Modelos de Supervisión

Supervisión Integrada vs Supervisión Especializada

Edgardo DemaestriBanco Interamericano de Desarrollo

Seminario: EL FUTURO DE LAS PENSIONESFIAP

Lima – Perú, 28 y 29 de mayo 2008

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Plan de la Presentación

• Consideración de Peculiaridades Pensiones

• Extensión del Análisis a Pensiones

• Análisis de Eficacia y Eficiencia

• Análisis Revisado de Eficacia y Eficiencia

• Estructuras Institucionales de Supervisión• Enfoque Analítico

• Cómo Maximizar Beneficios de Integración

• Objetivos Regulación Financiera• Argumentos en Contra de Integración• Argumentos a Favor de Integración

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Estructuras Institucionales deSupervisión Financiera

Enfoque Especializado

BancaSeguros

Enfoques Integrados

ValoresPensiones

Institucional (considerando actividades) Funcional (atendiendo fallas mercado)

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Enfoque Analítico

Eficacia Eficiencia

ObjetivosRegulaciónFinanciera

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Objetivos Regulación Financiera

• Protección del Consumidor de Servicios Financieros

• Promover Eficiencia Sector Financiero

• Procurar Estabilidad Sistémica

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Argumentos en Contra de Integración

• Riesgo Moral

• Agregado de Objetivos Heterogéneos

• Estructura Burocrática Inmanejable

• Captura Regulatoria

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Argumentos en Favor de Integración

• Economías de Escala y Alcance

• Importancia de Conglomerados Financieros

• Neutralidad Competitiva

• Transparencia y Responsabilidad

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Eficacia y Eficiencia Enfoques Supervisión

ENFOQUE INTEGRADO

TEMAS

OBJETIVOS

Eficacia Eficiencia

RIESGO MORAL Protección del Consumidor +/- Eficiencia Sistema Fin. Estabilidad Sistémica +

CAPTURA REGULATORIA Protección del Consumidor + + Eficiencia Sistema Fin. Estabilidad Sistémica

EFECTO “ARBOL DE NAVIDAD” Protección del Consumidor + Eficiencia Sistema Fin. Estabilidad Sistémica

LEVIATAN BUROCRATICO Protección del Consumidor Eficiencia Sistema Fin. + +/- Estabilidad Sistémica

Protección del Consumidor Eficiencia Sistema Fin.

SEPARACION DEL BANCO CENTRAL

Estabilidad Sistémica +/- Protección del Consumidor

Eficiencia Sistema Fin. + +

ECONOMIAS DE ESCALA Y ALCANCE

Estabilidad Sistémica Protección del Consumidor + + Eficiencia Sistema Fin. + +

CONGLOMERADOS FINANCIEROS

Estabilidad Sistémica + +/- Protección del Consumidor + + Eficiencia Sistema Fin. +

NEUTRALIDAD COMPETITIVA

Estabilidad Sistémica +/- + Protección del Consumidor + +

Eficiencia Sistema Fin. + +

TRANSPARENCIA Y RESPONSABILIDAD

Estabilidad Sistémica + +

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Banking, Insurance and

Securities

Banking, Insurance,

Securities and Pension Funds

Banking, Insurance and

Securities

Banking, Insurance,

Securities and Pension Funds

Consumer protection +/ - +/ -

Systemic stability + +Efficiency of the systemConsumer protection + + + +Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protection + +

Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protectionSystemic stabilityEfficiency of the system

+/ - - +/ - -

Consumer protectionSystemic stabilityEfficiency of the system

+ + + +

Consumer protection + + + +Systemic stability + + +/ - +/ -Efficiency of the system

+ + + +

Consumer protection + + + +

Systemic stability +/ - +/ - + +Efficiency of the system

+ +

Consumer protection + +Systemic stability + +Efficiency of the system

+ +

Integrated vs. Specialized ApproachesEfficacy Efficiency

1) Less risk of moral hazard

Goals

6) Treatment of financial conglomerates

7) Greater competitive neutrality

8) Greater transparency and accountability

Issues

2) Less chance of regulatory capture

3) Absence of 'Christmas Tree Effect'

4) Less chance of bureaucratic Leviathan

5) Achieving economies of scale and scope

Efficacy and Efficiency of Integrated and Specialized Approaches to Financial Supervision. Extension to Pension Funds

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Peculiaridades de Pensiones

• Taxonomía de Pensiones

• Regulación de Pensiones

• Importancia Objetivos Regulatorios

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Importancia Relativa de Objetivos de Regulación

Financiera

Objetivos Banca Seguros Valores Pensiones

Protección Consumidor

ImportanciaMedia

Importancia Media

Importancia Baja

Importancia Alta

Estabilidad Sistémica

Importancia Alta

Importancia Baja

Importancia Media

Importancia Baja

Eficiencia Sector Financiero

Importancia Alta

Importancia Media

Importancia Baja

Importancia Media

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Taxonomía de Servicios Financieros

  

Intermediarios Negocio Principal

Plazos Riesgos Involucrados

Banca PréstamosDepósitos

Activos: Largo Pasivos: Corto

 

Crédito / Plazos Sistémico Alto

Seguros Inv. Áctivos Obligaciones

Actuariales

Activos: CortoPasivos: Largo

PoolCatástrofes

Valores InversionesTransferencia de

Riesgos

Corto y Largo Plazo

Sistémico Medio

Pensiones Manejo de Áctivos

Áctivos: CortoPasivos: Largo

Agente Principal Sistémico Medio

  

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Regulación de Pensiones

Regulación PrudencialVs

Enfoque de Conducta de Negocios

Reactiva Vs

Proactiva

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Issues GoalsIntegration of Banking,

Insurance, Securities and Pension Funds

Integration of Banking, Insurance, Securities and Pension Funds

Consumer protection

+/ - +

Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protection

+

Systemic stabilityEfficiency of the systemConsumer protection

+ (with defined contributions)

Systemic stability

+ (with defined benefits)

Efficiency of the systemConsumer Systemic stabilityEfficiency of the system

+ +/ -

1) Regulatory objectives : Need to protect a captive unsophisticated consumer for a good considered meritorious

2) Legal profile: Pension funds involve contracts that combine insurance with closed mutual funds or with high exit costs

3) Taxonomy of the funds : Regulatory treatment of private funds, mandatory and with individual personal accounts

4) Forms of regulation : Shift emphasis from proactive performance regulation to reactive prudential regulation

Efficacy and Efficiency of Integrated Supervision in Achieving Specific Goals of Pension Regulation

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Cómo Maximizar Beneficios de Integración de Supervisión

• Objetivo de Mayor Información al Público

• Poder para Limitar Casos de Corrupción

• Reglas para Disciplinar Regulador

• Presupuestar Ahorros por Integración

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Cómo Maximizar Beneficios de Integración (continuación)

• Marco para Pasar Información al Banco Central

• Limitar Objetivos Mandatorios

• Definir Procedimientos Operacionales

• Desarrollar Sistema Unificado de Supervisión Basado en el Riesgo