Verfahrensdokumentation mit dem Compliance Document Editor · high-profile business scandals and...

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��Fachbereich: Finanzwirtschaft und ControllingInstitut für ManagementwissenschaftenTU Wien

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ERM: Unternehmensweites Risikomanagement (COSO II, 2004)ERM: Unternehmensweites Risikomanagement (COSO II, 2004)

Foreword... The period of the framework‘s developement was marked by a series of

high-profile business scandals and failures where investors, company

personnel, and other stakeholders suffered tremendous loss. In the aftermath

were calls for enhanced corporate governance and risk management, providing key principles and concepts, a common language, and cleardirection and guidance, became even more compelling. COSO (Committee

of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) believes this

Enterprise Risk Management (ERM) - Integrated Framework fills this need,

and expects it will become widley accepted by companies and other

organizations and indeed all stakeholders and interested parties. ...

(COSO II, 2004, S. v)

4

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The underlying premise of enterprise risk management is that every entity

exists to provide value for its stakeholders. All entities face uncertainty, and

the challenge for management is to determine how much uncertainty to accept

as it strives to grow stakeholder value. Uncertainty presents both risk and

opportunity, with the potential to erode or enhance value. Enterprise risk

management enables management to effectively deal with uncertainty and

associated risk and opportunity, enhancing the capacity to build value.

Value is maximized when management sets strategy and objectives to strike

an optimal balance between growth and return goals and related risks,

and efficiently and effectively deploys resources in pursuit of the entity‘s

objectives.

ERM: ERM: ExecutiveExecutive SummarySummary (COSO II, 2004, S. 3)(COSO II, 2004, S. 3)

5

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SarbanesSarbanes--OxleyOxley ActAct (USA 2002): Externe Kontrolle der internen Kontrolle(USA 2002): Externe Kontrolle der internen Kontrolle

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ERM: Definition (COSO II, 2004) (1/7)ERM: Definition (COSO II, 2004) (1/7)

Enterprise risk management is a

process, effected by an entity’s board

of directors, management and other

personnel, applied in strategy setting

and across the enterprise, designed to identify potential events that may

affect the entity, and manage risks to

be within its risk appetite, to providereasonable assurance regarding the

achievement of entity objectives.

(COSO II, 2004, S. 4)

Internal control is a process,

effected by an entity’s board of

directors, management and other

personnel, designed to providereasonable assurance regarding

the achievement of objectives in the

following categories a) Effectiveness

and efficiency of operations,

b) Reliability of financial reporting,

c) Compliance with applicable laws

and regulations. (COSO, 1992)

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Enterprise Risk Management is (COSO II, 2004, S. 4):

• A process, ongoing and flowing through an entity

• Effected by people at every level of an organization

• Applied in strategy setting

• Applied across the enterprise, at every level and unit, and includes taking an

entity-level portfolio view of risks

• Designed to identify events that, if they occur, will affect the entity and to

manage risk within its risk appetite

• Able to provide reasonable assurance to an entity's management and board of

directors

• Geared to achievement of objectives in one or more separate but overlapping

categories

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This definition is purposefully broad. It captures key concepts fundamental to

how companies and other organizations manage risk, providing a basis for

application across organizations, industries, and sectors. It focuses directlyon achievement of objectives established by a particular entity and provides

a basis for defining enterprise risik management effectiveness.

... Within the context of an entity‘s established mission or vision, management

establishes strategic objectives, selects strategy, and sets aligned objectives

cascading through the enterprise. This ERM framework is geared to achievingan entity‘s objectives, set forth in four categories: Strategic - high-level

goals, aligned with and supporting its mission; Operations - effective and

efficient use of its resources; Reporting - reliability of reporting; Compliance -

compliance with applicable laws and regulations. ...

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• ERM (COSO II, 2004) consists

of eight interrelated components.

These are derived from the way

management runs a business,

and are integrated with the

management process.

• The components are:


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1. Internal Environment - The internal encompasses the tone of an organization,

and sets the basis for how risk is viewed and addressed by an entity‘s people,

including risk management philosophy and risk appetite, integrity and ethical

values, and the environment in which they operate.

2. Objective Setting - Objectives must exist before management can identify

potential events affecting their achievment. ERM ensures that management

has in place a process to set objectives and that the chosen objectives support

and align with the entity‘s mission and are consistent with its risk appetite.

3. Event Identification - Internal and external events affecting achievement of

an entity‘s objectives must be identified, distinguishing between risks and opportunities. Opportunities are channeled back to mangement‘s strategy of

objective-setting processes.

4. Risk Assessment - Risks are analyzed, considering likelihood and impact, as

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a basis for determining how they should be managed. Risks are assessed on

an inherent and a residual basis.

5. Risk Response - Management selects risk responses - avoiding, accepting, reducing or sharing risk - developing a set of actions to align risks with the

entity‘s risk tolerance and risk appetite.

6. Control Activities - Policies and procedures are established and implemented

to help ensure the risk responses are effectively carried out.7. Information and Communication - Relevant information is identified, captured,

and communicated in a form and timeframe that enable people to carry out

their responsibilities.

8. Monitoring - The entirety of ERM is monitored and modifications made as

necessary. Monitoring is accomplished through ongoing management

activities, separate evaluations, or both.

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• COSO II als 8-Phasen-Modellzur Einrichtung, Analyse sowie

(Über-)Prüfung der Effektivität

des unternehmensweiten

Risikomanagement (ERM)

• Identifikation und Bewertung

von (Risiko-)Ereignissen in

Form reiner und spekulativer Risiken hinsichtlich Zielabwei-

chung unter Einbeziehung von

Risikobewältigungsmaßnahmen

=> ERM-Risikorechnung


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Rechnungswesen(Stochastische Kontrolltheorie)

Controllingunter Unsicherheit

Kerzen-EWF

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Daten des (betrieblichen) Rechnungswesens

Unternehmensorganisation der KerzenUnternehmensorganisation der Kerzen--EWFEWF

• 2 Säulen der Kerzen-EWF:

Technischer Bereich (TOB) und

kaufmännischer Bereich (LFB)

• Informationsbasis: Daten der

Finanzbuchhaltung, der Kosten-

und Leistungsrechnung (inklusi-

ve Betriebsdaten)

• Risiko-basierte Unternehmens-

führung: Controlling unter Un-sicherheit mit modellbasierter

Planung, Informationsenthüllung

im Zeitablauf und risikobasierten

Soll/Ist-Vergleichen

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Bilanz der KerzenBilanz der Kerzen--EWFEWFBilanzposition (Aktiva)

A. AnlagevermögenI. Immaterielle Vermögensgegenstände 0 0,00% 0 0,00%II. Sachanlagen 745.275 74,53% 786.764 73,25%III. Finanzanlagen 16.681 1,67% 18.485 1,72%B. UmlaufvermögenI. Vorräte 120.456 12,05% 118.854 11,07%II. Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände 111.403 11,14% 140.938 13,12%III. Kassenbestand 3.508 0,35% 3.594 0,33%C. Rechnungsabgrenzungsposten 2.677 0,27% 5.424 0,51%

Aktiva-Bilanzsumme 1.000.000 100,00% 1.074.060 100,00%

Bilanzposition (Passiva)A. Eigenkapital -170.994 17,10% -143.116 13,32%

Anfangsbestand -143.116Gewinn = BE + FE -127.878Privat 100.000Endbestand -170.994

B. Unversteuerte Rücklagen 0 0,00% 0 0,00%C. Rückstellungen1. Rückstellungen für Abfertigungsvorsorge -34.916 3,49% -34.319 3,20%2. sonstige Rückstellungen -3.753 0,38% -1.677 0,16%D. Verbindlichkeiten1. Verbindlichkeiten gegenüber Banken 0 0,00% -31.232 2,91%2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen -137.831 13,78% -128.034 11,92%3. sonstige Verbindlichkeiten -70.203 7,02% -58.595 5,46%4. EUR-Darlehen -387.035 38,70% -273.505 25,46%

FW-Darlehen -189.475 18,95% -393.439 36,63%E. Rechnungsabgrenzungsposten -5.793 0,58% -10.143 0,94%

Passiva-Bilanzsumme -1.000.000 100,00% -1.074.060 100,00%

Schlussbilanz Anfangsbilanz

Schlussbilanz Anfangsbilanz

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GewinnGewinn-- und Verlustrechnung der Kerzenund Verlustrechnung der Kerzen--EWFEWF

G&V nach Ges.Ko.Verf.Umsatzerlöse -1.000.000Best.Veränd.Fertigprodukte -2.283Betriebsleistung (Ges.Erl.) -1.002.283 100,00%Materialaufwand 337.848 33,71%Personalaufwand 229.372 22,88%Abschreibungen 40.983 4,09%Sonst. Betriebl. Aufw. 230.578 23,01%Betriebserfolg (BE) -163.502 16,31%Finanzerfolg (FE) 35.624 3,55%Gewinn = BE + FE -127.878 12,76%

Abrechnungsperiode G&V nach Ums.Ko.Verf.Umsatzerlöse -1.000.000 100,00%Umsatzkosten 532.162 53,22%Umsatzergebnis -467.838 46,78%Vertriebskosten 242.044 24,20%Verwaltungskosten 62.293 6,23%Sonst. Betriebl. Aufw. 0 0,00%Betriebserfolg (BE) -163.502 16,35%Finanzerfolg (FE) 35.624 3,56%Gewinn = BE + FE -127.878 12,79%

Abrechungsperiode

• Gewinn- und Verlustrechnung nach dem Gesamt- (Ges.Ko.Verf.) und dem

Umsatzkostenverfahren (Ums.Ko.Verf.), wobei u.a. der (große) Aufwands-

posten „Sonstiger Betrieblicher Aufwand“ aufgelöst wird

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Kostenrechnung der KerzenKostenrechnung der Kerzen--EWF: Kostenauflösung und EinheitssätzeEWF: Kostenauflösung und Einheitssätze

• Kostenstruktur: Auflösung der Kosten in fixe und variable Bestandteile

• Faktor-Modell: variable Kosten in Abhängigkeit von Produktions- bzw. Absatz-

mengen (gegebenenfalls Korrektur um Bestandsveränderungen in Produktion)

• Einheitskostensätze (EKS) in Form von variablen kg-Kosten

volle Kosten fixe Kosten var. Kosten v.Ko./kg Prod./Abs.M. FaktorProduktion 424.045 82.547 341.498 1,9903 171.582 Abs.MengeLager 108.118 16.793 91.325 0,5323 171.582 Abs.MengeVertrieb 242.044 88.496 153.548 0,8949 171.582 Abs.MengeVerwaltung 62.293 46.383 15.910 0,0927 171.582 Abs.MengeFinanz 35.624 35.624ges. Kosten 872.123 269.843 602.280 3,5102 171.582 Abs.Menge

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MengenMengen--basierte Kostenbasierte Kosten-- und Leistungsrechnung (KLR) der Kerzenund Leistungsrechnung (KLR) der Kerzen--EWFEWF

• Normalkosten als arithmetische Mittel (empirischer Erwartungswert bzw.

Durchschnitt)

• Volatilität als durchschnittliche Streuung der Kosten um die Normalkosten

(empirische Standardabweichung via Stichprobenschätzung)

• Variationskoeffizient (in %): Division der Volatilität durch arithmetisches

Mittel

• Einheits(normal)kostensätze: hilft bei der Abstraktifizierung vom Konkreten

• Einheitsabsatzpreise: Normalpreise (pro kg) und Volatilitäten via Erlöse

berechnetvar. Kosten Abs.Menge v.Ko./kg Erlös Preis/kg

Vorjahr 602.280 171.582 3,5102 1.000.000 5,8281Vor-Vorjahr 570.312 164.544 3,4660 972.520 5,9104arithmet. Mittel 586.296 168.063 3,4881 986.260 5,8693Volatilität 22.605 4.977 0,0312 19.431 0,0582Variationskoeff. 3,86% 2,96% 0,89% 1,97% 0,99%

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KLR aus der ModellKLR aus der Modell--Perspektive: Das BEPerspektive: Das BE--ModellModell

• Modellierung des Betriebserfolges als Funktion des Absatzes et al.:

Verwendung einer (linearen) Erlös- sowie (linearen) Kostenfunktion führt

zu einem (linearen) Modell für den Betriebserfolg (BE-Modell), wobei

Linearität der illustrativen Einfachheit halber gewählt wird

xkK

eAbsatzmengEKSFixkostenKosten

ellmodenUmsatzkostlineares

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32,2)51,383,5(51,383,5)(:

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Grundkonzeption der industriebetrieblichen RisikorechnungGrundkonzeption der industriebetrieblichen Risikorechnung

Risikorechnung• Aufbau in Anlehnung an

Kostenrechnung

• Verrechnung der Risikoarten

innerhalb der Risikostellen

auf (verantwortliche)

Risikoträger (Risk Owner)

• Risikostellen sind:

Organisationeinheiten im

TOB, Portfolios im LFB und

strategische Geschäftsein-

heiten (SGE) im strategi-

schen Bereich

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Betriebserfolg (BE)&

Finanzerfolg (FE)

Ergebnis gewöhnl. TatigkeitKosten für Fremdkapital

Geschäfts-Risiken

Finanz-Risiken

Betriebs-Risiken

Erlös- und Kostenstruktur

Portfolio-struktur

Organisa-tionsstruktur

Kredit- &Konkurs-

Risiko

Kapital-struktur

Wirkungen verschiedener Risikokategorien auf den ErfolgWirkungen verschiedener Risikokategorien auf den Erfolg

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(Spekulative) Finanzrisiken: Wechselkurs(Spekulative) Finanzrisiken: Wechselkurs-- und Zinsrisikound Zinsrisiko

• Wechselkursrisiko: Wechselkursänderungen schlagen sich 1 zu 1 auf den

Marktwert der Schuld (= MW = Barwert*Wechselkurs = BW*WK) nieder

• Festzinsrisiko: Modifizierte Duration als Semi-Elastizität gibt den Multiplika-

tor an, mit dem Zinsänderungen auf den Marktwert der Schuld wirken

95% Konf.N. 99% Konf.N.Wechselkurs BW 1,00 10,00% -16,45% -23,26%Zinssätze $-Duration 5,00 1,00% -8,23% -11,63%

95% Konf.N. 99% Konf.N. 95% Konf.N. 99% Konf.N.Wechselkurs 189.475 -31.169 -44.072 -22,92% -32,41%Zinssätze 387.035 -31.834 -45.012 -23,41% -33,10%

Cut Off Rate (bzgl. BE)

Variations-koeffizient

Cut Off Rate (bzgl. MW)

Value at Risk (VaR)

Elastizität (Hebel)

Risikofaktor

Sensitivität

Marktwert der Schuld

Risikofaktor

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(Reine) Finanzrisiken: Kreditrisiko(Reine) Finanzrisiken: Kreditrisiko

• Quantifizierung des Kreditrisikos via Kunden-Bonitäten/-Rating

• Berechnung des Verlustpotenzials (Credit-Value at Risk) nach der Formel

von Basel II für den Internen Rating-basierten (IRB-)Ansatz als Gesamt-

verlust (Total Loss: TL), d.i. die Summe des erwarteten (Expected Loss:

EL) und unerwarteten (Unexpected Loss: UL) Verlustes

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NGeilungNormalvertdertionUmkehrfunkInverseG

eilungNormalvertN

wobei

MPDLGD

MGR

RPDG

RNLGDTLPD 0,50%

LGD 45%R 0,2M 1G(PD) -2,576G(0,95) 1,645x -2,057PD* = N(x) 1,98%TL=-LGD.PD* -0,89%EAD 111.403TL-VaR -994

IRB-Formel von Basel II

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Geschäftsrisiko (spekulativ): Absatzmenge als RisikofaktorGeschäftsrisiko (spekulativ): Absatzmenge als Risikofaktor

• Risikofaktor: Absatzmenge als (normalverteilte) Zufallsvariable

Stochastik der Absatzmenge

0%

5%

10%

15%

20%

150.000 160.000 170.000 180.000 190.000 200.000

stochastische Absatzmenge

Wah

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eit

E[x]=175.000

StdAbw[x]=4.977

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Geschäftsrisiko: operativer Hebel (Elastizität) als RisikokennzaGeschäftsrisiko: operativer Hebel (Elastizität) als Risikokennzahl hl

• Operativer Hebel (h): Elastizität von Betriebserfolg (BE) zur Absatzmenge

(x), welche in Differenzialform als Multiplikator (Hebel) die prozentuellen

Änderungen der Absatzmengen in prozentuelle BE-Änderungen transfor-

miert

xhxBEbzwxx

hxBExBE

hxBExDB

xBExdb

xxxBExBE

xBEx

xxBE

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xBE

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∆⋅=∆∆⋅=∆�

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∂E[Erlös] 1.020.250E[var.ges.Ko.] 614.250E[DB] (=DB) 406.000E[Absatz] 175.000E[DB/kg] (=db) 2,3200E[BE] (=BE) 136.000op.H.=DB/BE=h 2,99

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Geschäftsrisiko: Cut Off Rate/Geschäftsrisiko: Cut Off Rate/EarningEarning at at RiskRisk ((EaREaR) als Risikomaß) als Risikomaß

• Berechnung der Verlustpoten-

ziale (Cut off Rate bzw. Earningat Risk) erfolgt zumeist über 1-

bzw. 5%-Quantile der (prozen-

tuellen) BE-Verteilung, welche

ihrerseits über den operativen

Hebel (h) und die Quantile der

prozentuellen Absatzmengen-

änderungen via Variations-

koeffizienten der Absatzmenge

(= Risikofaktor) berechnet wird

Variat.Koeff. Absatzmenge 2,96%Faktor für 95%-Konfid.Niveau -1,645 -4,87%Faktor für 99%-Konfid.Niveau -2,326 -6,89%op.H.=DB/BE = h 2,995%-Quantil von ∆%BE -14,54%1%-Quantil von ∆%BE -20,56%E[Absatz] 175.000E[Preis/kg] 5,8300E[Erlös] 1.020.250E[v.Ko./kg] 3,5100E[fixe Kosten] 270.000E[ges.Kosten] 884.250E[BE] 136.000EaR auf 95% Konfid.Niveau -14,54% -19.777EaR auf 99% Konfid.Niveau -20,56% -27.965

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Betriebsrisiko: Approximative Abschätzung über variable StückkosBetriebsrisiko: Approximative Abschätzung über variable Stückkostenten

• BE-Modell lässt sich auch zur Abschätzung der Betriebsrisiken verwenden,

welche sich analog zu den Geschäftsrisiken durch Verwendung der

variablen Stückkosten als Risikofaktor, in welchem sich die operationalen

neben den Beschaffungspreisrisiken niederschlagen, berechnen

• Zur detaillierteren Analyse werden Produktionsfunktionen verwendet, welche

in der KerzenEWF bezüglich der Einsatzfaktoren (Personal und Technologie)

linear-limitational sind, um von der Ausbringungs-(Output-) auf die prozess-

bzw. aktivitätsbezogene Einsatz-(Input-)Ebene zu kommen, wo die operati-

ven Risikofaktoren wirken

95% Konf.N. 99% Konf.N. 95% Konf.N. 99% Konf.N.var.Stk.Kosten -x -4,52 0,89% -6,65% -9,40% -9.042 -12.785

Risikofaktor Earning at Risk (EaR)Cut Off Rate (bzgl. BE)SensitivitätElastizität (Hebel)

Variations-koeffizient

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Risikoprofil der KerzenRisikoprofil der Kerzen--EWF: Simultane Betrachtung aller Risikoarten (1/3)EWF: Simultane Betrachtung aller Risikoarten (1/3)

• Risikoprofil der KerzenEWF auf dem 95%-Konfidenzniveau: 20-jähriges Risiko

• variables Zinsrisiko bezieht sich Fremdwährungsposition

BetriebsrisikoAbs.Menge Absatzpreis via Stk.Ko. Währung Festzins var. Zins Ausfall

Zielgröße E[BE] E[BE] E[BE] MW MW E[FE] MWExposition 136.000 136.000 136.000 189.475 387.035 189.475 111.403Risikofaktor Abs.Menge Abs.Preis var. Stk.Ko. Wechelkurs langfr. Zins kurzfr. Zins AusfallSchaden-Wlkt. 0,50%Schaden-Quote 45%Variationskoeff. 2,96% 0,99% 0,89% 10,00% 1,00% 1,00%Konfidenzniveau 95,0% 95,0% 95,0% 95,0% 95,0% 95,0% 95,0%Faktorausprägung -1,645 -1,645 1,645 -1,645 -1,645 1,645 1,645Hebel operat. Hebel Preis-Hebel Stk.Ko.-Hebel WK-Hebel mod.Duration Zi-ElastizitätElastizität 2,99 7,50 -4,52 1,00 5,00 -1,00Cut Off Rate -14,54% -12,23% -6,65% -16,45% -8,23% -1,65% -0,89%Verlustpotenzial -19.777 -16.638 -9.042 -31.169 -31.834 -3.117 -994Bezeichnung EaR EaR EaR VaR VaR EaR TL-VaRin % v. E[BE] -14,54% -12,23% -6,65% -22,92% -23,41% -2,29% -0,73%

FinanzrisikoGeschäftsrisiko

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• Risikoprofil der KerzenEWF auf dem 99%-Konfidenzniveau: 100-jähr. Risiko


Zielgröße E[BE] E[BE] E[BE] MW MW E[FE] MWExposition 136.000 136.000 136.000 189.475 387.035 189.475 111.403Risikofaktor Abs.Menge Abs.Preis var. Stk.Ko. Wechelkurs langfr. Zins kurzfr. Zins AusfallSchaden-Wlkt. 0,50%Schaden-Quote 45%Variationskoeff. 2,96% 0,99% 0,89% 10,00% 1,00% 1,00%Konfidenzniveau 99,0% 99,0% 99,0% 99,0% 99,0% 99,0% 99,0%Faktorausprägung -2,326 -2,326 2,326 -2,326 -2,326 2,326 2,326Hebel operat. Hebel Preis-Hebel Stk.Ko.-Hebel WK-Hebel mod.Duration Zi-ElastizitätElastizität 2,99 7,50 -4,52 1,00 5,00 -1,00Cut Off Rate -20,56% -17,30% -9,40% -23,26% -11,63% -2,33% -1,94%Verlustpotenzial -27.965 -23.526 -12.785 -44.072 -45.012 -4.407 -2.156Bezeichnung EaR EaR EaR VaR VaR EaR TL-VaRin % v. E[BE] -20,56% -17,30% -9,40% -32,41% -33,10% -3,24% -1,59%


31

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• Risikoprofil der KerzenEWF auf dem 99,9%-Konfidenzniveau: 1.000-jähr. Risiko


Zielgröße E[BE] E[BE] E[BE] MW MW E[FE] MWExposition 136.000 136.000 136.000 189.475 387.035 189.475 111.403Risikofaktor Abs.Menge Abs.Preis var. Stk.Ko. Wechelkurs langfr. Zins kurzfr. Zins AusfallSchaden-Wlkt. 0,50%Schaden-Quote 45%Variationskoeff. 2,96% 0,99% 0,89% 10,00% 1,00% 1,00%Konfidenzniveau 99,9% 99,9% 99,9% 99,9% 99,9% 99,9% 99,9%Faktorausprägung -3,090 -3,090 3,090 -3,090 -3,090 3,090 3,090Hebel operat. Hebel Preis-Hebel Stk.Ko.-Hebel WK-Hebel mod.Duration Zi-ElastizitätElastizität 2,99 7,50 -4,52 1,00 5,00 -1,00Cut Off Rate -27,32% -22,98% -12,49% -30,90% -15,45% -3,09% -4,09%Verlustpotenzial -37.150 -31.253 -16.984 -58.548 -59.797 -5.855 -4.561Bezeichnung EaR EaR EaR VaR VaR EaR TL-VaRin % v. E[BE] -27,32% -22,98% -12,49% -43,05% -43,97% -4,30% -3,35%


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Risikoträgerrechnung der KerzenRisikoträgerrechnung der Kerzen--EWF (1/3)EWF (1/3)

• Risikoaggregation und Zuordnung der Risiken auf

a) die operativen Organisationseinheiten (op.E.: Vertrieb, Produktion, Finanzen)

b) das Risiko-Controlling (als Steuerungseinheit: St.E.)

• wobei der Einfachheit halber zunächst von jeweiligen Unabhängigkeiten

zwischen den Risikofaktoren der verschiedenen Risikoarten ausgegangen wirdOperat.Risiko

Abs.Menge Absatzpreis Betrieb Währung Festzins var. Zins Ausfall95,0% -19.777 -16.638 -9.042 -31.169 -31.834 -3.117 -99499,0% -27.965 -23.526 -12.785 -44.072 -45.012 -4.407 -2.15699,9% -37.150 -31.253 -16.984 -58.548 -59.797 -5.855 -4.561

Risikoträger (op.E.) Produktion95,0% -9.04299,0% -12.78599,9% -16.984

Risikoträger (St.E.)95,0%99,0%99,9%

-74.104-98.508

Risiko-Controlling-52.395

-36.544-48.548

-44.672

Risikoträger-rechnung

Vertrieb Finanzen

-63.186-84.015

-25.845

Geschäftsrisiko Finanzrisiko

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• Einbeziehung der Korrelationsstruktur zwischen den Risikofaktoren der Risiko-

arten in Form der Korrelationsmatrix und Aggregation der Risiken über die

Korrelationsmethode, wobei die verschiedenen Kombinationen an Risiken mit

den Korrelationen gewichtet und die sich ergebenden Produkte summiert werden

• Korrelationen innerhalb der Finanzrisiken sind via Stichprobenschätzer empirisch

kalibriert bzw. innerhalb der Geschäftsrisiken auf -0,5 sowie zwischen den

Geschäfts-, Betriebs- und Finanzrisiken auf +0,5 gesetzt Operat.Risiko

-19.777 -16.638 -9.042 -31.169 -31.834 -3.117 -994 Verl.Pot.Risiko-Art Abs.Menge Absatzpreis Betrieb Währung Festzins var. Zins Ausfall (Risiko)Abs.Menge 1 -0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 -19.777Absatzpreis -0,5 1 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 -16.638Betrieb 0,5 0,5 1 0,5 0,5 0,5 0,5 -9.042Währung 0,5 0,5 0,5 1 -0,26 -0,02 -0,14 -31.169Festzins 0,5 0,5 0,5 -0,26 1 0,21 0,08 -31.834var. Zins 0,5 0,5 0,5 -0,02 0,21 1 0,12 -3.117Ausfall 0,5 0,5 0,5 -0,14 0,08 0,12 1 -994


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• Durch einbezogene Korrelationsstruktur ergibt sich aufgrund der überwiegenden

negativen Korrelationen bei den Geschäfts- und Finanzrisiken eine Reduktion

• Auf Ebene des Risiko-Controllings steigt das Risiko aufgrund gestiegener exter-ner Risikoeffekte zwischen den Risikoarten, welche sich aus der unterstellten

Korrelation von nunmehr 0,5 ergeben (anstelle von 0 bei Unabhängigkeit)Operat.Risiko

Abs.Menge Absatzpreis Betrieb Währung Festzins var. Zins Ausfall95,0% -19.777 -16.638 -9.042 -31.169 -31.834 -3.117 -99499,0% -27.965 -23.526 -12.785 -44.072 -45.012 -4.407 -2.15699,9% -37.150 -31.253 -16.984 -58.548 -59.797 -5.855 -4.561

Risikoträger (op.E.) Produktion95,0% -9.04299,0% -12.78599,9% -16.984

Risikoträger (St.E.)95,0%99,0%99,9%

Risikoträger-rechnung


Vertrieb Finanzen

Risiko-Controlling-72.905-103.319-137.794

-26.031 -55.024-34.581 -73.121

-18.409 -38.917

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Risikobasierte Erfolgsrechnung der KerzenRisikobasierte Erfolgsrechnung der Kerzen--EWFEWF

• Risikoaggregation der Risikoarten nach Betriebs- und Finanzerfolg sowie

Gewinn (EGT) und Berechnung der diesbezüglichen Quantile für

unterschiedliche Konfidenzniveaus,

• wobei der Einfachheit halber wieder von jeweiligen Unabhängigkeiten zwischen

den Risikoarten ausgegangen wird

• Return on Risk Adjusted Capital (RoRaC): Erwarteter Erfolg / Verlustpotenzial,

welcher den Erfolg (in GE) pro Verlustpotenzial(-Einheit) angibt

Verlustpotenzial BE FE EGT EGT-RoRaC95,0% -27.381 -44.672 -52.395 1,934199,0% -38.716 -63.186 -74.104 1,367599,9% -51.433 -84.015 -98.508 1,0287

Quantil(Konf.Niv.) BE FE EGTE[.] 136.000 -34.662 101.338

95,0% 108.619 -79.333 48.94399,0% 97.284 -97.848 27.23499,9% 84.567 -118.677 2.830

Verfahrensdokumentation mit dem Compliance Document Editor · high-profile business scandals and...

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