К читателям -...

Технический анализ: Курс для начинающих 5

К читателямУважаемые господа!

Нам приятно представить вам новый проект — публикацию серии учебных пособий для студентов российских экономических вузов и начинающих специалистов банковскофинансовой сферы.

Этот проект — продолжение большой образовательной программы по подготовке квалифицированных кадров для финансовых институтов и рынков России и стран СНГ, которую компания «Рейтер» осуществляет на протяжении последних семи лет.

Сегодня компания «Рейтер» является ведущей мировой организацией по распространению новостей и финансовой информации. В 2001 г. компания отметила свое 150летие.

«Рейтер» не имеет себе равных по количеству, сложности и общему объему информации, поставляемой банкам, средствам массовой информации и постоянно увеличивающемуся числу других деловых подписчиков.

Все ведущие банки мира, брокерские компании и финансовые институты используют эту информацию для осуществления торгов, крупные компании используют ее для изучения рынков и конкурентов, а средства массовой информации всего мира — для создания печатной продукции, теле и радиопрограмм.

Мы надеемся, что наши пособия будут вам интересны и это станет началом плодотворного сотрудничества с компанией «Рейтер».

С уважением,Рикардо Торрес,

генеральный директор «Рейтер AO»

БлагодарностиИздатели и Reuters Limited благодарят за неоценимую поддержку в работе над книгой:Коллина Николсона из Австралийской ассоциации технического анализа — за тщательный обзор книги и конструктивные советы;доктора Кейта А. Роджерса из Training and Learning Design, написавшего и спроектировавшего первую версию этой книги;Чарльза Каплана, президента Equity Analitycs Ltd., — за разрешение использовать термины из своего словаря по техническому ана лизу, приведенные в конце книги;Хаксу Кима из Pacific Investment Research, Inc. — за использование его списка финансовых рынков мира, приведенного в конце книги;Асока Марканду, Трейси Кху, Тай Лиам Хви и Майкла Тарлингтона из Reuters Asia Pte Ltd. — за поддержку и советы.Также благодарим Dow Jones & Co. Inc. за предоставление фотографии Чарльза Доу и права ее использования.

Технический анализ: Курс для начинающих6

Предисловие к русскому изданиюУважаемые читатели!

Представляем вашему вниманию одну из базовых книг по техническому анализу, вышедшую при поддержке международной компании ИнстаФорекс, — «Технический анализ. Курс для начинающих».

Компания ИнстаФорекс — это ECNброкер, предоставляющий качественные услуги трейдинга на рынке Форекс. Не раз ее работа получала самую высокую оценку на международном уровне, что подтверждают многочисленные награды и премии. Формула успеха ИнстаФорекс — это постоянное стремление вперед, желание делать все, чтобы работа клиентов компании на валютном рынке была продуктивной и приятной. Компания поддерживает и развивает различные образовательные проекты для трейдеров, в рамках одного из которых издана эта книга. Она будет полезна широкому кругу читателей — от студентов и аспирантов до начинающих трейдеров и валютных аналитиков, поскольку в ней доступно изложены главные принципы технического анализа на финансовых рынках.

Этот вид анализа по праву является основой методов биржевой и валютной торговли. Лишь поняв все его аспекты, методологию и подходы, можно построить эффективную стратегию трейдинга. Издание, которое сейчас перед вами, включает в себя все, что необходимо для постижения такого сложного, на первый взгляд, технического анализа.

В первой части книги авторы вводят новые для читателя определения и информационные блоки, с помощью которых можно будет не только понять и интерпретировать классическую трактовку технического анализа, но и перейти к более сложным понятиям, следуя по главам и углубляясь в суть вопроса.

Вторая глава полностью посвящена центральному объекту исследований технического анализа — графикам, их видам и формам. Во многом именно от того, насколько читательтрейдер сможет разобраться в торговых графиках, зависит дальнейший успех в изучении технического анализа. Помимо методологической информации по работе с графиками, в конце главы приведены закрепляющие информацию задания, а также контрольные вопросы.

В третьей части авторы предлагают читателям перейти непосредственно к классическому анализу графиков, используя такие методы, как скользящая средняя, модели разворота, линии тренда, разрывы и прочее.

Большая часть книги отводится всевозможным торговым и техническим индикаторам, после чего авторы переходят к волнам, числам и циклам технического анализа.

В завершение авторы подготовили начинающим трейдерам наиболее интересную главу — «Один день из жизни технического аналитика». Из этой главы вы сможете узнать о практике технического анализа от ведущих аналитиков мира, которые делятся с читателями уже своими личными наблюдениями и опытом. Вы познакомитесь с реальной практикой трейдеров, откроете для себя те знания о техническом анализе, которые не представлены в других методических материалах.

Для удобства в конце книги размещен русскоанглийский глоссарий терминов технического анализа, а также список фондовых бирж мира.

Создатели обращают внимание читателей на то, что для лучшего усвоения материала рекомендуется не пропускать окончания глав, где резюмируется пройденный материал и задаются контрольные вопросы для закрепления полученной информации. Книга «Технический анализ. Курс для начина


ющих» составлена очень грамотно и представляет собой цельный и связанный интеллектуальный продукт, который для большего эффекта требует постепенного и внимательного изучения. И оно того стоит! После прочтения книги вам непременно захочется использовать на практике все полученные знания и навыки, если вы не сделали этого еще в процессе чтения. Авторы книги и компания ИнстаФорекс желают вам плодотворного чтения, а также успешной торговли с использованием технического анализа.

Незаменимый трейдерский опыт можно получить, лишь совершая операции на реальных торговых счетах. Если вы попрежнему сомневаетесь, стоит ли начинать работу на валютном рынке Форекс, воспользуйтесь уникальным предложением от ИнстаФорекс и получите бездепозитный бонус на счет! Для этого необходимо открыть счет и подать заявку на получение денежных средств. Подробности на сайте брокера instaforex.com / ru / nodeposit_bonus.php

Дополнительные сведения и контактная информация компании ИнстаФорекс

Представительский офис в МосквеАдрес: 119019, г. Москва, ул. Новый Арбат, д. 21 (БизнесЦентр), 10 этаж, офис 1019–1022; время работы: 07:00–18:00 (GMT 00)Телефон: +7 (495) 5891222Email: [email protected]: www.instaforex.com / ru / moscow.php

Представительский офис в Санкт-ПетербургеАдрес: 199178, г. СанктПетербург, 17я линия В. О., д. 22 (Бизнесцентр «Сенатор»), 2 этаж, офис B211 / 4, м. «Василеостровская»; время работы: 10:00–19:00 (GMT 00)Телефон: +7 (812) 3325500Email: [email protected]: www.instaforex.com / ru / stpetersburg.php

Центральный офис в КалининградеАдрес: 236 022, г. Калининград, ул. Театральная, 30, 4 и 5 этажи; время работы: круглосуточно (GMT 00)Телефоны:+88002000791 (звонок по России бесплатный);+7 (4012) 616265+7 (4012) 774572Email: [email protected]: www.instaforex.com

Содержание


Прежде чем вы начнете .................................9

Глава 1. Введение

Что такое анализ рынка? ....................................13Построение графиков .........................................20Теория Доу — зарождение технического анализа .........................................24Резюме ..................................................................30

Контрольные вопросы ..................................... 30Обзор пройденного материала ..........................31

Дополнительные источники информации .......... 32Ответы на контрольные вопросы ....................... 33

Глава 2. Виды графиков

Введение...............................................................37Линейные графики ..............................................38Графики в виде «баров» ......................................44«Японские свечи» .................................................46Графики типа «крестикинолики» .......................48Графики гистограмм объема .............................54Линейные графики открытого интереса ...........56Упражнения по построению графиков .............59Резюме ..................................................................61

Контрольные вопросы ....................................... 61Обзор пройденного материала ..........................62

Дополнительные источники информации .......... 63Ответы на контрольные вопросы ....................... 64

Глава 3. Классический анализ графиков

Введение...............................................................67Линии тренда ........................................................70Модели продолжения/консолидации ...............72Модели разворота ...............................................76Линии поддержки и сопротивления ..................82Скользящие средние ...........................................86Относительная эффективность ..........................90Разрывы ...............................................................92Примеры графиков ..............................................95Резюме ..................................................................97

Контрольные вопросы ....................................... 97Обзор пройденного материала ..........................98

Дополнительные источники информации .......... 99Ответы на контрольные вопросы .................... 100

Глава 4. Индикаторы

Введение.............................................................103Индекс относительной силы .............................106Стохастические осцилляторы ..........................108Схождение/расхождение скользящих средних (MACD) ............................112Примеры графиков ............................................116Резюме ................................................................119

Контрольные вопросы ..................................... 119Обзор пройденного материала ........................120

Дополнительные источники информации ........ 121Ответы на контрольные вопросы ..................... 122

Глава 5. Волны, числа и циклы

Введение.............................................................125Теория волн Эллиотта и числа Фибоначчи ............................................130Графики Ганна ...................................................134Упражнения по построению графиков ..................................138Резюме ................................................................139

Контрольные вопросы ..................................... 139Обзор пройденного материала ........................141

Дополнительные источники информации ........ 142Ответы на контрольные вопросы ..................... 143

Глава 6. Один день из жизни технического аналитика

Введение.............................................................147Вот что говорят… ...............................................149Раннее начало… ................................................154Резюме ................................................................158

Дополнительные источники информации ........ 159

Англорусский глоссарий терминов по техническому анализу ......................... 161

Список фондовых бирж мира .................. 171


Прежде чем вы начнете...

Для кого написана эта книга?Эта книга написана, чтобы ознакомить с методами технического анализа самые разные группы читателей: трейдеров, сотрудников бэкофисов, преподавателей, менеджеров, частных инвесторов, стремящихся научиться использованию технического анализа для реализации торговых стратегий. Любой, начинающий изучение технического анализа, сможет использовать эту книгу как фундамент. Технический анализ — непростая дисциплина, поэтому читателям этой книги в будущем, возможно, понадобится изучить еще множество книг.

Несмотря на свою сложность, технический анализ уже не является инструментом лишь экспертов по инвестициям. С появлением общедоступных источников исторических данных о состоянии рынков (в частности, таких как Reuters) и возможности доступа к рынкам через Интернет технический анализ становится актуальным для всех участников рынка.

Эта книга даст вам представление об основных принципах технического анализа — начиная с создания первых графиков до концепций, на основе которых разработаны сложные аналитические инструменты. Изучив книгу, вы научитесь пользоваться основными методами анализа и выбирать наиболее подходящие из них в каждом конкретном случае.

Вы также сможете применить полученные знания для обучения или работы по специальности «технический анализ» в институте ACI.

Что вы найдете в этой книге?Эта книга содержит новый подход к получению базовых знаний об основных концепциях технического анализа, значение которого в современной жизни продолжает возрастать. Книга написана доступным языком, в ней содержится минимум специальных терминов и дается их четкое определение.

Особенно ценно то, что книга предоставляет возможность закрепления изученного материала. Каждый раздел содержит объяснение базовых концепций с примерами из практики. Упражнения и краткие тесты позволят закрепить пройденное. Каждая глава включает краткий, но обстоятельный обзор и список рекомендуемой литературы по рассматриваемой теме.

Как составлена эта книга?В эту книгу включены следующие разделы:

Прежде чем вы начнете…Текущий раздел.

ВведениеОбобщает историю развития технического анализа и теорию Доу.

Виды графиковЭтот раздел описывает основные методы представления цен и финансовых данных на графиках и перечисляет особенности применения каждого вида графиков.

Классический анализ графиковПродавать или покупать? Построение графиков часто позволяет распознать модели, помогающие принимать решения.

ИндикаторыМожно ли предсказать тренд рынка? Этот раздел описывает различные виды индикаторов.

Волны, числа и циклыДействительно ли рынки цикличны и могут быть описаны волнообразными моделями? Управляются ли рынки математическими законами или их развитие хаотично?

День из жизни технического аналитикаНа что это похоже в действительности.

Технический анализ: Курс для начинающих

Прежде чем вы начнете...

10

В этой книге вы будете постоянно встречать выделенные жирным шрифтом важные термины и понятия, например теория Доу. Кроме того, специальные значки будут напоминать вам, что следует сделать для наилучшего овладения материалом.

Этот значок указывает на определение термина, важного для понимания материала.

Этот значок как бы говорит: «Остановитесь и обдумайте». Вы также можете записать свои мысли в оставленную пустой рамку.

Этот значок указывает на задание, обычно письменное, — определение, заметки или расчеты.

Этим значком помечаются ответы, которые обычно приводятся сразу после заданий.

Этим значком выделяются главные моменты раздела.

Этим значком помечаются вопросы, которые помогут составить обзор материала. Ответы также прилагаются.

Это — значок одностраничного обзора, дающего возможность быстро повторить раздел. Эта страница – замечательный материал для изучения.

В конце каждого раздела приводится список дополнительных источников.

Как использовать эту книгуПрежде чем вы начнете работать с этой книгой, определите, что именно вы хотите от нее получить. Если вы будете использовать полученные знания в своей работе, заручитесь поддержкой руководства и обсудите с ним возможность выделения времени на вашу учебу. Хотя стиль усвоения материала у каждого человека индивидуален, наилучших результатов можно достичь, если заниматься приблизительно по 30 минут каждый день. Если пытаться читать книгу в перерывах между другими делами, ни ваше время, ни учебный материал не будут использованы должным образом. Планировать учебу следует так же, как деловые встречи.

Запомните, что наиболее эффективное обучение — интерактивное, то есть не только чтение текста. Упражнения в этой книге помогут обдумать материал и применить полученные знания, так что обязательно выполняйте упражнения. Как говорится в старой китайской пословице:

Слышу и забываю, Вижу и помню, Делаю и понимаю.

Постарайтесь не допускать перерывов в учебе. Скорее всего, ваше рабочее место не особенно подходит для обучения; лучше заниматься в тихом месте — дома или в библиотеке, кроме того, вам потребуется время.

Однако следует помнить, что обучение — это не соревнование, и каждый учится с индивидуальной скоростью. Одним задания покажутся легкими, другим — сложными. Не спешите и постарайтесь взять от книги как можно больше.

Это ваша учеба, так что и решать — вам.

Введение


Что такое анализ рынка? 13

Построение графиков 20

Теория Доу — зарождение технического анализа 24

Резюме 30

Контрольные вопросы 30

Обзор пройденного материала 31

Дополнительные источники информации 32

Ответы на контрольные впросы 33

Изучение этого раздела должно занять

не более 60 минут учебного времени. Возможно, вы справитесь быстрее или несколько медленнее. Помните: учеба — процесс индивидуальный.

01.00

Введение


Доу был опытным газетным репортером, учившимся у великого Сэмюэ-ла Боулса — редактора газеты Springfield Republican. Он был настоящим уроженцем Новой Англии — ультраконсервативным, сдержанным, ин-теллигентным, знающим свое дело. Я работал с ним в последние годы его жизни и, несмотря на все уважение, которое к нему испытывал, как и многие его друзья, порой приходил в ярость от его консерватизма… Как говорят боксеры, он бил всегда с оттяжкой.

How Good is the Dow Theory? Part 1 by Bill DunbarTechnical Analysis of Stocks and Commodities, Vol. 3:2 (59–63), 1985

Введение


Что такое анализ рынка?С тех самых пор, как начали торговать акциями и товарами, например рисом, торговцы и инвесторы отмечали тенденции (тренды) и модели в поведении цен во времени. Современные рынки породили множество поговорок, например:

«Тренд – твой друг» или «Следуй за трендом».

Но что они означают на самом деле? И для чего используются графики, например такие, как этот — промышленный индекс Доу—Джонса, — в финансовых изданиях типа Financial Times, The Wall Street Journal и электронных системах данных?

Возможно, вы задавались следующими вопросами:

• Откуда взялись эти поговорки?

• Насколько они справедливы и полезны?

• Кем используются такие графики?

• Что они показывают?

Большинство инвесторов, трейдеров, брокеров, дилеров и других участников рынка, частных или работающих на организации, стараются получить максимальные доходы от своих капиталовложений и прибыль от сделок. Они будут рады любому методу, который помог бы снизить риск потери денег и повысить шансы на выигрыш. Но можно ли определить, в какой момент выгодно продавать, а в какой — покупать акции, фьючерсные контракты и т.п.?

Участники рынка используют графики и аналитические инструменты для определения изменений в спросе на ценные бумаги и их предложении. Это помогает предсказывать цены и формулировать торговые стратегии для всех финансовых рынков. Некоторые из наиболее распространенных графиков отображают:

• рынки акций в целом (индексы рынков);

• сектора рынков акций (индексы секторов);

• отдельные акции;

• курсы валют;

• процентные ставки (облигации, векселя, казначейские билеты и т.п.);

• товары (сельскохозяйственные продукты, металлы, энергоносители, текстильное сырье);

• фьючерсы;

• опционы.

Существует два основных вида рыночного анализа, каждым из которых занимаются определенные специалисты. Это:

• фундаментальный анализ;

• технический анализ (анализ графиков).

На практике большинство инвесторов используют инструменты и методы обоих видов анализа.

Введение


Фундаментальный анализФундаментальный анализ можно определить следующим образом:

Фундаментальный анализ — метод предсказания будущих движений котировок ценных бумаг на основе экономических, политических

и других значимых факторов и показателей, которые окажут влияние на спрос и предложение ценных бумаг.

Фундаментальный анализ определяет и измеряет факторы, влияющие на внутреннюю стоимость ценной бумаги, например общую экономическую и политическую обстановку, включая факторы, влияющие на спрос и предложение связанных с ценными бумагами товаров и услуг. Если происходит увеличение спроса, но предложение не меняется, рыночные цены возрастут. Если увеличится предложение, то это вызовет противоположный эффект.

Например, исследователь котируемой компании изучает спрос и предложение на продукты или услуги компании; качество менеджмента; ее прошлую и прогнозируемую деятельность; планы на будущее компании и ее конкурентов; статистику всей отрасли; общее состояние экономики и политику правительства. Аналитик, изучающий товар, исследует цены, предложение, спрос и имеющиеся запасы; прогнозы потребления; планы производства или выработки; состояние и прогнозы погоды; наличие заменителей; экономическую и политическую ситуацию.

Исходя из этих данных, аналитик строит модель для определения текущей и прогнозируемой стоимости ценных бумаг. Нескомпенсированное увеличение предложения обычно приводит к снижению цены, а нескомпенсированное повышение спроса приводит к росту цены. Аналитик оценивает внутреннюю стоимость, сравнивает ее с текущей ценой и решает, будут ли цены снижаться или повышаться. Идея заключается в том, что если цена бумаг ниже внутренней стоимости, то следует ожидать ее роста. Если же цена выше внутренней стоимости, следует ожидать падения.

Сложность фундаментального анализа — в точной оценке взаимоотношений между показателями, при этом аналитик должен основываться на собственном опыте. Кроме того, рынок имеет тенденцию «предугадывать» события и заранее корректировать цены. Еще одно объективное свойство рынка (которое может быть как полезным, так и вредным — в зависимости от времени) заключается в том, что для того, чтобы отреагировать на разницу цены и внутренней стоимости, ему требуется время.

Технический анализТехнический анализ можно определить следующим образом:

Технический анализ – метод предсказания изменения цены и будущих трендов рынка путем изучения графиков исторических изменений

на рынке, учитывающих цены бумаг, объем сделок и, если возможно, объем открытых позиций.

Технический анализ исследует то, что уже случилось на рынке, а не то, что должно случиться. Технический аналитик изучает движение цен и объемов сделок с ценными бумагами и по этим данным строит графики, основанные на действиях участников рынка. Эти графики — его главный инструмент. Технический аналитик не интересуется глобальными факторами, влияющими на рынок, а концентрируется на активности рынка данных ценных бумаг.

Следовательно, технический анализ – тоже субъективное «искусство», или навык, который в огромной степени зависит от опыта аналитика. Даже опытные аналитики порой не могут однозначно истолковать график. Два аналитика могут поразному определять временные рамки: один будет отмечать вероятность скорого подъема цен, а другой — трактовать происходящее всего лишь как небольшой подъем на долговременном нисходящем тренде. Почему же в таком случае технический анализ так важен для рынков?

Введение


Принципы, лежащие в основе технического анализа

Технический анализ основывается на трех принципах:

Если бы все вышеописанные принципы были абсолютно достоверны, технический анализ был бы не искусством, а наукой. Но на самом деле история не всегда повторяется, и модели не всегда возникают в том же виде, что и раньше. Поэтому технический анализ — это набор субъективных навыков, а интерпретация графиков с предсказанием поведения рынка зависит от навыков отдельного аналитика. На основе прошлого нельзя достоверно предсказать будущее. Технический анализ рассматривает вероятность того, что в данной ситуации будет достигнут данный результат, — и в некоторых случаях эта вероятность очень высока.

Технический и фундаментальный анализ в сравнении

В этой таблице приведены главные различия между двумя методами анализа:

На практике многие операторы рынка для определения своей торговой стратегии используют и технический анализ, и фундаментальный. Одно из крупных преимуществ технического анализа заключается в том, что аналитики могут отслеживать одновременно многие рынки, а специалист по фундаментальному анализу должен знать свой сектор рынка в деталях.

Технический анализ различных рынков

Первый известный случай записи динамики цен с ее последующим анализом приписывается изобретателю метода «японских свечей» Мунехисе Хонма (начало XVIII в.). Впрочем, большинство специалистов считает, что впервые принципы технического анализа были изложены в работах Чарльза Х. Доу в конце 1890х гг. (эти работы были опубликованы в газетах только в 1900–1902 гг.). Доу работал на НьюЙоркской фондовой бирже и применял свои методы для анализа американского рынка акций. Именно он впоследствии основал службу новостей Доу — Джонса и газету The Wall Street Journal.

еинеживД.1акныр

теавытичуeсв

отэ—анецяащукетотч,тичанзотЭукнырхынтсевзихесвеинежарто

тотэаньтяилвопхынбосопс,хыннадисорпсястясонтоминK.коныр

еиксечитилоп,еинежолдерп.акныряитсартсирпиыроткаф�тамссаркитиланайиксечинхеТ

ена,ынецяинеживдокьлоттеавирйинеживдхитэыничирп

иледоМ.2оньлетивтсйед

тюувтсещус

ястеузьлопсизиланайиксечинхеТхыннеледерпояинаванзопсарялд

ялД.акныряинедевопйеледомтеувтсещусйеледомхикатхигонм

�едерпоьтсонтяоревяакосыв,оготеморK.ататьлузерогоннел

анястюяротвопиледомеынтсевзиевонсойонрялугер

яиротсИ.3ястеяротвоп

�иссалкиястюялвяывиледоМеелобиинежяторпанястюурициф

инойоротокс,атотсаЧ.тел001�юлказктидовирп,ястюяротвоп

осакеволечяиголохиспотч,юинечоньлетичанзенястеянемменемерв

йыньлатнемаднуФзилана

йиксечинхеТзилана

,мотанястеурисукоФ•анясьтичулсонжлодотч

екныреымеузьлопси,ыроткаФ•:тюачюлкв,нецезиланав

еинежолдерписорпС•ылкицеыннозеС•

удогоП•юунневтсрадусоГ•

укитилоп

,мотанястеурисукоФ•оньлетивтсйедотч

екнырантидохсиорпястюавывонсоикифарГ•

,акныритсоньлетяедан:яачюлкв

унеЦ•хесван(коледсмеъбО•

)хакнырхытырктомеъбО•анокьлот(йицизоп

)восречюьфхакныр

Введение


Концепции технического анализа в настоящее время используются для различных активов: акций, биржевых индексов, процентных ставок, иностранных валют, производных ценных бумаг. Хотя основные принципы одина

ковы для всех рынков, между двумя наиболее важными рынками — акций и производных ценных бумаг — существуют различия, основные из которых приведены в таблице:

Фактор Акции Производные ценные бумаги

Время жизни ценных бумаг

Акции обычно не имеют определенной даты истечения и срока обращения. Они остаются в обращении до тех пор, пока компания не уйдет с рынка или не сменит владельца. Исключением являются опционы, варранты и бумаги, выпушенные для погашения задолженностей, которые имеют определенную дату истечения

Большинство фьючерсов на товары кратковременные и имеют срок существования 3 месяца, это означает, что все графики — краткосрочные, некоторые из них строятся по часовым изменениям цены. При использовании кратко срочных графиков с последовательным объ единением данных за периоды можно построить график для более длительного времени, чем время жизни данного контракта

Уточнения Для сравнения цен акции за длительные периоды времени требуется множество уточнений, требуется учитывать дополнительную эмиссию акций, сплиты и консолидации, выплаты по капиталу, выплаты по опционам «колл» или выплаты различных взносов, а также изменения названий

Обычно для производных ценных бумаг, за исключением некоторых производных на акции, уточнения не требуются. Короткое время жизни фьючерсных контрактов означает, что долгосрочные исследования требуют создания синтетических «непрерывных контрактов». Оно состоит в объединении последовательных контрактов, ни один из существующих для этого методов нельзя признать идеальным

Период торговли Для акции это не слишком серьезная проблема, поскольку при любой ликвидности они обычно обращаются на одном основном рынке

Производные бумаги обычно обращаются на разных рынках, расположенных в различных часовых поясах, даже в пределах одного рынка на компьютерных торгах торговля идет и после закрытия, это представляет принципиальные проблемы для методов, основанных на использовании фиксированного промежутка времени (например, метод построения «баров») для рынков, не имеющих четко определенных торговых сессий, некоторые рынки, например валютные, реально никогда не закрываются, торговля продолжается по всему земному шару, передавая эстафету из одного часового пояса в другой

Структура цен В пределах одного рынка акций цены определяются в одной денежной единице, но сегодня наблюдается возрастающая тенденция к проведению торгов на нескольких рынках в разной валюте

Фьючерсные контракты на товары имеют различные спецификации на один и тот же вид товара и обращаются на рынках в различных денежных единицах, что очень затрудняет сравнение. Финансовые фьючерсы, кроме этой проблемы, зависят от различных ценных бумаг, на основе которых они выпущены, что касается фьючерсов на индексы, то на одном рынке может существовать несколько индексов с разными производными контрактами или индексов, обращающихся на разных рынках

Введение


Фактор Акции Производные ценные бумаги

Финансовыйрычаг

Обычно на рынке акций торговля идет без использования рычага, но это не всегда так. Выпускаемые компаниями опционы и варранты следует считать инструментами с рычагом, за исключением того, что при потере ими стоимости они просто полностью обесцениваются

Все рынки производных инструментов сильно зависят от финансового рычага. Небольшие изменения цен могут вызвать крупные прибыли или убытки. Нереализованные убытки должны покрываться внесением дополнительного гарантийного депозита. Сделки на рынках производных инструментов часто краткосрочные, за исключением коммерческих хеджинговых позиций в реальных товарах или ценных бумагах. Рынки производных инструментов также имеют тенденцию находиться под влиянием психологических факторов — в первую очередь страха и жадности

«Короткая» продажа

На рынках акций торговля ведется в основном с «длинной» стороны. Хеджирование и спекулятивные «короткие» сделки совершаются через производные инструменты, но это справедливо не для всех рынков. На некоторых рынках технически возможно вести «короткую» продажу акций, на других это сложно

На всех рынках производных инструментов одинаково просто вести торговлю с «длинной» или «короткой» стороны. Это повышает шансы получить прибыль, увеличивает ликвидность и волатильность

Качество котировок

Котировки с компьютеризированных рынков точны и быстры; на некомпьютеризированных рынках и скорость, и точность являются проблемой. Особенно сложно вести учет объемов, поскольку на разных рынках используются различные методики

Как и в отношении акций, данные с компьютеризированных рынков точны. При этом большинство фьючерсных рынков еще не полностью компьютеризированы. Это заставляет усомниться в точности данных и, несомненно, делает краткосрочную торговлю без прямого доступа к торговому залу затруднительной. На большинстве рынков точные данные по объему открытых позиций недоступны до следующего дня. Методы расчета открытых позиций на разных рынках также различны, что чрезвычайно осложняет анализ

Введение


Сила и слабость технического анализа

Следующая таблица суммирует данные по сильным и слабым сторонам технического анализа.Несмотря на свои слабые стороны, технический

анализ зарекомендовал себя в качестве одного из надежных инструментов и используется все

большим числом участников рынка по следующим причинам:

• Растущая уверенность рынка в успехах тех, кто использует технический анализ.

• Растущая потребность в краткосрочной торговле, для которой фундаментальный анализ с его редко обновляемыми источниками данных заведомо не подходит.

• Возрастающие возможности персональных компьютеров и их растущая доступность в результате снижения цен.

• Увеличивающееся понимание того, что фундаментальный анализ не может быть достаточно полезным в вопросе выбора момента совершения сделок, оставляя эту возможность техническому анализу.

Теории торговли, участники рынка и анализ

Существует огромное количество данных и невероятное множество методик, которые подсказывают участникам рынка, как использовать инструменты. Отбор торговых теорий и стратегий производится исходя из того, на каком конкретно рынке осуществляется торговля. Несколько лет назад трейдер фьючерсами Грант Ноубл предположил, что существуют три теории торговли, являющиеся определяющими для использования технического и фундаментального анализа различными участниками рынка. Хотя пока вы, может быть, и незнакомы с некоторыми понятиями этих теорий, к тому моменту, когда прочтете эту книгу, вы будете разбираться в большинстве из них.

Следует заметить, что каждый аналитик на рынке посвоему определяет категории технического анализа, причем отношение к этим категориям разных аналитиков неодинаково.

ыноротсеыньлиС ыноротсеыбалС

йиксечинхеТ•ьтыбтежомзилана

ялднавозьлопсиагуркогокориш

вотнемуртснианиксечиткарп

.екнырмобюл

тугомикифарГ•ынавозьлопсиьтыб

азазиланаялдтоинемервдоиреп

—яителотсодасачасножД–уоДскедни

ястеавытичссар62сонвырерпен

.г6981яам

огонмтеувтсещуС•сечинхеткидотем

арзар,азиланаогокинемирпхыннатобмынчилзарконьлет

.акнырмароткес

ицнирпеынвонсО•огоксечинхетып

окгелазилана�отемогеа,ьтиовсу

ынатобарзарыдотч,оготзиядохси

тядохсиорпяивтсйед.екнырмоньлаеран

моксечинхетВ•�ьлопсиезилана

еынчотястюуземижервеыннад

инемервогоньлаерйошьлобенси

йокжредаз

ьтсеезиланамоксечинхетВ•,итсонвиткеъбустнемелэ

китиланайынтыпоежадумотэоп,иицаутисвясьтазакотежом

сеинеджохсартедйозиорпадгокНеопытному.юьтсоньлаер

вьтедивуокгельнечоукитилананоотч,отазиланахататьлузер

антидохсиорпотч,отена,течохеиксечинхеТ.еледмомас

тоынавохартсазеникитилана.йицомэхынневтсбос

навонсозиланайиксечинхеТ•итсоннемзиенеедиан

улисв,ыдорирпйоксечеволечынжлодиледомеынчонырогеч

оготэзиокандО.ясьтяротвопитсонжомзовотч,теуделс

азиланаогоксечинхетанеолшорпьтаворилопартскэ

.ынечинаргоеещудуб

отировогзиланайиксечинхеТ•отч,оготитсонтяоревинепетс

,тедйозиорпеитыбосеоротокеноноотч,теаджревтуенон

.оннемерпентедйозиорп

йиксечинхетйыннемервоС•хынжолсаннавонсозилана

ихиксечитаметам.хяицпецнокхиксечитситатс

ыммаргорпеынретюьпмоKазиланаогоксечинхет

илишьнемуонневтсещуссеынназявс,итсондурт

теачгелбоенотэон,иматечсароньливарпкак,оготеинаминоп

.ытечсаритэитсев

азиланаогоксечинхетялД•ыботч,онжавоннензиж

ианчоталыбяицамрофнианнемервеовс

Введение


Теория АРыночное равновесие

y Индикаторы — осцилляторы, такие как индекс относительной силы

y Количественная теория — числа Фибоначчи, лучи Ганна

y Волны — волновая теория Эллиотта

y Разрывы — максимум/минимум, открытие/закрытие

Преимущественно используется экспертами

Теория БКлассический технический анализ

y Тренды — скользящие средние и т.д.

y Графики — треугольники, «голова и плечи» и т.д.

y Линии тренда — каналы

y ЦиклыПреимущественно используется

публичными консультантами

Теория ВФундаментальные основы спроса и предложения

y Спреды — между контрактами на различные месяцы, между курсами валют, между спотом и фьючерсами

y Поток наличности — объемы и открытый интерес

y Сезонные факторы — погода

y Отчеты — ожидания и реальность

Преимущественно используется биржевыми брокерами

Как вы будете изучать эту книгу, зависит от того, к какому типу рыночных игроков вы относитесь. Но факторы, связанные со всеми теориями, либо уже были упомянуты, либо будут упомянуты в книге в дальнейшем.

Прежде чем двигаться дальше в рассмотрении различных теорий, выпишите методики технического анализа и их применение к сектору рынка,

который вас особенно интересует. Например, если вы интересуетесь прежде всего покупкой и продажей акций, какие методы вам подходят более всего? Это может быть очень полезным в дальнейшей работе с книгой.

Введение


Построение графиковЭта книга написана для того, чтобы дать вам представление о принципах и методах технического анализа и различных инструментах, доступных техническому аналитику.

Перед тем как приступить к изучению более детальных аспектов технического анализа, сделайте следующее упражнение.

Построение графика: Упражнение 1Данные в таблице показывают цены закрытия для акций Reuters за пяти

десятидневный период, наблюдавшийся в начале 1996 года.

Все, что нужно сделать, — это отметить на вертикальной оси (стр. 19) цену закрытия на каждый день. Отмечайте цену крестиком или точкой (лучше пользоваться карандашом — чтобы легче было исправлять ошибки), потом соедините отмеченные значения, чтобы получить свой первый график (можно сделать изображение цветным).

Хотя почти все компьютерные программы технического анализа построят для вас тот же график, выполнение этого задания покажет вам, как происходит непосредственное создание графика. Вы создадите простейший вид графика — линию, соединяющую цены закрытия (он называется линейным графиком).

Нарисовав график, внимательно посмотрите на него, чтобы найти на нем модели. Если найдете, обозначьте их.

Сравните то, что у вас получилось с графиком на стр. 22

1 5.667 62 797

2 077 72 487

3 967 82 987

4 857 92 987

5 157 03 977

6 947 13 877

7 5.357 23 077

8 777 33 567

9 497 43 567

01 287 53 657

11 467 63 5.057

21 177 73 747

31 377 83 557

41 377 93 5.157

51 167 04 657

61 257 14 647

71 857 24 647

81 057 34 657

91 347 44 267

02 547 54 777

12 747 64 187

22 467 74 777

32 987 84 767

42 087 94 767

52 297 05 5.067

* Котировки акций Reuters выражены в английских пенни. Рынок оперирует пенни или десятыми доля‑ми пенни

Введение


Цена акций

Дни

Введение


Построение графикаУпражнение 1Вы должны построить график, подобный изображенному на предыдущей странице.

При построении графика (что не должно было быть слишком трудно) вы могли заметить следующие модели:

➊ С 10го по 19й день отмечается понижательный тренд.

➋ С 22го по 30й день наблюдается модель, напоминающая голову и плечи человека.

➌ С обеих сторон 40го дня наблюдаются двойные впадины.

➍ За короткий период для этой акции образуется широкий торговый диапазон (от 742 до 798).

Рассматривая этот график, можно заключить, что если бы инвестор купил акции на 21й день по 747 и продал на 31й день по 770, то тогда его прибыль составила бы (за вычетом брокерских комиссионных) 23 пункта с каждой акции.

Вот вы и построили свой первый график! Надеемся, что упражнение было не слишком сложным и вы поняли, как применять графики на практике. Однако настоящие биржевые игроки, разрабатывая свою торговую стратегию, не ограничиваются линейным графиком за 50 дней.

Цен

а ак

ций

Дни

Введение


Теория Доу — зарождение технического анализа

Современный технический анализ начинался с работ и теорий Чарльза Генри Доу (1851–1902). Доу приехал в НьюЙорк в 1879 году и стал работать репортером в службе финансовых новостей. Основав в 1882м вместе с Эдвардом Д. Джонсом Dow

Jones & Co, он занялся информационным обеспечением финансовых организаций Уоллстрит.

При изучении цены закрытия на различные акции Доу понял, что можно создать «барометр рынка», или усредненный индекс, который бы показывал инвесторам общую картину движения рынка акций. В июле 1884 года Доу опубликовал свой первый расчет на основе среднего для одиннадцати акций, который назывался «железнодорожным индексом», потому что 9 из них были акциями железнодорожных компаний. Первые усредненные индексы время от времени публиковались бюллетенем Customer’s Afternoon Letter компании Dow — предшественником The Wall Street Journal, которая начала издаваться с 1889 года.

Помимо финансовой журналистики, с 1885 по 1891 год Доу был членом НьюЙоркской фондовой биржи. Доу продолжал изучать данные рынка и к 1896 году решил, что его первый индекс отражает состояние только небольшой части экономики. Доу предположил, что если использовать два не связанных между собой показателя состояния экономики, то они будут сигнализировать о любых значительных трендах на рынке. Таким образом, он ввел промыш-ленный индекс, основанный на средней цене закрытия акций 12 промышленных компаний, считавшихся тогда наиболее важными.

Промышленный индекс DJ был впервые опубликован 26 мая 1896 года в The Wall Street Journal. Вместе с железнодорожным индексом (теперь называемым транспортным) эти пока

затели с тех пор публикуются в каждом выпуске The Wall Street Journal.

В 1928 году число компаний было увеличено с 12 до 30 и остается таким поныне. С самого начала и по сегодняшний день в индексе неизменно присутствует General Electric Company, а состав других компаний, включенных в индекс, время от времени менялся, чтобы отражать изменения в экономике и сохранять адекватный охват рынка.

Индекс при закрытии торгов в первый день публикации составил 40,94. Это значение почти повторилось в 1932 году — в разгар депрессии. Отметка в 1000 была достигнута в 1972 году, а для того чтобы подняться с 4000 до более чем 5500 (1996 г.), потребовалось всего несколько лет. Текущее значение индекса DJ в сотни раз выше его первой отметки, но индекс до сих пор считается важным показателем американского рынка акций.

График показывает движение индекса DJ более чем за 100 лет, а также некоторые важные исторические события.

Первый состав индекса DJ 12

American Cotton OilAmerican Sugar Refining Co.

American TobaccoChicago Gas

Distilling & Cattle Feeding Co.General Electric Co.

Laclede Gas Light Co.National Lead

North American Co.Tennessee Coal, Iron & Railroad Co.

US LeatherUS Rubber Co.

Введение


Сто

лети

е пр

омы

шле

нног

о ин

декс

а D

J (1

896–

1996

)

Введение


Как уже говорилось, Доу был членом НьюЙоркской фондовой биржи и на основе своих исследований сформулировал то, что теперь известно как теория Доу.

Доу не написал книги о своей теории, но опубликовал серию статей в The Wall Street Journal в начале XX века. Сборник этих статей был издан в 1903 году, вскоре после смерти Доу в декабре 1902 года.

Доу отметил, что на простом линейном графике, изображающем усредненную цену и время, возникают зигзагообразные модели, которые указывают на тренды рынка. Эти модели используются в техническом анализе до сих пор, хотя и со множеством дополнений.

На основе изучения рынков Доу сформулировал шесть основных принципов, которые приведены ниже:

1. Средние цены отражают все

2. Рынок изменяется трендами

Для расчета своих индексов Доу использовал только цены закрытия торгов. Он также предположил, что в цене отражено влияние всех возможных факторов, – это до сих пор остается основной аксиомой технического анализа.

Повышательные тренды содержат серии все более высоких вершин и впадин, понижательные тренды выглядят противоположным образом.

Доу определил три типа трендов:• Основной, или первичный. Эти тренды длятся год или бо-

лее.

• Промежуточный, или вторичный. Эти тренды волнообразны и длятся от 3 недель до 3 месяцев.

• Малый. Эти тренды подобны «ряби» и длятся менее 3 недель.

Повышательный тренд

Понижательный тренд

Первичный тренд

Промежуточный тренд

Малый тренд

Введение


3. У крупных трендов наблюдается три фазы

Ральф Нельсон Эллиотт углубил теорию Доу в 1920‑х годах, создав об‑щую перспективу движе‑ния рынка — теорию волн Эллиотта, которая опи‑сана в главе 5.

Фаза 1Это фаза консолидации, которая сдвигается на графике в сторону. Во время этой фазы проницательные инвесторы скупают акции на основе проанализированной информации.

Фаза 2Это период повышательного тренда, когда после распространения информации в игру включается все больше инвесторов. Хотя тренд повышается, цена движется зигзагом изза кор-рекций, или откатов.

Фаза 3После того как цена достигает пика, наблюдается еще один период консолидации, во время которого активность инвесторов повышена под влиянием рыночной информации. Конец фазы отмечен понижательным трендом и возвратом к периоду консолидации.

➀ Консолидация ➃ Пик➁ Повышательный тренд ➄ Консолидация➂ Коррекции ➅ Понижательный тренд

Введение


4. Индексы должны подтверждать друг друга

Доу был убежден, что промышленный и железнодорожный индексы должны двигаться в одном направлении, чтобы подтвердить тренд рынка.

Эти графики отражают современные показатели индекса DJ. На верхнем графике — под‑тверждение тренда, на нижнем — расхождение рынков.

График DJIA

Графики движутся однонаправленно, подтверждая тренд рынка

График DJIA

График DJIA

Графики показывают расхождение

График DJIA

Введение


Объем представляет общую активность торговли ценными бумагами за данный период времени. Доу считал объем важной дополнительной информацией для подтверждения сигналов рынка. Объем должен увеличиваться в направлении главного тренда.

6. Тренд считается действующим, пока не дает четкий сигнал о своем развороте

5. Объем должен подтверждать тренд

Эффективное использование теории ДоуТеория Доу никогда не предназначалась для определения момента продажи или покупки конкретных акций, а разрабатывалась для оценки основных трендов рынка на основе цен закрытия. Поскольку этот вид технического анализа основан на следовании за трендом, он не может точно предсказать начало и разворот тренда. При помощи анализа также невозможно предсказать точную длительность и величину тренда. Несмотря на эти ограничения, за период с 1897 по 1991 год с помощью теории Доу было сделано более 40 правильных прогнозов (при пяти неправильных).

Подтверждение:увеличение объема при максимумах и снижение при минимумах повышательного тренда; при понижательном тренде – наоборот.

Данные объема

Это основа анализа трендов, но определить разворот тренда не всегда легко. Например, как определить, является ли изменение цены всего лишь коррекцией или началом понижательного тренда?

Современный технический анализ использует ряд показателей и методов, которые будут описаны далее, например:

• уровни поддержки и сопротивления;• линии тренда;• скользящие средние.

Доу рассчитывал, что его индексы будут «барометрами рынка», то есть выбор покупки или продажи отдельных акций оставался целиком в руках инвесторов. Изначально индексы не покупались и не продавались, как акции, но с начала 1980х годов появились фьючерсные контракты на индексы. В 1982 году Чикагская товарная биржа выпустила фьючерсы на индекс Standard & Poor’s 500, а в 1984 году Лондонская биржа выпустила фьючерсы и опционы на индекс FTSE 100.

Хотя теория Доу имеет ряд ограничений, она является основой многих методов технического анализа, описанных далее в этой книге.

Введение


РезюмеВы завершили изучение первого раздела книги и теперь должны знать сле

дующее:

• различия между техническим и фундаментальным анализом;

• основы и принципы технического анализа;

• принципы построения линейного графика;

• принципы теории Доу – основы современного технического анализа.

Чтобы проверить, как вы поняли этот раздел, выполните краткий тест. Закрепить изученный материал вам также поможет предлагаемый обзор.

Контрольные вопросы

1. Определите, какие из нижеприведенных фраз о принципах технического анализа верные, а какие — нет.

А. Главная цель — верно спрогнозировать, что случится на рынке в будущем.

В. В поведении рынка существуют модели.

С. История повторяется.

D. Деятельность рынка ничего не учитывает.

2. Используя теорию Доу, дайте краткое описание тому, что происходит на стадиях крупного тренда, отмеченных на графике цифрами 1–6.

➀ ➁ ➂ ➃➄➅

См. ответы на стр. 33

Верно Неверно

Введение


Обз

ор п

ройд

енно

го м

атер

иала

Сра

внен

ие т

ехни

ческ

ого

и ф

унда

мен

таль

ного

ана

лиза

• Фун

дам

ента

льны

й ан

ализ

Фун

дам

ента

льны

й ан

ализ

– м

етод

пре

дска

зани

я бу

дущ

его

движ

ения

кур

са ц

енны

х бу

маг

на

осно

ве

влия

ния

экон

омич

ески

х, п

олит

ичес

ких

и др

угих

ва

жны

х ф

акто

ров.

• Тех

ниче

ский

ана

лиз

Техн

ичес

кий

анал

из –

мет

од п

редс

каза

ния

из-

мен

ения

цен

ы и

буд

ущих

тре

ндов

ры

нка

путе

м

изуч

ения

гра

фик

ов и

стор

ичес

ких

изм

енен

ий н

а ры

нке,

учи

тыва

ющ

их ц

ены

бум

аг, о

бъем

сде

лок

и,

если

воз

мож

но, о

бъем

отк

рыты

х по

зици

й.

• Обо

бщен

ие р

азли

чий й

ыньл

атн

ем

ад

нуФ

зил

ан

ай

иксеч

инх

еТз

ила

на

,м

ота

няст

еур

исуко

Ф•

ан

ясьтичулс

он

жло

дотч

екн

ыр

еы

меузьл

опс

и,

ыр

отка

Ф•

:тю

ачюлк

в,

не

цез

ила

на

ве

ин

еж

олд

ер

пи

со

рп

С•

ылки

це

ын

ноз

еС

•у

дог

оП

•юу

нн

евтс

ра

дусоГ

•ук

итил

оп

,м

ота

няст

еур

исуко

Ф•

оньл

ети

втсй

ед

отчек

ны

ра

нт

ид

охси

ор

пяст

юа

вы

во

нсо

ики

фа

рГ•

,ак

ны

ритс

оньл

етяе

да

н:я

ачюлк

ву

не

Ц•

хес

ва

н(к

оле

дсм

еъ

бО

•)х

акн

ыр

хыт

ыркто

ме

ъб

О•

ан

окьлот(

йи

циз

оп

)в

оср

ечюь

фх

акн

ыр

• О

снов

ные

прин

ципы

тех

ниче

ског

о ан

ализ

а

1. Д

виж

ение

ры

нка

учит

ыва

ет в

сеЭ

то з

начи

т, ч

то т

екущ

ая ц

ена

– о

траж

ение

все

х из

ве

стны

х ры

нку

данн

ых,

спо

собн

ых

повл

иять

на

этот

ры

нок,

нап

рим

ер, с

прос

а и

пред

лож

ения

, пол

итич

е ск

их ф

акто

ров

и пр

истр

асти

й ры

нка.

Чис

тый

техн

иче

ский

ана

лити

к ра

ссм

атри

вает

тол

ько

движ

ения

цен

ы,

а не

при

чины

эти

х дв

ижен

ий.

2. М

одел

и де

йств

ител

ьно

сущ

еств

уют

Техн

ичес

кий

анал

из и

спол

ьзуе

тся

для

расп

озна

вани

я из

вест

ных

мод

елей

пов

еден

ия р

ынк

а. Д

ля м

ноги

х м

о де

лей

сущ

еств

ует

высо

кая

веро

ятно

сть

того

, что

буд

ет

дост

игну

т пр

огно

зиру

емы

й ре

зуль

тат.

Кро

ме

того

, из

вест

ные

мод

ели

повт

оряю

тся

на п

осто

янно

й ос

нове

.

3. И

стор

ия п

овто

ряет

сяМ

одел

и ра

споз

наю

тся

и кл

асси

фиц

ирую

тся

уже

боле

е 10

0 ле

т. Ч

асто

та, с

кот

орой

они

пов

торя

ютс

я, п

риво

дит

к за

клю

чени

ю, ч

то п

сихо

логи

я че

лове

ка с

о вр

емен

ем

мал

о м

еняе

тся.

• То

ргов

ые

теор

ии

Теор

ия А

– т

еори

я ры

ночн

ого

равн

овес

ия

• И

ндик

атор

ы —

осц

илля

торы

, нап

рим

ер и

ндек

с от

но

сите

льно

й си

лы (R

SI)

• Т

еори

я чи

сел

— ч

исла

Фиб

онач

чи, ч

исла

Ган

на•

Вол

ны —

вол

нова

я те

ория

Элл

иотт

а•

Раз

рывы

— м

ежду

мак

сим

альн

ой и

мин

имал

ьной

це

ной,

меж

ду ц

еной

отк

рыти

я и

закр

ыти

я П

редп

очит

аетс

я эк

спер

там

и

Теор

ия Б

– к

ласс

ичес

кий

техн

ичес

кий

анал

из

• Т

ренд

ы —

сле

дова

ние

за с

коль

зящ

ей с

редн

ей и

т.п

.•

Граф

ичес

кие

мод

ели—

тре

угол

ьник

и, м

одел

и «г

о ло

ва и

пле

чи»

и т.

п.•

Лин

ии т

ренд

а –

кан

алы

• Ц

иклы

Пре

дпоч

итае

тся

конс

ульт

анта

ми

Теор

ия В

– о

снов

ы с

прос

а и

пред

лож

ения

• С

пред

ы —

мес

ячны

е, б

ирж

евы

е, в

алю

тны

е/ф

ью

черс

ные

• П

оток

сре

дств

— о

бъем

и о

ткры

тый

инте

рес

• С

езон

ные

коле

бани

я —

пог

одны

е, э

коно

мич

ески

е ф

акто

ры•

Оце

нки

— о

жид

ания

по

срав

нени

ю с

реа

льно

ст

ьюП

редп

очит

аетс

я би

ржев

ым

и бр

окер

ами

Теор

ия Д

оу —

зар

ожде

ние

техн

ичес

кого

ана

лиза

❑

Про

мы

шле

нны

й ин

декс

DJ

был

впер

вые

опуб

лико

ван

в 18

96 г

оду

Чар

льзо

м Г

енри

Доу

в T

he W

all S

tree

t Jou

rnal

.

❑ Ш

есть

осн

овны

х пр

инци

пов

Доу

:1.

Сре

дние

цен

ы о

траж

ают

все.

2. Р

ыно

к дв

ижет

ся т

ренд

ами.

3. У

кру

пны

х тр

ендо

в на

блю

даю

тся

три

фаз

ы.

4. И

ндек

сы д

олж

ны п

одтв

ерж

дать

дру

г др

уга.

5. О

бъем

дол

жен

под

твер

жда

ть т

ренд

.6.

Тре

нд с

чита

ется

дей

ству

ющ

им, п

ока

не д

ает

четк

ий с

игна

л

о св

оем

раз

воро

те.

Вве

дени

е

Введение


Дополнительные источники информации

Технический анализ. Полный курс Дж. Швагер/Пер. с англ. Альпина Паблишер. 2001г.ISBN 5896840241

Энциклопедия технических индикаторов рынка

Р. Колби, Т. Мейерс. «Альпина». 2000г.ISBN 589684008X

Technical Analysis of the Futures MarketsJohn J. Murphy, New York Institute of Finance, 1986ISBN 0 13 898008 X

Technical Analysis ExplainedMartin Pring, McGrawHill, 1991ISBN 0 0705 1042 3

The New Commodity Trading Systems аnd MethodsPerry Kaufman, J. Wiley & Sons, 1987ISBN 0 4718 7879 0

Technical Analysis From A — ZSeven Achelis, Probus publishing Co., 1995ISBN 1 55738 8164

Timing the Market — How to Profit in Bull and Bear Markets with Technical AnalysisCurtis M. Arnold, Probus Publishing Co., Revised Edition, 1993ISBN 1 55738 4967

Charters on Charting — How to Improve Your Stock-market Decision MakingDavid Charters, Rushmere Wynne, 1995ISBN 0 948035 218

The Futures GameRichard J. Teweles and Frank J. Jones, McGrawHill Book Company, Second EditionISBN 0 07 063734 2

Schwager on Futures — Fundamental AnalysisJack D. Schwager, J. Wiley & Sons, 1995ISBN 047 1020567

The ABCs of Stock SpeculationS. A. Nelson, 1903. Reprinted by Fraser Publishing Company, 1984ISBN 0 87034 054 9

The Stock Market BarometerWiiliam P. Hamilton, Harper & Brothers, 1922. Reprinted by Fraser Publishing Company, 1993ISBN 0 87034 111 1

The Dow TheoryRobert Rhea, Barron’s, 1932. Reprinted by Fraser Publishing Company, 1993ISBN 0 87034 110 3

Technical Analysis of Stock TrendsRobert D. Edwards and John F. Magee Inc., 1948 and subsequent editions. Seventh Edition, 1997ISBN 0 814403 735

Technical Analysis of Stocks and Commodities Taking Stock of Commodity Trading Methods by B. VenititsVol. 1:6 (129132), 1982/3

A ‘map’ for the trading jungle by G. D. NobleVol. 4:2 (8182), 1986

Real world technical analysis by K. CalhounVol. 9:3 (103103), 1991

Dow Theory by M. F. Bowman and T. HartleVol 8:9 (359:363), 1990

Financial TimesA series of articles by Gillian O’Connor in Weekend MoneyPicking the pops from the charts 19.8.95How the trend can become your friend 2.9.95How candlesticks can shed light on trends 9.9.95Indicators confirm your first thoughts 16.9.95Waves than boom and crash 30.9.95Simple approaches to a complex jigsaw 14.10.95In search of the stars 21.10.95

Investors ChronicleA series of articles by GriffithsMaking a science of an art form 8.9.95The pencil is mightier than the PC 15.9.95What are the charts telling us now 22.9.95

Введение


Ответы на контрольные вопросы

1. Определите, какие из нижеприведенных фраз о техническом анализе верны, а какие — нет.

А. Главная цель — верно спрогнозировать, что случится на рынке в будущем.

В. В поведении рынка существуют модели.

С. История повторяется.

D. Деятельность рынка ничего не учитывает.

Используя теорию Доу, дайте краткое описание тому, что происходит на стадиях крупного тренда, отмеченных на графике цифрами 1–6.

➀ фаза 1 – консолидация, боковой тренд;➁ фаза 2 – повышательный тренд, вхождение в рынок инвесторов;➂ фаза 3 – коррекция или откаты рыночной цены;➃ пик рыночной цены;➄ фаза 3 – консолидация после пика;➅ фаза 3 – окончание тренда, начало понижения.

Для заметок

✔

✔

✔

✔

Верно Неверно

Виды графиков


Введение 37

Линейные графики 38

Графики в виде «баров» 44

«Японские свечи» 46

Графики типа «крестикинолики» 48

Графики гистограмм объема 54

Линейные графики открытого интереса 56

Упражнения по построению графиков 59

Резюме 61

Контрольные вопросы 61

Обзор пройденного материала 62

Дополнительные источники информации 63

Ответы на контрольные вопросы 64

Изучение этого раздела должно занять

от 90 минут до нескольких часов учебного времени. Возможно, вы справитесь быстрее или несколько медленнее. Помните: учеба — процесс индивидуальный.

01.30

К читателям -...

Documents

Transcript of К читателям -...