3. Inflation Accounting.pdf

8/16/2019 3. Inflation Accounting.pdf

1/20

3 .

I N F L T I O N O U N T I N G

T h e p r e s e n t s t u d y a n a t t e m p t t o m e a s u r e t h e i m p a c t o f i n

f l a t i o n

o n

t h e t a x a t i o n

o f c a p i t a l i n c o m e i n t h e c o r p o r a t e

s e c t o r .

B r o a d l y

t h e

m e t h o d

a d o p t e d

t o

a c h i e v e

t h i s

t o

n e u

t r a l i s e t h e

e f f e c t

o f i n f l a t i o n o n t h e c o r p o r a t e s e c t o r b y

a d j u s t

i n g

t h e i r a c c o u n t s f o r

i n f l a t i o n

t h r o u g h i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g ,

a n d t h e n k e e p i n g

e v e r y t h i n g e l s e

t h e s m e

t o

e s t i m a t e t h e d i f

f e r e n t i a l

i n

t h e

t a x b u r d e n

o n c o r p o r a t e c a p i t a l i n c o m e .

T h u s

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g t h e k e y e l e m e n t i n o u r e s t i m a t i o n s a n d

h e n c e d e s e r v e s

m o r e t h a n

a p a s s i n g

m e n t i o n

N e e d

f o r I n f l a t i o n A c c o u n t i n g

I n f l a t i o n ,

e s p e c i a l l y

w h e n p r o l o n g e d a n d h i g h , r e d u c e s

c o n s i d e r a b l y t h e m e a n i n g f u l n e s s a n d u s e o f t h e c o r p o r a t e

a c c o u n t s b e c a u s e t h e v a r i o u s a m o u n t s i n c u r r e n t r u p e e v a l u e s

m a y n o t s i g n i f y p r o p o r t i o n a t e r e a l a m o u n t s a s t h e r e a l w o r t h

o f

t h e

r u p e e v a r i e s i n d i f f e r e n t y e a r s .

M o r e o v e r

a r i t h m e t i c a l

o p e r a t i o n s i n v o l v i n g d i f f e r e n t a m o u n t s i n r u p e e s

h a v i n g

d i f f e r e n t

r e a l w o r t h b e c o m e q u i t e m i s l e a d i n g . T o m a k e t h e a c c o u n t s

m o r e

m e a n i n g f u l a l l i t e m s s h o u l d b e

e x p r e s s e d

i n v a l u e s

r e l a

t i n g t o

a c o m m o n

y e a r .

T h i s

a t t e m p t e d t h r o u g h i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g , t h e f o l l o w i n g r e a s o n s u s u a l l y b e i n g a d v a n c e d i n

f a v o u r

a

h e l p s

t o c o r r e c t

t h e u s u a l l y d i s t o r t e d p i c t u r e o f

t h e

f i n a n c i a l o p e r a t i o n s a n d

c o n d i t i o n

o f a c o m p a n y p r e s e n t e d

b y

t h e

c o n v e n t i o n a l s y s t e m

o f

a c c o u n t s

f a c i l i t a t e s

i n t e r - c o m p a n y

c o m p a r i s o n s s i n c e i n f l a t i o n

h i t s d i f f e r e n t

f i r m s

i n d i f f e r e n t d e g r e e s ;

a l s o f a c i l i t a t e s i n t e r - p e r i o d c o m p a r i s o n s o f t h e p e r

f o r m a n c e o f a f i r m ;

C o r r e c t

m e a s u r e m e n t o f i n c o m e

p o s s i b l e

o n l y w i t h

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ; a n d

W h e n

s o m e

n o m i n a l v a l u e i n t h e a c c o u n t s f o r m s t h e

b a s i s o f

g o v e r n m e n t

a c t i o n , e . g . , t a x a t i o n b a s e d o n p r o f i t s ,


2/20

I n f l a t i o n A c c o u n t i n g

1 1

R T P A c t

m e a s u r e s b a s e d

o n

a n o m i n a l

v a l u e a c t i n g a s

a

p r o x y

f o r

r e l e v a n t

v a r i a b l e s ,

d e t e r m i n a t i o n o f

c o n t r o l l e d

p r i c e

o n t h e

b a s i s o f

n o m i n a l p r o f i t s a n d

s o o n , i n f l a t i o n m a y

c a u s e

u n f a i r d e c i s i o n s b y t h e g o v e r n m e n t , u n l e s s t h e r e l e v a n t n o m i n a l

v a l u e a d j u s t e d f o r i n f l a t i o n .

2 . r i f H i s t o r y

I n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

a n d

t h e

p r i n c i p l e s u n d e r l y i n g h a v e

b e e n

d i s c u s s e d

i n s o m e f o r m

o r t h e o t h e r f o r t h e l a s t

5 0 y e a r s

o r

a l t h o u g h t h e d i s c u s s i o n s

r e m a i n e d

m o r e o r

l e s s

a c a d e m i c

a n d c o n f i n e d t o a c c o u n t a n t s . D u r i n g t h e r u n a w a y

i n f l a t i o n

i n

t h e f o r t i e s i n G e r m a n y , w a s d i s c u s s e d q u i t e a g r e a t e

d e a l

b u t n o c o n c r e t e p r o p o s a l o r a c t i o n e m e r g e d , a n d t h e d i s c u s s i o n

s u b s i d e d

o n c e t h e e c o n o m y r e s u m e d

f u n c t i o n i n g o n

a m o r e

o r

l e s s

e v e n k e e l .

T h e i s s u e w a s

r e v i v e d ,

t h i s

t i m e t h e U

a n d

t h e U S A ,

a b o u t

2 5

y e a r s

a g o .

O t h e r

c o u n t r i e s

w h e r e b e

c a m e a l i v e i s s u e v e r y e a r l y w e r e L a t i n A m e r i c a n c o u n t r i e s

l i k e C h i l e , A r g e n t i n a a n d B r a z i l

a n d t h e

N e t h e r l a n d s

E u r o p e .

I n

t h e U S A , w a s

s e r i o u s l y

a d v o c a t e d t h e f i r s t t i m e

b y t h e A m e r i c a n

I n s t i t u t e o f

C e r t i f i e d

P u b l i c

A c c o u n t a n t s

A I C P A

1 9 6 3 a

s t u d y

e n t i t l e d

R e p o r t i n g

t h e F i n a n c i a l

E f f e c t s o f P r i c e L e v e l C h a n g e s .

A b o u t y e a r s

l a t e r t h e

A c c o u n t i n g

P r i n c i p l e s

B o a r d A P B

b r o u g h t

o u t

a

s i m i l a r

p r o

p o s a l S t a t e m e n t

T h e

F i n a n c i a l A c c o u n t i n g S t a n d a r d s

B o a r d F A S B w a s

f o r m e d i n

1 9 7 3 . p r e p a r d a f e w e x p o s u r e

d r a f t s

t h e

m o s t n o t a b l e o f w h i c h w a s F A S

i s s u e d

1 9 7 9 .

M e a n w h i l e ,

t h e S e c u r i t i e s

a n d E x c h a n g e s C o m m i s s i o n S E C

a l s o

c o n t r i b u t e d t o t h e

d i s c u s s i o n b y

i s s u i n g A c c o u n t i n g S e r i e s

R e l e a s e A S R 1 9 0 . H o w e v e r ,

d e s p i t e t h e s e

e x p o s i t o r y

p a p e r s

a n d t h e t r e m e n d o u s

a m o u n t

o f d i s c u s s i o n

t h a t

t h e y

h a v e

p r o

v o k e d , t h e r e n o c o n s e n s u s o n t h e e x a c t m e t h o d o f i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g t o

b e

a d o p t e d .

I n t h e U K ,

t h e

f i r s t f u l l - s c a l e d i s c u s s i o n f o u n d i n a

p o r t

o n i n f l a t i o n a c c o u n t i n g b y

t h e

I n f l a t i o n A c c o u n t i n g C o m

m i t t e e 1 9 7 5 a p p o i n t e d b y

g o v e r n m e n t a n d

c h a i r e d b y F . E . P .

S a n d i l a n d s .

T h e r e

w e r e , o f c o u r s e , s e v e r a l

e x p o s i t o r y

p a p e r s

i s s u e d b y a c c o u n t i n g

b o d i e s

a l r e a d y e x i s t i n g . H a r d o n t h e h e e l s

o f

t h e

S a n d i l a n d s

C o m m i t t e e

R e p o r t

1 9 7 5

c a m e

E x p o s u r e

D r a f t E D

1 8

b y t h e I n f l a t i o n A c c o u n t i n g S t e e r i n g G r o u p ,


3/20

1 2 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d

C o r p o r a t e T a x a t i o n

a l s o

k n o w n

a s t h e

M o r p e t h G r o u p .

U n l i k e

m o s t o t h e r p r o p o

s a l s ,

w h e r e

i n f l a t i o n - a d j u s t e d

a c c o u n t s

w e r e

t o

b e

a d d e d

a s

s u p

p l e m e n t a r y i n f o r m a t i o n t o t h e

c o n v e n t i o n a l a c c o u n t s , E

1 8

r e q u i r e d c o m p a n i e s t o g i v e

i n f l a t i o n - a d j u s t e d

a c c o u n t s i n

t h e

p r i m a r y f i n a n c i a l s t a t e m e n t s . T h i s s p a r k e d o f f a r e v o l t a m o n g

t h e U . K . a c c o u n t a n t s a n d l e d t o a n u n p r e c e d e n t e d f o r m a l v o t e

b y t h e I n s t i t u t e o f C h a r t e r e d

A c c o u n t a n t s

i n 1 9 7 7 a g a i n s t t h i s

k i n d o f i m p o s i t i o n . A s a r e s u l t , E 1 8 w a s s h e l v e d a n d f r e s h

d i s c u s s i o n s s t a r t e d

w i t h t h e

H y d e G u i d e l i n e s

i s s u e d i n 1 9 7 8 . I n

1 9 7 9 w a s p r o p o s e d

t h a t

d i s c l o s u r e s u n d e r H y d e G u i d e l i n e s

s h o u l d b e

m a n d a t o r y .

I n 1 9 8 0 , S t a t e m e n t o f

S t a n d a r d A c c o u n

t i n g

P r a c t i c e

S S A P

1 6 w a s i s s u e d , b y

t h e

A c c o u n t i n g S t a n

d a r d s C o m m i t t e e A S C , r e q u i r i n g m o s t l a r g e c o m p a n i e s t o

g i v e

i n f l a t i o n - a d j u s t e d a c c o u n t s , i n b o t h t h e b a l a n c e s h e e t a n d

t h e p r o f i t - a n d - l o s s a c c o u n t . S S P 1 6 w a s s l a t e d t o b e r e v i e w e d

i n

1 9 8 3 .

w o r k i n g g r o u p u n d e r

t h e

c h a i r m a n s h i p o f

T o m

N e v i l l e

p o i n t e d o u t

t h e

l i m i t e d u s e f u l n e s s

o f

S S A P

1 6

a f t e r

c o n s u l t i n g v a r i o u s u s e r s ,

p r e p a r e r s a n d a u d i t o r s o f

S S P

1 6 a c c o u n t s .

M e a n w h i l e ,

t h e

u r g e n c y

o f

t h e

i s s u e h a s

d e c l i n e d

d u e t o a

i n

t h e r a t e o f i n f l a t i o n . A s a r e s u l t , n o s u c c e s s o r

t o S S P 1 6 h a s y e t e m e r g e d . H o w e v e r , a l m o s t c e r t a i n

t h a t

t h e

n e w

s t a n d a r d

w o u l d b e s i m p l e r ,

l e s s

r i g o r o u s a n d w i l l

r e q u i r e

f e w e r a d j u s t m e n t s .

T h e N e t h e r l a n d s

a l l o w s

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g f o r

c o m p a n i e s ;

a n d P h i l i p s ,

a b i g m u l t i n a t i o n a l b a s e d i n t h a t

c o u n t r y , h a s b e e n

g i v i n g s u c h a c c o u n t s f o r n u m b e r o f y e a r s n o w .

A t l e a s t

t w o

L a t i n A m e r i c a n c o u n t r i e s p r a c t i s e i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g — B r a z i l

a n d

C h i l e . I n f l a t i o n h a s b e e n r a m p a n t i n

t h e s e c o u n t r i e s a n d n a t u r a l l y , t h e y w e r e t h e i r s t t o p r a c t i s e

i n

f l a t i o n

a c c o u n t i n g .

A r g e n t i n a a l s o h a s b e e n f a c i n g a v e r y h i g h

r a t e

o f i n f l a t i o n

a n d

h a s b e e n o n

t h e v e r g e

o f a c c e p t i n g

i n f l a

t i o n a c c o u n t i n g

f o r

a

n u m b e r

o f y e a r s n o w , b u t

s o m e h o w

h a s

n o t

t a k e n t h e

p l u n g e

y e t .

C a n a d a , A u s t r a l i a a n d

I n d i a

s e e m

t o

b e s i m p l y f o l l o w i n g

t h e U . K . i n t h i s

m a t t e r .

I n C a n a d a ,

s o m e

e x p o s u r e

d r a f t s h a v e

b e e n

i s s u e d w h i c h d o n o t p r o p o s e a n y t h i n g n e w a n d I n d i a a n d

A u s t r a l i a

h a v e

s o f a r m a d e o n l y

o n e s e r i o u s a t t e m p t e a c h t o

d i s c u s s

t h e

i s s u e

b y

i n s t i t u t i n g a c o m m i t t e e .

T h e

A u s t r a l i a n

C o m m i t t e e w a s

c h a i r e d

b y

R . L .

M a t h e w s

a n d

t h e

I n d i a n

o n e

w a s c h a i r e d b y R . M . H o n a v e r . A g a i n , t h e r e n o t h i n g o r i g i n a l


4/20


1 3

w i t h r e s p e c t t o t h e p r i n c i p l e s o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g i n t h e

r e p o r t s o f t h e s e c o m m i t t e e s .

S o m e c o m p a n i e s

h a v e

b e e n g i v i n g i n f l a t i o n - a d j u s t e d

a c c o u n t s i n

I n d i a

o n t h e i r o w n .

E x a m p l e s f r o m

t h e

p u b l i c

s e c t o r a r e B h a r a t H e a v y E l e c t r i c a l s

L i m i t e d

B H E L

a n d

H i n d u s t a n M a c h i n e T o o l s L i m i t e d H M T . T h e i n f l a t i o n - a d -

a d j u s t e d a c c o u n t s , o f c o u r s e , a r e

s u p p l i e d

i n

a d d i t i o n t o

t h e

c o n v e n t i o n a l

a c c o u n t s .

T h e I n s t i t u t e o f C o s t a n d W o r k s A c c o u n t a n t s o f I n d i a

s p o n s o r e d

t w o

p u b l i c a t i o n s i n 1 9 7 5 t o f a m i l i a r i s e

I n d i a n s

w i t h

t h i s i s s u e .

L a t e r , i n

D e c e m b e r , 1 9 7 9 ,

t h e

F e d e r a t i o n

o f I n d i a n

C h a m b e r s o f C o m m e r c e a n d I n d u s t r y F I C C I o r g a n i s e d a

w o r k s h o p i n o m b y t o d i s c u s s t h e i s s u e

a n d

p u b l i s h e d

a

R e p o r t o n t h e

W o r k s h o p

1 9 7 9 ) .

T h u s , t h e p r e s e n t p o s i t i o n t h a t t h o u g h t h e r e a r e v e r y f e w

c o u n t r i e s w h i c h h a v e o f f i c i a l l y a d o p t e d i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,

e i t h e r a s

a

s u p e r i o r s u b s t i t u t e f o r t r a d i t i o n a l h i s t o r i c a l c o s t

a c c o u n t i n g o r

a s

s u p p l e m e n t a r y

t o

t h e r e r e

m n y o t h e r

c o u n t r i e s w h i c h a r e a t l e a s t e n g a g e d

i n

d i s c u s s i n g t h e i s s u e

s e r i o u s l y a n d i n

d e t a i l .

I n t h e

n e a r

f u t u r e a n u m b e r o f c o u n t r i e s

m y t u l l y d e c i d e

t o a d o p t

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g o f f i c i a l l y ,

i f

i n f l a t i o n a r y c o n d i t i o n s s h o u l d c o n t i n u e .

M e t h o d s o f I n f l a t i o n A c c o u n t i n g

S o f a r , w e h a v e u s e d t h e t e r m i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a s

w a s u n a m b i g u o u s . A s a m a t t e r o f f a c t , n o t . O n e o f

t h e

r e a s o n s w h y m n y c o u n t r i e s i n p r i n c i p l e a g r e e t h a t i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g d e s i r a b l e b u t a r e s t i l l u n a b l e t o i m p l e m e n t

t h a t

t h e e x a c t m e t h o d

o f a d j u s t i n g

t h e a c c o u n t s

f o r

i n f l a t i o n

f i e r c e l y

d e b a t e d .

T h e r e

a r e

m n y

i s s u e s

w i t h i n

t h e

a m b i t

o f

i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g o n

w h i c h

a

g e n e r a l a g r e e m e n t n e c e s s a r y

b e f o r e c a n

a c t u a l l y

b e

i m p l e m e n t e d .

I n t h i s s e c t i o n w e

s u m m a r i s e t h e i m p o r t a n t i s s u e s .

A s m e n t i o n e d e a r l i e r , h i s t o r i c a l c o s t a c c o u n t s b e c o m e u n

s a t i s f a c t o r y

d u r i n g

i n f l a t i o n

b e c a u s e t h e y c o n t a i n v a l u e s b a s e d

o n

b o t h

c u r r e n t

a s

w e l l

a s

p a s t

v a l u e s o f t h e

u n i t

o f

m o n e y a n d

c a l c u l a t i o n s

a r e

d o n e

w i t h o u t p a y i n g

a n y

a t t e n t i o n t o t h i s

f a c t .

F o r

e x a m p l e ,

s u p p o s e a f i r m b o u g h t a m a c h i n e w o r t h R s

1 0 0 i n

t h e y e a r 1 9 7 5 a n d a g a i n b o u g h t a n o t h e r a t t h e s a m e p r i c e i n t h e


5/20

1 4

I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g a n d


g r o s s f i x e d

a s s e t s

u p t o 1 9 7 8 ; w i t h a n o t h e r R s 1 0 0 a d d e d t o i n

1 9 7 9 , g r o s s

f i x e d a s s e t s a r e s h o w n a t a v a l u e o f R s 2 0 0 . T h i s

c l e a r l y

i m p r o p e r

b e c a u s e R s 1 0 0 i n 1 9 7 5 n o t t h e

s a m e

a s

R s 1 0 0 i n 1 9 7 9 .

T h u s , i n f l a t i o n a c c o u n t i n g e s s e n t i a l l y i n v o l v e s i d e n t i f y i n g

a n y

v a l u e

i n t h e a c c o u n t s w h i c h e x p r e s s e d i n

t e r m s

o f p a s t

r u p e e s a n d u p d a t i n g t h e m i n l i n e w i t h

t h e r e s t T h i s

c o n

c e p t u a l l y s i m p l e , a s o n e h a s t o d o t o c o n v e r t t h e v a l u e s

i n

p a s t

r u p e e s

t o

v a l u e s

i n

c u r r e n t

r u p e e s u s i n g a s u i t a b l e

i n d e x .

H o w e v e r , t h e c h o i c e o f a s u i t a b l e i n d e x t h a t g i v e s

r i s e

t o

a

m a j o r c o n t r o v e r s y .

T h e r e a r e t w o e x t r e m e v i e w s . O n e w o u l d s u g g e s t t h e

u s e

o f

a g e n e r a l p r i c e i n d e x l i k e t h e G N P d e f l a t o r o r t h e c o n s u m e r

p r i c e i n d e x i r r e s p e c t i v e o f

t h e i t e m i n t h e

a c c o u n t s

t o

w h i c h

b e i n g a p p l i e d . T h e o t h e r w o u l d

r e q u i r e

a l a r g e n u m b e r o f

s p e c i f i c

p r i c e i n d i c e s

t o

b e

a p p l i e d ,

o n e

f o r

e a c h

i t e m

n e e d i n g

a d j u s t m e n t . T h e

f i r s t c a l l e d c u r r e n t p u r c h a s i n g p o w e r C P P )

m e t h o d a n d

t h e

o t h e r c a l l e d c u r r e n t

c o s t a c c o u n t i n g

C C A )

m e t h o d . B e t w e e n

t h e s e e x t r e m e s

t h e r e v a r i o u s

s u g g e s t e d

c o m b i n a t i o n s . T h e r a t i o n a l e f o r C P P t h a t t h e g e n e r a l

v a l u e o f m o n e y t h a t n e e d e d t o

b e c o r r e c t e d

f o r b e c a u s e t h e

m o n e y

v a l u e

o f a n y c o m m o d i t y i n t h e a c c o u n t s s h o u l d

r e f l e c t

t h e

g e n e r a l

p u r c h a s i n g p o w e r

e m b o d i e d

i n t h a t c o m m o d i t y . T h e

r a t i o n a l e

f o r C C t h a t s i n c e a

q u e s t i o n

o f u p d a t i n g t h e

m o n e y

v a l u e o f s p e c i f i c i t e m s i n

t h e

a c c o u n t s , t h e

i n d i c e s

r e

l a t i n g t o t h e

p r i c e

o f e a c h i t e m s h o u l d b e u s e d . T h i s , i n e s s e n c e ,

t h e m a j o r c o n t r o v e r s y . W h i l e t h e S a n d i l a n d s C o m m i t t e e a s

w e l l a s t h e M o r p e t h g r o u p a d v o c a t e d C C t h e A m e r i c a n

a c c o u n t a n t s s e e m t o b e i n f a v o u r

o f

C P P , a s e x p r e s s e d i n t h e

f o l l o w i n g

s t a t e m e n t b y G e o r g e

T e r b o r g h :

I n

p r i n c i p l e ,

t h e

i n

f l a t i o n

a d j u s t m e n t s h o u l d

r e f l e c t

w h a t

h a s

h a p p e n e d ,

n o t

t o

t h e

s p e c i f i c

p r i c e s ,

b u t

t o

t h e

d o l l a r

i t s e l f i n

t e r m s

o f g e n e r a l

p u r c h a s i n g p o w e r o v e r f i n i s h e d g o o d s a n d s e r v i c e . I n p r a c t i c e ,

m o r e o v e r , t h i s a l m o s t a n e c e s s i t y . T h e a d j u s t m e n t o f c o r

p o r a t e a c c o u n t s f o r i n f l a t i o n c o m p l i c a t e d e n o u g h , i n a l l c o n

s c i e n c e , w i t h o u t t h e u s e o f a

m u l t i p l i c i t y

o f s p e c i f i c p r i c e

i n d i c e s .

T e r b o r g h , 1 9 7 6 , p p .

9 0 - 9 1 ) .

F u r t h e r

a r g u m e n t s a r e

p r o v i d e d b y W i l l i a m F l e t c h e r o f I n d i a n a T e l e p h o n e C o r p n . ,

U . S . A . : W h y , t h e n , d i d w e u s e t h e G N P I m p l i c i t P r i c e

D e f l a t o r W e u s e d

b e c a u s e b r o a d l v

b a s e d , c a l c u l a t e d b v


6/20


1 5

s o m e o n e

e l s e

a n d

p u b l i s h e d

t o

t h e

w o r l d

o v e r a l o n g

p e r i o d .

F u r t h e r ,

c h a n g e s

i n d e s i g n o f t h e i n d e x a r e l i k e l y t o b e w i d e l y

k n o w n . . . w o u l d b e i n t e r e s t i n g

t o

k n o w w h a t o u r c a p i t a l

w i l l d o i n t h e t e l e p h o n e b u s i n e s s ( c o n s t r u c t i o n

p r i c e i n d e x i n g ) ;

b u t b e f o r e w e e n t e r t a i n i d e a s a b o u t r e i n v e s t m e n t , w e w a n t t o

k n o w w h a t h a s h a p p e n e d t o

o u r

p u r c h a s i n g

p o w e r

( c a p i t a l ) .

( F l e t c h e r , 1 9 7 6 , 2 2 4 ) . H o w e v e r , C P P w o u l d t o t a l l y i g n o r e

i n t e r - f i r m

d i f f e r e n c e s

i n

t h e

i m p a c t

o f

i n f l a t i o n .

I f

t h e

m a j o r

a s s e t s o f a

c o m p a n y

c o n s i s t o f c o m p u t e r s w h o s e

p r i c e s

h a v e

b e e n

f a l l i n g u s e o f C P P w o u l d g i v e t h e m a v e r y l a r g e

w i n d f a l l

s i n c e t h e a s s e t s w i l l b e u p v a l u e d i m p r o p e r l y a n d d e p r e c i a t i o n

c a l c u l a t e d

a c c o r d i n g l y .

T h e r e

a r e o t h e r s

w h o t r e a d a m i d d l e p a t h . F o r e x a m p l e

W . T . B a x t e r

s a y s ,

F u l l a n a l y s i s

i . e .

s p l i t t i n g

u p

o f t o t a l

g a i n

i n t o n o m i n a l a n d

r e a l p a r t s ) d e m a n d s u s e

o f b o t h

s p e c i f i c

i n d e x a n d

g e n e r a l i n d e x . ( B a x t e r ,

1 9 7 6 , 1 6 9 ) .

A n

e x a m p l e

c a n i l l u s t r a t e

t h e t h r u s t

o f t h i s

s t a t e m e n t .

S u p p o s e

a

b o n d

w a s

b o u g h t

b y a

c o m p a n y i n 1 9 7 5 f o r

R s 1 0 0 . I n

1 9 8 2 , m a r k e t v a l u e

s a y , R s 1 3 0 . A c c o r d i n g t o

C C A

R s

3 0 s h o u l d

b e

s h o w n a s

h o l d i n g

g a i n , a n d t h e a s s e t s

s h o u l d r e f l e c t R s 1 3 0 i n p l a c e o f R s 1 0 0 . B u t , s u p p o s e t h e i n

f l a t i o n i n t h e m e a n t i m e h a s b e e n 2 0

p e r c e n t .

W h a t B a x t e r

( a n d

o t h e r s

l i k e

h i m )

m e a n s

t h a t

h o l d i n g

g a i n

s h o u l d b e r e c o r d e d

a s R s ( 1 3 O - 1 2 O ) R s T h e r e s t o f t h e g a i n , i . e . R s 2 0

s h o u l d b e r e c o r d e d

u n d e r

a s e p a r a t e h e a d .

A m o n g t h e c o u n t r i e s p r a c t i s i n g i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g ,

L a t i n

A m e r i c a n c o u n t r i e s h a v e o p t e d f o r C P P w h e r e a s

N e t h e r

l a n d s

u s e s C C A

A s f o r a c o m p a r i s o n o f

r e l a t i v e

m e r i t s

a n d

d e m e r i t s ,

a l m o s t

e x p e r t s

a r e o f t h e o p i n i o n t h a t

t h e s e t w o a p p r o a c h e s

s h o u l d

n o t

b e

c o m p a r e d . T o

q u o t e a

r e p r e s e n t a t i v e v i e w o n t h e

c l a i m

t h a t C C A s u p e i i o r t o C P P T h i s a k i n t o a s s e r t i n g t h a t

a c o w s u p e r i o r

t o

a h o r s e . E a c h s u p e r i o r

f o r t h e v e r y

d i f f e r e n t p u r p o s e f o r w h i c h

i n t e n d e d . B e c a u s e t h e

t w o

a p p r o a c h e s

d e a l w i t h e n t i r e l y d i f f e r e n t o b j e c t i v e s ,

t h e i r c o n

c e p t u a l m e r i t s s i m p l y c a n n o t b e

c o m p a r e d

( S p r o u s e , 1 9 7 6 ,

1 2 0 ,

f o o t n o t e ) .

B e

a s m a y t h e p r o b l e m

o f

c h o i c e

s t i l l

r e m a i n s b e c a u s e

f o r

a c t u a l

a p p l i c a t i o n

o n l y

o n e

c a n

b e

u s e d .

T h e

e s s e n c e

o f c o r r e c t c h o i c e c l a r i t y o f o b j e c t i v e .


7/20

1 6 I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g

a n d C o r p o r a t e T a x a t i o n

C C

a n d

C P P

o r

a

m i d d l e

p a t h .

T h e r e

a r e

o t h e r

i s s u e s

t o

b e

s e t t l e d

w i t h r e s p e c t t o t h e v a r i o u s i t e m s i n c l u d e d i n t h e

a c c o u n t s

W e b r i e f l y o u t l i n e s o m e m a j o r p r o b l e m s a n d t h e

s u g g e s t e d

m e t h o d s o f d e a l i n g

w i t h

t h e m . T h e

t h r e e

p r o b l e m s

t h a t

w e

d i s c u s s b e l o w

r e l a t e

c o s t o f

s a l e s , p h y s i c a l a s s e t s ,

a n d f i n a n c i a l a s s e t s .

4 .

C o s t

o f S a l e s

T h e a m o u n t

s h o w n a g a i n s t

s a l e s

f o r a p a r t i c u l a r a c c o u n t i n g

y e a r a d d s u p t h e

s a l e s

r e v e n u e s

e a r n e d t h r o u g h o u t t h e

y e a r ,

t h e p r i c e s

p r e v a i l i n g w h e n

t h e s a l e s a c t u a l l y

t o o k

p l a c e . T h u s ,

t h e r e c o r d e d s a l e s r e f l e c t

a n

a v e r a g e p r i c e i n d e x f o r t h a t y e a r ,

w e i g h t e d b y t h e

q u a n t i t i e s

s o l d i n v a r i o u s p e r i o d s .

T h e c o s t s

o f

s a l e s ,

h o w e v e r ,

a r e n o t

r e c o r d e d a t a s i m i l a r

a v e r a g e p r i c e f o r t h a t y e a r . T h i s b e c a u s e m a n y i t e m s i n c l u d

e d

i n

c o s t s

w e r e b o u g h t

i n

e a r l i e r y e a r s .

c o m p a n y

n o r m a l l y

h a s a t

t h e

b e g i n n i n g o f

t h e

y e a r

a n

i n v e n t o r y o f f i n i s h e d

a o o d s , s e m i f i n i s h e d

g o o d s ,

r a w m a t e r i a l s a n d

s t o r e s

a n d s p a r e s

D u r i n g t h e y e a r ,

s i m u l t a n e o u s l y

u s e s u p

t h i s

i n v e n t o r y

a n d

a d d s

t o D e p e n d i n g

o n

w h e t h e r

t h e f o r m e r o r t h e

l a t t e r

h i g h e r , t h e y e a r - e n d i n v e n t o r y

s m a l l e r o r g r e a t e r

t h a n t h e

s t a r t i n g

i n v e n t o r y . H o w e v e r ,

t h e

f a c t

r e m a i n s t h a t

a t

l e a s t

s o m e

o f

t h e

p r o d u c t s

s o l d

b y

a

c o m p a n y

d u r i n g

a

y e a r

a r e

e i t h e r t h e m s e l v e s c a r r i e d o v e r f r o m

e a r l i e r

y e a r s o r a r e p r o

d u c e d u s i n g

m a t e r i a l s

c a r r i e d o v e r f r o m e a r l i e r y e a r s .

T h e

w a y t h e

c o s t s o f

t h e m a t e r i a l s u s e d a r e r e c o r d e d d e p e n d s

u o o n t h e a c c o u n t i n g c o n v e n t i o n . T h e c o n v e n t i o n n o r m a l l y

a d o p t e d i n I n d i a

c a l l e d F i r s t - I n , F i r s t - O u t F I F O

b a s i s .

T h i s a s s u m e s t h a t

f o r t h e o u t p u t

s o l d

a

p a r t i c u l a r y e a r

t h e b e g i n n i n g o f t h e y e a r i n v e n t o r y u s e d u p f i r s t a n d

o n l v t h e n

t h e

p u r c h a s e s o f m a t e r i a l s

d u r i n g

t h a t

y e a r

a r e

u t i l i s e d .

U n d e r h i s t o r i c a l

c o s t a c c o u n t i n g ,

t h e r e f o r e , t h e c o s t s

o f

s a l e s w o u l d r e f l e c t

c o s t s

o f

m a t e r i a l i n e a r l i e r

y e a r s t o t h e

e x t e n t c u r r e n t

s a l e s

u s e t h e b e g i n n i n g

o f

t h e y e a r i n v e n t o r y .

D u r i n g

i n f l a t i o n ,

t h i s w o u l d g i v e r i s e t o a n

o v e r e s t i m a t e

o t

p r o f i t s p a r t

o f

w h i c h a r e a c t u a l l y i n v e n t o r y

g a i n s .

S u p p o s e

a

f i r m s i m p l y

h o l d s

o n

t o

i n v e n t o r y f o r a y e a r a n d s e l l s

o f f

I t

w i l l r e a l i s e

m o r e

t h a n

t h e

h i s t o r i c a l

c o s t s i n c e p r i c e s

w i l l

h a v e m o v e d u p . B u t t h e d i f f e r e n c e c a n n o t p r o p e r l y b e c a l l e d

_ _ . i - _ i ~

« r U a f o o i i c ^ r i n u n t w i l l

b e

n e c e s ~


8/20

I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g 1 7

s a r y t o

b u y

m a t e r i a l s

a f r e s h

a n d

b r i n g

t h e

i n v e n t o r y

t o

t h e

s a m e

l e v e l a s

e a r l i e r .

T h u s , a r g u e d

t h a t

t h i s a m o u n t , i n c l u d e d i n

p r o f i t s

a s a r r i v e d a t b y t h e t r a d i t i o n a l

a c c o u n t s ,

a n i l l u s o r y

i n v e n t o r y p r o f i t , a n d s h o u l d b e c o r r e c t e d f o r .

O n e o f

t h e

w a y s t o e l i m i n a t e o v e r e s t i m a t i o n o f p r o f i t s

i n

t h i s

m a n n e r t o r e j e c t F I F O a n d a d o p t L I F O

L a s t - I n , F i r s t - O u t

b a s i s o f i n v e n t o r y v a l u a t i o n . T h i s , c o n t r a r y t o

F I F O

a s s u m e s

t h a t

t h e

l a t e s t p u r c h a s e s o f

m a t e r i a l s a n d

a d d i t i o n s t o

i n v e n

t o r y a r e

u s e d u p f i r s t f o r

t h e s a l e s d u r i n g a y e a r . T h i s

e n s u r e s

t h a t a s l o n g a s

t h e

c l o s i n g i n v e n t o r y h i g h e r t h a n t h e b e g i n

n i n g i n v e n t o r y ,

t h e

w h o l e o f t h e

m a t e r i a l

c o s t o f

s a l e s

r e f l e c t s

t h e p r i c e s o f t h a t y e a r . O n l y

w h e n

t h e r e a

d i p

i n t h e i n v e n

t o r y , t h e

m a t e r i a l c o s t

r e f l e c t s p r i c e s o f e a r l i e r y e a r s . T h i s

a n

o p t i o n a l

w a y

o f

a c c o u n t i n g a v a i l a b l e t o U . S .

c o m p a n i e s , e v e n

f o r

t a x

p u r p o s e s .

G i v e n t h e o p e n i n g a n d c l o s i n g

i n v e n t o r i e s

a n d t h e

p u r c h a s e s

m a d e d u r i n g t h e

y e a r ,

t h e m a t e r i a l s u s e d c a n b e i d e n t i f i e d

m a t e r i a l s u s e d = o p e n i n g i n v e n t o r y p u r c h a s e s — c l o s i n g i n v e n

t o r y . n

a l t e r n a t i v e m e t h o d

o f e l i m i n a t i n g i l l u s o r y i n v e n t o r y

p r o f i t s s u g g e s t s t h a t b y d i v i d i n g t h e o p e n i n g a n d c l o s i n g i n v e n

t o r i e s b y a p p r o p r i a t e p r i c e i n d i c e s t h e y c a n b e e x p r e s s e d

r e a l

t e r m s a n d t h e n b y a p p l y i n g s o m e a v e r a g e p r i c e i n d e x f o r t h e

y e a r ,

t h e

d i f f e r e n c e

c a n

b e

m a d e

t o

r e f l e c t

t h e

s a m e

p r i c e

l e v e l

s a l e s . P u r c h a s e s

c a n

t h e n b e a d d e d

t o t h i s f i g u r e w h i c h

w i l l b e

n e g a t i v e

w h e n e v e r i n v e n t o r i e s a r e r i s i n g t o y i e l d

t h e

c o s t o f m a t e r i a l s

u s e d .

T h i s e s t i m a t e w i l l e l i m i n a t e t h e i l l u s o r y

i n v e n t o r y p r o f i t s .

O f t t w o t l a t t e r s e e m s p r e f e r a b l e f o r t w o r e a s o n s .

F i r s t ,

w h e t h e r

p r i c e s a r e f a l l i n g o r r i s i n g , w o r k s e q u a l l y

w e l l ,

w h e r e a s

L I F O w i l l r e a l l y

h u r t

t h e c o m p a n i e s w h e n p r i c e s

f a l l

j u s t

a s

F I F O

h u r t s t h e m

w h e n p r i c e s a r e

r i s i n g .

S e c o n d ,

w h e n

p r i c e s r i s e v e r y

f a s t ,

L I F O

c a u s e s a n

o v e r s t i m a t i o n o f

t h e

c o s t

o f m a t e r i a l s u s e d j u s t

a s

F I F O

c a u s e s a n

u n d e r s t i m a t i o n T h i s

w i l l

b e

t r u e

p a r t i c u l a r l y

m o s t o f

t h e s a l e s t a k e p l a c e i n

t h e

e a r l i e r

p a r t o f t h e y e a r a n d m o s t

o f

t h e

m a t e r i a l s

a r e p u r c h a s e d

i n t h e l a t t e r

p a r t

o f t h e y e a r , p r i c e s

r i s i n g c o n s i d e r a b l y

i n t h e

m e a n w h i l e . H o w e v e r I O e a s i e r f o r t h e a c c o u n t a n t s .

P h y s i c a l A s s e t s a n d D e p r e c i a t i o n


9/20

1 8 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d C o r p o r a t e

T a x a t i o n

s h o w n i n t h e a c c o u n t s a t

t h e

p r i c e s a t w h i c h t h e y w e r e p u r c h a s

e d

a n d

d e p r e c i a t i o n c a l c u l a t e d t h e r e o n , w h e t h e r

b y

s t r a i g h t -

l i n e S L ) m e t h o d o r b y w r i t t e n - d o w n - v a l u e W D V m e t h o d .

W i t h t h e s e r u l e s u n d e r s t a b l e p r i c e s , a t t h e t i m e t h e a s s e t - l i f e

o v e r , t h e

f i r m

w i l l h a v e

e n o u g h f u n d s

t o

r e p l a c e

a n a s s e t w i t h

a n

e x a c t l y s i m i l a r o n e .

H o w e v e r ,

w h e n p r i c e s a r e r i s i n g ,

t h e

a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n a t t h e e n d o f t h e a s s e t - l i f e w i l l n o t b e

e n o u g h f o r t h i s

p u r p o s e .

L o o k e d

a t i n a n o t h e r

w a y ,

t h e

e x

p e n s e s i n

t e r m s

o f w e a r a n d t e a r o f

t h e p h y s i c a l

a s s e t s r n o t

a d e q u a t e l y p r o v i d e d f o r i n u n i t s

o f

m o n e y . T h i s r e s u l t s i n

o v e r e s t i m a t i o n o f p r o f i t s . M o r e o v e r ,

w h e n

a s s e t s r s o l d , t h e

l o s s g a i n )

o n

t h e s a l e m a y

b e

l e s s g r e a t e r ) t h a n w h a t w o u l d

h a v e b e e n

u n d e r s t a b l e p r i c e s , a s t h e r e s a l e p r i c e

w o u l d

d e f i n i

t e l y

b e l i n k e d

t o t h e p r i c e s o f n e w a s s e t s . S i n c e

t h e l o s s g a i n )

o n t h e s a l e o f a s s e t s i n c l u d e d

i n

t h e

p r o f i t

a n d l o s s a c c o u n t ,

t h e s e

w o u l d

a l s o

t e n d

t o

o v e r s t a t e

p r o f i t s

s o l e l y

d u e

t o

i n f l a

t i o n . T h i s , h o w e v e r , d o e s

n o t

r u l e o u t a l t o g e t h e r t h e p o s s i b i l i t y

o f a

r e a l l o s s g a i n ) d u e t o r e s a l e

o f

a s s e t s .

B u t

e v e n i f o n e

c o n c e d e s

t h i n a p p r o p r i a t e n e s s o f h i s t o r i c a l

c o s t s , v e r y d i f f i c u l t t o c h o o s e a n a l t e r n a t i v e t o T h e r e

a r e v a r i o u s

a l t e r n a t i v e s

s u g g e s t e d .

a )

s i m p l e a l t e r n a t i v e

s u g g e s t e d

s a l e p r i c e ,

o r e x i t

v a l u e , o r n e t r e a l i z a b l e v a l u e . H o w e v e r , t h i s c o n c e p t f a i l s

i n

t h e c a s e o f a s s e t s s p e c i f i c

t o

a

f i r m .

A l s o , d o e s

n o t

a l l o w

f o r

t h e

d i f f e r e n c e b e t w e e n a g o i n g a n d a d y i n g c o n c e r n .

b )

A n o t h e r s u g g e s t i o n t h a t a s s e t

v a l u a t i o n

s h o u l d b e

d o n e

o n t h e

b a s i s

o f f u t u r e

n e t

r e c e i p t s ,

o r t h e d i s c o u n t e d

f u t u r e c a s h

f l o w .

T h i s m e t h o d

v e r y m u c h

p r e v a l e n t i n

c a p i t a l

b u d g e t i n g , b u t h a s p r o b l e m s o f o w n . A p a r t f r o m t h e s u b

j e c t i v i t y i n v o l v e d i n f o r e c a s t i n g

t h e f u t u r e

i n c o m e s t r e a m ,

i t i s

u s e f u l o n l y f o r

v a l u i n g

a d d i t i o n s

t o t h e

p h y s i c a l

a s s e t s ,

b u t n o t

f o r

p h y s i c a l

a s s e t s . h e n a c o m p a n y s t a r t s w i t h a n u m b e r

o f v a r i o u s p h y s i c a l a s s e t s , e v e n c a n e s t i m a t e t h e f u t u r e

c a s h

f l o w ,

i m p o s s i b l e

t o a l l o c a t e a m o n g

t h e

d i f f e r e n t

a s s e t s .

v e r y p o p u l a r

a l t e r n a t i v e

r e p l a c e m e n t

c o s t o r e n t r y

p r i c e . T h i s

r e a s o n a b l e

c o n c e p t u a l l y , b u t t h e r e m a y

b e

a

n u m b e r

o f

p r a c t i c a l

p r o b l e m s .

T h e

f o r e m o s t

a m o n g

t h e m

t h a t

m o r e

o f t e n t h a n n o t a n a s s e t n o t r e p l a c e d i n t h e

t r u e


10/20

I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g

1 9

n o l o g i c a l p r o g r e s s b r i n g s a b o u t i m p r o v e m e n t s

t h e e f f i c i e n c y

o f

a

m a c h i n e

p e r f o r m i n g a

g i v e n

s e r v i c e ,

s o

t h a t

t h e

i m p r o v e d

v e r s i o n c a n n o t b e s a i d t o j u s t r e p l a c e

t h e

e a r l i e r m o d e l . M o r e

o v e r , t h e a s s e t

n o t

s u b j e c t t o

f r e q u e n t

m a r k e t

t r a d i n g s ,

i n

f o r m a t i o n o n r e p l a c e m e n t c o s t b e c o m e s s c a n t y . h a s b e e n

s u g g e s t e d

t h a t t h e

i n f o r m a t i o n

o n r e p l a c e m e n t

c o s t c a n n o t

b e

c o l l e c t e d f r o m t h e m a r k e t , c a n b e

e s t i m a t e d

b y b l o w i n g u p

t h e

h i s t o r i c a l

c o s t

o f

t h e a s s e t

w i t h

a

s u i t a b l e

p r i c e

i n d e x . B u t

t h e n t h e

p r o b l e m

o f

c h o o s i n g

t h e

s u i t a b l e

p r i c e i n d e x a g a i n

c r o p s

u p . H o w e v e r , t h i s i s s u e t i e d

t o t h e c h o i c e b e t w e e n

a n d P P

o r a n y c o m b i n a t i o n t h e r e o f a n d d o e s n o t i n v o l v e

a f r e s h c h o i c e .

A l l o w a n c e f o r d e p r e c i a t i o n

c r e a t e s

s o m e

f u r t h e r p r o b l e m s .

U n d e r s t a b l e

p r i c e s

t h e u s u a l d e p r e c i a t i o n f o r m u l a e a l l o w a

f i r m t o

r e p l a c e

t h e a s s e t w i t h a n i d e n t i c a l o n e w i t h

t h e

a c c u m u

l a t e d d e p r e c i a t i o n a l l o w e d . B u t p r i c e s

a r e

n o t s t a b l e , n o n e

o f t h e m

d o ,

a n d

t h e d i v e r g e n c e b e t w e e n


c o s t a n d

a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n b e c o m e s

l a r g e r

t h e l e s s

a c c e l e r a t e d

t h d e p r e c i a t i o n

f o r m u l a

T h e r e a r e s o m e w h o

a s s e r t

t h a t e v e n w h e n d e p r e c i a t i o n

b a s e d o n t h e h i s t o r i c a l c o s t , w o u l s u f f i c e

t o c o v e r

t h e

r e

p l a c e m e n t c o s t , t h e r e t u r n

i n t e r e s t ) o n

t h e

c a s h

f l o w

g e n e r a t

e d

b y d e p r e c i a t i o n t a k e n

i n t o

a c c o u n t . H o w e v e r , c a n e a s i l y

b e

s h o w n

t h a t

e v e n

w h e n

t h e

r a t e

o f r e t u r n

o n

d e p r e c i a t i o n

t h e

s a m e t h e r a t e

o f i n f l a t i o n , t h i s w i l l

n o t

b e t r u e .

F o r t h i s

t o

b e

t r u e , t h e r a t e o f r e t u r n

h a s

b e

m u c h

h i g h e r t h a n t h e

r a t e o f i n f l a t i o n .

t h e r a t e o f r e t u r n o n d e p r e c i a t i o n n o t c o n s i d e r e d , i r r e s

p e c t i v e o f w h e t h e r p r o v i d e d

o n t h e

b a s i s

o f

c u r r e n t o r

r e

p l a c e m e n t c o s t , t h e a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n w i l l n o t b e e n o u g h

t o

c o v e r


c o s t .

T h i s k n o w n a s t h e b a c k l o g

p r o b l e m ,

d i s c u s s e d

l e n g t h i n

t h e

S a n d i l a n d s o m m i t t e e

R e p o r t . H o w e v e r d e p r e c i a t i o n b a s e d o n r e p l a c e m e n t c o s t

e a r n s

a r a t e o f

r e t u r n

e x a c t l y

t h e

s a m e a s

t h e r a t e

o f i n f l a t i o n ,

t h e n t h e a c c u m u l a t e d d e p r e c i a t i o n p l u s

t h e r a t e o f r e t u r n

t h e r e o n w o u l d

e x a c t l y b e e n o u g h f o r r e p l a c e m e n t o f

t h e

a s s e t .

I f n o r a t e o f r e t u r n o n a l l o w e d d e p r e c i a t i o n a s s u m e d , t h e

b a c k l o g p r o b l e m

h a s

t o b e

t a k e n

i n t o a c c o u n t . L i e f J o h a n s e n

1 9 6 5 , p p .

2 4 2 - 2 4 4

h a s

d e v i s e d

a

f o r m u l a

t o

t a k e

i n t o

a c c o u n t

b a c k l o g d e p r e c i a t i o n .


11/20

2 0 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d C o r p o r a t e T a x a t i o n

F i n a n c i a l A s s e t s a n d

I n t e r e s t

B e s i d e s h a v i n g p h y s i c a l a s s e t s , a

c o m p a n y

h a s f i n a n c i a l

a s s e t s

a n d l i a b i l i t i e s t o o .

T h e

a s s e t s

c a n b e c a s h i n h a n d ,

m o n e y

i n t h e b a n k a n d i n t e r e s t - b e a r i n g b o n d s . L i a b i l i t i e s , o n t h e

o t h e r h a n d , i n c l u d e s h a r e - h o l d e r s c a p i t a l , l o a n s , e t c . S o m e o f

t h e

f i n a n c i a l a s s e t s

a n d l i a b i l i t i e s

a r e s h o r t - t e r m i n n a t u r e ,

w h e r e a s

t h e o t h e r s

a r e l o n g - t e r m .

W i t h i n f l a t i o n , a c o m p a n y l o s e s o n f i n a n c i a l a s s e t s a s t h e

s a m e a s s e t s c o m m a n d a s m a l l e r a m o u n t o f

r e a l r e s o u r c e s ,

b u t

g a i n s

o n

f i n a n c i a l

l i a b i l i t i e s

t h e c a n c e l l a t i o n

o f

t h e s e

l i a b i l i

t i e s

r e q u i r e s

a

s m a l l e r s a c r i f i c e i n r e a l

t e r m s .

d i f f e r e n c e s

t h e p r i c e

m o v e m e n t s o f

s p e c i f i c i t e m s

a r e i g n o r e d , f o l l o w s

t h a t a n e t b o r r o w e r a g a i n e r a n d a n e t l e n d e r a l o s e r d u r i n g

a n i n f l a t i o n a r y p e r i o d . S o a s m o n e t a r y a s s e t s

a n d


a r e c o n c e r n e d ,

t h e r e l e v a n t p r i c e m o v e m e n t s a r e m o r e o r

l e s s

i n

l i n e . H e n c e ,

a d j u s t i n g

t h e

i t e m s w i t h a s i n g l e i n d e x

m a y

n o t b e

v e r y

m u c h o f f t h e m a r k

s o m e o f i t e m s o n t h e f i n a n c i a l a s s e t s o f l i a b i l i t i e s s i d e a r e

t r a d e d t h e m a r k e t t h e y w i l l h a v e m a r k e t p r i c e s . T h e s e m a r k e t

p r i c e s m a y

n o t

e q u a l t h e f i g u r e s a d j u s t e d o n t h e b a s i s o f t h e

l e v a n t p r i c e i n d e x . I n t h a t c a s e , a n o t h e r c h o i c e c r o p s u p f o r t h e

i t e m s t h a t a r e t r a d e d

t h e

m a r k e t , i . e . , w h e t h e r a c c o u n t

g a i n s l o s s e s )

o n t h e b a s i s

o f

t h e m a r k e t

p r i c e

o r

o n

t h e

b a s i s

o f t h e a d j u s t e d h i s t o r i c a l p r i c e .

t h i r d a t e r n a t i v e t o

r e c o r d

t h e g a i n s

l o s s e s ) t o u s e

b o t h , a s d e s c r i b e d e a r l i e r p .

1 5 )

w h i l e d i s c u s s i n g t h e m e t h o d s u g g e s t e d b y B a x t e r . T h e c h a n g e

t h e m a r k e t

p r i c e

h a s t w o c o m p o n e n t s , r e a l a n d n o m i n a l .

T h e n o m i n a l p a r t c a n b e

d e d u c t e d

b y u s i n g t h e p r i c e i n d e x a n d

t h e

r e s t ,

w h i c h c a n b e c a l l e d

r e a l g a i n

o r l o s s , c a n

b e

a c c o u n t

e d a s

i n c o m e

o r e x p e n d i t u r e .

A n o t h e r p r o b l e m

a b o u t f i n a n c i a l

a s s e t s

a n d


w i t h

r e g a r d

t h e

t i m i n g o f

t h e

i n c l u s i o n

o f

s u c h

g a i n s

o r

l o s s e s i n t h e a c c o u n t s . T h e p r o b l e m e x a c t l y t h e s a m e a s t h e

o n e t h a t

a r i s e s

t h e c a s e o f c a p i t a l g a i n s - w h e t h e r t o i n c l u d e

t h e m

i n t h e i r

i n c o m e

d u r i n g a c c r u a l o r a t r e a l i s a t i o n . S o m e

t a k e

t h e v i e w

t h a t

r e a l i s a t i o n

b a s i s p r o p e r

b e c a u s e e v e n a f t e r

a c c r u a l , g a i n s a r e n o t r e a l i s e d , t h e y a r e o n l y n o t i o n a l . 1 B u t

t o t h e e x t e n t t h a t f u t u r e

i n c o m e

p a y s f o r p r e s e n t c o n s u m p t i o n ,

e x a m p l e , S c h u l t z 1 9 7 6 ) , p p . 1 4 - 1 5 .


12/20

I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g

2 1

t h i s

a r g u m e n t b e c o m e s i n v a l i d .

O n e o f t h e a d j u s t m e n t s i n t h e p r o f i t a n d l o s s a c c o u n t w h i c h

s o m e t i m e s

a d v o c a t e d

t h a t i n t e r e s t p a y m e n t s s h o u l d a l s o b e

a d j u s t e d f o r i n f l a t i o n a n d

t h e

d i f f e r e n c e b e t w e e n a d j u s t e d

i n t e r e s t p a y m e n t s a n d

a c t u a l i n t e r e s t

p a y m e n t s

s h o u l d b e

t a k e n

a s i n c o m e . T h i s a d j u s t m e n t m a y h a v e s o m e p o i n t , b u t t o t h e

e x t e n t t h a t

i n t e r e s t

r a t e s

h a v e

a n

i n f l a t i o n r y e l e m e n t

b u i l t i n t o

t h e m i . e .

t h e r a t e

o f i n t e r e s t

h i g h e r

b y

t h e

e x t e n t

o f

e x p e c t e d

i n f l a t i o n

t h a n

t h e

r a t e t h a t

w o u l d

h a v e

p r e v a i l e d

i n

t h e

a b s e n c e

o f

a n y e x p e c t e d i n f l a t i o n ,

l o s e s b i t e . T h e

g a i n

i n i n t e r e s t

p a y m e n t s d u e t o u n f o r e s e e n

i n f l a t i o n o n l y

c a n

t h e n

b e r e g a r d e d

a s i n c o m e .

7 .

R e v i e w

o f

S e l e c t e d S t u d i e s

I n

t h i s

s e c t i o n ,

w e b r i e f l y

r e v i e w

s o m e

p r e v i o u s

s t u d i e s i n

t h i s f i e l d .

S i n c e o u r u l t i m a t e

c o n c e r n

t h e

i m p a c t o f i n f l a t i o n

o n t h e

t a x a t i o n o f c a p i t a l i n c o m e

i n

t h e c o r p o r a t e s e c t o r , w e

c o n c e n t r a t e

o n

s t u d i e s

t h a t

h a v e a t t e m p t e d t o e s t i m a t e s u c h

i m p a c t .

F i r s t , w e s h o w

f o r

i l l u s t r a t i o n p u r p o s e s ,

t h e

i m p a c t o f i n

f l a t i o n a c c o u n t i n g i n r e s p e c t o f t w o I n d i a n

c o m p a n i e s ,

b o t h o f

t h e p u b l i c s e c t o r .

T h e s e t w o

g o v e r n m e n t

c o m p a n i e s

a r e

H i n d u s t a n M a c h i n e T o o l s H M T a n d B h a r a t H e a v y E l e c t r i c a l s

B H E L .

T h e

a c c o u n t s r e l a t e t o

t h e

f i n a n c i a l y e a r 1 9 7 8 - 7 9 f o r

H M T a n d

1 9 7 6 - 7 7

f o r

B H E L .

T a b l e 3 . 1

A d j u s t m e n t s

f o r

I n f l a t i o n

f o r D e r i v i n g P r o f i t s o f

T w o

n d i a n C o m p a n i e s

R s .

m i l l i o n

D e p r e c i a t i o n a d j u s t m e n t

C o s t

o f s a l e s

a d j u s t m e n t

T o t a l i n f l a t i o n a d j u s t m e n t

P r o f i t s

b e f o r e t a x

A d j u s t e d p r o f i t s b e f o r e

t a x

H M T

2 3 . 8

5 0 . 3

7 4 . 1

1 4 4 . 8

7 0 . 7

H L

1 2 8 . 9

1 6 . 9

1 4 5 . 8

6 2 9 . 5

4 8 3 . 7

S o u r c e

R e s p e c t i v e

A n n u a l

R e p o r t s .

T h e p e r c e n t a g e r e d u c t i o n i n

p r o f i t s

b e f o r e t a x f o r H M T


13/20


a n d

B H E L 5 1 . 2

p e r

c e n t

a n d

2 3 . 2

p e r

c e n t r e s p e c t i v e l y .

T h e

a d j u s t m e n t s , s t r i c t l y s p e a k i n g , a r e i n c o m p l e t e b e c a u s e t h e

a d j u s t m e n t s f o r f i n a n c i a l l i a b i l i t i e s a n d a s s e t s a r e n o t i n c l u d e d

i n

t h e

a b o v e c a l c u l a t i o n s . S i n c e t h e c o m p a n i e s a r e l i k e l y

t o

h a v e p o s i t i v e n e t f i n a n c i a l l i a b i l i t i e s t h e i r p r o f i t s

w o u l d i n c r e a s e

t o

s o m e

e x t e n t

a n d

m a y e v e n c a n c e l t h e

a d j u s t m e n t s r e p r o d u c

e d a b o v e .

T h e a b o v e a d j u s t m e n t s w e r e c a r r i e d o u t b y t h e c o m p a n i e s

t h e m s e l v e s .

A n

I n s t i t u t e

o f

C o s t

a n d

W o r k s

A c c o u n t a n t s o f

I n d i a I C W A I s t u d y 1 9 7 5 a t t e m p t e d i n f l a t i o n a d j u s t m e n t s

u s i n g t h e C P P

a p p r o a c h ,

e m p l o y i n g t h r e e

a l t e r n a t i v e

p r i c e

i n d i c e s — t h e G N P d e f l a t o r , t h e w h o l e s a l e p r i c e i n d e x W P I

c o m m o d i t i e s a n d t h e c o n s u m e r p r i c e

i n d e x

C P I . T h e e x e r c i s e

i n c l u d e d

a d j u s t m e n t s f i n a n c i a l a s s e t s

a n d

l i a b i l i t i e s b u t

e x c l u d e d t h o s e f o r t h e

i n v e n t o r y o f

s t o r e s

a n d

s p a r e s .

T a x

p r o v i s i o n

w a s a s s u m e d

c o n s t a n t .

R e p r o d u c e d

b e l o w

a r e

t h e i r

r e s u l t s f o r

t h e c o m p a n y

C o r o m a n d e l F e r t i l i z e r s L i m i t e d .

T a b l e 3 . 2

I n f l a t i o n A d j u s t m e n t s f o r C o r o m a n d e l F e r t i l i z e r s L i m i t e d

R s . l a k h

U n a d j u s t e d

p r o f i t s a f t e r t a x

A d j u s t e d p r o f i t s u s i n g G N P

d e f l a t o r

A d j u s t e d p r o f i t

u s i n g

W P I

A d j u s t e d p r o f i t u s i n g C P I

1 9 5 7 - 6 8

— 3 8 7 . 3 7

— 4 1 5 . 9 6

- 4 2 2 . 7 8

— 4 2 4 . 7 9

1 9 6 8 - 6 9

— 6 2 . 3 8

— 1 3 8 . 3 8

1 4 1 . 5 0

— 2 8 4

1 9 6 9 - 7 0

5 5 5 0

— 2 5 . 2 0

— 3 9 . 5 2

- 2 6 . 4 7

e v i d e n t

t h a t

l e a s t

f o r

t h i s

c o m p a n y ,

t h e

i n c l u s i o n

o f

n e t f i n a n c i a l


a d j u s t m e n t d i d n o t m a k e t h e e x t e n t o f

i n f l a t i o n

a d j u s t m e n t

n e g l i g i b l e .

A s

r e g a r d s

s u c h

e x e r c i s e s

f o r g r o u p s o f c o m p a n i e s , t h e r e

h a v e b e e n

m a n y

i n

t h e

U S A ,

b u t

v e r y f e w i n I n d i a .

T a k i n g t h e U S A s t u d i e s ,

w e

b r i e f l y d i s c u s s t h e

r e s u l t s

o b t a i n e d

b y

T i d e m a n a n d T u c k e r 1 9 7 6 , D a v i d s o n a n d W e i l

1 9 7 6 , H a r t 1 9 8 0 ,

S h o v e n

a n d B u l o w 1 9 7 5 , 1 9 7 6 a n d F e l d -

s t e i n a n d S u m m e r s 1 9 7 9 . W e a l s o

d i s c u s s

t h e

r e s u l t s

o f t h e


b v

J e n k i n s

1 9 7 7 f o r C a n a d a . F o r

T n H i a w p

, i m .


14/20

I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g 2 3

m a r i s e

t h e a d j u s t m e n t s

r e p o r t e d i n a F I C C I r e p o r t ( 1 9 7 9 ) , a n d

t h e r e p o r t

o f

t h e

S t u d y

G r o u p

o n

I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g

( 1 9 7 8 ) .

S h o v e n a n d

B u l o w ( 1 9 7 5 , 1 9 7 6 ) s t a r t e d

w i t h t h e

d e f i n i t i o n

o f c o r p o r a t e n e t i n c o m e o r

p r o f i t . T h e y

d i s c u s s e d b o t h r e a l i s a

t i o n a n d a c c r u a l b a s i s a n d b r o u g h t o u t t h e f a c t t h a t t h e c u r

r e n t

a c c o u n t i n g p r o c e d u r e

c o m b i n e s b o t h . E i t h e r w a y t h e y

a r g u e d i n f l a t i o n a c c o u n t i n g w a s a m u s t t h e a c c o u n t s w e r e t o

d e p i c t t h e p o s i t i o n a n d

w o r k i n g

o f a c o m p a n y i n a f a i r m a n n e r

T h e y u s e d t h e P P m e t h o d

f o r t h e i r c a l c u l a t i o n s , b u t

a g r e e d

t h a t c o n c e p t u a l l y s u p e i i o r . T h e y f i r s t e s t i m a t e d t h e i m

p a c t o f t h e P P

m e t h o d

o f

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ( u s i n g

t h e d o

m e s t i c

s p e n d i n g d e f l a t o r )

o n

d e p r e c i a t i o n c a l c u l a t i o n s f o r t h i r t y

f i r m s i n t h e D o w J o n e s i n d u s t r i a l i n d e x a n d

f o r

n o n - f i n a n c i a l

c o r p o r a t i o n s i n t h e a g g r e g a t e . T h e c a l c u l a t i o n s s h o w e d t h a t

w i t h i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,

b o o k

d e p r e c i a t i o n w o u l d h a v e g o n e

u p

b y

3 8 . 2

p e r c e n t .

T h e e f f e c t o n t h e t a x ( f o r 2 7 o u t o f 3 0

c o m p a n i e s )

w o u l d

h a v e

b e e n

t o

r e d u c e

b y

S

6 3 3

m i l l i o n

a n d

o n

a f t e r - t a x p r o f i t s t o r e d u c e

t h e m

b y

a b o u t

2 0 p e r c e n t . F o r

n o n - f i n a n c i a l c o r p o r a t i o n s a s a w h o l e , t h e a d o p t i o n o f i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

w o u l d h a v e r a i s e d d e p r e c i a t i o n

b y

a b o u t 1 4 p e r

c e n t

i n 1 9 7 4 . U n d e r t h e a s s u m p t i o n o f F I F O a c c o u n t i n g f o r i n

v e n t o r y ,

i n f l a t i o n

a d j u s t m e n t f o r t h e t h i r t y D o w J o n e s c o m

p a n i e s w o u l d

h a v e

r e s u l t e d i n u p w a r d

o r

d o w n w a r d a d j u s t

m e n t s

i n t h e i r

p r o f i t s ,

d e p e n d i n g

o n

w h e t h e r

t h e y

w e r e

a c t u a l l y

u s i n g L I F O o r F I F O F o r t h e n o n - f i n a n c i a l c o m p a n i e s a s a

w h o l e , t h e

b e f o r e - t a x p r o f i t s

w o u l d

h a v e b e e n l e s s

b y

1 6 . 2

b i l l i o n i n 1 9 7 4 .

S o f a r a s n e t

f i n a n c i a l l i i l i t i e s

a r e c o n c e r n e d , S h o v e n

a n d

B u l o w e s t i m a t e d t h e g a i n f o r t h e s a m e t h i r t y

D o w

J o n e s c o m

p a n i e s a s

w e l l

a s f o r t h e n o n - f i n a n c i a l c o m p a n i e s

F o r

t h e

f o r m e r

g r o u p ,

t h e

a d j u s t m e n t s a m o u n t e d t o 5 . 3 b i l l i o n

c o m

p a r e d t o t h e

t o t a l

r e p o r t e d

n e t

i n c o m e o f

1 6

b i l l i o n . F o r

t h e

n o n - f i n a n c i a l c o m p a n i e s t h e a d j u s t m e n t s a m o u n t e d t o 2 6 . 2

b i l l i o n , o r a b o u t 4 0 p e r c e n t o f t h e i r t o t a l n e t e a r n i n g s .

T h e

o v e r a l l a d j u s t m e n t f o r t h e D o w J o n e s c o m p a n i e s

a m o u n t e d

t o

a n u p w a r d r e v i s i o n o f t h e i r p r o f i t s

b y

S 7 . 4 b i l l i o n .

F o r

t h e

i n d i v i d u a l c o m p n i e s h o w e v e r

t h e d i r e c t i o n s o f a d j u s t

m e n t s d i f f e r e d . S i m i l a r l y , t h e a d j u s t m e n t w o u l d h a v e b e e n

S

3 9 . 4

b i l l i o n f o r

a l l


c o m p a n i e s

a n d

p o s i t i v e .

T h e

r e a d e r m u s t b e c a u t i o n e d , h o w e v e r a b o u t t h e a b o v e


15/20

2 4 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g a n d

C o r p o r a t e

T a x a t i o n

e s t i m a t e s . T h e a d j u s t m e n t s t h a t S h o v e n a n d B u l o w m a d e w e r e

o n t h e h i s t o r i c a l c o s t a c c o u n t s r e v i s e d

o n

t h e

b a s i s o f t h e

H a i g -

S i m o n d e f i n i t i o n o f i n c o m e , w h i c h b a s e d o n a c c r u a l s r a t h e r

t h a n r e a l i s a t i o n s . t h e l a t t e r

w h i c h

a d o p t e d i n

t h e

c o n

v e n t i o n a l

a c c o u n t s .

T h e e s t i m a t e s , f o l l o w s ,

c o n t a i n e d

t w o

s e t s

o f

a d j u s t m e n t s ,

o n e f o r s h i f t i n g t o t h e i r o w n a c c o u n t i n g m e t h o d s

a n d t h e o t h e r f o r i n f l a t i o n . T h e i r r e s u l t s d o n o t a l l o w u s t o

s e p a r a t e o u t

t h e s e t w o

a d j u s t m e n t s a n d

h e n c e o n e c a n n o t s a y

h o w

m u c h o f

t h e

a d j u s t m e n t s d u e t o i n f l a t i o n b y i t s e l f a n d

e v e n i n

w h a t

d i r e c t i o n

w o u l d

h a v e b e e n .

T w o s t u d i e s o n i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a n d i m p l i c a t i o n s f o r

c o r p o r a t e i n c o m e t a x r e v e n u e w e r e

p r e s e n t e d

a t a B r o o k i n g s

c o n f e r e n c e i n 1 9 7 5 .

T h e s e w e r e p u b l i s h e d s u b s e q u e n t l y

i n

t h e

c o n f e r e n c e

v o l u m e

[ A a r o n e d . ,

1 9 7 6 ] . W e

d e a l w i t h t w o o f

t h

p a p e r s

i n t h e v o l u m e .

D a v i d s o n

a n d W e i l 1 9 7 6

a p p l i e d t h e i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

t e c h n i q u e

t h e

P P

m e t h o d )

t o

t h e

a c c o u n t s o f

G e n e r a l

E l e c t r i c

C o m p a n y

a n d t w e n t y - n i n e o t h e r

o w

J o n e s

i n d u s t r i a l

c o m

p a n i e s . T w o t h i n g s w e r e c l e a r l y b r o u g h t o u t . O n e ,

a l m o s t

i n v a r i a b l y

i n f l a t i o n

a d j u s t m e n t w i t h o u t

m o n e t a r y i t e m

a d j u s t

m e n t s ) c a u s e d p r o f i t s t o s u b s t a n t i a l l y o r l o s s e s t o b e

h i g h e r . T w o , a d j u s t m e n t s f o r m o n e t a r y i t e m s , h o w e v e r ,

i m p r o v e d

t h e p o s i t i o n

c o n s i d e r a b l y a n d f o r

t h e e x c e p t i o n a l l y

h i g h l y

l e v e r a g e d c o m p a n i e s ,

a d j u s t e d

p r o f i t s

w e r e h i g h e r t h a n

u n a d j u s t e d p r o f i t s .

W h e n t w e n t y - f o u r u t i l i t i e s w e r e s e p a r a t e l y

c o n s i d e r e d ,

t h i s

p o i n t w a s a f f i r m e d . E v e r y

c o m p a n y

h a d

m u c h

h i g h e r a d j u s t e d

p r o f i t s

w h e n

a d j u s t m e n t s

f o r

m o n e t a r y i t e m s w e r e i n c l u d e d

t h a n u n a d j u s t e d p r o f i t s . B e f o r e t h e m o n e t a r y i t e m a d j u s t m e n t ,

t h e i n f l a t i o n - a d j u s t e d

p r o f i t s

w e r e

a r o u n d

6 5 p e r c e n t , o n t h e

a v e r a g e ,

o f t h e

u n a d j u s t e d p r o f i t s .

T h e s e

c o m p a n i e s

h a d

m u c h

m o r e

d e b t

t h a n

e q u i t y ,

c o n f i r m i n g

t h e

f a c t

t h a t

c o m p a n i e s

w i t h

h i g h

d e b t - e q u i t y

r a t i o s r m o r e f a v o u r a b l y

p l a c e d d u r i n g

i n f l a t i o n .

A s

r e g a r d s

t a x a t i o n ,

D a v i d s o n

a n d

W e i l f o u n d t h a t

G e n e r a l

E l e c t r i c C o m p a n y s t a x a b l e i n c o m e r e m a i n e d a l m o s t t h e s a m e

a f t e r

i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g f o r t h y e a r 1 9 7 4 . F o r

t h e

t w e n t y -

n i n e o w J o n e s i n d u s t r i a l s a s a g r o u p , t h e t a x a b l e

i n c o m e

f e l l

b y a b o u t 1 3 . 5 p e r c e n t . B u t t h e e x t e n t o f a d j u s t m e n t s b o t h

p o s i t i v e a n d

n e g a t i v e i n p r o f i t s

f o r

i n d i v i d u a l c o m p a n i e s h a v -


16/20

I n f l a t i o n

o u n t i n g

2 5

i n g d i f f e r e n t e f f e c t i v e

r a t e s

o f t a x w o r k e d

o u t

t o b e s u c h t h a t

t h e


d i d

n o t a f f e c t

t a x r e v e n u e s s u b s t a n t i a l l y .

o w

e v e r , t h e y c o n c l u d e d

t h a t

s i n c e

t a x p a y e r s

a s a g r o u p w o u l d

b e

n e t

m o n e t a r y

a s s e t

h o l d e r s

a n d s i n c e

n e t m o n e t a r y

a s s e t h o l d

i n g r e d u c e d

i n c o m e t h e a d o p t i o n

o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g w a s

l i k e l y t o c a u s e a f a l l i n i n c o m e t a x r e v e n u e .

A n o t h e r p a p e r

i n t h e

s a m e

v o l u m e

b y T i d e m a n a n d T u c k e r

1 9 7 6

d e a l t

w i t h

i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

r e s u l t s b y

g r o u p s o f

i n d u s t r i e s

T h e i r

m e t h o d o l o g y

w a s

d i f f e r e n t f r o m t h a t o f

D a v i d

s o n

a n d W e i l

b e c a u s e

t h e y d i d

n o t u s e a c t u a l

p r i c e

i n d i c e s

l i k e

t h e l a t t e r b u t a s s u m e d a o n c e - f o r - a l l 1 0 p e r c e n t i n f l a t i o n

a n d a s t e a d y 1 0 p e r

c e n t

i n f l a t i o n ,

a l t e r n a t i v e l y . A l s o , t a k i n g

a c t u a l a c c o u n t s d a t a f o r t h e y e a r 1 9 7 2 ,

t h e y

c a l c u l a t e d t h e

e f f e c t o f

i n f l a t i o n

o n t h e c o r p o r a t e i n c o m e

t a x p a y m e n t s f o r

t h e

s u b s e q u e n t y e a r s . T h e i r

r e s u l t s

s u g g e s t t h a t t h e g r o u p s

a c t u a l l y p a i d l e s s

t a x t h a n

t h e y w o u l d h a v e

u n d e r

i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

t h e

f i r s t

y e a r

a f t e r

a

o n c e - f o r - a l l

i n f l a t i o n

B u t

t h e l o n g r u n t h e y g a i n e d s i g n i f i c a n t l y w i t h t h e a d o p t i o n o f

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g .

W i t h a s t e a d y i n f l a t i o n

t h e y

g a i n e d e v e n

m o r e s i g n i f i c a n t l y .

m o n g t h e t h r e e m a j o r

c o r r e c t i o n s

i n f l a t i o n ,

t h e

c o r r e c

t i o n s f o r

n e t m o n e t a r y

a s s e t s d o m i n a t e d i n

t h e b e g i n n i n g

b u t

i n t h e

l o n g

r u n w a s d e p r e c i a t i o n c o r r e c t i o n w h i c h w a s m o r e

i m p o r t a n t .

T h e y

d i s c u s s e d

a l s o

o t h e r

e f f e c t s o f i n f l a t i o n o n a c o r p o r a

t i o n A m o n g

o t h e r t h i n g s ,

t h e y

s h o w e d

t h a t

i n f l a t i o n

w o u l d

h a v e

b i a s e d i n v e s t m e n t

f i n a n c i n g t o w a r d s d e b t , c a u s i n g

g r e a t e r

r i s k s o f b a n k r u p t c y . R e q u i r e d r a t e s o f r e t u r n r i s e a n d m o r e s o

f o r s h o r t - l i v e d a s s e t s

t h a n

f o r

l o n g - l i v e d o n e s .

I n f l a t i o n

a l s o

e n c o u r a g e s

m e r g e r s ,

t h e y p o i n t e d o u t .

T h e s t u d y

b y J e n k i n s 1 9 7 7 r e l a t e s t o

C a n a d i a n

c o r p o r a

t i o n s

H e

u s e d r e p l a c e m e n t

c o s t

f i g u r e s f o r


a d j u s t

m e n t s . F o r i n v e n t o r y v a l u a t i o n a d j u s t m e n t s ,

s u i t a b l e i n d i c e s

w e r e p r e p a r e d f r o m t h e c o m m o d i t y w i s e i n d i c e s

k e e p i n g a n

e y e

o n t h e c o m p o s i t i o n

o f

t h e i n v e n t o r y o f v a r i o u s

g r o u p s . T h e

t h i r d a d j u s t m e n t , t h a t

f o r n e t

m o n e t a r y a s s e t s ,

w a s u n d e r t a k e n

o n

t h e b a s i s o f a g e n e r a l p r i c e i n d e x .

T h e r e f e r e n c e p e r i o d w a s

1 9 6 5

t o

1 9 7 4 .

T h e

r e s u l t s

o f

t h e e m p i r i c a l

e x e r c i s e

i n d i c a t e d t h a t d e p r e c i a

t i o n e x p e n s e s u n i f o r m l y w e n t

u p

a f t e r

a d j u s t m e n t .

A s w a s

t o


17/20

2 6 I n f l a t i o n A c c o u n t i n g

a n d


b e e x p e c t e d ,

w a s

m u c h m o r e

i m p o r t a n t

f o r n o n - f i n a n c i a l

c o m p a n i e s

t h a n

f o r

f i n a n c i a l

o n e s .

O u t

o f

a l l

a d j u s t m e n t s ,

t h i s

w a s a l s o t h e m o s t i m p o r t a n t

i n

t e r m s o f m a g n i t u d e e x c e p t i n

t y e a r 1 9 7 4 w n i n v e n t o r y v a l u a t i o n

a d j u s t m e n t

a s s u m e d

t h e h i g h e s t i m p o r t a n c e f o r


c o m p a n i e s .

A d j u s t

m e n t s f o r n e t m o n e t a r y a s s e t s n o r m a l l y r a i s e d t i n c o m e a n d

h e n c e t a x l i a b i l i t y . H o w e v e r t h e n e t e f f e c t w a s t o r e d u c e t h e

i n c o m e b y a r o u n d 1 5

p e r c e n t f o r

n o n m a n u f a c t u r i n g n o n

f i n a n c i a l

c o r p o r a t i o n s . F o r f i n a n c i a l c o r p o r a t i o n s t h e

e f f e c t o f

i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g w o u l d h a v e

b e e n t o

r a i s e t h e i n c o m e .

J e n k i n s a l s o b r o u g h t

o u t

t h e f a c t t h a t

t h e i m m e d i a t e

e f f e c t w a s

g r e a t e r t h a n t h e l o n g t e r m e f f e c t o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g b e

c a u s e t h e g a i n s t h r o u g h h a v i n g n e t m o n e t a r y


c a n

c e l l e d

t o

s o m e e x t e n t t h e r e d u c t i o n i n i n c o m e

d u e t o

t h e o t h e r

t w o a d j u s t m e n t s w i t h t h e p a s s a g e o f t i m e . J e n k i n s d i d n o t c a l

c u l a t e t h e i m p a c t o f i n f l a t i o n o n t a x p a y m e n t s .

F e l d s t e i n

a n d

S u m m e r s

1 9 7 9 ) f o c u s s e d

o n

t h e

i m p a c t o f

i n f l a t i o n o n t h e t a x a t i o n o f c o r p o r a t e s o u r c e i n c o m e

i n

t h e

U S A .

T h e y

w e n t b e y o n d i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

a n d t h e

t h r e e

m a j o r


i n

t h e

c o m p a n y a c c o u n t s , a n d t o o k

i n t o

c o n s i d e r a t i o n t h e c h a n g e i n t h e t a x r e v e n u e f r o m t h e l e n d e r s t o

t h e

c o r p o r a t e

s e c t o r a s w e l l a s f r o m

d i v i d e n d r e c i p i e n t s . T h e y

g a v e

a n e m p i r i c a l e s t i m a t e o f t h e

n e t o v e r t a x a t i o n

o f c o r p o r a t e

s o u r c e

i n c o m e

f o r

t h e

y e a r

1 9 7 7 ,

c o n s i d e r i n g

a l l

t h e s e a d j u s t

m e n t s . T h e y a l s o c a l c u l a t e d t h e o v e r e s t i m a t i o n o f i n c o m e a n d

t h e

e x t e n t

o f o v e r t a x a t i o n

d u e

t o i n f l a t i o n

t h r o u g h d e p r e c i a t i o n

a n d i n v e n t o r y v a l u a t i o n

o n l y

f o r t h e y e a r s

1 9 5 4 - 7 7 . T h e i r r e s u l t s

c l e a r l y s h o w e d

t h a t

b e t w e e n 1 9 5 4 a n d 1 9 6 9 ,

t h e r a t e o f

i n f l a t i o n

w a s n o t v e r y

h i g h , n o r

w e r e t h e d i s t o r t i o n s .

B u t

f r o m 1 9 6 9

o n w a r d s t h e h i g h r a t e o f i n f l a t i o n l e d t o c o r r e s p o n d i n g l y l a r g e

d i s t o r t i o n s . T h e p e a k w a s

i n 1 9 7 4

w h e n p r o f i t s w e r e

o v e r s t a

t e d b y 6 1 . 8 p e r c e n t d u e t o t h e s e t w o d i s t o r t i o n s . T h e t a x

b u r d e n w o u l d h a v e b e e n 6 9 . 5 p e r c e n t

l o w e r i f a d j u s t e d p r o f i t s

f o r m e d t h e t a x b a s e i n s t e a d o f t h e n o m i n a l p r o f i t s .

T h e a u t h o r s c o m p r e h e n s i v e


f o r 1 9 7 7 s h o w e d

t h a t i n f l a t i o n

c a u s e d a n

o v e r s t a t e m e n t o f

p r o f i t s

b y a l t t l

m o r e

t h a n S 3 2

b i l l i o n .

T h e

t o t a l

e f f e c t i v e

t a x r a t e

o n

c o r p o r a t e

s e c t o r c a p i t a l i n c o m e w a s 6 6

p e r

c e n t ; w i t h o u t

i n f l a t i o n , t h i s

r a t e

w o u l d

h a v e b e e n

o n l y

4 1

p e r

c e n t .

T h e a u t h o r s g a v e e s t i m a t e s b y i n d u s t r y g r o u p s , b e s i d e s t h e


18/20

I n f l a t i o n A c c o u n t i n g 2 7

a g g r e g a t e

e s t i m a t e . A m o n g t h e

m a n u f a c t u r i n g i n d u s t r i e s ,

L u m b e r P r o d u c t s , P a p e r P a p e r P r o d u c t s , R u b b e r M i s c e l

l a n e o u s P l a s t i c s , a n d

P r i m a r y

M e t a l s s u f f e r e d g r e a t e r o v e r t a x a

t i o n d u e t o i n f l a t i o n t h a n

o t h e r i n d u s t r i e s .

T h e i r t a x

l i a b i l i t y

w o u l d

h a v e b e e n a l m o s t

z e r o h a d

i n f l a t i o n n o t o c c u r r e d .

T h e

l e a s t - a f f e c t e d

g r o u p w a s

N o n - E l e c t r i c a l M a c h i n e r y ,

w h i c h

w o u l d h a v e

p a i d o n l y 1 7 . 8

p e r

c e n t l e s s

t h a n a c t u a l t a x

b i l i t y w i t h o u t t h e i n f l a t i o n .

P e t e r

H a r t s

p a p e r

H a r t , 1 9 8 0 )

b a s e d

o n

t h e

i n f l a t i o n -

a d j u s t e d a c c o u n t s p r e p a r e d b y 1 2 0 i n d u s t r i a l c o r p o r a t i o n s i n

t h e

U S A

a s

r e q u i r e d

b y

F A S H e t a b u l a t e d t h e e f f e c t o f

C P P a c c o u n t i n g a n d C C

o n

c e r t a i n i t e m s i n t h e a c c o u n t s f o r

t h e y e a r 1 9 7 9 . H e s h o w e d t h a t t h e r e c a l c u l a t e d i n c o m e f r o m

c o n t i n u i n g o p e r a t i o n s

c a m e d o w n

t o

6 0

p e r

c e n t a n d

6 1 . 4

p e r

c e n t o f t r a d i t i o n a l l y c a l c u l a t e d i n c o m e w h e n C P P a n d C C

r e s p e c t i v e l y w e r e u s e d . T h e r e t u r n o n n e t a s s e t c a m e d o w n t o

7 . 9

p e r

c e n t

i n s t e a d

o f 1 6 . 3 p e r c e n t . T h e e f f e c t i v e

i n c o m e t a x

r a t e

w e n t

u p t o 5 9 . 4

p e r

c e n t

a n d 5 4 . 6

p e r c e n t f r o m

4 1 . 1

p e r

c e n t w i t h

t h e

u s e o f C P P a n d C C A

r e s p e c t i v e l y .

H e

a l s o

p r o v i d e d

a n a l y s i s

o f

t h e

i n f l a t i o n - a d j u s t e d a c c o u n t s

o f 2 1 5 c o m p a n i e s d i v i d e d i n t o f i v e g r o u p s . F o r i n d u s t r i a l c o m

p a n i e s

t h e h i s t o r i c a l - c o s t r e t u r n

o n

n e t a s s e t s

w a s

1 7

p e r c e n t ,

w h i c h f e l l t o p e r

c e n t

w h e n e i t h e r C P P o r C C w a s

e m p l o y

e d .

T h e

e f f e c t i v e t a x r a t e r o s e

f r o m

3 9 p e r c e n t t o 5 3 p e r c e n t .

F o r f i n a n c i a l

c o m p a n i e s

t h e

r a t e

o f r e t u r n f e l l o n l y s l i g h t l y

f r o m 1 4 t o 1 3 p e r c e n t , w h e n h i s t o r i c a l c o s t a c c o u n t i n g w a s

s u b s t i t u t e d

b y

C P P

a c c o u n t i n g . T h e e f f e c t i v e t a x

r a t e

d i d n o t

c h a n g e .

F o r

r e t a i l i n g

t r a d e ,

t h e f a l l i n

t h e

r a t e o f r e t u r n w a s

f r o m 1 6 p e r c e n t t o o n l y 5

p e r

c e n t a n d t h e r i s e i n

t h e

e f f e c t i v e

t a x r a t e

w a s f r o m 4 2

p e r

c e n t t o 6 8 p e r

c e n t

w h e n C P P m e t h o d

w a s

e m p l o y e d .

I n

t r a n s p o r t a t i o n

a l s o s i m i l a r

r e s u l t s

w e r e

o b

s e r v e d . F o r u t i l i t i e s t h e r a t e o f r e t u r n f e l l f r o m 1 0 p e r c e n t t o

4 p e r c e n t w i t h

t h e

C P P m e t h o d , a n d f u r t h e r t o 2 p e r c e n t w i t h

C C A

T h e

e f f e c t i v e t a x r a t e s w e n t u p

f r o m

3 4 t o

6 2 p e r

c e n t

a n d 7 8 p e r

c e n t ,

r e s p e c t i v e l y . T h e n o m i n a l g r o w t h o f s a l e s

f o r

t h e

f i v e

g r o u p s

t u r n e d

o u t t o

b e ,

o n

a v e r a g e ,

a b o u t

t w i c e

t h e

r e a l g r o w t h

N o w t o b r i e f l y r e c a p i t u l a t e t h e f i n d i n g s o f

t w o

I n d i a n

s t u d i e s o n t h e s u b j e c t .


19/20


T h e

F I C C I

s t u d y 1 9 7 9 1

s h o w e d t h a t

f o r c o m p a n i e s l i k e

I n d i a

C e m e n t s , H i n d u s t a n M o t o r s , T a t a

I r o n

S t e e l

C o .

T I S C O ,

H i n d u s t a n A l u m i n i u m a n d T a t a E n g i n e e r i n g L o c o

m o t i v e

C o . T E L C O )

t h e n o m i n a l

p r o f i t s d i s a p p e a r e d w i t h

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a n d t h a t t h e f i r s t f o u r a c t u a l l y w e r e i n c u r

r i n g l o s s e s . S o m e c o m p a n i e s , o n t h e o t h e r h a n d , w o u l d h a v e

r e p o r t e d h i g h e r p r o f i t s b e f o r e t a x ,

b u t b y n o t m o r e t h a n 4 8

p e r

c e n t .

g r o u p - w i s e

s t u d y s h o w e d t h a t i n f l a t i o n a c c o u n t i n g

w o u h a v e r e d u c e d p r o f i t s b e f o r e t a x o f c o m p a n i e s i n t h e b a s i c

m e t a l s

g r o u p t h e m o s t

b y a b o u t

7 2

p e r

c e n t

a n d t h o s e o f

c o m p a n i e s t h e u t i l i t i e s g r o u p t h e l e a s t b y o n l y a b o u t 5 p e r

c e n t . T h e a v e r a g e f a l l

p r o f i t s

b e f o r e t a x o v e r t h e v a r i o u s

g r o u p s d u e

t o i n f l a t i o n

a c c o u n t i n g

a r o u n d 3 3 p e r c e n t .

T h e

S t u d y G r o u p

o n I n f l a t i o n

A c c o u n t i n g 1 9 7 8 d e a l t w i t h

t h e

a d v i s a b i l i t y ,

m e t h o d s

a n d i m p l i c a t i o n s

o f i n f l a t i o n

a c c o u n t

i n g I n d i a . w a s m o r e t h e n a t u r e o f s u r v e y o f t h e i s s u e s

t h a n

a

o f

r e c o m m e n d a t i o n s

o n

s t e p s

t o

b e

t a k e n .

T h e y

d i d

r e c o m m e n d ,

h o w e v e r ,

p a r t i a l

i n t r o d u c t i o n o f

i n f l a t i o n

a c c o u n t

i n g p u b l i c s e c t o r c o m p a n i e s a n d l a r g e

p r i v a t e

s e c t o r

c o m p a n i e s ,

t h o u g h t h e y

d i d n o t t h i n k

a d v i s a b l e

t o b a s e t h e

c o r p o r a t e

i n c o m e

t a x o n i n f l a t i o n - a d j u s t e d p r o f i t s . S o m e r o u g h

c a l c u l a t i o n s o n d e p r e c i a t i o n

a d j u s t m e n t

f o r i n f l a t i o n w e r e a l s o

r e p o r t e d . I n 1 9 7 5 - 7 6 , t h e c a l c u l a t i o n s s h o w , t h e u p w a r d r e

v i s i o n


w o u l d h a v e b e e n a b o u t 7 3 p e r c e n t o f t h e

h i s t o r i c a l c o s t

d e p r e c i a t i o n f o r

l a r g e a n d

m e d i u m p u b l i c

l i m i t e d

c o m p a n i e s . F o r C e n t r a l

g o v e r n m e n t

p u b l i c e n t e r p r i s e s , t h i s

f i g u r e w o u l d

h a v e b e e n h i g h e r

a r o u n d 7 7 p e r c e n t

1 9 7 6 - 7 7 .

I n s u m ,

t h o u g h t h e

n e e d

f o r i n f l a t i o n a c c o u n t i n g g e n e r a l

a g r e e d

u p o n

a n d

t h o u g h t h e

d e b a t e o n t h e m e t h o d t o

b e

e m p l o y e d h a s c o m e t o

c e n t r e o n o n e o f t h e

t w o - C C A a n d

C P P — , t n e r e

r e m a i n s o m e

a r e a s

o f

d i s a g r e e m e n t .

H o w e v e r ,

t h e

c h o i c e

b e t w e e n

C C A

a n d

C P P

t h e

m o s t

i m p o r t a n t

a n d

m o s t e l u s i v e . A s t h e i m p a c t o f i n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,

t h e

r e s u l t s o f e m p i r i c a l e x e r c i s e s s e e m i n d i c a t e t h a t t h e g e a r i n g

r a t i o t h e k e y

v a r i a b l e .

C o m p a n i e s

w i t h

h i g h l e v e r a g e w o u l d

n o t g a i n

m u c h

a n d

m a y

a c t u a l l y l o s e d u e t o t h e i n t r o d u c t i o n o f

F I C C I p u b l i c a t i o n a c t u a l l y r e f e r r e d a s t u d y b y R a m e s h G u p t a

a n d

L . C . B h a n d a r i . M o r e

d e t a i l s

s t u d y n o w

a v a i l a b l e G u p t a

1 9 8 3 , p p . 5 9 - 8 3 .


20/20


2 9

r n f l a t i o n a c c o u n t i n g ,

b u t

c o m p a n i e s w i t h

l o w l e v e r a g e

w o u l d

c e r t a i n l y g a i n .

I n

t e r m s

o f

t a x a t i o n ,

t h e r e a r e o t h e r

f a c t o r s

t o

b e

c o n s i d e r e d , t h e m o s t i m p o r t a n t b e i n g t h e e x t e n t a n d t y p e

o f

i n f l a t i o n a c c o u n t i n g a l l o w e d a n d w h e t h e r c o v e r a g e t o t a l .

C o m p l e t e i n f l a t i o n a d j u s t m e n t w i t h w i d e c o v e r a g e b o t h a t c o r

p o r a t e

a n d

p e r s o n a l l e v e l s m a y n o t a l t e r t h e

t a x

r e v e n u e s v e r y

m u c h

A t t h e d i s a g g r e g a t e d

l e v e l ,

t h e

i m p a c t

o f

i n f l a t i o n a d j u s t

m e n t h o w e v e r q u i t e

i m p o r t a n t

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