa,papelymaderas,correspondientes

alaunidaddelalocalidaddeGuaíba,ubicadosenelEstadodeRíoGrande

DoSul,Brasil,alacompañíaforestalbrasileraAracruzCeluloseePapel

S.A.Lassociedadesadquiridasenun100%sonCMPCCelulosedoBrasil

Ltda. y CMPC Riograndense Ltda. y derechos de compra sobre Guaíba

AdministraçãodeFlorestasLtda.LainversióntotalasciendeaUS$1.370

millones(vernota14).

vii)Confecha1dejuniode2009,lasubsidiariaCMPCTissueS.A.,através

desusociedadsubsidiariaCMPCParticipacoesLtda.,adquirióel100%de

lapropiedaddelasociedadMelhoramentosPapéisLtda.Estaempresa

elaboraycomercializaproductostissueenBrasil.Cuentacondosplantas

productivas en el Estado de Sao Paulo, con una capacidad instalada

de 75.000 toneladas anuales de papel tissue. La incorporación de los

estados financieros de esta sociedad al proceso de consolidación de

CMPCseefectuóacontardel1dejuliode2009,fechadetomadecontrol

delasoperaciones.EstainversiónalcanzaaUS$49millones(vernota14).

ElpersonaltotaldeCMPCysussubsidiariasal31dediciembrede2010

alcanza a 15.068 trabajadores que se encuentran distribuidos en los

diversossegmentosoperacionalesconlascaracterísticasqueseseñalan

acontinuación:

ProfesionalesSegmentos Gerentes yTécnicos Trabajadores TotalForestal 15 568 1.421 2.004Celulosa 19 627 1.128 1.774Papeles 21 598 1.199 1.818Productostissue 52 1.792 5.121 6.965Productosdepapel 23 307 1.783 2.113Otros 12 335 47 394Totales 142 4.227 10.699 15.068

El número promedio de empleados de CMPC durante el año 2010

alcanzóa14.675trabajadores.

Considerando el historial de operación rentable de la Compañía, la

compra de importantes activos forestales e industriales en Brasil

(launidadGuaíbaenelEstadodeRíoGrandeDoSuly lacompañía

MelhoramentosPapéisLtda.deproductos tissueenSaoPaulo)yel

accesoarecursosenelmercadofinanciero,laadministracióndeclara

quesecumpleplenamenteelprincipiodeempresaenmarcha.

Los presentes estados financieros son consolidados y están com-

puestosporelEstadodeSituaciónFinancieraClasificado,elEstado

deResultadosIntegralesporFunción,elEstadodeFlujosdeEfectivo

Indirecto, el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto y las Notas

Complementariasconrevelacionesadichosestadosfinancieros.

CMPC utiliza el dólar estadounidense (en adelante “dólar”) como

moneda de presentación y como moneda funcional, excepto las

subsidiariasdelsegmentooperativo tissuey lassubsidiariasde los

negociosforestal,papelycelulosaqueoperanenBrasil,queutilizan

lamonedalocaldecadapaíscomomonedafuncional,debidoaque

ensusnegociospriman factores localesydebidoa la relevanciade

dichasmonedasenlosfactoresdeasignacióndelamonedafuncional.

Lassubsidiariasqueregistransucontabilidadenunamonedadistinta

del dólar, tradujeron sus estados financieros desde su moneda

funcionalalamonedadepresentaciónqueeseldólar,comosigue:el

estadodesituaciónfinancierayelestadodecambiosenelpatrimonio

netoatipodecambiodecierre,yelestadoderesultadosintegrales

yelestadodeflujosdeefectivoatipodecambiodiarioopromedio

mensual,segúncorresponda.

Lospresentesestadosfinancierosconsolidadosadjuntossepresentan

enmilesdedólares(MUS$)ysehanpreparadoapartirdelosregistros

contablesdeEmpresasCMPCS.A.ydesussociedadessubsidiarias.

EnelEstadodesituaciónfinancieraadjunto,losactivosypasivosse

clasifican en función de sus vencimientos entre corrientes, aquellos



convencimientoigualoinferioradocemeses,ynocorrientes,aquellos

cuyovencimientoessuperioradocemeses.Asuvez,enelestadode

resultados integralsepresentan losgastosclasificadospor función,

identificando las depreciaciones y gastos del personal en base a su

naturalezayelestadodeflujodeefectivosepresentaporelmétodo

indirecto.

Losestadosfinancierosconsolidadosmuestranlaimagenfieldelpatri-

monioydelasituaciónfinancieraal31dediciembrede2010,asícomo

delosresultadosdelasoperaciones,deloscambiosenelpatrimonio

ydelosflujosdeefectivoconsolidadosquesehanproducidoenCMPC

enelejercicioterminadoendichafecha.

Lascifrasde lospresentesestadosfinancierosydesusnotasexpli-

cativasrespectivassepresentancomparadasconlossaldosal31de

diciembrede2009,deacuerdoalorequeridoporlasNormasInterna-

cionalesdeInformaciónFinanciera(NIIF).

La administración de la Compañía declara que estos estados finan-

cieros se han preparado en conformidad con las Normas Internacio-

nalesdeInformaciónFinanciera(IFRSporsusiglaeninglés).

Estos estados financieros consolidados han sido aprobados por la

sesióndeDirectoriodefecha4demarzode2011,quedandolaadmi-

nistración facultada para su transmisión. Los estados financieros de

lassubsidiariasfueronaprobadosporsusrespectivosDirectorios.

Gestión de capital

Lagestióndecapitalserefierealaadministracióndelpatrimoniodela

Compañía.LosobjetivosdeCMPCenrelaciónconlagestióndelcapital

son el salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como

empresaenfuncionamiento,ademásdeprocurarunbuenrendimiento

paralosaccionistas.

Paracumplirconestosobjetivos,laCompañíamonitoreapermanente-

mente el retorno que obtiene en cada uno de sus negocios, mante-

niendosucorrectofuncionamientoymaximizandodeestamanerala

rentabilidaddesusaccionistas.

Parte de este seguimiento de cada negocio consiste en procurar

quelatomadedecisionesacercadelosinstrumentosfinancierosde

inversión,cumplaconelperfilconservadorde laCompañía,además

de contar con buenas condiciones de mercado. Los instrumentos

financierossonconstantementemonitoreadosporelDirectoriodela

Compañía. Dentro de las actividades relacionadas con la gestión de

capital, la Compañía revisa diariamente el saldo de caja, en base al

cualtomadecisionesdeinversión.

CMPCmanejasuestructuradecapitaldetalformaquesuendeuda-

mientonopongaenriesgosucapacidaddepagarsusobligacionesu

obtenerunrendimientoadecuadoparasusinversionistas.Enalgunos

instrumentos de deuda CMPC tiene la obligación de mantener una

relación entre obligaciones financieras con terceros y patrimonio

tangibleigualoinferiora0,8veces.Al31dediciembrede2010y2009

estarelaciónsecumpleholgadamente,alcanzandonivelesde0,38y

0,42veces,respectivamente(vernota22.2.e)).

Juntoconloanterior,ycomopartedeloscovenantsfinancierosque

CMPCdebecumplir, laCompañíaal términodecada trimestredebe

mantener un patrimonio tangible mínimo de UF 71.580.000 (que

equivaleal31dediciembrede2010a3.282millonesdedólaresya

2.956millonesdedólaresal31dediciembrede2009),condiciónque

secumpleconholgura,yaque,elpatrimoniotangibleasciendea7.489

millonesdedólaresal31dediciembrede2010ya6.825millonesde

dólaresal31dediciembrede2009(vernota22.2.e)).

NOTA 2 -RESUMEN DE PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES

Acontinuaciónsedescribenlasprincipalespolíticascontablesadop-

tadas en la preparación de estos estados financieros consolidados.

Tal como lo requiere NIC 1, estas políticas han sido diseñadas en

funciónalasNICyNIIF(IFRSporsusiglaeninglés)vigentesal31de

diciembrede2010yaplicadasdemanerauniformealosejerciciosque

sepresentanenestosestadosfinancierosconsolidados.

2.1.Basesdepreparación

Los presentes estados financieros consolidados de Empresas CMPC

S.A. al 31 de diciembre de 2010 fueron preparados de acuerdo con

NormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera(IFRS).

La preparación de los estados financieros consolidados conforme a

las NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas y

tambiénexigealaAdministraciónqueejerzasujuicioenelprocesode

aplicacióndelaspolíticascontablesenlaCompañía.Ennota4aestos

estadosfinancierosconsolidadosserevelanlasáreasqueimplicanun

mayorgradodejuicioocomplejidadolasáreasdondelashipótesisy

estimacionessonsignificativaspara losestadosfinancierosconsoli-

dados.

ElcriteriogeneralusadoporlaCompañíaparalavalorizacióncontable

desusactivosypasivoseselcosto,exceptolosinstrumentosfinan-

cierosdecobertura,ciertosactivosypasivosfinancierosylosactivos

biológicosqueseregistranavalorrazonable.

Algunossaldosmenoresdelosestadosfinancieroscomparativosde

2009,fueronreclasificadosparaunapresentaciónconsistenteconlos

estadosfinancierosal31dediciembrede2010.

2.2.Basesdepresentación

a) Subsidiarias

Subsidiariassontodaslasentidadesdependientes(incluidaslasenti-

dadesdecometidoespecial)sobrelasqueEmpresasCMPCS.A.tiene

poderparadirigirlaspolíticasfinancierasydeexplotaciónqueviene

acompañadogeneralmentedeunaparticipaciónsuperiora lamitad

82

delosderechosdevoto.AlahoradeevaluarsiEmpresasCMPCS.A.

controlaotraentidadseconsideralaexistenciayelefectodelosdere-

chospotencialesdevotoqueseanejerciblesoconvertiblesalafecha

decierredelosestadosfinancieros.Lassubsidiariasseconsolidana

partirdelafechaenquesetransfiereelcontrolaEmpresasCMPCS.A.

yseexcluyendelaconsolidaciónenlafechaenquecesaelmismo.

Para contabilizar la compra de subsidiarias CMPC utiliza el método de

adquisición.Estemétodoestablecequeelcostodeadquisicióncorres-

pondealvalorrazonabledelosactivosentregadosydelospasivosincu-

rridosoasumidosenlafechadeintercambio.Losactivosidentificables

adquiridosylospasivosycontingenciasidentificablesasumidosenuna

combinacióndenegociossevaloraninicialmenteporsuvalorrazonable

alafechadeadquisición,conindependenciadelalcancedelasParticipa-

cionesnocontroladoras.Elexcesodelcostodeadquisiciónsobreelvalor

razonabledelaparticipacióndeCMPCenlosactivosnetosidentificables

adquiridos,sereconocecomounactivodenominadoPlusvalía(goodwill).

Sielcostodeadquisiciónesmenorqueelvalorrazonabledelosactivos

netosdelasubsidiariaadquirida,ladiferenciasereconocedirectamente

enelestadoderesultados(nota2.8.).

b) Transacciones y Participaciones no controladoras

Como parte del proceso de consolidación se eliminan las transac-

ciones,lossaldosporcobrary/opagarylosresultadosnorealizados

poroperacionesentreentidadesrelacionadasdeCMPC.Laspolíticas

contablesdelassubsidiariassonuniformesconlasdelaMatriz.

LasParticipacionesnocontroladorassepresentanenel rubroPatri-

monioNetodelEstadodeSituaciónFinanciera.Lagananciaopérdida

atribuiblealaParticipaciónnocontroladorasepresentaenelEstado

de Resultados conformando la Ganancia (pérdida) del ejercicio. Los

resultadosdelastransaccionesentrelosaccionistasnocontroladores

y los accionistas de las empresas donde se comparte la propiedad,

seregistrandentrodelpatrimonioy,por lotanto,semuestranenel

EstadodeCambiosdelPatrimonio.

c) Asociadas

AsociadassontodaslasentidadessobrelasqueEmpresasCMPCS.A.

ejerceinfluenciasignificativaperonotienecontrolsobrelaspolíticas

financierasydeoperación.Las inversionesenasociadassecontabi-

lizanensuformaciónocompraasucostoyposteriormenteseajustan

porelmétododeparticipación.LainversióndeEmpresasCMPCS.A.

enasociadasincluyelaPlusvalía(netodecualquierpérdidapordete-

rioroacumulada)identificadoenlaadquisición(nota2.8.).

LaparticipacióndeEmpresasCMPCS.A.enlaspérdidasoganancias

posteriores a la adquisición de sus asociadas se reconoce en resul-

tados,ysuparticipaciónenlosmovimientosenreservasposteriores

alaadquisiciónsereconoceenOtrosresultadosintegrales,formando

parte,enconsecuencia,delareservacorrespondientedentrodelPatri-

monio.CuandolaparticipacióndeEmpresasCMPCS.A.enlaspérdidas

deunaasociadaesigualosuperiorasuinversiónenlamisma,incluida

cualquierotracuentaacobrarnoasegurada,EmpresasCMPCS.A.no

reconocerápérdidasadicionales,anoserquehayaincurridoenobli-

gacionesorealizadopagosennombredelaasociada.

2.3.Informaciónfinancieraporsegmentosoperativos

LaNIIF8exigequelasentidadesadopten“elenfoquedelaAdminis-

tración”al revelar informaciónsobreel resultadodesussegmentos

operativos.Engeneral,estaes la informaciónque laAdministración

utiliza internamenteparaevaluarel rendimientode lossegmentosy

decidircómoasignarlosrecursosalosmismos.

CMPC presenta la información por segmentos (que corresponde a

lasáreasdenegocio)enfuncióndelainformaciónfinancierapuesta

a disposición de los tomadores de decisión, en relación a materias

talescomomediciónderentabilidadyasignacióndeinversionesyen

funcióndeladiferenciacióndeproductos,deacuerdoaloindicadoen

NIIF8–InformaciónFinancieraporSegmentos.

Los Segmentos así determinados correspondientes a las áreas de

negociosonlossiguientes:

Forestal

Celulosa

Papeles

Tissue

ProductosdePapel

Los resultados de áreas distintas a los segmentos señalados, rela-

cionadas con CMPC y otros no traspasados a los segmentos opera-

cionales, es presentada bajo el concepto “Otros” y no representa

montossignificativosdemaneraindividualparasudesignacióncomo

segmentooperativo.

2.4.Transaccionesenmonedaextranjera

Moneda de presentación y moneda funcional

Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de

lasentidadesdeCMPCsevaloranutilizando lamonedadelentorno

económicoprincipalenquelaentidadopera(monedafuncional).Los

estadosfinancierosconsolidadossepresentanendólares,queesla

monedafuncionaldelamatrizydesusnegociosrelevantes(excepto

elnegociodetissueenelquelamonedafuncionaleslamonedalocal

de cada país y las subsidiarias de los negocios forestal, celulosa y

papellocalizadasenBrasilcuyamonedafuncionalcorrespondealReal

Brasileño)yporendelamonedadepresentacióndelosestadosfinan-

cierosconsolidadosdelaCompañíaeseldólar.

Transacciones y saldos

Todas las operaciones que realicen Empresas CMPC S.A. o sus sub-

sidiarias en una moneda diferente a la moneda funcional de cada

empresasontratadascomomonedaextranjerayseregistranatipode

cambiovigentealafechadelatransacción.



Lossaldosdeactivosypasivosmonetariosdenominadosenmoneda

extranjerasepresentanvalorizadosatipodecambiodecierredecada

ejercicio.Lavariacióndeterminadaentreelvalororiginalyeldecierre

seregistraenresultadobajoelrubrodiferenciasdecambio,exceptosi

estasvariacionessedifierenenpatrimonioneto,comolascoberturas

deflujosdeefectivo.

Los cambios en el valor razonable de las inversiones en instru-

mentos de deuda denominados en moneda extranjera clasificados

comodisponiblesparalaventa,enelcasoqueexistiesen,sonsepa-

radosentrediferenciasdecambioyelaumentocorrespondienteala

gananciadeltítulomedidoenlamonedafuncional.Lasdiferenciasde

cambio se reconocen en el resultado del ejercicio y la ganancia del

títulosereconoceenelpatrimonioneto.

Entidades de CMPC

Los resultados y la situación financiera de todas las entidades de

CMPC(ningunadelascualesoperaconunamonedadeunaeconomía

hiperinflacionaria) que tienen una moneda funcional diferente de la

monedadepresentaciónseconviertenalamonedadepresentación

comosigue:

a)Losactivosypasivosdecadaestadodesituaciónfinancierapresen-

tadoseconviertenaltipodecambiodecierredelmismo;

b)Losingresosygastosdecadacuentaderesultadosseconviertenal

tipodecambiodiarioocuandoestonoesposibleseutilizaeltipode

cambiopromediomensualcomoaproximaciónrazonable;y

c) Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen en la

reservadeconversiónenelpatrimonioneto.

Lavariacióndeterminadapordiferenciadecambioentrelainversión

contabilizadaenunasociedadcuyamonedafuncionalesdistintaala

monedafuncionaldelasubsidiariaenquesehainvertidoseregistra

enOtrosresultadosintegrales, formandopartedelPatrimoniocomo

ReservasporDiferenciasdeCambioporConversión.

Las diferencias de cambio generadas por saldos mantenidos en

cuentas corrientes de largo plazo entre subsidiarias cuyas monedas

funcionalesdifieren,soneliminadasdelresultadoysonregistradasen

lacuentacontableReservasporDiferenciasdeCambioporConversión

enelPatrimonioNeto,envirtuddesertratadascomoinversiónneta

enesassubsidiarias.

Tipo de cambio de moneda extranjera

Los tipos de cambio de las principales divisas utilizadas en los

procesoscontablesdelasempresasdeCMPC,respectoaldólar,al31

dediciembrede2010yal31dediciembrede2009sonlossiguientes:

31/12/2010 31/12/2009Moneda Promedio Promedio mensual mensual Cierre acumulado Cierre acumulado

Pesochileno CLP 468,01 510,25 507,10 559,61Pesoargentino ARS 3,98 3,91 3,80 3,73Nuevosolperuano PEN 2,81 2,83 2,89 3,01Pesomexicano MXN 12,35 12,63 13,07 13,51Pesouruguayo UYU 20,10 20,06 19,64 22,59Pesocolombiano COP 1.913,98 1.898,95 2.044,23 2.155,79Euro EUR 0,75 0,76 0,70 0,72Realbrasileño BRL 1,67 1,76 1,74 2,00

2.5.Propiedades,plantayequipo

LasincorporacionesdePropiedades,plantayequiposecontabilizan

alcostodeadquisición.Lasadquisicionespactadasenunamoneda

diferentealamonedafuncionalseconviertenadichamonedaaltipo

decambiovigentealdíadelaadquisición.

En un eventual financiamiento de un activo a través de créditos

directoseindirectos,respectodelosintereses, lapolíticaescapita-

lizardichoscostosduranteelperiododeconstrucciónoadquisición,

enlamedidaqueesosactivoscalifiquenporlaextensióndeltiempo

desupuestaenoperaciónylamagnituddelainversióninvolucrada.El

costopuedeincluirtambiéngananciasopérdidasporcoberturascali-

ficadasdeflujosdeefectivodelasadquisicionesenmonedaextran-

jeradePropiedades,plantayequipotraspasadodesdeelpatrimonio

neto.Durantelosejerciciosinformadosnosepresentóestasituación

por loqueCMPCnocapitalizóensusPropiedades,plantayequipo

interesesporpréstamos.

Ladepreciacióndelosactivossecalculautilizandoelmétodolineal,

distribuyéndoseenformasistemáticaa lo largodesuvidaútil.Esta

vida útil se ha determinado en base al deterioro natural esperado,

la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/o

mejorasenlaproducciónycambiosenlademandadelmercadodelos

productosobtenidosenlaoperacióncondichosactivos.Losterrenos

nosondepreciados.

Elvalorresidualylavidaútildelosactivosserevisan,yajustansies

necesario,encadacierredelosestadosfinancieros.

Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones

comunes son reconocidos en el resultado del ejercicio, no así las

reposicionesdepartesopiezas importantesyderepuestosestraté-

gicos, lascualessecapitalizanydepreciana lo largodelrestodela

vidaútildelosactivos,sobrelabasedelenfoqueporcomponentes.

84

Laspérdidasogananciasporlaventadepropiedades,plantayequiposecalculan

comparandolosingresosobtenidosporlaventa,conelvalorenlibrosdelactivo

(netodedepreciación)yseincluyenenelEstadoderesultados.

En laprimeraaplicaciónde lasNIIF (1deenerode2008), laCompañía

reflejósusprincipalesPropiedades,plantayequipoasuvalorrazonable(fair

value)asimilándoloasucostohistórico,basadoenlanormadetransiciónde

lasNIIF,específicamenteenloseñaladoenlaNIIF1párrafoD5.LasPropie-

dades,plantayequipoadquiridosapartirdeesa fecha,salvo losactivos

contenidosennuevassociedadesadquiridas,sonvalorizadosalcosto.

RespectodelasPropiedades,plantayequipoadquiridosmedianteuna

combinacióndenegocios,estossonvaloradosasuvalorrazonable(fair

value)segúnesrequeridoporlaNIIF3párrafo18,paraposteriormente

considerardichovalorcomocostodelbien.

2.6.Activosbiológicos(plantacionesforestales)

LasPlantacionesforestalessepresentanenelEstadodeSituaciónFinan-

cieraasuvalorrazonable(fairvalue).Losgruposdebosquessoncontabi-

lizadosalvalorrazonableanivel“árbolenpie”,esdecir,descontadossus

costosdecosechaygastosdetrasladohastaelpuntodeventa.

Paradeterminarelvalorrazonableseutilizaelmodelodedescuentode

flujosdecaja,esdecirlaactualizacióndelosflujosdeefectivodeopera-

cionesfuturashastaelinstantedelacosechadelosbosques,teniendoen

cuentasupotencialdecrecimiento.Estosignificaqueelvalorrazonable

delosactivosbiológicossemidecomoel“Valoractual”delacosechadel

ciclopresentedecrecimientodelasplantacionesproductivas.Lasplanta-

cionesensuprimerañosevalorizanasucostodeestablecimiento.

Losactivosbiológicossereconocenysemidenasuvalorrazonablepor

separadodelterreno.

Los costos de formación de las plantaciones forestales son activados

comoActivosbiológicosylosgastosdemantencióndeestosactivosson

llevadosagastosenelperiodoqueseproducenysepresentancomo

Costodeventas.

Las plantaciones forestales que serán cosechadas en los próximos 12

mesesseclasificancomoActivosbiológicos-corrientes.

2.7.Activosintangibles

Los activos intangibles corresponden principalmente a marcas comer-

ciales,derechosdeagua,derechosdeemisión,servidumbresdelíneas

eléctricasygastosdedesarrollodesoftwarescomputacionales.

a) Marcas comerciales

CMPCcuentaconunportafoliodemarcascomercialesqueensumayoría

han sido desarrolladas internamente y algunas de ellas adquiridas a

terceros.EstassevalorizanasucostodeinscripciónenelRegistroPúblico

deMarcasovalordecomprarespectivamente.Losdesembolsosincurridos

eneldesarrollodemarcassonregistradoscomogastosoperacionalesen

elperiodoenqueseincurren.LaCompañíaconsideraquemediantelas

inversionesenmarketinglasmarcasmantienensuvaloryporlotantose

consideranconvidaútil indefinidaynosonamortizables,sinembargo

anualmentesonsometidasaevaluacióndedeterioro.

b) Derechos de agua

Los derechos de agua adquiridos por la Compañía corresponden al

derechodeaprovechamientodeaguasexistentesen fuentesnaturales

y fueron registrados a su valor de compra. Dado que estos derechos

son a perpetuidad no son amortizables, sin embargo anualmente son

sometidosaevaluacióndedeterioro.

c) Derechos de emisión

En Chile se poseen derechos de emisión asignados por la Comisión

Nacional del Medio Ambiente (CONAMA), necesarios para la operación

normaldelasfábricas.Estosderechosseregistranavalordecompra,en

lamedidaqueexistanpagos,desdeque laCompañíaquedaencondi-

cionesdeejercerelcontrolylamedicióndeellos.Estosderechosnoson

amortizables,sinembargoanualmentedebensersometidosaevaluación

dedeterioro.LosderechosasignadosporlaCONAMAalaCompañíaysus

subsidiariasnoseencuentranregistradosenelestadofinanciero,yaque,

nohaexistidopagoalgunoporellos.

d) Servidumbres de líneas eléctricas

Para efectuar los diversos tendidos de líneas eléctricas sobre terrenos

pertenecientes a terceros, necesarios para la operación de las plantas

industriales,laCompañíahapagadoderechosdeservidumbresdelíneas

eléctricas.Dadoqueestosderechossonaperpetuidadnosonamorti-

zables, sin embargo anualmente son sometidos a evaluación de dete-

rioro.Losvalorespagadossonactivadosalafechadecontrato.

e) Costos de adquisición y desarrollo de software computacional

Loscostosdeadquisiciónydesarrollodesoftwarecomputacionalrele-

vanteyespecíficopara laCompañíasonactivadosyamortizadosenel

periodoenqueseesperageneraringresosporsuuso.

2.8.Plusvalía

La Plusvalía (goodwill) representa el exceso del costo de adquisición

sobreelvalorrazonabledelaparticipacióndeCMPCenlosactivosnetos

identificables de la subsidiaria en la fecha de adquisición. La Plusvalía

relacionadaconadquisicionesdesubsidiariassesometeanualmentea

pruebas por deterioro de valor, reconociendo las pérdidas acumuladas

pordeterioroquecorrespondan.Lasgananciasypérdidasporlaventade

unaentidadincluyenelimporteenlibrosdelaplusvalíarelacionadacon

laentidadvendida.

La Plusvalía originada en adquisiciones de sociedades cuya moneda

funcionalesdistintadeldólarsecontrolacontablemente igualcomosi

fueranactivosenmonedasextranjeras,esdecir,seajustanporlavaria-

cióndeltipodecambiodelarespectivamoneda.

EstaPlusvalíaseasignaalasUnidadesGeneradorasdeEfectivo(UGE)con

elpropósitodeprobarlaspérdidaspordeterioro.Laasignaciónserealiza



enaquellasUGEsqueseesperavayanabeneficiarsedelacombinación

denegociosenlaquesurgiódichaPlusvalíacomprada.Cadaunadeesas

UGErepresentalainversióndeCMPCenunaplantaindustrial(nota2.9).

2.9.Pérdidaspordeteriorodevalordelosactivosnofinancieros

ParalosactivosintangiblesdevidaútilindefinidaylaPlusvalíacomprada,

los cuales no son amortizados, en forma anual o antes si se detectan

evidenciasdedeterioro,serealizanlaspruebasnecesarias,demodode

asegurarquesuvalorcontablenosupereelvalorrecuperable.

Los activos sujetos a amortización (Propiedades, planta y equipo) se

sometenapruebasdepérdidaspordeteriorosiemprequealgúnsucesoo

cambioenlascircunstanciasdelnegocioindiquequeelvalorlibrosdelos

activospuedenoserrecuperable.Sereconoceunapérdidapordeterioro

cuandoelvalorlibrosesmayorquesuvalorrecuperable.Elvalorrecupe-

rabledeunactivoeselmayorentreelvalorrazonabledeunactivomenos

loscostosdeventaysuvalorenuso.Aefectosdeevaluareldeterioro,los

activosseagrupanalnivelmásbajoparaelqueexistenflujosdeefectivo

identificablesporseparado.

Los activos no financieros distintos de la Plusvalía comprada que

hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a prueba en

cadafechadecierredelestadofinancieroparaverificarsisehubiesen

producidoreversionesdelaspérdidas.

Laspérdidaspordeteriorodevalorpuedenserreversadascontablemente

sólo hasta el monto de estas pérdidas reconocidas en ejercicios

anteriores,detalformaqueelvalorlibrosdeestosactivosnosupereel

valorquehubiesentenidodenoefectuarsedichosajustes.Estereverso

seregistraenlacuentaOtrasganancias(pérdidas).

2.10.Activosfinancieros

CMPC clasifica sus instrumentos financieros en las siguientes cate-

gorías:avalorrazonableconcambiosenresultados,activosfinancieros

mantenidoshastasuvencimiento,préstamosycuentasacobraryactivos

financieros disponibles para la venta. La administración determina la

clasificacióndesusinstrumentosfinancierosenelmomentodelrecono-

cimientoinicial,enfuncióndelpropósitoconelqueseadquirierondichos

instrumentosfinancieros.

Lasinversionessereconoceninicialmenteporsuvalorrazonablemáslos

costosdelatransacciónparatodoslosactivosfinancierosnocontrolados

a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros a

valorrazonableconcambiosenresultadossereconoceninicialmentepor

suvalorrazonableyloscostosdelatransacciónsellevanaresultados.

Las inversionessedandebajacuando losderechosa recibirflujosde

efectivodelasinversioneshanvencidoosehantransferidoylaCompañía

hatraspasadosustancialmentetodoslosriesgosyventajasderivadosde

sutitularidad.

(a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Losactivosfinancierosavalorrazonableconcambiosenresultadosson

instrumentos financieros mantenidos para negociar. Un instrumento

financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente

conelpropósitodevenderseenelcortoplazo.Losderivadostambiénse

clasificancomoadquiridosparasunegociaciónamenosqueseandesig-

nadoscomocoberturas.Losinstrumentosdeestacategoríaseclasifican

como activos corrientes. Su valorización posterior se realiza mediante

ladeterminacióndesuvalorrazonable,registrándoseenresultados,en

Otrasganancias(pérdidas)loscambiosdevalor.

(b) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento

Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son instru-

mentos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y

vencimientofijoquelaadministracióndeCMPCtienelaintenciónpositivayla

capacidaddemantenerhastasuvencimiento.Estosinstrumentosfinancieros

seincluyenenOtrosactivosfinancieros-nocorrientes,exceptoaquelloscon

vencimientoinferiora12mesesapartirdelafechadelestadofinancieroque

seclasificancomoOtrosactivosfinancieros-corrientes.Sureconocimiento

serealizaatravésdelcostoamortizadoregistrándosedirectamenteenresul-

tadoseldevengamientodelinstrumento.

(c) Préstamos y cuentas a cobrar

Lospréstamosycuentasacobrarsonactivosfinancierosnoderivados

conpagosfijosodeterminablesquenocotizanenunmercadoactivo.Se

incluyenenestacategoríalosDeudorescomercialesyOtrascuentaspor

cobrardelactivocorriente,exceptoaquellosdeudorescuyosvencimientos

sonsuperioresa12mesesdesdelafechadelestadofinancieroquese

clasificancomoactivonocorriente.Sureconocimientoserealizaatravés

delcostoamortizado,registrándosedirectamenteenresultadoseldeven-

gamientodelascondicionespactadas.

(d) Activos financieros disponibles para la venta

Los activos financieros disponibles para la venta son instrumentos no

derivadosquesedesignanenestacategoríacuandolaadministraciónde

laCompañíadecideprogramarelusodeestosrecursosenelmedianoo

largoplazo,antesdelvencimientorespectivo.Suvalorizaciónposteriorse

realizamediante ladeterminacióndesuvalor razonable, registrándose

enPatrimonioloscambiosdevalor.Unavezvendidoslosinstrumentos

laReservaestraspasadaaResultadosformandopartedelresultadodel

ejercicioenqueserealizólaventadeeseinstrumento.

CMPC evalúa en la fecha de cada estado financiero si existe evidencia

objetivadequeun instrumentofinancierooungrupode instrumentos

financierospuedanhabersufridopérdidaspordeterioro.

2.11.Instrumentosdecobertura

Losderivadossereconoceninicialmentealvalorrazonable(fair value)en

lafechaenquesehaefectuadoelcontratodederivadosyposteriormente

alafechadecadacierrecontableseregistranalvalorrazonablevigente

aesafecha.Elmétodoparareconocerlapérdidaogananciaresultante

dependedesielderivadosehadesignadoonocomouninstrumentode

coberturay,sihasidodesignado,dependerádelanaturalezadelapartida

86

queestácubriendo.CMPCdesignadeterminadosderivadoscomo:

•coberturasdelvalorrazonabledepasivosreconocidos(coberturadel

valorrazonable).

•coberturasdeunriesgoconcretoasociadoaunpasivoreconocidooauna

transacciónprevistaaltamenteprobable(coberturadeflujosdeefectivo).

LaCompañíadocumentaaliniciodelatransacciónlarelaciónexistente

entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas, así como

susobjetivosparalagestióndelriesgoylaestrategiaparallevaracabo

diversas operaciones de cobertura. La Compañía también documenta

suevaluación, tantoal iniciocomoalcierredecadaejercicio,desi los

derivadosqueseutilizanenlastransaccionesdecoberturasonaltamente

efectivosparacompensarloscambiosenelvalorrazonableoenlosflujos

deefectivodelaspartidascubiertas.

Elvalorrazonabledelosinstrumentosderivadosutilizadosaefectosde

coberturasemuestraennotas8y22 (Activosypasivosdecobertura,

respectivamente).LosmovimientosenlaReservadecoberturadeflujos

decajadentrodePatrimoniosemuestranennota30.Elvalorrazonable

totaldelosderivadosdecoberturaseclasificacomounActivooPasivono

corrientesielvencimientorestantedelapartidacubiertaessuperiora12

mesesocomounActivooPasivocorrientesielvencimientorestantedela

partidacubiertaesinferiora12meses.

(a) Cobertura del valor razonable (fair value)

Loscambiosenelvalorrazonabledederivadosquesedesignanycalifican

comocoberturasdelvalorrazonabledeactivosypasivosexistentes,se

registrancontablementeenlasmismascuentasderesultadosdondese

registranloscambiosdevalordeesosactivosopasivossubyacentes.

(b) Cobertura de flujos de efectivo

Elobjetivoesreducirelriesgofinancierodelasventaseneurosylibrasde

losnegociosdeproductosdemaderaycartulinas,mediantelaintroduc-

cióndeunaseriedecontratosdetipodecambioEUR-US$yGBP-US$.

Lascoberturassondocumentadasytesteadasparamedirsuefectividad.

Laparteefectivadecambiosenelvalorrazonabledelosderivadosquese

designan y califican como coberturas de flujos de efectivo se reconocen

dentrodelPatrimonionetoenelrubroReservasdeCoberturasdeflujosde

caja.Lapérdidaogananciarelativaalapartenoefectivasereconoceinme-

diatamenteenelEstadodeResultadosenelítemOtrasganancias(pérdidas).

Almomentodelafacturaciónodevengodelosingresossubyacentesse

traspasaaResultadosdelejercicio(Ingresosdeactividadesordinarias)el

montoacumuladoenelPatrimonio(ReservasdeCoberturasdeflujosde

caja)hastaesafecha.

Metodologías de valorización:

CMPCvalorizasuscontratosdefuturosdemonedayopcionesdemoneda

enbaseamodelosejecutadosporunsistemadesarrolladointernamente

paratalesefectos,elcualsebasaprincipalmenteendescontarlosfuturos

flujosdecajaalastasasdemercadorelevantes.

Dicho sistema incorpora toda la información relevante del mercado

(“Datos”)enelmomentodelavalorizaciónyutilizaelterminalBloomberg

comofuentedeDatos.

Principales Datos:

-TiposdecambiodecierreparacadamonedaobtenidosdesdeBloomberg.

-Tiposdecambiofuturoconstruidosapartirdelostiposdecambiode

cierremás lospuntos“forward”obtenidosdirectamentedesdeBloom-

berg(calculadoconeldiferencialdetasas).

-TasasdeinterésrespectivasobtenidasdesdeBloombergparadescontarlos

flujosavalorpresente.Comoaproximaciónalatasacerocupón,laadminis-

traciónutilizatasasswapsparadescontarlosflujosmayoresde12meses.

ParalosCross Currency Swaps e Interest Rate Swaps,seobtienelavalori-

zaciónapartirdeinformaciónprovistaporterceros(almenosdosbancos).

2.12.Inventarios

Los productos terminados se presentan a costo de producción, el cual

es menor a su valor neto de realización, considerando como costo de

producciónelvalordeterminadoenfuncióndelmétododecostomedio

ponderado.

Elvalornetode realizacióneselpreciodeventaestimadoenel curso

ordinariodelosnegocios,menoslosgastosdedistribuciónyventa.En

laeventualidadque lascondicionesdelmercadogenerenqueelcosto

supereasuvalornetoderealización,seregistraunaprovisiónporeldife-

rencialdelvalor.

En dicha provisión se consideran también montos relativos a obsoles-

cenciaderivadosdebajarotación,obsolescenciatécnicayproductosreti-

radosdelmercado.

Elcostode losproductos terminadosyenproceso incluyen lamateria

prima, mano de obra directa, depreciación de los activos fijos indus-

triales,otroscostosygastosdirectosrelacionadoscon laproduccióny

lamantencióndelaplantaindustrial,excluyendolosgastosdeintereses

financieros.Paralaasignacióndelosgastosindirectosofijosalaproduc-

ciónseconsiderólacapacidadnormaldeproduccióndelafábricaoplanta

quegeneradichosgastos.

Los materiales y materias primas adquiridos a terceros se valorizan al

preciodeadquisiciónycuandoseconsumenseincluyenenelcostode

losproductosterminadossegúnelmétododelcostopromedio.

2.13.Deudorescomercialesyotrascuentasacobrar

Loscréditoscomercialessepresentanasuvalorrazonable,porloquese

realizaunacuantificaciónrealdelvalordecobro.Estoquieredecirquese

reconoceporseparadoelingresorelativoalaventadelcorrespondiente

ingresoprovenientedelinterésimplícitorelativoalplazodecobro.Para

estadeterminaciónCMPCconsidera90díascomoplazonormaldecobro.

El ingreso asociado al mayor plazo de pago se registra como ingreso

diferidoenelPasivocorrienteylaporcióndevengadaseregistradentro

deIngresosdeactividadesordinarias.



Adicionalmenteserealizanestimacionessobreaquellascuentasdecobro

dudososobre labasedeunarevisiónobjetivadetodas lascantidades

pendientesalfinaldecadaejercicio.Laspérdidaspordeteriororelativas

acréditosdudososseregistranenelEstadodeResultadosIntegralesen

elejercicioqueseproducen.Loscréditoscomercialesseincluyenenel

activocorrienteenDeudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,enla

medidaquesuestimacióndecobronosupereunañodesdelafechadel

estadofinanciero.

2.14.Efectivoyequivalentesalefectivo

Se considera Efectivo y Equivalentes al Efectivo los saldos de dinero

mantenido en la Compañía y en Cuentas corrientes bancarias, los

depósitos a plazo y otras inversiones financieras (valores negociables

defácilliquidación)convencimientoamenosde90díasdesdelafecha

de inversión. Se incluyen también dentro de este ítem, aquellas inver-

sionespropiasdelaadministracióndelefectivo,talescomopactoscon

retrocomprayretroventacuyovencimientoestéacordealodefinidopre-

cedentemente.

LasLíneasdesobregirosbancariasutilizadasseincluyenenlospréstamos

quedevenganinteresesenelPasivoCorriente.

2.15.Capitalemitido

LasaccionesordinariasseclasificancomoPatrimonioneto.

2.16.Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar

Losproveedoressereconoceninicialmenteasuvalorrazonableyposte-

riormente se valoran por su costo amortizado utilizando el método de

tasa de interés efectivo, para aquellas transacciones significativas de

plazossuperioresa90días.

2.17.Préstamosquedevenganintereses

Los Préstamos que devengan intereses, clasificados dentro del rubro

Otrospasivosfinancieros,sereconoceninicialmenteasuvalorjusto,el

quecorrespondealvalorenlacolocacióndescontadodetodoslosgastos

detransaccióndirectamenteasociadosaella,paraluegosercontrolados

utilizandoelmétododelcostoamortizadoenbasealatasaefectiva.

DadoquelaCompañíamantienesugradodeinversión,laadministración

estimaquesepuedeendeudarencondicionesdeprecioyplazosimilares

a loscualesseencuentra ladeudavigente,por loqueconsideracomo

valorrazonableelvalorlibrodeladeuda.

2.18.Impuestoalasgananciaseimpuestosdiferidos

ElgastoporimpuestoalasgananciasincluyelosimpuestosdeEmpresas

CMPCS.A.ydesussubsidiarias,basadosenlarentaimponibleparael

ejercicio,juntoconlosajustesfiscalesdeejerciciosanterioresyelcambio

enlosimpuestosdiferidos.

Losimpuestosdiferidossecalculan,deacuerdoconelmétododepasivo,

sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales

de los activos y pasivos y sus importes en libros. Sin embargo, si los

impuestosdiferidossurgendelreconocimientoinicialdeunpasivooun

activoenunatransaccióndistintadeunacombinacióndenegociosque

enelmomentodelatransacciónnoafectanialresultadocontablenia

la ganancia o pérdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto diferido se

determinaenbasealastasasdeimpuestosegúnlasleyesvigentesoa

puntodeserpublicadas,encadapaísdeoperación,enlafechadelestado

financieroyqueseesperaaplicarcuandoelcorrespondienteactivopor

impuestodiferidoserealiceoelpasivoporimpuestodiferidoseliquide.

Los activos por impuestos diferidos se registran cuando se considere

probable que las entidades del grupo vayan a tener en el futuro sufi-

cientesgananciasfiscalescontralasquesepuedanhacerefectivos.

No se han reconocido impuestos diferidos por las diferencias tempo-

rariasentreelvalortributarioycontablequegeneranlasinversionesen

empresasrelacionadas,deacuerdoaloscriteriosseñaladosenlaNIC12,

usando la excepción dispuesta en la norma toda vez que la Compañía

mantieneelcontroldelassociedadesconsolidadas.Porlotanto,tampoco

sereconoceimpuestodiferidoporlosAjustesdeConversiónyAjustesde

AsociadasregistradosdirectamenteenelPatrimonioneto,expuestosen

elEstadodeOtrosResultadosIntegrales.

2.19.Beneficiosalosempleados

ParteimportantedelassubsidiariasdeCMPClocalizadasenChilemantienen

convenioscolectivosconsupersonalenloscualesselesotorgaelbeneficio

deindemnizaciónporañosdeservicioatodoevento,enlaoportunidadde

un retiro voluntario o desvinculación, por lo cual se reconoce este pasivo

deacuerdoalasnormastécnicasutilizandounametodologíaactuarialque

considerarotación,tasadedescuento,tasadeincrementosalarialyretiros

promedios.Estevalorasídeterminadosepresentaavaloractualutilizandoel

métododecréditounitarioproyectado.

Respectodelpersonaldelassubsidiariasubicadasenelexteriorencuyos

paíseslalegislaciónestablezcalaentregadebeneficiosporantigüedad

asustrabajadores,seregistróestaobligaciónenbaseaestudiosactua-

rialesrealizadosutilizandoelmétododecréditounitarioproyectado.

Adicionalmente, la subsidiaria brasileña Melhoramentos Papéis Ltda.

suscribióenelaño1997uncompromisoconelsindicatodetrabajadores

referente a proveer asistencia médica para sus trabajadores jubilados

a dicha fecha, en forma vitalicia. El monto registrado en los presentes

estados financieros se refiere al cálculo actuarial de la obligación

generadaporestecompromiso.

Las ganancias o pérdidas por cambios en las variables actuariales, de

producirse,sereconocenenelresultadodelejercicioenelcualseproducen.

Porotraparte,laCompañíareconoceunpasivoparabonosasusprincipales

ejecutivos,cuandoestácontractualmenteobligadaocuandolaprácticaen

elpasadohacreadounaobligaciónimplícita,lacualsepresentaenelpasivo

corriente,Provisionescorrientesporbeneficiosalosempleados.

88

2.20.Provisiones

Las provisiones son reconocidas cuando CMPC tiene una obligación

jurídica actual o constructiva como consecuencia de acontecimientos

pasados,cuandoseestimaqueesprobablequealgúnpagoseanecesario

paraliquidarlaobligaciónycuandosepuedeestimaradecuadamenteel

importedeesaobligación.

Lasprovisionespor reestructuraciónsonreconocidasenelejercicioen

elcualCMPCestálegaloconstructivamentecomprometidoconelplan.

Loscostosrelevantessonsóloaquellosincrementalesoqueseincurrirán

comoresultadodelareestructuración.

Losprincipalesconceptosporloscualesseconstituyenprovisionescon

cargoaresultadossonjuiciosdeordencivil,laboralesytributarios.

2.21.Reconocimientodeingresos

Losingresosordinariosestáncompuestosporlasventasdeproductos,

materiasprimasyservicios,menoslosimpuestosasociadosalaventano

trasladadosatercerosylosdescuentosefectuadosaclientes,traducidos

altipodecambiodeldíadelaoperaciónenconsideracióndelamoneda

funcionaldefinidaparacadasociedad.

Los ingresos por ventas de bienes se reconocen después de que la

Compañíahatransferidoalcompradorlosriesgosybeneficiosinherentes

a lapropiedaddeesosbienesynomantieneelderechoadisponerde

ellos,niamanteneruncontroleficaz;porlogeneral,estosignificaque

lasventasseregistranalmomentodeltraspasoderiesgosybeneficiosa

losclientesenconformidadconlostérminosconvenidosenlosacuerdos

comerciales.

EngenerallascondicionesdeentregadeCMPCenlasventasdeexpor-

taciónsebasanen los Incoterms2000,siendolasreglasoficialespara

la interpretación de términos comerciales emitidos por la Cámara de

ComercioInternacional.

Laestructuradereconocimientodeingresossebasaenlaagrupaciónde

Incoterms,enlossiguientesgrupos:

•“DDU(Delivered Duty Unpaid),DDP(Delivered Duty Paid)ysimilares”,

envirtuddelcuallaCompañíaestáobligadaaentregarlasmercancíasal

compradoreneldestinoconvenido,porlogenerallasinstalacionesdel

comprador,encuyocasoelpuntodeventaeselmomentodeentregaal

comprador.Reconociéndoseelingresoenelmomentodelaentregadel

producto.

• “CIF (Cost, Insurance & Freight) y similares”, mediante el cual la

Compañíaorganizaypagaelgastodetransporteexterioryalgunosotros

gastos, aunque CMPC deja de ser responsable de las mercancías una

vezquehansidoentregadosalacompañíamarítimaoaéreadeconfor-

midadconelplazopertinente.Elpuntodeventaes,pues,laentregadela

mercancíaaltransportistacontratadoporelvendedorparaeltransporte

aldestino.

•“FOB(Free on Board)ysimilares”,dondeelcompradororganizaypaga

por el transporte, por lo tanto, el punto de venta es la entrega de las

mercancíasaltransportistacontratadoporelcomprador.

Enelcasodeexistirdiscrepanciasentrelosacuerdoscomercialesylosinco-

termsdefinidosparalaoperación,primaránlosestablecidosenloscontratos.

Enelcasodeventaslocalesseconsideracomoingresoordinariolaventa

demercancíaqueyahasidodespachadaaclientes.

En el caso particular de ventas que no cumplan las condiciones antes

descritas, son reconocidas como ingresos anticipados en el pasivo

corriente,reconociéndoseposteriormentecomoingresoordinarioenla

medidaquesecumplanlascondicionesdetraspasodelosriesgos,bene-

ficiosypropiedaddelosbienes,deacuerdoaloseñaladoanteriormente.

EncasodequeCMPCeselresponsabledeorganizareltransporteparasu

venta,estoscostosnosonfacturadosporseparadosinoqueseincluirán

enlosingresosporelvalordelasmercancíasfacturadasalosclientes,los

gastosdeenvíosonmostradosenelcostodeventas.

Losingresosordinariosprocedentesdeventasdeservicios,seregistran

cuandodichoserviciohasidoprestado.Unservicioseconsideracomo

prestadoalmomentodeserrecepcionadoconformeporelcliente.

2.22.Arrendamientos

Los arriendos de propiedades, plantas o equipos, donde la Compañía

tienesustancialmentetodoslosriesgosybeneficiosdelapropiedad,se

clasifican como arrendamientos financieros. Los arrendamientos finan-

cieros son contabilizados al comienzo del contrato de arrendamiento

alvalorjustodelapropiedadarrendada.Cadapagosereparteentreel

capital y cargo por financiamiento, a fin de lograr una tasa de interés

constante sobre el saldo pendiente de financiamiento. Las correspon-

dientesobligacionesdearriendo,netodecargosfinancieros,sepresentan

enPréstamosquedevengan intereses.Lapropiedad,plantayequipos

adquiridosbajocontratosdearrendamientofinancierosedeprecianen

funcióndelavidaútiltécnicaesperadadelbien.

Losarrendamientosdebienes,cuandoelarrendadorsereservatodoslos

riesgosybeneficiosdelapropiedad,seclasificancomoarrendamientos

operativosylospagosdearriendossongastosdeformalinealalolargo

delosperiodosdearrendamiento.

2.23.Distribucióndedividendos

La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce como un

pasivoalcierredecadaejercicioenlosestadosfinancieros,enfunciónde

lapolíticadedividendosacordadaporlaJuntadeAccionistas.

2.24.Medioambiente

Enelcasodeexistirpasivosambientalesseregistransobre labasede

lainterpretaciónactualdeleyesyreglamentosambientales,cuandosea

probable que una obligación actual se produzca y el importe de dicha

responsabilidadsepuedacalculardeformafiable.



Las inversiones en obras de infraestructura destinadas a cumplir

requerimientosmedioambientalessonactivadassiguiendo loscriterios

contablesgeneralesparaPropiedades,plantayequipo.

2.25.Investigaciónydesarrollo

Estos gastos son presentados en la cuenta Gastos de administración

delEstadodeResultadosIntegrales.Estosgastossonregistradosenel

periodoenqueseincurren.

2.26.Gastosenpublicidad

LosgastosdepublicidadsereconocenenResultadoscuandosonefec-

tuados.

2.27.Gananciasporacción

Losbeneficiosnetosporacciónsecalculandividiendolautilidadnetaatri-

buiblealosaccionistaspropietariosdelacontroladoraporelpromedio

ponderado del número de acciones ordinarias suscritas y pagadas

duranteelejercicio.

2.28.Gastosporsegurosdebienesyservicios

LospagosdelasdiversaspólizasdeseguroquecontratalaCompañía

son reconocidos en gastos en proporción al periodo de tiempo que

cubren,independientedelosplazosdepago.Losvalorespagadosy

noconsumidossereconocencomoOtrosactivosnofinancierosenel

activocorriente.

Loscostosdelossiniestrossereconocenenresultadosinmediatamente

despuésdeconocidos.Losmontosarecuperarseregistranenelrubro

Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrarcomounactivoarecibir

delascompañíasdeseguros,calculadosdeacuerdoaloestablecidoen

laspólizasdeseguro,unavezquesecumplecontodaslascondiciones

quegarantizansurecuperación.

NOTA 3 -GESTIÓN DE RIESGOS

Empresas CMPC y sus subsidiarias están expuestas a un conjunto de

riesgosdemercado,financierosyoperacionalesinherentesasusnego-

cios.CMPCbuscaidentificarymanejardichosriesgosdelamaneramás

adecuadaconelobjetivodeminimizarpotencialesefectosadversos.El

Directorio de CMPC establece la estrategia y el marco general en que

sedesenvuelvelaadministracióndelosriesgosenlaCompañía,lacual

esimplementadaporlaGerenciaGeneraldeCMPCenformadescentra-

lizadaatravésdelasdistintasunidadesdenegocio.AnivelCorporativo,

laGerenciadeFinanzasyGerenciadeAuditoríaInternarespectivamente,

coordinanycontrolanlacorrectaejecucióndelaspolíticasdeprevención

ymitigacióndelosprincipalesriesgosidentificados.

3.1.Riesgodemercado

UnporcentajeconsiderabledelasventasdeCMPCprovienedeproductos

que son considerados commodities, cuyos precios dependen de la

situación prevaleciente en mercados internacionales, en los cuales la

Compañía tiene una gravitación poco significativa por lo que no tiene

controlsobrelosfactoresquelosafectan.Entreestosfactoressedestacan,

las fluctuaciones de la demanda mundial (determinada principalmente

porlascondicioneseconómicasdeAsia,Norteamérica,EuropayAmérica

Latina),lasvariacionesdelacapacidadinstaladadelaindustria,el

niveldelosinventarios,lasestrategiasdenegociosyventajascompeti-

tivasdelosgrandesactoresdelaindustriaforestal,ladisponibilidadde

productossustitutosylaetapaenelciclodevidadelproducto.

CabeseñalarqueCMPCtieneunacarteradiversificadaentérminosde

productosymercados,conmásde20.000clientesentodoelmundo.Lo

anteriorpermiteunaflexibilidadcomercialyunasignificativadispersión

delriesgo.

La principal categoría de productos de CMPC es la celulosa química o

kraft,lacualrepresentaunporcentajecercanoal31%delaventaconsoli-

dadaenvaloryescomercializadaamásde200clientesenmásde40

paísesenAsia,Europa,AméricayOceanía.CMPCsebeneficiadeladiver-

sificacióndenegocioseintegraciónverticaldesusoperaciones,teniendo

ciertaflexibilidadparaadministrarasísuexposiciónavariacionesenel

preciodelacelulosa.Elimpactoprovocadoporunaposibledisminución

enlospreciosdelacelulosaesparcialmentecontrarrestadoconmayores

márgenesenlasventasdeproductosconmayorvaloragregado,espe-

cialmentetissueycartulinas.Porelcontrario,si lospreciosde lacelu-

losasuben,elalzadecostosdepapeltissueesmitigadamedianteeluso

deunamayorproporcióndepapelreciclado,paraasípoderdestinarun

mayorvolumendecelulosaaexportaciones.

3.2.Riesgofinanciero

LosprincipalesriesgosfinancierosqueCMPChaidentificadoson:

riesgodecondicionesenelmercadofinanciero(incluyendoriesgo

detipodecambioyriesgodetasadeinterés),riesgodecréditoy

riesgodeliquidez.

Es política de CMPC concentrar gran parte de sus operaciones finan-

cierasdeendeudamientoycolocacióndefondos,cambiodemonedasy

contratacióndederivadosensusubsidiariaInversionesCMPCS.A.Esto

tienecomofinalidadoptimizarlosrecursos,lograreconomíasdeescala

ymejorarelcontroloperativo.Elendeudamientodelassubsidiariaspor

separado,ocurresólocuandoestoresultaventajoso.

a) Riesgo de condiciones en el mercado financiero

i)Riesgodetipodecambio:CMPCseencuentraafectaalasvariacionesen

lostiposdecambio,laqueseexpresadedosformas.Laprimeradeellas

esladiferenciadecambio,originadaporeleventualdescalcecontable

queexisteentrelosactivosypasivosdelEstadodesituaciónfinanciera

denominadosenmonedasdistintasalamonedafuncional,queenelcaso

deCMPCeseldólar.Lasegundaformaenqueafectanlasvariacionesde

tipodecambioessobreaquellosingresosycostosdelaCompañía,que

enformadirectaoindirectaestándenominadosenmonedasdistintasa

lamonedafuncional.

Duranteelejercicioterminadoel31dediciembrede2010, lasexporta-

cionesdeCMPCysussubsidiariasrepresentaronaproximadamenteun

90

31/12/2010 31/12/2009CuentasporCobrar 100% 100%SegurodeCréditooCartasdeCrédito 62% 64%Sincobertura 38% 36%

49%desusventastotales,siendolosprincipalesdestinoslosmercados

deAsia,Europa,AméricaLatinaylosEstadosUnidos.Lamayorpartede

estasventasdeexportaciónserealizóendólares.

Porotraparte,lasventasdomésticasdeCMPCenChileylasdesussubsi-

diariasenArgentina,Perú,Uruguay,México,Ecuador,BrasilyColombia,

ensusrespectivospaíses,representaronel51%delasventastotalesde

laCompañía.Dichasventasserealizarontantoenmonedaslocalescomo

endólaresyenmonedaslocalesindexadasaldólar.

Comoconsecuenciadeloanterior,seestimaqueelflujodeingresosen

dólaresestadounidensesoindexadosaestamonedaalcanzaunporcen-

tajecercanoal68%delasventastotalesdelaCompañía.Asuvez,por

elladodelosegresos,tantolasmateriasprimas,materialesyrepuestos

requeridosporlosprocesoscomolasinversionesenactivosfijos,también

están mayoritariamente denominados en dólares, o bien, indexados a

dichamoneda.

En casos particulares, se realizan ventas o se adquieren compromisos de

pago en monedas distintas al dólar estadounidense. Para evitar el riesgo

cambiariodemonedasnodólar,serealizanoperacionesdederivadosconel

findefijarlostiposdecambioencuestión.Al31dediciembrede2010setenía

cubiertomedianteventasafuturounaaltaproporcióndelosflujosesperados

eneurosylibrasporlasventasdecartulinasymaderasenEuropa.

Considerando que la estructura de los flujos de CMPC está altamente

indexadaaldólar,sehacontraídopasivosmayoritariamenteenestamoneda.

Enelcasodelassubsidiariasextranjeras,dadoqueéstasrecibeningresosen

monedalocal,partedesudeudaestomadaenlamismamonedaaobjetode

disminuirlosdescalceseconómicosycontables.Otrosmecanismosutilizados

para reducir los descalces contables son administrar la denominación de

monedadelacarterade inversionesfinancieras, lacontrataciónocasional

deoperacionesafuturoacortoplazoy,enalgunoscasos,sujetoalímites

previamenteautorizadosporelDirectorio,lasuscripcióndeestructurascon

opciones;lasqueentodocasorepresentanunmontobajoenrelaciónalas

ventastotalesdelaCompañía.

Análisis de Sensibilidad

CMPCtieneunaexposicióncontableactivaenrelaciónaotrasmonedas

distintasaldólar(másactivostotalesquepasivostotalesdenominados

enmonedasdistintasaldólar),porunmontodeUS$2.271millonesal31

dediciembrede2010(exposicióncontablepasivaal31dediciembre

de2009deUS$583millones).Sielconjuntodetiposdecambiode

estasmonedas(mayoritariamenterealesbrasileñosypesoschilenos)

se apreciaran o depreciaran en un 10%, se estima que el efecto

sobre el patrimonio de la Compañía sería, después de impuestos,

una ganancia o una pérdida de US$ 188 millones, respectivamente

(pérdidaogananciadeUS$48millonesal31dediciembrede2009,

respectivamente).

ii)Riesgodetasadeinterés:CMPCadministraactivamentelaestructura

de tasasde interésdesudeudamediantederivados,conelobjetode

ajustaryacotarelgastofinancieroenelescenariomásprobabledetasas

esperadas.LasinversionesfinancierasdelaCompañíaestánpreferente-

menteremuneradasa tasasde interésfija,eliminandoel riesgode las

variacionesenlastasasdeinterésdemercado.

CMPCtienepasivosfinancierosatasaflotanteporunmontodeUS$729

millonesal31dediciembrede2010(US$745millonesal31dediciembre

de2009)yqueporlotantoestánsujetosavariacionesenlosflujosde

intereses producto de cambios en la tasa de interés. Si ésta tiene un

aumentoodisminucióndeun10%(sobrelatasaflotantemediadefinan-

ciamientoequivalenteal2,6%al31dediciembrede2010y4,6%al31de

diciembrede2009)implicaquelosgastosfinancierosanualesdeCMPC

se incrementan o disminuyen en aproximadamente US$ 1,86 millones

(US$3,4millonesal31dediciembrede2009).

b) Riesgo de crédito

El riesgodecréditosurgeprincipalmentede laeventual insolvenciade

algunosdelosclientesdeCMPC,yportanto,delacapacidadderecaudar

cuentasporcobrarpendientesyconcretartransaccionescomprometidas.

CMPC administra estas exposiciones mediante la revisión y evaluación

permanente de la capacidad de pago de sus clientes a través de un

ComitédeCrédito,quesebasaeninformacióndevariasfuentesalterna-

tivasymediantelatransferenciadelriesgo,utilizandocartasdecréditoy

segurosdecréditoquecubrengranpartedelasventasdeexportacióny

algunasventasnacionales.

LasCuentasporcobraraclientesdeacuerdoacoberturaalcierredecada

ejercicioeslasiguiente:

LaefectivaadministracióndelRiesgodecréditoylaampliadistribu-

ciónydesconcentracióndelasventasharesultadoenunasiniestralidad

delacarteradecréditoaclientesmuybaja,dondeenlosúltimosaños

éstahasidomenoral0,1%delasventas.

Haytambiénriesgosdecréditoenlaejecucióndeoperacionesfinancieras

(riesgodecontraparte).EsteriesgoparalaCompañíasurgecuandoexiste

laposibilidaddequelacontrapartedeuncontratofinancieroseaincapaz

de cumplir con las obligaciones financieras contraídas, haciendo que

CMPCincurraenunapérdida.Paradisminuiresteriesgoensusopera-

cionesfinancieras,CMPCestablecelímitesindividualesdeexposiciónpor

institución financiera, los cuales son aprobados periódicamente por el

DirectoriodeEmpresasCMPCS.A.Además,espolíticadeCMPCoperar

conbancoseinstitucionesfinancierasconclasificaciónderiesgosimilar

osuperioralaquetienelaCompañía.



AcontinuaciónsepresentaeldetalledelasinstitucionesfinancierasenlascualesCMPCmantieneinversiones:

31/12/2010 31/12/2009Emisor %Cartera MUS$ %Cartera MUS$

BancodeChile 25,37% 189.666 20,25% 166.675BancoBCI-Chile 14,45% 108.061 14,61% 120.150BancoJ.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos 11,67% 87.264 6,56% 53.985BancoSantander-Chile 11,42% 85.414 14,70% 120.865BancoCorpbanca-Chile 7,36% 55.071 4,44% 36.521BancoEstado-Chile 6,92% 51.789 0,00% -BancoEstadoS.A.CorredoresdeBolsa-Chile 6,85% 51.253 0,94% 7.691BICEAgentedeValoresS.A.-Chile 4,69% 35.082 20,46% 168.208BancoHSBCBank-Chile 3,71% 27.736 0,00% -BancoSecurity-Chile 1,95% 14.574 0,00% -BancoBBVA-Perú 1,15% 8.623 0,17% 1.402BancoSantander-México 1,15% 8.588 1,44% 11.816ItaúChileCorredordeBolsaLtda. 0,82% 6.159 0,38% 3.100BancoCitibankN.A.-Inglaterra 0,67% 5.002 0,23% 1.910BancodeCréditodelPerú 0,42% 3.178 0,71% 5.856BancoItaú-Chile 0,32% 2.390 0,00% -BancoScotiabank-Chile 0,25% 1.849 0,18% 1.475BancoBNPParibas-Francia 0,19% 1.389 0,00% -BancoCitibankN.A.N.Y.-EstadosUnidos 0,16% 1.217 0,16% 1.290BancoItaú-Brasil 0,14% 1.027 0,98% 8.065BancoHSBCBankPLC-Inglaterra 0,08% 634 0,11% 883BanchileCorredoresdeBolsaS.A. 0,07% 541 5,01% 41.161BancoBBVA-Chile 0,05% 368 0,22% 1.803BancoCitibankLondon-Inglaterra 0,05% 362 0,05% 447RothschildAssetManagement-Inglaterra 0,03% 235 0,03% 247J.Aron&Company-EstadosUnidos 0,03% 208 0,00% -J.P.MorganMoneyMarketFund-EstadosUnidos 0,02% 137 0,02% 137J.P.MorganMoneyMarketChaseBankN.A.-EstadosUnidos 0,01% 65 0,01% 70BancoBICE-Chile 0,00% 37 0,00% 35BancoDeutscheBank-Chile 0,00% 10 0,01% 45BancoBBVA-Colombia 0,00% 7 0,00% -BancoSantander-Colombia 0,00% 3 0,43% 3.559BBH&Co.MoneyMarketFund-EstadosUnidos 0,00% 2 0,00% 2BancoBradesco-Brasil 0,00% - 2,87% 23.598BBVACorredoresdeBolsaS.A.-Chile 0,00% - 2,07% 16.988CorpcapitalCorredoresdeBolsaS.A.-Chile 0,00% - 1,58% 13.020BCICorredoresdeBolsaS.A.-Chile 0,00% - 1,37% 11.241BancoJ.P.MorganChaseBank-Chile 0,00% - 0,01% 82Totalgeneral 100,00% 747.941 100,00% 822.327

Más:Dineroenefectivoyencuentascorrientesbancarias 23.421 24.463

TotalEfectivoyequivalentesalefectivoyOtrosactivosfinancieros 771.362 846.790

92

c) Riesgo de liquidez

Este riesgo se generaría en la medida que la Compañía no pudiese

cumplirconsusobligacionescomoresultadodeliquidezinsuficiente,

poreventualesdisminucionesenelflujooperacionaloporlaimposi-

bilidaddeobtenercréditos.CMPCadministraestosriesgosmediante

unaapropiadapolíticacomercialyfinanciera,adecuadadistribución

deriesgos,extensióndeplazosy limitacióndelmontodesudeuda,

asícomoelmantenimientodeunaadecuadareservade liquidez.La

Compañía tiene como política concentrar sus deudas financieras en

lasubsidiariaInversionesCMPCS.A.desdelacualseentregaelfinan-

ciamiento a las subsidiarias operativas. Las deudas se contraen a

travésdecréditosbancariosybonoscolocadostantoenlosmercados

internacionalescomoenelmercadolocal.Elendeudamientoenotras

subsidiariasocurresólocuandoestoresultaventajoso.Cabeseñalar

que la prudente política financiera que sigue CMPC, sumada a la

posicióndemercadoylacalidaddeactivos,permiteaEmpresasCMPC

S.A.contarconlaclasificacióndecréditointernacionaldeBBB+(BBB

más),segúnStandard & Poor’syFitch Ratings,unadelasmásaltas

delaindustriaforestal,papelycelulosaenelmundo(veranálisisde

liquidacióndepasivosennota22.2letrag).

Además, es importante mencionar que con el objetivo de mantener

unasólidaposiciónfinanciera,elDirectoriodeEmpresasCMPCS.A.,

en conjunto con la Administración, han establecido una política de

objetivosfinancieros,másalládelosexigidosporlosacreedores.

LaPolíticadeObjetivosFinancierosconsideralossiguientescriterios:

i)Caja(*)›Amortizacionesdedeuda+Costosfinancierospróximos

18meses.

ii)Deudafinancieraneta(***)/EBITDA‹2,5vecesenunhorizonte

de24meses.

iii) Deuda financiera con terceros (**) sobre Patrimonio tangible ‹0,50veces.

iv) Cobertura de Intereses [(EBITDA + Ingresos financieros) / Costos

financieros]›5,0veces.

(*)Caja:EfectivoyequivalentesalefectivomásDepósitosaplazoamásde90días(Vernota8).

(**)Deudafinancieraconterceros:Totalpréstamosquedevenganintereses-otrasobligaciones+ pasivos por operaciones de swaps y cross currency swaps + pasivos de cobertura - activosporoperacionesdeswaps ycross currency swaps -activosdecobertura (Vernota22 letrae).(***)Deudafinancieraneta:DeudafinancieracontercerosmenosCaja.

El Directorio y la Administración velarán por el cumplimiento de

estos objetivos constantemente. En caso de no cumplirse, se tomarán

lasmedidasnecesariaspararecuperarlosnivelesdefinidosenunplazo

máximode6meses,yaseaatravésdeaumentosdeladeudadelargo

plazo, disminución de la política de dividendos o aumentos de capital

entreotros.Alcierredelospresentesestadosfinancieros,losObjetivos

Financierosdescritosprecedentementesecumplensatisfactoriamente.

3.3.Riesgosoperacionales

a) Riesgos operacionales y de activos fijos

Los riesgos operacionales de CMPC son administrados por las

unidadesdenegociode laCompañíaenconcordanciaconnormasy

estándaresdefinidosanivelcorporativo.

El objetivo de la Gestión de riesgos operacionales es proteger, de

maneraeficienteyefectivaalostrabajadores,elmedioambiente,los

activosdelaCompañíaylamarchadelosnegociosengeneral.Para

elloseadministran,enformaequilibradamedidasdeprevenciónde

pérdidasycoberturasdeseguros.Eltrabajoenprevencióndepérdidas

essistemáticoysedesarrollasegúnpautaspreestablecidas,aloque

seagregainspeccionesderiesgoperiódicasrealizadasporingenieros

de compañías de seguros. En general, las condiciones de límites y

deduciblesdelaspólizasdeseguros,seestablecenenfuncióndelas

pérdidasmáximasestimadasparacadacategoríade riesgoyde las

condicionesdeofertadecoberturasenelmercado.

LatotalidaddelosactivosdeinfraestructuradelaCompañía(construc-

ciones, instalaciones, maquinarias, etc.) se encuentran razonable-

mente cubiertos de los riesgos operativos por pólizas de seguros a

su valor de reposición. A su vez, las plantaciones forestales tienen

riesgosdeincendioyotrosriesgosdelanaturaleza,losquetambién

estáncubiertosporseguros.Otrosriesgostalescomolosbiológicos,

podríanafectaradversamentelasplantaciones.Sibienestosfactores

enelpasadonohanprovocadodañossignificativosalasplantaciones

deCMPC,noesposibleasegurarqueestonoocurraenelfuturo.

b) Riesgo por inversiones en el exterior

Además de Chile, CMPC tiene negocios y plantas industriales en

Argentina,Uruguay,Perú,Ecuador,México,ColombiayBrasil.También

posee bosques en Argentina y Brasil. Algunos de estos países han

pasado por periodos de inestabilidad política y económica durante

lasrecientesdécadas,periodosenloscualeslosgobiernoshaninter-

venidoenaspectosempresarialesyfinancierosconefectossobrelos

inversionistas extranjeros y empresas. No es posible sostener que

estassituacionesnopodríanvolverarepetirseenelfuturoyafectar

en consecuencia, adversamente las operaciones de la Compañía en

dichospaíses.Aproximadamente,un27%delasventasconsolidadas

delaCompañíaduranteelaño2010correspondenaventaslocalesde

lassubsidiariasextranjeras.

c) Continuidad y costos de suministros de insumos y servicios

EldesarrollodelosnegociosdeCMPCinvolucraunacomplejalogística

en la cual el abastecimiento oportuno en calidades y costos de

insumosyserviciosesfundamentalparamantenersucompetitividad.

Enlosúltimosañosseregistraronalzassignificativasenelpreciointer-

nacional del petróleo, las que recrudecieron hasta alcanzar niveles

récordenelmesde juliode2008.Conposterioridadaesafechase

observaronbajassignificativasenlosprecios,lasqueenelsegundo



semestrede2009serevirtieron,retomándoseunanuevatendenciaal

alza,laquehapermanecidofirmehastalafecha.

Respecto de la energía eléctrica, las plantas principales de CMPC

cuentanmayoritariamenteconsuministropropiodeenergíaapartir

delconsumodebiomasay/oconcontratosconterceros,paraelsumi-

nistro de largo plazo. Además, todas las plantas industriales tienen

planesdecontingenciaparaenfrentarescenariosrestrictivosdesumi-

nistro.Sinembargo,noesposibledescartaren términosdefinitivos

que en el futuro, eventuales insuficiencias de abastecimiento eléc-

tricopudierangenerardiscontinuidadesenelsuministroy/omayores

costosalasplantasindustrialesdeCMPC.Existepreocupaciónporel

niveldelastarifasdeenergíaenChile,situaciónquedemantenerse,

juntoconeltérminodecontratosapreciosfijosenlospróximosaños,

podríaafectarsignificativamenteelniveldecompetitividaddealgunos

negociosdelaCompañíaenquelaenergíaeléctricatieneunaaltainci-

denciaensuscostos.

Dentro de los múltiples proveedores de productos y servicios de

CMPCenChile,existenempresascontratistasqueproveenservicios

especializadosdeapoyoasusoperacionesforestaleseindustriales.

Si estos servicios no se desempeñan con el nivel de calidad que se

requiere, o la relación contractual con las empresas contratistas es

afectada por regulaciones legales u otras contingencias, las opera-

cionesdeCMPCpuedenverseparcialmentealteradas.

CMPCprocuramantenerunaestrecharelacióndelargoplazoconsus

empresas contratistas, con las que se ha trabajado en el desarrollo

dealtosestándaresdeoperación,conénfasisenlaseguridaddesus

empleadosyenlamejoradesuscondicioneslaboralesengeneral.

d) Riesgos por factores medioambientales

LasoperacionesdeCMPCestánreguladaspornormasmedioambien-

talesenChileyen losotrospaísesdondeopera.CMPCsehacarac-

terizado por generar bases de desarrollo sustentable en su gestión

empresarial. Esto le ha permitido adaptarse fluidamente a modi-

ficaciones en la legislación ambiental aplicable, de modo tal que el

impacto de sus operaciones se encuadre debidamente en dichas

normas.Cambiosfuturosenestasregulacionesmedioambientaleso

enlainterpretacióndeestasleyes,pudiesenteneralgúnimpactoen

lasoperacionesdelasplantasindustrialesdelaCompañía.

e) Riesgos asociados a las relaciones con la comunidad

CMPC ha mantenido su política de estrecha relación con las comu-

nidadesdondedesarrollasusoperaciones,colaborandoendistintos

ámbitos,dentrodeloscualessedestacalaaccióndeapoyoalproceso

educativo.EstapolíticahasidorealizadaenChile,desdehacevarios

añosporlaFundaciónCMPC.

EnciertaszonasdelasregionesdelBíoBíoylaAraucaníaenChilese

producen con frecuencia hechos de violencia que afectan a predios

deagricultoresyempresasforestales,provocadosporgruposminori-

tariosdelaetniamapuchequedemandansupuestosderechosances-

tralessobreciertosterrenosdelazona.Enlabasedelconflictoestá

lapobrezayproblemassocialesqueafectanadiversascomunidades.

Menos del 1% de las plantaciones (19 fundos) que CMPC posee en

Chile,seencuentranenalgúnniveldeconflictoconcomunidadesindí-

genas.CMPCsehapreocupadodegenerarunprogramadeempleo

especialparaatenuar losproblemasdepobrezade las familiasque

viven en dichos lugares. Todo lo anterior se ha llevado a cabo sin

perjuiciodelosprogramassocialesgubernamentales.

La Compañía realiza programas de apoyo educativo y desarrollo

comunalquebeneficianalascomunidadescercanasasusprediosy

plantasindustriales,conelobjetodecontribuiramejorarsuscondi-

ciones de vida. Como vecino de distintas localidades, la Compañía

tiene una actitud de colaboración, dentro de sus posibilidades, con

susanhelosydesafíos.Adicionalmente,laFundaciónCMPCdesarrolla

programasdeapoyoeducativoenescuelaspúblicaschilenaseimple-

mentaaccionesdecapacitaciónenfavordevecinosconelobjetode

contribuiraperfeccionarelniveldeeducaciónalcanzadoporlosniños

parapermitirlesaccederamejoresydiversasopcioneslaborales.

f ) Riesgos de cumplimiento

Este riesgo se asocia a la capacidad de la Compañía para cumplir

con obligaciones legales, regulatorias, contractuales, de conducta

de negocios y de prestigio, más allá de los aspectos cubiertos en

los factores discutidos precedentemente. En este sentido, todos

los órganos encargados del gobierno corporativo en CMPC revisan

continuamentesusprocesosdeoperaciónyadministrativosaobjeto

de asegurar un adecuado cumplimiento de las leyes y regulaciones

aplicablesacadaunodeellos.Adicionalmente,CMPCsecaracteriza

por mantener una actitud proactiva en los temas relacionados con

seguridad, medioambiente, condiciones laborales, funcionamiento

demercadosyrelacionesconlacomunidad.Aesterespecto,CMPC,

conunahistoriaqueseextiendepormásde90años,mantieneuna

probada y reconocida trayectoria de rigurosidad y prudencia en el

manejodesusnegocios.

Adicionalmente, y en cumplimiento a las disposiciones de la Ley

20.393 que establece la responsabilidad penal de las personas

jurídicas en los delitos de lavado de activos, financiamiento del

terrorismo y cohecho, se encuentra en fase de implementación un

“ModelodePrevención”delosdelitosantesindicados,afinderegular

laactuacióndesusempleadosparaefectosdeprevenir lacomisión

dedichosilícitoseintentarevitarqueellosocurran.EsteModelode

Prevenciónsesumaráalosprocesosexistentesdeconstanteauditoría

interna de la Compañía, que dentro de sus objetivos contemplan el

velarporelestrictocumplimientodelmarcolegalaplicable.

94

NOTA 4 -ESTIMACIONES Y CRITERIOS CONTABLES

Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en

laexperienciahistóricayotrosfactores,incluidaslasexpectativasde

sucesosfuturosquesecreenrazonablesbajolascircunstancias.

Lapreparacióndelosestadosfinancierosconsolidadosconformealas

NIIFexigequeensupreparaciónserealicenestimacionesyjuiciosque

afectanlosmontosdeactivosypasivos,laexposicióndelosactivos

ypasivoscontingentesenlasfechasdelosestadosfinancierosylos

montos de ingresos y gastos durante el ejercicio. Por ello los resul-

tadosrealesqueseobservenenfechasposteriorespuedendiferirde

estasestimaciones.

Losprincipioscontablesylasáreasquerequierenunamayorcantidad

deestimacionesyjuiciosenlapreparacióndelosestadosfinancieros

son losactivosbiológicos,obligacionespor indemnizaciónporaños

deservicio,litigiosyotrascontingencias,vidasútilesytestdedete-

riorodeactivosyvalor razonabledecontratosdederivadosuotros

instrumentosfinancieros.

4.1.Activosbiológicos

Las Plantaciones forestales se presentan en el Estado de Situación

Financiera a su valor razonable (fair value). Los grupos de bosques

soncontabilizadosalvalorrazonableanivel“árbolenpie”,esdecir,

descontados sus costos de cosecha y gastos de traslado hasta el

puntodeventa.

La valoración de las nuevas plantaciones (del último periodo) se

realizaalcosto,elcualequivalealvalorrazonableaesafecha.

Paradeterminarelvalorrazonableseutilizaelmodelodedescuento

deflujosdecaja,esdecirlaactualizacióndelosflujosdeefectivode

operaciones futurashastael instantede lacosechade losbosques,

teniendo en cuenta su potencial de crecimiento. Esto significa que

el valor razonable de los activos biológicos se mide como el “Valor

actual”delacosechadelciclopresentedecrecimientodelasplanta-

cionesproductivas.Losactivosbiológicossereconocenysemidena

suvalorrazonableporseparadodelterreno.

Por lo tanto, la administración hace estimaciones de los niveles de

precios en el futuro y de las tendencias de las ventas y costos, así

comolarealizacióndeestudiosregularesde losbosquesparaesta-

blecerlosvolúmenesdemaderadisponibleparacosecharysustasas

decrecimientoactuales.

Elmodelotambiénutilizadosgruposdepreciosparavalorizarestos

activos.Unprimergruposeutilizaparavalorizarlasventasdecorto

plazoysebasaenlospreciosdemercadoactuales.Elsegundogrupo

de precios se utiliza para las ventas de mediano y largo plazo y se

basan en series históricas de precio y previsión de cambios estruc-

turalesdelosmercados.

Laestimacióndelospreciosdelamaderaenellargoplazosebasaen

antecedenteshistóricosdevariosañosyenlaprevisióndevariables

que puedan afectar el entorno económico futuro, teniendo estos

precios como límite superior valores que históricamente se hayan

observado en la realidad. Las variaciones entre años consecutivos

son pequeñas y no se corrigen si no son significativas. La fijación

depreciosdecortoplazoparalosdosprimerosañosdelmodelode

valoraciónsebasaenlascondicionesdelmercado.

Seestimaquelasvariacionesporcentualesdelospreciosdelamadera

afectaránlavalorizacióndelasplantacionesdelasiguienteforma:un

cambiodel5%enelpromediodetodoslosprecioscambiaelvalorde

dichoactivoenun7,8%(7,5%en2009).

Adicionalmente se llevó a cabo una prueba de sensibilidad de

los costos directos (incluyendo la cosecha y transporte), donde

variacionesdel5%generanuncambioenelvalordedichoactivodel

2,6%(1,1%en2009).

Por último, variaciones en la tasa de descuento de 100 bps cambia

el valor de plantaciones en un 4,5% (4,3% en 2009). Esta prueba

contemplaunatasadedescuentobaseenChiledel8%anual,11%en

Argentinay9%enBrasil.

4.2.Obligacionesporbeneficiospostempleo

LaCompañíareconoceestepasivodeacuerdoalasnormastécnicas,

utilizandounametodologíaactuarialqueconsideraestimacionesde

larotacióndelpersonal,tasadedescuento,tasadeincrementosala-

rialyretirospromedios.Estevalorasídeterminadosepresentaavalor

actualutilizandoelmétododecréditounitarioproyectado.

4.3.Litigiosyotrascontingencias

CMPCmantienejuiciosdediversa índolepor loscualesnoesposible

determinarconexactitudlosefectoseconómicoseventualesqueestos

podríantenersobrelosestadosfinancierosantefallosadversos.Enlos

casosquelaadministraciónylosabogadosdelaCompañíahanopinado

que se obtendrán resultados favorables o que los resultados son

inciertosylosjuiciosseencuentranentrámite,nosehanconstituido

provisionesalrespecto.Enloscasosquelaopinióndelaadministración

ydelosabogadosdelaCompañíaestotaloparcialmentedesfavorable

se han constituido provisiones con cargo a gastos en función de

estimacionesdelosmontosmásprobablesapagar.

Eldetalledeestoslitigiosycontingenciassemuestranennota25alos

presentesestadosfinancieros.

4.4.Vidasútilesytestdedeteriorodeactivos

La depreciación de Plantas industriales y equipos se efectúa en

funciónde lavidaútilquehaestimado laAdministraciónparacada

uno de estos activos productivos. Esta estimación podría cambiar

significativamente como consecuencia de innovaciones tecnológicas

yaccionesdelacompetenciaenrespuestaacambiossignificativosen



lasvariablesdelsector industrial.Laadministración incrementaráel

cargopordepreciacióncuandolavidaútilactualseainferioralavida

útilestimadaanteriormenteodepreciaráoeliminaráactivosobsoletos

técnicamenteonoestratégicosquesehayanabandonadoovendido.

Laadministraciónconsideraquelosvaloresyvidaútilasignados,así

como los supuestos empleados, son razonables, aunque diferentes

supuestosyvidaútilutilizadospodríantenerunimpactosignificativo

enlosmontosreportados.

Adicionalmente,deacuerdoalodispuestoporlaNIC36,CMPCevalúa

alcierredecadaejercicio,oantessiexistiesealgúnindiciodedete-

rioro,elvalorrecuperabledelapropiedad,plantayequipo,agrupada

en unidades generadoras de efectivo (UGE), incluyendo la plusvalía

compradaproporcionaldeterminada,paracomprobarsihaypérdidas

pordeterioroenelvalordelosactivos.Sicomoresultadodeestaeva-

luación,elvalorrazonableresultaserinferioralvalornetocontable,se

registraunapérdidapordeteriorocomoítemoperacionalenelestado

deresultados.

4.5.Valorrazonabledecontratosderivadosuotrosinstrumentosfinancieros

Elvalorrazonabledelosinstrumentosfinancierosquenosenegocian

Normasyenmiendas Aplicaciónobligatoriapara:

NIIF3revisada:Combinacionesdenegocio Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.EnmiendaalaNIC39:Eleccióndepartidascubiertas Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.EnmiendaalaNIC27:Estadosfinancierosconsolidadosyseparados Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.MejoramientosdelasNIIF: Mayoritariamenteaperiodosanualesiniciadosenodespuésdel 1dejuliode2009.EnmiendaalaNIIF2:Pagosbasadosenacciones Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2010.CINIIF17:Distribucionesalospropietariosdeactivosnomonetarios Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.CINIIF18:Transferenciadeactivosdesdeclientes Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.EnmiendaalaCINIIF9:Reevaluacióndederivadosimplícitos Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.EnmiendaalaCINIIF16:Coberturadeunainversiónnetadeunaoperaciónextranjera Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.EnmiendaalaNIC38:Activosintangibles Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2009.EnmiendaalaNIC36:Deteriorodeactivos Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2010.EnmiendaalaNIIF5:Activosnocorrientesmantenidosparalaventa Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2010.

en un mercado activo se determina usando técnicas de valoración

comúnmenteaceptadasenelmercadofinanciero,quesebasanprinci-

palmenteenlascondicionesdelmercadoexistentesalafechadecada

estadofinanciero.

Estas técnicas de valoración consisten en comparar las variables

de mercado pactadas al inicio de un contrato con las variables de

mercadovigentesalmomentodelavalorización,paraluegocalcular

elvaloractualdedichasdiferencias,descontandolosflujosfuturosa

lastasasdemercadorelevantes,loquedeterminaelvalordemercado

alafechadevalorización.

NOTA 5 -CAMBIOS CONTABLES

Losestadosfinancierosal31dediciembrede2010nopresentancambios

enlaspolíticascontablesrespectoaigualfechadelañoanterior.

NOTA 6 -NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES

Lossiguientesnuevospronunciamientoscontablestuvieronaplicación

efectiva a contar de los ejercicios comprendidos en los presentes

estadosfinancieros:

La aplicación de estos pronunciamientos no ha tenido efectossignificativosparaCMPC.Elrestodeloscriterioscontablesaplicadosen2010nohanvariadorespectoalosutilizadosen2009.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consoli-dados, los siguientes pronunciamientos contables habían sido emi-tidos por el IASB (organismo emisor de las normas internacionales)peronoerandeaplicaciónobligatoria:

96

Normasyenmiendas Aplicaciónobligatoriapara:

EnmiendaalaNIC32:Clasificacióndederechosdeemisión Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1defebrerode2010.NIIF9:InstrumentosFinancieros:Clasificaciónymedición Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2013.NIC24revisada:Revelacionesdepartesrelacionadas Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2011.CINIIF19:Liquidacióndepasivosfinancierosconinstrumentosdepatrimonio Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2010.EnmiendaaCINIIF14:Pagosanticipadosdelaobligacióndemantenerunnivel Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2011.mínimodefinanciaciónMejoramientosdelasNIIF(emitidasen2010): Mayoritariamenteaperiodosanualesiniciadosenodespués del1deenerode2011.EnmiendaalaNIIF7:Instrumentosfinancieros:Informaciónarevelar Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1dejuliode2011.EnmiendaalaNIC12:Impuestosalasganancias Periodosanualesiniciadosenodespuésdel1deenerode2013.

La administración de CMPC estima que la adopción de las nuevasnormas, interpretaciones y enmiendas antes señaladas, no tendrá

efectos significativos en sus estados financieros consolidados en elperiododesuprimeraaplicación.

NOTA 7 -INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS

Lossegmentosoperativossoninformadosdemaneracoherenteconla

presentacióndelosinformesinternosqueusalaadministraciónenel

procesodetomadedecisionesycontroldegestión.

CMPC basa su designación de los segmentos en función de la

diferenciación de productos y de la información financiera puesta a

disposición de los tomadores de decisiones, en relación a materias

talescomomediciónderentabilidadyasignacióndeinversiones.

LosSegmentosoperativosasídeterminadossonlossiguientes:

Forestal

El segmento forestal informado por CMPC corresponde a su área de

negociosque,lideradoporsusubsidiariaForestalMinincoS.A.,tienepor

misióngestionarelpatrimonio forestalde laCompañíaydesarrollarel

negociodemaderassólidas.Susprincipalesproductosson:rollizospara

la fabricación de pulpa celulósica y productos de madera sólida, tales

comomaderaaserrada,remanufacturasytableroscontrachapados.

CMPC posee actualmente sobre 643 mil hectáreas de plantaciones

forestales,principalmentedepinoyeucalipto,delascuales486mil

hectáreasestánlocalizadasenChile,64milhectáreasenArgentinay

93milhectáreasenBrasil.ForestalMinincoS.A.,ForestalCrecexS.A.y

ForestalyAgrícolaMonteÁguilaS.A.sonlasprincipalessubsidiariasen

términosdepatrimonioforestalenChile.Adicionalmente,laCompañía

mantienecontratosdeusufructocontercerosquecomprenden27mil

hectáreasdeplantacionesforestalesenChileyenBrasil.

CMPCMaderasS.A.poseecuatroaserraderosenlaVIIyVIIIregiónde

Chile:Bucalemu,Mulchén,NacimientoyLasCañasconcapacidadde

produccióncercanaa1,4millonesdem3anualesdemaderaaserrada.

CMPCMaderasS.A.exportael58%desuproducciónaloscincoconti-

nentes.Poseeademásdosplantasderemanufacturas,enCoronelyen

LosÁngeles,lasquesoncapacesdeproduciraproximadamente180mil

m3deproductoselaboradosapartirdemaderaaserradaseca(molduras,

tableros y laminados), y una planta de tableros contrachapados

(Plywood),conunacapacidaddeproducciónde240milm3anuales.

Losprincipalesclientesdemaderaenrollizosson lasPlantas indus-

triales de los otros segmentos de celulosa y papel de la Compañía.

Respecto a los productos maderas sólidas, los principales clientes

externospertenecenalrubrodistribucióndematerialesdeconstruc-

ción y están radicados en Norteamérica (Estados Unidos y México),

Asia(Japón),MedioOrienteyEuropa(España).

Celulosa

Las actividades de esta Área de negocio son desarrolladas por la

subsidiaria CMPC Celulosa S.A. Esta sociedad opera 4 líneas de

producción en Chile y una en Brasil con una capacidad total de

producción anual de aproximadamente 2,3 millones de toneladas

métricasdecelulosa(más146miltoneladasdepapelesdediferentes

tipos y gramajes del segmento papeles). La producción de celulosa

correspondea676mil toneladasdecelulosakraftblanqueadafibra

larga (BSKP, en base a madera de pino radiata) y 1,64 millones de

toneladas de celulosa kraft blanqueada de fibra corta (BHKP, en

base a madera de eucalipto). Todas ellas cuentan con certificación

ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS 18001. Además las plantas en Chile

tienencertificadasucadenadecustodiasegúnestándaresCERTFOR-

PEFC, garantizando que su materia prima proviene exclusivamente



debosquescultivadosoplantacionesdeorigencontrolado, librede

controversias y perfectamente trazable desde el bosque hasta su

destinofinal.

LacompradelaPlantadeGuaíbaenBrasilamediadosdediciembre

de2009incrementólacapacidadtotaldeproduccióndecelulosade

CMPCen400miltoneladasanuales.

Deltotaldecelulosaproducida,aproximadamente240miltoneladasse

vendenaempresassubsidiariasyladiferenciaseexportadesdeChile

y Brasil a más de 200 clientes en América, Europa, Asia y Oceanía.

CMPCCelulosaS.A.estáposicionadadentrodelasempresaslíderes

delaindustriamundialyposeeunaeficienteredlogísticaquepermite

brindarasusclientesunexcelenteserviciodedespacho.

LosprincipalesmercadosexternosestánradicadosenAsia (Chinay

Corea del Sur), Europa (Italia, Alemania y Holanda) y Latinoamérica

(VenezuelayColombia).

Papeles

EstaÁreadenegocioestácompuestaporcincosubsidiarias,tresde

las cuales participan en la producción y comercialización de cartu-

linas, papeles para corrugar y de uso industrial y papel periódico.

Además,cuentaconunasubsidiariaespecializadaenladistribución

depapelesyotradedicadaalreciclaje.

La subsidiaria Cartulinas CMPC S.A. comercializa 377 mil toneladas

anuales de cartulinas en 53 países de Latinoamérica, Europa, Asia,

Norteamérica y Oceanía, las que son producidas en Chile, en las

fábricasdeMaule(RegióndelMaule)yValdivia(RegióndeLosRíos).

LasubsidiariaPapelesCordilleraS.A.,ubicadaenPuenteAlto(Región

Metropolitana de Chile) comercializa una variedad de papeles para

corrugar,envolver,construcción,papeles laminadosydeuso indus-

trial, producidos en tres máquinas papeleras. La más importante

de éstas es la que produce papeles para corrugar en base a fibras

recicladas,concapacidadde290miltoneladasanuales.

LasubsidiariaIndustriasForestalesS.A.comercializapapelperiódico

el que produce en su fábrica de Nacimiento (Región del Bío Bío en

Chile), con una capacidad de 200 mil toneladas anuales, que es

vendidotantoenChilecomoenelexterior.Elprincipaldestinodesus

exportaciones es Latinoamérica, sin embargo también vende en los

mercadosdeNorteamérica,Caribe,EuropayAsia.

Conlaadquisiciónafinesde2009delosactivosindustrialesyfores-

talesdelaunidadGuaíbaenelEstadodeRioGrandedoSulenBrasil,

seincrementalacapacidaddeproducciónycomercializaciónen60mil

toneladasanualesdepapel.

A estas subsidiarias productoras de papel se agregan Edipac S.A.,

empresa distribuidora encargada de comercializar principalmente

papeles de CMPC en el mercado chileno y Sorepa S.A. empresa

responsablederecolectarenChilepapelesycajasdecartónyausado,

paraserrecicladosyreutilizadoscomomateriaprimaenlasdiversas

fábricasdeCMPC.

Tissue

Esta Área de negocio se dedica a la producción y comercialización

de productos tissue (papel higiénico, toallas de papel, servilletas

de papel y papel facial), productos sanitarios (pañales para niños,

adultos y toallas femeninas) y productos higiénicos especializados

paraelconsumoeninstitucionesylugarespúblicos,enChile,Argen-

tina,Perú,Uruguay,México,Colombia,EcuadoryBrasil.

Las principales subsidiarias productoras y comercializadoras que

componenestesegmentosonCMPCTissueS.A. (Chile),LaPapelera

delPlataS.A.(Argentina),MelhoramentosPapéisLtda.(Brasil),Protisa

PerúS.A.,IPUSA(Uruguay),InternacionaldePapelesdelGolfoS.A.de

CV(México),ProtisaColombiaS.A.,DrypersAndinaS.A.(Colombia)y

ProtisaEcuadorS.A.

ElnegociotissuedeCMPCofreceunaampliagamadeproductosencuanto

acalidadyprecioenlascategoríasenlasqueparticipa.Losproductosse

vendenprincipalmentebajosuspropiasmarcas,lascualeshanlogrado

altosnivelesdereconocimientoporpartedelosconsumidores.

Elite®eslamarcaregionalutilizadaporCMPC.Asimismo,Confort®y

Nova®enChileeHigienol®ySussex®enArgentina,sonlasmarcas

líderesensusmercadosenlascategoríasdepapelhigiénicoytoallas

depapel,respectivamente.Lospañalesdesechablesdeniños,adultos

ytoallasfemeninassoncomercializadosbajolasmarcasBabysec®,

Cotidian®yLadysoft®,respectivamente.

Losprincipalesclientespertenecenalrubrodedistribuciónminorista

y están radicados en Latinoamérica (Chile, Argentina, Brasil, Perú,

Uruguay,EcuadoryColombia)yenNorteamérica(México).

En julio de 2009, la Compañía tomó el control de la operación de

MelhoramentosPapéisLtda.,productorabrasileñadepapelestissue,

porunvalordeUS$48,9millones.ConestaoperaciónCMPCagregó

dosfábricasdepapelconunacapacidadde77miltoneladasanuales.

Acontardelmesdejuliode2009lasociedadMelhoramentosPapéis

Ltda.seincorporóenelprocesodeconsolidacióndelosestadosfinan-

cierosdeCMPCysussubsidiarias(Vernota14).

Productos de Papel

ElnegociodeProductosdePapelcuentaconseissubsidiariasdesti-

nadasalafabricaciónycomercializacióndeproductoselaboradosde

papel tales como cajas de cartón corrugado, bolsas o sacos indus-

trialesybandejasdepulpamoldeada.

Elnegociodecartóncorrugadoestáabordadoatravésdelasempresas

EnvasesImpresosS.A.quefabricacajasdecartóncorrugadoparael

sector frutícola e industria del salmón en sus dos plantas ubicadas

98

alsurdeSantiagoenlalocalidaddeBuin,yEnvasesRobleAltoS.A.

quemanufacturacajasdecartóncorrugadoparaelsector industrial

y vitivinícola en sus dos plantas industriales localizadas en Til-Til y

QuilicuraenlaRegiónMetropolitanadeChile.

Elnegociodesacosmultipliegosdepapelesoperadoporlasubsidiaria

ForsacS.A.enChile,conunaplantaen laciudaddeChillán (Región

del Bío-Bío en Chile); Fabi Bolsas Industriales S.A. en Argentina,

ubicadaenlalocalidaddeHinojoa400kilómetrosalsurdeBuenos

Aires,ForsacPerúS.A.,conoperacionesenLimayForsacMéxicoS.A.,

con operaciones en la ciudad de Zapopan, estado de Jalisco. Desde

lasdistintas instalacionesmencionadasseatiendea los respectivos

mercados locales, especialmente a la industria del cemento y de

materialesparalaconstrucciónyademásserealizanexportacionesa

diversospaísesdeAméricaLatinayaEstadosUnidos.

LasubsidiariaChimolsaS.A., cuyaplantaestá localizadaenPuente

Alto(RegiónMetropolitanadeChile)fabricaycomercializabandejas

depulpamoldeadadestinadasalaexportacióndemanzanasypaltas,

asícomobandejasyestuchesparahuevos.

Losprincipalesclientespertenecenalrubrohortofrutícola,industrialy

vitivinícolayestánradicadosenSudamérica(Chile,PerúyArgentina).

Otros

Los resultados de áreas distintas a los segmentos señalados, rela-

cionadasconCMPCyotrosno traspasadosa lossegmentosopera-

cionales, es presentada bajo el concepto “Otros” y no representa

montossignificativosdemaneraindividualparasudesignacióncomo

segmentooperativo.

Lainformacióngeneralsobreresultadosyflujosal31dediciembrede2010y2009eslasiguiente:

Acumuladoal31dediciembrede2009 Áreasdenegocios(segmentosoperativos)MUS$

Conceptos Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos Total Otros(3) Ajustesy Total dePapel segmentos eliminaciones EntidadTotaldeingresosordinariosprocedentesdeclientesexternos 346.057 805.835 636.275 1.033.520 301.137 3.122.824 785-3.123.609Totaldeingresosordinariosentresegmentos 195.071 123.008 132.702 2.392 18.214 471.387 66.014 (537.401) -Totalingresosporintereses 156 10 4.244 840 141 5.391 101.457 (96.171) 10.677Totalgastosporintereses (35.978) (34.632) (16.834) (30.048) (14.232) (131.724) (61.699) 96.171 (97.252)

Totalingresosporinteresesnetos (35.822) (34.622) (12.590) (29.208) (14.091) (126.333) 39.758-(86.575)Totaldepreciacionesyamortizaciones (24.095) (162.449) (39.043) (45.868) (10.109) (281.564) (1.160) 5.879 (276.845)

TotalEBITDA(1) 35.009 254.608 155.813 157.248 45.781 648.459 22.446 (27.350) 643.555

Totalganancia(pérdida)operacional(2) 12.755 88.366 120.363 111.379 35.670 368.533 21.286 (21.269) 368.550

Totalganancia(pérdida)delsegmentoantesimpuestos (138.350) (15.306) 89.410 88.425 (21.388) 2.791 279.877 (96.002) 186.666Participacióndelaentidadenelresultadodeasociadas 36 ---- 36 17.214- 17.250Total(gasto)ingresoporimpuestoalasganancias 58.234 21.337 4.050 16.294 1.093 101.008 (19.456)- 81.552

Totaldesembolsosdelosactivosnomonetariosdelossegmentos (92.548) (82.956) (8.957) (127.125) (5.726) (317.312) (28)-(317.340)

(1)CorrespondealaGananciabrutamásDepreciación,másCostodeformacióndeplantacionescosechadas,másmayorcostodelaparteexplotadayvendidadelasplantacionesderivadodelarevalorizaciónporsucrecimientonatural(vernota12Activosbiológicos),menosCostosdedistribución,menosGastosdeadministraciónymenosOtrosgastos,porfunción.(2)CorrespondealaGanancia(pérdida)antesdeGastoporimpuestosalasganancias,IngresosyCostosfinancieros,Diferenciasdecambio,Resultadosporunidadesdereajuste,Otrasganancias(pérdidas)yResultadosdeasociadas.(3)En“Otros”noseincluyenlosresultadosdevengadosdeCMPCeInversionesCMPCensussubsidiarias,loscualessepresentanseparadamente.


Conceptos Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos Total Otros(3)Ajustesy Total dePapelsegmentos eliminaciones Entidad

Totaldeingresosordinariosprocedentesdeclientesexternos 414.425 1.412.917 700.654 1.344.560 346.616 4.219.172 --4.219.172Totaldeingresosordinariosentresegmentos 225.232 248.343 148.893 3.092 19.288 644.848 41.281 (686.129) -Totalingresosporintereses 411 1.720 10.522 710 158 13.521 152.685 (152.126) 14.080Totalgastosporintereses (37.017) (89.284) (13.576) (38.699) (13.352) (191.928) (94.870) 152.126 (134.672)

Totalingresosporinteresesnetos (36.606) (87.564) (3.054) (37.989) (13.194) (178.407) 57.815- (120.592)Totaldepreciacionesyamortizaciones (24.406) (196.437) (40.286) (58.295) (10.450) (329.874) (1.032) 6.085 (324.821)

TotalEBITDA(1) 100.827 695.300 154.511 161.776 41.057 1.153.471 (12.349) (3.344) 1.137.778

Totalganancia(pérdida)operacional(2) 78.206 494.549 114.225 103.482 30.606 821.068 (13.382) 2.740 810.426

Totalganancia(pérdida)delsegmentoantesimpuestos 163 399.934 115.352 44.616 (4.255) 555.810 630.015 (470.429) 715.396Participacióndelaentidadenelresultadodeasociadas 36 - - - - 36 17.444 - 17.480Total(gasto)ingresoporimpuestoalasganancias 11.889 (77.829) (13.830) (2.794) 413 (82.151) 6.777 - (75.374)Totaldesembolsosdelosactivosnomonetariosdelossegmentos (88.821) (297.011) (3.926) (174.190) (9.787) (573.735) (27) - (573.762)




Conceptos Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos Total Otros Ajustesy Total dePapel segmentos eliminaciones Entidad

Totalactivosdelsegmento 4.309.433 4.419.554 1.959.281 2.060.120 455.721 13.204.109 10.104.071 (10.431.724) 12.876.456Totalimporteeninversionesenasociadas 231 - - - - 231 113.397 - 113.628Totalpasivosdelossegmentos 1.298.870 2.692.194 495.567 1.285.323 346.178 6.118.132 2.437.527 (3.500.934) 5.054.725


Conceptos Forestal Celulosa Papeles Tissue Productos Total Otros Ajustesy Total dePapel segmentos eliminaciones EntidadTotalactivosdelsegmento 5.057.885 3.143.478 2.002.852 1.761.003 389.93312.355.151 9.569.712 (9.827.314) 12.097.549Totalimporteeninversionesenasociadas 192 -- -- 192 95.522 - 95.714Totalpasivosdelossegmentos 1.247.030 2.364.960 584.279 975.246 272.404 5.443.919 2.467.536 (3.071.999) 4.839.456

Lainformacióngeneralsobreactivosypasivosacumuladosal31dediciembrede2010y31dediciembrede2009eslasiguiente:

Lamedicióndecadasegmentoseefectúademanerauniformeentre

ellosydeacuerdoalaspolíticascontablesgeneralesdelaentidad.

Loscriterioscontablesrespectoatransaccionesentresubsidiariasde

CMPCseefectúanapreciosdemercado,contemplanquelossaldos,

transaccionesygananciasopérdidaspermanecenenelsegmentode

origenysólosoneliminadosenlosestadosfinancierosconsolidados

delaentidad.

DadalapolíticadeCMPCdeconcentrargranpartedesusoperaciones

financieras en su subsidiaria Inversiones CMPC S.A., se originan

saldosencuentascorrientesentreempresassubsidiarias,loscuales

estánafectosainteresesatasasdemercado.

LosserviciosdeadministraciónotorgadosporlassubsidiariasInver-

sionesCMPCS.A.yServiciosCompartidosCMPCS.A.soncobradosa

cadasegmentoenfuncióndelastasasdeutilizaciónreal.

Engeneral,noexistencondicionesocriteriosespecialesparalastran-

saccionesentrelassubsidiariasquepudieranafectarlosresultadoso

lavalorizacióndelosactivosypasivosdecadasegmento,yaque,se

usancondicionesdemercado.

AÑODescripciónáreageográfica 2010 2009 MUS$ MUS$

Chile(paísdomicilioSociedad) 1.019.866 858.060

Brasil 443.477 194.738

RestoLatinoamérica 1.259.738 1.033.578

EstadosUnidosyCanadá 137.261 127.931

Asia 717.770 506.748

Europa 563.403 342.536

Otros 77.657 60.018

Total 4.219.172 3.123.609

LosingresosporventasaclientestercerosaCMPC,alcierredecada

ejercicio,sedistribuyenenlassiguientesáreasgeográficas:

Los ingresos de las actividades ordinarias asignados a las distintas

regiones consideran las exportaciones a esas zonas y las ventas

localesefectuadasporlassubsidiariasdomiciliadasenesasmismas

zonasgeográficas.

100

Laasignacióngeográficadelosactivosnocorrienteseslasiguiente:

Descripciónáreageográfica Al31/12/2010 Al31/12/2009 % MUS$ MUS$

Chile(paísdomicilioSociedad) 73,90% 7.278.292 7.127.105Brasil 17,88% 1.760.747 1.650.636RestoLatinoamérica 8,22% 809.690 718.176

Total 100,00% 9.848.729 9.495.917

NOTA 8 -ACTIVOS FINANCIEROS

Losactivosfinancierosencadaejercicio,clasificadossegúnlascategoríasdispuestasporlaNIC39,sonlossiguientes:

Clasificación

Clasesdeactivosfinancieros Activos Activos Préstamosy Activos Total financierosa financieros cuentasa financieros activos valorrazonable mantenidos cobrar disponibles financieros concambios hastasu parala enresultados vencimiento venta MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2010

Efectivoyequivalentesalefectivo 439 - 364.090 - 364.529Depósitosaplazoentre90díasyunaño - - 285.396 - 285.396OperacionesCross Currency Swaps 109.075 - - - 109.075Operacionesforwardsdemonedas 958 - - - 958Activosdecobertura 4.026 - - - 4.026Otrosactivosfinancieros 114.059 - 285.396 - 399.455

Activosdecobertura 7.378 - - - 7.378

Otrosactivosfinancieros-nocorriente 7.378 - - - 7.378

Totalactivosfinancieros 121.876 - 649.486 - 771.362

Saldo al 31 de diciembre de 2009

Efectivoyequivalentesalefectivo 456 - 735.280 - 735.736Depósitosaplazoentre90díasyunaño - - 25.751 - 25.751

OperacionesCross Currency Swaps 71.035 - - - 71.035

Operacionesforwardsdemonedas 10.971 - - - 10.971

Activosdecobertura 1.619 - - - 1.619Otrosactivosfinancieros 83.625 - 25.751 - 109.376

Activosdecobertura 1.678 - - - 1.678

Otrosactivosfinancieros-nocorriente 1.678 - - - 1.678

Totalactivosfinancieros 85.759 - 761.031 - 846.790



8.1.Efectivoyequivalentesalefectivo

El Efectivo y equivalentes al efectivo corresponden a los saldos de

dineromantenidosenlaCompañíayenCuentascorrientesbancarias,

DepósitosaplazoyOtras inversionesfinancierasconvencimientoa

menosde90días.Seincluyentambiéndentrodeesteítem,aquellas

inversiones propias de la administración del efectivo, tales como

pactosconretrocomprayretroventacuyovencimientoestéacordea

loseñaladoprecedentemente,enlostérminosdescritosenlaNIC7.

Lacomposicióndelefectivoyequivalentesalefectivoal31dediciembrede2010y2009,clasificadopormonedasdeorigeneslasiguiente:

Efectivoyequivalentes Peso Dólar Euro Peso Peso NuevoSol Peso Peso Libra Real Yen Totales

alefectivo chileno argentino uruguayo peruano colombiano mexicano esterlina brasileño japonés

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldoal31dediciembrede2010

Dineroenefectivoyencuentascorrientesbancarias 2.827 3.117 1 468 305 791 1.314 7.151 71 7.376 - 23.421

Depósitosaplazoamenosde90días 202.231 27.111 5.002 - - 10.873 10 384 996 1.027 - 247.634

Valoresnegociablesdefácilliquidación 93.035 374 65 - - - - - - - - 93.474

Total 298.093 30.602 5.068 468 305 11.664 1.324 7.535 1.067 8.403 - 364.529

Efectivoyequivalentes Peso Dólar Euro Peso Peso NuevoSol Peso Peso Libra Real Yen Totales

alefectivo chileno argentino uruguayo peruano colombiano mexicano esterlina brasileño japonés

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$


Dineroenefectivoyencuentascorrientesbancarias 7.1174.046 22 499 43 659 643 1.179 - 10.004 251 24.463

Depósitosaplazoamenosde90días 397.6539.695 1.910 - - 2.986 3.559 612 1.330 31.663 - 449.408

Valoresnegociablesdefácilliquidación 248.55813.237 70 - - - - - - - - 261.865

Total 653.328 26.978 2.002 499 43 3.645 4.202 1.791 1.330 41.667 251 735.736

Eldineroenefectivoyencuentascorrientesbancariassonrecursos

disponiblesysuvalorlibroesigualalvalorrazonable(MUS$23.421al

31dediciembrede2010yMUS$24.463al31dediciembrede2009).

Entidades Moneda 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

BancoJ.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos US$ 13.275 4.133BancoCitibankN.A.N.Y.-EstadosUnidos US$ 1.217 1.290BancoItaú-Chile US$ 1.382 -BancoHSBCBank-Chile US$ 10.309 -BancodeCréditodelPerú US$ 928 4.272BancoCitibankN.A.-Inglaterra EUR 5.002 1.910BancodeChile CLP-UF 9.956 -BancoSantander-Chile CLP-UF 4.980 -BancoSantander-Chile CLP 26.774 85.980BancodeChile CLP 34.901 156.140BancoCorpbanca-Chile CLP 24.324 36.521BancoBCI-Chile CLP 69.405 118.977BancoScotiabank-Chile CLP 1.849 -BancoBICE-Chile CLP 37 35BancoHSBCBank-Chile CLP 15.431 -BancoSecurity-Chile CLP 14.574 -BancodeCréditodelPerú PEN 2.250 1.584BancoBBVA-Perú PEN 8.623 1.402BancoCitibankLondon-Inglaterra GBP 362 447BancoHSBCBankPLC-Inglaterra GBP 634 883BancoSantander-México MXN 384 612BancoItaú-Brasil BRL 1.027 8.065BancoBradesco-Brasil BRL - 23.598BancoBBVA-Colombia COP 7 -BancoSantander-Colombia COP 3 3.559

Total 247.634 449.408

Los Depósitos a plazo están registrados a costo amortizado, con

vencimientosamenosde90díasysudetalleeselsiguiente:

102

Las colocaciones se realizan siguiendo parámetros de riesgo de

contraparte que ha autorizado el Directorio de CMPC. En la medida

queestosparámetrossecumplan,sedeterminalacontraparteutili-

zandocriteriosdediversificaciónyderentabilidad.

Losvaloresnegociablesdefácilliquidaciónsonlossiguientes:

Entidades Moneda 31/12/2010 31/12/2009

MUS$ MUS$

InversionesencuotasdeFondosdeInversión(enelextranjero): J.P.MorganMoneyMarketFund-EstadosUnidos US$ 137 137J.P.MorganMoneyMarketChaseBankN.A.-EstadosUnidos EUR 65 70BBH&Co.MoneyMarketFund-EstadosUnidos US$ 2 2RothschildAssetManagement-Inglaterra US$ 235 247 Valoresnegociablesconcompromisoderetroventa: BICEAgentedeValoresS.A.-Chile US$ - 12.851BICEAgentedeValoresS.A.-Chile CLP 35.082 155.357BanchileCorredoresdeBolsaS.A. CLP 541 41.161CorpcapitalCorredoresdeBolsaS.A.-Chile CLP - 13.020BCICorredoresdeBolsaS.A.-Chile CLP - 11.241BancoEstadoS.A.CorredoresdeBolsa-Chile CLP 51.253 7.691BBVACorredoresdeBolsaS.A.-Chile CLP - 16.988ItaúChileCorredordeBolsaLtda. CLP 6.159 3.100

Total 93.474 261.865

ElvalorlibrodelosDepósitosaplazoyValoresnegociablesal31de

diciembrede2010yal31dediciembrede2009nodifieresignificativa-

mentedesuvalorrazonable.

ElefectivoyequivalentesalefectivopresentadoenelEstadodeflujos

deefectivoeselsiguiente:

31/12/2010 31/12/2009Clasesdeactivo MUS$ MUS$Efectivoyequivalentesalefectivo 364.529 735.736

EfectivoyequivalentesalefectivopresentadoenelEstadodeFlujosdeefectivo 364.529 735.736

8.2.Otrosactivosfinancieros

Estos activos representan inversiones propias de la administración

del efectivo, tales como pactos de retrocompra y retroventa cuyo

vencimiento es superior a 90 días, se incluye también el resultado

acumulado de contratos de derivados suscritos con el objeto de

administrar adecuadamente el riesgo de tipo de cambio y tasa de

interésdelaCompañía.Adicionalmenteseincorporanlosefectosde

instrumentos de tipo forwards de monedas utilizados para cubrir el

potencialriesgofinancieroasociadoalavolatilidaddelasventasen

eurosylibrasdelosnegociosdeproductosdemaderaycartulinas.

EldetalledelosOtrosactivosfinancierosal31dediciembrede2010y

2009eselsiguiente:

-Saldoal31dediciembrede2010

a) Depósitos a plazo entre 90 días y un año

Entidades Moneda MUS$

BancodeChile CLP-UF 110.332BancoEstado-Chile CLP-UF 51.789BancoBCI-Chile CLP 36.557BancoSantander-Chile CLP-UF 29.851BancoCorpbanca-Chile CLP 25.329BancoSantander-Chile CLP 14.896BancodeChile CLP 11.171BancoBCI-Chile CLP-UF 2.099BancoHSBC-Chile CLP 1.996BancoItaú-Chile CLP 1.008BancoBBVA-Chile CLP 368Subtotal 285.396



b) Operaciones Cross Currency Swaps

Valor Efectoen Derechos Obligaciones razonable resultado delactivo ganancia Venci-Entidades Moneda Tasainterés Monto Moneda Tasainterés Monto neto (pérdida) miento

% MUS$ % MUS$ MUS$ MUS$

BancoJ.P.MorganChaseBankN.A.-

EstadosUnidos CLP-UF 2,68 167.255 US$ Libor+0,58 100.372 66.883 2.075 01/03/2015

BancodeChile CLP-UF 2,88 72.057 US$ Libor+1,82 61.102 10.955 317 24/03/2014

BancodeChile CLP-UF 2,88 72.057 US$ Libor+1,81 59.706 12.351 295 24/03/2014

BancoSantander-Chile CLP-UF 2,70 47.706 US$ 3,87 42.442 5.264 (261) 15/06/2013

BancoCorpbanca-Chile CLP-UF 2,68 47.679 US$ 3,83 42.261 5.418 (255) 01/03/2015

BancoSantander-México US$ Libor+0,45 50.000 MXN 6,17 41.796 8.204 (495) 10/09/2013

Subtotal 456.754 347.679 109.075 1.676

c) Operacionesforwardsde monedas

Valor Efectoen Derechos Obligaciones razonable resultado delactivo ganancia Venci-Entidades Moneda Monto Moneda Monto neto (pérdida) miento

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

BancoSantander-Chile CLP 5.238 US$ 5.000 238 238 05/01/2011



BancoDeutscheBank-Chile CLP 2.010 US$ 2.000 10 10 10/01/2011

J.Aron&Company-EstadosUnidos EUR 12.059 US$ 11.851 208 208 28/01/2011

Subtotal 29.809 28.851 958 958

d) Activos de cobertura

Naturalezadelosriesgosqueestáncubiertos Derechos Obligaciones ValorrazonableEntidades Moneda Monto Moneda Monto delactivoneto

MUS$ MUS$ MUS$

BancoSantander-Chile FlujosporventasdecartulinasymaderasaEuropa US$ 8.216 GBP 6.548 1.668

BancoSantander-Chile FlujosporventasdecartulinasymaderasaEuropa US$ 8.646 EUR 8.027 619

J.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos FlujosporventasdecartulinasymaderasaEuropa US$ 31.035 EUR 29.296 1.739

Subtotal 47.897 43.871 4.026

TotalOtrosactivosfinancieros 399.455

-Saldoal31dediciembrede2009

a) Depósitos a plazo entre 90 días y un año

Entidades Moneda MUS$

BancoSantander-Chile CLP-UF 25.751Subtotal 25.751

104

b) Operaciones Cross Currency Swaps

Valor Efectoen Derechos Obligaciones razonable resultado del ganancia Venci-Entidades Moneda Tasainterés Monto Moneda Tasainterés Monto activoneto (pérdida) miento % MUS$ % MUS$ MUS$ MUS$

BancoJ.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos CLP-UF 2,70 150.314 US$ Libor+0,58 100.462 49.8524.909 01/03/2015BancodeChile CLP-UF 2,88 64.150 US$ Libor+1,82 59.936 4.214 (1.305) 24/03/2014BancodeChile CLP-UF 2,88 64.150 US$ Libor+1,81 61.332 2.818 (1.387) 24/03/2014BancoSantander-Chile US$ Libor+0,55 74.948 CLP-UF 2,19 72.001 2.947 (1.934) 15/06/2013BancoJ.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos US$ Libor+0,55 - CLP-UF 2,18 - - (422) 31/03/2009BancoSantander-México US$ Libor+0,45 50.000 MXN 6,17 38.796 11.204 (815) 10/09/2013

Subtotal 403.562 332.527 71.035 (954)

c)Operaciones forwards de monedas

Valor Efectoen Derechos Obligaciones razonable resultado delactivo ganancia Moneda Monto Moneda Monto neto (pérdida) VencimientoEntidades MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

BancoBBVA-Chile US$ 15.063 CLP 14.759 304 304 20/01/2010BancoBBVA-Chile US$ 15.067 CLP 14.761 306 306 22/01/2010BancoBBVA-Chile US$ 15.071 CLP 14.764 307 307 25/01/2010BancoBBVA-Chile US$ 15.072 CLP 14.766 306 306 27/01/2010BancoBBVA-Chile US$ 26.466 CLP 26.146 320 320 17/05/2010BancoBBVA-Chile US$ 6.016 CLP 6.016 - - 10/02/2010BancoBBVA-Chile US$ 1.861 CLP 1.813 48 48 15/01/2010BancoBBVA-Chile US$ 10.561 CLP 10.349 212 212 15/01/2010BancoBCI-Chile US$ 60.318 CLP 59.187 1.131 1.131 28/01/2010BancoBCI-Chile US$ 6.025 CLP 5.983 42 42 10/02/2010BancodeChile US$ 15.058 CLP 14.753 305 305 15/01/2010BancodeChile CLP 29.728 US$ 26.591 3.137 3.137 17/05/2010BancodeChile EUR 8.595 US$ 8.573 22 22 29/01/2010BancodeChile US$ 2.009 CLP 1.996 13 13 15/01/2010BancodeChile US$ 2.010 CLP 1.984 26 26 15/01/2010BancoSantander-Chile US$ 20.103 CLP 19.745 358 358 28/01/2010BancoSantander-Chile US$ 15.030 CLP 14.784 246 246 04/01/2010BancoSantander-Chile US$ 15.033 CLP 14.785 248 248 06/01/2010BancoSantander-Chile US$ 15.038 CLP 14.787 251 251 08/01/2010BancoSantander-Chile US$ 15.043 CLP 14.790 253 253 11/01/2010BancoSantander-Chile US$ 15.048 CLP 14.792 256 256 13/01/2010BancoSantander-Chile US$ 14.066 CLP 13.927 139 139 08/02/2010BancoSantander-Chile US$ 4.510 CLP 4.504 6 6 01/02/2010BancoSantander-Chile US$ 7.199 CLP 7.105 94 94 06/01/2010BancoSantander-Chile US$ 971 GBP 808 163 163 15/03/2010BancoSantander-Chile US$ 2.054 GBP 1.698 356 356 15/03/2010BancoSantander-Chile US$ 1.441 EUR 1.432 9 9 15/03/2010BancoSantander-Chile US$ 1.909 CLP 1.904 5 5 15/01/2010BancoSantander-Chile US$ 19.085 CLP 18.832 253 253 15/01/2010BancoSantander-Chile US$ 13.061 CLP 12.867 194 194 20/01/2010BancoSantander-Chile US$ 3.317 CLP 3.258 59 59 28/01/2010BancoDeutscheBank-Chile US$ 1.709 CLP 1.664 45 45 15/01/2010BancoJ.P.MorganChaseBank-Chile US$ 12.028 CLP 12.009 19 19 28/01/2010BancoJ.P.MorganChaseBank-Chile US$ 7.182 CLP 7.128 54 54 06/01/2010BancoJ.P.MorganChaseBank-Chile US$ 1.434 EUR 1.432 2 2 15/03/2010BancoJ.P.MorganChaseBank-Chile US$ 1.439 EUR 1.432 7 7 15/03/2010BancoScotiabank-Chile US$ 20.106 CLP 19.647 459 459 18/01/2010BancoScotiabank-Chile US$ 20.089 CLP 19.766 323 323 29/01/2010BancoScotiabank-Chile US$ 20.100 CLP 19.773 327 327 03/02/2010BancoScotiabank-Chile US$ 20.103 CLP 19.777 326 326 05/02/2010BancoScotiabank-Chile US$ 5.014 CLP 4.994 20 20 10/02/2010BancoScotiabank-Chile US$ 5.015 CLP 4.995 20 20 12/02/2010

Subtotal 506.047 495.076 10.971 10.971



d) Activos de cobertura

Valor razonable Naturalezadelosriesgosque Derechos Obligaciones delactivoEntidades estáncubiertos Moneda Monto Moneda Monto neto

MUS$ MUS$ MUS$

BancoSantander-Chile Flujosporventasdecartulinas ymaderasaEuropa US$ 9.075 GBP 7.517 1.558BancoSantander-Chile Flujosporventasdecartulinas ymaderasaEuropa US$ 4.323 EUR 4.294 29J.P.MorganChaseBankN.A.- FlujosporventasdecartulinasEstadosUnidos ymaderasaEuropa US$ 8.620 EUR 8.588 32

Subtotal 22.018 20.399 1.619

TotalOtrosactivosfinancieros 109.376

8.3.Otrosactivosfinancieros–nocorriente

Activos de cobertura

Estosactivosrepresentanelresultadoacumuladodeinstrumentosdetipoforwardsdemonedasutilizadosparacubrirelpotencialriesgofinan-

cieroasociadoalavolatilidaddelasventaseneurosylibrasdelosnegociosdeproductosdemaderaycartulinas.

Valor razonable Naturalezadelosriesgos Derechos Obligaciones delactivo Venci-Entidades queestáncubiertos Moneda Monto Moneda Monto neto miento MUS$ MUS$ MUS$Saldo al 31 de diciembre de 2010 BancoSantander-Chile Flujosporventasdecartulinas ymaderasaEuropa US$ 8.646 EUR 8.024 622 TrimestralBancoBNPParibas-Francia Flujosporventasdecartulinas ymaderasaEuropa US$ 30.934 EUR 29.545 1.389 TrimestralJ.P.MorganChaseBankN.A.- FlujosporventasdecartulinasEstadosUnidos ymaderasaEuropa US$ 87.503 EUR 82.136 5.367 Trimestral

Total 127.083 119.705 7.378 Saldo al 31 de diciembre de 2009

BancoSantander-Chile Flujosporventasdecartulinas ymaderasaEuropa US$ 15.131 EUR 15.052 79 TrimestralBancoSantander-Chile Flujosporventasdecartulinas ymaderasaEuropa US$ 8.216 GBP 6.792 1.424 TrimestralJ.P.MorganChaseBankN.A.- FlujosporventasdecartulinasEstadosUnidos ymaderasaEuropa US$ 40.537 EUR 40.362 175 Trimestral

Total 63.884 62.206 1.678

106

LaCompañíautilizainstrumentosdeltipoforwarddemonedas(EUR-

US$yGBP-US$)paracubrirelpotencialriesgofinancieroasociadoa

lavolatilidaddeestostiposdecambio.

Elobjetivoesreducirelriesgofinancierodelasventaseneurosylibrasde

losnegociosdeproductosdemaderaycartulinas,mediantelaintroduc-

cióndeunaseriedecontratosdetipodecambioEUR-US$yGBP-US$.

Lascoberturassondocumentadasytesteadasparamedirsuefectividad.

Enbaseaunacomparacióndetérminoscríticos,lacoberturaesalta-

menteefectivadadoqueelmontocubiertocoincideconlaproporción

delasventasqueseesperacubrir.Loscontratosdecoberturacoin-

cidenconlamonedaenlacualseencuentrandenominadaslasventas

ycoincidenensufechadetérminoconlafechaesperadaenquese

esperanrecibirlasventas,esdecir,entreelprimertrimestredelaño

2011yelcuartotrimestredelaño2015.

Por las coberturas de flujo de caja liquidadas durante el ejercicio

terminadoel31dediciembrede2010sereconocióunautilidadneta

deMUS$8.742(registradaenIngresosdeactividadesordinariaspor

MUS$4.648yunautilidadenDiferenciasdecambioporMUS$4.094),

productodelaliquidacióndelosinstrumentos.

Por las coberturas de flujo de caja liquidadas durante el ejercicio

terminadoel31dediciembrede2009sereconocióunapérdidaneta

deMUS$3.842(registradaenIngresosdeactividadesordinariaspor

MUS$1.539yunapérdidaenDiferenciasdecambioporMUS$5.435),

productodelaliquidacióndelosinstrumentos.

Duranteelejercicioterminadoel31dediciembrede2010y2009nose

hanreconocidoineficaciasporinstrumentosdecoberturaenlosresul-

tadosrespectivos.

8.4.Jerarquíasdelvalorrazonable

Losactivosfinancieroscontabilizadosavalor razonableenelEstado

de situación financiera, han sido medidos en base a metodologías

previstasenlaNIC39.Paraefectosdelaaplicacióndecriteriosenla

determinacióndelosvaloresrazonablesdelosactivosfinancierosse

hanconsideradolossiguientesparámetros:

Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados activos para

activosypasivosidénticos.

NivelII:Informacionesprovenientesdefuentesdistintasalosvalores

decotizacióndelNivelI,peroobservablesenmercadosparalosactivos

y pasivos ya sea de manera directa (precios) o indirecta (derivado a

partirdeprecios).

Nivel III: Informaciones para activos o pasivos que no se basen en

datosdemercadosobservables.

Lasiguientetablapresentalosactivosfinancierosydecoberturaque

sonmedidosavalorrazonableal31dediciembrede2010y2009:

JerarquíautilizadaparadeterminarelvalorrazonableInstrumentosfinancierosmedidosavalorrazonable NivelI NivelII NivelIII MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2010 Inversiónenfondosmutuos 439 - -OperacionesCross Currency Swaps - 109.075 -Operacionesforwardsdemoneda - 958 -Activosdecobertura - 11.404 -

Totalactivosfinancierosavalorrazonable 439 121.437 - Saldo al 31 de diciembre de 2009 Inversiónenfondosmutuos 456 - -OperacionesCross Currency Swaps - 71.035 -Operacionesforwardsdemoneda - 10.971 -Activosdecobertura - 3.297 -

Totalactivosfinancierosavalorrazonable 456 85.303 -



NOTA 9 -DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

LacomposicióndelosDeudorescomercialesyOtrascuentasporcobrareslasiguiente:

Cuentas 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ % MUS$ %

Clientesmercadonacional 209.326 174.050MenosProvisiónpordeterioro (3.169) (2.683)Clientesmercadonacional,neto 206.157 22,4 171.367 24,7

Clientesporexportaciones 364.780 267.372MenosProvisiónpordeterioro (420) (270)Clientesporexportaciones,neto 364.360 39,6 267.102 38,5

Clientesdefilialesextranjeras 204.315 169.826MenosProvisiónpordeterioro (2.841) (4.095)Clientesfilialesextranjeras,neto 201.474 21,9 165.731 23,9

Documentosmercadonacional 26.991 16.651MenosProvisiónpordeterioro (140) (257)Documentosmercadonacional,neto 26.851 2,9 16.394 2,4

Documentosfilialesextranjeras 15.384 10.284MenosProvisiónpordeterioro (16) (16)Documentosfilialesextranjeras,neto 15.368 1,7 10.268 1,5

Anticiposaproveedores 19.245 2,1 15.231 2,2

Cuentascorrientesconterceros 7.577 0,8 14.830 2,1

Reclamacionesalseguro 47.108 5,1 15.964 2,3

Cuentascorrientesconelpersonal 13.102 1,4 7.173 1,0

Otros 19.537 2,1 9.984 1,4Totaldeudorescomercialesyotrascuentasporcobrar 920.779 100,0 694.044 100,0

LaantigüedaddelosDeudorescomercialesyotrascuentasporcobrarcorriente,eslasiguiente:

Antigüedad 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Menosde30díasdevencidos 101.382 103.17331a60díasdevencidos 19.678 13.50761a90díasdevencidos 8.991 4.15491a180díasdevencidos 9.155 6.511Sobre180díasdevencidos 4.9136.764Deudoresnovencidos 783.246 567.256Subtotal,sinprovisióndeterioro 927.365 701.365Menos:provisiónincobrables (6.586) (7.321)

Total 920.779 694.044

EldesglosepormonedadelosDeudorescomercialesyotrascuentasacobrarcorriente,eselsiguiente:

Monedas 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Pesochileno CLP 213.738 168.466Dólarestadounidense US$ 443.579 301.331Euro EUR 28.994 20.934Pesoargentino ARS 47.955 59.468Pesouruguayo UYU 14.213 17.666Nuevosolperuano PEN 19.148 14.869Pesocolombiano COP 27.128 14.829Pesomexicano MXN 39.051 27.269Realbrasileño BRL 77.949 65.620Libraesterlina GBP 9.024 3.592

Total 920.779 694.044

108

Conceptos 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Saldoinicial 7.321 7.229Provisióndelperiodo 347 2.115Usos (1.062) (2.023)Diferenciadecambio (20) -Saldofinal 6.586 7.321

PorlosDeudorescomercialesconplazovencidosobre90días,principal-menteclientesmayoristasqueseencuentranendificultadeseconómicasimprevistas,sehareconocidounaestimacióndepérdidapordeterioro,lacualconsiderarecuperarunapartededichascuentasacobrarvencidas.

ElmovimientodeestaprovisiónporpérdidaspordeteriorodevalordelosDeudorescomercialesyotrascuentasporcobrareselsiguiente:

Enelejercicioterminadoel31dediciembrede2010seprodujounapérdida por deterioro de valor de los Deudores comerciales y otrascuentasporcobrarporunmontonetodeMUS$347(MUS$2.115al31 de diciembre de 2009) que fue reconocido como menor ingresode actividades ordinarias del ejercicio en el Estado de resultados.Normalmente, se dan de baja los importes cargados a la cuenta deprovisióncuandonohayexpectativasderecuperarmásefectivo.

NohayclientesqueindividualmentemantengancuentaspendientesconlaCompañíaquesuperenel10%delaventaanualconsolidada.

RUTparte Nombreparterelacionada Naturalezadelarelación Paísde Detalledecuenta Tipo Plazosde Explicacióndelarelacionada conparterelacionada origen porcobrar monedao transaccióncon naturalezadela unidadde parterelacionada contraprestaciónfijadapara Saldospendientes reajuste liquidarunatransacción 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

93.390.000-2 MelónS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 739 703 CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora86.113.000-2 SociedadIndustrialRomeralS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 555 1.252 CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora 96.569.760-8 SociedadIndustrialPizarreñoS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 415 309 CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora86.577.500-8 PesqueraFríoSurS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 197 67 CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora78.023.030-4 SofrucoAlimentosLtda. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 86 208 CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora96.636.590-0 MelónMorterosS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 83 - CLP 75días Monetaria entidadodesucontroladora96.848.750-7 AislantesVolcánS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 82 - CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora90.209.000-2 Cía.IndustrialElVolcánS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 80 71 CLP 30días Monetaria entidadodesucontroladora78.600.780-1 ViñaLaRosaS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 70 - CLP 60días Monetaria entidadodesucontroladora93.458.000-1 CelulosaAraucoyConstituciónS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventademateriales 17 - US$ 30días Monetaria entidadodesucontroladora78.081.820-4 DosaChileLtda. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventadeproductos 4 - CLP 60días Monetaria entidadodesucontroladora85.805.200-9 ForestalCelcoS.A. Personalclavedelagerenciadela Chile Ventademaderas - 53 US$ Entre30y60días Monetaria entidadodesucontroladora

Totalactivocorriente 2.328 2.663

NOTA 10 - CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS

Lascuentasporcobraraentidadesrelacionadasalcierredecadaejerciciosedetallanacontinuación:

NOTA 11 -INVENTARIOS

Lacomposicióndelosinventariosalcierredecadaejercicioeselsiguiente:

Clasesdeinventarios 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Productosterminados 395.681272.557Productosenproceso 21.25733.516Materiasprimas 296.144238.237Materiales 240.571208.475Productosagrícolasyotros 6.7005.849ProvisiónobsolescenciaProductosterminados (179) (340)ProvisiónobsolescenciaMateriasprimas - (20)ProvisiónobsolescenciaMateriales (1.697) (4.630)Total 958.477 753.644

ElcostodelosinventariosreconocidocomoCostodeventasenelaño2010asciendeaMUS$2.715.495(MUS$2.181.736enelaño2009).

Duranteelaño2010yelaño2009nosehanentregadoinventariosenprendacomogarantía.

Respecto de las pérdidas por deterioro de valor, al 31 de diciembrede2010laCompañíaefectuópruebasdedeterioroalosinventarios,específicamenteparaevaluarlosefectosdelterremotoocurridoeldía27de febrerode2010en lazonacentro-surdeChile,determinandoquehubopérdidasfísicas,principalmenteenlossegmentosForestalyCelulosa(Vernota41), lasquefueron incorporadasen losmontosreclamadosalseguro.

El valor en libros de los inventarios no supera los precios actuales derealización,descontadoslosgastosdeventa(valornetoderealización).Al 31 de diciembre de 2009 la Compañía también efectuó pruebas de



31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Activo,corriente 219.169 162.869Activo,nocorriente 3.142.319 2.990.507Total 3.361.488 3.153.376

deterioroalosinventarios,específicamenteparaevaluarlabajadepreciode la celulosa y madera aserrada, determinando que el valor en librosde los inventarios no superó los precios vigentes de estos productos,descontadoslosgastosdeventa(valornetoderealización).

NOTA 12 -ACTIVOS BIOLÓGICOS

Los activos biológicos de CMPC están compuestos por plantaciones

forestales. Las plantaciones forestales que la administración estima

seráncosechadasenelcursodeunaño,sonclasificadascomoactivo

biológicocorriente.

Elmovimientodelactivobiológico(aumentos,disminucionesysaldos)enelaño2010y2009sedetallaacontinuación:

La presentación de los activos biológicos en el Estado de situación

financieraalcierredecadaejercicioeslasiguiente:

31/12/2010 31/12/2009Conceptos MUS$ MUS$

Valor de costoSaldoinicialal1deenero 1.148.977 755.648Adicionesmedianteadquisicionesatercerosynuevasplantaciones 141.892 60.581Adicionesmediantecombinacionesdenegocios 54.347 386.685Ventasdeplantacionesforestalesenpie (244) (204)Traspasodeplantacionesainventariosdemadera(trozos) (67.573) (53.342)Ajusteportraduccióndemonedaextranjera 19.647 1.784Bajasporsiniestrosforestales (2.127) (2.175)

Saldofinalvalordecosto 1.294.919 1.148.977 Valor razonable Saldoinicialal1deenero 2.004.399 1.959.808Gananciaporajusteavalorrazonable,menoscostos estimadosenelpuntodeventa 230.361 180.556Traspasodeplantacionesainventariosdemadera(trozos) (168.344) (125.639)Ventasdeplantacionesforestalesenpie (675) (747)Bajasporsiniestrosforestales 828 (9.579)

Saldofinalvalorrazonable 2.066.569 2.004.399

Totalactivosbiológicos 3.361.488 3.153.376

CMPCposeesobre643milhectáreasdeplantacionesforestales,prin-cipalmentedepinoyeucalipto,delascuales486milhectáreasestánlocalizadasenChile,64milhectáreasenArgentinay93milhectáreasenBrasil.

Elestablecimientodenuevasplantacionesascendióa37milhectáreas(en el año 2009 se establecieron 26 mil hectáreas, esto incluyereforestacióndebosquescosechados).

Al cierre de cada ejercicio, el efecto del crecimiento natural de lasplantacionesforestales,expresadoenelvalorrazonabledelasmismas(preciodeventamenosloscostosestimadosenelpuntodeventa),sereconocedeacuerdoaestudiostécnicosrealizadosporprofesionalesidóneos. El mayor o menor valor resultante se registra en el estadoderesultados,bajoelconceptoOtrosingresosporfunciónelqueenelejercicio2010alcanzóaMUS$230.361(MUS$180.556porelejer-cicio2009).ElmayorcostodelapartecosechadayvendidaderivadodeestarevalorizaciónsepresentacomopartedelCostodeventasyalcanzaaMUS$170.987al31dediciembrede2010(MUS$128.731al

31dediciembrede2009),juntoalcostodeformacióndelasplanta-cionescosechadaselcualalcanzóaMUS$61.905al31dediciembrede2010(MUS$49.985al31dediciembrede2009).

LacosechadeplantacionestienecomodestinoelabastecimientodemateriaprimaalasdistintasplantasindustrialesdeCMPCdecelulosa,papeles,aserraderosytablerosyenmenormedidaaterceros.

La Compañía determina el valor de sus plantaciones forestales deacuerdoaunmodelobasadoenunatasaciónforestaldesusbosquesen función de los flujos futuros descontados que generará unaplantación según los programas de cosecha de largo plazo y edadóptimadecosecha.Estemodelodeterminalosvaloresconsiderandodiferentesvariablestalescomopreciosporproductosaobtener,tasadeinterés,costosdecosechaytransporteycrecimientobiológicodelasplantacionesentreotras,lascualessonrevisadasperiódicamenteparaasegurarsuvigenciayrepresentatividad.LaCompañíanopercibesubvencionesoficialesasociadasaactivosbiológicos.

110

LaCompañíamantienecontratosdeusufructocontercerosporunmontodeMUS$58.584quecomprenden27milhectáreasdeplantaciones.

NOTA 13 – ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS, CORRIENTES

Losactivosporimpuestos-corrientessedetallanacontinuación:

Conceptos 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

RemanenteImpuestoalValorAgregado(Créditoafavor) 72.137 33.098

Impuestoarecuperarporutilidadesabsorbidasporpérdidastributariasdelaño 370 31.047

Sociedadesconsaldodepagosprovisionalesmensualesnetosde

impuestoalasgananciasdelaño 35.276 22.986

Otrosimpuestosalarentaenprocesoderecuperación 31.090 33.949

Total 138.873 121.080

Lospasivosporimpuestos-corrientessedetallanacontinuación:


Sociedadesconsaldoporpagarporimpuestoalasganancias,netadepagos

provisionalesmensualesdelaño 64.314 10.804

Total 64.314 10.804

Conciliacióndelsaldodeimpuestoalasgananciasconelgastodelaño:


Sociedadesconsaldodepagosprovisionalesmensualesnetosde

impuestoalasgananciasdelaño 35.276 22.986

Menos:

Sociedadesconsaldoporpagarporimpuestoalasganancias,netadepagos

provisionalesmensuales (64.314) (10.804)

(Pasivo)activonetoporimpuestoalasgananciasdeducidoslospagosprovisionales mensualesdelaño (29.038) 12.182

Gastoporimpuestoalasgananciasdelaño(Vernota36) (100.521) (23.648)

Menos:

Pagosprovisionalesmensualesdelaño 71.483 35.830

(Pasivo)activonetoporimpuestoalasgananciasdeducidoslospagosprovisionales mensualesdelaño (29.038) 12.182

NOTA 14 -COMBINACIÓN DE NEGOCIOS

Durante los ejercicios que cubren estos Estados Financieros se han

efectuado inversiones en sociedades cuyo objeto social contempla

actividadesquesonafinesycomplementariasalasactividadesindus-

trialesycomercialesdeEmpresasCMPCS.A.Ademássehanconsti-

tuido nuevas sociedades y se han efectuado reestructuraciones,

segúnsedescribeacontinuación:

14.1. Confecha29dediciembrede2010lasubsidiariaInversionesCMPC

S.A. vendió su participación en la sociedad brasileña CMPC Celulose

RiograndenseLtda.(0,0719%)alasubsidiariaInmobiliariaPinaresS.A.

14.2.Confecha30deseptiembrede2010,lasubsidiariaCMPCTissue

S.A.realizóunaportedecapitalporMUS$50.000enMelhoramentos

PapéisLtda.LasnuevasparticipacionesenelpatrimoniodeMelhora-

mentosPapéisLtda.son lassiguientes:CMPCTissueS.A.99,93%e

InversionesProtisaS.A.0,07%.

14.3. Con fecha 31 de julio de 2010, la subsidiaria CMPC Celulose

RiograndenseLtda.absorbióensutotalidadlosactivosypasivosde

susociedadmatrizProtisadoBrasilLtda.,deformatalquelassocie-

dadesinversionistasmantienenlosporcentajesdeparticipaciónsobre

la continuadora CMPC Celulose Riograndense Ltda.: CMPC Celulosa

S.A.(99,9281%)eInversionesCMPCS.A.(0,0719%).



14.4. Con fecha 12 de junio de 2010 se modificó la razón social de la

subsidiariabrasileñaCMPCCelulosedoBrasilLtda.porCMPCCelulose

RiograndenseLtda.

14.5.Confecha1demarzode2010, lasubsidiariabrasileñaMelhora-

mentos Papéis Ltda. absorbió en su totalidad los activos y pasivos

desusociedadmatrizCMPCParticipacoesLtda.,deformatalquelas

sociedades inversionistas mantienen los porcentajes de participación

sobrelacontinuadoraMelhoramentosPapéisLtda.:CMPCTissueS.A.

(99,93%)eInversionesProtisaS.A.(0,07%).

14.6.Compradelosactivosforestaleseindustrialesdelnegociodecelu-

losa,papelymaderas,relacionadosalaunidaddeGuaíba,ubicadosen

elEstadodeRíoGrandeDoSul,Brasilalacompañíaforestalbrasilera

AracruzCeluloseePapelS.A.(“Aracruz”).

ElcontratodecompraaAracruzincluyó:i)terrenosporunasuperficie

deaproximadamente212.000hectáreas,delascualesalrededordeun

60 por ciento se encuentran plantadas o por plantar con eucaliptus;

ii)unviveroconcapacidaddeproducir30millonesdeplantasalaño

y el material genético desarrollado por Aracruz para esta unidad; iii)

unaplantadeproduccióndecelulosaconunacapacidadinstaladade

450.000toneladasanuales;iv)unaplantadeproduccióndepapelcon

una capacidad de 60.000 toneladas anuales, vecina e integrada a la

plantadecelulosa;v)unsitioindustrial,permisosambientalesylicen-

ciasparalaejecucióndeunproyectodeexpansióndelaactualplanta

decelulosapor1.300.000toneladasanualesadicionales;vi)uncapital

detrabajodeMUS$89.400yvii)todoslosactivosyserviciosnecesarios

paralaadecuadaoperacióndelosbienesseñalados,comounaempresa

enmarchayautónoma.

Confecha15dediciembrede2009ProtisadoBrasilLtda.,subsidiaria

de Empresas CMPC S.A., suscribió un documento en idioma inglés

denominado“ClosingMemorandum”conlasociedadbrasileraAracruz

mediante el cual tomó control de los activos forestales e industriales

delnegociodecelulosa,papelymaderasrelacionadosalaunidadde

Guaíbadedichaempresa,ubicadosenelEstadodeRíoGrandeDoSul,

Brasil.

Duranteelejercicio2010,sesuscribieronmodificacionesaldocumento

antesindicado,disminuyendoelpreciodecompraoriginalmenteesta-

blecidodesdeUS$1.430millonesaUS$1.370millones.

Las sociedades adquiridas son CMPC Celulose Riograndense Ltda.

(ex–CMPCCelulosedoBrasilLtda.)enMUS$1.201.850,CMPCRiogran-

denseLtda.enMUS$56.094ylosderechosdecompradelasociedad

GuaíbaAdministraçãodeFlorestasLtda.enMUS$112.000.

Elpatrimoniode lassociedadesadquiridasalmomentode lacompra

(activosmenospasivosavalorrazonable)alcanzólosMUS$1.361.518

generándoseunaplusvalía(goodwill)inicialdeMUS$8.426,atribuibles

alafuturarentabilidadyfuturassinergiasesperadasenesteproyectode

ActivosyPasivos Valorrazonable MUS$

Efectivoyequivalentesalefectivo 27.077Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar(neto) 7.645Inventariosyactivosbiológicos 46.546Otrosactivoscorrientes 1.314Activosbiológicos 386.685Propiedad,plantayequipo 782.608Otrosactivosnocorrientes 140.441Totalactivos 1.392.316

Acreedorescomercialesyotrascuentasporpagar 22.201

Pasivosporimpuestosdiferidos 8.116Otrospasivosnocorrientes 481

Totalpasivos 30.798

Patrimonioneto 1.361.518

Plusvalíacomprada 8.426

Inversióntotal 1.369.944

inversiónparalaproducciónycomercializacióndecelulosasypapeles

enBrasilyenelrestodelmundo.

Acontinuaciónsedetallanlosactivos,pasivosypasivoscontingentes

adquiridos, clasificados de acuerdo a las clases presentadas en el

estadodesituaciónfinanciera,alafechadeadquisición:

Elestudiodefinitivosobreelfair valuedelosactivos,pasivosypasivos

contingentes de la compañía adquirida finalizaron en el mes de

diciembrede2010.Deacuerdoconelpárrafo62delaNIIFN°3,ciertas

reclasificacionesyajustesentrelacuentasdeactivosypasivoshansido

introducidosalbalancedelaño2009,lascualesnohantenidoefectos

sobreelpatrimonioylosresultadosdelaCompañíaal31dediciembre

de2009.

Respectodelasreclasificacionesoajustesanteriormenteseñaladas,

los rubros del Estado de situación que sufrieron modificaciones

fueron los siguientes: Activos por impuestos, corrientes (aumento

de MUS$ 29.838), Inventarios (aumento de MUS$ 16.381), Activos

biológicos,corrientes (disminucióndeMUS$6.326),Plusvalía (dismi-

nución de MUS$ 61.837), Intangible distinto de plusvalía (aumento

de MUS$ 19.835) Activos biológicos, no corrientes (disminución de

MUS$ 63.912), Propiedades, planta y equipo (disminución de

MUS$ 68.663), Activos por impuestos diferidos (disminución de

MUS$ 4.010), Pasivos por impuestos, corrientes (aumento de

MUS$10.804),Otrospasivosnofinancieros,corrientes(disminuciónde

MUS$ 62.450) y Pasivos por impuestos diferidos (disminución de

MUS$87.048).

Con fecha 15 de diciembre de 2009 se pagó el equivalente en reales

de MUS$ 1.300.000, posteriormente en el mes de enero de 2010 se

cancelaronMUS$80.000quedandounacuentaporcobraraAracruzpor

MUS$7.621,presentándoseelsaldoenelrubroDeudorescomerciales

112

yotrascuentasporcobrar–Corriente,elcual incorporaademásdel

saldodeprecioa favordeCMPC, intereses,diferenciasdecambioy

otrosreembolsosacordadosenelClosingdefecha1dejuliode2010.

14.7.Confecha30denoviembrede2009,CMPCTissueS.A.,traspasó

aCMPCCelulosaS.A.,lapropiedaddesusubsidiariaProtisadoBrasil

Ltda.,dichaoperaciónserealizóaunvalordeMUS$3.124,elcualfue

canceladoendiciembrede2009.

14.8. Confecha15dediciembrede2009,CMPCCelulosaS.A.eInver-

sionesCMPCS.A.realizaronunaportedecapitalporMUS$700.000en

ProtisadoBrasilLtda.Condichosfondossepagóenpartelaoperación

decompraaAracruzCeluloseePapelS.A.delaunidadGuaíba.

14.9. Confecha28deenerode2010,CMPCCelulosaS.A.eInversiones

CMPCS.A.realizaronunaportedecapitalporMUS$90.000enProtisa

doBrasilLtda.de loscualesaproximadamenteMUS$78.000fueron

empleadosenelpagodesaldosdepreciodelaoperacióndecompra

aAracruzCeluloseePapelS.A.delaunidadGuaíba.

14.10.CompradesociedadMelhoramentosPapéisLtda.enBrasil

Confecha19deabrilde2009,lasubsidiariaCMPCTissueS.A.,através

de su sociedad subsidiaria CMPC Participacoes Ltda., suscribió un

contrato denominado Quota and Share Purchase Agreement, con la

sociedadMelpaperS.A.(“Melpaper”).Enesteseacordóque,sujeto

al cumplimiento de ciertas condiciones, CMPC compra a Melpaper

el100%del interésenlasociedadMelhoramentosPapéisLtda.Esta

empresaelaboraycomercializaproductostissueenBrasil.Cuentacon

dosplantasproductivasenelEstadodeSaoPaulo,conunacapacidad

instaladade75.000toneladasanualesdepapeltissue.

El monto desembolsado por CMPC para la adquisición de esta

sociedadfuedeM$BRL97.042equivalentesalmomentodelpagoa

MUS$ 48.975 de acuerdo al contrato antes señalado. El patrimonio

negativodelasociedadadquiridaalmomentodelacompra(activos

menos pasivos a valor razonable) era de MUS$ 11.711, generándose

unaplusvalía(goodwill)ascendenteaMUS$60.686,atribuiblesala

futurarentabilidad,accesoalmercadoyfuturassinergiasesperadas

enesteproyectodeinversiónparalaproducciónycomercializaciónde

productostissueenBrasil.

La incorporación de los estados financieros de esta sociedad al

procesodeconsolidacióndeCMPCseefectuóacontardel1dejulio

de 2009, contribuyendo a los ingresos operativos de CMPC en el

segundosemestreconMUS$127.720yalosresultadosoperativos

conMUS$1.186deutilidad,al31dediciembrede2009.

Acontinuaciónsedetallanlosactivos,pasivosypasivoscontingentes

delEstadodeSituacióninicialdelasociedadadquirida:

ActivosyPasivos Valorrazonable MUS$

Efectivoyequivalentesalefectivo 2.286Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar(neto) 33.227Inventarios 8.815Otrosactivoscorrientes 11.507Propiedad,plantayequipo 183.303Activosporimpuestosdiferidos 12.313Otrosactivosnocorrientes 976Totalactivos 252.427Préstamosquedevenganintereses 35.504Acreedorescomercialesyotrascuentasporpagar 25.195Cuentasporpagarporimpuestoscorrientes 8.878Otrospasivoscorrientes 12.052Préstamosquedevenganinteresesnocorrientes 7.046Pasivosporimpuestosdiferidos 97.409Otrospasivosnocorrientes 78.054

Totalpasivos 264.138

Patrimonioneto (11.711)

Plusvalíacomprada 60.686

Inversióntotal 48.975

Elestudiodefinitivosobreelfair valuedelosactivos,pasivosypasivos

contingentesdelacompañíaadquiridafinalizaronenelmesdejuliode

2010.Deacuerdoconelpárrafo62delaNIIFN°3,ciertasreclasificaciones

yajustesentrelacuentasdeactivosypasivoshansidointroducidosal

balance del año 2009, las cuales no han tenido efectos sobre el patri-

monioylosresultadosdelaCompañíaal31dediciembrede2009.

Producto de las reclasificaciones o ajustes anteriormente mencio-

nados, los rubros del Estado de situación financiera que sufrieron

modificacionesfueronlossiguientes:Plusvalía(aumentodeMUS$22.260),

Propiedades,plantayequipo(disminucióndeMUS$33.728)yPasivos

porimpuestosdiferidos(disminucióndeMUS$11.468).

NOTA 15 -ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

LosestadosfinancierosconsolidadosdeEmpresasCMPCS.A.incluyen

todaslassociedadescalificadascomosubsidiariaseidentificadasen

Nota1alospresentesestadosfinancieros.



Acontinuaciónsepresentaunresumendelainformacióndelassubsidiariasmássignificativas,compuestoporlasumadelosestadosfinancieros

individualesdecadaunadeellas:

31/12/2010 31/12/2009Activosypasivosdesubsidiarias Activos Pasivos Activos Pasivos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Corrientedesubsidiarias 3.727.552 1.465.635 3.198.763 1.585.263Nocorrientedesubsidiarias 13.818.027 4.782.669 13.141.484 4.335.909

Totaldesubsidiarias 17.545.579 6.248.304 16.340.247 5.921.172

AÑOIngresosygastosordinarios 2010 2009 MUS$ MUS$

Sumadeingresosordinariosdesubsidiarias 2.806.777 2.163.812Sumadeotraspartidasdelestadoderesultados (1.729.831) (1.630.884)

Gananciadelejerciciodelassubsidiarias 1.076.946 532.928

LainformaciónindividualdelassubsidiariasmássignificativasincluidasenelperímetrodeconsolidaciónenMUS$,eslasiguiente:

ForestalMinincoS.A. CMPCCelulosaS.A. CMPCTissueS.A. 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009

Paísdeincorporación Chile Chile Chile Chile Chile ChileMonedafuncional US$ US$ US$ US$ CLP CLPPorcentajedeparticipación 100% 100% 100% 100% 100% 100%Activostotales 2.595.243 2.604.196 3.739.402 3.330.290 1.148.110956.373Activoscorrientes 203.106 255.219 583.258 373.220 678.783611.088Activosnocorrientes 2.392.137 2.348.977 3.156.144 2.957.070 469.327345.285Pasivostotales 643.300 655.435 2.013.338 1.733.139 343.178194.915Pasivoscorrientes 142.927 248.558 597.433 609.764 318.807174.026Pasivosnocorrientes 500.373 406.877 1.415.905 1.123.375 24.37120.889Ingresosordinarios 355.062 305.734 1.533.277 985.901 416.468353.509Ganancias(pérdidas) 540 (92.866) 322.271 9.620 106.141104.097 IndustriasForestalesS.A. CartulinasCMPCS.A. InversionesCMPCS.A. 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2009

Paísdeincorporación Chile Chile Chile Chile Chile ChileMonedafuncional US$ US$ US$ US$ US$ US$Porcentajedeparticipación 81,95% 81,95% 100% 100% 100% 100%Activostotales 883.425 878.645 571.384 577.922 8.608.0157.992.821Activoscorrientes 124.638 104.571 201.896 201.255 1.935.8711.653.410Activosnocorrientes 758.787 774.074 369.488 376.667 6.672.1446.339.411Pasivostotales 60.924 56.337 143.061 173.324 3.044.5033.108.022Pasivoscorrientes 32.124 27.221 93.357 83.835 280.987441.859Pasivosnocorrientes 28.800 29.116 49.704 89.489 2.763.5162.666.163Ingresosordinarios 118.495 127.727 380.405 390.941 3.070 -Ganancias(pérdidas) 17.809 44.462 49.390 42.560 580.795425.055

114

Cuentasporcobrar

RUTparte Nombreparte Naturalezade Paísde Detallede Saldospendientes Tipo Plazosde Explicacióndela relacionada relacionada larelación origen cuentapor moneda transacción naturalezadela cobrar conparte contraprestaciónfijada relacionada paraliquidar unatransacción

Activocorriente

96.532.330-9 CMPCCelulosaS.A. Subsidiaria Chile Arriendodemarcas 3.069 4.312 CLP 30días Monetaria

96.529.310-8 CMPCTissueS.A. Subsidiaria Chile Arriendodemarcas 32.101 25.786 CLP 30días Monetaria

96.731.890-6 CartulinasCMPCS.A. Subsidiaria Chile Servicios 265 167 CLP 30días Monetaria

91.656.000-1 IndustriasForestalesS.A.Subsidiaria Chile Servicios 309 - CLP 30días Monetaria

91.440.000-7 ForestalMinincoS.A. Subsidiaria Chile Servicios 421 - CLP 30días Monetaria

Lascuentasporcobraryporpagardelamatrizconlassubsidiariasmássignificativassonlassiguientes:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Cuentasporpagar

RUTparte Nombreparte Naturalezade Paísde Detallede Saldospendientes Tipo Plazosde Explicacióndela relacionada relacionada larelación origen cuentapor moneda transacción naturalezadela pagar conparte contraprestaciónfijada relacionada paraliquidar unatransacción

Pasivocorriente

91.440.000-7 ForestalMinincoS.A. Subsidiaria Chile Servicios - 91 CLP 30días Monetaria

96.532.330-9 CMPCCelulosaS.A. Subsidiaria Chile Préstamos69.885 - US$ 30días Monetaria

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. Subsidiaria Chile Préstamos35.575 - CLP/US$ 30días Monetaria

Pasivonocorriente

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. Subsidiaria Chile Préstamos120.603 109.292 CLP/US$Vencimiento Monetaria

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Lasprincipalestransaccionesdelamatrizconlassubsidiariasmássignificativassonlassiguientes:

RUTparte Nombre Naturaleza Paisde Detallede NaturalezadeImportedetransacción Explicacióndeotrarelacionada delarelación origen transaccionescon transacciónconparte Añoal31/12/2010 Añoal31/12/2009 informaciónsobre parterelacionada relacionada MUS$ MUS$ transaccionescon partesrelacionadas 96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. Subsidiaria Chile Saldopromedioporpagar Transacciónfinanciera 86.302 631.238 Losefectosenresultados fueron:12/2010gastospor MUS$7.323;12/2009gastos porMUS$26.451

Ventadeservicios Transaccióncomercial 1.424 1.141 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$1.424;12/2009ingresos porMUS$1.141

96.529.310-8 CMPCTissueS.A. Subsidiaria Chile Arriendodemarcasyservicios Transaccióncomercial 24.938 21.425 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$24.938;12/2009 ingresosporMUS$21.425

Compradeservicios Transaccióncomercial 50 - Losefectosenresultados fueron:12/2010gastospor MUS$50

96.532.330-9 CMPCCelulosaS.A. Subsidiaria Chile Arriendodemarcasyservicios Transaccióncomercial 2.693 3.611 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$2.693;12/2009 ingresosporMUS$3.611

96.731.890-6 CartulinasCMPCS.A. Subsidiaria Chile Arriendos Transaccióncomercial 229 223 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$229;12/2009 ingresosporMUS$223

91.440.000-7 ForestalMinincoS.A. Subsidiaria Chile Arriendos Transaccióncomercial 164 185 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$164;12/2009 ingresosporMUS$185

91.656.000-1 IndustriasForestalesS.A.Subsidiaria Chile Ventadeservicios Transaccióncomercial 193 190 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$193;12/2009 ingresosporMUS$190

79.818.600-0 CMPCPapelesS.A. Subsidiaria Chile Arriendos Transaccióncomercial 62 57 Losefectosenresultados fueron:12/2010ingresospor MUS$62;12/2009 ingresosporMUS$57



NOTA 16 -INVERSIONES CONTABILIZADAS UTILIZANDO EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN

CMPC mantiene inversiones en sociedades cuyo objeto social

contempla actividades que son complementarias a las actividades

industrialesycomercialesdeCMPC.

BicecorpS.A.,esunasociedadanónimaabierta,seencuentrainscrita

enelRegistrodeValoresconelnúmero0479yestásujetaalafisca-

lizacióndelaSuperintendenciadeValoresySeguros.

Suobjetosocialeslainversiónyparticipaciónenempresasbancarias

yentidadesaseguradoras;laparticipaciónensociedadesquetengan

por objeto la administración de fondos de terceros; la realización de

operaciones de factoring; crear, financiar, promover y administrar

cualquierclasedenegocios,empresasosociedadesy formarpartede

ellas;larepresentacióndeotrassociedadesnacionalesoextranjerasde

objetivossimilaresylaprestacióndeserviciosdeconsultoría,planificación

yasesoríaenlasáreasdeadministración,economíayfinanzasapersonas

naturalesojurídicas,seandecarácterpúblicooprivado.

Inversiones El Raulí S.A. tiene como actividad principal la adminis-

traciónyexplotacióndebienesraícesdesupropiedad.

Controladora de Plagas Forestales S.A. es una sociedad constituida

porlasprincipalessociedadesforestalesdeChile,dedicadaalcontrol

deplagas.

GenómicaForestalS.A.esunasociedaddedicadaa la investigación

en Chile que contribuye a incrementar la competitividad del sector

forestal.

EstasinversionesseregistrandeacuerdoconlaNIC28aplicandoel

métododelaparticipación.LaCompañíareconociólasutilidadesylas

pérdidasquelecorrespondenenestassociedades,segúnsupartici-

paciónaccionaria.

Las transaccionescomercialesqueserealizanconestassociedades

oconsusrelacionadasseefectúanalosprecioscorrientesenplaza,

encondicionesdeplenacompetenciaycuandoexistenresultadosno

realizadosestosseanulan.

RUT Nombre Paísde Moneda Participación Patrimonio Resultadodel Resultado Valorcontable constitución funcional sociedades ejercicio devengado delainversión % MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 201085.741.000-9 BicecorpS.A. Chile CLP 7,738 1.017.110 161.033 12.460 78.701

96.895.660-4 InversionesElRaulíS.A. Chile CLP 38,772 89.487 12.852 4.983 34.696

96.657.900-5 ControladoradePlagasForestalesS.A. Chile CLP 29,010 584 (36) (10) 169

76.743.130-9 GenómicaForestalS.A. Chile CLP 25,000 247 187 47 62

Total 1.107.428 174.036 17.480 113.628

Saldo al 31 de diciembre de 200985.741.000-9 BicecorpS.A. Chile CLP 7,738 836.133 169.369 13.105 64.700

96.895.660-4 InversionesElRaulíS.A. Chile CLP 38,772 79.495 10.599 4.109 30.822

96.657.900-5 ControladoradePlagasForestalesS.A. Chile CLP 29,010 558 32 9 162

76.743.130-9 GenómicaForestalS.A. Chile CLP 25,000 124 105 27 30

Total 916.310 180.105 17.250 95.714

LaparticipacióndeCMPCensusasociadaseslasiguiente:

116

La influencia que ejerce Empresas CMPC S.A. en su asociada

Bicecorp S.A., a pesar que su participación alcanza sólo al 7,738%,

esconsideradasignificativaenatenciónaqueelDirectoriodeambas

sociedadesestácompuestoenparteporDirectorescomunesyporla

participacióndeunejecutivodeCMPCenelDirectoriodelaasociada.

Estos Directores son los señores Eliodoro Matte Larraín (presidente

delDirectoriodeEmpresasCMPCS.A.)yBernardoMatteLarraínyel

ejecutivoeselseñorLuisLlanosCollado,gerentedefinanzasdeCMPC.

Cabe mencionar que el valor bursátil (asimilable al valor razonable)

delainversiónenBicecorpS.A.,alcierredelosestadosfinancieros,

asciendeaMUS$93.549.

En las otras empresas asociadas, las cuales no poseen cotización

bursátil, la Compañía también ejerce influencia significativa, en

concordanciaconloestablecidoenlaNIC28.

Losactivosypasivosdelasempresasasociadasalcierredecadaejer-

cicioeselsiguiente:

31/12/2010 31/12/2009Activosypasivosdeasociadas Activos Pasivos Activos Pasivos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Corrientedeasociadas 6.148.744 4.257.343 5.871.967 4.432.805Nocorrientedeasociadas 3.794.024 4.577.997 3.200.120 3.722.972

Totaldeasociadas 9.942.768 8.835.340 9.072.087 8.155.777

Losingresos,gastosordinariosyresultadosdelasempresasasociadas

alcierredecadaejercicioeselsiguiente:

AÑOIngresosygastosordinarios 2010 2009 MUS$ MUS$

Sumadeingresosordinariosdeasociadas903.276 830.013Sumadeotraspartidasdelestadoderesultados (729.240) (649.908)

Resultadodelperiododelasasociadas 174.036 180.105

Losmovimientosal31dediciembrede2010yal31dediciembrede

2009delacuentaInversionescontabilizadasutilizandoelmétodode

laparticipacióneselsiguiente:

Conceptos 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Saldoinicialal1deenero 95.714 72.443Variacionespatrimonialesenasociadas 434 6.021Participaciónenresultadosdelejercicio 17.480 17.250

Saldofinal 113.628 95.714

El ajuste patrimonial en asociadas corresponde principalmente al

reconocimientodeldividendoporrecibirrespectodelaGananciadel

año2010yalajustedeconversióndesdepesoschilenosalamoneda

funcionaldelaCompañía.

Al 31 de diciembre de 2010 la Compañía mantiene una inversión

en la empresa asociada Bicecorp S.A. ascendente a MUS$ 78.701

(MUS$64.700al31dediciembrede2009)equivalenteal7,738%de

lapropiedadyhasidoregistradaenbasealmétododeparticipación

sobre estados financieros de Bicecorp S.A. confeccionados de

acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera,

conexcepcióndelasinversionesquemantieneBicecorpS.A.enBanco

BiceyBiceVidaCompañíadeSegurosS.A.cuyosestadosfinancieros

se encuentran confeccionados bajo normas locales impartidas

por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y

Superintendencia deValores y Seguros, respectivamente, las cuales

no necesariamente concuerdan con las Normas Internacionales de

InformaciónFinanciera.

LosestadosfinancierosdeBancoBicesonconfeccionadosdeacuerdo

con lasnormasestablecidasenelCompendiodeNormasContables

emitidoporlaSuperintendenciadeBancoseInstitucionesFinancieras

ylosestadosfinancierosdeBiceVidaCompañíadeSegurosS.A.son

confeccionados de acuerdo con principios de contabilidad general-

menteaceptadosenChileeinstruccionesespecificasemitidasporla

SuperintendenciadeValoresySeguros.Estaúltimaseencuentraen

proceso de convergencia a Normas Internacionales de Información

Financierasegúnelcalendariodeadopcióndefinidoporsuregulador.

Respecto de la inversión mantenida por su asociada en Bice Vida

CompañíadeSegurosS.A.seestimaqueparaCMPC,elefectodela

conversiónaNIIFnoserásignificativo.



NOTA 17 - ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA

Eldetalledesaldosylosmovimientosdelasprincipalesclasesdeactivosintangiblesal31dediciembrede2010yal31dediciembrede2009

eselsiguiente:

Derechossobre Otrosintangibles terrenoslimítrofes identificables Total MUS$ MUS$ MUS$Saldoinicialal01/01/2010 108.440 5.059 113.499Aumentos 6.376 6.606 12.982TraspasoaActivosbiológicosyPropiedades,plantayequipo(1) (119.697) - (119.697)Variaciónpordiferenciasdecambiodemonedaextranjera 4.881 47 4.928

Saldofinalal31/12/2010 - 11.712 11.712 Saldoinicialal01/01/2009 - 4.038 4.038Nuevasinversionesdelejercicio: CMPCCelulosedoBrasilLtda.,CMPCRiograndenseLtda.yProtisadoBrasilLtda. 108.440 - 108.440MelhoramentosPapéisLtda. - 718 718Otrasadiciones - 105 105Variaciónpordiferenciasdecambiodemonedaextranjera - 198 198

Saldofinalal31/12/2009 108.440 5.059 113.499

(1)LosderechossobreterrenoslimítrofescorrespondenaterrenosybosquesdefronteraporloscualesCMPCteníaunaopcióndecompracuyoejerciciodependíadelaautorizacióndelMinisteriodelaSeguridaddeBrasil,paralaexplotaciónforestaldedichazonaporpartedelaCompañía.Estaautorizaciónfueemitidafavo-rablementeconfecha25deoctubrede2010pordichoMinisterioylaSociedadtraspasóestosterrenosybosquesalascuentasdefinitivasdePropiedades,plantayequipoyActivosbiológicos.

Los Otros activos intangibles identificables corresponden principalmente a marcas comerciales, derechos de agua, derechos de emisión y

servidumbresdelíneaseléctricas,todosconvidaútilindefinida.

NOTA 18 - PLUSVALÍA

Elsaldodelaplusvalíacompradaalcierredecadaejerciciosecomponedelasiguienteforma:

31/12/2010 31/12/2009Inversionista Emisora/UGE Monedaorigen MUS$ MUS$

InversionesCMPCS.A. CMPCCelulosaS.A.,PlantaCelulosaPacífico US$ 51.081 51.081Inv.ProtisaS.R.C. LaPapeleradelPlata,plantasZárate,NaschelyRoca ARS 14.800 15.484InversionesCMPCS.A. CMPCCelulosa,PlantaCelulosaSantaFé1 US$ 254 254InversionesCMPCS.A. ForsacS.A.,PlantaChillán US$ 5.854 5.854CMPCProductosdePapelS.A. ChilenadeMoldeadosS.A.,PlantaPuenteAlto US$ 2.644 2.644CMPCProductosdePapelS.A. EnvasesRobleAltoS.A.,PlantaEnvasesQuilicura US$ 3.114 3.114ForestalBosquesdelPlataS.A. ForestalBosquesdelPlataS.A.,FundosdeS.A.Agrop.4M* US$ 2.531 2.531ForestalBosquesdelPlataS.A. ForestalBosquesdelPlataS.A.,FundosdeCaabiPoraS.A.* US$ 2.149 2.149ForestalBosquesdelPlataS.A. ForestalBosquesdelPlataS.A.,FundosdeBaserriS.A.* US$ 1.006 1.006FilialesForestales-Chile C.A.yF.ElProbosteLtda.,FundosElProboste US$ 221 221CMPCTissueS.A. GrupoABSInternationalS.A.deCV,PlantasMéxico MXN 760 718MelhoramentosPapéisLtda. MelhoramentosPapéisLtda.,PlantasSaoPaulo BRL 71.611 68.294CMPCCeluloseRiograndenseLtda. UnidadGuaíba,Brasil BRL 8.841 8.450

Total 164.866 161.800

*SociedadesabsorbidasporForestalBosquesdelPlataS.A.-Argentina

118

ElmovimientodelaPlusvalíacompradaeselsiguiente:

31/12/2010 31/12/2009Plusvalíacomprada MUS$ MUS$

Saldoinicial 161.800 86.589Nuevasinversionesdelperiodo: CMPCCelulosedoBrasilLtda.yCMPCRiograndenseLtda. - 8.426MelhoramentosPapéisLtda. - 60.686Variaciónpordiferenciasdecambiodemonedaextranjera 3.066 6.099

Saldofinal 164.866 161.800

NOTA 19 -PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

LacomposiciónporclasedePropiedades,plantayequipoalcierredecadaejercicio,avaloresnetoybrutoeslasiguiente:

Propiedades,PlantayEquipo,Neto 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$ConstrucciónenCurso 396.107 245.805Terrenos 1.460.547 1.365.555Edificios 1.420.735 1.392.917PlantayEquipo 2.788.730 2.830.526EquipamientodeTecnologíasdelaInformación 4.091 4.804InstalacionesFijasyAccesorios 2.081 3.023VehículosdeMotor 2.352 2.786OtrasPropiedades,PlantayEquipo 129.915 106.190

Propiedades,PlantayEquipoTotal 6.204.558 5.951.606

Propiedades,PlantayEquipo,Bruto 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$ConstrucciónenCurso 396.107 245.805Terrenos 1.460.547 1.365.555Edificios 1.606.618 1.512.929PlantayEquipo 3.440.914 3.236.281EquipamientodeTecnologíasdelaInformación 7.666 7.197InstalacionesFijasyAccesorios 6.385 6.426VehículosdeMotor 4.278 4.086OtrasPropiedades,PlantayEquipo 144.403 110.866

Propiedades,PlantayEquipoTotal 7.066.918 6.489.145

LadepreciaciónacumuladaporclasesdePropiedades,plantayequipoal31dediciembrede2010yal31dediciembrede2009eslasiguiente:

Depreciación 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Edificios 185.883 120.012PlantayEquipo 652.184 405.755EquipamientodeTecnologíasdelaInformación 3.575 2.393InstalacionesFijasyAccesorios 4.304 3.403VehículosdeMotor 1.926 1.300OtrasPropiedades,PlantayEquipo 14.488 4.676

Total 862.360 537.539



Losmovimientoscontablesdelañoterminadoel31dediciembrede2010,dePropiedades,plantayequipo,neto,eselsiguiente:

Conceptos Construcción Terrenos Edificios,Neto PlantayEquipo, Equipamientode Instalaciones Vehiculosde OtrasPropiedades Totales enCurso Neto Tecnologíasdela Fijasy Motor,Neto Plantay Información,Neto Accesorios,Neto Equipo,Neto MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldoinicialal1deenerode2010 245.805 1.365.555 1.392.917 2.830.526 4.804 3.023 2.786 106.190 5.951.606Adiciones 150.365 28.750 94.379 241.013 545 214 216 37.511 552.993AdquisicionesmedianteCombinacióndeNegocios - 54.094 - - - - - - 54.094Desapropiaciones/Transferenciasdeactivos (2.436) (4.615) (3.515) (56.102) (96) (431) (23) (5.137) (72.355)GastoporDepreciación - - (65.871) (246.429) (1.182) (901) (626) (9.812) (324.821)Pérdidapordeteriororeconocidaenelestadoderesultados - - (6.499) (12.022) - - - - (18.521)Incremento(disminución)enelcambiodemonedaextranjera 2.373 16.763 9.324 31.744 20 176 (1) 1.163 61.562

Saldofinalal31dediciembrede2010 396.107 1.460.547 1.420.735 2.788.730 4.091 2.081 2.352 129.915 6.204.558

Losmovimientoscontablesdelañoterminadoel31dediciembrede2009,dePropiedades,plantayequipo,neto,eselsiguiente:

Conceptos Construcción Terrenos Edificios,Neto PlantayEquipo, Equipamientode Instalaciones Vehiculosde OtrasPropiedades Totales enCurso Neto Tecnologíasdela Fijasy Motor,Neto Plantay Información,Neto Accesorios,Neto Equipo,Neto MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldoinicialal1deenerode2009 112.689 1.002.217 1.254.886 2.478.844 5.240 3.692 3.299 68.759 4.929.626Adiciones 134.862 19.872 32.475 94.050 682 1.231 258 14.515 297.945AdquisicionesmedianteCombinacióndeNegocios 3.159 348.500 175.572 452.057 - - - 19.167 998.455

Desapropiaciones/Transferenciasdeactivos (1.083) (5.312) (19.197) (13.878) - (58) (96) (2) (39.626)GastoporDepreciación - - (60.779) (209.639) (1.186) (1.869) (694) (2.678) (276.845)Incremento(disminución)enelcambiodemonedaextranjera (3.822) 278 9.960 29.092 68 27 19 6.429 42.051

Saldofinalal31dediciembrede2009 245.805 1.365.555 1.392.917 2.830.526 4.804 3.023 2.786 106.190 5.951.606

LasnuevasPropiedades,plantayequiposecontabilizanalcostode

adquisición. Las adquisiciones pactadas en una moneda diferente a

lamonedafuncionalseconviertenaltipodecambiovigentealdíade

la adquisición. Las adquisiciones efectuadas por subsidiarias cuya

monedafuncionalesdiferentealdólar,secontabilizanalvalorensu

moneda funcional, reexpresándose en dólares al tipo de cambio de

cierredecadaejercicio.

Al31dediciembrede2010laCompañíanoposeeobligaciónlegalo

contractualdedesmantelar,retirarorehabilitarsitiosdondedesarrolla

sus operaciones, razón por la cual sus activos no incorporan costos

asociadosadichosrequerimientos.

Paralamedicióndelosprincipalesactivosfijosrelevantesadquiridos

antesdelafechadetransicióna lasNIIF,elvalorrazonabledeellos

se determinó en función de valorizaciones realizadas por personal

experto.Paraelrestodelosactivosfijosseutilizóelmodelodelcosto

histórico.

Los costos derivados de mantenimientos diarios y reparaciones

comunes son reconocidos en el resultado del ejercicio, no así las

reposicionesdepartesopiezas importantesyderepuestosestraté-

gicos, lascualesseconsideranmejorasysecapitalizanydeprecian

a lo largo del resto de la vida útil de los activos, sobre la base del

enfoqueporcomponentes.

Las pérdidas o ganancias por la venta de propiedades, plantas y

equipossecalculancomparandolosingresosobtenidosporlaventa

conelvaloren librosdelactivoyse incluyenenelestadode resul-

tados.

Ladepreciacióndelosactivossecalculalinealmentealolargodesu

correspondientevidaútil.

Esta vida útil se ha determinado en base al deterioro natural espe-

rado,laobsolescenciatécnicaocomercialderivadadeloscambiosy/o

mejorasenlaproducciónycambiosenlademandadelmercado,de

losproductosobtenidosenlaoperacióncondichosactivos.

120

Vidaútilmínima Vidaútilmáxima Vidaútilpromedioponderado

Edificios 5 85 34PlantayEquipo 5 40 18EquipamientodeTecnologíasdelaInformación 5 15 9InstalacionesFijasyAccesorios 5 20 9VehículosdeMotor(industriales) 3 20 14OtrasPropiedades,PlantayEquipo 3 20 10

Lasvidasútilesestimadasporclasesdeactivosonlassiguientes:

Elvalorresidualylavidaútildelosactivosserevisan,yajustansies

necesario,encadacierredelosEstadosfinancieros.

Deterioro:

LosresultadosdelaCompañíaal31dediciembrede2010incluyenel

efectodelosdañosprovocadosporelterremotoqueafectóelCentro

SurdeChileel27defebrerode2010,elquedañópartedelasinsta-

lacionesindustrialesdelaCompañía.Estasituacióninfluyónegativa-

mentesobrelaproducciónquecomercializaCMPC,principalmentede

maderas,celulosaypapeles,derivadodelaparalizacióntemporalde

operacionesensusplantasindustriales,conunadisminucióndelos

volúmenesdeproducciónyventa,situaciónqueserevirtióacontar

delsegundotrimestredeesteaño,todavezquealafechadeemisión

deestosestadosfinancierostodaslasplantasafectadasseencuen-

tranenoperación.

Lo mencionado anteriormente no hace necesario la realización de

pruebasdedeteriorosegúnloestablecidoenNIC36al31dediciembre

de 2010, ya que, los niveles de capacidad instalada afectados por

el terremoto fueron prontamente repuestos con las reparaciones

y mantenciones efectuadas durante el periodo post-terremoto,

junto al mejoramiento de los precios internacionales y el alza en la

demandadelosproductosqueelaboraycomercializaCMPCendichos

segmentos.ElúnicoefectoadversoparaCMPCrespectoalterremoto,

correspondió al cargo a resultados registrado por los daños físicos

parcialesnosusceptiblesde reclamo(deducibles)según laspólizas

de seguro vigente. El perjuicio derivado de la paralización de la

producciónenlasplantasindustrialesafectadasfuecompensadocon

laindemnizaciónprevistaenloscontratosdeseguro(Vernota33).

ParaelrestodelossegmentosoperacionalesdelaCompañía,enChile

yenelexterior,nosehaefectuadopruebasdedeterioroasusactivos

dado que no se han presentado los factores (internos o externos)

quepudieranhaceraconsejableestasmediciones.Engeneralnohan

ocurrido disminuciones significativas en el valor de mercado de sus

activos,nosehareducidoenformaimportanteelusodelacapacidad

instalada,nosehanpresentadopérdidasdemercadodelosproductos

oserviciosqueprestalaentidad(porcalidad,precio,productossusti-

tutos, etc.) ni han ocurrido daños físicos en los activos, salvo los

indicadosefectosdelterremotoenlasáreasseñaladas.Lastasasde

interésenelmercadouotrastasasderendimientoeninversionesno

sehanincrementadosignificativamenteduranteelejercicio,ydichos

incrementosnoafectanlatasadedescuentoutilizadaenloscálculos

devalordeusodelosactivos,noafectandosuvalorderecuperación.

Duranteelaño2009nosepresentaroncondicionesoperacionalesnide

mercadoquehicierannecesarioelregistrodepérdidaspordeterioro.

Propiedades, Planta y Equipo en Garantía:

Para garantizar al Banco Bice el cumplimiento de todas y cada una

de lasobligacionesactualesy futurasdeEmpresasCMPCS.A.ysus

subsidiarias, Empresas CMPC S.A. tiene constituida una hipoteca

deprimergradosobreelentrepisoylospisos2,3,4y5deledificio

ubicadoencalleAgustinasNº1343deSantiagodeChile.Elvalorasig-

nadoparaestosfinesesdeMUS$5.618.Estosegúnescrituradefecha

16 de marzo de 2001, realizada ante el notario Sr. Enrique Morgan,

repertorioNº1290.



NOTA 20 -ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y OPERATIVO

20.1.Arriendosfinancieros

Elimportenetoenlibrosal31dediciembrede2010yal31dediciembrede2009delosactivosbajoarrendamientofinanciero,clasificadoscomoEdifi-

cios,PlantayEquipoyOtrasenelEstadodeSituación,eselsiguiente:

Activobajoarrendamientofinanciero,neto 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Edificios 17.000 24.894PlantasyEquipos 63.663 39.958OtrasPropiedades,PlantasyEquipos - 5.144

Total 80.663 69.996

Lacomposicióndelospagosmínimosdelarrendamientofinancieroeslasiguiente:

Pagosfuturosmínimosdelarrendamientonocancelados 31/12/2010 31/12/2009 Monto Interés Valor Monto Interés Valor Bruto Actual Bruto Actual MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Noposterioraunaño 8.498 280 8.218 9.131 294 8.837

Posterioraunañoperomenosdecincoaños 28.297 2.427 25.870 20.302 1.298 19.004

Másdecincoaños 35.661 2.253 33.408 37.660 2.500 35.160

Total 72.456 4.960 67.496 67.093 4.092 63.001

Losacuerdosdearrendamientosfinancierosmássignificativossonlos

siguientes:

CMPC Celulosa S.A.

Confecha22deoctubrede2004lasubsidiariachilenaCMPCCelulosa

S.A.contratóconComercialeIndustrialERCO(Chile)LimitadaenChile,

elabastecimientodecloratodesodio(“clorato”)parasusPlantasPací-

fico,LajaySantaFe,porunperiododetreintaaños,porlasumade

MUS$50.000conuninterésanualde7,8%ypagosdecuotasanuales.

Endichocontrato,seestablecequedespuésde30años losactivos

fijosdelaplantaproductoradecloratopasanaserpropiedaddeCMPC

CelulosaS.A.medianteelpagofinaldelasumadeUS$1,motivoporel

cualsereconocióelarrendamientofinancieroconsusefectosdesdela

fechadeiniciodeoperación(juliode2006).Estecontratosereflejaen

elactivoEdificiosyPlantasyEquiposporMUS$42.500yenelpasivo

Otrospasivosfinancieros-corrientesynocorrientesporMUS$43.083

(Vernota22.1).

Confecha1deseptiembrede2010lasubsidiariachilenaCMPCCelu-

losaS.A.adquiriódeComerciale IndustrialERCO(Chile) limitadaen

Chile, un turbogenerador en MUS$ 10.071 con un interés anual de

9,96%ypagosdecuotasmensuales.Endichocontratoseestablece

quealtérminode10añoslapropiedadpasaaserdeCMPCCelulosa

S.A.,motivoporelcualsereconocióelarrendamientofinancierocon

sus efectos desde la fecha de inicio de operación. Este contrato se

reflejaenelactivoEdificiosyPlantasyEquiposporMUS$9.959yen

elpasivoOtrospasivosfinancieros - corrientesynocorrientespor

MUS$9.872(Vernota22.1).

Forsac Perú S.A.

Confecha18dejuliode2008lasubsidiariaForsacPerúS.A.firmóun

contratodearrendamientofinancieroconelBBVABancoContinental

para la construcción de una nueva nave industrial y adquisición de

una líneadeproduccióndesacosmultipliegodepapelmarcaWind-

moller&HolscherporunmontototalPEN15.057.337pagaderoen61

cuotasmensualesconuninterésanualde6,7%.El25deoctubredel

2010estecontratodearrendamientofinancierofuereestructuradoa

MUS$3.779pagaderoen43cuotasmensualesconuninterésanual

de5,4%.Alvencimientodelcontratoyconelpagodelaúltimacuota

del arrendamiento financiero Forsac Perú S.A. estará ejerciendo la

opcióndecompraadquiriendoconelloeldominiototaldelosbienes

yadescritos.Lafechadevencimientoesmayodel2014.Estecontrato

sereflejaenelactivoEdificiosyPlantasyEquiposporMUS$3.987y

enelpasivoOtrospasivosfinancieros-corrientesynocorrientespor

MUS$3.451(Vernota22.1).

Protisa Perú S.A.

Confecha21deenerode2009lasubsidiariaProtisaPerúS.A.firmó

un contrato de arrendamiento financiero con el Banco de Crédito

del Perú para la adquisición de una línea de producción de rollos

122

de papel y empaquetadoras, y dos máquinas de producción de

productos sanitarios por un monto total de MUS$ 13.731. En enero

de2010secancelópartedeestaoperación(líneadeproducciónde

rollosdepapel)porMUS$5.144quedandoelcontratodefinitivoen

PEN 24.825.306 pagadero en 72 cuotas mensuales con un interés

anualde7,44%.Alvencimientodelcontrato,enerode2016,yconel

pagodelaúltimacuotadelarrendamientofinancieroProtisaPerúS.A.

estaráejerciendolaopcióndecompraadquiriendoconelloeldominio

totalde losbienesyadescritos.Estecontratosereflejaenelactivo

PlantasyEquiposporMUS$12.374yenelpasivoOtrospasivosfinan-

cieros-corrientesynocorrientesporMUS$7.721(Vernota22.1).

Papelera del Rimac S.A. - Perú

Confecha2defebrerode2010lasubsidiariaPapeleradelRimacS.A.

firmó un contrato de arrendamiento financiero con el BBVA Banco

ContinentalparalaadquisicióndeunaMáquinadeProduccióndePapel

RECARDyunaLíneadeConversióndeRollosdePapelPERINIporun

montototaldePEN34.640.534pagaderoen35cuotasmensualescon

uninterésanualde3,98%.Alvencimientodelcontrato,enerode2013,

yconelpagodelaúltimacuotadelarrendamientofinancieroPapelera

delRimacS.A.estaráejerciendolaopcióndecompraadquiriendocon

elloeldominiototaldelosbienesyadescritos.Estecontratoserefleja

enelactivoPlantasyEquiposporMUS$11.843yenelpasivoOtros

pasivosfinancieros-corrientesynocorrientesporMUS$9.462(Ver

nota22.1).

20.2.Arriendosoperativos

Los principales arriendos operativos contratados por la Compañía,

aplazoindefinidooamásdeunaño,correspondenalossiguientes

elementos:

-Arriendodebodegasdealmacenamientoyotrosbienesraíces

-Arriendodegrúasycargadores

- Arriendo de equipos de oficina (computadores, impresoras, foto-

copiadoras,etc.)

-Arriendodevehículosáreaforestal(camionetas)

La composición de los pagos futuros mínimos de arrendamientos

operativoseslasiguiente:

Pagosfuturosmínimosdelarrendamientonocancelados

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Apagaren12meses 14.876 15.593Posterioraunañoperomenordecincoaños 48.381 48.567

Total 63.257 64.160

Algunos contratos son de plazos indefinidos o renovables en forma

automática,siempreycuandolaspartesnomanifiestensuintención

de ponerle término, los cuales podrían generar pagos más allá de

cincoaños.

Los pagos reconocidos en el estado de resultados por concepto de

arriendosoperativossonlossiguientes:

AÑO 2010 2009 MUS$ MUS$CuotadearriendosysubarriendosreconocidosenelEstadodeResultados 21.039 16.813

No existen acuerdos de arrendamiento operativo especiales que

comprometanaCMPCmásalládelosestándaresdelmercado.

NOTA 21 -IMPUESTOS DIFERIDOS

Losimpuestosdiferidoscorrespondenalmontodeimpuestosobrelas

ganancias que la Compañía tendrá que pagar (pasivos) o recuperar

(activos) en periodos futuros, relacionados con diferencias tempo-

rariasentrelabasefiscalotributariayelimportecontableenlibros

deciertosactivosypasivos.Elprincipalactivoporimpuestodiferido

correspondealaspérdidastributariasdesubsidiariasporrecuperar

en ejercicios futuros. El principal pasivo por impuesto diferido por

pagarenejerciciosfuturoscorrespondealasdiferenciastemporarias

originadas por la revalorización de Activos biológicos (plantaciones

forestales)ylarevaluacióndePropiedades,plantayequipoalafecha

de transicióna lasNIIFypor laaplicación,paraefectosfiscales,de

depreciaciónacelerada.

Losactivosporimpuestosdiferidosal31dediciembrede2010yal31

dediciembrede2009serefierenalossiguientesconceptos:


Pérdidastributarias 103.344 91.111

Provisiones 24.794 17.519Otros 8.525 1.994Total 136.663 110.624Total 136.663



LaCompañíaestimaquelosplazosderecuperacióndelosactivosporimpuestosdiferidosserán:

Conceptos 31/12/2010 31/12/2009 Menos Más Menos Más deunaño deunaño deunaño deunaño MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pérdidastributarias 12.849 90.495 1.636 89.475Provisiones 6.367 18.427 7.243 10.276Otros 8.525 - 1.994 -

Total 27.741 108.922 10.873 99.751

Lospasivosporimpuestosdiferidosal31dediciembrede2010yal31

dediciembrede2009sonlossiguientes:


Propiedades,plantayequipo 530.197 554.417Activosbiológicos 377.088 369.764Otros 27.030 17.465

Total 934.315 941.646

Nosehanreconocidoimpuestosdiferidosporlasdiferenciastempo-

rariasentreelvalortributarioycontablequegeneranlasinversiones

enempresasrelacionadas.Porlotanto,tampocosereconoceimpuesto

diferidopor losAjustesdeConversiónyAjustesdeAsociadasregis-

tradosdirectamenteenelPatrimonioneto,expuestosenelEstadode

OtrosResultadosIntegrales.

Al31dediciembrede2010elactivoporimpuestodiferidooriginadoporpérdidastributariasasciendealasumadeMUS$103.344,pérdidasque

sonimputablesautilidadesquesepuedangenerarenelfuturoenlassociedadesquepresentandichacondición,segúnelsiguientedetalle:

Subsidiarias País ImpuestoDiferidopor Variaciónconefectoen Variaciónsinefectoen PérdidaTributaria resultadoingreso resultado (gasto) (diferenciadecambio) 31/12/2010 31/12/2009 31/12/2010 31/12/2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$CMPCMaderasS.A. Chile 35.359 28.044 7.315 -MelhoramentosPapéisLtda. Brasil 25.932 22.630 2.283 1.019DrypersAndinaS.A. Colombia 11.663 8.644 2.429 590ForestalCoihuecoS.A. Chile 5.343 4.853 490 -ForestalyAgrícolaMonteÁguilaS.A. Chile 3.880 4.553 (673) -InversionesProtisaS.A. Chile 3.865 2.956 647 262InmobiliariayForestalMaitenesS.A. Chile 3.626 2.648 978 -EnvasesImpresosS.A. Chile 2.802 1.632 1.170 -GrupoABSInternacionalS.A.deC.V. México 2.430 9.980 (8.128) 578ProtisaColombiaS.A. Colombia 2.169 840 1.272 57CMPCProductosdePapelS.A. Chile 1.757 387 1.370 -CMPCCeluloseRiograndenseLtda. Brasil 1.542 - 1.542 -ForsacS.A.(ExPropaS.A.) Chile 1.123 858 265 -ForestalBosquesdelPlataS.A. Argentina 1.041 1.434 (393) -ProductosTissuedelEcuadorS.A. Ecuador 463 - 463 -LaPapeleradelPlataS.A. Argentina 272 - 272 -ForsacMéxicoS.A. México 28 - 28 -InmobiliariaPinaresS.A. Chile 18 5 13 -CMPCInversionesdeArgentinaS.A. Argentina 17 11 6 -NaschelS.A. Argentina 14 - 14 -CMPCCelulosaS.A. Chile - 1.636 (1.636) -

Total 103.344 91.111 9.727 2.506

124

Respectodelosplazosdeprescripcióndelaspérdidastributariassuscep-

tiblesdeimputarautilidadesfuturas,podemosseñalarqueenelcaso

delasgeneradasensociedadesconstituidasenChile,BrasilyColombia

estasnotienenprescripción,adiferenciadeloqueocurreconlaspérdidas

tributariasdelassociedadesconstituidasenMéxicodondeprescribena

los10añosyparaelcasodelassociedadesconstituidasenArgentinay

Ecuadorlaspérdidastributariasprescribenalos5años.

LosimpuestosdiferidosregistradosporlosefectosdeCoberturasde

flujosdeefectivoyexpuestosenelEstadodeOtrosResultadosInte-

gralesfueronlossiguientes:

AÑOConceptos 2010 2009 MUS$ MUS$Coberturasdeflujosdeefectivobruto 18.692 (19.970)Impuestodiferido (3.178) 3.395

Coberturasdeflujosdeefectivoneto 15.514 (16.575)

Elmovimientoenpasivosporimpuestosdiferidosal31dediciembre

de2010yal31dediciembrede2009eselsiguiente:

Cambiosenpasivosporimpuestosdiferidos 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Impuestodiferido,saldoinicial1deenero 941.646 953.229Propiedades,plantayequipo (24.220) (97)Activosbiológicos 7.324 (9.409)Otros 9.565 (2.077)

Saldofinal 934.315 941.646

Lasdiferenciastemporariasquegeneraronactivosypasivosporimpuestosdiferidosenelaño2010ysuefectoenresultadosfueron:

Tipodediferenciatemporaria Impuestosdiferidos Impuestosdiferidos reconocidosconefectoen reconocidossinefectoen resultado resultado(*) Aumento (Aumento) Aumento (Aumento) Utilidad(pérdida) (disminución) disminución (disminución) disminución porimpuestos Activos Pasivos Activos Pasivos diferidos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Pérdidastributarias 9.727 - 2.506 - 9.727Provisiones 6.853 - 422 - 6.853Otrosactivos 6.594 - (63) - 6.594Propiedades,plantayequipo - 26.714 - (2.494) 26.714Activosbiológicos - (7.892) - 568 (7.892)Otrospasivos - (9.262) - (303) (9.262)

Subtotales 23.174 9.560 2.865 (2.229) 32.734

(*)Losimpuestosdiferidosregistradosenelaño2010sinefectoenresultadocorrespondenalefectopositivodelafluctuaciónpordiferenciadecambiopormonedaextranjeraporMUS$636,lacualseencuentradistribuidaenlosrespectivosconceptosdeimpuestodiferido.

Para reflejar el efecto de la modificación legal del impuesto a las

ganancias,queelevalatasadeimpuestoalasgananciasenChiledel

17%al20%paraelaño2011yal18,5%parael2012,retornandoal17%

elaño2013,seha registradouncargoa resultadoporMUS$6.864

porconceptodeimpuestosdiferidospordiferenciaenlavalorización

tributariaversusfinancieradePropiedades,plantayequipoyActivos

biológicos,enrelaciónconaquellaproporcióndeladiferenciaquese

revierteenlosmencionadosaños,esteefectoseencuentraregistrado

enlosconceptosantesindicados.



Tipodediferenciatemporaria Impuestosdiferidos Impuestosdiferidos reconocidosconefectoen reconocidossinefectoen resultado resultado(*) Aumento (Aumento) Aumento (Aumento) Utilidad(pérdida) (disminución) disminución (disminución) disminución porimpuestos Activos Pasivos Activos Pasivos diferidos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Pérdidastributarias 36.103 - 21.417 - 36.103Provisiones (3.385) - 9.450 - (3.385)Otrosactivos (5.120) - - - (5.120)Propiedades,plantayequipo - 50.023 - (49.926) 50.023Activosbiológicos - 7.510 - 1.899 7.510Otrospasivos - 2.321 - (245) 2.321

Subtotales 27.598 59.854 30.867 (48.272) 87.452

(*)Losimpuestosdiferidosregistradosenelaño2009sinefectoenresultadocorrespondenalaincorporacióndeunactivoporpérdidastributariasporMUS$22.630,provisionesvariasporMUS$9.771yunpasivoporPropiedades,plantayequipodeMUS$45.386porlaadquisicióndeMelhoramentosPapéisLtda.ydelaincorpo-racióndeunpasivoporPropiedades,plantayequipodeMUS$4.979yActivosbiológicosdeMUS$1.983delasociedadCMPCCeluloseRiograndenseLtda.(exCMPCCelulosedoBrasilLtda.)adquiridaenelmesdediciembrede2009.PorotraparteseincluyeefectopositivodelafluctuaciónpordiferenciadecambiopormonedaextranjeraporMUS$2.542,lacualseencuentradistribuidaenlosrespectivosconceptosdeimpuestodiferido.

NOTA 22 -OTROS PASIVOS FINANCIEROS

LosOtrospasivosfinancierosalcierredecadaejerciciosonlossiguientes:

Conceptos 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$Préstamosquedevenganintereses-corriente 467.885 443.476OperacionesSwaps y Cross Currency Swaps-corriente 23.416 22.406Operacionesforwardsdemonedas 9.899 5.027Pasivosdecoberturacorriente 176 2.064SubtotalOtrospasivosfinancieroscorriente 501.376 472.973Préstamosquedevenganintereses-nocorriente 2.516.211 2.509.438Pasivosdecoberturanocorriente 226 7.502SubtotalOtrospasivosfinancieros-nocorriente 2.516.437 2.516.940

Total 3.017.813 2.989.913

Lasdiferenciastemporariasquegeneraronactivosypasivosporimpuestosdiferidosenelaño2009ysuefectoenresultadosfueron:

126

RUTempresadeudora

Nombreempresadeudora Moneda Nombreacreedor Hastaunmes

Dosatres

meses

Tresadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás

Total Tipodeamor-tización

Tasaefectiva

Valornominalobligación

Tasanominal Explicaciónprácticagestión

riesgo

79.818.600-0 CMPCPapelesS.A. US$ BancoEstado-Chile-RUT97.030.000-7

- - 2.132 149.670 - 151.802 Vencimiento 3,60% 150.000 Libor+3,0%

96.532.330-9 CMPCCelulosaS.A. US$ BancoBBVA-Chile-RUT97.032.000-8

- - 20.000 - - 20.000 Vencimiento 0,30% 20.000 0,30%

96.532.330-9 CMPCCelulosaS.A. US$ BancoEstado-Chile-RUT97.030.000-7

- - 50.004 - - 50.004 Vencimiento 1,30% 50.000 Libor+0,55%









96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. US$ BancoJ.P.MorganChase-EstadosUnidos

- 63 96.000 48.000 - 144.063 Semestral 0,59% 144.000 Libor+0,275% Swapdetasa

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. US$ BankofTokio-MitsubishiUFJ,Ltd.-EstadosUnidos

- 80 83.334 124.405 - 207.819 Semestral 0,99% 208.333 Libor+0,55% Swapdetasa

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. US$ Obligacionesconelpúblico-exterior,Rule144A-US$

- - 488 283.786 - 284.274 Vencimiento 4,89% 300.000 4,88%

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. US$ Obligacionesconelpúblico-exterior,Rule144A-US$

- - 4.678 -493.464 498.142 Vencimiento 6,25% 500.000 6,13%

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieA,Reg.413SVS

- - 2.869 314.508 - 317.377 Vencimiento 3,22% 308.860 2,70% Swapdetasaymoneda

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieB,Reg.456SVS

- - 2.520 - 178.544 181.064 Vencimiento 4,43% 176.491 4,20%

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieD,Reg.569SVS

- - 1.067 135.929 - 136.996 Vencimiento 3,25% 132.368 2,90% Swapdetasaymoneda

96.596.540-8 InversionesCMPCS.A. CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieF,Reg.570SVS

- - 3.679 - 310.476 314.155 Vencimiento 4,55% 308.860 4,30%

Extranjera FabiBolsasIndustrialesS.A. ARS BancoGalicia-Argentina

11 - - - - 11 Diario 14,00% 11 14,00%

Extranjera FabiBolsasIndustrialesS.A. ARS BancoProvinciaBuenosAires-Argentina

44 - - - - 44 Diario 14,00% 44 14,00%

Extranjera FabiBolsasIndustrialesS.A. ARS BancoSantanderRío-Argentina

299 - - - - 299 Diario 14,00% 299 14,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoBBVA-Argentina

- - 1.886 - - 1.886 Semestral 24,50% 1.886 24,50%


- - 4.119 - - 4.119 Semestral 17,75% 3.773 17,75%


- - 3.144 9.432 - 12.576 Trimestral 16,75% 12.575 16,75%


611 - - - - 611 Diario 11,00% 611 11,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoGalicia-Argentina

- 1.421 - - - 1.421 Vencimiento 15,00% 1.258 15,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoGalicia-Argentina

2.471 - - - - 2.471 Diario 11,50% 2.471 11,50%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoHSBC-Argentina

- - 2.515 - - 2.515 Trimestral 15,00% 2.515 15,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoHSBC-Argentina

- 4.991 - - - 4.991 Vencimiento 14,25% 4.991 14,25%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoMacro-Argentina

- - 2.514 - - 2.514 Trimestral 17,75% 2.515 17,75%


- - 1.258 - - 1.258 Trimestral 17,75% 1.258 17,75%


- 1.324 - - - 1.324 Trimestral 15,00% 1.258 15,00%

Saldoal31dediciembrede2010(MU$)

22.1.Composicióndelsaldoyvencimientos

a) Préstamos que devengan interés corriente – no corriente

Lospréstamosquedevenganinteresesagrupadosporvencimientossonlossiguientes:



Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoPatagonia-Argentina

- 1.844 - - - 1.844 Vencimiento 14,00% 1.761 14,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoPatagonia-Argentina

2.126 - - - - 2.126 Diario 12,50% 2.126 12,50%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoSantanderRío-Argentina

65 - 2.138 - - 2.203 Semestral 18,25% 2.138 18,25%


- - 755 - - 755 Semestral 16,50% 755 16,50%


- 72 2.515 2.515 - 5.102 Trimestral 16,85% 5.030 16,85%


33 - 1.006 - - 1.039 Trimestral 16,00% 1.006 16,00%


- - 1.033 - - 1.033 Semestral 16,00% 1.006 16,00%


1.154 - - - - 1.154 Diario 12,00% 1.154 12,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A. ARS BancoCitibank-Argentina

- 20 1.258 - - 1.278 Vencimiento 18,50% 1.258 18,50%


- 2.667 - - - 2.667 Vencimiento 15,00% 2.515 15,00%


- 1.305 - - - 1.305 Vencimiento 15,25% 1.258 15,25%


- - 1.303 - - 1.303 Vencimiento 15,25% 1.258 15,25%


615 - - - - 615 Diario 12,50% 615 12,50%

Extranjera ProtisaPerúS.A. PEN BancodeCréditodelPerú

- - 6.099 - - 6.099 Vencimiento 3,60% 5.963 3,60%


10.251 - - - - 10.251 Vencimiento 7,44% 10.251 7,44%


- - 1.961 - - 1.961 Vencimiento 3,81% 1.925 3,81%


- - 2.722 - - 2.722 Vencimiento 3,81% 2.674 3,81%

Extranjera ProtisaPerúS.A. PEN BBVABancoContinental-Perú

- - 2.090 - - 2.090 Vencimiento 4,00% 2.090 4,00%


- - 627 - - 627 Vencimiento 6,30% 627 6,30%

Extranjera IpusaS.A. US$ BancoCitibank-Uruguay

- - 1.450 - - 1.450 Mensual 3,40% 1.450 3,40%


- - 1.900 - - 1.900 Semestral 4,00% 1.900 4,00%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoCitibank-Uruguay

- 1.244 - - - 1.244 Mensual 7,50% 1.244 7,50%

Extranjera IpusaS.A. US$ BancoCredit-Uruguay

- - 1.741 - - 1.741 Mensual 4,50% 1.741 4,50%


- 152 - - - 152 Mensual 4,00% 150 4,00%


- 30 - - - 30 Mensual 4,00% 30 4,00%


1.069 - - - - 1.069 Mensual 4,00% 1.050 4,00%


1.800 - - - - 1.800 Mensual 4,50% 1.800 4,50%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoCredit-Uruguay

2.618 - - - - 2.618 Mensual 7,50% 2.454 7,50%

Extranjera IpusaS.A. US$ BancoHSBC-Uruguay

1.215 - - - - 1.215 Mensual 4,44% 1.200 4,44%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoHSBC-Uruguay

- - 1.232 - - 1.232 Semestral 7,65% 1.201 7,65%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoItaú-Uruguay

- - 1.641 - - 1.641 Semestral 8,00% 1.641 8,00%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoLloyd’s-Uruguay

- 796 - - - 796 Semestral 8,00% 796 8,00%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoLloyd’s-Uruguay

- 2.014 - - - 2.014 Semestral 6,75% 1.969 6,75%

RUTempresadeudora

Nombreempresadeudora Moneda Nombreacreedor

Hastaunmes

Dosatres

meses

Tresadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás


Tasaefectiva



riesgo

Obligacionesbancariasyconelpúblico,continuación


128

Extranjera IpusaS.A. US$ BancoSantander-Uruguay

- 2.656 - - - 2.656 Semestral 4,58% 2.656 4,58%

Extranjera IpusaS.A. UYU BancoSantander-Uruguay

- - 5.034 - - 5.034 Semestral 8,50% 4.986 8,50%

Extranjera DrypersAndinaS.A. COP BancoSantander-Colombia

- 1.341 - - - 1.341 Semestral 5,00% 1.341 5,00%


- 4.218 - - - 4.218 Semestral 4,90% 4.218 4,90%


- 945 - - - 945 Semestral 5,00% 945 5,00%


- 393 - - - 393 Semestral 4,00% 393 4,00%

Extranjera DrypersAndinaS.A. COP Bancolombia - 3.144 - - - 3.144 Semestral 5,28% 3.144 5,28%

Extranjera DrypersAndinaS.A. COP Bancolombia 211 - - - - 211 Semestral 6,16% 211 6,16%

Extranjera DrypersAndinaS.A. COP Bancolombia 3.920 - - - - 3.920 Semestral 5,17% 3.920 5,17%

Extranjera DrypersAndinaS.A. US$ Santander-OverseasBankInc.-PuertoRico

45 - - - - 45 Semestral 0,75% 45 Libor+0,45 Swapdemoneda


99 - - - - 99 Semestral 1,05% 99 Libor+0,75 Swapdemoneda


7.000 -- -- 7.000 Trimestral 0,75% 8.335 Libor+0,45 Swapdemoneda


4.000 -- -- 4.000 Trimestral 1,05% 4.748 Libor+0,75 Swapdemoneda

Extranjera ProtisaColombiaS.A. US$ BancoBBVA-Chile

- - 2 40.000- 40.002 Vencimiento 1,95% 40.002 Libor+1,62%

Extranjera ProtisaColombiaS.A. COP BancoBBVA-Colombia

976 -- -- 976 Mensual 5,56% 976 5,56%

Extranjera ProtisaColombiaS.A. US$ BancoSantander-Chile

1.500 -- -- 1.500 Mensual 1,86% 1.500 1,86%


- -- 44.000- 44.000 Vencimiento 1,95% 44.000 Libor+1,62%


- - 12 -- 12 Semestral 2,08% 12 2,08%


- - 1 -- 1 Semestral 2,08% 1 2,08%

Extranjera ProtisaColombiaS.A. COP BancoSantander-Colombia

- 1.066- -- 1.066 Mensual 6,00% 1.066 6,00%

Extranjera ProtisaColombiaS.A. US$ BancoSantander-Colombia

- - 462 -- 462 Mensual 2,96% 462 2,96%


- - 409 -- 409 Mensual 2,96% 409 2,96%


- - 330 -- 330 Mensual 2,96% 330 2,96%

Extranjera ProtisaColombiaS.A. COP BancoSantander-PuertoRico

- 1.387- -- 1.387 Mensual 5,00% 1.387 5,00%

Extranjera ProtisaColombiaS.A. COP Bancolombia 578 -- -- 578 Mensual 6,16% 578 6,16%

Extranjera CMPCCeluloseRiograndenseLtda.

US$ BancoSantandereItaú-GB/Nassau


Extranjera MelhoramentosPapéisLtda. BRL BancoItaú/BBVA-Brasil

- - 39 - 18.700 18.739 Mensual 4,50% 18.700 4,50%


- - 17 - 1.671 1.688 Mensual 4,50% 1.671 4,50%


- - 1 - 273 274 Mensual 4,50% 273 4,50%


- - 5 - 609 614 Mensual 4,50% 609 4,50%

RUTempresadeudora


Hastaunmes

Dosatres

meses

Tresadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás


Tasaefectiva



riesgo






- - 4 - 597 601 Mensual 5,50% 597 5,50%


- - 7 - 595 602 Mensual 5,50% 595 5,50%


- -- - 616 616 Mensual 5,50% 616 5,50%

Extranjera GrupoABSInt.S.A.deCV US$ BancoSantander-México

- -- 50.000- 50.000 Semestral 1,09% 50.000 Libor+0,80% Swapdemoneda

TotalObligacionesbancariasyconelpúblico 42.711 33.173 383.145 1.440.491 1.005.545 2.905.065

Extranjera ForsacPerúS.A. USD BBVABancoContinental-Perú

88 176 639 2.548- 3.451 Mensual 5,40% 3.451 5,40%


105 212 988 6.416- 7.721 Mensual 7,44% 7.721 7,44%


- -- 4.122- 4.122 Mensual 6,15% 3.620 6,15%


- -- 1.320- 1.320 Mensual 6,30% 1.320 6,30%

Extranjera PapeleradelRimacS.A. PEN BBVABancoContinental-Perú

364 731 3.350 5.017- 9.462 Mensual 3,98% 9.462 3,98%

TotalObligacionesporarrendamientofinanciero 557 1.119 4.977 19.423 - 26.076

Otrasobligaciones

96.532.330-9 CMPCCelulosaS.A. US$ ComercialeIndustrialERCO(Chile)Ltda.-RUT76.163.730-4

130 260 1.174 - 41.519 43.083 Mensual 7,80% 43.083 7,80%


51 103 485 - 9.233 9.872 Mensual 9,96% 9.872 9,96%

TotalOtrasobligaciones 181 363 1.659 - 50.752 52.955

Totalpréstamosquedevenganintereses 43.449 34.655 389.781 1.459.914 1.056.297 2.984.096

Totalpréstamosquedevenganinteresesavalorrazonable 43.449 34.655 389.781 1.459.914 1.056.297 2.984.096

Saldoal31dediciembrede2010RUTempresadeudora


Hastaunmes

Dosatres

meses

Tresadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás

Total Tipodeamortización

Tasaefectiva



riesgo



130


RUTempresadeudora

Nombreempresadeudora

Moneda Nombreacreedor

Hastaunmes

Dosatres

meses

Cuatroadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás


Tasaefectiva



riesgo

Obligacionesbancariasyconelpúblico

79.818.600-0 CMPCPapelesS.A.

US$ BancoEstado-Chile-RUT97.030.000-7


96.532.330-9 CMPCCelu-losaS.A.


- - 20.563 - - 20.563 Trimestral 3,78% 20.000 3,78%



- - 50.651 - - 50.651 Trimestral 2,58% 50.000 2,58%



- - 30.284 - - 30.284 Trimestral 2,29% 30.000 2,29%




96.596.540-8 InversionesCMPCS.A.

US$ BankofTokio-MitsubishiUFJ,Ltd.-EstadosUnidos

- 41.762 - 207.495 - 249.257 Trimestral 0,86% 250.000 Libor+0,55% Swapdetasa


CLP Efectodecomercio

- - 29.297 - - 29.297 Vencimiento 2,48% 27.255 2,48%


US$ BancoJ.P.MorganChase-EstadosUnidos

- 96.110 - 144.000- 240.110 Trimestral 0,63% 240.000 Libor+0,25% Swapdetasa


CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieA,Reg.413SVS

- - 2.563 - 282.055 284.618 Vencimiento 3,22% 264.992 2,70% Swapdetasaymoneda


CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieB,Reg.456SVS

- - 2.270 - 160.668 162.938 Vencimiento 4,43% 151.424 4,20%


CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieF,Reg.570SVS

- - 3.314 - 279.192 282.506 Vencimiento 4,55% 264.992 4,30%


CLP-UF Obligacionesconelpúblico,serieD,Reg.569SVS

- - 961 122.001 - 122.962 Vencimiento 3,25% 113.568 2,90% Swapdetasaymoneda


US$ Obligacionesconelpúblico-exterior,Rule144A-US$

- 488 - 285.696 - 286.184 Vencimiento 4,89% 300.000 4,88%


US$ Obligacionesconelpúblico-exterior,Rule144A-US$

- 4.679 - - 492.909 497.588 Vencimiento 6,25% 500.000 6,13%

96.731.890-6 CartulinasCMPCS.A.

US$ BancoItaú-Chile-RUT76.645.030-k

- - 20.661 - - 20.661 Semestral 4,13% 20.000 4,13%

Extranjera DrypersAndinaS.A.

COP BancoSantander-Colombia

- 1.472 - - - 1.472 Semestral 9,20% 1.472 9,20%



- 1.585 - - - 1.585 Semestral 9,20% 1.585 9,20%



- 4.164 - - - 4.164 Semestral 9,00% 4.164 9,00%



- 589 - - - 589 Semestral 9,00% 589 9,00%


US$ Santander-OverseasBankInc.-PuertoRico

- - - 7.040 - 7.040 Semestral 0,62% 7.000 Libor+0,45% Swapdetasaymoneda


US$ Santander-OverseasBankInc.-PuertoRico

- - - 4.090 - 4.090 Semestral 0,91% 4.000 Libor+0,75% Swapdetasaymoneda


COP Bancolombia 2.991 - - - - 2.991 Semestral 8,53% 2.991 8,53%


COP Bancolombia 2.482 - - - - 2.482 Semestral 8,53% 2.482 8,53%

Extranjera ProtisaColombiaS.A.

COP BancoBBVA-Colombia

- - 10.871 - - 10.871 Semestral 10,01% 10.871 10,01%



- - 4.578 - - 4.578 Semestral 10,01% 4.578 10,01%



- - 3.213 - - 3.213 Semestral 8,84% 3.213 8,84%


US$ BancoBBVA-Colombia

- - 4.923 - - 4.923 Semestral 6,00% 4.923 6,00%




US$ BancoSantander-Colombia

- - 7.428 -- 7.428 Semestral 10,01% 7.428 10,01% Swapdemoneda



- - 6.146 -- 6.146 Semestral 10,01% 6.146 10,01% Swapdemoneda



462 - - -- 462 Semestral 4,65% 462 4,65%



417 - - -- 417 Semestral 4,47% 417 4,47%



350 - - -- 350 Semestral 4,49% 350 4,49%



- - 280 -- 280 Semestral 6,00% 280 6,00%



- - 78 -- 78 Semestral 6,00% 78 6,00%

Extranjera GrupoABSInt.S.A.deCV

US$ BancoSantander-México

- - - 50.000- 50.000 Semestral 0,91% 50.000 Libor+0,80% Swapdemoneda

Extranjera IpusaS.A. US$ BancoHSBC-Uruguay

- - 1.523 -- 1.523 Semestral 5,00% 1.523 5,00%


- - 306 -- 306 Semestral 5,50% 306 5,50%


- - 3.441 -- 3.441 Mensual 4,50% 3.441 4,50%


- 1.765 - -- 1.765 Mensual 4,96% 1.765 4,96%

Extranjera IpusaS.A. UYP BancoSantander-Uruguay

4.449 - - -- 4.449 Mensual 9,50% 4.449 9,50%

Extranjera IpusaS.A. UYP BancoSantander-Uruguay

- - 547 -- 547 Mensual 6,00% 547 6,00%


- - 1.166 -- 1.166 Mensual 5,50% 1.166 5,50%

Extranjera IpusaS.A. UYP BancoCitibank-Uruguay

- - 1.351 -- 1.351 Mensual 17,00% 1.351 17,00%

Extranjera IpusaS.A. UYP BancoCitibank-Uruguay

1.417 - - -- 1.417 Mensual 10,00% 1.417 10,00%


- - 1.403 -- 1.403 Mensual 4,07% 1.403 4,07%


- - 1.519 -- 1.519 Semestral 4,90% 1.519 4,90%


- - 311 -- 311 Mensual 6,50% 311 6,50%

Extranjera IpusaS.A. UYP BancoCredit-Uruguay

- - 2.000 - - 2.000 Mensual 4,00% 2.000 4,00%


- 1.003 - - - 1.003 Mensual 4,00% 1.003 4,00%


- - 639 - - 639 Mensual 5,50% 639 5,50%


- 1.962 - - - 1.962 Mensual 8,50% 1.962 8,50%

Extranjera IpusaS.A. UYP BancoLloyd’s-Uruguay

- 948 - - - 948 Mensual 9,25% 948 9,25%


RUTempresadeudora



Hastaunmes

Dosatres

meses

Cuatroadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás


Tasaefectiva



riesgo


132

Extranjera FabiBolsasIndus-trialesS.A.

ARS BancoHSBC-Argentina

94 - - - - 94 Diario 11,00% 94 11,00%


ARS BancoSantander-Argentina

- 195 - - - 195 Trimestral 32,23% 195 19,63%


ARS BancoSantanderRío-Argentina

542 - - - - 542 Diario 18,25% 541 18,25%

Extranjera ForestalBosquesdelPlataS.A.

ARS BancoMacro-Argentina

51 - - - - 51 Diario 16,00% 51 16,00%

Extranjera LaPapeleradelPlataS.A.

ARS ABN-AmroBank-Argen-tina

1.504 - - - - 1.504 Diario 10,50% 1.504 10,50%


ARS BancoBBVA-Argentina

- - 661 - - 661 Trimestral 11,20% 658 11,20%



- - 4.007 1.974 - 5.981 Semestral 24,50% 5.981 24,50%



- - 4.005 3.947 - 7.952 Semestral 17,75% 7.895 17,75%


ARS BancoGalicia-Argentina

- - 1.317 - - 1.317 Mensual 21,00% 1.316 21,00%


ARS BancoHSBC-Argentina

1.461 - - - - 1.461 Diario 11,00% 1.461 11,00%


ARS BancoItaú-Argentina

91 - - - - 91 Diario 24,00% 789 24,00%


ARS BancoItaú-Argentina

3.421 - 321 - - 3.742 Diario 25,00% 2.632 25,00%



- - 37 2.632 - 2.669 Trimestral 17,75% 2.632 17,75%



- - 15 1.314 - 1.329 Trimestral 17,75% 1.316 17,75%


ARS BancoPatagonia-Argentina

- 1.844 - - - 1.844 Vencimiento 14,00% 1.842 14,00%


ARS BancoPatagonia-Argentina

633 - - - - 633 Diario 10,50% 633 10,50%



- - 1.054 - - 1.054 Semestral 11,10% 1.053 11,10%



- - 2.210 1.053 - 3.263 Semestral 16,00% 3.158 16,00%



- - 2.414 2.237 - 4.651 Semestral 18,25% 4.474 18,25%



- - 264 789 - 1.053 Semestral 16,50% 1.053 16,50%


ARS BancoCitibank-Argentina

- - 1.336 - - 1.336 Mensual 19,50% 1.316 19,50%



- - 1.334 - - 1.334 Mensual 19,50% 1.316 19,50%



- 24 - 1.316 - 1.340 Vencimiento 18,50% 1.316 18,50%


9.888 - - - - 9.888 Mensual 7,44% 9.888 7,44%


RUTempresadeudora



Hastaunmes

Dosatres

meses

Cuatroadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás


Tasaefectiva



riesgo




b) Operaciones Swaps y Cross Currency Swaps - corriente

Estepasivorepresentaelresultadoacumuladodecontratosdederivadossuscritosconelobjetodeadministraradecuadamenteelriesgodetipo

decambioytasadeinterésdelaCompañía.

Saldoal31dediciembrede2010 Efectoen Valor resultado Derechos Obligaciones razonabledel gananciaEntidades Moneda Tasainterés Monto Moneda Tasainterés Monto pasivoneto (pérdida) Vencimiento


BancoSantander-Colombia US$ Libor+0,45 7.000 COP 11,79 8.631 1.631 (830) 12/12/2012

BancoSantander-Colombia US$ Libor+0,75 4.000 COP 12,28 4.917 917 (519) 24/01/2013

BancoSantander-Chile US$ Libor+0,55 62.799 CLP-UF 2,19 65.770 2.971 (335) 01/03/2015

J.P.MorganChaseBankN.A.-

EstadosUnidos US$ 0,30 62.500 US$ 1,99 63.653 1.153 (1.241) 15/06/2013

J.Aron&Company-EstadosUnidos US$ 0,51 50.000 US$ 4,72 56.548 6.548 (2.118) 01/03/2015

J.Aron&Company-EstadosUnidos US$ 0,50 50.000 US$ 4,57 56.225 6.225 (2.262) 01/03/2015

BancoSantander-Chile US$ 0,47 60.000 US$ 4,53 62.358 2.358 (3.463) 04/06/2012

BancoSantander-Chile US$ 0,47 42.000 US$ 4,43 43.613 1.613 (2.362) 04/06/2012

Total 338.299 361.715 23.416 (13.130)


371 742 3.339 5.562 - 10.014 Mensual 6,51% 5.554 6,51%


- - 5.665 - - 5.665 Anual 5,50% 5.665 5,50%

Extranjera MelhoramentosPapéisLtda.

BRL BancoSafra-Brasil

70 - - -- 70

Mensual 3,00% 70 3,00%

Extranjera ProtisadoBrasilLtda. US$ BancoSantandereItaú-Brasil

- - - - 150.000 150.000 Semestral 2,96% 150.000 Libor+2,50%

TotalObligacionesbancariasyconelpúblico 30.694 159.332 243.988 1.090.451 1.364.824 2.889.289

Obligacionesporarrendamientofinanciero

Extranjera DrypersAndinaS.A. COP LeasingBolívar-Colombia

- - 657 - - 657 Semestral 18,23% 657 18,23%

Extranjera ForsacPerúS.A. PEN BBVABancoContinental-Perú

- - 1.022 3.578 - 4.600 Mensual 6,70% 4.600 6,70%


- - 6.229 - 7.502 13.731 Mensual 7,44% 13.731 7,44%

TotalObligacionesporarrendamientofinanciero - - 7.908 3.578 7.502 18.988

Otrasobligaciones


- - 1.554 6.664 36.419 44.637 Mensual 7,80% 44.637 7,80%

TotalOtrasobligaciones - - 1.554 6.664 36.419 44.637

Totalpréstamosquedevenganintereses 30.694 159.332 253.450 1.100.693 1.408.745 2.952.914


RUTempresadeudora



Hastaunmes

Dosatres

meses

Cuatroadocemeses

Dosacincoaños

Seisañosomás


Tasaefectiva


Tasanominal Explicaciónprácticagestiónriesgo


134

Saldoal31dediciembrede2009 Efectoen Valor resultado Derechos Obligaciones razonabledel gananciaEntidades Moneda Tasainterés Monto Moneda Tasainterés Monto pasivoneto (pérdida) Vencimiento


BancoSantander-Colombia US$ Libor+4,05 7.000 COP 12,41 9.158 2.158 (2.158) 31/03/2010

BancoSantander-Colombia US$ Libor+3,90 5.800 COP 12,41 7.588 1.788 (1.788) 31/03/2010



J.P.MorganChaseBankN.A.-

EstadosUnidos US$ 0,2575.000 US$ 1,99 75.466 466 (580) 15/06/2013

J.Aron&Company-EstadosUnidos US$ 0,7750.000 US$ 4,72 54.665 4.665 (1.540) 01/03/2015

J.Aron&Company-EstadosUnidos US$ 0,7750.000 US$ 4,57 54.282 4.282 (1.466) 01/03/2015

BancoSantander-Chile US$ 1,27100.000 US$ 4,53 104.919 4.919 (2.784) 04/06/2012

BancoSantander-Chile US$ 1,2770.000 US$ 4,43 73.342 3.342 (1.880) 04/06/2012

Total 368.800 391.206 22.406 (12.982)



c) Operaciones forwards de monedas

Saldoal31dediciembrede2010 Valor Efectoen razonabledel resultado Derechos Obligaciones pasivo ganancia Moneda Monto Moneda Monto neto (pérdida) VencimientoEntidades MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

BancodeChile US$ 49.104 CLP-UF 50.778 1.674 (1.674) 02/06/2011

BancodeChile US$ 10.610 CLP-UF 10.947 337 (337) 05/05/2011


BancodeChile US$ 5.005 CLP 5.187 182 (182) 03/01/2011








BancoSantander-Chile US$ 868 EUR 892 24 60 15/03/2011












BancoSantander-Chile US$ 16.345 CLP-UF 16.710 365 (365) 02/06/2011

BancoSantander-Chile US$ 10.011 CLP 10.420 409 (409) 19/01/2011





BancoBCI-Chile US$ 10.007 CLP 10.410 403 (403) 10/01/2011
















BancoBCI-Chile US$ 6.083 CLP-UF 6.093 10 (10) 13/07/2011

BancoBCI-Chile US$ 2.010 CLP-UF 2.077 67 (67) 22/01/2011

BancoHSBC-Chile US$ 6.003 CLP 6.050 47 (47) 05/01/2011





J.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos US$ 1.737 EUR 1.784 47 121 15/03/2011


136









BancoScotiaBank-Chile US$ 3.009 CLP 3.047 38 (38) 04/02/2011




BancoScotiaBank-Chile CLP-UF 6.126 CLP 6.126 - - 13/07/2011

BancoScotiaBank-Chile US$ 1.106 CLP-UF 1.138 32 (32) 26/01/2011

BancoEstado-Chile US$ 17.336 CLP-UF 17.950 614 (614) 14/06/2011


BancoEstado-Chile US$ 13.007 CLP 13.452 445 (445) 07/01/2011





Total 464.422 474.321 9.899 (7.170)

Saldoal31dediciembrede2010 Valor Efectoen razonabledel resultado Derechos Obligaciones pasivo ganancia Moneda Monto Moneda Monto neto (pérdida) VencimientoEntidades MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

c) Operaciones forwards de monedas, continuación



Saldoal31dediciembrede2009 Valor Efectoen razonabledel resultado Derechos Obligaciones pasivo ganancia Moneda Monto Moneda Monto neto (pérdida) VencimientoEntidades MUS$ MUS$ MUS$ MUS$BancoBBVA-Chile CLP 26.454 CLP-UF 26.466 12 (12) 17/05/2010

BancoBBVA-Chile US$ 8.022 CLP 8.023 1 (1) 12/02/2010

BancodeChile CLP 1.986 US$ 2.000 14 (14) 15/01/2010

BancoHSBC-Chile US$ 1.870 EUR 2.013 143 (143) 15/03/2010

BancoHSBC-Chile CLP 994 US$ 1.000 6 (6) 15/01/2010

BancoItaú-Chile CLP 999 US$ 1.000 1 (1) 15/01/2010

BancoSantander-Chile EUR 7.174 US$ 7.199 25 (25) 06/01/2010



BancoSantander-Chile US$ 868 EUR 955 87 (87) 15/03/2010



















J.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos EUR 7.170 US$ 7.182 12 (12) 06/01/2010




J.P.MorganChaseBankN.A.-EstadosUnidos US$ 3.344 EUR 3.438 94 (94) 15/03/2010
















WachoviaBankN.A.-EstadosUnidos US$ 1.852 EUR 2.005 153 (153) 15/03/2010

WachoviaBankN.A.-EstadosUnidos US$ 1.862 EUR 1.998 136 (136) 15/03/2010

WachoviaBankN.A.-EstadosUnidos EUR 2.005 US$ 2.084 79 (79) 15/03/2010

Total 135.852 140.879 5.027 (5.027)

138

d) Pasivos de cobertura corriente y no corriente

Derechos Obligaciones

Valorrazonabledelpasivo

neto Vencimiento

Moneda Monto Moneda Monto

Entidades Naturalezadelosriesgosqueestáncubiertos MUS$ MUS$ MUS$

Corriente


HSBC Bank USA, N.A. -

EstadosUnidos

Flujosporventasdecartulinasymaderas

aEuropa

US$ 7.212 EUR 7.251 39 Trimestral

BancoSantander-Chile Flujos por ventas de cartulinas y maderas

aEuropa


WachoviaBankN.A.-

EstadosUnidos


aEuropa


25.025 25.201 176

Saldoal31dediciembre

de2009

J.P.MorganChaseBankN.A.

-EstadosUnidos


aEuropa


HSBCBankUSA,N.A.-

EstadosUnidos


aEuropa


WachoviaBankN.A.-

EstadosUnidos


aEuropa


BancoSantander-Chile Flujosporventasdecartulinasymaderas

aEuropa


35.537 37.601 2.064

No Corriente


de2010

HSBCBankUSA,N.A.-

EstadosUnidos


aEuropa



aEuropa


WachoviaBankN.A.-

EstadosUnidos


aEuropa


34.896 35.122 226


de2009

J.P.MorganChaseBankN.A.

-EstadosUnidos


aEuropa

US$ 78.002 EUR 79.758 1.756 Trimestral

HSBCBankUSA,N.A.-

EstadosUnidos


aEuropa


WachoviaBankN.A.-

EstadosUnidos


aEuropa



aEuropaUS$ 12.630 EUR 13.532 902 Trimestral

BancoBNPParibas-Francia Flujosporventasdecartulinasymaderas

aEuropaUS$ 30.934 EUR 31.980 1.046 Trimestral

171.017 178.519 7.502



22.2.Informaciónadicionalsobrelosprincipalespasivosfinancieros

a) Préstamos que devengan intereses

Losprincipalescréditoscontraídosporlassubsidiariasqueseindican,

sonlossiguientes:

i) CMPC Papeles S.A. con el BancoEstado de Chile: Con fecha 11 de

agostode2009contrajouncréditoporunmontodeUS$150millones

a un plazo de 5 años en una sola cuota, con un interés de Libor a

180díasmás3,00%durantetodoelperiododevigencia, losquese

pagaránsemestralmenteacontardel11defebrerode2010.

ii)CMPCCelulosaS.A.conelBancoEstadodeChile:Confecha30de

juliode2010contrajodoscréditosporunmontodeUS$15millones

cadaunoaunplazode432días,amortizableenunacuotaeldía5de

octubrede2011,conuninterésdeLibora5mesesmás0,60%durante

todoelperiododevigencia, losquesepagaráncadacincomesesa

contardel27dediciembrede2010;confecha19deagostode2009

contrajouncréditoporunmontodeUS$100millonesaunplazode5

añosenunasolacuotaconuninterésdeLibora180díasmás3,00%

durante todo el periodo de vigencia, los que se pagarán semestral-

menteacontardel19defebrerode2010.

iii)InversionesCMPCS.A.conTheBankofTokyo-MitsubishiUFJ,Ltd.

deEstadosUnidos(queactúacomoAgenteAdministrativo):Enjunio

de2008,lasociedadatravésdesuagenciaenIslasCayman,contrajo

uncréditosindicadoporunmontodeUS$250millonesaunplazode

5años,con6amortizacionesigualesysemestrales,aunatasaLibor

más0,55%durantetodoelperiododevigenciadelcrédito.Suprimera

amortizaciónserealizóendiciembrede2010ycontemplapagoshasta

juniode2013.

iv)InversionesCMPCS.A.conJPMorganChaseBankN.A.deEstados

Unidos (que actúa como Agente Administrativo): El 25 de mayo de

2006,lasociedadatravésdesuagenciaenIslasCayman,amplióel

crédito sindicado contraído en junio de 2005, en un monto de

US$140millones,manteniendoelplazoylastasasdelcréditooriginal.

Elcréditooriginalsuscritoenjuniode2005,contemplóunmontode

US$100millonesaunatasaLibormásunmargende0,225%,elquese

incrementaa0,25%apartirdelsegundosemestrede2007y0,275%

apartirdelsegundosemestrede2010.Suamortizacióncomprende

5cuotasapartirdejuniode2010hastajuniode2012.Losrecursos

provenientes de la suscripción original se utilizaron en cancelar la

deudaprovenientedelbonoemitidoenelexteriorascendentea

US$250millones,convencimientoenesamismafecha.

v)LaPapeleradelPlataS.A.conelBancoBBVAdeArgentina:Enjunio

de2009contrajouncréditoporARS30millones(US$7,53millones)

aunatasadeinterésfijade24,5%,conamortizacióndecapitalsemes-

tralacontardejuniode2009hastajuniode2011,cuyosaldoadeu-

dadoasciendeaARS7,5millones(US$1,89millones);endiciembre

de2009contrajouncréditoporARS30millones(US$7,58millones)a

unatasadeinterésfijade17,75%,conamortizacióndecapitalsemes-

tralacontardejuliode2010hastadiciembrede2011cuyosaldoadeu-

dadoasciendeaARS15millones(US$3,78millones);endiciembrede

2009contrajouncréditoporARS50millones(US$12,56millones)a

unatasadeinterésfijade16,75%,conamortizacióndecapitaltrimes-

tralacontardejuliode2011hastajuniode2014.

vi)LaPapeleradelPlataS.A.conelBancoSantanderRíodeArgentina:

Enabrilde2008contrajouncréditoporARS20millones (US$5,03

millones)aunatasadeinterésfijade16%,conamortizacióndecapital

semestral a contar de abril de 2009 hasta abril de 2011 cuyo saldo

adeudadoasciendeaARS4millones(US$1,01millones);enoctubre

de2009contrajouncréditoporARS17millones(US$4,27millones)a

unatasadeinterésfijade18,25%,conamortizacióndecapitalsemes-

tralacontardeabrilde2010hastaoctubrede2011cuyosaldoadeu-

dadoasciendeaARS8,51millones(US$2,14millones);enoctubrede

2009contrajouncréditoporARS4millones(US$1,01millones)auna

tasadeinterésfijade16,50%,conamortizacióndecapitaltrimestrala

contardediciembrede2010hastadiciembrede2011cuyosaldoadeu-

dadoasciendeaARS3,00millones(US$0,76millones);enjuniode

2010contrajouncréditodeARS20millones(US$5,03millones)auna

tasadeinterésfijade16,85%,conamortizacióndecapitaltrimestral

a contar de junio de 2011 hasta mayo de 2013; en octubre de 2010

contrajouncréditoporARS4millones (US$1,00millón)aunatasa

deinterésfijade16%,conamortizacióndecapitalalvencimientoen

abrilde2011.

vii) La Papelera del Plata S.A. con el Banco Citibank de Argentina:

En julio de 2009 contrajo un crédito por ARS 5 millones (US$ 1,26

millones) a una tasa de interés fija de 18,5%, con amortización de

capitalalvencimientoennoviembrede2011;enjuliode2009contrajo

un crédito por ARS 10 millones (US$ 2,52 millones) a una tasa de

interés fija de 15%, con amortización de capital al vencimiento en

febrerode2011;enoctubrede2010contrajodoscréditosporARS5

millones(US$1,26millones)cadauno,aunatasade interésfijade

15,25%,conamortizacióndecapitalalvencimiento,enmarzode2011

yabrilde2011respectivamente.

viii)LaPapeleradelPlataS.A.conelBancoPatagoniadeArgentina:

Enagostode2010contrajouncréditoporARS7millones(US$1,76


alvencimientoenfebrerode2011.

ix)La PapeleradelPlataS.A.conelBancoGaliciadeArgentina:En

febrero de 2010 contrajo un crédito por ARS 5 millones (US$ 1,26


alvencimientoenfebrerode2011.

140

x) La Papelera del Plata S.A. con el Banco Macro de Argentina: En

diciembre de 2009 contrajo un crédito de largo plazo por ARS 10

millones (US$ 2,52 millones) a una tasa de interés fija de 17,75%,

con amortización de capital trimestral a contar de marzo de 2011

hasta diciembre de 2011; con igual fecha contrajo un crédito ARS 5

millones(US$1,26millones)aunatasadeinterésfijade17,75%,con

amortización de capital trimestral a contar de marzo de 2011 hasta

diciembre de 2011; en febrero de 2010 contrajo un crédito por

ARS 10 millones (US$ 2,51 millones) a una tasa de interés fija de

15%, con amortización de capital trimestral a contar de febrero de

2010hastafebrerode2011cuyosaldoadeudadoasciendeaARS5

millones(US$1,26millones).

xi) La Papelera del Plata S.A. con el Banco HSBC de Argentina: En

agostode2010contrajounacuerdodesobregiroaunatasadeinterés

fijade14,25%,conamortizacióndecapitalalvencimientoenfebrero

de2011;enoctubrede2010contrajouncréditoporARS10millones

(US$2,51millones)aunatasadeinterésfijade15%,conamortización

decapitaltrimestralacontardeoctubre2010hastaabrilde2011.

xii) Protisa Perú S.A. con el Banco de Crédito del Perú: En mayo de

2010contrajouncréditoporPEN16,75millones(US$5,96millones)

a una tasa de interés fija de 3,6%, con amortización de capital al

vencimientoenmayode2011;enjuliode2010contrajouncréditopor

PEN 5,41 millones (US$ 1,93 millones) a una tasa de interés fija de

3,81%, con amortización de capital al vencimiento en julio de 2011;

enjuliode2010contrajouncréditoporPEN7,51millones(US$2,67

millones) a una tasa de interés fija de 3,81%, con amortización de

capitalalvencimientoen juliode2011;enoctubrede2010contrajo

uncréditoporPEN29,75millones(US$10,25millones)aunatasade

interésfijade7,44%,conamortizacióndecapitalalvencimiento,en

enerode2011.

xiii) Protisa Perú S.A. con el BBVA Banco Continental del Perú: En

diciembre de 2010 contrajo un crédito por PEN 5,87 millones

(US$ 2,09 millones) a una tasa de interés fija de 4,0%, con amor-

tizacióndecapitalalvencimientoen juniode2011;endiciembrede

2010 contrajo un crédito por PEN 1,76 millones (US$ 0,63 millones)

a una tasa de interés fija de 6,30%, con amortización de capital al

vencimientoendiciembrede2015.

EstoscréditosdelassubsidiariasLaPapeleradelPlataS.A.yProtisa

PerúS.A.contemplanelcumplimientodealgunosindicadorescalcu-

lados sobre sus estados financieros, referidos a mantener un patri-

monio mínimo, un endeudamiento máximo y un nivel de cobertura

sobredeuda.Alcierredeesteejercicioestosindicadoressecumplen.

xiv)DrypersAndinaS.A.conelBancoSantanderOverseasBank,Inc.

de Puerto Rico: En diciembre de 2007 contrajo un crédito de largo

plazoporUS$7millonesaunatasaLiborde3mesesmásunmargen

de0,45%anual,conamortizacióndecapitalalvencimientoenenero

de2011;enenerode2008contrajouncréditodelargoplazoporUS$4

millonesaunatasaLiborde3mesesmásunmargende0,75%anual,

conamortizacióndecapitalalvencimientoenenerode2011.

xv)ProtisaColombiaS.A.conelBancoBBVAdeChile:Endiciembre

de2010contrajouncréditoporUS$40millonesaunatasadeinterés

libora180díasmás1,62%,conamortizacióndecapitalalvencimiento

endiciembrede2015.

xvi) Protisa Colombia S.A. con el Banco Santander de Chile: En

diciembre de 2010 contrajo un crédito (renovación) por US$ 44

millonesaunatasadeinteréslibora180díasmás1,62%,conamor-

tizacióndecapitalalvencimientoendiciembrede2015.

xvii) CMPC Celulose Riograndense Ltda., (ex Protisa do Brasil Ltda.)

con los Bancos Santander e Itaú de Gran Bretaña / Nassau: El 14

de diciembre de 2009 contrajo un crédito por un monto de US$ 150

millones a un plazo de 3 años. Este crédito devengará y pagará

interesesatasaLibora180díasmás2,50%durantetodoelperiodo

devigenciaytendrá13amortizacionesacontardel5dediciembrede

2011paraterminardepagarseel28denoviembrede2012.

xviii)MelhoramentosPapéisLtda.conelBancoItaú/BBVAdeBrasil:

En junio de 2010 suscribió créditos de largo plazo en moneda local

(reales) para proveedores (Voith y Perini) a una tasa de interés fija

del4,5%anual.Deltotaldecréditossuscritos,al31dediciembrede

2010sehanutilizadolossiguientesmontos:BRL3,24millones(US$1,94

millones) con vencimiento de capital e intereses a junio de 2020;

BRL28,42millones(US$17,07millones)convencimientodecapitale

interesesajuniode2020;BRL3,83millones(US$2,30millones)con

vencimientodecapitaleinteresesajuliode2020;BRL1,00millones

(US$0,60millones)convencimientodecapitale interesesaagosto

de2020yBRL2,04millones(US$1,22millones)convencimientode

capitaleinteresesaoctubrede2020.

xix) Grupo ABS Internacional S.A. de CV con el Banco Santander de

México: En septiembre de 2008 suscribió un crédito de largo plazo

porUS$50millones,loscualesfueronotorgadosporUS$45millones

en septiembre de 2008 y US$ 5 millones en enero de 2009, a una

tasaLibormensualmásunmargende0,8%yconpagodecapitalen

septiembrede2013.

Todosestoscréditossonprepagablessincostoenfechadepagode

intereses.

El totaldelpasivofinanciero incluyepasivosgarantizadosconhipo-

tecassobreedificiosporunimportedeMUS$5.618(MUS$5.752al31

dediciembrede2009).

Lospréstamosrecibidoscomoanticiposdeexportaciones(PAE),por

lassubsidiariasCMPCCelulosaS.A.yCartulinasCMPCS.A.notienen

costos financieros adicionales a la tasa nominal de interés. El resto



de los préstamos que devengan intereses y donde la tasa nominal se

presenta iguala la tasaefectiva,no tuvieroncostosfinancierosadicio-

nalessignificativosquejustificasenladeterminacióndeunatasaefectiva.

b) Obligaciones con el público (bonos)

i)Confecha29deoctubrede2009EmpresasCMPCS.A.sehaconsti-

tuido en garante y codeudora solidaria de su sociedad subsidiaria

“InversionesCMPCS.A.”,agenciaen las IslasCayman,enrelacióna

laemisióndebonosqueéstahaefectuadoenlosEstadosUnidosde

América,conigualfecha.

LaemisiónseacogióalaRule144AdelaUnited States Securites Act.

yalcanzóunmontodeUS$500millones.Elplazodelosbonosesde

10años.Latasaefectivadeinteréses6,245%,conunspreadsobre

elTesorode10añosde2,75%.Elcapitalespagaderoa la fechade

vencimientode losbonos,en tantoqueel interésde losmismoses

pagadero en forma semestral. Actuaron como bancos colocadores

BNPParibas,J.P.MorganySantander.

Elproductodelaemisiónfuedestinadoapagarpartedelpreciodela

adquisiciónefectuadaporCMPCdelosactivosforestaleseindustriales

de la unidad de Guaíba de la empresa brasileña Aracruz Celulose e

PapelS.A.,deacuerdoaloinformadoalmercadocomoHechoEsencial

el23deseptiembrede2009.

ii)Confecha24demarzode2009,lasociedadsubsidiariaInversiones

CMPCS.A.,colocódosbonosenChileporunmontode10millones

deunidadesdefomento(UF),equivalentesaUS$441,2millonesen

dosseries:a)Bonoserie“D”inscritoenelRegistrodeValoresdela

SVSconelNº569,aunplazode5años,porunmontoascendentea

3millonesdeunidadesdefomento(UF),aunatasadecolocaciónde

3,25%conunmargende125puntosbásicossobrebonosdelBanco

Central de Chile (BCU) de plazo similar. Emitido a una tasa de cará-

tula de 2,9% con pago de intereses semestrales y amortización del

capitalenunacuotaalvencimiento.b)Bonoserie“F” inscritoenel

RegistrodeValoresdelaSuperintendenciadeValoresySegurosconel

Nº570,aunplazode21años,porunmontoascendentea7millones

deunidadesdefomento(UF),aunatasadecolocaciónde4,55%con

unmargende135puntosbásicossobrebonosdelaTesoreríaGeneral

delaRepública(BTU)deplazosimilar.Emitidoaunatasadecarátula

de4,3%conpagodeinteresessemestralesyamortizacióndelcapital

enunacuotaalvencimiento.

iii)Confecha20deabrilde2006,lasociedadsubsidiariaInversiones

CMPCS.A.,emitióBonosserie“B” inscritoenelRegistrodeValores

de la SVS con el Nº 456 por un monto ascendente a 4 millones de

unidades de fomento (UF) equivalentes a US$ 176,5 millones. Esta

obligacióncontemplaelpagodeinteresesenformasemestralconuna

tasadeinterésde4,2%anualcompuestayconpagototaldecapitalen

marzode2027.Además,estebonofuecolocadoadescuentodeforma

que la tasa efectiva de colocación fue un 4,43% en UF. La sociedad

amortizaráeldescuentoenelplazodevigenciadelinstrumento.Este

bonoesprepagableavalorparapartirdelquintoaño.

iv)Confecha15dejuniode2005,lasociedadsubsidiariaInversiones

CMPCS.A.,emitióBonosserie“A”inscritoenelRegistrodeValoresde

laSVSconelNº413porunmontoascendentea7millonesdeunidades

de fomento(UF)equivalentesaUS$308,9millones.Estaobligación

contemplaelpagode interesesenformasemestralconunatasade

interésde2,70%anualcompuestasemestralmenteyconpagototal

decapitalenmarzode2015.Estebonofuecolocadoadescuentode

formaquelatasaefectivadecolocaciónfueun3,22%enUF.Confecha

15de juniode2005, InversionesCMPCS.A.suscribiócontratoswap

conqueredenominóel50%deestebonoserieAemitidoenUFaun

pasivoporUS$100millonesconunatasadeinterésvariableenbasea

Libormásunmargen.Asimismo,lacompañíasuscribiócontratoswap

detasadeinterésconlacualsefijótasaLibor,deformaqueelcosto

efectivodelaporcióndólar(US$100millones)asciendaa5,2%.Este

bonoesprepagableavalorparapartirdelquintoaño.

v)Confecha11dejuniode2003,lasociedadsubsidiariaInversiones

CMPCS.A.,atravésdesuagenciaenIslasCayman,emitióunBonoen

elexteriorporunmontodeUS$300millones,deacuerdoa laRule

144A de la United States Securites Act. Esta obligación contempla

elpagode interesesen formasemestralconuna tasade interésde

4,875%anual,conpagototaldecapitalenjuniode2013.

Estaobligaciónesprepagableencualquierfechadepagodeintereses,

previo pago de prima determinada considerando la tasa del tesoro

más50puntosbase.

Estas obligaciones contemplan el cumplimiento de algunos índices

financieros (covenants) calculados sobre los Estados Financieros de

EmpresasCMPCS.A.ysubsidiarias,quealcierredelpresenteejercicio

secumplenyquese refierenamantenerunpatrimoniomínimo,un

nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de

gastosfinancieros.

c) Efecto neto de derivados tomados en Chile

i)Confecha7demayode2010,lasubsidiariaInversionesCMPCS.A.

suscribióuncontratocross currency swap conelBancoSantander -

Chileque redenominóunmillóndeUFdelbonoserieAemitidopor

7 millones de UF a un pasivo por US$ 39,5 millones con una tasa

de interés fija de 2,7% para el derecho en UF y de 3,87% para la

obligaciónendólares,respectivamente.Al31dediciembrede2010el

valorrazonablesepresentaenOtrosactivosfinancieros.

ii)Confecha14demayode2010,lasubsidiariaInversionesCMPCS.A.

suscribióuncontratocross currency swapconelBancoCorpbanca-

Chileque redenominóunmillóndeUFdelbonoserieAemitidopor

7millonesdeUFaunpasivoporUS$39,4millonesconunatasade

interés fija de 2,68202% para el derecho en UF y de 3,83% para la

142

obligaciónendólares,respectivamente.Al31dediciembrede2010el

valorrazonablesepresentaenOtrosactivosfinancieros.

iii)Confecha15dejuniode2005,lasubsidiariaInversionesCMPCS.A.

suscribióuncontratoswapconJ.P.MorganChaseBankN.A.-Estados

Unidosqueredenominóel50%delbonoserieAemitidopor7millones

de UF a un pasivo por US$ 100 millones con una tasa de interés

variable en base a Libor más spread, cuyo saldo a valor razonable

al31dediciembrede2010sepresentaenOtrosactivosfinancieros.

Asimismo, la Compañía suscribió dos contratos swap de tasa de

interés con J. Aron & Company - Estados Unidos, con lo cual fijó la

tasaLibor,deformaqueelcostoefectivodelaporcióndólar(US$100

millones)asciendaa4,64%,cuyovalorrazonablesepresentaenOtros

pasivosfinancieros.

iv) En diciembre de 2007 entraron en vigencia los contratos de

derivados por US$ 70 millones y US$ 100 millones, suscritos con el

BancoSantander-Chile.Mediantedichoscontratos,sefijólatasade

interésdeunapartedeloscréditossindicadosdeUS$100millones

yUS$140millonesrespectivamente,suscritosenmayode2006por

InversionesCMPCS.A.Al31dediciembrede2010semantienenposi-

cionesporUS$42millonesyUS$60millonesrespectivamente,cuyo

valorrazonablesepresentaenOtrospasivosfinancieros.

v) En el mes de junio de 2008, Inversiones CMPC S.A. suscribió un

cross currency swapconelBancoSantander-Chilepararedenominar

el 60% del crédito sindicado de US$ 250 millones, a un pasivo por

3.386.847,20 unidades de fomento, con una tasa de interés fija

promediode2,1825%.Al31dediciembrede2010estecontratoswap

se redujo al 30% del citado crédito y a un pasivo por 1.411.186,33

unidades de fomento, con la misma tasa de interés, cuyo valor

razonablesepresentaenOtrospasivosfinancieros.

vi) En el mes de junio de 2009, Inversiones CMPC S.A. suscribió

contrato swap con el Banco J.P. Morgan Chase Bank N.A. - Estados

Unidos por el 30% del crédito sindicado de US$ 250 millones, con

locualfijó la tasade interésenun1,986%,cuyovalor razonablese

presentaenOtrospasivosfinancieros.Al31dediciembrede2010el

saldodeestecréditoasciendeaUS$208millones.

vii)Enelmesdemarzode2009,InversionesCMPCS.A.suscribióun

cross currency swapconelBancodeChilepararedenominarel50%

delbonoserieDpor3millonesdeunidadesdefomento,aunpasivo

porUS$56,62millones,conunatasaLibormás1,82%.Conigualfecha

suscribióotrocross currency swap conelBancodeChilepara rede-

nominarelrestante50%delbonoserieDpor3millonesdeunidades

defomento,aunpasivoporUS$57,96millones,conunatasaLibor

más1,81%.Al31dediciembrede2010elvalor razonabledeambos

contratossepresentaenOtrosactivosfinancieros.

d) Efecto neto de derivados tomados en el exterior:

i)Enseptiembrede2008yenenerode2009elGrupoABS Interna-

cionalS.A.deCVsuscribiócontratosdeswapdetasadeinteréscon

BancoSantander-México,paracubrircréditopor

US$ 50 millones. Mediante este contrato se fijó la tasa de TIIE a

Liboryseredenominóladeudaapesosmexicanos(6,17%).Al31de

diciembrede2010elvalorrazonabledeestecontratosepresentaen

Otrosactivosfinancieros.

ii)Duranteelmesdediciembrede2007,lasubsidiariaDrypersAndina

S.A.,suscribióuncontratodeswapde tasade interésydemoneda

(cross currency swap) con Banco Santander - Colombia, para cubrir

crédito suscrito por US$ 7 millones. Mediante este contrato se fijó

la tasa (11,79%) y se redenominó la deuda a pesos colombianos,

estableciéndose fechas de vencimiento similares a las fijadas en el

contratodelcrédito.Al31dediciembrede2010elvalorrazonablede

estecontratosepresentaenOtrospasivosfinancieros.

iii)Duranteelmesdeenerode2008,DrypersAndinaS.A.,suscribió

uncontratodeswapdetasadeinterésydemoneda(cross currency

swap) con Banco Santander - Colombia, para cubrir crédito suscrito

porUS$4millones.Medianteestecontratosefijólatasa(12,28%)y

seredenominóladeudaapesoscolombianos,estableciéndosefechas

devencimientosimilaresalasfijadasenelcontratodelcrédito.Al31

dediciembrede2010elvalorrazonabledeestecontratosepresenta

enOtrospasivosfinancieros.

e) Compromisos financieros

CMPCmantieneunapolíticadeliquidez,cuyoobjetivoesqueelnivel

deendeudamientonopongaenriesgosucapacidaddepagarobliga-

ciones,generandounrendimientoadecuadoparasusinversionistas.

Actualmente,lasubsidiariaInversionesCMPCS.A.mantienealgunos

instrumentosdedeuda,enloscualesEmpresasCMPCS.A.(alactuar

comogarante)seencuentrasujetoalcumplimientodeciertasobliga-

cionesfinancieras(ocovenants).Al31dediciembrede2010todaslas

razonessecumplenconholgura.



LoscovenantsalosqueestásujetoEmpresasCMPCS.A.ysusrespectivoscálculos(conlascuentasysaldosvigentesal31dediciembrede2010

y2009),sonlosquesedetallanacontinuación:

1.- Deuda financiera con terceros / Patrimonio tangible ‹ o igual a 0,8 veces.

Paraelcálculodeestarestricciónsetomanlassiguientescuentas:

31/12/2010 31/12/2009Deudafinancieraconterceros/Patrimoniotangible<oiguala0,8veces MUS$ MUS$

i) Deuda financiera con terceros:Préstamosquedevenganintereses–corriente(nota22) 467.885 443.476Préstamosquedevenganintereses–nocorriente(nota22) 2.516.211 2.509.438Pasivosdecoberturacorriente(nota22) 176 2.064Pasivosdecoberturanocorriente(nota22) 226 7.502Menos:Otrasobligaciones(nota22) (52.955) (44.637)Valordemercadooperacionesswaps y cross currency swaps(notas8y22) (85.659) (48.629)Activosdecoberturacorriente(nota8) (4.026) (1.619)Activosdecoberturanocorriente(nota8) (7.378) (1.678)

TotalDeudafinancieraconterceros 2.834.480 2.865.917 ii) Patrimonio tangible: Patrimonioatribuiblealospropietariosdelacontroladora(EstadodeSituaciónFinancieraClasificado) 7.665.410 7.100.445Menos:Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía(EstadodeSituaciónFinancieraClasificado) (11.712) (113.499)

Plusvalía(EstadodeSituaciónFinancieraClasificado) (164.866) (161.800)

TotalPatrimoniotangible 7.488.832 6.825.146

DeudaFinancieraconterceros/Patrimoniotangible 0,38 0,42

Ellímitedeestecovenantes0,80yporlotantosecumple.

2.- Cobertura Gastos financieros últimos 12 meses móviles › o igual a 3,25 veces. 31/12/2010 31/12/2009CoberturaGastosfinancierosúltimos12mesesmóviles>oiguala3,25veces MUS$ MUS$

i) Ebitda (últimos 12 meses móviles): Ingresosdeactividadesordinarias(EstadodeResultadosporFunción) 4.219.172 3.123.609Costodeventas(EstadodeResultadosporFunción) (3.129.754) (2.521.426)

Más:Gastosdedepreciaciónyamortización(EstadodeFlujosdeEfectivoIndirecto) 324.821 276.845Costodeformacióndeplantacionescosechadas(nota12) 61.905 49.985

Mayorcostodelapartecosechadayvendidadelasplantacionesderivadodelarevalorizaciónporsucrecimientonatural(nota12) 170.987 128.731

Menos:Costosdedistribución(EstadodeResultadosporFunción) (197.812) (159.790)Gastosdeadministración(EstadodeResultadosporFunción) (166.385) (141.829)Otrosgastos,porfunción(EstadodeResultadosporFunción) (145.156) (112.570)

TotalEbitdaúltimosdocemesesmoviles 1.137.778 643.555

ii) Dividendos Asociadas: Dividendos recibidos clasificados como inversión (Estado de Flujos de Efectivo indirecto) 6.937 3.115

iii) Ingresos financieros (Estado de Resultados por Función) 14.080 10.677

iv) Costos financieros (Estado de Resultados por Función) 134.672 97.252

CoberturaGastosfinancierosúltimos12mesesmóviles((i+ii+iii)/iv) 8,60 6,76Ellímitedeestecovenantes3,25yporlotantosecumple.

144

3.- Patrimonio tangible › o igual a UF 71.580.000 31/12/2010 31/12/2009Patrimoniotangible>oigualaUF71.580.000 MUS$ MUS$

i) Patrimonio tangible exigido, expresado en miles de dólares: ValordelaUnidaddeFomento(UF)enmilesdedólares,al31dediciembre 0,0458 0,0413Patrimoniotangibleexigido,expresadoenmilesdedólares 3.281.514 2.956.205

ii) Patrimonio tangible :

Patrimonioatribuiblealospropietariosdelacontroladora(EstadodeSituaciónFinancieraClasificado) 7.665.410 7.100.445Menos:Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía(EstadodeSituaciónFinancieraClasificado) (11.712) (113.499)Plusvalía(EstadodeSituaciónFinancieraClasificado) (164.866) (161.800)

Totalpatrimoniotangibleal31dediciembre,superioralexigido 7.488.832 6.825.146

f ) Valor razonable de Préstamos que devengan intereses

ConsiderandoqueelplazopromediodeladeudaconsolidadadeCMPCes

de6,3añosyquelatasapromedioquehoydevenganesospréstamoses

deun4,4%anual, laadministracióndeCMPCconsideraquelaCompañía

podríafinanciarsusoperacionesconpasivos,enformayacondicionesde

mercadosimilaresalaspactadasensusactualespasivosfinancieros,porlo

quedeterminóqueelvalorrazonabledelospasivosfinancierosesaproxi-

Vencimientodeflujoscontratados Hasta90 91díashasta Másde1año Másde3años Másde5 Total Valorlibro días a1año hasta3años hasta5años añosSaldoal31dediciembrede2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Pasivosfinancieros Préstamosbancarios 1.173.057 138.373 360.272 460.099 337.805 16.602 1.313.151Obligacionesconelpúblico 1.732.008 16.922 62.172 458.187 577.136 1.412.430 2.526.847Arrendamientosfinancieros 79.031 1.858 9.933 19.521 12.915 82.949 127.176SwapsyCross currency swaps 23.416 4.752 10.064 14.151 6.210 - 35.177Forwardsdemonedaextranjera 9.899 4.492 4.968 439 -- 9.899Pasivosdecobertura 402 27 149 226 - - 402

Total 3.017.813 166.424 447.558 952.623 934.066 1.511.981 4.012.652

Vencimientodeflujoscontratados Hasta90 91díashasta Másde1año Másde3años Másde5 Total Valorlibro días a1año hasta3años hasta5años añosSaldoal31dediciembrede2009 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$PasivosfinancierosPréstamosbancarios 1.223.196 90.432 316.157 535.323 350.409 - 1.292.321Obligacionesconelpúblico 1.666.093 15.322 90.435 143.031 559.2661.640.520 2.448.574Arrendamientosfinancieros 63.625 100 5.262 11.126 11.427 91.514 119.429SwapsyCross currency swaps 22.406 1.935 4.850 19.912 8.0881.935 36.720Forwardsdemonedaextranjera 5.027 - 2.299 2.728 -- 5.027Pasivosdecobertura 9.566 - 2.064 7.502 -- 9.566

Total 2.989.913 107.789 421.067 719.622 929.1901.733.969 3.911.637

madamente(+-1%)oequivalenteasuvalordecostoamortizadoregistrado

contablemente.

g) Vencimiento de flujos contratados

A continuación se presenta análisis de liquidación de Otros pasivos

financieroscorrientesynocorrientesregistradosal31dediciembrede

2010yal31dediciembrede2009,expresadosensusmontosfinalesa

lasfechasrespectivasdepago:



Losflujosalvencimientode lospasivosfinancierosporoperaciones

conderivadossecalcularonconlasparidadesdemonedasylastasas

deinterésvigentesalcierredelospresentesestadosfinancieros.

h)Jerarquíasdelvalorrazonable

Los pasivos financieros y de cobertura contabilizados a valor razo-

nableenelEstadodesituaciónfinanciera,hansidomedidosenbase

ametodologíasprevistasenlaNIC39.Paraefectosdelaaplicaciónde

criteriosenladeterminacióndelosvaloresrazonablesdelospasivos

financierossehanconsideradolossiguientesparámetros:

Nivel I: Valores o precios de cotización en mercados activos para

activosypasivosidénticos.

NivelII:Informacionesprovenientesdefuentesdistintasalosvalores

decotizacióndelNivelI,peroobservablesenmercadosparalosactivos

ypasivosyaseademaneradirecta (precios)o indirecta (derivadoa

partirdeprecios).

Nivel III: Informaciones para activos o pasivos que no se basen en

datosdemercadosobservables.

Lasiguientetablapresentalospasivosfinancierosydecoberturaque

sonmedidosavalorrazonableal31dediciembrede2010yal31de

diciembrede2009:

JerarquíautilizadaparadeterminarelvalorrazonableInstrumentos financieros medidos a valor razonable Nivel I Nivel II Nivel III MUS$ MUS$ MUS$

Saldo al 31 de diciembre de 2010OperacionesSwapsyCross Currency Swaps - 23.416 -Operacionesforwardsdemonedas - 9.899 -Pasivosdecobertura - 402 -

Totalpasivosfinancierosavalorrazonable - 33.717 -

Saldo al 31 de diciembre de 2009OperacionesSwapsyCross Currency Swaps - 22.406 -Operacionesforwardsdemonedas - 5.027 -Pasivosdecobertura - 9.566 -

Totalpasivosfinancierosavalorrazonable - 36.999 -

146

NOTA 23 -CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

LosCuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagarsedetallanacontinuación:

Saldoal31dediciembrede2010 Importedeclasedepasivoexpuestoalriesgodeliquidez

TipoAcreedor Moneda Hastaunmes Dosatresmeses Cuatroadocemeses Total Tipodeamortización

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Proveedores CLP 147.132 17.265 1.631 166.028 Mensual

Proveedores US$ 160.663 16.150 1.250 178.063 Mensual

Proveedores EUR 6.602 534 - 7.136 Mensual

Proveedores ARS 38.972 1.807 66 40.845 Mensual

Proveedores MXN 2.152 34.527 - 36.679 Mensual

Proveedores SEK 63 3 - 66 Mensual

Proveedores COP 11.769 613 100 12.482 Mensual

Proveedores BRL 40.007 6.031 3.026 49.064 Mensual

Proveedores PEN 4.318 158 - 4.476 Mensual

Proveedores UYU 6.170 944 621 7.735 Mensual

Documentosporpagar CLP 174 - 273 447 Mensual

Documentosporpagar US$ 1.016 41 - 1.057 Mensual

Documentosporpagar EUR 25 - 35 60 Mensual

Documentosporpagar MXN - 1.279 324 1.603 Mensual

Documentosporpagar UYU 18 - - 18 Mensual

Otrosporpagar CLP 23.815 13.025 4.540 41.380 Mensual

Otrosporpagar US$ 2.074 - 642 2.716 Mensual

Otrosporpagar MXN 377 2.405 - 2.782 Mensual

Otrosporpagar COP 833 - - 833 Mensual

Otrosporpagar BRL 8.300 - 17.557 25.857 Mensual

Otrosporpagar UYU 1.156 - - 1.156 Mensual

Otrosporpagar EUR 228 - - 228 Mensual

Otrosporpagar JPY 2 - - 2 Mensual

Otrosporpagar PEN 3.010 - - 3.010 Mensual

458.876 94.782 30.065 583.723

Saldoal31dediciembrede2009 Importedeclasedepasivoexpuestoalriesgodeliquidez

TipoAcreedor Moneda Hastaunmes Dosatresmeses Cuatroadocemeses Total Tipodeamortización

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Proveedores CLP 123.896 15.564 21.180 160.640 Mensual

Proveedores US$ 93.281 7.854 3.994 105.129 Mensual

Proveedores EUR 16.068 121 184 16.373 Mensual

Proveedores ARS 11.655 14.601 99 26.355 Mensual

Proveedores MXN 14.520 1.608 - 16.128 Mensual

Proveedores SEK 22 5 1 28 Mensual

Proveedores COP 7.965 332 - 8.297 Mensual

Proveedores BRL 37.028 14.548 - 51.576 Mensual

Proveedores PEN 6.523 11.336 140 17.999 Mensual

Proveedores UYU 8.564 1.310 - 9.874 Mensual

Documentosporpagar CLP 461 7 - 468 Mensual

Documentosporpagar US$ - 1.868 - 1.868 Mensual

Documentosporpagar GBP 258 - - 258 Mensual

Documentosporpagar MXN 560 122 - 682 Mensual

Documentosporpagar BRL 144 - - 144 Mensual

Documentosporpagar UYU 4 - - 4 Mensual

Otrosporpagar CLP 20.557 86 827 21.470 Mensual

Otrosporpagar US$ 1.132 - - 1.132 Mensual

Otrosporpagar MXN 710 - - 710 Mensual

Otrosporpagar BRL 14.590 - - 14.590 Mensual

Otrosporpagar PEN - 19 - 19 Mensual

Otrosporpagar UYU 2 - - 2 Mensual

357.940 69.381 26.425 453.746

ElvalordecostoamortizadodelasCuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagarrepresentaadecuadamenteelvalorrazonabledeestaspartidas.



RUTparterelacionada Nombreparterelacionada

Naturalezadelarelaciónconparterelacionada

Paísdeorigen

Detalledecuentaporpagar

SaldospendientesTipo

moneda

Plazosdetransacciónconparterelacionada

Explicacióndelanaturalezadelacontraprestaciónfijadaparaliquidarunatransacción31/12/2010 31/12/2009

MUS$ MUS$

99.520.000-7 Cía.dePetróleosdeChileS.A.

Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compracombustible 5.790 5.418 CLP 60días Monetaria

96.505.760-9 ColbúnS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compraenergíaypotencia

2.772 3.101 US$ 30días Monetaria

97.080.000-k BancoBice Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Operacionesfinancieras

1.704 1.977 CLP 30días Monetaria

96.565.750-9 AserraderosAraucoS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Comprademaderas 985 1.861 US$ Entre30y60días

Monetaria

82.777.100-7 PuertodeLirquénS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeservicios 387 308 US$ 30días Monetaria

92.580.000-7 EntelChileS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeservicios 268 86 CLP 60días Monetaria

99.301.000-6 SegurosVidaSecurityPrevisiónS.A.


Chile Compradeseguros 226 77 CLP 30días Monetaria

96.806.980-2 EntelPCSComunicacionesS.A.



Extranjera AltoParanáS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Argentina Compradecelulosa 121 1.121 US$ 60días Monetaria

96.657.900-5 ControladoradePlagasForestalesS.A.

Entidadesconcontrolconjuntooinfluenciasignificativasobrelaentidad

Chile Compradeservicios 93 13 US$ 30días Monetaria

99.513.400-4 CGEDistribuciónS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compraelectricidad 82 5 US$ 30días Monetaria

96.697.410-9 EntelTelefoníaLocalS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora


91.806.000-6 AbastecedoradeCombustiblesS.A.


Chile Compradeservicios 58 - CLP 30días Monetaria

96.560.720-k PortuariaLirquénS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeservicios 8 - US$ 30días Monetaria

96.563.570-k EntelCallCenterS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeservicios 2 - CLP 60días Monetaria

96.677.280-8 BiceFactoringS.A. Personalclavedelagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Operacionesfinancieras

- 2.636 CLP 30días Monetaria

93.458.000-1 CelulosaAraucoyConstituciónS.A.


Chile Comprademaderas - 1.339 US$ 30días Monetaria

Totalpasivocorriente 12.761 18.059

NOTA 24 -CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS

Lascuentasporpagaraentidadesrelacionadasal31dediciembrede2010yal31dediciembrede2009sedetallanacontinuación:

148

NOTA 25 -PROVISIONES Y PASIVOS CONTINGENTES

25.1.Eldetalledelosmontosprovisionadossonlossiguientes:

Provisiones 31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Corriente

Provisiónjuicioslaborales,civilesytributarios 3.504 2.098

Total 3.504 2.098

No corriente

Provisiónjuicioslaborales,civilesytributarios 56.858 29.923

Total 56.858 29.923

Lasprovisionesporjuicios-corrienteynocorriente-correspondenaesti-

macionesrealizadasdeacuerdoalapolíticaquealrespectoacordarael

DirectoriodeCMPC,destinadasacubrireventualesefectosquepudieren

derivar de la resolución de juicios en que se encuentra involucrada la

Compañía.Dichosjuiciosderivandetransaccionesqueformanpartedel

cursonormaldelosnegociosdeCMPCycuyosdetallesyalcancesnoson

deplenoconocimientopúblico,porloquelaexposicióndetalladapodría

afectarlosinteresesdelaCompañíayelavancedelaresolucióndeéstos,

segúnlasreservaslegalesdecadaprocedimientoadministrativoyjudicial,

porlotanto,enbasealodispuestoenlaNIC37,párrafo92,sibiense

indicanlosmontosprovisionadosnoseexponemayordetalledeéstosal

cierredeestosestadosfinancieros.

Elmovimientodelejercicioenlasmencionadasprovisioneseselsiguiente:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Corriente

Saldoinicial 2.098 2.756

Incrementosdelejercicio 2.060 41

Incrementosmediantecombinacionesdenegocios - 227

Provisiónutilizada (572) (674)

Disminuciónpordiferenciasdecambio (82) (252)

Saldofinal 3.5042.098

No corriente

Saldoinicial 29.923 -

Incrementosdelejercicio 25.587 -

Incrementosmediantecombinacionesdenegocios -29.923

Aumentopordiferenciasdecambio 1.348 -

Saldofinal 56.85829.923

En el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010 se registró un

incremento de provisiones por reclamaciones legales por un monto

netodeMUS$27.647cuyoefectofuereconocidocomogastosdelejer-

cicioenelEstadoderesultados,enelítemOtrasganancias(pérdidas).

Enigualejerciciode2009noseregistraronefectossignificativospor

esteconcepto.

25.2. Los pasivos contingentes están representados por las siguientes

contingenciasyrestricciones:

a)Garantíasdirectas

ParagarantizaralBancoBiceelcumplimientodetodasycadaunadelas

obligacionesactualesyfuturasdeEmpresasCMPCS.A.ysussubsidiarias,

EmpresasCMPCS.A.tieneconstituidaunahipotecadeprimergradosobre

elentrepisoylospisos2,3,4y5deledificioubicadoencalleAgustinas

Nº1343enSantiago.ElvalorasignadoparaestosfinesesdeMUS$5.618.

Esto según escritura de fecha 16 de marzo de 2001, realizada ante el

notarioSr.EnriqueMorgan,repertorioNº1290.

b)Garantíasindirectas

EmpresasCMPCS.A.haotorgadolassiguientesgarantíasyavales:

(1) Los créditos y la emisión de bonos vigentes de la sociedad sub-

sidiaria Inversiones CMPC S.A., suscritos a través de su agencia en

IslasCayman.

(2)LasemisionesdebonosenUFyefectosdecomerciorealizadasen

ChileporlasociedadsubsidiariaInversionesCMPCS.A.

En el caso de las garantías indirectas, el acreedor de la garantía

avaladaporEmpresasCMPCS.A.eseltenedordeldocumento,yaque

dichosdocumentossontransferibles.

(3) Cumplimiento por parte de Grupo ABS Internacional S.A. de CV

(subsidiaria en México), de los créditos que esta empresa suscribió

conelBancoSantander-México.

(4) Cumplimiento, por parte de Drypers Andina S.A. (subsidiaria en

Colombia),de loscréditosqueestaempresasuscribióconelBanco

Santander-Colombia.

(5)CumplimientoporpartedeForsacPerúS.A.delcontratodeleasing

sobre maquinaria que esta empresa suscribió con el Banco Conti-

nentaldePerú.

(6)Cumplimiento,porpartedeProtisaColombiaS.A.(subsidiariaen

Colombia),deloscréditosqueestaempresasuscribióconlosBancos

Santander-ChileyBancoBBVA-Chile.

c)Restricciones

EmpresasCMPCS.A.derivadodealgunoscontratosdedeudasuscritos

porsubsidiariasyavaladosporella,debecumplirconalgunosindica-

doresfinancieros ("covenants")calculadossobre losEstadosFinan-

cierosconsolidados,respectoamantenerunpatrimoniomínimo,un

nivel de endeudamiento máximo y un nivel mínimo de cobertura de

gastosfinancieros.Al31dediciembrede2010,estosindicadoresse

cumplen.

Respecto de algunos créditos suscritos por La Papelera del Plata

S.A. en Argentina y Protisa Perú S.A. en Perú, se ha establecido el



cumplimientodeindicadorescalculadossobrelosestadosfinancieros

deesassociedades,referidosamantenerunpatrimoniomínimo,un

niveldeendeudamientomáximoyunnivelmínimodecoberturasobre

gastosyserviciodedeuda,losquealcierredelospresentesEstados

Financierossecumplen.

d)Juicios

Acontinuaciónseindicanlascausasmássignificativasqueenfrenta

CMPC,incluyendotodasaquellascausasquepresentanungradode

posibilidad de ocurrencia a lo menos en un grado mínimo y cuyos

montos reclamadosseansuperioresaMUS$100.Tambiénseconsi-

deran aquellas en que los montos reclamados se encuentran inde-

terminados.

(1)ExisteunjuicioencontradeEmpresasCMPCS.A.porindemnización

deperjuiciosporresponsabilidadcontractualporunmontocercanoa

MUS$630,alafechaseencuentrapendienteelplazoparacontestar

lademanda.Segúnopinióndenuestrosabogados,seestimaunresul-

tadofavorablealaCompañía.

(2) Las subsidiarias Forestal Mininco S.A. y Forestal Crecex S.A.,

han intervenido como parte en varios juicios, principalmente con

parceleros y agricultores por deslindes y otros conceptos. Según

opinióndenuestrosabogados,seestimaunresultadofavorableala

Compañía.

(3) Existe un juicio por indemnización de perjuicios por responsabi-

lidadextracontractualencontradeForestalMinincoS.A.Lademanda

encontradelaempresaserechazóenprimerainstancia,antelocual

eldemandanteapeló,recursoqueseencuentraentrámite.Elmonto

demandadoasciendeaproximadamenteaMUS$168.

(4)Existeun juiciopor indemnizacióndeperjuiciosporaccidentedel

trabajodeuncontratistadeForestalMinincoS.A.,enelcualsedemanda

alaempresasolidariamente.Ellitigioseencuentraenetapaprobatoria.

ElmontodemandadoasciendeaproximadamenteaMUS$200.

(5) Existen dos juicios en contra de la subsidiaria CMPC Maderas

S.A.porcobroderemuneracionesenquesedemandaalasociedad

por responsabilidad solidaria (ley de subcontratación). Además se

demanda indemnización por una supuesta práctica antisindical de

una empresa contratista. Ambas causas actualmente se encuentran

enetapadeprueba.Elmontode lodemandadoasciendeen totala

MUS$200másremuneracioneshastalaconvalidacióndeunsupuesto

despido nulo. Los roles de ambas causas son 16122 y 16123 y son

tramitadasenel2°JuzgadodeLetrasdeLosÁngeles.Segúnopiniónde

nuestrosabogados,seestimaunresultadofavorablealaCompañía.

(6)Existeunjuicioporresponsabilidadsubsidiarialaboralencontra

de la subsidiaria CMPC Maderas S.A., en el Juzgado de Nacimiento

causa de rol 98-08; en el cual se demanda la violación de fuero

sindical.Al31dediciembrede2010lacuantíaaproximadadeljuicio

asciendeaMUS$130.Porsentenciadefinitivaserechazólademanda

en todassuspartes, resoluciónque fueapeladapor lademandante

antelaCortedeApelacionesdeConcepción,recursoqueseencuentra

entrámite.Segúnopinióndenuestrosabogados,seestimaunresul-


(7) CMPC Celulosa S.A. se encuentra en un juicio tributario, por

reclamación sobre liquidación de impuestos derivada de una

tasacióndelvalorenuntraspasointernodeacciones,efectuadapor

el Servicio de Impuestos Internos el 30 de abril de 2003. Por vicios

del procedimiento, la Sociedad dedujo acción ante la Excelentísima

Corte Suprema (Rol Nº 1767-3) la que fue acogida con fecha 5 de

agostode2005,yqueprodujolainvalidacióndeljuicioentrámite.El

procedimientovolvióaetapade liquidación, laqueseencuentraen

procesode reclamoy resolución.Enopinióndenuestrosabogados,

estaacciónnodeberíaprosperar.

(8)Enmayode2003CMPCCelulosaS.A.(Celulosa)celebróuncontrato

desuministrodeenergía(el“ContratodeEnergía”)conEndesaS.A.

(Endesa), que cubre el suministro de toda la energía requerida por

las plantas industriales de Celulosa (actualmente las 4 plantas de

celulosaenChile),desubsidiariasdeCMPC(actualmente Inforsa,el

aserraderoNacimientoylaplantaplywooddeCMPCMaderasS.A.),de

partesrelacionadasaéstas,ydeloscontratistasdecualquieradelos

anteriores,queencualquiermomentodurantelavigenciadelContrato

deEnergíaesténconectadosalsistemadetransmisiónsituadoenla

octavaynovenaregionesdeChile.

ElContratodeEnergíarigeporelperiodocomprendidoentreel1de

enero de 2004 y el 31 de diciembre de 2013, pues CMPC ejerció la

opcióndeextendersuvigenciaporelperiodode2añosacontardel31

dediciembrede2011,conformealcontrato.

BajoelContratodeEnergía,laenergíatieneunprecioaproximadode

US$38porMWh(ajustablesemestralmenteporelíndicedepreciosde

productoresdeEstadosUnidos).

En noviembre de 2006, Endesa inició un procedimiento de arbitraje

contraCMPCenrelaciónconelContratodeEnergía,anteuntribunal

arbitralde tresmiembros.Enmarzode2009el tribunal resolvió,en

decisióndividida2-1que,entreotrasmaterias,Endesanoseencuentra

obligada a suministrar a Celulosa: (i) los volúmenes de potencia y

energía requeridospor laplantadecloratodesodiodeComerciale

IndustrialERCO(Chile)Limitada(“ERCO”),unfabricantedecloratode

sodioexclusivamenteparalasplantasdecelulosadeCMPC,apartir

delafechaenqueEndesanotificólademandaarbitral(noviembrede

2006),debiendoCelulosapagaraEndesaunaindemnizaciónporese

consumo(aprox.600GWh/año),aserdeterminadaenunnuevojuicio;

(ii)nilosvolúmenesdepotenciayenergíaque,acontardelafechaen

queelfallocausóejecutoria,demandenlasplantasindustrialesexis-

tentesa lafechadecelebracióndelContratodeEnergía,enlaparte

150

quetalesvolúmenesexcedanenmásdeun50%losrequerimientos

informadosparalasmismasalmomentodecontratar.

Confecha18deenerode2011seconstituyó,apeticióndeEndesa,un

tribunalarbitralde3miembros,conelobjetodeconocerlaejecución

delfalloreferidoenelpárrafoanterior.

(9)EneljuicioqueCMPCCelulosaS.A.mantieneencontradelBanco

Central, con fecha 5 de mayo de 2009 la Corte de Apelaciones de

Santiago acogió un recurso de apelación deducido por CMPC, esta-

bleciéndose en dicho fallo los criterios específicos para la determi-

nacióndelmontoadeudadoaéstaporelBancoCentral,respectodela

sentenciadefinitivadelaCorteSupremadeagostodelaño2001,que

locondenóapagarlospagarésemitidosporeseórganopúblico,según

lasreglasdecálculocontenidasenellosalmomentodesuemisióny

nosegúnunanuevafórmuladecálculoestablecidaporeldeudorcon

posterioridad. Respecto de dicho fallo, tanto el Banco Central como

CMPCdedujeronrecursosdeCasación,enlaformayenelfondo,ante

laCorteSuprema,losqueestánpendientesderesolución.

(10) Con fecha 24 de marzo de 2010 el juzgado de letras de Angol

declaró laquiebrade lassociedadesSociedadBosquesSantaElena

S.A.ySociedadForestal,TransporteyConstructoraSantaElenaLtda.

Elaño2007,lasubsidiariaCMPCCelulosaS.A.celebróconellasdos

contratosdeaprovisionamientodemaderadeeucaliptos, loscuales

estánvigentesycomprendenlaobligacióndeldeudordeentregara

CMPC la cantidad de metros ruma de dicha madera que en ellos se

estipuló.Elcumplimientodedichaobligaciónfuegarantizadoporel

deudorcongarantíasrealessobrelosvuelosysuelos.

(11) Industrias Forestales S.A. al 31 de diciembre de 2010 está

enfrentandojuiciosporindemnizacióndeperjuiciosdecaráctercivil.

Enopiniónde losabogadosde laCompañía,estos juiciosno repre-

sentancontingenciaalguna.

(12)Existeunjuicioporindemnizacióndeperjuiciosycobrodepresta-

cionesencontradeCMPCTissueS.A.,dadoqueuntrabajadoralega

haber sido objeto de un supuesto accidente laboral y de diferentes

situacionesdehostigamiento.El juicioseencuentraenestadode

ser falladoenprimera instancia.Elmontodemandadoasciendea

MUS$220,másintereses,reajustesycostas.

(13) En abril de 2006, la subsidiaria Inversiones Protisa S.A. recibió

una liquidación tributaria ascendente a MUS$ 32.517, basada en la

discrepancia del Servicio de Impuestos Internos en relación con el

criteriodevalorizacióntributariaycorrecciónmonetariautilizadapor

lasociedadrespectodesusinversionesenelexterior.Sehapresen-

tadoladefensaanteelServiciodeImpuestosInternos,ratificandoel

criterioutilizadopor lasociedadyentregando los respaldos legales

y administrativos que sustentan dicho criterio. Nuestros abogados

tienenunaopiniónfavorabledelaposicióndelasociedadyseestima

quelasmencionadasliquidacionesdeberánserrevocadasoanuladas.

(14)SubsidiariasdelaCompañíahanpresentadounaapelaciónante

el tribunal de la Nación Argentina para suspender y anular determi-

nacionesdeoficiodelaAdministraciónFederaldeIngresosPúblicos,

sobre impuestos e intereses, por transacciones financieras de los

años 1998 y 2003 que alcanzan a 14.883.689,95 pesos argentinos

(MUS$3.917),másmultaseintereses.AjuiciodelaCompañíaysus

asesoreslegalesestosrequerimientosnodeberíanprosperaryaque

las transacciones han sido legal y administrativamente efectuadas

conformealalegislaciónvigente.

(15)Al31dediciembrede2010, lasubsidiariaForestalBosquesdel

Plata S.A. (subsidiaria Argentina), mantiene juicios por causas labo-

rales y civiles en varios tribunales argentinos, cuyo monto asciende

aMUS$205.

(16) La subsidiaria La Papelera del Plata S.A. de Argentina, enfrenta

causas laboralesytributariasenvariostribunalesargentinosporun

montototaldeMUS$1.340.

(17)Al31dediciembrede2010,lasubsidiariaForsacS.A.deArgen-

tina, enfrenta juicios laborales cuyo monto reclamado asciende a

MUS$115.Segúnopinióndenuestrosabogados,seestimaunresul-


(18)LasubsidiariaCMPCRiograndenseLtda.,enfrentaalgunosjuicios

laboralesyciviles,loscualesestánsiendotratadosenformaadminis-

trativayjudicial.Lasociedadharealizadopagos,mediantedepósitos

judiciales,ascendentesaMUS$196.

ConsiderandolaopinióndelosabogadosdelaCompañía,CMPCha

constituido provisiones en el ejercicio 2010 por MUS$ 27.647 para

cubrir los eventuales desembolsos que pudieran ocasionarse por

cualquieradelascontingenciasanteriormentedetalladas(contingen-

cias(1)a(18)).

e)Provisionesycontingenciasincorporadasporcombinacionesdenegocios

La subsidiaria Melhoramentos Papéis Ltda. enfrenta algunos juicios

fiscalesylaborales,loscualesestánsiendotratadosenformaadmi-

nistrativa y judicial y ascienden a un monto total de MUS$ 46.328,

de los cuales ya fueron pagados MUS$ 14.470 en cuenta judicial.

Asímismo,lasubsidiariaCMPCParticipacoesLtda.(absorbidaenelaño

2010porMelhoramentos)firmóuncontratodeQPA(QuotaPurchase

Agreement) con Melpaper (antigua controladora de la subsidiaria

MelhoramentosPapéisLtda.)atravésdelcualrecibiógarantíassobre

los juicios que se originaron sobre hechos anteriores a la fecha de

compra. Algunos de ellos se materializaron y CMPC Participacoes

Ltda. recibirá la equivalencia del monto a través de la ejecución de

estasgarantías.PorloanteriorsecontabilizódentrodeOtrosactivos

no financieros – no corrientes las garantías relacionadas con estos

juicios,yseentiendequeestascontingenciasnogeneranriesgosobre

elpatrimoniodeCMPC.Además,existenalgunasdemandasporparte

de trabajadores, las cuales se encuentran en la fase inicial de los



juiciosadministrativosyjudiciales,cuyosmontostodavíanohansido

definidosporencontrarseenlafaseinicialdediscusióndelreclamo,

motivoporelcualtodavíanosehancuantificadonievaluado.

f)Otros

AlgunassubsidiariasmantienenresponsabilidadanteelBancoCentral

deChileporelretornodeexportaciónporlosdespachosefectuados

en consignación, por MUS$ 115.347 al 31 de diciembre de 2010

(MUS$48.442al31dediciembrede2009).Estevalor representael

preciodemercadodeterminadoalafechadedespacho.

Empresas CMPC S.A. mantiene garantía sobre cumplimiento de

contratosde instrumentosderivados,suscritopor InversionesCMPC

S.A.yalgunassubsidiariasconJ.P.MorganChaseBankN.A.,BBVA,

Santander,GoldmanSachsyotros,respectodetasasdeinterésapli-

cadasalvalornominaldeMUS$681.556.

NOTA 26 - PROVISIONES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

31/12/2010 31/12/2009Provisionesporbeneficiosalosempleados Corriente Nocorriente Corriente Nocorriente MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Indemnizaciónporañosdeservicios 3.031 69.115 2.353 57.853

Beneficiosporasistenciamédica 1.148 24.843 1.400 29.901

Vacacionesdelpersonal 28.046 - 23.391 -

Otrosbeneficios 11.440 - 5.582 -

Totales 43.665 93.958 32.726 87.754

g)Situacióndeinversionesenelexterior:

Los estados financieros de la Compañía incluyen el efecto sobre la

posiciónfinancierayeconómicadelasempresasdeCMPCubicadas

en países como Argentina, Uruguay, Perú, México, Ecuador, Brasil y

Colombia,derivadosdelcontextoeconómicoenquesedesenvuelven.

Losresultadosrealesfuturosdependeránengranmedidadelaevolu-

cióndedichaseconomías.

26.1.Antecedentesymovimientos

a)Indemnizaciónporañosdeservicio

Losmontoscargadosaresultados,al31dediciembredecadaaño,por

concepto de indemnizaciones por años de servicio, de acuerdo a lo

señaladoenNota2.19.,sonlossiguientes:

AÑO 2010 2009Conceptos MUS$ MUS$

Costodelosserviciosdelejerciciocorriente 1.233 269

Costodelsaldodeinicio 12.838 9.143

Efectodecualquierliquidación 451 (1308)

Totalcargadoaresultados 14.522 8.104

El saldo por indemnizaciones por años de servicios del personal se

registraenlacuentaProvisionesporbeneficiosalosempleadosenel

pasivocorrienteynocorrienteenfuncióndelaprobabilidaddepago

antesodespuésde12mesesdesdelafechadelEstadodeSituación

FinancieradelaCompañía.

Elmovimientodeestepasivoencadaejercicioeselsiguiente:


Saldoinicial 60.206 54.364

Costodelosserviciosdelejerciciocorriente 1.233 269

Costodelsaldodeinicio 12.838 9143

Pagosdeindemnizaciónenelperíodo (6.100) (13.104)

Ajustepordiferenciasdecambio 4.688 10.842

Otrosajustes (719) (1.308)

Saldofinal 72.146 60.206

SaldoPasivocorriente 3.031 2.353

SaldoPasivonocorriente 69.115 57.853

Las principales variables utilizadas en la valorización de las obliga-

ciones con los empleados de la Compañía comprenden la tasa de

descuentosegúnbasesdelBancoCentralenUF.

Las expectativas utilizadas respecto de la tasa anual de inflación a

diciembrede2009ascendióa3%al igualqueadiciembrede2010.

Deestemodoseobtiene,enformacompuesta,unatasadedescuento

nominalanualdelordendel6,78%.

152

AÑO 2010 2009 MUS$ MUS$

Sueldosysalarios 312.417 237.899

Beneficiosacortoplazoalosempleados(gratif.ysimilares) 64.119 42.120

Otrosbeneficiosalargoplazo(indemnización) 14.522 8.104

Otrosgastosdelpersonal 39.883 16.023

Totalcargadoaresultados 430.941 304.146

NOTA 28 -CAPITAL EMITIDO

Talcomoseseñalaenlanota2.19,losefectosdelasactualizaciones

delasvariablesactuarialesincorporadasenelmodelo,seregistranen

elresultadodelejercicio.

Se considera una tasa de crecimiento salarial y los supuestos

demográficosparalapoblacióndelpersonaldeCMPCysubsidiarias

para determinar variables de retiros, despidos y jubilación, según

tablasyestándaresutilizadosparaestametodologíadevalorización.

b)Beneficiosporasistenciamédica

LasubsidiariaMelhoramentosPapéisLtda.suscribióenelaño1997un

compromisoconelsindicatodetrabajadoresreferenteaproveerasis-

tenciamédicaparasus trabajadores jubiladoshastaesa fecha.Esta

asistenciamédicaesentregadaporunainstitucióndesaludformada

porlasempresaspapelerasdeSaoPaulo,BrasildenominadaSEPACO.

Elmontodelaprovisiónserefierealcálculoactuarialdelvalorpresente

de laobligacióngeneradaporestecompromisoyqueconsidera los

costosdeasistenciamédicaparaestegrupo,considerandoaltraba-

jadorysuesposaalolargodesuvidaehijoshasta21años(hasta24

añossiseencuentranestudiando).Lametodologíautilizadaparael

cálculoesactuarialconunplazomediodepagode20años.

c)Vacacionesdelpersonal

Elsaldoporvacacionesdelpersonalcorrespondealvalordelosdías

de vacaciones devengados por el personal de la Compañía y pen-

dientes de uso, determinados de acuerdo con la legislación laboral

vigenteencadapaís.

26.2.Gastosporempleados

Losgastosrelacionadosconlosempleados,cargadosaresultadosal

31dediciembredecadaaño,sonlossiguientes:

Cabedestacarquelavariaciónseexplicaenparteimportanteporelinicio

deoperacionesdelnegocioTissue,Forestal,CelulosayPapelenBrasila

partirdemediadosde2009elprimeroyafinesdel2009losrestantes.

NOTA 27 -OTROSPASIVOSNOFINANCIEROS

31/12/2010 31/12/2009Corriente MUS$ MUS$

Dividendosprovisionadossegúnpolíticayporpagar92.418 50.964

Cuentasporpagarporadquisiciónsociedades - 69.699

Ingresosdiferidos 13.521 13.548

Otros 5.669 7.959

Total 111.608 142.170

Nocorriente

ObligacionestributariasenBrasil 129.385 128.604

Otros 2.821 2.013

Total 132.206 130.617

ElcapitaldeEmpresasCMPCS.A.estárepresentadopor220.000.000

de acciones serie única, emitidas, suscritas y pagadas, sin valor

nominal,concotizaciónoficialenelmercadocontinuoenlasbolsas

devaloreschilenas.

En Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 9 de octubre de

2009 se acordó aumentar el capital social desde la cantidad de

MUS$ 192.358, dividido en 200.000.000 de acciones nominativas,

de igual valor cada una, sin valor nominal, íntegramente suscrito y

pagado,alacantidaddeMUS$692.358,divididoen220.000.000de

acciones.Elcapitalactualde laSociedadcorrespondíaalfijadopor

la Quincuagésima Junta Extraordinaria de Accionistas de Empresas

CMPC S.A., celebrada el día 27 de marzo de 2009, la que acordó

cambiarlamonedaenqueseexpresaelcapitalsocialadólaresdelos

EstadosUnidosdeAmérica,afindeadecuarsealosrequerimientos

delasNormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera(IFRS).

Se acordó enterar dicho aumento de capital mediante la emisión

de 20.000.000 de acciones de pago de iguales características a las

existentes, representativas de la cantidad de MUS$ 500.000, a ser

emitidasporelDirectoriodeunasolavez,paraserofrecidasenforma

preferente a los accionistas y sus cesionarios en las oportunidades

que acuerde en conformidad con la ley, debiendo quedar íntegra-

mente suscritas y pagadas dentro del plazo máximo de tres años

desdelafechadelaJuntaantesmencionada.

Seacordócomopreciodecolocacióndelasaccionesdepagolacan-

tidadde$13.800poracción.Sedejóconstanciaparaefectosdeinfor-



maciónquedichoprecioequivalealvalordeUS$25poracción,de

acuerdoconuntipodecambiode$552pordólar.

Asimismo, se propuso que el precio de las acciones representativas

delaumentodecapitalsepaguealcontadoenelactodesususcrip-

ción, en dinero efectivo, cheque, vale vista bancario, transferencia

electrónicadefondosocualquierotroinstrumentooefectorepresen-

tativodedineropagaderoalavista.

SeacordótambiénfacultarampliamentealDirectoriodelaSociedad

afindedarcumplimientoaloyaexpuesto,asícomopara(i)realizar

todos los trámites necesarios para la inscripción de las acciones de

pagorepresentativasdelaumentodecapitalenelRegistrodeValores

delaSuperintendenciadeValoresySegurosyenunaomásbolsasde

valoresautorizadasdelpaís;y(ii)establecerelprocedimientodeejer-

ciciodelaopciónpreferentelegalparasuscribirlasnuevasacciones.

Dando cumplimiento a las instrucciones contenidas en la Circular

Nº1.370de laSuperintendenciadeValoresySeguros,se informóa

losseñoresaccionistasqueloscostosdeemisiónycolocacióndelas

acciones representativas del aumento de capital propuesto serían

deducidosdelacuentadesobreprecioquepudieraproducirse.

El proceso de suscripción y pago del aumento de capital finalizó el

18 de diciembre de 2009 con la suscripción y pago del 100% de las

accionesemitidas,generándoseunsobreprecioenventadeacciones

propiasdeMUS$13.620,unavezdeducidosloscostosdecolocación.

NOTA 29 - GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACUMULADAS

La cuenta de Ganancias (pérdidas) acumuladas al 31 de diciembre

de2010, respectodel31dediciembrede2009,se incrementóen la

Gananciade2010ydisminuyótantoporlosdividendosprovisionados

comopartedelapolíticadedividendoscomoporaquellosenefectivo

declarados,deacuerdoalsiguientedetalle:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Ganancias(pérdidas)acumuladasal1deenero 6.227.506 6.032.169

Gananciadelejercicio 637.546 260.618

Provisióndividendos (178.642) (65.281)

Complementodividendopagado (825) -

Ganancias(pérdidas)acumuladas 6.685.585 6.227.506

Según lo requerido por la Circular N° 1.945 de la Superintendencia

deValoresySegurosdeChiledefecha29deseptiembrede2009,a

continuaciónsepresentanlosajustesdeprimeraaplicacióndelasNIIF

registradosconabonoa lasGanancias (pérdidas)acumuladas,pen-

dientesderealización:

2008 2009 2010Conceptos Saldoporrealizar Montorealizado Saldoporrealizar Montorealizado Saldoporrealizar al31/12/2008 enelaño2009 al31/12/2009 enelaño2010 al31/12/2010 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Propiedades,plantayequipo (1) 1.028.555 (39.233) 989.322 (39.233) 950.089

Indemnizaciónporañosdeservicio (2) 8.541 (803) 7.738 (803) 6.935

Impuestosdiferidos (3) (271.755) 10.366 (261.389) 10.366 (251.023)

Inversionesencompañíasasociadas (4) (1.524) - (1.524) - (1.524)

Total 763.817 (29.670) 734.147 (29.670) 704.477

(1)Propiedades,plantayequipo:Lametodologíautilizadaparacuan-

tificarlarealizacióndeesteconcepto,correspondióalaaplicaciónde

lasvidasútilesporclasedeactivousadasparaelprocesodedepre-

ciaciónalmontoderevalorizacióndeterminadoalafechadeadopción.

(2) Indemnización por años de servicio: Las NIIF requieren que los

beneficiospostempleoentregadosalosempleadosenellargoplazo,

sean determinadas en función de la aplicación de un modelo de

cálculo actuarial, generando diferencias respecto de la metodología

previa que consideraba valores corrientes. Esta metodología de

cálculoactuarialconsideradentrodesusvariablesunplazopromedio

de permanencia de los trabajadores de aproximadamente 12 años,

datoutilizadoparalacuantificacióndelsaldoanualrealizado.

(3) Impuestos diferidos: Los ajustes en la valuación de los activos

y pasivos generados por la aplicación de las NIIF, han significado

la determinación de nuevas diferencias temporarias que fueron

registradas contra la cuenta Resultados Retenidos en el Patrimonio.

La realización de este concepto se ha determinado en la misma

proporciónquelohanhecholaspartidasqueledieronorigen.

(4) Inversionesencompañíasasociadas:Estossaldosseoriginanpor

el reconocimiento de las diferencias patrimoniales de asociadas al

momentodeaplicarelmétododeparticipaciónsobrelospatrimoniosa

lafechadecierredelosestadosfinancierosadaptadosaNIIF.Estesaldo

serárealizadoenlamedidaqueseenajenelainversiónquelagenera.

154

NOTA 30 - OTRAS RESERVAS

NOTA 31 -GANANCIA POR ACCIÓN Y UTILIDAD LÍQUIDA DISTRIBUIBLE

Los Resultados Retenidos disponibles para distribuir como dividendos, una vez reconocida la política de dividendos establecida, son los

siguientes:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Resultadosretenidosalcierredelejercicio 6.685.585 6.227.506

AjustesdeprimeraaplicaciónNIIFpendientesderealizar (704.477) (734.147)

Revalorizacióndeactivosbiológicosnetadeimpuestosdiferidos,pendientederealizar (1.689.481) (1.634.635)

Resultadosretenidosdisponiblesparadistribuir 4.291.627 3.858.724

LasOtrasreservasque formanpartedelpatrimoniode laCompañía

sonlassiguientes:

Reservas por diferencias de cambio por conversión: (Reserva de

MUS$ 66.067 al 31 de diciembre de 2010 y Reserva negativa de

MUS$15.594al31dediciembrede2009).LaReservapordiferencias

decambioporconversiónnaceprincipalmentedelatraduccióndelos

estadosfinancierosdesubsidiariaslocalesyextranjerascuyamoneda

funcionalesdistintaalamonedadepresentacióndelosestadosfinan-

cierosconsolidados.

Lavariaciónrespectoalsaldoal31dediciembrede2009reflejaesen-

cialmentelavariaciónenlostiposdecambioenlamonedafuncional

delasociedaddueñadelainversiónrespectoalamonedafuncional

delasociedadsubsidiaria.

Reservasdecoberturasdeflujodecaja:(ReservadeMUS$9.245al

31dediciembrede2010yReservanegativadeMUS$6.269al31de

diciembrede2009).LaReservadecoberturasdeflujodecajanacede

la aplicación de contabilidad de cobertura con ciertos activos finan-

cieros.

Esta Reserva se transfiere al resultado del periodo al término de la

vigenciadeloscontratosobiencuandolaoperacióndejedecalificar

comocontabilidaddecobertura,loqueocurraprimero.

Lavariaciónrespectoalsaldoal31dediciembrede2009corresponde

aloscambiosobservadosenelvalorjustodelosinstrumentosfinan-

cierosutilizados.

Otrasreservasvarias:(ReservadeMUS$198.535al31dediciembrede

2010ydeMUS$188.824al31dediciembrede2009).Elsaldocorre-

spondealossiguientesconceptos:

·Reservaparafuturosaumentosdecapital.

·ReservaporvariacionespatrimonialesenasociadasBicecorpS.A.e

InversionesElRaulíS.A.

·Correcciónmonetariadelcapitalpagadoregistradosegúnloseñalado

enOficioCircularN°456delaSVS.

Lavariaciónrespectoalsaldoal31dediciembrede2009corresponde

principalmentealajustepatrimonialdelasinversionesenasociadas.

31.1.Gananciaporacción

US$/Acción

Gananciaporacciónaño2010 2,8979

Gananciaporacciónaño2009 1,2977

31.2.Utilidadlíquidadistribuible

La política de dividendos para el ejercicio 2010 consiste en distri-

buircomodividendoun30%de lautilidad líquidadelejercicioque

terminaráel31dediciembrede2010,medianteelrepartodedosdivi-

dendos provisorios,aproximadamenteen losmesesdeseptiembre

ydiciembrede2010oenerode2011yundividendofinal,quedebe

acordar la JuntaOrdinariadeAccionistas,pagaderoen la fechaque

dichajuntadesigne,sólosinosehacompletadoconlosdividendos

provisorioselmontoequivalenteal30%delautilidadlíquidadelejer-

cicio2010.

Envirtudde lodispuestoen lacircularN°1945de laSVS,defecha

29 de septiembre de 2009, el Directorio en su sesión de fecha 26

de noviembre de 2009, acordó establecer como política general

que la utilidad líquida para efectos del pago del dividendo mínimo

obligatoriodel30%,establecidoporelartículo79de laLey18046,

se determinará sobre la base de la utilidad depurada de aquellas

variacionesrelevantesdelvalorrazonabledelosactivosypasivosque

noesténrealizados,lascualesdeberánserreintegradasalcálculode

lautilidadlíquidadelejercicioenquetalesvariacionesserealicen.

Losdividendosadicionalesserándeterminadosenbasealosmencio-

nadoscriterios,segúnelacuerdoqueadoptealrespectolaJuntade

Accionistas.

Enconsecuencia,seacordóque,paralosefectosdeladeterminación

delautilidadlíquidadistribuibledelaCompañía,estoes,lautilidad

líquidaaconsiderarparaelcálculodeldividendomínimoobligatorio

en lo que se refiere al ejercicio 2010, se excluirán de los resultados del

ejerciciolossiguientesaspectos:



I. Los resultados no realizados correspondientes a la variación del

valorrazonabledelasplantacionesforestales.Losprincipalesajustes

al valor razonable de las plantaciones forestales corresponden a la

revalorización por crecimiento natural de éstos. La valorización de

dichosactivosforestalesseencuentrareguladaporlanormacontable

NIC41(ActivosBiológicos).Estosresultadosseránreintegradosa la

utilidadlíquidaalmomentodelaventadelosactivosforestalesode

suenajenaciónporalgúnotromedio.

II.Losresultadosnorealizadosgeneradosenlaadquisicióndeotras

entidadesoempresas,aunvalorinferioralvalorrazonable(fair value)

de los activos netos (deducidos pasivos) de la entidad adquirida y,

engeneral,aquellosresultadosnorealizadosqueseproduzcancon

motivodelaaplicacióndelospárrafosN°s34,39,42y58delanorma

contableNIIF3,revisada,referidaalasoperacionesdecombinaciones

de negocios, relacionados principalmente con ajustes derivados del

procesodeadquisiciónytomadecontrol.

Estos resultados se reintegrarán también a la utilidad líquida en

el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderá por

realizados losresultadosen lamedidaque lasentidadesadquiridas

generen utilidades con posterioridad a su adquisición, o cuando

dichasentidadesoempresasseanenajenadas.

III.Losefectosdelosimpuestosdiferidosquesederivendelosajustes

asociadosalosconceptosindicadosenlospuntosanteriores.

Utilidadlíquidadistribuibledelaño2010:

Acontinuaciónsepresentaladeterminacióndelautilidadlíquida,base

paralacuantificacióndelosdividendosarepartirsegúnlaPolíticade

Dividendosacordadaparaelaño2010y2009segúnlaGananciaatri-

buibleaparticipaciónmayoritaria:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Gananciaatribuibleaparticipaciónmayoritaria 637.546 260.618

Variacióndelvalorrazonabledelasplantaciones

forestales (59.374) (51.825)

Impuestosdiferidosasociadosalvalorrazonable

delasplantacionesforestales 17.300 8.810

Utilidadlíquidadistribuible 595.472 217.603

Aplicaciónpolíticadedividendos(30%) 178.642 65.281

Losmontosdelosdividendosacordadosduranteelaño2010yelaño

2009fueronlossiguientes:

N°Dividendo US$poracción CLPporacción Fechadepago

ProvisorioN°244 0,0740 50 22deenerode2009

DefinitivoN°245 0,1199 69 21deabrilde2009

ProvisorioN°246 0,0908 50 3deseptiembrede2009

ProvisorioN°247 0,0849 42 13deenerode2010

DefinitivoN°248 0,1330 70 7deabrilde2010

ProvisorioN°249 0,1611 80 8deseptiembrede2010

ProvisorioN°250 0,2532 120 22dediciembrede2010

(1)Paralaconversiónapesoschilenos(CLP)seutilizóeltipodecambiodeldíadelcierredelregistrodeaccionistas.

(2)ApartirdeldividendoN°247seconsideraunabasede220millonesdeacciones,enlugarde200millonesdeaccionesconsideradaanteriormente.

Enconsecuencia,losmontostotalesacordados,alcierredelosejerciciosquese

indican,fueronlossiguientes:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Dividendosparaaccionesordinarias,Bruto 139.084 56.940

Impuestosobredividendosaccionesordinarias - -

Dividendosparaaccionesordinarias,Neto 139.084 56.940

DeacuerdoalasNIIF,losdividendosacordadosenlapolíticarespectiva

(30%delautilidadlíquida)seregistransegúneldevengodelautilidad.

NOTA 32 - INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

LosIngresosdeactividadesordinariasal31dediciembredecadaaño

sedetallanacontinuación:

AÑOConceptos 2010 2009 MUS$ MUS$

Ventadeproductos 4.212.222 3.115.627

Otrosingresosordinarios 6.950 7.982

Total 4.219.172 3.123.609

CabedestacareliniciodeoperacionesenBrasilenelnegocioTissue

en julio de 2009 y Celulosa y Papel a partir del 15 de diciembre de

2009, lasque incrementan losvolúmenesdeventaen forma impor-

tanteenelejercicio2010.

156

NOTA 33 - OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS)

NOTA 34 - COSTOS FINANCIEROS

NOTA 35 -DIFERENCIAS DE CAMBIO DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

Losefectosenresultadosderivadosdediversosconceptosadicionalesalaoperaciónson:


Ingresoporindemnizacióndelperjuicioporparalizacióndeplantasindustrialesderivadosdelterremoto(vernota41) 110.998 -

Efecto(neto)pordañosfísicosdeterremoto(vernota41) (49.672) -

Efecto(neto)porsiniestrosforestalesyotros 2.818 (10.861)

Ganancia(pérdida)poroperacionesconderivadosfinancieros 18.678 (36.544)

Provisiónjuiciosycontingencias (27.647) (41)

Otros (2.183) (12.056)

Total 52.992 (59.502)

Los Costos financieros al 31 de diciembre de cada año son los

siguientes:


Interesespréstamosbancarios 132.579 95.732

Interesesarriendosfinancieros 2.093 1.520

Total 134.672 97.252

a)Diferenciadecambiosreconocidaenresultados

Lasdiferenciasdecambiogeneradasal31dediciembredecadaaño

porsaldosdeactivosypasivosenmonedasextranjeras,distintasala

monedafuncional,fueronabonadas(cargadas)aresultadosdelejer-

ciciosegúnelsiguientedetalle:


Activosenmonedaextranjera 60.921 140.781

Pasivosenmonedaextranjera (85.248) (204.791)

Total (24.327) (64.010)

Losefectos relativosa loscambiosde losvalores razonablesde los

instrumentos financieros incluidos los forwards, forwards relacio-

nadosainversionessintéticas,cross currency swaps yswaps,distintos

deaquellosbajocontabilidaddecoberturas,seregistranenelrubro

Otrasganancias(pérdidas)delEstadodeResultados.



31/12/2010 31/12/2009Clasedeactivo Moneda MUS$ MUS$

ActivoscorrientesEfectivoyequivalentesalefectivo CLP 298.093 653.328Efectivoyequivalentesalefectivo EUR 5.068 2.002Efectivoyequivalentesalefectivo ARS 468 499Efectivoyequivalentesalefectivo UYU 305 43Efectivoyequivalentesalefectivo PEN 11.664 3.645Efectivoyequivalentesalefectivo COP 1.324 4.202Efectivoyequivalentesalefectivo MXN 7.535 1.791Efectivoyequivalentesalefectivo BRL 8.403 41.667Efectivoyequivalentesalefectivo YEN - 251Efectivoyequivalentesalefectivo GBP 1.067 1.330SubtotalEfectivoyequivalentesalefectivo 333.927 708.758Otrosactivosfinancieros,corrientes CLP 92.075 3.137Otrosactivosfinancieros,corrientes CLP-UF 294.942 82.635Otrosactivosfinancieros,corrientes EUR 208 22SubtotalOtrosactivosfinancieros,corrientes 387.225 85.794Otrosactivosnofinancieros,corrientes CLP 17.563 598Otrosactivosnofinancieros,corrientes ARS 940 853Otrosactivosnofinancieros,corrientes UYU 1.137 836Otrosactivosnofinancieros,corrientes PEN 1.233 1.199Otrosactivosnofinancieros,corrientes COP 958 439Otrosactivosnofinancieros,corrientes BRL 1.729 420Otrosactivosnofinancieros,corrientes MXN 477 -Otrosactivosnofinancieros,corrientes GBP 5 -SubtotalOtrosactivosnofinancieros,corrientes 24.042 4.345Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes CLP 213.738 168.466Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes EUR 28.994 20.934Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes ARS 47.955 59.468Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes UYU 14.213 17.666Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes PEN 19.148 14.869Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes COP 27.128 14.829Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes MXN 39.051 27.269Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes BRL 77.949 65.620Deudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes GBP 9.024 3.592SubtotalDeudorescomercialesyotrascuentasporcobrar,corrientes 477.200 392.713

Cuentasporcobraraentidadesrelacionadas,corrientes CLP 2.311 2.610SubtotalCuentasporcobraraentidadesrelacionadas,corrientes 2.311 2.610Inventarios CLP 88.359 60.841Inventarios ARS 74.446 59.667Inventarios UYU 28.212 20.104Inventarios PEN 42.428 23.029Inventarios COP 22.557 9.786Inventarios MXN 39.839 19.409Inventarios BRL 89.820 35.163

SubtotalInventarios 385.661 227.999

Activosbiológicos,corrientes BRL 38.833 -SubtotalActivosbiológicos,corrientes 38.833 -Activosporimpuestos,corrientes CLP 69.404 73.944Activosporimpuestos,corrientes ARS 11.993 5.838Activosporimpuestos,corrientes UYU 2.535 2.547Activosporimpuestos,corrientes PEN 4.191 5.534Activosporimpuestos,corrientes COP 2.838 1.122Activosporimpuestos,corrientes MXN 9.022 27.122Activosporimpuestos,corrientes BRL 37.261 3.646Activosporimpuestos,corrientes GBP 6 4

SubtotalActivosporimpuestos,corrientes 137.250 119.757

Totalactivos,corrientes 1.786.449 1.541.976

b)Activosypasivosenmonedaextranjera

Losactivosenmonedaextranjera(diferentesalamonedafuncional)afectadosporlasvariacionesenlastasasdecambiosonlossiguientes:

158

31/12/2010 31/12/2009Clasedeactivo Moneda MUS$ MUS$

ActivosnocorrientesOtrosactivosnofinancieros,nocorrientes CLP 5.884 3.477Otrosactivosnofinancieros,nocorrientes COP - 186Otrosactivosnofinancieros,nocorrientes BRL 37.317 49.017Otrosactivosnofinancieros,nocorrientes PEN 161 -Otrosactivosnofinancieros,nocorrientes UYU 10 -SubtotalOtrosactivosnofinancieros,nocorrientes 43.372 52.680Derechosporcobrar,nocorrientes BRL 12.556 4.261Derechosporcobrar,nocorrientes CLP 6.940 -Derechosporcobrar,nocorrientes ARS 4.674 -

SubtotalDerechosporcobrar,nocorrientes 24.170 4.261

Inversionescontabilizadasutilizandoelmétododelaparticipación CLP 113.628 95.714SubtotalInversionescontabilizadasutilizandoelmétododelaparticipación 113.628 95.714Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía CLP 1.117 369Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía BRL 2.015 109.158Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía MXN 1.079 -Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía COP 1.327 -Activosintangiblesdistintosdelaplusvalía UYU 537 -SubtotalActivosintangiblesdistintosdelaplusvalía 6.075 109.527Plusvalía ARS 14.800 15.484Plusvalía MXN 760 718Plusvalía BRL 80.452 76.744SubtotalPlusvalía 96.012 92.946Propiedades,PlantayEquipo CLP 171.231 157.880Propiedades,PlantayEquipo ARS 133.991 132.059Propiedades,PlantayEquipo UYU 43.998 47.338Propiedades,PlantayEquipo PEN 91.525 91.200Propiedades,PlantayEquipo COP 94.280 49.157Propiedades,PlantayEquipo MXN 149.681 100.493Propiedades,PlantayEquipo BRL 1.091.896 1.024.843SubtotalPropiedades,PlantayEquipo 1.776.602 1.602.970

Activosbiológicos,nocorrientes BRL 498.904 388.470SubtotalActivosbiológicos,nocorrientes 498.904 388.470Activosporimpuestosdiferidos CLP 80.606 54.909Activosporimpuestosdiferidos ARS 1.106 3.704Activosporimpuestosdiferidos UYU 404 43Activosporimpuestosdiferidos PEN 188 39Activosporimpuestosdiferidos COP 13.832 9.485Activosporimpuestosdiferidos MXN 2.458 10.044Activosporimpuestosdiferidos BRL 37.606 32.400SubtotalActivosporimpuestosdiferidos 136.200 110.624

Totalactivos,nocorrientes 2.694.963 2.457.192



Lospasivosenmonedaextranjera(diferentesalamonedafuncional)afectadosporlasvariacionesenlastasasdecambiosepresentanavalores

nodescontadosysonlossiguientes:

31dediciembrede2010 31dediciembrede2009 Hasta90días 91díashastaa1año Total Hasta90días 91díashastaa1año TotalClasedepasivo Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pasivoscorrientes

Otrospasivosfinancieros,corrientes CLP 3.207 436 3.643 26 29.297 29.323

Otrospasivosfinancieros,corrientes CLP-UF 18.136 29.594 47.730 11.472 20.365 31.837

Otrospasivosfinancieros,corrientes EUR 98 349 447 3.038 3.485 6.523

Otrospasivosfinancieros,corrientes ARS 24.561 24.286 48.847 9.860 18.975 28.835

Otrospasivosfinancieros,corrientes COP 21.442 1.724 23.166 17.617 20.377 37.994

Otrospasivosfinancieros,corrientes UYU 8.001 6.879 14.880 8.776 4.537 13.313

Otrospasivosfinancieros,corrientes PEN 12.339 17.885 30.224 11.001 16.255 27.256

Otrospasivosfinancieros,corrientes BRL - - - 70 - 70

SubtotalOtrospasivosfinancieros,corrientes 87.784 81.153 168.937 61.860 113.291175.151Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar CLP 201.411 6.444 207.855 160.571 22.007 182.578

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar EUR 7.389 35 7.424 16.189 184 16.373

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar ARS 40.779 66 40.845 26.256 99 26.355

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar COP 13.215 100 13.315 8.297 - 8.297

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar UYU 8.288 621 8.909 9.880 - 9.880

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar PEN 7.486 - 7.486 17.878 140 18.018

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar MXN 40.740 324 41.064 17.520 - 17.520

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar BRL 54.338 20.583 74.921 66.310 - 66.310

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar GBP - - - 258 - 258

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar SEK 66 - 66 27 1 28

Cuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar JPY 2 - 2 - - -

SubtotalCuentasporpagarcomercialesyotrascuentasporpagar 373.714 28.173 401.887 323.186 22.431345.617

Cuentasporpagaraentidadesrelacionadas,corrientes CLP 8.313 - 8.313 10.311 - 10.311

Subtotalcuentasporpagaraentidadesrelacionadas,corrientes 8.313 - 8.313 10.311 - 10.311

Otrasprovisionesacortoplazo CLP - 1.520 1.520 - - -

Otrasprovisionesacortoplazo ARS - 1.616 1.616 - 2.098 2.098

Otrasprovisionesacortoplazo BRL - 368 368 - - -

SubtotalOtrasprovisionesacortoplazo - 3.504 3.504 - 2.098 2.098

Pasivoporimpuestos,corrientes CLP 63.405 - 63.405 7.387 - 7.387

Pasivoporimpuestos,corrientes ARS 181 - 181 630 - 630

Pasivoporimpuestos,corrientes UYU 272 - 272 92 - 92

Pasivoporimpuestos,corrientes PEN 456 - 456 1.096 - 1.096

Pasivoporimpuestos,corrientes BRL - - - 954 - 954

Pasivoporimpuestos,corrientes YEN - - - 645 - 645

Pasivosporimpuestos,corrientes 64.314 - 64.314 10.804 - 10.804Provisionescorrientesporbeneficiosalosempleados CLP - 30.541 30.541 - 24.246 24.246

Provisionescorrientesporbeneficiosalosempleados ARS - 1.641 1.641 - 1.703 1.703

Provisionescorrientesporbeneficiosalosempleados PEN - 311 311 - 326 326

Provisionescorrientesporbeneficiosalosempleados BRL - 11.855 11.855 - 6.451 6.451

SubtotalProvisionescorrientesporbeneficiosalosempleados - 44.348 44.348 - 32.726 32.726

Otrospasivosnofinancieros,corrientes CLP - 111.608 111.608 - 72.471 72.471

Otrospasivosnofinancieros,corrientes BRL - - - - 69.699 69.699

SubtotalOtrospasivosnofinancieros,corrientes - 111.608 111.608 - 142.170142.170Totalpasivos,corrientes 534.125 268.786 802.911 406.161 312.716718.877

160

31dediciembrede2010 31dediciembrede2009

Másde1año Másde3años Másde Total Másde1año Másde3años Másde hasta3años hasta5años 5años hasta3años hasta5años 5años TotalClasedepasivo Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Pasivosnocorrientes

Otrospasivosfinancieros,nocorrientes CLP-UF 80.158 522.096 789.930 1.392.184 61.289 182.433 1.017.594 1.261.316

Otrospasivosfinancieros,nocorrientes EUR 226 - - 226 7.502 - - 7.502

Otrospasivosfinancieros,nocorrientes ARS 3.549 15.009 - 18.558 15.262 - - 15.262

Otrospasivosfinancieros,nocorrientes COP 1.680 - - 1.680 - 786 - 786

Otrospasivosfinancieros,nocorrientes PEN 13.838 4.256 150 18.244 9.140 7.502 - 16.642

Otrospasivosfinancieros,nocorrientes BRL 4.514 6.523 16.602 27.639 - - - -

SubtotalOtrospasivosfinancieros,nocorrientes 103.965 547.884 806.682 1.458.531 93.193 190.721 1.017.594 1.301.508

Otrasprovisionesalargoplazo CLP 25.000 - - 25.000 - - - -

Otrasprovisionesalargoplazo BRL 31.858 - - 31.858 29.923 - - 29.923

SubtotalOtrasprovisionesalargoplazo 56.858 - - 56.858 29.923 - - 29.923

Pasivoporimpuestosdiferidos CLP 13.399 - 752.838 766.237 - - 789.822 789.822

Pasivoporimpuestosdiferidos ARS 1.076 - 80.189 81.265 - - 81.486 81.486

Pasivoporimpuestosdiferidos UYU - - 1.801 1.801 - - 4.749 4.749

Pasivoporimpuestosdiferidos COP - - 122 122 - - - -

Pasivoporimpuestosdiferidos PEN - - 8.597 8.597 - - 7.589 7.589

Pasivoporimpuestosdiferidos MXN 30 - 4.127 4.157 - - 5.643 5.643

Pasivoporimpuestosdiferidos BRL 12.519 - 59.610 72.129 - - 52.347 52.347

SubtotalPasivoporimpuestosdiferidos 27.024 - 907.284 934.308 - - 941.636 941.636

Provisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados CLP 8.417 8.417 67.337 84.171 12.516 12.516 50.064 75.096

Provisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados UYU 469 - - 469 797 - - 797

Provisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados PEN - - - - 74 - - 74

Provisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados MXN 858 - - 858 475 - - 475

Provisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados BRL 5.443 5.443 43.547 54.433 5.531 5.531 44.258 55.320

SubtotalProvisionesnocorrientesporbeneficiosalosempleados 15.187 13.860 110.884 139.931 19.393 18.047 94.322 131.762

Otrospasivosnofinancieros,nocorrientes PEN - 82 - 82 - - - -

Otrospasivosnofinancieros,nocorrientes CLP - 2.739 - 2.739 2.013 - - 2.013

Otrospasivosnofinancieros,nocorrientes BRL - 129.385 - 129.385 128.604 - - 128.604

SubtotalOtrospasivosnofinancieros,nocorrientes - 132.206 - 132.206 130.617 - - 130.617

Totalpasivos,nocorrientes 203.034 693.950 1.824.850 2.721.834 273.126 208.768 2.053.552 2.535.446

NOTA 36 - GASTO POR IMPUESTOS A LAS GANANCIAS Y FONDO DE UTILIDADES TRIBUTABLES

Al31dediciembrede2010,elFondodeUtilidadesTributables(FUT)

deEmpresasCMPCS.A.,presentalossiguientessaldos,clasificados

deacuerdoaloscréditosfiscalescorrespondientes:

31/12/2010 31/12/2009 MUS$ MUS$

Utilidadesafectasaimpuestos(FUT):

Utilidadesconcréditodel17% 20.008 32.072

Utilidadesconcréditodel16,5% - 1.157

Utilidadesconcréditodel16% - 44

Utilidadesconcréditodel15% - 17.711

Utilidadessincréditos 2.561 40.533

TotalFUT 22.569 91.517

Utilidadesnoafectasaimpuestos(FUNT):

Utilidadesporingresosnorenta 455.932 496.376

TotalFUNT 455.932 496.376

El(gasto) ingresopor impuestoa lasgananciasydiferidos,al31de

diciembredecadaaño,eselsiguiente:

AÑO 2010 2009 MUS$ MUS$

(Gasto)ingresoporimpuestoscorrientesalasganancias

Impuestocorriente (100.521) (23.648)

Pagosprovisionalesporutilidadesabsorbidas 370 15.293

Ajustesañoanterioryotrosimpuestos (7.957) 2.455

Totalimpuestocorriente (108.108) (5.900)

(Gasto)ingresoporimpuestosdiferidos

Ingreso(gasto)porImpuestodiferidoporcreacióny

reversióndediferenciastemporarias 32.734 87.452

Totalimpuestodiferido 32.734 87.452(Gasto)ingresoporimpuestoalasganancias (75.374) 81.552



El(gasto)ingresoporImpuestoalasgananciasydiferidosporpartes

extranjeraynacional,al31dediciembre,eselsiguiente:

AÑO 2010 2009 MUS$ MUS$

Impuestocorrienteextranjero (10.600) (9.319)

Impuestocorrientenacional (97.508) 3.419Totalimpuestocorriente (108.108) (5.900)

Impuestodiferidoextranjero (16.754) 5.713

Impuestodiferidonacional 49.488 81.739

Totalimpuestodiferido 32.734 87.452(Gasto)ingresoporimpuestoalasganancias (75.374) 81.552

Laconciliacióndelgastoporimpuestosutilizandolatasalegalconel

gastoporimpuestosutilizandolatasaefectiva,al31dediciembre,es

lasiguiente:

AÑO 2010 2009 MUS$ MUS$

Resultadoporimpuestosutilizandotasalegal (121.617) (31.733)

Efectoimpositivodetasasenotrasjurisdicciones (5.886) (18.564)

Fluctuacióndecambiosenlaconversión

deactivosypasivostributarios 37.170 91.466

Aumento(disminución)porimpuestoslegales 14.959 40.383

(Gasto)ingresoporimpuestosutilizandotasaefectiva (75.374) 81.552

Deacuerdocon lasnormas internacionalesdecontabilidad (NIIF) la

Compañíaregistrasusoperacionesensumonedafuncionalqueesel

dólar estadounidense, sin embargo para fines tributarios mantiene

la contabilidad en moneda local, cuyos saldos de activos y pasivos

sontraducidosadólaresalcierredecadaejercicio,parasucompara-

ción con los saldos contables bajo NIIF, y determinar de esta forma

el impuesto diferido sobre las diferencias existentes entre ambos

montos.Elefectodelavariacióndeltipodecambiodeldólarsobrelos

impuestosdiferidoshasidoregistradaconefectosenresultadosenla

línea“(Gasto) ingresopor impuestoa lasganancias” (MUS$37.170

adiciembrede2010yMUS$91.466adiciembrede2010,amboscon

abonoaresultado)queprovienenprincipalmentedelafluctuaciónde

cambioenlaconversiónadólaresdelasPropiedades,plantayequipo,

ActivosbiológicostributariosyPérdidastributarias.

NOTA 37 - GASTOS POR NATURALEZA

NOTA 38 - COMPROMISOS

El siguiente es el detalle de los principales costos y gastos de ope-

raciónyadministracióndelaCompañíaparalosaños2010y2009:


Madera,químicosyenergía 1.990.141 1.624.889

Depreciación 324.821 276.845

Gastosvariablesdeventas 442.765 369.987

Remuneracionesyotrosdelpersonal 430.941 304.146

Gastosdemantención 172.355 155.228

Gastosdeadministraciónycomercialización 250.670 189.145

Otrosgastosvariosdeoperación 27.414 15.375

Totalcargadoaresultados 3.639.107 2.935.615

CabedestacareliniciodeoperacionesenelnegocioTissueyCelulosa

apartirdemediadosde2009yafinesdedichoaño,respectivamente.

Existen compromisos de flujos futuros por actividades de inversión

correspondientesaproyectosaprobadosporlaCompañíaloscuales

asciendenamásdeUS$600millones.Al31dediciembrede2010los

principalesproyectosymontoscomprometidosadesembolsarenel

periodo2011-2012sonlossiguientes:

Proyectosaprobados MillonesdeUS$

ModernizaciónplantaCelulosaLaja 168

AmpliaciónplantaSanteFéII 115

NuevamáquinapapelerayconversiónenChile 73

PlantadeenergíaparaSantaFe 71

AmpliaciónplantaMaule 63

NuevamáquinapapelerayconversiónenBrasil 28

ModernizaciónmáquinapapeleraenPerú(Tissue) 15

Adquisicióndebosquesyplantaciones 13

Los montos están expresados a valor corriente de los desembolsos

proyectadosparalosaños2011y2012.

Los flujos de inversión comprometidos corresponden a proyectos

destinados a aumentar la capacidad de producción de las plantas

industriales,amantenciónyamejorareldesempeñomedio-ambiental.

En general los compromisos relevantes al cierre del ejercicio se

encuentranregistrados,destacándoseloscompromisosdeinversión

deactivofijo.

162

NOTA 39 – CONTROLADOR Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

39.1.Identificacióndelosprincipalescontroladores

EnconsideraciónalorequeridoporlaNIC24,seindicaundetallede

lasaccionesdeEmpresasCMPCS.A.,pertenecientesaaccionistasque

controlandirectamenteoatravésdealgúntipoderelaciónentresí,el

55,84%delcapitalconderechoavotoenlaCompañía.

Todosestosaccionistaspertenecientesaunmismogrupoempresarial,

notienenformalmenteunacuerdodeactuaciónconjunta.Loscontro-

ladoresfinales,porpartesiguales,sonlassiguientespersonasnatu-

rales:donEliodoroMatteLarraín,rolúnicotributarioNº4.436.502-2,

doñaPatriciaMatteLarraín,rolúnicotributarioNº4.333.299-6ydon

BernardoMatteLarraín,rolúnicotributarioNº6.598.728-7.

Accionistas Cantidaddeacciones


ForestalConstructorayCom.delPacíficoSurS.A. 42.275.572

ForestalO'HigginsS.A. 15.666.856


InmobiliariaÑagueS.A. 4.560.190


ForestalyMineraEbroLtda. 875.087

ForestalyMineraVolgaLtda. 783.275

ViecalS.A. 577.189

InmobiliariayForestalChigualocoLtda. 575.423

ForestalPeumoS.A. 456.423

ForestalCalleLasAgustinasS.A. 342.971

ForestalChoapaS.A. 207.044

PuertodeLirquénS.A. 130.948

EliodoroMatteLarraín 105.384

BernardoMatteLarraín 85.345

PatriciaMattedeLarraín 85.344

AgrícolaeInmobiliariaRapelLtda. 54.863

JorgeBernardoLarraínMatte 13.200

JorgeGabrielLarraínMatte 13.200

MaríaMagdalenaLarraínMatte 13.200

MaríaPatriciaLarraínMatte 13.200

JorgeGabrielLarraínBunster 11.971

MaríadelPilarMatteCapdevila 1.352

Total 122.838.120 55,84%

39.2.Doceprincipalesaccionistas

Accionistas Cantidadde %de acciones propiedad

ForestalComincoS.A. 43.179.884 19,63%

ForestalConstructorayCom.delPacíficoSurS.A.42.275.572 19,22%

ForestalO'HigginsS.A. 15.666.856 7,12%

ForestalBureoS.A. 8.875.476 4,03%

A.F.P.ProvidaS.A. 7.572.574 3,44%

A.F.P.HabitatS.A. 7.048.488 3,20%

BancodeChileporcuentadeterceros 6.383.927 2,90%

A.F.P.CapitalS.A. 6.301.669 2,86%

BancoItaúChileS.A.porcuentadeinversionistasextranjeros 5.678.539 2,58%

A.F.P.CuprumS.A. 5.445.633 2,48%

InmobiliariaÑagueS.A. 4.560.190 2,07%

CoindustriaLtda. 3.934.723 1,79%

Total 156.923.531 71,32%



39.3.Transaccionescomercialesconasociadasyotrasentidadesrelacionadas

Lastransaccionescomercialesconasociadasyconsociedadesdesugruposonlassiguientes:

RUTparterelacionada Nombre

Naturalezadelarelación

Paisdeorigen

Detalledetransaccionesconparterelacionada

Naturalezadetransacciónconparterelacionada

Importedetransacción

Explicacióndeotrainformaciónsobretransaccionesconpartes

relacionadas

Añoterminadoal31/12/2010

MUS$


MUS$

97.080.000-k BancoBICE Entidadesconcontrolcomúnoinfluenciasignificativasobrelaentidad

Chile Ventadedólares Transacciónfinanciera

75.000

52.806

Losefectosenresultadosfueron:12/2010gastosporMUS$81;12/2009ingresosporMUS$11

Compradedólaresspot Transacciónfinanciera

-

1.233 Sinefectosenresultados

Inversionesendepósitosaplazo

Transacciónfinanciera

19.685

-

Losefectosenresultadosfueron:12/2010ingresosporMUS$49

96.514.410-2 BICEInversionesAdministradoraGeneraldeFondosS.A.

Entidadesconcontrolcomúnoinfluenciasignificativasobrelaentidad

Chile Saldopromedioinvertidoenfondosmutuos


-

151.651


79.532.990-0 BICEInversionesCorredoresdeBolsaS.A.

Entidadesconcontrolcomúnoinfluenciasignificativasobrelaentidad

Chile Saldopromedioinvertidoenpactosretroventa


-

1.391.480

Losefectosenresultadosfueron:12/2009ingresosporMUS$1.929

Contratosfuturos Transacciónfinanciera

-

156.243


76.055.353-0 BiceAgentedeValoresS.A. Entidadesconcontrolcomúnoinfluenciasignificativasobrelaentidad

Chile SaldopromedioInvertidosenPactos


1.082.649

232.631

Losefectosenresultadosfueron:12/2010ingresosporMUS$1.207;12/2009ingresosporMUS$117

164




Paisdeorigen




MUS$


MUS$

Explicacióndeotrainformaciónsobre

transaccionesconpartesrelacionadas

97.053.000-2 BancoSecurity Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compramonedaextranjera


-

1.550 Sinefectoenresultados

Depósitosaplazo


114.236

48.544

Losefectosenresultadosfueron:12/2010ingresosporMUS$126;12/2009ingresosporMUS$19

Ventadedólaresspot


14.800

-

Losefectosenresultadosfueron:12/2010gastosporMUS$13

91.806.000-6 AbastecedoradeCombustiblesS.A.

Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradecombustible

Transaccióncomercial

1.276

600 Productodeinventario

96.848.750-7 AislantesVolcánS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Ventadeproductos


507

-


Extranjera AltoParanáS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Argentina Ventadeproductos


87

944


96.565.750-9 AserraderosAraucoS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Serviciocobranzaexportaciones


12.712

19.026 Sinefectoenresultados

82.152.700-7 BosquesAraucoS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Ventademaderas


936

-

Losefectosenresultadosfueron:12/2010ingresospor244


Chile Comprademaderas


711

- Productodeinventario

93.458.000-1 CelulosaAraucoyConstituciónS.A.


Chile Comprademaderaycelulosa


18.189

2.743 Productodeinventario

99.513.400-4 CGEDistribuciónS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeelectricidad


15.064

17.630

Losefectosenresultadosfueron:12/2010gastosporMUS$15.064;12/2009gastosporMUS$17.630

90.209.000-2 Cía.IndustrialElVolcánS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



4.489

3.286


96.505.760-9 ColbúnS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



55.000

35.256


99.520.000-7 CompañíadePetróleosdeChileS.A.




59.653


92.580.000-7 EntelChileS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeservicios


2.065

1.842


96.806.980-2 EntelPCSTelecomunicacionesS.A.




1.741

1.535


96.697.410-9 EntelTelefoníaLocalS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



744

833

Losefectosenresultadosfueron:12/2010gastosporMUS$744;12/2009gastosporMUS$833

77.524.300-7 FibrocementosElVolcánS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Ventaderepuestos


393

-


LastransaccionescomercialessignificativasconotrasentidadesrelacionadasatravésdeunoomásdirectoresdeCMPC,quetambiénparticipan

enladireccióndeesassociedades,sonlassiguientes:






Paisdeorigen




MUS$


MUS$

Explicacióndeotrainformaciónsobre

transaccionesconpartesrelacionadas

85.805.200-9 ForestalCelcoS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Ventademadera


-

518


96.636.590-0 MelónMorterosS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



340

-


93.390.000-2 MelónS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



2.155

2.238

Losefectosenresultadosfueron:12/2010ingresosporMUS$970;12/2009ingresosporMUS$1.320

96.722.460-k MetrogasS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradegas Transaccióncomercial

34.467

2.123


93.628.000-5 MolibdenoyMetalesS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Compradeproductos


461

420 Productodeinventario

86.577.500-8 PesqueraFríoSurS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



464

391


82.777.100-7 PuertodeLirquénS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



7.026

6.215


99.301.000-6 SegurosdeVidaSecurityPrevisiónS.A.


Chile Compradeseguros


1.947

1.566


96.569.760-8 SociedadIndustrialPizarreñoS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



1.593

1.221


86.113.000-2 SociedadIndustrialRomeralS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



2.657

2.741


78.023.030-4 SofrucoAlimentosLtda. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



494

577


90.209.000-2 Cía.IndustrialElVolcánS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



4.489

3.286


96.505.760-9 ColbúnS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



55.000

35.256


99.520.000-7 CompañíadePetróleosdeChileS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



59.653


92.580.000-7 EntelChileS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



2.065

1.842


96.806.980-2 EntelPCSTelecomunicacionesS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



1.741

1.535


96.697.410-9 EntelTelefoníaLocalS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora



744

833

Losefectosenresultadosfueron:12/2010gastosporMUS$744;12/2009gastosporMUS$833

77.524.300-7 FibrocementosElVolcánS.A. Personalclaveparalagerenciadelaentidadodesucontroladora

Chile Ventaderepuestos


393

-


166

Para efectos de exposición se han considerado como significativas

todasaquellastransaccionesquetotalizadasanualmenteseansupe-

rioresaMUS$300.

Las transacciones financieras con entidades relacionadas con la

asociada Bicecorp S.A. y con el Banco Security S.A. corresponden a

operaciones financieras y de cambio, realizadas con excedentes de

cajaencondicionesdemercado.Paraefectosdepresentaciónenlos

Estados financieros los saldos mantenidos al cierre de ambos ejer-

cicios con las mencionadas entidades son revelados en las cuentas

delEstadodeSituaciónFinancieraquerepresentan lanaturalezade

lainversión(EfectivoyequivalentesalefectivoyOtrosactivosfinan-

cieros),ysuscondicionesespecíficaspactadasparacadaoperación

puedenserleídasencadaunadelasrespectivasnotas.

Debido a que los efectos y resultados de algunos tipos de transac-

cionesdependendelplazoy tasasaplicablesalmonto invertido,es

que para una mejor exposición, los montos correspondientes de

esostiposdetransaccionesquesepresentanencuadroadjunto,se

encuentranpromediadas,utilizandocomocriterioparalametodología

decálculoelpromediodiarioinvertido.Conellosedemuestraquela

relación entre el interés devengado sobre base mensual y el capital

promediadorepresentancondicionesdemercadoencadaejercicio.

En general las transacciones por venta de productos con entidades

relacionadas corresponden a operaciones comerciales del giro, las

cualessonrealizadasavaloresdemercado.

Las transacciones con Abastecedora de Combustibles S.A.,

correspondenprincipalmenteacontratosporcompradegaslicuado

depetróleo(GLP)paraalgunasplantasindustriales,cuyospreciosson

reajustablesporunafórmulaquecontemplalavariacióndelíndicede

preciosal consumidory los preciosde Enap.Losvalores facturados

consideranvencimientosa45días.

LastransaccionesconAltoParanáS.A.correspondenalacomprade

celulosarealizadabajocondicionesdemercado,pactadasendólares.

Losvaloresfacturadosconsideranvencimientosdentrodelos60días.

Las transacciones de compra y venta de madera entre subsidiarias

delaCompañíaylasempresasCelulosaAraucoyConstituciónS.A.y

ForestalCelcoS.A.sonprincipalmenteoperacionesdelgiroavalores

de mercado y consideran vencimientos entre 30 y 60 días y precios

observadosenelmercadoeneldíadelatransacción.

Las transacciones con CGE Distribución S.A., corresponden princi-

palmente a contratos por compra de energía eléctrica pactados en

dólares.Losvaloresfacturadosconsideranvencimientosa30días.

LastransaccionesconCompañíadePetróleosdeChileS.A.(combus-

tible), se basan en contratos reajustables según precios de ENAP y

consideran vencimientos a 60 días. El resto de las transacciones se

realizanprincipalmenteenpesosnoreajustables.

Las transacciones con Colbún S.A., corresponden a contratos por

compra de energía eléctrica pactados en dólares. Los valores factu-

radosconsideranvencimientosa30días.

LastransaccionesconEntelysusrelacionadas,serefierenprincipal-

mente a servicios de telefonía fija y celular, transferencia de datos,

seguridad perimetral y factura y comercio electrónico. Para estos

servicios existen contratos que consideran valores fijos y tarifas

variablesen funcióndelvolumen; losvalores facturadosconsideran

vencimientosdentrodelos60días.

Las transacciones con Metrogas S.A. corresponden a contratos por

compradegasnatural,pactadosendólaresylosvaloresfacturados

consideranvencimientosa30días.

LastransaccionesconPuertodeLirquénS.A.correspondenaservicios

portuarios, loscualessebasanencontratosqueconsideranvalores

fijosytarifasvariablesenfuncióndesuvolumen(toneladasymetros

cúbicos) expresados en dólares. Los valores facturados consideran

vencimientosdentrodelos30días.

Las transacciones con Seguros de Vida Security Previsión S.A.,

corresponden a contratos por seguros de salud para el personal de

EmpresasCMPCS.A.ysubsidiarias,queseencuentranpactadosen

unidadesdefomento(Chile)cuyafacturacióncontemplavencimientos

mensuales.

Las transacciones con Molibdeno y Metales S.A. corresponden a la

compra de servicios y productos industriales realizados bajo condi-

ciones de mercado. Los valores facturados consideran vencimientos

dentrodelos30días.

LastransaccionesysaldosporcobraraCompañíaIndustrialElVolcán

S.A.,MelónS.A.,PesqueraFríoSurS.A.,SociedadIndustrialPizarreño

S.A., Sociedad Industrial Romeral S.A., Sofruco Alimentos Ltda.,

AislantesVolcánS.A.yFibrocementosElVolcánS.A.,correspondena

ventasdeproductosdelaCompañía,lascualesfueronrealizadasbajo

condicionesdemercado.

LastransaccionesconAserraderosAraucoS.A.correspondenaservi-

ciosdecobranzadeexportaciones,loscualessonrealizadosavalores

demercado.

39.4. Remuneraciones y honorarios del Directorio y Comité de Directores

y Remuneraciones de Ejecutivos clave

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada con fecha 26

de marzo de 2010 estableció, al igual que el año anterior, que la

remuneración del Directorio será de un 1% sobre los dividendos

ordinariosqueseanpagadosduranteelaño2010,distribuyéndoseen

partesiguales,correspondiéndoleeldoblealPresidente.

LaprovisiónporlaremuneracióndelDirectoriodevengadaasciendea

MUS$1.481,sobrelabasedelosdividendospagadosenelejercicio



terminadoadiciembrede2010.Al31dediciembrede2009seconsti-

tuyóprovisiónporMUS$663poresteconcepto,correspondienteal

1%delosdividendospagadosdurantedichoperiodo.

LaprovisiónporlaremuneraciónalosmiembrosdelComitédeDirectores

asciendeaMUS$181al31dediciembrede2010,lacualesequivalenteala

remuneracióndevengadadeunDirector,considerandoanticipocancelado

enelprimertrimestrede2010ascendenteaMUS$4.Lasremuneraciones

pagadasalosmiembrosdelComitéen2009productodesuparticipación

enelComitéascendieronaMUS$14.

LosEjecutivostienenunplandeincentivosqueconsisteenunbonoanual

variablequedependedelasutilidadesyotrasgratificacionesenelcurso

delperiodo,segúnellogrodeobjetivosestratégicosyelcumplimientode

metasderentabilidaddelosnegocios.Laremuneraciónbrutatotalperci-

bidaporlosEjecutivosdeCMPC,queincluyeestosincentivos,alcanzóa

MUS$3.001al31dediciembrede2010(MUS$1.867al31dediciembre

de2009).

tratamientodeefluente líquido,unsistemade recoleccióndegases

no condensables diluidos y un sistema de recolección de gases

no condensables concentrado. Además, el proyecto contempla, el

aumento en la capacidad de evaporadores y la construcción de dos

lagunasderegulacióndeaguaslluvias.

b)Sociedad: CMPCCelulosaS.A.

Proyecto: MejoraAmbientalSantaFe

Reconocimientocontable: Activonocorriente,

Propiedades,plantayequipo

Montodesembolsadoenelejercicio: MUS$68.647(MUS$34.573a

diciembrede2009)

Montocomprometidoperiodosfuturos:MUS$70.848

Fechaestimadadefinalizacióndedesembolsos:Diciembrede2011

Conceptodeldesembolso:

ElproyectoincluyemejorasambientalesenlaplantaSantaFe1,que

tienen por objeto llevar el desempeño ambiental de la línea 1 a los

estándares implementados en la línea 2. Sus principales medidas

son: cerrar circuitos de aguas y recuperar aguas de refrigeración

para reducir el caudal del efluente general; mejorar la eficiencia de

precipitadoreselectroestáticosdelacalderarecuperadoraybiomasay

recuperacióndegasesnocondensablesparadisminuirolores.Adicio-

nalmenteseestáconstruyendounanuevaplantadeenergíaabase

debiomasa.

c)Sociedad: CMPCCelulosaS.A.

Proyecto: QuemadodeHidrógenoen

HornodeCal



Montodesembolsadoenelejercicio: MUS$3.689(MUS$0a

diciembrede2009)

Montocomprometidoperiodosfuturos:MUS$680

Fechaestimadadefinalizacióndedesembolsos:Juniode2011


El proyecto Quemado de Hidrógeno, tiene por objeto terminar con

elventeodelgasdehidrogenoyreducirelconsumodepetróleoen

lacaldera.Susprincipalesmedidasson:dejardeeliminaralairelos

gasesdehidrógenosyaprovecharlosenlacombustióndelacaldera

paraasígenerarunacombustiónmáslimpiaproductodelareducción

enlautilizacióndelpetróleo.

NOTA 40 - MEDIO AMBIENTE

EmpresasCMPCS.A.tienecomopolíticadelargoplazoeldesarrollo

sustentabledesusactividades forestalese industriales,enarmonía

conelmedioambiente.Lamayoríadelassubsidiariasyfábricashan

obtenidolacertificacióndelasnormasinternacionalesdecalidadISO

9.001 y 14.001. Además, anualmente se recuperan y protegen de la

erosión,mediantelaforestación,vastasextensionesdesuelo.

LainversiónquerealizaCMPCenPropiedades,plantayequipoconsi-

deran mejoras ambientales que contribuyen a mitigar el impacto

ambientaldesuoperación.Losproyectoscuyoobjetivoesfundamen-

talmente medioambiental implicaron desembolsos durante el año

2010porMUS$109.777(MUS$79.866en2009).

Losprincipalesdesembolsosdelejerciciodetalladosporsubsidiariay

proyectosonlossiguientes:

a)Sociedad: CMPCCelulosaS.A.

Proyecto: PROAMPProyectoAmbiental

PlantaPacífico




diciembrede2009)


Fechaestimadadefinalizacióndedesembolsos:Marzode2011


ElproyectoPROAMP(ProyectoAmbientalPlantaPacífico)contempla

mejoras sustantivas en recuperación y manejo de emisiones tanto

líquidascomoaéreas.Incluyelainstalacióndeunanuevaunidadde

168

NOTA 41 - EFECTOS DEL TERREMOTO DEL DÍA 27 DE FEBRERO DE 2010

d)Sociedad: CMPCCelulosaS.A.

Proyecto: Mejoraambientaldecaldera

nº5dePlantaLaja

Reconocimientocontable: Activonocorriente,Propie-

dades,plantayequipo


diciembrede2009)

Montocomprometidoperiodosfuturos:MUS$43.816

Fechaestimadadefinalizacióndedesembolsos:Abrilde2012


El proyecto forma parte del plan de modernización de la planta e

incluyeconversióndelacalderarecuperadoranº5abiomasa,conel

objetodemejorareldesempeñoambientaldelaplanta.

e)Sociedad: CartulinasCMPCS.A.,Papeles

CordilleraS.A.,CMPCTissue

S.A.eIndustriasForestalesS.A.

Proyecto: Tratamientodeefluentes

Reconocimientocontable: Activonocorriente,Propie-

dades,plantayequipo

Montodesembolsadoenelejercicio:MUS$6.965(MUS$6.298a

diciembrede2009)


Fechaestimadadefinalizacióndedesembolsos:Diciembrede2010


Cartulinas CMPC S.A., Papeles Cordillera S.A., CMPC Tissue S.A. e

Industrias Forestales S.A. en sus plantas poseen sistemas de trata-

mientoprimarioysecundariodiseñadospararemoverdelefluentelos

sólidos en suspensión presentes tales como: fibras, finos orgánicos

y material coloidal. Los proyectos incluidos aquí tienen por objeto

optimizar el desempeño de estas plantas a objeto de garantizar el

cumplimientodelasnormasaplicables.

Todoslosproyectosdetalladosseencuentranendesarrolloalafecha

delospresentesestadosfinancieros.EnCMPC,existenademás,otros

proyectos asociados al desarrollo de nuevas tecnologías aplicadas

paramitigarelimpactoenelmedioambiente.

Conposterioridadal terremotose realizóunaevaluaciónexhaustiva

de lasplantas industrialesproductivasde laCompañíaporpartede

personaltécnico,paradeterminar losefectosdelmencionadosismo

sobresusedificios,instalacionesyequiposycuantificarlosdañosy

estimar losdesembolsosnecesariospara lareposición,reparacióny

supuestaenoperación.

Losefectosde losdañosprovocadosporel terremotodefebreroen

Chile,tantoenlosactivoscomoaquellosderivadosdelaparalización

delasoperaciones,seincluyenenelítem“Otrasganancias(pérdidas)”

delEstadoderesultados.LosdañosfísicosalosPropiedades,planta

yequipoyalosInventariosrepresentaron,alcierredelejercicio,una

pérdidanetadeUS$49,7millones,montoquecontemplaloscastigos

y gastos de reparación, deducida la indemnización por recibir de

parte de las compañías de seguros, cuyo proceso de liquidación se

encuentraensufasefinal(vernota33).

Respecto de las pérdidas por paralización de las operaciones, al 31

dediciembrede2010elprocesodeliquidacióndeestaspérdidasse

encuentra concluido y los informes correspondientes emitidos. Del

total liquidado de US$ 111,0 millones, ya fueron pagados US$ 97,1

millones.Elsaldodeindemnizaciónyaliquidadaypendientederecibir

alcanzalasumadeUS$13,9millones,loqueseesperaocurradurante

elprimertrimestrede2011(vernota33).

Los principales daños físicos para la Compañía, a consecuencia delterremotoseconcentranenlassiguientesplantasindustriales:

SegmentoForestal:

AserraderoLasCañasenConstitución,regióndelMaule.

SegmentoCelulosa:

PlantaLajaenLaja,regióndelBíoBío.

PlantaSantaFeIySantaFeIIenNacimiento,regióndelBíoBío.

PlantaPacíficoenMininco,regióndelaAraucanía.

SegmentoPapeles:

PlantapapelperiódicodeInforsaenNacimiento,regióndelBíoBío.

SegmentoProductosdePapel:

PlantadecartóncorrugadodeEnvasesRobleAltoS.A.enQuilicura,RegiónMetropolitana.

Otrosnegocios:

EdificacionesElArenalenTalcahuano,regióndelBíoBío.

Losmayoresperjuiciosporparalizacióndeoperaciónde lasplantasindustriales de la Compañía derivan de las siguientes pérdidas devolumendeproducciónestimados:

225.000toneladasdecelulosa.

22.000toneladasdepapelperiódico.

14.000toneladasdecartulina.

23.000toneladasdepapelesparaembalajeseimpresiónyescritura.

Con fecha 27 de febrero de 2010 ocurrió en Chile un terremoto y

posterior maremoto que afectó significativamente las Regiones

Metropolitana,delMaule,delBíoBíoydelaAraucanía.Lamayorparte

delosactivosindustrialesdeCMPCenChileseencuentranubicados

enlasregionesmencionadas.



NOTA 42 - HECHOS POSTERIORES A LA FECHA DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

a)ColocacióndebonoemitidoporlaCompañía

Confecha13deenerode2011ydeconformidadconlodispuestoen

elartículonovenoe incisosegundodelartículodécimodelaLeyN°

18.045yNormadeCarácterGeneralnúmero30emitidaporlaSuperin-

tendenciadeValoresySeguros,secomunicóaesaSuperintendencia

que Empresas CMPC S.A. se ha constituido en garante y codeudora

solidariadesusociedadsubsidiaria“InversionesCMPCS.A.”agencia

enIslasCayman,enrelaciónalaemisióndebonosqueéstahaefec-

tuadoenlosEstadosUnidosdeAmérica.

Laemisiónseacogióalaregla144ARegulaciónS,delaUnited States

Securities Actde1933,yalcanzóunmontodeUS$500millones.El

plazodelosbonosesde7años.Elbonopagaráunatasadeinterés

nominalde4,75%.Latasaefectivadecolocaciónesde4,83%anual,

conunspreadsobreeltesorode7añosde2,2%.Elcapitalespaga-

deroalafechadevencimientodelosbonos,entantoqueelinterésde

losmismosespagaderoenformasemestral.Actuaroncomobancos

colocadoresBanchile/Citi,ItaúyJ.P.Morgan.

Losrecursosobtenidosenlaemisiónserándestinadosausosgene-

ralescorporativos.

b)CambiosenGerenciasdeCMPC

El Directorio de Empresas CMPC S.A. en la sesión realizada el 6 de

enerode2011tomólassiguientesdecisiones:

1) Aceptar la renuncia presentada por el señor Arturo Mackenna

IñiguezalcargodeGerenteGeneralde laCompañía, lacualsehará

efectivaapartirdelpróximo28deabrilde2011.Juntoconagradecerla

laborrealizadaporArturoMackennaporsuaporteyentregapersonal

desdesuingresoaCMPCen1981yparticularmenteporeléxitodesu

gestióncomoGerenteGeneraldurantelos24años,elDirectorioleha

solicitadoquesigaligadoalaCompañíacomoDirectordeEmpresas

CMPC S.A. y de sus subsidiarias CMPCTissue S.A. y CMPC Celulosa

S.A.

2)DesignarcomonuevoGerenteGeneraldeEmpresasCMPCS.A.al

señor Hernán Rodríguez Wilson, de profesión Ingeniero Civil Indus-

trial,quiéningresóaCMPCen1987.Actualmentedesempeñaelcargo

de Gerente General de Forestal Mininco S.A. Asumirá sus nuevas

funcionesel28deabrilde2011.

3) Aceptar la renuncia presentada por el señor Sergio ColvinTrucco

al cargo de Gerente General de CMPC Celulosa S.A., la cual se hará

efectivaapartirdelpróximo1°demayode2011.ElDirectorioreconoce

yagradeceel importanteaportealdesarrollode laCompañíaya la

subsidiariaquelecorrespondióliderardesde1995.EnelfuturoSergio

ColvinseguiráentregandosuexperienciacomoDirectordelassubsi-

diariasCMPCCelulosaS.A.yCMPCPapelesS.A.yseráPresidentedel

DirectoriodeCMPCCeluloseRiograndenseLtda.deBrasil.

4)JuntoalcambioenlaGerenciaGeneral,elDirectoriodelaCompañía

ha determinado que a contar del 1 de mayo próximo, las Gerencias

Generalesde lasáreasdenegociodeCMPCseránocupadaspor las

siguientespersonas:

CMPC Forestal: Señor Francisco Ruiz Tagle Edwards, quien desde el

año 2007 se desempeña como Gerente General de CMPC Productos

dePapel.

CMPC Celulosa S.A.: Señor Washington Williamson Benaprés, quien

desde el año 2006 se desempeña como Gerente General CMPC

PapelesS.A.

CMPCPapelesS.A.:SeñorEduardoSerranoSpoerer,quiendesdeelaño

2002sedesempeñacomoGerenteGeneraldeCMPCTissueChileS.A.

CMPCTissueS.A.:SeñorJorgeMorelBulicic,continúaensucargoque

desempeñadesdeelaño2000.

CMPC Productos de Papel S.A.: Señor Jorge Navarrete García, quien

desdeelaño2002sedesempeñacomoGerenteGeneraldeForsacS.A

5)ElseñorLuisLlanosocuparáelcargodeGerentedeFinanzasyDesa-

rrolloCorporativodelaCompañía.Ademásdesusactualesfunciones

eneláreadefinanzas,tendráresponsabilidadeneldesarrolloestra-

tégicodelaCompañía,controldegestiónydesarrollodeejecutivos.

Adicionalmente,sehadesignadoacontardel1demayode2011alos

señoresRodrigoQuirogaC.enelcargodeGerenteGeneraldelnegocio

Tissue en Chile, Luis Alberto Salinas C. como Gerente General de

ForsacS.A.yaNicolásMorenoL.comoGerenteGeneraldeEdipacS.A.

No existen otros hechos entre la fecha de cierre y la fecha de pre-

senacióndeestosEstadosFinancierosquepudiesenafectarsignifica-

tivamentelainterpretacióndelosmismos.



EstadosFinancierosResumidos

172

FilialesdeCMPC

EstadosdeSituaciónFinancieraClasificadoResumidos

(Enmilesdedólares-MUS$)

INVERSIONESCMPCS.A. FORESTALMININCOS.A. CMPCCELULOSAS.A. CMPCPAPELESS.A. CMPCTISSUES.A. CMPCPRODUCTOS INMOBILIARIA FORESTALYAGRICOLAMONTE

FORESTAL SERVICIOSCOMPARTIDOS

PORTUARIA COOPERATIVAFORESTALYAGRICOLA

INVERSIONES

YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES DEPAPELS.A.YFILIALES

PINARESS.A. AGUILAS.A. COIHUECOS.A. CMPCS.A. CMPCS.A. ELPROBOSTELTDA. CMPCCAYMANLTD.

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

ACTIVOS

ActivosCorrientes,Total 3.014.924 2.565.484 350.567 344.013 740.775 462.182 536.399 474.684 755.626 561.019 179.599 128.790 1.534 1.491 12.974 22.546 7.103 6.494 8.530 6.494 1.082 2.738 1.429 296 349 361

Propiedades,PlantayEquipo 5.195.063 4.931.070 840.284 850.312 3.144.768 3.079.256 870.127 904.669 1.002.878 878.595 177.172 170.805 203 203 77.585 77.793 41.868 41.970 11 16 107 120 1.369 1.368 - -

ActivosBiológicos 1.136.986 1.056.577 1.704.510 1.657.091 498.904 452.381 446.387 482.531 191.695 185.578 - - - - 150.595 138.130 133.613 120.690 - - - - 16.615 18.018 - -

ActivosIntangiblesyotros 930.270 1.032.713 60.216 48.092 35.076 189.529 148.434 169.940 215.545 189.727 40.152 38.257 3.459 2.919 7.975 8.756 13.187 11.841 469 200 1.997 33 - - 497.653 496.928

ActivosNoCorrientes,Total 7.262.319 7.020.360 2.605.010 2.555.495 3.678.748 3.721.166 1.464.948 1.557.140 1.410.118 1.253.900 217.324 209.062 3.662 3.122 236.155 224.679 188.668 174.501 480 216 2.104 153 17.984 19.386 497.653 496.928

Activos,Total 10.277.243 9.585.844 2.955.577 2.899.508 4.419.523 4.183.348 2.001.347 2.031.824 2.165.744 1.814.919 396.923 337.852 5.196 4.613 249.129 247.225 195.771 180.995 9.010 6.710 3.186 2.891 19.413 19.682 498.002 497.289

PATRIMONIO NETO Y PASIVOS

PasivoCorriente,Total 1.139.923 1.161.541 335.507 384.490 647.168 1.222.660 195.196 135.901 776.502 506.197 161.020 92.127 666 65 32.241 1.443 14.916 12.303 6.848 4.219 694 553 116 277 791 6

PasivoNoCorrientes,Total 3.418.032 3.383.299 657.796 552.980 2.045.698 1.363.060 342.399 480.439 558.205 520.102 171.107 168.911 2.646 2.443 84.003 123.672 47.772 43.773 2.672 2.110 950 754 3.426 2.808 - -

PatrimonionetoatribuiblealosTenedoresde

InstrumentosdePatrimonioNetodeControladora 5.563.512 4.884.798 1.951.738 1.948.762 1.726.065 1.597.151 1.307.717 1.258.986 804.932 761.458 64.706 76.716 1.884 2.105 132.885 122.110 132.623 124.440 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

ParticipacionesMinoritarias 155.776 156.206 10.536 13.276 592 477 156.035 156.498 26.105 27.162 90 98 - - - - 460 479 - - - - - - - -

Patrimonioneto,Total 5.719.288 5.041.004 1.962.274 1.962.038 1.726.657 1.597.628 1.463.752 1.415.484 831.037 788.620 64.796 76.814 1.884 2.105 132.885 122.110 133.083 124.919 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

PatrimonioNetoyPasivos,Total 10.277.243 9.585.844 2.955.577 2.899.508 4.419.523 4.183.348 2.001.347 2.031.824 2.165.744 1.814.919 396.923 337.852 5.196 4.613 249.129 247.225 195.771 180.995 9.010 6.710 3.186 2.891 19.413 19.682 498.002 497.289

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

EstadosdeCambiosenelPatrimonioNetoResumidos





INVERSIONES



2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Capitalenacciones,Accionesordinarias 445.635 445.635 563.204 563.204 597.885 597.885 376.128 376.128 691.581 638.270 28.099 28.099 1.558 1.558 45.214 45.214 91.396 91.396 54 54 1.106 1.106 1.090 1.090 574.265 574.265

Reservasdeconversión 6.606 (78.249) 765 786 37.016 (3.907) - - (156.262) (160.926) (310) - 31 (9) - - 2 - - - - - - - (6) (6)

Reservasdecoberturas 6.795 (6.269) 4.580 2.123 - - 6.507 (6.479) - - - - - - - - - - - - - - - - - -

OtrasReservasvarias (36.420) (36.420) 113.383 113.383 - - 10.076 10.076 - - - - (128) (128) - - - - (4) (4) - - - - (46.933) (46.933)

ResultadosRetenidos 5.140.896 4.560.101 1.269.806 1.269.266 1.091.164 1.003.173 915.006 879.261 269.613 284.114 36.917 48.617 423 684 87.671 76.896 41.225 33.044 (560) 331 436 478 14.781 15.507 (30.115) (30.043)

Patrimonio neto atribuible a los Tenedores de

Instrumentos de Patrimonio Neto de Controladora

5.563.512 4.884.798 1.951.738 1.948.762 1.726.065 1.597.151 1.307.717 1.258.986 804.932 761.458 64.706 76.716 1.884 2.105 132.885 122.110 132.623 124.440 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

ParticipacionesMinoritarias 155.776 156.206 10.536 13.276 592 477 156.035 156.498 26.105 27.162 90 98 - - - - 460 479 - - - - - -

PatrimonioNeto,Total 5.719.288 5.041.004 1.962.274 1.962.038 1.726.657 1.597.628 1.463.752 1.415.484 831.037 788.620 64.796 76.814 1.884 2.105 132.885 122.110 133.083 124.919 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

-



FilialesdeCMPC

EstadosdeSituaciónFinancieraClasificadoResumidos





INVERSIONES



2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


ACTIVOS

ActivosCorrientes,Total 3.014.924 2.565.484 350.567 344.013 740.775 462.182 536.399 474.684 755.626 561.019 179.599 128.790 1.534 1.491 12.974 22.546 7.103 6.494 8.530 6.494 1.082 2.738 1.429 296 349 361

Propiedades,PlantayEquipo 5.195.063 4.931.070 840.284 850.312 3.144.768 3.079.256 870.127 904.669 1.002.878 878.595 177.172 170.805 203 203 77.585 77.793 41.868 41.970 11 16 107 120 1.369 1.368 - -

ActivosBiológicos 1.136.986 1.056.577 1.704.510 1.657.091 498.904 452.381 446.387 482.531 191.695 185.578 - - - - 150.595 138.130 133.613 120.690 - - - - 16.615 18.018 - -

ActivosIntangiblesyotros 930.270 1.032.713 60.216 48.092 35.076 189.529 148.434 169.940 215.545 189.727 40.152 38.257 3.459 2.919 7.975 8.756 13.187 11.841 469 200 1.997 33 - - 497.653 496.928

ActivosNoCorrientes,Total 7.262.319 7.020.360 2.605.010 2.555.495 3.678.748 3.721.166 1.464.948 1.557.140 1.410.118 1.253.900 217.324 209.062 3.662 3.122 236.155 224.679 188.668 174.501 480 216 2.104 153 17.984 19.386 497.653 496.928

Activos,Total 10.277.243 9.585.844 2.955.577 2.899.508 4.419.523 4.183.348 2.001.347 2.031.824 2.165.744 1.814.919 396.923 337.852 5.196 4.613 249.129 247.225 195.771 180.995 9.010 6.710 3.186 2.891 19.413 19.682 498.002 497.289

PATRIMONIO NETO Y PASIVOS

PasivoCorriente,Total 1.139.923 1.161.541 335.507 384.490 647.168 1.222.660 195.196 135.901 776.502 506.197 161.020 92.127 666 65 32.241 1.443 14.916 12.303 6.848 4.219 694 553 116 277 791 6

PasivoNoCorrientes,Total 3.418.032 3.383.299 657.796 552.980 2.045.698 1.363.060 342.399 480.439 558.205 520.102 171.107 168.911 2.646 2.443 84.003 123.672 47.772 43.773 2.672 2.110 950 754 3.426 2.808 - -

PatrimonionetoatribuiblealosTenedoresde

InstrumentosdePatrimonioNetodeControladora 5.563.512 4.884.798 1.951.738 1.948.762 1.726.065 1.597.151 1.307.717 1.258.986 804.932 761.458 64.706 76.716 1.884 2.105 132.885 122.110 132.623 124.440 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

ParticipacionesMinoritarias 155.776 156.206 10.536 13.276 592 477 156.035 156.498 26.105 27.162 90 98 - - - - 460 479 - - - - - - - -

Patrimonioneto,Total 5.719.288 5.041.004 1.962.274 1.962.038 1.726.657 1.597.628 1.463.752 1.415.484 831.037 788.620 64.796 76.814 1.884 2.105 132.885 122.110 133.083 124.919 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

PatrimonioNetoyPasivos,Total 10.277.243 9.585.844 2.955.577 2.899.508 4.419.523 4.183.348 2.001.347 2.031.824 2.165.744 1.814.919 396.923 337.852 5.196 4.613 249.129 247.225 195.771 180.995 9.010 6.710 3.186 2.891 19.413 19.682 498.002 497.289

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

EstadosdeCambiosenelPatrimonioNetoResumidos





INVERSIONES



2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Capitalenacciones,Accionesordinarias 445.635 445.635 563.204 563.204 597.885 597.885 376.128 376.128 691.581 638.270 28.099 28.099 1.558 1.558 45.214 45.214 91.396 91.396 54 54 1.106 1.106 1.090 1.090 574.265 574.265

Reservasdeconversión 6.606 (78.249) 765 786 37.016 (3.907) - - (156.262) (160.926) (310) - 31 (9) - - 2 - - - - - - - (6) (6)

Reservasdecoberturas 6.795 (6.269) 4.580 2.123 - - 6.507 (6.479) - - - - - - - - - - - - - - - - - -

OtrasReservasvarias (36.420) (36.420) 113.383 113.383 - - 10.076 10.076 - - - - (128) (128) - - - - (4) (4) - - - - (46.933) (46.933)

ResultadosRetenidos 5.140.896 4.560.101 1.269.806 1.269.266 1.091.164 1.003.173 915.006 879.261 269.613 284.114 36.917 48.617 423 684 87.671 76.896 41.225 33.044 (560) 331 436 478 14.781 15.507 (30.115) (30.043)

Patrimonio neto atribuible a los Tenedores de

Instrumentos de Patrimonio Neto de Controladora

5.563.512 4.884.798 1.951.738 1.948.762 1.726.065 1.597.151 1.307.717 1.258.986 804.932 761.458 64.706 76.716 1.884 2.105 132.885 122.110 132.623 124.440 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

ParticipacionesMinoritarias 155.776 156.206 10.536 13.276 592 477 156.035 156.498 26.105 27.162 90 98 - - - - 460 479 - - - - - -

PatrimonioNeto,Total 5.719.288 5.041.004 1.962.274 1.962.038 1.726.657 1.597.628 1.463.752 1.415.484 831.037 788.620 64.796 76.814 1.884 2.105 132.885 122.110 133.083 124.919 (510) 381 1.542 1.584 15.871 16.597 497.211 497.283

-

174

EstadosdeResultadosIntegralesporFunciónResumidos


INVERSIONESCMPCS.A.

FORESTALMININCOS.A. CMPCCELULOSAS.A. CMPCPAPELESS.A. CMPCTISSUES.A. CMPCPRODUCTOS INMOBILIARIA

FORESTALYAGRICOLAMONTE FORESTAL

SERVICIOSCOMPARTIDOS PORTUARIA

COOPERATIVAFORESTALYAGRICOLA INVERSIONES

YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES DEPAPELS.A.YFILIALES PINARESS.A. AGUILAS.A. COIHUECOS.A. CMPCS.A. CMPCS.A. ELPROBOSTELTDA. CMPCCAYMANLTD.

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


MargenBruto 1.126.635 658.874 42.176 (6.735) 547.754 150.790 155.191 151.557 359.770 297.170 62.290 61.517 - - (1.623) (6.574) (836) (2.610) (920) (238) 543 462 1 (163) - -

Otrosresultados (457.808) (247.697) (57.620) (150.254) (148.493) (160.709) (42.255) (68.633) (308.914) (202.024) (72.020) (88.219) (294) (476) 13.871 (12.431) 8.701 947 (153) (91) (573) (19) (816) 525 (72) (3.203)

Ganancia antes de impuestos 668.827 411.177 (15.444) (156.989) 399.261 (9.919) 112.936 82.924 50.856 95.146 (9.730) (26.702) (294) (476) 12.248 (19.005) 7.865 (1.663) (1.073) (329) (30) 443 (815) 362 (72) (3.203)

Ingreso(gasto)porImpuestoalasGanancias (85.458) 21.594 12.851 53.909 (76.998) 20.682 (11.412) 7.387 (7.367) 9.283 1.856 2.562 33 187 (1.473) 2.873 299 4.337 182 (37) (12) (39) 89 (24) - -

Ganancia 583.369 432.771 (2.593) (103.080) 322.263 10.763 101.524 90.311 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

GananciaAtribuibleaParticipaciónMayoritaria 580.795 425.055 540 (92.866) 322.270 9.620 98.202 82.202 44.458 104.097 (7.870) (24.112) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.183 2.650 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

GananciaAtribuiblesaParticipaciónMinoritaria 2.574 7.716 (3.133) (10.214) (7) 1.143 3.322 8.109 (969) 332 (4) (28) - - - - (19) 24 - - - - - - - -

Ganancia 583.369 432.771 (2.593) (103.080) 322.263 10.763 101.524 90.311 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

Estado de Otros Resultados Integrales

Ganancia 583.369 432.771 (2.593) (103.080) 322.263 10.763 101.524 90.311 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

Otrosingresosygastosconcargooabonoenelpatrimonioneto,Total 97.919 (24.143) 2.436 (3.011) 0 0 12.986 (5.535) - - - - 40 (9) - - - - - - - - - - - (6)

Resultadodeingresosygastosintegrales,Total 681.288 408.628 (157) (106.091) 322.263 10.763 114.510 84.776 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (221) (298) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.209)

Ingresosygastosintegralesatribuiblesalosaccionistasmayoritarios

678.714 400.912 2.976 (95.877) 322.270 9.620 114.510 84.776 44.458 104.097 (7.870) (24.112) (221) (298) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.209)

Ingresosygastosintegralesatribuiblesalosaccionistasminoritarias

2.574 7.716 (3.133) (10.214) (7) 1.143 - - (969) 332 (4) (28) - - - - - - - - - - - -


EstadosdeFlujosdeEfectivoResumidos


INVERSIONESCMPCS.A.





YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALESDEPAPELS.A.Y

FILIALES PINARESS.A. AGUILAS.A. COIHUECOS.A. CMPCS.A. CMPCS.A. ELPROBOSTELTDA. CMPCCAYMANLTD.

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Flujos de Efectivo por Operaciones 672.558 705.355 105.705 49.140 578.577 333.007 129.232 177.141 (32.255) 81.096 (15.945) 36.191 (3) (12) (698) (1.590) 562 (2.526) 2.087 3.253 (35) 39 4 300 (11) (22)

Flujos de Efectivo utilizados en actividades de Inversión (918.368) (1.571.959) (70.993) (80.151) (375.418) (1.359.110) (80.285) (13.733) (186.625) (114.154) (9.618) (5.254) 3 4 (2.838) (1.705) (1.563) (1.492) (230) - 42 (18) (242) (293) (10) -

Flujos de Efectivo netos de actividades de Financiación (170.376) 1.326.799 (34.923) 30.403 (230.114) 1.057.593 (104.838) (167.951) 212.360 45.997 25.197 (29.421) - (4) 3.535 3.296 1.001 4.018 (1.861) (3.244) 0 (21) 238 - 10 -

INCREMENTO NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

(416.186) 460.195 (211) (608) (26.955) 31.490 (55.891) (4.543) (6.520) 12.939 (366) 1.516 - (12) (1) 1 - - (4) 9 7 - - 7 (11) (22)

Efectos de las variaciones en las tasas de cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo 46.126 54.798 40 (20) 395 12 4.087 6.336 1.017 4.392 240 (918) - - - - - - - - - - - - - -

EfectivoyEquivalentesalEfectivo,SaldoInicial 733.103 218.110 1.353 1.981 34.821 3.319 85.263 83.470 31.538 14.207 1.045 447 - 12 1 - - - 9 - 1 1 30 23 247 269

EFECTIVOYEQUIVALENTESALEFECTIVO,SALDOFINAL 363.043 733.103 1.182 1.353 8.261 34.821 33.459 85.263 26.035 31.538 919 1.045 - - - 1 - - 5 9 8 1 30 30 236 247



EstadosdeResultadosIntegralesporFunciónResumidos


INVERSIONESCMPCS.A.





YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES DEPAPELS.A.YFILIALES PINARESS.A. AGUILAS.A. COIHUECOS.A. CMPCS.A. CMPCS.A. ELPROBOSTELTDA. CMPCCAYMANLTD.

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


MargenBruto 1.126.635 658.874 42.176 (6.735) 547.754 150.790 155.191 151.557 359.770 297.170 62.290 61.517 - - (1.623) (6.574) (836) (2.610) (920) (238) 543 462 1 (163) - -

Otrosresultados (457.808) (247.697) (57.620) (150.254) (148.493) (160.709) (42.255) (68.633) (308.914) (202.024) (72.020) (88.219) (294) (476) 13.871 (12.431) 8.701 947 (153) (91) (573) (19) (816) 525 (72) (3.203)

Ganancia antes de impuestos 668.827 411.177 (15.444) (156.989) 399.261 (9.919) 112.936 82.924 50.856 95.146 (9.730) (26.702) (294) (476) 12.248 (19.005) 7.865 (1.663) (1.073) (329) (30) 443 (815) 362 (72) (3.203)

Ingreso(gasto)porImpuestoalasGanancias (85.458) 21.594 12.851 53.909 (76.998) 20.682 (11.412) 7.387 (7.367) 9.283 1.856 2.562 33 187 (1.473) 2.873 299 4.337 182 (37) (12) (39) 89 (24) - -

Ganancia 583.369 432.771 (2.593) (103.080) 322.263 10.763 101.524 90.311 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

GananciaAtribuibleaParticipaciónMayoritaria 580.795 425.055 540 (92.866) 322.270 9.620 98.202 82.202 44.458 104.097 (7.870) (24.112) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.183 2.650 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

GananciaAtribuiblesaParticipaciónMinoritaria 2.574 7.716 (3.133) (10.214) (7) 1.143 3.322 8.109 (969) 332 (4) (28) - - - - (19) 24 - - - - - - - -

Ganancia 583.369 432.771 (2.593) (103.080) 322.263 10.763 101.524 90.311 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

Estado de Otros Resultados Integrales

Ganancia 583.369 432.771 (2.593) (103.080) 322.263 10.763 101.524 90.311 43.489 104.429 (7.874) (24.140) (261) (289) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.203)

Otrosingresosygastosconcargooabonoenelpatrimonioneto,Total 97.919 (24.143) 2.436 (3.011) 0 0 12.986 (5.535) - - - - 40 (9) - - - - - - - - - - - (6)


Ingresosygastosintegralesatribuiblesalosaccionistasmayoritarios

678.714 400.912 2.976 (95.877) 322.270 9.620 114.510 84.776 44.458 104.097 (7.870) (24.112) (221) (298) 10.775 (16.132) 8.164 2.674 (891) (366) (42) 404 (726) 338 (72) (3.209)

Ingresosygastosintegralesatribuiblesalosaccionistasminoritarias

2.574 7.716 (3.133) (10.214) (7) 1.143 - - (969) 332 (4) (28) - - - - - - - - - - - -


EstadosdeFlujosdeEfectivoResumidos


INVERSIONESCMPCS.A.





YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALES YFILIALESDEPAPELS.A.Y

FILIALES PINARESS.A. AGUILAS.A. COIHUECOS.A. CMPCS.A. CMPCS.A. ELPROBOSTELTDA. CMPCCAYMANLTD.

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Flujos de Efectivo por Operaciones 672.558 705.355 105.705 49.140 578.577 333.007 129.232 177.141 (32.255) 81.096 (15.945) 36.191 (3) (12) (698) (1.590) 562 (2.526) 2.087 3.253 (35) 39 4 300 (11) (22)

Flujos de Efectivo utilizados en actividades de Inversión (918.368) (1.571.959) (70.993) (80.151) (375.418) (1.359.110) (80.285) (13.733) (186.625) (114.154) (9.618) (5.254) 3 4 (2.838) (1.705) (1.563) (1.492) (230) - 42 (18) (242) (293) (10) -

Flujos de Efectivo netos de actividades de Financiación (170.376) 1.326.799 (34.923) 30.403 (230.114) 1.057.593 (104.838) (167.951) 212.360 45.997 25.197 (29.421) - (4) 3.535 3.296 1.001 4.018 (1.861) (3.244) 0 (21) 238 - 10 -

INCREMENTO NETO EN EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

(416.186) 460.195 (211) (608) (26.955) 31.490 (55.891) (4.543) (6.520) 12.939 (366) 1.516 - (12) (1) 1 - - (4) 9 7 - - 7 (11) (22)

Efectos de las variaciones en las tasas de cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo 46.126 54.798 40 (20) 395 12 4.087 6.336 1.017 4.392 240 (918) - - - - - - - - - - - - - -

EfectivoyEquivalentesalEfectivo,SaldoInicial 733.103 218.110 1.353 1.981 34.821 3.319 85.263 83.470 31.538 14.207 1.045 447 - 12 1 - - - 9 - 1 1 30 23 247 269

EFECTIVOYEQUIVALENTESALEFECTIVO,SALDOFINAL 363.043 733.103 1.182 1.353 8.261 34.821 33.459 85.263 26.035 31.538 919 1.045 - - - 1 - - 5 9 8 1 30 30 236 247

176

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

Santiago,4demarzode2011

Señores Accionistas y Directores

EmpresasCMPCS.A.

HemosefectuadounaauditoríaalosestadosconsolidadosdesituaciónfinancieradeEmpresasCMPCS.A.yafiliadasal31dediciembrede2010

y2009ydeloscorrespondientesestadosconsolidadosderesultadosintegrales,decambiosenelpatrimonioydeflujosdeefectivoporlos

añosterminadosel31dediciembrede2010y2009.Lapreparacióndedichosestadosfinancieros(queincluyensuscorrespondientesnotas),

esresponsabilidaddelaAdministracióndeEmpresasCMPCS.A.Nuestraresponsabilidadconsisteenemitirunaopiniónsobreestosestados

financierosconbaseenlasauditoríasqueefectuamos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que

planifiquemosyrealicemosnuestrotrabajoconelobjetodelograrunrazonablegradodeseguridadquelosestadosfinancierosconsolidados

están exentos de representaciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que

respaldanlosmontoseinformacionesreveladosenlosestadosfinancierosconsolidados.Unaauditoríacomprende,también,unaevaluación

de los principiosde contabilidadutilizadosy de las estimacionessignificativashechaspor la Administraciónde la Compañía,así como una

evaluaciónde lapresentacióngeneralde losestadosfinancierosconsolidados.Consideramosquenuestrasauditoríasconstituyenunabase

razonableparafundamentarnuestraopinión.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente en todos sus aspectos significativos,

la situación financiera consolidada de Empresas CMPC S.A. y afiliadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados integrales de sus

operacionesylosflujosdeefectivoporlosañosterminadosenesasfechas,deacuerdoconNormasdeNormasInternacionalesdeInformación

Financiera.

JuanRoncaglioloG.

Rut:7.588.369-2

PricewaterhouseCoopersRUT:81.513.400-1Santiago-ChileAv.AndrésBello2711-Pisos2,3,4y5LasCondesTeléfono:(56)(2)9400000www.pwc.cl



EmpresasFiliales de CMPC

178

EMPRESAS FILIALES

de cmpc, en chile

RazónSocialyNaturalezaJurídica ObjetoSocial DatosGeneralesPatrimonio

MUS$Utilidad(Pérdida)

MUS$ParticipaciónDirecta

eIndirecta Gerente Directorio

FORESTAL MININCO S.A. Laforestaciónyreforestación,enterrenospropiosyajenos;lacompra,ventaycomercializacióndeterrenos,bosques,madera,semillas,plantasyotrosproductosafines;lacomercialización,exportacióneimportacióndeproductosdelamaderaosusderivados;ylaprestacióndeserviciosforestales,administrativosyotrosservicios.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha22dejuliode1949,anteelnotariodeValparaísodonErnestoCuadraM.,modificadaporescrituraextendidael20deseptiembrede1949,anteelmismonotario.AutorizadaporDecretodeHaciendaN°8044,defecha20deoctubrede1949.R.U.T.91.440.000-7

1.951.738 540 100,00% HernánRodriguezWilson

PresidenteVicepresidenteDirectores

EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezJorgeGabrielLarraínBunsterLeonidasMontesLiraPedroSchlackHarneckerGonzaloGarcíaBalmacedaJoséIgnacioLetamendiArregui

(1)(2)(1)(3)

CMPC CELULOSA S.A. Laproducción,comercialización,importaciónyexportación,decelulosa,papelesyderivadosdeéstosensusdiversasformas,asícomotodaslasdemásoperacionesrelacionadasconesteobjeto;lacomprayventademaderasencualquierestado,incluidobosquesenpie;ylaparticipaciónoinversiónensociedadescuyoobjetocomprendalasactividadesseñaladas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha31demarzode1988,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueMorganT.,bajoelnombrede“CelulosadelPacíficoS.A.”.Confecha31dediciembrede1998laJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasdelasociedad,acordócambiarlarazónsociala“CMPCCelulosaS.A.”R.U.T.96.532.330-9

1.726.065 322.270 100,00% SergioColvinTrucco PresidenteVicepresidenteDirectores

EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezBernardoLarraínMatteJorgeMatteCapdevilaLuisLlanosColladoGonzaloGarcíaBalmacedaBernardoMatteLarraín

(1)(2)

(3)(3)(1)

CMPC PAPELES S.A. Laproducción,importación,exportaciónyengenerallacomercializacióndepapeles,ensusdiversasformas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha20deabrilde1988,anteelnotarioEnriqueMorganT.ElextractosepublicóenelDiarioOficialel4demayode1988,conelnombredeCMPCCapitaldeRiesgoS.A.Confecha7dejuliode1998,seredujoaescriturapúblicalaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasanteelnotarioRaúlI.PerryP,dondeseacordócambiarlarazónsociala“CMPCPapelesS.A.”ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel14dejuliode1998.R.U.T.79.818.600-0

1.307.717 98.202 100,00% WashingtonWilliamsonBenaprés


EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezBernardoMatteLarraínAndrésEcheverríaSalasLuisLlanosColladoJorgeArayaDíaz

(1)(2)(1)(3)(3)

CMPC TISSUE S.A. Lafabricacióny/oconversióndeproductoshigienicos,pañales,toallas,servilletas,pañuelosytoallitasfaciales,yotrosproductostissueosimilares,elaboradososemi-elaborados.Lacompraventa,importación,exportación,consignación,distribución,representaciónycomercialización,seaporcuentapropiay/odeterceros,delosproductosindicados,comoasítambién,repuestos,materiasprimasymateriales.Lafabricación,producción,transformaciónycomercialización,encualquieradesusformas,decelulosaysusderivados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha24defebrerode1988,anteelnotariodeSantiagodonSergioRodríguezG.,bajoelnombrede“ForestaleIndustrialSantaFeS.A.”Confecha6deenerode1998,laSéptimaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasdelasociedadacordócambiarlarazónsociala“CMPCTissueS.A.”,loqueseredujoaescriturapúblicael27deenerode1998anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.R.U.T.96.529.310-8

804.932 44.458 100,00% JorgeMorelBulicic PresidenteVicepresidenteDirectores

EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezGonzaloGarcíaBalmacedaJorgeGabrielLarraínBunsterJorgeHurtadoGarretónLuisLlanosColladoBernardoMatteLarraín

(1)(2)(3)(1)

(3)(1)

Empresas Filiales de CMPC


EMPRESAS FILIALES

de cmpc, en chile





FORESTAL MININCO S.A. Laforestaciónyreforestación,enterrenospropiosyajenos;lacompra,ventaycomercializacióndeterrenos,bosques,madera,semillas,plantasyotrosproductosafines;lacomercialización,exportacióneimportacióndeproductosdelamaderaosusderivados;ylaprestacióndeserviciosforestales,administrativosyotrosservicios.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha22dejuliode1949,anteelnotariodeValparaísodonErnestoCuadraM.,modificadaporescrituraextendidael20deseptiembrede1949,anteelmismonotario.AutorizadaporDecretodeHaciendaN°8044,defecha20deoctubrede1949.R.U.T.91.440.000-7

1.951.738 540 100,00% HernánRodriguezWilson


EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezJorgeGabrielLarraínBunsterLeonidasMontesLiraPedroSchlackHarneckerGonzaloGarcíaBalmacedaJoséIgnacioLetamendiArregui

(1)(2)(1)(3)

CMPC CELULOSA S.A. Laproducción,comercialización,importaciónyexportación,decelulosa,papelesyderivadosdeéstosensusdiversasformas,asícomotodaslasdemásoperacionesrelacionadasconesteobjeto;lacomprayventademaderasencualquierestado,incluidobosquesenpie;ylaparticipaciónoinversiónensociedadescuyoobjetocomprendalasactividadesseñaladas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha31demarzode1988,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueMorganT.,bajoelnombrede“CelulosadelPacíficoS.A.”.Confecha31dediciembrede1998laJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasdelasociedad,acordócambiarlarazónsociala“CMPCCelulosaS.A.”R.U.T.96.532.330-9

1.726.065 322.270 100,00% SergioColvinTrucco PresidenteVicepresidenteDirectores

EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezBernardoLarraínMatteJorgeMatteCapdevilaLuisLlanosColladoGonzaloGarcíaBalmacedaBernardoMatteLarraín

(1)(2)

(3)(3)(1)

CMPC PAPELES S.A. Laproducción,importación,exportaciónyengenerallacomercializacióndepapeles,ensusdiversasformas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha20deabrilde1988,anteelnotarioEnriqueMorganT.ElextractosepublicóenelDiarioOficialel4demayode1988,conelnombredeCMPCCapitaldeRiesgoS.A.Confecha7dejuliode1998,seredujoaescriturapúblicalaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasanteelnotarioRaúlI.PerryP,dondeseacordócambiarlarazónsociala“CMPCPapelesS.A.”ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel14dejuliode1998.R.U.T.79.818.600-0

1.307.717 98.202 100,00% WashingtonWilliamsonBenaprés


EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezBernardoMatteLarraínAndrésEcheverríaSalasLuisLlanosColladoJorgeArayaDíaz

(1)(2)(1)(3)(3)

CMPC TISSUE S.A. Lafabricacióny/oconversióndeproductoshigienicos,pañales,toallas,servilletas,pañuelosytoallitasfaciales,yotrosproductostissueosimilares,elaboradososemi-elaborados.Lacompraventa,importación,exportación,consignación,distribución,representaciónycomercialización,seaporcuentapropiay/odeterceros,delosproductosindicados,comoasítambién,repuestos,materiasprimasymateriales.Lafabricación,producción,transformaciónycomercialización,encualquieradesusformas,decelulosaysusderivados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha24defebrerode1988,anteelnotariodeSantiagodonSergioRodríguezG.,bajoelnombrede“ForestaleIndustrialSantaFeS.A.”Confecha6deenerode1998,laSéptimaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasdelasociedadacordócambiarlarazónsociala“CMPCTissueS.A.”,loqueseredujoaescriturapúblicael27deenerode1998anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.R.U.T.96.529.310-8

804.932 44.458 100,00% JorgeMorelBulicic PresidenteVicepresidenteDirectores

EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezGonzaloGarcíaBalmacedaJorgeGabrielLarraínBunsterJorgeHurtadoGarretónLuisLlanosColladoBernardoMatteLarraín

(1)(2)(3)(1)

(3)(1)

(1) DirectorCMPC(2) GerenteGeneralCMPC(3) GerentedeCMPCyFiliales

180


Laproducciónycomercializacióndeproductosdepapel,ensusdiversasformasysusderivados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha18demayode1995,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.R.U.T.96.757.710-3

64.706 (7.870) 100,00% FranciscoRuiz-TagleEdwards


EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezPatricioGrezMatteJuanCarlosEyzaguirreEcheñiqueAndrésInfanteTiradoGonzaloGarcíaBalmacedaBernardoMatteLarraín

(1)(2)(1)(3)(1)


Laprestaciónremuneradadeserviciosenlasáreasadministrativas,tributarias,pagosaterceros,contabilidad,sistemascomputacionales,procesamientosdedatos,tecnologíasdeinformación,comunicacionesdedatosytelefonía,recursoshumanosyabastecimientodemateriasprimasybienesfísicosengeneral,ytodosaquellosserviciosqueresultennecesariosparalarealizacióndelasactividadesindustrialesycomercialesqueseandesarrolladasporEmpresasCMPCS.A.ysussociedadesfiliales,coligadasyrelacionadas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha17deoctubrede1995,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.,bajoelnombredeAbastecimientosCMPCS.A.Confecha5deseptiembrede2005laPrimeraJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasacordócambiarlarazónsocialaServiciosCompartidosCMPCS.A.,loqueseredujoaescriturapúblicael4deoctubrede2005anteelnotariopúblicosuplentedonPabloRobertoPobleteSaavedrayseincribióenelRegistrodeComerciodeSantiagoafs.37690N°26864R.U.T.96.768.750-2.

(510) (891) 100,00% JorgeArayaDiaz

PresidenteDirectores

LuisLlanosColladoHernánRodríguezWilsonSergioColvinTruccoWashingtonWilliamsonBenaprésJorgeMorelBulicicFranciscoRuiz-TagleEdwards

(3)(3)(3)(3)(3)(3)


Laproducción,exportación,importaciónycomercializacióndepapelesoproductosdepapelysusderivados,laactividadforestalencualquieradesusformasylainversiónderecursosenempresas,relacionadasconalgunosdelosgirosindicados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicade9demarzode1998,anteelnotariodeSantiagodonGonzalodelaCuadraF.InscritaenelRegistrodeComercioel13demarzode1998afs.5993N°4812R.U.T96.853.150-6

140.582 24.589 100,00% EdgarGonzálezTatlock PresidenteDirectores

WashingtonWilliamsonBenaprésGonzaloGarcíaBalmacedaAndrésInfanteTiradoLuisLlanosCollado

(3)(3)(3)

CARTULINAS CMPC S.A. Laproducción,importación,exportaciónyengenerallacomercializacióndepapelesensusdiversasformasysusderivados,laactividadforestal,laexplotacióndebosques,laadquisiciónoenajenaciónacualquiertítulodebienesagrícolasylacomercializacióndemadera;paralocualpodrárealizartodoslosactos,hacertodaslasinversionesonegociosysuscribirtodosloscontratosqueseannecesarios.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha27deabrilde1995,anteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.ElextractosepublicóenelDiarioOficialel16demayode1995yseinscribióenelRegistrodeComerciodePuenteAltoel22demayode1995afs.41N°41conelnombrede“CMPCPAPELESS.A.”.Confecha24dejuniode1998,seredujoaEscrituraPúblicaanteelmismonotario,laJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasacordócambioderazónsociala“CARTULINASCMPCS.A.”.ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel30dejuniode1998.SeredujoaescriturapúblicaanteelnotariodeSantiagodonIvanTorrealbaA.,laCuartaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistas,queacordóampliarelgirosocial.ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel10deoctubrede2003.R.U.T.96.731.890-6

428.323 49.390 100,00% ChristianLuegThiers PresidenteDirectores

WashingtonWilliamsonBenaprésLuisLlanosColladoSergioColvinTruccoAndrésLarraínMarchantJorgeMatteCapdevilla

(3)(3)(3)(3)

CMPC MADERAS S.A. Laexplotacióndelaindustriadelaserradero,lacomercialización,exportacióneimportacióndeproductosforestales,pudiendotambiénrealizarcualquieroperaciónquetengarelaciónconbosques;laprestacióndeserviciosforestales,administrativosyotrosservicios:dar,tomaryentregarenarrendamientoosubarrendamientotodaclasedebienes,seanellosraícesomuebles.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha28deoctubrede1983,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueMorganT.Confecha27denoviembrede2000,seredujoaescriturapúblicaanteelmismonotario,laJuntaExtraordinariadeAccionistasqueacordócambioderazónsociala“CMPCMaderasS.A.”.ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel2dediciembrede2000.R.U.T.95.304.000-K

76.492 (22.744) 97,51% HernánFourniesLatorre PresidenteDirectores

HernánRodríguezWilsonAndrésLarraínMarchantJorgeArayaDíazGonzaloGarcíaBalmacedaFernandoRagaCastellanos

(3)(3)(3)(3)(3)








Laproducciónycomercializacióndeproductosdepapel,ensusdiversasformasysusderivados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha18demayode1995,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.R.U.T.96.757.710-3

64.706 (7.870) 100,00% FranciscoRuiz-TagleEdwards


EliodoroMatteLarraínArturoMackennaIñiguezPatricioGrezMatteJuanCarlosEyzaguirreEcheñiqueAndrésInfanteTiradoGonzaloGarcíaBalmacedaBernardoMatteLarraín

(1)(2)(1)(3)(1)


Laprestaciónremuneradadeserviciosenlasáreasadministrativas,tributarias,pagosaterceros,contabilidad,sistemascomputacionales,procesamientosdedatos,tecnologíasdeinformación,comunicacionesdedatosytelefonía,recursoshumanosyabastecimientodemateriasprimasybienesfísicosengeneral,ytodosaquellosserviciosqueresultennecesariosparalarealizacióndelasactividadesindustrialesycomercialesqueseandesarrolladasporEmpresasCMPCS.A.ysussociedadesfiliales,coligadasyrelacionadas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha17deoctubrede1995,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.,bajoelnombredeAbastecimientosCMPCS.A.Confecha5deseptiembrede2005laPrimeraJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasacordócambiarlarazónsocialaServiciosCompartidosCMPCS.A.,loqueseredujoaescriturapúblicael4deoctubrede2005anteelnotariopúblicosuplentedonPabloRobertoPobleteSaavedrayseincribióenelRegistrodeComerciodeSantiagoafs.37690N°26864R.U.T.96.768.750-2.

(510) (891) 100,00% JorgeArayaDiaz


LuisLlanosColladoHernánRodríguezWilsonSergioColvinTruccoWashingtonWilliamsonBenaprésJorgeMorelBulicicFranciscoRuiz-TagleEdwards

(3)(3)(3)(3)(3)(3)


Laproducción,exportación,importaciónycomercializacióndepapelesoproductosdepapelysusderivados,laactividadforestalencualquieradesusformasylainversiónderecursosenempresas,relacionadasconalgunosdelosgirosindicados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicade9demarzode1998,anteelnotariodeSantiagodonGonzalodelaCuadraF.InscritaenelRegistrodeComercioel13demarzode1998afs.5993N°4812R.U.T96.853.150-6

140.582 24.589 100,00% EdgarGonzálezTatlock PresidenteDirectores

WashingtonWilliamsonBenaprésGonzaloGarcíaBalmacedaAndrésInfanteTiradoLuisLlanosCollado

(3)(3)(3)

CARTULINAS CMPC S.A. Laproducción,importación,exportaciónyengenerallacomercializacióndepapelesensusdiversasformasysusderivados,laactividadforestal,laexplotacióndebosques,laadquisiciónoenajenaciónacualquiertítulodebienesagrícolasylacomercializacióndemadera;paralocualpodrárealizartodoslosactos,hacertodaslasinversionesonegociosysuscribirtodosloscontratosqueseannecesarios.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha27deabrilde1995,anteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.ElextractosepublicóenelDiarioOficialel16demayode1995yseinscribióenelRegistrodeComerciodePuenteAltoel22demayode1995afs.41N°41conelnombrede“CMPCPAPELESS.A.”.Confecha24dejuniode1998,seredujoaEscrituraPúblicaanteelmismonotario,laJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasacordócambioderazónsociala“CARTULINASCMPCS.A.”.ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel30dejuniode1998.SeredujoaescriturapúblicaanteelnotariodeSantiagodonIvanTorrealbaA.,laCuartaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistas,queacordóampliarelgirosocial.ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel10deoctubrede2003.R.U.T.96.731.890-6

428.323 49.390 100,00% ChristianLuegThiers PresidenteDirectores

WashingtonWilliamsonBenaprésLuisLlanosColladoSergioColvinTruccoAndrésLarraínMarchantJorgeMatteCapdevilla

(3)(3)(3)(3)

CMPC MADERAS S.A. Laexplotacióndelaindustriadelaserradero,lacomercialización,exportacióneimportacióndeproductosforestales,pudiendotambiénrealizarcualquieroperaciónquetengarelaciónconbosques;laprestacióndeserviciosforestales,administrativosyotrosservicios:dar,tomaryentregarenarrendamientoosubarrendamientotodaclasedebienes,seanellosraícesomuebles.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha28deoctubrede1983,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueMorganT.Confecha27denoviembrede2000,seredujoaescriturapúblicaanteelmismonotario,laJuntaExtraordinariadeAccionistasqueacordócambioderazónsociala“CMPCMaderasS.A.”.ElextractodedichaescriturasepublicóenelDiarioOficialel2dediciembrede2000.R.U.T.95.304.000-K

76.492 (22.744) 97,51% HernánFourniesLatorre PresidenteDirectores

HernánRodríguezWilsonAndrésLarraínMarchantJorgeArayaDíazGonzaloGarcíaBalmacedaFernandoRagaCastellanos

(3)(3)(3)(3)(3)






182

INDUSTRIAS FORESTALES S.A.INFORSA

Laexplotaciónforestal,laindustrializacióndelamaderaylafabricacióndepapeles,principalmenteparaperiódicos.Comercializasusproductostantoenelmercadointernocomodeexportación

SociedadAnónimaAbierta.Constituidaporescriturapúblicadefecha2deabrilde1956,anteelnotariodeSantiagodonLuisMarínA.AutorizadaporDecretoSupremodeHaciendaN°3931,en1956.InscritaenelRegistrodeComerciodeSantiago,afs.2.755N°1563,el7dejuniode1956.R.U.T.91.656.000-1.

822.502 17.809 81,95% AndrésLarraínMarchant PresidenteVicepresidenteDirectores

WashingtonWilliamsonBenaprésPatricioLopez-HuiciCaroJuanEduardoCorreaBulnesPatricioClaroGrezCristianEyzaguirreJohnstonLuisLlanosColladoAndrésInfanteTirado

(3)(3)

FORESTAL CRECEX S.A. Laforestaciónyreforestaciónenterrenospropiosoajenos;lacompra,ventaycomercializacióndeterrenosforestalesydebosques;lacomercialización,exportaciónoimportacióndeproductosdelamaderaosusderivados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha1deenerode1993,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.R.U.T.84.126.300-6

599.331 (6.427) 81,95% AndrésLarraínMarchant PresidenteDirectores

PatricioLopez-HuiciCaroRicardoHetzVorpahlAlvaroCalvoVicenttRafaelCoxMonttOscarCarrascoLarrazábal

(3)(3)(3)

INVERSIONES CMPC S.A. Lainversiónenelpaísyenelextranjerodetodaclasedebienesincorporalesmueblesy,enparticular,suparticipacióncomoaccionistadecualquiertipodesociedadylainversióndentrodelpaísoenelextranjeroenbienesinmuebles.

SociedadAnónimaCerrada.InscritaenelRegistrodeValoresconelN°672.Constituidaporescriturapúblicadefecha2deenerode1991,anteelnotariodeSantiagoRubénGalecioG.R.U.T.96.596.540-8

5.563.512 580.795 100,00% LuisLlanosCollado PresidenteDirectores

ArturoMackennaIñiguezRicardoHetzVorpahlAndrésLarraínMarchantJorgeArayaDíazRafaelCoxMontt

(2)(3)(3)(3)(3)

PORTUARIA CMPC S.A. Lagestióndecadenaslogísticasdeproductosforestales,odecualquierotroproducto,incluyendolamovilizacióndecargasencualquiermediodetransporte,sucargaydescargaysualmacenamientoenbodegasyrecintosdepuertos.LaSociedadpodráservirdeagentedecarga,desempeñarlasfuncionesdeagentesdenavesnacionalesyextranjeras,yoperacióndepuertos,explotarelnegociodeltransporteterrestreymarítimo,tantodecabotajecomodeexportacióneimportación.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha28deoctubrede1976,anteelnotariodeSantiagodonPatricioZaldívarM.,comosociedadderesponsabilidadlimitadadenominadaMuellajeSanVicenteLtda.Transformadaensociedadanónimasegúnescriturapúblicadefecha8denoviembrede1993,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.Confecha4dejuliode2000anteelmismonotario,seredujoaescriturapúblicalaCuartaJuntaExtraordinariadeAccionistasrealizadael21dejuniode2000queacordócambiarlarazónsocialaPortuariaCMPCS.A.R.U.T.84.552.500-5.

1.542 (42) 100,00% GabrielSpoererO’Reilly PresidenteDirectores

GuillermoMullinsLagosAndrésLarraínMarchantHernánFourniesLatorre

(3)(3)(3)

INVERSIONES PROTISA S.A.

Efectuartodaclasedeinversiones,enespeciallacomprayventadeaccionesotítulosdecrédito,realizaroperacionesenelmercadodecapitalesyaplicarsusrecursosentodotipodenegociosfinancierospropiosdelgirosocial.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha4demarzode1998,anteelnotariodeSantiagodonGonzalodelaCuadraF.R.U.T.96.850.760-5.

7.621 36.277 100,00% AlfredoBustosAzócar PresidenteDirectores

JorgeMorelBulicicLuisLlanosColladoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE PAPELES Y CARTONES S.A. EDIPAC

Lacompra,venta,consignación,comercializaciónydistribución,seaporcuentapropiaoajena,depapeles,cartonesyotrosproductosderivadosdelacelulosayelpapel.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha24dediciembrede1981,anteelnotariodeSantiagodonJorgeZañartuS.R.U.T.88.566.900-K.

4.515 4.954 100,00% LuisAlbertoSalinasCormatches


WashingtonWilliamsonBenaprésEdgarGonzálezTatlockCristianLuegThiersFernandoHasenbergLariosVíctorMuñozCastillo

(3)(3)(3)(3)(3)








Laexplotaciónforestal,laindustrializacióndelamaderaylafabricacióndepapeles,principalmenteparaperiódicos.Comercializasusproductostantoenelmercadointernocomodeexportación

SociedadAnónimaAbierta.Constituidaporescriturapúblicadefecha2deabrilde1956,anteelnotariodeSantiagodonLuisMarínA.AutorizadaporDecretoSupremodeHaciendaN°3931,en1956.InscritaenelRegistrodeComerciodeSantiago,afs.2.755N°1563,el7dejuniode1956.R.U.T.91.656.000-1.

822.502 17.809 81,95% AndrésLarraínMarchant PresidenteVicepresidenteDirectores

WashingtonWilliamsonBenaprésPatricioLopez-HuiciCaroJuanEduardoCorreaBulnesPatricioClaroGrezCristianEyzaguirreJohnstonLuisLlanosColladoAndrésInfanteTirado

(3)(3)

FORESTAL CRECEX S.A. Laforestaciónyreforestaciónenterrenospropiosoajenos;lacompra,ventaycomercializacióndeterrenosforestalesydebosques;lacomercialización,exportaciónoimportacióndeproductosdelamaderaosusderivados.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha1deenerode1993,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.R.U.T.84.126.300-6

599.331 (6.427) 81,95% AndrésLarraínMarchant PresidenteDirectores

PatricioLopez-HuiciCaroRicardoHetzVorpahlAlvaroCalvoVicenttRafaelCoxMonttOscarCarrascoLarrazábal

(3)(3)(3)

INVERSIONES CMPC S.A. Lainversiónenelpaísyenelextranjerodetodaclasedebienesincorporalesmueblesy,enparticular,suparticipacióncomoaccionistadecualquiertipodesociedadylainversióndentrodelpaísoenelextranjeroenbienesinmuebles.

SociedadAnónimaCerrada.InscritaenelRegistrodeValoresconelN°672.Constituidaporescriturapúblicadefecha2deenerode1991,anteelnotariodeSantiagoRubénGalecioG.R.U.T.96.596.540-8

5.563.512 580.795 100,00% LuisLlanosCollado PresidenteDirectores

ArturoMackennaIñiguezRicardoHetzVorpahlAndrésLarraínMarchantJorgeArayaDíazRafaelCoxMontt

(2)(3)(3)(3)(3)

PORTUARIA CMPC S.A. Lagestióndecadenaslogísticasdeproductosforestales,odecualquierotroproducto,incluyendolamovilizacióndecargasencualquiermediodetransporte,sucargaydescargaysualmacenamientoenbodegasyrecintosdepuertos.LaSociedadpodráservirdeagentedecarga,desempeñarlasfuncionesdeagentesdenavesnacionalesyextranjeras,yoperacióndepuertos,explotarelnegociodeltransporteterrestreymarítimo,tantodecabotajecomodeexportacióneimportación.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha28deoctubrede1976,anteelnotariodeSantiagodonPatricioZaldívarM.,comosociedadderesponsabilidadlimitadadenominadaMuellajeSanVicenteLtda.Transformadaensociedadanónimasegúnescriturapúblicadefecha8denoviembrede1993,anteelnotariodeSantiagodonRaúlI.PerryP.Confecha4dejuliode2000anteelmismonotario,seredujoaescriturapúblicalaCuartaJuntaExtraordinariadeAccionistasrealizadael21dejuniode2000queacordócambiarlarazónsocialaPortuariaCMPCS.A.R.U.T.84.552.500-5.

1.542 (42) 100,00% GabrielSpoererO’Reilly PresidenteDirectores

GuillermoMullinsLagosAndrésLarraínMarchantHernánFourniesLatorre

(3)(3)(3)

INVERSIONES PROTISA S.A.

Efectuartodaclasedeinversiones,enespeciallacomprayventadeaccionesotítulosdecrédito,realizaroperacionesenelmercadodecapitalesyaplicarsusrecursosentodotipodenegociosfinancierospropiosdelgirosocial.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha4demarzode1998,anteelnotariodeSantiagodonGonzalodelaCuadraF.R.U.T.96.850.760-5.

7.621 36.277 100,00% AlfredoBustosAzócar PresidenteDirectores

JorgeMorelBulicicLuisLlanosColladoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE PAPELES Y CARTONES S.A. EDIPAC

Lacompra,venta,consignación,comercializaciónydistribución,seaporcuentapropiaoajena,depapeles,cartonesyotrosproductosderivadosdelacelulosayelpapel.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha24dediciembrede1981,anteelnotariodeSantiagodonJorgeZañartuS.R.U.T.88.566.900-K.

4.515 4.954 100,00% LuisAlbertoSalinasCormatches


WashingtonWilliamsonBenaprésEdgarGonzálezTatlockCristianLuegThiersFernandoHasenbergLariosVíctorMuñozCastillo

(3)(3)(3)(3)(3)






184

SOCIEDAD RECUPERADORA DE PAPEL S.A. SOREPA

Larecuperacióndepapelycartónylacompraventadepapelnuevoousado.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha1deoctubrede1979,anteelnotariodeSantiagodonPatricioZaldívarM.R.U.T.86.359.300-K.

14.264 102 100,00% JuanPabloPumarinoBravo


WashingtonWilliamsonBenaprésEduardoHuidobroNavarreteAlfredoBustosAzócarCarlosHirigoyenGarcíaSergioBalharryReyesEdgarGonzálezTatlock

(3)(3)(3)(3)(3)(3)

ENVASES IMPRESOS S.A. Laproduccióndeenvasesimpresosytroqueladosdecartóncorrugado.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha25deoctubrede1993,anteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.R.U.T.89.201.400-0.

7.938 (4.178) 100,00% GastónHeviaAlzérreca PresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsOctavioMarfánReyesAlbertoCompagnonQuintanaGonzaloGarcíaBalmacedaJorgeArayaDíaz

(3)(3)(3)(3)(3)

FORSAC S.A. Lafabricacióndeproductosdepapelymaterialesparaempaque,embalajeuotrosfines,yartículosrelacionadosconelpapel,asícomolacompra,venta,importaciónoexportacióndedichosproductosysimilares.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha4deoctubrede1989,anteelnotariodeSantiagodonAliroVelosoM.,bajoelnombredeForestalAngolLtda.Medianteescriturapúblicadefecha3deabrilde1998,anteelnotariodeSantiagodonJaimeMorandéO.,seefectuóunatransformacióndesociedad,cambiandodenombreygirocomoPapelesAngolS.A.Confecha5demayode1998,laPrimeraJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistas,luegodeabsorberaPROPAS.A.,acordócambiarlarazónsocialde“PapelesAngolS.A.”a“PROPAS.A.”R.U.T.79.943.600-0.EnlaquintajuntaextraordinariadePROPAS.A.celebradael21deenerode2010seaprobóelcambiodeRazónSociala“FORSACS.A.”,constituidoporescriturapúblicael10deMarzode2010anteelnotariodonRaúlIvánPerryPefaur.

25.842 2.439 100,00% JorgeNavarreteGarcía PresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeArayaDíazOctavioMarfánReyesRafaelCoxMonttEckartEitnerDelgado

(3)(3)(3)(3)(3)

CHILENA DE MOLDEADOS S.A.CHIMOLSA

Lafabricaciónyventaalpormayoryaldetalledebandejasparafrutadeexportación,bandejasyestuchesparahuevosyotrosproductos;engeneralenvasesmoldeadosdediferentestipos,tamañosyestilos;laimportación,exportación,comprayventadeestosmismosartículos.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha31demarzode1976,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueZaldívarD.R.U.T.93.658.000-9

17.450 5.051 100,00% JorgeUrraAcosta PresidenteVicepresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeArayaDíazOctavioMarfánReyesOscarCarrascoLarrazábalFernandoHasenberg

(3)(3)(3)(3)(3)


Produccióndeenvasesimpresosytroqueladosdecartóncorrugado.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha5deagostode1994,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueTroncosoF.,cuyoextractofueinscritoafs.18231N°14956delRegistrodeComerciodelConservadordeBienesRaícesdeSantiagode1994.Sociedadmodificadaporescriturapúblicadefecha21deagostode2001,suscritaanteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.,quedandosurazónsocialcomoEnvasesRobleAltoLtda.Confecha2deenerode2004,setransformaensociedadanónimacerrada,porescriturapúblicaotorgadaanteelnotariodeSantiagodonIvánTorrealbaA.,cuyoextractofueinscritoafs.2871N°2236delRegistrodeComerciodelConservadordeBienesRaícesdeSantiago,quedandolarazónsocialcomoEnvasesRobleAltoS.A.R.U.T.78.549.280-3

27.230 (7.398) 100,00% PatricioBurgosValenzuela


FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeArayaDiazAlbertoCompagnónQuintanaGonzaloGarcíaBalmacedaOctavioMarfánReyes

(3)(3)(3)(3)(3)







SOCIEDAD RECUPERADORA DE PAPEL S.A. SOREPA

Larecuperacióndepapelycartónylacompraventadepapelnuevoousado.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha1deoctubrede1979,anteelnotariodeSantiagodonPatricioZaldívarM.R.U.T.86.359.300-K.

14.264 102 100,00% JuanPabloPumarinoBravo


WashingtonWilliamsonBenaprésEduardoHuidobroNavarreteAlfredoBustosAzócarCarlosHirigoyenGarcíaSergioBalharryReyesEdgarGonzálezTatlock

(3)(3)(3)(3)(3)(3)

ENVASES IMPRESOS S.A. Laproduccióndeenvasesimpresosytroqueladosdecartóncorrugado.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha25deoctubrede1993,anteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.R.U.T.89.201.400-0.

7.938 (4.178) 100,00% GastónHeviaAlzérreca PresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsOctavioMarfánReyesAlbertoCompagnonQuintanaGonzaloGarcíaBalmacedaJorgeArayaDíaz

(3)(3)(3)(3)(3)

FORSAC S.A. Lafabricacióndeproductosdepapelymaterialesparaempaque,embalajeuotrosfines,yartículosrelacionadosconelpapel,asícomolacompra,venta,importaciónoexportacióndedichosproductosysimilares.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha4deoctubrede1989,anteelnotariodeSantiagodonAliroVelosoM.,bajoelnombredeForestalAngolLtda.Medianteescriturapúblicadefecha3deabrilde1998,anteelnotariodeSantiagodonJaimeMorandéO.,seefectuóunatransformacióndesociedad,cambiandodenombreygirocomoPapelesAngolS.A.Confecha5demayode1998,laPrimeraJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistas,luegodeabsorberaPROPAS.A.,acordócambiarlarazónsocialde“PapelesAngolS.A.”a“PROPAS.A.”R.U.T.79.943.600-0.EnlaquintajuntaextraordinariadePROPAS.A.celebradael21deenerode2010seaprobóelcambiodeRazónSociala“FORSACS.A.”,constituidoporescriturapúblicael10deMarzode2010anteelnotariodonRaúlIvánPerryPefaur.

25.842 2.439 100,00% JorgeNavarreteGarcía PresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeArayaDíazOctavioMarfánReyesRafaelCoxMonttEckartEitnerDelgado

(3)(3)(3)(3)(3)

CHILENA DE MOLDEADOS S.A.CHIMOLSA

Lafabricaciónyventaalpormayoryaldetalledebandejasparafrutadeexportación,bandejasyestuchesparahuevosyotrosproductos;engeneralenvasesmoldeadosdediferentestipos,tamañosyestilos;laimportación,exportación,comprayventadeestosmismosartículos.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha31demarzode1976,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueZaldívarD.R.U.T.93.658.000-9

17.450 5.051 100,00% JorgeUrraAcosta PresidenteVicepresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeArayaDíazOctavioMarfánReyesOscarCarrascoLarrazábalFernandoHasenberg

(3)(3)(3)(3)(3)


Produccióndeenvasesimpresosytroqueladosdecartóncorrugado.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha5deagostode1994,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueTroncosoF.,cuyoextractofueinscritoafs.18231N°14956delRegistrodeComerciodelConservadordeBienesRaícesdeSantiagode1994.Sociedadmodificadaporescriturapúblicadefecha21deagostode2001,suscritaanteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.,quedandosurazónsocialcomoEnvasesRobleAltoLtda.Confecha2deenerode2004,setransformaensociedadanónimacerrada,porescriturapúblicaotorgadaanteelnotariodeSantiagodonIvánTorrealbaA.,cuyoextractofueinscritoafs.2871N°2236delRegistrodeComerciodelConservadordeBienesRaícesdeSantiago,quedandolarazónsocialcomoEnvasesRobleAltoS.A.R.U.T.78.549.280-3

27.230 (7.398) 100,00% PatricioBurgosValenzuela


FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeArayaDiazAlbertoCompagnónQuintanaGonzaloGarcíaBalmacedaOctavioMarfánReyes

(3)(3)(3)(3)(3)






186

INMOBILIARIA PINARES S.A.

Laadquisicióndeterrenos,susubdivisión,loteoyurbanización,laconstruccióndeviviendassociales,porcuentapropiaoajena,ylaenajenacióndelasmismas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicacomosociedadderesponsabilidadlimitadael29deabrilde1990,anteelnotariodeConcepcióndonHumbertoFaúndezR.Setransformaensociedadanónimacerradasegúnescriturapúblicadefecha20dediciembrede2000anteelnotariosuplentedeConcepcióndonWaldoOtarolaA.,cuyoextractoseinscribióel24deenerode2001.R.U.T.78.000.190-9.

1.884 (261) 100,00% FernandoHasenbergLarios


LuisLlanosColladoJorgeArayaDíazRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

FORESTAL COIHUECO S.A.

Larealizacióndetodaclasedeinversionesrelacionadasconlaproduccióndecelulosaylaactividadforestalyconlaindustrializaciónycomercializacióndesusproductosysubproductos;compraryvenderaccionesybonos;efectuarinversionesenbienesraíces,ensociedadesanónimas,engeneralencualquiertipodebienesycualquierotronegociorelacionadoconelobjetosocial.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicael18deenerode1989,bajoelnombredeCelulosaSimpsonChileLtda.,anteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.DichasociedadsefusionóconInversionesForestalesSimpsonChileLtda.,cambiandosunombreaInversionesSimpsonLtda.,el15dediciembrede1997.El2defebrerode1998setransformaensociedadanónimacerrada.Confecha7defebrerode2000,InversionesSimpsonS.A.absorbióaSociedadForestalSimpsonChileLtda.,denominándosedesdeesafechaForestalSimpsonChileS.A.Confecha4denoviembrede2003laJuntadeAccionistasacordócambiarlarazónsocialaForestalCoihuecoS.A.R.U.T.79.879.430-2

132.623 8.183 100,00% FernandoRagaCastellanos


HernánRodríguezWilsonFernandoRagaCastellanosJorgeArayaDíaz

(3)(3)(3)

FORESTAL Y AGRÍCOLAMONTE AGUILA S.A.

Laexplotaciónforestalyagrícoladelosbienesinmueblesquelepertenezcan,adquiera,poseaoexploteacualquiertítulomediantelaejecucióndelaboresagrícolas,ganaderasoforestalesydemásactividadesqueestuvierendirectaoindirectamenterelacionadasconsuobjetosocial;asícomolacomercializacióny/oexplotaciónencualquierformadelosproductosysubproductosquedelaexplotaciónforestalyagrícolaseobtenganydelaprestaciónatercerosdeserviciosrelacionadosconelgirodelasociedad.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha11deoctubrede1985,anteelnotariodeSantiagodonAndrésRubioF.,bajoelnombredeForestalColcuraS.A.El3dediciembrede1992,enJuntaExtraordinariadeAccionistasdelaSociedad,seacordócambiarlarazónsocialaForestalyAgrícolaMonteÁguilaS.A.,loqueseredujoaescriturapúblicaenlamismafechaanteelnotariodeSantiagodonSergioRodríguezG.R.U.T.96.500.110-7



HernánRodríguezWilsonSergioColvinTruccoLuisLlanosColladoJorgeArayaDíazFélixContrerasSoto

(3)(3)(3)(3)(3)

INMOBILIARIA Y FORESTALMAITENES S.A.

Lacompra,loteoyventadeinmueblesylaejecucióndetodasaquellasactividadesnecesariasrelacionadasocomplementariasalobjetosocial.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha20denoviembrede1990,anteelnotariodeConcepción,PencoyHualqui,donGonzaloRiosecoM.,suplentedeltitulardonHumbertoFaúndezR.,inscritaenelRegistrodeComercioel5dediciembrede1990afs.1124vueltaN°898.R.U.T.96.601.000-2

58.005 (2.422) 100,00% FernandoRagaCastellanos


HernánRodríguezWilsonFernandoRagaCastellanosRodrigoHermosillaJarpa

(3)(3)(3)

COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL EL PROBOSTE LTDA.

Ejecutarporcuentadesusasociadoslaadministracion,manejoymantenciondelosfundosProbosteyGalumavidaubicadosenlacomunadeEmpedradoyChanco,Constitucion,enespecialenloqueserefierearealizarlaboresdecuidado,forestacionybosquesdepinouotrasespeciesforestalesubicadasendichospredios.

EmpresadeResponsabilidadLimitada.AutorizadaporDecretoSupremoNº971,de17deoctubrede1958,delMinisteriodeAgricultura.Losestatutosvigentesdesdeel28deabrilde1990,fueronmodificadosyaprobadosenJuntaGeneraldeSocios,cuyaactafuereducidaaescriturapúblicaconfecha6deabrilde2004enlaNotaríadeSantiagodedonRenéBenaventeCash,extractodeestaescrituraseinscribióenelRegistrodeComercio,año2004,delConservadordeBienesRaícesdeSantiagoysepublicóenelDiarioOficialde17deabrilde2004.ElDepartamentodeCooperativasdelMinisteriodeEconomía,FomentoyReconstrucciónemitióelcertificadoNº529,defecha31demarzode2004,enelcualdejaconstanciadelActadelaJuntaGeneralconstitutiva,comotambiéndesuactamodificatoriadelosestatutos.R.U.T.70.029.300-9

15.871 (726) 72,70% VìctorFuentesPalma Consejeros RafaelCoxMonttDanielContesseGonzálezHéctorMoralesTorresHernánFourniesLatorreCristiánRodríguezVelasco

(3)(3)







INMOBILIARIA PINARES S.A.

Laadquisicióndeterrenos,susubdivisión,loteoyurbanización,laconstruccióndeviviendassociales,porcuentapropiaoajena,ylaenajenacióndelasmismas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicacomosociedadderesponsabilidadlimitadael29deabrilde1990,anteelnotariodeConcepcióndonHumbertoFaúndezR.Setransformaensociedadanónimacerradasegúnescriturapúblicadefecha20dediciembrede2000anteelnotariosuplentedeConcepcióndonWaldoOtarolaA.,cuyoextractoseinscribióel24deenerode2001.R.U.T.78.000.190-9.




(3)(3)(3)

FORESTAL COIHUECO S.A.

Larealizacióndetodaclasedeinversionesrelacionadasconlaproduccióndecelulosaylaactividadforestalyconlaindustrializaciónycomercializacióndesusproductosysubproductos;compraryvenderaccionesybonos;efectuarinversionesenbienesraíces,ensociedadesanónimas,engeneralencualquiertipodebienesycualquierotronegociorelacionadoconelobjetosocial.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicael18deenerode1989,bajoelnombredeCelulosaSimpsonChileLtda.,anteelnotariodeSantiagodonRaúlPerryP.DichasociedadsefusionóconInversionesForestalesSimpsonChileLtda.,cambiandosunombreaInversionesSimpsonLtda.,el15dediciembrede1997.El2defebrerode1998setransformaensociedadanónimacerrada.Confecha7defebrerode2000,InversionesSimpsonS.A.absorbióaSociedadForestalSimpsonChileLtda.,denominándosedesdeesafechaForestalSimpsonChileS.A.Confecha4denoviembrede2003laJuntadeAccionistasacordócambiarlarazónsocialaForestalCoihuecoS.A.R.U.T.79.879.430-2



HernánRodríguezWilsonFernandoRagaCastellanosJorgeArayaDíaz

(3)(3)(3)

FORESTAL Y AGRÍCOLAMONTE AGUILA S.A.

Laexplotaciónforestalyagrícoladelosbienesinmueblesquelepertenezcan,adquiera,poseaoexploteacualquiertítulomediantelaejecucióndelaboresagrícolas,ganaderasoforestalesydemásactividadesqueestuvierendirectaoindirectamenterelacionadasconsuobjetosocial;asícomolacomercializacióny/oexplotaciónencualquierformadelosproductosysubproductosquedelaexplotaciónforestalyagrícolaseobtenganydelaprestaciónatercerosdeserviciosrelacionadosconelgirodelasociedad.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha11deoctubrede1985,anteelnotariodeSantiagodonAndrésRubioF.,bajoelnombredeForestalColcuraS.A.El3dediciembrede1992,enJuntaExtraordinariadeAccionistasdelaSociedad,seacordócambiarlarazónsocialaForestalyAgrícolaMonteÁguilaS.A.,loqueseredujoaescriturapúblicaenlamismafechaanteelnotariodeSantiagodonSergioRodríguezG.R.U.T.96.500.110-7



HernánRodríguezWilsonSergioColvinTruccoLuisLlanosColladoJorgeArayaDíazFélixContrerasSoto

(3)(3)(3)(3)(3)

INMOBILIARIA Y FORESTALMAITENES S.A.

Lacompra,loteoyventadeinmueblesylaejecucióndetodasaquellasactividadesnecesariasrelacionadasocomplementariasalobjetosocial.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha20denoviembrede1990,anteelnotariodeConcepción,PencoyHualqui,donGonzaloRiosecoM.,suplentedeltitulardonHumbertoFaúndezR.,inscritaenelRegistrodeComercioel5dediciembrede1990afs.1124vueltaN°898.R.U.T.96.601.000-2

58.005 (2.422) 100,00% FernandoRagaCastellanos


HernánRodríguezWilsonFernandoRagaCastellanosRodrigoHermosillaJarpa

(3)(3)(3)

COOPERATIVA AGRICOLA Y FORESTAL EL PROBOSTE LTDA.

Ejecutarporcuentadesusasociadoslaadministracion,manejoymantenciondelosfundosProbosteyGalumavidaubicadosenlacomunadeEmpedradoyChanco,Constitucion,enespecialenloqueserefierearealizarlaboresdecuidado,forestacionybosquesdepinouotrasespeciesforestalesubicadasendichospredios.

EmpresadeResponsabilidadLimitada.AutorizadaporDecretoSupremoNº971,de17deoctubrede1958,delMinisteriodeAgricultura.Losestatutosvigentesdesdeel28deabrilde1990,fueronmodificadosyaprobadosenJuntaGeneraldeSocios,cuyaactafuereducidaaescriturapúblicaconfecha6deabrilde2004enlaNotaríadeSantiagodedonRenéBenaventeCash,extractodeestaescrituraseinscribióenelRegistrodeComercio,año2004,delConservadordeBienesRaícesdeSantiagoysepublicóenelDiarioOficialde17deabrilde2004.ElDepartamentodeCooperativasdelMinisteriodeEconomía,FomentoyReconstrucciónemitióelcertificadoNº529,defecha31demarzode2004,enelcualdejaconstanciadelActadelaJuntaGeneralconstitutiva,comotambiéndesuactamodificatoriadelosestatutos.R.U.T.70.029.300-9

15.871 (726) 72,70% VìctorFuentesPalma Consejeros RafaelCoxMonttDanielContesseGonzálezHéctorMoralesTorresHernánFourniesLatorreCristiánRodríguezVelasco

(3)(3)






188

EMPRESAS FILIALES de cmpc, en el extranjero





INVERSIONES CMPCCAYMAN LTD.(Islas Caymán)

Realizacióndetodaclasedeinversionesmercantiles,financierasyenparticular,suparticipacióncomoaccionistaencualquiertipodesociedad.

SociedadconstituidadeacuerdoalasleyesdeIslasCayman,segúnregistroNº77890defecha21denoviembrede1997,anteelRegistrodeEmpresasdeIslasCayman.




(3)(3)(3)

CMPC INVERSIONES DE ARGENTINA S.A.(Argentina)

Actividadesfinancierasporcuentapropiaodetercerosoasociadaaterceros.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescrituradefecha29dejuniode1992,Argentina.CUIT30-65451689-4

271.667 (2.860) 100,00% AlejandroNashSarquis PresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisJorgeMorelBulicicJorgeLuisPérezAlatiManuelMaríaBenítesGalarraga

(3)(3)

LA PAPELERA DEL PLATA S.A.(Argentina)

Fabricación,industrialización,elaboraciónycomercializacióndetodotipodepapeles,cartones,cartulinas,productosysubproductosdelosmismosentodassusramasyformas.Explotaciónforestalymaderera,industrializaciónycomercializacióndesusproductos.

SociedadAnónima.AprobadaporelPoderEjecutivodelaProvinciadeBuenosAiresel2deseptiembrede1929,Argentina.CUIT30-50103667-2

174.659 (10.762) 99,99% AlejandroNashSarquis PresidenteVicepresidenteDirectores

JorgeLuisPérezAlatiJorgeMorelBulicicAlejandroNashSarquisJorgeSchurmannMartirenaJuanLaSelva

(3)(3)(3)(3)

PRODUCTOS TISSUE DEL PERU S.A.(Perú)

Fabricación,industrializaciónyelaboracióndetodotipodepapeles,cartones,cartulinas,productosysubproductosdelosmismosentodassusramasyformas;compra,venta,importación,exportación,cesión,consignación,fraccionamiento,envase,distribución,yengeneral,cualquierformadecomercializacióndelosproductos.Consultoría,asesoríayprestacióndeserviciosdealtadirección,gerenciayadministración.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescrituradefecha21dejuliode1995,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima-Perú.SeproducedivisióndeunbloquepatrimonialdeForsacPerúS.A.segúnactadel1deoctubrede2002.RUC20266352337

79.624 6.193 100,00% SalvadorCalvo-PerezBadiola


JorgeMorelBulicicAlfredoBustosAzócarJoséLudowiegEchecopar

(3)(3)

NASCHEL S.A. (Argentina)

Impresióndebobinasdepapel,polietilenoypolipropileno.

SociedadAnónima.ElestatutosocialfueaprobadopordecretodelPoderEjecutivoNacionalconfecha24denoviembrede1955,deconcesióndepersoneríajurídica,transcriptoenlaescriturapúblicadeconstitucióndefinitivadefecha23deenerode1956,pasadaanteelnotariodonWeinichWaisman,BuenosAires,Argentinayposteriormodificaciónporescisiónyreduccióndecapitalpormediodeescrituradefecha2deenerode1996,anteelnotariodonRaúlFélixVegaOlmos,BuenosAires,Argentina.CUIT30-50164543-1

1.491 (65) 100,00% AlejandroNashSarquis PresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisAlfredoBustosAzócarJorgeLuisPérezAlatiJorgeSchurmannMartirena

(3)(3)(3)



EMPRESAS FILIALES de cmpc, en el extranjero





INVERSIONES CMPCCAYMAN LTD.(Islas Caymán)


SociedadconstituidadeacuerdoalasleyesdeIslasCayman,segúnregistroNº77890defecha21denoviembrede1997,anteelRegistrodeEmpresasdeIslasCayman.




(3)(3)(3)

CMPC INVERSIONES DE ARGENTINA S.A.(Argentina)

Actividadesfinancierasporcuentapropiaodetercerosoasociadaaterceros.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescrituradefecha29dejuniode1992,Argentina.CUIT30-65451689-4

271.667 (2.860) 100,00% AlejandroNashSarquis PresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisJorgeMorelBulicicJorgeLuisPérezAlatiManuelMaríaBenítesGalarraga

(3)(3)

LA PAPELERA DEL PLATA S.A.(Argentina)

Fabricación,industrialización,elaboraciónycomercializacióndetodotipodepapeles,cartones,cartulinas,productosysubproductosdelosmismosentodassusramasyformas.Explotaciónforestalymaderera,industrializaciónycomercializacióndesusproductos.

SociedadAnónima.AprobadaporelPoderEjecutivodelaProvinciadeBuenosAiresel2deseptiembrede1929,Argentina.CUIT30-50103667-2

174.659 (10.762) 99,99% AlejandroNashSarquis PresidenteVicepresidenteDirectores

JorgeLuisPérezAlatiJorgeMorelBulicicAlejandroNashSarquisJorgeSchurmannMartirenaJuanLaSelva

(3)(3)(3)(3)

PRODUCTOS TISSUE DEL PERU S.A.(Perú)

Fabricación,industrializaciónyelaboracióndetodotipodepapeles,cartones,cartulinas,productosysubproductosdelosmismosentodassusramasyformas;compra,venta,importación,exportación,cesión,consignación,fraccionamiento,envase,distribución,yengeneral,cualquierformadecomercializacióndelosproductos.Consultoría,asesoríayprestacióndeserviciosdealtadirección,gerenciayadministración.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescrituradefecha21dejuliode1995,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima-Perú.SeproducedivisióndeunbloquepatrimonialdeForsacPerúS.A.segúnactadel1deoctubrede2002.RUC20266352337

79.624 6.193 100,00% SalvadorCalvo-PerezBadiola



(3)(3)

NASCHEL S.A. (Argentina)

Impresióndebobinasdepapel,polietilenoypolipropileno.

SociedadAnónima.ElestatutosocialfueaprobadopordecretodelPoderEjecutivoNacionalconfecha24denoviembrede1955,deconcesióndepersoneríajurídica,transcriptoenlaescriturapúblicadeconstitucióndefinitivadefecha23deenerode1956,pasadaanteelnotariodonWeinichWaisman,BuenosAires,Argentinayposteriormodificaciónporescisiónyreduccióndecapitalpormediodeescrituradefecha2deenerode1996,anteelnotariodonRaúlFélixVegaOlmos,BuenosAires,Argentina.CUIT30-50164543-1

1.491 (65) 100,00% AlejandroNashSarquis PresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisAlfredoBustosAzócarJorgeLuisPérezAlatiJorgeSchurmannMartirena

(3)(3)(3)


190

FABI BOLSAS INDUSTRIALES S.A.(Argentina)

Fabricacióndebolsasdepapelycartón. SociedadAnónima.Constituidaporescriturapúblicadefecha2deenerode1996,anteelnotariodonRaúlFélixVegaO.,BuenosAires,Argentina.

16.857 (463) 100,00% AdriánSaj PresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisJorgeNavarreteGarcíaJorgeSchurmannMartirenaJorgeLuisPérezAlatiFranciscoRuiz-TagleEdwards

(3)(3)(3)(3)

INDUSTRIA PAPELERA URUGUAYA S.A.IPUSA - Uruguay

Fabricación,industrializaciónycomercializaciónentodassusformasdepapelesyderivados,asícomolosrelacionadosconlasartesgráficas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha14deenerode1937,Montevideo,Uruguay.El29deabrilde1937fueronaprobadossusestatutosporelPoderEjecutivo,siendoinscritosenelRegistrodeContratosel14demayode1937.RUT210066450012

33.896 4.374 99,61% RicardoPereirasFormigo


AlejandroNashSarquisJorgeMorelBulicicCarlosHirigoyenGarcíaAlfredoBustosAzócar

(3)(3)(3)(3)

COMPAÑÍA PRIMUSDEL URUGUAY S.A.(Uruguay)

Arrendamientodebienesinmuebles. SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha28deabrilde1932,Montevideo,Uruguay.El13deseptiembrede1932fueronaprobadossusestatutosporelPoderEjecutivo.RUT210002340011

193 13 100,00% RicardoPereirasFormigo



(3)(3)(3)(3)

CELULOSAS DEL URUGUAY S.A.(Uruguay)

Forestaciónyganadería. SociedadAnónimaCerrada.EstatutosaprobadoseinscritaenDGIel3defebrerode1960.El10dejuniode1960fueinscritaenelRegistroPúblicoyGeneraldeComercio.RUT210154540013




(3)(3)(3)(3)

INVERSIONES PROTISA S.A.Y COMPAÑÍA S.R.C.(España)

Laconstrucciónyparticipaciónenlagestiónycontroldeotrasempresasysociedades.Adquisición,enajenación,tenenciayexplotacióndebienesinmuebles,bienesmueblesyotrosvaloresengeneral.Explotaciónynegociaciónconderechosdepropiedadindustrialyenlaintermediaciónenoperacionescomerciales,empresarialeseinmobiliarias.

SociedaddeResponsabilidadLimitada.Constituidaporescriturapúblicadefecha10dejuliode2001,bajoelnombredeGestumInversionesS.L,anteelnotariodonAntoniodelaEsperanzaRodríguez,segúnregistroNº3248,Madrid,España.Confecha18denoviembrede2005secambiorazónsocialaInversionesProtisaS.A.yCompañíaS.R.C.

333.535 (5.378) 100,00% PresidenteDirectores

LuisLlanosColladoFernandoHasenbergLariosRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

FORSAC PERU S.A. (Perú)

Fabricaciónyprestacióndeserviciosdefabricacióndesacosmultipliegodepapel.

SociedadAnónima.Constituidaporescriturapúblicadefecha5dejuniode1996,bajoelnombredeFabiPerúS.A.,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima,Perú.DichasociedadsefusionóconForsacPerúS.A.,siendoestaúltimaabsorbida,cambiandoasimismoFabiPerúS.A.sudenominaciónporlade“ForsacPerúS.A.”.EstafusiónquedóconstituidaporEscrituraPúblicadefecha1dediciembrede2000,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima,Perú.SeproducedivisióndeunbloquepatrimonialdeForsacPerúS.A.segúnactadel1deoctubrede2002.

12.521 488 100,00% JuanEduardoVillavisencioMazuelos


FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeNavarreteGarcíaJoséLudowiegEchecoparEduardoNicolásPatowNerny

(3)(3)(3)

FORSAC MÉXICO S.A. DE C.V.

Compra,venta,producciónycomercializacióndebienesyproductos,incluyendolosrelacionadosconlaindustriadepapel,maderayotrosdelaindustriaforestal.

Sociedadmercantil,constituidael10deenerode2008,conformealasleyesmexicanas.

7.095 481 100,00% ErnestoVillegasSánchez


JorgeNavarreteGarcíaFranciscoRuiz-TagleEdwardsRolfZehnderMarchant

(3)(3)(3)







FABI BOLSAS INDUSTRIALES S.A.(Argentina)

Fabricacióndebolsasdepapelycartón. SociedadAnónima.Constituidaporescriturapúblicadefecha2deenerode1996,anteelnotariodonRaúlFélixVegaO.,BuenosAires,Argentina.

16.857 (463) 100,00% AdriánSaj PresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisJorgeNavarreteGarcíaJorgeSchurmannMartirenaJorgeLuisPérezAlatiFranciscoRuiz-TagleEdwards

(3)(3)(3)(3)

INDUSTRIA PAPELERA URUGUAYA S.A.IPUSA - Uruguay

Fabricación,industrializaciónycomercializaciónentodassusformasdepapelesyderivados,asícomolosrelacionadosconlasartesgráficas.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha14deenerode1937,Montevideo,Uruguay.El29deabrilde1937fueronaprobadossusestatutosporelPoderEjecutivo,siendoinscritosenelRegistrodeContratosel14demayode1937.RUT210066450012

33.896 4.374 99,61% RicardoPereirasFormigo



(3)(3)(3)(3)

COMPAÑÍA PRIMUSDEL URUGUAY S.A.(Uruguay)

Arrendamientodebienesinmuebles. SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha28deabrilde1932,Montevideo,Uruguay.El13deseptiembrede1932fueronaprobadossusestatutosporelPoderEjecutivo.RUT210002340011




(3)(3)(3)(3)

CELULOSAS DEL URUGUAY S.A.(Uruguay)

Forestaciónyganadería. SociedadAnónimaCerrada.EstatutosaprobadoseinscritaenDGIel3defebrerode1960.El10dejuniode1960fueinscritaenelRegistroPúblicoyGeneraldeComercio.RUT210154540013




(3)(3)(3)(3)

INVERSIONES PROTISA S.A.Y COMPAÑÍA S.R.C.(España)

Laconstrucciónyparticipaciónenlagestiónycontroldeotrasempresasysociedades.Adquisición,enajenación,tenenciayexplotacióndebienesinmuebles,bienesmueblesyotrosvaloresengeneral.Explotaciónynegociaciónconderechosdepropiedadindustrialyenlaintermediaciónenoperacionescomerciales,empresarialeseinmobiliarias.

SociedaddeResponsabilidadLimitada.Constituidaporescriturapúblicadefecha10dejuliode2001,bajoelnombredeGestumInversionesS.L,anteelnotariodonAntoniodelaEsperanzaRodríguez,segúnregistroNº3248,Madrid,España.Confecha18denoviembrede2005secambiorazónsocialaInversionesProtisaS.A.yCompañíaS.R.C.

333.535 (5.378) 100,00% PresidenteDirectores

LuisLlanosColladoFernandoHasenbergLariosRafaelCoxMontt

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FORSAC PERU S.A. (Perú)

Fabricaciónyprestacióndeserviciosdefabricacióndesacosmultipliegodepapel.

SociedadAnónima.Constituidaporescriturapúblicadefecha5dejuniode1996,bajoelnombredeFabiPerúS.A.,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima,Perú.DichasociedadsefusionóconForsacPerúS.A.,siendoestaúltimaabsorbida,cambiandoasimismoFabiPerúS.A.sudenominaciónporlade“ForsacPerúS.A.”.EstafusiónquedóconstituidaporEscrituraPúblicadefecha1dediciembrede2000,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima,Perú.SeproducedivisióndeunbloquepatrimonialdeForsacPerúS.A.segúnactadel1deoctubrede2002.

12.521 488 100,00% JuanEduardoVillavisencioMazuelos


FranciscoRuiz-TagleEdwardsJorgeNavarreteGarcíaJoséLudowiegEchecoparEduardoNicolásPatowNerny

(3)(3)(3)

FORSAC MÉXICO S.A. DE C.V.

Compra,venta,producciónycomercializacióndebienesyproductos,incluyendolosrelacionadosconlaindustriadepapel,maderayotrosdelaindustriaforestal.

Sociedadmercantil,constituidael10deenerode2008,conformealasleyesmexicanas.

7.095 481 100,00% ErnestoVillegasSánchez


JorgeNavarreteGarcíaFranciscoRuiz-TagleEdwardsRolfZehnderMarchant

(3)(3)(3)






192

FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A.(Argentina)

Explotaciónforestalagrícolayganaderadelosbienesinmueblesqueposea.Comprayventadeinmueblesurbanosorurales.Explotaciónindustrialdelamadera,sufraccionamientoaserrado,condicionamientoyconservación.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha30deagostode1993einscritaenlaInspecciónGeneraldeJusticiael23deseptiembrede1993,bajoelnombredeProyectosAustralesS.A.CambiósurazónsocialaForestalBosquesdelPlataS.A.pordecisióndelaAsambleaGeneralExtraordinariadeAccionistasdel2deenerode2001,loqueconstaenescriturapúblicadefecha9demayode2001,inscritoenlaInspecciónGeneraldeJusticiael22demayode2001,Argentina.

132.461 6.454 100,00% SergioAlvarezGutiérrez PresidenteVicepresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisHernánRodríguezWilsonJorgeSchurmannMartirenaFernandoRagaCastellanosSergioAlvarezGutierrez

(3)(3)(3)(3)(3)

PAPELERA DEL RIMAC S.A.(Perú)

Fabricación,industrializaciónyelaboracióndetodotipodepapeles,cartones,cartulinas,productosysubproductosdelosmismosentodassusramasyformas.

SociedadAnónima.Constituidaporescriturapúblicael31dediciembrede1996,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima-Perú.RUC20337537309

7.744 (224) 100,00% SalvadorCalvo-PerezBadiola



(3)(3)

GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE C.V.(México)

Participarenlaconstituciónoinversiónenotrassociedadesmercantilesociviles,yaseannacionalesoextranjeras.Laadquisición,importación,exportaciónycomercializacióndetodotipodemateriasprimas,partesycomponentesparacumplirconsuobjetosocial.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza1.802,el31deOctubrede1997,antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.RFC.-GAI971031RD7

25.171 (4.692) 87,13% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores

CésarMontemayorGuevaraArturoMackennaIñiguezGonzaloGarciaBalmacedaJorgeMorelBulicic

(2)(3)(3)

ABS BIENES DE CAPITAL S.A. DE C.V.(México)

Lafabricación,conversión,exportación,importaciónycomercializacióndeproductoshigienicos,asicomotambiénlaadquisición,compra,venta,importaciónyexportacióndetodotipodemateriasprimas,partes,componentesomaterialesrequeridosparacumplirconelobjetosocial.Laparticipaciónoinversiónensociedadesmercantilesociviles,nacionalesoextranjeras.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza3.112,el27deenerode1999antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,MéxicoRFC.-ABC990127U52


CésarMontemayorGuevaraRafaelCoxMonttGonzaloGarciaBalmacedaJorgeMorelBulicic

(3)(3)(3)

ABSORMEX S.A. DE C.V.(México)

Manufacturadeartículoshigiénicosabsorbentes.Laadquisición,venta,importaciónyexportacióndetodaclasedeequiposymaterialesqueserelacionanconsugiro.Larepresentaciónenlarepublicamexicanaoenelextranjeroencalidaddeagente,comisionista,intermediario,factor,representanteyconsignatarioomandatariodetodaclasedeempresasopersonas.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza3.532,el19denoviembrede1981antedonMarioLeijaArzave,NotarioPúblicoNº25,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.CambiodeSociedadAnónimaaSociedadAnónimadeCapitalVariableenescriturapública1.582confecha12demayode1982antedonAbelardoBenitoRdzdeLeón,NotarioPúblicoN°13RFC.-ABS811125L52

966 193 86,82% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)

CONVERTIDORA DE PRODUCTOSHIGIENICOS S.A. DE C.V.(México)

Lafabricacióndetodaclasedeproductoshigienicos,comoasítambién,laimportaciónexportaciónycomercializacióndetodaclasedeproductos,porcuentapropiaodeterceros.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza4.131,el1deDiciembrede1992antedonFernandoTreviñoLozano,NotarioPúblicoNº55,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.RFC.-CPH921201LE6

684 (352) 87,02% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)







FORESTAL BOSQUES DEL PLATA S.A.(Argentina)

Explotaciónforestalagrícolayganaderadelosbienesinmueblesqueposea.Comprayventadeinmueblesurbanosorurales.Explotaciónindustrialdelamadera,sufraccionamientoaserrado,condicionamientoyconservación.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha30deagostode1993einscritaenlaInspecciónGeneraldeJusticiael23deseptiembrede1993,bajoelnombredeProyectosAustralesS.A.CambiósurazónsocialaForestalBosquesdelPlataS.A.pordecisióndelaAsambleaGeneralExtraordinariadeAccionistasdel2deenerode2001,loqueconstaenescriturapúblicadefecha9demayode2001,inscritoenlaInspecciónGeneraldeJusticiael22demayode2001,Argentina.

132.461 6.454 100,00% SergioAlvarezGutiérrez PresidenteVicepresidenteDirectores

AlejandroNashSarquisHernánRodríguezWilsonJorgeSchurmannMartirenaFernandoRagaCastellanosSergioAlvarezGutierrez

(3)(3)(3)(3)(3)

PAPELERA DEL RIMAC S.A.(Perú)

Fabricación,industrializaciónyelaboracióndetodotipodepapeles,cartones,cartulinas,productosysubproductosdelosmismosentodassusramasyformas.

SociedadAnónima.Constituidaporescriturapúblicael31dediciembrede1996,anteelnotariodonGustavoCorreaM.,Lima-Perú.RUC20337537309

7.744 (224) 100,00% SalvadorCalvo-PerezBadiola



(3)(3)

GRUPO ABS INTERNACIONAL S.A. DE C.V.(México)

Participarenlaconstituciónoinversiónenotrassociedadesmercantilesociviles,yaseannacionalesoextranjeras.Laadquisición,importación,exportaciónycomercializacióndetodotipodemateriasprimas,partesycomponentesparacumplirconsuobjetosocial.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza1.802,el31deOctubrede1997,antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.RFC.-GAI971031RD7


CésarMontemayorGuevaraArturoMackennaIñiguezGonzaloGarciaBalmacedaJorgeMorelBulicic

(2)(3)(3)

ABS BIENES DE CAPITAL S.A. DE C.V.(México)

Lafabricación,conversión,exportación,importaciónycomercializacióndeproductoshigienicos,asicomotambiénlaadquisición,compra,venta,importaciónyexportacióndetodotipodemateriasprimas,partes,componentesomaterialesrequeridosparacumplirconelobjetosocial.Laparticipaciónoinversiónensociedadesmercantilesociviles,nacionalesoextranjeras.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza3.112,el27deenerode1999antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,MéxicoRFC.-ABC990127U52



(3)(3)(3)

ABSORMEX S.A. DE C.V.(México)

Manufacturadeartículoshigiénicosabsorbentes.Laadquisición,venta,importaciónyexportacióndetodaclasedeequiposymaterialesqueserelacionanconsugiro.Larepresentaciónenlarepublicamexicanaoenelextranjeroencalidaddeagente,comisionista,intermediario,factor,representanteyconsignatarioomandatariodetodaclasedeempresasopersonas.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza3.532,el19denoviembrede1981antedonMarioLeijaArzave,NotarioPúblicoNº25,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.CambiodeSociedadAnónimaaSociedadAnónimadeCapitalVariableenescriturapública1.582confecha12demayode1982antedonAbelardoBenitoRdzdeLeón,NotarioPúblicoN°13RFC.-ABS811125L52

966 193 86,82% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)

CONVERTIDORA DE PRODUCTOSHIGIENICOS S.A. DE C.V.(México)

Lafabricacióndetodaclasedeproductoshigienicos,comoasítambién,laimportaciónexportaciónycomercializacióndetodaclasedeproductos,porcuentapropiaodeterceros.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza4.131,el1deDiciembrede1992antedonFernandoTreviñoLozano,NotarioPúblicoNº55,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.RFC.-CPH921201LE6

684 (352) 87,02% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)






194

INTERNACIONAL DE PAPELESDEL GOLFO S.A. DE C.V.(México)

Fabricación,conversión,exportación,importaciónycomercializacióndeproductoshigienicos.Importar,exportarycomercializartodotipodemateriasprimas,partesycomponentesrequeridosparacumplirconelobjetosocial.Larepresentaciónoseragentedetodotipodeempresascomercialeseindustrialeseintervenirenlaventaycomercializacióndesusproductosyservicios.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza1.552,el17deJuliode1997antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.RFC.-IPG970717QU9

24.073 2.760 87,13% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)

ABS LICENSE S.A. DE C.V.(México)

Laconstituciónoparticipaciónenotrassociedades,nacionalesoextranjeras.Representaroseragentedetodotipodeempresascomercialesoindustrialeseintervenirenlaventaycomercializacióndesusproductos.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza3.111,el27deEnerode1999antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,MéxicoRFC.-ALI990127QG9

55 - 87,12% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)

PRODUCTOS TISSUE DEL ECUADOR S.A.(Ecuador)

Lafabricación,elaboración,venta,comercializaciónencualquierformadetodotipodepapel,incluyendoperosinlimitarsea:servilletas,toallasdepapel,mantelesdepapel,pañosdesechablesdepapel,yengeneraltodaespecie,tipooformadeproductosdepapelodematerialesderivadosdelpapeloenlosqueelpapelseaunmaterialprincipalosecundario.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaenescriturapúblicadefecha24deabrilde2007,anteelNotarioCuadragésimodeldistritoMetropolitanodeQuito.RUC1792083354001

1.174 (1.400) 100,00% IvanZuvanichHirmas Presidente AlfredoBustosAzócar (3)

DRYPERS ANDINA & CO. S.C.A.(Colombia)

Laproduccion,importacion,comercializacion,publicidad,ventayexportaciondepañallesdesechablesdebebesyotrosproductosdeconsumoafines.

SociedadAnonimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicanumero0000374denotariacuarentaynuevedeBogotadel16defebrerode1999.SeconstituyólapersonajuridicaDrypersAndina&CiasS.C.A.SeacordocambiardeSociedadencomanditaporaccionesasociedadanonimaporescriturapublicaNo.0001598denotariaquincedeCalidel7deseptiembrede2001.RUT817.002.753-0

15.563 (6.009) 100,00% JuanPeñafielSoto PresidenteDirectores

JorgeMorelBulicicAlfredoBustosAzócarRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

PROTISA COLOMBIA S.A.(Colombia)

Laproducción,importación,comercialización,publicidad,ventayexportacióndepañalesdesechablesdebebes,deproductosdepapel,asícomodeproductossanitarios,incluyendoperosinlimitarseapañales,papelhigiénico,toallasdepapel,servilletas,sanitariosengeneral(pañalesdeadulto,toallasfemeninas,toallashumedas,protectores,etc.)yotrosproductosdeconsumoafines.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadenúmero0002539denotaria16deBogotádel28deoctubrede2008.SeconstituyólapersonajurídicaProtisaColombiaS.A.RUT900.251.415-4


RafaelCoxMonttJorgeMorelBuilicAlfredoBustosAzócar

(3)(3)(3)

PROTISA DO BRASIL LTDA.

Lacompra,venta,importación,exportación,comercializaciónyactuacióncomorepresentantecomercialodistribuidoradecualquierespeciedepapelesy/uotrosproductosdepapel,inclusoproductosdehigieneadultaeinfantilycosméticos.

SociedadConstituidayRegistradael11denoviembrede1997bajoelN°35.214.843.113antelaJuntaComercialdelEstadodeSaoPaulo,Brasil;conelnombredeCMPCCartolinasdoBrasilLtda.Semodificaelnombredelasociedadel1deagostode2001,pasandoallamarseProtisadoBrasilLtda.yensesiónde17deagostode2001semodificaelContratoSocialyconelloelobjetosocial.CNPJ02.221.387/0001-31

El31dejuliodel2010CMPCCeluloseRiograndenseLtda.absorbióla

totalidaddesusactivosypasivos

100,00% RodrigoGomezF. Directores KarinAlvo







INTERNACIONAL DE PAPELESDEL GOLFO S.A. DE C.V.(México)

Fabricación,conversión,exportación,importaciónycomercializacióndeproductoshigienicos.Importar,exportarycomercializartodotipodemateriasprimas,partesycomponentesrequeridosparacumplirconelobjetosocial.Larepresentaciónoseragentedetodotipodeempresascomercialeseindustrialeseintervenirenlaventaycomercializacióndesusproductosyservicios.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza1.552,el17deJuliode1997antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,México.RFC.-IPG970717QU9

24.073 2.760 87,13% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)

ABS LICENSE S.A. DE C.V.(México)

Laconstituciónoparticipaciónenotrassociedades,nacionalesoextranjeras.Representaroseragentedetodotipodeempresascomercialesoindustrialeseintervenirenlaventaycomercializacióndesusproductos.

SociedadAnónimadeCapitalVariable.Constituidaenescriturapúblicaconelnúmerodepóliza3.111,el27deEnerode1999antedonFranciscoJavierLozanoMedina,CorredorPúblicoNº19,enlaciudaddeMonterreyNuevoLeón,MéxicoRFC.-ALI990127QG9

55 - 87,12% CristianRubioAdriasola PresidenteDirectores


(3)(3)(3)

PRODUCTOS TISSUE DEL ECUADOR S.A.(Ecuador)

Lafabricación,elaboración,venta,comercializaciónencualquierformadetodotipodepapel,incluyendoperosinlimitarsea:servilletas,toallasdepapel,mantelesdepapel,pañosdesechablesdepapel,yengeneraltodaespecie,tipooformadeproductosdepapelodematerialesderivadosdelpapeloenlosqueelpapelseaunmaterialprincipalosecundario.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaenescriturapúblicadefecha24deabrilde2007,anteelNotarioCuadragésimodeldistritoMetropolitanodeQuito.RUC1792083354001

1.174 (1.400) 100,00% IvanZuvanichHirmas Presidente AlfredoBustosAzócar (3)

DRYPERS ANDINA & CO. S.C.A.(Colombia)

Laproduccion,importacion,comercializacion,publicidad,ventayexportaciondepañallesdesechablesdebebesyotrosproductosdeconsumoafines.

SociedadAnonimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicanumero0000374denotariacuarentaynuevedeBogotadel16defebrerode1999.SeconstituyólapersonajuridicaDrypersAndina&CiasS.C.A.SeacordocambiardeSociedadencomanditaporaccionesasociedadanonimaporescriturapublicaNo.0001598denotariaquincedeCalidel7deseptiembrede2001.RUT817.002.753-0


JorgeMorelBulicicAlfredoBustosAzócarRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

PROTISA COLOMBIA S.A.(Colombia)

Laproducción,importación,comercialización,publicidad,ventayexportacióndepañalesdesechablesdebebes,deproductosdepapel,asícomodeproductossanitarios,incluyendoperosinlimitarseapañales,papelhigiénico,toallasdepapel,servilletas,sanitariosengeneral(pañalesdeadulto,toallasfemeninas,toallashumedas,protectores,etc.)yotrosproductosdeconsumoafines.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadenúmero0002539denotaria16deBogotádel28deoctubrede2008.SeconstituyólapersonajurídicaProtisaColombiaS.A.RUT900.251.415-4


RafaelCoxMonttJorgeMorelBuilicAlfredoBustosAzócar

(3)(3)(3)

PROTISA DO BRASIL LTDA.

Lacompra,venta,importación,exportación,comercializaciónyactuacióncomorepresentantecomercialodistribuidoradecualquierespeciedepapelesy/uotrosproductosdepapel,inclusoproductosdehigieneadultaeinfantilycosméticos.

SociedadConstituidayRegistradael11denoviembrede1997bajoelN°35.214.843.113antelaJuntaComercialdelEstadodeSaoPaulo,Brasil;conelnombredeCMPCCartolinasdoBrasilLtda.Semodificaelnombredelasociedadel1deagostode2001,pasandoallamarseProtisadoBrasilLtda.yensesiónde17deagostode2001semodificaelContratoSocialyconelloelobjetosocial.CNPJ02.221.387/0001-31

El31dejuliodel2010CMPCCeluloseRiograndenseLtda.absorbióla

totalidaddesusactivosypasivos

100,00% RodrigoGomezF. Directores KarinAlvo






196

MELHORAMENTOS PAPEIS LTDA.

Lafabricacióny/oconversióndeproductoshigienicos,pañales,toallas,servilletas,pañuelosytoallitasfacialesyotrosproductostissueysimilares,elaboradososemi-elaborados.Lacompraventa,importación,exportación,consignación,distribución,representaciónycomercialización,seaporcuentapropiay/oterceros,delosproductosindicados,comoasítambiénrepuestos,materiasprimasymateriales.Lafabricación,producción,transformaciónycomercializaciónencualquieradesusformasdecelulosaysusderivados.

Sociedadderesponsabilidadlimitadaconstituidayregistradael29deagostode1974bajoelNº35.200.929.860antelaJuntaComercialdelEstadodeSaoPaulo,Brasil;conelnombredeK.CdoBrasilLtda.Semodificaelnombredelasociedadel22deseptiembrede1994,pasandoallamarseMelhoramientosPapéisLtda.Ensesiónde01dejuniode2009elcontroldelasociedadfuetransferidoaCMPCParticipaçõesLtda,lacualfueincorporadaaMelhoramentosPapeisenMarzodelaño2010.Enseptiembredelaño2010seaumentaelcapitalenUS$50millones(R$85millones).CNPJ44.145.845/0001-40

113.897 (10.338) 100,00% RodrigoGomezF.

CMPC PARTICIPACOES LTDA.(Brasil)

Participarenotrassociedadesencalidaddesociaoaccionistaylaadministracióndebienespropios.

SociedaddeResponsabilidadLimitada.Constituidael12dediciembrede2008,registradaenlaJuntaComercialdelEstadodeSaoPablobajoelNIRE35.222.961.812einscritaenelCNPJ/MPbajoelN°10.556.351/0001-37

El1demarzodel2010MelhoramentosPapeisLtda.

absorbiólatotalidaddesusactivosypasivos.

100,00% RodrigoGomezF.

CMPC INVESTMENTS LTD.(Inglaterra)

Actividadesfinancierasdeinversióndelholdingysubsidiarias.

SociedaddeResponsabilidadLimitada.ConstituidaenGuernsey,ChannelIsland,Inglaterra,el28demayode1991.OficinaderegistroP.O.Box58,St.JulianCourtSt.PeterPort.

54.871 (11) 100,00% PresidenteDirector

HernánRodríguezWilsonLuisLlanosCollado

(3)(3)

CMPC EUROPE LIMITED(Inglaterra)

Promociónydistribucióndeproductosderivadosdecelulosaymaderas.

Constituidael7deenerode1991bajoelregistroN°2568391deLondres,Inglaterra.

704 (160) 100,00% ClaudioOjedaStrauch Directores GuillermoMullinsLagosSergioColvinTruccoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

CMPC ASIA LIMITED(Japón)


Constituidayregistradael29demarzode1991conelN°J.D.5686deTokio,Japón.

- (876) 100,00% JoséLuisTomasevicPeirano

Directores HernánRodriguezWilsonRafaelCampinoJohnsonJoséLuisTomasevicPeiranoSergioColvinGuillermoMullins

(3)(3)(3)(3)(3)

TISSUE CAYMAN LTD.(Islas Cayman)


SociedadconstituidadeacuerdoalasleyesdelasIslasCayman,segúnregistroNº92448defecha9deseptiembrede1999,anteelRegistrodeEmpresasdeIslasCayman.

131.478 1.785 100,00% PresidenteDirectores

JorgeMorelBuilicicLuisLlanosColladoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

PROPA CAYMAN LTD.(Islas Cayman)


SociedadConstituidadeacuerdoalasleyesdelasIslasCayman,segúnregistroNº92447defecha9deseptiembrede1999,anteelRegistrodeEmpresasdelasIslasCayman.

17.565 281 100,00% PresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsLuisLlanosColladoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

CMPC USA, Inc.(EE.UU.)

Marketingydistribucióndeproductosforestales,demaderayrelacionados;comotambiéncualquieroperaciónaprobadaporelDirectorioquetengarelaciónconproductosforestales,incluidasenelCódigodeCorporacionesdeNegociosdeGeorgia.

Corporaciónconstituidael9deenerode2002,deacuerdoalCódigodeCorporacionesdeNegociosdeGeorgia,bajolasleyesdelEstadodeGeorgia,EE.UU.

692 37 97,54% ManuelOpazo PresidenteDirectores

RodrigoValienteTorielloHernánFourniesLatorreMartínKosterHernánRodríguezWilsonPabloSufánGonzález

(3)(3)(3)(3)(3)







MELHORAMENTOS PAPEIS LTDA.

Lafabricacióny/oconversióndeproductoshigienicos,pañales,toallas,servilletas,pañuelosytoallitasfacialesyotrosproductostissueysimilares,elaboradososemi-elaborados.Lacompraventa,importación,exportación,consignación,distribución,representaciónycomercialización,seaporcuentapropiay/oterceros,delosproductosindicados,comoasítambiénrepuestos,materiasprimasymateriales.Lafabricación,producción,transformaciónycomercializaciónencualquieradesusformasdecelulosaysusderivados.

Sociedadderesponsabilidadlimitadaconstituidayregistradael29deagostode1974bajoelNº35.200.929.860antelaJuntaComercialdelEstadodeSaoPaulo,Brasil;conelnombredeK.CdoBrasilLtda.Semodificaelnombredelasociedadel22deseptiembrede1994,pasandoallamarseMelhoramientosPapéisLtda.Ensesiónde01dejuniode2009elcontroldelasociedadfuetransferidoaCMPCParticipaçõesLtda,lacualfueincorporadaaMelhoramentosPapeisenMarzodelaño2010.Enseptiembredelaño2010seaumentaelcapitalenUS$50millones(R$85millones).CNPJ44.145.845/0001-40

113.897 (10.338) 100,00% RodrigoGomezF.

CMPC PARTICIPACOES LTDA.(Brasil)

Participarenotrassociedadesencalidaddesociaoaccionistaylaadministracióndebienespropios.

SociedaddeResponsabilidadLimitada.Constituidael12dediciembrede2008,registradaenlaJuntaComercialdelEstadodeSaoPablobajoelNIRE35.222.961.812einscritaenelCNPJ/MPbajoelN°10.556.351/0001-37

El1demarzodel2010MelhoramentosPapeisLtda.

absorbiólatotalidaddesusactivosypasivos.

100,00% RodrigoGomezF.

CMPC INVESTMENTS LTD.(Inglaterra)

Actividadesfinancierasdeinversióndelholdingysubsidiarias.

SociedaddeResponsabilidadLimitada.ConstituidaenGuernsey,ChannelIsland,Inglaterra,el28demayode1991.OficinaderegistroP.O.Box58,St.JulianCourtSt.PeterPort.

54.871 (11) 100,00% PresidenteDirector

HernánRodríguezWilsonLuisLlanosCollado

(3)(3)

CMPC EUROPE LIMITED(Inglaterra)


Constituidael7deenerode1991bajoelregistroN°2568391deLondres,Inglaterra.

704 (160) 100,00% ClaudioOjedaStrauch Directores GuillermoMullinsLagosSergioColvinTruccoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

CMPC ASIA LIMITED(Japón)


Constituidayregistradael29demarzode1991conelN°J.D.5686deTokio,Japón.

- (876) 100,00% JoséLuisTomasevicPeirano

Directores HernánRodriguezWilsonRafaelCampinoJohnsonJoséLuisTomasevicPeiranoSergioColvinGuillermoMullins

(3)(3)(3)(3)(3)

TISSUE CAYMAN LTD.(Islas Cayman)


SociedadconstituidadeacuerdoalasleyesdelasIslasCayman,segúnregistroNº92448defecha9deseptiembrede1999,anteelRegistrodeEmpresasdeIslasCayman.

131.478 1.785 100,00% PresidenteDirectores

JorgeMorelBuilicicLuisLlanosColladoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

PROPA CAYMAN LTD.(Islas Cayman)


SociedadConstituidadeacuerdoalasleyesdelasIslasCayman,segúnregistroNº92447defecha9deseptiembrede1999,anteelRegistrodeEmpresasdelasIslasCayman.

17.565 281 100,00% PresidenteDirectores

FranciscoRuiz-TagleEdwardsLuisLlanosColladoRafaelCoxMontt

(3)(3)(3)

CMPC USA, Inc.(EE.UU.)

Marketingydistribucióndeproductosforestales,demaderayrelacionados;comotambiéncualquieroperaciónaprobadaporelDirectorioquetengarelaciónconproductosforestales,incluidasenelCódigodeCorporacionesdeNegociosdeGeorgia.

Corporaciónconstituidael9deenerode2002,deacuerdoalCódigodeCorporacionesdeNegociosdeGeorgia,bajolasleyesdelEstadodeGeorgia,EE.UU.

692 37 97,54% ManuelOpazo PresidenteDirectores

RodrigoValienteTorielloHernánFourniesLatorreMartínKosterHernánRodríguezWilsonPabloSufánGonzález

(3)(3)(3)(3)(3)






198


Laforestaciónyreforestación;laindustrializaciónycomercializacióndeproductosforestales,decelulosa,depapelysussubproductos;laexploracióndefuentesrenovablesdeenergía;elejerciciodeactividadesindustriales,comercialesyagrícolasengeneral;laproducción,compra,venta,importación,exportaciónycomercializacióndeproductoshechosyderivadosdepapel,productoscosméticosydehigieneparaadultosyniños,utensiliosyrecipientesparausocotidiano;laoperacióndelterminalportuario.laparticipaciónenotrassociedadesyempresascomosocio,accionistaomiembrodelconsorcio,incluyendoinversionesenlaindustria,elcomercioyotrasáreasdelaeconomía.

Empresaconstituídael15/10/2009consucontratosocialarchivadoenlaJuntaComercialdeRioGrandedoSulbajoelnúmero43.206.502.899,enlasesióndel19/10/2009conelnombredeCMPCCelulosadoBrasilLtda.Ladenominaciónsocialfuemodificadael12/06/2010aCMPCCeluloseRiograndenseLtda.,siendoelactaarchivadaenlaJuntaComercialdeRioGrandedoSulbajoelnúmero3332804el20/07/2010.

823.385 (9.482) 100,00% WalterLidioNunes PresidenteDirectores

SergioHernanColvinTrucoArturoMackennaIñiguezHernánRodriguezWilsonJorgeMatteCapdevilaGonzaloGarcíaBalmaceda

(3)(3)(3)(3)

CMPC RIOGRANDENSE LTDA.

Laproducción,compra,venta,importación,exportaciónycomercializacióndeproductoshechosyderivadosdepapel,productoscosméticosydehigieneparaadultosyniños,utensiliosyrecipientesparausocotidiano;laforestaciónyreforestación;laindustrializaciónycomercializacióndeproductosforestalesydecelulosa;laexploracióndefuentesrenovablesdeenergía;elejerciciodeactividadesindustriales,comercialesyagrícolasengeneral;laparticipaciónenotrassociedadesyemprendimientoscomosocio,accionistaomiembrodelconsorcio,incluyendoinversionesenlaindustria,elcomercioyotrasáreasdelaeconomía.

Empresaconstituídael03/05/1999consucontratosocialarchivadoenlaJuntaComercialdeSaoPaulobajoelnúmero35.215.672.118,enlasesióndel11/05/1999conelnombredeBoiseCascadedoBrasilLtda.Lasededelaempresafuemodificadael01/09/2000paraRioGrandedoSul,ensesióndel17/10/2000bajoelnúmero43.204.523.520.Ladenominaciónsocialfuemodificadael23/07/2008aAracruzRiograndenseLtda,siendoelactaarchivadaenlaJuntaComercialdeRioGrandedoSulbajoelnúmero3005323.Finalmente,semodificóladenominaciónsocialaCMPCRiograndenseLtdaensesióndel20/01/2010bajoelnúmero352959.



(3)(3)(3)(3)








Laforestaciónyreforestación;laindustrializaciónycomercializacióndeproductosforestales,decelulosa,depapelysussubproductos;laexploracióndefuentesrenovablesdeenergía;elejerciciodeactividadesindustriales,comercialesyagrícolasengeneral;laproducción,compra,venta,importación,exportaciónycomercializacióndeproductoshechosyderivadosdepapel,productoscosméticosydehigieneparaadultosyniños,utensiliosyrecipientesparausocotidiano;laoperacióndelterminalportuario.laparticipaciónenotrassociedadesyempresascomosocio,accionistaomiembrodelconsorcio,incluyendoinversionesenlaindustria,elcomercioyotrasáreasdelaeconomía.

Empresaconstituídael15/10/2009consucontratosocialarchivadoenlaJuntaComercialdeRioGrandedoSulbajoelnúmero43.206.502.899,enlasesióndel19/10/2009conelnombredeCMPCCelulosadoBrasilLtda.Ladenominaciónsocialfuemodificadael12/06/2010aCMPCCeluloseRiograndenseLtda.,siendoelactaarchivadaenlaJuntaComercialdeRioGrandedoSulbajoelnúmero3332804el20/07/2010.



(3)(3)(3)(3)

CMPC RIOGRANDENSE LTDA.

Laproducción,compra,venta,importación,exportaciónycomercializacióndeproductoshechosyderivadosdepapel,productoscosméticosydehigieneparaadultosyniños,utensiliosyrecipientesparausocotidiano;laforestaciónyreforestación;laindustrializaciónycomercializacióndeproductosforestalesydecelulosa;laexploracióndefuentesrenovablesdeenergía;elejerciciodeactividadesindustriales,comercialesyagrícolasengeneral;laparticipaciónenotrassociedadesyemprendimientoscomosocio,accionistaomiembrodelconsorcio,incluyendoinversionesenlaindustria,elcomercioyotrasáreasdelaeconomía.

Empresaconstituídael03/05/1999consucontratosocialarchivadoenlaJuntaComercialdeSaoPaulobajoelnúmero35.215.672.118,enlasesióndel11/05/1999conelnombredeBoiseCascadedoBrasilLtda.Lasededelaempresafuemodificadael01/09/2000paraRioGrandedoSul,ensesióndel17/10/2000bajoelnúmero43.204.523.520.Ladenominaciónsocialfuemodificadael23/07/2008aAracruzRiograndenseLtda,siendoelactaarchivadaenlaJuntaComercialdeRioGrandedoSulbajoelnúmero3005323.Finalmente,semodificóladenominaciónsocialaCMPCRiograndenseLtdaensesióndel20/01/2010bajoelnúmero352959.



(3)(3)(3)(3)






200

EMPRESAS COLIGADAS de cmpc, en chileSOCIEDADESANÓNIMAS





BICECORP S.A. Laprestacióndeserviciosdeconsultoría,planificaciónyasesoríaenlasáreasdeadministración,economíayfinanzasapersonasnaturalesojurídicas,seandecarácterpúblicooprivado;laparticipaciónenempresasbancariasyentidadesaseguradoras;laparticipaciónensociedadesquetenganporobjetolaadministracióndefondosdeterceros;larealizacióndeoperacionesdefactoring;crear,financiar,promoveryadministrarcualquierclasedenegocios,empresasosociedadesyformarpartedeellas;ylarepresentacióndeotrassociedadesnacionalesoextranjerasdeobjetivossimilares.

SociedadAnónimaAbierta.Constituidaporescriturapúblicadefecha2denoviembrede1978,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueMorganT.R.U.T.85.741.000-9

1.017.110 161.033 7,74% AndrésEcheverríaSalas PresidenteDirectores

BernardoMatteLarraínKathleenBarclayCollinsPatricioClaroGrezGustavodelaCerdaAcuñaJuanCarlosEyzaguirreEcheniqueJoséMiguelIrarrázabalElizaldeJorgeGabrielLarraínBunsterEliodoroMatteLarraínLuisLlanosCollado

(1)(1)(1)(3)

INVERSIONES EL RAULI S.A.

Inversiones,enajenaciónyarrendamientodebienesmuebleseinmuebles,corporalesoincorporales,asesoríascomerciales,financieras,administrativasycontables.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha8denoviembrede1999,otorgadaanteelnotariodeSantiagodonEduardoPintoP.R.U.T.96.895.660-4

89.487 12.852 38,77% DemetrioZañartuBacarreza


LuisFelipeGazitúaAchondoDemetrioZañartuBacarrezaPatricioGrezMatteAndrésSerraPabloPérezCruz

(1)

CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S.A.

Laproducción,comprayventadeelementos,yelotorgamientodeservicios,destinadosaprotegerymejorarelcultivoydesarrollodeespeciesarbóreasdecualquiertipo;laproducción,investigaciónycapacitaciónenrecursosforestales,yactividadesquediganrelaciónconloanterior,pudiendorealizartodoslosactosquedirectaoindirectamenteconduzcanalcumplimientodedichoobjeto.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicael12denoviembrede1992,anteelnotariodonEnriqueMorganT.R.U.T.96.657.900-5

584 (36) 29,01% OsvaldoRamírezGrez PresidenteDirectores

JorgeSerónFerréDanielContesseGonzálezLuisDeFerrariFontecillaRodrigoVicencioAndaurRigobertoRojoGuerra

(3)

GENÓMICA FORESTAL S.A.

Larealizacióndetodaclasedeserviciosyactividadesdestinadasaldesarrollodelagenómicaforestal,medianteelusodeherramientasbiotecnológicas,molecularesybioinformáticas;laprestacióndeserviciosdetecnología,ingeniería,biotecnologíaybioinformática;lacompra,ventaycomercializacióndesemillas,utensiliosytodaclasedebienescorporaleseincorporalesnecesariosparaelcumplimientodelgiro;laadministraciónyejecucióndeproyectosenGenómicaForestal.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha26deoctubrede2006,enlaNotaríadeSantiagodedonIvánTorrealbaAcevedo.Extractoinscritoafojas2039v.N°1705delregistrodeComerciodelaño2006delConservadordeBienesRaícesdeConcepciónypublicadoenelDiariooficialenlaedicióndefecha16denoviembrede2006.R.U.T.76.743.130-9

247 187 25,00% PresidenteDirectores

DanielContesseGonzálezJaimeBaezaHernándezAldoCerdaMolinaAntonioLaraAguilarEduardoRodríguezTreskow

(3)



EMPRESAS COLIGADAS de cmpc, en chileSOCIEDADESANÓNIMAS





BICECORP S.A. Laprestacióndeserviciosdeconsultoría,planificaciónyasesoríaenlasáreasdeadministración,economíayfinanzasapersonasnaturalesojurídicas,seandecarácterpúblicooprivado;laparticipaciónenempresasbancariasyentidadesaseguradoras;laparticipaciónensociedadesquetenganporobjetolaadministracióndefondosdeterceros;larealizacióndeoperacionesdefactoring;crear,financiar,promoveryadministrarcualquierclasedenegocios,empresasosociedadesyformarpartedeellas;ylarepresentacióndeotrassociedadesnacionalesoextranjerasdeobjetivossimilares.

SociedadAnónimaAbierta.Constituidaporescriturapúblicadefecha2denoviembrede1978,anteelnotariodeSantiagodonEnriqueMorganT.R.U.T.85.741.000-9

1.017.110 161.033 7,74% AndrésEcheverríaSalas PresidenteDirectores

BernardoMatteLarraínKathleenBarclayCollinsPatricioClaroGrezGustavodelaCerdaAcuñaJuanCarlosEyzaguirreEcheniqueJoséMiguelIrarrázabalElizaldeJorgeGabrielLarraínBunsterEliodoroMatteLarraínLuisLlanosCollado

(1)(1)(1)(3)

INVERSIONES EL RAULI S.A.

Inversiones,enajenaciónyarrendamientodebienesmuebleseinmuebles,corporalesoincorporales,asesoríascomerciales,financieras,administrativasycontables.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha8denoviembrede1999,otorgadaanteelnotariodeSantiagodonEduardoPintoP.R.U.T.96.895.660-4

89.487 12.852 38,77% DemetrioZañartuBacarreza


LuisFelipeGazitúaAchondoDemetrioZañartuBacarrezaPatricioGrezMatteAndrésSerraPabloPérezCruz

(1)

CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S.A.

Laproducción,comprayventadeelementos,yelotorgamientodeservicios,destinadosaprotegerymejorarelcultivoydesarrollodeespeciesarbóreasdecualquiertipo;laproducción,investigaciónycapacitaciónenrecursosforestales,yactividadesquediganrelaciónconloanterior,pudiendorealizartodoslosactosquedirectaoindirectamenteconduzcanalcumplimientodedichoobjeto.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicael12denoviembrede1992,anteelnotariodonEnriqueMorganT.R.U.T.96.657.900-5

584 (36) 29,01% OsvaldoRamírezGrez PresidenteDirectores

JorgeSerónFerréDanielContesseGonzálezLuisDeFerrariFontecillaRodrigoVicencioAndaurRigobertoRojoGuerra

(3)

GENÓMICA FORESTAL S.A.

Larealizacióndetodaclasedeserviciosyactividadesdestinadasaldesarrollodelagenómicaforestal,medianteelusodeherramientasbiotecnológicas,molecularesybioinformáticas;laprestacióndeserviciosdetecnología,ingeniería,biotecnologíaybioinformática;lacompra,ventaycomercializacióndesemillas,utensiliosytodaclasedebienescorporaleseincorporalesnecesariosparaelcumplimientodelgiro;laadministraciónyejecucióndeproyectosenGenómicaForestal.

SociedadAnónimaCerrada.Constituidaporescriturapúblicadefecha26deoctubrede2006,enlaNotaríadeSantiagodedonIvánTorrealbaAcevedo.Extractoinscritoafojas2039v.N°1705delregistrodeComerciodelaño2006delConservadordeBienesRaícesdeConcepciónypublicadoenelDiariooficialenlaedicióndefecha16denoviembrede2006.R.U.T.76.743.130-9

247 187 25,00% PresidenteDirectores

DanielContesseGonzálezJaimeBaezaHernándezAldoCerdaMolinaAntonioLaraAguilarEduardoRodríguezTreskow

(3)


202

CMPC FORESTAL

ALEMANIAGuscoHandelG.Schürfeld+Co.GmbHMönckebergstraße31,D-20095HamburgAmtsgerichtHamburgHRB36669AlemaniaTel.:+494033304311Fax.:+494033304260Email:[email protected]

CHINACOPCInternational(Asia)Ltd.–Shanghai9A,969,BeijingWestRoadShanghai,China200041Tel:(86-21)52288738Fax:(86-21)52280207Email:[email protected]

ESPAÑAJoséRamónZarandonaMaestroSantestebanNº3–1ºA20011SanSebastian–GuipuzcoaEspañaTel:(34-94)3466809Fax:(34-94)3467266Email:[email protected]

HOLANDA-BENELUXKoninKlijkeEduardVanLeerB.V.Jodenbreestraat152-1541011NSAmsterdamHolandaTel:(31-20)6222324Fax:(31-20)6258744Sr.GoderdH.Graafland

ITALIAIMCs.r.l33077Sacile(PN)P.Popolo16ItaliaTel:(39-0434)72663Fax:(39-0434)735129Email:[email protected]

JAPÓNSakinCorporationKakimiBldg.,7thfloor1–7-14.NishiShinbashi,Minato-KuTokyo105-0003JapónTel:(81-3)3506-0117Fax:(81-3)3506-0118Sr.KenjiHatogaiEmail:[email protected]

MEDIOORIENTETimberTeamTradingL.L.C.,P.O.BoxNo:5793,Dubai,U.A.ETel:(971-4)3322443Fax:(971-4)3322553Sr.VijaiNihalaniEmail:[email protected]

NORTEDEÁFRICASherifEx–IMP4,AdibStreetAlexandriaEgiptoTel:(203)5972896Fax:(203)5971463Sr.DamirPasic

REINOUNIDOPrice&PierceSoftwoodLtd.CavendishHouse,40GoldsworthRoad,WokingSurreyGU211JT,InglaterraTel:(441483)221800Fax:(441483)726203Sr.StephenPitt

TAIWÁNCOPCInternational(Asia)Ltd.22F-1,447,Sec3,WinHsinRoad,Taichung406,Taiwán,R.O.C.Tel:(886-4)22968736Fax:(886-4)22968430Email:[email protected]

CMPC CELULOSA S.A

ARGENTINAProductosForestalesS.A.PROFORSALaprida3278piso2,oficina431642SanIsidro,BuenosAiresTel:(54-11)47352733Fax:(54-11)47352740e-mail:[email protected]

ALEMANIA,AUSTRIAYEUROPADELESTEGUSCOHandel-G.Schürfeld&Co.Mönckebergstrasse31D-20095HamburgTel:(49-40)333040Fax:(49-40)33304100e-mail:[email protected]

AUSTRALIASilvaniaResources,Inc.1820N.CorporateLakesBlvd.Suite307Weston,Florida33326USATel:(1-954)3854890Fax:(1-425)9441836e-mail:[email protected]

BÉLGICAYPAÍSESBAJOSEuroFibresSPRL18AvenueLavoisierB-1300WavreBélgicaTel:(32-10)237450Fax:(32-10)237452e-mail:[email protected]

BOLIVIAHeinLtda.Avda.Arce2396LaPazTel:(591-2)2442786-2440945Fax:(591-2)2441188e-mail:[email protected]

BRASILCMPCCelulosaRiograndenseS.A.RuaSãoGeraldo180092500-000Guaiba-RSTel:(55-51)21397272Fax:(55-51)21397181e-mail:[email protected]

CHINACellMarkAB,ShanghaiOfficeRoom2007,RuiJinBuilding205SouthMaoMingRoadShanghai200020Tel:(86-21)64730266Fax:(86-21)64730030e-mail:[email protected]

COLOMBIAHerzig&Cía.S.A.Carrera50N6-41MedellínTel:(57-4)2552122Fax:(57-4)2855805e-mail:[email protected]

COREAHBCorporation4thFl.HBBldg.,627-17Sinsa-Dong,Kangnam-GuSeoul,135-895Tel:(82-2)34485131Fax:(82-2)34485132e-mail:[email protected]

REPRESENTANTES

en el Exterior


Representantesen el Exterior

ECUADORAlterCiaLtda.Almagro1550yPraderaEdificioP.A.Kingman,piso4BQuitoTel:(593-2)2905531Fax:(593-2)2564571Email:[email protected]:[email protected]

ESPAÑANorthernPulpCelluloseSalesS.A.MenéndezPidal,6bajo28036MadridTel.:(3491)3101526Fax(3491)3191910email:[email protected]

ESTADOSUNIDOSInternationalForestProductsCorp.OnePatriotPlaceFoxboro,Ma.02035Tel:(1-508)6984600Fax:(1-508)6981500e-mail:[email protected]

FRANCIAEITALIACellmarkS.A1ruePedroMeylan1208GENEVESwitzerlandTeléfonos:(41-22)7074102Fax:(41-22)7000062e-mail:[email protected]

INDIASeascopePulp&PaperPvt.Ltd.158/33LaxmiIndustrialStatesNewLinkRoad,Andheri(West)Mumbai400053Tel:(91-22)40490000Fax:(91-22)40490050e-mail:[email protected]

INDONESIACellmarkInterindoTradePt.JI.RayaJatiwaringinNo54Pondok,Gede17411JakartaTel:(62-21)8480130Fax:(62-21)8480140e-mail:[email protected]

JAPÓNHiromCorporation9thFl.SeikoToranomonBldg.1-8-10ToranomonMinato-ku,Tokyo105-0001JapanTel.(81-3)6206-1270Fax:(81-3)3506-7166e-mail:[email protected]

MÉXICOPaxellInternationalS.A.deCV.FuentedePirámidesNo1-506TecamachalcoMex.53950MéxicoTel:(52-55)2931403Fax:(52-55)2931377e-mail:[email protected]

PERÚInunsaS.A.Av.Mariategui#218Lima11Tel:(51-1)4718990Fax:(51-1)4706061e-mail:[email protected]

REINOUNIDOF.G.Evans&Co.(Pulp)Ltd.Quinta,WheelerEndCommon,HighWycombe,BucksHP143NJTel:(44-1494)883657Fax:(44-1494)880964e-mail:[email protected]

REPÚBLICADOMINICANACellMarkPulp&PaperInc.C/ORero,C.A.TorrePhelps,Piso19,of.A.PlazaVenezuelaCaracas,1010-ATel:(58-212)7819501/2476Fax:(58-212)7815932/6976e-mail:[email protected]

SUIZAGUSCOHandel-G.Schürfeld&Co.Mönckebergstrasse31D-20095HamburgTel:(49-40)333040Fax:(49-40)33304100e-mail:[email protected]

TAILANDIACellMark(Thailand)Co.Ltd.2024/139-140RimtangrodfaiRoadPrakanong,Bangkok10250Tel:(66-2)3331300Fax:(66-2)[email protected]

TAIWÁNBeauflexInternationalCorp.9F-1,N°36,Alley38,Lane358,RueiguandRd.,NeihuDistrict.,Taipei114Tel:(886-2)26585199Fax:(886-2)26585196e-mail:[email protected]

TRINIDADYTOBAGOCellMarkPulp&PaperInc.80WashingtonStreetSouthNorwalk,Connecticut06854,USATel:(1-203)2995050Fax:(1-203)2995055e-mail:[email protected]

URUGUAYArturoNogueiraRepresentaciones18deJulio1044piso2Esc.204MontevideoTel:(598-2)9020630Fax:(598-2)9020630e-mail:[email protected]

VENEZUELACellMarkPulp&PaperInc.C/ORero,C.A.TorrePhelps,Piso19,of.A.PlazaVenezuelaCaracas,1010-ATel:(58-212)7819501/2476Fax:(58-212)7815932/6976e-mail:[email protected]

CMPC PAPELES

CARTULINAS CMPC S.A.

ARGENTINACartulinasCMPCArgentinaAvda.IntendenteRabanal3120C1437FQSCapitalFederalBuenosAiresTel:(54-11)46300290Fax:(54-11)46300295Email:[email protected]

204

BRASILKnemitzInternacionalLtda.RuaDomingosGazignatti,295Indaiatuba–SP–BrasilCEP.:13341-630Tel./Fax:(55-19)3894-7081Email:[email protected]

COLOMBIAJAGRepresentacionesCalle11Nº100-121,Of.315CaliTel.:(57-2)3747022-7025Fax:(57-312)3129639Email:[email protected]

COSTARICA,ELSALVADOR,HONDURASNICARAGUAYPANAMÁJorosa,250metrosalNortedelSupersaretto,2°Piso,BarrioPalermo,SanJoséTel:(506)2897736Fax:(506)2288262Email:[email protected]órdova810yVíctorM.Rendón,Piso17,Oficina02GuayaquilTel:(593-4)2300764Fax:(593-4)2313070Email:[email protected]

AlteryCía.Ltda.DiegodeAlmagro#1550yPraderaEdificioKingman,3°piso,Quito-EcuadorTel:(593-2)2509832Fax:(593-2)2547036Email:[email protected]

ESTADOSUNIDOSCartulinasN.A.Inc.12842HuntleyManorDriveJacksonvilleFL32224-USATel:(1-904)8210524Fax:(1-904)8217138Email:[email protected]

GUATEMALACellmark20Calle20-79,Zona10InteriorC01010CiudaddeGuatemalaTel:(50-2)23669315Fax:(50-2)23630993Email:[email protected]

ITALIAPaperOneSRLViaBorgazzi183/18520052Monza(MI)Tel:(39-039)2103456-64Fax:(39-039)2149002Email:[email protected]ÉXICOFedericoEscotoAv.SanJerónimoN°698Col.LomasQuebradasDelegaciónMagdalenaContrerasCP10000-MéxicoD.F.Tel:(52-55)56683415Fax:(52-55)56683458Email:[email protected]

PARAGUAYMareaSRLPatricioColman400TourinParkPabloRojas–CiudaddelEsteTel/Fax:(595-61)509118Email:[email protected]

PERÚInunsaS.A.C.Av.Mariategui218Lima11Tel:(51-1)4718990Fax:(51-1)4706061–9100646Email:[email protected]

REINOUNIDOProforUKLtd.6SheridanAvenue,StDavidsPark,EwloeChesterCH53UN,UKTel.:(44-0)1244533400Fax:(44-0)1244533411Mobile:(44-0)7774295964E-mail:[email protected]

FRANCIAPROFORS.A.R.L.50,RueMarcelDassault92100Boulogne,FranceTel.:(33-1)45464811Fax:(33-1)45464817Mobile:(33-6)09404034E-mail:[email protected]+Co.Mönckebergstrasse31D-20095Hamburg-AlemaniaTel:(49-40)333040Fax:(49-40)333004100Email:[email protected]

SUDESTEASIÁTICORoxcelHandelsgesm.b.h.Thurngasse10A-1092VienaAustriaTel:(43-1)40156201Fax:(43-1)401567200Email:[email protected]

URUGUAYA.NogueiraRepresentacionesAv.18deJulio1044,Piso2,Oficina204MontevideoTel:(598-2)9015066Fax:(598-2)9020630Email:[email protected]

VENEZUELACellmarkInc.Av. Principal Del Bosque - Edificio Kathryn -Piso2–OficinaN°33UrbanizaciónElBosque-C.P.1050–Caracas-VenezuelaTelefono(58-212)952.1309Fax:(58-212)7632326Email:[email protected]


ARGENTINASouthernPulp&PaperDonBosco611,BernalBuenosAires-ArgentinaTel/Fax:(011)46219597-(011)42514960Sr.AlbertoLugonesEmail:[email protected]

PERÚInunsaS.A.C.Av.Mariategui218,JesúsMaríaLima11Tel:(51-1)4718990Fax:(51-1)4706061Email:[email protected]

MÉXICOAv.SanJerónimo698Col.LomasQuebradasDeleg.MagdalenaContrerasCP10000-México,DF.Tel:(52-55)56683415,5668-3458Fax:(52-55)5681-8201Sr.FedericoEscotoEmail:[email protected]


COLOMBIAJAGRepresentacionesCalle11Nº100-121,Of.315CaliTel.:(57-2)3747022-7025Fax:(57-2)6820895Email:[email protected]


ARGENTINA S.A.Wahren Avenida del Libertador N° 3501, Piso 2 –Oficina12(B1644)SanFernandoBuenosAiresFono/Fax:(54-11)52941255Sr.PedroWahrenE-mail:[email protected]

BOLIVIAHeinLtda. AvenidaArce2396,LaPazFono:(591-2)2442786–2440945Fax:(591-2)2441188Casilladecorreo1811,LaPazSr.CarlosHeinE-mail:[email protected]

BRASILLCBaralleComercioeImportacaoLtda.AvenidaAnaCosta,100conjunto13Edif.YaraCenterVilaMathias-SantosEstadodeSaoPauloCEP11060-000Fono:(55-13)3223-4678Sr.LuizCarlosBaralle E-mail:[email protected] CENTROAMERICAJoséRothschild&Cía.S.A.(JOROSA)SanRafaeldeEscazú250metrosalNortedeSupersaretto,SegundoPiso,BarrioPalermoSanJosé,CostaRicaTel:(506)22897736Fax:(506)22897739Sr.RandallRothschildE-mail:[email protected]

COLOMBIAInversa lesS.A.S. AvenidaCarrera20N°88-10Oficina203BogotáFono:(571)6100307Fax:(571)6100652Sr.JuanCamiloSandinoE-mail:[email protected]

CHINA,HONGKONGYVIETNAMEurocellInternationalLtd.4002CentralPlaza,18HarbourRoad,HongKongFono:(852)25112282Fax:(852)25072053Mr.LouisChanE-mail:[email protected]

ECUADORAlterCia.Limitada Almagro1550yPradera,EdificioPosadadelasArtesKingmanPiso3Quito Fono:(593-2)2509832Fax:(593-2)2547036Sr.EstebanPérezE-mail:[email protected]

JGBRepresentaciones Córdova810,Esq.VíctorM.RendónPiso17,Oficina2GuayaquilFono:(593-4)2300734Fax:(593-4)2313070Sr.JulioGuzmánE-mail:[email protected]

ESTADOSUNIDOSInternationalForestProductsCorporation41ProspectStreetMidlandPark,NJ07432Fono:(1-201)689-8222Fax:(1-201)689-8299Mr.BillParrillaE-mail:[email protected]

INDIA,TAILANDIAYCOREAKavoInternationalPaperTradingLofererStr.781671MünchenGermanyFono:(49)8945027884Fax:(49)8945027970Mr.VolkerW.HasemannE-mail:[email protected]

ITALIAGei&HeidenreichSRLPiazzaCastello,2020121MilanoItaliaTel:(39)02801137Fax:(39)02862874Mr.AdalbertoGeiE-mail:[email protected]

MÉXICOSOMAComercializadora,S.A.deC.V.CalleUnión#25ColoniaTlatilcoDelegaciónAzcapotzalcoC.P.02860México,D.F.Fono/Fax:(52)5555494129Sr.FernandoSánchezE-mail: [email protected]

PARAGUAY PYPAS.R.L. SanRafael388c/Avda.EspañaLasCarmelitasCP1766 AsunciónFono:(595-21)606911Sr.RodolfoSerranoE-mail:[email protected]

PERÚ INKISA MonteCarmelo190,Of.301Chacarilla,SurcoLima33Fono:(511)6281910 Contacto:Sr.AlfredoGrandadelAguilaE-mail:[email protected]

REINOUNIDOInternationalForestProducts(UK)St.Anne’sHouseOxfordSquareOxfordStreetNewburyRG141JQFono:(44-1635)581732Fax:(44-1635)581735Mr.JonathanHeywoodE-mail:[email protected]

Representantesen el Exterior

206

REPUBLICADOMINICANAYPUERTORICOJorgeSantelliInc.3WestfieldLaneWhitePlains,NY10605USAFono:(1-914)4288583Fax:(1-914)4681175Sr.JorgeSantelliE-mail:[email protected]

URUGUAY ArturoNogueiraRepresentacionesAvda.18deJulioN°1044,Of.204MontevideoFono:(598-2)9015066Fax:(598-2)9020630Srta.SelinaNogueiraE-mail:[email protected]

VENEZUELA InversionesCatorceSRL Avda.Libertador,EdificioLaLínea,TorreA,Piso1,Caracas1050Fono:(58-212)7933308Fax:(58-212)7823802Sr.AdánCelisSr.DagobertoRomerE-mail:[email protected]

CMPC TISSUE S.A.

BOLIVIAProesaAv.Arce2847LaPazTel:(591-2)2430642Fax:(591-2)2411306Sr.LuisRobertoUrquizoEmail:[email protected]

PARAGUAYTrovatoCISACalleCentral1340AsunciónTel.:(595-21)210-556Fax:(595-21)214-994Sr.Ing.MarcoTrovatoEmail:[email protected]írezDíazdeEspadaIndustrialyComercialI.C.S.A.RaúlDíazdeEspadayCurupaytyFernandodelaMoraTel.:(595-21)518-1000Fax:(595-21)518-1209Sr.JuanAlbertoRamírezDíazdeEspadaEmail:[email protected]

DIPROPARSRLCarios3373Asunción-ParaguayTel:(595)(21)524-705Fax:(595)(21)503-504Sr.RubénYebraSr.JorgeNaidenoffEmail:[email protected]

GUATEMALASabinterS.A./ComercializadoradeAbsorbentes,S.A.5calle8-21zona14Guatemala,Guatemala01014Tel:(502)2366-4430Fax:(502)[email protected]

VENEZUELASuradeVenezuelaC.A.Calle1ZonaIndustrialPuincaParcelan°4Guacara-VenezuelaTel:+58245565.2138Sr.HusamYusufEmail:[email protected]


ENVASESIMPRESOS

ARGENTINAYURUGUAYRaúlScialabbaBulnes27916topisoBuenosAiresTel:54-11-48060774Cel:54-911-50040002Email:[email protected]

ARGENTINA(MercadoIndustrial)DYNPACKSRLRonaldJürgensComodoroRivadavia550B1609EYL–Boulogne–BuenosAiresTel:54-11-52765424Cel:54-911-55689679Email:[email protected]

COSTARICAyPANAMAJoseRothschild&CíaS.A.RandallRothschildDelSupermercadoSaretto250mts.alnorteEdificio3pisos,SanRafaeldeEscazuSanJoséTel:506-22897737Fax:506-22288262Email:[email protected]

BRASILLucianaCameloAVDRgaspaovidigal1946portao12Sala23vilaleopoldinaSaoPabloBrasilTel55-11-36453131Emaillucamelo@brafruit.com.br

FORSACS.A.

ARGENTINARaúlScialabbaBulnes27916topisoBuenosAiresTel:54-11-48060774Cel:54-911-50040002Email:[email protected]

ESTADOSUNIDOSLuisBecerril18543YorbaLindaBoulevardApartment22YorbaLindaCA.92886Tel:619520-2593

FABIArgentina

URUGUAYFicusHoldingGroupB.Blanco1277MontevideoTel:5989-442848Gerente:FernandoIncertiEmail:[email protected]

CHIMOLSA

ARGENTINARaúlScialabbaBulnes27916topisoBuenosAiresTel:54-11-48060774Cel:54-911-50040002Email:[email protected]


Bancos

En Chile En el Extranjero

·BancoBICE ·BancoBilbaoVizcayaArgentaria

·BancoCréditoeInversiones ·BancoContinentaldelPerú

·BancodeChile ·BancodeCréditodelPerú

·BancoEstado ·BancodoBrasil

·BancoItaúChile ·BancoEspañoldeCréditoSA

·BancoSantanderChile ·BancoGaliciayBuenosAires

·BancoSecurity ·BancoItaú

·BBVA ·BancoLloyds

·Corpbanca ·BancoMercantildelNorte

·DeutscheBankChile ·BancoNacionaldeMéxico

·HSBCBank ·BancoPatagonia

·JPMorganChaseBank ·Bancolombia

·RabobankChile ·BankofAmericaMerrillLynch

·ScotiabankSudAmericano ·BarclaysBank

·BNPParibas

·Bradesco

·BrownBrothersHarriman

·CajaMadrid

·Calyon

·Citibank

·DeutscheBank

·DZBank

·ExportDevelopmentCanada

·GoldmanSachs

·GrupoSantander

·HSBCBank

·INGBank

·JPMorganChaseBank

·MizuhoCorporateBank

·MorganStanley

·N.M.Rothschild&Sons

·NordeaBank

·Rabobank

·Scotiabank

·SociétéGénérale

·TheBankofNovaScotia

·TheBankofTokyo-MitsubishiUFJ

·TheRoyalBankofScotland

·WachoviaBank

Bancos

208

FILIALES EN CHILE

FORESTALMININCOS.A.GerenciaAgustinas1343,P.4Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)6729054Casilla297,CorreoCentralSantiagoforestalmininco@forestal.cmpc.clwww.mininco.cl

OficinaConcepciónLosCanelos79,SanPedrodelaPazTel.:56(41)2857300Fax:56(41)2373431Casilla43-CConcepció[email protected]

OficinaLosÁngelesAv.Alemania751Tel.:56(43)636000Fax:56(43)312701Casilla399LosÁngeles

OficinaTemucoAv.RudecindoOrtegaN°02351Tel.:56(45)911430Fax:56(45)911431Casilla42-DTemuco

ViveroCarlosDouglasFundoLasTresMaríasyMaríaPilarTel/Fax:56(43)1974666Yumbel

ViveroPaillihueAv.FranciscoEncinas/nTel.:56(43)636901Fax:56(43)326448LosÁngeles

CMPCMADERASS.A.GerenciaAgustinas1343,P.4Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)69688336965437Casilla297,[email protected]@cmpc.clwww.cmpcmaderas.cl

OficinaLosÁngelesAv.Alemania751Tel.:56(43)636500Fax:56(43)312750Casilla30-DLosÁngeles

AserraderoPlantaMulchénPanamericanaSurKm.540s/nTel.:56(43)636601Fax:56(43)561225Casilla152Mulchén

AserraderoPlantaBucalemuPanamericanaSurKm.471(1,5KmCaminoLaja)Tel.:56(43)636001Fax:56(43)636028CabreroCasilla30-DLosÁngeles

AserraderoPlantaNacimientoRecintoIndustrials/nTel.:56(43)636701Fax:56(43)511460Casilla1799Nacimiento

AserraderoPlantaConstituciónLasCañass/nConstituciónTel.:56(71)209600Fax:56(71)671938Casilla147Constitución

RemanufacturaPlantaLosÁngelesPanamericanaSurKm.494s/n(1Km.interiorcruceLaMona)Tel.:56(43)636101Fax:56(43)323372Casilla30-DLosÁngeles

RemanufacturaPlantaCoronelAv.GolfodeAraucoNº3674ParqueIndustrialCoronelTel.:56(41)2857200Fax:56(41)2751238Casilla98-CConcepción

PlantaPlywoodCaminoAntiguoaAngols/nMinincoTel.:56(45)636806Mininco

INMOBILIARIAPINARESS.A.Agustinas1343–Piso8Tel.:56(2)4412000Santiago

INMOBILIARIAYFORESTALMAITENESS.A.LosCanelos79SanPedrodelaPazTel.:56(41)2857300Fax:56(41)2373431Casilla43-CConcepció[email protected]

FORESTALCOIHUECOS.A.LosCanelos79Tel.:56(41)2857300Fax:56(41)2373431Casilla43-CConcepció[email protected]

FORESTALYAGRICOLAMONTEAGUILAS.A.GerenciaAv.Alemania751Tel.:56(43)636000Fax:56(43)320497Casilla32-DLosÁ[email protected]

COOPERATIVAAGRICOLAYFORESTALELPROBOSTELTDA.LuisThayerOjedaNº073,Of.507ProvidenciaTel.:56(2)2314123Fax:56(2)3352584Santiago

FORESTALCRECEXS.A.GerenciaAgustinas1357,P.9Tel.:56(2)4412050Fax:56(2)4412890Santiago

OficinaNacimientoAv.JulioHemmelmann330Tel.:56(43)631300Fax.:56(43)511444Casilla1791Nacimiento

DATOS

generales


DatosGenerales

CMPCCELULOSAS.A.GerenciaAgustinas1343,P.3Tel.:56(2)4412030Fax:56(2)6982179Casilla297,[email protected]@celulosa.cmpc.cl

PlantaPacíficoAv.JorgeAlessandri001Mininco,ComunaCollipulliTel.:56(45)293300Fax:56(45)293305Casilla11-DAngol

PlantaLajaBalmaceda30Tel.:56(43)334000Fax:56(43)334015Casilla108Laja

PlantaSantaFeAv.JulioHemmelmann670Tel.:56(43)403800Fax:56(43)403830Casilla1797Nacimiento

CMPCPAPELESS.A.Agustinas1343,P.5Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)6723450CódigoPostal8340432Casilla297,[email protected]

CARTULINASCMPCS.A.GerenciaAgustinas1343,P.5Tel.:56(2)4412020Fax:56(2)[email protected]

PlantaValdiviaAv.JoséManuelBalmaceda8500Tel.:56(63)214191Fax:56(63)216976Casilla5-DValdivia

PlantaMauleRutaL-25,28500YerbasBuenas,LinaresTel.:56(71)523000Fax:56(71)523004Casilla119-Talca

PAPELESCORDILLERAS.A.Eyzaguirre01098Tel.:56(2)3675700Fax:56(2)8501118Casilla23PuenteAlto,Santiago

INDUSTRIASFORESTALESS.A.,INFORSAGerenciaAgustinas1357,P.9Tel.:56(2)4412050Fax:56(2)4412890Casilla9201,[email protected]

PlantaAv.JulioHemmelmann330Tel.:56(43)631300Fax:56(43)511444Casilla1791Nacimiento

EMPRESADISTRIBUIDORADEPAPELESYCARTONESS.A.,EDIPACCasaMatrizLasEsterasSur2501Tel.:56(2)3752400Fax:56(2)3752490Quilicura,[email protected]

SucursalesLimache4627Tel.:56(32)2676025Fax:56(32)2676167ViñadelMar

Paicaví3025Tel./Fax:56(41)2480490Concepción

Av.RudecindoOrtega02305Tel./Fax:56(45)220473Temuco

SOCIEDADRECUPERADORADEPAPELS.A.SOREPAGerenciaVenecia3200Tel.:56(2)4737000Fax:56(2)4737042Casilla1828SanJoaquín,[email protected]

PlantaPudahuelCaminoRencaLampa,Parcela3ParcelaciónElBosqueTel.:56(2)4737082Fax:56(2)4737081Pudahuel,Santiago

PlantaPuenteAltoEyzaguirre01800Tel.:56(2)8726593PuenteAlto

SucursalesOnix251Tel.:(55)232757Fax(55)232476Antofagasta

CalleCinco1281,Tel.:(51)249266Fax:(51)239508Coquimbo

Limache4215,ElSaltoTel.:(32)2631292Fax:(32)2671668ViñadelMar

CalleCuatro575Tel.:(72)257987Fax:(72)254547Rancagua

18Oriente1965,Tel./Fax(71)240291Talca

ÑubleRupanco320ATel:(42)870670Tel:(42)870671Chillán

210

ArteagaAlemparte8639,Tel.:(41)2786543Fax:(41)2786652Hualpén,Talcahuano

CaminoViejoCajónKm.7½Tel.:(45)921522Fax:(45)921521Temuco

PanamericanaNorte50Tel.:(65)482800Fax:(65)482810PuertoMontt

CMPCTISSUES.AGerenciaAgustinas1343,P.6Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)4412568Santiagowww.cmpctissue.cl

GerenciaTissueChilePlantaPuenteAltoEyzaguirre1098Tel.:56(2)3666400Fax:56(2)3666469PuenteAlto,Santiago

PlantaTalaganteCaminoaIsladeMaipo297Tel.:56(2)4624400Fax:56(2)4624438Talagante

INVERSIONESPROTISAS.A.Agustinas1343,P.6Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)4412568Santiago

CMPCPRODUCTOSDEPAPELS.A.Agustinas1343,P.6Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)6723252Casilla297Santiago

CHILENADEMOLDEADOSS.A.CHIMOLSAJoséLuisCoo01162Tel.:56(2)3600401Fax:56(2)8503110CódigoPostal7710568Casilla208,[email protected]

FORSACS.A.GerenciayVentasHuérfanos1376,P.9Tel.:56(2)4412151Fax:56(2)6981990Casilla2413,CorreoCentralSantiagoforsac@forsac.cmpc.clPlantaLongitudinalNorteKm.3s/nTel.:56(42)272405Fax:56(42)271958Chillán

BodegaPanamericanaNorteKm.4N°2751Chillán

ENVASESIMPRESOSS.A.GerenciayPlantaCaminoAltoJahuel0360Tel.:56(2)4711300Fax:56(2)4711323Buin,Santiago

ENVASESROBLEALTOLTDA.GerenciayVentasLoEchevers221Tel.:56(2)4442400Fax:56(2)[email protected],Santiago

PlantaQuilicuraOjosdelSalado0711Tel.:56(2)4442400Fax:56(2)4442453Quilicura,Santiago

PlantaTilTilCaminoCerroBlancodePolpaico100Tel.:56(2)4458611Fax:56(2)8466120TilTil

SERVICIOSCOMPARTIDOSCMPCS.A.GerenciaAgustinas1343,P.8Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)6724119Santiago

PORTUARIACMPCS.A.AlcaldeRenéMendoza190LirquénTel.:56(41)2922204Fax:56(41)[email protected]

EMPRESASCMPCS.A.SociedadAnónimaChilena(S.A.Abierta),constituidaporEscrituraPúblicade5defebrerode1920.AutorizadaporDecretoSupremoN°589del12demarzode1920.InscritaenelRegistrodeComerciode1920afs.366N°208.InscritaenelRegistrodeValoresconfecha31demarzode1982,conelN°115.

OFICINAS:GerenciaGeneralAgustinas1343,P.10Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)6721115CódigoPostal8340432Casilla297,CorreoCentralSantiagoR.U.T.90.222.000-3

AccionesAgustinas1343,EntrepisoTel.:56(2)4412000Fax:56(2)6970539CódigoPostal8340432Casilla297,CorreoCentralSantiago


INVERSIONESCMPCS.A.Agustinas1343,P.9Tel.:56(2)4412000Fax:56(2)4412477Casilla297,CorreoCentralSantiago

EMPRESAS COLIGADAS

CONTROLADORADEPLAGASFORESTALESS.A.CaminoPúblicoLosÁngelesLajas/n–SectorCuramávidaTel.:56(43)320017Fax:56(43)320018Casilla1194LosÁ[email protected]

GENOMICAFORESTALS.A.Oficina208,edificioCentrodeBiotecnología,BarrioUniversitarioTel.:56(41)2203850Fax:56(41)2207310Casilla160CConcepciónwww.genomicaforestal.cl

BICECORPS.A.Teatinos220,P.5Tel.:56(2)6922000Fax:56(2)6922030Santiago

INVERSIONESELRAULÍS.A.Teatinos280Tel.:56(2)6750107Tel./Fax:56(2)[email protected]

FILIALES EN EL EXTRANJEROFORESTALBOSQUESDELPLATAS.A.Av.JuanManuelFangio3873Calle186,parcela3BarrioSanIsidroPosadas,MisionesTel.54(3752)[email protected]

CMPCUSA,INC.1050CrownPointeParkwaySuite1590Atlanta,GA30338Tel.:1(770)5512640Fax:1(770)[email protected]

CMPCEUROPELIMITEDChallengehouse616MitchamRoadCroydon,England.SurreyCR03AATeléfono02086836485Fax02086834222

CMPCCELULOSERIOGRANDENSELTDA.Rua São Geraldo nº 1.680 Bairro Ermo -Guaíba-RSTeléfonos:(51)21397110Fax:(51)21397298Mail:[email protected]ódigopostal:92500-000

CMPCRIOGRANDENSELTDA.EstradaCostaGamanº1.001BairroIndustrial-Guaíba-RSTeléfonos:(51)21397111Fax:(51)21397299Mail:[email protected]ódigopostal:92500-000

GUAIBAADMINISTRACIONFORESTALRua São Geraldo nº 1.680 Bairro Ermo -Guaíba-RSTeléfonos:(51)21397110Fax:(51)21397298Mail:[email protected]ódigopostal:92500-000

CMPCINVERSIONESDEARGENTINAS.A.Suipacha1111,P.18Tel.:54(11)46300100Fax:54(11)46300111CódigoPostalC1008AAWBuenosAires,Argentina

LAPAPELERADELPLATAS.A.GerenciaAv.IntendenteFranciscoRabanal3120Tel.:54(11)46300100Fax:54(11)46300111BuenosAires,[email protected]

PlantaZárateCaminodelaCostaBravaKm.7Tel.:54(03)487428300Fax:54(03)487427116Zárate,BuenosAiresArgentina

PlantaCorepaPaysandú601Tel.:54(11)42077985Fax:54(11)42078220Wilde,BuenosAiresArgentina

PlantaCórdobaLizardoNovilloSaravia400BarrioIponaTel./Fax:54(0351)46101084610112Córdoba,ProvinciadeCórdobaArgentina

PlantaRosarioLamadrid228Tel.54(0341)4662923Fax.54(0341)4662693Rosario,ProvinciadeSantaFeArgentina

PlantaNaschel9deJulioyMalvinasArgentinasTel./Fax:54(2656)491019/491121Naschel,SanLuisArgentina

NASCHELS.A.GerenciaAv.IntendenteFranciscoRabanal3120Tel.:54(11)46300180Fax:54(11)46300170BuenosAires,Argentina

DatosGenerales

212

PlantaNaschelPringlesentreBelgranoy25deMayoTel.:54(26)56491004Fax:54(26)56491046Naschel,SanLuisArgentina

PAPELERADELRIMACS.A.Av.SantaRosa550,SantaAnitaTel.:51(1)3133030Fax:51(1)3133031Lima,Perú[email protected]

PRODUCTOSTISSUEDELPERUS.A.Av.SantaRosa550,SantaAnitaTel.:51(1)3133030Fax:51(1)3133031Lima,Perú[email protected]

ABSORMEXS.A.Av.HumbertoLobo9013ComplejoIndustrialMitrasGarcía,N.L.Tel.:52(81)83810034Fax:52(81)83810099C.P.66000Mé[email protected]

INTERNACIONALDEPAPELESDELGOLFOS.A.DEC.V.BoulevardDeLosRíosKm4.5PuertoIndustrialAltamiraTamaulipasTel.:52(833)2600053C.P.89600Mé[email protected]

GRUPOABSINTERNACIONALS.A.DEC.V.Av.HumbertoLobo9013ComplejoIndustrialMitrasGarcía,N.L.Tel.:52(81)83810034Fax:52(81)83810099C.P.66001Mé[email protected]

CONVERTIDORA DE PRODUCTOS HIGIEN-ICOSS.A.DEC.V.Av.LasPalmas114ParqueIndustrialLasPalmasSantaCatarina,N.L.Tel.:52(81)89890800Fax:52(81)89896000C.P.66181Mé[email protected]

ABSBIENESDECAPITALS.A.DEC.V.Sigma9235ComplejoIndustrialMitrasGarcía,N.L.Tel.:52(81)83810034Fax:52(81)83810099C.P.66000Mé[email protected]

ABSLICENSES.A.DEC.V.Av.HumbertoLobo9013ComplejoIndustrialMitrasGarcía,N.L.Tel.:52(81)83810034Fax:52(81)83810099C.P.66000Mé[email protected]

PRODUCTOSTISSUEDELECUADORS.A.LasSemillass/n,PanamericanaNorteKm.15yAv.Pan.NorteTel.:593(4)3901109Quito–[email protected]

OficinaGuayaquilAv.ManuelGaraicoadeCalderón,KM14½víaaDauleGuayaquil,EcuadorTel.:593(4)3901106Fax:593(4)3901026Guayaquil,[email protected]

DRYPERSANDINAS.A.Kilómetro2,VíaSanJuliánParqueIndustrialElParaísoSantanderdeQuilichao,CaucaTel.:57(2)8293989Fax:57(2)[email protected]

PROTISACOLOMBIAS.A.Kilometro45ViaBogotáTunjaVeredaSanMartinGachancipáCundinamarcaTel.:57(1)5893333Fax:57(1)[email protected]

INVERSIONESPROTISAS.A.YCIA.S.R.C.Velázquez1728001MadridTel.:34(91)4260700Fax:34(91)4260701España

MELHORAMENTOSPAPEISLTDA.OficinaCentralRuaTitoN°479VilaRomana(Lapa)Tel.:55(11)38740600CódigoPostal:05051-000SãoPauloEstadodeSãoPauloBrasil

PlantaMogidasCruzesAv.LourençodeSouzaFrancoN°2655JundiapebaTel.:55(11)47959411CódigoPostal:08750-560MogidasCruzesEstadodeSãoPauloBrasil

PlantaCaieirasRod.PresidenteTancredoA.NevesKm.34Tel.:55(11)44417200CódigoPostal:07700-000CaieirasEstadodeSãoPauloBrasil

IPUSAS.A.Av.Españas/nCiudaddePando-CanelonesTel.:(598)22922240Fax:(598)22921358Có[email protected]


COMPAÑIAPRIMUSDELURUGUAYS.A.Av.Españas/nCiudaddePando-CanelonesTel.:(598)22922240Fax:(598)22921358CódigoPostal91000Uruguay

CELULOSASDELURUGUAYS.A.Av.Españas/nCiudaddePando-CanelonesTel.:(598)22922240Fax:(598)22921358CódigoPostal91000Uruguay

TISSUECAYMANLTD.P.O.Box309,UglandHouseSouthChurchStreetGeorgeTownGrandCayman,CaymanIslands

FABIBOLSASINDUSTRIALESS.A.GerenciayVentasVirasoro2656,EdificioUruguayIIITel./Fax:54(11)47371001CódigoPostalB1643HDB,BeccarProvinciadeBuenosAiresBuenosAires,[email protected]

PlantaHinojoCalle5s/n-(7310)Hinojo-OlavarríaTel./Fax:54(22)8449103684491150BuenosAires,Argentina

FORSACPERUS.A.Av.GerardoUnger5339,LosOlivosTel.:51(1)6141919Fax:51(1)6141949Lima,Perú[email protected]

FORSACMÉXICOS.A.DEC.V.Av.DoctorAngelLeañoN°401módulo5naves3y4ColoniaJardinesdelosRoblesZapopan,Jal.Tel.52(33)50002400CódigoPostal45200México

PROPACAYMANLTD.P.O.Box309,UglandHouseSouthChurchStreetGeorgeTownGrandCayman,CaymanIslands

CMPCINVESTMENTSLTD.P.O.Box472,St.PetersHouseLeBordage,St.PeterPortGuernseyGY16AX,ChannelIslands

INVERSIONESCMPCCAYMANLTD.P.O.BOX309,UglandHouseSouthChurchStreetGeorgeTownGrandCayman,CaymanIslands

DatosGenerales

Diseño y Producción

www.grupoxigeno.cl

Fotografías

ThomasWedderwille/ArchivoCMPC

Imprenta

Ograma

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