TBIZ 2011- Creative Cluster. Venture Capital

Private Equity & Venture Capital

VERTIS SGR 11

Napoli, 8 novembre 2011Napoli, 8 novembre 2011

Venture capitalL’operatività di Vertis SGR

intervento diintervento diAlfonso RiccardiAlfonso Riccardi

Investment Manager - Vertis SGR SpA


VERTIS SGR 22

Tali termini vengono talvolta erroneamente utilizzati come Tali termini vengono talvolta erroneamente utilizzati come sinonimi.sinonimi.

Il Il venture capitalventure capital si riferisce al finanziamento dellsi riferisce al finanziamento dell’’avvio di avvio di nuove imprese, mentre il nuove imprese, mentre il private equityprivate equity comprende le comprende le operazioni di investimento realizzate in fasi del ciclo di vita operazioni di investimento realizzate in fasi del ciclo di vita delle aziende successive a quella iniziale.delle aziende successive a quella iniziale.

I fondi, siano essi diI fondi, siano essi di venture capitalventure capital o di private equity,private equity,investono nel capitale di rischio delle imprese qualora vi sia investono nel capitale di rischio delle imprese qualora vi sia condivisione:condivisione:

VENTURE CAPITAL E PRIVATE EQUITYVENTURE CAPITAL E PRIVATE EQUITY

di un di un progettoprogetto;;

del del managementmanagement;;

della della gestionegestione..


VERTIS SGR 33

Un fondo di Un fondo di Venture CapitalVenture Capital NON NON ÈÈ un fondo tradizionale di un fondo tradizionale di Private EquityPrivate Equity..

VENTURE CAPITALVENTURE CAPITAL

�� Ritorno atteso con obiettivi di Ritorno atteso con obiettivi di multiplo (10multiplo (10--20x)20x)

PRIVATE EQUITYPRIVATE EQUITY

�� Rischio elevatissimoRischio elevatissimo

�� Apporta esclusivamente Apporta esclusivamente capitali capitali ““allall’’internointerno”” della della SocietSocietàà (aumento di capitale)(aumento di capitale)

�� Azionista di minoranzaAzionista di minoranza

�� Settori altamente innovativiSettori altamente innovativi

�� RealtRealtàà giovani, piccole e in giovani, piccole e in perditaperdita

�� Enfasi sulle persone/ideeEnfasi sulle persone/idee

�� Rischio puro Rischio puro equityequity

�� Rischio moderatoRischio moderato

�� Apporta anche capitali ai Apporta anche capitali ai precedenti azionisti precedenti azionisti (acquisto di partecipazioni)(acquisto di partecipazioni)

�� Settori tradizionaliSettori tradizionali

�� Azionista di minoranza o di Azionista di minoranza o di maggioranzamaggioranza

�� Ritorno atteso con obiettivi di Ritorno atteso con obiettivi di IRRIRR

�� RealtRealtàà consolidate e redditizieconsolidate e redditizie

�� Enfasi sui Enfasi sui ““numerinumeri””

�� Finanza strutturata (debito)Finanza strutturata (debito)

VENTURE CAPITAL VS PRIVATE EQUITY VENTURE CAPITAL VS PRIVATE EQUITY


VERTIS SGR 44

I FONDI CHIUSI I FONDI CHIUSI DI DI VENTURE CAPITALVENTURE CAPITAL


VERTIS SGR 55

I fondi di I fondi di venture capitalventure capital hanno un hanno un targettarget di azienda molto di azienda molto differente rispetto a quelli di differente rispetto a quelli di private equityprivate equity: i : i ““numerinumeri””devono avvalorare valutazioni positive su imprenditorialitdevono avvalorare valutazioni positive su imprenditorialitàà, , tecnologia e mercato e stimolare il fondo a rischiare per tecnologia e mercato e stimolare il fondo a rischiare per portare sul mercato unportare sul mercato un’’innovazione che non esiste o la cui innovazione che non esiste o la cui efficacia e validitefficacia e validitàà deve ancora essere provata.deve ancora essere provata.

TARGET DEL VENTURE CAPITAL TARGET DEL VENTURE CAPITAL

Chi sono e come mi presentoChi sono e come mi presento

Quanto sono disposto a rischiare per il mio progettoQuanto sono disposto a rischiare per il mio progetto

Quanti soldi chiedo per la mia ideaQuanti soldi chiedo per la mia idea

Come li spenderò e in quanto tempoCome li spenderò e in quanto tempo

Come farCome faràà il fondo di il fondo di venture capitalventure capital a guadagnarea guadagnare

DOMANDE DA PORSI PRIMA DI CONTATTAREDOMANDE DA PORSI PRIMA DI CONTATTAREUN FONDO DI UN FONDO DI VENTURE CAPITALVENTURE CAPITAL


VERTIS SGR 66

�� soggetti promotori e presupposti dellsoggetti promotori e presupposti dell’’iniziativa;iniziativa;�� competenze ed esperienze dei promotori nello specifico competenze ed esperienze dei promotori nello specifico

campo;campo;�� soluzioni attualmente presenti sul mercato con indicazione dei soluzioni attualmente presenti sul mercato con indicazione dei

loro punti di forza e di debolezza;loro punti di forza e di debolezza;�� eventuale titolariteventuale titolaritàà di brevetti;di brevetti;� investimenti articolati per categorie di spesa e di tempo;� capitale richiesto al fondo (indicando tranches e milestones);� capitale rinvenibile da altri soggetti (promotori, business

angels, enti vari, gruppi industriali, ecc.);� previsioni sui risultati economico-finanziari per i primi 3

esercizi.

COSA DIRE AD UN FONDO DI VENTURE CAPITALCOSA DIRE AD UN FONDO DI VENTURE CAPITAL

Le informazioni che devono essere contenute nella Le informazioni che devono essere contenute nella presentazione di unpresentazione di un’’operazione di operazione di venture capital venture capital sono:sono:


VERTIS SGR 77

Un Un venture capitalistventure capitalist riceve centinaia di riceve centinaia di business planbusiness plan ogni ogni anno che comportano unanno che comportano un’’attenta valutazione iniziale del attenta valutazione iniziale del potenziale dpotenziale d’’impresa.impresa.

Esso seleziona le migliori idee attraverso un processo selettivoEsso seleziona le migliori idee attraverso un processo selettivofinalizzato alla valutazione di:finalizzato alla valutazione di:

PROCESSO DI INVESTIMENTOPROCESSO DI INVESTIMENTO

�� imprenditorialitimprenditorialitàà del gruppo proponente o del ricercatore;del gruppo proponente o del ricercatore;�� tecnologia di riferimento;tecnologia di riferimento;�� mercato di sbocco dellmercato di sbocco dell’’applicazione.applicazione.

Dal primo contatto allDal primo contatto all’’assunzione della partecipazione possonoassunzione della partecipazione possonopassare anche diversi mesi, durante i quali sono effettuate le passare anche diversi mesi, durante i quali sono effettuate le due diligencedue diligence e vengono negoziati il contratto di investimento e e vengono negoziati il contratto di investimento e il patto parasociale.il patto parasociale.

Successivamente al Successivamente al closingclosing, il proponente e i rappresentanti del , il proponente e i rappresentanti del fondo lavorano insieme per la creazione di valore.fondo lavorano insieme per la creazione di valore.


VERTIS SGR 88

I FONDI DI VENTURE CAPITAL AL SUDI FONDI DI VENTURE CAPITAL AL SUD

Dal primo semestre del 2009 sono operativi 4 fondi di Dal primo semestre del 2009 sono operativi 4 fondi di venture venture capitalcapital specializzati nel Mezzogiorno che hanno a disposizione specializzati nel Mezzogiorno che hanno a disposizione per gli investimenti in aziende per gli investimenti in aziende start upstart up e in e in spinspin--offoff universitari universitari circa euro 150 mln, la metcirca euro 150 mln, la metàà dei quali sono stati stanziati dalla dei quali sono stati stanziati dalla Presidenza del Consiglio dei Ministri, Dipartimento per Presidenza del Consiglio dei Ministri, Dipartimento per ll’’innovazione e le tecnologie.innovazione e le tecnologie.

Tra i 4 fondi di Tra i 4 fondi di venture capitalventure capital operativi, il fondo operativi, il fondo ““Vertis Vertis VentureVenture”” èè ll’’unico gestito da una SGR con sede al sud. Essa unico gestito da una SGR con sede al sud. Essa vanta un buon vanta un buon networknetwork industriale e fornisce alle aziende industriale e fornisce alle aziende partecipate il necessario supporto manageriale e professionale.partecipate il necessario supporto manageriale e professionale.

I settori dove si riscontra maggiore interesse da parte dei fondI settori dove si riscontra maggiore interesse da parte dei fondi i di di venture capitalventure capital sono: sono: softwaresoftware, , webweb, nanotecnologie, , nanotecnologie, biomedicina, scienza dei materiali, biomedicina, scienza dei materiali, agroagro--foodfood e tecnologie e tecnologie energeticoenergetico--ambientali.ambientali.


VERTIS SGR 99

VERTIS SGRVERTIS SGRE I DUE FONDI CHIUSI CHE GESTISCEE I DUE FONDI CHIUSI CHE GESTISCE


VERTIS SGR 1010

Vertis si caratterizza per i seguenti elementi:Vertis si caratterizza per i seguenti elementi:

�� indipendenzaindipendenza. Nel capitale della SGR sono presenti soggetti . Nel capitale della SGR sono presenti soggetti indipendenti da gruppi bancari;indipendenti da gruppi bancari;

�� localizzazionelocalizzazione. La sede e gli uffici operativi sono a Napoli. . La sede e gli uffici operativi sono a Napoli. Quindi, la vicinanza geografica con le aziende Quindi, la vicinanza geografica con le aziende targettarget ne ne agevola il contatto;agevola il contatto;

�� knowknow--howhow. La SGR utilizza il cospicuo patrimonio di . La SGR utilizza il cospicuo patrimonio di conoscenze, esperienze e relazioni accumulate dai suoi conoscenze, esperienze e relazioni accumulate dai suoi esponenti nel corso degli ultimi 12 anni.esponenti nel corso degli ultimi 12 anni.

PRINCIPALI CARATTERISTICHEPRINCIPALI CARATTERISTICHEDI VERTIS SGRDI VERTIS SGR


VERTIS SGR 1111

Vertis ha recentemente terminato la raccolta dei capitali dei Vertis ha recentemente terminato la raccolta dei capitali dei due fondi chiusi che gestisce e che sono dedicati due fondi chiusi che gestisce e che sono dedicati esclusivamente al territorio del Mezzogiorno.esclusivamente al territorio del Mezzogiorno.

Dotato di euro 25 mln, realizzerDotato di euro 25 mln, realizzeràà interventi interventi di di venture capitalventure capital indirizzando i propri indirizzando i propri investimenti in aziende rivenienti da investimenti in aziende rivenienti da operazioni di operazioni di spin offspin off o o in societin societàà nella fase nella fase iniziale delliniziale dell’’attivitattivitàà dd’’impresa (impresa (seed capitalseed capitale e startstart--up capitalup capital))..Ogni intervento del fondo sarOgni intervento del fondo saràà compreso compreso tra euro 0,5 e 2,5 mln.tra euro 0,5 e 2,5 mln.

Con patrimonio di euro 45 mln, effettuerCon patrimonio di euro 45 mln, effettuerààoperazioni di operazioni di private equityprivate equity..Il valore delle partecipazioni assunte dal Il valore delle partecipazioni assunte dal fondo sarfondo saràà compreso tra euro 2 e 6 mln.compreso tra euro 2 e 6 mln.

I DUE FONDI DI VERTIS SGRI DUE FONDI DI VERTIS SGR


VERTIS SGR 1212

STADI DEL CICLO DI

VITA DELLEAZIENDE

STADIO INIZIALE

SPERIMENTAZIONE

Analisi e valutazione idea

SVILUPPO ESPANSIONE

Costituzione azienda

Inizio produzione

Sperimentazione prodotto

Sviluppo prodotto

Piano aziendaleIndustrializ-

zazione

Introduzione sul mercato

AVVIO

Ampliamento dei canali di vendita

Penetrazione presso clienti

Acquisizione dialtre aziende

Aumento della capacità produttiva

VENTURE CAPITALVENTURE CAPITAL PRIVATE EQUITYPRIVATE EQUITY

VERTIS VENTUREVERTIS VENTURE VERTIS CAPITALVERTIS CAPITALFONDOFONDO

CICLO DI VITA DELLE AZIENDE E CICLO DI VITA DELLE AZIENDE E SPECIALIZZAZIONE DEI FONDI DI VERTIS SGRSPECIALIZZAZIONE DEI FONDI DI VERTIS SGR


VERTIS SGR 1313

Per il successo del fondo Per il successo del fondo ““Vertis VentureVertis Venture””, la SGR ha , la SGR ha perfezionato accordi con numerosi Centri di ricerca e Universitperfezionato accordi con numerosi Centri di ricerca e Universitààdel Sud Italia, nonchdel Sud Italia, nonchéé una una partnershippartnership con Fondamenta SGR, con Fondamenta SGR, gestore del fondo di gestore del fondo di venture capital venture capital ““TT VentureTT Venture””..

Le diversificate e combinate competenze di Vertis e questi Le diversificate e combinate competenze di Vertis e questi partnerpartner, consentiranno di selezionare idee e progetti in grado di , consentiranno di selezionare idee e progetti in grado di creare valore.creare valore.

SELEZIONE DEGLI INVESTIMENTISELEZIONE DEGLI INVESTIMENTI

LL’’indipendenza, la localizzazione geografica e il patrimonio indipendenza, la localizzazione geografica e il patrimonio informativo accumulato sono elementi che pongono Vertis in informativo accumulato sono elementi che pongono Vertis in una posizione di preminenza nel mercato del una posizione di preminenza nel mercato del private equityprivate equity nel nel Mezzogiorno.Mezzogiorno.

Ciò determinerCiò determineràà una superiore capacituna superiore capacitàà di selezione delle di selezione delle opportunitopportunitàà di investimento per il fondo di investimento per il fondo ““Vertis CapitalVertis Capital”” con un con un conseguente elevato tasso di rendimento degli investimenti.conseguente elevato tasso di rendimento degli investimenti.


VERTIS SGR 1414

PARAMETRI UTILIZZATI PER LPARAMETRI UTILIZZATI PER L’’IMPIEGOIMPIEGODEL FONDO DEL FONDO ““VERTIS VENTUREVERTIS VENTURE””

Nel primo Nel primo screeningscreening dei progetti di dei progetti di venture capitalventure capital che le che le vengono sottoposti, Vertis richiede:vengono sottoposti, Vertis richiede:

�� proponente con esperienza nel settore di riferimento;proponente con esperienza nel settore di riferimento;�� difendibilitdifendibilitàà delldell’’idea, con il possesso di eventuali brevetti;idea, con il possesso di eventuali brevetti;�� programmi di investimento volti a introdurre innovazioni di programmi di investimento volti a introdurre innovazioni di

processo o di prodotto con tecnologie digitali;processo o di prodotto con tecnologie digitali;�� commitmentcommitment del proponente nelldel proponente nell’’iniziativa, in termini di iniziativa, in termini di

tempo e risorse ad essa dedicati;tempo e risorse ad essa dedicati;�� eventuale presenza di eventuale presenza di partnershippartnership industriali e/o industriali e/o

commercialicommerciali;;�� piano di sviluppo verosimilmente raggiungibile e in grado di piano di sviluppo verosimilmente raggiungibile e in grado di

generare valoregenerare valore..


VERTIS SGR 1515

[email protected]@vertis.it

GRAZIE PER LGRAZIE PER L’’ATTENZIONEATTENZIONE

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