Tema 3 Econ Monet 2015.ppt
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8/19/2019 Tema 3 Econ Monet 2015.ppt
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Universidad de El Salvador
Facultad de CienciasEconómicas
Escuela de Economía
Curso Economía MonetariaCiclo 01/2015
Tema 3
La emanda de dineroNicolás Martínez
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La demanda monetaria
1)Existen diferentes motivos para demandar dinero.
2)Los motivos se originan por las funciones quedesempea el dinero en la economía!
a) Medio de cam"io# medio de pago") unidad de cuenta $del valor)c)patr%n de pagos diferidos
&) Estas funciones permiten la demanda de dineropor motivos!
a) 'ransacci%n") precauci%nc) especulaci%n
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Los motivos de demanda dedinero y la oferta monetaria
Motivo transacci%n ( demanda monetaria M1!
M1 * + ,v
Motivo precauci%n ( demanda monetaria M2!
M2 * + ,v + ,-
Motivo especulaci%n ( demanda monetaria M&!
M& M2+ ,, + /'0
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Proceso de creación de dinerobancario Los supuestos so"re la conducta de los demandantes del dinero por losdiferentes motivos afectan el proceso de creaci%n monetaria!
-lgunos individuos que reci"en los 1. iniciales no lo depositan en sutotalidad en la cuenta corriente
En determinadas ocasiones los "ancos pueden mantener ciertascantidades de reservas "ancarias adicionales
-m"os comportamientos influ(en en un valor menor del multiplicadormonetario
ara tomar en cuenta los cam"ios
de supuestos!
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Estadísticas de Oferta Monetaria yestimación de la Demanda
Monetaria3a( una interacci%n entre pasivos ( activos de la autoridadmonetaria ( las otras sociedades de dep%sitos. 'alesactivos ( pasivos de origen "ilateral se consolidan $no se
eliminan)
or tanto# se crea un panorama que recoge esa interacci%n$consolidaci%n)# llamado el panorama monetario.
Es en este donde se analiza los principales agregadosmonetarios de una economía# desde la perspectiva de laoferta monetaria que 4an creado el 5* ( las /6,
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!anorama Monetario
Activos Pasivos
"ctivos e#ternos netos inero "m$lio %M2&
78N 5* inero restrin'ido %M1&
"ctivos internos netos *irculante $*)
Cr(dito interno neto ,ep%sitos a la 0ista $ ,0)
*r9dito neto al sector p:"lico )uasi dinero %)M&
*r9dito al sector privado ,ep%sitos -4orro ( lazo
*tros activos netos ,ep%sitos en monedaextran;era
M2M1+
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Estadísticas monetarias en El Salvador yresto de CA M1 > 5M-
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Estadísticas monetarias en El Salvador yresto CA M2 > 5M-
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Estimación de la demanda de dineroLos $rinci$ales en+o,ues teóricos so-re la
demanda de saldos reales
La teoría cuantitativa del dinero
Enfoque de =is4er $1?@A)! M0 'La gente demanda dinero por motivo
transacci%n. En+o,ue macroeconómico so"re lademanda. ,ado un nivel de transacci%n $')# (dadas las características institucionales que son rígidas enel corto plazo# la velocidad de circulaci%n del dinero por
transacciones del dinero $0) es fi;a.
or lo anterior# si la oferta $M) crece más que lademanda de dinero por transacci%n $delimitada por ' ( 0)#entonces el crecimiento monetario $dln M>dt) sologenerará inflaci%n $dln >dt)
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Estimación de la demanda de dinero
Enfoque de =is4er $1?@A)! M0 '
1) Md B .' donde B 1>0
2) Md Ms
"$orte de Fis.er ! la demanda de dinero es unaproporci%n constante del valor de las transaccionesrealizadas en la economía. La varia"le clave en la
demanda de dinero es 0# la que depende del contexto delas comunicaciones# patrones crediticios# tecnología# quecam"ian lentamente en el tiempo# por lo que es esta-le.Este aporte dará impulso a la investigaci%n en la
economía monetaria en los 1@CDs# influenciando a laro uesta del monetarismo im ulsada or M.=riedman.
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Estimación de la demanda de dinero
Enfoque de *am"ridge $Mars4all 1?1 ( igou1@1)!
M0 FLa gente demanda dinero por motivo transacci%n (
por el valor que tiene. Es un enfoque microecon%mico! lademanda de dinero es afectada# además de por losfactores institucionales# por el costo de oportunidad# larestricci%n presupuestaria ( las preferencias de losindividuos
La velocidad de circulaci%n del dinero por ingresodinero %& a no es +ia. -parecen en el análisis de la
demanda de dinero# la tasa de inter9s# la riqueza ( laspreferencias. $0) puede variar por la tasa de inter9s ( lasexpectativas. ,e este enfoque se "as% la Gnueva teoríacuantitativa de Milton =riedmanH ( su propuesta de modelo
de estimaci%n de demanda de dinero.
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Estimación de la demanda de dinero
Enfoque de *am"ridge $Mars4all 1?1 ( igou1@1)!
Md f$F# I# */# fi..)
Enfoque de Je(nes $1@&A)!
Md por tres motivos $ '# E)
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Estimación de la demanda de dinero
,emanda de dinero motivo transacci%n! Enfoque 8nventario$1@C2)! Enfoque por Iilliam 5oumol
7eci"e pago período de ' d%lares $valor de transacci%n)*osto de oportunidad de mantener dinero i*osto de transacci%n dinero a otro activo "
7etiro de efectivo en cada transacci%n *N:mero de retiros '>* n*osto total de retiros ".$'>*) ".n costo correta;eKasto del demandante dinero sigue un patr%n esta"le
,emanda dinero promedio *>2 M*osto de mantener dinero $por inter9s) i.$*>2)
*osto total por mantener dinero *t i$*>2) + "$'>*)*osto oportunidad +
costo correta;e
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Estimación de la demanda de dinero
7eci"e pago período de' d%lares $valor detransacci%n)
7etiro de efectivo encada transacci%n *
N:mero de retiros '>* nKasto del demandante
dinero sigue un patr%nesta"le
,emanda dineropromedio Md *>2
'
C
1 2
C C
Md
n1
Md *>2
12
C C C
Md *>2
n2
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).(2
).(2
).(2
0).(2
0)(
).()
2
.(
2
2
2
i
T bC
i
T bC
C
T b
i
C
T
b
i
dC
Ct d C
T b
C iCt
=
=
=
=−
=
+=
Estimaci%n de la demanda de dinero
*%mo s9 cuánto de"e ser el
monto del retiro *
6e de"e minimizar el *t
La condici%n de primer orden de unaoptimizaci%n
Monto %ptimo de retiro cadavez que va al "anco a retirar
dinero
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).(2
1).(
4
2
).(22
1
2
).(2
).()2.(
i
T b
i
T b M
i
T b M
C
i
T bC
C
T b
C iCt
d
d
==
==
=
+=
Estimaci%n de la demanda de dinero
,emanda de dinero
promedio en el períodode análisis $mensual#trimestral anual)
$1)
$2)
$&)
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Estimaci%n de la demanda de dinero
).(21).(
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i
T bi
T b M d
==
"$licación em$írica del modelo teórica de demanda de dinero
$or en+o,ue inventario
1)*uál tipo de dinero o liquidez usarán2)*uál tipo de inter9s&)*%mo escogerán el costo de transacci%n)