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Lancé en 2012 par des professeurs de grandes universités américaines, le MOOC (Massive Open Online Course), est un format pédagogique innovant, collaboratif et attrayant, qui permet à des milliers voire des dizaines de milliers de participants (‘Massive’) de suivre une formation gratuite (‘Open’) via internet (‘Online’). Plus de 6 millions de personnes dans le monde se sont déjà inscrites à un MOOC.

uNE FuTurE révoluTioN dANS l’ENSEigNEmENT SuPériEur ET lA FormATioN CoNTiNuE ?

Il s’agit d’un véritable cours, séquencé sur plusieurs semaines. Contrairement à l’e-learning, le formateur est replacé au centre de la formation. En effet, l’interactivité entre les apprenants et le professeur est encouragée, la mise en relation des apprenants entre eux pour apprendre, résoudre des études de cas ou tout simplement échanger des informations est favorisée.

Le MOOC permet également de faire valider ses connaissances par des institutions reconnues.

Pourquoi FirST FiNANCE APPorTE uNE SoluTioN mooC à ForTE vAlEur AjouTéE ?

FIRST FINANCE a choisi de se différencier des éditeurs de MOOC académiques en transmettant un savoir-faire opérationnel : les meilleures pratiques maîtrisées par ses formateurs, à la fois praticiens reconnus et experts de la pédagogie.

Par ailleurs, l’expertise de certification du FIRST FINANCE INSTITUTE étant désormais reconnue sur les principales places financières mondiales, nous pouvons offrir aux participants à nos MOOC la possibilité non seulement d’obtenir une attestation de réussite au MOOC mais également de passer des certificats reconnus dans les locaux de FIRST FINANCE ou dans un des centres PEARSON VUE dans 165 pays.

EN quoi l’ExPériENCE mooC ET CErTiFiCATioN ENriChiT-EllE NoTrE oFFrE dE FormATioN ?

FIRST FINANCE met cette nouvelle expertise à disposition de ses clients dans le cadre de la mise en place de parcours de formations internes. Les vidéos de cours, la prise en compte de l’expertise interne, les méthodes collaboratives de résolution des études de cas, la mise en place d’une communauté de formation apportent une nouvelle dimension à la formation.

Forts du succès de notre premier MOOC (10 000 participants), nous allons continuer à investir massivement dans l’innovation.

Excellente réussite 2014 !

Retrouvez nos MOOC sur www.firstbusinessmooc.org et nos certificats sur www.first-finance-institute.org

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NoS réFérENCES, LA BASE DE VOTRE CONFIANCEBanQUEs - sociÉtÉs DE gEstion - intErmÉDiairEs FinanciErs Et assUrancEA ABC ARBITRAGE ASSET MANAGEMENT / ABEILLE VIE-CGU / ABERDEEN ASSET MANAGEMENT / ABF CAPITAL MANAGEMENT / ABN AMRO / ACOFI CAPITAL MANAGEMENT / ACOFI GESTION / AFORGE CAPITAL MANAGEMENT / AGF ALTERNATIVE ASSET MANAGEMENT / AGF BANQUE / AGF PRIVATE EQUITY / AGICAM / AGPM GESTION / AIG VIE / ALIS CAPITAL MANAGEMENT / ALLIANZ AG / ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FRANCE / AMEN BANK / AMERICAN EXPRESS FRANCE / AMIRAL GESTION / AMPLEGEST / APICIL GESTION / ARAB BANKING ALGÉRIE / ARAB LEASING CORPORATION / ARAB TUNISIAN BANK / ARPÈGE / ARTESIA SECURITIES / ASSOCIATION DES INTERMÉDIAIRES EN BOURSE / ATHLON CAR LEASE / ATTIJARI WAFA BANK / AUREL LEVEN / AVENIR FINANCE INVESMENT MANAGERS / AVIVA / AURIS GESTION PRIVEE / AXA ASSURANCES LUXEMBOURG / AXA FRANCE ASSURANCES / AXA INVESTMENT MANAGERS / AXA RE B BANCA INTESA FRANCE / BANK OF INDIA / BANK OF NEW YORK / BANK OF TOKYO MITSUBISHI / BANQUE BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D’ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L’EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L’AFRIQUE CENTRALE / BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D’ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D’INVESTISSEMENT / BANQUE EUROPÉENNE D’INVESTISSEMENT MAROC / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D’ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NATIONAL DE BELGIQUE / BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE VERNES / BANQUE WORMSER / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL / BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG / BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BNY MELLON AM / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BOURSE DIRECT ASSET MANAGEMENT / BRED GESTION / BRVM BOURSE RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES D’AFRIQUE DE L’OUEST C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D’EPARGNE ALSACE / CAISSE D’EPARGNE AQUITAINE NORD / CAISSE D’EPARGNE CHAMPAGNE ARDENNE / CAISSE D’EPARGNE DE BRETAGNE / CAISSE D’EPARGNE CENTRE VAL DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE COTE D’AZUR / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE PARIS / CAISSE D’EPARGNE LOIRE DROME ARDECHE / CAISSE D’EPARGNE PAYS DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE DE HAUTE NORMANDIE / CAISSE D’EPARGNE DE PICARDIE / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE OUEST / CAISSE D’EPARGNE LANGUEDOC ROUSSILLON / CAISSE D’EPARGNE PROVENCE-ALPES-CORSE-REUNION / CAISSE D’EPARGNE RHONE-ALPES / CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGUANT / CAISSE FEDERALE DU CREDIT MUTUEL DE MAINE-ANJOU-BASSE NORMANDIE / CAISSE NATIONALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAIXA DEPOSITOS / CARDIF ASSET MANAGEMENT / CARMIGNAC / CARMIGNAC GESTION / CASDEN BANQUE POPULAIRE / CAVA 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BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS / FINACOR / FINALTIS / FINANCECOM / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) / FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS / GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT / INVEST SECURITIES / IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS FINANCES / MUTEX / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / NEWEDGE / NFMDA / NORDEA LUXEMBOURG / NSM ABN AMRO / NSM GESTION O OCTO FINANCES / ODDO ASSET MANAGEMENT / ODDO ET CIE / ODDO GESTION / OFIMA GESTION OFIVALMO / OPTIGESTION / OSEO / OVERLAY AM P PARIS RE / PASTEL § ASSOCIÉS / PERGAM FINANCE / PICTET & CIE BANQUIERS / PLANTUREUX & ASSOCIÉS / PORTZAMPARC SA / PREDICA / PRIGERANCE / PRIMONIAL / PRO BTP / PROCAPITAL BELGIUM / PUILAETCO DEWAAY PRIVATE BANKERS / PYTHAGORE INVEST Q QUILVEST BANQUE PRIVÉE R RABOBANK / RBC DEXIA INVESTOR SERVICES / RCI BANQUE / RENAULT FINANCE / RICHELIEU FINANCE / ROTHSCHILD ET COMPAGNIE / ROYAL BANK OF SCOTLAND S SAN PAOLO BANK / SCHRODERS / SCOR / SEB PRIVATE BANK LUXEMBOURG / SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE / SERVICE MUTUALISTE DES INDIVIDUELS ET DES PROFESSIONNELS / SHANTI ASSET MANAGEMENT / SIFIB / SIGMALOG / SIMCORP BENELUX SA / SINOPIA / SINOPIA ASSET MANAGEMENT / SKANDIA / SMITH BARNEY ASSET MANAGEMENT / SNVB / SOCIÉTÉ CENTRALE DE RÉASSURANCE CASABLANCA / SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE / SOCIETE GENERALE / SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT / SOCIETE GENERALE CORPORATE & INVESTMENT BANKING / SOCIETE GENERALE BANK & TRUST / SOCIETE GENERALE PRIVATE BANKING / SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SECURITIES SERVICES / SOGECAP / STATE STREET BANQUE / SOCIETE BORDELAISE DE CIC / SUD INVEST / SURAVENIR / SWISS LIFE / SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT / SYCOMORE ASSET MANAGEMENT / SYSTEIA T TAILOR CAPITAL / THE ROYAL BANK OF SCOTLAND / TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT U UAM / UAP / UBI / UBP / UBS SA / UBS SECURITIES / UCABAIL / UFG IM / UNION DE BANQUES ARABES ET FRANÇAISES V VAN LANCHOT BANKIERS / VIEL & CIE W WESTLB

EntrEPrisEs 3 SUISSES INTERNATIONAL A ACCOR / ADISSEO / AÉROPORTS DE PARIS / AES SONEL / AFEI / AIR FRANCE / AIR LIQUIDE / AKIEM/GEODIS / ALCAN / ALCATEL LUCENT / ALSTOM / ALTIOR / ANCV / APERAM / APM FRANCE / APRR / ARCELOR / AREVA / ARIANESPACE / ARMONYS / ARTELIA / ASTON / ATECHSYS / AURA INGENIERIE / AUSY FRANCE / AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE / AVENTIS / AXEREAL B BASF / BFM / BMW / BOUYGUES SA / BOUYGUES TELECOM C CARGILL / CARREFOUR / CASTORAMA / CEDEF / CCI DE NICE COTE D’AZUR / CCI DE PARIS / CGI / CHAMBRE DE COMMERCE INTERNATIONALE / CHARLOTT LINGERIE / CNES / COM ONE / CTIF D DANONE / DATAVANCE / DUMEZ E EADS / EADS ASTRIUM / ECO EMBALLAGES / EDF / EEPAD / EGIS CONSEIL / ERGALIS / ESSILOR / EPTM INTERNATIONAL / EUREST / EURIAL POITOURAINE / EUROVIA MANAGEMENT / EUROWATT / EXELTHIUM F FÉDÉRATION DES ARTICLES DE PAPETERIE / FILI / FRANCETEL / FRANCE TELECOM / FROMAGERIES BEL G GASELYS / GDF / GEC ALSTHOM / GRDF / GROUPE BOLLORE / GROUPE DUBREUIL / GROUPE LOUIS DELHAIZE / GRANDS MOULINS DE PARIS / GROUPE CYBER / GROUPE EURIS RALLYE / GROUPE GSE / GROUPE PAPREC / GROUPE REMY COINTREAU / GS2E / GTI CONSULTANTS / GTM ENTREPOSE / GRT GAZ H HAGER ELECTRO SAS / HUMANIS I IBM / IMERYS / INTERNATIONAL METAL SERVICE / ISS SERVICES / ITM MI K KIABI EUROPE / KVAERNER METALS CLECIM / KPDP CONSULTING L LABORDE GESTION / LAFARGE SA / LAGARDERE ACTIVE / LEASEPLAN FRANCE / LE MONDE / LES MOUSQUETAIRES / LVMH / LYDEC M MANAGEM / MGE UPS / MICHELIN / MOET HENNESSY N NICOX SA O OGF PFG / OTV SA / OXYLANE P PARFICA / PEGUFORM FRANCE / PERRIER VITTEL M.T. / PEUGEOT CITROËN AUTOMOBILES / PEUGEOT FRÈRES / PHARMACIA & UPJOHN SA / PHILIPS / POWEO / PPR / PRIMAGAZ R RADIANZ FRANCE / RAGT / RALLYE / RATP / REDA JEANS / RENAULT SA / RESEAU DE TRANSPORT D’ELECTRICITE / REUTERS / REXEL DEVELOPPEMENT S SAD / SAFRAN / SAGESS / SAINT GOBAIN / SALUSTRO REYDEL / SANOFI AVENTIS / SAS ED / SBMSBONGRAIN / SCET DAGO / SEB SA / SCHNEIDER ELECTRIC / SGM NET SERVICES / SIDEL / SIEMENS FRANCE / SISTEA / SITA / SIX-TELEKURS / SLIB / SNCF / SODEXO PASS / SOFIPROTEOL / SOLETANCHE BACHY FRANCE / SONASID / SONATRACH / SONEPAR SA / SOUFFLET / SOCIÉTÉ DES PÉTROLES SHELL / SQLI / STENA INTERNATIONAL / STERCI SA / SYNTHELABO T TECHNIP / TELEFLEX LIONEL DUPONT / TETRAL SA / TF1 SA / THALES / THOMSON MULTIMEDIA / TOTAL / TOKHEIM SOFITAM APPLICATIONS SAS / TOTAL PETROCHEMICALS & REFINING / TOUAX / TOURAVENTURE / TREMA LABORATORIES / TRANSPORT ET LOGISTIQUE PARTENAIRES (TLP) U UBISOFT ENTERTAINMENT V VEOLIA / VEV SA / VALLOUREC / VEOLIA EAU / VEOLIA PROPRETÉ / VINCI X XEROX / XSTRATA Y YVES ROCHER

ssii, caBinEts DE consEiL, D’aUDit Et D’aVocats

3ACSE INGENIERIE / 3S CONSULTING / 3S INFORMATIQUE A ABAKAAN / ACCENTURE / ACCENTURE LUXEMBOURG / ACCOREO / ACENSI / ACTIV’SI / ADDSTONE CONSULTING / ADEX / ADNEOM TECHNOLOGIES / AEDIAN SI / AGGL CONSULTANTS / AJILON IT CONSULTING / ALCION GROUP / ALCYANE CONSULTING / ALFI CONSULTANTS / ALGOFI / ALL IN CONSULTING / ALTEN SI / ALTER SOLUTIONS / ALTI / ALTRAN SYSTEMES D’INFORMATION / AMERA CONSULTING / ANEO / APTUS / ARROWS CONSULTING / ASTEK / ATLANTIS CONSULTING / ATOS WORLDLINE / ATOS ORIGIN INTEGRATION / AUBAY / AUSY / AVANADE / AXIEM GENTECH / AXYS CONSULTANTS / AXONES / AZANE CONSEIL B BAMBOO SOLUTIONS / BCG / BEIJAFLORE / BIONEST PARTNERS / BK CONSULTING / BLUE CONSULTING C C5P / CABINET LATHAM AND WATKINS / CADIX CONSULTING / CALLENTIS / CALYPSO / CAP FI TECHNOLOGY / CAP GEMINI /CASTSOFTWARE / CITÉ / CITIZEN CAN / CLAREEN CONSULTING / CLOSE BROTHERS / COGNITIS FRANCE / COHERIS / COMIS / CONIX / CORPORATE VALUE ASSOCIATES / CSC COMPUTER SCIENCE SAS D DATAVANCE INFORMATIQUE / DAVIDSON CONSULTING / DEGETEL / DELANE SI / DELOITTE LUXEMBOURG / DIAPASON INFORMATIQUE/ DOW JONES NEWSWIRES E ECS EUROPE COMPUTER SYSTEMES / EDIFIS / EDIS CONSULTING / EFFIMETRICS / ELCIMAI INFORMATIQUE / EONIA CONSULTING / ERM FRANCE / EUROGROUP / EURO INFORMATION DEVELOPPEMENTS / ESKER / ETHIX F FACILITE INFORMATIQUE / FERMAT / FHM INGENIERIE / FINAXYS / FINSYS / FORWARD FINANCE / FOST CONSULTING G GETRONICS / GILEM INFORMATIQUE / GL TRADE / GROUPE ACTI / GROUPE CAT / GROUPE LOGWARE / GROUPE NOVENCIA H HAYS IT / HEADLINK PARTNERS /HELICE / HEWITT / HTI / HIT VALUE I ICARE RSI / ICY SOFTWARE / ID-2 / INEUM CONSULTING / IN FINE CONSULTING / INOVANS / INTRABASES / INVIVOO / IT DOORS SPRL. JEMS PARTNERS K KEY CONSULTING / KEYRUS / KMSI / KROLL L LEUVILLE OBJECTS / LIBERIS / LINE DATA SERVICE / LM3C / LOGFI / LOGICA IT SERVICES /LOGWARE / LUNALOGIC SA M MALTEM CONSULTING / MAP / MARGO CONSEIL / MC2I GROUPE / MEAMO CONSULTING / MERCER MANAGEMENT CONSULTING / MUREX / MWA CONSEIL / MYSIS N NEED CONSULT / NEOTIQ / NESSWARE TECHNOLOGIES / NEVUS / NEXEO-SMARTCO / NOETEK / NOVEDIA O OBJET DIRECT SAS / OCTO TECHNOLOGIES / OMEGA FINANCIAL SOLUTIONS / ONE POINT TECHNOLOGY / OSIATIS / OSSIA CONSEIL P PACTE NOVATION / PHINEO / PRICEWATERHOUSE-COOPERS / PROSERVIA / PROTIVITI Q QUANTEAM / QUANTHOUSE / QUATUOR R R2M PARTNERS / RICOL, LASTEYRIE & ASSOCIÉS / RISK ONE S SALOME INFORMATIQUE / SAPIENS CONSULTING / SEGIME / SII / SMART TRADE / SMART UP / SOAT / SOFT COMPUTING TECHNOLOGIE / SOFT COMPANY / SOFTEAM / SOGETI / SOPHIS / SOPRA GROUP / STEPWARE / STERIA / SYLIS / SUNGARD / SYNTONIA T TDS CONSEIL / TEAM TRADE GROUPE / TEAMLOG / TEAMWAY / TEKNYS CONSULTING / TEMENOS FRANCE / TMIS CONSULTANTS / TRSB U UNILOG GROUPE LOGICA CMG / UNILOG IT SERVICES / UNILOG MANAGEMENT / UMANIS V VISION IT FRANCE / VIVERIS Z ZS ASSOCIATES

immoBiLiErA AEW EUROPE / AGF IMMOBILIER / ALSEI / AMUNDI IMMOBILIER / APSYS / ASCOTT INTER-NATIONAL MANAGEMENT / ATIS REAL / AVIVA GESTION IMMOBILIER / AXA REIM B B&B HO-TELS / BNP PARIBAS IMMOBILIER / BOUYGUES CONSTRUCTION C CAAM RE / CATALYST CAPI-TAL / CB RICHARD ELLIS / CENOR ASSET MANA-GEMENT / CITYNOVE ASSET MANAGEMENT / COGEDIM GESTION / CONCERTO EUROPEAN DEVELOPER / CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER / CUSHMAN & WAKEFIELD E ELYSEES MONCEAU IMMOBILIER F FONCIERE ATLAND / FONCIERE DES REGIONS / FORUMINVEST FRANCE G GE-CINA / GENEFIM / GENERALI IMMOBILIER / GFC CONSTRUCTION / GROSVENOR / GROUPE ICF H HSBC REAL ESTATE / HSH NORBANK / HYPO REAL ESTATE I ICADE CONSEIL / ICADE FON-CIERE TERTIAIRE / IMMOCHAN / ING REIM FRANCE / ISELECTION J JONES LANG LA-SALLE K KNIGHT FRANK L LASALLE IN-VESTMENT MANAGEMENT / LEONARD DE VINCI M MBE CONSEIL P Perl S SAGI / SEMAPA / SILIC / SOCFIM CAISSE D’EPARGNE / SOFILO / SOPHIA INVESTISSEMENT / SOROVIM T TOUR EIFFEL ASSET MANAGEMENT U UNIMO / UNION INVESTMENT REAL ESTATE FRANCE V VINCI IMMOBILIER w WESTDEUTSCHE IMMOBILIEN-BANK

granDEs ÉcoLEs / UniVErsitÉsC CORPS DES MINES E ESCP EUROPE / ESC ROUEN / ESA LIBANH HEC

S SKEMA

goUVErnEmEntsA AGENCE FRANÇAISE DE DEVELOPPEMENT /

AGENCE FRANCE TRESOR / ANRU

C COMMISSION DE REGULATION DE L’ENERGIEM MINISTERE DE L’ECOLOGIEP PRINCIPAUTE DE MONACOS SEMAEST

SOMMAIRE

Formations disponibles en intra-entreprise

Fondamentaux

Fondamentaux du corporate finance - Préparation au CFF Certificate® Code : CFF_MARCHESCORP // Niveau : Acquisition 5 JOURS 4 490 € du 23 au 27/06/2014

du 17 au 21/11/2014 P 2

Analyse financière - niveau 1 : pour managers non-financiersCode : INTROFINANCE // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 090 € 29 et 30/09/2014 P 6

Analyse financière - niveau 2 : diagnostic de l’entrepriseCode : DIAGNOSTIC // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 390 € 06 et 07/10/2014 P 7

Comptes consolidés en normes IFRSCode : IFRS // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 390 € 25 et 26/09/2014 P 8

opÉrations de Haut de bilan

Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvreCode : MANDA // Niveau : Maîtrise 2 JOURS 2 690 € 11 et 12/09/2014 P 9

LBO et private equityCode : LBO // Niveau : Acquisition 3 JOURS 3 790 €

du 10 au 12/06/2014 du 08 au 10/10/2014 du 15 au 17/12/2014

P 10

Introduction aux techniques de financement d’entrepriseCode : TECHFI // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 390 €

02 et 03/06/2014 13 et 14/10/2014 11 et 12/12/2014

P 11

Financements structurés d’actifsCode : ASSETSTRUCT // Niveau : Expertise 2 JOURS 3 090 €

02 et 03/06/2014 16 et 17/10/2014 08 et 09/12/2014

P 12

Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP)Code : PPP // Niveau : Acquis ition 2 JOURS 2 590 € 29 et 30/09/2014 P 14

Financement de projetCode : FINPRO // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 690 € 26 et 27/06/2014

17 et 18/11/2014 P 15

Techniques avancées en financement de projetCode : TECHFIPROP // Niveau : Maîtrise 2 JOURS 2 890 € 26 et 27/05/2014

17 et 18/12/2014 P 16

Modélisation avancée en financement de projetCode : MODELFINPRO // Niveau : Maîtrise 3 JOURS 2 890 € du 13 au 15/10/2014 P 17

Gestion et FinanCement de l’aCtiF CirCulant

Gestion du BFR : Credit ManagementCode : BFR1 // Niveau : Acquisition 2 JOURS 1 990 € 23 et 24/10/2014 P 18

Gestion de trésorerie active et passiveCode : TRESORERIE // Niveau : Maîtrise 2 JOURS 2 590 € 15 et 16/09/2014 P 19

Financements de matières premièresCode : COMMOFI // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 590 €

19 et 20/05/2014 06 et 07/10/2014 04 et 05/12/2014

P 20

Cash managementCode : CASHMANAGEMENT // Niveau : Maîtrise 2 JOURS 2 090 € 22 et 23/09/2014 P 22

teCHniQues banCaires & Corporate FinanCe

Métiers de la banque de financementCode : BFI // Niveau : Acquisition 1 JOUR 1 290 € 18/06/2014

03/12/2014 P 23

Crédits syndiqués : le rôle d’agentCode : BOFIN // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 390 € 19 et 20/06/2014

17 et 18/11/2014 P 24

Restructuration de la dette et gestion préventive et collective du risque débiteurCode : DETTE // Niveau : Acquisition 1 JOUR 1 390 € 15/10/14 P 25

Trade finance : moyens de paiement et garantiesCode : TRADE // Niveau : Acquisition 2 JOURS 2 390 € 18 et 19/09/2014 P 26

Gestions des risQues

Gestion des risques de taux et de change pour les corporates Code : TXSTRUCTCORPO // Niveau : Maîtrise 2 JOURS 2 890 € 24 et 25/11/2014 P 27

Introduction à la gestion du risque climatiqueCode : RISKMETEO // Niveau : Maîtrise 1 JOUR 1 490 € 22/10/2014 P 28

InTROduCTIOn à L’AnALySe FInAnCIèRe 1 JOUR ACqUISITION INTROCORPFI

ÉvALuATIOn de SOCIÉTÉS 2 JOURS ACqUISITION ENTREPRISEVALO2

STRATÉGIe FInAnCIèRe de L’enTRePRISe 2 JOURS MAîTRISE STRATEGIEFI

ChOIx eT POLITIque d’InveSTISSeMenT 1 JOUR ACqUISITION CHOIXINVEST

TeChnIqueS de FInAnCeMenT MezzAnIne 2 JOURS ACqUISITION MEZZA

AudIT eT COnTRôLe InTeRne en enTRePRISe nOn FInAnCIèRe 2 JOURS ACqUISITION AUDITCONTROLE

Programmes détaillés disponibles sur notre site internet www.first-finance.fr

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Fait partie des incontournables FIRST FINANCE / n Nouveau séminaire

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inFormations et insCriptions

ATOUTS DU SÉMINAIRE

ENJEUX

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FOndAMenTAux du CORPORATe FInAnCe - PRÉPARATIOn Au CFF CeRTIFICATe®

Corporate FinanCe Fondamentaux

Pascal QUIRYAuteur du CFF Certificate®

Diplomé d’HEC, Pascal quiry rejoint Paribas puis l’équipe d’ingénierie boursière de BNP Paribas où il a participé à des dizaines d’opérations de fusion-acquisition. Il a ensuite été Managing Director dans le département Corporate Finance de BNP Paribas, en charge des équipes amé-ricaines et européennes d’exécution.De plus, Pascal quiry est professeur affilié de Finance à HEC Paris où il enseigne depuis 25 ans la finance d’en-treprise. Il est le co-auteur de l’ouvrage de référence « Vernimmen - Finance d’entreprise » (Ed. Dalloz).

Michèle WOLFFConsultante

Diplômée de l’EM Lyon, Michèle Wolff a exercé au sein de plusieurs établissements financiers français et anglo-saxons la fonction d’analyste financier sell-side et buy-side, avant d’enseigner dans diverses écoles de management. Membre de la Société Française des Analystes Financiers, Michèle intervient auprès des sociétés dans le cadre de missions variées.

Alain LESCOMBESConsultant

Alain Lescombes a été Responsable du service Ingénierie des Montages de l’Union Européenne de CIC, puis au sein du Crédit Lyonnais il a été Responsable de l’équipe Structuration Ingénierie Financière et Responsable du développement produits. Enfin, il a été Directeur Financements Structurés chez ING Banque France. Depuis 2007, il a créé sa propre structure de conseil en stratégie patrimoniale & ingénierie financière pour les dirigeants d’entreprises.

•PréparationauCFFCertificate®Possibilité de valider vos compétences grâce une certification de référence en corporate finance

•EnphaseaveclesmeilleurespratiquesdemarchéLe contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal quiry, ancien Managing Director de BNP Paribas et Yann Le Fur, ancien banquier d’affaires, tous deux Professeurs à HEC et auteurs du « Vernimmen », ouvrage de référence en finance d’entreprise

•UnancragedesconnaissancesgarantiGrâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec l’intervenant, illustrations à partir d’études de cas et qCM de validation des compétences

•Unsavoir-fairereconnuPlus de 380 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17,5/20)

•UnenvironnementdeformationHighTechUtilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation

La Finance d’entreprise est un domaine complexe tant pour les entreprises elles-mêmes que pour les banquiers spécialisés en Corporate Finance.Le CFF Certificate® permet à l’ensemble des acteurs concernés de connaître les outils de base pour valoriser une entreprise et choisir les solutions optimales de financement.Avec la préparation au CFF Certificate®, les participants comprennent les mécanismes financiers de l’enreprise et deviennent autonomes dans l’élaboration d’un diagnostic et la mise en place d’une stratégie de gestion financière.

NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 5 Jours

PRIX NET DE TAXES : 4 490 E*

DATES : du 23 au 27/06/2014 - du 17 au 21/11/2014

*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

inFormations et insCriptionsTél. : +33 (0)1 44 53 75 72

E-mail : [email protected] Code web : CFF_MARCheSCORP

Web : www.first-finance.fr

plus de 380 partiCipants DEPUIS LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE

NOTE MOYENNE : 17,5/20

POUR ALLER PLUS LOIN

Analyse financière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise > page 7

Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre > page 9

LBO et private equity > page 10

Financement de projet > page 15

Financements structurés d’actifs > page 12

Financements de matières premières > page 20

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PROGRAMME

Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !Passage optionnel du CFF Certificate®

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très bien adapté à un public non financier ou peu financier. (C.K., bank associate director)

tous les sujets importants sont abordés. les cas pratiques sont intéressants. (s.d., responsable salle de marché)

Ce séminaire me permettra d’améliorer notre approche de la problématique des clients Corporate et de travailler à un enrichissement potentiel de notre offre de services. (m.m., Commercial moyen orient)

J’ai apprécié les travaux pratiques, dans lesquels la personne formée doit réfléchir, et non le formateur qui donne directement la réponse. (m.t., analyste quantitatif)

Jour 1

diagnostic financier, partie i• Mécanismes financiers fondamentaux

. Flux de trésorerie . Résultats . Actif économique . Actif économique et ressources financières

. Du résultat à la variation de l’endettement net > travaux pratiques

. Écritures simples et transcription dans les états financiers

diagnostic financier, partie ii• Lecture financière de la comptabilité

. Information comptable . Comptes consolidés . Points complexes de l’analyse des comptes > travaux pratiques

. Lecture d’états financiers de sociétés

Jour 2

diagnostic financier, partie iii• Diagnostic financier : analyse et prévision

. Introduction au diagnostic financier . Analyse des marges : structure . Analyse des marges : risque . Analyse du BFR et des investissements . Analyse du financement . Analyse de la rentabilité comptable > travaux pratiques

. Analyse des états financiers d’une entreprise

outils de base de la finance, partie i• Taux de rentabilité exigés

. Capitalisation et actualisation . Valeur actuelle, valeur actuelle nette, et taux de rentabilité actuariel

. Risque d’un titre financier . Taux de rentabilité exigé > travaux pratiques

. Cas d’investissement sur EXCEL™

Jour 3

outils de base de la finance, partie ii• Valeur

. Valeur et finance d’entreprise . Mesures de la création de valeur . Choix d’investissement . Coût du capital ou taux de rentabilité exigé d’un investissement

. Pratique de l’évaluation d’entreprise > travaux pratiques

. Étude de valorisation de sociétés cotées par les différentes méthodes

politique financière, partie i• Principaux titres financiers émis

par l’entreprise . Obligation . Autres produits de dette . Action . Titres hybrides . Placement des titres financiers > travaux pratiques

. Analyse des paramètres boursiers des entreprises cotées ou non

Jour 4

politique financière, partie ii• Structure financière de l’entreprise

. Structure financière et théories financières

. Choisir sa structure financière . Politique de distribution ou rendre de l’argent aux actionnaires

. Mise en œuvre de la politique de distribution

. Augmentation de capital . Mise en œuvre de la politique d’endettement > travaux pratiques

. Analyse de la stratégie de financement d’un groupe coté sur plusieurs années

Jour 5

Gestion financière, partie i• Gouvernance et ingénierie financière

. Actionnariat d’un groupe . Introduction en bourse . Gouvernance d’entreprise . Négociations de contrôle . Fusions et scissions . LBO . Faillites et restructurations > travaux pratiques

. Étude de cas de fusion / acquisition et de financement d’un LBO

Gestion financière, partie ii• Gestion des risques dans l’entreprise

OBJECTIFS

• Préparer le CFF Certificate®

• Comprendre les mécanismes financiers de base de l’entreprise

• Maîtriser les techniques comptables• Savoir établir un diagnostic financier• Connaître les principaux titres financiers émis

par l’entreprise• Comprendre la politique financière de l’entreprise• Maîtriser la gestion financière et la gestion

des risques financiers dans l’entreprise

Préparation multimedia

Accès en ligns du contenu distanciel suivant :

• Textbook de l’examen

• 20h de modules e-learning

• 250 questions d’entraînement à l’examen

Ce séminaire est conçu comme une préparation au CFF Certificate®, le « toeFl® » du Corporate Finance. les participants pourront s’ils le souhaitent s’inscrire gratuitement à une session d’examen.

plus d’informations sur le CFF Certificate® : p. 4 et 5

prÉsentation

À Qui est destinÉ le CFF CertiFiCate®

desCription de l’examen

desCription de la Formation

dates de Formation et d’examen

• Nouveaux entrants en Corporate Finance dans les départements Analyse financière, ECM, DCM, M&A, LBO, Private Equity, financement de projet, etc.

• Collaborateurs des départements Finance en entreprise • Analystes• Chargés d’affaires Entreprises• Responsable des Engagements• Coverage• Middle office bancaires• Services juridiques• Experts Comptables• Avocats d’affaires

Tutorats : 26/06/2014 et 03/07/2014Cours du soir à partir : du 15/05/2014 - du 25/09/2014Formations en 3 jours : du 17 au 19/09/2014Formations approfondies : du 23 au 27/06/2014 - du 17 au 21/11/2014examens : le 07/07/2014 - le 23/10/2014 - le 04/12/2014

* Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA (Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).

CeRTIFICATe In CORPORATe FInAnCe FOundATIOnS (CFF)®

Le Certificate in Corporate Finance Foundations (CFF)® valide un socle de connaissances indispensables en Corporate Finance :

• Diagnostic financier

• Outils de base de la finance

• Politique financière

• Gestion financière

Objectifs du CFF Certificate®

• Valoriser les compétences des professionnels de la Finance d’entreprise par une certification exigeante

• Mettre à disposition des DRH un outil d’évaluation opérationnel des compétences de leurs collaborateurs

• Permettre un développement homogène des compétences au sein d’une organisation, à l’échelle internationale

Auteurs

Le contenu du CFF Certificate® a été écrit par Pascal quiry, ancien Managing Director au sein de la direction Corporate Finance de BNP Paribas et responsable des équipes d’exécution sur les fusions-acquisitions Europe et Amériques, responsable depuis 1997 d’enseignements en finance d’entreprise à HEC; et Yann Le Fur, ancien banquier d’affaires (Paribas, Schroder, Citigroup et Mediobanca), directeur M&A à la direction financière d’Alstom et professeur à HEC. Tous deux sont les auteurs du livre « Pierre Vernimmen – Finance d’Entreprise », ouvrage de référence en finance d’entreprise.

Le CFF Certificate® peut être passé en anglais ou en français. Il ne s’agit pas d’une épreuve avec une note éliminatoire mais d’un certificat avec évaluation sur 800 points, sur le principe du TOeFL® ou du GMAT®.

Les scores permettent aux entreprises de personnaliser leur niveau d’exigence selon les fonctions des collaborateurs.

L’examen nécessite une réelle préparation quelle que soit la fonction exercée par le candidat. Il est composé de 120 questions, posées sous forme de qCM. Les questions sont de trois types :

• Connaissances de base : 30% des questions correspondant à 15% des points

• Connaissances approfondies : 40% des questions correspondant à 40% des points

• Compréhension (résolutions calculatoires) : 30% des questions correspondant à 45% des points

Nous vous proposons 5 formules de préparation à la certification :

1) distanCielNous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d’entraînement à l’examen.

Prix (incluant le passage de l’examen) : 590 € Nets de taxe*

2) tutorat-examen blanCNous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d’entraînement à l’examen.De plus, vous suivez 2 sessions de tutorat-examen blanc se déroulant en cours du soir de 18h à 20h30 et permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.

Prix (incluant le passage de l’examen) : 1 090 € Nets de taxe*

3) Formation Cours du soirNous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages,20h de modules e-learning et 250 questions d’entraînement à l’examen.Vous suivez une formation de 5 sessions de cours du soir, de 18h à 20h30, traitant des thématiques les plus complexes de la certification, auxquelles s’ajoutent 2 sessions de tutorat-examen blanc aux mêmes horaires permettant de bénéficier des conseils pratiques d’un formateur.


4) Formation prÉsentielle aCCÉlÉrÉe

Nous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages, 20h de modules e-learning et 250 questions d’entraînement à l’examen.De plus, vous suivez une formation de 3 jours traitant des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l’examen en fin de journée.


5) Formation approFondieNous mettons à votre disposition en ligne le textbook de 300 pages,20h de modules e-learning et 250 questions d’entraînement à l’examen.De plus, vous suivez une formation de 5 jours traitant en profondeur des thématiques de la certification et comprenant un entraînement à l’examen en fin de chaque journée (voir programme page 174).


in Corporate Finance Foundations

CertiFiCations internationales

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partie i : diaGnostiC FinanCier

partie ii : outils de base en FinanCe

partie iii : politiQue FinanCière

partie iV : Gestion FinanCière

CFF CeRTIFICATe®

SyLLABuS

Mécanismes financiers fondamentaux

• Flux de trésorerie• Résultats• Actif économique et ressources financières• Du résultat à la variation de l’endettement net

Lecture financière de comptabilité

• Information comptable• Comptes consolidés• Points complexes de l’analyse des comptes

diagnostic financier : analyse et prévision

• Introduction au diagnostic financier• Analyse des marges : structure• Analyse des marges : risques• Analyse du BFR et des investissements• Analyse du financement• Analyse de rentabilité comptable

Taux de rentabilité

• Capitalisation et actualisation• Valeur actuelle, valeur actuelle nette et taux de rentabilité actuariel• Risque d’un titre financier• Taux de rentabilité exigé et marchés en équilibre

valeur

• Valeur et finance d’entreprise• Mesures de création de valeur• Choix d’investissement• Le coût du capital ou le taux de rentabilité exigé d’un investissement• Pratique de l’évaluation d’entreprise

Principaux titres financiers émis par une entreprise

• Obligations• Autres produits de dette• Actions• Titres hybrides• Placement des titres financiers

Structure financière de l’entreprise

• Structure financière, fiscalité, et théorie des organisations• Choisir sa structure financière• Politique de distribution• Mise en œuvre de politique de distribution : dividendes, rachats

d’actions et réductions de capital• Augmentation de capital en numéraire• Mise en œuvre de politique d’endettement

Gouvernance et ingénierie financière :

• Actionnariat et organisation d’un groupe• Introduction en bourse• Gouvernance d’entreprise• Négociations du contrôle• Fusions et scissions• LBO• Faillites et restructurations

Gestion des risques en entreprise

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obJeCtiFs du sÉminaire atouts du sÉminaire

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• Vocabulaire financier en français et en anglais

• Formation illustrée sur la base d’un cas réel

• Lexique des principales notions abordées

• Se reporter au séminaire "Analayse financière niveau 2 : diagnostic de l’entreprise, pour une formation plus avancée

• Animation de ce séminaire sur un Tableau Blanc Interactif (TBI). Le support est complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation.

AnALySe FInAnCIèRe nIveAu 1 : FInAnCe POuR MAnAGeRS nOn-FInAnCIeRSANIMÉ PAR miCHèle WolFF, CONSULTANT NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 090 E* DATES : 29 et 30/09/2014

• Familiariser les non-financiers au vocabulaire de la finance et aux notions financières essentielles

• Comprendre les grands principes de la comptabilité selon les normes internationales (IAS / IFRS)

• Acquérir les bases pour lire et analyser les états financiers de l’entreprise (bilan, compte de résultat, tableau de financement)

• Savoir faire une analyse financière de la solvabilité d’un partenaire commercial (client, fournisseur, associé, …)


bases de la comptabilité

• Comptabilité en partie double

• Liens entre bilan, compte de gestion et tableau de financement

• Comptes sociaux et comptes consolidés

• Grands principes des normes internationales (IAS/IFRS/IFRIC) et comparaison avec les normes nationales (US GAAP, PCG, …)

travaux pratiques . Écritures simples et transcription dans les états financiers

lire et comprendre les états financiers

• Compte de résultat et soldes intermédiaires de gestion

• Bilan financier et bilan fonctionnel

• Tableau de financement et la variation de trésorerie

travaux pratiques . Lecture d’états financiers de sociétés

analyse financière

• Cash flow : définition(s) et utilisation

• Éviter la crise de liquidité : la gestion prévisionnelle de trésorerie

• Ratios financiers : structure, rotation, financement, rentabilité

• Structure financière : endettement, effet de levier, ROCE, création de valeur, …

travaux pratiques . Analyse des états financiers d’une entreprise

rentabilité d’un investissement

• Calcul de rentabilité prévisionnelle d’un investissement : actualisation, VAN, TRI, Pay-Back, indice de profitabilité, calcul de la valeur terminale

• Choix du taux d’actualisation (WACC, ROCE)

• Comment choisir les différents critères et différents scénarios ?

travaux pratiques . Cas d’investissement sur EXCEL™

principes d’évaluation d’entreprise par la méthode dCF (discounted Cash-Flow)

• Définition : valeur d’entreprise, valeur des titres

• Définition du « Free Cash-Flow »

• Détermination du taux d’actualisation et calcul de la valeur terminale

travaux pratiques . Évaluation d’une entreprise

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code introFinanCe


EXCEL™

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• Revue des ratios les plus communément utilisés et surtout les plus efficaces

• Focalisation, originale en analyse financière, sur les marchés financiers

• La relation est utilement faite avec la problématique de l’évaluation d’entreprise et du risque financier

• Mise en perspective utile avec la stratégie de l’entreprise, qui doit toujours orienter l’analyse financière

AnALySe FInAnCIèRe nIveAu 2 : dIAGnOSTIC de L’enTRePRISeANIMÉ PAR François meunier, PRÉSIDENT - ALSIS CONSEIL NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 390 E* DATES : 06 et 07/10/2014

• Savoir analyser rapidement et simplement la situation financière d’une entreprise.

• Se placer du point de vue du chef d’entreprise ou de son directeur financier, à partir essentiellement des documents comptables,

• Se placer du point de vue des investisseurs dans l’entreprise, dont les actionnaires et les créanciers


le séminaire met en évidence à chaque étape et de façon simple la notion théorique et son illustration immédiate par un exemple ou un cas concret, travaillé en commun sur feuille exCel™

introduction : l’entreprise, ses actionnaires, ses créanciers

Comprendre et analyser les documents comptables

• Le compte d’exploitation

• Le bilan

• Le compte de trésorerie

• Principes comptables

le diagnostic de l’entreprise (approche comptable)

• Les ratios de rentabilité

• Les ratios de solvabilité

• Les ratios de liquidité

l’analyse de l’entreprise du point de vue des marchés

• Les 3 principaux multiples de l’analyse boursière

• Rendement et coût du capital

• Valorisation des titres de dette

• Valorisation des titres de fonds propres

l’analyse concurrentielle et stratégique

pré-requis

• Notions de base de l’analyse financière

• Se reporter au séminaire « Analyse financière niveau 1 : pour managers non-financiers », pour une formation plus élémentaire

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code diaGnostiC


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• Vision d’ensemble des enjeux des IFRS pour l’analyse financière des comptes consolidés

• Rappel des principes et méthodes de consolidation pour établir les comptes de groupes

• Pour chaque norme clef, mise en perspective du traitement en IFRS, norme française et US GAAP

• Nombreux exemples tirés des documents de référence de groupes cotés

COMPTeS COnSOLIdÉS eT nORMeS IFRS

ANIMÉ PAR miCHèle WolFF, CONSULTANTE NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 390 E* DATES : 25 et 26/09/2014

• Connaître les principes de base des normes IFRS

• Connaître les principales différences entre normes françaises / IFRS / US GAAP

• Savoir lire et analyser les états financiers des sociétés industrielles et commerciales en IFRS


Comptes consolidés

• Filiales, sociétés associées, JV, sociétés ad hoc : rappel sur les principes de consolidation

• Méthodes et comptes spécifiques : écarts d’acquisition (goodwill), de réévaluation, de conversion, minoritaires, impôts différés, etc.

exercices d’application . Établissement du bilan et compte de résultat d’une société mère

et de sa filiale

objectifs et spécificités des normes iFrs

• Une vision économique des comptes . Primauté du bilan sur le compte de résultat, peu d’agrégats normés

. Intégration du hors bilan et alourdissement de l’endettement (par rapport aux normes françaises)

. Introduction de la juste valeur (fair value) en substitution du coût historique et volatilité des fonds propres

. Définition des UGT et immeubles de placement

• Des normes en évolution et un processus de convergence avec les US GAAP

• IFRS simplifiés pour les PME

normes clefs pour l’analyse financière en iFrs

• Traitement des immobilisations, notamment de l’écart d’acquisition

• Amortissements et tests de dépréciation des actifs (impairment tests)

• Consolidation des actifs exploités en location-financement

• Traitement des actifs et passifs financiers, notamment provisions et emprunts hybrides (rappel sur l’actualisation)

• Reconnaissance du revenu : le CA net

• Complexification du solde financier

• Disparition de l’exceptionnel

• Information sectorielle

travaux pratiques . Exercices d’application sur les différentes normes

Éléments clefs de l’analyse financière en iFrs

• EBITDA

• Endettement net

• Tableau de flux (cash flow statement) : analyse et prévisions

Création de valeur actionnariale

• ROCE

• ROE

• WACC

travaux pratiques . Analyse financière d’un groupe industriel coté

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code iFrs


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atouts du sÉminaire

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• Présentation complète des différentes étapes du processus

• Exposé de cas concrets

FuSIOnS / ACquISITIOnS : MÉCAnISMeS eT MISe en œuvReANIMÉ PAR pHilippe tHomas, PROFESSEUR DE FINANCE - ESCP EUROP NIVEAU : maîtrise / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 690 E* DATES : 11 et 12/09/2014

• Maîtriser la logique financière, le déroulement et les outils financiers des fusions / acquisitions

• Mener une analyse détaillée

• Comprendre le rôle de chaque intervenant dans le processus

• Monter et optimiser une opération en fonction des objectifs de l’acquéreur

Corporate FinanCe opÉrations de Haut de bilan

Croissance externe

• Logique de création de valeur

• Modalités de croissance : greenfield, externe, conjointe

• Importance et limites du BPA

• Importance des opérations

• Régulations

stratégies de m&a

• Analyse économique des opérations (types d’opérations, motivations, limites, alternatives)

• Analyse financière des opérations (investissement en M&A, position des parties, contraintes, impact sur les performances)

• Analyse organisationnelle (naissance d’un groupe, consolidation, questions d’organisation des participations)

travaux pratiques . Analyse d’une stratégie d’acquisition et de désinvestissement

déroulement des opérations de m&a

• Types de négociation (coté, non coté)

• Séquence type d’un deal (de l’origination au closing)

• Dénouement . Contrat . Prix (paiement différé, mise d’une partie du prix sous séquestre, garantie, caution bancaire)

. Modalités de paiement (en cash comptant, en cash différé, clauses d’earn-out, en titres)

. Garanties de la garantie de passif

• Négociations du contrôle

travaux pratiques . Déroulement d’une opération d’acquisition

outils financiers des m&a

• Analyse financière normative (performances, capacité bénéficiaire, recherche d’upside)

• Évaluation en contexte de cession (problématique spécifique, revue des méthodes patrimoniales, DCF et multiples, mise en cohérence, de la valeur au prix)

• Planification financière de l’opération

travaux pratiques . Utilisation des outils d’analyse et de valorisation

ingénierie de la prise de contrôle

• Montages d’acquisitions (par les actifs, par les titres, par les structures)

• Conquête et protection du contrôle

• Financement des acquisitions (problématique et contraintes, choix du mode de paiement, dette hybride de financement d’acquisition)

• LBO (private equity et private deal, contexte post-crise)

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code manda


obJeCtiFs du sÉminaire


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• Acquisition des connaissances essentielles en matières de LBO et private equity

LBO eT PRIvATe equITy

ANIMÉ PAR allard de Waal, AVOCAT ASSOCIÉ - PAUL HASTINGS / pasCal borello, DIRECTEUR - INTERMEDIATE CAPITAL GROUP SAS / steFan HersCHtel, MANAGING DIRECTOR, LEVERAGED FINANCE FRANCE - NATIXIS

NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 3 Jours / PRIX NET DE TAXES : 3 790 E* DATES : du 10 au 12/06/2014 - du 08 au 10/10/2014 - du 15 au 17/12/2014

• Connaître les bases de la structuration d’un LBO

• Valoriser l’entreprise dans une approche LBO

• Choisir le bon montage en fonction des contraintes

• Connaître les tendances du marché post-crise et les intervenants

• Connaître les critères de place pour juger de la faisabilité d’une opération

• Savoir intégrer les contraintes juridiques et fiscales en amont d’une opération de LBO


principes du lbo

• Définition du LBO

• Présentation rapide du marché du LBO en Europe

• Schéma type (Holdco / Opco, remontée des dividendes, intégration fiscale, financial assistance)

• Acteurs du private equity (fonds, banques, conseils) et cibles potentielles

• Les effets de levier (financier, fiscal, juridique, managérial)

origination et processus d’acquisition

• Déroulement type d’une opération de LBO

• Critères de valorisation

• Principaux termes du contrat d’acquisition (SPA)

• Package du management

structuration financière des opérations

• Différents types de dettes financières . Mezzanine et High Yield . Dettes tirées et non tirées . Structures de financement types

• Évaluation de la capacité de remboursement de la cible . Business Plan et Bank Case . Free cash flows et contrainte des dividendes

• Contrat de crédit . Grands principes . Principales clauses . Sûretés

travaux pratiques . Structuration simplifiée

lbo en difficulté

• Signaux d’alarme

• Restructuration

• Principales procédures collectives

Cadre juridique des opérations de lbo

• Typologie, acteurs et modalités de financement des opérations de LBO

• Principes généraux de droit fiscal pris en compte dans les opérations de LBO

pactes d’actionnaires et plans d’investissement

Financement de lbo

• Principales caractéristiques des différents types de financement

• Garanties et principes de subordination

• Contraintes liées à l’existence de pool de prêteurs

Fiscalité des opérations de lbo

• Rappel des règles de sous-capitalisation

• Déduction des frais financiers d’acquisition de titres de participation - « Amendement Carrez »

• Déductibilité des intérêts et acte anormal de gestion

• Déductibilité des frais d’acquisition et acte anormal de gestion

• Actualités de l’ « Amendement Charasse »

• LBO et abus de droit

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code lbo


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• Mise en perspective des différentes techniques de financements "structurés" de l’entreprise : dette simple ou structurée, location / leasing, externalisation, produits mixtes dette / fonds propres, …

• Mise en évidence des critères de choix d’une structure financière optimale en fonction d’une stratégie donnée et d’un niveau de risque actionnarial

• Aucune connaissance financière requise

InTROduCTIOn Aux TeChnIqueS de FInAnCeMenT d’enTRePRISeANIMÉ PAR alain lesCombes, CONSULTANT NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 390 E* DATES : 02 et 03/06/2014 - 13 et 14/10/2014 - 11 et 12/12/2014

• Connaître les grandes options de financement et leurs effets sur l’entreprise

• Maîtriser les outils financiers spécialisés et leur intégration dans une politique de financement globale

• Appliquer une méthodologie d’optimisation des ressources et de la structure financière en fonction des projets d’investissement et des objectifs de la société

• Connaître l’influence des choix de financement et de structure financière sur la valeur et le risque actionnarial

• Maîtriser les risques liés à différentes options de financement

• Savoir détecter et anticiper les besoins et attentes des clients


Cas d’introduction : dettes / fonds propres, quelle équation ?

structure financière et information comptable

• Normes comptables (IRFS-US Gaap)

• Notions fiscales (régime mère-fille ; intégration fiscale)

• Financement sur bilan et opérations hors bilan

• Techniques de structuration de la dette

• Crédit syndiqué

• Comment apprécier les financements hybrides

travaux pratiques . Les différentes utilisations des produits hybrides par les banques

et les entreprises

impact des modalités de financement sur la valeur actionnariale

• Influence du choix de la méthode de financement sur la valeur et le risque actionnarial, pondération court terme / long terme

travaux pratiques . Analyse de la stratégie de financement d’un groupe coté

sur plusieurs années

Financement d’acquisitions

• Private Equity : objectifs et méthodes

• Rentabilité / TRI et courbe en J

• Marché et acteurs

• Le LBO

• Mécanismes du LBO

• Effets de levier

• Valorisation d’une opération lors de la sortie . Financement du LBO . État des lieux du marché . Glossaire du LBO

travaux pratiques . Étude d’une opération de LBO

Financements structurés d’actifs

• Les différentes options de financement pour l’entreprise . Location simple . Location financière : financement des actifs hors bilan, aspects comptables et fiscaux

. Financement sur actifs . Financement avec levier fiscal

• La titrisation . ABS vs. ABCP (les différents schémas de structure) . Garanties et risques . Agences de notation et crise des subprimes

travaux pratiques . Exemple du financement d’une flotte de véhicules et cross boarder

lease

Financement de projets

• Un financement sur cash flow

• Adéquation projets d’infrastructure et contraintes investisseurs

• Chronologie d’un projet et analyse des risques

travaux pratiques . Étude d’un cas concret de financement de projets

partenariat public privé (ppp)

• Outil d’optimisation et de rationalisation des choix

• Avantages et contraintes du PPP

• Implication des grands groupes de construction français

• Cycle d’un contrat de PPP

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code teCHFi




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ENJEUX

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FInAnCeMenTS STRuCTuRÉS d’ACTIFS


Pascal BLOChConsultant associé, AlterValor Finances

Pascal Bloch a occupé diverses fonctions de responsabilité en Directions financière d’entreprise tant en France qu’à l’étranger et dans la banque, notamment en qualité de responsable Ingénierie Financière Europe. Il est aujourd’hui Managing partner d’AlterValor Finances, société de conseil spécialisée en Financements Structurés et Ingénierie Financière.

•EnphaseaveclesmeilleurespratiquesdemarchéGrâce à un partage et retour d’expérience entre les professionnels tant bancaires que corporate et l’animateur, rompu à ce type d’opération en France comme à l’international

•UnancragedesconnaissancesgarantiGrâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges avec l’animateur et des illustrations concrètes concernant des secteurs très diversifiés

•Unsavoir-fairereconnuPlus de 330 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)

•Validationdesconnaissances(option)Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences

•UnenvironnementdeformationHighTechUtilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire, puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation

Les financements structurés d’actifs font intervenir une ingénierie financière propre et leur étude nous oblige à appréhender les problématiques de structuration à travers leurs différentes composantes financières, juridiques, fiscales et comptables. Ces financements étant usuellement utilisés dans le cadre d’opérations à fort engagement, il s’agit de connaître les modalités de mise en place de ces montages en gérant le bilan des emprunteurs tout en appréciant les risques associés. Cette formation a été conçue pour appréhender l’environnement des montages structurés en se familiarisant avec les principaux mécanismes de financement.

NIVEAU : expertise / DURÉE : 2 Jours


DATES : 02 et 03/06/2014 - 16 et 17/10/2014 08 et 09/12/2014



E-mail : [email protected] Code web : ASSeTSTRuCT



NOTE MOYENNE : 17/20


Fondamentaux du Corporate Finance - Préparation au CFF Certificate®

> page 2

Analyse financière - niveau 2 : diagnostic de l’entreprise > page 7

Aspects financiers des Partenariats Public Privé (PPP) > page 14

Financements de matières premières > page 20

Fondamentaux du financement immobilier > détail sur le site www.first-finance.fr

code : IMMOFIN

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Formation dense, technique, didactique. (p. n., public finance officer)

Vulgarisation d’un sujet complexe par un professionel de grande expérience. (l. W., directeur)

Ce séminaire permet d’avoir une bonne vision à la fois du marché avec une perspective historique et des produits proposés tant du côté de la banque que des clients des banques. bonnes illustrations et efforts appréciés de pédagogie et de clarification du sujet. excellente écoute des questions des participants. (x. G., responsable clientèle)

l’expérience professionnelle du formateur et les exemples concrets illustrent très bien les différentes parties du programme et rendent la formation très vivante et enrichissante. (s. J., contrôleur de gestion)

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PROGRAMME

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prinCipes GÉnÉraux

techniques de financements structurés d’actifs• Introduction aux principes des financements structurés• Typologie et comparaison des modes de financements d’actifs selon

les nouvelles normes comptables (IFRS, normes françaises)

Critères d’optimisation des financements structurés• Critères de disponibilité des financements• Critères de gestion des risques :

transfert ou atténuation de certains risques par isolation juridique des actifs• Critères comptables et financiers• Critères fiscaux : mise en œuvre de transferts d’avantages fiscaux

mise en place• Intervenants et déroulement de la mise en place du financement• Principaux cas-types de financements structurés d’actifs• Méthode d’évaluation des actifs• Risque sur actifs et couverture

. Schémas détaillés . Termes et conditions contractuels les plus usuels . Modélisations financières et paramétrages en termes d’objectifs et de contraintes (mix modèles de simulation / modèles d’optimisation)

• Applicatifs étendus à des financements cross border et export > travaux pratiques

. Exemple d’évaluation par les flux pour un actif immobilier

tYpes de FinanCements struCturÉs

leasing• Principales classes d’immobilisations corporelles éligibles à des financements structurés• Élaboration du choix optimal de financement entre les différentes techniques de leasing

disponibles, selon la nature des actifs concernés, et les critères d’optimisation visés > travaux pratiques

. Financement / refinancement optimisé de différents projets : flotte de véhicules, actif immobilier, usine chimique, flotte de moteurs d’avions

ppp (partenariats public privé)• Principes et mise en œuvre• Réduction du risque sur actif• Projets nationaux, projets régionaux

> travaux pratiques . Étude d’un contre-exemple : projet d’un lot de prisons

Fiduci-sûretés• Présentation de la législation• Mise en œuvre pratique

> travaux pratiques . Cas de financement d’équipements industriels

effets bilantiels des financements structurés d’actifs• Appréciation des financements structurés d’actifs• Évolution récente des principaux référentiels comptables (IAS, US GAAP)• Resserrement corrélatif des critères de gestion bilantielle dynamique• Sophistication consécutive des financements structurés d’actifs

Conclusion : perspectives et innovations en matière de financements structurés d’actifs

option Credential

À l’issue du séminaire, les participants peuvent valider les connaissances acquises avec un test optionnel d’environ 1 heure basé sur un qCM ou des exercices pratiques.

OBJECTIFS

• Maîtriser les enjeux, les principes et les techniques des financements structurés

• Adosser un actif à la meilleure ressource financière

• Connaître les différentes composantes des financements structurés : aspects financiers, juridiques, fiscaux et comptables

• Maîtriser les modalités de mise en place des montages de financements complexes d’actifs mobiles (avions, bateaux, trains, …)

• Comprendre les notions de Loan To Value et l’utilisation et la couverture de Valeur Résiduelle

Valorisez vos connaissances acquises lors de la formation !Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire basé sur un qCM et des exercices pratiques


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• Revue de l’ensemble des contraintes financières qui pèsent sur le montage et le déroulement des Partenariats Public Privé

• Remise de l’ouvrage "Financement de projet et partenariats public-privé" par Michel LYONNET DU MOUTIER (Éditions EMS - Management & Société)

ASPeCTS FInAnCIeRS deS PARTenARIATS PuBLIC PRIvÉ (PPP)ANIMÉ PAR un expertNIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 590 E* DATES : 29 et 30/09/2014

• Connaître les aspects financiers des contrats de partenariat et autres PPP, en France et en Europe

• Comprendre l’articulation de la documentation contractuelle et les techniques de financement utilisées

• Appréhender l’organisation et le rôle des banques dans les montages

• Être sensibilisé aux différents modes de couverture de taux de ces opérations


mise en perspective du financement de projet et des partenariats public privé

• Définition du financement de projet

• Définition du Partenariat Public Privé

• Deux modèles concurrents : modèle français et modèle anglo-saxon (Project Finance Initiative)

mise en place des contrats de partenariat

• Genèse des contrats de partenariat

• Conditions d’application du contrat de partenariat

• Évaluation préalable

• Dialogue compétitif et déroulement de l’appel d’offres

• Évolution des textes sur le contrat de partenariat

travaux pratiques s . Montage des prisons en France. Avantages et inconvénients du contrat de partenariat

partage des risques et matrice des risques dans les ppp

• Répartition des risques

• Principes pour le calcul du loyer

• Calcul des pénalités

travaux pratiques . Centre hospitalier en France : analyse des risques et établissement

de la matrice des risques

outils financiers du ppp

• Dette bancaire syndiquée et autres formes de dette bancaire senior

• Dette obligataire

• Fonds propres, quasi-fonds propres et dette subordonnée

• Autres formes de financement des PPP

travaux pratiques . Exemple d’une autoroute à péage

principes de base des couvertures de taux d’intérêt

• FRA, swaps de taux d’intérêt

• Fixation d’un taux pour un emprunt à une date future

• Caps, floors, collars

• Swaptions

travaux pratiques . Stratégies de couverture

schémas de sûreté et de sécurité

• Différents types de sûreté et de sécurité

• Différents mécanismes pour l’exercice des droits de substitution (step in rights)

travaux pratiques . Analyse d’une clause de substitution

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code ppp


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• Acquisition d’une vision globale du financement de projet, de ses potentialités et de ses enjeux

• Mise en évidence des points de vue des différentes parties lors d’une transaction

• Mise en évidence des différences entre les financements de projet selon les secteurs industriels, le contexte réglementaire, le caractère public ou privé du projet


FInAnCeMenT de PROjeT

ANIMÉ PAR un expertNIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 690 E* DATES : 26 et 27/06/2014 - 17 et 18/11/2014

• Connaître les principes et l’intérêt des financements de projet

• Connaître le partage des risques et l’architecture contractuelle de différents types de financements de projet

• Comprendre la base de la structuration et le rôle de certaines clauses essentielles des contrats

• Appréhender la bancabilité juridique et financière d’un projet

• Connaître les principaux types de Partenariats Publics Privés (PPP)


introduction et analyse des risques

• Mise en perspective du financement de projet

• Évolution récentes en Europe

• Organisation d’un appel d’offres et sélection des partenaires

• Principaux risques

travaux pratiques . Analyse d’une opération et établissement de la matrice

des risques simplifiée. Composition d’un consortium pour la remise d’une offre. Risques de construction pour un projet d’infrastructure

outils financiers spécifiques au financement de projet

• Financements syndiqués

• Dettes obligataires senior

• Bailleurs de fonds multilatéraux

• Dette subordonnée, fonds propres et quasi fonds propres

Étude de Cas . Cas d’un financement syndiqué : projet autoroutier en Europe

travaux pratiques . Émission obligataire

bancabilité financière

• Principes de la bancabilité financière

• Organisation d’un modèle financier en financement de projet

• Principaux ratios

• Comptes de réserve

bancabilité juridique

• Organisation contractuelle du financement de projet

• Contrats de projet

• Principes de la bancabilité des contrats

travaux pratiques . Analyse de clauses

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code Finpro




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• Compréhension affinée de la position de chacune des parties, en vue d’optimiser le montage

• Mise en œuvre pratique de la grille d’analyse théorique, au moyen d’analyse du succès ou de l’échec de projets réels

• Prise en compte dans les jeux de rôles des conflits d’intérêts entre les différentes organisations

• Approfondissement sur les outils financiers et leur utilisation

• Analyse d’une Term sheet de financement


TeChnIqueS AvAnCÉeS en FInAnCeMenT de PROjeTANIMÉ PAR un expertNIVEAU : maîtrise / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 890 E* DATES : 26 et 27/05/2014 - 17 et 18/12/2014

• Identifier les principaux risques d’un projet et ses conséquences sur le financement

• Négocier le transfert de certains risques

• Maîtriser et utiliser les instruments financiers adaptés

• Appréhender les grands concepts et la pratique sous-jacents à la négociation du financement de projet et des partenariats publics privés


mise en perspective du financement de projet et de ses différents riques

• Rappel sur le financement de projet

• Présentation des différents schémas de financement de projet

• Modes d’intervention des différentes parties à la transaction

rappel sur les différents risques

travaux pratiques . Analyse des risques dans le cas des éoliennes. Analyse des risques de construction du Viaduc de Millau. Calcul simplifié d’un prix de construction et analyse de sensibilité

Grille d’analyse permettant une répartition optimale des risques

• Présentation d’une grille d’optimisation de la répartition des risques

travaux pratiques . Orlyval : analyse des causes de l’échec du projet

présentation avancée des outils financiers du financement de projet

• Structuration de la dette bancaire senior

• Outils proposés par la Banque Européenne d’Investissement

• Financements et refinancements obligataires

• Fonds d’investissement spécialisés

travaux pratiques . Montage financier à partir de la Term sheet d’un contrat

de partenariat. Miniperm pour l’autoroute A 65 (Pau - Langon). Refinancement d’un hôpital. Cartographie indicative du risque dans le secteur des infrastructures

aspects contractuels

• Organisation d’un contrat de financement

• Paquet des sûretés

travaux pratiques . Analyse de l’organisation des contrats. Analyse de clauses sensibles

aspects négociation

Jeu de rôle pour la négociation d’un refinancement de la dette d’un projet de concession en quatre parties :. Société concessionnaire. Prêteurs. Constructeurs. Investisseur

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code teCHFipro


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• Création progressive du modèle sous EXCEL™ au fur et à mesure des exercices proposés

• Développement de modèles permettant un contrôle simplifié par les auditeurs

• Production d’un modèle générant des scénarios pour l’analyse des risques

• Compréhension des modèles financiers des partenaires


MOdÉLISATIOn AvAnCÉe en FInAnCeMenT de PROjeTANIMÉ PAR JÉrôme HamaCHer, CONSULTANTNIVEAU : maîtrise / DURÉE : 3 Jours / PRIX NET DE TAXES : 4 090 E* DATES : du 13 au 15/10/2014

• Comprendre la logique de la construction d’un modèle

• Savoir programmer les composantes essentielles du modèle (cascade des cash flows, dates-clés du projet, tirages en fonds propres, mobilisation et remboursement de la dette, …)

• Être en mesure de faire l’analyse de scénarios de sensibilité


prinCipes sous-JaCents À la modÉlisation

analyse financière appliquée au financement de projet

• États financiers, bilan fonctionnel et bilan économique

• Relation entre états comptables et prévalence du plan de trésorerie

• Flux de trésorerie « primaires » et « secondaires »

travaux pratiques . Établissement d’un bilan fonctionnel et d’un bilan économique

aspects comptables et fiscaux dans la modélisation du financement de projet

travaux pratiques . Comptabilisation d’une société concessionnaire d’autoroutes. Amortissement dérogatoire utilisé dans les projets d’éoliennes

principes de la bancabilité financière

Constitution de la « boîte À outils »

principes essentiels de la modélisation

• Champ d’application des modèles financiers

• Règles d’or pour la modélisation

• Structuration informatique du modèle

travaux pratiques . Configuration d’EXCEL™ pour la programmation. Agencement des données de départ. Construction de la « boîte à outils » pour gérer les événements

dans le temps à l’aide de flags / masks. Programmation des phases de construction et d’exploitation. Prise en compte de l’inflation

indicateurs clés

travaux pratiques . Programmation des ratios en respectant la périodicité du modèle

Circularité

travaux pratiques . Programmation sans circularité

structuration financière du projet

travaux pratiques . Programmation des tirages en fonds propres. Programmation de la mobilisation de la dette

et de son remboursement

ÉlÉments ComplÉmentaires de proGrammation

Cascade des cash flows

• Emplois et ressources

• Différentes présentations des cash flows selon la documentation contractuelle

• Liaisons entre les différents modules du modèle

travaux pratiques . Organisation des cash flows en fonction de la documentation

financière

analyse de scénarios de sensibilité

• Création d’un tableau de bord pour les différents scénarios

• Analyse de sensibilité

• Liaisons entre les différents modules du modèle

travaux pratiques . Utilisation d’ensembles de variables dans un “moteur” de calcul

analyse de modèles financiers fournis par des tiers

bilan et compte de résultat

travaux pratiques . Programmation du calcul et du décaissement des impôts. Amortissement linéaire pour différentes classes d’actifs. Contrôle ultime du modèle par l’équilibre du bilan

Vérification et correction des erreurs

• Établissement d’états financiers

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code modelFinpro




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• Présentation globale du credit management

• Étude des étapes de la gestion du risque

GeSTIOn du BFR : CRedIT MAnAGeMenTANIMÉ PAR CHristopHe Guillemot, BUSINESS LINE CORPORATE FINANCE - FIRST FINANCE NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 1 990 E* DATES : 23 et 24/10/2014

• Connaître les principes et les méthodes de la gestion du crédit client

• Mettre en place une gestion active du crédit client

• Maîtriser le risque du crédit client

• Mettre en place une politique de credit management, depuis l’octroi jusqu’au recouvrement

• Gérer les incidents de règlement

Corporate FinanCe Gestion et FinanCement de l’aCtiF CirCulant

enjeux du credit management pour l’entreprise

• Dynamisme commercial et crédit client

• Gestion de la trésorerie

• Cadre législatif

acteurs du credit management

• Internes à l’entreprise . Direction générale . Direction commerciale . Direction financière et comptable . Direction juridique

• Externes à l’entreprise . Partenaires commerciaux . Fournisseurs d’informations financières et commerciales . Assureurs crédit . Factors . Cabinets de recouvrement

Gestion du risque client au long du cycle d’activité

Cas pratiques . Analyse de dossiers de demande de crédit

• Avant l’opération de crédit . Définition de la politique commerciale . Enquête commerciale et financière : comment évaluer le risque ? . Assurance crédit : faut-il couvrir le risque et comment ?

Cas pratiques . Études comparatives de contrats commerciaux et CGV

• À la signature du contrat . Clauses du contrat commercial . Conditions générales de vente . Fiche d’ouverture de crédit

• Durant le crédit . Limites de crédit . Facturation

• À l’échéance . Suivi des échéances ; la balance âgée . Analyse des causes de retards, internes à l’entreprise ou externes . Relance amiable : comment procéder efficacement ?

• Au-delà de l’échéance . Relance pré-contentieuse . Injonction à payer . Cabinets de recouvrement . Contentieux . Procédures de préventions des difficultés des entreprises, de cessation de paiement et de liquidation judiciaire

• Tableau de bord du suivi de la politique de crédit client

mise en situation . Dossier de suivi de crédit-client, depuis l'octroi du crédit

jusqu'à la relance, avec création d'un tableau de bord

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code bFr1


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• Élaboration d’un budget de trésorerie

• Techniques d’optimisation de la trésorerie

GeSTIOn de TRÉSOReRIe ACTIve eT PASSIve

ANIMÉ PAR benJamin iZri, CONSULTANT VIA FINANCENIVEAU : maîtrise / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 590 E* DATES : 15 et 16/09/2014

• Comprendre les enjeux de la gestion financière à court terme

• Maîtriser les outils de financement et de placement à court terme

• Savoir apprécier les composantes du coût et du produit financier à court terme

• Savoir négocier les conditions d’emprunt et de placement à court terme

• Connaître les principes et les méthodes de la gestion de trésorerie de groupe


la trésorerie, composante vitale de l’entreprise

• Rappel des équilibres de bilan (FR, BFR, Trésorerie)

• La trésorerie, reflet de la vie de l’entreprise . Investissements . Structure de financement . Cycle d’exploitation

• Risques liés à le trésorerie : liquidité, solvabilité, crédit, taux et change

• Clés de la gestion de trésorerie : connaître, prévoir, optimiser, sécuriser

Connaître sa situation de trésorerie

• Analyse de la situation de trésorerie . Ressources et emplois à long terme : ratios de structure . Cycle de production : ratios de rotation . Trésorerie nette : ratios de liquidité

• Du tableau de financement au tableau des flux de trésorerie

prévoir l’évolution de la trésorerie

• Construction du budget de trésorerie

• Opérations courantes . Flux d’encaissements (Chiffre d’Affaires, délais d’encaissement clients, crédit de TVA, …)

. Flux de décaissements (achats, délais de paiement fournisseurs, frais généraux, TVA à payer, …)

• Opérations financières . Budget d’investissement . Souscription / amortissement de ligne de crédit . Opération sur capital

optimiser la trésorerie

• Agir sur les composantes de la trésorerie . Améliorer le Fonds de Roulement . Améliorer le Besoin en Fonds de Roulement : gestion stratégique du BFR

• Réduire le coût du financement bancaire court terme . Facilités de caisse . Découvert, . Crédit de trésorerie, crédit de campagne, crédit spot

• Conditions bancaires . Date de valeur et jours de banque . Les différents types de taux d’intérêt . Les commissions : commission de plus fort découvert, commission de mouvement, commission de tenue de compte / échelles d’intérêts simples, intérêts composés, taux actuariel / terme échu, terme à échoir / agios

• Augmenter le produit des excédents de trésorerie . Descriptif, avantages, inconvénients, frais des différents types de placement de trésorerie : bons de caisse, billets de trésorerie, bons à moyen terme négociables, certificats de dépôt, dépôt à terme, OPCVM (Sicav, FCP), obligations, actions

. Structure des taux et taux de référence

• Optimiser la gestion des flux intra-groupe : la trésorerie de groupe . Objectifs . Cadre réglementaire, juridique et fiscal . Modalités : netting, cash pooling (national / international ; physique / notionnel), compte unique, fusion des échelles d’intérêts, centralisation automatique de trésorerie

travaux pratiques . Exemple de construction d’un budget de trésorerie. Exercices d’application portant sur le calcul des intérêts débiteurs

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code tresorerie


EXCEL™obJeCtiFs du sÉminaire


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FInAnCeMenTS de MATIèReS PReMIèReS


Christian JOURDAIN DE MUIzON Consultant

Diplômé HEC et licencié en droit, Christian Jourdain de Muizon a rejoint la Société Générale en 1971. Après quatre années au service des crédits export, il a occupé différents postes dans le réseau international, en Asie (Singapour, Hong Kong et Indonésie), et à Amsterdam (responsable d’agence). Depuis 1996 et jusqu’en 2009, il a occupé plusieurs fonctions au service du financement des matières premières.

•Lagarantied’avoirunpanoramacompletdesfinancementsdesmatièrespremièresMarchés / Acteurs / Types de financement

•EnphaseaveclesmeilleurespratiquesdemarchéVision actuelle des problématiques et tendances du marché

•UnancragedesconnaissancesgarantiGrâce à une pédagogie interactive mixant échanges avec le formateurs et travaux pratiques Aucune connaissance financière ou macro-économique pré-requise

•Unsavoir-fairereconnuPlus de 120 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 17/20)

Les Marchés de matières premières ont connu ces derniers temps sur tous leurs domaines principaux d’activité (énergie, soft commodities, métaux) des variations de forte volatilité. Les départements des banques ont donc du proposer sur tous ces différents secteurs une gamme étendue de solutions de financement des flux de matières premières : préfinancements, financements structurés des stocks, des fonds de roulement, des importations et des exportations. Ce séminaire a pour but de dresser un panorama complet des techniques de financement et des risques induits par la gestion des flux de matières premières.

NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours


DATES : 19 et 20 /05/2014 - 06 et 07/10/2014 04 et 05/12/2014



E-mail : [email protected] Code web : COMMOFI



NOTE MOYENNE : 17/20


Fondamentaux du Corporate Finance - Préparation au CFF Certificate®

> page 2

Introduction aux techniques de financement d’entreprise > page 11

Financements structurés d’actifs > page 12

Gestion de trésorerie active et passive > page 19

Introduction aux marchés de matières premières > détail sur le site www.first-finance.fr

code : INTROCOMMO

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les nombreux cas pratiques alternant avec la théorie m’ont permis de progresser significativement dans ce domaine. (p. p.e., analyste)

J’ai apprécié l’analyse des financements et l’appréciation des risques. (m. b.b., juriste financier)

excellents échanges entre participants et avec le formateur ! (m. m., coverage)

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PROGRAMME

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introduction• Montée en puissance de nouveaux acteurs-pays• Évolution des prix• Enjeux politiques et économiques

environnement • Principales catégories de matières premières• Classification• Fiche « produit » de quelques matières premières importantes :

production, consommation, enjeux stratégiques, principaux acteurs, flux d’échanges, spécificités propres au marché, actualité, échanges sur les difficultés propres au financement de certaines matières premières

• Marchés de matières premières . Marchés comptant et à terme : organisation et fonctionnement, acteurs . Marchés de gré à gré et organisés

• Principaux acteurs . Producteurs . Sociétés de négoce . Acheteurs . Rôle des banques et des autres intervenants . Risques encourus par les producteurs, par les négociants, par les acheteurs > travaux pratiques

. Exercices sur les principaux risques et les manières de les couvrir

structuration des financements matières premières• Financements aux producteurs

. Financements assis sur des flux (préfi export) : principe, structure, conditions, analyse des risques > Étude de Cas

. Analyse, décision, rédaction d’un term sheet . Financements assis sur des actifs (« reserve based lending ») principe, structure, conditions et analyse des risques

• Financements aux intermédiaires (négociants) . Instruments couramment utilisés . Financements assis sur des flux (financements transactionnels) : principe, structure, analyse des risques > Étude de Cas

. Analyse, décision, définition des instruments et financements requis . Financements assis sur des actifs (« borrowing base ») : principe, structure, conditions et analyse des risques

• Opérations à l’importation . Conditions de paiement usuelles . Risques à couvrir . Couverture du risque de non-paiement > Étude de Cas, analyse, décision

. Lignes de financement à l’importation

Conclusion• Essor des échanges• Évolution des structures de financement• questions ouvertes sur l’actualité des matières premières

OBJECTIFS

• Connaître le secteur des matières premières : problématique de formation des cours, acteurs, données macro-économiques

• Connaître les techniques de financement utilisées• Connaître les risques et leurs mitigants

pour les banques et les corporates


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• Animateur expert et professionnel sur ce domaine

• Approche pragmatique des besoins et réponses

• Approche claire des produits de marché

CASh MAnAGeMenT

ANIMÉ PAR miCHel Franses, RESPONSABLE DU PROGRAMME CASH MANAGEMENT - BPCE NIVEAU : maîtrise / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 090 E* DATES : 22 et 23/09/2014

• Connaître et comprendre les flux de trésorerie

• Savoir passer de la gestion des flux à la gestion des liquidités

• Connaître et comprendre la Cash management

• Savoir proposer et argumenter le cash management en entreprise

• Connaître et comprendre les enjeux des risques de trésorerie Change-Taux pour les entreprises

• Connaître les différents types d’engagements sur les taux et le change et savoir conseiller le client


Connaître les enJeux d’une trÉsorerie de Groupe

définir le concept et identifier les objectifs du Cash management

• Objectifs et prérogatives d’une trésorerie groupe

• Rôle du trésorier

• Gains potentiels d’une optimisation de gestion de trésorerie

• Prévisions de trésorerie

• Suivi des positions

• Négociation bancaire

définir la stratégie trésorerie groupe

• Cartographie trésorerie groupe

• Centralisation des flux

• Mise en œuvre et contrôle

Gestion de trÉsorerie : le CasH manaGement

Gestion des flux

• Gestion en date de valeur

• Gestion en sécurisation des moyens de paiement

• Affectation des flux par banque

• Suivi du coût de la relation bancaire

Gestion de la liquidité

• Fluidification de la circulation du cash dans l’entreprise : cash pooling, centrale de trésorerie, netting

• Optimisation des placements : montant, durée, taux

• Développement des relations avec les filiales

Étude de cas . Exemple d’optimisation d’un netting

réalisation des prévisions de trésorerie à court, moyen et long terme

• Mise en place des prévisions à court terme et gestion des appels de fonds filiales

• Analyse des écarts entre réel et prévisionnel

• Élaboration des budgets de trésorerie

travail en groupes . Réaliser un tableau de trésorerie groupe et cartographier un processus

Gestion du risque de taux d’intérêt et de change

• Risques import / export

• Principaux outils de gestion du risque

• Stratégies optimisées de couverture

travail en groupes . Identifier la stratégie de couverture optimale d’une situation de

trésorerie donnée et calculer la position de change

Centralisation de la trÉsorerie : le CasH poolinG

enjeux du Cash pooling

• Identifier un projet « idéal »

• Établir un état des lieux

structures de Cash pooling possibles

• Schémas classiques . Z.B.A (Zero Balance Account) / T.B.A (Target Balance Account) . Notionnel . Solutions mixtes

• Solution monobanque ou banque « overlay »

• Avantages et inconvénients de chaque solution

Jeu de rôle . À travers la constitution de binômes conseiller / client, mettre

en exergue les enjeux du Cash Pooling selon un scenario établi

exercice d’application . Calculer la redistribution d’un avantage Cash Pooling

pour une filiale

leViers d’aCtion CasH Quotidiens

sécurisation des flux financiers

• Outils et avantages de la dématérialisation

suivi et contrôle de la position Cash

• Dysfonctionnements courants et actions correctrices nécessaires

• Évaluation de la propre performance et indicateurs clés

• Financements moyen terme alternatifs

• Optimisation par de nouveaux modes de financement court terme

Contraintes associées à la constitution d’une centrale de trésorerie

• Contraintes juridiques, réglementaires et fiscales

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code CasHmanaGement


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• Découverte de l’organigramme et des métiers d’une BFI

• Compréhension du rôle et de l’organisation de chaque équipe

• Aucune connaissance requise, ni financière ni mathématique

MÉTIeRS de LA BAnque de FInAnCeMenT eT d’InveSTISSeMenTANIMÉ PAR marC landon, INGÉNIEUR PÉDAGOGIqUE NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 1 Jour / PRIX NET DE TAXES : 1 290 E* DATES : le 18/06/2014 - le 03/12/2014

• Acquérir une vision globale des activités de la BFI

• Comprendre les objectifs et les contraintes d’une BFI

• Comprendre l’impact de la réglementation prudentielle sur l’organisation des métiers de la banque de financement

• Comprendre l’impact de la crise sur l’exposition des banques aux différents risques

Corporate FinanCe teCHniQues banCaires et Corporate FinanCe

environnement économique et réglementaire

travaux pratiques . Classer les risques par importance et par réglementation

Contraintes de la banque

• Principaux risques liés à l’activité bancaire

• Contraintes réglementaires . Régulateurs : Comité de Bâle / Autorité de Contrôle Prudentiel / Banques centrales

. Fonds propres : Tier 1 et Core Tier 1 / Tier 2 . Gestion du risque de contrepartie . Gestion du risque de marché : VaR Stressed VaR et Stress Test . Gestion du risque opérationnel . Gestion du risque de liquidité LCR et NSFR

• Impact de la crise sur l’exposition des banques

organisation d’une bFi

• Organigramme d’une BFI

• Panorama des métiers

métiers de la banque de financement et d’investissement

• Activités de conseil (advisory) / banque d’investissement . Fusions acquisitions . Primaire action : introduction en bourse, émission de produits equity linked

. Primaire dette

• Activités de financement . Titrisation . Financement d’acquisition . Financement export . Financement de projet . Financement d’actifs (immobilier / shipping / aircraft) . Financement de matières premières

travaux pratiques . Identifier les risques d’un financement de projet

différents modèles de bFi

• Banque de marché vs. banque universelle

• Panorama des BFI, classement par métiers

Chaque activité sera présentée sous la forme suivante

• Produits

• Utilité pour l’entreprise

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code bFi




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• Acquisition de la terminologie technique et juridique de la syndication (française et anglaise)

• Illustration systématique à partir d’exemples concrets

• Aucune connaissance financière ou mathématique requise

CRÉdITS SyndIquÉS : Le RôLe d’AGenTANIMÉ PAR dominiQue GonZaleZ, CONSULTANTE NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 390 E* DATES : 19 et 20/06/2014 - 17 et 18/11/2014

• Maîtriser le cadre réglementaire de la syndication bancaire

• Comprendre l’organisation du marché et les mécanismes des crédits syndiqués

• Identifier les responsabilités et missions de l’agent (relation syndicale)

• Appréhender les différents schémas contractuels mis en place par les banques

• Maîtriser les clauses juridiques spécifiques


Crédits syndiqués

• Définition

• Nature des besoins à financer

• Typologie des financements

• Marché primaire et marché secondaire

• Techniques de cessions de créances

• Syndication directe et syndication indirecte

• Standardisation de la documentation

• Terminologie utilisée

processus de mise en syndication

• Phase initiale : appel d’offres, critères de sélection, mandat unique, …

• Les différents acteurs et leurs rôles (arrangeur, chef de file, bookrunner, garant, ...)

• Documentation (term sheet, memorandum, ...)

• Offre de crédit

• Acceptation de l’offre

• Négociation de la documentation contractuelle

• Formation du syndicat

• Obligations conjointes et obligations non solidaires

responsabilité et missions de l’agent

• Agent des banques : coordinateur du groupe

• Nature juridique des relations de l’agent avec l’emprunteur et les banques

• Agent du crédit : missions essentielles (mouvements de fonds et gestion des covenants et waivers)

• Agent des sûretés

• Responsabilité au titre de la gestion du crédit et des sûretés

• Clauses principalement utilisées

• Positionnement par rapport au syndicat (majorité des banques)

Évolutions

travaux pratiques . Nombreux exemples d’opérations. Examen de la documentation de Place. Lecture et interprétation d’un contrat de crédit

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code boFin


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• Vision précise du processus de restructuration préventif et de la procédure collective

• Connaissance des évolutions juridiques en cours

• Rencontre avec des intervenants du secteur

ReSTRuCTuRATIOn de LA deTTe eT GeSTIOn PRÉvenTIve eT COLLeCTIve du RISque dÉBITeuRANIMÉ PAR sandra esQuiVa Hesse, AVOCAT, ASSOCIÉE, FONDATRICE DE SEH LEGAL CABINET D’AVOCATS NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 1 Jour / PRIX NET DE TAXES : 1 390 E* DATES : le 15/10/2014

• Anticiper les mesures à prendre pour réussir la restructuration

• Négocier en cours de procédure collective avec les différentes parties

• Mesurer les chances de recouvrement potentiel d’une créance

• Négocier avec les fonds de dette distressed et autres acteurs du marché du retournement


Fondamentaux juridiques et de gestion stratégique du dossier

• Introduction, contexte actuel

• Vision statistique

méthodes de restructuration de la dette

• Méthodes endogènes . Négociations contractuelles . Waivers / Consents / Avenants / Cure . Réalisation des sûretés

• Méthodes exogènes . Nouveaux sponsors . Cession de dettes et refinancement de la dette . Conversion de la dette

procédures préventives et collectives

• Mandat ad hoc

• Conciliation

• Procédure de sauvegarde

• Procédure de redressement judiciaire

enjeux des parties intéressées à la restructuration

• Dirigeants / mandataires sociaux

• Société débitrice

travaux pratiques . Exemple récent de PME en difficulté. Audit de l’état et de l’origine des difficultés. Diagnostic de la faisabilité d’une restructuration. Préconisation d’une stratégie de restructuration

travaux pratiques . Cas réels et procédures publiques

(Eurotunnel, Belvédère, Cœur Défense, SeaFrance, Arche, Doux)

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code dette




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• Présentation de l’ensemble des facettes du trade finance

• Présentation des différentes techniques étayée de nombreux exemples

TRAde FInAnCe : MOyenS de PAIeMenT eT GARAnTIeSANIMÉ PAR miCHel Franses, RESPONSABLE DU PROGRAMME CASH MANAGEMENT - BPCE NIVEAU : aCQuisition / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 390 E* DATES : 18 et 19/09/2014

• Connaître les pratiques et mécanismes du trade finance

• Comprendre les préoccupations du client ou de la contrepartie

• Savoir proposer les meilleures solutions pour maîtriser les risques

• Savoir mettre en œuvre les différents types de garanties


environnement international et préoccupations du client

• Non-livraison, non-performance

• Non-paiement, non-remboursement

• Décalages de trésorerie

• Perturbations politiques et économiques

• Variations du cours de change

• Fraudes

solutions apportées par la banque

• Prise en compte des besoins du client et conseil

• Renseignement commercial

moyens de paiement à l’international

• Moyens de paiement sans document . À vue : chèque, virement . À usance ou à terme : effet de commerce

• Moyens de paiement avec documents : remises et crédits documentaires

• Remises documentaires

• Cheminement et débouclement : risques pour le client, risque pour le banquier

• Crédit documentaire . Historique . Règles et usances de la chambre de commerce . Comparatif entre la Publication 500 et la Publication 600 . Circuit d’un crédit documentaire . Confirmation classique et confirmation silencieuse . Débouclement . Risques du client . Risques de la banque

travaux pratiques . Examen d’une remise documentaire import. Analyse d’une demande d’ouverture de crédit documentaire import

Financements bancaires aux exportateurs

• Mobilisation du poste clients . MCNE . Avance en devise export . Affacturage export

• Financement des ventes de biens d’équipement . Crédit fournisseur . Crédit acheteur

Garanties internationales

• Modalités d’émission . Forme juridique (caution solidaire, garantie à première demande, stand by letter of credit)

. Vie d’une garantie (prorogation, augmentation, date de validité, mise en jeu)

. Risque du banquier et recours sur le client

• Garanties de marché : recours sur l’exportateur, contestation par bénéficiaire, appel abusif

• Garanties à première demande, SBLC, avals : recours sur l’exportateur, risque de réputation

• Risque pays

assurance prospection de la CoFaCe

• Modalités

• Période de garantie

• Période d’amortissement

travaux pratiques . Exemple d’application sur l’assurance prospection à partir

d’un cas concret d’un budget de prospection export

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code trade


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• Présentation des produits, en fonction des problématiques de taux et de change des trésoriers d’entreprise

• Analyse détaillée des flux des opérations ainsi que des opportunités de rendement / risque associées

• Exposé des critères de choix des produits structurés en fonction des objectifs de gestion

• Remise de l’ouvrage « L’essentiel des marchés financiers » (Editions Eyrolles, Collection FIRST FINANCE)

GeSTIOn deS RISqueS de TAux eT de ChAnGe POuR LeS CORPORATeSANIMÉ PAR eriC boulot, FONDATEUR - RISKEDGE NIVEAU : maîtrise / DURÉE : 2 Jours / PRIX NET DE TAXES : 2 890 E* DATES : 24 et 25/11/2014

• Analyser la problématique de gestion du risque de taux et de change pour un trésorier

• Savoir mesurer ces risques

• Comprendre le comportement des produits dérivés de taux et de change (forward, swaps, options)

• Savoir gérer dynamiquement le risque de taux et de change à l’aide de produits dérivés ou structurés

• Maîtriser la gestion d’un portefeuille de couverture

• Comprendre l’impact des normes comptables dans la gestion des risques de taux et de change

Corporate FinanCe Gestion des risQues

problématiques des trésoriers d’entreprise

• Analyse, identification et quantification des activités exposées aux risques de change et de taux

• Optimisation de la gestion des risques trésorerie change / taux

• Problématiques du trésorier d’entreprise : quelles couvertures pour quelles anticipations ?

• Approche gestion projets et gestion flux commerciaux

• Valorisation des couvertures dans le bilan en normes IFRS

• Prise en compte du risque de contrepartie par la banque

engagements fermes sur les taux

• Détermination et utilisation des taux forward comme outils pertinents de stratégies de couverture

• Mécanismes, utilisations et risques des FRA et des swaps de taux

travaux pratiques . Calculs de taux forward. Calcul de la sensibilité d’un swap à l’aide d’un pricer simplifié

sur EXCEL™

engagements fermes sur le change

• Change à terme

• Swaps de change

• NDF (Non Deliverable Forward)

travaux pratiques . Calculs d’un taux de change à terme

engagements conditionnels sur les taux et le change

• Mécanismes et utilisations des options vanilles et exotiques

• Sensibilités aux déterminants du prix, les « greeks »

• Présentation des risques liés à ces opérations (risques juridiques, de contrepartie, etc.)

• Stratégies à prime nulle : intérêt pour le client

travaux pratiques . Pricing sur Excel d’options simples par la formule de Black & Scholes. Comportement et utilisation des tunnels de change

Cas de la couverture de taux par les options et les structurés

• Instruments optionnels : Caps / floors / swaptions

• Intérêts des options exotiques dans la gestion de la dette

• Références de taux non génériques (quanto, CMS)

• Gestion de dettes à l’aide de swaps non génériques

• Prêts structurés

travaux pratiques . Analyse de la couverture du taux d’un financement de projet

Gestion d’un portefeuille de couverture

• Gestion d’un portefeuille de couverture de change

• Gestion d’un portefeuille de produits dérivés de taux

travaux pratiques . Restructuration d’un portefeuille de couverture de dettes

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code txstruCtCorpo


EXCEL™obJeCtiFs du sÉminaire


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• Approche pédagogique et appliquée du marché de la gestion du risque climatique

• Vision globale de la gestion du risque climatique, de l’identification et la quantification des enjeux à la mise en place de solutions de couvertures en passant par le reporting et la communication financière

• Nombreux exemples couvrant une multitude de secteurs

• Remise de l’ouvrage « La gestion du risque météo en entreprise, éditions Revue Banque »

• Formateur très expérimenté, professeur de finance, ancien trader et trésorier et actif dans la gestion du risque climatique depuis près de dix ans

InTROduCTIOn à LA GeSTIOn du RISque CLIMATIque

ANIMÉ PAR Jean-louis bertrand, ASSOCIÉ CO-FONDATEUR ET DIRECTEUR DU DÉVELOPPEMENT - METEO PROTECT SAS NIVEAU : maîtrise / DURÉE : 1 Jour / PRIX NET DE TAXES : 1 490 E* DATES : le 22/10/2014

• Comprendre les enjeux des risques climatiques

• Maîtriser les liens entre aléas climatiques et performance financière

• Déterminer l’impact de la météo sur la performance d’un secteur, d’une entreprise et quantifier le risque

• Calculer l’évolution des ventes, des marges ou des coûts hors effet météo

• Mettre en place une politique de pilotage et de gestion du risque climatique

• Construire et sélectionner les outils de couverture

Corporate FinanCe Gestion des risQues

le séminaire fait appel à de nombreux cas pratiques et applications concrètes pour illustrer les concepts développés

le risque climatique

• Changement climatique

• Variabilité climatique

• Aléas climatiques

• Évolution du risque climatique

météo et économie

• Enjeux macro-économiques

• Météo-sensibilité sectorielle

• Entreprises et risque météo

analyse de météo-sensibilité

• Spécificité des données météo

• Utilisation et limites des prévisions météo

• Identification du risque météo

• Isoler l’impact météo

• Performance financière hors effet météo

la gestion du risque météo

• Gestion opérationnelle

• Gestion financière

• Création et mise en place d’une politique de gestion de risque

• Le marché de la couverture du risque météo

• Les contrats indiciels

• Reporting et communication financière

Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72 / E-mail : [email protected] / Web : www.first-finance.fr en saisissant le code risKmeteo


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ÉDitoEric Chardoillet Président

[email protected]

Pourquoi FirST FiNANCE A lANCé lES PrEmiErS mooC FiNANCE ?

TouT d’Abord, qu’EST-CE qu’uN mooC ?

Lancé en 2012 par des professeurs de grandes universités américaines, le MOOC (Massive Open Online Course), est un format pédagogique innovant, collaboratif et attrayant, qui permet à des milliers voire des dizaines de milliers de participants (‘Massive’) de suivre une formation gratuite (‘Open’) via internet (‘Online’). Plus de 6 millions de personnes dans le monde se sont déjà inscrites à un MOOC.

uNE FuTurE révoluTioN dANS l’ENSEigNEmENT SuPériEur ET lA FormATioN CoNTiNuE ?

Il s’agit d’un véritable cours, séquencé sur plusieurs semaines. Contrairement à l’e-learning, le formateur est replacé au centre de la formation. En effet, l’interactivité entre les apprenants et le professeur est encouragée, la mise en relation des apprenants entre eux pour apprendre, résoudre des études de cas ou tout simplement échanger des informations est favorisée.

Le MOOC permet également de faire valider ses connaissances par des institutions reconnues.

Pourquoi FirST FiNANCE APPorTE uNE SoluTioN mooC à ForTE vAlEur AjouTéE ?

FIRST FINANCE a choisi de se différencier des éditeurs de MOOC académiques en transmettant un savoir-faire opérationnel : les meilleures pratiques maîtrisées par ses formateurs, à la fois praticiens reconnus et experts de la pédagogie.

Par ailleurs, l’expertise de certification du FIRST FINANCE INSTITUTE étant désormais reconnue sur les principales places financières mondiales, nous pouvons offrir aux participants à nos MOOC la possibilité non seulement d’obtenir une attestation de réussite au MOOC mais également de passer des certificats reconnus dans les locaux de FIRST FINANCE ou dans un des centres PEARSON VUE dans 165 pays.

EN quoi l’ExPériENCE mooC ET CErTiFiCATioN ENriChiT-EllE NoTrE oFFrE dE FormATioN ?

FIRST FINANCE met cette nouvelle expertise à disposition de ses clients dans le cadre de la mise en place de parcours de formations internes. Les vidéos de cours, la prise en compte de l’expertise interne, les méthodes collaboratives de résolution des études de cas, la mise en place d’une communauté de formation apportent une nouvelle dimension à la formation.

Forts du succès de notre premier MOOC (10 000 participants), nous allons continuer à investir massivement dans l’innovation.

Excellente réussite 2014 !

Retrouvez nos MOOC sur www.firstbusinessmooc.org et nos certificats sur www.first-finance-institute.org

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BANQUE BOSPHORE / BANQUE BRUXELLES LAMBERT / BANQUE CANTONALE DE GENEVE / BANQUE CANTONALE VAUDOISE / BANQUE CENTRALE POPULAIRE / BANQUE D’ALGERIE / BANQUE DE BRETAGNE / BANQUE DE DEVELOPPEMENT DU CONSEIL DE L’EUROPE / BANQUE DE FRANCE / BANQUE DE FINANCEMENT ET DE TRESORERIE / BANQUE DE REESCOMPTE ET DE PLACEMENT / BANQUE DES ETATS DE L’AFRIQUE CENTRALE / BANQUE DE LA RÉPUBLIQUE D’HAÏTI / BANQUE DE LUXEMBOURG / BANQUE D’ORSAY / BANQUE ESPIRITO SANTO ET DE LA VENETIE / BANQUE EUROPEENNE D’INVESTISSEMENT / BANQUE EUROPÉENNE D’INVESTISSEMENT MAROC / BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL / BANQUE FINAMA / BANQUE FINANCIERE CARDIF / BANQUE INTERCONTINENTALE ARABE / BANQUE MAROCAINE DU COMMERCE EXTERIEUR / BANQUE MARTIN MAUREL / BANQUE MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE / BANQUE MONTE PASCHI / BANQUE NATIONALE D’ALGERIE / BANQUE NATIONALE AGRICOLE / BANQUE NATIONAL DE BELGIQUE / BANQUE NOMURA FRANCE / BANQUE PALATINE / BANQUE PETROFIGAZ / BANQUE POPULAIRE BRETAGNE ATLANTIQUE / BANQUE POPULAIRE DE LA LOIRE / BANQUE POPULAIRE DU MASSIF CENTRAL / BANQUE POPULAIRE LORRAINE CHAMPAGNE / BANQUE POPULAIRE RIVES DE PARIS / BANQUE PRIVEE FIDEURAM WARGNY / BANQUE PSA FINANCES / BANQUE SBA / BANQUE SOFINCO / BANQUE SOLFEA (GDF) / BANQUE VERNES / BANQUE WORMSER / BARCLAYS ASSET MANAGEMENT / BARCLAYS BANK / BAREP / BAYERISCHE / LANDESBANK GIROZENTRALE / BAYERISCHE VEREINSBANK / BBL / BBR ROGIER / BBVA / B CAPITAL / BCEN EUROBANK / BFSC / BIAT / BLUENEXT / BNA / BNA CAPITAUX / BNP PARIBAS / BNP PARIBAS BANQUE PRIVEE / BNP PARIBAS BFI / BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS / BNP PARIBAS LUXEMBOURG / BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES / BNP PARIBAS SUISSE / BNY MELLON AM / BOURSE DES VALEURS MOBILIERES DE TUNIS / BOURSE DIRECT ASSET MANAGEMENT / BRED GESTION / BRVM BOURSE RÉGIONALE DES VALEURS MOBILIÈRES D’AFRIQUE DE L’OUEST C CACEIS / CALYON / CAPRICEL / CAISSE CENTRALE DE CREDIT COOPERATIF / CAISSE CENTRALE DE REASSURANCE / CAISSE CENTRALE DES BANQUES POPULAIRES / CA CHEUVREUX / CAISSE CENTRALE DE REESCOMPTE / CAISSE CENTRALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT IMMOBILIER DE FRANCE / CAISSE CENTRALE DU CREDIT MUTUEL / CAISSE DE DEPOT ET DE GESTION / CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS / CAISSE D’EPARGNE ALSACE / CAISSE D’EPARGNE AQUITAINE NORD / CAISSE D’EPARGNE CHAMPAGNE ARDENNE / CAISSE D’EPARGNE DE BRETAGNE / CAISSE D’EPARGNE CENTRE VAL DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE COTE D’AZUR / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE PARIS / CAISSE D’EPARGNE LOIRE DROME ARDECHE / CAISSE D’EPARGNE PAYS DE LOIRE / CAISSE D’EPARGNE DE HAUTE NORMANDIE / CAISSE D’EPARGNE DE PICARDIE / CAISSE D’EPARGNE ILE DE FRANCE OUEST / CAISSE D’EPARGNE LANGUEDOC ROUSSILLON / CAISSE D’EPARGNE PROVENCE-ALPES-CORSE-REUNION / CAISSE D’EPARGNE RHONE-ALPES / CAISSE DE RETRAITE DU PERSONNEL NAVIGUANT / CAISSE FEDERALE DU CREDIT MUTUEL DE MAINE-ANJOU-BASSE NORMANDIE / CAISSE NATIONALE DES CAISSES D’EPARGNE / CAIXA DEPOSITOS / CARDIF ASSET MANAGEMENT / CARMIGNAC / CARMIGNAC GESTION / CASDEN BANQUE POPULAIRE / CAVA GESTION / CDC CLIMAT / CDG CAPITAL INFRASTRUCTURES / CEDEF / CEDICAM / CENCEP / CEP / CHOLET DUPONT GESTION / CIC BANQUE CIAL / CIC CRÉDIT MUTUEL ASSET MANAGEMENT / CIC FINANCE / CIC INFORMATION / CIC PARIS / CIE FINANCIERE DU CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CITIGROUP / CLORAN FRANCE / CNETI / CNP / COFAE SERVICES / COFIDIS / COGEFI CONSEIL DE GESTION FINANCIERE / COMMERZBANK / COMMISSION BANCAIRE / COMPAGNIE MONEGASQUE DE BANQUE / COOKSON / COPAGEFI / COMPAGNIE PARISIENNE DE REESCOMPTE / CONFEDERATION NATIONALE DU CREDIT MUTUEL / CORTAL CONSORS / COVEA FINANCE / CPR ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT / CREDIT AGRICOLE CENTRE FRANCE / CREDIT AGRICOLE CENTRE EST / CREDIT AGRICOLE DE SAVOIE / CREDIT AGRICOLE D’ILE DE FRANCE / CREDIT AGRICOLE DU MIDI TOULOUSAIN / CREDIT AGRICOLE FINISTERE / CREDIT AGRICOLE ILE ET VILAINE / CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICE BANK / CREDIT AGRICOLE LUXEMBOURG-PRIVATE BANK / CREDIT AGRICOLE MAINE ANJOU / CREDIT AGRICOLE MUTUEL DU NORD EST / CREDIT AGRICOLE PROVENCE COTE D AZUR / CRÉDIT AGRICOLE STRUCTURED ASSET MANAGEMENT (CASAM) / CREDIT AGRICOLE SUISSE- PRIVATE BANK / CREDIT COOPERATIF / CRÉDIT DU NORD / CREDIT FONCIER DE FRANCE / CREDIT FONCIER DE MONACO / CREDIT INDUSTRIEL DE L’OUEST / CREDIT INDUSTRIEL DE NORMANDIE / CREDIT LOCAL DE FRANCE / CREDIT MUTUEL CENTRE EST EUROPE / CREDIT MUTUEL CIC / CREDIT MUTUEL DE BRETAGNE / CREDIT MUTUEL MIDI ATLANTIQUE / CREDIT MUNICIPAL DE PARIS / CREDIT MUTUEL OCEAN GESTION / CREDIT POPULAIRE D’ALGERIE / CRÉDIT SUISSE / CYRIL FINANCE GESTION D DEGROOF BANK / DELTA LLOYD BELGIUM / DELUBAC ASSET MANAGEMENT / DEUTSCHE BANK / DEUTSCHE HYPOTHEKENBANK / DEUTSCHE MORGAN GRENFELL / DEWEY & LEBOEUF / DEXIA / DEXIA AM / DEXIA BELGIUM / DEXIA BIL / DEXIA CREDIT LOCAL / DOUILHET SA / DRESDNER GESTION PRIVEE / DRESDNER KLEINWORT BENSON / DU BOUZET SA / DWS INVESTMENTS E E2 ESPACE EPARGNE / EAF / ECUREUIL ASSURANCE IARD / EFI POSTE / EGAMO / EIFFEL INVESTMENT GROUP / EIM FRANCE / ELF AQUITAINE-SOFAX BANQUE / ERI BANCAIRE / ETOILE GESTION / EUROCLEAR / EUROLAND FINANCE / EURONEXT / EURO-VL / EXANE - BNP PARIBAS F FACTOCIC / FEDERAL FINANCE / FEDERAL GESTION / FEDERATION DU CREDIT MUTUEL / FIDELITY INVESTMENTS / FINACOR / FINALTIS / FINANCECOM / FINANCIÈRE DE CHAMPLAIN / FINANCIERE DE L’ECHIQUIER / FINAMA ASSET MANAGEMENT / FINANCIERE ATLAS / FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION (FPG) / FINANCIERE TRENCAVEL / FINANCIERE F. WINANDY & ASSOCIE / FINANCIERE MEESCHAERT / FINANSDER / FININFOR & ASSOCIES MULTIGESTION / FIVALE CONSEIL / FONDATION BIO MADAGASCAR / FONDS DE GARANTIE / FONDS DE RESERVE POUR LES RETRAITES / FONGEPAR / FONTENEY GESTION / FORTIS BANK / FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT / FORTIS LEASE FRANCE G GAN ASSET MANAGEMENT / GAN ASSURANCES / GCE PAIEMENTS / GENERALI FINANCES / GESTITRES / GERBER CONSEIL / GIE AG2R / GIE AXA / GIE BNP PARIBAS ASSURANCE / GIE CDS ECUREUIL / GIE CSF-GCE / GMF / GOLDMAN SACHS PARIS / GROUPAMA ASSET MANAGEMENT / GROUPAMA BANQUE / GROUPAMA CENTRE ATLANTIQUE / GSIT H HAREWOOD AM / HENDERSON GLOBAL INVESTORS FRANCE / HERITAGE ASSET MANAGEMENT / HERMITAGE GESTION PRIVÉE / HSBC/ HSBC INVESTMENTS / HSBC LUXEMBOURG / HSBC PRIVATE BANK / HYPOVEREINSBANK I IFABANQUE / IFF BOURSE SNC / IKANO / IKB DEUTSCHE INDUSTRIEBANK AG / ING BANQUE / ING LUXEMBOURG / INSTINET FRANCE / INTERMUTUELLE ASSISTANCE / INVESCO ASSET MANAGEMENT / INVEST SECURITIES / IONIS / IPECA / ISICA J JP MORGAN CHASE BANK K KBC BANK LUXEMBOURG / KBL FRANCE / KBL MONACO / KEPLER EQUITIES / KOMERCNI BANKA / KREDIETBANK L LA BANQUE POSTALE / LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT / LA COMPAGNIE 1818 / LA COMPAGNIE FINANCIERE EDMOND DE ROTHSCHILD / LA FINANCIERE DE PLACEMENT ET DE GESTION / LA FRANÇAISE DES PLACEMENTS / LA MONDIALE / LASER / LAZARD FRERES GESTION / LBBW / LE CREDIT LYONNAIS / LEHMAN BROTHERS / LICORNE GESTION / LLOYDS TSB CORPORATE MARKETS / LOMBARD ODIER DARIER HENTSCH & CIE / LYONNAISE DE BANQUE M MAAF / MAIF / MAN FINANCIAL / MARFIN / MARTIN INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED / MASSENAFINANCE GESTION / MATMUT / MEESCHAERT FCP / MERCHISTON / MERRIL LYNCH / MICHAUX GESTION / MONTE PASCHI BANQUE / MORGAN STANLEY INTERNATIONAL LTD / MTS FINANCES / MUTEX / MUTUALITÉ FRANÇAISE / MUTUEL BANQUE LUXEMBOURG N NATIXIS / NATIXIS ASSURANCE / NATIXIS ASSET MANAGEMENT/ NATIXIS EPARGNE FINANCIÈRE / NATIXIS PRIVATE BANKING INTERNATIONAL / NATIXIS SECURITIES / NATIO-VIE / NEUFLIZE OBC / NEWEDGE / NFMDA / NORDEA LUXEMBOURG / NSM ABN AMRO / NSM GESTION O OCTO FINANCES / ODDO ASSET MANAGEMENT / ODDO ET CIE / ODDO GESTION / OFIMA GESTION OFIVALMO / OPTIGESTION / OSEO / OVERLAY AM P PARIS RE / PASTEL § ASSOCIÉS / PERGAM FINANCE / PICTET & CIE BANQUIERS / PLANTUREUX & ASSOCIÉS / PORTZAMPARC SA / PREDICA / PRIGERANCE / PRIMONIAL / PRO BTP / PROCAPITAL BELGIUM / PUILAETCO DEWAAY PRIVATE BANKERS / PYTHAGORE INVEST Q QUILVEST BANQUE PRIVÉE R RABOBANK / RBC DEXIA INVESTOR SERVICES / RCI BANQUE / RENAULT FINANCE / RICHELIEU FINANCE / ROTHSCHILD ET COMPAGNIE / ROYAL BANK OF SCOTLAND S SAN PAOLO BANK / SCHRODERS / SCOR / SEB PRIVATE BANK LUXEMBOURG / SECRETARIAT GENERAL DE LA COMMISSION BANCAIRE / SERVICE MUTUALISTE DES INDIVIDUELS ET DES PROFESSIONNELS / SHANTI ASSET MANAGEMENT / SIFIB / SIGMALOG / SIMCORP BENELUX SA / SINOPIA / SINOPIA ASSET MANAGEMENT / SKANDIA / SMITH BARNEY ASSET MANAGEMENT / SNVB / SOCIÉTÉ CENTRALE DE RÉASSURANCE CASABLANCA / SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE / SOCIETE GENERALE / SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT / SOCIETE GENERALE CORPORATE & INVESTMENT BANKING / SOCIETE GENERALE BANK & TRUST / SOCIETE GENERALE PRIVATE BANKING / SOCIÉTÉ GÉNÉRALE SECURITIES SERVICES / SOGECAP / STATE STREET BANQUE / SOCIETE BORDELAISE DE CIC / SUD INVEST / SURAVENIR / SWISS LIFE / SWISS LIFE ASSET MANAGEMENT / SYCOMORE ASSET MANAGEMENT / SYSTEIA T TAILOR CAPITAL / THE ROYAL BANK OF SCOTLAND / TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT U UAM / UAP / UBI / UBP / UBS SA / UBS SECURITIES / UCABAIL / UFG IM / UNION DE BANQUES ARABES ET FRANÇAISES V VAN LANCHOT BANKIERS / VIEL & CIE W WESTLB

EntrEPrisEs 3 SUISSES INTERNATIONAL A ACCOR / ADISSEO / AÉROPORTS DE PARIS / AES SONEL / AFEI / AIR FRANCE / AIR LIQUIDE / AKIEM/GEODIS / ALCAN / ALCATEL LUCENT / ALSTOM / ALTIOR / ANCV / APERAM / APM FRANCE / APRR / ARCELOR / AREVA / ARIANESPACE / ARMONYS / ARTELIA / ASTON / ATECHSYS / AURA INGENIERIE / AUSY FRANCE / AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE / AVENTIS / AXEREAL B BASF / BFM / BMW / BOUYGUES SA / BOUYGUES TELECOM C CARGILL / CARREFOUR / CASTORAMA / CEDEF / CCI DE NICE COTE D’AZUR / CCI DE PARIS / CGI / CHAMBRE DE COMMERCE INTERNATIONALE / CHARLOTT LINGERIE / CNES / COM ONE / CTIF D DANONE / DATAVANCE / DUMEZ E EADS / EADS ASTRIUM / ECO EMBALLAGES / EDF / EEPAD / EGIS CONSEIL / ERGALIS / ESSILOR / EPTM INTERNATIONAL / EUREST / EURIAL POITOURAINE / EUROVIA MANAGEMENT / EUROWATT / EXELTHIUM F FÉDÉRATION DES ARTICLES DE PAPETERIE / FILI / FRANCETEL / FRANCE TELECOM / FROMAGERIES BEL G GASELYS / GDF / GEC ALSTHOM / GRDF / GROUPE BOLLORE / GROUPE DUBREUIL / GROUPE LOUIS DELHAIZE / GRANDS MOULINS DE PARIS / GROUPE CYBER / GROUPE EURIS RALLYE / GROUPE GSE / GROUPE PAPREC / GROUPE REMY COINTREAU / GS2E / GTI CONSULTANTS / GTM ENTREPOSE / GRT GAZ H HAGER ELECTRO SAS / HUMANIS I IBM / IMERYS / INTERNATIONAL METAL SERVICE / ISS SERVICES / ITM MI K KIABI EUROPE / KVAERNER METALS CLECIM / KPDP CONSULTING L LABORDE GESTION / LAFARGE SA / LAGARDERE ACTIVE / LEASEPLAN FRANCE / LE MONDE / LES MOUSQUETAIRES / LVMH / LYDEC M MANAGEM / MGE UPS / MICHELIN / MOET HENNESSY N NICOX SA O OGF PFG / OTV SA / OXYLANE P PARFICA / PEGUFORM FRANCE / PERRIER VITTEL M.T. / PEUGEOT CITROËN AUTOMOBILES / PEUGEOT FRÈRES / PHARMACIA & UPJOHN SA / PHILIPS / POWEO / PPR / PRIMAGAZ R RADIANZ FRANCE / RAGT / RALLYE / RATP / REDA JEANS / RENAULT SA / RESEAU DE TRANSPORT D’ELECTRICITE / REUTERS / REXEL DEVELOPPEMENT S SAD / SAFRAN / SAGESS / SAINT GOBAIN / SALUSTRO REYDEL / SANOFI AVENTIS / SAS ED / SBMSBONGRAIN / SCET DAGO / SEB SA / SCHNEIDER ELECTRIC / SGM NET SERVICES / SIDEL / SIEMENS FRANCE / SISTEA / SITA / SIX-TELEKURS / SLIB / SNCF / SODEXO PASS / SOFIPROTEOL / SOLETANCHE BACHY FRANCE / SONASID / SONATRACH / SONEPAR SA / SOUFFLET / SOCIÉTÉ DES PÉTROLES SHELL / SQLI / STENA INTERNATIONAL / STERCI SA / SYNTHELABO T TECHNIP / TELEFLEX LIONEL DUPONT / TETRAL SA / TF1 SA / THALES / THOMSON MULTIMEDIA / TOTAL / TOKHEIM SOFITAM APPLICATIONS SAS / TOTAL PETROCHEMICALS & REFINING / TOUAX / TOURAVENTURE / TREMA LABORATORIES / TRANSPORT ET LOGISTIQUE PARTENAIRES (TLP) U UBISOFT ENTERTAINMENT V VEOLIA / VEV SA / VALLOUREC / VEOLIA EAU / VEOLIA PROPRETÉ / VINCI X XEROX / XSTRATA Y YVES ROCHER

ssii, caBinEts DE consEiL, D’aUDit Et D’aVocats

3ACSE INGENIERIE / 3S CONSULTING / 3S INFORMATIQUE A ABAKAAN / ACCENTURE / ACCENTURE LUXEMBOURG / ACCOREO / ACENSI / ACTIV’SI / ADDSTONE CONSULTING / ADEX / ADNEOM TECHNOLOGIES / AEDIAN SI / AGGL CONSULTANTS / AJILON IT CONSULTING / ALCION GROUP / ALCYANE CONSULTING / ALFI CONSULTANTS / ALGOFI / ALL IN CONSULTING / ALTEN SI / ALTER SOLUTIONS / ALTI / ALTRAN SYSTEMES D’INFORMATION / AMERA CONSULTING / ANEO / APTUS / ARROWS CONSULTING / ASTEK / ATLANTIS CONSULTING / ATOS WORLDLINE / ATOS ORIGIN INTEGRATION / AUBAY / AUSY / AVANADE / AXIEM GENTECH / AXYS CONSULTANTS / AXONES / AZANE CONSEIL B BAMBOO SOLUTIONS / BCG / BEIJAFLORE / BIONEST PARTNERS / BK CONSULTING / BLUE CONSULTING C C5P / CABINET LATHAM AND WATKINS / CADIX CONSULTING / CALLENTIS / CALYPSO / CAP FI TECHNOLOGY / CAP GEMINI /CASTSOFTWARE / CITÉ / CITIZEN CAN / CLAREEN CONSULTING / CLOSE BROTHERS / COGNITIS FRANCE / COHERIS / COMIS / CONIX / CORPORATE VALUE ASSOCIATES / CSC COMPUTER SCIENCE SAS D DATAVANCE INFORMATIQUE / DAVIDSON CONSULTING / DEGETEL / DELANE SI / DELOITTE LUXEMBOURG / DIAPASON INFORMATIQUE/ DOW JONES NEWSWIRES E ECS EUROPE COMPUTER SYSTEMES / EDIFIS / EDIS CONSULTING / EFFIMETRICS / ELCIMAI INFORMATIQUE / EONIA CONSULTING / ERM FRANCE / EUROGROUP / EURO INFORMATION DEVELOPPEMENTS / ESKER / ETHIX F FACILITE INFORMATIQUE / FERMAT / FHM INGENIERIE / FINAXYS / FINSYS / FORWARD FINANCE / FOST CONSULTING G GETRONICS / GILEM INFORMATIQUE / GL TRADE / GROUPE ACTI / GROUPE CAT / GROUPE LOGWARE / GROUPE NOVENCIA H HAYS IT / HEADLINK PARTNERS /HELICE / HEWITT / HTI / HIT VALUE I ICARE RSI / ICY SOFTWARE / ID-2 / INEUM CONSULTING / IN FINE CONSULTING / INOVANS / INTRABASES / INVIVOO / IT DOORS SPRL. JEMS PARTNERS K KEY CONSULTING / KEYRUS / KMSI / KROLL L LEUVILLE OBJECTS / LIBERIS / LINE DATA SERVICE / LM3C / LOGFI / LOGICA IT SERVICES /LOGWARE / LUNALOGIC SA M MALTEM CONSULTING / MAP / MARGO CONSEIL / MC2I GROUPE / MEAMO CONSULTING / MERCER MANAGEMENT CONSULTING / MUREX / MWA CONSEIL / MYSIS N NEED CONSULT / NEOTIQ / NESSWARE TECHNOLOGIES / NEVUS / NEXEO-SMARTCO / NOETEK / NOVEDIA O OBJET DIRECT SAS / OCTO TECHNOLOGIES / OMEGA FINANCIAL SOLUTIONS / ONE POINT TECHNOLOGY / OSIATIS / OSSIA CONSEIL P PACTE NOVATION / PHINEO / PRICEWATERHOUSE-COOPERS / PROSERVIA / PROTIVITI Q QUANTEAM / QUANTHOUSE / QUATUOR R R2M PARTNERS / RICOL, LASTEYRIE & ASSOCIÉS / RISK ONE S SALOME INFORMATIQUE / SAPIENS CONSULTING / SEGIME / SII / SMART TRADE / SMART UP / SOAT / SOFT COMPUTING TECHNOLOGIE / SOFT COMPANY / SOFTEAM / SOGETI / SOPHIS / SOPRA GROUP / STEPWARE / STERIA / SYLIS / SUNGARD / SYNTONIA T TDS CONSEIL / TEAM TRADE GROUPE / TEAMLOG / TEAMWAY / TEKNYS CONSULTING / TEMENOS FRANCE / TMIS CONSULTANTS / TRSB U UNILOG GROUPE LOGICA CMG / UNILOG IT SERVICES / UNILOG MANAGEMENT / UMANIS V VISION IT FRANCE / VIVERIS Z ZS ASSOCIATES

immoBiLiErA AEW EUROPE / AGF IMMOBILIER / ALSEI / AMUNDI IMMOBILIER / APSYS / ASCOTT INTER-NATIONAL MANAGEMENT / ATIS REAL / AVIVA GESTION IMMOBILIER / AXA REIM B B&B HO-TELS / BNP PARIBAS IMMOBILIER / BOUYGUES CONSTRUCTION C CAAM RE / CATALYST CAPI-TAL / CB RICHARD ELLIS / CENOR ASSET MANA-GEMENT / CITYNOVE ASSET MANAGEMENT / COGEDIM GESTION / CONCERTO EUROPEAN DEVELOPER / CREDIT AGRICOLE IMMOBILIER / CUSHMAN & WAKEFIELD E ELYSEES MONCEAU IMMOBILIER F FONCIERE ATLAND / FONCIERE DES REGIONS / FORUMINVEST FRANCE G GE-CINA / GENEFIM / GENERALI IMMOBILIER / GFC CONSTRUCTION / GROSVENOR / GROUPE ICF H HSBC REAL ESTATE / HSH NORBANK / HYPO REAL ESTATE I ICADE CONSEIL / ICADE FON-CIERE TERTIAIRE / IMMOCHAN / ING REIM FRANCE / ISELECTION J JONES LANG LA-SALLE K KNIGHT FRANK L LASALLE IN-VESTMENT MANAGEMENT / LEONARD DE VINCI M MBE CONSEIL P Perl S SAGI / SEMAPA / SILIC / SOCFIM CAISSE D’EPARGNE / SOFILO / SOPHIA INVESTISSEMENT / SOROVIM T TOUR EIFFEL ASSET MANAGEMENT U UNIMO / UNION INVESTMENT REAL ESTATE FRANCE V VINCI IMMOBILIER w WESTDEUTSCHE IMMOBILIEN-BANK

granDEs ÉcoLEs / UniVErsitÉsC CORPS DES MINES E ESCP EUROPE / ESC ROUEN / ESA LIBANH HEC

S SKEMA

goUVErnEmEntsA AGENCE FRANÇAISE DE DEVELOPPEMENT /

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C COMMISSION DE REGULATION DE L’ENERGIEM MINISTERE DE L’ECOLOGIEP PRINCIPAUTE DE MONACOS SEMAEST

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