Investment Capital Annua Report Final Draft UM

68

Transcript of Investment Capital Annua Report Final Draft UM

Page 1: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

���������� �����

���� ���� ������� �� ���������� �

Page 2: Investment Capital Annua Report Final Draft UM
Page 3: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

�������� �����

��������������������������

�����������������

�����������������������������

��������� �!��"

#���������� �����

$���%���������&�������#�

���������������'��(��

�!��"� �������������������������������"����)�������������������

����������������������"����)������������������(����������������!������

��(����(������(������� �����

������������%���������������

����������������������*���

�����������������������!��������

����������������%��"�

���������������������+,����

�������������%����������������

&������"��-

���.��%���

/0

/1

/23/4

/5

/6377

70371

72

74

75376

78307

00301

02

04

05306

08

09357

50

51352

Page 4: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(/0

������������

������������

:��;���(��"���(3�������!�������;�-���������������������������������������<�����;��(��������=�����������(�(��������-�����������(��!���;��������>�;������������

:�����!�(���������������������������������"����������!���"����=��������,���������!���=������������������(�;�����������������

Page 5: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

����������������

������ ������0/78 /1

��������������

Page 6: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(/2

��������������;���!�����������05�������������������������������������(����������+�:����:�*����+�:�+�:�)��$�*���:+#�"����;�����(���0 //�� � ��������(�=�06���&���;��=0/78���������-���������(�������=����������=�������3�3�,;�=�$�����������������������"���;�������?

�����������������

��� :���������������������������������������������������������������(�������(����17��&���;���0/76

�� :�������!�=������(����(�(���������(���(���������������������������"��������#����������(���(�������������������������������������(�(�1/���@����0/78 �:������(���(�������������������!��;��������(��������"�;�����""" ���;� ���

! :����������(�������(���.���������������������������������(���1/���@���=�0/79 �:�����������(�������A��#��������B�������(��=�;��������;���������������������!���!�������������������������(��������������������������������0/78379

�"#�����������

$�� :�������(������������;��������"������������������������������

)��&�(����������)��(

��������%�����������������

&%���&���;���/4=�0/78

��"��'

�� :������;����� �������"���������������(������0/���&���;���0/78����06���&���;���0/78C;����(����������!�D �:�������������!�(������(���������������������������� �������������������� ;�� ���� ������ ��� ;�������� ��� 79��� &���;��� 0/78�"���� ;�� �����(� ��� ����

� �����;����������(��������(��(�!������������������������������;��������������(��������������.���������(��(�!����������A����;����

!� :��������������������������.���(�������"�������������������������������=���(���"��������������(����������������������(���������������"�������������������;��(�������(��������������������� ��������������������=��A������:�������������C���!��D�*�����(=�4/13+=�@����:�"�=�*�'& +��������28�������;����������������

$� :����#������������(����"�������������!����������"�������(�����������(���(�����������((�"��;�������������������+.��������������������-����?

��������� (%����)*�+����*� ����,

Page 7: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 /4

�- .�����/��,�%�������,'

0�1 ������������(�!�(���=���������������(���������;3����������(�����(A���������������"������������� �����������������(������������������(�������������(�(��������#� ��������������������������������(�������;�����"�������������������������<�(��������(������� ��(�� C�����D� ��� ������� ��������� �� ���� ����� ��� ����(��� ������

0��1 ���������������������������=�����)��(����#�������������������A���"��������������"������������������������������������������;�����(���(�C�������������;�������!�(�(�������D������������������������

�- .����������,����2���'

0�1 ������������(�!�(���=���������������(���������;3����������(�����(A���������������"������������� �����������������(������������������(�������������(�(��������#� ����������������;�����������.������������(����

0��1 :������.������������;��"�������(�;���"����������"���������=�((��������(��������;���������;����������(������������

0���1 �������(������������������������������������;����������"�����(��������.�������;����������("�����������.������

0�31 :������.����������(�������A����������������������������������������������������������

031 ���������������������������=�����)��(����#�������������������A���"��������������"�����������������������������������������(���������������(�!�������;��������������������������=������;����;�����(��C�������������;�������!�(�(�������D������"�������.�������������������

4� ���;���������,�����(����������������������������((�����������(����������������� ��������������������

Page 8: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(/5

:���)��(����#���������C����)��(D��������������������������(�������(�����������������������������(������������������������-�����(�������������������(�������(������������������������������������!���(���������������� �:���)��(�����.������(�������"�����(������������(����(������������(���������������������0/76�C���!����������������&�(������7982D��(������(��������������������!��������������(�������������;��-�����-���������-�+.���� ���"�����������(����������������������)��(����;���

:���)��(�(���������������(�(�@����0/78�����(����������!���������������������������������������(�����!��������;E����!���������������"��������?

3 :���)��(����������(��������������(�,������������������������3�.�����!���(���(����(���(����������������)��(��(��������������������,����(���(���������(����������������!������

3 :���)��(����������(��������������������)��(��(�����������������������"�������(�"�����,�������,�����F�������������������������������C�����(�������������D���������������������(�(��(��������(

3 :���)��(����������(���������(�,����������������������������������������

3 �������������������������������������������"������������(�;����������)��(������������������

��������������(�������<���������������(���������-����������

3 :���)��(����!�������������(����������������������������(��������(�!����������������������������;�������(�;������������������(��������<��������!��;������(�=�����!��������������������������A����=���������������������(�����;�������=���!��������������"������;�������"���������������-��(����������������(������

:������)��(�����������(���������=�����������������"�������(�"�������������������������

&��;������������������=���"���(���-������.��������������(���������������������(�+.�������������������-����=��-���������-�+.�����*�����(=��������(��=����(�����(�����������-����(����������������������(���(�����(��������

�%����5����3��6

�����������������������

&���;���/4=�0/78

Page 9: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 /6

��������5������

:���#��������������!������������!��������)�-�*�����(�C������������D���������(����������������"�������.�������������������"���������(���(����������������������������������������������(�(�@����1/=�0/78

.�����*����������

:������������������������������������������<�(�;���"?

�����������3��6

#���������������������0/76378=��-��������#�������"��;��4 8G������������H��I171�;������ :�������������"�����������(��(��"�����������(��!���;�������!�(�������������������3����������������(������������������� �'�"�!��=��-���������������������(�;�����"�������������(�������������������

�(!�����;����������(�=��������"������"��-�����������������(���;(��(��������(�������!�����������������(�������������"�����������������������(������ � ���������=�%J������!����!�;����(������(�;��79G���������H��I75=2/6�����������������(�@�����78�����������H��I0/=766�����������������(����0/76 ��$ ��������������(���(���������������������������H��I=�(����������;��75G�(��������������(���(�����!��"

:���������������(���������!����(���������������������(�.�����@����0/78�����������"�(���4 0G����������� �:��������=������)�-�����-������������(����������������������������@�����0/78����"����������������"���������(��;��04�;��=�;���������������������������������;��4/�;����(�7//;���������0/78��(�@����0/78���������!��� �����������=������������������(����6 4/G������4 64G�������;����������0/78

:��������������������(���������5 8G�����#������"�����������������"�����.�����#����������70 2G��������(�!������������������������������;���E�����"�������(���������������(�������������� �#���������%B�0/76378=���������!��������������������(���� � �1=827�;�������������������� � �1=914�;������ �:��������������������������(��������;�������������������.������������������(��� � �9/�;������

�)%������������������;���(�������������������������������"�������-�������;����������+�����;�������������������������������������������F���(�����������(����(��������;����"������(���!����������������������������(���

��������!�����(���������!���.������%�������������C���D���!�������A�C��!�����D��(�"���������&������������������A�C����D�������������;�������.����:.�����3�����������A�C����D�������������������.����+������A�C����D����������3�;����������������?��:������������������������!��

����������������

47� !��4 8�49 !��7���$�:�$ 9�(98�: 9�9!

��4(

14 7211 7908 47C2 85D70 29C9 07D/ 79C9 2/DC/ /1D

/ //

9�: 0/76.�����*�#�,%*�,%�

Page 10: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(/8

��������3��3��6

:����)%���������"��;(���������������������������������(�"��"�����������(�����������������������������0//8 �:����������"���������������(������������������(�"������,��(����������������(����������������������<������!��;����������"�����������!��������������;����"������!����������������"�;������� �#��������������(���(�����!��"��)%�����������������(��������������(�������������"������,��(���������� �)�������������������������=�������������������(����������������������;������;�������,�������������� �:������3!��;������������(�����������������������������������(����������(����������!��������������(�������!���(���������������"���"�����������(�����������������������!�������(�����(�;��������!������ �����������������������������;��������(�����������������������������"�=�������������������������������������!������������.����������������"����������"�!�������������������"���������;�����"���������;��������!������ �:������������������������������������������������(�"�����������������������-���(�������� �'�"�!��=����������������������(����������������(�������������������������������!���������������=��������E�������!��(�!�������������������������(������������

�������*���3��6

:�����������!�����C�����(���������������D���������������������(���� � �6/ 51����������������(���� � �26 51�������������������!�������� �:��������������;�������(������;����������!�����������3�����������������(�����=���������������!����������-���������(�(��������������� :����������������;����������������(�����(���������!���.�������(��������������(�����.���� �'�"�!��=�(�����������������������(���������� � �7 6/����������������(���������!��.������������;��������<��������������������.�����(��.�������(���������������� ���������3������<�(��������������������������������������"�����(����(�������;��������"������(����(������!��;�����������������(� ����������������������������������(����������!������������3�����������������(�����

��*��������&�;�*����'-

:�������������������(���������������������3�������(����@����1/=�0/78�����(�95 //G�����;���������!��;����������(���������������( �:��������"����;������"�������������!��������?

��������� �� ����������

������������������������������ � ����� � ���������� ���!"#�$"%% �������&��'����(���'������� ������) � ����������*��'���)������������� ���� � ��) ��� � ���!"#�$"%+, ���)��' �� � ���)��'��������

%#-.% /+

%#-"! -0

-1 +0

�������������������;�����(������������������������������(�����;���������������������������;��

��������������������"�������������(���(���������(����������(�����(�������������������������!�������������"��-;������������ ����������������������������������(��������������@����1/=�0/77�"�� � �5/0 82���������"�����"�� ������������(�(����� ��������0/75376

�,�����������-<��������,�*����0�<&�1

�������������!�������������*��"���(�����������-��������!��(�������!�����(��������������������(������ �:���������(�������������"�� � �0=/5/ 10��������������@����1/=�0/77"����������"������������-��������=�"���������@����1/=�0/78����(���� � �7=1/2 12��������C0/76� � 7=116 52��������D �:�������������!�����������������������(������(�����������������������������������������A����=�"������������(�������!�����������!����������������(��������� � �0/ 91�����������������(�������!�������� � �9 /2�������������������������(�������(����������� �:��������������(��������(�����������������;�����������=������=��.���������(��-���������������������������!����������������

Page 11: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 /9

��/)���������/�������3�����

�(��������������(���������!�������"����������������������������������������"����������- ������������(�����������@����0/77=������������������"��,�����������������(������������������������ �:��������������-�����������������������(��.�����(�'���� ���������(�)�������"��-���������������(����������(���3����������.���(������ �:���������������������������������(���������!���(����������.��������!����(���(�;�����������4//G���������(��������.�����������1/���@����0/77

������*�������-����������

:�����������������(����(�����������������3������������(�"��;������(��������������������3�����������������!���;��-�!������� � �456 88���������������@����1/=�0/78�C������������������������D����������������������;����������"��������� �:�����������������(������������� � 7/0 62�������������������������(������!�(��������������(���������� �:�������������(������(����������������;���������(������!���������������,��(�����(��,��������������������������

��6�&����,��)������

:�����"������;����������(���-���;���������������������;���������������!����(����������������������(����������!������=����������=�����!�������������7//G��������;����(������ �:���������!�(�(����������!��;��������������������������������;������������������;��� �:��������������������������������������������������;���������(������������(�������!����(����������"�������������� �#������������������������������ � �727 /4���������"����(��;����(������� � �9/ 67��������������������0/76 �%�����;���������������������������(����������������������E�����;���������!��;����������(�"�����������(���

.))����)*��=

���(��������������(���(��(�������=�(��������������������!��=�������(�;�����!�������,���������=(������������������=���"��������(��������(��������=�����"�(��������������������������-������������������������������"����((��������.������;����"���������;��������!��;�� �K���������������������������"�������������(��!����������!�������(�����������;�����F��E��������������,����(��������������������(���������������������((��������������������(��������� :����E���������;�������(�;����������������������,��(�������;���"�����"����������������������(�����"���=����������������"���(�;�������������!�������������*�=��������������������(�����;���������(���!�������������"������;������� �:���������������������������������(������������;�����������������������������������!���������

���������/�������*��������,�����6��=

:���)��(����#����������(��������������������������(������������������������(����������!����������������"���������������������������(�(���������� �:���)��(��(���������������������<��������������������;���������(������������������������������(�������������������������������=������������!�������(������������������������(����3����������������� �:��������"�������������������������������������������������"�(�����������"����;������������������(����������������!������?

1 :����������������������=�������(�;���������������������������=������������������ ����� ��� �����=� ���� �������� ��� ���� ���������=� ���� ���"�� �(� ������ ��� �,����F

;1 �������;��-����������������������������!��;�����������(�����,����(�;��������������&�(�����=�7982F

�1 ������������������������������!��;����������������������(�����������������������������������(����������������������;��(���������;����(����(����E�(����F

/1 �������������������������(�(�=��������;�������-����=��!��;���������"�(�����������������������������������(�������������(������������������F

�1 :������������������������������������(��(����;�����������!��������������(��(���������(F

Page 12: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(7/

�1 :�������������������������������(�����!������(����(�������"���������������������(��;��;�����������������;��������������������������������=���"�!���������������������;��������������(�������(���������L�7 1��������%����������������=���������(���������������������;��������������������������������F

,1 :��������;��������������(�����������������;�������������������������������!��������(�����(��������*������ ��������=��.����������������(�������(�;���(�������������������(���!��"�������

%1 �����������;����������(����.����(��������!����������!��������!�����������(�����C�D��������������

�1 #���������������(�����!��"=���!��C4D����������������)��(����#���������"�������( �:������(����;������#������������������"�?

2��� (����'����)�)

(� ��&���3���) /���' ����) ��4����( &����) !(� �3&�&���5))���6&�� !

�����(������������"��(����;������#��������A�+&���������������(�������������0/7630/78

#���������������(�����!��"=������C2D������������������(�������������"�������( �:������(����;������#������������������"�?

2��� (����'����)�)

(� ( &����)����� �78,� -(� ( &����)�9���� -(�� �*��&��3&�&�*�� -���' ����) ��4����( &����) /(� ��:��;�&�) -(� �3&�&���5)�����6&�� -(� ���&���3���) /

��3�/��/

���(�������(�;�!��������������-���;���������������!����������������������(�������������(�������������=���"�!��=������;��(����(��������������������(��������������������������������;��=�����!����������������;��������(������������!����������������(�������!������� �:��������=���(�!�(��(����;����(�����(���������������(�����!��"

���/�����,

@� 3�������(��� �����������*�����(��������(�����������������������������������#��������������������0/7/ �����������������(����������������������;����3�(�(��������������������!�������� �(�� �� ����� �� ���� �������� ��� ������������ ��� ��;�������� ��� ������(�(

�)/����

:������������(�����=��A��#��������B�������(��=��������(�������������!��������(��(�;�������;���������3������������!����������(����������(��������������������������������0/78379

:����(�������������������(��������������������������������������������������������������� �'�"�!��=����������������������������������������������������������������(�������������7 1�������������������������

<��������%��%�*/��,

:��������������������(��������@����1/=�0/78�����������(�����"���

Page 13: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 77

��=��6*�/,����

&��;������������)��(����#��������=�"��"���(���-������.���(������-��"��(�������������!���(������������������������������� �K��"���(�������-������.���������������(���������"������������(�����������;�-������������������=������������������������(�"��-��(�(�(������=�����)�-�����-����=�������������(�+.��������������������-������(����������������;�(���������(�����(�����!����

%����(����;������������)��(����#��������

&%���&���;���/4=�0/78

)%��/�����������+.�����!��&������

�����%��%�%�������������

����������� 9�: 0/76������������0/75 0/74������������0/72 0/71�������������0/70��/������%������* >:$:>((7 0=828=559 0=828=559 0=828=559 0=828=559 0=828=559 0=828=559�?)�� $:>!:( 019=492 021=420 781=009 787=965 59=904 C09/=1/4D�����3���������&��� !!�>(�( 066=804 064=820 179=591 276=650 208=1/0 482=587 )�%�=%@.������ 4(>�:9 089=781 086=207 1//=061 1/7=/62 012=078 085=62/"�*������ �>9!7>!�� 7=/80=796 7=778=7// 7=070=811 7=140=541 7=2//=872 0=786=77/� �������������������"�*������� 89>(!( 26=517 776=090 8/=780 760=825 196=794 127=491.������A��%����%�,�� 8>49� 08=47/ 75=/90 C8=658D 02=542 28=/00 761=561�/����A�������,��2���� !�>4 � 11=790 1/=998 46=511 47=680 722=/46 745=918<�����@�0&���1��������"2 :>$ ! C9=0/4D 19=797 5=821 7//=455 0/4=775 7/=980<�����@�0&���1������"2 8>:�7 C9=2//D 2/=046 5=744 98=604 147=8/9 9=1/4���=�)���*)������%�� 9�:8 / 82 / 84 / 52 / 52 / 04 C7 /0D �=���*)�������%�� ��:: 0 77 7 /9 7 24 0 // 7 45 / 87����������������������,������%�� 9�9 8 C/ /11D / 727������������/ /00 / 14/������������7 016 / /11��3��)��<����%�� 9� $: / 756������������/ 270 / 087������������/ 5/6 7 192������������7 799

�����"���<�"�&������" ��"����B�&"�

������������B���.�������&������<���"��+���"�

MMMMMMMMMMMMMMMMMM ���������������(

Page 14: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(70

<��������%��%�*/��,�����@����1/=�0/78

7=0701=454496

0=8472657647/564481511072/40075969242799112461100077757700707

7>$9817077777777777777777777777777777777777777777

77/74/7

7=//74=//77/=//774=//70/=//704=//71/=//714=//72/=//724=//74/=//744=//75/=//754=//76/=//764=//78/=//784=//79/=//794=//77//=//77/4=//7774=//770/=//7704=//771/=//772/=//7724=//774/=//7744=//7754=//776/=//7764=//778/=//7794=//70//=//70/4=//707/=//7074=//7004=//701/=//702/=//7

024=//704/=//706/=//708/=//71//=//710/=//711/=//7114=//7124=//7194=//72//=//722/=//728/=//748/=//754/=//755/=//7644=//769/=//7694=//7814=//7844=//7

7=/84=//77=774=//77=794=//77=064=//77=094=//77=20/=//77=464=//77=694=//77=84/=//77=994=//70=20/=//70=814=//71=77/=//71=81/=//72=024=//74=82/=//75=9//=//76=82/=//79=5/4=//771=09/=//72/=00/=//741=994=//752=00/=//7

7//4//

7=///4=///7/=///74=///0/=///04=///1/=///14=///2/=///24=///4/=///44=///5/=///54=///6/=///64=///8/=///84=///9/=///94=///7//=///7/4=///77/=///70/=///704=///71/=///714=///724=///74/=///744=///75/=///76/=///764=///78/=///784=///0//=///0/4=///07/=///074=///00/=///01/=///014=///024=///

04/=///044=///064=///084=///1/4=///104=///114=///12/=///14/=///2//=///2/4=///224=///284=///484=///544=///554=///65/=///694=///8//=///82/=///85/=///

7=/9/=///7=70/=///7=0//=///7=08/=///7=1//=///7=204=///7=48/=///7=8//=///7=844=///0=///=///0=204=///0=82/=///1=774=///1=814=///2=04/=///4=824=///5=9/4=///6=824=///9=57/=///71=094=///2/=004=///42=///=///52=004=///

24=079870=50/245=555

5=/89=8261=465=2950=078=7687=900=1587=617=20/7=502=6567=0/4=/0/7=056=9969/5=76/

7=958=945046=595

7=089=2057=///=080502=16/472=4//592=/15112=1/4224=6//165=015

7=881=745902=449102=044148=///291=/90527=5//91/=445217=///24/=///1/9=///176=4//119=100760=///765=4//784=///

7=794=79/0/7=4//0/4=/5/204=4//212=4//009=128257=000020=12/

$9>(7 >$84626=///04/=05/429=///08/=8//1/1=///102=///117=4//115=4//128=4//2//=///2/0=///221=///287=05/481=/8/540=726552=66565/=///694=///8//=///814=08285/=///

7=/84=4//7=776=8657=0//=///7=068=///7=099=///7=207=///7=466=///7=8//=///7=840=6070=///=///0=202=/650=816=///1=772=8901=812=/492=025=9764=822=4//5=9/7=4//6=82/=1299=5/9=59071=092=9802/=002=70442=///=///52=002=704

7>$4$ :$>:((>:7("�*'��������6�/ +��/�"�*$9>(7 >$84

�������%��%�*/���

"�*�%���%�*/

�%��%�*/��,

.��� "�������

�%��%�*/���

"�*�%���%�*/

�%��%�*/��,

.��� "�

7>$98

���),%����6�/

Page 15: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 71

<��������%��%�*/��,�����@����1/=�0/78

��,����������%��%�*/��� <%����* ��� "�* C�,�

��������>��%�����2��)�3���������>�"%�������)�����/� ������%�*/���

�%�����2��)�3�

�� ������(����� 3 4// 4// / //

��������

�� �K��������( 7=/// 3 7=/// / //

�� ����;3�(3(���$�� 3 4// 4// / //

�� ������(�N��� 3 7=/// 7=/// / //

��� �������������� 3 2/=002=704 2/=002=704 72 70

�� �%�<�O��( 3 52=002=704 52=002=704 00 44

�� ���������( 3 4// 4// / //

�>999 �9$>$49>849 �9$>$4�>849 !(�(8

��"�A���<�0����D�������*1

�A� ��������#�! %���������� C��!����D 3 05 05 / //

�#��3�:����������������!��������CH���D�:���� 3 9=5/9=590 9=5/9=590 1 16

�A� ��������#�!���������%�� ����� �3�C��!�������A� D 128 3 128 / //

�A� ��������#�!���������%���������������� 19/ 3 19/ / //

�A� ��������#�!���������%���������� �3���!����� 50=55/ 3 50=55/ / /0

(!>!7: 7>(97>8�: 7>(8!>��( !�$9

))*�.)�/��0����D�������*1

�A� ����"���������%��( 95 3 95 / //

7( - 7( 9�99

��=�>���.��>��.��>�"=�)*>�<�������.)�/�

)�-� 704=600 7=044=/41 7=18/=664 / 28

�)%��=�#%�� 414 3 414 / //

��������%��(� 3 552=665 552=665 / 01

� (> 48 �>7�7>: 7 >9$(>9:( 9�8

���)������������� �99>(8 >$$(>�8( >4$(>:$: 9�:7

�/�;� (9!>8!: - (9!>8!: 9� �

�%�����������>�����������/���>�"�)�����

� �&�������������=����������)�(�����C*���D 428=70/ 0/=002=57/ 0/=660=61/ 6 09

) �&�������������=����������)�(����C%�������D 71=017 3 71=017 / //

4(�>!4� 9> $>(�9 9>8:4>7(� 8�!9

+����*�<);*�� 7>4:$>:9 �!4>�8$>$77 �$$>847>!9� 49�:

��>9$�>!�$ 8!>: 4>4: :$>:((>:7( �99�99

�%��%�*/����%3��,� ����"%��4�99C�%�*/��,

�� %�<�O��( 52=002=704 00 44

�� �����(�O��( 42=///=/// 78 95

��� ������������� 2/=002=704 72 70

�);�"�*

�);�"�*

�);�"�*

�);�"�*

�);�"�*

"�*

Page 16: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(72

��3��6���������%�� ��;����������(����*����(����������C��(��&�������������!������D� ��������=�0/76

K���!����!��"�(������������(�����������������������"�������������(����������C��(���������������!������D� ��������=�0/76�C���� ��������D�������(�;������)��(����#�������������!������������!��������)�-�*�����(���������������(�(�1/�@����0/78��������(����"���������,�����������������������2/�������� ��������

:�����������;��������������������"����������(����������������!���������������������)��(���#���������������������� �&�����������;��������������!��"=���������.�����"����������������������;���;E����!����!������(=�"�����������������������������������������������������������������������������"�����������!�������������� ����������(��������������(���������(����������������������������"����������,���������� �������� �����!��"����������(���������������,�������������������������������(���!��"����!������(���������������(�;�����������������������"������� ��������

���������������(������������������������"�������,����(�����;��������(�����(�������������������(������������������������������������������������(����(�(�!��������������!���(�������� �K�����������,����(���������(���"�����������)��(��������������������������������!����������-���(���������=��������������������������������!������������������������������=�����������������������!������������(������(����-�

:��� �����������,������������������������;������������(������������=��(��������������(�������������(������������=������;����������)��(����#���������������������!��"��(�����!�=���������(�������(����������������������"����������,���������������������0/8=�������������������=�0/76 �K������������,����(��(��!��������(���������������������,�����������������.���������������!����������(�����������������;������)��(����#��������������������������(��������������(������������ �K���!�����������(�������������(��������������(�(����������������������������������(��������������������(���������(�����"����������������(����������������"������(���-����������������������������

)��(����������!��"=��������������������������������"�����������������;����!�������������������������������(��������������������������������������������������=���������������������=�"����������,�����������������(�������� ����������������;������������������������������(�(�@����1/=�0/78

��*���� ��)�)�� �/�*�%����/�����)���

����?��%���;(#��?�4���&���;���0/78

Page 17: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 74

:��������������������(�"����������,����������������� ���������������������"��������?

�������������*����K����*����(����������C��(����������������!������D� ��������=�0/76%�������������(�(�@����1/=�0/78

%������=��������������!������� ��������5���������&��� ��������0/76=����������(���;�����������;�(�����������������������������������������������������)��(�"�������������������������;��������(����(����(�������������������(���������&��� ��������0/76=����������=�����������������������,����(����;��������(����(����#��������=���"�!������"����;���������(�"���;�����������.���������������������(

!�� :���(����������!����������(������������������������!������(����������������������!�������(��������=������(���������������C�.���(������������(���;��(��������������(����(�����������"����������;��D

$�� :�������������������(����(��������(�����(����������(����������������������!�;�����-������(��������������������������������������"����������������������������(�����(����

4� �:���;��(����(�!�����(��!������A�����������������=��!����������������������(�������������������������������� �����������������(���������������������������������������"�������(�������"�����������"��������!�(�������(�(����;�����������(

(�� ����������"�����������;��(��!��;����(�����.������(��(�(����������������!�����������!�;�����-���;��;��(�A��������(����������"���(�;����������!������!�������������������(������ ��������

8�� :������������������)��(�"���������(�(��!���;������������������(=��������;�����=�;��(��������������(�;������;��(����������������� �:���;��(�����������(�"����������,�����������������(����� ���������"������������������,�����=������(����(�������������������������������;��(

:�� :���;��(����(����������!�����������������(����������������(�����������������������(����������������(����"�������������(������� ��������

��

+��/�� �)�;����� 4%���� 0

��,��� ������(����(����#�������� )�� �C ��( D K��������(

�� ���������(&��������3+.�����!��#�������� ��� ��������������

�� �%�<�O��(�� ����;�H(�#���$��

+.�����!��#�������� �� ������(������� ������(�N���

:�����������;������(��������������!������������������"��?

:������������������)��(�����������"�?

Page 18: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(75

7��� ������������ ��������0/���������&��� ��������0/76=�������������������,����(���������������������(������������������;��(��!���,����(������������;�(����������������(���#�������:������������;��@����1/=�0/07 ����������=����(������������,����(�����#��������:����������������������;�������������������(�������#:�����(�����������������

�9 � :���;��(��������!�(����������������%&=������������������(�'�(��������������(��=�����(����������������������(��������(����(����������������������(��������(�"��������!����,����������������� ��������

�� � �%&��(��+&�(������(����(�����������������������;����������!���������;��(

� � :���;��(���������(����������������������������;�����!���;���"?

1��)/���������

7D��� ���������( ������0D�)�� �C ��( D�K��������( ���;��1D��� ����;�H(�#���$�� ���;��

;1�#���/����)��������������

7D��� �������(�N��� ������0D��� ����;�H(�(���$�� ���;��1D��� ������(������ ���;��

�!�� :�����������������������������������(�������������!��;���������(=�(��������(��(�(!���(������������������������������

�$� :������,����������������������������������"���������������"��?

D���(������������?�%����,���������������;D�' ��(� ��������������������?�&��������������

�4�� :���)��(��������������������!�����������(������������"�������������(���(�����;���,������(�(��.��������(������������������(�������!������"������������������(������(�����������������

�(� :�������������(���������������������!����������(�����������!��;�����!���������������������(�������,����������������!��"��������������������(���������(�"����������(��&!�������)��(�����-����=������������������������������������������=����������������(����������(����(���������(����������������������(���������������(�������������������������������"����������������%�(���������������������C�%��D���(������������(�������������(����(�;����������

�8�� :�������������(����������������������������(�"����������!������;�����������(�������!�(����������!������.������������(����"��������������������������(������(�������!����������(����������!���;���!�(��%�����(������������������(

�:� K�������������������������,����������������� ����������!��;�����������(�"���

.����/����;�%*�����%�����/������������

)%��/�����������+.�����!��&������

����%��%�%�������������

Page 19: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 76

�������

K���!���(���(��������.�(������������������������!������������!��������)�-�*�����(�C���������D=�"���������������������������������������������������1/�@����0/78=��(������������������������������=����������������������������������!��������=��������������������������,����=������������������������"���������������������(�(=��(������������������������������=������(�������������������������������������������(��������.������������������=�(�"�����������"���!���;����(��������������������(��.���������"����=��������;����������-��"��(���(�;�����=�"��������������������������������������(��

����������������(��������;�����������������������(�����(�����������.����������!��������=��������������������������������=���������������������������=���������������������������������!�������=���������������������������,������(������������������������"����������"����������������������������������������"������������������(�������������(�(���������;������-������(��!�������������������,����(�;������������������=�0/76�CJ�J����0/76D=������������������,����(��(���������!�����!���������(�����!��"��������������������������������������@����1/=�0/78��(��������������=������������������!��������=���������������,������(�����������"���������������������(�(

����������������

K�����(����(������(����������(����"�������������������(�(�������(�����C����D��������;������-���� �&�����������;����������(������������(�(�������������(�����;�(����������(������ �������;������������������(����������%�������������������������������������� �K�������(����(������������������������(����"��������������������+���������(�(��)��(�������������������(����+�����������������������������������(����(�;��������������������������(���������������-�����C������(�D��(�"���!����������(��������������������������;���������������(����"���������(� �K��;����!�����������(����!�(�����"���!���;����(����������������(�����������������!�(��;�������������������

���*������������*��,���+���,��������

K��(�"������������������7 1�������������������������=�"�������(������������������������������(�������������������������������(���������;�����������(��=�������������(���������������������� � �672 47����������(=����������(��=������������������������;���������.���(�(������������������;�� � �7// 62�������� ��������(���������7 1=��������!�����������(������=����"�������������������������������������7 1=���(�����������������������������.�������������������������(��;������������������;�������������������������������� �&�������������������(����(�������������������������

B����)/�� ���

$����(�����������������������������=��������������������E�(����=�"������������������������������(������������������������������������������������( �:������������"����((�����(������������.����������(�������������������������������"����=��(������������������������������=�("��(���������!�(���������������������������������

%����"����������$����(��������C�D?

��/����/����)/���5�������:���������;���������!������������!��������)�-�*�����(

Page 20: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(78

���������.�(������������������ (����������� ��,����(� ��� ���������>�� ���.�(� ����������������

������

B����)/�� ��#�6��)��)/��//�����/�%��=��

)/�����

:��� ���=� ��� ���� ;������ ������������ "���� ���(�� ��� ����������(� ������������ ��� ���� �����������������������������������

��� ���� ��� ����� ���������� ��� �����,���������=� ���� ���������������(� � �� ������� ��� �(������(����������=�;��"�����������!������(���� �������� �������� ������������"��-� �(� �� � ������� ������������"�����(���������������>����.�(������������������

���!��"������� �.�����!������������������.�(� �������� ���������� (��� �������� ����� ���������� ��� ���� ����������(��������������=�"�������(���(������-����(��������

� &;����(� ����!��� ��(��������������� ���� ���� ((������(����������� �(� ������(� ������������������� ���� ���� �����������(����!�(����

� �������(� ��� ����� ;���� ������������� �!�(����� ���� ���((������� (���������� �(� ������(�������������� ��� ���� (�����������(�

1 ��3��6� ��� ����3��;�*��� ��� /������/2����

������� �� �� �� �� �����������������

H�(��� ������������ ������������(�(� 70=� ������� :.��=� ���������� ��� ��,����(� ��� ��!��"����!��;������ ��� ���� (������(� �.������������<�(��������������������������� ��������� �� ���� �������������(

+!������ ���� �������������� ������������� ��� �������>�����������������(��������(�����������3���(� �.� ������=�������� �.� �(�������!�� ��������� �.� ���� "����(������(��.�������"����������<�(

� �������� ���� ��,���������� ������ ������� :.� &�(�����=0//7=� ��� �������� ��� ;�!���(�����(����� ���� �����������(��� ��� ������=� �.���������(���������!���(������(��.�������(��.�����������(

������

B����)/�� �� #�6��)��)/��//�����/�%��=��)/�����

�1

���((�������������������(�����;�(� ������ ������� H���������� ����(� ������� �������� �������=� "�� �!�(��������(� ���� ������� (�����;�(;���"� ���;�� ���� -��� �(���������� ��;������������(��������������

<�������� ��� ������*� ������)�/��������������>� 9�8

������� ��� ���� � �� �����������������

:������!������� ��� ���� ������� ����(����������������������=�0/76�C�������D;����������;������������������������ ������ ����� ��� ���� ���������� ��

K�� ��!��"�(� �(� ��(������(� �����,���������� ��� ���� %������ ����(������ ���� ��� � &��� �(��� �����(���������(�(����������"��?

� �����(���(� ���� �������>��������� ��� �(������� ���� ((������

Page 21: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 79

������

B����)/�� �� #�6��)��)/��//�����/�%��=��)/�����

���������� �� (������(� �.� ������������� ��!��!�(� ��������>�������� ��� ���� ������� !��;���.;�������������� �����������;��(��� �� ����!�(� ;�������� ��� � :������������� ��� ���������������������(��,������ E�(����� ��� �������� ��� ���������� ���� ���"�� �(� ���� ��!��!������������ ��� ������ ��� ��!������ ����3���(� �.� ������� �� ��� (������������!��;����������������������������"����� �.� (�(�������� ����������(� ;�����(������(��.����������;��������

��� �� @���� 1/=� 0/78=� ���� ������������������(������(��.��������� �74/� �������� ��� ���� ��������� ���������� �������� �( �����������<�( (������(� �.� ����� ��� ����.�������� � 185 /7 �������

K�� �����(���(� ���� -��� �(�� �����(����������������!�������(������(��.����� �(� ����������� ���(� ;�������������������

� ��������� ���� �����;������������� ���"��(� �.;�������������E�������=� ��������� �(�����������(��������(������������������ ����� �� ��"�����= �������� �������=� ��������!����� �(� �����=� ����������� ����������� ��= ���������������� �(� �����(����� ���������!��� ����������� ��� ��������� ,������ ��� ������>����������� �������� ��(�����������������E�������

� :������ ���������� ��������� ���E�������� ��������(������� ��� ���� ������������ �.� ���� ������;��� ��� ��������(����������

� ��������� ���� �����������������������>��������������(������(��.����(�������������������(�(����������

�����������%���%��%��.�����*���������/��)/���E��������"%�����

�������������������;����������������������� �:�������������������������������������������������(�(�������������� �����=�;���(�������������(�������������������������(������(��������������������

&������������������������������������(����������!�������������������������(�"��(�������.������������������������������������������

��������������"���������(���������������������������=�������������;��������������(����������������������(=����(������=������(���"�����������������������������������������������������"��������������������������������-��"��(���;����(���������(�����������"�������������;�����������������( � ��=�;��(��������"��-�"���!����������(=�"��������(������ ������ ����������������������������������������������=�"�������,����(������������������ �K���!�����������������������������(

��������;�*�������� �,������/����/�����������������%��.�����*�������

�������������������;����������������������(������������������������������������������������(����"������������������(�������������(�(���������;�������-������(������,�������������������������=�0/76CJ�J����0/76D��(�����������������������������������(���������������������������;������������������������������������������������������������������������=�"�������(���������(���������

��������������������������������=��������������������;���������������������������;��������������������������������=�(��������=��������;��=�������������(����������������(����������������������;�������������������������������������������(�������,��(���������������������������������=��������������������������!��;������(����

)��(����(��������������������;��������!���������������������������������������������

Page 22: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(0/

�)/���E����������;�*���������%���)/�����%��.�����*�������

&����;E����!����������;���������;�����������;����"�������������������������������"������������������������������������=�"�������(���������(���������=��(�������������(����������������������(�������������� � ����;���������������������!�������������=�;������������������������(������(����(��������(����"����������������;�������-�����"�����"��(��������������������������"��������.���� ������������������������������(�����������(��������(���(����������=���(�!�(�������������������=����������(������;���;���.�����(��������������������������(�������������������-����������;������������������������������

�������������(����������(����"����������������;�������-����=�"���.������������������E�(������(���������������������-������������������������(�� �K�����?

�(��������(��������������-������������������������������������������������=�"�������(��������(���������=�(������(����������(��������(�������������!��������������-�=��(��;����(����!�(������������������������(�����������������!�(���;������������������� �:������-�������(���������������������������������������������(����������������������������������������=������(������!��!�����������=�������=���������������������=������������������=��������!����(��������������������

&;��������(�����(������ ��������������������!�����������(��� �����(������(������(�������(�����������������������������������������=�;���������������������������.�������������������������������!�������������������������������������

+!�����������������������������������������������(��(����������;����������������������������(������(�(������������(��;���������

������(�����������������������������������������������������������;����������������(=�;��(���������(����!�(������;����(=�"���������������������������.����������(����!�����������(����������������������������(��;������������������;������������������������������� ����"��������(��������������������������.����=�"�������,����(����(�"�����������������(��������������������������(�(��������������������������������������=��������(����������������(�,���=������(��������������� �&������������������;��(���������(���!�(������;����(�����������(�����������(������������� �'�"�!��=���������!�����������(�����������������������������������������������������������

+!����������!����������������=������������(���������������������������������=������(������(����������=��(�"���������������������������������������������(������������������(��!�����������������������!������������������

K�������������"��������;��(����(������������(��=�����������������=����������(�������(���������������(����(������������(������(���=������(����������������(����������������������������������"���(�������(����������(��

K���������!�(������;��(����(���������"������������������"���!���������(�"��������!�����������,�������������(�����(����(����=��(���������������"�������������������������(��������������������������;���;������������;������������(����(����=��(�"���������;��=������(������(�

Page 23: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 07

%�������������������������(�"��������;��(����(��������=�"��(�������������������������"�������������������������������(������������������������������������������������(��(�����������������-����(��������� �K��(�����;�����������������������(����������������������"������������������(�����;����(����������;�����������������"���=�����.������������������������="��(�������������������������(�����;������������(���������������;����������(!���������,����������(�������"���(������;���;���.�����(�������"����������;�������������;���������������������������

����������%���&�,*��/���,)*������?)�������

)��(���������(��=�"�����������������������������������?

D �������;��-�������������!��;����-����;�����������������,����(�;������������������=0/76�CJ�J����0/76DF

;D ��������������������������������=�������������������������������=���������������������������������!��������=���������������������������,������(������������������������"���������"�����������������������!��;����(�"�������������������"��������������������=0/76�CJ�J����0/76D��(���������������"��������;��-�������������(��������F

�D ��!����������(�=��.���(�������������(��(����������.���(�(�(�������������"�����������������������������������;�������F��(

(D ���O-��"��(�(����;��������������(�������O-���(�H����&�(�����=�798/�CJ��������798/D

:��������������������������(����������������������(����(�����(�����������������'��(�����(

��*���� ��)�)�� �/�*�%����/�����)���

<*��'�%���;(��'��4���&���;���0/78

Page 24: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(00

���������.�����*�<�����������@����1/=�0/78

���� �)���� 9�:

�����0/76

����"����-�)�����������������=�������(��,�������&������������ 4 ��(>�9�>:$( 712=298=858

�����;�������� 5 (:�>!48 961=156*����������!�������� 6 � !> 8$>:!$ 775=7//=202������!������������E����������A���������(����E������������ 8 �!�>478>!4 95=/5/=415*�������������-��������� 9 - 3*������������ 7/ �> 9(>7:9 40=614=222*�����������������(������� 77 > 8:> 4 0=068=004#������(��.����� 70 �49>999>999 74/=///=///

4 4>�$9>47$ 440=525=852�)����������������������!�������� 71 - 76=752=85/����������������-��������� 72 ((>998>�97 55=746=7/9������������������ 74 (>(87>:84 5=569=864�E���������������!;��� 8 0 �>$4 >!!� 7=269=406����������������������3������������� 75 !:�>8:4>7�( 124=160=/82�(!����=�(�������=�������������(������������!;��� 76 �4>�:$>�8( 11=580=719)�-�;����� 78 �9>�(�>� 72=672=284���������������(������(�������� 79 ! >799>999 10=9//=///

4�$>�89>4 7 478=74/=/69

"�"�&�����"� �>9!7>!��>� ! 7=/6/=695=921

Page 25: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 01

����

��������%��������%��������������

����%��%�%�������������

)%��/�����������+.�����!��&������

�F��"������&����&�"����%������*��/������3���������<�(������284=///=///���(�������������� � �7/���� $>:49>999>999 2=84/=///=///

�����(=���;����;�(��(���(3�������� 0/ >:$:>((:>7(9 0=828=558=95/�����������!������������!������������ 0 >9 >984>77 1 C0=/00=/64=990D��������������!� 07 �9 >: 9>9 $ 7/7=045=048H�����<�(�����������������������!��;�������������!�������� �!>97:>�8( 70=704=/8/+,������������������;��(����(����������(�������� 9>!:8>$�$ 0/=186=272

�!����������!����������(����� 08�$>4� >:(:1 C60/=656=911D

$:>!:4>8�$ 019=491=686

���-�)�����*�;�*������;��(����(����������(�������� 00 ��:>:99>(87 770=/70=6/9*��������������� 01 - 796=420=261���������(�������������������� 02 48> �(>$�9 21=749=224*�������������-���(����;��;����"��� 04 - 0=62/=057 �(���;�������� 05 - 3#������(���;�������-���������������������-� 06 - 2=861=4//

�8(>9�8>9:7 15/=108=188�)�����*�;�*��������������������������3����������;������� 08 ! >�($> ( 92=/08=2/2������(��(���������;������� 09 �! >88:>:74 706=468=011�������A���-������;�� 1/ ��>9��>4(4 07/=170=797H������(�(�!�(��( (>94!>47: 5=/44=92/*�;��������(���������������(�"������������(������������(����������(��������� 79 ! >799>999 10=9//=///

(�$>79:>! 9 26/=862=658

"�"�&��F��"������&����&�"��� �>9!7>!��>� ! 7=/6/=695=921

���"��+�������A��� �" ��" 17 - -

:������.�(���������������������������������������������������

9�:�)����

0/76 �����

Page 26: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(02

�:>((8>(8: 78=099=611:$4>$ : 1=876=614

>8�9>��8 704=847 >8$4>!94 2/0=854((7>(87 05/=517

�9>�((>7�� 7/=691=6267�9>999 0=808=4//

>498>9 ( 2=/85=/50

- C4=074=292D47> >�$$ 14=199=51/

10 0!�>4 �>$!:1 C11=790=795D11 08>49�> �(1 C08=4/9=620D

0!7>9 >(4$1 C57=6/7=918D 9>�77>$79 C05=1/0=1/8D

12 ��>$�$>$9� 70=01/=679!�>(�!>:7� C72=/67=489D

�>47:>�!9 7/=621=/70 9> 99>999 3

088 >7!(1 807=17/07$>8::1 C0=400=161D

0�>9�8>8 71 C2=764=162D0!>88$>(9�1 30!7>! :>$$91 30 !>�79>!($1 2=855=464:>$ !>4 8 C9=0/4=/72D

14 0(9$>(7(1 C792=997D8>:�:>:!� C9=2//=//4D

15 9�9 8 C/ /11D

���������<��������&���%�������B���+�(�(�@����1/=�0/78

����

������

���������������������������&���������������������������������-����!�������������������������������������(��������"����;�-�������������E�����!�������#�!�(��(��������������������������-��;�������������H�����<�(�C����D������!������������-��;��������������3����

�2������

�(���������!���(����������.������%�������������3����

&�����������

<��3��������3����/�@�0�%�,�/1������-���������,�*�����/�6���-����

�!�����A�C���!�����D�����?%����������������!;����(��������3����*��������A�����������������-���������*��������A����������������&����������!;���

)������"����������?*���������!;���&����������!;��������-�������������!;��

<�����@�0&���1�;������2���

���!�����������.����<�����@�0&���1�����%�����

�����,�������%���-�������/���*)�/

:������.�(���������������������������������������������������

0/76 �����

9�:�)����

��������%��������%��������������

����%��%�%�������������

)%��/�����������+.�����!��&������

Page 27: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 04

���������������%����3��������%�������B���+�(�(�@����1/=�0/78

9�: 0/76�)���� �����

�������A�C*���D������������

&����������������!���������A�C����D

�������������;������������(���;��,�����������������������

H�3����<�(����������������������������!��;�������������!��������

&����������

H�3����<�(���������!��;������������!������������������(�����������(����������������(������

:���������������!���������A�C*���D������������

:������.�(���������������������������������������������������

8>:�:>:!� C9=2//=//4D

4>!7:>8�9 4=240=///

0$>$ 4>(�$1 3

:>87�>7 8 C1=928=//4D

��������%��������%��������������

����%��%�%�������������

)%��/�����������+.�����!��&������

Page 28: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(05

�����������%�.*�6�%�������B���+�(�(�@����1/=�0/78

1 ���#�.&�D��.�� ��<���"��+���"���"���

�������A�C*���D�;�������.����

�(E����������������������������(������������?

#����������������������=�������(��,�������������<�������������;��������C �!����D�A����!����������?

*��������A�����������������-���������*��������A����������������&����������!;���%����������������!;����(��������3����

)������"��������������������!;��������-�������!;���&����������!;���

*����A�C��D����(�����������������������H�������(�����������!��������������-��;�������������%�������������3����%���!����(E�������3���;��(����(����������(��������C���D��������������������;�������)������"�������;�-

�������"�����������������!������;������"��-��������������

���������"��-��������

#�������A�C�������D�����������������

�������������!������������������������-����������E���������������!;����(!����=�(�������=�������������(������������!;������������������(������(���������3����

��������A�C#������D��������������;�������

�������������������������������-�������(��(���������;�������

����������(���������������

%���������������(��������.���(#�!�(��(���(

��������������(���������������

:>$ !>4 8 C9=0/4=/72D

:> �4>� $ 9=6/1=002 7 >9�9 276=746

0 9> 99>9991 388 >7!( C807=17/D7$>8:: 0=400=161

0�>47:>�!91 C7/=621=/70D

�>9�8>8 7 2=764=162!7>! :>$$9!>88$>(9� 3�>898>77� C2=008=498D

- 4=074=2928�!> $( 00=7/9=579

(>8:8>789 5=2//=7010�9>999>9991 C5=604=///D

0$8$>:!�1 3!9>$!�>:8$ 08=/04=222!:>:44>$9� 78=80/=21/

�8>�($>:(9 76=916=767�49>999 04=792 8>�7( 794=070

$>7! >4:4 C77=860=7//D- 44=///=///

- C0=08/=///D4> 99>(( C1/=588=678D 8>$84>!9! 08=175=649((>!!9>89$ 26=716=789

0�!>:8 1 C1=749=//7D08��>�(81 C7=476=762D0 >!$ 1 C7=276D

(4>(9!>! ! 20=249=496

9�:�)����

0/76 �����

Page 29: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 06

;1 ���#�.&�D��.�� ������"��+���"���"���

�((���������?

&������������C��!����������D�A�����!�������?*����������!��������������!������������E����������A���������(����E��*�������������-���������*������������

������(�������(�������������������������������C���(���D���!���������!�����

�1 ���#�.&�D��.�� �.�������+���"���"���

�����������?��*���������������� �(���;��������*����������������������������-�*�������������������������!��������*�������������-���(����;��;����"���

��������C���(���D������������!�����

����C(������D�A�������������������(������,��!�����

�����(������,��!������������;�����������������

�����(������,��!��������������(�����������

:������.�(���������������������������������������������������

0(!>4991 C67=2//D

0�9>�((>7�91 C7/=691=626D0!$> � > !71 C0=/87=7/8D 8>(99>999 255=796$>77(>�48 C7=209=47/D:>4!8>$98 4=842=//70!>!97>9:41 C8=/44=456D

04 >�49>9991 30�9>999>9991 C5=12/=///D

- C676=290D- C7=2/7=504D

0$>(78>(9�1 C72=229=817D0((>:$8>(9�1 C00=9/8=928D

0$>44!>!(!1 77=294=/80

�$>8�$>$:4 1=079=2/1

�9>�(�>� 72=672=284

9�:�)����

0/76 �����

��������%��������%��������������

����%��%�%�������������

)%��/�����������+.�����!��&������

Page 30: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(08

����������%�,�������?)���%�������B���+�(�(�@����1/=�0/78

��3��)�������3�

���*������3�����*,����

�)��������3�

0&���1�@�,����������)��������3�*;*�����

�*���3������

�?)�����������

�);��/���/*�������/�������

�);��* ���)�)*�/�*���

)���������@����/7=�0/75 0=828=558=95/ C0=/00=/64=990D 7/7=045=048 5=561=/8/ 0/=186=272 C7=891=649=02/D C677=156=908D 021=427=690

"�*�������%����3�������������%�����

C*���D������������ 3 3 3 3 3 3 C9=2//=//4D C9=2//=//4D

&����������������!������

���������������;������������(���;��,�������������������������

�H�����<�(������������������������!��;�������������!�������� 3 3 3 4=240=/// 3 4=240=/// 3 4=240=///

3 3 3 4=240=/// 3 4=240=/// C9=2//=//4D C1=928=//4D)���������@����1/=�0/76 0=828=558=95/ C0=/00=/64=990D 7/7=045=048 70=704=/8/ 0/=186=272 C7=888=1/6=02/D C60/=656=911D 019=491=686

"�*�������%����3�������������%�����

�������A�C*���D������������ 3 3 3 3 3 3 6=878=817 6=878=817

&����������������!��������

���������������;������������(���;��,�������������������������

�H�����<�(����������������������������!��;�������������!�������� 3 3 3 4=198=67/ 3 4=198=67/ 3 4=198=67/

&����������

H�3����<�(���������!��;�������������!�����������������(������������(���������������(������ 3 3 3 C2=204=572D 3 C2=204=572D 3 C2=204=572D

:��������(������������������!� 3 3 7=451=655 3 3 7=451=655 C7=451=655D 3

3 3 7=451=655 961=/95 3 0=415=850 5=044=/54 8=697=906�*�������G)���!9>� 9�: >:$:>((:>7(9 0 >9 >984>77 1 �9 >: 9>9 $ �!>97:>�8( 9>!:8>$�$ 0�>::4>889>!8:1 08�$>4� >:(:1 $:>!:4>8�$

:������.�(���������������������������������������������������

�����

���*������3��

���)�/>��);����;�/�/���/-)�����*

"�*

��������%��������%��������������

����%��%�%�������������

)%��/�����������+.�����!��&������

Page 31: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 09

�������%��.�����*�������%�������B���+�(�(�@����1/=�0/78

�� &�+�&��"�"��������<���"����

��� ��!������������!��������)�-�*�����(�C������������D�������;����������(������������������(����-�������(�������������(����������&�(�����=�7982�C �����(�"�����������������������������������=�0/76�������1/=�0/76D �:����������������(��������;������������������(��!������������������!������������3)�-���%�������������C�)%�D��(����������(�;�����������������(�+.��������������������-�����C�+��D �:������������������(�����-���������-+.�����*�����( �:�����������(�������������������������������(����35/1=�5/2=�5��������=�*-����,����)���(������1=���"�������(� �(=�$���������������!�����������(� �:���;����������������������������(���*����=�����;(=�����"�=�%���;(��(���E��"�

�� ���0//9=������������������(����������������������������������������;��"���������������3O����*����������������*�����(�C�O*�*D��(���3O����*�������(�;�C�O*�D�"�����(�������!������������!��������)�-�*�����( ��������������=���;���������(������!�������O*�*��(��O*�"����!����(�"�����(������(�;������������ �:���'����;���'���������������(������!�(������������;��"��������������������(���(��(�#����;���/8=�0//9��������!�������@����1/=0//9�C���������;�������D

��! :�����������������(����������(�����������(�����������������0//9����0/77 �:��������������(����������(�������������������(�����(��?

- ������������������(�����������������������0/77��(���������;�����������(��=�������������(�������� � �672 47���������C0/76?� � �60/ 66��������D��(���������������;����������������������.���(�������������������;�� � �7// 62��������

- ��������������;������;�������������"����������������������������������������.�����(���(����������������!���������������������������������

- ��������������;���������(�����������������!������������������(���������������

:��������;���������������������������(�����!������(����(�������"����������������������(��;�;��������������>��;����������������������������������(=�����������������������������;�;����������<�������������(�(�������������;�������������������������������;�������

'�"�!��=�����������������������(����������3���������"������������(���������!���������������������(��������������(������������������� �:��������(����������(����������������������������(��������������(������������������������(�������(�;���"?

01���);���*���/)��������/�������3���/��%����2������

:�����������������������������-�������������������������(���������!���(���������������.�����������������������;�����!���"�����������������������������������������������������

0;1 &����,�;)������

:���������������������������������������;�����������!����������!��������(������;��(����������� �#������������������������������ � �727 /4���������C0/76�?� � �97 67��������D�!��;����(��;����( ������������������������������;��������"����������;������������!�����������������������(��,���������������������������

0�1 ��*�����@�����%�/)*��,����*����@���������6�%�*��/���

:��������������������(�����������(��������"����!������;�-��A���������������������������������������A����������������������>�������A�����������������(�����!;��������������A������A�������������"����"�!��������-3�� �#��������������(���;������������������� � �0/ //��������C0/76?� � �71 /6��������D��!��;����������(�A�������(���(=�������������������;��������������(���(������95 09G��C0/76?�94 41GD ����������������������������������������������������������(����������� � �46 89��������������:%��������(�;�����)*

0/1 ������*�������-���������

:�����������"����������(����(�������������������������=�(���������������������������(������(�����������3���������� �#�����������������������������������(���������!��������������,��(��������������������������

Page 32: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(1/

0�1�������*�@�����������;��=��,����*�/�������/�*�;�*����

:������������������������������������������;��-����;�������������(��������(���;�����������������������������.�����(����(�������������79 �:����������������������������"�������������������!������ � �02 //�������������������������(=����������=�"�������������������!����������������������������(��,��������������������������� �:�������������"����;����������(����������������������(���;��������� � �10 9��������=�;�����*�C:��������������D

0�1� �����3�/�����3�������*������/�*���������*��

:�������������;����������������������������������!����������������(��������������� ���������!���(���������������� � �75/ 94���������C0/76?� � �8/ 24��������D �:�������������;���������<�(���������"�������;�������=���"�����=����������������;����������"�(��(�����������(����������(���

:���;�!����������(������A����������!�������(�����!��������������������(��������������;����������������� ������(������������>��������(�����������!���������������������������������(�������(�������CD����C�D�;�!�=��������� ��������(�������������������"��������������������������

� �� �����.���+��.����"�"������"�������������"�

D #�����������;���������������������=�0/76��������(���������������������������������!��;������������(��������(����"�������������������(�����������������������=�0/76

!� �������.�<��<���"���

!�� �������������*����

:������������������������!��;����������(��������(����"����������,����������������������������=�0/76=��������3)�-���%���������������C+��;����������(� �������D� ����=�0//1�C����)%�� ����D=��������3)�-���%����������������(��������(�+�������� ��������=�0//8�C�����)%� ��������D=�����(������!��������(�;������������������(�+.��������������������-�����C�+��D�(�����!�(�������������(�(���������;�������-���� ������!�(�������������(�(����������������������������������������A�%������� �����������(�(��C�����A��% ��D������(�;������������������������������(�(��)��(�������������(���(�������������������=�0/76 �K����!��������,�����������������������������=�0/76=������)%�� ����=������)%�� ����������������(������!�������(�;���+���(������"����������,������������������A��% ��=���,�����������������������������=0/76=������)%�� ����=������)%�� ����������������(������!��������(�;����+������!��

�+������(������(����������;�������������19=��%������������������?� �����������(�������������(�����2/=����!����������������������������������� �79�(��(�������71=�0//1��(��% ��6=�%������������������?�#�������������������� &�277C7DA0//8�(��(�������08=�0//8������)%�����!�(�����!������������������!����=�(�������������!������(������������������!����

!� �����������)�����

:������������������������!��;����������(���(��������������������������!���������.����?

- ��!���������������!�������������������(�������(���!���������!��;������������������(������!���

- ���3�����������������(����������������(�����"��������������������(�����!���������������������

!�! .)�����*��/������������)������

:������������������������!��;����������(� ����-������ �����"����� ������������������(���������������������������������� �%�������!��;��������(�(������������������� ����

!�$ ����)���,���������/�H)/,����

:������������������������������������������������"��������!�(�������������(�(���������;������-����=���,����������������������-��E�(�����=�����������(���������������������������������������������������������(������������(����������������=���;�������=���������(�.������

Page 33: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 17

:�������������(��������(���������������;��(���������������.����������(�!�������������������������;����!�(����;�������;�����(�������������������=����������������"�������������;��������-�������E�(������;���������������!���������������(���;���������������������(���������������������������� ������������������(�������������������������

:�������������(���(�����������������������!��"�(������������;��� � �!������������������������������������<�(�������������(����"�������������������!���(

�����������;�������������������������������������������(��������� E�(������ ��������������������������������!��������������������������������������������<�(��������������������������������(��?

3 ��������=�������(��,��������C�����4D3 �����;���������C�����5D3 ������!������������E����������A���������(����E�������������C�����8D3 �E���������������!;����C�����8 0D3 *�������������-����������C�����9D3 *�������������C�����7/D3 #������(��.������C�����70D3 ����������������-����������C�����72D3 �������������������C�����74D

!�4 ���*�����������6��/���3���/���������*�.�����*��������,���/�/��0�.���1

!�4�� ��/�/�>����/���������/�/���/�������������;������,�������3������)�������

:��������"������(�(�=����(������������(�(���(�����������������!��;�����������!��(������(������������������������������������������������������(��;�����������������@����/7=�0/76��(����������=��!��;���������(����������������������������������� ��

- ����� ��������2��

:������(�������������70�((��������������������������������(������(��.����������������<�(���������(����������"���������������(������(��.������������(����(�;�������������������(�������!��� �

:�������������������������(�������������������������������>�������������������

- ����8������������%��*�6�

:������(�������������6������(������((�������(��������������"������;���������������������������������!����������������;������������������������������!�����

:�������������������������(��������������������������������>�������������������

!�4� � ��/�/�>����/���������/�/���/�������������;������,�������3������)��������;)������*�3���

:������������������(������������(�(������;������������!��(��������������(�����(�����������������������(����������������;������������������@����/7=�0/76�;����������(���(��������;������!����������������>�������������(���=����������=����(�������(���������������������������

!�4�! ��/�/�>����/���������/�/���/�������������;������,�������3������))�������/��

:��������"������(�(�=����(������������(�(���(�����������������!��;������;�����(�(������(�������������������>����������������(��;��������������������������������!��������!��(���?

- �.���7�.�����*�����)�����0 9�$1'

�% ��9��������������������,���������� ���� �������� ������������ ��� ������������������������(�����������=�����������=���(����������=�(�3����������?

Page 34: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(10

����������<�(����������������������"�����������������������19�%������������������? �����������(�����������������,����(����;����;��,�������������(��������<�(������������!��� ������������=�(�;����!�������������������(�"�������;����������(���"�����;E����!�������������������������������������"�=��(������!�������������������"������������������������������������(��������������������������������(�������������������(��������<�(��������������(������;��,�������������������(� �#�;�����������������������(�"�������;����������(���"������;E����!���������!�(�;����;����������������������������"���(���������������������=��(������!��������������������������������������!������������������(�(��������������"�������������������������������������(�������������������������������������(��=����������(���%��������:������&����������������!������� �����������(�;����!����������(��,�������!������������������(�������������!�����������(������;��,�������������������(�

K�������(��������������������������������;��������(������(���������!������������������������=����(�(���,���������������������������������������!��������������������;�����������������;��;����������������������(������-����������;�����������������(��������������������!��������=��������������������������������������������������������;�����>�����(�����-���������������������!���������"���(���������������������������������������������������

��������������������������������������������=����(�(���,���������.�����(����(���������(��=���������(�������������(����(����������(�����(�������19

:�����"���������(�������������,�������������������������������������(������������������������������!��;����������19 �H�(����% ��9=����������.�;���������;���������(���(�������������������������������;���������(����������=�������������;��(���������������������������������,������������(����������������(�����������������-������������������3�������������������������;���������(���������� ����((�����=������������!�������������;����������(�"�����������������������P��������������������> � ����������!����������������(���������!������������������������,����( �+�����(�(������������,����������;�����������>�����-������������!�������!������;���������(���(

:������(�(�����������!��������������������(�;������������������@�����/7=�0/78 ��:�����������������������������!��"�����������������!���������������������������������(�(�������������������������

- �.����4���3��)��������������6�%��)������'

�% ��74����!�(���������=������������;��(���!�3�������(������;�������(����������������"������������

���(����������!�(�(�������������������������������"�������!��������������<�(=�������������!��;��������(������=���������������������(��;����������������(�!�����������(������ ����"�(�����������;������!�����������������(���( ��:������(�(�����������!�������������������(��;������������������@�����/7=�0/78 ��:��������������������������������!���������������������������������������(�(��������������>������������������

-���������� �.����(�&����

�����������������������Q�76��(���,�����������������������<����������;���������������������������������������!������������������������

:������(����������������!��������������������(��;������������������@�����/7=0/79 �:�������������������(�(���������.�����(�����!������������������������������>�������������������

-��������� �.���� �.����,���)�����������������/�/3���������/�����'

:�����% ���((��������������������������������������������������������"������������������(��������������(��������(���������(�������������������� �:��������������������!�(����(��������"�����������������A������������(����"��������������������"��������������������A�������������(� �:�����(�������������(����(�!����������������� �:������������������������������������������������% ��

:�����% �������������!��������������������(�;������������������@�����/7=�0/78 ��:����������������% �����������.�����(�����!�������������������������������>������������������

Page 35: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 11

-��������� �.���� !�����������3����������"2�"������'

:�����������������������;�������(��������(����������������.;����������C�.�����D=��.�;���=�����(��.�������=������(��.����(�����(��.�����=�"�������������������������!����������.�������������(�������70 �:�������������������������������������������������% �� �:����������������(�����������������.��������!���������(�������������������70=�����(�����������������������(����,������������������������������(�����������������(�"�������������.����������

:�����% �������������!��������������������(�;������������������@�����/7=�0/79 ��:����������������% �����������.�����(�����!�������������������������������>������������������

- ���)*������3������ 9�$- 9�(

�����������!�����������% ����������0/7230/75��������!��;���������(�;�����)���#����;���/8=�0/75=����(������������"������(�(�F

�% ��7?�%����3������(����������������������%������� �����������(�(�

����08?���!�����������������������(�@�������������

:������(����������������!��������������������(��;������������������@�����/7=0/78��(�@�����/7=�0/79 ��:�������������������(��������������.�����(�����!������������������������������>�������������������

- ���)*������3������ 9�4- 9�8�����*��

�����������!�����������% ����������0/7430/76��������!��;���������(�;�����)���#����;��=�0/76=����(������������"������(�(�F

R �% ��1?�)�����������;��������3� �3�����������������!����������(���������

R �% ��77?�@�������������3� �3�����������������!����������(���������

R ���� 70?� ������� :.��� Q� ������� :.� �����,������� ��� (�!�(��(�

:������(����������������!��������������������(��;������������������@�����/7=0/79 �:�������������������(��������������.�����(�����!������������������������������>�������������������

!�4�$ ��/�/�>����/���������/�/���/�������������;������,�������3������))�������/�;)������*�3��

:�����������������"����(�(�=����(������������(�(���(�����������������������������!�� �����(��������� ������������(��;�����������(���(��������;������!���������������>�����������=����������=�����(�������(���������������������������

$� �� �����.���+��.����"�������"��+�<�&�����

$�� ��,����������)���,���*�����

$���� <������>��*���/��?)�����

�6��/�����

��������=�������(��,�������=��.������������(���(��������(���������������������((������������(���������(������������������C�����D �%������(���(���������(�������������������������!���=������

#������������������(������������������������(�����;����������(��!��������������(��������������������(��������������������������(���������4������������������������� #��������������((�������(��������������������(�������������������"���������������,����(������������(=�"��������(������������������(������������������"��������������(������(���� �:��������������(���!������(����������!��������!��"�(��������������������(��(�(E����(�������������(�����������������������

Page 36: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(12

��������������(������������������(��������������(�"�����������( ��E������"����(������!����������������<�(

������(�����������(������������������=�������(��,����������������(�(�����������������

������!������������������������������������������=�������(��,�������������������(��������������������!����������(���������(�������������������������,������S �!��������������������������=�������(��,�������T=��.�������������.��������� ����!���������!�������(���������������������������!���������������(�����������������=����"���������������������������(���(���������������������������.������������(���������!�����������( �����(��������������������������������������!���������������������������=�������(��,�������������!��������������(���������������������������.������������.���(������;����=������=����(����������!��������������������������=�������(�,����������������������!�������!������������������ �:�����!������������!��������!��;�������(�����;�������������������>���������(��� �:����������������!�����������������=�������(��,��������������!���������������.�������������������(��������������(�������������(���������������(�������

&���/�����

*����������������(���������������"����!�����������������������������������;������������������-���(���"�(������"��������������������� ����������������������������(���������������

���������(���(��������������������������(��������������������������������!���������������������������������=������"��=���������������!������������������������������ �:������������(�����;����������������������������(�(��������;��������������;������������������;E������������������ �:�����;�����������������(������������(������������(����(��������������������������� �*������������������������(�;��"�����������������(���(����������������;������������������;E������������������������������!������������������������������������������;��������������;����� �%������������������(������������(������������=����������������(������������;��;�����,�������������=����"�������������������������(��������(����"��������������������������������;����"��������

$��� ���,�;*������

�����;������������������<�(���������������������;;�����������������������;�������"�������"����������������(���������������������������;��������(�����;�� �:�����������(������������������������(������<������(���������(�����������������=�����

:��������;������������������������������������������������"����"��������;��������<�(��������������(�����;����������(��!��������������(���������������������(������������������������(���������5������������������������� �������<��������((������(��������������������(�������������������"����������������,����(������������(="�������������<������������(������������������"�����������������(������(����

$���! ��������

.�����*�����

������������������������(�������;�����������(������(���������"�������������������;E����!���!�(���������������������(��������(����"����������,�����������������!��������������(�(���(���(����������)%�� �������� ������������������������(���(���;��������(�����;E����!���!�(�������(�����������������������!������!����(������!����������������������(���������������"���������������

����������������������������������������������������(����������(����������������(������(����������;��"����������������������(�������������!��������������(��������������"��(��������(���������������������!��������������

Page 37: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 14

��������������������������������(����������������(������������

K����������������������;��,���������!�����=���������������������!����(���������.���������������������������������������������(����"����������,�����������������!��������������(�(���(���(����������)%�� ����������(������������!�������������������������������������(�������������������"����������������

���-������*�����

:������������������������������������3�������������������!��"�(�������;����������(������(���������"���������������������(������������������� �����������(��������.���=���������>������!��;�������������������(�������(������(��������������.���������������������=������ �����������������������������(����.�����������������(����������� �:�������!��;��������������������������������������!����������������������(�!����������

K����������������������;��,���������!�����=�����������������������������������������(����������!���(�����!��;����������;���������(�������������������������"���(��!��;����(��������(��(�������������������;������������(��������������������������� �����!������������������������������������(�����(�����������������������=���������������!�����������������(�����!���(������=����"���������������!����������������������������������(������!��������������

$���$ �����6��,�����

)����"���������(������������;��;�����������,����������������������������,�������������="������������������������������-�����;������������(�����������������(����������������(�(����=����((�(���������������������������=���������������������������������;�����������(������������ �����(�(���� � ��!�������� �����������(��������������!��������������������;����"�������(����������.���(���������,�����������������(�(����(���������;����"�������������;�������������<����

����������;����"��������������������(������������(�������������������������(����"��������������������(

$���4 ��3������

������!�����������������������������(�������=�;������������!����������������(�������!��������(�����������������������������(�"����������!����������.�����������������(�������(�����!��������=����"�������������������������������(������������(����������� ���������������(�����������!��������������������(�A��(���������(���������(��(�� ������������������������=������������������(��(��������(������������"?

$���4�� ��3������������3*)��%��),%����������*���

:��������������!���������"�����������������(������(�������(����(����,����(������������ ���������������������������������� �����������������������������������������������������������������"������������������������������������������������������-�� ���!���������(������(�������!���������������������������������������������������������(������������������!��������"�����������(��(�������������������!����(��������!����;����������(����"�����������������(��������(���!��������������

������ ������� ����������=������ ��!������������ ��������(��� ���� !���(��������(�"���������������������������(�,����(������C�,������������(��!��������������������������(���(����(������������!������-��.���������="�������������������������(����(����������(�����(����������!������������D ������������������������������������������!��������������������(���������������(������������

$���4� #�*/-�-�)���

��!���������"������.�(��������=�"����������������;���������������(����;������ ������(� ����������=������������(������(� ���������� �:������!��������������������������(�(������� ��������!��������������;��,������������(��������<�(����� �������<�(����������������(�;���-�����������������(�����������������������,��������=��!������������(����������� �������A���������������(������������A��������������!��������������!��������=�����������(������������(������������

Page 38: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(15

$���4�! �3�*;*�-���-�*�

��!���������"�����(������������(�������;�!������������(�"��������;����(�����������������������(�������,��(������������������-������������������(���!��;���������� �:�����������������������(�������=�;�������!����������������(��������!�� ������������������������=�����;�!����!�������������������(�������!����(��������(�"���������������������������(�,����(�����C�,������������(���!��������������������������(���(����(���������(�����(����������!������������D �����������������������������-���(�����������,����=�������������!���������������(����������������!������������(��������(���;��������(=���"���������������������!����������������!��������������(��������,�������������(�(������������������������������(������������

%���!���������,����(���!������������������(�;��(��������������!�����������(=����������������;������(�����������������!���

$���4�$ ��3����������H����3��)���

:�������!�������������������(�����������,����������(������������ �H�(�������,����������(=����������������E����������������(�������������������������(�(��������(�(E����(�������������������������,�������������������,�����������E�����!���������(�(�!�(��(������!�(�(������������

$���( ������!������������E����������A���������(����E������������=������-��������=����������(�����������������A��������

�E��������������������(�������;������@����1/=�0//8��(������@����/7=�0/77����������(��������������������(���������(�(����������������������������������!������������E����������������������,������������������!�����������������������=�����(����������(�����(���!����C����������"�����������3������������D

�E��������������������(�;��"����@����/7=�0//8��(�@����1/=�0/77��������(��������������������(�(������������(�����������������=��������������(�����"��������������%��������������������(�(�0���E��� �#������������������(���������������;������������������������(��!������������(������������ �������(����������(�����������(��������(�;��������������������������������(��������

&��������(�������������������������������-��������=�����������(����������������A����������������(������������������������=������

����"������������3����������;���������(���������(����"�������(������ �������������)%���������(�;���+����(��������(������������(����������������������

$���8 �������?)���/�����������������������

:���������������������(�����"����������!��;���������������������������������������� �#����������;��"��������;�!���"���������(������������(� ����������� ��;��,������=��������������(����������!�����������������������=������

$���: �����3;*�������������/�@��)��/�������

:������������(������������������������=������ ���������������������������(����(��;����������!;�����������;����������(������ ��������������)%��������(�;���+�����;��(��������E�(���������������=�"�����!����������� �)(�(�;������"����������"�����(�������(

$���7 "�/��/�;���/��%��������3;*��

:�(��(�;�����������(������������!���������������������������(������(��;���������!;����;��(����������!��"����������(����������������������( �)����������(���(�;(����"�����������"�����(�������( �&����������!;���������������(���������������"������������!����������������(����������;�������!�(����������

$����9 ��%��/���%��?)�3*����

�����(������,��!��������������������������������"����������������������������(=������;�-���(��������������������,��(���!������������������(�������!����;�����-��"�����������������(�"����������;E����������������������-������������!���

Page 39: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 16

$����� ���-�)����������%�*/������*�

���3�������������������������(������(��������������������������������"����;������!���(��������������������������������������������������������������� �:�������(�����������(�(������������"������������������������;;����(��������������!��;����������(����������������������������(�����

���3�����������������(������������������(���������"���������������!�������������������(�����!����������������������

���3�����������������(������������������������������������������������������������(��������������������(�������3����������������������"�����?

3 :�������������������;����������������"������������(������(��������=�(E����(�������(����������=�����������������!�����������"���(��!��;������������(�(���������������;������������(������(��������=��(

3 :���������!��;����������������(������������;��,�����(�������������������

������(�����������(�������A������������������(�(������������������

$���� �������������;������

������/������;)�����*�

:�������������������(�����(�������;����������� � �������<�(����!�(�������(����������������������;��������������������(����"��������������(��(��(��������(���������(�� �+,�����������������;�����������(��;��������������(������������������������(��������������7/G����;��������

$����! )�;%�;����6��,���/��������,

�������(����"����������,��������������������%��������������������(�(��7�����;��=�����(�;��������������������������(����������������-����=��������������������������;���������"�?

%��(��(��;����(������������������(����������(�(�����(!�����������;��� �&����������������������;��� � �������������(��������������=����;�����������������(�(�������(������(������������������������

���(���������(�;����������������(�������;�����������(�����������(�(����!��������

�������������;�������������(����������;��� �'�"�!��=���������������������(���������(������(��;����������������(�����������������������;�������������(�����(�����������������������������

%��(�������!�(���������������(����������(�(��� ����;����;���� �&����������������������;��� � �����������������(�����������������������=����;���;������������(�(�������(������(�����������������������.������

+.�������������;�������������(����������;��� �'�"�!��=��.��������������������(���������(���������������������(�����������������������;�������������(�����(�����������������������������

Page 40: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(18

$����$ +�������*���/�*����;�=��������

:��������������(��!������������(�������������(�������;������

$����4 ���)�������)��%��/�@���*/�)�/������*��@����)��%���,��������0�����;����6��,��/���3����������*�/��,�1

��������������(���(����������������������C����D����������(����;��-������!���������(������������3������;��������������(�(����������������������;����"��� �:���(���������;��"���������(�������������������������(�����-3����.�������(���������(��!�����������(�����������

������������������(���(����������������������C��!���������D���������(�(�������(������������������������� �:���(����������;��"�������������(���������������������(����-3�����������(���������(��!������������(���������������

$����( "�/���/��%�����;*��

*�;��������������(���(���������;������������(��������"����������������!���������������(����������;����(�����������������(���(����!����������!�(=�"�������;����(��������������������

$����8 <��3���������

���!������������������(�"��������������������������������������������!���;������������������������!������(����������;;����������������"����������������;�(������������;��������"����;����,����(����������������;��������(������;������������������;����������;���(� �'�"�!��=����!������������!��"�(�������;�����������(���(�(E����(������������������������;�����������

$����: <��3����������2���

�)����

���!�������������������.��������;��(�����.;���������������������������������.����������-���������������!��;����.����(�����(���;�����(������A����(�����������������������������.���;�����(��������������:.�&�(�����=�0//7=�"�����!����������

�������/

#������(��.� �����������(����������;����������� ��;�����������(��������������������������(����������������������(�����������;��"������������������������������(���;����������������������������������(��������.�;����������;��������.�����(��������������<���������������������������������������������(���;�����������������.�����������(������;��������������(�������;�����������(�� �#������(��.�����������������(���������.������������������;;���������������.;����������"����;��!��;�������"���������(�(����;������������(��������������;�������<�( �#������(��.�����������(���(=����������������������;;����������������(��.�;�������"����;������<�( �:�����������������������(������(��.������A���;����������(�������A��������������!��������������������A���.�(��������(E����(���������������(�(�������A����������������(���"������,������������� �������������������������(�(��C���370D�� 3� �������:.��

#������(���������.�������������������������(�(������������,����������������(�����,�����(����������������(������������

$����7 .����,���)���������������

%������������������������������������(�������-������ ��������.������������!������������(����������������� ����������������(���;��������������������������������������(�������-������ ������������.�������������!�����������;����������(�� �+.�����(���������������-��������������(������������

Page 41: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 19

$��� 9 .�����*�����)����

�����������������������(�����������;�������������������(������������"��������������;���������������������������������!������������������������ �%���������������(���������(�"���������������������������������������������������������������������������������� �%���������;�����������(���������(�"��������������.��������(=������=�"���������;���������������(�������������������(������(=��������(�����.����� ������������������(����������������������������������(�����������;������������-�����������������������

$��� � �������,����������*�������/�*�;�*����

%��������������(�����������;�������������������(�������������������������(�������;����������������������������������������;����������������������������������(���������(���������������������������;��������������<������������(��������������;������������������ ���������(��.������������������������������(���;������������������(�����������

$��� ��3��)������,�����

$��� �� .������*����@��H�%�������

:���������������"��������������(��������������������������E������������(��������(������������������� �H�(�������������(�����������(�������� � ������.��������������E����������C�����(�������(���!���D��!�������������������������(��������E��������������(������(��(�����������<�(��!�������������������E��=������������(��������������������������������������!����������������E��

�E��������������(��E���������������������(������������������;���=����(�"���������������;������(�� �

#�����������������=������3��(������(��������E���������������������(�� ������������������;��� �H�����<�(� ����� ���������������� ������3����������������������(�������������������=�"�������������=��������(���"����������,��������������������(������ ��������

*��������"����������������������������������-��(���"�(����������(�;�����������������������(��������������� � �����������������������������������������(�������������������(�����������������������;��� �

$��� � ����������(�;����!������������������=�;�-�(�������=����������������(;�����������!;�����(�����!����������������������=����;���(�����-����!����������(��������

����������;�!�������������������(���������������������;������(�������������!������(������(

$��� �! ��3�/��/��������

#�!�(��(���������������!��������������������(�"���������������������!���������������;�����( �

$��� �$ ����*���/��������������-���������,�����

H�������(�����������������(�(=�"��������������C������3��������������������(����������3���������������A��E������������=������-�=����;�=�(�������������(���(���D=��������(����"����������,�������������������(������ ��������������)%��������(�;���+�� �:�����������(�������(�(������������������(����������������������;���

Page 42: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(2/

$��� �4 �*�������+�@������*

������� ����� ���� ��� ����A�#������ ��� ��������(� ��� ������� ��� !�������

$��� ! �����,������%��

)����+�������������(�;��(�!�(��������������������������;��;��������(������������(������������������;��"�����(�!�������;��������(����������������(���(������������ �#�����(�+������(��������(�;��(E����������������������������;��;��������(������������(�����(�"�����(�!�������;�������(�����������������(�������������������������(�����!�������������(���������

$��� $ ��,�����������,

����������������������(���������;������������������������������������(����;�����������!���������"���������������!������(���������.������="����������������������������������!��"�(�;�����������������(��������-����(�����"�����(������������������������������!��;�� �:���������������������������������������;��(���������"������������������

��3�������@��������,

�����������������������-��=���������-�����!����������(������������������ :������!�����������(������������;�-�(�������=������(���������������=��������������,������(�(�;������������=���-3�������������������������������������(���-�-���(�(�!�(��(�������

&����,�@��H�%

��������(��������������������!�<�������������=��������������(��E����(�����E���������������!�������������������

�%�����������

���������������(!�����=��������������������=������-�=����;���(����������������������������(�(�����������������

+��,��%��*���,����

:����������������������-���������

Page 43: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 27

4�

������,�����

�&�/

0����4��1

��)�*/��,�

�������

����

����

�.)���)����/

��2)��

�������

�?)���

��

���%��*��

��);��*

��G)*��9�>� 9�(

����

10=506=14/

22=047=72/

72=2/9=769

01=404=195

16=026=0/9

7/=066=414

750=116=8/9

55=81/=515

009=758=224

�����

����(�(����������

3C0=070=446D

C60/=249D

C70=615=862D

C09=601=/89D

C5=492=821D

C47=986=800D

C17=202=408D

C81=270=14/D

K�������(�"��!���

10=506=14/

20=/18=481

71=588=60/

7/=688=400

6=402=70/

1=580=590

77/=129=986

14=2/5=7/8

724=645=/94

�������*��������6�����/�6��3*)�

�G)���!9>� 9�8

K�������(�"��!��������@����/7=�0/75

10=506=14/

20=/18=481

71=588=60/

7/=688=400

6=402=70/

1=580=590

77/=129=986

14=2/5=7/8

724=645=/94

�((������

33

33

67=2//

367=2//

367=2//

*���?�#�������

���������

33

155=660

30=717=020

7=808=///

2=105=/72

32=105=/72

����������

����(�(����������

33

C17=2/4D

3C7=765=588D

C7=290=479D

C0=6//=570D

3C0=6//=570D

33

114=156

3942=442

114=287

7=504=2/0

37=504=2/0

*���?�#����������

30=7/7=909

58/=/87

7=/68=840

827=626

609=590

4=210=1//

2=06/=902

9=6/1=002

K�������(�"��!��������@����1/=�0/76

10=506=14/

19=915=542

70=561=060

9=6/9=56/

4=699=079

0=576=479

7/1=151=584

17=714=782

712=298=858

��G)���!9>� 9�8

����

10=506=14/

22=047=72/

72=/20=2/6

01=404=195

14=786=156

8=229=414

748=/81=794

55=81/=515

002=971=817

�����

����(�(����������

3C2=172=285D

C7=159=714D

C71=874=605D

C09=188=728D

C4=810=/75D

C42=679=47/D

C14=594=240D

C9/=272=950D

K�������(�"��!���

10=506=14/

19=915=542

70=561=060

9=6/9=56/

4=699=079

0=576=479

7/1=151=584

17=714=782

712=298=858

�������*��������6�����/�6��3*)�

�G)���!9>� 9�:

K�������(�"��!��������@����/7=�0/76

10=506=14/

19=915=542

70=561=060

9=6/9=56/

4=699=079

0=576=479

7/1=151=584

17=714=782

712=298=858

�((������

33

33

51=4//

351=4//

351=4//

*���?�#�������

���������

33

37=217=8/6

00=5//=018

7=618=765

04=66/=007

74=122=/49

27=772=08/

����������

����(�(����������

33

3C805=711D

C79=952=94/D

C7=447=876D

C00=120=9//D

C8=404=980D

C1/=858=880D

33

35/4=562

0=514=088

785=149

1=206=107

5=878=/66

7/=024=198

*���?�#����������

37=995=811

511=552

900=/56

201=27/

4/0=529

2=268=501

1=615=4/7

8=074=702

K�������(�"��!��������@����1/=�0/78

10=506=14/

16=919=807

70=/19=5/8

8=787=909

0=8/2=/07

7=908=477

94=407=02/

0/=48/=5/5

775=7/7=825

��G)���!9>� 9�:

���

! >( 8>!49

$$> 4�>�$9

�$>9$ >$98

>97!>4:7

� >(49>( 7

(>8��>!47

�! >!8(>$8$

4�>$:(>488

�:!>:(!>94�

���)�

)*�/�/���������

-0(>!��>!�71

0 >99 >8771

0�!>7��>((91

07>:$(>(9:1

0$>8: >:$:1

0!(>:44> !$1

0!9>794>78�1

0(8>8(�> 941

D�����/�6��3*)�

! >( 8>!49

!8>7!7>: �

� >9!7>(9:

:>�:�>7 7

>:9$>9 �

�>7 :>4��

74>4 �> $9

9>4:9>(9(

��(>�9�>:$(

���CGD

44

7/

7/�=�1/

0/

7/

<������>��*���/��?)�����

������%�*/����

������,�*���

�"�*

"%�����

�����6��/

Page 44: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(20

������*����������,�����

:��������"�������������������������(������(�����(������������?

*�(� �� ��� ������ �� �����( � $���� "��� � �� �� 02/ �,��� ��(�= "����(� "��� � �� �� 02=107 �,��� ��(� �( '����� "�����������1=/04��,������(�

9�:�)����

0/76 �����

( ��"��+��&������"�

�������������"����G)���!9>� 9�:�������������(�����������K�������(�"��!���

� >:99>999 70=8//=///0� >��:>($!1 C77=805=511D

(:�>!48 961=156

78!>!(8 7=19/=4020 7 >9�91 C276=746D(:�>!48 961=156

!9C 1/G

(�� �������*��������6�����/�6��3*)��'

&������;����������������*����,�;*���

���CGD

4�

4��

�<���)*��������

��������)�)*�//���������

�D�����/�6�3*)�

��*��������/� �+��@0*���1� �/����/�����*

.)���)���/���2)��

7=217=8/6 C805=711D 5/4=562 182=157 C007=171D:��������������

�������?)�����

00=5//=018 C79=952=94/D 0=514=088 7=818=854 C695=201D:��������������

��%��*�� 7=618=765 C7=447=876D 785=149 865=7// 589=627:��������������

7=506=809 C7=/24=064D 480=442 22/=512 C727=90/D:��������������

7=450=181 C826=/56D 674=175 427=/44 C762=057D:��������������

70=741=826 C5=511=52/D 4=40/=0/6 2=245=190 C7=/51=874D:��������������

74=122=/49 C8=404=980D 5=878=/66 4=218=/87 C7=169=995D

$�>��$> :9 0!9>:(:>:: 1 �9> $4>!7: :>4!8>$98 0�>898>77�1

�<���)*��������

��������)�)*�//���������

�D�����/�6�3*)�

��*��������/� �+��@0*���1� �/����/�����*

�������������� 155=660 C17=2/4D 114=156 2=5//=/// 2=052=511

:��������������

�������?)����� 0=/60=761 C7=726=050D 902=977 1//=/// C502=977D

:��������������

49=/59 C09=205D 09=521 2=/// C04=521D:��������������

0=717=020 C7=765=588D 942=442 1/2=/// C54/=442D

��%��*��7=808=/// C7=290=479D 114=287 94/=/// 572=479

:�����)�((��

2=105=/72 C0=6//=570D 7=504=2/0 4=842=/// 2=008=498

��� �EE(����� �%���;(

�<���)*������;)����

33333333333333333333333333333333333333333333333� ������3333333333333333333333333333333333333333333333333

----------------------------------------------------------- 9�:----------------------------------------------------------------

K#�����������������;���" � �4/=///����������������;���������������,����(

�� ������(�:���=*����

33333333333333333333333333333333333333333333333� ������3333333333333333333333333333333333333333333333333

----------------------------------------------------------- 9�8----------------------------------------------------------------

�<���)*������;)����

+�� K��� �������� �� *�����(=�$����

�� ������(� �<"�=$����

������%�*/���������,*���

K#������������������;���" � �4//=///����������������;���������������,����(

K#������������������;���" � �4//=///����������������;���������������,����(

K#� �� ��� ����� �� ;���" � 4//=/// �� ������������;���������������,����(

K#� �� ��� ����� �� ;���" � 4//=/// �� ������������;���������������,����(

��� �EE(����� �%���;(

Page 45: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 21

8� &��+�"�� ������" ��"�

��!�����������E�����!������ 6 7 �9!>4(8>!!$ 91=2//=202�!��;�������������!��������3��������!��� 6 0 �7>898>499 00=6//=///3�������� 6 1 - 3

� !> 8$>:!$ 775=7//=202

9�:�)����

0/76 �����

���

�8��� ��3���������H����3��)��

:�����������������!����������������������������� �:���������!��;����(���(���������������������E�����!������������@����1/=�0/78��!��;�������(����������������������������������,����������(

3�����������C���!��D�*�����( 6 7 7���6 7 0 �9!>4(8>!!$ 91=2//=202

������+��0<��3�1�&����/

:�����!����������������������������������������������������C���!��D�*�����(�C��*D��������(��?

����C0=4//���������� � �7=///A3����D��������(���4/G !$>4!4>89! 12=414=6/1

�������!��������������������E�����!������ (7>9!�>(!� 48=852=607�9!>4(8>!!$ 91=2//=202

8����

9�:�)����

0/76 �����

���

��*�����(3�������������� ��� � �4����������������������4=///���(������������� � 7=///���� �:����,���������@����1/=�0/78���� ��76/ 94���������C0/76?� � �752 /2�������D������(��������(���������������� � �����C0/76?� � �71 20���������D ���������(������������(��,����

8��� �)����I�/�������*��������������%��H����3��)������,�3���;�*�6J

����G)���!9>

��������*�;������������(������,��!�����������������������������������

.���%��������/�/�G)���!9>

�!����&�������������#������������������.��.�����

9�: 0/76�+& ��*

0� >�($>�871 C4=888=949D$>!:7>7! 0=8/4=595

�44>8$!>7 ! 728=010=499 7>$8:>�84 07=599=/95

77>4$$>(8: 82=1/9=/51 9>!!!>: � 07=486=292

079(>7 �1 C615=48/D0�>:!$>!7 1 C7=571=179D

---------------�)����---------------

9�: 0/76�)���� �����

*����(�� >999 770=/// +������*�����*�����( - 3�!4>999 714=/// O����-��������%������*�����( - 3 49>999 2//=/// )�-���3';�;�*�����( �7>898>499 00=6//=///

H�3*����(�>�$9 7=72/ ����!��!����!��������)�-�*�����( - 3

$7:>�$9 528=72/ �7>898>499 00=6//=///

��� (>(97>::� 7/=464=265

���;�������������A�������������������������

9�: 0/76

�3�*;*�������*����3������������/������%����@��"����.����������������-������3*)�8�

Page 46: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(22

8�! �3�*;*�������*����3����������"����.���������������

9�: 0/76�)���� �����

�>999 7=/// ��(���-�*����������������*�����( 6 1 7 - 3

���;������������������������������ ����

9�: 0/76

8�!�� :������������"�������!;������51�������(3������,�����������������������(�����@�����0/70��(���(�����������0/76 �:������������-�����������������5G�������������������������������(�7�������$�)& ����������������������( �&�����(����-��������#����;���0/77��(���-3��������������"�������"��(������(��(�"������!;�������������,����������������������������(������#����;���0/72��(��(�(����#����;���0/75 ������(�����������������(������������;�������(�;����!�����=������������(��(������!��������� � �0 65��������������������:%�� �:�����"��������(������������������������������������(������������:����%�����������������C:%��D����������(�(

:� ��"������" ��"�����G���#�.�������@����"���������G���#������+� ��"�

������������������(���������������������(�������76 8 7 !!�>(�(>!:! 066=804=7/5��*����?���������������� 75 0 99>9�7>9!�1 C787=652=46/D

�!�>478>!4 95=/5/=415

9�:�)����

0/76 �����

���

Page 47: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 24

:����

:���

����������������������

�<������*

�)��/��,

�<��3�����

��?)���/

�<��3������%�*/

���������

������(��

����!�����

��,����(

����!���������(

#��;����

--

-9=85/

2=91/

2=91/

*���

484> �7>!(4

$(:>:$:>(:4

$(:>:$:>(:4

481=84/=440

267=645=/58

267=645=/58

484> �7>!(4

$(:>:$:>(:4

$(:>:$:>(:4

481=85/=270

267=65/=998

267=65/=998

:���������������������������������70 /2G��00 //G�������C0/76?70 /2G��05 //G�������D :������������������������������

��!������������(��(������������������(����������(������=���������A�������������������(�������������������!���;���������������(����������������

:��;�!������!������������������������(�����3������������������������ � 464 00�������C0/76? � 481 85�������D #�����������������������

����������"�?

9�:

0/76

------------------------------��)�����-----------------------------

333333333333333333333333333333� ������33333333333333333333333333333

�����3����������H�%�������

%����"�����������������������������!;�����������(�������(�������76?

��)��6�%������

���

��)���������

����;)�6�%��

��3������

�"�*

�#���"���������

���

�#�����������

����;���"�����

��!������

�:���

��������������������������!;��

:97>7:�>!8:

:$>�$!>$:

:7$>� $>:(9

8/0=06/=809

48=950=/27

857=010=86/

���(���!�����������(������

�(>!7$>4 4

48> �(>$�9

8!>(�9>7!4

5=456=1//

21=749=224

29=605=624

*������������������!;��

: (>!84>79!

�$�>!47>:7

7(8>8!4>874

8/8=818=709

7/0=707=285

97/=949=574

H�����(�������������C�����(���������(�(�������D0�4(>�7$>99$1

07>8( >4$91

0�(4>74(>4$$1

C744=170=457D

C5=/5/=94/D

C757=161=477D

���!������������������������������

0$89>�( >:(:1

-0$89>�( >:(:1

C267=65/=998D

3C267=65/=998D

0( (>!4(>:8 1

07>8( >4$91

0(!(>��7>$� 1

C506=/61=449D

C5=/5/=94/D

C511=712=4/9D

99>9�7>9!�

�!�>478>!4

!!�>(�(>!:!

787=652=46/

95=/5/=415

066=804=7/5

9�:

0/76

------------------------------��)�����-----------------------------

333333333333333333333333333333� ������3333333333333333333333333333 3

9�:

0/76

�)����

�����

�H�%����*�������3;*�

�E���������������!;���3�#���"�������������

48>84:>$!�

48=517=/44

*����?����!������������E���������������!;��

04(>!9(>�991

C46=747=408D

�>$4 >!!�

7=269=406

:� ���<��3������,�����H�%����*�������3;*�

����*������3;*�

��)��������

��?)���/

��)���������%�*/

� ����������!;��

�����������

��,����(

���������������(

����������������������

*���

4(>!9(>�99

4(>!9(>�99

4(>!9(>�99

46=747=408

46=747=408

46=747=408

9�:

0/76

------------------------------��)�����-----------------------------

333333333333333333333333333333� ������33333333333333333333333333333

:��

:�

Page 48: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(26

:!>$$!>:7� 81=221=897$!> (!>7 : 97=/51=908� (>898>:�7 762=4/6=8790 4> 9(>8 (1 C24=2/5=605D�9�>49�>97! 709=7/7=/91

75 0�9�>49�>97!1 C709=7/7=/91D- 3

9�:�)����

0/76 �����

���

7� &��+�"�� � ��#���B�#�.�������

������(�����(���(�(��;�������������C���3��������������������D��(�!�(���

���!�����������(��;�����;�����

*���?����������������

�7�� :�����������������!�����������(��������-��;��������"��-����������(����E����������� �:�������������(�������������������������=�(���(�������������������(��������������������������������(�������� �����������������������75 //G����1/ //G����������C0/76?�75 //G���1/ //G���������D �:�������������!;��������������A�,��������A�����3������������������(����������������������

9�:�)����

0/76 �����

���

&��+�"�� �&����

������(�����(���(���(���������&����������

�����(���(�(��;�������������&����������+.3��������

���!�����������(��;�����;�����

*���?����������������

7/ 7 >!$4>4$9 1=/12=//4- 67=942=554

>!$4>4$9 62=988=56/

7/ 7 8>87:>( ( 10=7/5=1787/ 0 8�>74$>((4 3

4 :>4 ! 408=401�99> :�>:�$ 10=512=8270 �>�4$>4: 1 C0/=187=525D87>� 8> ! 70=041=794:�>$8 >88 86=027=854

75 0:9> (4>87 1 C12=4/5=207D�> 9(>7:9 40=614=222

�9���:������������-3�����������������������70G����00 /7G����������C0/76?������70G���00 /7G���������D �:��������������(��������������(�������!���(���������������������������=���(��A���������������������-���(������������������������

�9� � � �02 48�����������������!;������/8����,���,����������������������������(������#����;���17=0/75��(���(������������;���1/=�0/78=��(�;�������������� � �26 16�����������������!;�����������������#����;���17=�0/78 ���������;E���������-�������������������.�������$�)& �����0G��������� �+������!����-�����������(�(�����������������������8 /5G����8 74G���������C0/76�?�8 /5G����8 74G���������D

9�:�)����

0/76 �����

���

70 7 �49>999>999 74/=///=///

��� &��+�"�� �������"����<���"� 77 7 > 8:> 4 0=068=004

���� :���������������(���������������������=��������������������

� � ��.������"�K�����"

� ��������@����1/=�0/78�����(������(��.������"��-��������� � �415 /7���������C0/76?� � �5/6 71�������D��������"�����(������(��.��������������.�������� � 74/������������;����������<�(����������������������������!��"�����.�����(���������.;���������� �:��������(������(��.������������������?

�9�

Page 49: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 28

9�:�)����

0/76 �����

���

#������(��.���;�����?#��������������.��(����������;������������ 0: >:4(>7991 C60=/74=847D

#������(��.������?���!����������������������������������������!;��� �:>97:>�8( 017=896=904��������"�(��.������� $99>88 >7�$ 226=040=624

4!(>9�$>�79 5/6=712=879

�!� �#��"�"�� ������" ��"�

��!���������������!�������������������������N����(����������� 71 7 - 76=752=85/

��3������������3*)��%��),%����������*���

�)���� �����

64=/// - �-�����"���*�( - 7=475=4//44=/// - ';�;�������������)�-�*�( - 7=876=64/0/=/// - +����%������<����*�( - 7=7/2=8//8/=/// - �-�����������������)��-�:�������*�( - 7=840=8//7//=/// - ��-�������������)�-�*�( - 0=/76=///7/=/// - ��������������������*�( - 7=686=8//74/=/// - #�"����������� �*�( - 1=/06=///2=/// - +����%��(��*�( - 284=95/06=4// - $����������"����������*�( - 794=04/74=/// - :��3��-�%�����*�( - 1=15/=///

- 76=752=85/

��� - 00=18/=141

0/76 9�:�������������

415=4// -

�)�;������%���

�!��

9�:�)����

0/76 �����

���

�$� �#��"�"�� � ��#���B�#�.�������

������(�����(���(�(��;�������!�����������(��;�����;�����

� >:�$>4�$ 700=952=47204(>:98>$941 C45=8/6=2/4D((>998>�97 55=746=7/9

�$���:�����������������������(��;����(����(����������������������"��-������������������������������(�������;��"����90����154�(����(����������(�����������(�����������=�(���(������������������(���������������������������������(�������� �:�������������������������������������7/ //G����12 59G����������C0/76�?�7/ //G����12 59G���������D

�4� �#��"�"�� �.�������

������(�����(���(�(��;�������!�����������(��;�����;�����

:>$( >8$ 8=250=6200�>8: >:(81 C7=680=856D(>(87>:84 5=569=864

9�:�)����

0/76 �����

���

�4�� :����������������������������!;���"���������� �:��������������(��������������(�������!������������������������=����(��A���������������������-���(������������������������ �:�����������-3������������������������74 09G����00 //G����������C0/76�?�74 09G����00 //G��������D

���;����������

9�: 0/76

Page 50: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(29

9�:�)����

0/76 �����

���

�(� ������"�<��"�����.����-������"�����"�

������!������������E����������A���������(����E��������*�������������-���������*������������

�8� ��������>���<���"�>�<��<�� ��"������"#�����������&��

H�������(�����(���(���(�(!����3����������������(��.������3��������3���������.�3����

����������&����������!;���

�����(���(�(��;�����(!����3����������������(��.������3�����.3����

#�������"�������!��<���������������&����������!;���

����������������(��;��������������!�����������(��;�����;�����

8 99>9�7>9!� 787=652=46/9 �9�>49�>97! 709=7/7=/917/ :9> (4>87 12=4/5=207

!:�>8:4>7�( 124=160=/82

:9>8(8 000=660 4>999 3

�9>!9!>(98 7/=796=715$!(>!79 588=477

$>!!:>$� 00=461=60/�4>�:$>�8( 11=580=719

4>!49>848 4=14/=646$:$>(�( 282=575

�9>999>999 7/=///=///�7$>(! >::4 789=582=057 �9>$(:> 4: 0/4=479=5120!!>4 9>9 71 C08=555=791D

0�8(>7$:> 71 C765=841=227D�4>�:$>�8( 11=580=719

�8�� �%��������3;*��

H�������(�����(���(���(������(���-����A������������*�����(�(!����

&�����

�����(���(�(��;����������(���-����A������������*������������3������������

&������������������������!;����������������������!;�����������!;����������������(������&�����

7>$8� 15=727$>! :>7$� 00=416=469$>!!:>$� 00=461=60/

!!>4 9>9 7 08=555=7918>�8$>�9$ 6=762=7/2� >7:8>8(9 70=986=65/7:> (7>8$� 98=059=627$ >(:�> 4� 20=485=251�7$>(! >::4 789=582=057�7:>78�> 78 070=046=987

�8� :���������������������(�������(�"�����������!��<���������������=���!������������-����=���;�����������������������������,������������47G����������%�����K�����)�-�*�����( �:������������9G����������������������� �:���;�!��;�����"�����!�(�(����������������0//1=����!��"����������������������������"���������������(�(������������<�

�:� ���B���&�����

)�����"����;�-������������������?�������������������"���?3������)�-�����-����3�����*����������"��������������;�-�

9�:�)����

0/76 �����

���

$$>(7$ 22=59278 7 �9>��(>$ : 72=559=697

�9>�(�>� 72=672=284

�:���*��;�-������������������������������������������0 2G����4 4G����������C0/76?�0 4/G���2 /G���������D

76 7

76 076 7

Page 51: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 4/

�7� ����"���&����.�������#�&��.�����&�

:�����������������(������(������������(����������(����������C ����������79 7D��(���;��������(��������������(�"���������������C ����������79 0D����������<�(�������(��?

�7�� ����������(������������(����������(��������� 79 1:�(��(�;���3���������( �>� 8>:�� 7=706=877�(!����=�(�������=�������������(������������!;��� !�>88 >�:7 17=660=789:������������������(������(�������� ! >799>999 10=9//=///

�7� *�;��������(���������������(�"�������������(�����������(����������(��������� 79 1

�����������;����"��� ! >799>999 10=9//=///

9�:�)����

0/76 �����

���

�7�! :�����������(������!�(����������(���������� � �02���������C ����������09D��(��(����������(�E���������C�����(����������������"�������"��(���;��(������!������������-���*�����(D��(��;���������������������������������������������������(�����������������(��������������� ��������������(���;��������"����;�����������(�������������������������������������������������(�����������������(����������������������;�������.���(�(�(������#����;���17=�0/78

9�:�)����

0/76 �����

���

9� ������>����������������<���-�<���<�"�&

&�(�������������� � �7/���������� :(8>$ !>899 856=201=6//��(�������

�>7:�> $4> (9 7=987=024=05/

����������� >:$:>((:>7(9 0=828=558=95/

�� �"�"�"����������� 07 7 �9 >: 9>9 $ 7/7=045=048

082=855=895

0/76 9�:���;�����������

85=620=16/ :(>8$ >!89

798=702=405 �7:>� $>4 (

:$>:((>:7(

&�(�������������� � �7/����������(����������(���(���������������������

�������������,������0/G����������������������=������=�������������(����������!������,����(���(������������� �75��������)�-���%����������������(��������(�+�������� ��������=�0//8

� ���������"���&����.�� ������"��� 00 7 ��:>:99>(87 770=/70=6/9

�� :��������������������� �:����������"������������(����������(����� �:�����"��������;������(;������������������!��(���(���������(����(�����=����(�������������������������������!��������(���(�����������������������,�������,��������� �H�������!�������-����������������������,��!������������5 /5G������������;������������������=���������!����������������������������(�� � �778 8/�C0/76?� � �770 /7D�������� �:���(������������� � �0/ 19���������;��"������������������(���(���������!�������������������������;�������(���!�(������������������������������(�����������(�����������,���� �&����;��,����������������������������������������.��������� � �5 69�����������������<�(������������(�������������C ����������11D

9�:�)����

0/76 �����

���

!� &����.�� ��<�����

*��������������� �$4>!7 >$8! 796=420=261*���?���������������� 0�$4>!7 >$8!1 3

- 796=420=261

9�:�)����

0/76 �����

���

01 708

Page 52: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(47

!��#��������������(������������ � �40 74������������;������(��(���������������������� � 724 19��������������;����������������!��;���0/78 �+������!����-�����������(�(����������������������5 74G����5 47G�C0/76?�5 /4G����5 15GD���������

9�:�)����

0/76 �����

���

$� ������"����<���"��.�� �&������

���������(����������(����������������*���?����������������

02 7 8!>(�9>7!4 29=605=62408 0�(>!7$>4 41 C5=456=1//D

48> �(>$�9 21=749=224

$�� :������������������������(�������������!�(�������������������(��E�������������(��������;��A�(E���;�����������.������������������(�

9�:�)����

0/76 �����

���

4� &��+�"�� � ��#���B�#����� �����#�������D��+�

������(�����-��;����"���%��������������;�-� 04 7 - 3

���;��;����"���%������������������������ 04 0���04 1 >8$9> ($ 6=216=854

*���?���������������� 08 0 >8$9> ($1 C2=596=5/2D- 0=62/=057

4���������������������;������(����������������������� �&�����(������-�������&���;���/6=0/71������������ � �9 64������������;����(������(��(�"����;������(����/8��,���,����������������������������������������;���1/=�0/76��(���(������@����1/=�0/79

9�:�)����

0/76 �����

4� )�;%�;����6��,�

���;����;���3����� >8$9> ($ 6=216=854

4�! :��������������(���������������������������������(������������(��������(��������(����������!;��� �:�����������������������������!��;������!���(�(���������������(�(�@����1/=0/75 ���������������������������=������������� � �/ 29����������(���-������� � �6 80���������!��;����"�!�(���� �#�"������������ � �0 92������������;�����(���������-����(� � 77 62��������������;����������������������������,�������������������������������(�����������17=�0/75��(���(������@�����17=�0/79 �:���"��(�������������������(�;�������������������������"�����������������!��(���������������������������'����;������(��'������������;����"���(�"��(���������(���������;�����;����(���������������� ������-��������;���������(����(�����;������

9�:�)����

0/76 �����

���

(� ����� ��&����<�"�&

������(:���������������������� 05 7���05 0 48>:79>999 66=89/=///*���?���������������� 048>:79>9991 C66=89/=///D

- 3

(�� :�����������������������C:%��D�"���������(�;����������������������;���/4=�0//0 �:�����"�����;E���������-�����4�������)������064�;�� ���-���"����;�������3������ �:�����"��������(����������;���/4=�0/71

(� �������������������������,������������:%�����(���������������������A�������������������������(��-���(������������=��������������;�����.�����(�"����������������:%�����(�� ���������������������������=�������������� � �7/ //���������C0/76?�5 61��������D�����"������-������� � 79 72���������C0/76?�0 9/��������D����;����"�!�(���� ������������,��������������������:%����(���������������������A�������������������������(���-��������(��������������(������

Page 53: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 40

8� �������/�*�;�*��

��-���������������������-� 04 7 ��������7>8$8>999 �������9=626=///*���?���������������� 08 �������07>8$8>9991 ������C2=861=4//D

��������������������- �������2=861=4//

:� ������"�<��"�����.����-������"�&����&�"���

*��������������� 01 �����$4>!7 >$8! 3���������(������������������� 02 �(>!7$>4 4 5=456=1//*�������������-���(����;��;����"��� 04 >8$9> ($ 2=596=5/2#������(���;����� 06 7>8$8>999 2=861=4// �(���;�������� 05���08 7 48>:79>999 66=89/=///

! >�($> ( 92=/08=2/2

9�:�)����

0/76 �����

���

:�� :��������������������"���������(���-������� � �50 01���������C0/76�?� � �67 24��������D�����!��(���C ����������05 7D

7� �������������"#���&����&�"���

������(��.������ �>(4 >79$ 758=986��;���������!�(�������( >: 4 3��(���������������������;�� �>74(> 49 7=28/=///�(!���������������������������� - 212=/78

�(!������������������������������(��������#����������(��������� 79 1 $>999>999 02=///=///

#������E�����!������ (:>!� >: $ 49=100=172&�������;������� !(>(!$>97 20=760=972

�! >88:>:74 706=468=011

!9� <��.�"�@� ��B��<�<����&�

�������A���-3�����;�����?3� �(���;�������� ( > 4>997 67=242=5743�*��������������� �$:>8:(>44( 718=846=465

��>9��>4(4 07/=170=797

9�:�)����

0/76 �����

���

!�� ���"��+�������A��� �" ��"

!��������,������

�������"2

!����� :��������������(������������������'���������������(�=�$����=����%�;�����79=�0/74=��������.����������������������������!������������. �:��������;���'��������������(�������(�������(�����������������������72���������0/74 �����������������;�������������-��"��(�(����!��"�����������������(�;������������

!���� :����((�������������������=�����(� �!���������(�����(������05���@����0/71=���������������.������������(����������.�����0/7/���������������;�������E�(�������������������������!������(�((�(�;�-�!�������.��������(����!������ �'��(��������(��.�(���(���� � �7=14/=695AU �:��������������(��������;��������������������������(� �!�����C������3�D����0�(�������;���0/71������������(���������* �:�����(��������������"������(����78�����!��;���0/71=�������������!������������������(�����������������(�����!�����������(���������"�����������������"��������(�(;�-���������.������������ �&��1/���@����0/74������((��������������������C� D�����(����(�������!��������������������(�(�;�-��������"������!���(���������.�(���(��� � �7=727=4/7AU �������������������������������������(� �!���������(������������������(���(��(���!��;���78=�0/78�����(�;���� C������3�D ����������������������(���;���������������������(� �!�����C������D=��� �C������D

)��(��������!��"������.�(!������������������=�������������;����!�������������������-���������������������������"��������������;��(���(�(���������!����������������� �����(����=�������!���������;�����(����������������������������

!�� ��������

H�(���������������������������������(�;��������.�����(

9�:�)����

0/76 �����

!>9((>($$ 7=160=592

Page 54: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(41

! � �� ����"��"���������<���"��+��K<�����

#��������������������������������=����"������(�������;�������:�!����=����!�������(�!���������������.������ �����(��.��H�����������������=������������(������� �������(������������������#����������������<����%�����(���;����������+�������������"��������(������(�������������(����������*����(��������������������(�������������������(!����������)��-�����(�����������&����*�������(������������.�(������

4>�44>$ � 2=890=59510 7 7> !$>4:� 9=422=742

47�>7(7 4/5=505!8 >88� 220=65579>7:7 718=687!4 >47 119=025:9$>!:7 648=554�97>(( 716=702

4 :> �4>� $ 9=6/1=0025 7 >9�9 276=746

�> !:>777 0=894=2/2 $8>9!7 016=0624>7:: 7/=589

$�7>��7 769=6/2�>�4�> 8� 7=208=750

10 0 �>98(> 49 7=/2/=///( >$(9 22=245�9 > $9 029=2/6 79>48! 005=55/

�>898>77� 3!�>4 �>$!: 11=790=795

9�:�)����

0/76 �����

���

! �� :���������(��������������;����������� � �/ 50���������C0/76?� � �/ 54��������D���������������������;��������������������������!�(�������(

9�:�)����

0/76 �����

���

�)/����E����)������

�������(������ 8:8>499 686=4// �!��"�������������������������������� �8!> 49 761=04/ �!��"������(����������������!������ 4 >499 40=4//&������������������ (!>999 05=64/

�>98(> 49 7=/2/=///

!!� .�������&��#��+��

�������A���-�������?3���������������������-� - 01=8053�*�������������-���(����;��;����"��� - 140=9653� �(���;�������� 7>7� >9!: 70=201=8753�*���������������� 7>7 :>7:9 70=742=902

�7>:$�>9�: 02=944=420)�-������ �!>:8 79=491

�7>:4$>:79 02=964=714*���?���-3���"�!�(�������������������������� 11 7 0�7>�$�>($$1 C0=854=475D

8�!> $( 00=7/9=579%���!����(E�������3���;��(����(����������(�������� (>8:8>789 5=2//=701

8>49�> �( 08=4/9=620

�(���;�������� 05 0 �7>�$�>($$ 0=854=475

! �

�=�)��6�3�/����������*��������*���'

9�:�)����

0/76 �����

���

!$� �"#������� �

%����������������������?�������(����������������������� - 2=008=498������������(���� - 82=/27�����������������������;������� 12 7 �9>999>999 5=604=///)������"�������;�- $8$>:!� 3 ����������� 7!8>$!7 840=079&����� >�!� 12/=857

��>$�$>$9� 70=01/=679!$�� +��������*��������*�;�*����'

�(���;�������� 05 0 �9>999>999 5=604=///

!!��

Page 55: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 42

!4� <���������.���"�K�"���

�������%���������� 489>49$ 064=5/1%������������ !$>�7 C8/=570D

(9$>(7( 792=997

9�:�)����

0/76 �����

!4��� �����������;��"�����.��.�������(����������������

�����������;��"�����.��.�������(������������������������;������������(������������������������������������������������������������������;E����������������.=����������������.���������.���(���!���������!���������������������:.�&�(�����=�0//7

!4� ������������������>�����������=�������������.����!���������;�����(���������������>������������������ �:�����������������.����!����������������������������������!�<33!�<��.���������������������������������������"�?

!8��:���������+.�����!��&�����������������(������������������������������(�����(����������,������� :�����������!�������������;������������.������ � �176=504A3�C0/76?� � �842=6//A3D ������������(����������!��"�!�(���������������������=��������������(����������(���������(��������������� ��7//=///A3�C0/76?� � �78/=///A3D

!:� ��&�"���<��"��"������"����

����(���������������������E����������(���=��������(���(���-���=����!�(�������(=�(��������=������-����������������������(����������������������;��� �������;�����������������!�(�������(=��������������������(����������������-�������������������������(��A���(��������(����"�������������������������������� �&����������������"���������(�����������������(�����������(�����

:���;������(���������(�(�����������(���������!��;����(�������(������������!�������������������������������� �#��������������������"���������(�������=�����������������"������!��;����(�������(����"�������������������������������=�����������"�?

���!�����������������������������:.����������

0/76 �����

0/75 �����

0/74 �����

064=5/1064=5/1

252=455252=455

7=409=7/5205=505

9�:�)����

0/76 �����

!(� ������+��<����#����-�������������&�"��

�������A�C*���D�������.���������������� ����� 8>:�:>:!� C9=2//=//4D

K�����(�!�������;��������(���������� ���;�� :$>:((>:7( 082=855=895

+���������������3�)�����(�#�����( ����� 9�9 8 C/ /11D

!(�� :�����������(�����!����������������;��������������������������������

!8� �� �����"����"���#��.��K���"�������������"��

��2��)�3�� �+.�����!��

������������������ >899>999 �>:99>999 - 0=622=9// 7=8//=/// 1=897=764������;������������!�(�������( �87>77( - - 3 3 3)���� 49>999 - - 3 3 3 ����������;������� 8>:99 - - 756=695 3 052=68/ ���;���;����.������ !�8>( 4 - - 3 3 3���������� - �99>999 - 3 78/=/// 3

!> 44>$ � �>799>999 - 0=970=595 7=98/=/// 2=744=944���;������������� � � - 7 7 1

������+.�����!�&������

�#�������

9�:

��%�����2��)�3��������

��������

33333333333333333333333333333� ������3333333333333333333333333333333333

0/76

Page 56: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(42

$9� ���!�������������������!�(�������(��!��;�����(���������(����"�����������!������������������078�������������������=�0/76��(��������(���������������(��������(��

$�� .�������&����B� ���+� ��"

$��� .�����*����=������

:���������������!�������.������������!��������������������-�=������(��?

3�����(������-

3��*�,��(�������-

3����-������-

:���)��(����#�������������!�������������;�����������������;����������(��!���������������������-�������������"��- �:���)��(� ���������������;�������(�!��������(��������������������������-�����������������

$�� ���/�����=

���(������-�����������-��������������������������������������������������������������������������������������������������;������=�������������������������������������������!;�������������������(���!�������� �:����������������;�����(������(���������������(����.������������(�����(�������!��=����(���������=�����������(����������,��������� �:����������(���������������;��������������(��������(���,��������������)%�� ������(� �������� �:���������������������-������������(����(�������(���(���������"������!��������������������(���"�����������(�;�����(�,���������������"����������;��

������!��������������������������(�A���(������(���!��� �:��������������������������������������������������������������;�������"�������������(������������������!������������������(����!������(��� �:������(���,����������������������;�-�;�������(���!���������������������������(�"������������������.���������(��������

�������������������(������-�������"��������;��������������������������(�����������;����������!�����=�������!�������������������������������=�����!������������������������������"���(�����������;�������������������������;����������;�����������������(�;�����������������������=����������(����������(������ ��������������������(������-���(���������������!���������!���������������������������������(�!������������������������������(������������������������� �:���.������.�������������(������-����������������(���"�?

!7� �� �����.�� <&�����

:�������;��������������������@����1/=�!�������;����������������(������������

�(�8

$9� ����&������D�"#���+����"��<�������"�.���

:��������"�����������������;��(�����(���(�����������������������������(�����@����1/=�0/78

9�: 0/76

��<������������(����������������������������C �����D 4>!($>�9! 2=486=49/����������!����������(��������������C �����D !>(99>999 1=///=///��������������!����������(�����CG��D (8C 54G%���!���������!����������������������C �����D !>($4>779 1=/12=678

$9�� ���=)�������3������

���)� �������)���� �����

����������������!�������� �99�99C ��������1=/12=678 7// //G

9�: 0/76

C,� G�

9�: 0/76�)���� �����

�� ������(O��(

�E���������(��78 95G�C0/76�?78 95GD

��-����A����������������������������� 7>7 :>7:9 70=742=902

����������C���!��D*�����(

@�����!������ ������������!�(�(������������ :>779>4�9 77=559=///

��3O����*������(�;��������!�(��(�%��(

���!�(�������( ������;�������(��(������������ (�7>:$ 54/=142

"��������/)���,�%�������/�������/;*����

��*����%����/�������%����*�/��� ������,�

�!>($4>779

9�: 0/76

7878

Page 57: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 44

9�:�)����

0/76 �����

������!������������E����������A���������(����E������������*�������������-���������*������������#�����������������������-����������������������������3�������(�E���������������!;���(!������(������������!;���)�-�;�����

4:>994>$$: 008=/98=157�9�>49�>97! 709=7/7=/91:�>$8 >88 86=027=854 > 8:> 4 0=068=004

((>998>�97 55=746=7/9(>(87>:84 5=569=864�>$4 >!!� 7=269=406$>$$$>�87 00=695=290

�9>�(�>� 72=672=2844! >99 >�4$ 448=426=/10

$�� �� <��/)��;*������/����������*�����

:������������������������������.�����;�-�;�������(����������������������<�(��������"�����������"�?

+��������������*���

����,����/�����

�����������������������(

����(���97�(���3�78/�(�� !$>9!9>!$( �$> 9:>� � 18=592=/66 76=997=6/0����(���787�(������������� 7>849>�$� 8>�79>��: 0=125=584 7=952=189����(���������������"������ � >:!4> (( :>�4 >!$$ 79=289=27/ 70=185=966����������"������ �> (9>94!>�$� 78:> 7$>8(8 7=025=878=/28 949=764=/42

�>!�(>((:>:7$ �>998>:$4>!49 7=1/6=128=00/ 997=478=700��������(�� $ 9>:� >4!4 - 278=08/=702 3:��� �>8!8>$:�>$ 7 �>998>:$4>!49 7=604=508=122 997=478=700

3333333333333333333333333333333333333� ������333333333333333333333333333333333333333333

9�: 0/76

�������������������<�(�;��������������������;����������!��������,���������������(���������������������)%��������(�;���+���"����������(���������;E����!���!����������������������������(�;������������������������;��� �)��(�������������.��������=�����(��������������������������=��������-������(���(�����!�����=������������;����!������((����������!���������������(���;���������������,����(

)���"��������(�����������;��"��������;������������;������������(��.�����.������ �:�����(��������������(��������������������������������.����(�������(������-

9�:�)����

0/76 �����

*����������!�������� � !> 8$>:!$ 775=7//=202������!�������������E��A���������(����E������������ 8!>(�9>7!4 29=605=624�������������!�������� - 76=752=85/�(!������(������������!;��� �9>8!7>778 7/=884=526

98>( 4>8(( 791=866=565

$��! &�?)�/������=

*�,��(�������-�����������-����������������"��������;��;������������������������;��������"����(�� :��������������������������������,��(�������-�������������=�������������;��=��������"�����"���!���������������,��(������������������;��������"����(��=���(���;�����������(��������(����(������="�����������������������;����������������-���(���������������������������� �:����(������������-=���������������(�!�������(����(������������(�������������(�"������,��(���������(=������������������;�������������(������,��!�������(���(������-��;������������� :������������������������������(�����������(�,������,��(��������������(

:����;���;���"���������������������������������������������������������;������� �:�����������������������������������;��������������������(��!��;����(��������(��������;�����������������������(�������;�����������(����������������������������(�� ��������������������������������,����(����;����(������������!�������������������������������(�������(������������!����;��������������(���������(�(�������������������������C��������������������"�D

Page 58: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

�������,��)�

������)*��%��*�6�

������%������%�

��3���%������%�������

�����3����������

�����-���(����;��;����"��� >8$9> ($ >8$9> ($ >8$9> ($ - - �(���;�������� 48>:79>999 � 9>��4>997 � 9>��4>997 - -#������(���-��������������������-� 7>8$8>999 7>8$8>999 (>97�>:84 !>(44>� 4 -

*��������������� �$4>!7 >$8! �$7>!(9>9�4 >!:4>8�� �$(>78$>!9! -��;��(����(����������(�������� ��:>:99>(87 � (>999>999 - - � (>999>999������(��(���������;������� �! >88:>:74 �! >88:>:74 �! >88:>:74 - -�������A���-������;�� ��>9��>4(4 ��>9��>4(4 ��>9��>4(4 - -

(8:>!(9>:8( 84�>84 >8$: $84>� !>!�7 �49>( 7>$ : � (>999>999

���������������������������

���"��H����������������

�&!���������������������

����&!����������

�����-���(����;��;����"��� 6=216=854 6=216=854 7=762=2/7 1=401=0/1 0=62/=057 �(���;�������� 66=89/=/// 729=122=574 729=122=574 3 3#������(���-��������������������-� 9=626=/// 9=626=/// 7=078=164 1=544=704 2=861=4//

*��������������� 796=420=261 072=582=/78 1=/50=769 9=777=526 0/0=47/=790��;��(����(����������(�������� 770=/70=6/9 705=///=/// 3 3 705=///=///������(��(���������;������� 711=512=761 711=512=761 711=512=761 3 3�������A���-������;�� 07/=170=797 07/=170=797 07/=170=797 3 3

628=465=277 847=749=850 298=624=912 75=089=964 115=701=941

9�:

-------------------------------------��)�����------------------------------------------

0/76

3333333333333333333333333333333333333� ������333333333333333333333333333333333333333333

��!������������!��������)�-�*�����(45

Page 59: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 46

�=�����=

$��$��

�������������=

�����%���

���%�

�"%�������%�

���������

� ����%�����

���

�);-�*

�����%���

���%�

�"%�������%���

�������

� ����%�����

���

��);�*

%������������

*����������!��������

--

--

--

� !> 8$>:!$

� !> 8$>:!$

� !> 8$>:!$

������!������������E���A������

��(����E��������

����

�>$!$>4(9

$>989>8:!

! (>���>9$9

!!�>(�(>!:!

--

--

!!�>(�(>!:!

*�������������-���������

�9�>49�>97!

--

�9�>49�>97!

--

--

�9�>49�>97!

*������������

! >�9(>�:�

$:>�47>(��

�> 9(>7:9

:�>$8 >88

--

--

:�>$8 >88

#�������

--

--

--

> 8:> 4

> 8:> 4

> 8:> 4

�������������!��������

--

--

--

--

-����������������-���������

((>998>�97

--

((>998>�97

--

--

((>998>�97

������������������

(>(87>:84

--

(>(87>:84

--

--

(>(87>:84

�E���������������!;���

�>$4 >!!�

--

�>$4 >!!�

--

--

�>$4 >!!�

�(!����=�(�������=�����������

�(������������!;���

--

--

$>!!:>$�

--

$>!!:>$�

$>!!:>$�

)�-�;�����

�9>��(>$ :

--

�9>��(>$ :

$$>(7$

--

$$>(7$

�9>�(�>�

�7> 78>488

4 > !9>!7$

! 8>!�:>9 9

47:>:$4>77�

$>!:!>�9(

-� 4>44!>947

� 7>7!(>�(4

8 :>8: >�4(

%���������;�������

��;��(����(���������

�(��������

--

--

-��:>:99>(87

-��:>:99>(87

��:>:99>(87

*�������

��������

-�$4>!7 >$8!

-�$4>!7 >$8!

--

--

�$4>!7 >$8!

���������(������������

��������

--

--

�>$7�>784

�$>79 >449

48> �(>$�9

8!>(�9>7!4

8!>(�9>7!4

*�������������-�

�(����;��;����"���

�>�8$>$9�

�>4(4>:(!

- >8$9> ($

--

--

>8$9> ($

�(���;��������

48>:79>999

--

48>:79>999

--

--

48>:79>999

#������(���-���

������������������-�

--

--

(>97�>:84

!>(44>� 4

-7>8$8>999

7>8$8>999

������(��(���������;�������

--

--

�! >88:>:74

--

�! >88:>:74

�! >88:>:74

�������A���-������;��

--

--

��>9��>4(4

--

��>9��>4(4

��>9��>4(4

47>9($>$9�

�$(>74:>!!(

- 9(>9 >8!8

!4�>!8$>!�9

�!8>!4:>!4$

48> �(>$�9

4$4>7$7>98$

84�>78�>:��

&��;�������������0/78

�(9> !!>�8(

07$>8 8>7$ 1

! 8>!�:>9 9

!7 >: !> 4$

0!$(>77�> 9$1

0�!8>!4:>!4$1

(:>!!(>($7

0$�(>9� >7971

0 !>�:7>(441

�--------------------------------------------------------------------------------------------------------��)�����------------------------------------------------------------------------------------------

<�����@���=-)��;����,

��-�����-��������-������������-�������=����

��������.����

����=�������������(�,����������

"���������������

����������������!��������

���(���

�������������������� :���;E����!�����-�����-

����

���������������(����������

�-������-��.�������"�����������;�����������=�"�����������<������������� �:������

��������.����(��������������������-��(��,��������������-�����

9�:

��������������-

��������-

���������!�����

������

���

���"��������������������"�����������;����������������-�������������� �������������(��=���������������������

��������

�����

���������;��������������������

������(����������(�����"�����������"��������������������"�?

����-������@��=-)��;����,

�"�*

$���

Page 60: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(48

�H���������

������

�:��������������

�������

�������������

���

��;3����

�H����������������

�:��������������

�������

�������������

���

���;����

%������������

*����������!��������

33

33

33

775=7//=202

775=7//=202

775=7//=202

������!������������E���A������

��(����E��������

����

7/=4/6=4/9

1=881=605

051=211=867

066=804=7/5

33

33

066=804=7/5

*�������������-���������

709=7/7=/91

33

709=7/7=/91

33

33

709=7/7=/91

*������������

70=8/1=455

07=6/0=846

40=614=220

86=027=854

33

33

86=027=854

#�������

33

33

33

0=068=004

0=068=004

0=068=004

�������������!��������

33

33

76=752=85/

33

76=752=85/

76=752=85/

����������������-���������

55=746=7/9

33

55=746=7/9

33

33

55=746=7/9

������������������

5=569=864

33

5=569=864

33

33

5=569=864

�E���������������!;���

7=269=406

33

7=269=406

33

33

7=269=406

�(!����=�(�������=�����������

�(������������!;���

33

33

00=461=60/

33

00=461=60/

00=461=60/

�����(�;�-�;�����

72=559=697

33

72=559=697

22=592

33

22=592

72=672=284

027=198=26/

04=485=481

175=759=171

481=742=155

19=681=062

3778=168=529

748=757=901

627=175=089

%���������;�������

��;��(����(���������

�(��������

33

33

33

770=/70=6/9

770=/70=6/9

770=/70=6/9

����������������

����-�

�����������������!��������

*�������������-�

33

796=420=261

796=420=261

33

33

796=420=261

�(����;��;����"���

33

33

844=4//

4=677=8//

21=749=224

29=605=624

29=605=624

�����-�������������������������

�(���;��������

7=762=2/7

1=401=0/1

0=62/=057

6=216=854

33

33

6=216=854

#������(���-���������������

33

33

33

�����-�

66=89/=///

33

66=89/=///

33

33

66=89/=///

*�������

��������

*������������

33

33

7=078=164

1=544=704

2=861=4//

9=626=///

9=626=///

���������(������������

��������

33

33

33

33

3��;�������

33

33

711=512=761

33

711=512=761

711=512=761

������(��(���������;�������

33

33

33

33

�������A���-������;��

33

33

07/=170=797

33

07/=170=797

07/=170=797

69=/52=2/7

1=401=0/1

0//=080=612

080=86/=118

125=/0/=019

9=155=904

75/=/24=542

474=210=878

698=1/1=745

&��;�������������0/76

750=112=/59

00=/51=18/

774=885=469

1//=082=/08

C1/5=015=954D

C9=155=904D

C27=556=//4D

C146=06/=894D

C45=985=856D

0/76

�33333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333� ������333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333333

�������A���-3���;����

����3� ������A��-3���;����

�:���

Page 61: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 49

.���3*)��������3����*�����������2�/����������*����������)����

:����������(������������������������.�(��������������������(���;��������������!������������������(����� �:��������=�����������������������������������(���"���(�������������������(����������� ����@����1/=�0/78=������������������ � �405 9/���������C0/76?� � �477 0/��������D�(�����������;����������� ����*�C0/76?� ����*D������(���.�(���������

��%��*�6�������3����*���������3��;*�����������*�*�;�*���������)����

����������(���������7//�;�������������������������������������������(���"���(��!���������(���������������A�(����������������������������(�(�������A�������������,�����;���������������"��;���" �:�������������������������������!��;����������������� �:���������������������(�����������;��������������(�����0/75

:����������!�����������������(���������������������(����!�������������������������������������(�������A���;���������������������

$��$� �?)������������=

+,��������������-�����������-�������!��;��������������������!������������,�������������������������������������������!�����������-�+.�������(�.����(�����!���������(�!�(��������C�����(�������������������������(�D �:����,��������������-��.��������������������������������!�������������,��������������������"������������������������������������� :�������������������������������������-��������(�!�������������(������������������������"��������������(������������;�����������������-�����������(��������(��)%����������

�����@����1/=�0/78=���������!��������,������������������.����(�������������-�"�� � 79 67���������C0/76?� � �19 85��������D

��������������(����������7/G������������!����������������������,���������������=�"������������!��;�������(��������=�"���(��!��;�����������(����(�������A����������������������������;�� � �����C0/76?� � �7 60��������D��(��,�����;�� � �7 96���������C0/76? � �1 99��������D �:������!�������������������(���(����;�������;��������;���;��(����;���!������������������-������(������

$��4 .���3*)�����������*�����)����

%���!���������������������"���(�;�������!�(���������������������(���������������;�������� ����(����� ����������;��"������-��� ������������� ���������������(�� �����,������=�(�������������������;��"���������������!������(�����!���� �:���������!�����������������������(�����������;������������.���������������!����

H�(�����������(�����������������!�����������������������������������������������������"�������������������������,�������������������������������������������������������������(���-����������������(!����������

$��( ���*����=���,����

:�������������;E����!��"��������������������������(��������������;������������������������������������������������������������!�(���������������������(����(�;��������������������-����(�����(������������������������;������������������������(�(�!����������������;���������

:�����������������������������������"����������������������(������!���;��������������������������������(��-���(E��������������������������������������������������(������ ������(����������������(E�����������������������=��������������(E�����������������(�!�(��(���(�����������(���=������������������������������������!������A��(������������"������

����!9�G)��� 9�:

��%��*�6�������3��-3��;*�����������*�*�;�*������%��*�6�������3��-3��;*�����������*�����

�����1/�@����0/76

�������"��������!���3!��;�����������������;��������������"��������!���3!��;��������������������

�+�������������;�������.

��������!���

0 >9(9> 81 0 9(>9 >8!818�7>4$8 8�>74$>((4

C0=808=6/1D C080=86/=118D679=426 67=942=554

333333333333� ������3333333333333

Page 62: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(5/

$ ���+ ��"���.�� �"���

���3������@

�������,���3����

���!��������A

�����������!�����

�����������;����������;���������

��������������=��������(���;�������

�!�����������.���������������

:>:8 >$$:

�7>4�!>�9(

�9>:!(>479

47> >�$$

0=006=682

00=776=258

77=/42=168

14=199=51/

���������C��!����D�A��.������3����

0$>$8(>97:1

0!>9 4>��:1

-08>49�> �(1

C0=5/8=858D

C04=9//=862D

3C08=4/9=620D

#������������(��

����<����

4>98(>!$4

!>$!9>8:7

-:>498>�!$

905=/94

9=792=085

37/=70/=180

���!��������!����(�A�C����(D�A

�������������������

0�7>77(>�($1

4:9>$9�

0!>88$>(9�1

0 !>�79>!($1

C7=6/7=/51D

5=456=518

32=855=464

�����;������

����������

7>$8(>4!�

9>$77>�8:

8>9(�>7:7

!8>9!8>(7:

C7=745=/40D

77=968=478

77=/42=168

07=865=824

�����;������

���������

(8!>!$ >$97

!!!>9(:>8�$

! >799>999

�>9!7>!��>� !

648=490=17/

069=1/2=511

10=9//=///

7=/6/=695=921

�����;������

������;�������

0(:$>$�$>$8$1

08!>(�9>7!41

0! >799>9991

0879>7 4>$971

C628=720=191D

C4/=75/=651D

C10=9//=///D

C817=0/1=745D

9�:

0/76

�---------------------------------------------��)�����-------------------------------------------

�333333333333333333333333333333333333333333333� ������3333333333333333333333333333333333333333333

�:���

�&��������������

�*�����A��E��

���!�����

�"�*

��%�����������

�&����,�@��H�%

��3����

Page 63: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 57

$!� ��"���.���"#���L�"����.��������

:�����������������������"����������<�(��������������4���&���;���0/78�;������)��(����#���������������������

$$� +�����&

$$����-�����+� ��"

���������(�����������!��;����������(��(�����������(=�"����!�����������=���������������������������� �:�����"���������������������������������A���������������������������������������(��������������.���������������(�;���"?

H������(�(�!�(��(V������������ � 5=/44=92/A3�"�����"������������������������(��������(�V������(��(���������;�������V �:�������;����(�������(����������������������������������V������������%���������������V

$$� �� ���&�"���

���������������V ���=�������(��.��V����;��������(����V �����(��.��V�����;�����������������

9�:�)����

0/76 �����

�������*��������0*���1�@������

:����������������������;����������

���������������������������

H�������(�������?

&�����(���������!���(����������.������

&�����������

C*���D�A��������;�������.

�������*��������������/�*�;�*����

�����

:�������������������;����������

�������������������������

:���������

&�;�*����

:������;�����������������;����������

*�;��������������������������

:������;�������

7>784>897 7/=800=255

8>9(�>7:7 77=/42=168

!8>9!8>(7: 07=865=822

0$9>9 :>48 1 C21=170=468D

��>$�$>$9� 70=01/=679

:>$ !>4 8 C9=0/4=/74D

7=/16=895=921

! >799>999 10=9//=///

�>9!7>!��>� ! 7=/6/=695=921

084:>9 4>$971 C698=1/1=745D

0! >799>9991 C10=9//=///D

C817=0/1=745D

�>99(>$��>� !

0879>7 4>$971

��������%��������%��������������

����%��%�%�������������

)%��/�����������+.�����!��&������

Page 64: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

�)����6��=

��,�����/��������-�B��%�5/135/2=�5:��%����=�*-�����,���)���(����� �1=���"�������(� �(=$���� :��?�/07314542/00%.?�/07314542/00K�;����?�""" ���;� ���

#�/��������-�&%���03'=�@��� �(=����;�����=*���� :��?�/20314666084%.?�/20314666085

��*�;/&�������� �/0=������(�%����= ������<=���������� �(=��((�= "����(������ :��?�/1/738547/56

<��%6��A������������C�!� D�*�����(=���������=�� :� �(=����"� :��?��/9730050955���0050855

.��**;/0/3)���� �(=���!���*����=%���;( :��?��/273�02/9007

+)H��6*4/3'=�:�������<=�� :� �(=��E��"� :��?�/443161/1/8=�161/1//%.?�/44316177/8

��!������������!��������)�-�*�����(50

Page 65: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������ ������0/78 51

���.��%��������"���<�"�&������" ��"����B�&� �"��

�35/135/2=�*-�����,����)���(�����?�1=���"�������(� �(=�$����

����������� ���

������������

�=�WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW��A�=�KA�=�#A�

WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

����;��������!������������!��������)�-�*�����(��(����(������WWWWWWWWWWWW������������� �������(

%������� WWWWWWWWWWWWWWWWWW��(�A�����#������������� # ��� �WWWWWWWWWWWWWWWWW��(���;��������

�� WWWWWWWWWWWWWWWWW�(������;��������WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

��WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW�C�����((����D���������

���A���WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

���WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

C�����((����D�����A�������.���������(=�����(�!����������A����(������A����;����������������

����������������������������(�������;�����(���0?//�� � ��������(�=�&���;���06=�0/78��(��

���(E����������������

����(������WWWWWWWWWWWWWWWWWW�(�����WWWWWWWWWWWWWWWWW�0/78

���������(��������������;��WWWWWWWWWWWWWWWW

������������������

��������?�WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW� �������?WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

��� ?�WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW� ���?WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

�((����?�WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW� �((����?WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

�������?�WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW ����� ��?� WWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWWW

�����?

7 �����;����������(��������(��(�!����������;�!���������������������������������������A�������.� �:���������������������������.�������(�;������(�;���������;��������A������������(�����������<�(����"����� ��������;�����������������=����������������������;�����.�(�����������.��������������)��(����#���������������������A��"�����������������"�����������������������������������������;����;�����(�"�����������.������ �:�����.�� ����� �!�� � ����� ��� ����(=� ���-� �(� !���� ��� ����� ��� ���� ���;��

0 ���.���������(������;���������!�������;�������!�(���������������������� �������������������=��A������:�������������C���!��D�*�����(=�4/13+=�@����:�"�=�*�'& +�������28� ������ ;������ ���� ������� �(� ����� ;�� (����� �����(=� ����(� �(� "�������(

1 �����.�����(�����;������;����������������

2 )����������"�������������������������(����������������������#��������������������-�����*�����(�C�#�D��(A������������.���������,����(�������(��������������������������<�(������� �(���������(� C����D������������������=��������=���;3�����������;����(���������������;�������������#����������������������(�������������������������������������(������������� �:��������������.�������;����;�����(�"���������������"��������������(�����=�(����"�������(�;���"����������"��������=�((������(��������;�������;����������(������������=�����"����������(��������������������������������������;���������"�����(��������.�

4 �������������������������=�����)��(����#��������������������A��"��������������"����������������������� ����������������� ;�� ��;�����(�����"�������.�� ����� ��� ����������

Page 66: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

��!������������!��������)�-�*�����(52

Page 67: Investment Capital Annua Report Final Draft UM
Page 68: Investment Capital Annua Report Final Draft UM

������������� ��������������� ������� ������������������� ����������������� ���� ���!��"��#�$%&�&'(��)�)��&&����*#�$%&�&'(��)�)��&&+�,���#������!�,��! -

������� ��&�.��/����� ���0��,����11���� ���"��#�2%&��&��)333&4)��*#�2%&��&��)333&4�

���� ���� ������� �� ���������� �