HiTO HR AM1-

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HiTO S.A.P.I. de C.V.

HR AM1-

Instituciones Financieras 17 de diciembre de 2020

Calificación HiTO AM HR AM1- Perspectiva Estable

Contactos Pablo Domenge Subdirector de Instituciones Financieras / ABS Analista Responsable [email protected] Brianda Torres Asociada [email protected] Carlos Morales Analista [email protected] Angel García Director de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings ratificó la calificación de HR AM1- con Perspectiva Estable para HiTO La ratificación de la calificación para HiTO1 se basa principalmente en las herramientas tecnológicas con las que cuenta, las cuales se consideran sobresalientes. Asimismo, HiTO mantiene un gobierno corporativo apegado a las mejores prácticas y mantiene un consejo de administración con una independencia del 100.0%. Por otro lado, se observa un esfuerzo en la aplicación de la directriz por parte de la alta dirección para diversificar los tipos de activos de los cuales la Empresa realiza la administración maestra; sin embargo, debido a un periodo atípico de pocas emisiones en un mercado con bajo dinamismo, dicho esfuerzo no se ha visto trasladado en el saldo de activos bajo administración. Al respecto, si bien HiTO incrementó la base de clientes de activos de consumo, el volumen del saldo de activos hipotecarios presenta un aumento, al cerrar al tercer trimestre de 2020 (3T20) en 96.6% (vs. 96.1% al 3T20).

Factores Considerados

Nivel de fortaleza en herramientas tecnológicas. HiTO mantiene sus sistemas desarrollados internamente, realizando actualizaciones para alinearlos a la operación. Asimismo, el nivel de reporteo se considera elevado, debido al Sistema de Inteligencia de Negocio. Por último, se añadió inteligencia artificial, la cual se espera optimice los tiempos de revisión de expedientes.

Fortaleza en el gobierno corporativo, con un Consejo de Administración totalmente independiente. El Consejo de Administración no presenta movimientos con respecto del periodo anterior, mostrando miembros con amplia preparación y experiencia en el sector, por lo que se sigue considerando en un nivel superior al cierre de septiembre de 2020.

Alta especialización en el sector hipotecario, al representar el 96.6% del saldo total bajo administración maestra y el 64.7% de créditos bajo administración (vs. 96.1% y 65.7%al 3T19). La Empresa incorporó a un nuevo cliente de créditos al consumo, no obstante, el crecimiento a través de los dos principales clientes de activos hipotecarios mermó la proporción en su representatividad, respecto al saldo administrado, sin embargo, se observa una estabilidad en el número de contratos bajo administración.

Fortaleza en las horas de capacitación por colaborador, al promediar 53.0 horas por colaborador (vs. 33.4 horas al 3T20). Las capacitaciones se encuentran distribuidas entre directivos con 482.0 horas, analistas y subgerentes con 816.0 horas y al total de empleados en 611.5 horas. Asimismo, se observan capacitaciones relacionadas a las funciones de los colaboradores y enfocadas a mejorar el clima organizacional.

Mejora en el índice de rotación de personal al cerrar al 3T20 en 8.1% (vs. 15.4% al 3T19). La Empresa ha implementado diversas estrategias para mejorar el clima laboral, tales como capacitaciones para fortalecer el clima entre el equipo de trabajo, planes de desarrollo de carrera y actividades de balance de vida.

Solidez financiera, al cerrar con un ROA y ROE Promedio en 58.5% y 115.0% (vs. 57.5% y 182.3% al 3T19). La mejora en el margen operativo se generó por la automatización de procesos en las herramientas tecnológicas y política de optimización del gasto, llevó a la Empresa a mejorar el margen operativo a 43.2% (vs. 41.5% al 3T19).

1 HiTO, S.A.P.I. de C.V. (HiTO y/o la Empresa).

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Factores que Podrían Subir la Calificación

Diversificación de los clientes de la Empresa, incorporando en sectores distintos al hipotecario. Actualmente, la Empresa se encuentra incursionando en los créditos al consumo, lo que le permite contar con un alto volumen de créditos bajo administración, en activos distintos al hipotecario. Sin embargo, se esperaría observar un historial de la operación con distintos tipos de activos.

Factores que Podrían Bajar la Calificación

Errores en la generación de reporteo en activos en los que se encuentran o podrían incursionar. Errores en los cálculos por una ineficiente adaptación de los procesos de activos hipotecarios a activos tales como créditos al consumo, agropecuarios o de arrendamiento, generaría incertidumbre en los procesos de administración maestra de la Empresa.

Disminución por debajo de 25.0% de la participación independiente en el Consejo de Administración. Un consejo por debajo de las sanas practicas podría suponer un sesgo en el proceso de toma de decisiones.

Presiones en el capital humano, aumentando la rotación de personal a niveles por arriba de 20.0%. En caso de observar los niveles mencionados, se incrementaría el riesgo por errores operativos en el proceso de administración maestra.

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Perfil de la Calificación El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos doce meses que influyen sobre la calidad de administración maestra de HiTO. Para más información sobre la calificación asignada por HR Ratings a HiTO, se puede revisar el reporte inicial publicado por HR Ratings el 18 de diciembre de 2019. El reporte puede ser consultado en la página web: http://www.hrratings.com.

Perfil de la Empresa HiTO se constituyó en abril de 2005 como una Sociedad Anónima de Capital Variable, transformándose en noviembre de 2006 en una Sociedad Anónima Promotora de Inversión de Capital Variable, con el objetivo de proveer servicios a las instituciones mexicanas encargadas de ofrecer crédito hipotecario. La naturaleza del negocio durante los primeros años y hasta 2011 consistió en estructurar bonos respaldados por hipotecas. Posteriormente y como consecuencia de la crisis hipotecaria de 2008, a partir de 2012 la Empresa se enfocó en servicios de Administración Maestra para activos hipotecarios.

Plan de Negocios Respecto al pipeline de HiTO, este se compone por trece transacciones que se esperan sean concretadas durante 2021. De estas, ocho corresponden a mandatos de administración maestra, divididas en cuatro de activos hipotecarios, una de créditos agropecuarios y tres de créditos al consumo, por lo cual se observa el esfuerzo por parte de la dirección para cumplir los mandatos de la alta dirección. Asimismo, con respecto al pipeline esperado de inicios de octubre de 2019 y cierre de septiembre de 2020, se consideraban 23 operaciones probables por cerrar y de las cuales, al cierre de septiembre de 2020, se concretaron cinco transacciones. En opinión de HR Ratings, el mercado de emisiones ha presentado una disminución en el ritmo de nuevas operaciones a lo largo de 2020, no obstante, HiTO ha mantenido un crecimiento debido a su reconocimiento por parte de los participantes en el mercado.

http://www.hrratings.com/

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Análisis Cualitativo

Robustecimiento Organizacional HiTO, con el objetivo de retener al personal clave de la Empresa y optimizar las operaciones, robusteció la estructura interna al promocionar a tres gerentes a directores de área. Con lo anterior, el Director General, contará con el apoyo de cinco direcciones siendo estas la Dirección de Administración y Finanzas, de AP y AM SHF, Jurídica, de Activos Estructurados y de AM Bancos. En opinión de HR Ratings, es un factor positivo el desarrollo interno del personal clave de las operaciones de la Empresa.

Comités de Trabajo La Empresa implementó un Comité de Continuidad de la Operación, el objetivo de este es el de establecer los lineamientos, procedimientos y mecanismos necesarios para gestionar los riesgos asociados a la continuidad de negocio. Dicho comité se encuentra presidido por el Director General y como miembros se encuentran las cinco direcciones de la empresa y las gerencias de Tecnologías de la Información, Administrativa, de Investigación y Desarrollo, de Relación con Inversionistas, de AM SHF, de Riesgos, de Recursos Humanos, de Contraloría y de Calidad. Por último, el periodo de sesión del comité será de manera ordinaria una vez al año, y con carácter extraordinario cuando se presenten incidencias graves y/o surjan necesidades de continuidad del negocio que requieran la participación de los integrantes del Comité. Con lo anterior, la Empresa robustece su estructura organizacional, al contar con cinco comités de trabajo. En opinión de HR Ratings, se observa un factor positivo en la institucionalización de la Empresa.

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Adaptación de Servicio ante Contingencia Sanitaria A raíz de la contingencia sanitaria y como parte de sus servicios de administración maestra, HiTO desarrolló un análisis del impacto que la emergencia sanitaria estaría generando en las carteras hipotecarias de sus clientes. Dichos servicios incluyen:

1. Análisis de la aplicación de los programas de apoyo del INFONAVIT, seguimiento y ajustes en reportes regulatorios.

2. Ajustes en sistemas de control interno para identificar los créditos que se integran a programas de apoyo, manteniendo su trazabilidad.

3. Estimación en disminución de ingresos en carteras por la aplicación de programas de apoyo.

4. Estimación de impacto en intereses devengados por la aplicación de programas de apoyo.

5. Ajustes en la metodología de cálculo de mora. 6. Apoyo en administradores primarios, en la implementación de programas de

apoyo a acreditados. 7. Apoyo en asambleas de tenedores para obtener autorización de apoyos COVID.

Cursos de Capacitación En cuanto a la capacitación de los colaboradores de la Empresa, esta asciende a un total de 1,909.5 horas en los últimos 12m al cierre de septiembre de 2020, lo que deja un promedio para los 36 colaboradores de 53.0 horas por colaborador (vs. 1,235 horas y un promedio de 33.4 horas por colaborador el cierre de septiembre de 2019). Lo anterior indica una mejora en el promedio de horas de capacitación, y la cual se dio a través de cursos para desarrollar habilidades necesarias para las funciones y mejorar el clima organizacional. En cuanto a la distribución de la capacitación por puesto, se observa un incremento de 25.2% en la capacitación otorgada a los analistas y subgerentes, al cerrar al 3T20 con 816.0 horas totales, mientras que se observan capacitaciones a puestos directivos de 482.0 horas, así como un total de 611.5 horas adicionales en cursos abiertos a todo el personal (vs. 652.0 horas, 583.0 horas y 0.0 horas al 4T19). En opinión de HR Ratings, la Empresa se encuentra en niveles de capacitación por

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empleado apegados a las sanas prácticas. Asimismo, se espera que las capacitaciones otorgadas disminuyan riesgos operativos, al robustecer las herramientas de los colaboradores para llevar a cabo sus funciones.

Análisis de Rotación de Personal Con respecto al índice de rotación de personal, este se ubicó al cierre del 3T20 en 8.1%, y el cual se dio a raíz de la salida de dos gerentes por proyectos personales y de un analista por jubilación. En cuanto al movimiento de personal en los últimos 12 meses, HiTO llevó a cabo nueve promociones del personal, los cuales fueron tres cambios de gerencias a direcciones, dos cambios de especialistas a subgerencias y cuatro cambios de analistas a analistas sr. Asimismo, se llevaron a cabo dos cambios laterales, tres altas y tres bajas de personal, siendo una de ellas a causa de jubilación. Por último, se eliminó la gerencia de activos estructurados y se crearon dos subgerencias, las cuales se encuentran en proceso de contratación. Los movimientos mencionados llevan a que HiTO cuente con cinco direcciones y 39 plazas, de las cuales dos se encuentran vacantes. En opinión de HR Ratings, el índice de rotación de personal se encuentra en niveles adecuados y el cual fue ocasionado en medida por las estrategias implementadas por la dirección, asimismo, por un efecto extraordinario de la contingencia sanitaria. Por lo anterior, se dará un seguimiento a los niveles observados en el índice de rotación.

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Auditoría Externa HiTO somete sus estados financieros a una auditoría externa de manera anual. La auditoría de 2019 continuó a cargo de la firma Deloitte, en donde expresó: “En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de la Entidad al 31 de diciembre de 2019 y 2018, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo correspondientes a los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las Normas de Información Financiera mexicanas”.

Programa de Control Interno y Auditoría Con el objetivo de robustecer el control interno de HiTO, la Empresa se encuentra en implementación de nuevas validaciones en la información enviada a clientes, que, de la misma forma, den consistencia a la calidad de la información enviada. Al respecto, en esta implementación se replican las validaciones generadas por la CNBV en el Sistema Interinstitucional de Transferencia de Información. Dichas validaciones incluyen las altas y reestructuras de créditos a la vivienda, así como el seguimiento y las bajas de los créditos. Por otro lado, en marzo de 2020, la Empresa obtuvo la certificación internacional ISO 27001 para el Sistema de Gestión de Seguridad de la Información. Para lo anterior, se implementaron controles de seguridad física a los ingresos a la oficina, protección de equipos, comunicación, desarrollo y mantenimiento de software. A continuación, se describe el ciclo para la validación y resguardo de la información, mismos que son auditados para el cumplimiento de políticas y controles:

1. Almacenamiento de la información recibida del cliente en las carpetas del servidor. Para lo anterior, se cuenta con accesos restringidos al personal designado, se bloquean los medios para extraer información y se clasifica y etiqueta la información.

2. Procesamiento de la información en el sistema. Los clientes se encuentran restringidos para manejo únicamente del personal designado.

3. Entrega de la información por medio de sistema y/o vía correo electrónico. Se realiza el envío de información cifrada únicamente a los correos definidos por el cliente como contactos autorizados y se otorga acceso a los sistemas, únicamente a los usuarios definidos por el cliente.

Auditoría de Expedientes La Empresa continúa con la revisión anual de expedientes para cada uno de los mandatos, continuando este en un universo de 200 expedientes mensuales para aquellos mandatos con activos hipotecarios y con una selección estadística con un nivel de confianza de 95.0% para los microcréditos. Debido a la contingencia sanitaria, HiTO

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realizó una modificación en la modalidad de la revisión de expedientes, al pasar de una revisión física en las oficinas de los custodios a una revisión digital vía plataformas tecnológicas de videollamada. Específicamente, durante la contingencia, HiTO ha llevado a cabo nueve auditorías durante los meses de marzo, abril, julio, septiembre y octubre de 2020. En dichas auditorías, se revisó un total de 9,641 expedientes vía digital. Es importante mencionar que la revisión de expedientes se realizó a través del expediente físico y presentado en la plataforma digital de videoconferencia.

Herramientas Tecnológicas HiTO, dentro de una cultura de actualización tecnológica, implementó la Minería de Datos e Inteligencia Artificial para automatizar y optimizar los procesos de administración maestra y primaria. Al respecto, la implementación busca agilizar los procesos de revisión de expedientes al lograr identificar texto en imágenes, lo que llevaría a disminuir el tiempo promedio del proceso. Asimismo, derivado de la contingencia sanitaria, HiTO decidió implementar un esquema de trabajo vía remota para la totalidad de sus colaboradores. Para lo anterior fue necesario actualizar, verificar y supervisar el funcionamiento de la VPN para la totalidad de colaboradores, dado que anteriormente esta solo estaba en funcionamiento para usuarios específicos. Adicionalmente, se capacitó a los usuarios en el uso de la VPN y se agregó una funcionalidad para soporte remoto de la mesa de ayuda. Es importante mencionar que, la Empresa incluyó, como elemento adicional de seguridad, un doble factor de autenticación para el acceso a la VPN. Respecto a la infraestructura tecnológica, se realizó una migración a Google Cloud desde Amazon. Lo anterior, debido a una mayor capacidad, seguridad y operatividad con un ahorro en el costo de la licencia.

Plan de Continuidad de Negocio HiTO cuenta con un plan de continuidad de negocio alineado a las mejores prácticas, y el cual ha sido utilizado como referencia para mantener la operación remota. No obstante, este se encuentra en mejora continua y al respecto, se realizaron pruebas por parte del equipo de TI en el cual se presentó un incidente. Este correspondió a la caída del enlace en el sitio alterno, estando fuera de servicio por una hora, lo cual no tuvo impacto en la operación de la Empresa. Asimismo, la Empresa detectó áreas de oportunidad como una mayor cantidad de equipos y con mejores características de hardware y software, enlace de internet de respaldo y una elaboración de pruebas a realizar previo a la ejecución del plan, tanto en la parte operativa como de infraestructura. Debido a lo anterior, HiTO realizó la compra de 10 nuevos equipos de cómputo, y se está planeando el robustecimiento de la infraestructura en el sitio alterno, con el objetivo de replicar con mayor eficacia y sin contratiempos los procesos críticos del negocio.

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Análisis de Activos Productivos

Análisis de la Cartera Administrada

Evolución de la Cartera Al cierre de septiembre de 2020, la Empresa mantiene en mandato de administración maestra la cartera de nueve originadores. Asimismo, el saldo total administrado presenta un crecimiento de 13.5% en comparación con el 3T19, y el cual se dio a raíz de un mayor volumen de mandatos por parte del FOVISSSTE e INFONAVIT. En tanto, el volumen por contratos presenta un crecimiento menor al del saldo, al tener una tasa de crecimiento de 3.8%. El menor nivel de crecimiento en contratos corresponde a montos más representativos en las carteras hipotecarias en contraste a los créditos al consumo, los cuales presentan un mayor volumen de expedientes, con un monto en promedio menor.

Respecto a la estrategia de diversificación de activos, HiTO al cierre del 3T20 muestra un saldo total de la cartera hipotecaria administrada en una proporción de 96.6%, en contraste con una proporción de 3.4% del saldo total representado por créditos al consumo (vs. 96.1% y 3.9% al 3T19). Es importante mencionar que durante el ejercicio la Empresa logró cerrar un mandato en administración maestra para créditos al consumo, el cual representa un saldo de P$699.0m y un volumen de contratos de 27,616; sin embargo, dado que el crecimiento se dio principalmente en los dos principales originadores, se observa una disminución en la proporción del saldo de créditos al consumo. En opinión de HR Ratings, HiTO mantiene una alta especialización en créditos hipotecarios, y si bien se observa un mandato adicional en créditos al consumo, la cartera administrada por activos distintos al hipotecario mantiene una proporción no significativa respecto al saldo; no obstante, el 35.3% de los contratos bajos administración consisten en créditos al consumo.

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Situación Financiera

A continuación, se detalla el análisis de la situación financiera de HiTO en los últimos doce meses.

Cuentas por Cobrar Al cierre de septiembre de 2020, HiTO presenta en cuentas por cobrar un saldo de P$15.2m, lo que representa un crecimiento de 13.7% (vs. P$12.4m al 3T19). Es importante mencionar que las cuentas corresponden a los servicios prestados por la administración de portafolios y al cierre de septiembre de 2020, no se generaron estimaciones por cuentas de cobro dudoso. En cuanto a los otros activos neto, se observa un saldo de P$14.5m, y el cual está integrado principalmente por pagos anticipados de HiTO y los cuales corresponden a pagos por conceptos de honorarios y cuotas de mantenimiento. (vs. P$10.4m al 3T19).

Ingresos y Egresos Los ingresos que reconoce HiTO corresponden principalmente a la administración de portafolios, existiendo una porción mínima de servicios de consultoría y cuyo reconocimiento se realiza una vez que se haya hecho la contraprestación. Al cierre del

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3T20, los ingresos 12m de la Empresa ascienden a P$117.9m, lo que representa una caída marginal de 0.9% anual. El estable comportamiento en los ingresos es ocasionado por los cortos tiempos entra la terminación de mandatos y reanudación, produciéndose estos movimientos durante el tercer trimestre de 2020. Por lo anterior, se esperaría que en el futuro la Empresa mantenga la generación de ingresos con el volumen de operaciones. Con respecto a los gastos de administración 12m, al cierre del 3T20 estos ascienden a P$63.8m, lo que representa una disminución de 18.4% respecto al periodo anterior (vs. P$78.2m al 3T19). La disminución observada corresponde a factores tales como una mayor automatización de las herramientas tecnológicas en periodos anteriores, lo que ha logrado disminuir los gastos de operativos. Asimismo, desde inicios de la pandemia la Empresa ha adoptado una política de optimización de gasto, logrando optimizar el 30% de gasto en oficina, estacionamientos y plazas vacantes que se encuentran cerradas hasta inicios de 2021. Por lo anterior, al cierre del 3T20 se observa una utilidad de operación 12m en P$54.1m y un margen operativo 12m de 45.8% (vs. P$40.7m y 34.3% al 3T19).

Rentabilidad y Solvencia Al cierre de septiembre de 2020, la Empresa mantiene un robusto margen operativo que da lugar a altos niveles de generación de resultados. Por lo anterior, se observa una un ROA y ROE Promedio de 58.5% y 115.0% (vs. 34.3% y 57.5% al 3T19). A consideración de HR Ratings, la Empresa mantiene niveles de rentabilidad en fortaleza y el cual se incrementa derivado de la automatización en las herramientas tecnológicas.

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Glosario Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.

Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / (Ingresos Totales de la Operación

12m. + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios 12m). Margen Operativo. (Utilidad de Operación 12m / Ingresos 12m). ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General de Análisis Económico

Pedro Latapí +52 55 8647 3845 Felix Boni +52 55 1500 3133


Finanzas Públicas Quirografarias / Soberanos Finanzas Públicas Estructuradas / Infraestructura

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Roberto Ballinez +52 55 1500 3143


Álvaro Rodríguez +52 55 1500 3147 Roberto Soto +52 55 1500 3148


Instituciones Financieras / ABS

Deuda Corporativa / ABS

Angel García +52 55 1253 6549 Luis Miranda +52 55 1500 3146

[email protected] [email protected] Metodologías José Luis Cano + 52 55 1500 0763

[email protected] Alfonso Sales +52 55 1253 3140 [email protected]

Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Alejandra Medina +52 55 1500 0761


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

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México: Guillermo González Camarena No. 1200, Piso 10, Colonia Centro de Ciudad Santa Fe, Del. Álvaro Obregón, C.P. 01210, Ciudad de México. Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

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Fecha de última acción de calificación 18 de diciembre de 2019

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T14 – 3T20

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por Deloitte proporcionada por la Empresa

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 ADENDUM – Metodología de Calificación para Administradores Primarios de Créditos (México), Abril 2010 ADENDUM – Metodología de Calificación para Administrador Maestro de Activos (México), Noviembre 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/methodology/

http://www.hrratings.com/

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