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SISTEMA FINANCIERO
UNIVERSIDAD DE CORDOBA
12 DE JUNIO DE 2004GLORIA C GARCIA L
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MERCADO DE CAPITALES YSISTEMA FINANCIERO
La Misin d Es!"di#s d$ M%&ad# d &a'i!a$s (1))*+ d,inM%&ad# d &a'i!a$s -# el conjuto de mecanismos adisposicin de una economa para cumplir la funcin bsica de
asignacin y distribucin en el tiempo y en el espacio, de losrecursos de capital, los riesgos, el control y la informacin
asociados con el proceso de transferencia de ahorro a la
inversin.
P"n!#s ./sis
R&"%s#s d &a'i!a$ Ris# C#n!%#$ In,#%-a&in
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MERCADO DE CAPITALES YSISTEMA FINANCIERO
MERCADOS FINANCIEROS
INTERMEDIARIOSINTERMEDIARIOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
PrestamistasPrestamistas
(ahorradores)(ahorradores)
- Hogares
- Emresas
- !o"ier#o
- Se$tor e%ter#o
FINANCIAMIENTO DIRECTO
De&doresDe&dores
- Emresas
- Hogares
- !o"ier#o
- Se$tor e%ter#o
Fo
#
d
o
s
F#nd#
s F#nd#s
Fo#dos Fo#dos
Fuente: Mishkiw y Eakins (1999)
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MERCADO DE CAPITALES Y
SISTEMA FINANCIERO
AL!'NAS DEFINICIONES
SIST!" #I$"$%I&'( O%ania&in ins!i!"&i#na$ 3" &ada
'as da a s" -%&ad# d &a'i!a$s5 d!%-inand# $a ,#%-a d #'%a%d $#s in!%-dia%i#s ,inan&i%#s
I$T&!)I"&I'S #I$"$%I&'S( E-'%sas s'&ia$iadas
n $a -#6i$ia&in d $#s %&"%s#s ,inan&i%#s n "na n#-a7
"%TI*'S #I$"$%I&'S( D%&8# (9''%sad# n $a -a:#%ad $#s &as#s n "n !!"$# 6a$#%+ a %&i.i% "na # 6a%ias s"-as ddin%# n "n # 6a%i#s '%#d#s ,"!"%#s
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SISTEMA FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES
SISTEMA
FINANCIERO
Mercado
Monetario
Mercado de
Capitales
Mercado de
Divisas
Otros Mercados
Financieros
Mercado de Capitales
BancarioMercado de Capitales
no Bancario
Mercado
Derivados Otros Mercados
BancosOtros
Intermediarios
Mercado
AccionesMercado Renta
Fija
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SISTEMA FINANCIERO
MERCADOS MONETARIOS
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MERCADOS MONETARIOS
M%&ad# d#nd s n#&ian ins!%"-n!#s d d"da d %!# '$a#!!"$#s -i!id#s '#% $ #.i%n#5 'a'$s -%&ia$s5 a&'!a&i#ns
.an&a%ia5 n!% #!%#s7
Pa%!i&i'an!s
A"!#%idad -#n!a%ia Ban d $a %;'".$i&a In!%-dia%i#s ,inan&i%#sG%ands !s#%%as
O'%a&in ./si&a REPO
TASA DE INTERES INTERANCARIA
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MERCADO MONETARIOOPERACIONES DE MERCADO AIERTO OMAS
Reos de e%a#si*# a + d,a C"'# 17Tasa d a'%#.a&in E7A =5?=>
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SISTEMA FINANCIERO
MERCADO DE DIVISAS
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MERCADO DE DIVISAS
A &ada ins!an! $#s an!s n#-is dsan -'%a% # 6nd% $as-#ndas na&i#na$s "nas n!%a #!%as7 $ -%&ad# d di6isas '%-i!3" $a #,%!a : $a d-anda s n,%#n! : '%-i! d!%-ina% $ !i'#d &a-.i#5 s d&i% $ '%&i# d "na -#nda n ,"n&i#n d #!%a7
MERCADO DE DIISAS !#!a$idad !%ansa&&i#ns 3" s 8a&n n"n 'ais n -#ndas 9!%an@%as7
ACTIO .'E SE NE!OCIA !i'# d &a-.i#
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MERCADO DE DIVISAS
CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE DIVISAS
MERCADO EN RED Un s#$# -%&ad# d &a-.i# n $ -"nd#5sin $#&a$ia&i#n #%a,i&a '%&isa: &":#s n#&i#s s 8a&n a !%a6s d
%ds d in,#%-a&i#n s'&ia$iadas ( %"!%s5!$%a!+ : '#% -di# dsis!-as d !$-"ni&a&i#ns
MERCADO CONTIN'O L#s !i'#s d &a-.i# !ian $as 248#%as d$ dia5 s"&si6a-n! n &ada "na d $as '$aas ,inan&i%ass!ad#s "nid#s5"%#'a5 : 9!%-# #%in!7
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MERCADO DE DIVISAS
MERCADO INTERANCARIO/ !%s %"'#s d an!s#'%an n s! -%&ad#
E-'%sas5 ad-inis!%ad#%s d '#%!a,#$i# : 'a%!i&"$a%sLa A"!#%idad M#n!a%ia
Bans : -isi#nis!as as"%an $ "n&i#na-in!#!idian# d$ -%&ad#
$#s '%i-%#s !%ans-i!n a $#s .ans : -isi#nis!as $as #%dns'a%a -'%a% : 6nd%7 $as a"!#%idads -#n!a%ias in!%6inn 'a%a%"$a% : n!%#$a%7$#s.ans : -isi#nis!as @&"!an $as #%dns d
s"s &$in!s : a&!"an '#% &"n!a '%#'ia7
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MERCADO DE DIVISAS
Las #'%a&i#ns ,&!"adas n $#s -%&ad#s d &a-.i# %s'#ndn a!%s &a!#%ias '%in&i'a$s d -#!i6a&i#n
COERT'RA DE RIES!O DE CAMIO/-n#% s!# n!%ansa&&i#ns -%&ia$s : ,inan&i%as5a&!"a$s : ,"!"%as7
ESPEC'LACION/."s&a% "na anan&ia ,inan&i%a 9'#nind#s6#$"n!a%ia-n! a$ %is# d &a-.i#7
ARITRA0E/ !%a!a% d #.!n% anan&ias d $a di,%n&ia n!%$ !i'# d &a-.i# : $ !i'# d in!%s5a$"nas -#ndas '"dn s!a%s". # s#.%6a$#%adas7
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MERCADO DE DIVISAS
T%ansa&&i#ns s %a$ian $as si"in!s #'%a&i#ns
1PERACIONES DE CONTADO/ s'#!
OPERACIONES DERIADAS SORE TIPO DE CAMIO/,#%a%ds,#%9 sa'&"%%n&: sa'
#'&i#nsOPERACIONES DERIADAS SORE TIPO DE INTERES/
FRAs ,#%a%d %a! a%-n!#'&i#ns
sa'
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MONTOS NE!OCIADOS EN MERCADOS DE
DIISAS !LOALES
PROMEDIOS DIARIOS EN ARIL ILLONES DE 'SD
+223 +224 511+
OPERACIONES DE CONTADO 4)4 =*<
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OL'MES NE!OCIADOS EN MERCADOS DE
DIISAS !LOALES
TIPOS DE DIVISAS Y VOLATILIDAD BILLONES DE DOLARES ABRIL DE 2001
TIPO DE DIVISA VOLUMES NEGOCIADOS VOLATILIDAD
USDEUR =4 1=5*1
USDGBP 21 105
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PORCENTA0E DE PARTICIPACION DE MERCADO
POR TIPO DE DIISA ARIL DE 511+
USD )054>EUR ?5*>JPY 225?>GBP 152>CHF *51>
CAD 45=>AUD 452>M%&ad#s E-%n!s =52>
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TIPOS DE CAMBIO
COTIACION DE LOS TIPOS DE CAMBIO
En $ -%&ad# in!%.an&a%i#5 $as !ia&i#ns s 8a&n n ,#%-a
n!in"a7 $as an&ias %"!%s : !$%a! in,#%-an a $#s #'%ad#%s5n !i-'# %a$ $as !ia&i#ns ,i@adas n !#das $as '$aas7
L#s !i'#s d &a-.i# !inn "na d#.$ !ia&i#ncomprador yvendedor. L#s in!%-dia%i#s s#n n !#d# -#-n!# -'%ad#%s :
6ndd#%s '#!n&ia$s5 d a&"%d# n $as #%dns d s"s &$in!s7$a di,%n&ia n!% $ '%&i# d -'%a : d 6n!a %'%sn!a $aanan&ia d$ #'%ad#% : s 6a%ia.$5d'ndind# d dis!in!as&i%&"ns!an&ias7
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TIPOS DE CAMBIO
Tio de $am"io i#dire$to o e&roeo C"/n!as "nidads d $a-#nda d#-;s!i&a s n&si!an 'a%a -'%a% "n d$a% d Es!ad#s
Unid#s7COP 27
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TIPOS DE CAMBIO
TIPO DE CAMIO CR'8ADO 9'%sa $a %$a&i#n n!%
di6isas dis!in!as d$ d$a% d Es!ad#s Unid#s5 .in sa n ,#%-adi%&!a # indi%&!a
EUR 1 K JPY )1711
JPY 1 K EUR 07010) *51?>
F"n! S"'%Ban&a%ia
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MERCADO DE DIVISASEN COLOMBIA
MERCADO LIRE
M%&ad# n# %"$ad# d#nd s n#&ian $as di6isas '%#6nin!s d!%ansa&&i#ns 3" n# %'%sn!an #.$ia&i#ns 'a%a $#s %sidn!s
Rn!as d !%a.a@#
T"%is-#
Ta%@!as d &%;di!#Pasa@s5 ,$!s : s"%#s
Can!idads -n#%s d USD 7000
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MERCADO DE DIVISASEN COLOMBIA
MERCADO LIRE
O'%ad#%s d$ -%&ad# Casas d Ca-.i# : a$"nas CFC
Ti'# d &a-.i# Ti'# d -'%a : 6n!a '#% 6n!ani$$a
La S"'%Ba&a%ia &a$&"$a dia%i-n! s! !i'# d &a-.i#
Las #'%a&i#ns n s! -%&ad# n# %3"i%n D&$a%a&in dCa-.i#7
Ha: n!%#$s d $a6ad# d a&!i6#s : d di6isas
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MERCADO DE DIVISASEN COLOMBIA
MERCADO INTERANCARIO
M%&ad# ,inan&i%# d di6isas A3" s n#&ia $ !i'# d &a-.i#
-# a&!i6# ,inan&i%#5 n #'%a&i#ns d s'&"$a&in5 a%.i!%a@: .%!"%a7
O'%ad#%s d$ -%&ad#
Ins!i!"&i#ns Finan&i%asC#-isi#nis!asBan d $a R;'".$i&a
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MERCADO DE DIVISASEN COLOMBIA
MERCADO INTERANCARIO
TIPO DE CAMBIO Ti'# d &a-.i# .an&a%i#
C#-# n !#d# -%&ad# ,inan&i%# s '"dn nn!%a% = !i'#s dCa-.i#
P%&i# d a'%!"%a
P%&i# d &i%%P%&i# '%#-di#P%&i# -/s .a@#P%&i# -/s a$!#
MERCADO DE DIVISAS
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MERCADO DE DIVISASEN COLOMBIA
TIPO DE CAMBIO INTERBANCARIOJUNIO ? DE 2004
TCRM Vin! HOY JUNIO ? COP 27?1=5?P%#-di# -#6i$ d 20 dias COP 27?5? *5=0>En "n n!%a!# d sa' s d,inn
NOCIONAL n di6isa 1
NOCIONAL n di6isa 2 TIPO DE CAMBIO INICIAL FRECUENCIA DEL INTERCAMBIO TASA DE INTERES EN DIVISA 1 (FIJA FLOTANTE+
TASA DE INTERES EN DIVISA 2 (FIJA FLOTANTE+
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CONTRATOS SAP
E0EMPLO/
H#: < d @"ni# s s!/ n#&iand# n "n in!%-dia%i# ,inan&i%#
NOCIONAL EN USD USD 170007000NOCIONAL EN COP COP 27**?70007000TASA DE CAMBIO INICIAL COP 27**?FECHA DE VENCIMIENTO < d @"ni# d 200 S7VTASA DE INTERS EN COP 1> S7V7
CROSS C'RRENCY SAP FLOTANTE FI0O
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