The Financial Management of the Small Enterprise - Institute of Cost

61
The Financial Management of the Small Enterprise Professor David Deakins Professor of Enterprise Development, University of Paisley David Logan Lecturer, University of Glasgow and Dr Laura Steele Research Fellow, University of Strathclyde Certified Accountants Educational Trust, London, 2001

Transcript of The Financial Management of the Small Enterprise - Institute of Cost

������������������ ����������� ������������

���������������� ������������������������� �����������������������������

������������������������������������

��

���������������������������������������������������

��������!�����������������"�����������#$$%

"��� ���������"���!������������ �������� ��������!����������������&������������������ ��������������������������&������������������&���������������&����������������������������������'�����������������������������������������()���������&����������������������������������������������������������������������������������������������&����������&����������&�����������������&������(��&�������&�� ��������!�����������������"��������"���!������������ ������� ��������!��������#*������+��,��������������- #!�.��(

/��"���!������������ �������� ��������!��������#$$%

,�0)1�%�23*$2�..4�5

�������������

-����������������������������������������������������������������������������1

6 �������������������������!������������ �������� ��������!������

6 �����������������&�������������������������������������������&�������������������������������������������7��

��

6 ����������&������������������!����8������������������������������������������������������������������������������0����������������������������������������������������������������(������������9����&��������������������������(

������

������

������

�������

������

������

�������

�������

������������� �

�� ��� ��������

�� �����������������������

����������

�� �����������

�� ����������������

� !���������������

"� #��������

$��� ����

��������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

����������� ���

������������������������������������������������������������������������������������������������9�������:&�����������(��!��������9��������������������������������������������������������������������������������������������������������&�������������&�����0�9������������������������������������������������ ���;0�9�����������%**4<�%**2<�%***�<����%***&=(��>������������������������������������������������������9��������������������:&���������������������������(��,�����������������������������������������������������������������������������(��-�����������������������������?������������������������������������������������������������&��(��������������������������������������������������&��&�����������1������������������������(��"����������������������������������������������������9����������������&����������������������&���������������������������'���������������������(��"���������������&������������������������������:&������������������������������������&������:���������������������<������������������������������������������������������(

"���������������������������������������������:���������������������(��,����������������������������������������.$�����:�:�����������������������������������������������������������������(��,���������������������������������������������������������������������������������������������������&������������&������������������������������(��"�����������������9������������������%#����������������������������������������������������������������������������������������������(��"�������������������������������������������� ���;��� =����������������������������������������������������������������&��������������&���������������������������&�����&������(��"��������������������������������'�����������������������������������������������(��,���������&���������������������������������������������������������������������&����������������:&����(��,�������������������������������������������������������������������������������������������&������:���������������������(

-�����������������������������������������������������:������������&�������������������������������������������������'�����������������������������(�� �������9��������������������������������������&�����������������������������������(����������������������������������������������������������'����������������&�������������&�����������������������&�����������������������������������������������������(��"��������������������������������������������+����������������������������������������������������0�����������������������������������������������������������������������������������������(��,�������������������������������������������������������'�����������������������&��&��������(

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

������������� ������������

-�������������������������������������������������������������&�������������������������������&�����������������������:������<���������������&������������������������:�:����&����(�� ����������������������:�������+����������������������������������������������������������&�������������������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������:�������(��"��������������������������������������������������9��(�� ������������������������&������������������;����=��������������������������������(��!����������������������������������&�����0��������������������������������������&������������������������������������������������������������������������������������(���������������������������������������������������������<��������:��������������������&������������������������������'�������(��>���������������������������������������������������������������������������'�������<���������������0������������������������(

-�����������������������������������������������9����������������������������������������������������������������(��>�������������������������������������������������������������������������������������(��"��������������������������'�������(��������������������������������������&���������������������������������������������������������������������������������������������������������������7��������������9��������������������������(

,���������������������������������������������������������������������������&����������������:���������������������������������'�������������������������9���>�����@���������;�>@=������������(��"����>@����������������:����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������7������������������������?��������������&���&��������������������������(��"�������������&������������������������:�������������&���������������������(��������������������9��������������;�?���=������'��������&����������������:�������������������&����������������������;�������:�������+������=����������������&����?����������(��"��������������������������'���������������������������������������������'����������������(

���������������&�������&���������:������������'������������������������������&�9����������������������������������������������(��>���������������������������������������������������������������������������������������&�����������������������������������������������:�������������������:��������������������������������������������������������������(��"�����&������������������:�������������9����������������������������������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

������������� ������������

���������������������������������(�����������9������������������������������������9�(��"�������������������������&��������������������������������9�����������������������������9�������������������9��������(

"��������������������������������������&��������������&���&�����������������������������������������������������(��,���������������������������������������������:����������7���&����������������������'�������������������������������������������������������(��"����������������������������������������������������������������&�����������������������������(��"�����������������������������������������������������������������&��������������������������������������������������������������������������������������������(��-������������������������������������������������������������������������������("�������9�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������(

>�����������������������������������������:������������&������������(���������������������&��������������������������������(��,���������&���������������������������������������������'��(��,�����������������&��������������������������������������������������������������������(�����������:��������������&���������������������������������������������������������������������������������(�����������������������������������������������������������������������������������(

,�����������������������������������������:�����������������������������������(��,�������������&��������:��������������������������������������������������������&������������������������������A(�� �������������������������������������������������������������������������&��������������������������������-���������������������������������������������������������������������������������(��!�����������'�������������������������������������������������������&���������������������������������������������(��,���������������������������&�����������1���������������������������������������'�����������<������������&���������������������������������������������������������9����������������������������������������:�����������������������������������(��"�������������������������������������������������������������&���&�������&��������������������������(���������������:�����������������������������&�����������&�������������������������������&���&���������������������������&��(

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

��� ���������������� � �������� ���������� �����

��������������

���������������������� �

"���������������������;���������#3$����������=����������;���������%$���������=���������������������������������������&����������������������&�����������������������(��"�������������������������������������������������������������:�����������������������������������������������A������������������������(���'������������������������������������������8������������� ���������;� ��%***�=<�������������������&�����;� ��%***&=<���� �����������-����������; ",��%**2=<����������0���������������; ",��%***=<���������������B�������������������)����9����������������������������;����%***�=(��"�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&������������&������&������������������;�(�(�� ",��%**2=����&�����0�9��������������������������������������������������� ���;0�9����������%**4<�%**2����%***=(

,��������������&��������������������������������������������������������������������������(�������'����������������������������������������������������������������������������������������(��!������C9����������+��������&�����������������;%***&=�����������������������������������������'���������������������������1�������������������������������������������������(��"���������9�������������������������������������������9����������������������������������������������������������������������������:�����������������(!�������������������������������������&������������&�����������������������������������������������;� �%***&=(

����������������������������������:����������������������������������9����������������������&���������������������������������������������9���������������������&���������������������������(��-�������������������������������������������������������&������������������������������������������������������������������������������������<��������9��������������������������������������������������������������������������������C����������("�������&������������������������������������������������������������������������������������&��������������?��������������(�������'���������������������������������������������������������� ��������������������������7�&:�������&����������������������� ���������������������������������9�:������������������������������������ ������������������������������������������������������ ��������������������������������;�����'������������������%**5������������������������������������&����������������������A=(��-������������������������������������������������������������������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

��� �������������������

������������������������&���?���������������������������������������������?��������&���������������������������������������������������������������(

������������������������������������������&��������&�������&������&�������������������������(��,������������������������������������������������������������������������������?�������������������������������������������������������������������������������������������:�������(��-������������������������������������������������������������������������������:�����������������������������������������������������������������7��������&�������������������������������������(

��!�"����#���$����%����&��'���'��%'�'(�%����'����%'���&�"%�

"��������������������������������������������������&�����������������������������������&���C��������������+�����������&��������������&������������������������������������?���(�������'������������������'��������������������������������������������������������&��������&���������������������������������(��!�����'������������������������������������9����������9�������������������������������������;�������%**3=(��,��������������������������������&����������������������������������������������������9����&������������������������������������������������������������������������������������������������(��,�����������������������?������������������������������������������������������������������������������������������������������9������������������������������������������9�������������������������&�����������������(�������'�������D��������������;%**E=�������������������������������������������9����������������������������������������������&���������������������&��&���������������������������������������������������������������������������������������(��!����������C�������������+�������������������������������;%**4=�����������������������������&�����������������������9����������������������������������'��������������'��������9��������&�����������������(

���� ���������������� � �������� ���������� �����

��)���"'��(��'���&��'���'����'����(�����%'���&�"%�

"�������������������������������������������&�����������������:���������������&����������������������������������������������:�:��������:�������&����("����������������������&���9�&�'���������������������������������������������������������������������&��������������������������(��"�������������������������<���������������������7�����9������������������������������������������������������������������������������������&������������(

"��������������������������������������������������������������������������&�������������������������&��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(��-���������������������������������������������������&���������?������������������������(

��� �������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

��� ���������������� � �������� ���������� �����

���� �� �������������������� ����� ���

,��������������������������������������������������������������������������������������&��������(��-���������������������������������������������:�����������������������������������(�������������������������������������������������������(

!���&��'���'������"�������%'���'���%��"��*���������

"������������������&��������������%*2$�����*$�<���������������������7�������������������0��������������������������������������������������������������������(�"����������������������������������������������&�������������������������������(��,�������������������&���������&�������������������������&�������������������������������������������������(��,����&���7�����������������������������������������������������:���������������9�����������&���������������������������������������'��������������������������������������������������������������(�� ���������������������������������������������&�����������������������������������������������������������C�����������������������������+��������������������������������������������������������������������������������������������(

>��������&�����?���������&���������������������������������9�����������������������������������+������������������������������������&���������������&�������������������������������������������������������(��"����������CF+�������������������������������������������������������������������������������������������������&�����������������������(��)�������������������������������������������������������9�&��������C����9��+�������������������������������������������������&������7���(

,�������&�������������������&��������������������&�������������������������������:�:��������������������������������������������������������������9���������������'����������������(��,����������������&�������������������������������������������������'���������������������������������������������������������������������������������������(��,���������������&��������������������������&�����������������������������������������������������������������&�������&��������������������������&������(

"���������������������������&��)���9��������������;%**%=������������������-��8���������������(��"���������������������������������������������������������������������&����������������������������������(�)���9���������������������������������������9����������������������������������&��99�����(

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

�������������������������������������������

"���������������1

����������������������������������� � ��� ������������������������������� �������������������������� ������������ ���������������� ���������� ������������������������� �������������������������������� ��� ������������������������� � � ��� ���������������� ��������� � ������������������������� ��������������������������������������������� ����!

"�����;%**4=���������������������:������������������������������9����������&����������������������������������������9�������������������������������������������������9������������������������������:�����������&��������(

!��������������'�������&�����������������:�����������������������9���������������&�������������&��������������������������������������������(��"����������������������������������������������'��������������������(��"�������&�����������&��'�������������������������������:��������������������������������&������������1�����������������������������������������������������������������������������������(��"��������������������������&��7���������������������&�����������������?�������������������������������������&�����������������������'(

"���������������&�����������������������������&�����G�������������;%**2=�����������������(��"��������������������������������������C�������������������&��������:�������H���������H�������������������'����������������������������������������������������������������������������������������������������������������I���������J+(��!��������������������������������������������������������������������������&�������������������������;���������!�%*23=(>���:���������������������������������������&�������&������'��������������?��������������������������������������������(

���G������������!�;%**2=�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(��"���������������������������������������'��������������������������������������&���������������������������9��������9:�:����������������������������+����������������(��"�����������������������9����������������������������������������������������������������������������9���������������������������������������&����������������������������������������������������������(��"����������������������������������������������������������������������������������:��������������������������������&�������������������������������������������������������������������������������(

���� ���������������� � �������� ���������� �����

,�����������������������������&������������������������������-��9���������;%*42=�����������������������������?������������������������������������������������������&��������(��"���������������������&����������������������������(��)���9��������������;%**%=�������������������&��9����������������������������������������&����9�����������������������������������������&��������:�������(��-����������!�;%**E=���������C��������������&�������������������������������������������������������������+��������������C��������������������������������������������&����+(

!������'����������������������������������������������������&������+���������������������&�����9��������������������&�����G�������������(�;%**2=(������&����9�;%*25=�����������������������������9�����������?����&���������������������������(�"������������������������������������������������������������������7�������;EK=<����������;.#K=<������'��������;%3K=<������������;#4K=��������������������8�������C����������������������&����������������������+�;���&����9��%*25���(�E5=(

�'�������������������������������������������������������&��������������������7������&�������(��"������������������������������������������������������?���������&�����;-�����������(�%**E���(�.=(��"��������������&��C����:������������:���������+�����������������������������&��������&�9��������������������������&���+�����4$K����������&��������������������&�9���������������������������(

����������������&�����������������������������������������G�������������;%**2=���������������������&������������������������������&��������������������������������������������������������������������������������������(��"���������������������������9:�9�����������<�����������'������?���<��������������<������������������(��"������������������������&������������<��������������<���������'��������������&<�������������������(

"����������'�����������������������������&���������������������������������������������������������:���������������������������������������&��������������������������&���������:�����������������������'������������������������������������������������&���������9�������������������������������������(��"�������������)���9��������������;%**%=�����G������������!�;%**2=�����������������������������������&������:��������������������������������������9��(��"��������������������������������������������������������������������������������������������������(��"������������������������������������?���������&���������&������������������������(��@�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������(

�������������������������������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

!�!������'��"���&��"�#���������"'��"��'���"���'"��

"����������������������������������������������������������&���������������������������������&��������������&�����������������������������������������(�������'������� �����������(�;%***���(�3=�������C�����������������������������&��������������������&������������������������������������������&���������������������(+�L����������������������������������&����������������������������������������������(��,�����A�����������������������������������������������������������<��'��������������)���9��������������;%**%=< �����������(�;%***=(��"�������������������������������������?������������������������������������������������������������������������������������(!�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������:�������(����������������&�����������������������������������?��������:����&�����������������������&������������������������������&����(�������������(�;%***=����������������������������������������������������������������������������9����������������������������������������������������������������������������(�������'������� �����������(�;%***=�����������C����������������������������������&�����&����������+�;��#5=(��"��������������D������������(�;%**E=���������������������&�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(

!����������?�������������������������������������������������������������A������������&��D�����������(�;%**E=(��"�������������������9����������&��������������������������;@����������@���������(�%**#=������������������������������:�������+��������������������������(��"�������������������������������������������������������������&7���������������������(��D�����������(;%**E=���������?��������������������������:����������������������������������������������������������������������������������������������;����������������������������������������=������������&��������������������������������������9���&������:���������������������(��"�������������������������'��������������������������������������������������������������������������������������������������:�������+��������:��9����������������(��"�������������1

�"��� ������ ������� ��� ����� �������� ������������������������ �������� �������� ����� ���������������������������������������� ����������� ������� ��!��#����������������������������� ���������������������� ������������������

�������������������������������������������

���� ���������������� � �������� ���������� �����

�������������� ������� ���������������������������� ������ ��������� �� ����������������������� � ����� ��������� ��������� �������� ����������!�;D�����������!�%**E���(�5#=(

!��������������������������������������������&�������������(�;%***=������������������<���������������������:������������������������������������������������������������������������������9�������������������������������&����������������(��-�������'����������������������������9�����&�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������<������������&� �����������(�;%***���(�E=�C�������������������������������������������������������&����������������������������������������������������9������������������(+�"����������������������������&������������������������������������������������������������������������(

�������������������������������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

���� ���������������� � �������� ���������� �����

)������"��������

"������������������1

%( ��������������������������������:���������������������������������������������������������������������������?�������������9�������

#( �������������������������������:������������������������������������������������������

.( ����������������������������'���������������:������������������������������

5( ������������������������������������������������������

��

3( �����������������������������������������:��������������������9�����������������������������������(

"��������������������������������������������������(

)�!�+�'����'��#��"���'"��

M��������;��������=������������������������������������������������������("����������������������������������������������������������������(

���������������������������������������� ����������������� ����������$�������� ��������������������� ���������������� ��������%����� ���� ���������������������� �����������������������������������������; ���������������%**3���(�#=

"�����;%**5���(�%*3:E=��������C��������&�����������������������������������������������������������������������������������������&�������������������'��������H+��&��C������������������������������������N�"�������������������������H�����������������������&������������������+�;@�����%**5���(�##3=������������������������8��(��!����������������������������?�����������������������������?������&���������������������������������������(��"����������?�����������������������7������������������(

!������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

)�)�+�'���'��#��"���'"��

O�����������������&�����������������?���������;��������������B����������=����������(�(��&���������&���������������������������(��"������������C������&������������������������&������������������������������������������������������������&����������+�;0����1�%*22����(�5E=������������������������������������C�����&��+�; ���������������%**5���(�5=(

M������������������������������������������ ������������������������������������������������; ���������������%**5���(3=(��M�������������?�������&��������������������&���������9���������������&����������������������������������������'������������������������������������C�'������������� ��������+�;��9�%**3���(�5$=�����������������������������������;L��%**5���(�%5=(

)�,��'����������

��������������&���������������������������������������������������������������������'(��!&������;%**#���(�%2#=���������C�������������������������������������������������������������&��(+� �����������������&7������������������������������������������&����������������C�'����+���������������&���������������������������������������������������&7��������������'�������'�����(��>�������������&�����������������������������������������������8����������&�����������������:����������������������������&���������(��"����������������������������������C���?�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������+�;��9�%**3���(�2=�&�������C�����?�������������������������������'����������������������+�;��9��%**3���(�.*=(

)�-��'�����������'��&'�����'��"���&������ ��'������"��'����(

!����������L��;%**5���(�%.=����������������������������������������������������������'������������&�����9��(�������'������������������������&����������'������������&�����&��������������������:������;�=�����������������������������&��������'�������&�������������������&�����������������������������������������(�� ��������������C���������������������������������������������������������+�; ���������������%**5���(�3=(��!��@�����;%**5���(�#$2:*=������1

����������������������

���� ���������������� � �������� ���������� �����

�&���������� ���� ������������������������������������������������������������������� ����� ����������%���������������� �������������������������������������� ������������������������������������� ������!�������������������������� ���� ������������������������� ����������������������!�

>������������������������������������������C���������������������������������+; ���������������%**5���(�3=(��@������;%**5���(�#%%=��������������������������������C������������������������������������'����������������������������������������9���������+�������������������������&�������������������������(

)�.�����"#��$�

M�����������������������������������������������?�����������������?�����������������������������������������������C������+�;��?��������C���+��C�+���������9=(!����������������������&��������������&��������������������(��,����������?����������������������������������������������������'�������������?������������(

������������������������������������&�����:�������������������'������������������&���(��"������������&��C�����������������������H�����������������������?������+�;�����������������������(=�;A���%**5���(�%3=(��,��������������������������������������������C�������������+�;A���%**5���(%*=�������������������&��������������������������������������?���������(��"���C�����������+�������������������������������'����������������������������������������������;������������������������.(2=��������������������������������������������������������������������������:����������&���������������;����������.(2=(

!��������������������:��������(��"���&������������:��������������������������;A���%**5���(�#3��0�����������!�%**5���(�E%��&������9��%**3���(�EE=(�����������������������������������������������������������������������������������9������������������������������������&���������������&������������������������(��������������������&�������&7����������������������(��)�������������������������������������������������������������������������������������������1�C!���?��������������������������������������������������������������������������������������������������������������9�����������������������&�����������������������������������+�;0�����������!�%*22���(�E%=(!������������������������������������������������������(

����������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

)�/������������&��'���

!��������#%�&���������������������������������������������������������������'��������C���������+������(��"�������������������������&���'��������������������������������&��������������&���������������������;���������#�������.(%=(��"����������&�������������������������&����������������������������������������������������;����.������������.(%=���������(��@������;%**5���(#%.=�������������������(�;%**#=����������������C����������+���������������������������C�������������+����C����������+�&�������������������������������������&�����&������������&��(��,�������������������������������������������������������������������������������&��������'���������������'������'���������������������������������������&�������������������������(��"��������&����������������������������������������������������������������(�(�����������������&��������������������&��������������������������������;�������������:������=������������&�����&������������������������������;�����%P3������������.(%=(

"������������������������������������������������������������������%�&����(

)�0��"����'���"'���"�

!���������9��������������&��������������������������&�����������������������������������������������������������������������������������������������������������(�� ��������������������������������������������9������������&�������&���������������������������������������������;0�����������!�%*22���(�EE=��������������������

����������������������

������������� �������������������������������������

������� ������ �������������� ��� ��� ���� �� ���������� ������ ������ ��� ������ ����

������������� �� �����������

������� � ���������������� ���� ����� ����������������� ���� ���� ���� �� ����� ���

��������������!� "�����# � �� ��� ������ �$���� � ����� �

������% &�������������������� ��������� ���� �� '��������������� � ���� � ���������������$��������

������ ������������� �� �����������

������( )�� � ���� ���� ��� ��������������� ��� &����"��� �����$����� � ��� �����������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

��������������������&���������������������������������(��,�������������������������:���������������������������������������������&������������������������������������(

"�����&���������������������������������������������������C�������������������+�?�������;A���%**5���(�#%=����������C �������������������&��9����������&������N+�&�������������������������������C�������+�������(��"��������������������������&����������������������������������������������������������������������������������������������C�������+��������������������?���������������C@���������������������������N+�"�������������������������������������&�����������������������������������8����������������������������������������:�������������������&���������������������������:����������(��!����������:������������������������������������������������������������������������������������&����������������(�(������������������&���C������+�&���������������(!������������������9����������(�(�!&������;%**#=��A���;%**5=��0����;%*22����(�E.=��������������C��������������&��������������������������������������������������+(

"���������������������9�����������������������������������������������������������������C��������&����������������&�����������������������������������9+�;0�����������!�%*22���(�EE=(

)�1�%�����������"���(

-��������������������������������������������������������������������������������������������������(��"����������C�����&�������������+����������;L�%**5���(�2%=��������������:�������������?���; ���������������%**5���(�5�@������%**5���(�#$*����9��%**3����(�%%3PE=(��������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������������&������������C������������������?������������������������������+������9����������������C������������������+�;L��%**5���(�*#=�����������&7���������������(

)��2�&����$�"3�'����'�'�'�'�����

!�������������&���������������&�����������������������������������������������������������������������������(��-����������������������������������������������������������������������(��,��������������������������������������������

����������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

�������������������������������������������������������:�����������������(��!�����������������������&�����������������������&���������������������9��������?����������������(��"������9������������������������������������������������������������������������������&�������������������������������&������������(

���� ���������������� � �������� ���������� �����

,������"���������'�����%%'"���'�'

"�������������&���������������������������������������������������������������������G�(��"�������������'�����������������������������������������������������&�������������������������������'�������������������������������������������������������������������&�����������&������������(��!�������������������������������������������������������&�������������������������������������������&��������������������9���������������&�������������������&�������������������������������������������������(��-�����������������������������������������&��������������������&������������������&������������(��,���������������������&���������������������&������9���&������������������������������ ����;��� =�������������������������������������������������������������������(��,�������������������������������������������������������������������������������������������������&��������������������������������������������(����������������������������������������&���%�&����(

!���&�����������&���������������9������������������������&����������������������������������������������������������������9�������������&��9�������������������������������������������������������������(

"���������������� ���������

��������������������������������������������������������

���� *���� )����� ������������ *�������������� �������+������

���� ,�� ����� ���������� -� ���� ������

) ( .������ /011$111 �1 2�������� ������ ���

� � 0������ /�11$111 % �� ��� �

� � (������ /�3%� 01 +����� ������ ��� ,�� �

' � ������� /�01$111 . 4�������� �

*����

�3�2���� ������������,�������������� ������������������� ����� � ���������� �����������������������,�� �����3

�3�)������������������������������,�� �����������,��� ���� ����,�����������������3

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

,�!�#�(������

"����������������������������������������������������������������������������������������������&��9���������������������������������������������������������������������������������������&�����������������'����������������&��������������������(

����' ����!�����������&����������!����������������������&�������&������(��"��������7����������&�������������������:��������������������������(��"���&�����������7�������&�������������������&������������������������������9������������������������������&��������(��"�������������&�������&�����������&���������������������������������������������(��>���������������&����������������&�����������������������������������������������������������������&������������������(��"�������������������������������������������������������������&�����������������������&��������������������������������������������������������������������������'�����������(

,���������������������������������������������������������&����������&���������&���������:����������������������������������������(��,���������������������������������&��������������'����������������������������������������������������������������������������&��������9���>�����@��������;�����������������������������������:����������������=(��,��������&��������������:�������������������������������������������������������������������������������&������������'������;&������������������:�������=(��"�������������������������������&���������������������������������������������������������������������������������������������������&��������������������������9��(��"�������������������������������&��������������&���&������������'������������������������������������������������������������(��"�����������&����������������������������������������������������&���������&�������������&�������������9�(���������������������������������������������������������� ���������!����������������������������������������������������������;��, "=��������������������������������������������������:�������("�������������������������������������������������������������������(��"�����������������������������������������������9��������������������������������������(

����*"����&�����������������&�����������������������9������������������������������������(��>�����������������������������������&����������������������������

���������������������������

���� ���������������� � �������� ���������� �����

��������(��"���&������������������������������������������������������������������������������������Q ����������������������(��"������������������������������������������������������������9����������������&���������9�(��>���������������������������������Q ��������������������������&��������������������������������������������������&������������&�����������'�����������(

"����������������������������������&����������&���������������������������������'���������&�������!(�������������������9���������&���������������������'���������9����������(��"����������������������������������;�������!=�&������'������������&��������&��������(��������������������9�������������������'��������������������������������������������(������������&������������������������������������������������������(��"��������������������������������9���������������������������������������9����&���9������(��"������9�����������������;&����&����������������������?�����������������=�������������������������������������������������������������&���9(��0���������������!��������������&�����������������:�������������������������������������������������(!���������'������������;���9���>�����@��������=����������������������������������������������������������������������������������������������������������(

"����������������������������������������'���������9����������(��,�����0���������:���������������������������������������������������������������'��������������������&�������9����������'���������9�(

����� ���� �������������������������������&������������������������������������������������������:������(��>������������������&�������������������������������������&�����������������������&����������������9���������������������&���(��"�������������������������������������������������������&��������������������("���&��������������������������������������������������������������9���������������������������������������������������������&���������������������(

,������������������:������+��&��9���������������������&������������������������'��������;����������������=���?���9������(��,�������'���������������������������������������&��������������������(��"�������:�����������������&���������������&����������������������������������������������������(���������������������������:�������������&���������:��������������1���������������������������������������&��(��"�����������������������������������������������������������������������������������:������������������������&����(�����'������������������������������������������������������&����������(

���������������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

"������������������������������������������������������������'�������������1�������:�������&�������������������������������&�������������������&�����9��&������������������������������������������������������������������������������(��"�������:��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&����(

�����"���������������������������������������������������������:������������������9��P������:������������������������(��"����&������������������������������������������&������&����������������9�����������������������������(��"������:����������������&�����������������9����������<�����������������������,�������9���B����������(��"���&��������������������������������������������(

"��������������������'���������������:�������������������������������������������������,���������9�����&������(�������'�������������������������������������������������������&���(��,�������������������������������������������������:����������������������(��!����������������������������&���������:�������������������������������:��������������������������������������9����������("������������������������:�������������������������������������������&��C���������+�;�:&�����������=����������������������(��"������������'����������������������������������������������������������������������&������(

���������������������������

���� ���������������� � �������� ���������� �����

"��������?���������������������������&������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������.(��,����������������������������������������������������&������������������������������?�������������������������������������(��8������������������������������&������������������������������������(��,�����������&�������������������?���������������������������9�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&�����������(������������������������������������������������#������������������������������������������������������������������������&������������&7�����������C��������������+����C��������������+(��C��������������+������������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������������������������'�����������������������������(��C���������������+��������������������������������������������������������������&������������("������������������������������������'�����������������������������������������������������(

-����"�����������������'���&��$�%'�'(�%���

"���������������������������������������������������������������&��������������������&���������������������������9��������������������������������&����(���������������������&�������������������������������������������������������������������������������������������������&�������������&������������������������������������������(��"���D�����������(�;%**E=������������������&���������������������������:�����������&�����������������������������;�9���������������������������������=������������������������������������������������������&������������(��>���������������������������������������������������D�����������(��������������������������������������������������&�����������������������&������������������������������������������������������(��"�����������&�������������������������������;������������=�����������������������������(��,��������������������������+����������������������������������������������������������������������&��&�������������'���������������������&���������������&�����������(��"������������������������������������������������'������������������������������������������(

,������!�������������������������������������������������������������������������������������������������������:�����������������������������(��,�����������������������������������������������;�����������������=����&������&�������������������������������������������&����������������(

#���$��������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

����'4�5��������6����������6��������5��7��8�����8����������6�9����:�������������������� ������������ ������������������������'����������������� ��������'������������� ���� ���������������� ����������������������� ���������� ���������������������� ������'��������������������� ������������ ������������������� ���������� ���������������������������������������������������������!(�������������������� ������������ �������������������������� ����� ����������������� �������������� ��������������!�'�)����������������� �������������������������'�#���������������������������������������$������ ��������������������� ����������������������������� �������� ���������������������� ��!�

,�������������������������������9���������������������������������������������������������������������������������������'��������������&���&�������������������(��"���������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������������������(��!��������'����������������&�������&���������������������������������������������?��������������'�����������(��"���&��������������9��������&�����������&�9�������������������������(��"��������������������������������:��������������������������������������������������������������������������?������������'�����������(

����'4�69���������6���8���8������������������;����8���������7�����<������������

����� �������*� ������ ������� ����+!������� ��� ������������ �����!��#��������������� ������������������%�������������������������!���������������������������� �������������� ����� �� �������������������� �� ��� ���*� �������+!����������������������������� ������������� �*����� �+�������������������� �������������������� ���������������������� ���������%��������������� ���������������� �%������������������� ��� ����������������!�

,������0���������:��������������������������������������������������'���������&�������������?���������'��������������������(��,�����������������������������������������������������������������������������������'�������&��������������:��������&����(

����*4����������=�69�������6�9�8���8������ ����������� ����� ����������������������������� �� %�����������������������������������������������!��(����� ��� �������� ��� ������������������� ��� ������������������������������ ������������� ������������������������� �����������%�&� ��������������������������������������������������������������������������������������������������!�

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

"������������������������������������������������������������������������� ���������������&������������������������������������������������������������&������(��"���8 ��������&���������������������������������������������������(

�����4����������=�69�������8����������6�9����:�,�������������� ��������������������������������������������������� �������#�������������������������������������������#������#�������!��-���������� ���� �������������� ����#���������������������� ������������������� ��������������� �����������*��������� �+!�

!��������'�����������������&������������������������������������������������������&�������������������:������������������������������������'��������������������������������������&�����������������'�������������������������������������������������������(�������'������� ���� ��������������'������������������������������������������&�����9��������������������������������������������������������������(

�����4���6���������<5�����6������������:��9�6����8����#�������� ����*�������������������+� ������ ����������������������� �������� �������������� ����������������������������� ��*� ���������� � �����������+����������������������������������������������������������%������������������������#����������� �����������������������!�

"���������������������������������������������������������&�������������������������'���������������������������������������������������������:�����&������������������(

"���������������������������������������������������������������������������������������(��,�������������������������&��������������������������������'���������������������������������(�������'��������������:����������������������&�������������1

�)����������� ����������� ������������������������������������ ������������ �������������������������������������� ���������������������������������������������������������!��(�������������������./�����%�*�������+�%���������������������� ��������������!��#������������ ���������������������������������� ���������!�

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

"�������:��������������������&��������&���������������&��������������������������������������������������������������������������(

�0��������������� ��������������������� �� !��#��������������������������������������� �� ���������������������������� �� �����������1//%�����������$����������������������������������������������������������%�

>������������������������������������������������:�������������������������������������������������&��������(��"������������������������&�������������������������������������������������������������������������������������������(

-�!��"����'���#�����'���&��'���'��%'�'(�%���

-�����������������������������������������������������������������������������������������������&�������������������:������������������������(�����'��������������0�������������������������������:�������������������������������������&�������������������(��-�������������������������:����������������������������������'������������������������:�:������������P����������� �C�����&��������&�+(��"���������������������������������������&������������������������&���������������������������������������������9�������������������������������������������������������������(��!������������������&����������������������������7���������������������������������������&�����������������������&����������������'�������&��������&�������������������(��"�����������������&�������������������������������������������("�����������������������������&���������������������!�������������������������������9�����������������������������������������������������'��&���(

����'4�69����������� �������������������������������������%������ ���������������������������������������������%���������������&�����!��(��������� �������������������������� ������ �����������������%��������������������������������������������������������� ������������������������� �!

"���������������������������������������������������������������������������������������������������9����������&����������&�������&�����'�����������������������������������������������9������9�����������������&��������(

���������������������������

�� ���������������� � �������� ���������� �����

!���������������������&�������������������������������������������������������������������&������������������������������:��������&����������������������������������������������������C����+�&����������������������9�����������'������������&���&��������������������������������������������������������������(��"����������������'��������������������������������������������������������������������������������(

����*4���6���������6����6�����������������:��9����������8�������������� ���� ���� �����������%����������������%���������������������������������������2������������������ �������������������� ������������ ����2���'����������������������341�///!������������������������������������������ ��������!(���� �������������� ����2������ ����������������������������������� �������������������������� ���������2��� ��!����������� ������������������������������ ������ ��������������� �������������%���������������������!��(����������,5������� �����2���������������������������������������!�

>��������������������������&��������������������������������������������������������������������������&������(��!������������������'��'���������������������������������0�������������������������������������&������(

����*4�6����6�����������69��������7�������������58������� ���� ������������2�� ������������ ������ ������������%������������������������$�� �������� ����������� �����%�������������������6��������� �������� ����������������������� �����������������������������������������%�������������4/����������������� ����������� ��������������������������������������!�

!��������������������������������������&�������������������:��������������0�������������������������������������������������������������������&������������������������'�����������(

���� ��&������������������������������������'�����������������&���������������������������������������������������������������'�����������&���������������������������������������������������������������("��������������������������������������������������������������������(

�����4������6��������:����69����>������(���������������������������������� ��� ���� ����������������� ����������!,����������������� ���������� ������������������������������������ ������������������������ ����������*��������+� ���� ����������������������!��"� ������*����

���������������������������

�� ���������������� � �������� ���������� �����

����� ������+������������ ���$� �� ������������ �� ����������������������# ����������������!�

"���������������������������������������������������������:�����������������&���������������������������������������������������������������(��,������������������:��������������������������&������������������������������������������������������������������������'�����������������������������&�����������������������������������������&��������7�����������1

�%��������� ������������������������������������������������ �����������%����������������������� ������� �������������� ��$�������������� �������� %���������������� ������������ ��������������� ��������������������%���������������������������� �������������������2�������������������������� ����������� ����������������$�������� ������������������������������� ��������� ��������������������������� ������� ����!�

-�)���'"���(�'��������%'���*���������$��"

-����������������������������'��������������������������������������������������������&��������&�����������������������������������������9���������9��������������������������������������;�������%**3=(��,��������������������������������&���������������������������������������������������9����&�������������������������������������������������������������������������������������������������(��,�����������������������?������������������������������������������������������������������������������������������������������9���������������������������������������:��9�������������������������&�����������������(�������'�������D�����������!�;%**E=�������������������������������������������9���������������������������������������������&����������������������&��&�������������������������������������������������������������������������������������(��!�����������������������������������������������������;%**4=����������������������������&������������������������9�����������������������������������9���������'�������&�����������������(��"�����������������������������8�����&��������������������������������&��������������������������������&�����������������:�:��������:�������&����(��"����������������������&���9�&�'��������������������������������������������9������������������������������&��������������������������(��"��������������������������1��������������������7�����9����������������������������������������������������������������&������������(

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

!����������������������������&������:������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&��������9��������������������������������������������������������������������(��"���������������������������������������'���������������������������(��-�����������������'�������&���������������������������������������������������������������������������������������������������������������:�������(

����'4����������=�������������� ������������������ ���� ����� ��������������� ��� ������ ������������������������������� �������������������������� ���������������������%��#����������������������������������������������������������� � ����� ��������������������������� �� �!�

"�������:������������ ����!�������������������������������������������&�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(

����*4�������������������������6����8����#����������������������������������������������� ������������!����� ��� ���� ����������� ��������������������7/��������!����� ��������������������������������%������ �� �� ������������� �����������!������������ �� ������������� ���� ���������%��� ��� ����������� ������������������������������������������� ��������������������� ����������������������������������������� ���������������������������!�

"��������������������������������������������(��,����������������:���������������9����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(��,�����������������������������������������������������������?����������������������������������������������������������&��������������(��-������������������������������&�����������������:����������������������������������������������������������������������&�������������(

-���������������������������������� ���������:���������������������������������������������������������������������������������������(��"���������������������������������&���������:������������������������&����������������������������������������������������&�����������������������(��@���������������������:���������������������&������������������������&���&����������������������������������������(

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

�����4��������:�9���;�������������������5����7����=�-������������������ ����������� ������������� ���������� ������ ���������� �!��#��������������������������� ��������������������������������������������� ���!�������������� ����������%����������������������������������� ������*� �������������+��� �� �������!�

,��������������������������������������������������&�������������������������&������������������������������:������(��"�������������'���������������������������������������������&���������:����������&�������&����������������&������(

�����4�7�����������6�����#������� ������ �������������������� ����������������������������������%�������������������341//��������� ���� ���%�����#�����������������������������!��)���#������������������ ������������������������������������ ����0�� �������������������������������� ������������������������ �������������� ������������� ���������� ����� �811/������������ ��� ���������� ���� ��������������� ��������������������������������������������������������������������� �� ������������!�

"�������:�������������� ����������&���������'��������&�����������������������������&���(��@��������������������&����������������������������&����������:��������(��"�������������������������:��������������������������������������������������������'���������������<�����������������������������������������������������������������������������������������������&��������������(

!�����:����������������������������:���&������������&������������������������'�����������&���������������:�������������������������1

���� ������������������������������������ �������������������������� ��� �������������%���������������%����������������������� ��������� �����!�

>�������������������������������������������������8����������������������������������(��"���������������?����������&��������������������'�������(�������������������������������������&����������������������������������������������������������������������������������������������������������7�������������9����������(��"���������������������������������������������&��&���������������������������������������������������������&���������������������(

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

"�����������������&����������������������������������������9�������������������������������������?������������������;�����'����������� ��9������������%**2="��������������������������������&�������������������������������������������(!����������&����������������������������������'����������1�C���9�����������H������������������������+(��"�������������������������������������������&�����������������������������������������������������������'���������������������3(3�&����(

-�,�&��'���'����"����"��'�����#���%����

"������������������������������������������������������+�������������������&���������������������������������������������������:�������������?������?�������������������(��"����������������������:�����������������������������������������������������������������������������������������������&������(�������������������&������������&�9���������������&�������9���������������������������������������:������&����������������������������&�9������; ������@�������%**5=(��"����������������&�����������������������������9���>����@���������;�>@=����8�����;%*25=������������������'�����������������?����������������������&������:��������������������������������������������������&�����?��������'������(��8���������;%**4=�������������������������������������������������������������������+�������&�����������������������������������������������������������������������&�������������������������>@��������(��8��������;%**4=����������������������������������������������������������������������������������������������(��,���������������������?��������������?����������������������������:������;�=�������&������(�����������������&���������������������:������������&������������?����������������������������������������������������� �&����(

!���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(�������'���������������� ������������������&�����������������������?����������������������������������������&����?�����������(

�����4������5����65��������6�����9�������:����������������������������������2����;��������������������!��#����������������������������� ���������� ������������������������������������������������������%�#��������������������������������� �� ��� �������������� �����������������������#��������������!��)�������������������������������������� ������������������ ����������������������*����������������������

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

� ���������������+!��#�����������������������������*� ��������� �������������������*���++���������#����������������������������������!�

"������������������������������������������������������������0(��,����������������:��������������������������������������������������&������������������������&���������������������������&��������������������(

����*4������6������������69�����=?7�������8������������65����(��������������������2����������������� ���!��������������������� ������������������������������ ������������� � ������������������������ �������������!����� �����������!��)���������� �� �%����� ��������� �����31/�///��� ���� ����� �������� ��������3<1/�///�� �� %�(�������������� �������66�� ������������������������������������� ������������$���� ������!�������������������%���������������������� �������������!�

,�����������������:�������+���������������������������������������������������������&������������������'������������������������&����(��"����������������������������������������:��������&����������������������������������������������������:&�����&������(

"�������:����������� ����!��������������������������������������������������'�����(��"����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+������������������������������������������������(��"�������������������������������&�����������������������������������������&����(

����'4������5�����������8���>��������������=�"����������������������������������� ���� �������������!��(�������������������������%���������������������%��=>��?@A��������� ������������������������.�����%�(������������������������������������ � �� ��������������������������������������� ������������%������������������ �����������������$� ����������������������������������������������������������.�!�

"����������!���������������������������������������������������������������������������������������������?����������������������������������������������������������(��"�����������������1

�(�������� ���� ��������������������������������������������������������������������������������������������� �����������������������������������</B�� �./B�����

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

�2������ ���� ������������C/�� �1/B����������������������������������������������������!�

���� +�����������������&���������������������������������������������������������&��������;�����������&���5K����������=(��)�������������������:�����������'������������������������������������������������������������������(��!�������������������'���������������������������������������&�������������������������������������������1�C,������������������������������������������������9�+(

!�����������������������&��������������;�(�(�0�9�����������#$$$=�����������������������������������������������������&�������������������������������(��L�������������������������������������������������:����������������������������������������������'�������������&��&������������&������(��!���������:�������������������������������&����������9�������������������'�����������1

�#������*���+�� ������������������������������ ������� ������������������������� ���������������������������!��)�������������������������������� ��������������������������� �� ������������������������ ���������������!���������������� ���������������������������������������������������������������������� ���������� ��������������� ���� �� ������������� ��!�

-�-�"��'����������$����� ��"�'��'�#���"��'����"�&������'��

-����������������������������������������������������������'��������������������������������&����������������������������������������������������������������������&���������:�������(�������'���������������3(%�����������������������!�����������������������������������&���&����������������������������������������������������������������(��>�����������������������������&�������������������������������������&������:�����������������������������������'����������������&�9��������������������(��"�����������������������������������&�9�����������������&��������������������������������!���������������:�����������������&�������������������������������������������������?��������������&�9(�� ����!��������������������������������'���������������������������������������������������R#3$�$$$�����������9����������&�9�������������&����������(

����'4������5����������������������9�5�:��9��9��7� �0�������������� ��������� ���������%������ ���� ������������������������*���+

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

�������������������������������������� �����������������������!��(��������� ���������%���� �������������������������������������� �� �*����������������=>+3<1/�///!�

"�������������������'��������������������������������'������������&����������������������������������������������������&��������������������������&�����������������������������������������&��9��������������������������������������(��!�������������&�������������&���������������������������(������'��������� ����!���������������:������������&��������������������������������������������������������������&����������������������������������������������������������������������������&������(

����*4���������9�5�:��9������5��������6�������6����7����=�(������������������������������� � �����������������������:�������������������������� ������ �� ��������#;��0���������� ���������������������������������%*���+������������������ �������������"������� ���������� ������������ ������� �����������������������*�����#����������0�� �+!����������� ������ ����������������������������������������������������������� ���������!��(�������� �������������������������������������������������������������������� ���������������������������������6���D���������������������� ������������������������� �����������������!�

"��������������������������� ���� ����������������������������������������:�:�����������������������������������������������;�� =(��"��������������&����������������&����������������������������������������������������������������������������������������������������'�����������������&������������������������������������������������������������������������(

�����4����������<������7��������������������=�����������58����(���� ����������������������������� ������������ ������%�*����=E&+�������������������� ����������������%�*����=E&+�%�������������������������� ����������������������������������������������!�

!���������������� ���� ���������������������'�����������������������������&�����������������������������������������������&����������������������������������������������:�������������������:��������������������������������������������������������������(��"������������������&���������:���������� ���� ����������������������������������������&������(

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

�����4����������<������7��������������������=�����������58����#���������� �������������������������������������������������� �����%����������������������� ��) ���!��) �������������������� ����������� ������������������������������������������������ ������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� �� ���� ��������������� ������ ������������ ������������������������������������������������������������������!���������������������������������������������� ��������������� ����������������� ������������� ��������������!�

"����������������������������������������������������������������������&��������������������������������������������������������������(��>��������������������:��������������������������7���������������������������������������������&������1

������������������������������������������������ �������������������%���� ��� ������������� ��$������ ����������������������������������*���������+������������������������ ������ ��������� �����������!��F�������������������������������������������������������� ����������� ����� ����������!�

"����������������'�������������������������������������������������'��������������������������������������������������������������������������'��������������9�������������������������:�������(��,�������������������������������&�9����������&���������������������'�������������������������1

�0�� ��� ���������� ��������������������������������������������������� ����������� �������������� �����������������������������������$��������!�

"����������������������������������������������������������������(��"�����������������������������������������������������������������&�������������������("��������������������������������������&��������������������������������������������������(��!�����������������������������������������������������������������&�����������������������������������������:������������������������������'��������������������������&�9������������������������������������������������������������������������(��,���������������������������'�����������������������������������������������������������(��"��������������������������������&������������������������:��������;�����'����������������=<����������������������������'����������������������������'��������������������������������������������������������������������:�������(

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

-�.��'����'�%���

,���������������������������������������������������������������������������������&��������������������������������������������:�����������������������������������������������������������������;����'������=�������������������������������������������������������&����������������(

!���������������������������������'��������������������������������������������&���<�����������������������������������������'���������������������������������(��,�������������������&����� ����������������������������������������������������������������������������������������;��� ��%**4<���� ��%***=("��������������������������������������������������������������������������������&�����������������������������������������������������:����������������9�������9�����������������������&�����������������������&����������������������������������(��"�������������������������������:���������������(��"���������������������������������������'����������������������������!(

����'4�8��������7����@�6����������������5=8��� ���������������1

�(������������������ ������ ������������������������������ ����� ����������� ����:���������������������������������������������������!����������� ���� �������� ��������� �� ����� �!��(������ �������� ������������������./�������������������������� �������������������./����������������!�

������������������1�*? ������+���������� ��������� ��� ������*������������+!��0������������������������������������������������� ���������������� ������ ���� �������������������������� ��� ������!������������������ �������������������������������������!�

"���� ����!����������������������������&���������������������������������������������������&������������������������(�� ����0��������������������������9�����&�����������������������������������������������������&���(

����*4�8��������7����@�6����������������5=8���������������� �� �� �����������������������7/��������������������#���������� ���������� ������� ��� ������ ��������������� ������� ����������!!!������� ���������������� �� ����������� �������� ������� �������� ���� �������������������������������������� ����./������� �������G/�������������� ������������������� ��������������������������������7/�������������������������������� ������������������������������� ����7/��������������������������������������� �� ������� ����������������

���������������������������

�� ���������������� � �������� ���������� �����

����� �������� �������� ������������������������������!��#��������������'�#����������������������������������� ����� ���������� ���������'����������������������������������� ������������������� ����������������������������� ������������������������������!��#���������������#������� ��������������������!����������� ������ �������!��������� ���� ������� �����������������!���������������������������������!�������$��������� ����������������� �������� �������� ������������� ���� ����������� ����������������������������%�

����*4�8��������7����@�6����������������5=8����,������������������� ������� ��!��)�������������� ����������������� ����������������./�����������������������������'���������������������������'��������������������������������������������� ����� ������� ��������#����������������������������� ���������������������������� ����� ������� ����������������������������� �������������������������� ����� ������������������������������������� ����� ������ ���!��0������������H0����������������������������I�����#�������H"�����#�����������������I���������������H#���������������������I�!

���� ��������������������������9����������������������������������������������������&���������������������������������������������������&����������������������&�������������������������(

�����4�8��������7����@�6����������������5=8����=������������������ ����������������������� ����������� �����%������������������������������������ ��������� ������������������������� ����������� �%����������� �������������*����� +������������������������������� ������������!�

>�������������'������&���������������������������������������������&����������������������&��������&����������� ������&��������������������������������������������������������������������������(��,����������������������&����������������������������������������&�����������������������������(��!���������&���������������:��������������������������������������������������������������������&�������&������������������&��������������(

�(�������*������������+��� ���!��?����������%����������������� ��������������!(�� ������������ ����������%�������� ���������������������� ������ ������������ ����������� �������������!�

"�����������������������������������������������������������������������������������������������������������(��"��������������������������C����������������+���������������������������������&����������������������:�������(��-������

���������������������������

�� ���������������� � �������� ���������� �����

����������������������������������3(4����������������������������������;��������������0�9���������������������������������� ����#$$$=�����������������������������&��������������������������������(

-�/�&'���"��(

����������������&�����������������������������������������������:��������������������������&�������������������������������������������:����������������&����;�������%**5=(��"�����������������������������������������������'�����������������&����������������������������������:���������(��)����������������������������������������������������������������&������������������������:�������������������������������������&��(�����������:��������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������������������(��-������������������������������������������������������'��������&��������������������:�������(

����!�������'������������������������������������&�������������������������������������������(

�#������� ���������������������������������������������*���� ���+�������� ���������� ���� �������������������#������������������������� �������������� ������������������������!��(����#������� �������������������� ��������� ��2��������������������������������� ����������� ��������� ������������������������!�

����0�����������������������&�������������&��������������������������(

�(������������������� �����%�������������������� ��������� ��������������!��#������ ��������� ����� ���������� %�'�������������#����������� ��� ��� ����� ��������������������������������#����������� ��� ��� ������ ����������!(��������� �������� ������� ������� ���������������������������������������� ���� ������� ���������������������������������� ����������� ��������������!���������� ������� ��������� ��������������!������� ����������� ����� �������������������������������������� ���� �������� ���� ��� �'���������������!��#��������������� ������������������������������������ ������������������������������������� ������ ����������������������������������� �������������������!��#�#����������� ���������� �������������������J1B���������� �������� ������������� ������ �������<1B����#����������������������������� ����������������������������������������������������������������������� ��� ������������������� �'����������� �� �������������������!���������������� �������������������������������� �

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

��� ���������������������� �����������������������������!��(� �������������������������� ������������ ���������������������������� ���������������� �� ��� �������������� !����������������������������������������������� ���������������������������� ������������������������� �� ���������������������������������������������!E��� ������������������������������������7/��������� ��������������!��#�������������� �����������������������71�����!�������������������������������������� ���������������� �������������������������� ����� ����<B��� �������������������������������������������������������!��������������� ������������������������ ������7/����������������������������������������������������� ������������� ��� ���������������������������������!��0������������!!!��#���� ������������������������������������� ������������������ ����������������������������������������������� ������������ ���������'������������������ ��������������� ������!��#��������������!��#������� �������������������� ������������� ��$������������K/B������ ������ ������� �������������������'�� �������������!��E��������������������������������� ��������������������K/B�������������������������7/���������!��#���������������������������� �����������������!�

>������������������������������������������������&��������������������������������������������������������������������������&�����������(��"������:��������������� ���'����������������������1

�#������������*���� ���+��������������� ����������������������#�������������������������� ���������������������������������������������� �2�� ��������������� ���!��0������������������������������������������������� ������������������������ �������������������������������� ����!�

"�����������������������������������������������������������������������������:��������������������&�������������&���������������������������������������&����������������������������(��,�����������������������������������&�������������������9���������������������������������������������(

�(������������� �������������������(� ������������ ��������������������<K�����%������� �������������<K������������������������ ����������������*���� ����+!�

!���������:������������������������������'���������������������������������������&����������������������������&������1

�#���������������������*�� �����+�������������������!��(����������������������������������������������������������� ������������������ ����� ����� �� ����������� ��

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

���� ��� ��������������������������D�������������%������������������������������������������������������������� �������������������!�

!���������:�������������������������������������������������������������&������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&������(

��������������������� ���������� �������������������������!������� ��������������������������� ���������������!��#������������������#���� ��������� ������������������������������������#����������������� ����%*���+�%��#����� ������������������� ������������ ���������#��������������� ����������������������������������#���������������������� ����� ���� ������������� ��� ����� � ��!�

!�������������������������������������������������������������������������������������&��(��!������������&�����0�9����������;#$$$=��������������������������������������������9�����������������������������������������������������<������������������������������&�����������:�����������������������'���������������������������������������&����������������&�9������������������������������9�������������������������������������������&�������&���������������:�������(

-�0�����"�������4���"����"��'��>��'���(�'���*����������'����(

>���������������������������������������������:������+����������������������������������������������������&����������������������������������������������������������������(��-����������������������������9������&�����������������������������������������������������������������������������&�����������������������������������(��!��������������������������:����������������������������������������������������������&���������������(

C-���&��������������������9��������������?�����S���������������?�������&��&������������+�����������������������������������������������������������7���������������������������������;��&�����=(+�; ����0=

"�����������������������������:��������������������������������������'���������������������&�����'�������������&���������������������������&�������������������������������������������?�������'��������?��������������������������������������&�����������������;��=������������������������

���������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

�����������������C�������������&�&�������������;�?�����=�������+������������������������������������(�(+

"���������������&����������������������������������&����&����������������������������������������������������(��!��������������������������������&��������7����������������������������&�������������������������������������������������'����������&�������������&���������������������������������������������������(��"��������������������&���������������������������������7��������B&�9�����������(�������'���������������������&���������������&��������������������������������������C����������+�&�������������������(

����'4����8��5�������5��6������"�� ����������������������������������� ������������������������������������� �������������� �����������������������$�������� �������������������������������������������� ��������� ���%��������������������������� ���������%����� ������ �������������� !�

!���������������������������������������������&�������������������������&��������������:��������������������������������������������1

�)���������� ���� �������������$���������������� ���������������� ������������� ���������������������� ������ ���������������� ����������� ������������%�������� ����������������������������� �������������������������������������� ����������������� ���������������� ������� ����������������� !�

"������������;����������������������������&������������=�������&��&������&�����������������������:����������������������&������������������������������������������������������������������&���'���������������������������������&������������(��������'���������������������������&�������������������������������������������������&��������(��0�������������������������������������������������������������������������1������������������������������������(

���������������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

& �� �����������

4����������������

5��� ����� ���� �

2���������������

&����6��������*�����7�88.9

: � �������������

-�1���$'"���'�%������&�&��'���'��%'�'(�%����*��'#���"�����%'��&�"%�4�����"���#'�����&�����A*'�'��������"��'"�B�'��"�'��

"���0���������������������������9����������������������������������(��!����������&��A��������)����;%**.=<�������������������������������������������������������������������������������������&��������������������������������;������=�������������������#(

"�������������������������������������������������������������������������������������������(��"����������������������&��������������������������(

%(���������P��������������9���������������N#(� ��������P�����������������������N.(�,���������������P�������������'�����N5(������������������P�������������������������������������N

,����������������������������������������������������C0����������������+1����������������������������������9����&����������������������(��8�����������9����������������0��������������������������������������9����������������������������������������&��A��������)����;%**E=(

����������(��;%**4=�������������������9���������������������0�������������������������������(��"���������������������������������������������&�����������0������������������������(��"���������������1

���������������������������

����������������������� �������������������������������������������������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

C������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+����?������������������������(�������������������������������������0��������������������&��������������������������������������������������(+�*�!<1+

,���������������������������������������������������������������������������������������������������0��������������������������������������������������������&�������������������������:���������������������(��>����������&��������������:&���������������������9�����������������������������������������(��>������������������������������������������������������������������������������������&���������������������������&���������:���������������������(��0����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������9:&�������������������(

���������������������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

���� ���������������� � �������� ���������� �����

"������������������������������������������������'������������&����������������������������������������������������������������:������������&�������������������������������������������������������������������������������(��,���������������������������������������������������������������:��9����������������&����������������������&���������������������������'���������������������(��>�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������31��������������������������(

E(% ,������������������������������������������������������D�������������������������������������������������������������������������������������������������������������<�����������������������������������������(��"����������������������������������������������������'�����������������������&���������������(�� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������;�������%**4=(����������������������������������������������������������'����������������&�������������&����������������������&�����������������������������������������������������(��-�������������������������������������'����������������E(3&����������������������������������E(2(

E(# !����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������:������������������������������������������������9��(�� �����������������������&������������������;����=��������������������������������(��"�������������&������9����������:���������������&�������������������������������'��������������������������������������������������(�� ���������������������������������������������������������������������������:����������������������������&������������������������(

E(. ������������������������������������9����������������������������������������������������������������(��>������������������������������������������������������������������������������������(��"����������������������'�����������?����������&�����������<������������������������������������&���������������������������������������������������������������������������������������������������������7��������������9��������������������������(

%������������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

E(5 ,���������������������������������������������������������������������������&����������������:���������������������������������'�������������������������9���>�����@��������������������(�������������������������?���������'��������&����������������:�������������������&����������������������;�������:�������+������=���������������&����?�����������(��"��������������������������'����������������������������������������������'��������������������������(

E(3 ��������������������������������������&����������������������������������������������������������������&�������&���������:������������'�������������������������������&�9����������������������������������������������(��>�������������������������������������������������������������������������������������&����������������������������������������������:�������������������:��������������������������������������������������������������(��"�����&������������������:�������������9�������������������������������������������������������������������������������������(�����������9������������������������������������9�(

E(E ��9��������������������������������������������������������������������������&��������������&���&���������������������������������������������(��"�����������������������������������������������������������������&�����������������������������(��"���������������������������������&�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(

E(4 >��������������������������������������(�(�����&������������(@����������������������������&��������������������������������(��,�����������&���������������������������������������������'��(��,����������������&��������������������������������������������������������������������(�����������:��������������&����������������������������������������������������������������������������������(����������������������������������������������������������������������������������(

E(2 -������������������������������������9������������������������������������������������������������������������������������������������������(��"���������������������������������������������&��&���������������������������������������������������������&�������������;������=�������������������������(

��������������������

��� ���������������� � �������� ���������� �����

E(* ,�����������������������A��������������������������&����&���������������������������������������������������:���������������������������������0���������9�������������-����(��,����������� �����������&������������������������������������������<�����������������������������������������������������������������(�����������)��������� �����*)+&������������5��������; ",��%***=�����������������������������������������������9��(��"��������������������������������������������&��������������������������������������������������������������������������'�������������������(��"���������������������������������������������������������������������������������������������(��>����������������������:������������������������������������<���������������&������������������������������������������������������������������&����������������������(

E(%$ "����������������������������������������������������������������������������������������������(��-�����������������������������������0�����������������������������������������������9������������������:�������&������������������������(��"���0��������������������������������������������&������������������������(��-����������������������������������������<������������������������������9������������������������������������������������������������(

��������������������

� �� ���������������� � �������� ���������� �����

���� ���������������� � �������� ���������� �����

!&��������(�(�;%**#=(�0�&����� �&�������������������������&�������(

0�9����������;%**4=(���������������������� ��:���� ���A��� ���������0�9��������(

0�9����������;%**2=(���������������������� ��:������A��� ���������0�9��������(

0�9����������;%***�=(���������������������� ��:������A��� ���������0�9��������(

0�9����������;#$$$=(���������������������� ��:��������A��� ���������0�9��������(

0�9����������;%***&=(�����������������E������,��� ������ ����������@L�������0�9���������(

0������!(�;%*22=(�9������������9����������A���� ��������������@���(

0������ (��0������� (����8� ������D(�;%*22=(�C��������������������������������&��9+����0�����;��=�5�����A���� ������" ����6����������(�3.:E4���������������(

��������(�����G���������(����8����������)(�;%***=(�����������,�������������(� �����&�������? �����������@L�,E�������������������8���������8�������0�������������(

�������� (���������� (�;%**5=(�CM��������������������-��9� ��'�+��� ��������������;���=�9�����������,����������" ����6��������A���� ��:�0�? ��������>��������(%:%.���������������&�������(

����� (-(��@�������A(8(����-����������D(�(�;%**4=(�C!����������0������������������������ �������+��,����������0�����������;��=�!��(

�����!(����@�������!(�;%**5=(�C��G����������������������������&����1��A��������������%*2$�+����@�������!(����������� (D(������������������������ ����������������(

��9���� (�����������8(�;%**2=(�C������������������������������������������8��+��" �������������=�� ���������(�E����.(

&��������

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

",�;%**2=(�&���������������(�����?��� :�����L���������5 �����E�������������� ",(

",�;%***=(������)��������� ����:�&������������5��������������� ",(

���&����9���0(D(�;%*25=(�C�������������������������+���M�� ����������)��������,�����������D����%*25(

@�������D(�(�;%**5=(�C ������������������G��������������+��� ���������������;���=9�����������,����������" ����6��������A���� ��:�0�? ��������>��������(�#$2:##*��������������&�������(

� ��8��������;%***�=(�N���������,E���������E��������> ������0���������� (

� �;%***&=(�E��� ������������������������5������������ �TO,���������� �������)��E��0���������� (

�������8(�;%**4=(�C�����������+�,�������"������������������+�����������������3���@"��� ���������8���������8��(

@����������@������(��@�������8(��������0(����������(����-�������!(�;%**#=(�������� ����&�������>'������0���9����(

D��������(��A�������D(�� ������D(��������������(�;%**E=(���������������,������������������ ��:�0��0��� �������?� ����������! !����������������)�(�5*������� ��������!�����������������"���(

A�������(�(����)����� (�(�;%**#=(�C"���0����������������1�P�8����������� ��������������+��N� �� ��)��������A�������D�B��&(

A�������(�(����)����� (�(�;%**.=(�C��������0����������������1���-��9+�N� �� ��)��������A����������B>�(

A�������(�(����)����� (�(��;%**E=(�C��������0�����������������������������8������������+��N� �� ��)��������A�������D�B��&(

A�������(�(����)����� (�(��;%**4=(�C-��� ����0��������������0���������������N+��M�� ������&����,�����������8��BD��(

���� ���������������

���� ���������������� � �������� ���������� �����

���� ���������������

A����)(�;%**5=(�C"���?�������������������������+��� ���������������;���=9�����������,����������" ����6��������A���� ��:�0�? ��������>�������(�%5:.4��������������&�������(

��������(�;%**3=(�"���!�����������!���������������������8����, !�-������(

8�������( (�;%*25=(�C"��� ����������������GG��+��M�� ������������������(�.5���(�.���(�343:*#(

8����������)(�;%**4=(�C����� ���������������� �������������� ����������������������@���������1����������������+������������������������ ����������������������������8���������!����(

)���9��!(����������������(�;%**%=(�CO����������&�����������������������������&���������������1���?����������������+��%5���,�0!�)������������������������������������ ���������0���9����(

��� �;%**4=(�-���O���� ������ �:�0��0����������,���� ����? ��������� �-��E�� �� ���� �������������������������������� ���������������������(

��� �;%***=(�����A��������#����������-�� E���������5� ���� ����������E�� �� ���� ����&��������:�E�������� ������������������������������������ �����������������������������(

��������(��0������!(��������������8(�;%***=(�C"�����������������������������������������������:��9���������������������������:����������������������&��������+�������)������������E��� � ����5������������O��(��3����5����(�.3%:.E#(

�����(�(������������(�(�;%*23=(�C������&������������1�����������������+������������,�����������!���(

���������!(8(�����������(����8�A�����(�;%**#=(��������� �������&�����������1�������&�������(

���G���������(��8����������)(���� ��������(�;%**2=(�C"�����������������������A�8��1��������������������������+�-��9���������)�(��.42��8��������0������������(

�� �� ���������������� � �������� ���������� �����

���� ���������������

����������������;%***�=(�����-���-���� ��� �������������������������������(

����������������;%***&=(�����L���5 ��� ��? �����:�������A��� ��������������������������(

��9����(�(�;%**3=(�����0 ����&���������A���� �����������������&�������(

�������(�;%**4=(�C"��������)����9����������������+��� ��9���� (��D�������(����8����� (��;���(=��������������� ��:�E�� �� ���� ������������-������������������� ��������&������(

������� (D(�;%**5=(�@��� ������������������)������������ ����������������(

"�������(�;%**4=(�C8�������������������8��1���?�������������N+��,����������0�����������D���B!��������(�#5:#3(

"������0(!(�;%**5=(�C����������������&��������1���?����������?����+���0�������0�������;���=�0���������9�����������5�������(%*3:#%3����������������(

L����(A(�;%**5=(�&���������A���� ��:�5����������,�������;#�����=��������������&�������(

-��9�����(�-(���������D(-(�;%*42=(�C�������������������&������������������������+�������������,�����������-���(

-������)(��-�����A(D(���������� (�������������0(�;%**E=(�& �����,����������=����?���������������,E�E��� �������� �����8����������������������������������0��������8������� ���(

�������������

������������������� �

�����!!����"��#��������"���$����"����$�����%#"�#"!

��������������� ���������������������������������������

�������������� ��!�"� ���#$%������������ ��!�" �����&&&'$��$��($'���

����������������� �������

������������������ ����������� ������������