Governança Corporativa

Governança CorporativaGovernança Corporativa

O objetivo das Organizações:O objetivo das Organizações: Qual o objetivo das organizações tendo em Qual o objetivo das organizações tendo em

vista as demandas dos “Stakeholders”???????vista as demandas dos “Stakeholders”???????


““Stakeholders”Stakeholders” 1 - Shareholders 1 - Shareholders 2 - Grupos internos2 - Grupos internos 3 - Grupos externos3 - Grupos externos 4 - Entorno4 - Entorno


““Stakeholders”Stakeholders” 1 - Shareholders 1 - Shareholders

ProprietáriosProprietários InvestidoresInvestidores

Regime legal – Acionistas & CotistasRegime legal – Acionistas & Cotistas Participação – majoritária ou minoritáriaParticipação – majoritária ou minoritária Controle – controlador ou investidosControle – controlador ou investidos Classe de ações – com ou sem direito de votoClasse de ações – com ou sem direito de voto


““Stakeholders”Stakeholders” 2 - Grupos internos2 - Grupos internos

São os grupos ligados aos órgãos de governançaSão os grupos ligados aos órgãos de governança Direção executivaDireção executiva Conselho de AdministraçãpConselho de Administraçãp Conselho fiscalConselho fiscal Auditores InternosAuditores Internos Auditores ExternosAuditores Externos

Grupos ligados aos empregadosGrupos ligados aos empregados


““Stakeholders”Stakeholders” 3 - Grupos externos3 - Grupos externos Partes interessadasPartes interessadas

FornecedoresFornecedores ClientesClientes consumidoresconsumidores


““Stakeholders”Stakeholders” 4 – Entorno4 – Entorno

RestritoRestrito Comunidade localComunidade local

AbrangenteAbrangente GovernosGovernos ONGsONGs


““Stakeholders”Stakeholders” Obs.: Cada um destes grupos mantém relações Obs.: Cada um destes grupos mantém relações

de interesses legítimos no jogo de interesses legítimos no jogo produtivo/empresarialprodutivo/empresarial


““Stakeholders”Stakeholders” Interesses legítimos:Interesses legítimos: Visão de Clarkson – é focada nos riscos Visão de Clarkson – é focada nos riscos

incorridos pelos agentes econômicosincorridos pelos agentes econômicos


““Stakeholders”Stakeholders” Interesses legítimos:Interesses legítimos: Visão de Mitchell, Agle e Wood – tem foco Visão de Mitchell, Agle e Wood – tem foco

em 3 atributosem 3 atributos Legitimidade em auferir resultadosLegitimidade em auferir resultados Poder e responsabilidade pelas decisõesPoder e responsabilidade pelas decisões Relação entre contribuições e impactosRelação entre contribuições e impactos


““Stakeholders”Stakeholders” Interesses legítimos:Interesses legítimos: Visão de Altkinson e WaterhouseVisão de Altkinson e Waterhouse Análise centrada no grau de depepndência das Análise centrada no grau de depepndência das

empresas em relação a cada um dos grupos de empresas em relação a cada um dos grupos de interesseinteresse

Governança Corporativa e Critério de Governança Corporativa e Critério de classificação dos grupos de interesseclassificação dos grupos de interesse

M. Clarkson M. Clarkson A Stakeholder framework for analyzing and A Stakeholder framework for analyzing and

evaluating corporate sociao performance evaluating corporate sociao performance (1994)(1994)

Discute os grupos de interesse com base nos Discute os grupos de interesse com base nos riscos assumidosriscos assumidos


M. Clarkson M. Clarkson Riscos Voluntários – investidoresRiscos Voluntários – investidores Riscos Involuntários – não estão sujeitos a Riscos Involuntários – não estão sujeitos a

riscos de investimentos na empresariscos de investimentos na empresa


R Mitchell, Agle & WoodR Mitchell, Agle & Wood Toward a theory of stakeholders Toward a theory of stakeholders

indentification and salience (1997)indentification and salience (1997) Legitimidade em auferir resultadosLegitimidade em auferir resultados Poder de decisãoPoder de decisão Relação entre contribuições e impactosRelação entre contribuições e impactos


Altkinson & WaterHouseAltkinson & WaterHouse A stakeholders approach to strategic A stakeholders approach to strategic

performance measurementperformance measurement Agentes primários – investidoresAgentes primários – investidores Agentes secundários – não são vitais para a firmaAgentes secundários – não são vitais para a firma

Governança Corporativa e Proposições Governança Corporativa e Proposições NormativasNormativas

1 - J. Cristiman e A. Carrol:1 - J. Cristiman e A. Carrol: ““Os interesses dos acionistas é que devem Os interesses dos acionistas é que devem

orientar as decisões da gestão. O objetivo da orientar as decisões da gestão. O objetivo da empresa é maximizar a remuneração dos empresa é maximizar a remuneração dos acionistas, agentes que viabilizam a existência acionistas, agentes que viabilizam a existência dos negócios e as dos demais stakeholders”dos negócios e as dos demais stakeholders”


2 – Donaldson & Preston:2 – Donaldson & Preston: ““As empresas não tên o objetivo primário de As empresas não tên o objetivo primário de

maximizar um conjunto constituído peos maximizar um conjunto constituído peos interesses de todos os stakeholders, mas de um interesses de todos os stakeholders, mas de um de seus elementos: os shareholders”de seus elementos: os shareholders”


3 – Sundaran & Inpken:3 – Sundaran & Inpken: ““Desvios em relação ao objetivo de maximizar Desvios em relação ao objetivo de maximizar

o retorno total dos shareholders podem o retorno total dos shareholders podem acentuar, em vez de atenuar, conflitos e custos acentuar, em vez de atenuar, conflitos e custos de agência”de agência”


4 – Freeman & McVea:4 – Freeman & McVea: ““As dificuldades de definir critérios ordinais As dificuldades de definir critérios ordinais

da importância do conjunto dos stakeholders da importância do conjunto dos stakeholders podem gerar mais conflitos que soluções se os podem gerar mais conflitos que soluções se os objetivos da empresa privilegiam múltiplos objetivos da empresa privilegiam múltiplos interesses”interesses”


5 – Sternberg:5 – Sternberg: ““Os efeitos das decisões de maximizar o Os efeitos das decisões de maximizar o

retorno total dos proprietários afetam os retorno total dos proprietários afetam os interesses dos demais stakeholders mas isso interesses dos demais stakeholders mas isso não implica que cada empresa seja responsável não implica que cada empresa seja responsável pela maximização dos interesses de todos os pela maximização dos interesses de todos os que com ela estabeleçam relações”que com ela estabeleçam relações”


6 – Boatright:*******6 – Boatright:******* ““A legitimidade da maximização do interesse A legitimidade da maximização do interesse

dos shareholders provém de serem maiores os dos shareholders provém de serem maiores os seus riscos e residuais as garantias do retorno seus riscos e residuais as garantias do retorno dos seus investimentos”dos seus investimentos”


7 – Jensen7 – Jensen ““A maximização do retorno total dos A maximização do retorno total dos

acionistas é o critério que atende ao máximo acionistas é o critério que atende ao máximo interesse da sociedade como um todo. Mas as interesse da sociedade como um todo. Mas as firmas dificilmente maximizarão o seu valor se firmas dificilmente maximizarão o seu valor se desatenderem aos interesses de todos os que desatenderem aos interesses de todos os que com ela estabeleçam relações”com ela estabeleçam relações”

Governança Corporativa

Documents

Transcript of Governança Corporativa