8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
1/45
COST OF CAPITAL
PERTEMUAN KE-7
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
2/45
DEFINISI
Modal ( Capital ): dana ygdigunakan untuk membiayaipengadaan asset dan operasional suatu
perusahaan
Modal dapat dilihat di neraca sisikanan ( pasiva) : hutang, saham
preferen, saham biasa, dan labaditahan
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
3/45
MENGAPA BIAYA MODAL PENTING ?
Alasan :
Maksimisasi nilai perusahaanmengharuskan biaya-biaya (termasuk
biaya modal) diminimumkanCapital budgeting memerlukan
estimasi tentang biaya modal
Keputusan di bidang st!kt! modal
"#p!t!san$ lain : Leasing,Pendanaan Kembali bligasi danKebi!akansaan Modal Ker!a
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
4/45
FA"TO%&FA"TO% YANG MENENT'"AN BIAYA MODAL
"# K$%&'& K$M& MM
* +
# K$%&'& P'.
/# KP0'$ P$%$$
%$ P.'&$L P.'1 2 +
3# 0&$4K0 P$%$$
"5 +
TINGKAT PERMINTAAN
DAN PENAWARANDANA
TINGKAT PERMINTAAN
DAN PENAWARANDANA
RISIKOBISNIS
RISIKOFINANSIAL
JUMLAH UANG YGDIBUTUHKAN UNTUK
INVESTASI
INFLASI
SUKU BUNGA
BEBAS RISIKO
PREMIUM
RISIKO
BIAYA MODAL
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
5/45
"ons#p Biaa Modal
Konsep biaya modal penting dalamp#m#lan*aan perusahaan, karena dapatdipakai untuk menentukan besarnya biaya yangsecara riil harus ditanggung oleh perusahan
untuk memperoleh modal dari berbagai sumberKonsep biaya modal erat hubungannya dengan
tingkat keuntungan yang disyaratkan (e!uiedate "# etun)#
6iaya modal biasanya digunakan sebagai ukuran
untuk menentukan diterima atau ditolaknyasuatu usulan in+#stasi (sebagai discount rate), yaitu dengan membandingkan rate of return dariusulan in7estasi tersebut dengan biaya modalnya#6iaya modal disini adalah overall cost of capital
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
6/45
SKEDUL INVESTASI DALAM PEMBIAYAAN
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
7/45
8$01
Kesempatan in7estasi 9 ,, dgharapan &.. "3+
6iaya modal tiap-tiap sumberpembiayaan :
- 6iaya modal utang "+
- 6iaya saham preferen "+
- 6iaya saham biasa "5+
pakah in7estasi tsb harus dilakukan ?
Kreditur ; pemegang saham preferen ⇒ K
Pemegang saham biasa ⇒ $
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
8/45
"ons#p Biaa Modal
Biaya modal dapa di!"!# d$%&a% 'rate ofreturn( mi%im!m da#i i%)$*a*i +a#! ya%&di"$l!a#"a% p$#!*a,aa%- d$%&a% a*!m*i+a,.a i%&"a #i*i"o da#i i%)$*a*i +a#! *amad$%&a% #i*i"o da#i a"i)a ya%& dimili"i *aa i%i/
Biaya ya%& ,a#!* di+aya# 0 P$m+aya#a% B!%&a/ P$m+aya#a% di)id$%/ P$m+aya#a% a%&*!#a% po"o" pi%1ama%
aa! ' principal (/
Biaya modal $#di#i da#i +iaya modal *$2a#a i%di)id! +iaya modal *$2a#a "$*$l!#!,a%
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
9/45
"ons#p Biaa Modal S#,aa Indi+id!
Biaa Modal dai -!tan. /an.ka P#nd#k(!tan. da.an.0 !tan. 1#s#l0 dll)
Biaa -!tan. *an.ka pan*an. (Oli.asi)
Biaa P#n..!naan Modal s#ndii (Sa2amBiasa dan Sa2am P#3##n)
Biaa Modal dai Laa Dita2an (%E)4
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
10/45
Biaa Modal -!tan. /an.ka P#nd#k
1utang !angka pendek : !angka
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
11/45
Biaa 'tan. /k Pan*an.(Oli.asi)
6iaya utang > Kd atau yield to maturity (YTM) Caitu: tingkat keuntungan yg dinikmati oleh pemegang
obligasi
0k 6unga yang menyamakan PD (6$4 E PKK) dg
pin!aman yg diterimaharga pasar
Dima%a 0P
o 3 Ha#&a pa*a# da#i !a%&
8I5
3 B!%&a a,!%a% y& di+aya# pada "#$dio#
8M 3 Nilai %omi%al !a%&K
d 3 Ti%&"a ,a*il mi%im!m da#i "#$dio#
N 3 Ta,!% +aa* .a"! pi%1ama%
BERAPA Kd
9
: TRIAL AND ERROR ;;;G!%a"a% Ta+$l B!%&aaa! R!m!* P
o;;;
n)(1
$t)(1
$I
1Po
Kd
M
Kd
t N
t +
++
∑=
=
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
12/45
- Rumus lain:
F - P
I + NBiaya Utang !K
"#
!P + F# $ %
Dimana& F Nilai N'minal
P (a)ga *asa)
- P$%&a#!, Pa1a" 0 Ki 3 Kd 45 : T7
- Dima%a- Ki 3 +iaya !a%& *$$la, pa1a": Bila B!%&a di+aya# < "ali *$a,!% 0 Ki 3
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
13/45
KASUS
Ji"a PT UNITE= m$%1!al 5/>>>/>>> l$m+a# O+li&a*i ?-@- 1a%&"a .a"! @ a,!% d$%&a% %omi%al Rp 5>/>>> *$,a#&a Rp 55/>>>- da%5/ Apa+ila a#i pa1a" C>- B$#apa"a, +iaya !a%&%ya 9
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
14/45
Dg Rumus :
?@> 45>/>>> : 55/>>>7 @ @>57 Kd 3 ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::: 3 ::::::::::: 3 -5
45>/>>> 55/>>>7 < 5>/@>> P$%&a#!, pa1a" 3 Ki 3 -5 45 : C>7 3 -5C
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
15/45
6iaya 'aham Preferen(Kp)
6iaya saham preferen > tingkat keuntungan yg dinikmatipemegang saham preferen (Kp)
Kp> %p
Pn%p> di7iden saham preferen tahunanPn> harga saham preferen bersih yg diterima perusahaanpenerbit (setelah dikurangi biaya peluncuran saham atauflotation cost)
%i7iden saham preferen tidak tax deductible, perusahaanmenanggung semua beban biaya# 0idak ada penyesuaianpenghematan pa!ak seperti biaya hutang#
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
16/45
P0 &$%'0 Menerbitkan saham preferen sebanyak "# dg nilainominal .p "#, %i7iden tetap G+ , setelah di!ual laku seharga .p*##
%iminta :
"# 1itunglah berapa biaya saham preferennya (K P ) ?
# 1itung K p @ika flotation cost .p A#
/A5AB :
"# %i7iden > G+ F .p "# > .p G#, maka :
Kp > G# *# > G,G* +# 1arga bersih (Pn) > .p *# H .p A# > .p GA# Kp >
G# GA# > *,3" +
"AS'S :
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
17/45
Biaa Sa2am Biasa Ba! (k #)
pabila saham biasa baru diterbitkan, berapatingkat pengembalian (rate of return) yg harusdiperoleh perusahaan untuk menarik pemegangsaham baru (K e)?
0api perusahaan harus memperoleh pendapatanlebih dari Ks karena adanya flotation cost , biayauntuk menerbitkan saham
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
18/45
Biaa Sa2am Biasa Ba!(" #)
1anya sebagian kecil perusahaan yg sudah matang(mature) mengeluarkan saham biasa baru karena: 6iaya flotation yg tinggi &n7estor menanggapi penerbitan saham biasa baru
sebagai sinyal negatif 'upply saham naik, harga saham turun
Flotation cost akan mengurangi penerimaan perusahaandari pen!ualan saham# 6iaya ini terdiri dari:
6iaya mencetak saham, Komisi untuk pihak pen!amin emisi saham, Pena
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
19/45
Biaa Sa2am Biasa Ba!(" #)
4ordon Model dgn memperhitungkan flotation cost :
%"K e > ---------- E g
P("-=)%imana :
K e:6iaya saham biasa baru
P: 1arga !ual saham= : =lotation cost
%":%i7iden saham pd t>"
g : %i7iden gro
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
20/45
"AS'S :
P0 8$0I akan membagikan di7iden pada 0h pertamasebesar .p "# kepada pemegang saham biasa# 'aham tsb bernilai nominal .p "# di!ual seharga .p G#A#dgfloating cost .p A
@ika tingkat pertumbuhan di7iden diperkirakan A+ setahun, berapakah biaya modal saham biasa (K e ) ?
/A5AB :
D5 5/>>>K$ 3 :::::::::: & 3 :::::::::::::::::: @ 3 5-@
P>45:F7 ?/@>> 6 @>>
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
21/45
@ika in7estor berharap di7iden akan meningkat secara bertahap pada periode & meningkat sebesar 4",
kemudian pada periode && meningkat sebesar 4,
maka 6&C '1M 6&' >
m %o ("E4")t " %mE"
Po > ∑ E F
t>" (" E K e)t (" E K e)m K e - 4
8ara penentuan K e adalah TRIAL AN !RR"R
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
22/45
"AS'S:Sa,am PT ENTE= !m+!, *$+$*a# 5> pada C T, p$#ama 4G57 +$#i"!%ya!%!" 1a%&"a .a"! *$la%1!%ya !m+!, 4G/@/
Hi!%&la, +$#apa +iaya modal *a,am +ia*a 4K$ 7 9
JAWAB :
C 5/>>> 45>-5>7 5 D@5>/@ 3 ∑
35 45 K$7
45 K$7C
K$ : >->
C 5/>>> 45>-5>7 5 5/@@<
5>/@ 3 ∑ 35 45 K$7
45 K$7C K$ : >->
Catatan :
D&TRIAL a%d ERROR dip$#ol$, K$ 3 5
5>/@ 3 5/5>>4>-?@@7 5/4>-57 5/54>--@C7 >/@C5/@@< 45 : 7
Kalkulator : "," ⊗⊗ "# > "#", > "#", > "#//", > "#353
"(","2)" > ,GAA, "(","2) > ,2/", "(","2)/ > ,53, "(","2)3 > ,A/3,
aaa% 0DC 3 5/>>> 45>-5>7C 35/CC-5D@ 35/CC-5 45->73 5-@@<
Fcel
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
23/45
Ti.a Caa M#naksiBiaa Modal Sa2am Biasa (" s)
"# Pendekatan 8PM
# Pendekatan iscounted #as$ Flo% (%8=)
/# Pendekatan &ond'Yield'lus'Ris remium
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
24/45
64 P#nd#katan CAPM
8PM : Premium risiko yang diinginkan in7estor didasarkan pada beta saham danpremium risiko pasar
K ' > K .= E β ! (K M-K .=)
Ks > tingkat keuntungan yg disyaratkan pd saham perusahaan i#
K .= > risk free rate bunga bebas risikoK M > tingkat keuntungan portfolio pasar
β ! > beta saham perusahaan i
- -
βi M@ - J$JMJ@
%imana > β ! > ----------------------------- βM - J$JM
M > selisih return pasar dg bunga bebas risiko
@ > selisih return saham tt dg bunga bebas risiko
$ > Periode
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
25/45
8ontoh Perhitungan Koefisien 6eta :!,# !%# !# !.# !/# !0# !1#
23 R4tu)n Pasa) Ris5 F)44 E674ss Ma)5 E678 Ma)5 Rt R4tu)n E678R4tu)n 9)'ss P)'"
!Rm# Rat4 !R# )4tu)n !M# S;ua)4 !M%# Sa3am < !R?,@
@&,,@&,1
!@&@%#@&%/@&,>@&%>
!@&@>#@&%1@&,.@&%.
@&@/@&@1@&@0@&@>@&@0@&@1@&@1@&@?@&@1@&@>
@&@0@&,@
!@&@>#@&,1@&,%@&%,@&,/@&,>@&@1@&,0
@&@@0@&@,@@@&@@0.@&@%>?@&@,..@&@..,@&@%%/@&@%.@&@@.?@&@%/0
@&@1@&
!@&@.#@&%@@&%1@&,>
!@&@/#@&,/@&%/@&,%
@&@%@&%0
!@&,@#@&,%@&%,@&,,
!@&,%#@&@0@&,>@&@.
@&@@,%@&@%0@@&@@>@@&@%@.@&@%/%@&@%,@&@,>@@&@,@>@&@,%0@&@@0.
2'tal ,&/.Rata% @&,/.
@&1@@&@1
@&>. @&@>.
@&,?%>-
,&.> @&,.>
@&1> @&@1>
@&,/,1-
: : Σ M= - NM=β
< ----------------------------------
Σ M% - NM%
@&,/,1 - ,@@&@>.@&@1>
β < ----------------------------------------
@&,?%> - ,@@&@>.%
@&@>0,> $ @&,%%%.
@&1@/ 1&@/C
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
26/45
@adi, !ika tk bunga bebas risiko > 2+,
return pasar yg diharapkan > "A,3+, dan βi @&1@/
Maka re*uired rate of return saham ! adalah :
.! > K s > . f E βi ( . m - . f )
> 2+ E ,2A ("A,3+ - 2+) > ",*+
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
27/45
$4 Dis,o!nt#d Cas2 Flo1 (DCF) Mod#l
@ika %i7iden bertumbuh konstan, gunakan 4ordonmodel:
P: > %:("Eg)Ks - 4
P: > %"Ks - 4
Ks > %"P: E 4
H
H H
ks
P Div
ks
Div
ks
Div P
)1(...
)1()1( 2
2
1
1
0+
+++
+
+
+
=
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
28/45
74 P#nd#katan $"nd-%ield-Plus-Ris& Pe'iu'
Ks > tingkat keuntungan obligasi perusahaan E premi resiko
Membeli saham biasa pada umumnya lebih berisikodaripada membeli obligasi yg memberikan penghasilantetap dan relatif pasti#
leh karena itu, in7estor yang membeli saham biasamengharapkan suatu premi risiko diatas tingkatkeuntungan obligasi#
Premi risiko besarnya tergantung pada kondisi perusahaan
dan kondisi perekonomian#
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
29/45
C0M suatu obligasi adalah "+ dan premi risikountuk saham biasa perusahaan tersebut adalah A+#Maka:
Ks > "+ E A+ > "2+%ari ketiga pendekatan, mana yang kita gunakan?'emuanya dapat digunakan# pabila dari ketigapendekatan itu hasilnya berbeda-beda, kita dapat
merata-rata ketiga hasil itu#
8ontoh:
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
30/45
Biaa Laa Dita2an0 " #
P$#!*a,aa% dapa m$mp$#ol$, modal *$%di#i m$lal!i d!a2a#a0 M$%a,a% *$+a&ia% la+a 4retained earnings7
M$%$#+i"a% *a,am +ia*a +a#! Apa+ila p$#!*a,aa% m$%a,a% *$+a&ia% la+a%ya !%!" modal-apa"a, ada +iaya%ya9 Ya- opportunity cost / La+a dapadi+a&i"a% +$#!pa di)id$% da% i%)$*o#* dapam$%&i%)$*a*i"a% !a%& i! d&% m$m+$li *a,am- o+li&a*i- #$al$*a$- dll
Ol$, "a#$%a i!- p$#!*a,aa% ,a#!* dapa m$m+$#i"a%"$!%!%&a% pali%& ida" *ama d$%&a% "$!%!%&a% ya%& dapadip$#ol$, ol$, p$m$&a%& *a,am pada al$#%ai i%)$*a*i y&m$mili"i #i*i"o y& *ama d$%&a% #i*i"o p$#!*a,aa%/ 4"#$7
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
31/45
Konsep 6iaya Modal 'ecara Keseluruhan
0ingkat biaya modal yang harus dihitungperusahaan adalah tingkat biaya modal secarakeseluruhan#
Perhitungannya menggunakan konsep +ei,$ted Avera,e #ost of #apital ( 88)#
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
32/45
"ons#p Biaa Modal 5ACC
6iaya modal yang tepat untuk semua keputusanadalah rata-rata tertimbang dari seluruh komponen
modal (%ei,$ted cost of capital atau 88)# 6iaya modal harus dihitung berdasar basis setelah
pa!ak, karena arus kas setelah pa!ak adalah yangpaling rele7an untuk keputusan in7estasi#
Komponen modal yg sering dipakai adalah: utang,saham preferen, saham biasa, dan laba ditahan
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
33/45
5ACC
88 > Jd F Kd ("- taF) E Jp F Kp E Js F (Ks atauKsb)
88 > biaya modal rata-rata tertimbang
d > proporsi hutang dari modal p > proporsi saham preferen dari modal
s > proporsi saham biasa atau laba ditahan dari modal
Kd > biaya hutang
Kp > biaya saham preferenKs > biaya laba ditahan
Ksb > biaya saham biasa baru#
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
34/45
"AS'S : 'truktur modal P0 LMK yang bergerak di bidang
pembuatan marmer untuk ekspor sbb :
Sum4) Dana =umla3 !R*# Biaya M'"al S4t4la3 Pa&1/C%.&/@C
%%&@@C
(itungla3 iaya m'"al )ata-)atanya !Ka #
JAWAB :
Sum4) "ana =umla3 P)'*')si Biaya M'"alS4t4la3 Pa
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
35/45
S O U G O G
Komponn Mo!a" #$opo$s% Mo!a" B%a&a Mo!a" 'as%"
Utang ()* +* ,.*
Mo!a" Sn!%$% .)* /0* //,*
B%a&a Mo!a" Rata-Rata T$t%m1ang /(+*
Utang 2)* +* (0*
Mo!a" Sn!%$% 0)* /0* +0*
B%a&a Mo!a" Rata-Rata T$t%m1ang /(,*
Utang 3)* +* 23*
Mo!a" Sn!%$% 3)* /0* 4)*
B%a&a Mo!a" Rata-Rata T$t%m1ang /,3*
Utang 0)* /)* 0)*
Mo!a" Sn!%$% 2)* /4* .,*
B%a&a Mo!a" Rata-Rata T$t%m1ang /(,*
Utang .)* //* ..*
Mo!a" Sn!%$% ()* ,)* 0)*
B%a&a Mo!a" Rata-Rata T$t%m1ang /(.*
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
36/45
1ubungan .asio tang dg 6iaya Modal
Ke=Biaya Modal Sendiri
Kd=Biaya Utang
Ko=Biaya Modal Rata-Rata
Tertimbang
Ke
Ko
Kd
Biaya Modal
RasioUtang
16
12,5
9
5030 70
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
37/45
Tama2an Modal
0ambahan modal (emisi saham baru) akan dapat mengakibatkankenaikan mar,inal cost of capital (M88), sehingga 88-nya naik,
M88 : biaya yang dikeluarkan untuk mendapatkan tambahan rupiahmodal baru
gar tambahan modal tidak menaikan 88, maka tambahan modal
harus memperhatikan besarnya laba ditahan pada periode tersebut# 6esarnya tambahan modal yang diperlukan supaya tidak meningkatkan
88 dapat dihitung dengan cara sbb :
Laba %itahan
0ambahan Modal >
Persentase 'aham 6iasa
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
38/45
(utangSa3am P)44)4nSa3am Biasa
8@@@8@@@ ,8@@@8@@@ 08@@@8@@@
@ C ,@ 0@
2'tal m'"al ,@8@@@8@@@ ,@@ C
BIAYA MODAL MARJINAL (MARGINAL COST OF CAPITAL)
M 3 +iaya !%!" m$mp$#ol$, am+a,a% modal +a#!- da% +iaya ma#1i%ali%i m$%i%&"a d& +$#am+a,%ya modal ya%& di,imp!%/o%o, 0
S#!"!# modal U%i)$#*al Ma2,i%$ +$#da*a#"a% %ilai pa*a# da% daalai%%ya *++ 0
=i5a& (a)ga sa3am iasa !P'# %@& Dii"4n s45a)ang !D'# ,&.?/& "an
"ii"4n yg a5an "it4)ima D,& s4"ang5an *4)tumu3an "ii"4n !G# 1C !5'nstan#
Ma5a iaya m'"al sa3am iasa !Ks#
Ks !D, $ P
' # + G D' !, + G# $ P
' + G ,&.?/ !,&@1# $ %@ + @&@1
!,&0 $ %@# + @&@1 ,/ C
K" ,@ C & 2 .@ C⇒ K
i ,@ C !, - .@C# 0C
K* ,% C
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
39/45
B4)"asa)5an "ata ts ma5a iaya m'"al )ata% !Ka #
Sum4) "ana P)'*')si Biaya M'"alS4t4la3 Pa- *a,am p#$$#$% 5>- da% *a,am +ia*a >
A#i%ya- *$iap am+a,a% modal 8 5 ,a#!* $#di#i da#i !a%& 3 > *$%- SP 35> *$% da% SB 3 > *$%
#ERUBA'AN DALAM SKEDUL MCC
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
40/45
#ERUBA'AN DALAM SKEDUL MCC
Apa"a, p$#!*a,aa% mamp! m$%&,imp!% am+a,a% modal +a#! a%pa+aa* d& By modal 5- ma"a +iaya $"!ia*%ya4K$7 3 D5Po45 : F7 G
3 85-> 8 4>-7 3 5@-
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
41/45
A"i+a%ya- +iaya modal #aa< 4Ka7 m$%i%&"a m$%1adi 0M *$+$l!m%ya d& $"!ia* la+a dia,a% 3 85 : 8 >>/>>> ⇒ M 35< M dima%a $"!ia* +$#a*al da#i $mi*i *a,am +a#! 0 di aa* 8 >>/>>5
Sum4) "ana P)'*')si Biaya M'"alS4t4la3 Pa
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
42/45
Prosedr!"#
A*!m*i la+a y& di,a#ap"a% 3 8 ?C>/>>> *$lama , y+*/K$+i1a"a% di)id$% 3 di)id$% di+aya# 5< da#i la+a p$#!*a,aa%/Jadi am+a,a% la+a dia,a% 3 8 C/>>>•Toal p$#modala% 4!a%&- *a,am p#$$#$% da% $"!ia*7 dimi*al"a% =•Di"$a,!i +a,.a- La+a dia,a% 3 >- = 3 8 C/>>>•Nilai = 3 8 C/>>> >- 3 8 >>/>>>•Jadi *#!"!# modal p$#!*a,aa% m$%1adi 0
H!a%& +a#! y& di1ami% la+a dia,a% 8 />>> >Sa,am p#$$#$% y& di1ami% la+a dia,a% >/>>> 5>La+a dia,a% 4Sa,am Bia*a7 C/>>> >Toal $"*pa%*i y& did!"!%& la+a dia,a%
aa! ii" paa, da#i la+a dia,a% 8 >>/>>> 5>>
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
43/45
G)ai5 S54"ul M99 untu5 Uni4)sal Ma73in4 9'8 Dg *4nggunaan laa
"ita3an "an 4misi sa3am a)u
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
44/45
P0# %olah membutuhkan modal yg akan digunakandlm pendanaan in7estasinya sebesar .p# M, yangterdiri atas beberapa sumber dana# @umlah darimasing sumber dana adalah :
a# 1utang bligasi#
@umlah pendanaan :"# lembar dg nilai nominal .p#A# per lembar# 6unga + pertahun ; !k
8/17/2019 COCCost of Capital K1 &K2
45/45
b# 'aham Preferen
@umlah pendanaan : "# lembar, dg nilai nominal.p# 3# per lbr# 1arga @ual saham preferen .p#/A# per lembar dg di7iden .p# A#A per lembar,floatation cost .p # per lbr
c# 'aham 6iasa@umlah pendanaan : "## lbr, nominal .p# "#"M# 1arga !ual saham .p# "#A dg di7iden .p# /#"A perlembar, pertumbuhan A +#
%ari informasi tsb hitunglah :"# 6iaya Modal secara &ndi7idual
# 6iaya Modal keseluruhan
Top Related