ТИПЫ КОМПАНИЙ и

МОДЕЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯМОДЕЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Людмила Георгиевна

ГолубковаУправляющий партнер

Starta Capital

Москва API Moscow 20 октября 2014

Acc

ess

to

Su

cce

ss

Вопросы для обсуждения

� Какие проекты могут привлечь инвестиции, а

какие нет?

� Как сделать компанию инвестоспособной?

� Какие существуют модели инвестирования?

2Acc

ess

to

Su

cce

ss

� Какие существуют модели инвестирования?

� Как подобрать модель инвестирования для

своей компании?

� Как мы в фонде «Starta Capital» работаем над

созданием инвестоспособных компаний?

Жизненный цикл стартапа

Выход фондаВход посевного фонда

Посевной раунд Раунд А Раунд B … IPO

FFF/ДДД,

бизнес-ангелы

3Acc

ess

to

Su

cce

ss

Ранние стадии – Early stages

(Организационная) форма vsинвестиционная привлекательность

проектная компания

продукт

проект/стартап

4Acc

ess

to

Su

cce

ss

продукт

материальные активы нематериальные

технология

способность компании

обеспечить возврат инвестиций

или выход инвестора

Инвестоспособность компании

5Acc

ess

to

Su

cce

ss

или выход инвестора

в заданные сроки

с расчетной доходностью

Инвестоспособность компаниис точки зрения венчурного инвестора

6Acc

ess

to

Su

cce

ss

ВенчурноеВенчурное инвестированиеинвестирование (от(от англангл.. VentureVenture,, рискованноерискованное

начинаниеначинание)) –– этоэто вложениевложение средствсредств вв быстрорастущиебыстрорастущие

инновационныеинновационные компании,компании, связанноесвязанное сс высокойвысокой долейдолей рискариска

Венчурное инвестирование

ИнвесторИнвестор раннейранней стадиистадии

покупаетпокупает долюдолю вв компаниикомпании

7Acc

ess

to

Su

cce

ss

покупаетпокупает долюдолю вв компаниикомпании

дешеводешево ии спустяспустя какоекакое--тото

времявремя продаетпродает ееее болееболее

крупномукрупному инвесторуинвестору дорогодорого

ЗадачаЗадача венчурноговенчурного инвестораинвестора –– продатьпродать своюсвою долюдолю вв

компаниикомпании вв заданныезаданные срокисроки сс расчетнойрасчетной доходностьюдоходностью

Рост стоимости компании –ключевой показатель венчурного инвестирования

ЕслиЕсли инвесторинвестор раннейранней стадиистадии должендолжен продатьпродать

своюсвою долюдолю вв компаниикомпании каккак можноможно дороже,дороже,

значитзначит……

8Acc

ess

to

Su

cce

ss

…… онон заинтересованзаинтересован вв

ростеросте стоимостистоимости компаниикомпании

НаНа оценкуоценку компаниикомпании нана рынкерынке капиталакапитала влияетвлияет::

�� отрасль,отрасль, технологическиетехнологические трендытренды

�� новизнановизна технологии,технологии, продуктапродукта

�� глобальностьглобальность рынкарынка продажпродаж продукциипродукции (услуг)(услуг)

�� известностьизвестность брендовбрендов компании,компании, основателей,основателей, инвестораинвестора

�� управленческаяуправленческая квалификацияквалификация командыкоманды

�� пониманиепонимание командойкомандой инвестиционногоинвестиционного процессапроцесса

Венчурный бизнесВенчурный бизнес

Высокая Высокая стоимостьстоимость и и

ликвидностьликвидность компаниикомпании

БыстроБыстро повысить повысить

стоимостьстоимость компаниикомпании

Чем отличаются венчурный и классический (дивидендный) бизнес?

КлассическийКлассический бизнесбизнес

ПрибыльПрибыль учредителейучредителей

ОбеспечитьОбеспечить доходностьдоходность

ЦельЦель

ЗадачаЗадачастоимостьстоимость компаниикомпании

РепутацияРепутация на на

инвестиционном рынкеинвестиционном рынке

Компания в целом (!!!)Компания в целом (!!!)

Инвестор следующей Инвестор следующей

стадиистадии

9Acc

ess

to

Su

cce

ss

ПродажиПродажи продукциипродукции

Технология, продукция, Технология, продукция,

услуга для услуга для рынкарынка

Потребитель продукта, Потребитель продукта,

услугиуслуги

СредствоСредстводостижениядостижения

ПродуктПродукт

ПотребительПотребительпродуктапродукта

Цели деятельности компании

Технологическая

Для целей инвестирования мы различаем три типа компаний

по цели их деятельности

10Acc

ess

to

Su

cce

ss

СервиснаяКопия бизнес-модели

Частные инвесторы (бизнес-ангелы)

Владельцы своегоВладельцы своего бизнесабизнеса

Вкладывают из интереса, реализуют мечтуВкладывают из интереса, реализуют мечту

11Acc

ess

to

Su

cce

ss

Вкладывают из интереса, реализуют мечтуВкладывают из интереса, реализуют мечту

Претендуют на большую долю (до 40%)Претендуют на большую долю (до 40%)

Не имеют четких параметров выходаНе имеют четких параметров выхода

Расчитывают на дивидендыРасчитывают на дивиденды

Активно вмешиваются в операционное Активно вмешиваются в операционное

управлениеуправление

Институциональные инвесторы (фонды)

Управляют вкладами пайщиковУправляют вкладами пайщиков

Имеют инвестиционный меморандум и Имеют инвестиционный меморандум и

описание портфеляописание портфеля

12Acc

ess

to

Su

cce

ss

описание портфеляописание портфеля

Претендуют на небольшую долю (до 10%)Претендуют на небольшую долю (до 10%)

Должны обеспечить выход из компании до Должны обеспечить выход из компании до

закрытия фонда с расчетной доходностьюзакрытия фонда с расчетной доходностью

Разделяют владение и управлениеРазделяют владение и управление

Инвестиционный фокусфонда Starta Capital Accsessor

ИнвестируемИнвестируем

РанниеРанние стадиистадии

ТехнологическиеТехнологические инновацииинновации

НовыеНовые перспективныеперспективные рынкирынки

Не инвестируемНе инвестируем

Стадия Стадия расширения, производстварасширения, производства

КопииКопии

Сложившиеся иСложившиеся индустрииндустрии, ,

13Acc

ess

to

Su

cce

ss

НепубличныеНепубличные проектыпроекты

РазумныеРазумные оценкиоценки компаниикомпании

ПроектПроект пойдетпойдет глобальноглобально

ИмеетсяИмеется потенциалпотенциал длядля выходавыхода

устойчивые устойчивые рынкирынки

Известные проектыИзвестные проекты

Высокие оценкиВысокие оценки

Дивидендный бизнесДивидендный бизнес

Нет потенциала Нет потенциала для для выходавыхода

Наша разработка универсальна, решает любые

проблемы.

Мы делали это для себя, было интересно – взлетит,

не взлетит; продавать не собираемся.

У нас проекта нет, есть патент: хотим его продать.

Никто не будет инвестировать в компанию, основатели которой на встрече говорят…

У нас проекта нет, есть патент: хотим его продать.

Команда – это я, разве этого недостаточно?

Зачем мне знать, сколько стоит моя компания?

Мы не скажем инвестору, во сколько оцениваем

компанию – это конфиденциальная информация.

Нам срочно нужен частный соинвестор на любых

условиях для получения гранта.14A

cce

ss t

o S

ucc

ess

Отраслевая направленность и сегмент рынка

Пром ИТ

15Acc

ess

to

Su

cce

ss

B2B B2B/SMB B2C

БиоСегмент рынка –

целевая аудитория

потребителей, дающих

сходный отклик на

одно предложение

ОтветитьОтветить себесебе нана 77 вопросоввопросов

1.1. НаНа какойкакой стадиистадии находитсянаходится моймой проект?проект?

2.2. ВВ чемчем мымы лучшие?лучшие?

3.3. НаНа сколькосколько яя планируюпланирую этуэту компаниюкомпанию::

нана времявремя илиили навсегда?навсегда?

Как выбрать модель инвестирования для своей компании?

нана времявремя илиили навсегда?навсегда?

4.4. КакКак яя хочухочу развиватьразвивать компаниюкомпанию:: быстробыстро илиили

органически?органически?

5.5. КаковКаков типтип компаниикомпании попо целицели деятельности?деятельности?

6.6. ВВ какойкакой отраслиотрасли позиционированпозиционирован проект?проект?

7.7. ВВ какомкаком сегментесегменте моимои потребители?потребители?16A

cce

ss t

o S

ucc

ess

Условия вхождения в портфельфонда Starta Capital Accessor

Проект на ранней Проект на ранней стадии: имеется (в течение полугода стадии: имеется (в течение полугода

будет) прототип, бетабудет) прототип, бета--версия, опытный образец и т.п. версия, опытный образец и т.п.

Имеется мировая новизна (технологическаяИмеется мировая новизна (технологическая,, сервисная)сервисная)

Отрасли Отрасли –– ИТ, роботы, приборы, устройстваИТ, роботы, приборы, устройства

Сегмент Сегмент –– b2c, b2b (b2c, b2b (малый и средний бизнес)малый и средний бизнес)

17Acc

ess

to

Su

cce

ss

Сегмент Сегмент –– b2c, b2b (b2c, b2b (малый и средний бизнес)малый и средний бизнес)

Основатели инвестировали собственные средстваОснователи инвестировали собственные средства

Имеется юр. лицо в РФ (ООО, непубличная компания) Имеется юр. лицо в РФ (ООО, непубличная компания)

с понятным распределением долей и активовс понятным распределением долей и активов

Потенциал входа других инвесторовПотенциал входа других инвесторов

Потенциал роста оценки х2 в течении полугодаПотенциал роста оценки х2 в течении полугода

www.startacapital.comwww.startacapital.com

Доступ к успеху на венчурном рынке

liudmila.golubkova@startacapital.comliudmila.golubkova@startacapital.com

Starta CapitalStarta Capital

18Acc

ess

to

Su

cce

ss