Слайд 1

ВТБ Капитал

23-24 ноября 2011 года Москва, Ритц-Карлтон

Конференция в рамках III ежегодного делового форума «Финансовый форум России»

«Развитие ипотеки в России: на стыке интересов человека и капитала

Слайд 2

Заявление об ограничении ответственностиОтдельная информация, содержащаяся в этой презентации, может содержать предполагаемые показатели или другие прогнозные заявления, относящиеся к будущим событиям или будущей финансовой деятельности. Вы можете определить прогнозные заявления по наличию терминов "ожидать", "полагать", "предполагать", "оценивать", "намереваться", "будет", "возможно", "может", "вероятно", по наличию негативных производных от этих терминов, или по другим аналогичным выражениям. Такие заявления носят исключительно прогнозный характер, и действительные события или результаты могут существенно от них отличаться. Банк ВТБ, Инвестиционный Бизнес Группы ВТБ, ВТБ Капитал не намерены корректировать эти заявления с целью отражения событий и обстоятельств, имевших место после указанной здесь даты, или отражения наступления непредвиденных событий. Существует множество факторов, способных привести к тому, что действительные результаты будут существенно отличаться от тех, которые содержатся в наших предположениях или прогнозных заявлениях. Они включают в себя (среди прочих) общие экономические условия, нашу конкурентную среду, риски, связанные с ведением деятельности в России, быстрые технологические и рыночные изменения в наших областях деятельности, а также многие другие риски, конкретно относящиеся к Группе ВТБ и её деятельности.

Любые цены или уровни, приведенные в данном документе, являются предварительными, носят индикативный характер и не являются предложением или офертой. Эти индикаторы представлены Вам исключительно для информации и рассмотрения и подлежат изменению в любой момент без предварительного уведомления. Информация, содержащаяся в данной презентации может включать результаты анализа, полученного при использовании количественной модели, представляющие возможные будущие события, которые могут наступить или не наступить, и не являются полным анализом каждого существенного факта, отражающего любой из продуктов. Любые оценки, указанные здесь, отражают наше суждение на настоящую дату и подлежат изменению в любой момент времени без предварительного уведомления.

Настоящий документ не является и не представляет собой часть предложения или приглашения к продаже или выпуску или к любому приглашению делать оферты о продаже или подписке на ценные бумаги; ни на настоящий документ, ни на любую его часть, ни на егоопубликования нельзя полагаться в отношении любого договора либо инвестиционного решения, настоящий документ не представляет собой рекомендацию в отношении ценных бумаг.

Данная презентация не является публичным предложением или рекламой ценных бумаг на территории Российской Федерации, и не является офертой или приглашением делать оферты о покупке каких-либо ценных бумаг на территории Российской Федерации.

Слайд 3

* За 6 месяцев

Слайд 4

Развитие рынка розничной секьюритизации в США и Европе

969,16

1995,11

2690,80

3646,14

2562,73

2996,222903,382747,23

1524,09

2183,712011,59

1426,35

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

Agency Non-agency ABS

Структура выпусков 2011 г.

• октябрь 2011 • октябрь 2011

Слайд 5

Secondary RMBS Spreads Secondary Auto Spreads

Европейский рынок

HSBC, Markit HSBC, Markit

Слайд 6

Выпуск covered bonds (в млрд. евро)

Выпуск covered bonds по странам

Слайд 7

Стратегия развития ипотечного кредитования в РФ Соотношение объема выдачи ипотечных кредитов и выпуска ипотечных ценных бумаг в РФ (млрд. руб.)

Источник: Стратегия развития ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации до 2030 года, ЦБ РФ, расчеты ВТБ Капитал

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Объем секьюритизации

Целевые показатели 2009 (факт) 2012 2015 2020 2030

Отношение задолженности по ипотечным жилищным кредитам к валовому внутреннему продукту (%) 2,6 3,8 7,2 10,7 15,5

Количество выдаваемых в год ипотечных жилищных кредитов (тыс. штук) 130 490 741 868 873

Доля ипотеки, финансируемой за счет выпуска ипотечных ценных бумаг в общем объеме ипотеки (%) 21 45 50 55 66

Слайд 8

Сделка ГПБ-Ипотека 2 АИЖК 2011-2 ВТБ24 (Программа ВЭБ)

ЮниКредитБанк

Дельта Кредит ИП-08

Дата закрытия 29 Апреля 2011 15 Сентября 2011

21 Сентября2011

14 Сентября2011

9 Ноября 2011

Оригинатор ГПБ-Ипотека АИЖК ВТБ 24 ЮниКредитБанк ДельтаКредит

Сервисный агент

ГПБ-Ипотека(Резер. сервисер– Газпромбанк)

АИЖК ВТБ 24 ЮниКредитБанк ДельтаКредит

Объем выпуска 7,06 млрд. руб. 16,6 млрд. руб. 5 млрд. руб. 5 млрд. руб. 5 млрд. руб.

Рейтинг А- 78% -Baa2B- 22% -NR

А1- 45% -Ваа1A2- 45% -Baa3B - 10% - NR

А- 66,(6)% -Baa1B- 33,4% - NR

А - 100% - ВВВ А - 100% - А2

Ставка купона Класс А – 7,5% Класс A1 – 8,25%Класс А2 – 6%, через 2,5 года 9%

Класс А – 9%Класс В – 3%

Класс А – 8,2% Класс А – 8,33%

Резервный фонд/другая поддержка

РФ – 5% РФ – 2%, финансовая поддержка АИЖК – 12%

Поручительство Societe Generale

Новые выпуски 2011

Слайд 9

Основные требования по Программе АИЖК-2

На дату фиксации пула коэффициент К/З ≤ 80% (по кредитам c К/З>70% рекомендуется страхование финансового риска кредитора)Валюта кредитов: рубли, доллары США или евроСтавка по кредиту: фиксированная или плавающая, в привязке к ставке рефинансирования ЦБР или MosPrimeРейтинг эмитента (старшего транша облигаций) не ниже BBB- (Baa3) или наличие поручительства АИЖККупон по старшему траншу: 8% - 10% (выбирается участником) либо плавающий в привязке к ставке рефинансирования ЦБР или MosPrimeСуществует возможность предоставления промежуточного финансирования Оригинатору или Эмитенту (warehouse)В случае низких темпов накопления пула Закладных Агентство принимает на себя обязательство продать Оригинатору пул закладных в размере не более 10% объема Ипотечного покрытия либо выкупить накопленный пул Закладных при соблюдении определенных условий Комиссия за обязательство составляет от 0,035% до 8,1% в зависимости от выбранной ставки купона, дюрации старшего транша и срока до размещения

Объем Программы – 20 млрд. руб. (м.б. увеличен на 10%)

Срок Программы – до 27 декабря 2013 г.

Слайд 10

Ипотечные ценные бумаги(просрочка 60+)

Слайд 11

Ипотечные ценные бумаги – досрочное погашение

-

10,00

20,00

30,00

40,00

50,00

60,00

CPR

[%]

Chart 10: RMBS – Annualised Constant Prepayment Rate Trend

CityMortgage MBS Finance FINIS / FUNDUS MORTGAGES 2008 Gazprombank MBS 2006-1

Gazprombank MBS 2007-1 Kazakh MBS 2007-1 Mortgage Agent GPB-Mortgage

Mortgage Agent GPB-Mortgage 2 Mortgage Agent VTB 001 Moscow Stars

Red & Black Prime Russia 1 Russian MBS 2006-1 Ukraine Mortgage Loan Finance 1

Source: Moody's Investors Service, Moody's Performance Data Service, periodic investor/servicer reportsSource: Moody's Investors Service, Moody's Performance Data Service, periodic investor/servicer reports

Слайд 12

Текущая ситуация на долговом рынке

Риск дальнейшего расширения спредов по имеющимся выпускам ИЦБРыночная продажа ИЦБ по

номиналу с учетом имеющихся средних ставок по ипотечным кредитам затрудненаНизкий уровень

ликвидности ИЦБСпрос инвесторов

сконцентрирован на бумагах с краткосрочной дюрацией (1-3 года)Отсутствие аппетита к

риску и сложным структурным продуктам

Необходим более высокий купон по ИЦБ, чтобы обеспечить рыночное размещение по номиналуНеобходима максимально

упрощенная структура ИЦБНеобходимо максимальное

снижение кредитного риска и риска досрочного погашенияНеобходима более высокая

ликвидность ИЦБ, в первую очередь за счет развития рынка репо

Решения

Слайд 13

Новое структурное решение –облигации с заданным графиком погашения!

– Planned Amortization Class – амортизируется по заранее определенному графику при условии сохранения скорости досрочного погашения в определенных рамках (PAC bands)

Старший Транш - А

Младший Транш - Б

PA - PAC Транш

– «поддерживающий» класс, в буквальном смысле поддерживает график погашения PAC класса

Support Транш

Младший Транш - Б

PAC транш огражден от риска досрочного погашения и обладает постоянной дюрацией – свойства как у самой обычной корпоративной облигации!

Слайд 14

Что достигается новой структурой:

• Создается транш чрезвычайно легкий для анализа существующими инвесторами на российском рынке• Повышается ликвидность за счет более широкого спектра инвесторов• Возникает возможность продажи иностранным инвесторам за счет простоты хеджирования• Support может быть предложен для приобретения институтам развития (ВЭБ, АИЖК)

ИТОГ: Новое структурное решение позволяет осуществить рыночное размещение даже в

напряженных рыночных условиях

Слайд 15

Выпуск pass-through облигаций с баланса банка

Для банков с высоким рейтингом (один – два нотча ниже инвестиционного) ВТБ Капитал предлагает структуру выпуска pass-through облигаций с баланса банка

Основные преимущества для оригинатора:1) Снятие риска досрочного погашения с оригинатора2) Возможность достижения инвестиционного рейтинга

облигаций3) Меньшие по сравнению с внебалансовой секьюритизацией

расходы по сделке и время по ее подготовке

Слайд 16

ВТБ Капитал – партнер, а не конкурент на ипотечном рынке

• ВТБ Капитал является инвестиционным подразделением ВТБ• ПАРТНЕР частных банков в организации фондирования, в т.ч. и в рамках Программ АИЖК и ВЭБ• Участие группы ВТБ в предоставлении услуг по комплексному сопровождению сделок (расчетный агент, банк счета и пр.) повышает кредитное качество ИЦБ• Структурирование ИЦБ в соответствии с индивидуальными потребностями инвесторов• Продажа ИЦБ целевым группам инвесторов• Market-making выпущенных ИЦБ• Операции РЕПО с выпущенными ИЦБ• Аналитика индивидуальных выпусков и рынка ИЦБ• Будучи организатором сделок ВТБ Капитал осуществляет трансфер передовых технологий сопровождения ипотечного бизнеса

Таким образом:

ВТБ Капитал способствует выравниванию преимуществ в фондировании крупных государственных банков перед частными банками на рынке ипотеки

Слайд 17

Услуги ВТБ Капитал по структурированию сделки

• Разработка структуры сделки (детальный план-график, Term Sheet) с учетом конкретных параметров второй Программы

• Моделирование и структурирование сделки в соответствии с потребностями инвесторов

• Консультирование Банка по вопросам выбора третьих лиц, а также ведение переговоров с третьими лицами

• Согласование структуры сделки с рейтинговым агентством

• Организация комплексной проверки (due diligence) ипотечного бизнеса рейтинговым агентством или АИЖК

• Организация действий всех сторон, участвующих в структурировании сделки, для достижения наиболее эффективной реализации проекта с точки зрения времени и расходов

• Контроль за подготовкой и согласование всей документации по сделке

• Проведение других мероприятий, необходимых для структурирования сделки и размещения нот, включая координацию работы с ФАС, ФСФР, ЦБ и ММВБ.

Слайд 18

VTB Capital Securitization Deals

• First Russian Car Loan Securitization for Bank Soyuz - 2005 • First Russian MBS Deal - 2006

VTB 24RUR 15 billion

Covered bond

Arranger2009

VTB 24USD 472 millionFinis Mortgages 2008

Fundus Mortgages 2008RMBS

Arranger2008

VTB 24RUR 14,5 billion

NIA VTB 001Domestic RMBS

Arranger2009

Слайд 19

Дубай

Москва

Сингапур

Лондон

КиевВенаНью Йорк

Гонконг

2009

Best Securitization House in CIS

Best EMEA Structured Finance

Deal: VTB24 $470mn.

2009 Н1 2010

# 1 Russiandomestic

bonds bookrunner

Q3 2010

#1 in Russia &CIS Eurobonds

Best Russian DCM Team

Dec 2010

#1 DCM bookrunner

Н1 2010

Полный комплекс инвестиционных продуктов и услуг в России и на международных рынках

Акцент на потребности клиента, партнёрство и предоставление уникальных условий

Команда профессионалов международного уровня

Способность не только оказывать консультационные услуги, но и непосредственно принимать участие в финансированиисамых крупных сделок

Организатор дебютных выпусков на рынке секьюритизации в РФ

Инвестиционный бизнес Группы ВТБ

Слайд 20

Контакты

Андрей Юрьевич СучковУправляющий директор

Управление секьюритизации

тел.: +7 495 645-4343e-mail: andrey.suchkov@vtbcapital.com

Дмитрий Львович ДорофеевСтарший менеджер

Управление секьюритизации

тел.: +7 495 960-9999e-mail: dmitry.dorofeev@vtbcapital.com

Виталий Валентинович ПетровДиректор

Управление секьюритизации

тел.: +7 495 960-9999e-mail: vitaliy.petrov@vtbcapital.com

Денис Борисович СкрипкинСтарший менеджер

Управление секьюритизации

тел.: +7 495 660-4213e-mail: dennis.skripkin@vtbcapital.com