Post on 18-Jan-2022
Microeconom
icsw
ith Calculus
PerloffT
HIR
DED
ITIO
NG
LOB
AL
EDIT
ION
This is a special edition of an established title widely used by colleges and universities throughout the world. Pearson published this exclusive edition for the benefi t of students outside the United States and Canada. If you purchased this book within the United States or Canada you should be aware that it has been imported without the approval of the Publisher or Author.
Pearson International Edition
GLOBALEDITION
Microeconomics with Calculus 3e uses calculus, algebra, and graphs to present microeconomic theory, and then encourages you to apply the theory to real-world, global problems.
This Global Edition has been edited to include enhancements making it more relevant to students outside the United States. The editorial team at Pearson has worked closely with educators around the globe to include:
• Updated! Revised coverage of Consumer Theory, Behavioral Economics, and Pricing
• New! Increased number of solved problems, and updated applications
• New! Many new end-of-chapter exercises, with all exercises now organized by topic
GLOBALEDITION
Microeconom
ics
Microeconomicswith CalculusTHIRD EDITION
Jeffrey M. Perloff
ThE PEarson sEriEs in Economics
Abel/Bernanke/CroushoreMacroeconomics*
Bade/ParkinFoundations of Economics*
Berck/HelfandThe Economics of the Environment
Bierman/FernandezGame Theory with Economic Applications
BlanchardMacroeconomics*
Blau/Ferber/WinklerThe Economics of Women, Men and Work
Boardman/Greenberg/Vining/WeimerCost-Benefit Analysis
BoyerPrinciples of Transportation Economics
BransonMacroeconomic Theory and Policy
Brock/AdamsThe Structure of American Industry
BrucePublic Finance and the American Economy
Carlton/PerloffModern Industrial Organization
Case/Fair/OsterPrinciples of Economics*
Caves/Frankel/JonesWorld Trade and Payments: An Introduction
ChapmanEnvironmental Economics: Theory, Application, and Policy
Cooter/UlenLaw & Economics
DownsAn Economic Theory of Democracy
Ehrenberg/SmithModern Labor Economics
FarnhamEconomics for Managers
Folland/Goodman/StanoThe Economics of Health and Health Care
FortSports Economics
FroyenMacroeconomics
FusfeldThe Age of the Economist
GerberInternational Economics*
González-RiveraForecasting for Economics and Business
GordonMacroeconomics*
GreeneEconometric Analysis
GregoryEssentials of Economics
Gregory/StuartRussian and Soviet Economic Performance and Structure
Hartwick/OlewilerThe Economics of Natural Resource Use
Heilbroner/MilbergThe Making of the Economic Society
Heyne/Boettke/PrychitkoThe Economic Way of Thinking
Hoffman/AverettWomen and the Economy: Family, Work, and Pay
HoltMarkets, Games and Strategic Behavior
Hubbard/O’BrienEconomics*
Money, Banking, and the Financial System*
Hubbard/O’Brien/RaffertyMacroeconomics*
Hughes/CainAmerican Economic History
Husted/MelvinInternational Economics
Jehle/RenyAdvanced Microeconomic Theory
Johnson-LansA Health Economics Primer
Keat/YoungManagerial Economics
KleinMathematical Methods for Economics
Krugman/Obstfeld/MelitzInternational Economics: Theory & Policy*
LaidlerThe Demand for Money
Leeds/von AllmenThe Economics of Sports
Leeds/von Allmen/SchimingEconomics*
Lipsey/Ragan/StorerEconomics*
LynnEconomic Development: Theory and Practice for a Divided World
MillerEconomics Today*
Understanding Modern Economics
Miller/BenjaminThe Economics of Macro Issues
Miller/Benjamin/NorthThe Economics of Public Issues
Mills/HamiltonUrban Economics
MishkinThe Economics of Money, Banking, and Financial Markets*
The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, Business School Edition*
Macroeconomics: Policy and Practice*
MurrayEconometrics: A Modern Introduction
NafzigerThe Economics of Developing Countries
O’Sullivan/Sheffrin/PerezEconomics: Principles, Applications and Tools*
ParkinEconomics*
PerloffMicroeconomics*
Microeconomics: Theory and Applications with Calculus*
PhelpsHealth Economics
Pindyck/RubinfeldMicroeconomics*
Riddell/Shackelford/Stamos/SchneiderEconomics: A Tool for Critically Understanding Society
Ritter/Silber/UdellPrinciples of Money, Banking & Financial Markets*
RobertsThe Choice: A Fable of Free Trade and Protection
RohlfIntroduction to Economic Reasoning
Ruffin/GregoryPrinciples of Economics
SargentRational Expectations and Inflation
Sawyer/SprinkleInternational Economics
SchererIndustry Structure, Strategy, and Public Policy
SchillerThe Economics of Poverty and Discrimination
ShermanMarket Regulation
SilberbergPrinciples of Microeconomics
Stock/WatsonIntroduction to Econometrics
StudenmundUsing Econometrics: A Practical Guide
Tietenberg/LewisEnvironmental and Natural Resource Economics
Environmental Economics and Policy
Todaro/SmithEconomic Development
WaldmanMicroeconomics
Waldman/JensenIndustrial Organization: Theory and Practice
Walters/Walters/Appel/Calla-han/Centanni/Maex/O’NeillEconversations: Today’s Students Discuss Today’s Issues
WeilEconomic Growth
WilliamsonMacroeconomics
*denotes MyEconLab titles Visit www.myeconlab.com to learn more
Microeconomics with Calculus, Global Edition
Table of Contents
Cover
Microeconomics with Calculus�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Brief Contents �������������������������������������������������������������
Contents �������������������������������������������
Preface ����������������������������������������
Introduction �������������������������������������������������������Microeconomics: The Allocation of Scarce Resources
Trade-Offs
Who Makes the Decisions
����������������������������������������������������������������������������������������
How Prices Determine Allocations
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Fat Tax
����������������������������������������������������������������������������
Models Application Income Threshold Model and China
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Simplifications by Assumption
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Testing Theories
�������������������������������������������������������������������
Maximizing Subject to Constraints
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Positive Versus Normative
����������������������������������������������������������������������������������������������
Uses of Microeconomic Models
Summary
Supply and Demand����������������������������������������������������������������������
Challenge Quantities and Prices of Genetically Modified Foods
Demand The Demand Function
����������������������������������������������������������������������������
Summing Demand Functions
�������������������������������������������������������������������������������������������
Application Aggregating the Demand for Broadband Service
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Supply
Table of Contents
The Supply Function
����������������������������������������������������������������������������
Summing Supply Functions
�������������������������������������������������������������������������������������������
How Government Import Policies Affect Supply Curves
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Market Equilibrium Finding the Market Equilibrium
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Forces That Drive a Market to Equilibrium
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Shocking the Equilibrium: Comparative Statics Comparative Statics with Discrete (Relatively Large) Changes
Comparative Statics with Small Changes
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 2.1
�������������������������������������������������������������������������
Why the Shapes of Demand and Supply Curves Matter
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Elasticities Demand Elasticity
����������������������������������������������������������������������
Solved Problem 2.2
�������������������������������������������������������������������������
Supply Elasticity
����������������������������������������������������������������������
Application Volcanic Eruptions and Africas Cut Flower Market
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
Solved Problem 2.3
�������������������������������������������������������������������������
Long Run Versus Short Run
����������������������������������������������������������������������������������������������
Application Oil Drilling in the Arctic National Wildlife Refuge
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������
Solved Problem 2.4
�������������������������������������������������������������������������
Effects of a Sales Tax Two Types of Sales Taxes
�������������������������������������������������������������������������������������������
Equilibrium Effects of a Specific Tax
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
How Specific Tax Effects Depend on Elasticities
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 2.5
Table of Contents
�������������������������������������������������������������������������Application Subsidizing Ethanol
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The Same Equilibrium No Matter Who Is Taxed
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The Similar Effects of Ad Valorem and Specific Taxes
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Quantity Supplied Need Not Equal Quantity Demanded Price Ceiling ����������������������������������������������������������
Application Price Controls Kill
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Price Floor ����������������������������������������������������
When to Use the Supply-and-Demand Model Challenge Solution Quantities and Prices of Genetically Modified Foods
Summary
Exercises
Consumer Theory ����������������������������������������������������������������Challenge Why Americans Buy E-Books and Germans Do Not
Preferences Properties of Consumer Preferences
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Transitivity �������������������������������������������������������
Application You Cant Have Too Much Money
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Preference Maps ����������������������������������������������������������������
Indifference Curves
����������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.1
�������������������������������������������������������������������������
Utility Utility Function
�������������������������������������������������������������������
Ordinal Preferences
����������������������������������������������������������������������������
Utility and Indifference Curves
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Willingness to Substitute Between Goods
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.2
�������������������������������������������������������������������������
Application MRS Between Recorded Tracks and Live Music
Curvature of Indifference Curves
Table of Contents
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Solved Problem 3.3
�������������������������������������������������������������������������
Application Indifference Curves Between Food and Clothing
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Budget Constraint
Constrained Consumer Choice Finding an Interior Solution Using Graphs
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.4
�������������������������������������������������������������������������
Finding an Interior Solution Using Calculus
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.5
�������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.6
�������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.7
�������������������������������������������������������������������������
Application Utility Maximization for Recorded Tracks and Live Music
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������
Finding Corner Solutions
�������������������������������������������������������������������������������������������
Minimizing Expenditure
�������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 3.8
�������������������������������������������������������������������������
Behavioral Economics Tests of Transitivity
����������������������������������������������������������������������������������
Endowment Effect
�������������������������������������������������������������������
Application How You Ask the Question Matters
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Salience �������������������������������������������
Challenge Solution Why Americans Buy E-Books and Germans Do Not
Summary
Exercises
Demand �������������������������������������Challenge Paying Employees to Relocate
Deriving Demand Curves System of Demand Functions
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Graphical Interpretation
�������������������������������������������������������������������������������������������
Application Quitting Smoking
�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Effects of an Increase in Income How Income Changes Shift Demand Curves
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 4.1
�������������������������������������������������������������������������
Consumer Theory and Income Elasticities
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Fast-Food Engel Curve
Solved Problem 4.2
�������������������������������������������������������������������������
Effects of a Price Increase Income and Substitution Effects with a Normal Good
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 4.3
�������������������������������������������������������������������������
Application Shipping the Good Stuff Away
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income and Substitution Effects with an Inferior Good
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 4.4
�������������������������������������������������������������������������
Compensated Demand Curve
�������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 4.5
�������������������������������������������������������������������������
Slutsky Equation
�������������������������������������������������������������������
Cost-of-Living Adjustment Inflation Indexes
����������������������������������������������������������������������
Effects of Inflation Adjustments
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Fixing the CPI Substitution Bias
Revealed Preference Recovering Preferences
�������������������������������������������������������������������������������������
Substitution Effect
����������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Paying Employees to Relocate
Table of Contents
Summary
Exercises
Consumer Welfare and Policy Analysis�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Child-Care Subsidies
Consumer Welfare Willingness to Pay
�������������������������������������������������������������������������
Application Willingness to Pay and Consumer Surplus on eBay
Solved Problem 5.1
�������������������������������������������������������������������������
Expenditure Function and Consumer Welfare Indifference Curve Analysis
����������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Compensating Variation and Equivalent Variation for the Internet
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������
Comparing the Three Welfare Measures
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 5.2
�������������������������������������������������������������������������
Market Consumer Surplus Loss of Market Consumer Surplus from a Higher Price
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Markets in Which Consumer Surplus Losses Are Large
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Effects of Government Policies on Consumer Welfare Quotas �������������������������������������
Application Water Quota
����������������������������������������������������������������������������������������
Food Stamps ����������������������������������������������������
Application Food Stamps Versus Cash
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deriving Labor Supply Curves Labor-Leisure Choice
Solved Problem 5.3
�������������������������������������������������������������������������
Income and Substitution Effects
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 5.4
�������������������������������������������������������������������������
Shape of the Labor Supply Curve
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Application Working After Winning the Lottery
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Tax Rates and the Labor Supply Curve
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Child-Care Subsidies
Summary
Exercises
Firms and Production�������������������������������������������������������������������������������
Challenge Labor Productivity During Recessions
The Ownership and Management of Firms Private, Public, and Nonprofit Firms
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The Ownership of For-Profit Firms
The Management of Firms
����������������������������������������������������������������������������������������
What Owners Want
�������������������������������������������������������������������
Production Production Functions
�������������������������������������������������������������������������������
Time and the Variability of Inputs
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Short-Run Production: One Variable and One Fixed Input Solved Problem 6.1
�������������������������������������������������������������������������
Interpretation of Graphs
�������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 6.2
�������������������������������������������������������������������������
Law of Diminishing Marginal Returns
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Malthus and the Green Revolution
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Long-Run Production: Two Variable Inputs Isoquants ����������������������������������������������
Application A Semiconductor Integrated Circuit Isoquant
Substituting Inputs
����������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 6.3
�������������������������������������������������������������������������
Diminishing Marginal Rates of Technical Substitution
Table of Contents
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������The Elasticity of Substitution
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 6.4
�������������������������������������������������������������������������
Returns to Scale Constant, Increasing, and Decreasing Returns to Scale
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 6.5
�������������������������������������������������������������������������
Application Returns to Scale in U.S. Manufacturing
Varying Returns to Scale
�������������������������������������������������������������������������������������������
Productivity and Technical Change Relative Productivity
����������������������������������������������������������������������������������
Application U.S. Electric Generation Efficiency
Innovations ����������������������������������������������������
Application Tata Nanos Technical and Organizational Innovations
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������
Challenge Solution Labor Productivity During Recessions
Summary
Exercises
Costs ����������������������������������Challenge Technology Choice at Home Versus Abroad
Measuring Costs Opportunity Costs
����������������������������������������������������������������������
Application the Opportunity Cost of an MBA
Solved Problem 7.1
�������������������������������������������������������������������������
Capital Costs ����������������������������������������������������������
Sunk Costs �������������������������������������������������
Short-Run Costs Short-Run Cost Measures
Solved Problem 7.2
�������������������������������������������������������������������������
Short-Run Cost Curves
Production Functions and the Shape of Cost Curves
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Short-Run Cost Curves for a Japanese Beer Manufacturer
Effects of Taxes on Costs
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������������������������Short-Run Cost Summary
Long-Run Costs Input Choice �������������������������������������������������������
Solved Problem 7.3
�������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 7.4
�������������������������������������������������������������������������
How Long-Run Cost Varies with Output
Solved Problem 7.5
Solved Problem 7.6
The Shape of Long-Run Cost Curves
Application Small Is Beautiful
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Estimating Cost Curves Versus Introspection
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Lower Costs in the Long Run Long-Run Average Cost as the Envelope of Short-Run Average Cost Curves
Application Choosing an Inkjet or Laser Printer
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Short-Run and Long-Run Expansion Paths
How Learning by Doing Lowers Costs
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Learning by Drilling
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cost of Producing Multiple Goods Application Economies of Scope
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Technology Choice at Home Versus Abroad
Summary
Exercises
Competitive Firms and Markets����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge The Rising Cost of Keeping On Truckin
Perfect Competition Price Taking �������������������������������������������������������
Why a Firms Demand Curve Is Horizontal
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Perfect Competition in the Chicago Commodity Exchange
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deviations from Perfect Competition
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Derivation of a Competitive Firms Demand Curve
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Why Perfect Competition Is Important
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Profit Maximization Profit �������������������������������������
Two Steps to Maximizing Profit
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Competition in the Short Run Short-Run Competitive Profit Maximization
Solved Problem 8.1
�������������������������������������������������������������������������
Application Oil, Oil Sands, and Oil Shale Shutdowns
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Short-Run Firm Supply Curve
Solved Problem 8.2
Short-Run Market Supply Curve
Short-Run Competitive Equilibrium
Solved Problem 8.3
�������������������������������������������������������������������������
Competition in the Long Run Long-Run Competitive Profit Maximization
Long-Run Firm Supply Curve
Application The Size of Ethanol Processing Plants
Long-Run Market Supply Curve
Application Fast-Food Firms Entry in Russia
Application Upward-Sloping Long-Run Supply Curve for Cotton
Application Reformulated Gasoline Supply Curves
Solved Problem 8.4
�������������������������������������������������������������������������
Long-Run Competitive Equilibrium
Challenge Solution The Rising Cost of Keeping On Truckin
Summary
Exercises
Applications of the Competitive Model����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Licensing Taxis
Zero Profit for Competitive Firms in the Long RunZero Long-Run Profit with Free Entry
Zero Long-Run Profit When Entry Is Limited
Application Tiger Woods Rents
Table of Contents
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������The Need to Maximize Profit
����������������������������������������������������������������������������������������������������
Producer Surplus Measuring Producer Surplus Using a Supply Curve
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Using Producer Surplus
�������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 9.1
�������������������������������������������������������������������������
Competition Maximizes Welfare Measuring Welfare
����������������������������������������������������������������������
Why Producing Less Than the Competitive Output Lowers Welfare
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
Why Producing More Than the Competitive Output Lowers Welfare
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
Application The Deadweight Loss of Christmas Presents
Policies That Shift Supply Curves
Policies That Create a Wedge Between Supply and Demand CurvesWelfare Effects of a Sales Tax
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Welfare Effects of a Price Floor
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 9.2
�������������������������������������������������������������������������
Application How Big Are Farm Subsidies and Who Gets Them?
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Welfare Effects of a Price Ceiling
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 9.3
�������������������������������������������������������������������������
Application The Social Cost of a Natural Gas Price Ceiling
Comparing Both Types of Policies: TradeFree Trade Versus a Ban on Imports
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 9.4
�������������������������������������������������������������������������
Free Trade Versus a Tariff
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 9.5
�������������������������������������������������������������������������
Free Trade Versus a Quota
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������������������������Rent Seeking �������������������������������������������������������
Challenge Solution Licensing Taxis
Summary
Exercises
General Equilibrium and Economic Welfare�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Anti-Price Gouging Laws
General Equilibrium Competitive Equilibrium in Two Interrelated Markets
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Partial-Equilibrium Versus Multimarket-Equilibrium Analysis in Corn
and Soybean Markets
Minimum Wages with Incomplete Coverage
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 10.1
����������������������������������������������������������������������������
Application Urban Flight
�������������������������������������������������������������������������������������������
Trading Between Two People Endowments �������������������������������������������������
Mutually Beneficial Trades
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 10.2
����������������������������������������������������������������������������
Deriving the Contract Curve
����������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 10.3
����������������������������������������������������������������������������
Bargaining Ability
�������������������������������������������������������������������������
Competitive Exchange Competitive Equilibrium
����������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 10.4
����������������������������������������������������������������������������
The Efficiency of Competition
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Obtaining Any Efficient Allocation Using Competition
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Production and Trading Comparative Advantage
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������������Solved Problem 10.5
����������������������������������������������������������������������������
Efficient Product Mix
����������������������������������������������������������������������������������
Competition ����������������������������������������������������
Efficiency and Equity Role of the Government
�������������������������������������������������������������������������������������
Application The Wealth and Income of the 1%
Efficiency �������������������������������������������������
Equity �������������������������������������
Efficiency Versus Equity
�������������������������������������������������������������������������������������������
Theory of the Second Best
����������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Anti-Price Gouging Laws
Summary
Exercises
Monopoly and Monopsony Challenge Pricing Apples iPad
Monopoly Profit Maximization The Necessary Condition for Profit Maximization
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marginal Revenue and the Demand Curves
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 11.1
����������������������������������������������������������������������������
Marginal Revenue Curve and the Price Elasticity of Demand
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
An Example of Monopoly Profit Maximization
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Chinas New Monopolies
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Choosing Price or Quantity
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Effects of a Shift of the Demand Curve
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Market Power and Welfare Market Power and the Shape of the Demand Curve
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The Lerner Index
�������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Solved Problem 11.2
����������������������������������������������������������������������������
Sources of Market Power
����������������������������������������������������������������������������������������
Effect of Market Power on Welfare
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Taxes and Monopoly Effects of a Specific Tax
����������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 11.3
����������������������������������������������������������������������������
Welfare Effects of Ad Valorem Versus Specific Taxes
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Causes of Monopolies Cost Advantages ����������������������������������������������������������������
Solved Problem 11.4
����������������������������������������������������������������������������
Government Actions That Create Monopolies
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Botox Patent Monopoly
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Government Actions That Reduce Market Power Regulating Monopolies
����������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 11.5
����������������������������������������������������������������������������
Application Natural Gas Regulation
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increasing Competition
�������������������������������������������������������������������������������������
Monopoly Decisions over Time and Behavioral Economics Network Externalities
����������������������������������������������������������������������������������
Network Externalities as an Explanation for Monopolies
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Critical Mass and eBay
Introductory Prices: A Two-Period Monopoly Model
Monopsony Monopsony Profit Maximization
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 11.6
����������������������������������������������������������������������������
Welfare Effects of Monopsony
Table of Contents
�������������������������������������������������������������������������������������������������������Challenge Solution Pricing Apples iPad
Summary
Exercises
Pricing and Advertising Challenge Sale Price
Conditions for Price Discrimination Why Price Discrimination Pays
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Which Firms Can Price Discriminate
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Disneyland Pricing
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Preventing Resale
����������������������������������������������������������������������
Application Preventing Resale of Designer Bags
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Not All Price Differences Are Price Discrimination
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Types of Price Discrimination
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Perfect Price Discrimination How a Firm Perfectly Price Discriminates
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Graphical Analysis
�������������������������������������������������������������������������
Calculus Analysis
����������������������������������������������������������������������
Solved Problem 12.1
����������������������������������������������������������������������������
Perfect Price Discrimination Is Efficient but Harms Some Consumers
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������
Application Botox Revisited
����������������������������������������������������������������������������������������������������
Transaction Costs and Perfect Price Discrimination
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Google Uses Bidding for Ads to Price Discriminate
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
Group Price Discrimination Group Price Discrimination with Two Groups
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Smuggling Prescription Drugs into the United States
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������
Table of Contents
Solved Problem 12.2
����������������������������������������������������������������������������
Identifying Groups
�������������������������������������������������������������������������
Application Buying Discounts
�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 12.3
����������������������������������������������������������������������������
Welfare Effects of Group Price Discrimination
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group Price Discrimination Versus Competition
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group Price Discrimination Versus Single-Price Monopoly
Nonlinear Price Discrimination
Two-Part PricingTwo-Part Pricing with Identical Consumers
Two-Part Pricing with Differing Consumers
Application Pricing iTunes
Tie-In SalesRequirement Tie-In Sales
Application IBM
Bundling �������������������������������������������
AdvertisingDeciding Whether to Advertise
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
How Much to Advertise
����������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 12.4
����������������������������������������������������������������������������
Application Super Bowl Commercials
Challenge Solution Sale Price
Summary
Exercises
Game Theory ����������������������������������������������������Challenge Intel and AMDs Advertising Strategies
Static Games Normal-Form Games
Failure to Maximize Joint Profits
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Strategic Advertising
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Multiple Equilibria
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������Solved Problem 13.1
����������������������������������������������������������������������������
Mixed Strategies
�������������������������������������������������������������������
Application Parasites, Boomerangs, and Other Youths
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 13.2
����������������������������������������������������������������������������
Dynamic GamesRepeated Game ����������������������������������������������������������
Sequential Game ����������������������������������������������������������������
Solved Problem 13.3
����������������������������������������������������������������������������
Application First Mover Advantages and Disadvantages
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
AuctionsElements of Auctions
�������������������������������������������������������������������������������
Bidding Strategies in Private-Value Auctions
Winners Curse �������������������������������������������������������������
Application Bidders Curse
Behavioral Game TheoryApplication GMs Ultimatum
Challenge Solution Intel and AMDs Advertising Strategies
Summary
Exercises
Oligopoly ����������������������������������������������Challenge Government Aircraft Subsidies
Market Structures
CartelsWhy Cartels Succeed or Fail
����������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Catwalk Cartel
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Maintaining Cartels
����������������������������������������������������������������������������
Application Market Power Versus Efficiency in Hospital Mergers
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �������������
Cournot Oligopoly ModelThe Duopoly Nash-Cournot Equilibrium
The Cournot Model with Many Firms
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������The Cournot Model with Nonidentical Firms
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 14.1
����������������������������������������������������������������������������
Application Air Ticket Prices and Rivalry
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 14.2
����������������������������������������������������������������������������
Application Bottled Water
����������������������������������������������������������������������������������������������
Stackelberg Oligopoly ModelCalculus Solution
����������������������������������������������������������������������
Graphical Solution
�������������������������������������������������������������������������
Why Moving Sequentially Is Essential
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Strategic Trade Policy: An Application of the Stackelberg Model
Solved Problem 14.3
����������������������������������������������������������������������������
Comparison of Collusive, Nash-Cournot, Stackelberg, and Competitive Equilibria
Application Deadweight Losses in the Food and Tobacco Industries
Bertrand Oligopoly Model Nash-Bertrand Equilibrium with Identical Products
Nash-Bertrand Equilibrium with Differentiated Products
Application Welfare Gain from Greater Toilet Paper Variety
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monopolistic Competition Monopolistically Competitive Equilibrium
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fixed Costs and the Number of Firms
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 14.4
����������������������������������������������������������������������������
Application Zoning Laws as a Barrier to Entry by Hotel Chains
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
Challenge Solution Government Aircraft Subsidies
Summary
Exercises
Factor Markets �������������������������������������������������������������Challenge Should You Go to College?
Factor Markets
Table of Contents
A Firms Short-Run Factor Demand Curve
Solved Problem 15.1
����������������������������������������������������������������������������
A Firms Long-Run Factor Demand Curves
Competitive Factor Markets
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Black Death Raises Wages
Solved Problem 15.2
Capital Markets and Investing Interest Rates �������������������������������������������������������������
Discount Rate ����������������������������������������������������������
Stream of Payments
�������������������������������������������������������������������������
Application Saving for Retirement
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investing ����������������������������������������������
Solved Problem 15.3
����������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 15.4
����������������������������������������������������������������������������
Durability �������������������������������������������������
Application Durability of Telephone Poles
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Time-Varying Discounting
Application Falling Discount Rates and Self-Control
Capital Markets, Interest Rates, and Investments
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 15.5
����������������������������������������������������������������������������
Exhaustible Resources When to Sell an Exhaustible Resource
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Price of a Scarce Exhaustible Resource
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Redwood Trees
Why Price Might Not Rise
�������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Should You Go to College?
Summary
Exercises
Uncertainty ����������������������������������������������������Challenge Flight Insurance
Table of Contents
Assessing Risk Probability ����������������������������������������������������
Expected Value �������������������������������������������������������������
Solved Problem 16.1
����������������������������������������������������������������������������
Variance and Standard Deviation
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Attitudes Toward Risk Expected Utility Theory
����������������������������������������������������������������������������������������
Risk Aversion ����������������������������������������������������������
Solved Problem 16.2
����������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 16.3
����������������������������������������������������������������������������
Risk Neutrality ����������������������������������������������������������������
Risk Preference ����������������������������������������������������������������
Application Gambling
�������������������������������������������������������������������������������
Degree of Risk Aversion
����������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 16.4
����������������������������������������������������������������������������
Reducing Risk Just Say No ����������������������������������������������������
Application Harry Potters Magic
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Obtaining Information
����������������������������������������������������������������������������������
Application Weathering Bad Sales
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Diversification ����������������������������������������������������������������
Application Employees Failure to Diversify
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance ����������������������������������������������
Solved Problem 16.5
Application Limited Insurance for Natural Disasters
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investing Under UncertaintyHow Investing Depends on Attitudes Toward Risk
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investing with Uncertainty and Discounting
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Solved Problem 16.6
����������������������������������������������������������������������������
Behavioral Economics and Uncertainty Biased Assessment of Probabilities
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Biased Estimates
�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Violations of Expected Utility Theory
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Prospect Theory ����������������������������������������������������������������
Challenge Solution Flight Insurance
Summary
Exercises
Externalities and Public Goods�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Trade and Pollution
Externalities Application Spam: A Negative Externality
The Inefficiency of Competition with ExternalitiesSupply-and-Demand Analysis
Cost-Benefit Analysis
Regulating ExternalitiesEmissions Standard
�������������������������������������������������������������������������
Application Reducing Pulp and Paper Mill Pollution
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Emissions Fee ����������������������������������������������������������
Solved Problem 17.1
����������������������������������������������������������������������������
Application Why Tax Drivers
����������������������������������������������������������������������������������������������������
Benefits Versus Costs from Controlling Pollution
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Protecting Babies
����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Emissions Fees Versus Standards Under Uncertainty
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Market Structure and ExternalitiesMonopoly and Externalities
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Monopoly Versus Competitive Welfare with Externalities
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Solved Problem 17.2
����������������������������������������������������������������������������
Taxing Externalities in Noncompetitive Markets
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Allocating Property Rights to Reduce ExternalitiesCoase Theorem ����������������������������������������������������������
Application Buying a Town
����������������������������������������������������������������������������������������������
Markets for Pollution
����������������������������������������������������������������������������������
Application European Cap-and-Trade Policy
Rivalry and ExclusionOpen-Access Common Property
Application for Whom the Bridge Tolls
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Club Goods �������������������������������������������������
Public Goods �������������������������������������������������������
Application Radioheads Public Good Experiment
Solved Problem 17.3
����������������������������������������������������������������������������
Reducing Free Riding
�������������������������������������������������������������������������������
Valuing Public Goods
�������������������������������������������������������������������������������
Application Whats Their Beef?
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Trade and Pollution
Summary
Exercises
Information ����������������������������������������������������Challenge Dying to Work
Problems Due to Asymmetric Information
Responses to Adverse SelectionControlling Opportunistic Behavior Through Universal Coverage
������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������
Equalizing Information
�������������������������������������������������������������������������������������
Application Risky Hobbies
How Ignorance About Quality Drives Out High-Quality GoodsLemons Market with Fixed Quality
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 18.1
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������Lemons Market with Variable Quality
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 18.2
����������������������������������������������������������������������������
Limiting Lemons ����������������������������������������������������������������
Application Changing a Firms Name
Application Adverse Selection on eBay Motors
Market Power from Price Ignorance Tourist-Trap Model
Solved Problem 18.3
����������������������������������������������������������������������������
Advertising and Prices
�������������������������������������������������������������������������������������
Problems Arising from Ignorance When HiringCheap Talk �������������������������������������������������
Education as a Signal
����������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 18.4
����������������������������������������������������������������������������
Screening in Hiring
����������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Dying to Work
Summary
Exercises
Contract Theory ����������������������������������������������������������������Challenge Health Insurance
Principal-Agent ProblemA Model ����������������������������������������
Types of Contracts
�������������������������������������������������������������������������
Efficiency �������������������������������������������������
Application Selfless or Selfish Doctors?
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Production EfficiencyEfficient Contract
�������������������������������������������������������������������������
Full Information
�������������������������������������������������������������������
Solved Problem 19.1
Asymmetric Information
�������������������������������������������������������������������������������������
Table of Contents
Application Contracts and Productivity in Agriculture
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Trade-Off Between Efficiency in Production and in Risk BearingContracts and Efficiency
�������������������������������������������������������������������������������������������
Solved Problem 19.2
Choosing the Best Contract
�������������������������������������������������������������������������������������������������
Application Music Contracts: Changing Their Tunes
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monitoring to Reduce Moral HazardBonding ����������������������������������������
Solved Problem 19.3
����������������������������������������������������������������������������
Deferred Payments
����������������������������������������������������������������������
Efficiency Wages
�������������������������������������������������������������������
After-the-Fact Monitoring
Application The Mortgage Market Meltdown
Solved Problem 19.4
����������������������������������������������������������������������������
Contract Choice
Checks on Principals Application Layoffs Versus Pay Cuts
����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Challenge Solution Health Insurance
Summary
Exercises
Calculus Appendix����������������������������������������������������������������������
Functions
Properties of Functions
Derivatives
Maximum and Minimum
Finding the Extrema of a Function
Maximizing with Equality Constraints
Maximizing with Inequality Constraints
Duality
Regression Appendix
Table of Contents
����������������������������������������������������������������������������Answers to Selected Problems�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Definitions ����������������������������������������������������
References �������������������������������������������������
Sources for Applications and Challenges����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Index ����������������������������������
Credits ����������������������������������������