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貿四 A 01154152 王若庭
國際財務管理期末作業壹、根據所下載的四支股票 ( 第 12 周作業,注意股票公司的選取 ) , (1) 計算其報酬率與風險,與之間的共變數或相關係數 (2) 完成這四支股票的 IOS 投資機會集(Investment Opportunity Set,簡稱 IOS):
未來所有可能期望凈現值為正的投資計劃所帶來的價值。1. 列出四支股票的未調整收盤價
2. 算出各股的報酬率
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9. 開一新頁面,使用剛剛算出的報酬率平均數和變異數,如下圖紅框內用公式(=SUMPRODUCT)計算投資組合報酬率
10. 如下圖紅框內,用公式(=SQRT),計算投資組合標準差
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11. 設定規劃求解按 : 資料>規劃求解目標儲存格 : H5選最小值變數儲存格 : H2 拉到 K2限制式 : 各股權重值<=1,>=0 H4=H7 L2=1
12. 假設出範圍包括各股報酬率平均數值的 mean將各個 mean 值代入限制條件(格 H7)求出每組規劃求解之值
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17. 散佈圖圖名改為效率前緣,即完成
貳、針對上述四支股票,配合大盤的加權指數,首先計算報酬率,然後利用迴歸分析去計算這四周股票的市場風險。 市場風險(Market Risk / Market Exposure):
是指未來市場價格(利率、匯率、股票價格和商品價格)的不確定性對企業實現其既定目標的不利影響
1. 列出聯發科股的未調整收盤價如下圖紅框內,算出 Rate of return
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11. 結論分析a.鴻海
b.聯發科參、根據第 12 週作業所下載的兩國消費者物價指數,計算其通貨膨脹率,並配 合兩國之間的匯率,計算匯率變動率,利用迴歸分析去驗證 PPP 。
肆、根據第 12 週作業所下載的兩國的名目利率,配合兩國之間的匯率,計算匯 率變動率,利用迴歸分析去驗證為 未拋補 IRP ,或所謂的 Int’l Fisher Effect 。 ( 注意蒐集的利率是年或月必須與匯率週期一致,上一題 PPP 亦同。 )
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ANOVA 自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 0.023416
0.023416
42.90425
2.94E-10
殘差 267 0.145719
0.000546
總和 268 0.169135
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 -0.00192
0.001425 -1.3471 0.17909
1-
0.004720.00088
6 -0.00472 0.000886
X(大盤) 0.633242
0.096676
6.550134
2.94E-10
0.442897
0.823587
0.442897
0.823587
ANOVA 自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 0.01418 0.01418 94.47558
2.58E-19
殘差 267 0.040076 0.00015
總和 268 0.054256
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 -0.0006 0.000747
-0.80826
0.419661
-0.00207
0.000867 -0.00207 0.00086
7大盤 X 0.49279 0.05069
99.71985
52.58E-
190.39296
90.59261
20.39296
90.59261
2 鴻海市場風險
貿四 A 01154152 王若庭
c.富邦金
4.台塑
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ANOVA 自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 0.023416
0.023416
42.90425
2.94E-10
殘差 267 0.145719
0.000546
總和 268 0.169135
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 -0.00192
0.001425 -1.3471 0.17909
1-
0.004720.00088
6 -0.00472 0.000886
X(大盤) 0.633242
0.096676
6.550134
2.94E-10
0.442897
0.823587
0.442897
0.823587
ANOVA 自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 0.014705
0.014705
60.55604
1.57E-13
殘差 267 0.064838
0.000243
總和 268 0.079543
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 -0.00015 0.00095 -
0.162850.87076
4-
0.002030.00171
6 -0.00203 0.001716
大盤 X 0.501826
0.064487
7.781776
1.57E-13
0.374858
0.628795
0.374858
0.628795
富邦金市場風險ANOVA自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 0.058394
0.058394
5.65E+33
0
殘差 267 2.76E-33
1.03E-35總和 268 0.0583
94
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 -5.4E-20
1.96E-19
-0.2764
7
0.782398
-4.4E-19
3.32E-19
-4.4E-19
3.32E-19
X(大盤) 1 1.33E-17
7.52E+16
0 1 1 1 1
台塑市場風險
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參、根據第 12 週作業所下載的兩國消費者物價指數,計算其通貨膨脹率,並配 合兩國之間的匯率,計算匯率變動率,利用迴歸分析去驗證 PPP 。 購買力平價(Purchasing Power Parity; PPP):
在經濟學上,是一種根據各國不同的價格水平計算出來的貨幣之間的等值繫數,以便能夠對各國的國內生產總值進行合理比較,這種理論匯率與實際匯率可能有很大的差距
1. 列出台灣CPI 變動率、美國 CPI、台灣美元兌新台幣匯率,並如紅框內計算美國 CPI 變動率
2. 如紅框內計算(Id-If)/(1+If)
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7. 結論分析
X 變數(Id-If)/(1+If):-0.000077 小於顯著值 0.973535 。結果為不顯著可看出美國與台灣的消費者物價指數與兩國之間匯率變動率間的購買力平價理論並不成立
肆、根據第 12 週作業所下載的兩國的名目利率,配合兩國之間的匯率,計算匯 率變動率,利用迴歸分析去驗證為 未拋補 IRP ,或所謂的 Int’l Fisher Effect 。 ( 注意蒐集的利率是年或月必須與匯率週期一致,上一題 PPP 亦同。 ) 無拋補利率平價(Uncovered Interest Rate Parity,UIRP):
是指在資本具有充分國際流動性的條件下,投資者的套利行為使得國際金融市場上以不同貨幣計價的相似資產的收益率趨於一致,也就是說,套利資本的跨國流動保證了“一價定律”適用於國際金融市場。
國際費雪效應(International Fisher Effects;IFE):是指在一定時間內即期匯率與兩國利率差異呈現大小相等、方向相反的變化。
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ANOVA 自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 1.61E-07
1.61E-07
0.001121
0.973535
殘差 27 0.003874
0.000143
總和 28 0.003874
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 0.005422
0.071133
0.076224
0.939803
-0.14053
0.151375 -0.14053 0.15137
532.83 -7.7E-05 0.00231
2-
0.033480.97353
5-
0.004820.00466
7 -0.00482 0.004667
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5. 結果
6. 結論分析
變數 X(id-if)/(1+if):0.056811 小於顯著值 0.217398。結果為不顯著可看出美國與台灣的利率與兩國匯率間的未拋補 IRP 不成立,兩組資料無顯著差異。
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ANOVA 自由度 SS MS F 顯著值
迴歸 1 0.00033 0.00033 1.565013
0.217398
殘差 45 0.009481
0.000211
總和 46 0.009811
係數 標準誤 t 統計 P-值 下限 95%
上限 95%
下限 95.0%
上限 95.0%
截距 0.025629
0.021628
1.185018
0.242231
-0.01793 0.06919 -0.01793 0.06919
-0.44235
0.056811
0.045412
1.251005
0.217398
-0.03465
0.148276 -0.03465 0.14827
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