责编/李京波 美编/黄平2018年12月11日 星期二财富·投资 A11

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专家观点

上周，市场整体缩量震荡，沪深300指数上涨0.28%，电气设备及新能源行业指数上涨2.05%，行业整体估值回升至23.97倍。细分行业指数上周表现出现分化。上周，电气设备与新能源行业中有14家上市公司公布重要股东二级市场交易，其中有11家上市公司重要股东减持19笔，参考市值合计约9,188.42万元；有3家上市公司重要股东增持9笔，参考市值合计约55,565.09万元。

近日，工信部公告了第七批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单与第二批拟撤销的《光伏制造行业规范公告企业名单》。从本次公告的名单看，新进9家，撤销23家，今年三月份发布的《光伏制造行业规范条件》正在逐步落实。新版的规范条件对光伏企业的最低资本金比例、产能利用率、产能规模和光电转换效率等技术指标都提出了更高的要求，有利于避免行业低水平重复投入，利于行业健康发展。可以预期，光伏制造业的行业集中度将进一步提高，建议关注具备较强融资能力和技术研发能力的光伏龙头企业。

9月6日至12月8日，共有30家电气设备行业上市公司公告回购预案，回购金额下限合计约为22.12亿元，回购金额上限合计约为42.67亿元。

长城国瑞证券研究所分析师: 刘宾 执业证书编号：

S0200514120001分析师: 李凌翔执业证书编号：

S0200518110001

长城国瑞证券有限公司网点覆盖二十多个城市

长城国瑞证券有限公司前身是成立于1988年的厦门证券公司，是中国最早设立的证券公司之一。控股股东中国长城资产管理股份有限公司，是四大国有金融资产管理公司之一。依托公司全牌照优势和股东央企金控背景，公司全牌照经营，“大资管、大投行、大财富、大协同”战略指引，拥有财富管理、资产管理、投资银行、投资管理、证券研究五大业务条线，致力于打造综合金融服务“工具箱”，现已成为行业内成长最快的新型券商之一，网点覆盖全国二十多个城市。

5G频谱分配方案已公布可跟踪运营商网络建设

近期，三大运营商已获得全国范围5G中低频段试验频率使用许可，中国电信获得3400MHz-3500MHz 共 100MHz 带宽的5G 试 验 频 率 资 源 ；中 国 移 动 获 得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz 频段的 5G 试验频率资源；中国联通获得3500MHz-3600MHz 共 100MHz 带 宽 的5G试验频率资源。

产业试验和建设有望加速5G频谱方案尘埃落定，产业试验和建设有

望加速。最新公布的频谱划分方案与此前市场传播的方案一致，正式尘埃落定。此前，中国已经 初 步 确 定 在 2.4-2.7GHz、3.3-3.6GHz、4.8-5GHz；24.75-27.5GHz、37-42.5GHz频段上部署5G，拟释放了500Mhz的中频资源、8.25GHz的高频资源，此次主要集中于中低频段的试验频率分配。其中，中国电信和中国联通获得的频率资源集中在3.5GHz，是国际主流优质频段；中国移动获得的频率资源占据一半以上，既包括优质的低频资源，也包括相对更高的频带，三大运营商所分得的资源将决定其在5G时代的竞争力基础，此次方案体现了三大运营商之间资源、实力、效益等多方面的协调和权衡。在5G频谱精细化管理背景下，具体频段分配将是分期分批、几个城市或几批城市地进行。

还会公布5G其他频谱资源后期，预计工信部还会公布5G其他频谱

资源，实现全频段部署。频谱资源分配落地加速产业化进程。频谱是5G发展的核心资源，对运营商来说，频谱方案落地将开启其小规模试商用建设的进程,对设备厂商来说，则为其研发试验指明方向。在频谱发放之前，运营商试商用的步伐受限制，主要停留在试验阶段，难以展开规模化建设,设备厂商由于频段的不确定性，研究的模型和设备模型都不确定，研发的匹配度较低。

5G牌照发布是下一个关键节点，后续跟踪运营商建设规划。随着频谱方案落地，5G牌照发布是网络建设大规模铺开的另一个重要节点，市场普遍预期于 2019年下半年发布。5G牌照的实际发放会考虑产业链成熟度、网络建设成本的可接受性、终端产品量产能力等多方面因素。5G依然是通信行业确定性较强的投资方向，后续可紧密跟踪运营商的网络建设规划。

（相关资料来自国信证券研究所，仅供参考，并非投资建议。投资者仅依据该等信息做出投资决策所造成的一切损失，公司不承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。）

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商业模式优化升级拓展小微金融服务

12月10日，在“第一财经金融科技峰会”上，中国民生银行联合上海第一财经传媒有限公司发布《中国小微金融发展报告（2018）》指出，随着金融科技快速发展，小微商业模式不断优化升级，小微金融服务的广度和深度明显拓展，小微金融长期发展呈向好态势。

10年来民生银行累计投放小微贷款超过6万亿元；截至2018年10月末，该行小微企业贷款余额6400多亿元，较年初新增近480亿元，户均贷款60多万元，累计为超过760万户小微商户提供了融资、结算、理财等综合性金融服务。

民生银行从探索者、实践者视角，组织编写了《中国小微金融发展报告（2018）》，并由该行行长郑万春担任主编。《报告》由5篇13章、5份案例和2篇专题调研构成，不仅系统总结了民生银行和同业的小微金融实践和经验，而且结合当前民营经济发展的政策背景和市场环境，对小微金融发展进行了深入思考，提出了一系列针对性、操作性强的对策建议。

“10年来，民生银行在小微金融服务领域全心投入，积累了大量的小微客群和丰富的小微金融发展经验，已经成为市场公认、有口皆碑的特色服务品牌。”民生银行党委副书记、副行长陈琼在峰会致辞时表示，该行将立足“民营企业的银行、科技金融的银行、综合服务的银行”战略定位，积极应用新兴科技，大力推动“模式创新、体制创新、产品创新”三个创新，打造智能化、线上化、综合化、专业化的小微金融服务体系，持续擦亮小微金融的金字招牌。

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猪年贺岁币明起陆续发行市民可在本月21日到中行预约生肖币，每人限额20枚

第七批光伏制造企业名单发布建议关注融资能力和研发能力较强的龙头企业

本报讯（记者 张诗）猪年生肖贺岁币即将开始发行了，喜欢收藏的市民可别错过。记者从央行公告获悉，从明天开始，将陆续发行2019年贺岁纪念币。该套纪念币共 2枚，其中银质纪念币1枚，双色铜合金纪念币 1 枚，均为中华人民共和国法定货币。

提起生肖贺岁币，大家并不陌生。每逢临近岁末年初，以隔年生肖为主题的贺岁币都会如约而至。今年的生肖贺岁币已是央行发行的第二轮“猪年币”了，因此也被业内俗称为“二猪”。据介绍，该枚纪念币面额为 10元，直径为27毫米，材质为双色铜合金，发行数量为2.5亿枚。其背面主景图案为一只中国传统剪纸艺术与装饰年画元素相结合造型的小猪，其上方为宫灯和石榴花图案，币面左侧刊“己亥”字样；正面图案为“中国人民银行”、“10 元”字样、汉语拼音字母

“SHIYUAN”及年号“2019”，底纹衬以团花图案。

与“二猴”“二狗”一样，“二猪”采取预约方式发行。厦门地区由中国银行负责发行工作，市民可在12月21日至12月24日登录中国银行的官方网站、手机银行、微信公众号或前往其营业网点办理贺岁币预约业务。贺岁币

每人预约、兑换限额为20枚。贺岁币预约兑换时间为2019年1月25日至2019年 1月31日。值得提醒的是，贺岁币预约、兑换的有效身份证件必须为第二代居民身份证原件。

另外，面额3元的银质纪念币又称福字币，将于12月12日发行，最大发行量为270万枚，背面图案为“福”字造型，配以窑洞、窗棂、玉米、辣椒等造型组合设计。该枚纪念币由深圳国宝造币有限公司铸造，中国金币总公司总经销，销售渠道详见中国金币网（www.chngc.net）。

■双色铜合金猪年贺岁币正面。

■双色铜合金 猪年贺岁币背面。

发行量大 升值空间有限

对喜爱收藏纪念币的市民来说，自然不会错过猪年贺岁币。厦门钱币学会理事陈林表示，贺岁纪念币无论从造型设计、工艺技术、纪念意义等方面都具有一定的收藏价值。尤其，临近春节，可被当作是一份特别的“红包”送给家中的老人或小孩，具有很好的祝福寓意。

据了解，猪年贺岁币是第二轮生肖贺岁币的第五枚，随着预约发行的方式越来越普及，以及流通纪念币发行数量逐渐增多的趋势，该轮生肖纪念币的市场趋于正常化。陈林告诉记者，由于近几年生肖贺岁币的发行量都多达2亿枚以上，收藏业内普遍不看好其升值空间。因此，建议广大市民应更看重收藏价值，没必要进行囤货等增值投资行为。

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