ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN …etheses.uin-malang.ac.id/696/1/10510059...
-
Upload
truongthuy -
Category
Documents
-
view
228 -
download
0
Transcript of ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN …etheses.uin-malang.ac.id/696/1/10510059...
ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN
MAKROEKONOMI TERHADAP RETURNSAHAM
(StudiPadaIndustri Media, AdvertisingdanPrinting di BEI Periode
2008-2013)
SKRIPSI
Oleh
SASMITA NURVINDA LAILI
NIM : 10510059
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG
2014
ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL DAN
MAKROEKONOMI TERHADAP RETURNSAHAM
(StudiPadaIndustri Media, AdvertisingdanPrinting di BEI Periode
2008-2013)
SKRIPSI
Diajukan Kepada:
Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang
untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
(SE)
Oleh:
SASMITA NURVINDA LAILI
NIM : 10510059
JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI
MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG
2014
Karyakecilinipenulispersembahkanuntuk
Mama, Bapak, adikku Yusuf dan Devi
Motto
Bismillahirohmanirrohim Kalimatpembuka Al-Qur'an dansetiapKegiatan
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur kehadirat Allah SWT, karena atas rahmat dan hidayah-Nya
penelitian ini dapat terselesaikan dengan judul “ANALISIS PENGARUH FAKTOR
FUNDAMENTAL DAN MAKROEKONOMI TERHADAP RETURN SAHAM
(Studi Pada Industri Media, Advertising dan Printing di BEI Periode 2008-2013)”.
Shalawat dan salam semoga tetap tercurahkan kepada junjungan kita Nabi
besar Muhammad SAW yang telah membimbing kita dari kegelapan menuju jalan
kebaikan, yakni Din al-Islam.
Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan tugas akhir skripsi ini tidak akan
berhasil dengan baik tanpa adanya bimbingan dan sumbangan pemikiran dari
berbagai pihak. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih yang tak
terhingga kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Mudjia Rahardjo, M.Si selaku Rektor Universitas Islam
Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang.
2. Bapak Dr. H. Salim Al-Idrus, MM., M.Ag selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.
3. Bapak H. Misbahul Munir, Lc. M.Ei selaku Ketua Jurusan Manajemen
Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.
4. Bapak Muhammad Sulhan, SE., MM selaku dosen pembimbing Skripsi.
5. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana
Malik Ibrahim Malang.
6. Mama, Bapak, adik Yusuf, adik Devi dan seluruh keluarga yang senantiasa
memberikan do‟a dan dukungan secara moril dan spirituil.
7. Mas terimakasih atas ide, inspirasi dan semangat dalam proses pengerjaan
skripsi.
8. Sahabat Fitri Purworini, Puput Aditya, Shabrina dan Siti Nurjannah yang
selalu menemani dalam suka dan duka serta memberikan semangat.
9. Teman-teman Manajemen 2010 yang telah menemani hingga akhir masa
belajar.
10. Kawan-kawan UAPM INOVASI yang telah memberikan semangat juang
memihak kesadaran nurani.
11. Sahabat-sahabati Rayon Ekonomi PMII Moch. Hatta yang telah memberi
pembelajaran pada arti dzikir, fikir dan amal sholeh.
12. Dan seluruh pihak yang terlibat secara langsung maupun tidak langsung yang
tidak bisa disebutkan satu persatu.
Akhirnya, dengan segala kerendahan hati penulis menyadari bahwa penulisan
skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu penulis mengharapkan
kritik dan saran yang konstruktif demi kesempurnaan penulisan ini. Penulis berharap
semoga karya yang sederhana ini dapat bermanfaat dengan baik bagi semua pihak.
Amin ya Robbal „Alamin...
Malang, 09 September 2014
Penulis
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN SAMPUL DEPAN
HALAMAN JUDUL ......................................................................................... i
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................ ii
HALAMAN PENGESAHAN........................................................................... iii
HALAMAN PERNYATAAN ......................................................................... iv
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... v
HALAMAN MOTTO ...................................................................................... vi
KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii
DAFTAR ISI ..................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL............................................................................................ xii
DAFTAR GAMBAR......................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xiv
ABSTRAK (Bahasa Indonesia, Bahasa Inggris dan Bahasa Arab) ............ xv
BAB.1 PENDAHULUAN.................................................................................. 1
1.1 Latar Belakang Penelitian .................................................................. 1
1.2 Rumusan Masalah .............................................................................. 12
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................... 12
1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................. 13
BAB.2 KAJIAN PUSTAKA ............................................................................ 14
2.1 Penelitian Terdahulu........................................................................... 14
2.2 Kajian Teoritis dan Keislaman............................................................ 23
2.2.1 Investasi .................................................................................... 23
2.2.2 Pasar Modal .............................................................................. 26
2.2.3 Saham......................................................................................... 27
2.2.4 Return Saham............................................................................. 31
2.2.5 Analisis Fundamental ................................................................ 35
2.2.5.1 Current Ratio (CR)……................................................. 36
2.2.5.2 Debt Equity Ratio (DER) .......................................... 37
2.2.5.3 Return On Asset (ROA) ................................................. 38
2.2.5.4 Total Asset Turn Over (TATO) ..................................... 38
2.2.6 Analisis Makroekonomi ............................................................ 39
2.2.6.1 Nilai Tukar Rupiah ........................................................ 41
2.2.6.2 Tingkat Suku Bunga ...................................................... 46
2.3 Kerangka Konseptual .......................................................................... 50
2.4 Hipotesis ............................................................................................. 52
2.4.1 Pengaruh Current Ratio (CR)
Terhadap Return Saham ............................................................ 52
2.4.2 Pengaruh Debt Equity Ratio (DER)
Terhadap Return Saham ............................................................ 52
2.4.3 Pengaruh Return On Asset (ROA)
Terhadap Return Saham ............................................................ 54
2.4.4 Pengaruh Total Asset Turn Over (TATO)
Terhadap Return Saham ............................................................ 54
2.4.5 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return Saham ........................ 55
2.4.6 Pengaruh Nilai Tukar Terhadap Return Saham ........................ 56
BAB.3 METODE PENELITIAN...................................................................... 58
3.1 Lokasi Dan Objek Penelitian............................................................... 58
3.2 Jenis Penelitian dan Pendekatan Penelitian ........................................ 58
3.3 PopulasidanSampel ………………………………………….…….. 58
3.3.1 Populasi …………………………………………….………… 58
3.3.2 Sampel ………………………………………….….…………. 59
3.4 TeknikPengambilanSampel …………………………....……..…… 69
3.5 Data danJenis Data ……………………………………….….…….. 60
3.6 TeknikPengumpulan Data …………………………...…….………. 60
3.7 DefinisiOperasionalVariabel ………………………………....…… 61
3.7.1 VariabelIndependen (X) .…………………………………..... 61
3.7.1.1 Current Ratio (CR) …………………………………… 61
3.7.1.2 Debt Equity Ratio (DER) …………………………...... 62
3.7.1.3 Return On Asset (ROA) ………………………………. 62
3.7.1.4 Total Asset Turn Over (TATO) ……………………..... 62
3.7.1.5 NilaiTukar Rupiah ………………………………….... 63
3.7.1.6 Tingkat SukuBunga ……………...…………………... 63
3.7.2 VariabelDependen (Y) …………………………………..…... 63
3.8 Model Analisis Data ………………………………………………... 65
3.8.1 UjiAsumsiKlasik ……………………………………………. 65
3.8.1.1 UjiNormalitas …….………………..………………… 65
3.8.1.2 UjiMultikolinearitas …………………………………. 66
3.8.1.3 Autokorelasi ……………………...…………………... 67
3.8.1.4 Heteroskedasitas …………………...…………………. 67
3.8.2 Regresi Linier Berganda …………………..…………………. 68
3.9 UjiHipotesis …………………………………….………………...... 69
3.9.1 Uji F (Stimultan) ……………………….....………………….. 69
3.9.2 Uji T (Parsial) …………………………..…………………….. 70
3.9.3 Uji R2 …………………………………………….…………… 71
BAB.4 HASIL DAN PEMBAHASAN ............................................................ 72
4.1 Gambaran Umum dan Deskriptif Statistik Objek Penelitian .............. 72
4.1.1 Gambaran Umum Objek Penelitian ........................................... 72
4.1.2 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ..................................... 73
4.1.3 Hubunganantaramasing-masing
VariabelIndependendenganVariabeldependen ……………. 76
4.2 UjiAsumsiKlasik …………………………………………………...81
4.2.1 UjiNormalitas ………………………………………………... 82
4.2.2 UjiMultikolinearitas …………………………………………. 83
4.2.3 UjiAutokorelasi ……………………………………………… 84
4.2.4 UjiHeteroskedasitas …………………………………………. 85
4.3 HasilAnalisisdanPengujianHipotesis …………………………….. 86
4.3.1 HasilAnalisis ………………………………………………… 86
4.3.2 KoefisienDeterminasi ……………………………………….. 89
4.3.3 Uji F ………………………………………………………….. 90
4.3.4 PengujianHipotesis ………………………………………….. 91
4.3.4.1 Pengujianhipotesis 1 ………………………………… 91
4.3.4.3 Pengujianhipotesis 2 ………………………………… 92
4.3.4.3 Pengujianhipotesis 3 ………………………………... 93
4.3.4.4 Pengujianhipotesis 4 ………………………………... 93
4.3.4.5 Pengujianhipotesis 5 ………………………………... 94
4.3.4.6 Pengujianhipotesis 6 ………………………………... 94
4.3.4 Variabel yang Paling Dominan ……………………………… 95
BAB.5 PENUTUP ........................................................................................... 95
5.1 Kesimpulan ………………….……………………………………… 96
5.2 Saran ……………………….……………………………………….. 97
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN-LAMPIRAN
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel1.1 Rata-Rata Return saham, CR, DER, ROA, TATO, NilaiTukar
danTingkat SukuBungaIndustri Media, Advertising
dan Printing Periode 2008-2013...................................................... 8
Tabel 2.1 Matriks Penelitian Terdahulu ........................................................ 16
Tabel 3.1 Sampel Penelitian .......................................................................... 60
Tabel 3.2 Definisi Operasional Variabel ....................................................... 64
Tabel 4.1 SampelIndustri media, advertising dan printing di BEI ......... 73
Tabel 4.2 Descriptive Statistics..................................................................... 73
Tabel 4.3 Perkembangan Return Sahamdan Current Ratio Industri
Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2013 ....................................................................... 76
Tabel 4.4 Perkembangan Return SahamdanDERIndustri
Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2013 ....................................................................... 77
Tabel 4.5 Perkembangan Return SahamdanROAIndustri
Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2013 ....................................................................... 78
Tabel 4.6 Perkembangan Return SahamdanTATOIndustri
Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2013 ....................................................................... 79
Tabel 4.7 Perkembangan Return SahamdanNilai TukarIndustri
Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2013 ....................................................................... 80
Tabel 4.8 Perkembangan Return SahamdanSuku BungaIndustri
Media, Advertising dan Printing di Bursa Efek Indonesia
Periode 2008-2013 ....................................................................... 81
Tabel 4.9 Uji Normalitas Data ...................................................................... 83
Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas ........................................................... 84
Tabel 4.11 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................. 84
Tabel 4.12 Hasil Uji Heteroskedasitas ............................................................ 85
Tabel 4.13 Hasil Perhitungan Regresi ............................................................ 86
Tabel 4.14 Ringkasan Hasil Analisis Regresi ................................................. 88
Tabel 4.15 Hasil Perhitungan Koefisien Determinasi ..................................... 88
Tabel 4.16 Hasil Uji F ..................................................................................... 89
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1 Perkembangan Penjualan, Total Aset, Nilai
Kapitalisasi Pasar Industri Media, Advertising
dan Printing Periode 2008-2013.................................................... 5
Gambar 2.1 Diagram kerangkapemikiranteoritis
CR, DER, ROA, TATO, NilaiTukaardanSukuBunga
terhadapReturnSaham .................................................................. 51
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : DaftarIndustri Media, AdvertisingdanPrinting yang Terdaftar
di BEI Periode 2008-2013
Lampiran 2 : Data VariabelIndependen
Lampiran 3 : Output SPSS Versi 16
Lampiran 4 : Biodata Penulis
Lampiran 5 : Bukti Konsultasi
ABSTRAK Sasmita Nurvinda Laili. 2014, SKRIPSI .Judul: "Analisis Pengaruh Faktor
Fundamental dan Makroekonomi Terhadap Return Saham (Studi Pada
Industri Media Advertising dan Printing di BEI Periode 2008-2013)"
Pembimbing : Muhammad Sulhan, SE, MM
Kata Kunci : Return Saham, CR, DER, ROA, TATO, Nilai Tukar dan Suku Bunga
Untuk mengetahui besarnya return yang diharapkan, seorang investor haruslah
menganalisis kondisi perusahaan terlebih dahulu. Selain itu, pada penelitian
sebelumnya juga masih terdapat inkonsistensi dengan teori-teori yang ada. Oleh
karena itu diperlukanlah kajian yang lebih mendalam mengenai pengaruh faktor
fundamental dan makroekonomi. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh
faktor fundamental perusahaan dan makroekonomi yang terdiri dari variabel Current
Ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return On Asset (ROA), Total Asset Turn
Over (TATO), Nilai Tukar dan Suku Bunga terhadap Return Saham secara simultan
dan parsial serta untuk mengatahui variabel yang paling dominan terhadap return
saham.
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan sector jasa dengan sampel 9
perusahaan pada Industri Media, Advertising, dan Printing yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2008-2013.Metode pengambilan sampel dalam penelitian ini
menggunakan metode purposive sampling. Adapun analisis data menggunakan
analisis regresi linier berganda yaitu denganUji t danUji F dengan
mempertimbangkan uji asumsi klasik dan bantuan program SPSS.16.
Hasil analisis menunjukkan data yang digunakan dalam penelitian ini telah
memenuhi asumsi klasik yang meliputi: terdistribusi normal, tidak terjadi
multikolinearitas, tidak terdapat autokorelasi dan tidak heteroskedastisitas. Dari hasil
analisis regresi diperoleh hasil secara simultan dengan tingkat signifikansi 0,05 (5%)
variable independen berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan secara parsial
variabel DER, ROA, dan Suku Bunga berpengaruh signifikan terhadap return saham.
Adapun variable paling dominan mem pengaruhi returnsaham adalah variabel DER.
Sedangkan CR, TATO dan Nilai Tukar tidak berpengaruh terhadap return saham.
ABSTRACT
Sasmita Nurvinda Laili. 2014, THESIS. Title: "Analysis Influence of
Fundamentals Factors and Macroeconomic Against Stock Return (Studies on
Media Advertising and Printing Industry in Indonesian Stock Exchange
Period 2008-2013)"
Advisor : Muhammad Sulhan, SE, MM
Keywords : Stock Return, CR, DER, ROA, TATO, Exchange Rate and Interest
Rate
To determine the amount of expected return, an investor should analyze the
condition of the company first. In addition, previous research has also still there were
inconsistencies with existing theories. Therefore, it requires the deeper study of the
influence of fundamental and macroeconomic factors. This study aims to determine
the effect of macroeconomic factors and company fundamentals are comprised of
variable current ratio (CR), Debt Equity Ratio (DER), Return on Assets (ROA), Total
Asset Turn Over (TATO), Exchange Rate and Interest Rate on Return simultaneously
and partially shares and to know the most dominant variables on stock returns.
The population in this study is a sample of service sector companies with 9
companies on Media, Advertising, Printing Industry and listed in Indonesian Stock
Exchange 2008-2013. The sampling method in this study using purposive sampling
method.The analysis of the data using the multiple linear regression analysis with t-
test and F-test by considering the classical assumption SPSS.16 and assistance
programs.
The analysis showed that the data used in this study has fulfilled the classical
assumptions that include: normal distribution, multicollinearity does not happen,
there is no autocorrelation and no heteroscedasticity. From the results of the
regression analysis of the results obtained simultaneously with a significance level of
0.05 (5%) of independent variables influence on stock returns. While partially DER
variable, ROA, and the interest rate have a significant effect on stock returns. The
most dominant variable affecting stock returns are variable DER.While CR, TATO
and Exchange Rate has no effect on stock returns.
لملخصا
الكلي يا االقتصاد و ساسيا من تأثرياأل : "حتليلأطروحة. ادلوضوع 4102. سامسيتا نورفيندا ليلى-4112الفرتة BEIاالعالنو الطباعة يف و الصناعة اإلعالمعلى العودةاألسهم )دراسا علي
4102 ") صلحان ادلاجستري:حممد ادلشرف ، سعر الصرف وسعرالفائدةCR ،DER ،ROA ،TATO: عوائد األسهم، رئيسيةكلما ال
يف مقدار العائد ادلتوقع ينبغي للمستثمر حتليل حالة الشركة أوال. وباإلضافة إىل ذلك، دلعارف
األحباث السابقة كما ال تزال ىناك تناقضا مع النظريا القائمة. وبالتايل، فإنو يتطلب دراسة أعمق و ساسيا األتأثري دلعارفلكلي. وهتدف ىذه الدراسة من تأثري العوامل األساسية واالقتصاد ا
(، العائد على DER(، نسبة الدين األسهم )CRالكلي تتكون من النسبة احلالية ادلتغرية ) يا االقتصاد(، سعر الصرف وسعر الفائدة على العودة يف TATOتسليم )ال(، إمجايل األصول ROAادلوجودا )
ادلتغريا األبرز على عوائد األسهم. وقت واحد وبشكل جزئي سهم ومعرفةشركا يف صناعة اإلعالم 9قطاع اخلدما الالسكان يف ىذه الدراسة عينة من شركا
. طريقة أخذ العينا يف ىذه الدراسة 4102-4112واإلعالن والطباعة ادلدرجة يف بورصة اندونيسيا . حتليل البيانا باستخدام حتليل purposive samplingباستخدام طريقة أخذ العينا ىادف SPSS.16من خالل النظر الكالسيكية وادلساعدة -Fواختبار tاالحندار اخلطي ادلتعدد مع اختبار
وأظهر التحليل أن البيانا ادلستخدمة يف ىذه الدراسة قد أوفت التقليدية االفرتاضا اليت . من نتائج ادلغلم االختبارىناك ترابط تلقائي و عي، وليس طبيالال حيدث توزيع ,تشمل: اخلطية ادلتعددة
٪( من 0) 1.10تحليل االحندار للنتائج اليت مت احلصول عليها يف وقت واحد مع مستوى األمهية الالعائد على ,ادلتغريا ادلستقلة تؤثر على عوائد األسهم. يف حني دير جزئيا متغري، نسبة الدين األسهم
تؤثر و ا تأثري كبري على عوائد األسهم.ادلوجودا ، وسعر الفائدة ذلتأثري على ماوسعر الصرف لو CR ،TATO. بينما ,DERمتغريةعلىاألكثرادلهيمنةعوائداألسهمهيمتغري
عوائد األسهم.