Sustainable Development Through Continuous...

PT Cowell Development Tbk

Jl. Senen Raya No. 135Jakarta Pusat (10410)P: +6221-3867868 F: +6221-3862919E: [email protected]

www.cowelldev.com

Lap

oran

Tah

un

an 2

01

6 A

nn

ual R

epo

rtS

ustain

able D

evelop

men

t trou

gh

Co

ntin

ou

s Pro

gre

ss

Laporan Tahunan 2016 Annual Report

Sustainable Development throughContinuous Progress

Sustainable Development Through Continuous Progress


Sustainable Development through

Continuous Progress

Kondisi tahun 2016 dipengaruhi oleh perlambatan ekonomi makro dan daya beli masyarakat yang masih melemah. Menghadapi situasi di tahun 2016, PT Cowell Development Tbk fokus pada penyelesaian pembangunan yang sedang berjalan, terutama proyek residensial serta akusisi lahan di luar kota Jakarta. Selain itu, Perseroan juga mengelola lahan komersial secara terencana dan selektif dalam mengembangkan proyek-proyek baru yang mampu menyerap kebutuhan konsumen dengan tepat.

The conditions in 2016 were impacted by macro economic slowdown and weak consumer purchasing power. Facing the situation in 2016, PT Cowell Development Tbk focussed on the completion of ongoing developments, especially residential projects as well as the acquisition of land outside Jakarta. In addition, the Company also managed commercial land in a planned and selective manner in developing new projects which appropriately matches the requirements of the consumer.

12016 Annual Report • PT Cowell Development Tbk





2PT Cowell Development Tbk • Laporan Tahunan 2016

Daftar IsiTable of Contents

PengantarIntroduction

TemaTheme

Laporan ManajemenManagement Report

Profil PerusahaanCorporate Profile

Sekilas PerseronCompany in Brief

Laporan Dewan KomisarisReport from the Board of Commissioners

Struktur OrgnisasiOrganizational Structure

Visi dan MisiVision & Mission

Laporan DireksiReport from the Board of Directors

Struktur PerusahaanCompany Structure

Profil Dewan KomisarisBoard of Commissioners Profile

Profil Direksi Board of Directors Profile

Informasi Perseroan Corporate Information

Lembaga dan Profesi Penunjang Supporting Institutions and Professionals

Nilai-Nilai PerusahaanCorporate Values

Ikhtisar KeuanganFinancial Highlights

Ikhtisar SahamStock Highlights

Penghargaan & SertifikasiAwards & Certification

Jejak LangkahMilestones

1

4 14 32

6 22 33

36

38

42

43

7

8

10

12

13


Kinerja OperasionalOperational Performance

Tujuan Penerapan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG)

The Purpose of the Good CorporateGovernance (GCG)

Visi dan Misi CSRCSR Vision and Mission

Kinerja KeuanganFinancial Review

Pengembangan Sosial KemasyarakatanSocial Community Development

Sumber Daya ManusiaHuman Resources

Keselamatan, Kesehatan Kerja danLingkungan (K3L)

Safety, Health and Environmental (SHE)

Teknologi InformasiInformation Technology

Kode Etik Perusahaan Company Code Of Ethics

Rapat Umum Pemegang Saham General Meeting of Shareholders

Dewan Komisaris Board Of Commissioners

Direksi Board Of Directors

Komite Audit Audit Committee

Manajemen Risiko Risk Management

121

119

46

79

115

54 116

116

62

70

83

85

91

94

100

107

Pembahasan dan Analisa Manajemen

Management Discussion& Analysis

Tata KelolaPerusahaan

Good CorporateGovernance

Tanggung JawabSosial Perusahaan

Corporate SocialResponsibility

Laporan KeuanganKonsolidasian

Consolidated Financial Statements


Sekilas PerseroanCompany in Brief

PT Cowell Development Tbk (“Perseroan”) adalah Perseroan Terbatas yang bergerak di bidang pengembangan kawasan perumahan dan bangunan komersial. Didirikan pada tanggal 25 Maret 1981 dengan nama PT Internusa Artacipta berdasarkan Akta No. 166, yang dibuat dihadapan Kartini Muljadi, S.H, Notaris di Jakarta yang telah memperoleh pengesahan dari Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusan No. Y.A.5/69/21 tanggal 27 Januari 1982 serta telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia tanggal 9 Juli 1982 No. 55 Tambahan No. 870.

Perseroan berganti nama menjadi PT Karya Cipta Putra Indonesia berdasarkan keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa tahun 2005. Pergantian nama tersebut tercantum dalam Akta No. 3 tanggal 10 Agustus 2005, yang dibuat dihadapan Nani Kurniasih S.H, Notaris di Jakarta yang telah memperoleh pengesahan dari Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusan No. C-25131. HT.01.04.TH.2005 tanggal 12 September 2005.

Selanjutnya, Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa tahun 2007 memutuskan untuk mengganti nama PT Karya Cipta Putra Indonesia menjadi PT Cowell Development Tbk. Pergantian nama tersebut tercantum dalam Akta No. 31 tanggal 27 Agustus 2007 yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, S.H, Notaris di Jakarta. Saat itu juga dilakukan penawaran umum perdana saham, dengan mengeluarkan saham baru dari portepel (saham yang belum dikeluarkan atau belum direalisasikan) Perseroan sebanyak 250.000.000 (dua ratus lima puluh juta) saham dari saham yang belum diterbitkan oleh Perseroan menjadikan total saham yang telah ditempatkan dan disetor penuh berjumlah Rp75.000.000.000 (tujuh puluh lima miliar rupiah).

Sebagai penyesuaian terhadap perkembangan Perseroan, maka Perseroan telah beberapa kali mengalami perubahan Anggaran Dasar. Perubahan Anggaran dasar Perseroan yang terakhir adalah Akta No. 18 tanggal 10 Juli 2015 yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, S.H, Notaris di Jakarta. Akta tersebut menyatakan perubahan Anggaran Dasar penyesuaian dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan No. 32/ POJK.04/2014 tentang rencana Penyelenggaraan Rapat Umum Pemegang Saham Perusahaan Terbuka yang pemberitahuan telah diterima oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia sesuai Surat Penerimaan Pemberitahuan Perubahan Anggaran Dasar tertanggal 27 Juli 2015 No. AHU-AH.01.03.0952273.

Anggaran Dasar Perseroan menyatakan usaha Perseroan adalah dalam bidang Jasa Pembangunan dan Perdagangan. Untuk mencapai maksud dan tujuan tersebut, Perseroan dapat melaksanakan kegiatan usaha sebagai berikut:

PT Cowell Development Tbk (“Corporate”) is a limited liability company that operates in developing both residential and commercial properties. The Company was established in March 25, 1981 under the name of PT Internusa Arta Cipta based on the Deed No 166, which was signed in front of Kartini Muljadi, S.H, a Notary in Jakarta that has obtained its ratification from the Ministry of Justice and Human Rights of Indonesia based on Decision Letter No Y.A.5/69/21 dated January 27, 1982 and also has been announced in News of the Republic of Indonesia No. 55 dated July 9, 1982. Additional No. 870

The Company changed its name to PT Karya Cipta Putra Indonesia based on the decision of the 2005 Extraordinary General Meeting of Shareholders. The changes was notarized in front of Nani Kurniasih S.H, a notary in Jakarta that has received confirmation from the Ministry of Justice and Human Rights of Indonesia based on Decision Letter No C – 25131.HT.01.04.TH. 2005 dated September 12, 2005.

Furthermore, the 2007 Extraordinary General Meeting of Shareholders decide to change the name from PT Karya Ciptra Putra Indonesia to PT Cowell Development Tbk. The change was recorded in the Deed No 31 dated August 27, 2007 in front of Fatiah Helmi, S.H, a Notary in Jakarta. At that time the Company conducted an initial public offering of shares, by issuing new shares from the unissued portfolio (shares have not been issued or not yet realized) of the Company to the amount of 250,000,000 (two hundred fifty million) shares of stocks by the Company, bringing the total shares issued and fully paid at the time to the amount of Rp75,000,000,000 (seventy five billion rupiah).

As adjustments to the ongoing development and growth of the Company, the Company has on several occasions made changes to the Articles of Association. The last change to the Articles of Association was in the Deed No 18 dated July 10, 2015 which was conducted in front of Fatiah Helmi, S.H, a notary in Jakarta. The deed stated that the changes in the Articles of Association adjusted by Regulation of the Financial Services Authority No. 32/POJK.04/2014 about the plan regarding the Implementation of the General Meeting of Shareholders of a Public Company of which the notification was received by the Minister of Law and Human Rights by Letter of Acceptance Notification of Change of Association dated July 27, 2015 No. AHUAH.01.03.0952273.

The Company’s Article of Association stated the Company’s business is in the field of Property Development and Trade Services. To achieved the aims and objectives, the Company could conduct their business activities as follows:


1. Consultancy in management, operation and maintenance of real estate property, management and leasing of office buildings services, amusement parks/recreation in the approved areas/zones, consultancy in civil construction, supporting facilities of construction companies, property agent services, consultancy in planning and monitoring development, leasing services and property management, property management consultancy services.

2. Acting as the developer, general contractor, installation of heavy building components/heavy lifting, construction of buildings, bridges, roads, airports, docks, the development of residential areas.

3. Trading related to the real estate and property business, distributors, agents and as the representative of corporate entities, large local trade, export and import, export-import and trading of construction materials.

The Company’s first product is in the area of Melati Mas Residence Housing (previously known as Villa Melati Mas) in Serpong in 1984. The Company successfully developed the Melati Mas Residence Housing area, the Company developed three other primary residential projects located in Serpong – South Tangerang, which is called Serpong Park, Serpong Terrace and Laverde that was an expansion of Melati Mas Residence. Additionally, the Company has also developed residential projects in Balikpapan, East Kalimantan, called the Borneo Paradiso.

Through its subsidiary, PT Sandi Mitra Selaras, The Company has also developed an apartment project for the upper middle class segment that is the Westmark Apartment and in West Jakarta. Besides, by recognising the need for housing development, the Company developed the Apartment project in South Jakarta which is the Lexington Residence located on Jl. Deplu Raya No 12 through a subsidiary of the Company, which is called PT Satria Pusaka Permata Perkasa.

Currently the Company has concentrated on developing a superblock area in Cikarang, The Oasis, through a subsidiary of the Company, which is called PT Nusantara Prospekindo Sukses.

While the subsidiary of the Company, PT Plaza Adika Lestari is managing and developing business on Shopping Center, Plaza Atrium Senen and Cowell Tower office building in Central Jakarta.

The performance of the residential and commercial properties that are owned by the Company are quite satisfying and are leading the Company towards being one of the biggest property companies in Indonesia.

1. Konsultasi bidang manajemen operasi dan pemeliharaan kawasan properti real estate, Jasa pengelolaan dan penyewaan gedung perkantoran, taman hiburan/rekreasi dan kawasan berikat, konsultasi bidang konstruksi sipil, sarana penunjang perusahaan konstruksi, jasa agen properti, konsultasi bidang perencanaan dan pengawasan pembangunan, jasa penyewaan dan pengelolaan properti, jasa konsultasi manajemen properti.

2. Bertindak sebagai pengembang, pemborong pada umumnya (general contractor), pemasangan komponen bangunan berat/heavy lifting, pembangunan konstruksi gedung, jembatan, jalan, bandara, dermaga, pengembangan wilayah pemukiman.

3. Perdagangan yang berhubungan dengan usaha real estate dan properti, distributor, agen dan sebagai perwakilan dari badan-badan perusahaan, perdagangan besar lokal, ekspor dan impor, ekspor-impor dan perdagangan bahan konstruksi.

Produk pertama yang dihasilkan oleh Perseroan adalah kawasan perumahan Melati Mas Residence (dulu dikenal sebagai Vila Melati Mas) di Serpong pada tahun 1984. Setelah sukses mengembangkan kawasan perumahan Melati Mas Residence, Perseroan mengembangkan tiga proyek residential utama yang berlokasi di Serpong-Tangerang Selatan, yaitu Serpong Park, Serpong Terrace, dan Laverde yang merupakan pengembangan dari Melati Mas Residence. Selain itu, Perseroan juga mengembangkan proyek residensial di Balikpapan, Kalimantan Timur, yaitu Borneo Paradiso.

Melalui anak perusahaannya, PT Sandi Mitra Selaras, Perseroan juga telah mengembangkan proyek Apartemen untuk segmen menengah atas, yaitu Apartemen Westmark di Jakarta Barat. Dengan melihat perkembangan kebutuhan akan tempat tinggal, Perseroan mengembangkan proyek Apartemen di Jakarta Selatan yaitu Lexington Residence yang terletak di Jalan Deplu No. 12 melalui anak perusahaan Perseroan yaitu PT Satria Pusaka Permata Perkasa.

Saat ini Perseroan sedang berkonsentrasi untuk mengembangkan kawasan terpadu (superblock) di daerah Cikarang, The Oasis, melalui anak perusahaannya, PT Nusantara Prospekindo Sukses.

Sementara anak perusahaan Perseroan, PT Plaza Adika Lestari, melakukan pengelolaan serta mengembangkan bisnis Pusat Perbelanjaan, Plaza Atrium Senen serta gedung perkantoran Cowell Tower di Jakarta Pusat.

Kinerja properti residensial dan komersial milik Perseroan secara keseluruhan cukup menggembirakan dan membawa Perseroan menjadi salah satu perusahaan properti terbesar di Indonesia.


Visi dan MisiVision & Mission

Visi

Misi

Vision

Mission

Menjadi Perusahaan terpandang, dihormati

dan menguntungkan dalam industri

properti dan dengan peran signifikan dalam

pasaran developer.

Menyediakan produk-produk berkualitas

yang memenuhi bahkan melebihi

ekspektasi pelanggan dan sekaligus

memberikan nilai tambah bagi semua

Pemangku Kepentingan.

To be a respected, profitable, and major player

in the property industry with a significant

presence in developer market.

To deliver quality products that surpass

customers’ expectation as well as create value

for all stakeholders.


Nilai-Nilai PerusahaanCorporate Values• Kami percaya pada kekuatan tim

• Kami berkomitmen untuk memberikan nilai tambah yang positif bagi pelanggan

• Kami menjunjung profesionalisme dalam meraih kinerja yang optimum

• Kami menjunjung tinggi integritas dan etika dalam bekerja

• We believe in the Team Power

• We are committed in giving positive added value to the Customers

• We uphold professionalism in achieving Optimum Performance

• We uphold Integrity and Ethics at work

Kerja Sama TimKekuatan kita ada di dalam Tim, yang bekerja sama,

berkolaborasi untuk mencapai karya gemilang.

Keberhasilan Perseroan adalah keberhasilan kita

bersama.

• Berkomunikasi, komunikasi dan komunikasi

• Menjadi pemimpin bagi diri sendiri

• Saling menghargai dan mengenyampingkan

kepentingan pribadi.

Fokus pada PelangganKami berkomitmen untuk mengembangkan hubungan

yang baik yang memberikan nilai tambah positif bagi

setiap pelanggan kami.

• Membina hubungan kerja yang profesional

• Menjadikan kritik/feedback sebagai bagian dari

upaya meningkatkan kualitas kerja

• Berkomitmen untuk bekerja lebih baik setiap hari

Kinerja dan PrestasiMemacu kinerja dan saling mengambil peran

dan kepiawaian untuk mencapai hasil karya yang

optimum.

• Tidak mudah berpuas diri dan senantiasa berbuat

lebih baik lagi

• Melakukan perbaikan berkesinambungan atas apa

yang telah dicapai

• Mencapai kinerja optimal

Etika dan IntegritasEtika & Integritas merupakan bagian yang mendasari

sikap dan profesionalisme kami.

• Bekerja dengan profesionalisme yang tinggi

• Mengutamakan kepentingan Perseroan di atas

kepentingan pribadi

• Berkomunikasi secara jujur, terbuka dan

bertanggung jawab

Team WorkOur Strength is the Team, cooperating and collaborating

to achieve outstanding work. The Company’s success is

our success.

• To communicate, communicate and communicate

• Being a leader to ourselves

• Respect each other and disregard personal interests.

Focus on CustomersWe are committed to developing a good relationship that

offers positive added value for each of our customers.

• To maintain a professional working relationship

• To make criticism and feedback an important part of

our attempt to improve the quality of work

• Committed to working better every day

Performance and AchievementTo boost performance and enhance expertise to achieve

optimum results.

• Not easily satisfied and striving to do better.

• To always improve on what has been achieved

• Achieve optimum levels of performance

Ethics and IntegrityEthics and Integrity are part of our attitude and

professionalism.

• Work with the utmost professionalism

• Give priority to the Company’s interests above

personal interests

• Communicate in an honest, open and responsible

way


Ikhtisar KeuanganFinancial Highlights

8

(dalam Jutaan Rupiah) (in Million Rupiah)

LAPORAN LABA RUGI KOMPREHENSHIF KONSOLIDASIAN

2016 2015 2014CONSOLIDATED STATEMENTS OF

COMPREHENSIVE INCOME

Pendapatan 570.072 583.330 566.385 Revenues

Laba Bruto 350.763 381.798 333.472 Gross Profit

Laba Usaha 160.810 202.724 194.221 Operating Profit

Laba Bersih (20.924) (174.809) 155.458 Net Income

Jumlah Laba (Rugi) tahun berjalan yang diatribusikan kepada:

Total Income (Loss) attributable to:

- Pemilik Entitas Induk (23.490) (178.714) 164.628 - Owners of the Parent Entity

- Kepentingan Non Pengendali 39 22 7 - Non Controlling Interest

Jumlah Laba (Rugi) Komprehensif yang Diatribusikan kepada:

Total Comprehensive Income (Loss) Attributable to:

- Pemilik Entitas Induk (20.963) (174.832) 155.452 - Owners of the Parent Entity

- Kepentingan non pengendali 39 23 6 - Non Controlling interest

Laba (Rugi) Tahun Berjalan (23.451) (178.692) 164.636 Income (Loss) For The Year

Jumlah Laba (Rugi) komprehensif Tahun Berjalan

(20.924) (174.809) 155.458 Total Comprehensive Income (Loss) For The Year

Laba (Rugi) per Saham Dasar (5) (37,00) 34,00 Basic Earnings (Loss) per Share

LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN

CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION

Jumlah Aset Lancar 590.606 583.414 477.700 Total Current Assets

Jumlah Aset Tidak Lancar 2.902.449 2.957.172 3.204.693 Total Non Current Assets

Jumlah Aset 3.493.055 3.540.586 3.682.393 Total Assets

Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 373.448

51275.730 490.566 Total Current Liabilities

Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.919.476 1.790.717 1.842.879 Total Non Current Liabilities

Jumlah Liabilitas 2.292.925 2.366.447 2.333.445 Total Liabilities

Jumlah Ekuitas 1.200.131 1.174.139 1.348.948 Total Equity

LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIANCONSOLIDATED STATEMENTS

OF CASH FLOWS

Arus kas bersih tersedia dari (digunakan untuk) aktivitas operasi

(90.918) (35.748) 51.567 Net cash flow provide (used in) operating

activities

Arus kas bersih digunakan untuk aktivitas investasi

(35.524) (113.514) (993.685) Net cash flow used in investing activities

Arus kas bersih dari aktivitas pendanaan 98.267 (64.132) 1.149.162 Net cash flow from financing activities

RASIO KEUANGAN FINANCIAL RATIOS

Rasio Laba (Rugi) Terhadap Aset -0,67% -5,05% 4,47% Return to Assets

Rasio Laba (Rugi) Terhadap Ekuitas -1,95% -15,22% 12,20% Return to Equity

Rasio Laba Bruto Terhadap Pendapatan 61,53% 65,45% 58,88% Gross Profit Margin

Rasio Laba Usaha Terhadap Pendapatan 28,21% 34,75% 34,29% Operating Profit Margin

Rasio Liabilitas terhadap Ekuitas (x) 1,91 2,02 1,73 Liabilities to Equity Ratio (x)

Rasio Liabilitas terhadap Aset (x) 0,66 0,67 0,63 Liabilities to Assets Ratio (x)

Rasio Lancar (x) 1,58 1,01 0,97 Current Ratio (x)


9

2015 20162014

2015 201620142015 20162014

Pendapatan BersihNet RevenuesRp juta/Rp million

Laba UsahaOperating ProfitRp miliar/Rp billion

160.810

202.724 194.221

Jumlah LiabilitasTotal LiabilitiesRp juta/Rp million

2.292.9252.366.447

2.333.445

Laba BrutoGross ProfitRp juta/Rp million

Jumlah AktivaTotal AssetsRp juta/Rp million

3.493.0553.540.586

3.682.393

Jumlah EkuitasTotal EquityRp juta/Rp million

1.200.1311.174.139

1.348.948

583.330570.072

566.385

381.798350.763

333.472

566.385

2015 20162014

2015 201620142015 20162014


Ikhtisar SahamStock Highlights

10

Kinerja Saham 2016 2016 Stock Performance

BulanMonth

Kode SahamStock Code

Harga Price Volume

Volume Nominal

Value FrekwensiFrequency Pembukaan

OpeningTertinggi

HighTerendah

LowPenutupan

ClosePerubahan

Change

Januari COWL 600 605 580 590 -10 21.699.700 12.854.314.500 3.454

Februari COWL 590 605 580 600 10 37.421.100 22.059.542.000 4.385

Maret COWL 600 610 595 610 10 51.176.400 30.936.503.000 6.363

April COWL 610 615 585 590 -20 70.743.000 42.214.749.000 6.807

Mei COWL 590 595 580 590 0 44.877.500 26.352.541.000 5.573

Juni COWL 590 730 575 720 130 70.265.500 45.226.063.500 10.409

Juli COWL 720 755 720 755 35 49.853.300 36.736.781.000 9.278

Agustus COWL 755 980 740 975 220 77.197.700 68.068.600.000 10.377

September COWL 975 990 930 960 -15 59.289.100 56.739.461.000 9.921

Oktober COWL 965 1.115 955 1.020 55 89.679.000 90.127.373.000 17.103

November COWL 1.020 1.080 1.020 1.040 20 96.032.700 100.769.678.500 19.325

Desember COWL 1.040 1.095 1.035 1.085 45 51.292.200 54.429.544.000 8.577

PT Cowell Development Tbk • Laporan Tahunan 2016

1.00.000.000

80.000.000

60.000.000

40.000.000

20.000.000

1.200

1.000

800

600

400 Jan Feb Mar Apr Mei Jun Jul Agu Sep Okt Nov Des

Pergerakan Saham 20162016 Stock Movement

Harga Penutupan SahamShare Closing Price

VolumeVolume


11

Harga dan Volume Perdagangan Saham 2016 2016 Share Price and Trading Volume

Tahun Year

Harga Saham/Lembar Stock Price Jumlah

Lembar Saham

Total Shares

Volume Transaksi (Lembar)

Transaction Volume

Nilai (Rp) Value (Rp)

Kapitalisasi Pasar (Rp)

Market Capitalization

(Rp)

Harga Pembukaan

Opening Price

Harga Tertinggi Highest

Price

Harga Terendah

Lowest Price

Harga Penutupan

Closing Price

Perubahan Change

2016 600 1.115 575 1.085 485 4.871.214.021 719.527.200 586.525.150.500 5.285.267.212.785

TWI/QI 600 610 580 610 10 4.871.214.021 110.297.200 65.850.359.500 2.971.440.552.810

TWII/QII 610 730 575 720 110 4.871.214.021 185.886.000 113.793.353.500 3.507.274.095.120

TWIII/QIII 720 990 720 960 240 4.871.214.021 186.340.100 161.544.842.000 4.676.365.460.160

TWIV/QIV

965 1.115 955 1.085 120 4.871.214.021 237.003.900 245.336.595.500 5.285.267.212.785

Harga dan Volume Perdagangan Saham 2015 2015 Share Price and Trading Volume

Tahun Year

Harga Saham/Lembar Stock Price Jumlah

Lembar Saham

Total Shares

Volume Transaksi (Lembar)

Transaction Volume

Nilai (Rp) Value (Rp)

Kapitalisasi Pasar (Rp)

Market Capitalization

(Rp)

Harga Pembukaan

Opening Price

Harga Tertinggi Highest

Price

Harga Terendah

Lowest Price

Harga Penutupan

Closing Price

Perubahan Change

2015 640 655 585 600 (40) 4.871.214.021 1.904.829.600 1.169.509.780.000 2.922.728.412.600

TWI/QI 640 655 640 655 15 4.871.214.021 934.582.900 586.504.044.000 3.190.645.183.755

TWII/QII 600 615 600 615 15 4.871.214.021 688.356.200 411.634.182.000 2.995.796.622.915

TWIII/QIII 590 595 585 595 5 4.871.214.021 206.816.400 126.416.713.000 2.898.372.342.495

TWIV/QIV 600 605 600 600 - 4.871.214.021 75.074.100 44.954.841.000 2.922.728.412.600



Penghargaan & SertifikasiAwards & Certification

Anugerah Perusahaan Terbuka Indonesia (APTI) 2016 Majalah Economic Review bekerja sama dengan IPMI

International Business School menggelar Anugerah Perusahaan Terbuka Indonesia (APTI) 2016 di Balai Kartini pada Jumat, 21

Oktober 2016. Pada acara tersebut, PT Cowell Development, Tbk mendapatkan peringkat ke-4 dari 8 besar Nominasi Perusahaan

Kategori Kelompok Usaha Property dan Real Estate. Penghargaan ini diterima oleh Direktur Treasury PT Cowell Dvelopment, Darwin

Manurung.

Awards of Indonesia Public Company (APTI) 2016The Economic Review Magazine collaborated with IPMI

International Business School conducted Awards of Indonesia Public Company (APTI) 2016 at Balai Kartini on Friday, October

21, 2016. At the event, PT Cowell Development, Tbk earned 4tth ranked out of 8 major Company’s Nomination of Property

and Real Estate Business Group. The award was received by the Director of Treasury PT Cowell Development, Darwin Manurung.

Kerja Sama dengan PT Bank CIMB Niaga TbkPada 14 Desember 2016, PT Cowell Development Tbk menanda

tangani kerja sama dengan PT Bank CIMB Niaga, Tbk. Kerja sama dilakukan terkait pemanfaatan sistem transaksi pembayaran. Melalui kerja sama ini, penghuni apartemen Westmark dapat

memanfaatkan mobile application dalam melakukan transaksi pembayaran kewajiban rutin bulanan.

Penanda tanganan dilakukan oleh Lani Darmawan selaku Direktur Consumer Banking CIMB Niaga dengan Edhi Sutanto

selaku Presiden Direktur PT Cowell Development Tbk, di Graha CIMB Niaga, Jakarta.

Cooperation with PT Bank CIMB Niaga TbkOn December 14, 2016, PT Cowell Development Tbk signed

an agreement with PT Bank CIMB Niaga Tbk. The cooperation is related to the utilization of payment transaction system.

Through this cooperation, the Westmark apartment residents can take advantage of mobile application in settling their monthly

payments of routine liabilities.

The signing was performed by Lani Darmawan as Director of Consumer Banking CIMB Niaga with Edhi Sutanto, President

Director of PT Cowell Development Tbk, at Graha CIMB Niaga, Jakarta.


Jejak LangkahMilestones

1981Pendirian Badan Hukum Perseroan Terbatas. Perseroan

didirikan dengan nama “PT Internusa Artacipta” pada tanggal 25 Maret 1981.

Company Establishment. The Company was established as PT Internusa Artacipta on March 25, 1981.

1984Perseroan melakukan Pengembangan proyek residensial “Melati Mas Residence” di Serpong. Proyek Melati Mas Residence (MMR) merupakan proyek perdana Perseroan.The Company began its first residential housing project “Melati Mas Residence” (MMR) in Serpong.

2000Masuknya Pemegang Saham baru Perseroan, “PT Gama

Nusapala” menjadi pemegang saham Perseroan dengan kepemilikan 50% saham.

Entry of the Company’s new shareholders “PT Gama Nusapala”, with a 50% shareholding in the Company.

2004Perseroan melakukan pengembangan proyek residensial “Serpong Park”. Serpong Park merupakan suatu komplek perumahan modern di Serpong.The Company developed residential project “Serpong Park”. Serpong Park is a modern housing complex in Serpong.

2005Perseroan mengubah namanya dari “PT Internusa Artacipta”

menjadi “PT Cipta Karya Putra Indonesia” sejalan dengan perubahan kepemilikan saham Perseroan.

The Company changed its name from “PT Internusa Artacipta” to “PT Cipta Karya Putra Indonesia” in line with the change in

shareholder ownership structure.

2007Perseroan melakukan aksi korporasi yakni penawaran saham perdana/Initial Public Offering (IPO) dan Perubahan Nama Perseroan menjadi “PT Cowell Development Tbk”.The Company conducted corporate action of an initial Public Offering (IPO) and changed its name to “PT Cowell Development Tbk”.

2008Perseroan mengakuisisi 99,98% kepemilikan saham PT Sandi

Mitra Selaras (“PT SMS”).The Company acquired a 99.98% share ownership of PT Sandi

Mitra Selaras (“PT SMS”). 2009Perseroan melakukan Pengembangan proyek residensial “Borneo Paradiso”, proyek ini merupakan suatu komplek perumahan modern di Balikpapan.The Company developed residential project, Borneo Paradiso, a modern housing complex in Balikpapan.

2011Perseroan melakukan Pengembangan proyek apartemen

“Westmark Apartment” melalui anak perusahaan Perseroan PT Sandi Mitra Selaras (“PT SMS”). Proyek Westmark Apartment

berlokasi strategis di Jakarta Barat.The Company through its subsidiary PT Sandi Mitra Selaras,

developed “Westmark Apartment”, which is strategically located in West Jakarta.

2012Perseroan melakukan akuisisi Saham PT Plaza Adika Lestari (“PT PAL”) sebanyak 99,98%. PT PAL melakukan pengelolaan gedung Mall “Plaza Atrium” dan perkantoran “Cowell Tower” di Senen, Jakarta Pusat.The Company acquired 99.98% share ownership of PT Plaza Adika Lestari (“PT PAL”). PT PAL conducted building management of “Plaza Atrium” Mall and “Cowell Tower” Office Building in Senen, Central Jakarta.

2014Perseroan melakukan akuisisi 99,99% saham PT Nusantara

Prospekindo Sukses dan melakukan pengembangan kawasan superblok “The Oasis”di Cikarang- Bekasi.

Perseroan melakukan akuisisi 99,99% saham PT Satria Pusaka Permata Perkasa dan melakukan pengembangan proyek

apartemen “Lexington Residance” dikawasan Jakarta Selatan.

The Company acquired 99.99% of shares PT Nusantara Prospekindo Sukses and developed “The Oasis” superblock in

Cikarang- Bekasi.

The Company acquired 99.99% of shares in PT Satria Pusaka Permata Perkasa and undertake a development of apartments

“Lexington Residence“ project in South Jakarta.

2015Perseroan telah melakukan topping off Tower Mahogany proyek apartemen The Oasis Cikarang.The Company conducted topping off for Mahogany Tower at The Oasis, Cikarang.

2016Perseroan telah melakukan topping off Lexington Residence Tower 1 & 2The Company conducted topping off Lexington Residence Tower 1 & 2




Analisa dan Pembahasan ManajemenManagement Discussion and Analysis

Pemegang Saham dan Pemangku Kepentingan yang

Terhormat,

Dewan Komisaris dengan besar hati melaporkan bahwa

kami berhasil melewati tahun 2016 dengan cukup baik, di

tengah perekonomian global yang masih melambat. Tak

lupa kami memanjatkan puji syukur kehadirat Tuhan yang

Maha Esa karena keberhasilan ini merupakan berkat dan

rahmat-Nya kepada kami semua. Dewan Komisaris juga

menyampaikan penghargaan sebesar-besarnya kepada

Direksi atas kesungguhan dan kerja kerasnya sehingga

PT Cowell Development Tbk berhasil mencapai kinerja

yang baik di tahun 2016.

Dear Shareholders and Stakeholders,

The Board of Commissioners is delighted to report to you

that the Company managed to get through the year of 2016

quite well, in the middle of slowdown global economic.

We cannot forget to say thank you to God Almighty as this

accomplishment represents His blessing, grace and mercy

upon us all. The Board of Commissioners also wishes to

extend their utmost appreciation to the Board of Directors

for their earnestness and hard work which has allowed

PT Cowell Development Tbk to achieve good levels of

performance throughout 2016.

Laporan Dewan KomisarisReport from the Board of Commissioners

Dewan Komisaris senantiasa memberikan arahan kepada Direksi dalam menghadapi persaingan usaha yang semakin ketat. Strategi Manajemen Perseroan untuk fokus pada penjualan rumah tapak dan akuisisi lahan di luar kota Jakarta telah memberikan hasil yang optimal.

The Board of Commissioners continues to provide advice to Board of Directors in dealing with tighter business competition. The Company’s Management strategy to focus on selling landed residential and land acquisition outside Jakarta has given optimum results.


Tata Kelola PerusahaanCorporate Governance

Laporan Keuangan KonsolidasianConsolidated Financial Statement

Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Corporate Social Responbility

15

Harijanto ThanyPresiden Komisaris

President Commissioner





Laporan Dewan Komisaris Report from the Board of Commissioners

Sepanjang tahun 2016, Dewan Komisaris Perseroan

telah bekerja secara aktif dalam melaksanakan tugas dan

tanggung jawab sebagaimana yang diamanatkan oleh

Pemegang Saham untuk senantiasa memantau sistem

pengelolaan Perseroan. Dewan Komisaris juga melakukan

pengawasan secara intensif terhadap Direksi baik dalam

pelaksanaan target jangka panjang, hingga pelaksanaan

tata kelola perusahaan yang baik/Good Corporate

Governance (GCG) di lingkungan Perseroan.

Tahun 2016 masih merupakan tahun yang penuh

tantangan, walaupun secara umum membaik dari kondisi

di tahun 2015. Dinamika perekonomian global juga

memberikan imbas yang kurang kondusif bagi situasi

perekonomian nasional, sehingga berimbas terhadap

dunia usaha, termasuk di industri properti di Indonesia.

Badan Pusat Statistik (BPS) mencatat pertumbuhan

ekonomi Indonesia di tahun 2016 mencapai 5,02%, lebih

tinggi dari tahun 2015 yaitu 4,79%. Demikian pula realisasi

pertumbuhan ini juga lebih tinggi dibandingkan 2014

yang hanya sebesar 5,01%, meski masih lebih rendah dari

2013 yang di posisi 5,56%.

Meskipun begitu, produk-produk properti yang diluncurkan

Perseroan masih mencatat penjualan unit yang cukup

tinggi.

Penilaian Atas Kinerja Direksi Untuk mengatasi ekonomi global yang penuh tantangan

tersebut, Direksi telah merancang berbagai strategi dan

mengimplementasikannya ke operasional Perseroan.

Dewan Komisaris menilai strategi tersebut sudah baik

dan dapat membawa Perseroan melewati tahun 2016

dengan baik, yang ditunjukkan dengan masih stabilnya

operasional Perseroan. Dewan Komisaris senantiasa

memberikan arahan kepada Direksi dalam menghadapi

persaingan usaha yang semakin ketat. Dewan Komisaris

menilai bahwa strategi Manajemen Perseroan untuk fokus

pada penjualan rumah tapak dan akuisisi lahan di luar kota

Jakarta telah memberikan hasil yang optimal.

Throughout 2016, The Board of Commissioners has

worked actively in carrying out roles and responsibilities

as mandated by the shareholders to continually monitor

the management system of the Company. The Board of

Commissioners also conducts intensive monitoring of

the Board of Directors in the implementation of long-term

targets, as well as the implementation of Good Corporate

Governance (GCG) in the Company.

Year 2016 was a year full of challenges, although in general

it got better than its condition in year 2015. The dynamics

of the global economy also gave the unfavorable impact

to national economy so that it had effects to the business

world, including the property industry in Indonesia.

The Central Bureau of Statistics (CBS) recorded the growth

of Indonesian economy in 2016 reached 5.02%, higher

than the one in 2015 which was 4.79%. The realization of

the growth was also higher than the one in 2014 which was

only 5.01%, although it was still lower than the one in 2013

which was 5.56%.

Even though, the property products of the Company still

recorded a relatively high unit sales.

Performance Assessment of the Board of DirectorsTo overcome these challenging conditions, the Board

of Directors has been designing various strategies and

implementing it in the Company’s operations. The Board of

Commissioners assess that the strategy is sound and can

bring the Company well past 2016, shown by the stability

of Company’s operations. The Board of Commissioners

continues to provide guidance to the Board of Directors to

face increasingly tight business competition. The Board of

Commissioners assess that the Company’s Management

strategy to focus on selling landed residential and land

acquisition outside Jakarta has given optimum results.





Pandangan Terhadap Prospek Usaha yang Disusun Direksi Bisnis properti diprediksi akan lebih baik di tahun 2017,

banyak isu-isu strategis yang dikeluarkan Pemerintah demi

mendukung pasar properti sepanjang 2016 lalu. Regulasi

tersebut antara lain LTV Inden, Tax Amnesty, BI Rate yang

rendah, Pajak PPH, DIRE (Dana Investasi Real Estate), dan

regulasi kepemilikan asing. Serangkaian isu tersebut tentu

akan memberikan sentimen positif oleh para pelaku pasar.

Proyek infrastruktur yang mulai berjalan juga memberikan

harapan positif terhadap perkembangan pasar properti di

Indonesia.

Selain itu, terdapat peningkatan pendapatan kelas

menengah yang tinggi, sehingga terdapat potensi properti

yang besar di sektor Kawasan industri, perumahan,

apartemen menengah bawah, mall, dan hotel. Pengembang

mengikuti kebutuhan pasar untuk menjual produk untuk

pasar menengah.

Dewan Komisaris berpandangan bahwa Direksi telah

menyusun strategi pengembangan usaha yang tepat bagi

Perseroan diantaranya yakni mengatur cash flow Perseroan,

memberikan alternatif cara pembayaran yang memudahkan

konsumen, memfokuskan pada pengembangan project

yang sudah ada pada saat ini, melihat segmen market

pada setiap project yang sudah ada saat ini, merencanakan

pembangunan project baru di luar Jabodetabek. Situasi

perekonomian global dan nasional yang masih belum

stabil, menyebabkan Manajemen mengimplementasikan

prinsip kehatihatian dalam melakukan expansi bisnis sejak

tahun 2015. Perseroan mengutamakan untuk melanjutkan

pembangunan proyek-proyek yang sudah berjalan.

Tata Kelola Perusahaan Dewan Komisaris senantiasa memastikan penerapan Tata

Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) dapat terlaksana di

Perseroan. Penyempurnaan penerapan GCG merupakan

landasan bagi pertumbuhan Perseroan. Dengan

menerapkan aspek-aspek GCG di setiap langkah bisnis,

kami yakin bahwa Perseroan dapat meraih prestasi yang

lebih baik dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya.

The Outlook on Business Prospects

Property business is predicted to be better in 2017, many

strategic issues released by the Government to support the

property market throughout 2016. The regulation among

others are LTV Indent, Tax Amnesty, the decrease of BI Rate,

Tax PPH, DIRE (Real Estate Investment Trusts), and the

regulation of foreign ownership. A series of such policies will

certainly give positive sentiment to the market participants.

The infrastructure projects which have commenced also

provide a positive expectation on the development of the

property market in Indonesia.

In addition, there is a high increase in the middle-class

incomes, so there is a great potential of property for the

sectors such as industrial area, landed residential, lower-

middle apartments, malls, and hotels. Developers follow the

needs of the market to sell products to the middle market.

The Board of Commissioners viewed that the Board of

Directors has formulated appropriate business development

strategies for the Company including managing cash

flow of The Company, providing an alternative payment

method that makes it easy for customers, focusing on the

development of the existing project at this time, looking

at the market segment in every project that already exist

today, planning the construction of a new project outside

Jabodetabek. The global and national economic situation

is still not stable, causing Management to implement

prudent principles in doing business expansion since

2015. The Company gave priority to continue construction

projects that are already underway.

Corporate GovernanceThe Board of Commissioners constantly makes sure that

good corporate governance (GCG) is applied throughout

the Company. The enhance of the implementation of GCG

help lay the foundation on the Company’s growth. By

applying the principles of GCG in every business activity,

the Board of Commissioners is convinced that the Company

will continue to raise the performance bar compared to

previous years.





Penilaian atas Kinerja Komite

Dewan Komisaris Perseroan dibantu oleh Komite Audit,

yang diketuai oleh Komisaris Independen. Dewan Komisaris

menilai bahwa Komite Audit yang bekerja di bawah Dewan

Komisaris telah melaksanakan tugas dan tanggung

jawabnya dengan optimal sesuai agenda yang telah

disepakati. Melalui rapat yang dilakukan secara berkala,

Dewan Komisaris telah mendapatkan informasi, masukan,

dan evaluasi yang sangat berguna dari Komite Audit.

Komite Audit telah menunjukkan peran sertanya dalam

mendukung dan membantu Dewan Komisaris mengawasi

jalannya bisnis Perseroan sesuai dengan lingkup kerjanya.

Komposisi Dewan Komisaris Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) tahun 2016 yang

diselenggarakan pada 30 Mei 2016 tidak mengubah

susunan Dewan Komisaris. Dewan Komisaris Perseroan

sampai dengan 31 Desember 2016 adalah sebagai berikut:

Presiden Komisaris : Harijanto Thany

Komisaris : Wahyu Hartanto

Komisaris Independen : Thomas Pramono Handojo

Komisaris Independen : Ida Bagus Oka Nila

The Assessment of the Performance of the CommitteeBoard of Commissioners is assisted by the Audit Committee,

which is chaired by an Independent Commissioner. Board

of Commissioners assessed that the Audit Committee,

which works under the Board of Commissioners, has

been carrying out its roles and responsibilities optimally in

accordance with agreed agenda. Through meetings held

regularly, the Board of Commissioners has been getting

information, feedback and a very useful evaluation from the

Audit Committee. The Audit Committee has demonstrated

its participation to support and assist the Board of

Commissioners overseeing the Company’s business in

accordance with its scope of work.

Composition of the Board of CommissionersGeneral Meeting of Shareholders (GMS) of 2016 held on May

30, 2016 decided not to make changes to the composition

of the Board of Commissioners. The composition of the

Board of Commissioners until December 31, 2016 are as

follows:

President Commissioner : Harijanto Thany

Commissioner : Wahyu Hartanto

Independent Commissioner : Thomas Pramono Handojo

Independent Commissioner : Ida Bagus Oka Nila





Apresiasi Pada kesempatan ini, Dewan Komisaris ingin

menyampaikan terima kasih kepada Direksi, Manajemen

dan seluruh karyawan yang telah memberikan kinerja yang

cukup memuaskan untuk tahun buku 2016.

Kepada para pemangku kepentingan lainnya, kami

juga menyampaikan apresiasi yang setinggi-tingginya,

sehingga Manajemen bisa menjalankan kegiatan usaha

dengan baik di tengah situasi yang penuh tantangan.

AppreciationOn this occasion, the Board of Commissioners would

like to thank the Board of Directors, Management and all

employees who have presented a satisfactory performance

for the financial year 2016.

To the other stakeholders, we also express our highest

appreciation, so that the Management can run business

activities well in the middle of a challenging situation.

Jakarta, 17 Maret 2017

Jakarta, March 17, 2017







Laporan Dewan Komisaris Report from the Board of Commissioners

Thomas Pramono HandojoKomisaris IndependenIndependent Commissioner

Ida Bagus Oka NilaKomisaris IndependenIndependent Commissioner

Harijanto ThanyPresiden KomisarisPresident Commissioner

Wahyu HartantoKomisarisCommissioner

Dari kiri ke kananFrom Left to right

Dewan KomisarisBoard of Commissioners





Salam sejahtera kami sampaikan, semoga kita selalu diberikan

kelancaran dalam menjalankan segala aktivitas. Pada

kesempatan ini, perkenankan kami atas nama Direksi PT Cowell

Development Tbk (“Perseroan”) menyampaikan laporan hasil

kinerja Perseroan tahun buku 2016, yang meliputi seluruh

aspek finansial dan operasional sebagai tanggung jawab

Direksi Perseroan kepada pemegang saham.

Kondisi perekonomian global 2016 saat ini cenderung bias

ke bawah, sebagai dampak pemulihan ekonomi global yang

masih cenderung lambat dan tidak merata. Potensi bias ke

bawah ini didorong oleh perkiraan pertumbuhan ekonomi

AS yang tidak sekuat proyeksi sebelumnya, dan ekonomi

Tiongkok masih mengalami perlambatan.

Greetings, may we always be granted favorable conditions

in carrying out all our activities. We, on behalf of the Board

Directors of PT Cowell Development Tbk (“The Company”)

would like to take this opportunity to submit the report of

Company’s performance result for the fiscal year 2016 that

covered all financial and operational aspects, as responsibility

of the Company’s Board of Directors to the Shareholders.

Global economic conditions in 2016 is now tend to a downward

bias, as the impact of global economic recovery is likely to stay

muted and uneven. The potential downward bias is driven by

expectations of US economic growth not as strong as projected

before, and the Chinese economy is still decelerating.

Laporan DireksiReport from the Board of Directors

Tahun 2016 Perseroan lebih fokus pada pengembangan landed residential dan akuisisi lahan di luar kota Jakarta. Selain itu, Perseroan juga fokus untuk menyelesaikan tahapan pembangunan yang telah berjalan dan melakukan perencanaan pada commercial land bank di Jakarta Timur dan Kota Bogor.

During 2016, the Company focused on the development of landed residential and acquisition of land outside Jakarta. In addition, the Company is also focused on completing the ongoing development phase and conduct planning on a commercial land bank in East Jakarta and Bogor City.





23

Edhi SutantoPresiden DirekturPresident Director





Laporan Direksi Report from the Board of Directors

KINERJA PERUSAHAAN

Kebijakan StrategisPerseroan dapat melalui tahun 2016 dengan baik walaupun

pemulihan ekonomi global masih berlangsung lambat dan

tidak merata. Meskipun demikian, Indonesia masih memiliki

kemampuan menjaga ekonomi dari sisi faktor domestiknya,

sehingga bisa menyeimbangkan pelemahan global. Secara

umum perkembangan ekonomi Indonesia menunjukkan

tanda-tanda perbaikan menjelang akhir tahun 2016. Badan

Pusat Statistik (BPS) merilis angka pertumbuhan ekonomi

kuartal keempat 2016 sebesar 4,94% year on year (YoY).

Sehingga, pertumbuhan ekonomi Indonesia sepanjang 2016

mencapai 5,02% YoY, lebih tinggi dibanding tahun 2015 yang

hanya sebesar 4,88% YoY dan dibanding tahun 2014 yang

sebesar 5,01% YoY.

Manajemen menyusun strategi untuk menghadapi situasi

di tahun 2016 tersebut, salah satunya adalah dengan lebih

fokus pada landed residential dan melakukan akuisisi lahan

di luar kota Jakarta. Selain itu, Perseroan juga fokus untuk

menyelesaikan tahapan pembangunan yang telah berjalan

dan melakukan perencanaan pada commercial land bank

di Jakarta Timur dan Kota Bogor. Perseroan juga lebih

selektif dalam mengembangkan proyek-proyeknya dan

memperhatikan dengan seksama kondisi ekonomi dan pangsa

pasar properti agar dapat menyerap konsumen dengan tepat.

Di sisi Marketing, Perseroan tetap bekerja keras secara kreatif

dan inovatif untuk menghasilkan strategi yang matang bagi

produk-produk yang sedang berjalan, antara lain dengan

melakukan kegiatan promosi seperti mengadakan pameran,

mengadakan berbagai kegiatan di kantor pemasaran di lokasi

proyek, melakukan promosi melalui media informasi seperti

baliho dan billboard serta merancang perumusan cara bayar

yang menarik untuk memudahkan pembeli.

Perbandingan Antara Hasil Pencapaian Terhadap TargetBerbagai strategi yang dijalankan memberikan hasil yang

cukup memuaskan. Meskipun tahun 2016 merupakan tahun

yang penuh tantangan, akan tetapi kinerja Perseroan pada

tahun ini cukup baik. Terdapat penurunan pendapatan usaha,

yaitu dari Rp583,3 miliar pada 2015, menjadi Rp570,1 miliar

pada 2016. Perseroan juga mencatat penurunan Laba Kotor

sebesar 8,11% menjadi Rp350,8 miliar dari Rp381,8 miliar di

tahun 2015.

Dari sisi penyelesaian proyek, anak usaha Perseroan PT NPS

di Cikarang, Jawa Barat telah menyelesaikan dan melakukan

serah terima Tower Mahogany. Begitu juga dengan proyek

anak usaha Perseroan PT Sandi Mitra Selaras di Jakarta Barat

THE COMPANY PERFORMANCE

Strategic PoliciesThe Company managed to get through the year of 2016 quite

well, although the global economic recovery was going slowly

and uneven. However, Indonesia has the ability to maintain

domestic economic stability, so that it can balance the

global slowdown. In general the development of Indonesia’s

economy shows the signs of improvement towards the end

of 2016. The Central Bureau of Statistics (CBS) released

the number of Indonesian economy’s growth in the fourth

quarter of year 2016 reached 4.94% year on year (YoY). So that,

Indonesia economic growth throughout 2016 reached 5.02%

YoY, higher than 2015 and 2014 which is only 4.88%. YoY and

5.01% YoY respectively.

Management developed strategies to dealt with 2016 situation,

one of them are more focused on the development of landed

residential and acquisition of land outside Jakarta. In addition,

the Company is also focused on completing the ongoing

development phase and conduct planning on a commercial

land bank in East Jakarta and Bogor City. The Company is

also more selective in developing projects and paying close

attention to the economic conditions and property market

share in order to absorb consumers appropriately.

In terms of marketing, the Company continues to work hard,

in a creative and innovative manner to produce effective

strategies for the operational products, which include carrying

out promotional activities such as holding exhibitions, holding

various kinds of events at the marketing offices in the project

locations, conducting promotions through information media

including billboards and also by creating easier access into the

market for consumers by developing new ways to pay in order

to make it easier for the buyer.

Comparison Between Results to the Target AchievementThe Company implemented various types of strategies, which

yielded satisfactory results. Although 2016 was a year filled

with challenges the Company’s performance throughout the

year was quite well. There was a decrease in Revenues, from

Rp583.3 billion in 2015 to Rp570.1 billion in 2016. The

Company also recorded a decrease in Gross Profit amounted

to 8.11% to Rp350.8 billion from Rp381.8 billion in 2015.

In terms of projects completion, the Company’s subsidiaries

PT NPS in Cikarang, West Java has completed and handed

over Mahogany Tower. As well as project of the Company’s

subsidiary PT Sandi Mitra Selaras in West Jakarta, namely the





yakni Apartemen Westmark yang telah dilakukan serah terima

unit kepada masing-masing pemilik.

Kendala yang DihadapiPengaruh terhadap iklim bisnis properti di Indonesia hingga

kuartal ke III 2016 masih berada pada kondisi yang belum

memuaskan. Terjadi perlambatan pertumbuhan pada hampir

seluruh sektor dan sub sektor real estate, dan sektor real estate

pun hanya tumbuh 3,7% dibanding tahun 2015. Kondisi itu

dipengaruhi perlambatan ekonomi makro dan konsumsi

masyarakat. Selain itu beberapa kebijakan yang dikeluarkan

Pemerintah seperti penyederhaan perizinan juga belum

berdampak signifikan, sehingga rencana peluncuran proyek

Perseroan belum bisa dilakukan karena masih membutuhkan

waktu untuk memproses perizinan.

Prospek 2017 tahun 2017 mendatang bisnis properti akan mengalami

pertumbuhan penjualan yang cukup baik, diprediksi nilai

penjualan tahun 2017 nanti akan tumbuh sebesar 15%.

Optimisme membaiknya pasar properti tahun depan didukung

oleh beberapa fakta, antara lain karena adanya berbagai

stimulus yang diluarkan oleh pemerintah seperti menurunnya

bunga kredit, pelonggaran LTV, potongan pajak penjualan

hingga tax amnesty.

Lonjakan pembelian properti diperkirakan akan terjadi pada

kuartal ke dua tahun 2017, setelah dilakukannya Pilkada

Februari 2017. Sama seperti tahun 2016, maka pada tahun

2017 segmen menengah masih akan menjadi primadona,

dengan kisaran harga Rp500 juta hingga Rp1 miliar.

Tata Kelola Perusahaan Perseroan senantiasa berkomitmen menjadikan prinsip Tata

Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) sebagai budaya dalam

mengelola Perusahaan. Kami memahami bahwa penerapan

GCG yang optimal berperan penting untuk mengembangkan

dan memastikan serta menjamin Perusahaan meraih

kesuksesan jangka panjang dan memberikan nilai lebih

kepada tertanggung, pemegang saham, karyawan dan

pemangku kepentingan lainnya.

Saat ini Perseroan telah memiliki peraturan dan prosedur yang

benar dalam menerapkan tata kelola perusahaan yang baik.

Dewan Komisaris Perseroan telah melakukan pengawasan

dan memberikan saran atas strategi dan prospek usaha.

Direksi mengelola operasional Perseroan dan berupaya

memastikan bahwa praktik bisnis yang dijalankan telah sesuai

dengan prinsip-prinsip tata kelola perusahaan dan dapat

memberikan nilai maksimal bagi para pemangku kepentingan.

Selain itu terkait tugas dan tanggung jawab Direksi dalam

pelaksanaan kegiatan GCG, kami dibantu oleh Komite Audit

berhasil melaksanakan ketaatan Perseroan terhadap peraturan

Westmark Apartment, that has performed the handover of the

apartment’s units to the respective owners.

The Constraints Faced by the CompanyThe business climate for the Indonesian property sector

continued to remain unsatisfactory till the third Quarter 2016.

There were slowing growth in almost all sectors and sub-

sectors of real estate, and real estate sector also grew only

3.7% compared to 2015. The conditions were impacted by

macroeconomic slowdown and public consumption. In

addition, some policies issued by the government such as

simplification of licenses has not significantly impacted, so

the Company’s plan of new product launches could not be

initiated because it still takes time to process the license.

2017 ProspectIn the upcoming 2017 the property business will experience

a fairly good sales growth, sales value in 2017 is predicted to

grow by 15%. The optimism of improvement in the property

market next year is supported by several facts, among others,

the various stimulus released by the government such as a

reduction in mortgage interest, loosening of LTV, sales tax

rebates to tax amnesty.

The surge in property purchase is expected to occur in the

second quarter 2017, following after the elections in February

and April 2017. Just like in 2016, then in 2017 the middle

segment will still be excellent, with a price range of Rp500

million to Rp1 billion.

Good Corporate GovernanceThe Company is always committed to make Good Corporate

Governance Principles as culture in managing the Company.

We understand that the optimal implementation of GCG has

important role to develop and ensure The Company to achieve

long term success and give more value to the shareholders,

employees and stakeholders.

Currently the Company has proper rules and procedures in

implementing good corporate governance. The Board of

Commissioners have overseen and provided advice on strategy

and business prospects. The Board of Directors manage the

Company’s operations and seeks to ensure that the execution

of business practices are in accordance with the principles of

Good Corporate Governance and be able to provide maximum

value for our stakeholders. Other than that, related to the tasks

and responsibilities of the Board of Directors in implementing

GCG practices, we are assisted by the Audit Committee. The

committee was successful in ensuring the Company adhered





perundang-undangan, serta melakukan penelaahan atas

informasi keuangan Perseroan.

Untuk meningkatkan kualitas penerapan GCG di tahun 2017,

kami telah menyiapkan berbagai program dan pembentukan

komite untuk meningkatkan praktik GCG di Perseroan melalui

Internal Audit dan Unit kerja Sekretaris Perusahaan (Corporate Secretary), serta pembuatan tata cara dan prosedur baku

untuk diadopsi oleh Perseroan agar penerapan GCG lebih

berkualitas.

Sumber Daya Manusia Perseroan yakin bahwa kinerja Perseroan sangat bergantung

pada kualitas karyawan. Sumber Daya Manusia yang

berkualitas merupakan salah satu aset Perseroan yang paling

utama. Untuk itu, kami berusaha membangun kultur kerja yang

positif serta menyiapkan teknologi informasi untuk menunjang

kerja karyawan, agar didapat kinerja yang maksimal. Perseroan

terus membina karyawannya dengan mengembangkan

program-program yang dapat membangun keterikatan

emosional antara karyawan dan Perseroan sehingga terjalin

loyalitas yang sangat kuat. Kami percaya bahwa ini merupakan

salah satu faktor pendukung keberhasilan Perseroan untuk

mencapai target yang diharapkan. Perseroan juga secara

rutin melakukan peningkatan kompetensi SDM dengan

menyelenggarakan pelatihan internal dan eksternal.

Saat ini jumlah karyawan Perseroan telah mencapai 655 orang,

yang merupakan peningkatan sebesar 4,3% jika dibandingkan

dengan tahun 2015 yang berjumlah 628 orang.

Fokus Kegiatan CSR Sebagai pengembang perumahan dan kawasan komersial,

Perseroan memfokuskan kegiatan Corporate Social Responsibility (CSR) pada pilar sosial dan ekonomi bagi

masyarakat yang bersentuhan langsung dengan proyek-

proyek Perseroan. Kami menyadari bahwa kegiatan

operasional yang dijalankannya dapat memberikan dampak

ekonomi, sosial, dan lingkungan bagi lingkungan sekitar.

Oleh sebab itu, sebelum memulai proyek baru, Perseroan

selalu memikirkan dan mempersiapkan manfaat yang dapat

diberikan kepada masyarakat sekitar proyek pembangunan.

Tanggung Jawab Sosial Perseroan diaplikasikan dalam

bentuk kontribusi nyata, yang memberikan dampak

langsung kepada masyarakat, seperti pembangunan fasilitas,

bantuan dana, maupun penyelenggaraan kegiatan dalam

lingkup sosial dan lingkungan. Perseroan juga berusaha

meningkatkan taraf hidup masyarakat di sekitar tempat usaha

dengan membuka lapangan pekerjaan bagi warga sekitar

proyek. Perseroan merekrut warga sekitar menjadi tenaga

SPG/SPB, cleaning service dan keamanan, melakukan kerja

sama dan memberdayakan karang taruna untuk bersama-

to the government’s legislation, and also in analyzing The

Company’s financial records.

To improve the quality of implementing GCG in 2017, we

have initiated a number of programs and the establishment

of various committees to improve the GCG practices in the

Company this includes the establishment of internal auditing

and work units of Corporate Secretary, also the development

of processes and procedures adopted by the Company in

order that the implementation of GCG will be more qualified.

Human ResourcesThe Company believes that the Company’s performance

depends heavily on the quality of employees. The good

quality human resources is one of the Company main assets.

Therefore, we try to build positive work culture and prepare

information technology to support the employee performance,

so they can have maximal work performance. The Company

keeps training the employee by developing programs that can

build emotional attachment between the employees and The

Company so loyalty will grow strong. We believe this is one of

the supporting factor for the Company’s success to achieve

the expected target. The Company has also conducted routine

internal and external training programs to improve human

resources competencies.

Currently the number of employees of the Company have

reached 655 people, an increase of 4.3% compared to 2015,

amounting to 628 people.

Focus of CSR ActivitiesAs a property developer for both residential and commercial,

the Company is focused on Corporate Social Responsibility

(CSR) activities based on social and economic pillars for the

communities that have a direct connection with the Company’s

projects. We realize that the operational activities conducted

by the Company have an economic, social and environmental

effect on the environment. Which is why, prior to starting any

new project, the Company always considers and prepares

benefits that can be provided to the community living around

the development projects.

Corporate Social Responsibility is applied in the form of a real

contribution that provides a direct effect to the community,

which includes the improvement of facilities, financial aid,

holding activities in a social sphere and also concerning

the environment. The Company also endeavors to raise the

standard of living in the community in the area of business

by opening job opportunities for people living around the

project area. The Company has recruited people from the

surrounding area to work in roles including SPG/SPB, cleaning

service and security, creating a spirit of co-operation and





sama melakukan pengamanan lingkungan ditempat usaha

Perseroan dan Anak Perusahaan, memberikan lokasi bagi UKM

dan pengusaha ekonomi lemah dengan menyediakan lahan

untuk berdagang dengan harga sewa yang murah. Perseroan

dan anak perusahaan berharap keberadaannya dapat

membawa manfaat bagi masyarakat sekitar tempat usaha.

Perubahan Komposisi DireksiRapat Umum Pemegang Saham (RUPS) pada tanggal 30 Mei

2016 memutuskan tidak ada perubahan pada komposisi

Direksi PT Cowell Development Tbk.

Apresiasi Mewakili Direksi, pada kesempatan ini saya mengucapkan

terima kasih kepada seluruh pemegang saham, Dewan

Komisaris, pelanggan dan mitra bisnis atas dukungan dan

kerja sama yang baik selama ini. Penghargaan yang tinggi

juga saya sampaikan kepada seluruh karyawan yang telah

mencurahkan tenaga dan pikirannya demi pertumbuhan

Perseroan dan perannya dalam masyarakat. Semoga

pencapaian ini memberikan manfaat bagi semua pihak,

serta memberi motivasi bagi kami untuk terus berkarya dan

berinovasi.

empowering the youth in the community. Together we will

secure the environment at the Company’s place of business

and its subsidiaries, by providing locations for small to medium

businesses and entrepreneurs with low incomes by providing

a location for trading with affordable rents. Through these

initiatives the Company and its subsidiaries can provide

benefits to the community around the place of business.

Changes in the Composition of the Board of Directors2016 General Meeting of Shareholders held on May 30,

2016 decided not to change the composition of the Board of

Directors of PT Cowell Development Tbk.

AppreciationOn behalf of the Board of Directors, I take this opportunity

to express our thanks to all Stakeholders, the Board of

Commissioners, our customers and business partners for all

their ongoing support and hard work all this time. The highest

appreciation also has to be given to all the employees who have

given their energy and thoughts for the Company’s growth

and its role in the community. I believe this achievement will

provide benefits to all parties, and also provide motivation for

us to keep working and innovating.

Jakarta, 17 Maret 2017

Jakarta, March 17, 2017






Laporan Direksi Report from the Board of Directors

RatnasariDirektur IndependenIndependent Director


Darwin Fernandes ManurungDirekturDirector

Siti Inda SuriDirekturDirector

Dari kiri ke kananFrom Left to right

DireksiBoard of Directors





Profil Perusahaan

Corporate Profile





OASIS





Struktur OrgnisasiOrganizational Structure

CHIEF FINANCIAL OFFICER

CHIEF OF HUMAN RESOURCES

CHIEF OF LAND ACQUISITION

CHIEF TECHNICAL OFFICER

COO RESIDENTIAL

CHIEF OF LEGAL

Rapat Umum Pemegang SahamGeneral Meeting of Shareholders


Komite AuditAudit Committee

Sekretaris Perusahaan

Corporate Secretary

Corporate LegalSales & Marketing

Sales Admin

Business Analyst

Site Acquisition

Talent Acquisition & Development

Organization Development

Purchasing

Reporting & Budgeting

TAX

IT

SOP & ISO

Structure

Mechanical Electrical Plumbing

Architect

Project Monitoring

Komite Audit InternalInternal Audit Committee

Komite Manajemen RisikoRisk Management

Committee

Direksi Board of Directors





Struktur PerusahaanCompany Structure

PT COWELL DEVELOPMENT Tbk

PT Sandi Mitra Selaras

99,99%

Apartment Westmark

PT Satria Pusaka Permata Perkasa

99,99%

Apartment Lexington

PT Plaza Adika Lestari

99,98%

Pengelola/Management

Plaza Atrium Senen & Cowell Tower

PT NusantaraProspekindo Sukses

99,99%

Project The Oasis






Warga Negara Indonesia, 60 tahun. Memegang jabatan sebagai Presiden Komisaris Perseroan sejak tahun 2015,

berdasarkan Akta Nomor 18 tanggal 10 Juli 2015 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa

PT Cowell Development, Tbk) yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta.

Beliau menyelesaikan pendidikan S-1 pada bidang Teknik di Institut Teknologi Bandung.

Karirnya diawali pada tahun 1981 sebagai Manager Project di PT Karya Cipta Putra Indonesia. Pada tahun 2003 beliau

bergabung dengan PT Karya Agung Putra Indonesia sebagai Direktur. Sejak tahun 2004 hingga tahun 2009 telah

bergabung dengan Perseroan sebagai Direktur. Di tahun 2009 menjabat sebagai Komisaris Utama di Perseroan. Pada

tahun 2010 menjabat sebagai Direktur Utama pada Perseroan, pada tahun 2012 menjabat sebagai Direktur di PT Sandi

Mitra Selaras yang merupakan anak perusahaan dari Perseroan. Saat ini beliau berdomisili di Jakarta.

An Indonesian citizen aged 60 years. Served as President Commissioner of the Company since 2015, based on the

Deed No. 18 dated July 10, 2015 The (Deed of declaration of Extraordinary General Meeting of Shareholders PT Cowell

Development Tbk made before Fatiah Helmi, SH, Notary in Jakarta.

He earned a Bachelor’s degree in Engineering from Institut Teknologi Bandung.

He began his career in 1981 as a Project Manager at PT Karya Cipta Putra Indonesia. In 2003 he joined PT Karya Agung

Putra Indonesia as a Director. From 2004-2009 he joined the Company as a Director. In 2009 he served as a President

Commissioner of the Company. In 2010, he served as President Director of the Company, in 2012 served as Director of

PT Sandi Mitra Selaras, a subsidiary of the Company. He is currently living in Jakarta.

Harijanto ThanyPresiden KomisarisPresident Commissioner





Wahyu HartantoKomisarisCommissioner

Warga Negara Indonesia, 51 tahun. Memegang jabatan sebagai Komisaris Perseroan sejak tahun 2015, berdasarkan

Akta Nomor 18 tanggal 10 Juli 2015 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa PT Cowell

Development, Tbk) yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta. Sebelumnya pada tahun 2013 menjabat

sebagai Chief Operating Officer pada PT Nusantara Prospekindo Sukses yang merupakan anak perusahaan dari Perseroan.

Beliau mendapatkan gelar S-1 di bidang Arsitek di Universitas Diponegoro.

Mengawali karirnya di PT Hotel Marbella pada tahun 2000 sebagai Senior Engineer, Asset Controller dan Senior Project

Manager. Di tahun 2005 menjabat sebagai Project Director di PT Pudjiadi Prestige, Tbk. Pada tahun 2009 beliau menjabat

sebagai Direktur Teknik di PT Mitra Safir Sejahtera (Bank Eksekutif Group). Di tahun 2011 bekerja di PT Citrawang Kharisma

Nusantara sebagai Project Director. Saat ini beliau berdomisili di Jakarta.

An Indonesian citizen aged 51 years old. Serving as Commissioner since 2015 based on the Deed No. 18 dated July 10,

2015 (Deed of declaration of Extraordinary General Meeting of Shareholders PT Cowell Development, Tbk) made before

Fatiah Helmi, SH, Notary in Jakarta. Previously in 2013 He served as Chief Operating Officer at PT Nusantara Prospekindo

Sukses, Company’s subsidiary.

He earned a Bachelor’s degree in Architecture from Diponegoro University.

He began his career at PT Hotel Marbella in 2000 as a Senior Engineer, Asset Controller and Senior Project Manager.

In 2005 served as Project Director at PT Pudjiadi Prestige, Tbk. In 2009 he served as Technical Director at PT Mitra Safir

Sejahtera (Bank Executive Group). In 2011 he worked at PT Citrawang Kharisma Nusantara as Project Director. He is

currently living in Jakarta.






Warga Negara Indonesia, 51 tahun. Memegang jabatan sebagai Komisaris Independen Perseroan sejak tahun 2015, berdasarkan

Akta Nomor 18 tanggal 10 Juli 2015 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa PT Cowell

Development, Tbk) yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta. Sebelumnya pada tahun 2014 menjabat sebagai

Chief Technical Officer.

Beliau menyelesaikan pendidikan S-1 pada bidang Teknik Sipil di Universitas Atma Jaya.

Mengawali karirnya pada tahun 1991 sebagai Site Manager di PT Argha Indah Pratama. Pada tahun 1993 menjabat sebagai Site

Manager & Construction di PT Safariejunie Textindo Industry. Di tahun 1995 bekerja di PT Abadi Agung Wibawa sebagai Project

Manager. Tahun 2004 menjabat sebagai Project Manager di PT Tatamulia Nusantara Indah. Di tahun 2010 bergabung dengan

Perseroan sebagai Technical Director. Pada tahun 2013 menjabat sebagai Project Director di PT Intiland Development, Tbk. Saat

ini beliau berdomisili di Jakarta.

An Indonesian citizen aged 51 years old. Serving as Independent Commissioner of the Company since 2015 based on

the Deed No. 18 dated July 10, 2015 (Deed of declaration of Extraordinary General Meeting of Shareholders PT Cowell

Development, Tbk) made before Fatiah Helmi, SH, Notary in Jakarta. Previously in 2014 He served as Chief Technical

Officer.

He earned a Bachelor’s degree in Civil Engineering from Atma Jaya University.

He began his career in 1991 as Site Manager at PT Argha Indah Pratama. In 1993 he served as Site Manager & Construction

of PT Safariejunie Textindo Industry. In 1995 he worked at PT Abadi Agung Wibawa as a Project Manager. In 2004 served

as Project Manager at PT Tatamulia Nusantara Indah. In 2010 he joined the Company as a Technical Director. In 2013

served as Project Director at PT Intiland Development, Tbk. He is currently living in Jakarta.

Thomas Pramono HandojoKomisaris IndependenIndependent Commissioner





Warga Negara Indonesia, 60 tahun. Memegang jabatan sebagai Komisaris Independen Perseroan sejak tahun 2012, berdasarkan

Akta Nomor 169 tanggal 29 Juni 2012 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat PT Cowell Development, Tbk) yang dibuat dihadapan

Aryanti Artisari, SH, Notaris di Jakarta Selatan.

Beliau menyelesaikan pendidikan Sarjana Muda di Fakultas Ekonomi Universitas Pancasila pada tahun 1986 dan Sarjana di

Fakultas Ekonomi Universitas Pancasila tahun 1988.

Beliau memulai karirnya sebagai pegawai Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) sejak 1978 hingga tahun 1993. Pada

1993 beliau menjabat sebagai Kepala Sub Bagian Emisi Produksi Barang Non Pabrikan II Biro PKP II Bapepam dan pada tahun

1997 menjabat sebagai Kepala Bagian Teknologi Informasi di Sekretariat Bapepam, selanjutnya berturut-turut beliau menjabat

sebagai Kepala Bagian Penilaian Perusahaan Pabrikan, Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Riil, Badan Bapepam–LK

pada periode 2006-Mei hingga tahun 2012. Selain menjabat menjadi Komisaris Perseroan, Beliau menjabat sebagai Komisaris

Independen PT Trada Maritime Tbk. Saat ini beliau berdomisili di Jakarta.

IB Oka Nila is an Indonesian citizen aged 60 years old. Serving as Independent Commissioner of the Company since 2012

based on the Deed No. 169 dated June 29, 2012 (Deed of declaration of Meeting’s Decision) made before Aryanti Artisari

SH, Notary in South Jakarta.

He earned a Baccalaureate’s degree from the Faculty of Economics, Pancasila University in 1986 and a Bachelor’s degree

from the Faculty of Economics, Pancasila University in 1988.

He started his career as an employee at the Capital Market Supervisory Board (Bapepam) from 1978-1993. From 1993

he served as Head of Non Factory Product Emission Sub Division II PKP Bureau II Bapepam and from 1997 he served as

Head of the Information Technology Department, Secretariat of Bapepam, he served as Head of Corporate Manufacturing

Valuation, of Corporate Financial Valuation of the Real Estate Sector, of the Regulatory body for Capital Market and

Financial Institutions (Bapepam-LK) for the period from May 2006-May 2012. In addition to serving as Commissioner of

the Company, he served as Independent Commissioner of PT Trada Maritime Tbk. He is currently living in Jakarta.






Profil DireksiBoard of Directors Profile

Warga Negara Indonesia, 55 tahun. Menjabat sebagai Presiden Direktur Perseroan sejak tahun 2015, berdasarkan

Akta Nomor 18 tanggal 10 Juli 2015 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa

PT Cowell Development, Tbk) yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta. Sebelumnya (2014), beliau adalah

Presiden Komisaris Perseroan.

Mengawali karirnya pada tahun 1989 sebagai General Manager Business Development di Ciputra Group. Pada tahun 1998

hingga tahun 2003 bekerja pada PT Procon Indah atau Jones Lang LaSalle sebagai Senior Manager Capital Market and

Investment Strategic Property Advisor. Pada tahun 2003 beliau bekerja di PT Jakarta Setiabudi International Tbk sebagai General

Manager Project Development. Sejak tahun 2005 beliau bekerja sebagai Marketing Director di PT Lippo Karawaci Tbk. Beliau

mulai bergabung dengan Perseroan pada tahun 2011 sebagai Direktur Pengembangan Bisnis. Pada tahun 2013 beliau pernah

menjadi Presiden Direktur Perseroan dan tahun 2014 menjadi Presiden Komisaris Perseroan. Beliau merupakan profesional dan

ahli dalam bidang Management dan Business Developement.

Beliau memperoleh gelar sarjana Teknik Sipil dari Institut Teknologi Bandung (ITB) pada tahun 1985. Pada tahun 1989 beliau

menyelesaikan pendidikan Master of Business Administration di University of Oregon, USA. Saat ini beliau berdomisili di Jakarta.

Edhi Sutanto is an Indonesian citizen aged 55 years old. Served as President Director of the Company since 2015, based on

the Deed No. 18 dated July 10, 2015 The (Deed of declaration Extraordinary General Meeting of Shareholders PT Cowell

Development, Tbk) made before Fatiah Helmi, SH, Notary in Jakarta. Previously (2014), He served as President Commissioner of

the Company.

He began his career in 1989 as General Manager for Business Development at Ciputra Group. From 1998-2003 he worked at PT

Procon Indah or Jones Lang LaSalle as a Senior Manager for Capital Market and Strategic Investment Property Advisor. From

2003-2005 he worked at PT Jakarta Setiabudi International Tbk as a General Manager for Project Development. In 2005 he

worked as a Marketing Director at PT Lippo Karawaci Tbk. He began working at the Company in 2011 as the Director of Business

Management. In 2013, he served as President Director of the Company, and in 2014, he served as President Commissioner the

Company. He is a professional and an expert in the field of Management and Business Development.

He earned a Bachelor’s degree in Civil Engineering from Institut Teknologi Bandung (ITB) in 1985. In 1989, he obtained his

Master of Business Administration degree from the University of Oregon, USA. He is currently living in Jakarta.






Warga Negara Indonesia, 43 tahun. Menjabat jabatan sebagai Direktur Perseroan sejak tahun 2014, berdasarkan Akta Nomor 78

tanggal 26 Juni 2014 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan PT Cowell Development, Tbk) yang

dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta.

Mengawali karir pada bidang perbankan di Standard Chartered Bank pada tahun 1999 sebagai Treasury. Pada tahun 2000

menjabat sebagai Finance & Accounting Manager di MRA Group dan A Latief Corporation. Pada tahun 2004 bergabung di

Perusahaan PMA Buana Integrity Metindo, bergerak di sektor pertambangan, sebagai Financial Controller yang kemudian pada

tahun 2007 bergabung di perusahaan PT Properti Pakuwon Jati Tbk sebagai Financial Controller. Beliau mulai bergabung

dengan Perseroan pada tahun 2008 sebagai Direktur Finance. Pada tahun 2013 menjabat sebagai Direktur Finance di PT MRI

Lirik II. Beliau merupakan profesional dan ahli dalam bidang Management dan Akuntansi & Keuangan.

Beliau menyelesaikan pendidikan S-1 pada bidang Akuntansi di Universitas Trisakti. Pada tahun 2004 menyelesaikan pendidikan

Magister of Finance di Universitas Trisakti dan telah memperoleh gelar CPA (Certified Public Accountant) dan saat ini beliau

berdomisili di Jakarta.

Darwin Fernandes Manurung is an Indonesian citizen aged 43 years old. Serving as Director of the Company since

2014 based on the Deed No. 78 dated June 26, 2014 (Deed of declaration of Annual General Meeting of Shareholders

PT Cowell Development, Tbk) made before Fatiah Helmi, SH, Notary in Jakarta.

He began his banking career at Standard Chartered Bank in 1999 as a Treasury. In 2000, he served as the Manager for

Finance & Accounting of MRA Group and A Latief Corporation. In 2004 he joined PMA Buana Integrity Metindo, which

engaged in the mining sector, he served as the Financial Controller, then in 2007 he joined the property company

PT Properti Pakuwon Jati Tbk as the Financial Controller. He began joining with the Company in 2008 as a Finance

Director. In 2013, he served as a Finance Director at PT MRI Lirik II. He is a professional and an expert in the fields of

Management and Accounting & Finance.

He earned a Bachelor degree in Economics majoring in Accounting. In 2004 he finished his Magister of Finance at Trisakti

University and earned a CPA (Certified Public Accountant) degree.


Darwin Fernandes Manurung, SE., MM,. CPADirekturDirector





Profil DireksiBoard of Directors Profile

Warga Negara Indonesia, 56 tahun. Memegang jabatan sebagai Direktur Perseroan sejak tahun 2015, berdasarkan

Akta Nomor 18 tanggal 10 Juli 2015 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa

PT Cowell Development, Tbk) yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta. Sebelumnya (2014), beliau menjabat

sebagai Director of Human Resources Perseroan.

Mengawali karirnya pada tahun 1990 di PT Crown Pacific Jaya sebagai Inbound and Customer Service Manager. Pada tahun

1993 menjabat sebagai Office Manager di Westinghouse Electris S.A, Jakarta. Pada tahun 1997 hingga tahun 2002 bekerja di PT

British American Tobacco Indonesia Tbk sebagai HR Manager. Di tahun 2002, beliau menjadi Vice President – Human Resources

and General Affair di PT Metlife Sejahtera. Di Tahun 2006 menjabat sebagai Head of Human Resources di PT Bentoel Prima,

member of BAT in Indonesia. Beliau merupakan professional dan ahli di bidang Human Resources, beliau mulai bergabung

dengan Perseroan pada tahun 2014 sebagai Director of Human Resources Perseroan.

Beliau menyelesaikan pendidikan S-1 pada bidang Ilmu Politik di Universitas Indonesia dan saat ini beliau berdomisili di Jakarta.

An Indonesian citizen aged 56 years old. Served as Director of the Company since 2015, based on the Deed No. 18 dated July 10,

2015 The (Deed of declaration Extraordinary General Meeting of Shareholders PT Cowell Development, Tbk) made before Fatiah

Helmi, SH, Notary in Jakarta. Previously (2014), He served as Director of Human Resources of the Company.

She began her career in 1990 at PT Crown Pacific Jaya as the Manager of Inbound and Customer Service. In 1993, she served as

an Office Manager at Westinghouse Electrics S.A, Jakarta. From 1997-2002 she worked at PT British American Tobacco Indonesia

Tbk as the HR Manager. In 2002, she served as Vice President – Human Resources and General Affair at PT Metlife Sejahtera. In

2006 served as Head of Human Resources at PT Bentoel Prima, member of BAT in Indonesia. She is a professional and an expert

in the field of Human Resources, She started joining the Company in 2014 as Director of Human Resources of the Company.

She earned a Bachelor’s degree in Political Science from University of Indonesia and she is currently living in Jakarta.







Warga Negara Indonesia, 47 tahun. Memegang jabatan sebagai Direktur Independen Perseroan sejak tahun 2014, berdasarkan

Akta Nomor 78 tanggal 26 Juni 2014 (Akta Pernyataan Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan PT Cowell

Development, Tbk) yang dibuat dihadapan Fatiah Helmi, SH, Notaris di Jakarta.

Karirnya diawali pada tahun 1992 sebagai Chief Accounting pada perusahaan PT Kharisma Kencana Indotama. Pada tahun 1996

beliau bergabung pada perusahaan PT Freight Management Indonusa sebagai Finance & Accounting Manager. Pada tahun 2001

bergabung pada perusahaan PT Bahtera Cahaya Mas sebagai Finance & Accounting Manager. Tahun 2003 bergabung pada

perusahaan PT Mitra Adiperkasa Tbk sebagai Senior Manager Finance & Accounting, tahun 2007 bergabung pada perusahaan

PT Adirasa Selaras Abadi dan PT Daily Bread Food Indonesia sebagai CFO, tahun 2009 bergabung pada perusahaan Berca

Retail Group sebagai GM Finance & Accounting, yang kemudian pada tahun 2012 bergabung pada perusahaan PT Bangun Adi

Perkasa sebagai Finance Director. Beliau merupakan professional dan ahli di bidang Management serta Finance & Accounting.

Beliau menyelesaikan pendidikan S-1 pada bidang Ekonomi di Universitas Trisakti dan saat ini beliau berdomisili di Jakarta.

An Indonesian citizen aged 47 years old. Serving as Director Independent of the Company since 2014 based on the Deed

No. 78 dated June 26, 2014 (Deed of declaration of Annual General Meeting of Shareholders PT Cowell Development,

Tbk) made before Fatiah Helmi, SH, Notary in Jakarta.

She began her career in 1992 as the Chief of Accounting of PT Kharisma Kencana Indotama. In 1996 she joined PT

Freight Management Indonusa as the Manager of Finance & Accounting. In 2001 she joined PT Bahtera Cahaya Mas as

the Manager of Finance & Accounting. In 2003 she joined PT Mitra Adiperkasa Tbk as the Senior Manager of Finance &

Accounting, in 2007 joined PT Adirasa Selaras Abadi and PT Daily Bread Food Indonesia as the CFO, in 2009 she joined

Berca Retail Group as the GM of Finance & Accounting, then in 2012 she joined PT Bangun Adi Perkasa as the Finance

Director. She is a professional and an expert in the field of Management and Finance & Accounting.

She earned a Bachelor’s degree in Economics from Trisakti University, Jakarta, and she is currently living in Jakarta.





Informasi PerseroanCorporate Information

Nama PerseroanCorporate Identity


Modal DasarAuthorized Capital

Rp1.800.000.000.000

Modal Disetor dan DitempatkanIssued and Paid-Up Capital

Rp487.121.402.100

Tanggal BerdiriDate of Establishment

25 Maret 1981/March 25, 1981

Kantor PusatHead Office

Cowell Tower 3rd floorJl. Senen Raya No. 135 Jakarta 10410Tel. (62 21) 3867868Fax.(62 21) 3862919Email : [email protected]

Kantor Pemasaran dan ProyekMarketing and Project Offices

• Melati Mas Residence Ruko Melati Square Blok AI/15, Serpong, Tangerang 15322 Tel. (021) 5371122, 5381122, Fax. (021) 5371123• Borneo Paradiso Perumahan Borneo Paradiso Ruko Mahagoni Blok A1-4 Jl. Mulawarman Batakan, Balikpapan Telp. (0542) 770040, 770068• Serpong Park/Laverde Perumahan Laverde Blok BVFI No. 67 Serpong, Tangerang 15322 Tel. (021) 53152826• Apartemen Westmark Jl. Tanjung Duren Selatan, Grogol, Petamburan Jakarta Tel. 021 56959191• Lexington Residence Jl. Deplu Raya no 12 Pesanggarahan Bintaro Jakarta Selatan Tel. 021-73881188• The Oasis Jl.Raya Cikarang, Cibarusah Cikarang Bekasi Tel. 021-89909110 Fax 021-89907710





Lembaga dan Profesi PenunjangSupporting Institutions and Professionals

AUDITOR Teramihardja, Pradhono & ChandraAXA TOWER 27th Floor Suite 03Jl. Prof Dr. Satrio Kav.18, Kuningan SetiabudiJakarta 12940Tel. (021) 30056267, 30056270Fax. (021) 30056269

Biro Administrasi Efek PT Bima RegistraGedung Graha MIR Lantai 6,Jl. Pemuda No. 9 RawamangunJakarta 13220Tel. (021) 295 69871Fax. (021) 295 69872Email: [email protected]

KSEI PT Kustodian Sentral Efek IndonesiaIndonesia Stock Exchange Building 1st Tower 5th floorJl. Jend. Sudirman Kav. 52-53, Jakarta 12190Tel. (021) 52991099Fax. (021) 52991199

PERUSAHAAN PEMERINGKATRATING AGENCY

PT Pemeringkat Efek IndonesiaSetiabudi Atrium 8th floor, suite 809-810Jl. HR Rasuna Said Kv. 62 Kuningan,Jakarta 12920Tel. (021) 5210077Fax. (021) 5210078





Analisa danPembahasanManajemenManagement Discussion & Analysis





LEXINGTON





Kinerja OperasionalOperational Performance

The Oasis adalah kawasan superblok yang mengembangkan proyek residensial dan komersial dengan konsep mixed use. Dibangun di atas lahan seluas 13 hektar di Kawasan Emas Cikarang, berjarak hanya 600 meter dari exit tol Cikarang Barat. Berada di tengah Kota Cikarang tepatnya di Gerbang pintu Utama Lippo City dan di tengah kawasan industri EJIP Cikarang, Jababeka, Hyundai, dan Delta Silicon, yang dikelilingi oleh kurang lebih 3.000 Perusahaan berupa pabrik, gudang dan perkantoran.

The Oasis is a superblock of residential and commercial projects with a mixed use concept on an area of 13 hectares, located in the Golden Zone of Cikarang only 600 meters from the West Cikarang toll exit. The Oasis is in the middle of the Cikarang City precisely at the Main Gate entrance of Lippo City and in the middle of the industrial areas of EJIP Cikarang, Jababeka, Hyundai, and Delta Silicon, all surrounded by approximately 3,000 company factories, warehouses and offices.





PROFIL PERUSAHAANPT Cowell Development Tbk yang didirikan pada tahun

1981 dengan nama PT Internusa Arthacipta merupakan

pengembang properti dengan segmen pasar menengah

atas. Aset Perseroan saat ini terdiri dari superblok, properti

ritel, perkantoran, apartemen dan komplek perumahan

yang tersebar di Jakarta, Tangerang, Cikarang, Bekasi dan

Balikpapan.

Sampai dengan akhir 2016 Perseroan memiliki 4 anak

perusahaan dengan kepemilikan langsung di sektor

Properti. Portofolio Perseroan terdiri dari 8 proyek

residensial dan 2 properti komersial. Proyek residensial

terdiri dari landed house yaitu: Melati Mas Residence,

Serpong Park, Serpong Terrace dan Laverde serta Borneo

Paradiso dan apartemen, yaitu apartemen Westmark,

Oasis dan The Lexington dan 2 properti komersial (non

hunian) yakni pusat perbelanjaan Plaza Atrium dan

perkantoran Cowell Tower Residence. Saat ini Perseroan

telah menyelesaikan beberapa proyek yakni Melati Mas

CORPORATE PROFILEPT Cowell Development Tbk was established in 1981 with

the of PT Internusa Arthacipta as a property developer

focussed on the upper class market segment. Currently

the Company’s property consisting of superblocks, retail

property, offices, apartments, and housing complexes

spread over Jakarta, Tangerang, Cikarang, Bekasi and

Balikpapan.

Up to the end of 2016, The Company has 4 subsidiaries

with direct ownership in the property sector. The Company

portfolio consists of 8 residential projects and 2 commercial

properties. The residential projects divided into landed

house and apartments. Landed house that is: Melati Mas

Residence, Serpong Park, Serpong Terrace and Laverde

as well as Borneo Paradiso. While apartment, namely

apartment Westmark, The Oasis and The Lexington. The

Company also has 2 commercial property (non residential)

that is Plaza Atrium shopping centre and Cowell Tower

offices. Currently PT Cowell Development has completed





Kinerja Operasional Operational Performance

some projects, namely Melati Mas Residence, Serpong

Park, Serpong Terrace and Laverde, Westmark apartment,

Tower Mahogany which is the first stage of The Oasis and

the project that is currently in the stage of development,

Borneo Paradiso.

Melati Mas Residence (MMR)Melati Mas Residence is a housing complex with upper

to middle class segment located in Serpong – South

Tangerang. It was built in 1984 with the name Villa Melati

Mas. First stage of MMR development was 3,000 houses

on 120 hectares. All units of MMR first stage has been

fully sold out. The second stage was the development of

500 housing units on area of 40 hectares, then proceed to

the next stage that is the development of 200 houses on

an area of 15 hectares. The occupancy rate of MMR until

December 2016 was 100%.

One of the strengths of the MMR is its very easy access, that

is only 6 km from the exit toll Tomang – Tangerang and 5

km from the exit toll Pondok Indah – Serpong – Tangerang.

Residence, Serpong Park, Serpong Terrace dan Laverde,

apartemen Westmark dan proyek yang saat ini sedang

dikembangkan Perseroan yakni Borneo Paradiso.

Melati Mas Residence (MMR)Melati Mas Residence adalah komplek perumahan dengan

segmen menengah ke atas yang berada di Serpong –

Tangerang Selatan. Dibangun pada tahun 1984 dengan

nama Vila Melati Mas. Tahap pertama pembangunan MMR

adalah 3.000 unit rumah di atas lahan seluas 120 hektar.

Seluruh unit MMR tahap pertama saat ini telah habis terjual.

Tahap kedua adalah pengembangan 500 unit rumah di

atas kawasan seluas 40 hektar untuk kemudian dilanjutkan

pada tahap berikutnya, yaitu pembangunan 200 unit

rumah di atas lahan seluas 15 hektar. Tingkat hunian MMR

sampai dengan Desember 2016 adalah 100%.

Salah satu keunggulan MMR adalah akses yang sangat

mudah dijangkau, yaitu hanya berjarak 6 km dari pintu

keluar tol Tomang-Tangerang dan 5 km dari pintu keluar

tol Pondok Indah-Serpong-Tangerang.





Serpong Park (SP) Serpong Park Residence is a housing complex for the

middle class segment located in Serpong – Tangerang,

next to Melati Mas Residence housing complex. Built with

the combination of modern architecture and a cluster

system, which is emphasizing safety and comfort for an

exclusive residence in Serpong, Tangerang.

SP started to built in 2004 and currently has completed

as many as 1,318 housing units on an area of 25 hectares.

SP has a strategic location that is near Bina Nusantara

International School and BSD Plaza shopping mall. One

of its excellence is easily accessible at 6 km from the toll

Tomang- Tangerang and 5 km from Pondok Indah.

Serpong Terrace (ST)Serpong Terrace is a housing complex in Buaran Serpong

– South Tangerang with an area of 10 hectares and started

to developed on August 8, 2008. Serpong Terrace consists

of 459 housing units and 40 shopping units, fully sold

out since the end of 2012. ST also has a strategic location

that is 3 km from the exit toll Pondok Indah – Serpong –

Tangerang.

LaverdeLaverde is a modern and exclusive housing complex which

is being developed since mid - 2012 at Central Business

District (CBD) Serpong, South Tangerang. Laverde is an

expansion of Serpong Park, consist of 518 housing units

on an area of 12 hectares. Laverde divided into 4 house

clusters and 1 commercial area with 56 shop-house units.

Laverde is developed at a prime and strategic location, as

it is in the center of business activity and close to a number

of famous educational institutions and shopping centers

and other public facilities in Serpong. Laverde has high

accessibility because its location is close to Alam Sutera toll

and Bintaro toll.

Borneo ParadisoBorneo Paradiso is located at Kelurahan Manggar and

Kelurahan Sepinggan, Kecamatan South Balikpapan

and East Balikpapan. This project has been developed

since 2009 on a land area of 126 hectares and targetting

upper middle class segment. Borneo Paradiso is a joint

Serpong Park (SP) Serpong Park adalah kawasan perumahan untuk segmen

menengah yang berlokasi di Serpong – Tangerang Selatan,

bersebelahan dengan komplek perumahan Melati Mas

Residence. Dibangun dengan kombinasi arsitektur modern

dan sistem cluster yang mengedepankan keamanan dan

kenyamanan untuk tempat tinggal eksklusif di Serpong,

Tangerang.

SP mulai dikembangkan pada tahun 2004 dan saat ini telah

selesai dibangun sebanyak 1.318 unit rumah di atas lahan

seluas 25 hektar. SP memiliki lokasi yang strategis yaitu

berdekatan dengan sekolah Bina Nusantara International

dan juga pusat perbelanjaan BSD Plaza. Salah satu

kelebihan lokasi ini adalah akses yang mudah ditempuh

yaitu 6 km dari tol Tomang Tangerang dan 5 km dari

Pondok Indah.

Serpong Terrace (ST)Serpong Terrace adalah perumahan di Buaran Serpong-

Tangerang Selatan dengan lahan seluas 10 hektar yang

mulai dikembangkan pada tanggal 8 Agustus 2008.

Serpong Terrace terdiri dari 459 unit rumah dan 40 unit

toko yang telah habis terjual sejak akhir tahun 2012. Lokasi

ST juga terbilang sangat strategis yaitu 3 km dari pintu

keluar tol Pondok Indah-Serpong-Tangerang.

LaverdeLaverde merupakan komplek perumahan modern dan

ekslusif yang mulai dibangun pada pertengahan 2012

di Central Business District (CBD) Serpong-Tangerang

Selatan. Laverde adalah perluasan dari Serpong Park,

terdiri dari 518 unit rumah di atas lahan seluas 12 hektar.

Perumahan ini dibagi dalam 4 cluster perumahan dan 1

area komersial yang terdiri dari 56 unit ruko.

Laverde dibangun di lokasi yang sudah matang dan

sangat strategis, karena berada di pusat kegiatan bisnis

serta dekat dengan sejumlah lembaga pendidikan dan

pusat belanja ternama serta fasilitas umum lain di Serpong.

Lokasi Laverde sangat strategis dan mudah diakses, yaitu

dekat dengan tol Alam Sutera dan tol Bintaro.

Borneo ParadisoBorneo Paradiso berlokasi di Kelurahan Manggar dan

Kelurahan Sepinggan, Kecamatan Balikpapan Selatan dan

Balikpapan Timur. Proyek ini mulai dikembangkan tahun

2009 di atas lahan 126 hektar dan menyasar segmen

pasar kelas menengah atas. Borneo Paradiso merupakan





venture between the Company with its partner affiliate

PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI). Borneo Paradiso is

a residential area integrated with social, educational, and

shopping facilities. The Company plans to build 2,500-

3,000 housing units in Borneo Paradiso. Currently being

developed for phase II on an area of 45 hectares is the

development of 2 (two) new clusters: Bluebellwood Hills

and Borneo Mansion.

Borneo Paradiso has a very strategic location that is only

3 km from Sepinggan Airport – Balikpapan an area that

has natural resources such as agricultural cultivation and

mining so it is a huge market share for the Company. With

its big potential, the Company believes Borneo Paradiso

project will develop nicely

Westmark Apartment The Company developed Westmark Apartment through

its subsidiary PT Sandi Mitra Selaras. This project is

strategically located in West Jakarta, with nearby facilities

such as shopping mall and entertainment among others

Taman Anggrek Mall, Central Park Mall, Citraland Mall,

education centre among others BPK Penabur School,

Trisakti University, Tarumanagara University, and health

care centres, among others Royal Taruma Hospital and

Dharmais Hospital.

proyek joint venture antara Perseroan dengan PT Karya

Agung Putra Indonesia KAPI. Borneo Paradiso merupakan

kawasan hunian yang terintegrasi dengan fasilitas sosial,

pendidikan, dan perbelanjaan. Perseroan merencanakan

akan membangun 2.500-3.000 unit rumah di Borneo

Paradiso. Saat ini sedang dilakukan pengembangan di atas

tanah seluas 45 hektar, yang merupakan pengembangan 2

cluster baru, yaitu Bluebellwood Hills dan Borneo Mansion.

Lokasi Borneo Paradiso sangat strategis, yaitu hanya 3 km

dari Bandara Sepinggan – Balikpapan yang merupakan

daerah yang memiliki budidaya pertanian dan pengelolaan

tambang yang besar sehingga membutuhkan peningkatan

pembangunan infrastruktur. Dengan potensi yang besar

tersebut, Perseroan yakin proyek Borneo Paradiso akan

dapat berkembang dengan baik.

Apartemen WestmarkPerseroan membangun Apartemen Westmark melalui anak

perusahaannya, PT Sandi Mitra Selaras. Proyek ini berlokasi

sangat strategis di Jakarta Barat dengan beberapa fasilitas

pendukung di sekitarnya yakni pusat perbelanjaan dan

hiburan diantaranya Mal Taman Anggrek, Mal Central Park,

Mal Citraland, pusat pendidikan diantaranya Sekolah BPK

Penabur, Universitas Trisakti, Universitas Tarumanegara

dan pusat layanan kesehatan diantaranya rumah sakit

Royal Taruma dan rumah sakit Dharmais serta masih

banyak fasilitas pendukung lainnya.





Westmark Apartments has 1 tower of 35 stories, with 620

units of average area of 70 sqm/unit with the price of

Rp12 million per sqm. The sale of Westmark Apartment

units began in 2012 and all have been sold out with sales

reaching Rp221.74 billion. Handover has already done on

October 2012.

The OasisThe Oasis is a superblock of landed residences and

commercial projects with a mixed use concept on an area

of 13.4 hectares in Cikarang. The development of this area

is being managed by Cowell Development subsidiary

PT Nusantara Prospekindo Sukses (NPS).

In The Oasis superblock area, will be build:

• Mahagony Tower - Apartment

• Acacia Tower - Apartment and Condotel

Apartemen Westmark merupakan apartemen menara

yang memiliki 35 lantai. Jumlah unit yang tersedia adalah

620 unit dengan luas rata-rata 70 m2/unit dan harga

Rp12 juta per m2. Penjualan unit Apartemen Westmark

sejak tahun 2012 sudah terjual 100% dengan jumlah

nominal penjualan yang mencapai Rp221,74 miliar. Serah

terima pun sudah dilakukan pada bulan Oktober 2012.

The OasisThe Oasis adalah kawasan superblok yang

mengembangkan proyek residensial dan komersial

dengan konsep mixed use di atas lahan seluas 13 hektar

di Cikarang. Pengembangan kawasan ini dilakukan oleh

salah satu anak perusahaan Perseroan, yaitu PT Nusantara

Prospekindo Sukses.

Dalam kawasan superblok The Oasis direncanakan akan

dibangun:

• Mahagony Tower - Apartemen

• Acacia Tower - Apartemen dan Condotel





• Pinewood Residence - Residence Area

• Lowrise Apartment

• Office Tower - Office

• Commercial Area

The Oasis is located in the Golden Zone of Cikarang only

600 meters from the West Cikarang toll exit. The Oasis is in

the middle of the Cikarang City precisely at the Main Gate

entrance of Lippo City and in the middle of an industrial

areas of EJIP Cikarang, Jababeka, Hyundai, and Delta

Silicon, all surrounded by approximately 3,000 company

factories, warehouses and offices. In consideration of this

very strategic location, the Company believes The Oasis

superblock area will expand well.

The first development stage of The Oasis was Tower

Mahogany Apartment with 624 units, launched in October

2013 and as at the end of 2016, the development of Tower

Mahogany Apartment reached 98.83 %.

Lexington ResidenceLexington Residence is a 2-tower apartment complex with

total 423 units. Apartment which is located on Jl. Deplu

Raya Bintaro, South Jakarta is built with a green living

concept on an area of 1.1 hectares.

The Company developed Lexington Residence through its

subsidiary, PT Satria Pusaka Permata Perkasa. Lexington

Residence was launched in October 2013, and until the end

of 2016, of the 312 units in Tower 1 offered, 95 % have been

taken up. In May 2015, Lexington Residence launched the

second tower, namely La Terrasse. La Terrasse is a 10 –

story premium tower with a limited total of 111 units. Until

the end of 2016, the development of Lexington reached

75.76%.

Plaza Atrium and Cowell TowerAfter the acquisition of shares of PT Plaza Adika Lestari (PAL)

in 2012, the Company conducted building renovation of

Plaza Atrium and Cowell Tower (formerly known as Graha

Atrium) both located in the Triangle area of Senen, Central

Jakarta.

• Pinewood Residence - Residence Area

• Lowrise Apartment

• Office Tower - Perkantoran

• Commercial Area

The Oasis berlokasi di Kawasan Emas Cikarang, berjarak

hanya 600 meter dari exit tol Cikarang Barat. Berada di

tengah Kota Cikarang tepatnya di Gerbang pintu Utama

Lippo City dan di tengah kawasan industri EJIP Cikarang,

Jababeka, Hyundai, dan Delta Silicon, yang dikelilingi oleh

kurang lebih 3.000 Perusahaan berupa pabrik, gudang dan

perkantoran. Dengan pertimbangan lokasi yang sangat

strategis ini, Perseroan yakin kawasan Superblok The Oasis

akan berkembang dengan baik.

Tahap pertama pengembangan The Oasis adalah

Apartemen Tower Mahogany dengan total unit 624 unit,

yang diluncurkan pada bulan Oktober 2013 dan sampai

dengan akhir tahun 2016, pembangunan Apartemen

Tower Mahogany sudah mencapai 98,8%.

Lexington ResidenceLexington Residence adalah Apartemen 2 tower dengan

total unit 423 unit. Apartemen yang berlokasi di Jl. Deplu

Raya Bintaro, Jakarta Selatan ini dibangun dengan konsep

green living di atas lahan seluas 1,1 hektar.

Perseroan mengembangkan Lexington Residence melalui

salah satu anak perusahaan Perseroan, yaitu PT Satria

Pusaka Permata Perkasa. Lexington Residence diluncurkan

pada Oktober 2013, dan sampai akhir tahun 2015, dari 312

unit Tower 1 yang ditawarkan telah terserap sebanyak 95%.

Pada Mei 2015, Lexington Residence kembali meluncurkan

Tower ke 2, yaitu La Terrasse. La Terrasse merupakan

Tower premium 10 lantai dengan total unit terbatas 111

unit. Sampai dengan akhir 2016, pembangunan Lexington

sudah mencapai 75,76%.

Plaza Atrium dan Cowell TowerSetelah melakukan akuisisi saham dalam PT Plaza Adika

Lestari (PAL) pada tahun 2012, Perseroan melakukan

renovasi bangunan Plaza Atrium dan Cowell Tower (dulu

dikenal sebagai Graha Atrium) yang berlokasi di kawasan

Segitiga Senen, Jakarta Pusat.





Plaza Atrium is a 7-story shopping center on a land area

of 16,599 m2 with an occupancy rate 97%. While Cowell

Tower is a 16 storey office building, also located in the

Triangle area of Senen, Central Jakarta and has an area

of 5,895 m2. The office building is filled with main tenants

such as Bank BNI, Bank BRI, APL, PT. KIA, Tbk, and Yayasan

Wiyata Mandala (STIE Wiyata Mandala).

MARKETING AND MARKET SHARE The Company overcome various challenges that occurred

in 2016 by worked creatively and innovatively. Management

continues to apply the principle of prudence in developing

business in this year. The Company is focused on continuing

the development of the ongoing projects. Therefore, the

Company designed a well-prepared marketing strategy

for its products, such as conducted promotional activities

by organizing exhibitions, activities at the sales office at

project sites, promotions through various media such as

banners and billboards. The Company also collaborated

with banking institutions in order to facilitate consumers by

providing easier alternative payment plans.

BUSINESS PROSPECT IN 2017 In 2017, property business is expected to experience a

pretty good sales growth with sales growth of 15% in 2017.

Such optimism is supported by several facts, among others,

the various stimulus issued by the government such as LTV

Indent, Tax Amnesty, the decrease of BI Rate, Tax PPH,

DIRE (Real Estate Investment Trusts), and the regulation of

foreign ownership. A series of such policies will certainly

give positive sentiment to the market participants. In

addition, infrastructure projects which was began to work

also provides a positive expectation on the development of

the property market in Indonesia.

The surge in property purchase is expected to occur in the

second quarter of 2017, following the elections in February

2017. Just like in 2016, then in 2017 the middle segment

will still be excellent, with a price range of properties in the

amount of Rp500 million to Rp1 billion.

Plaza Atrium merupakan pusat perbelanjaan 7 lantai

dengan lahan seluas 16.599 m2 dengan tingkat occupancy

97%. Sedangkan Cowell Tower adalah gedung perkantoran

16 lantai yang juga terletak di kawasan Segitiga Senen,

Jakarta Pusat memiliki luas lahan sebesar 5.895 m2.

Gedung perkantoran ini sudah terisi dengan tenant utama

meliputi Bank BNI, Bank BRI APL, PT. KIA, Tbk, dan Yayasan

Wiyata Mandala (STIE Wiyata Mandala).

ASPEK PEMASARAN DAN PANGSA PASARPerseroan mengatasi berbagai tantangan yang terjadi di

tahun 2016 dengan bekerja secara kreatif dan inovatif.

Manajemen tetap menerapkan prinsip kehati-hatian dalam

mengembangkan bisnis di tahun ini. Perseroan lebih

fokus untuk melanjutkan pembangunan proyek yang

telah berjalan. Untuk itu, Perseroan merancang strategi

pemasaran yang matang bagi produk-produknya, antara

lain: melakukan kegiatan promosi dengan mengadakan

pameran, mengadakan berbagai kegiatan di kantor

pemasaran yang terdapat di lokasi proyek, melakukan

promosi melalui media informasi seperti baliho dan

billboard. Perseroan juga mengadakan kerja sama

dengan institusi perbankan dengan tujuan memudahkan

konsumen dengan menyediakan alternatif pembayaran

yang lebih mudah.

PROSPEK USAHA TAHUN 2017Pada tahun 2017, bisnis properti diperkirakan akan

mengalami pertumbuhan penjualan yang cukup baik

dengan nilai penjualan tahun 2017 tumbuh sebesar 15%.

Optimisme tersebut didukung oleh beberapa fakta, antara

lain karena adanya berbagai stimulus yang diluarkan oleh

pemerintah seperti LTV Indent, Tax Amnesty, BI Rate yang

rendah, Pajak PPH, DIRE (Dana Investasi Real Estate),

dan regulasi kepemilikan asing. Serangkaian kebijakan

tersebut tentu akan memberikan sentimen positif kepada

para pelaku pasar. Selain itu, proyek infrastruktur yang

mulai berjalan juga memberikan harapan positif terhadap

perkembangan pasar properti di Indonesia.

Lonjakan pembelian properti diperkirakan akan terjadi

pada kuartal kedua tahun 2017, setelah dilakukannya

Pilkada Februari dan April 2017. Sama seperti tahun 2016,

maka pada tahun 2017 segmen menengah masih akan

menjadi primadona, dengan kisaran harga properti di

angka Rp500 juta hingga Rp1 miliar.





Kinerja KeuanganFinancial Review

Laporan Laba Rugi Komprehensif Konsolidasian

Consolidated Comprehensive Statement of Income

Rp Juta 2016 2015 Rp Million

Pendapatan 570. 072 583. 330 Revenues

Beban Pokok Pendapatan (219. 308) (201. 532) Cost of Revenues

Laba Bruto 350. 763 381. 798 Gross Profit

Beban Penjualan (20.899) (26.028) Selling Expenses

Laba Usaha 160. 810 202. 724 Operating Profit

Beban Keuangan (168. 493) (157. 678) Financing Expences

Rugi Selisih Kurs- Bersih 47. 012 (171. 309) Foreign Exchange Differentials

Bagian Atas Rugi Bersih Ventura Bersama (1. 641) 15. 913 Share of Net Loss of Joint Venture

Pendapatan Lain-Lain (25. 185) 4. 578 Other Income

Laba (Rugi) Sebelum Pajak 12. 501 (137. 599) Income (Loss) Before Taxes

Beban Pajak (35. 281) (40. 386) Tax Expenses

Laba (Rugi) Tahun Berjalan (23. 451) 178. 692 Income (Loss) For the Year

Keuntungan (Kerugian) Aktuaria 2. 527 3. 883 Actuarial Profits (Losses)

Laba Bersih (20. 924) (174. 809) Net Income

Jumlah Laba (Rugi) Tahun Berjalan yang Diatribusikan Kepada: Total Income (Loss) Attributable to:

- Pemilik Entitas Induk (23. 490) 178. 714 - Owners of Parent Entity

- Kepentingan non Pengendali 39 22 - Non Controlling Interest

Jumlah Laba (Rugi) Komprehensif yang Diatribusikan Kepada:

Total Comprehensive Income (Loss) Attributable to:

- Pemilik Entitas Induk (20. 963) 174. 832 - Owners of Parent Entity

- Kepentingan non Pengendali 39 23 - Non Controlling Interest

Laba (Rugi) per Saham Dasar (5) 37 Basic Earnings (Loss) per Share

PendapatanPerseroan berhasil mencatatkan pendapatan sepanjang

tahun 2016 sebesar Rp570,1 miliar, sedikit mengalami

penurunan 2,3% dari pendapatan tahun 2015 sebesar

Rp583,3 miliar.

Penurunan pendapatan tersebut lebih dikarenakan

perlambatan ekonomi khususnya di sektor industri

properti yang mengakibatkan daya beli masyarakat yang

mengalami penurunan.

Beban Pokok PenjualanBeban Pokok Penjualan tahun 2016 mengalami kenaikan

sebesar 8,8% menjadi Rp219,3 miliar dari Rp201,5 miliar di

tahun 2015.

Laba BrutoLaba bruto Perseroan pada tahun 2016 mengalami

penurunan sebesar 8,1% menjadi sebesar Rp350,8 miliar

dari sebelumnya Rp381,8 miliar di tahun 2015. Penurunan

Revenue

The Company posted revenues during 2016 at Rp570.1

billion, slightly decrease, 2.3% from 2015, at Rp583.3 billion.

A decrease primarily due to economic slowdown, especially

in the property sector lead to decrease in people’s

purchasing power.

Cost of Revenue Cost of Revenue in 2016 increased by 8.8% to Rp219.3

billion from Rp201.5 billion in 2015.

Gross Profit Company’s Gross profit in 2016 decreased by 8.1% to

Rp350.8 billion from Rp381.8 billion in 2015. The decrease





laba bruto Perseroan seperti yang sudah diinformasikan di

atas dikarenakan penurunan penjualan.

Beban UsahaDalam kondisi perekonomian yang kurang stabil ini,

perseroan harus melakukan tindakan yang tepat untuk

bisa terus bersaing. Salah satu strategi perusahaan yaitu

berusaha untuk menekan Beban Usaha (Operasional)

yang terdiri atas Beban penjualan dan Beban Umum

dan Administrasi. Perusahaan berhasil menekan beban

penjualan di tahun 2016, Beban penjualan mengalami

penurunan sebesar 19,8% dari semula tercatat sebesar

Rp26 miliar pada tahun 2015 menjadi sebesar Rp21

miliar pada akhir tahun 2016. Namun secara pencapaian

penjualan khususnya untuk penjualan properti (rumah dan

apartemen) mengalami kenaikan.

Beban umum dan administrasi di dalamnya termasuk

komponen gaji karyawan, listrik, telepon dan perlengkapan

kantor, depresiasi dan amortisasi, konsultan dan perijinan,

pemeliharaan dan komponen-komponen lainnya.

Beban umum dan administrasi mengalami peningkatan

sebesar 10,5% dari semula tercatat sebesar Rp153 miliar

pada tahun 2015 menjadi sebesar Rp169 miliar pada tahun

2016.

Laba UsahaPerekonomian Indonesia yang belum membaik di tahun

2016, membuat pertumbuhan properti juga melambat.

Laba Usaha Perseroan pada akhir 2016 tercatat mengalami

penurunan sebesar 20,7% dari Rp202,7 miliar di tahun

2015 menjadi Rp160,8 miliar di tahun 2016.

Beban Keuangan Di tahun 2016 ini, Perseroan masih mengalami kerugian

dikarenakan meningkatnya beban bunga pinjaman. Beban

bunga pinjaman di tahun 2016 tercatat sebesar Rp168,5

miliar atau naik 6,9% dibandingkan tahun lalu yang sebesar

Rp157,7 miliar.

Laba (Rugi) Sebelum PajakDitahun 2016, Perseroan mampu mencatatkan Laba

sebesar Rp12,5 miliar. Naik sebesar 109,1% dibandingkan

tahun 2015 yang mencatatkan kerugian sebesar Rp137,6

miliar.

in gross profit as already informed above, due to the

decrease in sales.

Operating Expenses In a time of unstable economic conditions, the Company

must perform the appropriate actions in order to remain

competitive. One of the Company’s strategy is trying to

control the Operating Expenses which consists of Selling

Expenses and General and Administrative Expenses. The

Company managed to reduce the Selling Expenses in

2016, Selling Expenses decreased by 19.8% from initially

recorded at Rp26 billion in 2015 to Rp21 billion by the end

of 2016. However on the sales achievement, especially on

property sales (houses and apartments) increased.

General and administrative expenses include employee

salaries, electricity, phone and office supplies, depreciation

and amortization, consultants and licensing, maintenance

and other components.

General and administrative expenses recorded an increase

of 10.5% from Rp153 billion in 2015 to Rp169 billion in

2016.

Operating Income Indonesian economy has not improved yet in 2016, making

the growth of property also slowing down. Company’s

Operating Income at the end of 2016 recorded a decrease

of 20.7% from Rp202.7 billion in 2015 to Rp160.8 billion in

2016.

Financial Expenses In 2016, the Company suffered losses due to increased

interest expense from loans. The interest expense from

loans in 2016 amounted to Rp168.5 billion, or an increase

of 6.9% compared to last year at Rp157.7 billion.

Income (Loss) Before Taxes In 2016 the Company recorded income of Rp12.5 billion. An

increase of 109.1% compared to 2015, in which recorded a

loss of Rp137.6 billion.





Kinerja Keuangan Financial Highlights

Beban Pajak PenghasilanPajak penghasilan pada tahun 2016 tercatat sebesar

Rp35,3 miliar atau mengalami penurunan sebesar 12,6%

dibandingkan dengan tahun 2015 yang sebesar Rp40,4

miliar.

Laba (Rugi) BersihPerseroan mencatatkan kerugian bersih sebesar Rp20,9

miliar pada tahun 2016 dibandingkan dengan tahun 2015

yang tercatat mengalami kerugian sebesar Rp174,8 miliar.

ANALISIS POSISI KEUANGAN

Laporan Posisi Keuangan KonsolidasianAnalysis Consolidated Statements of Financial Position

Rp Juta 2016 2015

PerubahanGrowth

Rp MillionRp miliar/ Rp Billion %

Jumlah Aset Lancar 590.606 583.414 7.192 1,23% Total Current Assets

Jumlah Aset Tidak Lancar 2.902.449 2.957.172 52.723 -1,85% Total Non Current Assets

Jumlah Aset 3.493.055 3.540.586 47.531 -1,34% Total Assets

Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 373.448 575.730 202.282 -35,13% Total Current Liabilities

Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.919.476 1.790.717 128.759 7,2% Total Non Current Liabilities

Jumlah Liabilitas 2.292.925 2.366.447 73.522 -3,11% Total Liabilities

Jumlah Ekuitas 1.200.131 1.174.139 25.992 2,21% Total Equity

Aset LancarJumlah Aset Lancar pada tahun 2016 naik sebesar 1,2%

menjadi Rp590,6 miliar dibandingkan tahun 2015 sebesar

Rp583,4 miliar. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh

naiknya persediaan lancar dari Rp468,1 miliar di tahun

2015 menjadi Rp502,0 miliar di tahun 2016 serta piutang

usaha bersih dari Rp20,1 miliar menjadi Rp26,2 miliar pada

tahun 2016. Namun diimbangi dengn adanya penurunan

nilai kas dan setara kas dari Rp49,4 miliar di tahun 2015

menjadi Rp21,2 miliar di tahun 2016.

Aset Tidak LancarJumlah Aset Tidak Lancar sedikit mengalami penurunan

sebesar 1,9% dari Rp2,96 triliun pada tahun 2015 menjadi

Rp2,9 triliun pada tahun 2016. Penurunan Jumlah Aset

Tidak Lancar tersebut terutama disebabkan kas dan setara

kas yang dibatasi penggunaannya (Escrow Account) dari

Rp155,8 miliar pada tahun 2015 menjadi Rp109,6 miliar

pada tahun 2016, atau sebesar Rp46,2 miliar.

Income Tax Expense Income tax in 2016 amounted to Rp35.3 billion, decreasing

by 12.6% compared to the 2015 amount of Rp40.4 billion.

Net Profit (Loss) The Company recorded a net loss amounting to Rp20.9

billion in 2016 compared to 2015 which recorded a net loss

of Rp174.8 billion.

FINANCIAL POSITION

Current AssetsTotal Current Assets in 2016 rose by1.2% to Rp590.6

billion compared to 2015 at Rp583.4 billion. The increase

was generated by the increase in current inventory from

Rp468.1 billion in 2015 to Rp502.0 billion in 2016 as well as

net accounts receivable of Rp20.1 billion to Rp26.2 billion

in 2016. However it is compensated by a decrease in the

value of cash and cash equivalents of Rp49.4 billion in

2015 to Rp21.2 billion in 2016.

Non Current Assets Total Non Current Assets slightly decreased by 1.9%

from Rp2.96 trillion in 2015 to Rp2.9 trillion in 2016. The

decrease in Non-Current Assets was primarily due to the

value of restricted cash and cash equivalent (Escrow

Account) from Rp155.8 billion in 2015 to Rp109.6 billion in

2016, or amounting to Rp46.2 billion.





Liabilitas Jangka PendekLiabilitas Jangka Pendek tahun 2016 mengalami

penurunan sebesar 35,1% dari Rp575,7 miliar di tahun

2015 menjadi Rp373,4 miliar di tahun 2016. Penurunan ini

terutama disebabkan adanya penurunan porsi utang bank

jangka panjang yang dimiliki oleh Perseroan yang akan

jatuh tempo dalam jangka waktu 1 tahun.

Liabilitas Jangka PanjangLiabilitas jangka panjang naik 7,2% dari Rp1,79 triliun di

tahun 2015 menjadi Rp1,92 triliun di tahun 2016. Kenaikan

ini terutama disebabkan oleh naiknya porsi utang bank

jangka panjang

EkuitasJumlah ekuitas naik sebesar 2,2% dari Rp1,1 triliun di tahun

2015 menjadi Rp1,2 triliun di tahun 2016. Kenaikan ini

terjadi karena di tahun 2016, Perseroan ikut serta dalam

salah satu program pemerintah yaitu Amnesti Pajak.

Perseroan melakukan Amnesti pajak yang berdampak

pada kenaikan tambahan modal disetor- bersih dari Rp501

miliar menjadi Rp541,4 pada tahun 2016.

ANALISIS ARUS KAS

Laporan Arus Kas konsolidasianConsolidated Statements of Cash Flows

Rp Juta 2016 2015 2014 Rp Million

Arus Kas Bersih tersedia dari (digunakan untuk) Aktivitas Operasi (90. 918) (35. 748) (51. 567) Net Cash (Used in) Provided by

Operating Activities

Arus Kas Bersih digunakan untuk Aktivitas Investasi (35. 524) (113. 514) (993. 685) Net Cash (Used in) Provided by

Investing Activities

Arus Kas Bersih tersedia dari Aktivitas Pendanaan 98. 267 (64. 132) 1. 149. 162 Net Cash Provided by (Used in)

Financing Activities

Pada akhir tahun 2016 Perseroan mencatat penurunan

arus kas Perseroan, terutama dari segi aktivitas operasi

dibandingkan tahun 2015. Selain itu, Perseroan masih

menjaga kas dan setara kas sebesar Rp21,2 miliar.

Arus Kas Bersih dari Aktivitas OperasiArus kas bersih dari aktivitas operasi pada tahun 2016

mengalami penurunan dari Rp–35,7 miliar di tahun 2015

menjadi Rp–90,9 miliar di tahun 2016. Penurunan ini

dikarenakan pembayaran perseroan kepada pemasok

dari Rp125,9 milliar di tahun 2015 menjadi Rp254,8 miliar

ditahun 2016 atau bertambah sebesar Rp128,9 miliar

dibandingkan tahun lalu.

Current Liabilities Current liabilities in 2016 decreased by 35.1% from Rp575.7

billion in 2015 to Rp373.4 billion in 2016. This decrease

was primarily due to the decrease in long-term portion of

bank debt held by the Company due within 1 year.

Non Current Liabilities Non Current liabilities increased by 7.2% from Rp1.79

trillion in 2015 to Rp1.92 trillion in 2016. This increase was

due to the increase in long-term portion of bank debt

Equity

Total equity increased by 2.2% from Rp1.1 trillion in 2015

to Rp1.2 trillion in 2016. This increase occurred because in

2016, the Company participated in one of the government’s

program that is Tax Amnesty. The Company conducts a tax

amnesty which resulted in the increase in paid-up capital

from Rp501 billion to Rp541.4 billion in 2016.

NET CASH FLOW ANALYSIS

At the end of 2016, the Company recorded a decrease

in The Company’s Cash flow, especially from Operating

Activities compared to 2015. In addition, the Company

still keep cash and cash equivalents amounted to Rp21.2

billion.

Net Cash Flows from Operating Activities The net cash flow from operating activities in 2016

decreased from Rp–35.7 billion in 2015 to Rp–90.9 billion

in 2016. Company’s payments to suppliers from Rp125.9

billion in 2015 to Rp254.8 billion in 2016 or an increase of

Rp128.9 billion compared to last year.





Arus Kas Bersih dari Aktivitas InvestasiArus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi

mengalami penurunan dari Rp113,5 miliar pada tahun

2015 menjadi Rp35,5 miliar pada tahun 2016. Penurunan

tersebut disebabkan karena di tahun 2016 ini Perseroan

tidak banyak melakukan investasi dalam bentuk

penambahan aset tetap seperti di tahun 2015. Di tahun

2015 investasi Perseroan dalam perolehan aset tetap

dari Rp48,5 miliar di tahun 2015, sedangkan di tahun

2016 sebesar Rp13 miliar. Selain itu juga Perseroan tidak

melakukan tambahan investasi saham seperti yang telah

dilakukan Perseroan di tahun 2015 sebesar Rp25,5 miliar.

Arus Kas Bersih dari Aktivitas PendanaanArus kas bersih yang tersedia dari aktivitas pendanaan

mengalami kenaikan dari Rp-64 miliar pada tahun 2015

menjadi Rp98,3 miliar pada tahun 2016 atau sebesar

253,7%, terutama disebabkan karena adanya penerimaan

dari pinjaman bank jangka panjang dari Rp160,9 miliar di

tahun 2015 menjadi Rp443,6 miliar pada tahun 2016.

ANALISIS RASIO KEMAMPUAN MEMBAYAR HUTANGRasio kemampuan Perseroan untuk membayar hutang

adalah sebagai berikut:

Rasio Keuangan 2016 2015 Financial Ratios

Rasio Laba (Rugi) terhadap Aset -0,67% -5,05% Return to Assets

Rasio Laba (Rugi) terhadap Ekuitas -1,95% -15,22% Return to Equity

Rasio Laba Kotor terhadap Pendapatan 61,53% 65,45% Gross Profit Margin

Rasio Laba Operasional terhadap Pendapatan 33,32% 30,07% Operating Profit Margin

Rasio Liabilitas terhadap Ekuitas (x) 1,91 2,02 Liabilities to Equity Ratio (x)

Rasio Liabilitas terhadap Aset (x) 0,66 0,67 Liabilities to Assets Ratio (x)

Rasio Lancar (x) 1,58 1,01 Current Ratio (x)

SolvabilitasRasio Liabilitas terhadap Aset pada tanggal 31 Desember

2016 adalah sebesar 0,66x, sementara untuk tahun 2015

adalah sebesar 0,67x. Perbandingan antara Utang terhadap

jumlah Ekuitas yang berakhir pada tanggal 31 Desember

2016 adalah sebesar 1,91x, sementara untuk tahun 2015

adalah sebesar 2,02x. Rasio solvabilitas Perseroan relatif

moderat, mencerminkan besarnya Aset dan Ekuitas

Perseroan yang cukup mampu dalam memenuhi kewajiban

Perseroan.

Net Cash Flows from Investing Activities Net cash flows used in investing activities decreased from

Rp113.5 billion in 2015 to Rp35.5 billion in 2016. The

decrease came, because the Company is not much invested

in the form of addition of fixed asset as in 2015. In 2015,

the Company’s investment in the acquisition of fixed assets

is Rp48.5 billion, while in 2016 amounted to Rp13 billion.

In addition, the Company does not undertake additional

stock investment as was done in 2015, amounted to Rp25.5

billion.

Net Cash Flows from Financing ActivitiesNet cash flows provided from financing activities increased

from Rp-64 billion in 2015 to Rp98.3 billion in 2016, or by

253.7%, primarily due to the increased in the receipt of long

term bank loans from Rp160.9 billion in 2015 to Rp443.6

billion in 2016.

SOLVENCY RATIO ANALYSIS

The Company’s solvency ratios are as below:

SolvabilityLiabilities to Assets as at December 31, 2016 was 0.66x,

while for 2015 amounted to 0.67x. Debt to Total Equity

ended December 31, 2016 at 1.91x, while for 2015 it was

2.02x. The Company’s solvency is moderate, reflecting that

Company Assets and Equity is adequate for meeting the

Company’s obligations.





RentabilitasRasio Rentabilitas menunjukkan kemampuan Perseroan

dalam menghasilkan keuntungan pada suatu periode

tertentu. Rentabilitas Perseroan antara lain diukur dengan

rasio-rasio margin laba (kotor dan bersih), imbal hasil aset

dan imbal hasil ekuitas.

Margin laba adalah rasio antara laba terhadap pendapatan

pada suatu periode tertentu. Margin laba kotor Perseroan

untuk tahun 2016 adalah sebesar 61,5% atau menurun

jika dibandingkan dengan margin laba kotor pada tahun

2015, yaitu sebesar 65%, sedangkan untuk Margin laba

operasional Perseroan di tahun 2016 adalah 33,3% atau

naik dibandingkan dengan margin laba bersih pada tahun

2015 sebesar 30%.

Imbal hasil aset adalah rasio dari perputaran aset

dengan menghasilkan laba bersih, yang diukur dengan

membandingkan antara laba bersih dengan total aset pada

periode tertentu. Imbal Hasil Aset Perseroan pada tahun

2016 adalah sebesar -0,67%, dibandingkan tahun 2015

yang sebesar -5%.

Imbal hasil ekuitas adalah rasio dari perputaran ekuitas

dengan menghasilkan laba bersih, yang diukur dengan

membandingkan antara laba bersih dengan total ekuitas

pada periode tertentu. Imbal Hasil ekuitas Perseroan pada

tahun 2016 adalah sebesar -1,95% dibandingkan tahun

2015 yang sebesar -15%.

KOLEKTIBILITAS PIUTANGPiutang usaha pihak ketiga pada tanggal 31 Desember

2016 dan 2015 masing-masing adalah sebesar Rp26,2

miliar dan Rp20,1 miliar. Manajemen berkeyakinan

bahwa sebagian besar piutang pada tanggal tersebut

dapat ditagih Manajemen juga berkeyakinan bahwa tidak

terdapat risiko yang terkonsentrasi secara signifikan atas

piutang usaha.

STRUKTUR PERMODALANPada akhir tahun 2016, struktur modal Perseroan adalah

sebagai berikut:

• Modal Dasar Perseroan sebesar Rp1.800 miliar.

• Modal Ditempatkan dan Disetor sebesar Rp487,1 miliar.

Rentability Rentability shows the Company’s ability to generate profits

in a given period. Company’s rentability is measured by

among others ratios of profit margin (gross and net), return

on assets and return on equity.

Profit margin is the ratio of income to revenue in a given

period. The Company’s gross profit margin for 2016 was

61.5% or a decreased compared to the gross profit margin

in 2015, amounted to 65%, while the net profit margin in

2016 was 33.3% or an increase compared to the net profit

margin in 2015 of 30%.

Return on assets is the ratio of turnover of assets to generate

a net profit, as measured by comparing the net income by

total assets in a given period. Return on Company Assets

in 2016 amounted to -0.67% compared to 2015 which

amounted to -5%.

Return on equity is the ratio of equity turnover to generate

a net profit, as measured by comparing the net income

and total equity at a certain period. Return on equity of the

Company in 2016 amounted to -1.95% compared to 2015

which amounted to -15%.

RECEIVABLE COLLECTABILITY Third party account receivables at December 31, 2016

and 2015 is Rp26.2 billion and Rp20.1 billion respectively.

Management believes that all accounts receivable at that

date may be collected so that no allowance for impairment

losses on receivables of the business. Management also

believes that there isn’t significant risk concentrated on

account receivables.

CAPITAL STRUCTURE At the end of 2016, the Company’s capital structure is

described as follows:

• Authorized Capital amounting to Rp1,800 billion.

• Issued and fully paid capital amounting to Rp487.1

billion.





TINJAUAN OPERASI PER SEGMENPerseroan dan Entitas Anak memiliki usaha yang terbagi

dalam 3 jenis bisnis yaitu real estat, apartemen dan

penyewaan ruang. Aktivitas real estat terdiri dari proyek

Serpong Park, sedangkan apartemen adalah proyek

Apartemen Lexington dan Oasis dan penyewaan ruang

adalah Plaza Atrium, Cowell Tower. Informasi tentang

operasi per segmen tertuang dalam Laporan Keuangan

Konsolidasian Perseroan yang berakhir pada 31 Desember

2016 sebagaimana yang tertuang dalam Catatan No 40.

INFORMASI DAN FAKTA MATERIAL YANG TERJADI SETELAH TANGGAL LAPORAN KEUANGANPada tahun 2016 tidak terdapat transaksi atau kejadian

material yang terjadi setelah tanggal Laporan Keuangan.

INFORMASI TRANSAKSI MATERIAL YANG MENGANDUNG BENTURAN KEPENTINGANPerseroan tidak memiliki transaksi material yang

mengandung benturan kepentingan.

PERUBAHAN PERATURAN PERUNDANG UNDANGAN YANG BERPENGARUH SIGNIFIKAN TERHADAP PERUSAHAANSelama tahun 2016, tidak terdapat perubahan peraturan

perundang-undangan yang berpengaruh secara signifikan

terhadap keuangan Perseroan.

KEBIJAKAN AKUNTANSIPerubahan pada Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (“PSAK”) dan Interpretasi Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (“ISAK”)

Pada tanggal 1 Januari 2016, Perusahaan dan Entitas Anak

menerapkan PSAK dan ISAK baru dan revisi yang efektif

sejak tanggal tersebut.

Selain itu, pada tanggal 1 Januari 2016, Perusahaan dan

Entitas Anak juga menerapkan penyesuaian terhadap

PSAK di 2015 yang efektif pada tanggal 1 Januari 2016.

OPERATIONAL REVIEW PER BUSINESS SEGMENT The Company and its subsidiaries have a business which is

divided into 3 different business types, namely real estate,

apartments and rental space. Real estate activities consist of

Melati Mas Residence, Serpong Park and Serpong Terrace

project, while the apartments are Westmark Apartments,

Lexington and Oasis project and the rental areas are

Plaza Atrium, Cowell and the Atrium Tower Service Point.

Information about operations per segment are stated in

Note No. 40 of the consolidated financial statements for

year ended December 31, 2016.

MATERIAL EVENTS AFTER REPORTING PERIOD

There are no material events subsequent to the date of

financial statements.

INFORMATION ON MATERIAL TRANSACTIONS WHICH HAS CONFLICT OF INTERESTS The Company has no material transactions with a conflict

of interests to disclose.

AMENDMENTS TO LAWS AND REGULATIONS WITH SIGNIFICANT IMPACTS ON THE COMPANYThroughout 2016, there were no amendments to laws and

regulations with significant impacts on the Company’s

financial condition.

ACCOUNTING POLICIES Changes In Statement of Financial Accounting Standards (“SFAS”) and Interpretation of Statement of Financial Accounting Standards (“ISFAS”)

On January 1, 2016, The Company and its subsidiaries

have applied new and revised SFAS and ISFAS which are

effective since that date

Other than that, on January 1, 2016, the Company and its

subsidiaries also applied the adjustment of FSAS in 2015

which are effective on January 1, 2016. The changes in





Perubahan kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas

Anak telah dibuat seperti yang disyaratkan, sesuai dengan

ketentuan transisi dalam masing-masing standar dan

interpretasi.

Penerapan dari standar baru dan penyesuaian standar

yang relevan dengan operasi Perusahaan dan Entitas Anak,

tetapi tidak menimbulkan perubahan substansial terhadap

kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas Anak dan efek

atas jumlah yang dilaporkan atas tahun berjalan atau tahun

sebelumnya adalah sebagai berikut:

1. Amandemen PSAK No. 4, “Laporan keuangan

tersendiri”.

2. PSAK No. 5 (Penyesuaian 2015), “Segmen Operasi”.

3. PSAK No. 7 (Penyesuaian 2015), “Pengungkapan Pihak

Berelasi”.

4. Amandemen PSAK No. 15, “Investasi pada Entitas

Asosiasi dan Ventura Bersama”.

5. Amandemen PSAK No. 16, “Aset Tetap”.

6. Amandemen PSAK No. 19, “Aset Takberwujud”

7. Amandemen PSAK No. 24, “Imbalan Kerja”.

8. Amandemen PSAK No. 65, “Laporan Keuangan

Konsolidasian”.

9. Amandemen PSAK No. 66, “Pengaturan Bersama”.

10. PSAK No. 70, “Akuntansi Aset dan Liabilitas

Pengampunan Pajak”.

Company’ and its subsidiaries accounting policies have

been made as required, in accordance to the transitional

provisions in the standards and interpretations respectively.

The implementation of new standards and the adjustment

of standards considered relevant to the Company and its

subsidiaries operational, but does not cause substantial

changes to the Company and its Subsidiaries accounting

policies and the effect on the amounts reported on the

current or the previous year are as follows :

1. Amendment of FSAS No. 4, “Separated Financial

Report”.

2. FSAS No. 5 (Adjustment of 2015), “Operating

Segments”.

3. FSAS No. 7 (Adjustment of 2015), “Disclosure of Related

Parties”.

4. Amendment of FSAS No. 15, “Investments in Associated

Entities and Joint Ventures”

5. Amendment of FSAS No. 16, “Fixed Assets”.

6. Amendment of FSAS No. 19, “Intangible Assets”.

7. Amendment of FSAS No. 24, “Employee Benefits”.

8. Amendment of FSAS No.65, “Consolidated Financial

Report”

9. Amendment of FSAS No. 66, “Joint Arrangement”.

10. FSAS No. 70, “Assets Accounting and Liabilities of Tax

Amnesty”.





Sumber Daya ManusiaHuman Resources

Sebagai aset Perseroan, karyawan harus mampu menjunjung tinggi nilai-nilai perusahaan yaitu: Kerjasama Tim, Fokus pada Pelanggan, Kinerja dan Prestasi serta Etika dan Integritas.

As the Company’s assets, human capital is also required to be able to uphold and demonstrate the appropriate work attitude in accordance with the Company’s core values which are: Team Work, Focus on Customers, Performance and Achievement as well as Ethics and Integrity.





Sumber daya manusia (SDM) merupakan aset utama

Perseroan. SDM yang berkualitas dapat mendukung

strategi bisnis dan operasional Perseroan. Oleh karena itu,

Perseroan senantiasa berupaya meningkatkan kapabilitas,

kompetensi dan kemampuan sumber daya manusia (SDM),

baik melalui pelatihan profesional yang berkelanjutan

maupun dengan merekrut staff berkualitas. SDM kami

merupakan pilar utama untuk menunjang keberhasilan

Perseroan dalam menghasilkan properti yang dapat

dihandalkan. Pengembangan SDM dilakukan melalui

pemberian jenjang karir yang jelas, saling bersinergi dan

bekerjasama agar dapat menciptakan organisasi dengan

kinerja yang unggul. Sebagai aset perusahaan, karyawan

harus mampu menjunjung tinggi nilai-nilai perusahaan

yaitu: Kerjasama Tim, Fokus pada Pelanggan, Kinerja dan

Prestasi serta Etika dan Integritas.

KEBIJAKAN PENGELOLAAN SDMKebijakan pengelolaan SDM yang diberlakukan di

Perseroan merujuk pada konsep pengelolaan berbasis

kompetensi. Pengelolaan SDM berbasis kompetensi

merupakan kombinasi keterampilan, pengetahuan, sikap,

dan perilaku (skill, knowledge, attitude, and behavior) yang

dimiliki setiap karyawan untuk dapat melaksanakan tugas

dan peran pada posisi yang diduduki secara produktif dan

profesional.

Pengelolaan SDM berbasis kompetensi bertujuan untuk

memberikan hasil yang sesuai dengan tujuan dan sasaran,

serta standar kinerja Perseroan. Kompetensi menyangkut

pengembangan pasar properti dan segala aspek yang

menunjangnya. Sistem pengelolaan dan manajemen yang

benar dan strategis akan mengoptimalisasi kinerja finansial

dan operasional Perseroan sebagai pengembang kawasan

perumahan.

JUMLAH KARYAWAN DAN PERENCANAAN SDMPada tahun 2016 Perseroan memiliki 322 karyawan, di

mana terjadi sedikit penurunan pegawai sebanyak 23

karyawan dari tahun sebelumnya.

Tantangan bisnis dan perkembangan teknologi menuntut

penyesuaian dan peningkatan kompetensi SDM secara

terus-menerus. Sistem pelatihan dan pengembangan

Human resources (HR) is the main asset of the Company.

Qualified human resources may support the Company’s

business strategy and operations. Therefore, the Company

constantly tries to improve the capabilities, competency,

and ability of the human resources (HR), both through

sustainable professional training and recruiting qualify

staff. Our HR is a main pillar to support the Company’s

success in developing prime properties. HR development is

done through the provision of a clear career path, synergize

and working together in order to create an organization

with superior performance. As the Company’s assets,

human capital is also required to be able to uphold and

demonstrate the appropriate work attitude in accordance

with the Company’s core values which are: Team Work,

Focus on Customers, Performance and Achievement as

well as Ethics and Integrity.

HR MANAGEMENT POLICYHR management policy applied in The Company refers

to the competence-based management concept. The

competence-based HR management is a combination of

skill, knowledge, attitude, and behavior which is owned

by every employee in order to do the task and role to the

position occupied productively and professionally.

The competence-based HR management has a goal to give

result that suitable with The Company’s goal and target and

also company’s standard performance. The competency

is related to the development of finance industry with all

aspects that support it. Management system and correct

and strategic management would optimize the financial

and operational performance of the Company as a

developer of residential areas.

THE NUMBER OF EMPLOYEE AND HR PLANIn 2016 the Company had 628 employees, where there was

a slight decrease of employees by 23 employees from the

previous year.

Business challenges and technological developments

require adjustment and improvement of HR competencies

continuously. Training system and competence





Sumber Daya Manusia Human Resources

kompetensi SDM merupakan upaya Perseroan untuk

meningkatkan kemampuan teknis, teoritis, konseptual, dan

moral karyawan agar sesuai dengan kebutuhan pekerjaan

ataupun jabatannya. Karyawan yang memiliki kompetensi

tinggi akan meningkatkan produktivitas dan kualitas

kerja, keterampilan interpersonal serta kohesivitas antara

kelompok kerja. Dalam mengembangkan sistem pelatihan

dan pengembangan kompetensi, Perseroan menerapkan

prinsip kesetaraan dan keadilan berdasarkan penilaian

yang objektif dan independen.

Sistem RekrutmenPerseroan terus mencari dan menyeleksi calon karyawan

berkompeten yang memiliki integritas untuk tumbuh dan

berkembang bersama serta menjadi calon pemimpin

masa depan. Oleh karena itu, aspek pencarian talenta atau

rekrutmen menjadi salah satu prioritas divisi HR. Perseroan

merancang sistem rekrutmen yang tepat agar dapat

menemukan sumber daya manusia yang sesuai dengan

kebutuhan. Divisi HR melakukan proses seleksi berbasis

kompetensi menggunakan alat seleksi psikometri yang

sesuai dengan kebutuhan Perseroan.

Untuk meningkatkan mutu dalam proses recruitment dan

seleksi, ada beberapa hal yang menjadi fokus selama

tahun 2016, yaitu :

a. Strategic Sourcing : Selama ini, calon tenaga kerja yang

akan direcruit dapat diambil dari dari berbagai sumber,

baik yang langsung (direct) maupun tidak langsung

(indirect). Di tahun 2016, organisasi memfokuskan diri

untuk melakukan proses sourcing melalui:

(i). Direct channel, dimana proses identifikasi,

assessment dan engagement terhadap kandidat

dilakukan dengan teknik pendekatan yang proaktif.

(ii). Talent mapping – yang bertujuan melakukan

pemetaan atas ketersediaan talent dengan

kualifikasi talent dan dalam kondisi tertentu

terhadap lokasi spesifik dimana talenta berada.

(iii). Targeted Candidates, yang lebih memfokuskan

pada kandidat yang telah terselektif dan melakukan

pedekatan yang lebih personal bagi kandidat yang

ada.

Assessment : Proses assessment dilakukan untuk

mengukur dengan cara tertentu dan menggunakan alat

ukur tertentu guna melihat dan memprediksi sejauh

mana calon karyawan memiliki kecocokan baik dengan

development of HR are the Company’s efforts to improve

the technical, theoretical and conceptual skills as well

as employee morale to fit the needs of job or position.

Employees with high competence will improve the

productivity and quality of work, interpersonal skills

and cohesiveness between work groups. In developing

the training system and competence development, the

Company applies the principle of equality and justice

based on objective and independent assessment.

Recruitment SystemThe Company keeps searching for and selecting competent

prospective employees who have high integrity to grow

and improve together, as well as to become prospective

leaders in the future. That is why the talent search and

recruitment are priorities in the HR division. The Company

has designed an appropriate recruiting system so that it can

find human resources suitable with needs. The HR Division

conducts a selection process based on competency using

psychometric selection tools.

To improve the quality of recruitment and selection process,

there are some things that are became focus during 2016,

namely:

a. Strategic Sourcing : All this time, prospective workers

who will be recruited may drawn from various sources,

either directly or indirectly. In 2016, the organization

focused on doing the sourcing process through:

(i). Direct channel, using a proactive approach to

identify, assess and engage potential candidates.

(ii). Talent mapping – is aimed to mapping the availability

talent with qualified talent and in certain conditions

in the specific location where the talent is located.

(iii). Targeted Candidates, more focus on already

selected candidates and do a more personal

approach to the existing candidates.

Assessment : Assessment process is performed to measure

with certain way and certain measurements tools in order to

look and predict the degree of compatibility of prospective

employees with the job as well as the organization. It is also





pekerjaan maupun organisasi. Hal ini juga berguna untuk

memprediksi tingkat keberhasilan karyawan dalam

melakukan pekerjaannya kelak. Selain menggunakan

competency based interview, organisasi juga melakukan

psiko test dan juga case study bagi calon karyawan.

Perseroan membuka kesempatan yang setara bagi semua

kandidat tanpa membedakan suku, agama, ras, antar

golongan (SARA) maupun gender selama memenuhi

persyaratan yang telah ditetapkan.

BUDAYA KERJABudaya kerja yang berlaku di Perseroan adalah

pengembangan dari nilai-nilai perusahaan yang berlaku

yaitu Kerjasama Tim, Fokus pada Pelanggan, Kinerja

dan Prestasi serta Etika dan Integritas. Seluruh karyawan

Perseroan wajib mengimplementasikan budaya kerja

tersebut di dalam seluruh kegiatan bisnisnya.

PENGEMBANGAN KOMPETENSI DAN PENDIDIKAN Perseroan memberikan kesempatan kepada karyawan

untuk mengikuti pelatihan-pelatihan yang menunjang

pekerjaan masing-masing. Pelatihan yang kami adakan

untuk meningkatkan kompetensi SDM

Pelatihan atau training adalah suatu proses dimana orang-

orang mempelajari suatu pengetahuan dan keterampilan

baik yang bersifat teknis maupun non teknis, yang dapat

membantu pencapaian tujuan organisasi. Fokus pelatihan

adalah peningkatan pengetahuan dan ketrampilan yang

digunakan untuk melakukan pekerjaan saat ini maupun

pekerjaan di masa yang akan datang.

useful in predicting employees’ success rate in their work

in the future. Besides using a competency based interview,

the organization also conducts a psychological test as well

as a case study for prospective employees.

Company opens equal opportunities for all candidates

regardless of clan, religion, race, inter- groups (SARA) and

gender as long as meet the specified requirements.

WORK CULTUREWork culture applicable in the Company is the development

of The Company’s values namely Team Work, Focus on

Customers, Performance and Achievement as well as Ethics

and Integrity. All employees are required to implement the

work culture in all of their business activities.

COMPETENCE DEVELOPMENT AND EDUCATIONThe Company gives wide opportunity to the employees to

join trainings that support their work. The training that we

provide is for improving the HR competency.

Training is a process by which people learn the both

technical and non-technical knowledge and skills, to meet

the goals of the organization. Focus of the training is to

increase knowledge and skills used to perform the current

and future job.





Untuk membantu mencapai tujuan perusahaan, diperlukan

program pelatihan yang tepat guna dan tepat sasaran,

dan untuk mendukung hal tersebut, pada tahun 2016,

ada beberapa fokus yang dilakukan organisasi dibidang

pelatihan karyawan:

a. Corporate Training: Merupakan pelatihan yang

dilakukan untuk meningkatkan pemahaman mendasar

mengenai visi, misi dan value perusahaan, serta

bagaimana dapat mencapai tujuan perusahaan secara

umum. Beberapa Corporate Training yang telah

dilakukan adalah NEO (New Employee Orientation),

Performance Management Training dan Leadership

Training. Kami secara terus menerus melakukan

pelatihan ini agar didapat pemahaman yang sama bagi

seluruh lini organisasi

b. Functional Training: Merupakan pelatihan yang

digunakan untuk meningkatkan kompetensi dari

masing-masing departemen yang sangat dibutuhkan

untuk mendukung strategi bisnis, sehingga karyawan

dapat mencapai tujuan perusahaan sesuai dengan

bagiannya masing-masing. Beberapa functional

training yang telah dilakukan adalah: Sales Training,

Legal Engineering, purchasing.

No.Nama TrainingTraining Name

Tema TrainingTraining Theme

Group Training

1 Planning Meeting for Top Management Vision, Mision, Value & Setting Goal Organizational Training

2 Final Presentation ADP Project AssignmentInclass & Assessment

ADP

3 Goal Setting Jabodetabek, Balikpapan Vision, Mision, Value & Setting Goal Organizational Training

4 Training CIS Sofware IT IT

5 Penjelasan Proses Bisnis & Training Prime Oasis Tahap 1 Sofware IT IT

6 NEO Program Induction Organizational Training

7Penjelasan Proses Bisnis & Training Prime Oasis

Tahap 1Sofware IT IT

8 Training CIS & Koordinasi launching Sofware IT IT

9 Sales Training 2016 Customer analisis & Professional grooming Sales & Marketing

10 Mid-Year Performance Review Vision, Mision, Value & Setting Goal Organizational Training

11 Sosialisasi Asuransi Sosialisasi Asuransi Kesehatan HRD

12 Mid-Year Performance Review Vision, Mision, Value & Setting Goal Organizational Training

13 Seminar "Visi Perbaikan Kota VS Regulasi" Peraturan Tata Kota Teknik & Legal

14 Sosialisasi Jaminan Pensiun Head Office, Westmark, Serpong, Lexington, Cikarang, Balikpapan Sosialisasi BPJS Jaminan Pensiun HRD

15 Knowledge Sharing "Visi Perbaikan Kota VS Regulasi" Peraturan Tata Kota Teknik & Legal

Sumber Daya Manusia Human Resources

To achieve the Company’s goal, appropriate and right on

target training programs is needed, and to support it, in

2016, there was some focus done by the organization in the

field of employees’ training :

a. Corporate Training: Is a training conducted to increase

fundamental understanding about the vision, mission

and values of the Company, as well as how to achieve

the Company’s target in general. Some Corporate

Training that has been done are NEO (New Employee

Orientation), Performance Management Training and

Leadership Training. We constantly performs those

training in order to obtain a common understanding for

the entire lines of organization.

b. Functional Training: Is a training used to improve the

competence of each department that is needed to

support the business strategy, so that employees can

achieve Company’s goals in accordance with their

parts. Some Functional Training that has been done are

Sales Training, Legal Engineering, purchasing.





No.Nama TrainingTraining Name

Tema TrainingTraining Theme

Group Training

16End Year Performance Review Jabodetabek,

BalikpapanManagerial Skill Organizational Training

17 Pelatihan "Proses Tender Subkontraktor & Supplier Pada Kontraktor Multinasional" Quality Surveyor Teknik

PENGEMBANGAN KARIRSetiap karyawan Perseroan memiliki kesempatan yang

sama untuk mencapai karir setinggi-tingginya sepanjang

tersedia formasi dan memenuhi persyaratan jabatan yang

ditentukan tanpa membedakan suku, agama, ras, dan

golongan. Perseroan telah memiliki jenjang karir yang jelas

dan sistematis, yang memetakan rangkaian posisi/jabatan

yang harus dilalui untuk mencapai level tertentu dalam

organisasi.

BIAYA PENGEMBANGAN KOMPETENSI KARYAWANSepanjang tahun 2016, investasi Perseroan untuk program

pengembangan karyawan adalah sebesar Rp782 juta.

FOKUS 2016Pada tahun 2016, Divisi Human Resources Perseroan

memfokuskan kegiatannya pada pengembangan

kompetensi dan ketersediaan sumber daya manusia yang

handal dan kompeten di bidangnya untuk mencapai visi

dan misi Perseroan. Untuk menunjang fokus tersebut,

Perseroan telah mempersiapkan program pelatihan SDM

sesuai dengan kebutuhan masing-masing direktorat di

Perseroan, serta sistem rekrutmen yang memadai sehingga

Perseroan mampu menjaring talenta terbaik.

CAREER DEVELOPMENTEvery employee in The Company has the same opportunity

to reach the highest career as long as one meets the

formation and requirements of the position without

discriminating the ethnicity, religion, race, and class. The

Company has a clear and systematic career path, which

mapped out a series of positions that must be passed to

reach certain level in the organization.

COMPETENCE DEVELOPMENT EMPLOYEE COSTSThroughout 2016, The Company investment for employee

development program is Rp782 million.

FOCUS 2016In 2016, Human Resources Division focused its activities in

developing competency and the availability of the human

resources who are capable and competent in their fields to

achieve the Company’s vision and mission. To support that

focus, the Company prepared Human Resources training

programs in accordance with the needs of each directorate

in the Company and adequate recruiting system so that the

Company is able to get the best talent.





Komposisi Karyawan berdasarkan Jenjang PendidikanThe Employee Composition base on Education

Tingkat PendidikanLevel of Education 2016 2015

Master/S2 14 21

Sarjana/S1 353 422

Sarjana Muda/D3 47 55

SD-SMU 214 157

Jumlah 628 655

Komposisi Karyawan berdasaran Usia

The Employee Composition based on Age

UsiaAge 2016 2015

<25 Tahun 84 80

26 – 35 Tahun 281 288

36 – 45 Tahun 179 205

46 – 55 Tahun 75 75

> 55 Tahun 9 7

Jumlah 628 655

Komposisi Karyawan berdasarkan StatusThe Employee Composition based on Status

Status 2016 2015

Kontrak 306 309

Tetap 322 346

Jumlah 628 655

Komposisi Karyawan berdasarkan Level JabatanThe Employee Composition based on Position

Level Jabatan 2016 2015

General Manager 10 32

MG 112 85

AM 29 181

Staff 477 357

Jumlah 628 655

2016

2,23%34,08%

7,48%

56,21%

2016

13,38%1,43%

11,94%

28,50%

44,75%

2016

17,83%

4,62%1,59%

75,96%

2016

48,73%

51,27%






Komposisi Karyawan berdasarkan Masa Kerja

The Employee Composition based on Working Period

Masa Kerja 2016 2015

0 – 5 Tahun 531 557

6 – 10 Tahun 36 38

11 – 20 Tahun 43 47

20 Tahun 18 13

Jumlah 628 655

2016

2,87%6,85%5,73%

84,55%






Teknologi InformasiInformation Technology

Divisi Teknologi Informasi telah mengembangkan sistem yang dapat mendukung kinerja Perseroan, antara lain : Aplikasi sistem developer property menggunakan IFCA, Aplikasi sistem perhitungan benefit salesman, Aplikasi sistem NUP dan Launching system, Aplikasi sistem building management dan Aplikasi sistem estate management.

Information Technology Division has developed systems that can support the performance of the Company, namely: Property Developer System Application using IFCA, Salesman benefit calculation system Application, NUP System and Launching System Application, Building Management system Application, Estate Management System Application.





Teknologi informasi (TI) telah menjadi bagian penting

dalam proses bisnis suatu Perusahaan. Bidang inilah yang

menjadi pemicu dalam mendorong terjadinya transformasi

di bidang lainnya, seperti Operasional, Keuangan,

Marketing dan Sumber Daya Manusia. Penggunaan

TI di Perseroan membuat struktur organisasi menjadi

lebih ramping, sehingga pengelolaan perusahahaan

dapat berjalan lebih efektif. TI juga berfungsi sebagai

sarana untuk berkomunikasi, baik antar individu maupun

antara Perseroan dengan unit usaha. Sementara dari

sisi operasional, TI mempermudah proses kontrol dan

monitoring serta meningkatkan efisiensi Perseroan dengan

memberikan informasi yang akurat, tepat waktu, dan

relevan.

Kemudahan-kemudahan yang ditawarkan menjadi alasan

Perseroan untuk memberikan perhatian khusus terkait

dengan pengembangan Teknologi Informasi. Perseroan

memiliki Divisi Teknologi Informasi yang fungsi utamanya

adalah menjaga kelancaran sistem kerja yang berbasis

teknologi informasi. Divisi Teknologi Informasi bertugas

untuk menciptakan, mengembangkan, memantau, dan

mengevaluasi sistem teknologi informasi berdasarkan

kebutuhan Perseroan dengan menggunakan teknologi

yang tepat sesuai dengan tata kelola teknologi informasi.

Selain itu, Divisi TI senantiasa memperbarui wawasan

mengenai sistem dan teknologi terkini agar kebutuhan

Perseroan dapat terpenuhi dengan baik. Divisi TI

bertanggung jawab atas pengembangan teknologi

informasi Perseroan, dan Direktur Manajemen Risiko dan

Teknologi Informasi bertanggung jawab untuk melakukan

proses pengawasan terhadap aktivitas tersebut.

VISI DAN MISI TEKNOLOGI INFORMASI

VisiPeranan Divisi TI sebagai sarana untuk menyajikan

informasi yang cepat dan akurat dalam pengambil

keputusan dari perseroan serta memberikan layanan yang

terbaik dalam rangka mendukung kemajuan Perseroan.

Misi• Membuat roadmap oleh Divisi TI yang selaras dengan

target dari perseroan.

• Meningkatkan sumber daya manusia yang terkait

dengan penggunaan teknologi informasi.

• Menyusun rencana strategi dalam upaya meningkatkan

teknologi informasi pada Perseroan.

Information technology (IT) has become an integral part

of the business processes of a Company. It is an enabler

that catalyzes transformational changes in other areas

such as Operations, Finance and Human Resource.

The application of IT helps streamline the Company’s

organizational structure, allowing for a more effective

corporate management process. IT also functions as

a medium for communication, among individuals and

between the Company and business units. In terms of

operations, IT facilitates the control and monitoring process

while increasing Company efficiency with the availability of

accurate, timely and relevant information.

These advantages are the reason why the Company awards

considerable attention to the development of information

technology. The Company has a Information Technology

Division that is primarily tasked to maintain the smooth

running of all IT-based work system. The Information

Technology Division has the responsibility to create,

develop, monitor and evaluate information technology

systems based on Company needs by using the right

technology in accordance with information technology

governance. To help accomplish this, the Information

Technology Division constantly updates knowledge

about the system and the latest technology to ensure that

Company needs are fulfilled. The IT Division is responsible

for the development of the Company’s IT, and the Director

of Risk Management and Information Technology is

responsible monitoring activities.

VISION AND MISSION OF TECHNOLOGY INFORMATION

Vision The role of the IT Division as facilitator to present accurate

and timely information for decision-making and giving the

best services in order to support Company progress.

Mission• Making IT Division roadmaps that accord with Company

targets.

• Improving Human Resources related to the use of

information technology.

• Arranging strategic plans in order to improve the

Company’s information technology.





ROADMAP PENGEMBANGAN TEKNOLOGI INFORMASIDivisi Teknologi Informasi melaksanakan fungsinya untuk

mendukung kegiatan Perseroan dalam menyediakan

seluruh kebutuhan TI di Perseroan, baik hardware

maupun software, sesuai dengan kebutuhannya. Dalam

pelaksanaannya Perseroan memperhatikan prinsip tata

kelola teknologi informasi, dengan menghubungkan

sasaran strategis Perseroan dengan sasaran strategis

teknologi informasi. Ada pun roadmap pada divisi IT

meliputi 4 phase yaitu

Phase 1a. Melakukan perencanaan yang strategis dalam

penerapan teknologi informasi

b. Melakukan design dari perencenaan yang sudah

disepakati bersama dengan perseroan

Phase 2a. Menganalisa kebutuhan dalam penerapan teknologi

informasi yang sesuai dengan perencanaan

b. Melakukan business modelling dari perseroan untuk

disederhanakan

Phase 3a. Membuat atau mengembangkan teknologi informasi

yang sudah dianalisa

b. Melakukan testing pada penerapan teknologi informasi

yang sudah dibuat atau dikembangkan

c. Melakukan training pada sumber daya manusia dalam

penerapan teknologi informasi tersebut

Phase 4a. Implementasi teknologi informasi pada perseroan

sesuai dengan perencanaan, analisa dan design

b. Review implementasi teknologi informasi mengenai

proses yang sudah berjalan untuk dianalisa dan

dikembangkan agar penerapan teknologi informasi

berjalan lancar.

ROADMAP OF THE DEVELOPMENT OF INFORMATION TECHNOLOGYThe Information Technology Division carries out its

function to support Company activities in providing all IT

needs for the Company, both hardware and software, all in

accordance with Company needs. In the implementation,

the Company adheres to information technology

governance principles, connecting the Company’s

strategic objectives with information technology strategic

objectives. The IT Division roadmap covers 4 phases:

Phase 1a. Making strategic planning in implementing information

technology

b. Designing plans agreed upon by the Company

Phase 2a. Analyzing needs for information technology suitable

with planning

b. Doing business modelling from the Company for

streamlining

Phase 3a. Installing or developing proven information technology

b. Testing on the implementation of installed and

developed information technology

c. Giving training to the Human Resources concurrent

with application of information technology

Phase 4a. Implementation of information technology in

accordance with plans and designs

b. Reviewing information technology running processes

to be analyzed and improved to ensure effective

implementation





PENCAPAIAN BIDANG TEKNOLOGI INFORMASISelain secara rutin memaintain Website Perseroan, pada

tahun 2016, Divisi TI telah melakukan seluruh rencana

yang disusun pada tahun sebelumnya, yaitu:

1. Peningkatan penerapan business intelligence dalam

mengolah data dan penyajian data yang cepat dan

akurat untuk mendukung pengambilan keputusan

pada perseroan

2. Pengembangan aplikasi berbasis web dalam hal

mendukung kinerja pemasaran dalam hal perkenalan

produk dan penjualan.

3. Pengembangan aplikasi inti agar sesuai dengan

perencanaan dan analisa proses bisnis yang disepakati

Perseroan.

4. Peningkatan pelatihan pada sumber daya manusia

agar penggunaan teknologi informasi dapat berfungsi

optimal dan membantu mempercepat proses laporan.

Divisi IT dalam peningkatan sarana informasi kepada

perseroan telah membuat berbagai aplikasi seperti aplikasi

yang menyokong semua divisi pada perseroan dan

membuat aplikasi perhitungan komisi, launching product,

pemeliharan rumah dan apartemen serta aplikasi dalam

hal memonitor keamanan data dan jaringan. Saat ini Divisi

Teknologi Informasi telah memiliki beberapa system yang

dapat mendukung kinerja Perseroan, yaitu :

1. Aplikasi sistem developer property menggunakan IFCA;

2. Aplikasi sistem perhitungan benefit salesman;

3. Aplikasi sistem NUP dan Launching system;

4. Aplikasi sistem building management;

5. Aplikasi sistem estate management.

Divisi TI telah melakukan perbaikan dan investasi informasi

yang dilakukan pada tahun 2016 yakni pembaharuan

sistem informasi perseroan yakni Zimbra Mail server with

Antispam and Antivirus serta My Cloud storage server.

ACHIEVEMENT IN INFORMATION TECHNOLOGYIn addition to regularly maintain the Company’s website,

in 2016, the IT Division has implemented the entire plan

drawn up on the previous year, namely:

1. Improving the implementation of business intelligence

in processing data with fast and accurate data serving

to support the Company’s decision-makers.

2. Developing web-based applications in support of

improving marketing performance in producing and

selling.

3. Developing main application as suitable with planning

and with analyzing business processes in line with

Company targets.

4. Improving training for Human Resources so that

the implementation and the use of the information

technology can function optimally and help accelerate

the reporting process.

To increase the Company's information facilities, IT Division

has made various applications such as applications

that support all of the divisions in The Company and

make a commission calculation application, product

launching, maintenance of houses and apartments as

well as applications in terms of data security and network

monitoring. Currently the Information Technology Division

has several systems that can support the performance of

the Company, namely:

1. Property Developer System Application using IFCA;

2. Salesman benefit calculation system Application;

3. NUP System and Launching System Application;

4. Building Management system Application;

5. Estate Management System Application.

Information Technology Division has made improvements

and information investment carried in 2016, namely the

renewal of The Company's information system, Zimbra Mail

server with Antispam and Antivirus and My Cloud storage

server.





PERKEMBANGAN SUMBER DAYA MANUSIA TEKNOLOGI INFORMASITeknologi Informasi Perseroan didukung oleh sumber daya

manusia dengan kompetensi khusus di bidang teknologi

informasi, cakap dan terampil dalam mengembangkan

sistem aplikasi dan juga mengelola infrastruktur teknologi

informasi.

Sepanjang tahun 2016 Perseroan berupaya untuk

meningkatkan Layanan Teknologi Informasi dengan

memperkuat sumber daya manusia di Divisi Teknologi

Informasi dengan cara:

Tata Kelola Teknologi InformasiDalam pengelolaan sistem teknologi informasi, Perseroan

fokus untuk meningkatkan efektivitas dan efisiensi,

menjaga kerahasiaan, mempertahankan integritas,

meningkatkan ketersediaan, kepatuhan, dan keandalan

dalam operasional teknologi informasi. Perseroan melalui

Divisi Teknologi Informasi menjalankan Tata Kelola

Teknologi Informasi dengan cara:

1. Melaksanakan kegiatan sesuai dengan kebijakan dan

prosedur Teknologi Informasi yang telah ditetapkan

Perseroan.

2. Meningkatkan efektivitas dan efisiensi, menjaga

kerahasiaan, mempertahankan integritas,

meningkatkan ketersediaan, kepatuhan, dan keandalan

dalam operasional teknologi informasi.

3. Membuat kebijakan IT sebagai pedoman yang harus

dipatuhi semua divisi pada perseroan.

THE DEVELOPMENT OF INFORMATION TECHNOLOGY HUMAN RESOURCES Information Technology is supported by the Human

Resources with specific competency in information

technology, notably as capable and skillful in developing

application system and managing the information

technology infrastructure.

During 2016 the Company improved Information

Technology Services by strengthening the human

resources in Information Technology Division by:

Information Technology GovernanceIn managing the information technology system, the

Company focuses on improving the effectiveness and

efficiency, and maintaining data confidentiality and system

integrity, as well as increasing availability, compliance

and operational reliability. The Company through the

Information Technology Division is following Information

Technology Governance by:

1. Doing activities in accordance with established IT

policy and procedure.

2. Improving the effectiveness and efficiency, and

maintaining data confidentiality and system integrity,

as well as increasing availability, compliance and

information technology operational reliability.

3. Making IT Policy as a guideline that must be obeyed by

all divisions in the Company.





Investasi Untuk Teknologi InformasiDalam rangka menunjang kegiatan operasional Perseroan

yang semakin bertambah, pada tahun 2016 divisi TI

melakukan peningkatan investasi pada teknologi informasi

dalam hal aplikasi dan perangkat keras baik server dan

kebutuhan keamanan data dan jaringan.

Total investasi TI di tahun 2016 dan anak perusahaan

adalah sebesar kurang lebih Rp3.000.000.000.- (tiga miliar

rupiah).

Strategi dan Rencana Pengembangan Teknologi InformasiMemasuki tahun 2017, Perseroan merencanakan

peningkatan efektivitas dan efisiensi operasional Teknologi

Informasi sesuai dengan Tata Kelola Teknologi Informasi

dengan strategi sebagai berikut:

1. Peningkatan penerapan business intelligence dalam

mengolah data dan penyajian data yang cepat dan

akurat untuk mendukung pengambilan keputusan

pada perseroan

2. Pengembangan aplikasi berbasis web dalam hal

mendukung kinerja pemasaran dalam hal perkenalan

produk dan penjualan.

3. Pengembangan aplikasi inti agar sesuai dengan

perencanaan dan analisa proses bisnis yang disepakati

Perseroan.

4. Peningkatan pelatihan pada sumber daya manusia

agar penggunaan teknologi informasi dapat berfungsi

optimal dan membantu mempercepat proses laporan.

Investment For Information TechnologyIn order to support the Company’s expanding operational

activities, in 2016 the IT Division made increased

investments in information technology applications,

hardware, server, and data and network safety.

Total IT investment in 2016 for the Company and its

subsidiaries amounted to approximately Rp3,000,000,000

(three billion rupiah).

Strategy and Information Technology Development PlanEntering 2017, the Company plans to improve the

effectiveness and efficiency of Information Technology

operations in accordance with Information Technology

Governance along the following strategies:

1. Improving the implementation of business intelligence

in processing data with fast and accurate data serving

to support the Company’s decision-makers.

2. Developing web-based applications in support of

improving marketing performance in producing and

selling.

3. Developing main application as suitable with planning

and with analyzing business processes in line with

Company targets.

4. Improving training for Human Resources so that

the implementation and the use of the information

technology can function optimally and help accelerate

the reporting process.





LaporanTata KelolaPerusahaanCorporate Governance Report





Borneo Paradiso





Pelaksanaan Tata Kelola PerusahaanGood Corporate Governance Implementation

Perseroan memiliki keyakinan bahwa penerapan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) sebagai salah satu pilar dari sistem ekonomi pasar, akan mendorong terciptanya persaingan yang sehat dan iklim usaha yang kondusif. Selain itu, pelaksanaan GCG juga menjadi bagian penting dalam menunjang pertumbuhan dan stabilitas ekonomi yang berkelanjutan.

The Company has confidence that the GCG implementation as one pillar of market economy system will push the creation of healthy competition and conducive business climate. Besides that, GCG implementation is also the important part in supporting the growth and stability of sustainable economy.





Tujuan Penerapan Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG)

Kami berkomitmen untuk meningkatkan kualitas praktik

tata kelola perusahaan yang baik (good corporate

governance “GCG”) secara konsiten dan kontinu. Dalam

praktik GCG yang kami jalankan dalam Perseroan, kami

mengacu kepada Anggaran Dasar Perseroan dan peraturan

perundang-undangan yang berlaku serta menyesuaikan

diri dengan perkembangan terkini.

Dengan menerapkan GCG secara berkesinambungan,

Perseroan akan tumbuh dan berkembang seiring

meningkatnya kinerja untuk mewujudkan visi dan Misi

Perseroan menjadi perusahaan terpandang, dihormati

dan menguntungkan dalam industry property dan dengan

peran signifikan dalam pasaran developer. Penerapan GCG

perlu didukung oleh tiga pilar yang saling berhubungan,

yaitu negara dan perangkatnya sebagai regulator, dunia

usaha sebagai pelaku pasar, dan masyarakat sebagai

konsumen dunia usaha.

Sehingga Perseroan memiliki keyakinan bahwa penerapan

Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) sebagai salah

satu pilar dari sistem ekonomi pasar, akan mendorong

terciptanya persaingan yang sehat dan iklim usaha yang

kondusif. Selain itu, pelaksanaan GCG juga menjadi bagian

penting dalam menunjang pertumbuhan dan stabilitas

ekonomi yang berkelanjutan. Pemahaman ini mendasari

komitmen Perseroan untuk senantiasa menegakkan

penerapan GCG dalam setiap jenjang organisasi dan

kegiatan operasionalnya.

Untuk meningkatkan penerapan GCG, Perseroan secara

bertahap menyempurnakan diri dengan berbagai

perangkat pendukung. Dengan berperan sebagai soft-

structure, Perseroan memberlakukan Pedoman Perilaku,

Sistem Pelaporan Pelanggaran, Panduan Pelaksanaan

Tata Kelola Perusahaan, Peraturan Perusahaan, Pedoman

Dewan Komisaris dan Direksi, serta berbagai Standar

Prosedur Operasional selain visi dan misi sebagai tujuan

bersama. Seluruh unsur Perseroan dilibatkan dalam

pelaksanaan GCG mulai dari tahap persiapan, internalisasi,

sosialisasi, implementasi hingga evaluasi.

Penerapan Prinsip GCGPerseroan mengimplementasikan seluruh aktivitas praktik

tata kelola perusahaan dengan berlandaskan pada lima

prinsip dasar GCG yang mengacu pada Pedoman Umum

The Purpose of the Good Corporate Governance (GCG)

We commit to improve the quality of GCG implementation

consistency and continuously. The GCG implementation

that we run in The Company, refers to Articles of Association

and applicable regulations and also adjusts to the latest

developments.

By implementing GCG sustainably, the Company will grow

and develop together with improving the performance

to reach the Company Vision and Mission which is to

be the reputable, respected and profitable company in

property industry and has significant role in the developer

market. GCG implementation needs to be supported by

related three pillars that is the state and its devices as the

regulator, business world as the market players, and the

society as the business world customers.

Until the Company has confidence that the GCG

implementation as one pillar of market economy system, it

will push the creation of healthy competition and conducive

business climate. Besides that, GCG implementation is

also the important part in supporting the growth and

stability of sustainable economy. This understanding is

the base of the Company’s commitment to always apply

GCG implementation in every organization level and their

operational activities.

To improve the GCG implementation, the Company

gradually improves itself by using various supporting

devices. By having the role as the soft-structure, the

Company uses Code of Conduct, Violation Reporting

System, the Guide of GCG Implementation, Company

Regulation, Guide of the Board of Commissioners

and Directors, and also various Standard Operating

Procedures other than the vision and mission as the same

goals. All elements in the Company are involved in GCG

implementation from the preparation, internalization,

socialization, implementation to evaluation stage.

Implementation of GCG PrinciplesThe Company implements all GCG activities using five

basic principles of GCG that refers to Indonesia Code of

GCG arranged by National Committee on Governance





Pelaksanaan Tata Kelola Perusahaan Good Corporate Governance Implementation

GCG Indonesia yang disusun oleh Komite Nasional

Kebijakan Governance (KNKG) yaitu transparansi,

akuntabilitas, kemandirian, pertanggungjawaban dan

kewajaran.

Transparansi/KeterbukaanAsas keterbukaan selalu diterapkan oleh Perseroan dalam

menjalankan bisnisnya melalui penyediaan informasi

yang material dan relevan serta dengan cara yang mudah

diakses dan dipahami oleh pemangku kepentingan yang

akan berdampak pada pencapaian visi dan misi Perseroan

untuk menjadi perusahaan terpandang, dihormati dan

menguntungkan dalam industri properti dan dengan peran

signifikan dalam pasaran developer. Prinsip transparansi

ini kami uraikan menjadi sebagai berikut:

a. Informasi yang seluas-luasnya diberikan kepada

publik dan pemegang saham, dengan memperhatikan

peraturan perundang-undangan yang berlaku maupun

atas inisiatif sendiri.

b. Mengungkapkan informasi secara tepat waktu,

memadai, jelas, akurat, serta dapat diakses oleh

pemangku kepentingan.

c. Melindungi informasi rahasia mengenai perusahaan

maupun stakeholder sesuai dengan peraturan

perundang-undangan yang berlaku.

AkuntabilitasPerseroan memiliki sistem pengelolaan perusahaan yang

mendukung terciptanya kejelasan fungsi, pelaksanaan dan

pertanggungjawaban kinerja organ perusahaan sehingga

dapat dipertanggung-jawabkan. Prinsip akuntabilitas

diterapkan antara lain:

a. Melalui langkah-langkah pelaporan Direksi kepada

Dewan Komisaris mengenai rencana anggaran

tahunan dan evaluasi bersama atas kinerja keuangan

Perusahaan.

b. Penyampaian laporan keuangan pada Rapat Umum

Pemegang Saham (RUPS) Tahunan.

c. Pembentukan Audit Internal dan penunjukan auditor

eksternal.

d. Memastikan adanya struktur, system, dan standar

operating procedure (SOP) yang dapat menjamin

mekanisme check and balance dalam pencapaiannya

visi, misi, dan tujuan Perseroan berjalan dengan baik.

e. Memiliki ukuran kinerja dari masing-masing anggota

Dewan Komisaris dan Direksi maupun seluruh pegawai

berdasarkan ukuran yang disepakati dan konsisten

dengan visi, misi, dan tujuan Perseroan.

(Komite Nasional Kebijakan Governance – KNKG) which are

transparency, accountability, independency, responsibility

and fairness.

Transparency Transparency always applied by the Company in running

its business through provision of material and relevant

information with easy access and easy to understand

by the stakeholders. This will have effect in achieving

the Company vision and mission to be the esteemed,

respected and profitable company in property industry and

with its significant role in developer market. Transparency

is described as follow:

a. Broad information is given to public and shareholders

by paying attention to either the legislation in force or

regulations on its own initiative.

b. Reveal information on a timely basis, adequate, clear,

accurate and can be accessed by stakeholders.

c. Protect secret information about The Company or the

stakeholders in accordance with regulation applicable.

AccountabilityThe Company has management system that support

clarity of function, implementation and responsibility of

The Company performance so it can be accounted. The

Accountability principles are applied as follow:

a. Through the stages of reports from the Board of

Directors to the Board of Commissioners about annual

budget plan and evaluation on financial performance in

The Company.

b. Delivery the financial report in the Annual General

Meeting of Shareholders (AGMS).

c. Forming Internal Audit and appointment External

Auditor.

d. Make sure that the structure, system, and Standard

Operating Procedure (SOP) can ensure the check and

balance mechanism in achieving the mission, vision

and The Company goals runs well.

e. Have performance measurement from each member

of the Board of Commissioners and Directors and also

from all employee based on the agreed standards and

consistence with the mission, vision and The Company

goals.





PertanggungjawabanUntuk menjaga kesinambungan usaha dalam jangka

panjang dan mendapatkan pengakuan sebagai warga

korporasi yang baik, maka Perseroan senantiasa

menjunjung tinggi kepatuhan terhadap peraturan

perundang-undangan serta melaksanakan tanggung

jawab terhadap masyarakat dan lingkungan. Praktik prinsip

pertanggung-jawaban ini kami terapkan sebagai berikut:

a. Seluruh organ perusahaan harus berpegang pada

prinsip kehati-hatian dan menjamin pelaksanaan

peraturan perundang-undangan yang berlaku,

anggaran dasar Perseroan dan Peraturan Perusahaan

b. Melalui program Corporate Social Responsibility

(CSR), Perseroan terlibat langsung dalam berbagai

kegiatan sosial yang difokuskan pada pendidikan dan

pemberdayaan masyarakat.

c. Melaksanakan isi perjanjian yang telah dibuat

Perseroan termasuk pemenuhan hak dan kewajiban

yang tertuang dalam semua bentuk perjanjian yang

melibatkan Perseroan

KemandirianPerseroan selalu memastikan bahwa pengelolaan

Perusahaan dilakukan secara independen sehingga

masing-masing organ perusahaan tidak saling

mendominasi dan tidak dapat diintervensi oleh pihak lain.

Prinsip Kemandirian ini kami laksanakan sebagai berikut:

a. Dewan Komisaris dan Direksi Perseroan memiliki

pendapat yang independen dalam setiap keputusan

yang diambil, namun dimungkinkan untuk

mendapatkan saran dari konsultan independen,

hukum, sumber daya manusia dan komite-komite untuk

menunjang kelancaran tugasnya.

b. Saat ini Dewan Komisaris Perseroan beranggotakan

2 (dua) orang Komisaris Independen untuk menjamin

independensi Dewan Komisaris dalam pengawasan

Perusahaan.

c. Seluruh organ Perseroan melaksanakan fungsi dan

tugas sesuai anggaran dasar dan peraturan perundang-

undangan yang berlaku, tidak saling mendominasi dan

melempar tanggung-jawab kepada pihak lain dalam

Perusahaan

Kewajaran dan KesetaraanPerseroan selalu memberikan perhatian khusus

pada kepentingan pemegang saham dan pemangku

kepentingan. Prinsip kewajaran dan kesetaraan ini kami

jabarkan sebagai berikut:

ResponsibilityTo keep business sustainable in a long term and to get

recognition as a good corporate citizen, the Company

always upholds its obedience to legislation and carries

out its responsibility to the society and environment. The

implementation of responsibility principles are as follow:

a. All Company organs must adhered to the principle of

prudence and ensure the implementation of applicable

legislation, Company’s articles of association and the

Company Regulation.

b. Through Corporate Social Responsibility (CSR)

program, the Company involves directly in many and

various social activities which is focused to education

and community empowerment.

c. Implement the agreement that has been made by the

Company including fulfillment of rights and obligations

in the agreements involving the Company.

Independency The Company always makes sure that The Company

management is done independently so that each company

organ don’t dominate one another and it can’t be interfered

by other parties. The principle of Independency is applied

as follow:

a. The Board of Commissioners and Directors have

independent opinion in every decision made, but it is

still possible to get advice from independent consultant,

law, human resources and committees to support the

smoothness of duties.

b. At the moment the Board of Commissioners has 2

(two) members of Independent Commissioners to

ensure independency of the Board of Commissioner in

monitoring the Company.

c. All company organs do their functions and duties in

accordance to the Company’s articles of association

and legislation applicable, not dominating and shifting

responsibility to other parties in the Company.

Fairness and EqualityThe Company always gives special attention to the

shareholders and stakeholders interest. The principle of

fairness and equality is described as follow:





a. Perseroan juga selalu menerapkan perlakuan yang

setara baik kepada publik, otoritas pasar modal,

komunitas pasar modal, maupun para pemangku

kepentingan.

b. Sementara itu hubungan dengan karyawan dijaga

dengan memperhatikan hak dan kewajibannya secara

adil dan wajar.

Pelaksanaan GCGSesuai Undang-Undang No. 40 Tahun 2007 tentang

Perusahaan Terbatas (UUPT), Organ Perseroan terdiri dari

Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), Dewan Komisaris

dan Direksi. Direksi bertanggung jawab atas keberhasilan

pengelolaan Perseroan dalam rangka mencapai tujuan

yang telah ditetapkan dalam Anggaran Dasar Perseroan.

Komisaris bertanggung jawab atas keberhasilan

pengawasan dan wajib memberikan nasihat kepada Direksi

atas pengelolaan Perseroan, sehingga tujuan Perseroan

dapat tercapai. RUPS bertanggung jawab atas wewenang

yang tidak diberikan kepada Dewan Komisaris dan Direksi

dalam batas yang ditentukan dalam Anggaran Dasar dan

ketentuan yang berlaku. Dewan Komisaris dan Direksi,

bersama-sama dengan Komite-komite dan Sekretaris

Perusahaan merupakan organ Perseroan yang berperan

penting dalam pelaksanaan GCG.

Perseroan telah membangun dan mengembangkan

kebijakan, sistem dan pedoman GCG secara bertahap.

Perseroan percaya bahwa pengertian atas prinsip-prinsip

GCG ini diperlukan oleh karyawan maka dari itu Perseroan

secara berkala memberi bekal pengetahuan tentang

prinsip-prinsip GCG yang akan dijalankan Perseroan.

Perseroan telah menerapkan beberapa inisiatif dan praktis

di masing-masing unit usaha Perseroan.

Struktur dan Hubungan Tata Kelola PerusahaanUntuk memastikan praktik GCG dapat diterapkan secara

konsisten dan berkelanjutan, kami menetapkan struktur

tata kelola perusahaan yang baik. Struktur organisasi ini

mengatur dengan jelas alur koordinasi dan alur pelaporan.

Struktur ini juga memastikan agar hubungan setiap organ

dalam Perusahaan sesuai dengan tugas pokok dan fungsi

masing-masing.

a. The Company also applies equal treatment either

to public, capital market authority, capital market

community or the stakeholders.

b. Meanwhile the relation with the employees are

maintained by paying attention to the employee’s rights

and obligation in fair and equitable manner.

The implementation of GCGIn accordance with Law No. 40 Year 2007 about Limited

Liability Company, the Company Organs consists of

General Meeting of Shareholders (GMS), the Board of

Commissioners and Board of Directors. The Board of

Directors is responsible for the success of Company

management in order to achieve the goal that has been

set by the Company’s Articles of Association. The Board of

Commissioners is responsible for the success of monitoring

and obligation to give advice to the Board of Directors

about the Company management, so that the Company’s

goal can be achieved. GMS is responsible for the authority

that is not given to the Board of Commissioners and Board

of Directors in the limit set in Articles of Association and

applicable regulations. The Board of Commissioners and

Board of Directors, together with the Committees and

Company Secretary are the Company Organs that have

important role in implementing GCG.

The Company has built and developed policy, system

and guide of GCG in stages. The Company believes that

understanding on the GCG principles are needed by the

employees. That’s why the Company periodically gives

knowledge about the GCG principles that will be run by

the Company. The Company has developed initiatives and

practices in each Business unit.

Structure and Relations Corporate GovernanceTo make sure that GCG practice can be applied consistently

sustainably, we set the structure of good corporate

governance. The Organization Structure arranges the

coordination lane and reporting lines. The structure also

ensure that the relation of each organ in the Company in

accordance with the duties and functions.





Direktur Operation

Business Development

Sales & Marketing

Technical Legal HRD & GA ITFinance &

Accounting

Direktur Finance

Rapat Umum Pemegang Saham

Dewan Komisaris

Presiden Direktur

KODE ETIK PERUSAHAANKode Etik Perseroan adalah norma dan azas mengenai

kepatutan dan kepantasan yang wajib dipatuhi dan

dilaksanakan oleh seluruh jajaran karyawan Perseroan

dalam melaksanakan tugas dan tanggung jawabnya. Nilai

Dasar Kode Etik Perseroan ini dicerminkan dalam perilaku

yang sesuai dengan Nilai-nilai Perseroan, yaitu Integritas,

Kerja keras dan Kerjasama.

Pelaksanaan etika perusahaan yang berkesinambungan

diharapkan dapat membentuk budaya perusahaan yang

mengandung nilai-nilai perusahaan.

Kode Etik Perusahaan berisi:

1. Menjaga nama baik Perseroan;

2. Menjaga kerahasiaan Data-data Perseroan;

3. Menjaga dan menggunakan harta/kekayaan Perseroan

dengan baik dan benar;

4. Melakukan pencatatan dan/atau pembukuan data

perusahaan serta penyusunan laporan keuangan

dengan baik dan benar;

5. Menghindarkan diri dari konflik kepentingan pribadi

dengan Perseroan;

6. Tidak menyalahgunakan posisi atau kedudukan di

Perseroan untuk kepentingan pribadi atau kelompok

tertentu;

7. Tidak (akan) meminta atau memberikan isyarat untuk

meminta dan/atau menerima suap, imbalan, dan

cindera mata dari pihak manapun;

COMPANY CODE OF ETHICSThe Company Code of Ethics is the norms and principles

about decency and propriety that must be obeyed and

implemented by all employee ranks in The Company

doing their duties and responsibilities. Basic Values of the

Company Code is reflected in the attitude that suitable

with the Company Values that is Integrity, Hard work and

Cooperation.

Implementation of sustainable corporate ethics is expected

to be able to form Company culture which contains the

Company values.

The Company Code of Ethics consists of:

1. Keep the good name of the Company;

2. Maintain the confidentiality of data of the Company;

3. Maintain and use the property/wealth of the Company

well and properly;

4. Record and/or bookkeeping the Company data and

also arrange the financial report well and properly;

5. Avoid personal conflict of interest with The Company;

6. Not to abuse the positions in The Company for personal

interest or interests of certain groups;

7. Will not ask or give cue to ask and/or accept bribes,

rewards, and souvenirs from any parties;





8. Tidak menggunakan dan/atau membawa dan

menyimpan obat terlarang atau sesuatu yang

memabukkan ke dalam Lingkungan kerja Perseroan;

9. Tidak melakukan tindakan-tindakan yang

mengakibatkan pencemaran nama baik Perseroan

dan/atau merugikan keuangan Perseroan termasuk

melakukan tindakan di luar wewenang;

10. Menyatakan bahwa selama bekerja di dalam gedung

Perseroan, adalah sepenuhnya untuk keperluan

Perseroan dalam melaksanakan tugas/ bekerja sesuai

Anggaran Dasar, RKAP dan peraturan yang berlaku.

Sosialisasi Kode Etik Perusahaan Sosialisasi Kode Etik kepada seluruh jajaran manajemen

dan karyawan dilakukan dengan membagikan buku

pedoman Kode Etik. Selain itu, juga melalui sosialisasi yang

dilakukan oleh Direksi dan pejabat struktural di unit kerja

masing-masing.

Penegakan dan Sanksi Pelanggaran Kode Etik

Personil yang melakukan pelanggaran akan dikenakan

sanksi sesuai dengan materialitas, sifat, dan frekuensi

terjadinya pelanggaran. Prosedur pemberian sanksi

mengacu pada Anggaran Dasar, Peraturan Perseroan

dan ketentuan yang berlaku. Kode Etik yang diterapkan

Perseroan bersifat universal terhadap seluruh anggota

perusahaan, baik dari Dewan Komisaris, Direksi, Manajemen

hingga karyawan.

8. Not to use and/or bring and keep drugs or intoxicants to

the Company working environment;

9. Not to do activities that causes defamation to the

Company and/or harm the Company’s financial position

including performing unauthorized actions;

10. State that while working in the Company, it is fully for the

Company’s need in doing duty/working in accordance

with Articles of Association, RKAP and applicable

regulation.

Socialization of the Company Code of EthicsSocialization of the Code of Ethics to all management and

employees is done by distributing booklets and guidelines

of the Code of Ethics. Besides that, it is done through

socialization by the Directors and structural officials in each

working units.

Enforcement and Sanctions for Violations of the Code of EthicsPersonnel who committed violations will be penalized in

accordance with materiality, the nature and frequency of

violations. Procedures of giving sanctions refers to articles

of Association, Company regulations and applicable

regulations. Code of Ethics applied by the Company is

universal to all members of the Company, from the Board

of Commissioners, Board of Directors, Management to

employees.





Rapat Umum Pemegang Saham

Hak dan Wewenang RUPS RUPS adalah organ perusahaan yang memegang

kekuasaan dan wewenang tertinggi di Perseroan.

Kewenangan Rapat Umum Pemegang Saham antara

lain mengangkat dan memberhentikan anggota Dewan

Komisaris dan Direksi, mengevaluasi kinerja Dewan

Komisaris dan Direksi, menyetujui perubahan Anggaran

Dasar, menyetujui laporan tahunan dan menetapkan

bentuk dan jumlah remunerasi anggota Dewan Komisaris

dan Direksi serta memberikan suara dalam hal aksi korporasi

penting yang berdampak secara material terhadap

Perseroan. Tata cara penyelenggaraan RUPS diatur

sesuai dengan ketentuan dalam UUPT serta peraturan

yang berlaku di bidang pasar modal dan Anggaran Dasar

Perseroan. RUPS terdiri dari RUPS Tahunan (RUPST) dan

RUPS Luar Biasa (RUPSLB).

Pada tahun 2016, Perseroan mengadakan RUPS

Tahunan pada tanggal 30 Mei 2016, dengan pemenuhan

persyaratan sebagai berikut:

• Pemberitahuan rencana RUPS Tahunan telah

disampaikan pada tanggal 19 April 2016 di surat kabar

Investor Daily yang berperedaran nasional.

• Panggilan RUPS Tahunan telah disampaikan pada

tanggal 4 Mei 2016 di surat kabar Investor Daily yang

berperedaran nasional.

• Hasil RUPS Tahunan dan telah disampaikan pada

tanggal 1 Juni 2016 di surat kabar Investor Daily yang

berperedaran nasional.

Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) dan

Rapat Umum Pemegang Saham Luar biasa (RUPSLB)

dilaksanakan pada tanggal 30 Mei 2016 di Hotel Lumire,

Lantai 2, Ruang Tan Room, Jl. Senen Raya No. 135, Jakarta

Pusat, dengan keputusan-keputusan sebagai berikut:

Hasil Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (“RUPST”)

Mata Acara Pertama

Rapat memutuskan:

1. Menyetujui laporan tahunan Perseroan untuk tahun

buku yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2015

termasuk di dalamnya laporan kegiatan Perseroan,

laporan tugas pengawasan Dewan Komisaris, serta

rencana kegiatan usaha Perseroan sebagaimana

disampaikan dalam rapat serta mengesahkan laporan

General Meeting of Shareholders (GMS)

Rights and Privileges of GMS GMS is a Company organ that hold the highest power

and authority in The Company. The authority of General

Meeting among others are appointing and dismissing

members of the Board of Commissioners and Board of

Directors, approving amendment of its Articles, approving

the annual reports and determining the form and amount of

remuneration for the Board of Commissioners and Board of

Directors and also voting in the case of important corporate

actions which have a material effect on the Company.

Procedures for General Meeting of Shareholders is set in

accordance with the provisions of the Company Law and

also regulations that apply in the field of capital market

and Articles of Association. GMS consists of Annual GMS

(AGMS) and Extraordinary GMS (EGMS).

In 2016, the Company held Annual GMS on May 30, 2016,

with fulfillment of the requirements as follow:

• The notification of Annual General Meeting of

Shareholders plan has been delivered on April 19, 2016

in Investor Daily newspaper with national circulation.

• The call for Annual General Meeting of Shareholders

has been delivered on May 4, 2016 in Investor Daily

newspaper with national circulation.

• The result of Annual General Meeting of Shareholders

has been delivered on June 1, 2016 in Investor Daily

newspaper with national circulation.

The Annual General Meeting of Shareholders (AGMS) and

Extraordinary General Meeting of Shareholders (EGMS)

was held on May 30, 2016 in Lumire Hotel, 2nd floor, in Tan

Room, JL. Senen Raya No. 135, Central Jakarta, with the

decisions as follows:

Result of Annual General Meeting of Shareholders (AGMS)

First Agenda

The Meeting decided:

1. Approved the Company’s annual report for the financial

year ended on December 31, 2015. Including in it was

Company activity report, Supervisory Report Board

of Commissioners, and also the Company’s business

plans as presented at the meeting and certify the

financial statements of the Company for the fiscal year





keuangan Perseroan untuk tahun buku yang berakhir

pada tanggal 31 Desember 2015 yang telah diaudit

oleh kantor akuntan publik Teramihardja, Pradhono

& Chandra sebagaimana termuat dalam laporannya

nomor 0039/TPC-GA/FID/16 tanggal 20 Maret

2016 dengan pendapat “Wajar Tanpa Modifikasi”

sekaligus memberikan pelunasan dan pembebasan

tanggung jawab sepenuhnya kepada Dewan Komisaris

dan Direksi Perseroan atas tindakan pengawasan dan

pengurusan yang mereka lakukan dalam tahun buku

yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2015 (acquit

et decharge), sepanjang tindakan-tindakan mereka

tersebut tercermin dalam laporan keuangan dan

laporan tahunan Perseroan untuk tahun buku yang

berakhir pada tanggal 31 Desember 2015.

Mata Acara Kedua

Rapat memutuskan:

Menyetujui laba rugi Perseroan untuk tahun buku 2015 dan

Perseroan tidak membagikan dividen kepada Pemegang

Saham.

Mata Acara Ketiga

Rapat memutuskan:

Menyetujui melimpahkan wewenang kepada Dewan

Komisaris Perseroan dengan memperhatikan masukan/

rekomendasi dari komite remunerasi, untuk menetapkan

jumlah gaji dan/atau honorarium anggota Dewan Komisaris

dan anggota Direksi Perseroan.

Mata Acara Keempat

Rapat memutuskan:

Memberikan wewenang dan kuasa kepada Direksi

Perseroan dengan persetujuan Dewan Komisaris

Perseroan, untuk menunjuk akuntan publik independen

yang akan melakukan audit atas laporan keuangan

Perseroan untuk tahun buku yang berakhir pada tanggal

31 Desember 2016, dan memberikan wewenang kepada

Direksi Perseroan untuk menetapkan honorarium akuntan

publik independen tersebut serta persyaratan lain

penunjukannya.

Hasil Keputusan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (“RUPSLB”)Rapat Memutuskan:

Menyetujui penegasan kembali susunan pemegang saham

dalam akta Perseroan, sehingga susunan pemegang

saham Perseroan menjadi sebagai berikut:

ended December 31, 2015 which has been audited

by public accounting firm Teramihardja, Pradhono

& Chandra as contained in its report No. 0039/

TPC-GA/FID/16 dated March 20, 2016 with opinion

“Fair Without Modification” as well as providing

release and discharge full responsibility to the Board

of Commissioners and the Board of Directors for the

actions of supervision and maintenance which they did

in the fiscal year ended on December 31, 2015 (acquit

et decharge), as long as their actions are reflected in

The Company financial report and annual report for the

fiscal year ended December 31, 2015.

Second Agenda

The Meeting decided:

Approved the Company’s profit and loss for 2015 financial

year and the Company did not distribute dividends to

Shareholders.

Third Agenda

The meeting decided:

Approved to delegate its authority to the Board of

Commissioners by taking into account the input/

recommendation of the remuneration committee, to set the

amount of salary and/or honorarium members of the Board

of Commissioners and the Board of Directors.

Fourth Agenda

The meeting decided:

Gave authority and power to the Board of Directors with

the approval of the Board of Commissioners, to appoint an

independent public accountant which is going to audit the

financial statements for the fiscal year ended December

31, 2016, and gave authority to the Board of Directors to

determine the fees of the independent public accountant

as well as other requirements such appointment.

Results of the Extraordinary General Meeting of Shareholders (EGMS)The meeting decided:

Approved the reaffirmation of shareholder structure in the

deed of the Company, so that the Company’s shareholders

is as follows:





1. Masyarakat sebanyak 4.871.214.021 (empat miliar

delapan ratus tujuh puluh satu juta dua ratus empat

belas ribu dua puluh satu) saham, dengan nilai nominal

seluruhnya sebesar Rp487.121.402.100 (empat ratus

delapan puluh tujuh miliar seratus dua puluh satu juta

empat ratus dua ribu seratus Rupiah).

2. Memberikan kuasa dan wewenang kepada Direksi dan/

atau Dewan Komisaris Perseroan dengan hak untuk

substitusi, untuk melakukan semua dan setiap tindakan

yang diperlukan sehubungan dengan keputusan

tersebut diatas, termasuk tetapi tidak terbatas untuk

menuangkan seluruh maupun sebagian keputusan

rapat ini dalam akta yang dibuat dihadapan notaris,

untuk menetapkan penegasan kembali susunan

pemegang saham dalam akta Perseroan, untuk

mengubah dan menyusun kembali ketentuan susunan

pemegang saham pada Anggaran Dasar Perseroan

yang disyaratkan oleh dan sesuai dengan ketentuan

perundang-undangan dan peraturan yang berlaku

di pasar modal, untuk memohon persetujuan dan/

atau menyampaikan pemberitahuan atas keputusan

rapat ini dan/atau pengubahan anggaran dasar

ini kepada instansi yang berwenang dan untuk

membuat pengubahan dan/atau tambahan dalam

bentuk yang bagaimanapun juga yang diperlukan

untuk memperoleh persetujuan dan/atau diterimanya

pemberitahuan tersebut dan untuk mengajukan dan

menandatangani semua permohonan dan dokumen

lainnya, untuk memilih tempat kedudukan dan untuk

melaksanakan tindakan lain yang mungkin diperlukan.

TATA TERTIB RUPS1. Rapat akan diselenggarakan dalam bahasa Indonesia.

2. Berdasarkan Pasal 13 ayat 1 Anggaran Dasar Perseroan,

Rapat akan dipimpin oleh Anggota Dewan Komisaris

yang ditunjuk oleh Dewan Komisaris. Dalam hal semua

Anggota Dewan Komisaris tidak hadir atau berhalangan,

karena sebab apapun hal mana tidak perlu dibuktikan

kepada pihak ketiga, maka Rapat Umum Pemegang

Saham dipimpin oleh salah seorang Anggota Direksi

yang ditunjuk oleh Direksi.

3. Sesuai ketentuan Pasal 13 ayat 1 angka 8 Anggaran

Dasar Perseroan, Ketua Rapat berhak meminta agar

mereka yang hadir membuktikan wewenangnya untuk

hadir dalam rapat

4. Sesuai dengan Mata Acara Rapat ini, maka berlaku

ketentuan kuorum sebagai berikut:

1. Public as much as 4,871,214,021 (four billion eight

hundred seventy one million two hundred fourteen

thousand twenty one) shares, with a total nominal value

of Rp487,121,402,100 (four hundred eighty seven

billion one hundred twenty one million four hundred

and two thousand one hundred rupiah).

2. Gave power and authority to the Board of Directors

and/or Board of Commissioners with the right to

substitution, to perform any and all actions required in

connection with the above-mentioned decision, but

not limited to pour all or part of this meeting’s decision

which was made before a notary deed, to establish a

reaffirmation the composition of shareholders in the

deed of the Company, to change and rearrange the

terms the composition of shareholders in the Articles of

Association which was required by and in accordance

with the provisions of the legislation and regulations in

the capital market, to apply for approval and/or a notice

on the decision of this meeting, and/or alteration of

this basic budget to relevant authorities and to make

changes and/or additions in the form howsoever, which

was needed to obtain approval and/or receipt of this

notification and to propose and sign all requests and

other documents, to choose positions and to carry out

other actions that may be required.

GMS RULES1. The meeting will be held in Indonesian language.

2. Based on Article 13 paragraph 1 of the Articles of

Association, the meeting will be led by a Member of

the Board of Commissioners appointed by the Board of

Commissioners. In the case of all Members of the Board

of Commissioners is absent or unavailable, for any reason

which does not need to prove to a third party, the General

Shareholders’ Meeting is led by a Member of the Board of

Directors appointed by the Board of Directors.

3. According to the provisions of Article 13 paragraph

1 point 8 Articles of Association, the Chairman of the

Meeting is entitled to request those who are present to

prove their authority to attend the meeting.

4. In accordance with the meeting event, the quorum

provisions shall apply as follows:





Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan:

a. Sesuai dengan ketentuan Pasal 40 ayat 1 Undang-

Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan

Terbatas (“UUPT”), yang mengatur bahwa saham

yang dikuasai Perseroan karena pembelian kembali

tidak dapat digunakan untuk mengeluarkan suara

dalam Rapat dan tidak diperhitungkan dalam

menentukan jumlah kuorum yang harus dicapai.

b. Sesuai dengan ketentuan Pasal 14 ayat 2 angka 1

Anggaran Dasar Perseroan, yaitu Rapat adalah sah,

apabila dihadiri dan/atau diwakili lebih dari 1/2

(satu per dua) bagian dari jumlah seluruh saham

dengan hak suara yang sah yang telah dikeluarkan

Perseroan.

Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa:

a. Sesuai dengan ketentuan Pasal 40 ayat 1 Undang-

Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan

Terbatas (“UUPT”), yang mengatur bahwa saham

yang dikuasai Perseroan karena pembelian kembali

tidak dapat digunakan untuk mengeluarkan suara

dalam rapat dan tidak diperhitungkan dalam

menentukan jumlah kuorum yang harus dicapai.

b. Untuk mata acara RUPSLB, sesuai dengan ketentuan

Pasal 14 ayat 2 angka 1 Anggaran Dasar Perseroan,

yaitu Rapat adalah sah, apabila dihadiri dan/atau

diwakili lebih dari 1/2 (satu per dua) bagian dari

jumlah seluruh saham dengan hak suara yang sah

yang telah dikeluarkan Perseroan.

5. Semua Mata Acara Rapat dibahas dan dibicarakan

secara berkesinambungan.

6. Setelah selesai membicarakan Mata Acara Rapat,

kepada Para Pemegang Saham atau kuasanya diberi

kesempatan untuk mengajukan pertanyaan, tanggapan,

pendapat, usul atau saran yang berhubungan dengan

Mata Acara Rapat yang dibicarakan.

7. Sebelum rapat selesai, Para Pemegang Saham atau

kuasa Para Pemegang Saham dimohon untuk tidak

meninggalkan ruang Rapat. Pemegang saham atau

kuasanya yang meninggalkan ruang Rapat sebelum

Rapat selesai dianggap menyetujui usul dan/atau

keputusan yang diajukan dalam Rapat.

8. Hanya Para Pemegang Saham Perseroan yang

namanya tercatat dalam Daftar Pemegang Saham per

Tanggal 03 Mei 2016 sampai dengan Pukul 16.00 WIB

atau kuasanya yang dibuktikan dengan Surat Kuasa

yang sah, yang berhak memberikan suara dalam Rapat

ini.

Annual General Meeting for Shareholders:

a. In accordance with the provisions of Article 40

paragraph 1 of Law No. 40 of 2007 on Limited

Liability Company, which arranges that the shares

held by the Company because of repurchase can

not be used for issuing voice in Meetings and not

taken into account in determining the number of

quorum to be achieved.

b. In accordance with the provisions of Article 14

paragraph 2 point 1 of Articles of Association, that

meetings are valid, if attended and/or represented

more than 1/2 (one half) of the total shares with valid

voting rights that has been issued by the Company.

Extraordinary General Meeting for Shareholders:

a. In accordance with the provisions of Article 40

paragraph 1 of Law No. 40 of 2007 on Limited

Liability Company, which arranges that the shares

held by the Company because of repurchase can

not be used for issuing voice in Meetings and not

taken into account in determining the number of

quorum to be achieved.

b. For Extraordinary General Meeting for Shareholders,

in accordance with the provisions of Article 14

paragraph 2 point 1 of Articles of Association, that

Meetings are valid, if attended and/or represented

more than 1/2 (one half) of the total shares with valid

voting rights that has been issued by the Company.

5. All events in the meeting are discussed and discussed

continuously.

6. After finished talking about the events in the Meeting,

the Shareholders or their proxies were given the

opportunity to ask questions, comments, opinions,

suggestions or advice relating to the Meeting events.

7. Before the meeting was over, the Shareholders or

proxies of Shareholders are requested not to leave the

meeting room. The Shareholders or their proxies who

left the meeting room before the meeting finished were

considered approving the proposal and/or decisions

proposed in the Meeting.

8. Only Shareholders of the Company whose names are

registered in the Register of Shareholders by date May

3, 2016 until 16.00 pm or their proxies as evidenced by

a valid Power of Attorney, which is entitled to vote in this

Meeting.





9. Tiap-tiap saham memberikan hak kepada Pemegangnya

untuk mengeluarkan 1 (satu) suara. Apabila seorang

Pemegang Saham memiliki lebih dari 1 (satu) saham,

maka ia hanya diminta untuk memberikan suara 1 (satu)

kali dan suaranya itu mewakili seluruh saham yang

dimilikinya atau diwakilinya.

10. Ketua Rapat akan memberikan kesempatan kepada

Para Pemegang Saham atau Kuasa Pemegang Saham

untuk mengajukan pertanyaan dan/atau menyatakan

pendapatnya sebelum diadakan pemungutan suara

mengenai Mata Acara Rapat yang bersangkutan dalam

Rapat, dengan prosedur sebagai berikut:

a. Hanya Pemegang Saham dan Kuasa yang sah dari

Pemegang Saham yang berhak untuk mengajukan

pertanyaan dan/atau menyatakan pendapat/

tanggapan.

b. Para Pemegang Saham atau Kuasanya yang ingin

mengajukan pertanyaan dan/atau menyatakan

pendapatnya diminta mengangkat tangan agar

Petugas dapat memberikan Formulir Pertanyaan.

Pada Formulir itu harus dicantumkan Nama

Pemegang Saham, Nama Penerima Kuasa

(Jika diwakili), jumlah saham yang dimiliki atau

diwakilinya, serta pertanyaan atau pendapatnya.

Lembar pertanyaan akan diambil Petugas dan

diserahkan kepada Ketua Rapat. Ketua Rapat hanya

akan memberikan jawaban dan atau tanggapan atas

pertanyaan dan/atau pendapat yang disampaikan

secara tertulis melalui Formulir Pertanyaan yang

dibagikan.

c. Kemudian, Ketua Rapat akan memberikan jawaban

atau tanggapannya satu persatu dan Ketua Rapat

dapat meminta bantuan anggota direksi atau pihak

lain untuk menjawab pertanyaan yang diajukan

tersebut.

d. Tidak dibenarkan bagi Para Pemegang Saham

atau Kuasanya yang mengajukan pertanyaan

dengan cara langsung berbicara tanpa melakukan

pengisian Formulir Pertanyaan terlebih dahulu

sebagaimana diatur pada point ”B” di atas.

11. a. Dalam setiap sesi tanya jawab untuk masing-masing

Mata Acara Rapat diberikan waktu maksimal

15 (Lima belas) Menit, kecuali ditentukan lain oleh

Ketua Rapat.

b. Sesi tanya jawab akan diadakan dalam beberapa

sesi. Mengingat karena keterbatasan waktu maka

untuk setiap sesi diberikan kesempatan bagi 3 (Tiga)

orang Penanya dimana masing-masing Penanya

dapat mengajukan maksimal 2 (Dua) pertanyaan.

9. Each share entitles its holder for issuing 1 (one) vote.

If a Shareholder has more than 1 (one) share, it is

only required to vote one (1) time and his voice was

representing all the shares they own or represent.

10. The Chairman of Meeting will give an opportunity to

Shareholders or Proxy Shareholders to ask questions

and/or express their opinions before the voting was

held on the corresponding Events in the Meeting, the

following procedures are:

a. Only Shareholders and Proxy legitimate

Shareholders were entitled to ask questions and/or

express opinions/feedback.

b. Shareholders or his proxy who wants to ask questions

and/or express their opinions were asked to raise

their hand so that the Officer can give them Inquiry

Form. The form must be listed on the Shareholders

Name, Name of the Authorized (if represented), the

number of shares owned or represented, as well as

any questions or opinions. The Inquiry Form will be

taken by an Officer and submitted to the Chairman

of the Meeting. The Chairman of Meeting will only

provide answers or responses to questions and/

or opinions expressed in writing through shared

Inquiry Form.

c. Then, The Chairman of the Meeting will provide

answers or responses one by one and The Chairman

of the Meeting may request assistance of the

directors or other persons to answer the questions

asked.

d. Is not justified for the Shareholders or his proxy who

asked the question in a direct way to speak without

charging Inquiry Form advance as set out in point

“B” above.

11. a. In each question and answer session for each event

in the Meeting given a maximum of 15 (fifteen

minutes, unless determined otherwise by The

Chairman of the Meeting.

b. The question and answer session will be held in

several sessions. Considering the limited time then

for each session is given the opportunity for 3 (three)

people to ask the question, which each of them can

submit a maximum of 2 (two) questions.





12. Pemungutan suara dilakukan setelah seluruh

pertanyaan selesai dijawab dan/atau waktu tanya

jawab habis.

13. Semua Keputusan diambil berdasarkan Musyawarah

untuk Mufakat.

14. Dalam hal Keputusan berdasarkan Musyawarah untuk

Mufakat tidak tercapai maka Keputusan diambil dengan

Pemungutan Suara, sebagai berikut:

Untuk Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan:

Sesuai dengan ketentuan Pasal 14 ayat 2 angka1

huruf (C) Anggaran Dasar Perseroan dan ketentuan

Pasal 87 ayat 2 UUPT, keputusan akan diambil dengan

Pemungutan Suara berdasarkan suara setuju lebih

dari 1/2 (satu per dua) bagian dari jumlah suara yang

dikeluarkan secara sah dalam Rapat;

Untuk Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa:

Untuk mata acara RUPSLB sesuai dengan ketentuan

Pasal 14 angka 1 huruf (C) Anggaran Dasar Perseroan

dan ketentuan Pasal 87 ayat 2 UUPT, keputusan adalah

sah jika disetujui oleh lebih dari 1/2 (satu per dua)

bagian dari seluruh saham dengan hak suara yang

hadir dalam Rapat.

15. Pemungutan Suara dilakukan dengan cara mengangkat

tangan dengan prosedur sebagai berikut:

Pertama : Mereka yang memberikan suara tidak setuju

diminta untuk mengangkat tangan;

Kedua : Mereka yang memberikan suara abstain

diminta untuk mengangkat tangan;

Ketiga : Mereka yang tidak mengangkat tangan

dianggap memberikan suara setuju;

16. Terkait dengan Prosedur Pertama dan Kedua tersebut,

Petugas kami akan menyerahkan Formulir Suara untuk

diisi serta diserahkan kembali kepada Petugas kami

setelah diisi untuk diserahkan kepada Notaris.

17. Sesuai dengan ketentuan Pasal 14 ayat 2 angka 5

Anggaran Dasar Perseroan, dalam pengambilan

Keputusan apabila Pemegang saham atau kuasanya

tidak mengeluarkan suara (suara abstain) maka

dianggap mengeluarkan suara yang sama dengan

suara mayoritas Pemegang Saham yang mengeluarkan

suara.

12. Voting is done after all the questions are answered is

completed and/or question and answer time runs out.

13. All Decisions were taken by the Council for Deliberation

for Consensus.

14. In the case of Decisions by the Council for Deliberation

Consensus was not reached then the decision was

taken by the polling, as follows:

For Annual General Meeting for Shareholders:

In accordance with the provisions of Article 14,

paragraph 2 number1 subparagraph (C) of the Articles

of Association and the provisions of Article 87 paragraph

2 of the Company Law, the decisions will be taken by

Voting based on the affirmative vote of more than 1/2

(one half) of the votes validly issued at the Meeting;

For Extraordinary General Meeting for Shareholders:

For the agenda of the EGMS in accordance with the

provisions of Article 14 paragraph 1 letter (C) Articles of

Association and the provisions of Article 87 paragraph

2 of the Company Law, decision is valid if approved by

more than 1/2 (one half) of the shares with voting rights

present at the meeting.

15. Voting is done by raising hand with the following

procedures:

First: Those who voted against were asked to raise their

hands;

Second: Those who voted on abstention were asked to

raise their hands;

Third: Those who do not raise their hands are

considered voted in favor;

16. Related to the first and second procedure, our officer

will give Inquiry Form to be filled in and handed back to

our Officer after filling to be submitted to the Notary.

17. In accordance with the provisions of Article 14

paragraph 2 point 5 of the Articles of Association, in the

decision making when shareholders or their proxies

made no sound (abstentions), it is considered a sound

that is equal to the majority shareholders a sound.





18. Bagi Penerima Kuasa yang diberikan wewenang

oleh Pemegang Saham untuk mengeluarkan suara

abstain dan atau suara tidak setuju tetapi pada waktu

pengambilan Keputusan tidak mengangkat tangan

untuk memberikan suara abstain dan atau suara tidak

setuju, maka mereka dianggap menyetujui usulan

Keputusan tersebut.

19. Bagi Pemegang Saham atau kuasanya yang datang

setelah Rapat dibuka maka Pemegang Saham tersebut

tetap diperkenankan untuk mengikuti Rapat tetapi

tidak diperkenankan untuk mengajukan pertanyaan

maupun pendapat serta suaranya tidak dihitung.

20. Setelah Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan

ditutup, segera dilanjutkan dengan Rapat Umum

Pemegang Saham Luar Biasa.

21. Tata Tertib ini berlaku sejak Rapat dibuka oleh Ketua

Rapat sampai dengan ditutup oleh Ketua Rapat.

DEWAN KOMISARIS

Persyaratan, Keanggotaan dan Masa Jabatan Anggota Dewan Komisaris Perseroan secara keseluruhan

telah memenuhi persyaratan formal dan material yang

berlaku. Periode jabatan masing-masing Komisaris adalah 5

(lima) tahun dan dapat diangkat kembali sesuai keputusan

RUPS. Jabatan anggota Dewan Komisaris akan berakhir

apabila mengundurkan diri dan tidak lagi memenuhi

persyaratan, meninggal dunia atau diberhentikan

berdasarkan keputusan RUPS.

Kriteria Pengangkatan Dewan Komisaris Dewan Komisaris terdiri dari 4 (empat) anggota, yaitu 1

(satu) Komisaris Utama dan 1 (satu) Komisaris dan 2 (dua)

Komisaris Independen. Anggota Dewan Komisaris diseleksi

oleh Pemegang Saham, dalam hal ini adalah Kementerian

Keuangan Republik Indonesia dan diangkat melalui

mekanisme RUPS.

Komposisi Dewan KomisarisSemua anggota Dewan Komisaris merupakan profesional

yang kompeten dengan pengalaman yang luas di bidang

keahliannya, memiliki kompetensi untuk dapat menghadapi

permasalahan yang timbul dalam usaha dan kemampuan

dalam membuat keputusan secara independen dan

mendorong peningkatan kinerja Perseroan. Dewan

Komisaris telah disahkan melalui akta No. 18 tanggal 10

Juli 2015 dengan susunan sebagai berikut:

18. For the proxies who were given the authority by the

shareholders for issuing abstained or voted against but

at the time of decision making did not raise their hands

to vote abstained or voted against, then they were

considered approved the proposal of the Decision.

19. Shareholders or their proxies who arrive after the

meeting was opened the Shareholders still allowed

to attend the Meeting but are not allowed to ask any

questions and opinions as well as his voice does not

count.

20. After the Annual General Meeting of Shareholders is

closed, it immediately followed by the Extraordinary

General Meeting of Shareholders.

21. This Rules were valid since the meeting was opened

by the Chairman of the Meeting until closed by The

Chairman of the Meeting.

BOARD OF COMMISSIONERS

Requirements, Membership and Terms of Office Members of the Board of Commissioners have met the

requirements, membership and term of office stated by

the applicable formal and material requirements. Terms

of office of each Commissioner are 5 (five) years and they

may be reappointed according to the decision of the GMS.

The term of office ends when a Commissioner resigns, no

longer meets the requirements, passes away, or by GMS

decision.

Appointment Criteria of Board of Commissioners The BOC consists of 4 (four) members: 1 (one) President

Commissioner, 1 (one) Commissioners and 2 (two)

Independent Commissioners. Commissioners are selected

by the shareholders, in this case the Ministry of Finance of

the Republic of Indonesia and are appointed by the GMS

mechanism.

Composition of the Board of CommissionersAll members of the Board of the Commissioners are

competence professionals with wide experience in his/her

field, have competency to be able to face problems that

arise from the business and have ability in making decision

independently and improving the Company’s performance.

The Board of Commissioners has been endorsed by deed

No. 18 dated July 10, 2015 with the following composition:





Jabatan NamaName Position

Presiden Komisaris Harijanto Thany President Commissioner

Komisaris Wahyu Hartanto Commissioner

Komisaris Independen Ida Bagus Oka Nila Independent Commissioner

Komisaris Independen Thomas Pramono Handojo Independent Commissioner

Tugas dan Tanggung Jawab Dewan KomisarisPelaksanaan tugas dan tanggung jawab Dewan

Komisaris diatur dalam Anggaran Dasar dan peraturan

perundang-undangan yang berlaku. Dewan komisaris

juga bertanggung jawab atas fungsi lain seperti yang

ditentukan dalam Undang-Undang No. 40 tahun 2007

tentang Perseroan Terbatas sebagai berikut:

1. Dewan Komisaris melakukan pengawasan atas

kebijakan pengurusan, jalannya pengurusan pada

umumnya, baik mengenai Perseroan maupun usaha

Perseroan, dan memberi nasihat kepada Direksi;

2. Pengawasan dan pemberian nasihat sebagaimana

dimaksud pada nomor 1 dilakukan untuk kepentingan

Perseroan dan sesuai dengan maksud dan tujuan

Perseroan;

3. Dewan Komisaris terdiri atas 1 (satu) orang anggota

atau lebih;

4. Dewan Komisaris yang terdiri atas lebih dari 1 (satu)

orang anggota merupakan majelis dan setiap anggota

Dewan Komisaris tidak dapat bertindak sendiri-sendiri,

melainkan berdasarkan keputusan Dewan Komisaris;

5. Perseroan yang kegiatan usahanya berkaitan dengan

menghimpun dan/atau mengelola dana masyarakat,

Perseroan yang menerbitkan surat pengakuan utang

kepada masyarakat atau Perseroan Terbuka wajib

mempunyai paling sedikit 2 (dua) orang anggota

Dewan Komisaris.

Hubungan Afiliasi dengan Direksi dan Anggota Dewan Komisaris lainnya, serta pemegang sahamMasing-masing Dewan Komisaris tidak mempunyai

hubungan afiliasi dengan Direksi dan/atau Pemegang

Saham Perseroan.

Duties and Responsibilities of the Board of CommissionersThe implementation of duties and responsibilities of

the Board of Commissioners is regulated in Articles of

Association and regulations that applied. The Board of

Commissioners is also responsible for other functions

as defined in the Act No. 40 of 2007 on Limited Liability

Companies as follows:

1. The Board of Commissioners performs supervision over

the management policies, the course of maintenance

in general, either about The Company or the business

company, and gives advice to the Directors;

2. Supervision and advisory as referred to in number 1 is

done for the benefit of the Company and in accordance

with the purposes and objectives of the Company;

3. The Board of Commissioners consists of 1 (one) member

or more;

4. The Board of Commissioners that consists of more than

1 (one) member of the council and each member of

the Board of Commissioners can’t act alone, but by the

decision of the Board of Commissioners;

5. The Company whose business activities relating to the

collection and/or manage public funds, The Company

that issued debt instruments to the public or publicly

listed company shall have at least two (2) members of

the Board of Commissioners.

Affiliation with the Board of Directors and Board of Commissioners, as well as ShareholdersEach member of the Board of Commissioners is not

affiliated with the members of Board of Directors and/or

shareholders of the Company.





KeteranganDescription

Hubungan Keluarga DenganFamily Relationships With

Hubungan Keuangan DenganFinancial Relationships With

Dewan KomisarisBoard of

Commissioners


Pemegang Saham

Shareholders

Dewan KomisarisBoard of

Commissioners


Pemegang Saham

Shareholders

YaYes

TidakNo

YaYes

TidakNo

YaYes

TidakNo

YaYes

TidakNo

YaYes

TidakNo

YaYes

TidakNo

Harijanto Thany - √ - √ - √ - √ - √ - √

Wahyu Hartanto - √ - √ - √ - √ - √ - √

Ida Bagus Oka Nila - √ - √ - √ - √ - √ - √

Thomas Pramono Handojo - √ - √ - √ - √ - √ - √

Dewan Komisaris Perseroan melaksanakan tugasnya

secara independen sesuai dengan peraturan perundang-

undangan termasuk menghindari benturan kepentingan

dengan pihak manapun. Anggota Dewan Komisaris juga

menyatakan tidak memiliki hubungan keluarga dengan

anggota Dewan Komisaris lainnya atau Direksi Perseroan.

Dalam memberikan arahan, rekomendasi, keputusan dan

kebijakan, seluruh Komisaris tidak mencampuri keputusan

dan pendapat lainnya, memberi dan mendapat tekanan

yang mengarah pada benturan kepentingan, serta terikat

secara moral dan material kepada pihak-pihak tertentu

yang dapat memengaruhi independensi.

Kebijakan Keberagaman Komposisi Dewan Komisaris Perseroan tidak menerapkan suatu kebijakan khusus

terkait dengan keberagaman komposisi Dewan Komisaris.

Perseroan mengutamakan kualitas dan kompetensi

individu dengan mempertimbangkan latar belakang

pendidikan dan pengalaman yang dapat mendukung

kinerja Perseroan.

Rapat Dewan KomisarisSesuai Anggaran Dasar Perseroan dan Kebijakan Komisaris

dan Direksi, Dewan Komisaris dapat menyelenggarakan

rapat setiap waktu bilamana dirasakan perlu oleh seorang

atau lebih anggota Dewan Komisaris ataupun Direksi.

Panggilan Rapat Komisaris dilakukan seorang atau lebih

anggota Dewan Komisaris atau Direksi. Rapat Dewan

Komisaris dipimpin oleh Presiden Komisaris atau anggota

Dewan Komisaris lain yang dipilih oleh anggota Dewan

Komisaris yang hadir dalam rapat tersebut. Rapat Dewan

Komisaris adalah sah dan berhak untuk mengambil

keputusan yang mengikat hanya apabila dihadiri oleh lebih

dari 1/2 (satu perdua) bagian dari jumlah anggota Dewan

The Board of Commissioners performs its duties

independently in accordance with the laws and regulations

including avoiding conflicts of interest with any parties.

The members Board also claimed they do not have a family

relationship with members of the Board of Commissioners

or Board of Directors.

In giving referrals, recommendations and policy decisions,

all Commissioners do not interfere in decisions and other

opinion, do not give and get the pressure that leads to a

conflict of interest, and bound morally and materially to

certain parties that may affect the independency.

Diversity Policy of the Composition of the Board of CommissionersThe Company does not apply a specific policy related to the

diversity of the composition of the Board of Commissioners.

The Company prioritizes quality and competence of the

individual by considering the educational background and

expertise to support the Company’s performance.

The Board of Commissioners MeetingIn accordance with the Articles of Association and

the Commissioners and Directors Policy, the Board of

Commissioners can hold meetings anytime whenever

if felt necessary by one or more members of the Board

of Commissioners or Board of Directors. Calls for

Commissioners Meeting can be done by one or more

members of the Board of Commissioners or Board of

Directors. The Board of Commissioners Meeting is led

by the Chairman or any other member of the Board of

Commissioners that are chosen by members of the Board

of Commissioners who attended the meeting. The Board

of Commissioners Meeting is valid and entitled to adopt





Komisaris. Dalam setiap rapat, setiap anggota berhak atas 1

(satu) suara dan selain itu juga dapat memberikan 1 (satu)

suara bagi anggota lain yang diwakilinya. Rapat Dewan

Komisaris juga dihadiri oleh Presiden Direktur. Sepanjang

tahun 2016, telah diselenggarakan Rapat Dewan Komisaris

dengan perincian sebagai berikut:

NamaName

Jumlah Kehadiran Rapat Dewan

Komisaris Number of BOC

Meeting Attendance

Persentase KehadiranPercentage of

Attendance

Jumlah Kehadiran Rapat Gabungan

Dewan Komisaris dan Direksi

Number of BoC-BoD Joint Meetings

Attendance

Persentase KehadiranPercentage of

Attendance

Harijanto Thany 4 100% 3 100%

Wahyu Hartanto 4 100% 3 100%

Thomas Pramono H. 4 100% 3 100%

Ida Bagus Oka Nila 4 100% 3 100%

DIREKSI

Persyaratan, Keanggotaan dan Masa Jabatan Direksi Perseroan merupakan Organ Perseroan yang

bertanggung jawab dan bertindak kolektif sebagai satu

kesatuan. Kedudukan setiap anggota Direksi dan Presiden

Direktur adalah setara. Presiden Direktur bertindak sebagai

primus inter pares dalam mengkoordinasikan kegiatan

Direksi.

Direksi Perseroan terdiri dari 4 (Empat) orang, yaitu 1

(satu) Presiden Direktur, 2 (dua) Direktur dan 1 (satu)

Direktur Independen. Seluruh anggota Direksi berdomisili

di Indonesia. Direksi diseleksi dan diangkat oleh RUPS,

dengan periode jabatan masing-masing anggota selama

5 (lima) tahun dan dapat diangkat kembali sesuai

keputusan RUPS. Jabatan anggota Direksi berakhir apabila

mengundurkan diri, tidak lagi memenuhi persyaratan,

meninggal dunia, diberhentikan oleh Dewan Komisaris

atau berdasarkan keputusan RUPS.

Susunan Direksi Perseroan sampai dengan 31 Desember

2016 adalah sebagai berikut:

binding resolutions only if attended by more than 1/2

(one half) of the total number of Commissioners. In each

meeting, each member is entitled to 1 (one) vote but he

can also provide 1 (one) vote for other members who he

represented. The Board of Commissioners Meeting was

also attended by the President Director. Throughout 2016,

the Board of Commissioners meetings have been held with

the following details:

BOARD OF DIRECTORS

Requirements, Membership and Term of OfficeThe Board of Directors is the Company organ that is

responsible and acts collectively as one unity. The position

of every member of the Board of Directors and the President

Director is equal. The President Director acts as primus inter

pares in coordinating the Board of Directors activities.

The Board of Directors consists of 4 (four) people, that

is 1 (one) President Director, two (2) Directors and one

(1) Independent Director. All members of the Board of

Directors live in Indonesia. The members of the Board of

Directors are selected and appointed by the GMS, with the

period of office of each member for 5 (five) years and may

be reappointed according to GMS decisions.

The member of Board of Directors of the Company until

December 31, 2016 are as follows:






Presiden Direktur Edhi Sutanto Presidet Director

Direktur Darwin Fernandes Manurung Director

Direktur Siti Inda Suri Director

Direktur Indepenen Ratnasari Independent Director

Tugas dan Tanggung Jawab DireksiTugas dan Tanggung Jawab Direksi tertuang di dalam

Undang-Undang No. 40 tahun 2007 (“UUPT”) tentang

Perseroan Terbatas meliputi:

1. Direksi menjalankan pengurusan Perseroan untuk

kepentingan Perseroan dan sesuai dengan maksud

dan tujuan Perseroan;

2. Direksi berwenang menjalankan pengurusan

sebagaimana dimaksud pada nomor 1 sesuai dengan

kebijakan yang dipandang tepat, dalam batas yang

ditentukan dalam Undang Undang ini dan/atau

anggaran dasar;

3. Direksi Perseroan terdiri atas 1 (satu) orang anggota

Direksi atau lebih;

4. Perseroan yang kegiatan usahanya berkaitan dengan

menghimpun dan/atau mengelola dana masyarakat,

Perseroan yang menerbitkan surat pengakuan utang

kepada masyarakat, atau Perseroan Terbuka wajib

mempunyai paling sedikit 2 (dua) orang anggota

Direksi;

5. Dalam hal Direksi terdiri atas 2 (dua) anggota Direksi atau

lebih, pembagian tugas dan wewenang pengurusan

di antara anggota Direksi ditetapkan berdasarkan

keputusan RUPS;

6. Dalam hal RUPS sebagaimana dimaksud pada nomor

5 tidak menetapkan, pembagian tugas dan wewenang

anggota Direksi ditetapkan berdasarkan keputusan

Direksi.

Ruang Lingkup Pekerjaan dan Tanggung Jawab Masing-masing Direksi

Pelatihan Direksi Partisipasi pada pelatihan, seminar dan workshop

merupakan upaya Perseroan untuk meningkatkan

kompetensi Direksi. Selain itu, Direksi juga aktif berperan

sebagai narasumber.

Sifat Afiliasi Direksi Anggota Direksi tidak saling terafiliasi baik dengan anggota

Direksi lainnya, dengan Dewan Komisaris maupun dengan

Pemegang Saham.

Duties and Responsibilities of Board of DirectorsDuties and Responsibilities of Board of Directors stipulated

in Law No. 40 of 2007 (“Company Law”) on Limited Liability

cover:

1. Directors run the management of the Company for the

benefit of the Company and in accordance with the

purposes and objectives of the Company;

2. The Board of Directors is authorized to run the

management referred to number 1 in accordance

with the policies deemed appropriate, within the limits

prescribed in this Law and/or the articles of association;

3. The Board of Directors consists of 1 (one) member of

the Board of Directors or more;

4. The Company whose business activities is related

to the collection and/or manage public funds, the

Company that is issuing debt instruments to the public,

or a publicly listed company shall have at least two (2)

members of the Board of Directors;

5. In the case of the Board of Directors consists of two

(2) or more members of the Board of Directors, the

management of roles and responsibilities among

members of the Board of Directors determined by

resolution of the GMS;

6. In the case of GMS as referred to number 5 that is not

set, distribution of tasks and authority of members of

the Board of Directors is determined by the Board’s

decision.

Scope of Work and Responsibility of Each Directors

Training for DirectorsParticipation in training, seminars and workshops are the

Company efforts to improve the Directors competency.

Besides that, the Directors also play an active role as a

resource.

Directors Affiliate NatureBoard of Directors members are not affiliated with other

Board of Directors members, with the member of the Board

of Commissioners and the Shareholders.





Keterangan

Hubungan Keluarga Dengan Hubungan Keuangan Dengan

Dewan Komisaris Direksi Pemegang

SahamDewan

Komisaris Direksi Pemegang Saham

Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak Ya Tidak

Edhi Sutanto - √ - √ - √ - √ - √ - √

Darwin Fernandes - √ - √ - √ - √ - √ - √

Siti Inda Suri - √ - √ - √ - √ - √ - √

Ratnasari - √ - √ - √ - √ - √ - √

Kebijakan Keberagaman Komposisi Direksi

Perseroan tidak menerapkan suatu kebijakan khusus

terkait dengan keberagaman komposisi Direksi. Perseroan

mengutamakan kualitas dan kompetensi individu dengan

mempertimbangkan latar belakang pendidikan dan

pengalaman yang dapat mendukung kinerja Perseroan.

Rapat DireksiSesuai Anggaran Dasar Perseroan dan Kebijakan

Dewan, Direksi dapat mengadakan rapat setiap waktu

bila dipandang perlu atas usulan dari satu atau lebih

anggota Direksi. Rapat Direksi dianggap sah dan berhak

mengeluarkan keputusan yang mengikat apabila dihadiri

lebih dari 1/2 (satu perdua) bagian dari jumlah anggota

Direksi yang hadir atau diwakili dalam Rapat. Sepanjang

tahun 2016, Direksi menyelenggarakan 12 kali rapat

resmi. Rapat Direksi juga mengundang Dewan Komisaris

dan Manajemen Senior untuk turut berpartisipasi saat

dibutuhkan.

NamaName

Jumlah Kehadiran Rapat Direksi Number of Board of Directors Meeting

Persentase KehadiranPercentage of Attendance

Edhi Sutanto 12 100%

Darwin F. Manurung 12 100%

Siti Inda Suri 12 100%

Ratnasari 12 100%

Penilaian Terhadap Dewan Komisaris dan Direksi

Evaluasi Kinerja Dewan Komisaris dan Direksi

Evaluasi kinerja Dewan Komisaris dan Direksi dilakukan

dengan mengacu pada Key Performance Indicators (KPI)

Perseroan yang ditetapkan dan dipertanggungjawabkan

kepada Pemegang Saham melalui mekanisme RUPS.

Diversity Policy Composition of the Board of Directors The Company does not implement a specific policy related

to the diversity of the composition of the Board of Directors.

The Company prioritizes quality and competence of the

individual to consider the educational background and

experience to support the Company’s performance.

Board of Directors MeetingIn accordance with the Articles of Association and Board

Policy, the Board of Directors can hold meetings any time

when deemed necessary following a proposal by one or

more members of the Board of Directors. Board of Directors

meeting is valid and entitled to issue binding decisions

if attended by more than 1/2 (one half) of the number of

Board members present or represented at the Meeting.

Throughout 2016, the Board of Directors has held 12 formal

meetings. Board of Directors meeting also invited the Board

of Commissioners and Senior Management to participate

when needed.

Assessment of the Board of Commissioners and Directors

Performance Evaluation of the Board of Commissioners and DirectorsThe performance evaluation of the Board of Commissioners

and Directors done by referring to the Key Performance

Indicators (KPI) of the Company to be established and be

accountable to shareholders through the GMS mechanism.





Remunerasi Dewan Komisaris dan Direksi

Prosedur Penetapan RemunerasiPerseroan di dalam Anggaran Dasar menetapkan

kerangka kebijakan remunerasi Dewan Komisaris, Direksi,

dan Komite. Remunerasi Dewan Komisaris dan Direksi

diputuskan oleh Dewan Komisaris secara keseluruhan dan

akan dipresentasikan untuk mendapat persetujuan dari

Rapat Umum Pemegang Saham.

Struktur Remunerasi Dewan Komisaris dan Direksi

Saat ini, Perusahaan masih belum mempunyai Komite

Nominasi dan Remunerasi, namun dengan berdasarkan

Anggaran Dasar Perusahaan, remunerasi dan tunjangan

angggota Dewan Komisaris Direksi dan gaji atau

honorarium dan tunjangan lain anggota Dewan Komisaris

ditetapkan dalam RUPS. Besaran remunerasi sesuai dengan

standar remunerasi yang berlaku saat ini, baik domestik

maupun regional. Jumlah remunerasi yang diberikan

kepada Dewan Komisaris dan Direksi pada tahun 2016 dan

2015 masing-masing sebesar Rp14 miliar dan Rp13 miliar.

KEBERAGAMAN KOMPOSISI DEWAN KOMISARIS DAN DIREKSI

DEWAN KOMISARISDewan Komisaris bertugas dan bertanggung jawab secara

kolektif untuk melakukan pengawasan dan memberikan

nasihat kepada Direksi atas kegiatan pengurusan, termasuk

memastikan bahwa Perseroan melaksanakan GCG

pada seluruh tingkatan atau jenjang organisasi. Dewan

Komisaris secara kolektif memiliki keahlian untuk dapat

melaksanakan tanggung jawab yang dimandatkan, dan

terdiri dari anggota yang memiliki pemahaman yang

memadai, memiliki kompetensi untuk dapat menghadapi

permasalahan yang timbul dalam usaha, kemampuan

membuat keputusan secara independen dan mendorong

peningkatan kinerja Perusahaan, serta dapat secara

efektif melakukan penelaahan dan memberikan masukan

konstruktif terhadap kinerja manajemen. Seluruh anggota

Dewan Komisaris memiliki integritas dan reputasi yang

baik.

Remuneration of the Board of Commissioners and Directors

Remuneration Establishment ProcedureThe Company in the Articles of Association establish

the remuneration policy framework of the Board of

Commissioners, Board of Directors, and Committee.

Remuneration of the Board of Commissioners and Board

of Directors is decided by the Board of Commissioners as a

whole and will be presented to get approval from General

Meeting of Shareholders.

Remuneration Structure of the Board of Commissioners and Board of DirectorsAt the moment, the Committee has not had Nomination

and Remuneration Committee, but based on Company’s

Articles of Association, remuneration and allowances of

members of the Board of Commissioners Board of Directors

and the salary or honorarium and other allowances for

members of the Board of Commissioners set out in the

GMS. The amount of remuneration in accordance with the

standards of the current remuneration, both domestically

and regionally. Total remuneration paid to the Board of

Commissioners and Board of Directors in 2016 and 2015

each in the amount of Rp14 billion and Rp13 billion.

DIVERSITY COMPOSITION OF THE BOARD OF COMMISSIONERS AND DIRECTORS

BOARD OF COMMISSIONERSThe Board of Commissioners and is collectively responsible

of monitoring and advising the Board of Directors on

stewardship, including ensuring that the Company

implement GCG at all levels of the organization. BOC

collectively have the expertise to be able to carry out

the responsibilities mandated, and consists of members

that have an adequate understanding and have the

competence to be able to face the problems that arise in

business, ability to make decisions independently and

boost the performance of the Company’s performance,

and be able to effectively conduct a review and provide

constructive feedback on performance management. All

members of the Board of Commissioners have the integrity

and good reputation.





Dewan Komisaris Perseroan diisi oleh profesional yang

mempunyai kemampuan di bidangnya masing-masing,

terutama yang mempunyai keahlian dalam bidang

keuangan, Pasar Modal, serta Pemasaran/marketing

sehingga dapat mengawasai kinerja Direksi dalam

menjalankan kebijakan operasional di Perseroan.

Pengalaman kerja Dewan Komisaris memiliki pengalaman

lebih dari 30 (tiga puluh) tahun bekerja dengan rata-rata

usia diatas 45 (empat puluh lima tahun) sehingga memiliki

pengalaman yang baik dalam melakukan pengawasan

dan memberikan nasihat kepada Direksi. Saat ini komposisi

Dewan Komisaris seluruhnya berkewarganegaraan

Indonesia.

Guna memenuhi kebutuhan Perseroan, kandidat terpilih

harus memenuhi kualifikasi berikut:

• Memiliki karakter moral yang baik

• Kompeten dalam melaksanakan tindakan hukum

• Tidak pernah dinyatakan bangkrut atau menjadi

anggota

• Dewan Komisaris atau Direksi yang terbukti bersalah

menyebabkan sebuah perusahan mengalami

kepailitan.

• Dalam kurun waktu 5 tahun sebelum pengangkatan

• Tidak pernah terbukti melakukan pelanggaran

hukum dalam sektor keuangan maupun merugikan

keuangan negara dalam kurun waktu 5 tahun sebelum

pengangkatan.

• Tidak pernah menjabat anggota Dewan Komisaris atau

Direksi pada suatu perusahaan yang tidak mengadakan

RUPS, laporan pertanggungjawabannya ditolak RUPS

atau tidak menyampaikan laporan tahunan dan laporan

keuangan dalam 5 tahun sebelum pengangkatan.

• Memiliki komitmen untuk mematuhi peraturan

perundang-undangan;

• Memiliki pengetahuan dan/atau keahlian di bidang

yang dibutuhkan Emiten atau Perusahaan Publik

Komisaris Independen lebih lanjut juga harus memenuhi

persyaratan berikut:

• Tidak menjabat dalam posisi kepengurusan

dalam Perseroan dalam waktu 6 bulan sebelum

pengangkatan, kecuali sebagai Komisaris Independen

yang akan diangkat kembali

• Tidak memiliki kepemilikan saham secara langsung

atau tidak langsung dalam Perseroan.

The Board of Commissioners is filled by professionals who

have the ability in their field, especially those with expertise

in finance, Capital Markets and Marketing so that it can

supervise the performance of the Board of Directors in

carrying out operational policies of the Company.

The BOC has experience of more than 30 (thirty) years of

working with an average age over 45 (forty-five) so it has a

good experience in monitoring and advising the Board of

Directors. At the moment, the composition of the Board of

Commissioners is entirely Indonesian nationality.

To meet the needs of the Company, the selected candidates

must meet the following qualifications:

• Have good moral character.

• Be competent in carrying out legal action.

• Have never been declared bankrupt or become a

member of the Board of Commissioners or Board of

Directors are proven guilty of causing an insolvent

company within a period of 5 years prior to appointment.

• Never proven to have violated the law in the financial

sector and harm financial state within 5 years prior to

the appointment.

• Has never served as members of the Board of

Commissioners or Directors in a company that does

not hold GMS, accountability report rejected by GMS

or does not submit the annual report and financial

statements within 5 years prior to the appointment.

• Have the commitment to comply with laws and

regulations.

• Have knowledge and/or expertise in the required Public

Company.

Independent Commissioner must also meet the following

requirements:

• Not served in management positions in the Company

within 6 months prior to the appointment, except as

Independent Commissioner, who will be reappointed.

• Does not own any shares directly or indirectly in the

Company.





• Tidak terafiliasi dengan Perseroan, Direksi, Dewan

Komisaris dan pemegang saham utama.

• Tidak memiliki hubungan usaha dengan Perseroan.

DIREKSIDireksi memiliki tanggung jawab kolektif dalam

mengelola Perseroan sesuai dengan Anggaran Dasarnya.

Tanggung jawab Direksi dalam pengelolaan Perseroan

bertujuan menciptakan nilai tambah dan memastikan

kesinambungan usaha. Masing-masing anggota Direksi

melaksanakan tugas dan mengambil keputusan sesuai

dengan pembagian tugas dan wewenang. Tugas,

wewenang, dan hal-hal lain yang terkait dengan Direksi

harus sejalan dengan Anggaran Dasar dan peraturan

perundang-undangan yang berlaku. Dalam melaksanakan

tugasnya, Direksi bertanggung jawab kepada RUPS.

Pertanggungjawaban Direksi kepada RUPS merupakan

perwujudan akuntabilitas pengelolaan perusahaan dalam

rangka pelaksanaan prinsip-prinsip GCG. Kinerja Direksi

dievaluasi oleh Dewan Komisaris baik secara individual

maupun kolektif. Pelaksanaan penilaian dilakukan pada

tiap akhir periode tahun buku. Hasil penilaian kinerja

Direksi oleh Dewan Komisaris disampaikan dalam RUPS.

Dewan Direksi diisi oleh profesional yang mempunyai

kemampuan dibidang Ekonomi/Pengembangan Bisnis,

Keuangan, Pemasaran, dengan latar pendidikan rata-

rata Sarjana dan Magister dari lulusan terkemuka,

Direksi Perseroan dapat menghadapi tantangan pasar

dan melakukan keputusan strategis untuk memajukan

Perseroan.

Dari segi Pengalaman kerja Direksi Perseroan rata-rata

memiliki pengalaman lebih dari 25 (duapuluh lima) tahun

bekerja dan rata-rata usia adalah diatas 45 (empat puluh

lima) tahun.

• Not affiliated with the Company, the Board of Directors,

the Board of Commissioners and major shareholders.

• Do not have a business relationship with the Company.

BOARD OF DIRECTORSBOD have a collective responsibility to manage the

Company in accordance with its Articles of Association.

BOD responsibilities in the management of the Company

aims to create added value and ensure business continuity.

Each member of the Board of Directors have duties and

take decisions in accordance with the division of duties

and authority. Duties, authority, and other matters related

to the Board of Directors to be in line with the Articles of

Association and legislation in force. In performing its

duties, the Board of Directors is accountable to the GMS.

Accountability of the Board of Directors to the GMS is

a manifestation of management accountability in the

implementation of GCG principles. BOD performance is

evaluated by the Board of Commissioners both individually

and collectively. The implementation of the assessment

carried out at the end of each fiscal year period. The results

of the performance assessment of Directors by the Board of

Commissioners is presented at the GMS.

The Board of Directors is filled by professionals who have

the ability in Economics/Business Development, Finance,

Marketing, with an average educational background

Bachelor and Master of leading graduate, the Board of

Directors can face the challenges of the market and do a

strategic decision to advance the Company.

In terms of work experience BOD has an average experience

of more than 25 (twenty five) years of work and the average

age is over 45 (forty five) years.





Komite Audit

Dasar Hukum PenunjukanPerseroan telah membentuk Komite Audit sebagai bentuk

usahanya menunjang pelaksanaan GCG. Komite Audit

adalah komite yang dibentuk oleh dan bertanggung jawab

kepada Dewan Komisaris dalam membantu melaksanakan

tugas dan fungsi Dewan Komisaris sebagaimana

disyaratkan dalam ketentuan Peraturan No.IX.I.5, lampiran

Keputusan Ketua Bapepam dan LK No. Kep-643/BL/2012

tanggal 7 Desember 2012 tentang Pembentukan dan

Pedoman Pelaksanaan Kerja Komite Audit (“Peraturan

No. IX.I.5”). Sesuai Peraturan No. IX.I.5, Perseroan telah

membentuk Komite Audit sesuai dengan peraturan dan

ketentuan yang berlaku sebagaimana tercantum dalam

Surat Keputusan Dewan Komisaris Perseroan dengan

susunan anggota sebagai berikut:


Ketua/Komisaris Independen Ida Bagus Oka Nila Chairman/Independent Commissioner

Anggota Hendra Surjana Member

Anggota Jatmiko Bowo Laksono Member

Kualifikasi Komite AuditKomite Audit Perusahaan beranggotakan 3 (tiga) orang,

yang terdiri dari 1 (satu) Komisaris Independen sebagai

ketua dan 2 (dua) profesional, yang memenuhi syarat:

1. Bukan merupakan orang yang bekerja atau mempunyai

wewenang dan tanggung jawab untuk merencanakan,

memimpin, mengendalikan atau mengawasi kegiatan

Perusahaan dalam waktu 6 (enam) bulan terakhir.

2. Tidak mempunyai saham baik langsung maupun tidak

langsung di Perusahaan.

3. Tidak mempunyai hubungan afiliasi dengan

Perusahaan, anggota Dewan Komisaris, anggota

Direksi atau pemegang saham utama Perusahaan, dan;

4. Tidak mempunyai hubungan usaha baik langsung

maupun tidak langsung yang berkaitan dengan

kegiatan usaha Perusahaan.

Profile Komite Audit

Ida Bagus Oka Nila

Ida Bagus Oka Nila adalah warga Negara Indonesia yang

berusia 61 tahun. Beliau menyelesaikan pendidikan Sarjana

Muda di Fakultas Ekonomi Universitas Pancasila pada

tahun 1986 dan Sarjana di Fakultas Ekonomi Universitas

Pancasila tahun 1988.

The Audit Committee

The Basic Law of AppointmentThe Company has formed the Audit Committee as a form

of its effort to support the GCG implementation. The Audit

Committee is a committee that is formed by and responsible

to the Board of Commissioners in helping to carry out

the duties and functions of the Board of Commissioners

as required under the provisions of Rule No.IX.I.5,

attachment Bapepam Chairman Decree No. Kep-643/

BL/2012 dated December 7, 2012 on the Establishment

and Implementation Guidance of the Audit Committee

(“Regulation No. IX.I.5”). Accordance with the Regulation

No. IX.I.5, the Company has formed an Audit Committee

in accordance with the applicable rules and regulations as

stated in the Decree of the Board of Commissioners with

the members as follows:

Qualifications of Audit CommitteeThe Company’s Audit Committee consists of 3 (three)

people, consisting of 1 (one) Independent Commissioner

as chairman and two (2) professional, qualified:

1. Not the people who work or have the authority and

responsibility for planning, directing, controlling or

supervising the activities of the Company within 6 (six)

months.

2. Do not have shares either directly or indirectly in the

Company.

3. Not affiliated with the Company, the Board of

Commissioners, Directors or major shareholders of the

Company, and;

4. Do not have a business relationship, directly or indirectly

related to the Company’s business activities.

Profile of the Audit Committee

Ida Bagus Oka Nila

Ida Bagus Oka Nila is an Indonesian citizen aged 61 years

old. He completed a Bachelor of Economics Faculty of

Pancasila University in 1986 and a Bachelor of Economics

Faculty of the University of Pancasila in 1988.





Pada tahun 1978-1993 beliau bekerja sebagai Pegawai

Badan Pelaksana Pasar Modal dan selanjutnya sebagai

Kepala Sub Bagian Emisi Produksi Barang Non Pabrikan II

Biro PKP II Bapepam (1993-1997), Kepala Bagian Teknologi

Informasi, Sekretariat Bapepam (1997–2001) dan Kepala

Bagian Penilaian Perusahaan Pabrikan, Biro Penilaian

Keuangan Perusahaan Sektor Riil, Badan Pengawas Pasar

Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam LK) pada 2006-

Mei 2012.

Sejak Juni 2012 sampai saat ini beliau memegang jabatan

sebagai:

• Komisaris Independen PT Cowell Development, Tbk

• Komisaris Independen PT Trada Maritime Tbk.

Hendra Surjana

Hendra Surjana adalah warga Negara Indonesia yang

lahir pada tahun 1978. Beliau memperoleh gelar Sarjana

Akuntansi dari Universitas Tarumanagara pada tahun

2001. Beliau memulai kariernya sebagai staf asisten

Eksternal Audit pada Kantor Akuntan Publik Arsyad & Co

(2001-2002). Beliau juga pernah bertugas sebagai asisten

Superintendent Internal Audit PT Mulia Industrindo Tbk

(2002-2004), asisten Senior Internal Audit PT Central Cipta

Murdaya (2004-2005), asisten Audit supervisor pada KAP

Arsyad & Co (2005-2007), Associate Asisten Internal Audit

Manager PT Cipta Jaya Indah (2007-2008), Associate

Internal Audit Junior Manager pada PT Cipta Jaya Indah

(2008-2011). Hendra Surjana mulai menjabat sebagai

anggota Komite audit Perseroan sejak tahun 2011.

Jatmiko Bowo Laksono

Jatmiko Bowo Laksono adalah warga Negara Indonesia

yang lahir pada tahun 1979. Beliau memperoleh gelar

Sarjana Akuntansi dari Universitas Gadjah Mada tahun

2006. Beliau memulai kariernya sebagai Financial

Consultant di PT Valbury Asia Futures pada April 2006-

Juli 2006. Kemudian sebagai Business Manager di

PT Maxgain International Futures pada April 2007-

Juli 2007, Audit and SOP Head di PT Indomobil Trada

Nasional pada tahun 2007-2012. Saat ini Beliau

juga menjabat sebagai Internal Audit Supervisor di

PT Tridharma Gunamandiri sejak Desember 2012.

In 1978-1993 he worked as an Executive Agency of the

Capital Market Officer and then as Head of Sub Division

of the Non Manufacturing Production Emissions II Bureau

Bapepam PKP II (1993-1997), Head of Information

Technology, the Secretariat of Bapepam (1997-2001) and

Head of Manufacturing Company Assessment, Bureau of

Real Sector Corporate Finance, Capital Market Supervisory

Agency and Financial Institution (Bapepam-LK) in 2006-

May 2012.

Since June 2012 until now, he held positions as:

• Independent Commissioner of PT Cowell Development

Tbk

• Independent Commissioner of PT Trada Maritime Tbk.

Hendra Surjana

Hendra Surjana is Indonesian citizen, born in 1978. He

completed a Degree in Economics from Tarumanegara

University majoring Accounting in 2011. He started

his carrier as External Audit Assistant Staff at Public

Accounting Firm Arsyad & Co (2001-2002). He also served

as assistant Superintendent of Internal Audit at PT Mulia

Industrindo Tbk (2002-2004), Senior assistant to Internal

Audit PT Central Cipta Murdaya (2004-2005), assistant to

Audit supervisor at PAF Arsyad & Co (2005-2007), Assistant

Associate to Internal Audit Manager at PT Cipta Jaya Indah

(2007-2008), Associate Internal Audit Junior Manager at

PT Cipta Jaya Indah (2008-2011). Hendra Surjana began

serving as a member of the Company’s Audit Committee in

2011.

Jatmiko Bowo Laksono

Jatmiko Bowo Laksono is Indonesian citizen, born in

1979. He completed his Bachelor of Accountancy from

Gadjah Mada University in 2006. He started his carrier as

Financial Consultant at PT Valbury Asia Futures in April-

July 2006. Then as Business Manager at PT Maxgain

International Futures in April-July 2007, Audit and SOP

Head PT Indomobil Trada Nasional in 2007-2012. Currently

he also serves as Internal Audit Supervisor at PT Tridharma

Gunamandiri since 2012.





Independensi Komite Audit

Tugas dan Tanggung Jawab Komite AuditTugas dan Tanggung Jawab Komite Audit sesuai Peraturan

Otoritas Jasa Keuangan Nomor 55/POJK.04/2015 Tahun

2015 tanggal 29 Desember 2015, Dalam menjalankan

fungsinya, Komite Audit memiliki tugas dan tanggung

jawab antara lain sebagai berikut:

a. Melakukan penelaahan atas informasi keuangan yang

akan dikeluarkan Emiten atau Perusahaan Publik

kepada publik dan/ atau pihak otoritas antara lain

laporan keuangan, proyeksi, dan laporan lainnya terkait

dengan informasi keuangan Emiten atau Perusahaan

Publik;

b. Melakukan penelaahan atas informasi keuangan yang

akan dikeluarkan Emiten atau Perusahaan Publik

kepada publik dan/atau pihak otoritas antara lain

laporan keuangan, proyeksi, dan laporan lainnya terkait

dengan informasi keuangan Emiten atau Perusahaan

Publik;

c. Melakukan penelaahan atas ketaatan terhadap

peraturan perundang-undangan yang berhubungan

dengan kegiatan Emiten atau Perusahaan Publik;

d. Memberikan pendapat independen dalam hal terjadi

perbedaan pendapat antara manajemen dan Akuntan

atas jasa yang diberikannya;

e. Memberikan rekomendasi kepada Dewan Komisaris

mengenai penunjukan Akuntan yang didasarkan pada

independensi, ruang lingkup penugasan, dan imbalan

jasa;

f. Melakukan penelaahan atas pelaksanaan pemeriksaan

oleh auditor internal dan mengawasi pelaksanaan

tindak lanjut oleh Direksi atas temuan auditor internal;

g. Melakukan penelaahan terhadap aktivitas pelaksanaan

manajemen risiko yang dilakukan oleh Direksi, jika

Emiten atau Perusahaan Publik tidak memiliki fungsi

pemantau risiko di bawah Dewan Komisaris;

h. Menelaah pengaduan yang berkaitan dengan proses

akuntansi dan pelaporan keuangan Emiten atau

Perusahaan Publik;

i. Menelaah dan memberikan saran kepada Dewan

Komisaris terkait dengan adanya potensi benturan

kepentingan Emiten atau Perusahaan Publik; dan

j. Menjaga kerahasiaan dokumen, data dan informasi

Emiten atau Perusahaan Publik.

Audit Committee Independence

Duties and Responsibilities of Audit CommitteeDuties and Responsibilities of the Audit Committee is

in accordance with the Regulation Financial Services

Authority No. 55/POJK.04/2015 Year 2015 dated December

29, 2015. In carrying out its functions, the Audit Committee

has duties and responsibilities are as follows:

a. Reviewing the financial information to be released

by Public Company to the public and/or authorities,

among others, financial statements, projections, and

other statements relating to financial information of the

Issuer or a Public Company;

b. Reviewing the financial information to be published

by the Issuer or Listed Company to the public and/or

the authority. amongst other the financial statements,

projections, and other reports related to the financial

information of Issuer or Listed Company;

c. Reviewing the obedience to the laws and regulations

relating to the activities of the Issuer or Public Company;

c. Provide independent opinion in the event of

disagreements between management and accounting

for services rendered;

d. Provide recommendations to the Board of

Commissioners on the appointment of accountants

based on independence, the scope of the assignment,

and the compensation for services;

e. Conduct a review on the implementation of audit by

internal auditors and supervising the implementation of

the follow-up by the Board of Directors on the findings

of the internal auditor;

f. Conduct a review of the implementation of risk

management activities done by the Board of Directors,

if the Issuer or Public Company does not have a risk

monitoring function under the Board of Commissioners;

g. Examine complaints relating to accounting and financial

reporting processes of Issuer or Public Company;

h. Reviewing and providing advice to the Board in relation

to the potential conflict of interest of Issuer or Public

Company; and

i. Maintain the confidentiality of documents, data and

information of Issuer or Public Company.





Wewenang Komite AuditSesuai dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor

55/POJK.04/2015 Tahun 2015 tanggal 29 Desember 2015,

dalam melaksanakan tugasnya Komite Audit mempunyai

wewenang sebagai berikut:

a. Mengakses dokumen, data, dan informasi Emiten atau

Perusahaan Publik tentang karyawan, dana, aset, dan

sumber daya perusahaan yang diperlukan;

b. Berkomunikasi langsung dengan karyawan, termasuk

Direksi dan pihak yang menjalankan fungsi audit

internal, manajemen risiko, dan Akuntan terkait tugas

dan tanggung jawab Komite Audit;

c. Melibatkan pihak independen di luar anggota Komite

Audit yang diperlukan untuk membantu pelaksanaan

tugasnya (jika diperlukan);

d. Melakukan kewenangan lain yang diberikan oleh

Dewan Komisaris.

Pelaksanaan Tugas Komite AuditPada tahun 2016 Komite Audit melaksanakan kegiatan

sesuai piagam Komite Audit, antara lain:

Rapat Komite AuditKomite Audit mengadakan rapat secara berkala sesuai

dengan yang tercantum di Anggaran Dasar Perusahaan.

Pertemuan tersebut membahas hal-hal yang menjadi

perhatian Dewan Komisaris, seperti informasi keuangan

Perseroan, ketaatan terhadap peraturan yang berlaku, hasil

laporan Satuan Kerja Internal Audit dan manajemen risiko.

Sepanjang tahun 2016, Komite Audit telah mengadakan 5

(lima) kali rapat resmi.

TanggalDate

Agenda PembahasanMeeting Agenda

IBOIBO HSA JBL

19 Januari 2016 Penelahaan Laporan Internal Audit untuk periode Oktober sampai dengan Desember 2015Review of Internal Audit Report for the period October to December 2015

√ √ √

25 Maret 2016 Penelahaan Laporan Keuangan Perusahaan yang berakhir pada 31 Desember 2015Review of the Company Financial Statements for the period ending December 31, 2015

√ - √

25 April 2016 Penelahaan Laporan Internal Audit untuk periode Januari sampai dengan Maret 2016Review of Internal Audit Report for the period January to March 2016

√ √ √

24 Agustus 2016 Penelahaan Laporan Internal Audit untuk periode April sampai Juni 2016Review of Internal Audit Report for the period April to June 2016

√ √ _

20 Oktober 2016 Penelahaan Laporan Internal Audit untuk periode Juli sampai September 2016Review of Internal Audit Report for the period July to September 2016

√ √ √

TOTAL 5 4 4

Authority of Audit CommitteeIn accordance with the Financial Services Authority

Regulation No. 55/POJK.04/2015 Year 2015 dated

December 29, 2015, in performing its duty the Audit

Committee has authority as follows:

a. Accessing documents, data, and information about the

Issuer or Public Company employees, funds, assets and

resources of The Company required;

b. Communicating directly with the employees, including

the Board of Directors and those who perform the

function of internal audit, risk management, and

accounting related to the tasks and responsibilities of

the Audit Committee;

c. Involving independent parties outside the Audit

Committee members needed to assist the performance

of its duties (if required);

d. Perform other authority given by the Board of

Commissioners.

Duties of the Audit CommitteeIn 2016, the Audit Committee carried out activities

according to the charter of the Audit Committee, among

others:

Audit Committee MeetingsThe Audit Committee hold regular meetings in accordance

with is listed the Articles of Association of the Company.

The meeting discussed matters of concern to the Board

of Commissioners such as the Company’s financial

information, the compliance with applicable regulations,

the results of the Internal Audit Unit reports and risk

management. Throughout 2016, the Audit Committee has

held five (5) times the official meeting.





Satuan Kerja yang dibentuk oleh Direksi Direksi membentuk 2 (dua) satuan kerja untuk membantu

pelaksanaan tugas-tugasnya, yaitu:

• Satuan Kerja Audit Internal yang dibentuk untuk

memantau dan memastikan aktivitas pengendalian

internal;

• Satuan Kerja Manajemen Resiko yang dibentuk untuk

memastikan bahwa kerangka kerja pengelolaan

risiko telah memberikan perlindungan yang memadai

terhadap seluruh risiko Perseroan.

Satuan Kerja Audit InternalPerseroan memiliki Satuan Kerja Audit Internal yang

bertanggung jawab langsung kepada Direksi. Kepala

Satuan Kerja Audit Internal dijabat oleh Helmi Thaher, SE

yang ditunjuk berdasarkan keputusan Direksi pada tanggal

1 September 2013.

Helmi Thaher bergabung dengan Perseroan pada bulan

September 2013 sebagai Kepala Satuan Kerja Audit

Internal. Sebelumnya berkerja di PT Wirakarya Sakti (2005-

2013) dengan posisi terakhir sebagai GM Audit Internal.

Helmi Thaher memegang gelar Sarjana Akuntansi dari

Universitas Atma Jaya, Jakarta, 1996.

Sekretaris PerusahaanSekretaris Perusahaan mempunyai peranan penting bagi

perusahaan, Sekretaris Perusahaan bertindak sebagai

pihak penghubung antara Perseroan dengan Otoritas

Jasa Keuangan dan masyarakat, dan memiliki tugas

utama terkait dengan menjaga persepsi publik atas citra

Perseroan dan pemenuhan tanggung jawab keterbukaan

Perseroan sebagai perusahaan publik.

Sekretaris Perusahaan dan pegawai dalam unit kerja yang

menjalankan fungsi sekretaris perusahaan wajib menjaga

kerahasiaan dokumen, data dan informasi yang bersifat

rahasia kecuali dalam rangka memenuhi kewajiban sesuai

dengan peraturan perundang-undangan atau ditentukan

lain dalam peraturan perundang-undangan.

Sekretaris Perusahaan dan pegawai dalam unit kerja yang

menjalankan fungsi sekretaris perusahaan juga dilarang

mengambil keuntungan pribadi baik secara langsung

maupun tidak langsung, yang merugikan Emiten atau

Perusahaan Publik.

Working Units Established by Board of DirectorsThe Board of Directors established 2 (two) work units in

carrying out its functions and duties namely:

• Internal Audit unit established to monitor and ensure

that internal control activities are running well.

• Risk Management unit, established to ensure that the

risk management framework has provided adequate

protection against all risks of the Company

Internal Audit Working Unit The Company has an Internal Audit working unit which is

responsible directly to the Board of Directors. The Head

of Internal Audit is held by Helmi Thaher, SE appointed by

Decision of the Board of Directors on September 1, 2013.

Helmi Thaher joined the Company in September 2013 and

serves as Head of Internal Audit. Previously, he worked at

PT Wirakarya Sakti (2005-2013) with his last position as an

Internal Audit GM.

He holds a degree in Accounting from Atma Jaya University,

Jakarta in 1996.

Corporate SecretaryCorporate Secretary has important role for The Company,

Corporate Secretary acts as the liaison between the

Company with the Financial Services Authority and the

public, and has a major task associated by maintaining a

public perception of the image of the Company and the

Company’s fulfillment of the responsibilities as a public

company disclosure.

Corporate Secretary and employees in work units that

perform the function of company secretary shall maintain

the confidential documents, data and information, except

to fulfill obligations in accordance with the legislation or

specified otherwise in the legislation.

Corporate Secretary and employees in the work unit that

runs The Company secretarial function also prohibited from

taking personal advantage, either directly or indirectly, to

the detriment of the Issuer or Public Company.





Dasar Hukum PenunjukanSesuai dengan Peraturan No.IX.I.4, lampiran Keputusan

Ketua Bapepam No. Kep-63/PM/1996 tanggal 17 Januari

1996 tentang Pembentukan Sekretaris Perusahaan juncto

Peraturan Bursa Efek Indonesia No. I-A, berdasarkan Surat

No. 049/CD/Presdir-NI/VI/2014 tanggal 26 Juni 2014,

Perseroan menunjuk Darwin Fernandes Manurung sebagai

Sekretaris Perusahaan Perseroan.

Tugas dan Tanggung Jawab Sekretaris PerusahaanTugas dan tanggung jawab Sekretaris Perusahaan

menurut peraturan Otoritas Jasa Keuangan NOMOR 35/

POJK.04/2014 tanggal 08 Desember 2014, melaksanakan

tugas paling kurang adalah sebagai berikut:

a. Mengikuti perkembangan Pasar Modal khususnya

peraturan perundang-undangan yang berlaku di

bidang Pasar Modal;

b. Memberikan masukan kepada Direksi dan Dewan

Komisaris Emiten atau Perusahaan Publik untuk

mematuhi ketentuan peraturan perundang-undangan

di bidang Pasar Modal;

c. Membantu Direksi dan Dewan Komisaris dalam

pelaksanaan tata kelola perusahaan yang meliputi:

1. Keterbukaan informasi kepada masyarakat,

termasuk ketersediaan informasi pada Situs Web

Emiten atau Perusahaan Publik;

2. Penyampaian laporan kepada Otoritas Jasa

Keuangan tepat waktu;

3. Penyelenggaraan dan dokumentasi Rapat Umum

Pemegang Saham;

4. Penyelenggaraan dan dokumentasi rapat Direksi

dan/atau Dewan Komisaris; dan

5. Pelaksanaan program orientasi terhadap

perusahaan bagi Direksi dan/atau Dewan Komisaris.

d. Sebagai penghubung antara Emiten atau Perusahaan

Publik dengan pemegang saham Emiten atau

Perusahaan Publik, Otoritas Jasa Keuangan, dan

pemangku kepentingan lainnya.

Pelaksanaan Tugas Sekretaris PerusahaanPada Tahun 2016, Sekretaris Perusahaan telah melakukan

kegiatan sebagai berikut:

• Menyelenggarakan rapat-rapat manajemen.

Basic Law of AppointmentIn accordance with Rule No.IX.I.4, attachment of Bapepam

Chairman Decree No. Kep-63/PM/1996 dated January

17, 1996 on the Establishment of the Corporate Secretary

Indonesian Stock Exchange in conjunction with Regulation

No. I-A, by virtue of No. 049/CD/Chairman-NI/VI/2014 dated

June 26, 2014, The Company appointed Darwin Fernandes

Manurung as the Corporate Secretary of the Company.

Duties and Responsibilities of Corporate SecretaryDuties and responsibilities of the Corporate Secretary in

accordance with the Financial Services Authority regulation

No. 35/POJK.04/2014 dated December 8, 2014, at least

carries out the task are as follows:

a. Following the development of capital markets,

especially the legislation in force in the capital market;

b. Providing input to the Board of Directors and Board of

Commissioners of Public Listed Company to comply

with the laws and regulations in the capital market;

c. Assist the Board of Directors and the Board of

Commissioners in the implementation of corporate

governance include:

1. Disclosure of information to the public, including

the availability of information on the website of the

Issuer or Public Company;

2. Submission of a report to the Financial Services

Authority on time;

3. Implementation and documentation of the General

Meeting of Shareholders;

4. Implementation and documentation of the Board of

Directors meeting and/or Board of Commissioners;

and

5. Implementation of The Company’s orientation

program for Directors and/or Board of

Commissioners.

d. As a liaison between the Issuer or a Public Company

with shareholders of the Issuer or Public Company, the

Financial Services Authority, and other stakeholders.

Implementation of Duties of the Corporate SecretaryIn 2016, Corporate Secretary performed the following tasks:

Organize management meetings.

• Provide input to the Board of Directors and Board of

Commissioners related to the Company’s activities and

the implementation of corporate governance.





• Memberikan masukan kepada Direksi dan Dewan

Komisaris terkait kegiatan Perseroan dan pelaksanaan

tata kelola perusahaan.

• Mengikuti perkembangan pasar modal khususnya

peraturan peraturan perundang-undangan yang

berlaku baik dalam bidang Pasar Modal maupun

peraturan yang terkait dengan kegiatan bisnis

Perseroan.

• Menjalin hubungan yang baik dengan pemegang

saham Perseroan, Otoritas Jasa Keuangan dan

Lembaga Efek lainnya.

Profil Sekretaris PerusahaanSekretaris Perusahaan Perseroan dijabat oleh Darwin

Fernandes Manurung. Beliau adalah warga negara

Indonesia yang lahir pada tahun 1973. Darwin Fernandes

Manurung memperoleh gelar Sarjana dan Magister of

Finance dari Universitas Trisakti. Beliau pernah bekerja

sebagai Treasury Staff di Standard Chartered Bank (1999

– 2000), Finance & Accounting Manager di MRA Group

F&B Division (2000-2003), Accounting Manager di Latief

Corporation (2003 – 2004), Financial Controller di PT.Buana

Integrity Metindo (2004 -2007) dan Financial Controler

di PT Pakuwon Jati, Tbk (2007-2008). Sebelum menjabat

sebagai Sekretaris Perusahaan di PT Cowell Development,

Tbk, beliau menjabat sebagai anggota Komite Audit pada

tahun 2008 – 2011. Saat ini beliau juga menjabat sebagai

Direktur Perseroan.

Akuntan PublikUntuk menjamin keterbukaan informasi tentang seluruh

kegiatan usaha, Perseroan menunjuk Akuntan Publik untuk

melaksanakan audit atas Laporan Keuangan Perseroan.

Berikut ini adakah data Akuntan Publik 5 (lima) tahun

terakhir beserta opini auditor:

TahunYear

Nama Kantor Akuntan PublikName of the Public Accountant Firm

Tanggal OpiniDate of Opinion

Opini AuditorAuditor Opinion

2012 Kosasih, Nurdiyaman, Tjahjo & Rekan (Member of Crowe Howarth International)

15 Maret 2013 Wajar Tanpa PengecualianUnqualified Opinion

2013 Hadori Sugiarto Adi & Rekan 24 Maret 2014 Wajar Tanpa PengecualianUnqualified Opinion

2014 Kosasih, Nurdiyaman, Tjahjo & Rekan (Member of Crowe Howarth International)


2015 Teramihardja, Pradhono & Chandra (Member of Rodl International GmbH)


2016 Teramihardja, Pradhono & Chandra (Member of Rodl International GmbH)


• Follow the development of capital market regulations

especially the legislation applicable in the field of

capital market and regulations related to the business

activities of the Company.

• Establishing a good relationship with shareholders,

the Financial Services Authority and other Securities

Institute.

Corporate Secretary Profile Corporate Secretary of the Company is held by Darwin

Fernandes Manurung. He is an Indonesian citizen who

was born in 1973. Darwin Manurung Fernandes obtained

his Bachelor and Master of Finance from the University of

Trisakti. He served as Treasury Staff at Standard Chartered

Bank (1999-2000), Finance & Accounting Manager at MRA

Group F & B Division (2000-2003), Accounting Manager

at Latief Corporation (2003-2004), Financial Controller at

PT.Buana Integrity Metindo (2004 -2007) and the Financial

controller at PT Pakuwon Jati Tbk (2007-2008). Before

serving as corporate secretary of PT Cowell Development,

Tbk, he served as a member of the Audit Committee in

2008-2011. He currently serves as Director of the Company.

Public AccountantTo ensure the disclosure of information about the whole

business, the Company appoints Public Accountant to

audit the Financial Statements of the Company. Here is the

Public Accountant’s data for 5 (five) years along with the

auditor’s opinion:





Manajemen RisikoPerseroan memiliki tanggung jawab keseluruhan atas

penetapan dan pengawasan kerangka manajemen

risiko. Direksi telah menetapkan fungsi manajemen risiko

yang bertanggung jawab untuk mengembangkan dan

memantau kebijakan manajemen risiko Perseroan.

Tujuan manajemen risiko adalah mengidentifikasi dan

menganalisis risiko-risiko yang dihadapi Perseroan,

menetapkan batasan risiko dan pengendalian yang sesuai,

serta mengawasi risiko dan kepatuhan terhadap batasan

yang telah ditetapkan tanpa terlalu mempengaruhi daya

saing dan fleksibilitas Perseroan.

Perseroan dalam melaksanakan bisnisnya tidak terlepas

dari berbagai risiko usaha yang dipengaruhi oleh

faktor-faktor internal maupun eksternal. Perseroan

telah mengidentifikasi sejumlah risiko yang berpotensi

mempengaruhi operasi bisnis Perseroan sepanjang tahun

2016, antara lain:

Risiko Kinerja Anak PerusahaanSecara aktif Perseroan melakukan pemantauan dan

pengelolaan terhadap anak perusahaan. Perseroan

melakukan seleksi yang ketat terhadap seluruh kontraktor

dan menerapkan sistem usaha yang baik untuk mengurangi

risiko bisnis, sekaligus secara aktif memperbaharui informasi

dan memperkuat akuntabilitas untuk pengambilan

keputusan bisnis bagi anak perusahaan.

Risiko Mata UangPerseroan mengimplementasikan hedging policy untuk

mengatasi risiko atas perubahan mata uang asing. Selain

itu, Cowell juga mengutamakan penggunaan material

bangunan produksi dalam negeri.

Risiko Suku BungaRisiko perubahan suku bunga merupakan risiko yang

menyertai setiap kegiatan usaha di bidang properti.

Untuk mengatasi risiko ini, Cowell melakukan metode

pembayaran bertahap dengan jangka waktu yang lebih

panjang ataupun pinjaman dengan bunga tetap.

Risiko Persaingan UsahaUntuk mengantisipasi ketatnya persaingan usaha

dalam industri properti dan beragamnya konsep yang

ditawarkan oleh kompetitor, Cowell berusaha untuk

Risk ManagementThe Company has overall responsibility for the

establishment and oversight of the risk management

framework. The Board of Directors has determined that the

risk management function is responsible for developing

and monitoring the Company’s risk management policy.

The purpose of risk management is to identify and analyze

the risks faced by the Company, setting the limits on the

risks and appropriate controls, and monitoring the risks

and obedience to the limits that have been established

without too affecting the competitiveness and flexibility of

the Company.

Company in executing its business is inseparable from a

variety of business risks that is influenced by both internal

and external factors. The Company has identified a number

of risks that could potentially affect the Company’s business

operations throughout 2016, among others:

Performance Risk of SubsidiaryThe Company was actively monitoring and managing the

subsidiaries. The Company conducted a rigorous selection

of all contractors and implementing good business

systems to reduce business risk, as well as actively updated

information and strengthen accountability for business

decision for subsidiaries.

Currency RiskThe Company implemented the hedging policy to

overcome the risks of changes in foreign currency. In

addition, Cowell also gave priority to the use of building

materials in domestic production.

Interest Rate RiskInterest rate risk is the risk that accompanies every business

activity in the property sector. To overcome this risk, Cowell

did phased payment method with a longer period of time or

a loan with a fixed interest.

Competition RiskIn anticipation of the tight competition in the property

industry and the diversity of the concepts offered by a

competitor, Cowell tried to always release innovative





selalu mengeluarkan produk-produk inovatif yang dapat

memenuhi kebutuhan dan selera pasar. Dengan strategi

tersebut, risiko berkurangnya permintaan atas produk-

produk Cowell dapat diatasi.

Risiko Sosial dan PolitikDalam mengembangkan properti, berbagai macam

risiko sosial dan politik dapat timbul, termasuk peraturan

pemerintah dan reaksi masyarakat terhadap pembangunan

proyek. Cowell selalu berusaha memenuhi ekspektasi

seluruh pemegang kepentingan sebelum memulai sebuah

proyek. Melalui implementasi standar-standar terbaik dan

rencana yang matang, risiko-risiko yang mungkin timbul

dapat ditekan, namun tetap memperkirakan force majeure

yang mungkin terjadi. Seluruh proyek diasuransikan, serta

senantiasa memperhatikan faktor lingkungan, baik di

dalam maupun luar kota, sehingga terjadi keseimbangan

antara pembangunan dan kelestarian alam.

Risiko Gugatan HukumDalam upaya mengurangi dampak risiko gugatan hukum,

Cowell secara seksama mengikuti semua peraturan

pemerintah dan hukum yang berlaku, untuk itu Cowell

yakin bahwa di setiap proyeknya seluruh unsur hukum

telah terpenuhi.

Risiko Tuntutan Masyarakat dan Sanksi PemerintahSegala risiko tuntutan masyarakat dan sanksi pemerintah

terhadap dampak lingkungan yang terjadi telah

diminimalkan oleh Perseroan melalui pemenuhan

seluruh persyaratan pemerintah yang berkaitan dengan

penanganan dampak lingkungan.

Akses InformasiInformasi tentang bisnis Perseroan, di mana mencakup

perkembangan proyek, aksi korporasi, pergerakan harga

saham, kegiatan tata kelola perusahaan dan tanggung

jawab sosial perusahaan, serta berbagai informasi

penting lainnya bagi pemegang saham dan publik dapat

dilihat melalui situs Perseroan www.cowelldev.com.

Selain itu, pemegang saham, investor, dan publik dapat

menghubungi Sekretaris Perusahaan atau Hubungan

Investor untuk mendapatkan informasi yang dibutuhkan

tentang Perseroan.

products that can meet the needs and tastes of the market.

With this strategy, the risk of decreased demand for Cowell

products can be overcome.

Social and Political RiskIn developing the property, a wide range of social and

political risks may arise, including government regulation

and public reaction to the project. Cowell has always

tried to meet the expectations of all stakeholders before

starting a project. Through the implementation of the best

standards and a solid plan, risks that may arise can be

suppressed, but still expects a force majeure that may occur.

The entire project is insured, and always pay attention to

environmental factors, both inside and outside the city, so

there is a balance between development and preservation.

Lawsuit RiskIn an effort to reduce the impact of the risk of lawsuits,

Cowell carefully followed all government regulations and

applicable law, for that Cowell was sure that in each of the

project all the elements of the law have been met.

The Risk of Community Demands and Government SanctionsAll risks of community demands and government sanctions

against environmental impacts that occurred have been

minimized by the Company through compliance with

all government requirements related to handling the

environmental impact.

Information AccessInformation about the Company’s business, which

includes project development, corporate actions, stock

price movements, activities of corporate governance and

corporate social responsibility, as well as other important

information for shareholders and the public can be viewed

through the Company’s website www.cowelldev.com.

Furthermore, shareholders, investors, and the public can

contact the Corporate Secretary or Investor Relations to

obtain the required information about the Company.





LAPORAN KOMITE AUDITPada tahun 2016, Komite Audit melakukan tugasnya sesuai

dengan peraturan Pasar Modal dan peraturan di Indonesia

yang sepatutnya telah ditentukan dalam Piagam Komite

Audit. Sebagaimana disyaratkan oleh Peraturan Otoritas

Jasa Keuangan Nomor 55/POJK.04/2015 Tahun 2015

tanggal 29 Desember 2015, Komite Audit melaporkan hal-

hal berikut:

Tinjauan Kepatuhan Terhadap Hukum dan Peraturan yang berlakuKomite Audit mengkaji kepatuhan manajemen Perseroan

terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku.

Pemeriksaan tersebut dilakukan terhadap penilaian

sendiri atas kepatuhan yang dilakukan oleh manajemen

(self assessment). Hasil dari pemeriksaan tersebut, Komite

Audit tidak menemukan pelanggaran terhadap peraturan

perundang-undangan yang berlaku (selain eksposur

potensial sebagaimana telah diungkapkan dalam catatan

atas laporan keuangan yang telah diaudit untuk tahun yang

berakhir 31 Desember 2016) oleh manajemen Perseroan

sehubungan dengan peraturan yang diumumkan oleh

OJK, Bursa Efek Indonesia dan hukum dan peraturan

lainnya yang berhubungan dengan bisnis di mana

Perseroan beroperasi. Komite Audit selanjutnya mencatat

bahwa manajemen Perseroan terus mengerahkan upaya

untuk menerapkan tata kelola perusahaan yang baik pada

tahun 2016.

Tinjauan Kinerja KeuanganBerdasarkan pada hasil pemeriksaan auditor independen

terhadap proses audit Perseroan dan representasi Direksi,

maka Komite Audit berkesimpulan bahwa laporan

keuangan tahunan konsolidasian telah disusun sesuai

Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) yang

berlaku di Indonesia.

Komite Audit merekomendasikan kepada Direksi, melalui

Dewan Komisaris, bahwa laporan keuangan yang telah

diaudit untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2016

dimasukkan dalam Laporan Tahunan Perseroan kepada

Pemegang Saham dan diajukan kepada OJK.

AUDIT COMMITTEE REPORTIn 2016, the Audit Committee performed their duties in

accordance with the rules and regulations of the Capital

Market in Indonesia who have been duly specified in the

Audit Committee Charter. As required by the Financial

Services Authority Regulation No. 55/POJK.04/2015 Year

2015 dated December 29, 2015, the Audit Committee

reported the following matters:

Compliance Reviews to the Applicable Laws and RegulationsThe Audit Committee examined the compliance of the

Company’s management on the legislation in force. The

examination is conducted on their own assessment of

compliance performed by management (self-assessment).

The results of the investigation, the Audit Committee did

not find violations of the laws and regulations in force

(in addition to the exposure potential, as disclosed in the

notes to the financial statements that have been audited

for the year ended December 31, 2016) by the Company’s

management in connection with the regulations

announced by the FSA, Indonesia Stock Exchange and

other laws and regulations relating to the business in

which the Company operates. The Audit Committee further

noted that the Company’s management continued to make

efforts to implement good corporate governance in 2016.

Overview of Financial PerformanceBased on the results of an independent auditor to audit the

Company and the representation of the Board of Directors,

the Audit Committee concluded that the consolidated

annual financial statements have been prepared in

accordance with the Statement of Financial Accounting

Standards (SFAS) applicable in Indonesia.

The Audit Committee recommended to the Board of

Directors, through the Board of Commissioners that the

audited financial statements for the year ended December

31, 2016 was included in the Company’s Annual Report to

Shareholders and filed with the FSA.





Tinjauan Pengendalian Internal dan Penilaian RisikoKomite Audit juga mengkaji dan melaporkan kelayakan,

efektivitas dan kehandalan system pengendalian internal

mengacu pada hasil penilaian sendiri oleh manajemen

Perseroan (self assessment).

Komite Audit juga mengkaji seluruh proses manajemen

risiko dan menerima laporan terkini mengenai profil

risiko Perseroan dan langkah-langkah yang diambil oleh

manajemen untuk mengelola risiko tersebut.

Komite Audit merasa puas dengan kemajuan yang dicapai

Perseroan, terutama dalam meningkatkan proses kepastian

pengendalian risiko dan internal di sepanjang tahun 2016.

Berdasarkan pada hasil kerja dan laporan dari auditor

independen dan manajemen Perseroan, Komite Audit

berpendapat bahwa sistem pengendalian internal dan

manajemen risiko Perseroan sudah memadai dan berada

pada level yang bisa diterima untuk lingkungan bisnis

Perseroan.

Kajian Terhadap Independensi Auditor Eksternal PerseroanKomite Audit telah memeriksa independensi Kantor

Akuntan Publik Teramihardja, Pradhono, Chandra & Rekan,

dan mendapatkan konfirmasi dari Kantor Akuntan Publik

Teramihardja, Pradhono, Chandra & Rekan bahwa mereka

bekerja secara independen dan tidak mempunyai benturan

kepentingan dalam mengaudit laporan keuangan

Perseroan.

Komite Audit wajib menyampaikan laporan berikut kepada

Dewan Komisaris:

a. Sebuah laporan manajemen dan laporan aktivitas

kuartalan Komite Audit.

b. Sebuah laporan tahunan kegiatan Komite Audit,

disampaikan pada akhir setiap tahun keuangan

dan laporan dimasukkan dalam Laporan Tahunan

Perseroan.

Overview of Internal Control and Risk Assessment

The Audit Committee was also reviewing and reporting on

the feasibility, effectiveness and reliability of the internal

control system refers to the assessment by the management

of the Company (self-assessment).

The Audit Committee also reviewed all the risk management

process and received the latest report regarding the

Company’s risk profile and the steps taken by management

to manage these risks.

The Audit Committee was satisfied with the progress of

the Company, especially in improving the process of risk

management and internal certainty throughout 2016.

Based on the work and the report of the independent

auditor and the Company’s management, the Audit

Committee believes that the system of internal control and

risk management are adequate and are at acceptable levels

for the Company’s business environment.

Study on Independence of the Company’s External Auditor The Audit Committee has examined the independence

of the Public Accounting Firm Teramihardja, Pradhono,

Chandra & Partners, and got confirmation from the Public

Accounting Firm Teramihardja, Pradhono, Chandra &

Partners that they work independently and do not have

a conflict of interests in the Company’s audited financial

statements.

The Audit Committee shall submit the following reports to

the Board of Commissioners:

a. A management report and quarterly activity report of

the Audit Committee.

b. An annual report of activities of the Audit Committee,

submitted at the end of each financial year and the

reports were included in the Company’s Annual Report.





PERMASALAHAN HUKUM

PERMASALAHAN HUKUM YANG DIHADAPI OLEH DEWAN KOMISARIS DAN DIREKSISepanjang 2016, tidak ada permasalahan hukum yang

signifikan yang dihadapi oleh Dewan Komisaris dan Direksi.

PERMASALAHAN HUKUM YANG DIHADAPI OLEH PERUSAHAANSepanjang 2016, tidak ada permasalahan hukum yang

signifikan baik Perkara Hukum maupun Kewajiban

Bersyarat terhadap Perseroan.

PERMASALAHAN HUKUM YANG DIHADAPI OLEH ENTITAS ANAKSepanjang 2016, tidak ada permasalahan hukum yang

signifikan baik Perkara Hukum maupun Kewajiban

Bersyarat terhadap Entitas Anak Perseroan.

AKSES DAN INFORMASI DATA PERUSAHAAN Perseroan juga menerbitkan buku Laporan Tahunan yang

dibagikan kepada pemegang saham dan pemangku

kepentingan lainnya. Penyerahan laporan secara periodik

dan publikasi atas informasi material serta ketepatan

waktu dan akurasi atas laporan keuangan dan berbagai

keterbukaan informasi lainnya selalu menjadi perhatian

utama kami. Sejalan dengan kewajiban pemenuhan

keterbukaan informasi yang telah ditetapkan oleh regulator.

LEGAL ISSUES

LEGAL ISSUES FACED BY THE BOARD OF COMMISSIONERS AND DIRECTORSThroughout 2016, there was no significant legal issues

faced by the Board of Commissioners and Board of

Directors.

LEGAL ISSUES FACED BY THE COMPANYThroughout 2016, there was no significant legal issues from

the aspect of Legal Proceedings and Conditional Liabilities

of the Company.

LEGAL ISSUES FACED BY SUBSIDIARIESThroughout 2016, there was no significant legal issues the

aspect of Legal Proceedings and Conditional Liabilities of

the Subsidiaries.

ACCESS AND INFORMATION DATA OF THE COMPANYThe Company also published the Annual Report that

were distributed to shareholders and other stakeholders.

Submission of reports periodically and publication of

information material as well as the promptness and accuracy

of financial statements, and various other information

disclosure has always been our primary concern. In line

with the disclosure obligations set by the regulator.





TanggungJawab SosialPerusahaanCorporate Social Responsibility





WESTMARK





Tanggung Jawab Sosial PerusahaanCorporate Social Responsibilty

Program CSR Perseroan difokuskan kepada pilar sosial dan ekonomi. Pilar sosial merupakan investasi pada pengembangan sosial kesejahteraan masyarakat, Sedangkan pilar ekonomi merupakan usaha Perseroan untuk pemberdayaan ekonomi yang bertujuan untuk mengembangkan dan meningkatkan kesejahteraan bagi masyarakat.

The Company’s CSR program focused on the social and economy pillar. Social pillar is an investment to improve the living condition of the people around the Company’s development projects. While the economy pillar is the Company’s effort for economic empowerment that has a purpose to develop and to improve economic wellbeing for the society.





Sebagai Perseron yang tumbuh dan beroperasi di

Indonesia, PT Cowell Development ingin memberikan

kontribusi positif bagi lingkungannya, baik lingkungan

di sekitar Perseroan maupun Indonesia pada umumnya.

Perseroan yang bergerak di bidang pengembangan

kawasan perumahan dan bangunan komersial menyadari

bahwa kegiatan usahanya bersentuhan langsung dengan

masyarakat banyak. Proyek-proyek Perseroan dapat

memberikan dampak ekonomi, sosial, dan lingkungan

bagi masyarakat di sekitarnya. Oleh sebab itu, Perseroan

merancang program tanggung jawab sosial (Corporate

Social Responsibility/CSR) yang berkesinambungan

dan dapat memberikan manfaat jangka panjang bagi

masyarakat di sekitar proyeknya. Kami mengharapkan,

implementasi program CSR dapat terus dilakukan seiring

dengan keberlangsungan bisnis Perseroan.

Visi dan Misi CSRProgram CSR Perseroan difokuskan kepada pilar sosial

dan ekonomi. Pilar sosial merupakan investasi pada

pengembangan sosial kesejahteraan masyarakat,

Perseroan berkomitmen untuk meningkatkan kondisi

hidup di sekitar proyek-proyeknya.

Sedangkan pilar ekonomi merupakan usaha Perseroan

untuk pemberdayaan ekonomi yang bertujuan untuk

mengembangkan dan meningkatkan kesejahteraan bagi

masyarakat. Perseroan membuka peluang pekerjaan serta

peningkatan kesempatan usaha bagi masyarakat sekitar.

Perseroan senantiasa memprioritaskan warga sekitar

sebagai pekerja dalam proyek-proyek yang kami

kembangkan. Beberapa proyek telah menggunakan tenaga

masyarakat sekitar, misalnya pada proyek Superblock

The Oasis di kawasan Cikarang, Jawa Barat dan proyek

pembangunan Apartemen Lexington di Jakarta Selatan.

Proses rekrutmen tenaga kerja tetap dilakukan melalui tes

dan wawancara, akan tetapi kami memberikan prioritas

bagi pelamar yang berdomisili di sekitar proyek tersebut.

Pelamar yang memenuhi syarat kami, diangkat sebagai

karyawan untuk membantu menyelesaikan proyek. Selain

karyawan proyek, kami juga menyediakan lapangan

pekerjaan informal sebagai tenaga kebersihan yang kami

rekrut dari warga sekitar proyek Perseroan.

As a company that grows and operates in Indonesia,

PT Cowell Development wants to give positive contribution

to its environment, either the environment around the

Company or the environment in Indonesia generally.

The Company that is engaged in the development of

residential area and commercial buildings realizes that

its activities have direct contact with the community at

large. The Company’s projects can give economic, social

and environmental effects to the people around it. That’s

why the Company designed the sustainable Corporate

Social Responsibility (CSR) Program that can give long

term benefits for the community around its projects. We

hope that the implementation of CSR Program can be done

along with the Company’s business continuity.

CSR Vision and Mission The Company’s CSR program focused on the social and

economy pillar. Social pillar is an investment to improve

the living condition of the people around the Company’s

development projects.

While the economy pillar is the Company’s effort for

economic empowerment that has a purpose to develop

and to improve economic wellbeing for the society. The

Company opens work opportunities and increase business

opportunities for the local communities.

We always prioritize the people around as the workers in

the projects that we develop. Some projects have used

the human capital of the surrounding communities, for

example the Superblock the Oasis project in Cikarang area,

West Java and the construction of Lexington Apartment

project in South Jakarta. The Labor Recruitment process

was done though tests and interviews, but we give priority

to applicants who live around the project. The qualified

applicants are appointed as employees to help complete

the project. Besides such project employees, we also

provide informal employment as the cleaning services that

we recruited from the community around the Company’s

projects.





Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Corporate Social Responsibilty

Pengembangan Sosial KemasyarakatanPerseroan menerapkan pengembangan sosial

kemasyarakatan dalam bentuk kontribusi nyata

berupa pembangunan fasilitas, bantuan dana, serta

penyelenggaraan kegiatan dalam lingkup sosial dan

lingkungan.

Pada bulan Ramadhan 1437 H, Perseroan melalui proyek

The Oasis di Cikarang mengadakan acara buka puasa

bersama dengan anak-yatim panti asuhan di sekitar proyek

The Oasis. Dan berkontribusi pada pembangunan masjid

di permukiman sekitar proyek Lexington Residence.

Pada saat Idul Adha 1437 H, Perseroan melalui anak

perusahaan PT Satria Pusaka Permata Perkasa melalukan

kegiatan CSR bagi masyarakat di sekitar proyek Lexington

Residence yang terletak di Jalan Deplu Raya, Bintaro

dengan menyumbangkan hewan Qurban berupa 2 (dua)

ekor sapi untuk dan memberikan sumbangan untuk mesjid

Al Mutaqim sebesar Rp100.000.000.- (seratus juta rupiah).

Perseroan melalui anak perusahaan PT Plaza Adika Lestari

memberikan sumbangan peduli ke Sekolah Pondok

Domba di Kolong Jelambar, Jakarta Barat pada saat ulang

tahun PT Plaza Adika Lestari ke 23 sebesar Rp10.000.000.-

Perseroan juga menyediakan lokasi dengan harga sewa

yang murah bagi UKM dan pengusaha ekonomi lemah

untuk berdagang. Perseroan dan anak perusahaan

berharap, keberadaan UKM ini dapat membawa manfaat

bagi masyarakat sekitar tempat usaha dan pengembangan

bagi usaha kecil dan menengah.

Keselamatan, Kesehatan Kerja dan Lingkungan (K3L)Hubungan industrial yang baik antara Perseroan

dengan seluruh karyawan dan pekerja merupakan

kunci dalam menunjang pencapaian berbagai target

yang telah ditetapkan. Oleh karena itu, kami senantiasa

berusaha memenuhi hak-hak karyawan dan pekerja serta

memberikan berbagai fasilitas kesehatan dan keselamatan

kerja bagi karyawan dan pekerja. Adapun kebijakan kami

dalam hal ini adalah mengupayakan untuk:

Social Community Development The Company implements the social community

development in the form of real contribution such as

construction of facilities, aid, and also implementation of

the activities within the scope of social and environmental.

In Ramadhan 1437 H, the Company through the Oasis

project in Cikarang held an iftar (break the fasting) together

with the orphaned who live around The Oasis project. The

Company also contributed to the construction of mosque

in the area near Lexington Residence.

On Idul Adha 1437 H, the Company through its subsidiary

PT Satria Pusaka Permata Perkasa did CSR for the

community near the Lexington Residence project that is on

Jl. Deplu Raya by donating 2 (two) cows as the sacrificial

animals and also giving donation for Al Muttaqim mosque

of Rp100,000,000.- (one hundred million rupiah).

The Company through its subsidiary, PT Plaza Adira Lestari,

made a donation to Pondok Domba School in Kolong,

Jelambar, West Jakarta on the 23rd anniversary of PT Plaza

Adika Lestari amounted to Rp 10,000,000,-.

The Company also provided location with cheap renting

price for the Small and Medium Enterprises (SMEs) and

small entrepreneurs to trade. The Company and its

subsidiaries hope the existence of the SMEs could give

benefits for the community around the business place and

development for the small and medium enterprises

Safety, Health and Environmental (SHE)

The good industrial relationship between the Company

with all employees and the worker is the key in supporting

the target set. Therefore, we would always try to fulfill

the employees and workers right and gave many health

facilities and work safety for the employees and worker. Our

policy in this case is to enable:





1. Memenuhi hak serta kewajiban karyawan dan pekerja

sesuai dengan peraturan perundang-undangan dan

peraturan Perseroan;

2. Memberikan jaminan kesehatan dan keselamatan kerja

sebagai prioritas utama.

Sebagai salah satu Perseroan yang terus berkembang,

Perseroan sangat menjunjung tinggi aspek K3L dalam

tiap pelaksanaan proyeknya. Hal tersebut diimplementasi

dalam berbagai wujud nyata, diantaranya ialah pengurusan

izin dan kelengkapan dokumen Amdal ke dinas terkait

serta masyarakat sekitar pada setiap rencana proyek

yang akan dibangun. Selain itu, Perseroan berkomitmen

penuh untuk bekerjasama dengan pihak – pihak yang

menerapkan SMK3L (Sistem Manajemen Keselamatan dan

Kesehatan Kerja) sesuai standar pada setiap bidangnya,

turut mengedukasi karyawan dan warga di proyek

terhadap SMK3L, mendukung program Zero Water Run

off pada implementasinya di proyek dengan membuat

sumur-sumur dan kolam resapan demi menjaga limpasan

air bawah tanah dan menjaga kualitas tanah dibawahnya,

dan memperhatikan kaidah – kaidah bangunan ramah

lingkungan pada desain Bangunan.

1. Fulfill the employees obligation in accordance with the

legislation and the Company’s rules;

2. Give health insurance and work safety as the main

priority.

As a company that keeps growing, the Company upholds

SHE aspects in every project implementation. This was

implemented in a various forms, one of them is getting

permits and completeness of Amdal to the related

agencies and the community around every time a project

is going to be constructed. Besides that, the Company

is fully committed to work together with the party that

implemented Management System Occupational Health

and Safety in accordance with the standard in every sector,

also educating the employees and the people around

the project about the Management System Occupational

Health and Safety (MSOHS), supporting Zero Water Runoff

Program on the implementation in the project by making

wells and infiltration to keep underground water runoff and

taking care of the soil quality and pay attention to the rules

of eco-friendly building in the building designs.


PertanggungjawabanLaporan Tahunan 2016Responsibility for the Annual Report 2016

Kami yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan

bahwa semua informasi dalam Laporan Tahunan

PT Cowell Development Tbk. tahun 2016 telah dimuat

secara lengkap dan bertanggung jawab penuh atas

kebenaran isi laporan Tahunan Perusahaan.

Demikian pernyataan ini dibuat dengan sebenarnya.



Wahyu HartantoKomisaris

Commissioner

Thomas Pramono HandojoKomisaris Independen

Independent Commissioner

Ida Bagus Oka NilaKomisaris Independen

Independent Commissioner

Surat Pernyataan Anggota Dewan Komisaris dan Direksi tentang Tanggung Jawab atas Laporan Tahunan 2016 PT Cowell Development Tbk.

Statement of Members of the Board of Commissioners and Board of Directors on the Responsibility for the Annual Report 2016 of PT Cowell Development Tbk.

We, the undersigned, state that all information in the Annual

Report of PT Cowell Development Tbk. for the year 2016

have been presented in their entirety, and that we assume

full responsibility for the accuracy of the contents of such

Annual Report.

This Statement is duly made in all integrity.



Darwin Fernandes ManurungDirekturDirector




17 Maret, 2017





LAVERDE

LaporanKeuangan KonsolidasianConsolidated Financial Statements

Tanggal 31 Desember 2016 dan untuk Tahun yang Berakhir pada Tanggal Tersebut Beserta Laporan Auditor Independen

(Mata Uang Rupiah Indonesia)

As of December 31, 2016 and for the Year then Ended with Independent Auditors Report

(Indonesian Rupiah Currency)

PT COWELL DEVELOPMENT TBKDAN ENTITAS ANAK (AND SUBSIDIARIES)





These Consolidated Financial Statements are Originally Issued in Indonesian Language.

Catatan atas Laporan Keuangan Konsolidasian terlampir merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian

secara keseluruhan.

The accompanying Notes to the Consolidated Financial Statements form an integral part of these consolidated financial statements

taken as a whole.

1

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)

PT COWELL DEVELOPMENT TBK AND SUBSIDIARIES

CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION

AS OF DECEMBER 31, 2016 (EXPRESSED IN RUPIAH, UNLESS OTHERWISE STATED)

Catatan/ Notes 2016 2015

ASET ASSETS ASET LANCAR CURRENT ASSETS Kas dan setara kas 2e, 4, 23 21.186.936.762 49.380.689.764 Cash and cash equivalents Piutang usaha - bersih Trade receivables - net Pihak ketiga - setelah Third parties - net of dikurangi penyisihan allowance for penurunan nilai piutang impairment of usaha sebesar trade receivables of Rp 116.044.745 Rp 116,044,745 pada tahun 2016 2f, 5 26.177.729.544 20.128.736.490 in 2016 Piutang lain-lain Other receivables Pihak ketiga 6 4.735.750.573 2.992.679.570 Third parties 2i, 2j, 2k, Persediaan 7, 20, 23 501.982.148.231 468.108.771.288 Inventories Pajak dibayar di muka 2u, 23 11.011.861.710 15.557.262.553 Prepaid taxes Uang muka dan beban dibayar Advances and prepaid di muka 2h 25.512.000.875 27.245.811.597 expenses

Jumlah Aset lancar 590.606.427.695 583.413.951.262 Total Current Assets

ASET TIDAK LANCAR NON-CURRENT ASSETS Piutang instrumen keuangan Derivative financial instrument derivatif 2w, 14 2.787.029.480 11.175.467.450 receivables 2i, 2j, 2k, Persediaan 7, 20, 23 637.824.217.055 618.475.527.307 Inventories Aset tetap - setelah dikurangi Fixed assets - net of akumulasi penyusutan sebesar accumulated depreciation of Rp 194.778.320.612 pada tahun 2016 Rp 194,778,320,612 in 2016 dan Rp 172.566.362.093 pada 2l, 2r, and Rp 172,566,362,093 tahun 2015 8, 20, 23 392.648.869.825 398.435.872.204 in 2015 Investasi saham 2m, 9 27.000.000.000 27.000.000.000 Investment in shares of stock Investasi pada ventura bersama 2n, 10 598.474.389.497 614.758.008.913 Investment in joint venture Aset takberwujud Intangible assets Goodwill 2c, 2r, 11 935.599.729.533 935.599.729.533 Goodwill Hak pengelolaan bangunan 2o, 2r, 11 895.991.869 2.239.979.677 Building management rights Setara kas yang dibatasi penggunaannya 2e, 12, 20 109.605.604.839 155.859.601.443 Restricted cash equivalents Aset pajak tangguhan - bersih 2u, 23 24.482.451 - Deferred tax assets - net 2o, 2p, 2q, Aset lain-lain 13 197.588.637.871 193.627.611.428 Other assets

Jumlah Aset Tidak Lancar 2.902.448.952.420 2.957.171.797.955 Total Non-Current Assets

JUMLAH ASET 3.493.055.380.115 3.540.585.749.217 TOTAL ASSETS







secara keseluruhan.


taken as a whole.

2

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN (lanjutan) TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)


CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION (continued)



LIABILITAS DAN EKUITAS LIABILITIES AND EQUITY LIABILITAS LIABILITIES LIABILITAS JANGKA PENDEK CURRENT LIABILITIES Utang usaha 15 49.003.595.828 85.306.830.691 Trade payables Utang lain-lain Other payables Pihak ketiga 16 95.057.273.906 28.173.029.265 Third parties Beban masih harus dibayar 17 21.784.398.417 17.908.556.423 Accrued expenses Utang pajak 2u, 23 12.510.140.202 12.868.366.803 Taxes payable Uang muka penjualan, Advances on sales, pendapatan sewa dan jasa unearned rent and diterima di muka yang service income realized direalisasi dalam satu tahun 2t, 18 101.396.266.163 200.571.050.069 within one year Uang jaminan pelanggan yang Current maturities of jatuh tempo dalam satu tahun 19 37.936.518.056 4.091.856.323 customers deposits Utang jangka panjang yang jatuh Current maturities of tempo dalam satu tahun long-term debts Utang bank 20 54.751.700.000 224.858.500.000 Bank loans Utang lembaga keuangan 21 1.008.475.445 1.951.960.838 Financial institution loans

Jumlah Liabilitas Jangka Pendek 373.448.368.017 575.730.150.412 Total Current Liabilities

LIABILITAS JANGKA PANJANG NON-CURRENT LIABILITIES Utang lain-lain 16 - 86.908.314.104 Other payables Uang muka penjualan, Advances on sales, pendapatan sewa dan jasa unearned rent and diterima di muka - setelah service income - net of dikurangi bagian yang portion of realized direalisasi dalam satu tahun 2t, 18 46.724.786.526 2.038.332.935 within one year Uang jaminan pelanggan - setelah dikurangi bagian yang jatuh tempo dalam Customers deposits - net of satu tahun 19 4.157.592.952 34.496.117.969 current maturities Utang jangka panjang - setelah dikurangi bagian yang jatuh Long-term debts - net of tempo dalam satu tahun current maturities Utang bank 20 1.824.975.854.772 1.627.365.553.577 Bank loans Utang lembaga keuangan 21 101.708.348 1.129.323.853 Financial institution loans Estimasi liabilitas atas imbalan Estimated liabilities for kerja karyawan 2s, 22 43.516.393.494 38.778.769.573 employees’ benefits

Jumlah Liabilitas Jangka Panjang 1.919.476.336.092 1.790.716.412.011 Total Non-Current Liabilities

JUMLAH LIABILITAS 2.292.924.704.109 2.366.446.562.423 TOTAL LIABILITIES







secara keseluruhan.


taken as a whole.

3

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN POSISI KEUANGAN KONSOLIDASIAN (lanjutan) TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)


CONSOLIDATED STATEMENT OF FINANCIAL POSITION (continued)



EKUITAS EQUITY Ekuitas yang Dapat Equity Attributable to the Diatribusikan Kepada Equity Holders of the Pemilik Entitas Induk Parent Company Modal saham - nilai nominal Capital stock - Rp 100 Rp 100 per saham par value per share Modal dasar - 18.000.000.000 Authorized - 18,000,000,000 saham shares Modal ditempatkan dan disetor Issued and fully paid - penuh - 4.871.214.021 saham 24 487.121.402.100 487.121.402.100 4,871,214,021 shares Tambahan modal 2c, 2x, Additional paid-in disetor - bersih 2ad, 23, 25 541.374.285.132 500.996.718.132 capital - net Selisih transaksi perubahan Differences arising from changes in ekuitas Entitas Anak 2ad, 23 6.526.603.799 - equity of Subsidiaries Saldo laba Retained earnings Telah ditentukan penggunaannya 26 700.000.000 700.000.000 Approriated

Belum ditentukan penggunaannya 164.266.539.621 185.229.220.847 Unappropriated

Sub-jumlah 1.199.988.830.652 1.174.047.341.079 Sub-total Kepentingan Non-Pengendali 2b 141.845.354 91.845.715 Non-Controlling Interest

JUMLAH EKUITAS 1.200.130.676.006 1.174.139.186.794 TOTAL EQUITY

TOTAL LIABILITIES JUMLAH LIABILITAS DAN EKUITAS 3.493.055.380.115 3.540.585.749.217 AND EQUITY







secara keseluruhan.


taken as a whole.

4

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN LABA RUGI DAN PENGHASILAN KOMPREHENSIF LAIN KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)


CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME

FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, 2016

(EXPRESSED IN RUPIAH, UNLESS OTHERWISE STATED)


PENDAPATAN 2t, 27 570.072.055.705 583.329.689.427 REVENUES BEBAN POKOK PENDAPATAN 2t, 28 (219.308.812.476 ) (201.531.400.662) COST OF REVENUES

LABA BRUTO 350.763.243.229 381.798.288.765 GROSS PROFIT

Beban penjualan 2t, 29 (20.899.694.698 ) (26.028.040.960) Selling expenses General and administrative Beban umum dan administrasi 2t, 30 (169.053.922.144 ) (153.046.535.865) expenses Beban keuangan 2t, 31 (168.493.334.017 ) (157.678.393.786) Financing expenses Foreign exchange Selisih kurs - bersih 2v 47.012.057.150 (171.308.806.160) differentials - net Bagian atas rugi bersih ventura bersama 10 (1.641.532.247 ) (15.912.897.841) Share of net loss of joint venture Pendapatan (beban) lain-lain - bersih 2t, 8, 32 (25.185.104.299 ) 4.577.838.766 Other income (expenses) - net

LABA (RUGI) SEBELUM BEBAN INCOME (LOSS) BEFORE PAJAK FINAL DAN FINAL AND INCOME TAX PAJAK PENGHASILAN 12.501.712.974 (137.598.547.081) EXPENSE

Pajak final 2u, 23 (35.281.686.435 ) (40.386.152.143) Final tax

RUGI SEBELUM BEBAN LOSS BEFORE INCOME PAJAK PENGHASILAN (22.779.973.461 ) (177.984.699.224) TAX EXPENSE

MANFAAT (BEBAN) PAJAK INCOME TAX BENEFIT PENGHASILAN 2u, 23 (EXPENSE) Pajak kini (695.843.950 ) (707.487.500) Current tax Pajak tangguhan 24.482.451 - Deferred tax

Beban Pajak Penghasilan (671.361.499 ) (707.487.500) Income Tax Expense

RUGI TAHUN BERJALAN (23.451.334.960 ) (178.692.186.724) LOSS FOR THE YEAR

LABA KOMPREHENSIF OTHER COMPREHENSIVE LAIN INCOME Pos yang Tidak Akan Direklasifikasi Item that Will Not be Reclassified ke Laba Rugi Subsequently to Profit or Loss Keuntungan aktuarial atas Actuarial gain of program imbalan pasti 2s, 22 2.527.482.893 3.882.893.401 defined benefit plan

JUMLAH RUGI KOMPREHENSIF TOTAL COMPREHENSIVE TAHUN BERJALAN (20.923.852.067 ) (174.809.293.323) LOSS FOR THE YEAR







secara keseluruhan.


taken as a whole.

5

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN LABA RUGI DAN PENGHASILAN KOMPREHENSIF LAIN KONSOLIDASIAN (lanjutan) UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)


CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND OTHER COMPREHENSIVE INCOME (continued)




RUGI TAHUN BERJALAN YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN LOSS FOR THE YEAR KEPADA: ATTRIBUTABLE TO: Equity Holders of Pemilik Entitas Induk (23.490.095.217 ) (178.714.181.733) the Parent Company Kepentingan Non-Pengendali 38.760.257 21.995.009 Non-Controlling Interest

JUMLAH (23.451.334.960 ) (178.692.186.724) TOTAL

JUMLAH RUGI KOMPREHENSIF TOTAL COMPREHENSIVE YANG DAPAT DIATRIBUSIKAN ATTRIBUTABLE LOSS KEPADA: TO: Equity Holders of Pemilik Entitas Induk (20.962.681.226 ) (174.831.833.672) the Parent Company Kepentingan Non-Pengendali 38.829.159 22.540.349 Non-Controlling Interest

JUMLAH (20.923.852.067 ) (174.809.293.323) TOTAL

LOSS PER SHARE RUGI PER SAHAM YANG ATTRIBUTABLE TO EQUITY DAPAT DIATRIBUSIKAN KEPADA HOLDERS OF THE PEMILIK ENTITAS INDUK 2aa, 35 (5 ) (37) PARENT COMPANY





Cat

atan

ata

s La

pora

n Ke

uang

an K

onso

lidas

ian

terla

mpi

r mer

upak

an b

agia

n ya

ng ti

dak

terp

isah

kan

dari

la

pora

n ke

uang

an k

onso

lidas

ian

seca

ra k

esel

uruh

an.

Th

e ac

com

pany

ing

Not

es t

o th

e C

onso

lidat

ed F

inan

cial

Sta

tem

ents

form

an

inte

gral

par

t of

thes

e co

nsol

idat

ed fi

nanc

ial s

tate

men

ts ta

ken

as a

who

le.

6

Thes

e C

onso

lidat

ed F

inan

cial

Sta

tem

ents

are

Orig

inal

ly Is

sued

in

Indo

nesi

an L

angu

age.

PT

CO

WEL

L D

EVEL

OPM

ENT

TBK

D

AN E

NTI

TAS

ANAK

LA

POR

AN P

ERU

BAH

AN E

KU

ITAS

KO

NSO

LID

ASIA

N

UN

TUK

TAH

UN

YAN

G B

ERAK

HIR

PAD

A TA

NG

GAL

31

DES

EMB

ER 2

016

(DIS

AJIK

AN D

ALAM

RU

PIAH

, KEC

UAL

I DIN

YATA

KAN

LAI

N)

PT

CO

WEL

L D

EVEL

OPM

ENT

TBK

A

ND

SU

BSI

DIA

RIE

S C

ON

SOLI

DA

TED

STA

TEM

ENT

OF

CH

AN

GES

IN E

QU

ITY

FO

R T

HE

YEA

R E

ND

ED

DEC

EMB

ER 3

1, 2

016

(EXP

RES

SED

IN R

UPI

AH

, UN

LESS

OTH

ERW

ISE

STA

TED

)

Ekui

tas

yang

Dap

at D

iatr

ibus

ikan

kep

ada

Pem

ilik

Entit

as In

duk/

Equi

ty a

ttrib

utab

le to

the

Equi

ty H

olde

rs o

f the

Par

ent C

ompa

ny

S

elis

ih T

rans

aksi

Per

ubah

an E

kuita

s

Sa

ldo

Laba

/Ret

aine

d Ea

rnin

gs

Ta

mba

han

Entit

as A

nak/

M

odal

Dis

etor

-

Diff

eren

ces

aris

ing

Tela

h

B

elum

Kep

entin

gan

Mod

al

Ber

sih/

fr

om C

hang

es

Dite

ntuk

an

Dite

ntuk

an

N

on-P

enge

ndal

i/

C

atat

an/

Saha

m/

A

dditi

onal

Pai

d-in

in E

quity

Pe

nggu

naan

nya/

P

engg

unaa

nnya

/

Su

b-Ju

mla

h/

Non

- Con

trol

ling

Jum

lah

Ekui

tas/

Not

es

Cap

ital S

tock

C

apita

l - N

et

of S

ubsi

diar

ies

App

ropr

iate

d

U

napp

ropr

iate

d

Su

b-To

tal

Inte

rest

To

tal E

quity

B

alan

ce a

s at

Sald

o 31

Des

embe

r 201

4

487.

121.

402.

100

500.

996.

718.

132

-

60

0.00

0.00

0

36

0.16

1.05

4.51

9

1.3

48.8

79.1

74.7

51

69

.305

.366

1

.348

.948

.480

.117

D

ecem

ber 3

1, 2

014

Dan

a ca

dang

an u

mum

2

6

-

-

-

10

0.00

0.00

0

(1

00.0

00.0

00)

-

-

- G

ener

al re

serv

e La

ba k

ompr

ehen

sif l

ain

-

-

-

-

3.88

2.34

8.06

1

3.

882.

348.

061

545.

340

3.88

2.89

3.40

1

Oth

er c

ompr

ehen

sive

inco

me

Rug

i tah

un b

erja

lan

-

-

-

(1

78.7

14.1

81.7

33)

(1

78.7

14.1

81.7

33)

21

.995

.009

(178

.692

.186

.724

) Lo

ss fo

r the

yea

r

Bal

ance

as

at

Sald

o 31

Des

embe

r 201

5

487.

121.

402.

100

500.

996.

718.

132

-

70

0.00

0.00

0

18

5.22

9.22

0.84

7

1.1

74.0

47.3

41.0

79

91

.845

.715

1

.174

.139

.186

.794

D

ecem

ber 3

1, 2

015

Dam

pak

pene

rapa

n PS

AK N

o. 7

0 2

ad, 2

3, 2

5

-

40.3

77.5

67.0

00

6.

526.

603.

799

-

-

46.9

04.1

70.7

99

1.

170.

480

46.9

05.3

41.2

79

Impa

ct o

f app

lyin

g P

SAK

No.

70

Seto

ran

mod

al k

epen

tinga

n

Paid

-up

capi

tal o

f non

-con

trollin

g

non-

peng

enda

li En

titas

Ana

k

-

-

-

-

-

-

10

.000

.000

10.0

00.0

00

inte

rest

of S

ubsi

diar

y La

ba k

ompr

ehen

sif l

ain

-

-

-

-

2.52

7.41

3.99

1

2.

527.

413.

991

68.9

02

2.

527.

482.

893

O

ther

com

preh

ensi

ve in

com

e R

ugi t

ahun

ber

jala

n

-

-

-

-

(2

3.49

0.09

5.21

7)

(2

3.49

0.09

5.21

7)

38

.760

.257

(23.

451.

334.

960)

Lo

ss fo

r the

yea

r

B

alan

ce a

s at

Sald

o 31

Des

embe

r 201

6

487.

121.

402.

100

541.

374.

285.

132

6.52

6.60

3.79

9

70

0.00

0.00

0

16

4.26

6.53

9.62

1

1.1

99.9

88.8

30.6

52

14

1.84

5.35

4

1.2

00.1

30.6

76.0

06

Dec

embe

r 31,

201

6







secara keseluruhan.


taken as a whole.

7

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)


CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS FOR THE YEAR ENDED

DECEMBER 31, 2016 (EXPRESSED IN RUPIAH, UNLESS OTHERWISE STATED)


ARUS KAS DARI CASH FLOWS FROM AKTIVITAS OPERASI OPERATING ACTIVITIES Penerimaan kas dari pelanggan 513.040.869.052 409.542.917.987 Cash received from customers Pembayaran kas kepada pemasok (254.835.875.208 ) (125.975.216.169) Cash paid to suppliers Pembayaran kas kepada karyawan (109.354.768.939 ) (106.555.122.474) Cash paid to employees Pembayaran bunga dan Payments of interest and beban keuangan (161.029.022.807 ) (149.196.471.093) financing charges Pembayaran pajak penghasilan (31.790.356.143 ) (31.216.662.559) Payments of income taxes Penerimaan dari pendapatan bunga 2.489.896.878 3.521.748.970 Receipts from interest income Pembayaran kegiatan Payments of other operasional lainnya (49.438.721.942 ) (35.869.075.318) operational activities

Kas Bersih yang Digunakan untuk Net Cash Used in Aktivitas Operasi (90.917.979.109 ) (35.747.880.656) Operating Activities

ARUS KAS DARI CASH FLOWS FROM AKTIVITAS INVESTASI INVESTING ACTIVITIES Penambahan aset lain-lain 13 (23.373.848.984 ) (13.624.293.144) Addition of other assets Perolehan aset tetap 8 (13.005.788.798 ) (48.448.999.868) Acquisition of fixed assets Hasil penjualan aset tetap 8 855.542.664 - Proceed from sale of fixed assets Investasi pada ventura bersama 10 - (25.643.825.546) Investment in joint venture Addition of investment in Penambahan investasi saham 9 - (25.500.000.000) shares of stock Penambahan aset takberwujud 11 - (296.777.343) Addition of intangible assets

Kas Bersih yang Digunakan Untuk Net Cash Used in Aktivitas Investasi (35.524.095.118 ) (113.513.895.901) Investing Activities

ARUS KAS DARI CASH FLOWS FROM AKTIVITAS PENDANAAN FINANCING ACTIVITIES Penerimaan dari utang bank jangka panjang 20 443.626.500.000 160.977.000.000 Proceeds of long-term bank loans Pembayaran utang bank jangka panjang 20 (378.820.150.000 ) (146.862.550.000) Payment of long-term bank loans Kenaikan setara kas yang dibatasi Increase in restricted penggunaannya 12 46.253.996.604 (56.596.247.379) cash equivalents Instrumen keuangan Derivative financial derivatif 14 (11.077.980.070 ) (19.582.177.952) instrument Payment of financial Pembayaran utang lembaga keuangan 21 (1.971.100.898 ) (2.106.000.815) institution loans Aset pengampunan pajak - Tax amnesty assets - Entitas Anak 245.454.545 - Subsidiaries Setoran modal kepentingan Paid-up capital of non-controlling non-pengendali Entitas Anak 10.000.000 - interest of Subsidiary Penurunan (kenaikan) piutang Decrease (increase) in pihak berelasi 33 - 37.698.180 due from related parties

Kas Bersih yang Diperoleh dari Net Cash Provided by (Digunakan untuk) (Used in) Aktivitas Pendanaan 98.266.720.181 (64.132.277.966) Financing Activities







secara keseluruhan.


taken as a whole.

8

PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN (lanjutan) UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL 31 DESEMBER 2016 (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)


CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS (continued)




NET DECREASE PENURUNAN BERSIH IN CASH AND CASH KAS DAN SETARA KAS (28.175.354.046 ) (213.394.054.523) EQUIVALENTS DAMPAK BERSIH PERUBAHAN NET EFFECT OF CHANGES NILAI TUKAR ATAS IN EXCHANGE RATES ON KAS DAN SETARA KAS (18.398.956 ) (51.086.979) CASH AND CASH EQUIVALENTS KAS DAN SETARA KAS CASH AND CASH EQUIVALENTS PADA AWAL TAHUN 49.380.689.764 262.825.831.266 AT BEGINNING OF THE YEAR

KAS DAN SETARA KAS PADA CASH AND CASH EQUIVALENTS AKHIR TAHUN 21.186.936.762 49.380.689.764 AT END OF THE YEAR






PT COWELL DEVELOPMENT TBK DAN ENTITAS ANAK CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN TANGGAL 31 DESEMBER 2016 DAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR PADA TANGGAL TERSEBUT (DISAJIKAN DALAM RUPIAH, KECUALI DINYATAKAN LAIN)

PT COWELL DEVELOPMENT TBK AND SUBSIDIARIES NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

AS OF DECEMBER 31, 2016 AND FOR THE YEAR

THEN ENDED (EXPRESSED IN RUPIAH, UNLESS OTHERWISE STATED)

9

1. UMUM 1. GENERAL

a. Pendirian dan Informasi Umum a. Establishment and General Information

PT Cowell Development Tbk (“Perusahaan”) didirikan berdasarkan Akta Notaris Dian Paranita Tanzil, S.H. (Notaris pengganti Kartini Mulyadi, S.H.) No. 166 tanggal 25 Maret 1981 dengan nama PT Internusa Artacipta. Akta pendirian tersebut telah mendapatkan pengesahan dari Menteri Kehakiman Republik Indonesia berdasarkan Surat Keputusan No. YA 5/69/21, tanggal 27 Januari 1982 dan telah diumumkan dalam Berita Negara Republik Indonesia No. 55, tanggal 9 Juli 1982, Tambahan No. 870. Nama Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir perubahan nama Perusahaan dari PT Karya Cipta Putra Indonesia menjadi PT Cowell Development Tbk tercantum dalam Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 31, tanggal 27 Agustus 2007 dan telah disetujui oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dengan Surat Keputusan No. W7-09692.HT.01.04.TH.2007, tanggal 4 September 2007. Anggaran Dasar Perusahaan telah mengalami beberapa kali perubahan, terakhir dengan akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 18 tanggal 10 Juli 2015, sehubungan dengan perubahan Anggaran Dasar Perusahaan, untuk disesuaikan dengan Peraturan Otoritas Jasa Keuangan. Akta perubahan tersebut telah diterima dan dicatat oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia melalui Surat No. AHU-AH.01.03-0952274 tanggal 27 Juli 2015.

PT Cowell Development Tbk (the “Company”) was established on March 25, 1981 based on Notarial Deed No. 166 of Dian Paranita Tanzil, S.H. (Substitute Notary of Kartini Mulyadi, S.H.) under the name of PT Internusa Artacipta. The deed of establishment was approved by the Minister of Justice of the Republic of Indonesia in its Decision Letter No. YA 5/69/21, dated January 27, 1982 and was published in the State Gazette of the Republic of Indonesia No. 55, dated July 9, 1982, Supplement No. 870. The Company’s name has been changed several times, the most recently from PT Karya Cipta Putra Indonesia to PT Cowell Development Tbk based on Notarial Deed No. 31 of Fathiah Helmi, S.H., dated August 27, 2007 and has been approved by the Minister of Law and Human Rights of the Republic of Indonesia in its Decision Letter No. W7-09692.HT.01.04.TH.2007, dated September 4, 2007. Company’s Articles of Association has been amended from time to time, the latest of which was covered by Notarial deed No. 18 of Fathiah Helmi, S.H., dated July 10, 2015, concerning the changes of the Company’s articles of association to conform with the related Financial Services Authority Regulations. The said amendment was accepted and recorded by Ministry of Law and Human Rights of the Republic of Indonesia in its Letter No. AHU-AH.01.03-0952274 dated July 27, 2015.

Sesuai dengan Pasal 3 Anggaran Dasar

Perusahaan, maksud dan tujuan serta kegiatan Perusahaan adalah melakukan kegiatan usaha di bidang jasa, pembangunan, dan perdagangan terutama jasa pengelolaan gedung, pembangunan dan pengembangan perumahan, dan perdagangan real estat. Saat ini, kegiatan usaha Perusahaan adalah pembangunan, pengembangan dan penjualan unit rumah, rumah toko dan kavling di perumahan Melati Mas Residence dan Serpong Park, yang berlokasi di Serpong, Tangerang.

In accordance to Article 3 of the Company’s Article of Association, the Company’s objectives and scope of activities is to engage in services, construction, and trading, especially the management of building services, construction and development of residential and commercial real estate. Currently, the Company's business activities are the construction, development and selling houses, shophouses, and lots of land in Melati Mas Residence and Serpong Park located in Serpong, Tangerang.

Perusahaan berkedudukan di Jakarta, dengan kantor pusat berlokasi di Cowell Tower (dahulu Graha Atrium), lantai 3, Jl. Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat dan memulai kegiatan operasionalnya pada tahun 1981.

The Company is domiciled in Jakarta and its head office is located at Cowell Tower (formerly Graha Atrium) 3rd floor, Jl. Senen Raya No. 135, Central Jakarta and started its comercial operation in 1981.

Entitas induk langsung Perusahaan adalah

PT Gama Nusapala, yang didirikan dan berdomisili di Indonesia, sedangkan entitas induk utama Perusahaan adalah PT Lestari Investindo Mandiri, yang juga didirikan dan berdomisili di Indonesia dimana mayoritas sahamnya dimiliki oleh Fransiscus Suciyanto.

The Company’s immediate parent company is PT Gama Nusapala, incorporated and domiciled in Indonesia and its ultimate parent company is PT Lestari Investindo Mandiri, also incorporated and domiciled in Indonesia which is majority owned by Fransiscus Suciyanto.










10

1. UMUM (lanjutan) 1. GENERAL (continued)

b. Penawaran Umum dan Kegiatan Korporasi Lain Perusahaan

b. Public Offering and Other Corporate Actions of the Company

Pada tanggal 10 Desember 2007, Perusahaan telah memperoleh surat pernyataan efektif dari Ketua Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam-LK) (sekarang Otoritas Jasa Keuangan/OJK) dalam suratnya No. S-6253/BL/2007 untuk melakukan Penawaran Umum Saham Perdana kepada masyarakat sejumlah 250.000.000 saham biasa dengan nilai nominal Rp 100 per saham dengan harga penawaran Rp 130 per saham, yang seluruh saham ditempatkan dan disetor penuh telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 19 Desember 2007.

On December 10, 2007, the Company has obtained statement letter from the chairman of the Capital Market and Financial Institution Supervisory Agency (Bapepam-LK) (currently Financial Services Authority/OJK) in its letter No. S-6253/BL/2007 to under take Initial Public Offering of its 250,000,000 shares of common stock with par value of Rp 100 per share at the offering price of Rp 130 per share. All of the Company’s shares have been listed in the Indonesia Stock Exchange on December 19, 2007.

Berkenaan dengan Penawaran Umum Saham Perdana, Perusahaan juga menerbitkan 150.000.000 Waran Seri I menyertai saham biasa, dimana setiap 5 saham baru berhak memperoleh 3 Waran Seri I yang diberikan secara cuma-cuma sebagai insentif bagi pemegang saham.

In regards to the Initial Public Offering, the Company also issued 150,000,000 warrants of Series I together with common stock in which for each 5 new shares entitle to buy 3 warrants issued as incentive for the shareholders.

Waran Seri I ini memberikan hak kepada pemegangnya untuk melakukan pembelian saham biasa atas nama yang bernilai nominal Rp 100 per saham dengan harga sebesar Rp 160 per saham selama periode pelaksanaan dari tanggal 19 Juni 2008 sampai dengan 17 Desember 2010.

This Series I Warrants granted the rights to the shareholders to buy Common Stock with par value of Rp 100 per share with exercise price of Rp 160 per share during the exercise period from June 19, 2008 to December 17, 2010.

Jumlah waran yang telah dikonversi menjadi saham sebanyak 5.226.980 saham. Sisa Waran Seri I yang belum dikonversi menjadi saham hingga berakhirnya periode pelaksanaan (excercise) yang jatuh tempo pada tanggal 17 Desember 2010 berjumlah 144.773.020 unit waran dan menjadi kadaluwarsa dan tidak berlaku lagi.

Total warrants that has been converted to shares is 5,226,980 shares. Warrants Series I which have not converted into shares until the expiration of the period of excercise, which due on December 17, 2010 are 144,773,020 warrants and were obsolete and cannot be exercised.

Berdasarkan Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa tanggal 27 Maret 2008 sebagaimana tercantum dalam Akta Notaris Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., No. 46 tanggal 27 Maret 2008, Perusahaan melakukan Perubahan Penggunaan Dana Hasil Penawaran Umum Saham Perdana yaitu 50% yang akan digunakan untuk pembelian lahan seluas 4.694 m2 yang dimiliki oleh PT Sandi Mitra Selaras (SMS) telah diubah menjadi akuisisi saham SMS.

Based on Extraordinary Shareholders’ General Meeting dated March 27, 2008 as covered by Notarial Deed No. 46 of Nanda Fauz Iwan, S.H., M.Kn., dated March 27, 2008, the Company amended the fund usage of the Company’s Initial Public Offering, in which 50% of fund that would be used for purchase of 4,694 square metres land owned by PT Sandi Mitra Selaras (SMS) was amended to share acquisition of SMS.

Pada tanggal 30 November 2012, Perusahaan melakukan Penawaran Umum Terbatas I dengan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD) atas 4.115.987.041 saham dengan nilai nominal Rp 100 per saham dan harga penawaran Rp 220 per saham. Setiap pemegang saham yang memiliki 20 saham lama mempunyai 109 HMETD, dimana setiap 1 HMETD memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli 1 saham baru yang harus dibayar penuh pada saat mengajukan pemesanan pelaksanaan HMETD. Seluruh saham telah dicatatkan di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 6 Desember 2012.

On November 30, 2012, the Company conducted a Limited Public Offering I through pre-emptive rights (HMETD) of 4,115,987,041 shares with par value of Rp 100 per share and the offering price of Rp 220 per share. Where every shareholder who owns 20 old shares owned 109 rights, where every 1 Rights entitling the holder to purchase 1 new share and need to be paid in full at the time of ordering the execution of Rights. The whole shares have been listed in the Indonesia Stock Exchange on December 6, 2012.










11


c. Struktur Perusahaan dan Entitas Anak c. Structure of the Company and Subsidiaries Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, Perusahaan memiliki Entitas Anak sebagai berikut:

As of December 31, 2016 and 2015, the Company has the following Subsidiaries:

Jumlah Aset Tahun Beroperasi Sebelum Eliminasi Secara Komersial/ (dalam Jutaan Rupiah)/ Commencement Tempat Total Assets Entitas Anak/ Kegiatan Utama/ of Commercials Kedudukan/ Persentase Pemilikan/ Before Elimination Subsidiaries Principal Activity Operations Domicile Percentage of Ownership (In Million Rupiah) 2016 2015 2016 2015

Dimiliki Langsung oleh Perusahaan/

Held Directly by the Company PT Plaza Adika Lestari (PAL) Jasa Pengelolaan/ 1992 Jakarta 99,98% 99,98% 621.348 607.032 Management Services PT Sandi Mitra Selaras (SMS) Properti/Property 2011 Jakarta 99,99% 99,99% 101.779 106.080 PT Satria Pusaka Permata Perkasa (SP3) Properti/Property 2015 Jakarta 99,99% 99,99% 390.172 282.441 PT Nusantara Prospekindo Sukses (NPS) Properti/Property 2015 Jakarta 99,99% 99,99% 298.042 269.422

Dimiliki Melalui PAL/ Held Through PAL Jasa Pengelolaan/ PT Koloni Kuliner Indonesia Management Services (KKI) “Food Colony Foodcourt” 2016 Jakarta 99,00% - 9.387 -

PAL PAL

Pada tanggal 28 Desember 2012, Perusahaan mengakuisisi 99,98% kepemilikan atau sebanyak 27.966.700 saham Seri A, 25.977.800 saham Seri B dan 64.879.555.500 saham Seri C pada PAL, entitas yang didirikan di Jakarta, yang dibeli dari Boliden Properties Limited sesuai dengan Akta Jual Beli Saham No. 1 oleh Notaris Anas Lutfi, S.H., SpN., MM., M.Kn., pada tanggal yang sama. Harga akuisisi saham tersebut adalah Rp 898.500.000.000 atau ekuivalen dengan US$ 93.593.750. Selisih lebih antara harga perolehan dengan nilai wajar PAL adalah sebesar Rp 689.159.225.867, yang diakui sebagai “Goodwill” dalam laporan posisi keuangan konsolidasian.

On December 28, 2012, the Company acquired 99.98% ownership or 27,966,700 shares of Series A, 25,977,800 shares of Series B, and 64,879,555,500 shares of Series C in PAL which is established and located in Jakarta, from Boliden Properties Limited in accordance with Deed of Share Sale and Purchase No. 1 of Anas Lutfi, S.H., SpN., MM., M.Kn., on the same date. The cost of acquisition is amounted to Rp 898,500,000,000 or equivalent with US$ 93,593,750. The excess of acquisition cost against the fair value of PAL amounted to Rp 689,159,225,867 is recognized as “Goodwill” in the consolidated statements of financial position.

PAL adalah entitas yang bergerak dalam bidang pengelolaan pusat perbelanjaan “Plaza Atrium”, perkantoran “Cowell Tower” (dahulu “Graha Atrium”), pertokoan pusat niaga di Kawasan Segitiga Senen, Jakarta Pusat dan usaha perbengkelan kendaraan bermotor “Atrium Service Point”.

PAL is an entity engaged in management of shopping center “Plaza Atrium”, office tower “Cowell Tower” (formerly “Graha Atrium”), commercial shopping center in Senen, Central Jakarta and business motor vehicle workshop “Atrium Service Point”.

SMS SMS

Pada bulan September 2008, Perusahaan mengakuisisi 99,99% kepemilikan saham SMS dengan harga pengalihan sebesar Rp 23.500.000.000. SMS adalah entitas yang bergerak dalam bidang properti dengan proyeknya yaitu “Apartemen Westmark”, Grogol, Jakarta yang telah terjual seluruh unitnya pada tahun 2014.

In September 2008, the Company acquired 99.99% shares ownership of SMS with acquisition cost of Rp 23,500,000,000. SMS is an entity engaged in property with its project is “Westmark Apartment”, Grogol, Jakarta, and all unit have been sold out in 2014.










12


c. Struktur Perusahaan dan Entitas Anak (lanjutan) c. Structure of the Company and Subsidiaries (continued)

SP3 SP3 Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 4, tanggal 1 Oktober 2013, Perusahaan mengakuisisi 15% kepemilikan atau sebanyak 75 saham pada SP3 dari PT Tradeco Mulia dan Agus Pranoto Setiadi dengan harga akuisisi sebesar Rp 75.000.000. Pada tanggal yang sama, Perusahaan meningkatkan penyertaan saham kepada SP3 sebesar Rp 1.425.000.000 atau sebanyak 1.425 saham dan persentase pemilikan tidak berubah.

In accordance with Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 4 dated October 1, 2013, the Company acquired 15% ownership or 75 shares in SP3 from PT Tradeco Mulia and Agus Pranoto Setiadi with acquisition cost amounting to Rp 75,000,000. In the same date, the Company increase its investment in SP3 amounting to Rp 1,425,000,000 or 1,425 shares to maintain its percentage of ownership.

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 79, tanggal 28 April 2014, Perusahaan mengakuisisi 84,99% kepemilikan atau sebanyak 8.499 saham pada SP3 dari Prime Land Properties Ltd., dengan harga akuisisi sebesar Rp 160.000.000.000, sehingga persentase kepemilikan bertambah menjadi 99,99%.

Based on Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 79 dated April 28, 2014, the Company acquired 84.99% ownership or 8,499 shares in SP3 from Prime Land Properties Ltd., with acquisition cost amounting to Rp 160,000,000,000, accordingly the percentage of ownership become 99.99%.

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 4, tanggal 11 Agustus 2014, Perusahaan meningkatkan penyertaan saham kepada SP3 sebesar Rp 45.000.000.000 atau sebanyak 45.000 saham dan persentase pemilikan tidak berubah.

Based on Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 4 dated August 11, 2014, the Company increase its investment in SP3 amounting to Rp 45,000,000,000 or 45,000 shares to maintain its percentage of ownership.

SP3 adalah entitas yang bergerak dalam bidang properti. Saat ini, SP3 sedang melakukan pembangunan proyek Apartemen “Lexington Residence” yang terletak di Pesanggrahan, Bintaro, Jakarta Selatan.

SP3 is an entity engaged in property. Currently, SP3 is constructing the apartment project “Lexington Residence” that located in Pesanggrahan, Bintaro, South Jakarta.

Nilai wajar aset bersih teridentifikasi pada saat akuisisi adalah sebagai berikut:

The fair values of identifiable net asset as at the date of acquisition were:

Nilai Wajar Diakui pada Akuisisi/ Fair Value Recognized on Acquisition

Nilai wajar jumlah aset bersih teridentifikasi 86.597.529.207 Total identifiable net assets at fair value Nilai wajar pada tanggal akuisisi atas kepemilikan Acquisition date fair value of the previously saham sebelumnya pada Entitas Anak (28.238.616.308) held equity interest in the Subsidiary Kepentingan non-pengendali pada bagian Non-controlling interest measured at the proporsional atas aset bersih proportionate share of the Subsidiary's teridentifikasi Entitas Anak (9.619.060) net identifiable assets Goodwill diakui dalam akusisi 101.650.706.161 Goodwill arising on acquisition

Imbalan pembelian yang dialihkan 160.000.000.000 Purchase consideration transferred

NPS NPS

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 42, tanggal 17 Juli 2013, Perusahaan mengakuisisi 15% kepemilikan atau sebanyak 1.500 saham pada NPS dari Eternal Wealth Group Ltd., dan I Ketut Suparta dengan harga akuisisi sebesar Rp 1.500.000.000.

In accordance with Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 42 dated July 17, 2013, the Company acquired 15% ownership or 1,500 shares in NPS from Eternal Wealth Group Ltd., and I Ketut Suparta with acquisition cost amounting to Rp 1,500,000,000.










13



NPS (lanjutan) NPS (continued)

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 12, tanggal 8 Juli 2014, Perusahaan mengakuisisi 84,99% kepemilikan atau sebanyak 8.499 saham pada NPS dari Smarthome Properties Ltd., dengan harga akuisisi sebesar Rp 503.018.397.400 sehingga persentase pemilikan bertambah menjadi 99,99%.

Based on Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 12 dated July 8, 2014, the Company acquired 84.99% ownership or 8,499 shares in NPS from Smarthome Properties Ltd., with acquisition cost amounting to Rp 503,018,397,400, accordingly the percentage of ownership become 99.99%

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 40, tanggal 21 Juli 2014, Perusahaan meningkatkan penyertaan saham kepada NPS sebesar Rp 14.998.000.000 atau sebanyak 14.998 saham dan persentase pemilikan tidak berubah.

Based on Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 40 dated July 21, 2014, the Company increase its investment in NPS amounting to Rp 14,998,000,000 or 14,998 shares to maintain its percentage of ownership.

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 4 tanggal 11 Agustus 2014, Perusahaan meningkatkan penyertaan saham kepada NPS sebesar Rp 35.000.000.000 atau sebanyak 35.000 saham dan persentase pemilikan tidak berubah.

Based on Notarial Deed of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 4 dated August 11, 2014, the Company increase its investment in NPS amounting to Rp 35,000,000,000 or 35,000 shares to maintain its percentage of ownership.

NPS adalah entitas yang bergerak dalam bidang properti. Saat ini, NPS sedang melakukan pembangunan proyek Apartemen “The Oasis” dan perumahan “Pinewood” yang terletak di Cikarang, Bekasi.

NPS is an entity engaged in property. Currently, NPS is constructing apartment project “The Oasis” and houses “Pinewood” that located in Cikarang, Bekasi.

Nilai wajar aset bersih teridentifikasi pada saat akuisisi adalah sebagai berikut:

The fair values of identifiable net asset as at the date of acquisition were:

Nilai Wajar Diakui

pada Akuisisi/ Fair Value Recognized

on Acquisition

Nilai wajar jumlah aset bersih teridentifikasi 447.052.370.600 Total identifiable net assets at fair value Nilai wajar pada tanggal akuisisi atas Kepemilikan saham sebelumnya pada Acquisition date fair value of the previously Entitas Anak (88.778.397.000) held equity interest in the Subsidiary Kepentingan non-pengendali pada bagian Non-controlling interest measured at the proporsional atas aset bersih proportionate share of the Subsidiary's teridentifikasi Entitas Anak (45.373.705) net identifiable assets Goodwill diakui dalam akusisi 144.789.797.505 Goodwill arising on acquisition

Imbalan pembelian yang dialihkan 503.018.397.400 Purchase consideration transferred

KKI KKI

KKI didirikan di Indonesia berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirjo, S.H., No. 16 tanggal 12 Januari 2016. Akta pendirian tersebut telah disahkan oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. AHU-0001760.AH.01.01. Tahun 2016 tanggal 13 Januari 2016.

KKI was established in Indonesia based on Notarial Deed No. 16 dated January 12, 2016 of Notaris Antonius Wahono Prawirodirjo, S.H. The deed of establishment was approved by the Minister of Law and Human Rights of the Republic of Indonesia in its Decision Letter No. AHU-0001760.AH.01.01. Tahun 2016 dated January 13, 2016.










14



KKI (lanjutan) KKI (continued)

KKI bergerak di bidang usaha jasa pengelolaan pusat makanan dan minuman “Food Colony Foodcourt” yang terdapat di Atrium Plaza dan Plaza Festival.

KKI is engaged in food and beverage management services "Food Colony Foodcourt" at Atrium Plaza and Plaza Festival.

d. Dewan Komisaris, Direksi, Komite Audit dan

Karyawan d. The Boards of Commissioners, Directors, Audit

Committee and Employees

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 susunan Dewan Komisaris dan Direksi Perusahaan adalah sebagai berikut:

As of December 31, 2016 and 2015, the Company’s Boards of Commissioners and Directors was as follows:

Dewan Komisaris Board of Commissioners Presiden Komisaris : Harijanto Thany : President Commissioner Komisaris : Wahyu Hartanto : Commissioner Komisaris Independen : Ida Bagus Oka Nila : Independent Commissioner Komisaris Independen : Thomas Pramono Handojo : Independent Commissioner

Direksi Board of Directors Presiden Direktur : Edhi Sutanto : President Director Direktur : Darwin Fernandes Manurung : Director Direktur : Siti Inda Suri : Director Direktur Independen : Ratnasari : Independent Director

Jumlah remunerasi yang dibayarkan kepada Komisaris dan Direksi Perusahaan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, masing-masing adalah sekitar Rp 14 milyar dan Rp 13 milyar.

Total remuneration paid to the Company’s Commissioners and Directors for the years ended December 31, 2016 and 2015 was approximately Rp 14 billion and Rp 13 billion, respectively.

Susunan Komite Audit Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 adalah sebagai berikut:

The composition of the Company’s Audit Committee as of December 31, 2016 and 2015 are as follows:

Ketua : Ida Bagus Oka Nila : Chairman Anggota : Hendra Sujana : Member Anggota : Jatmiko Bowo Laksono : Member

Perusahaan menetapkan Darwin Fernandes Manurung sebagai Sekretaris Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

The Company assigned Darwin Fernandes Manurung as the Company’s Secretary as of December 31, 2016 and 2015.

Perusahaan menetapkan Helmi Taher sebagai Kepala Internal Audit pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

The Company assigned Helmi Taher as head of internal audit as of December 31, 2016 and 2015.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 jumlah karyawan tetap Perusahaan dan Entitas Anak, masing-masing sejumlah 322 orang dan 345 orang (tidak diaudit).

As of December 31, 2016 and 2015, the Company and Subsidiaries had a total of 322 and 345 permanent employees, respectively (unaudited).

e. Penyelesaian Laporan Keuangan Konsolidasian e. Completion of the Consolidated Financial

Statements

Laporan keuangan konsolidasian telah diselesaikan dan diotorisasi untuk terbit oleh Direksi Perusahaan pada tanggal 17 Maret 2017.

The consolidated financial statements were completed and authorized for issuance by the Company’s Board of Directors on March 17, 2017.










15

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI SIGNIFIKAN 2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

a. Pernyataan Kepatuhan dan Dasar Penyusunan Laporan Keuangan Konsolidasian

a. Statement of Compliance and Basis for Preparation of Consolidated Financial Statements

Laporan keuangan konsolidasian telah disusun sesuai dengan Standar Akuntansi Keuangan di Indonesia (“SAK”), yang mencakup Pernyataan dan Interpretasi yang dikeluarkan oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntan Indonesia serta Peraturan-Peraturan serta Pedoman Penyajian dan Pengungkapan Laporan Keuangan yang diterbitkan oleh Otoritas Jasa Keuangan (“OJK”).

The consolidated financial statements have been prepared in accordance with Indonesian Financial Accounting Standards (“SAK”), which comprise the Statements and Interpretations issued by the Board of Financial Accounting Standards of the Indonesian Institute of Accountants and the Regulations and Guidelines on Financial Statement Presentation and Disclosures issued by Financial Service Authority (“OJK”).

Kebijakan akuntansi yang diterapkan dalam penyusunan laporan keuangan konsolidasian adalah selaras dengan kebijakan akuntansi yang diterapkan dalam penyusunan laporan keuangan konsolidasian tanggal 31 Desember 2015 dan untuk tahun yang berakhir pada tanggal tersebut.

The accounting policies adopted in the preparation of the consolidated financial statements are consistent with those adopted in the preparation of the consolidated financial statements as of December 31, 2015 and for the year then ended.

Laporan keuangan konsolidasian disusun berdasarkan konsep akrual, kecuali laporan arus kas konsolidasian, dengan menggunakan konsep biaya historis, kecuali seperti yang disebutkan dalam catatan atas laporan keuangan konsolidasian yang relevan.

The consolidated financial statements have been prepared on the accrual basis, except for the consolidated statements of cash flows, using the historical cost concept of accounting, except as disclosed in the relevant notes herein.

Laporan arus kas konsolidasian disusun dengan menggunakan metode langsung dengan mengelompokkan arus kas dalam aktivitas-aktivitas operasi, investasi dan pendanaan.

The consolidated statements of cash flows have been prepared using direct method which classify cash flows into operating, investing and financing activities.

Mata uang pelaporan yang digunakan dalam laporan

keuangan konsolidasian adalah Rupiah, yang merupakan mata uang fungsional Perusahaan dan Entitas Anak.

The reporting currency used in the consolidated financial statements is Rupiah, which is the Company and Subsidiaries’ functional currency.

b. Prinsip-prinsip Konsolidasian b. Principles of Consolidation

Laporan keuangan konsolidasian meliputi laporan

keuangan Perusahaan dan Entitas Anak pada tanggal 31 Desember setiap tahun. Kendali diperoleh bila Perusahaan dan Entitas Anak terekspos atau memiliki hak atas timbal balik hasil variabel dari keterlibatannya dengan investee dan memiliki kemampuan untuk mempengaruhi imbal balik tersebut melalui kekuasaannya atas investee. Dengan demikian, investor mengendalikan investee jika dan hanya jika investor memiliki seluruh hal berikut ini:

The consolidated financial statements comprise the financial statements of the Company and its Subsidiaries as at December 31, each year. Control is achieved when the Company and Subsidiaries are exposed, or has rights, to variable returns from its involvement with the investee and has the ability to affect those returns through its power over the investee. Thus, the Company and Subsidiaries control an investee if and only if the Company and Subsidiaries have all of the following:

i) Kekuasaan atas investee, yaitu hak yang ada

saat ini yangn memberi investor kemampuan kini untuk mengarahkan aktivitas relevan dari investee,

i) Power over the investee, that is existing rights that give the Company and Subsidiaries current ability to direct the relevant activities of the investee,










16

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI SIGNIFIKAN (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

b. Prinsip-prinsip Konsolidasian (lanjutan) b. Principles of Consolidation (continued)

ii) Eksposur atau hak atas timbal balik hasil

variabel dari keterlibatannya dengan investee, dan

ii) Exposure, or rights, to variable returns from its involvement with the investee, and

iii) Kemampuan untuk menggunakan kekuasaannya atas investee untuk mempengaruhi jumlah imbal hasil.

iii) The ability to use its power over the investee to affect its returns.

Bila Perusahaan dan Entitas Anak tidak memiliki hak

suara atau hak serupa secara mayoritas atas suatu investee, Perusahaan dan Entitas Anak mempertimbangkan semua fakta dan keadaaan yang relevan dalam mengevaluasi apakah mereka memiliki kekuasaan atas investee, termasuk:

When the Company and Subsidiaries have less than a majority of the voting or similiar rights of an investee, the Company and Subsidiaries consider all relevant facts and circumstances in assessing whether it has power over an investee, including:

i) Pengaturan kontraktual dengan pemilik hak

suara lainnya dari investee, i) The contractual arrangement with the other vote

holders of the investee, ii) Hak yang timbul atas pengaturan kontraktual

lain, dan ii) Rights arising from other contactual arrangements,

and iii) Hak suara dan hak suara potensial yang dimiliki

Perusahaan dan Entitas Anak. iii) The Company and Subsidiaries’ voting rights and

potential voting rights

Perusahaan dan Entitas Anak menilai kembali apakah mereka mengendalikan investee bila fakta dan keadaan mengindikasikan adanya perubahan terhadap satu atau lebih dari ketiga elemen dari pengendalian. Konsolidasi atas entitas-entitas anak dimulai sejak Perusahaan dan Entitas Anak memperoleh pengendalian atas entitas anak dan berhenti pada saat Perusahaan dan Entitas Anak kehilangan pengendalian atas Perusahaan dan Entitas Anak. Aset, liabilitas, penghasilan dan beban dari entitas anak yang diakuisisi pada tahun tertentu disertakan dalam laporan keuangan konsolidasian sejak tanggal Perusahaan dan Entitas Anak memperoleh kendali sampai tanggal Perusahaan dan Entitas Anak tidak lagi mengendalikan entitas anak tersebut.

The Company and Subsidiaries re-assess whether or not it controls an investee if facts and circumstances indicate that there are changes to one or more of the three elements of control. Consolidation of subsidiary begins when the Company and Subsidiaries obtain the control over the Subsidiaries and cease when the Company and Subsidiaries loss control of the subsidiary. Assets, liabilities, income, and expenses of a subsidiaries acquired during the year are included in the consolidated financial statements from the date the Company and Subsidiaries gain control until the date the Company and Subsidiaries cease to control the subsidiary.

Seluruh laba rugi dan setiap komponen penghasilan komprehensif lain diatribusikan pada pemilik entitas induk dan pada kepentingan non-pengendali (“KNP”), walaupun hal ini akan menyebabkan saldo KNP yang defisit. Bila dipandang perlu, penyesuaian dilakukan terhadap laporan keuangan entitas anak untuk diselaraskan dengan kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas Anak.

Profit or loss and each component of other comprehensive income within a Subsidiaries are attributed to the equity holders of the parent of the Company and Subsidiaries and to the non-controlling interests (“NCI”), even if this results in the NCI having deficit balance. When necessary, adjusments are made to the financial statements of subsidiaries to bring their accounting policies into the line with the Company and Subsidiaries’ accounting policies.

Seluruh saldo akun, transaksi, penghasilan dan beban antar perusahaan yang signifikan, dan laba atau rugi hasil transaksi dari intra Perusahaan dan Entitas Anak yang belum direalisasi dan dividen dieleminasi pada saat konsolidasi.

All significant intra and inter-group balances, transactions, income and expenses, and unrealized profits and losses resulting from intra-group transactions and dividends are eliminated on consolidations.










17



b. Prinsip-prinsip Konsolidasian (lanjutan) b. Principles of Consolidation (continued)

Perubahan dalam bagian kepemilikan entitas induk terhadap entitas anak yang tidak mengakibatkan hilangnya pengendalian, dicatat sebagai transaksi ekuitas. Bila kehilangan pengendalian atas suatu entitas anak, maka Perusahaan dan Entitas anak menghentikan pengakuan atas aset (termasuk goodwill), liabilitas dan komponen lain dari ekuitas terkait, sementara rugi atau laba yang dihasilkan diakui pada laba rugi. Bagian dari investasi yang tersisa diakui pada nilai wajar.

A change in the parent’s ownership interest in a subsidiary, without a loss of control, is accounted for as an equity transaction. If the Company and Subsidiaries loses control over a subsidiary, it derecognizes the related assets (including goodwill), liabilities, NCI and other component of equity, while any resultant gain or loss is recognized in the profit or loss. Any investment retained is recognized at fair value.

c. Kombinasi Bisnis dan Goodwill c. Business Combination and Goodwill

Kombinasi bisnis dicatat dengan menggunakan metode akuisisi. Biaya perolehan dari sebuah akuisisi diukur pada nilai agregat imbalan yang dialihkan, diukur pada nilai wajar pada tanggal akuisisi dan jumlah setiap KNP pada pihak yang diakuisisi. Untuk setiap kombinasi bisnis, pihak pengakuisisi mengukur KNP pada entitas yang diakuisisi baik pada nilai wajar ataupun pada proporsi kepemilikan KNP atas aset bersih yang teridentifikasi dari entitas yang diakuisisi. Biaya-biaya akuisisi yang timbul dibebankan langsung dan disertakan dalam beban administrasi.

Business combinations are accounted for using the acquisition method. The cost of an acquisition is measured as the aggregate of the consideration transferred, measured at acquisition date fair value, and the amount of any NCI in the acquiree. For each business combination, the acquirer measures the NCI in the acquiree either at fair value or at the proportionate share of the acquiree’s identifiable net assets. Acquisition costs incurred are directly expensed and included in administrative expenses.

Ketika melakukan akuisisi atas sebuah bisnis, Perusahaan dan Entitas Anak mengklasifikasikan dan menentukan aset keuangan yang diperoleh dan liabilitas keuangan yang diambil alih berdasarkan pada persyaratan kontraktual, kondisi ekonomi dan kondisi terkait lain yang ada pada tanggal akuisisi.

When the Company and Subsidiaries acquire a business, it assesses the financial assets acquired and liabilities assumed for appropriate classification and designation in accordance with the contractual terms, economic circumstances and pertinent conditions as at the acquisition date.

Dalam suatu kombinasi bisnis yang dilakukan secara bertahap, pihak pengakuisisi mengukur kembali kepentingan ekuitas yang dimiliki sebelumnya pada pihak yang diakuisisi pada nilai wajar tanggal akuisisi dan mengakui keuntungan atau kerugian yang dihasilkan dalam laba atau rugi.

If the business combination is achieved in stages, the acquisition date fair value of the acquirer’s previously held equity interest in the acquiree is remeasured to fair value at the acquisition date through profit or loss.

Pada tanggal akuisisi, goodwill awalnya diukur pada harga perolehan yang merupakan selisih lebih nilai agregat dari imbalan yang dialihkan dan jumlah setiap KNP atas selisih jumlah dari aset teridentifikasi yang diperoleh dan liabilitas yang diambil alih. Jika imbalan tersebut kurang dari nilai wajar aset neto entitas anak yang diakuisisi, selisih tersebut diakui dalam laba rugi sebagai keuntungan dari pembelian dengan diskon setelah sebelumnya manajemen melakukan penilaian atas identifikasi dan nilai wajar dari aset yang diperoleh dan liabilitas yang diambil alih.

At acquisition date, goodwill is initially measured at cost being the excess of the aggregate of the consideration transferred and the amount recognized for NCI over the net identifiable assets acquired and liabilities assumed. If this consideration is lower than the fair value of the net assets of the subsidiary acquired, the diffrence is recognized in profit or loss as gain on bargain purchase after previously assessing the identification and fair value measurement of the acquired assets and the assumed liabilities.

Setelah pengakuan awal, goodwill diukur pada harga perolehan dikurangi akumulasi kerugian penurunan nilai. Untuk tujuan pengujian penurunan nilai, goodwill yang diperoleh dari suatu kombinasi bisnis, sejak tanggal akuisisi dialokasikan kepada setiap Unit Penghasil Kas (“UPK”) dari kelompok usaha yang diharapkan akan bermanfaat dari sinergi kombinasi tersebut, terlepas dari apakah aset atau liabilitas lain dari pihak yang diakuisisi ditetapkan atas UPK tersebut.

After initial recognition, goodwil is measured at cost less any accumulated impairment losses. For the purpose of impairment testing, goodwill acquired in a business combination is, from the acquisition date, allocated to each of the Group’s Cash - Generating Units (“CGU”) that are expected to benefit from the combinations, irrespective of whether other assets or liabilities of the acquiree are assigned to those CGUs.










18



c. Kombinasi Bisnis dan Goodwill (lanjutan) c. Business Combination and Goodwill (continued)

Jika goodwill telah dialokasikan pada suatu UPK dan operasi tertentu atas UPK tersebut dihentikan, maka goodwill yang diasosiasikan dengan operasi yang dihentikan tersebut termasuk dalam jumlah tercatat operasi tersebut ketika menentukan keuntungan atau kerugian dari pelepasan. Goodwill yang dilepaskan tersebut diukur berdasarkan nilai relatif operasi yang dihentikan dan porsi UPK yang ditahan.

Where goodwill forms part of a CGU and part of the operations within that CGU is disposed of, the goodwill associated with the operation disposed of is include in the carrying amount of the operation when determining the gain or loss on disposal of the operation. Goodwill disposed of in this circumstance is measured based on the relative values of the operation disposed of and the portion of the CGU retained.

Kombinasi Bisnis Entitas Sepengendali Business Combinations Under Common Control

Kombinasi bisnis entitas sepengendali dicatat dengan menggunakan metode penyatuan kepentingan, dimana selisih antara jumlah imbalan yang dialihkan dengan jumlah tercatat aset neto entitas yang diakuisisi diakui sebagai bagian dari akun “Tambahan Modal Disetor” pada laporan posisi keuangan konsolidasian. Dalam menerapkan metode penyatuan kepemilikan tersebut, unsur-unsur laporan keuangan dari entitas yang bergabung disajikan seolah-olah penggabungan tersebut telah terjadi sejak awal periode entitas yang bergabung berada dalam sepengendalian.

Business combinations under common control are accounted for using the pooling-of-interest method, whereby the difference between the considerations transferred and the book value of the net assets of the acquiree is recognized as part of “Additional Pain-in Capital” in the consolidated statements of financial position. In applying the said pooling-of-interest method, the components of the financial statements of the combining entities are presented as if the combination has occurred since the beginning of the period of the combining entity become under common control.

d. Instrumen Keuangan d. Financial Instruments

1. Aset Keuangan 1. Financial Assets

Pengakuan dan pengukuran awal Initial recognition and measurement

Aset keuangan diklasifikasikan sebagai aset keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi, pinjaman yang diberikan dan piutang, investasi dimiliki hingga jatuh tempo, atau aset keuangan tersedia untuk dijual. Perusahaan dan Entitas Anak menentukan klasifikasi aset keuangan tersebut pada pengakuan awal dan, jika diperbolehkan dan diperlukan, mengevaluasi kembali pengklasifikasian aset tersebut pada setiap tanggal pelaporan.

Financial assets are classified as financial assets at fair value through profit or loss, loans and receivables, held-to-maturity investments, or available-for-sale financial assets, or as derivatives designated as hedging instruments in an effective hedge, as appropriate. The Company and Subsidiaries determined the classification of their financial assets at initial recognition and, where allowed and appropriate, re-evaluate the designation of such assets at each reporting date.

Aset keuangan pada awalnya diakui sebesar nilai wajarnya ditambah, dalam hal investasi yang tidak diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi, biaya transaksi yang dapat diatribusikan secara langsung.

Financial assets are recognized initially at fair value plus, in the case of investments not at fair value through profit or loss, directly attributable transaction costs.

Pembelian atau penjualan aset keuangan yang memerlukan penyerahan aset dalam kurun waktu yang ditetapkan oleh peraturan atau kebiasaan yang berlaku di pasar (perdagangan yang lazim) diakui pada tanggal perdagangan, yaitu tanggal Perusahaan dan Entitas Anak berkomitmen untuk membeli atau menjual aset tersebut.

Purchases or sales of financial assets that require delivery if assets within a time frame established by regulation or convention in the marketplace (regular way trades) are recognized on the trade date, i.e., the date that the Company and Subsidiaries commit to purchase or sell the assets.

Aset keuangan Perusahaan dan Entitas Anak meliputi kas dan setara kas, piutang usaha, piutang lain-lain, piutang instrumen keuangan derivatif dan setara kas yang dibatasi penggunaannya.

The Company and Subsidiaries’ financial assets include cash and cash equivalents, trade receivables, other receivables, derivative financial instrument receivables and restricted cash equivalents.










19



d. Instrumen Keuangan (lanjutan) d. Financial Instruments (continued)

1. Aset Keuangan (lanjutan) 1. Financial Assets (continued)

Pengukuran setelah pengakuan awal Subsequent measurement

Pengukuran aset keuangan setelah pengakuan awal tergantung pada klasifikasinya sebagai berikut:

The subsequent measurement of financial assets depends on their classification as follows:

• Aset keuangan yang diukur pada nilai wajar

melalui laporan laba rugi termasuk aset keuangan untuk diperdagangkan dan aset keuangan yang ditetapkan pada saat pengakuan awal untuk diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi.

• Financial asset at fair value through profit or loss include financial assets held for trading and financial asset designated upon initial recognition at fair value through profit or loss.

Piutang instrumen keuangan derivatif

Perusahaan termasuk dalam kategori ini. The Company’s derivative financial instrument

receivables is included in this category.

• Pinjaman yang diberikan dan piutang • Loans and receivables

Pinjaman yang diberikan dan piutang adalah aset keuangan non-derivatif dengan pembayaran tetap atau telah ditentukan, yang tidak mempunyai kuotasi di pasar aktif. Aset keuangan tersebut dicatat sebesar biaya perolehan diamortisasi dengan menggunakan metode suku bunga efektif.

Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable payments that are not quoted in an active market. Such financial assets are carried at amortized cost using the effective interest rate method.

Keuntungan dan kerugian diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat pinjaman dan piutang dihentikan pengakuannya atau mengalami penurunan nilai, maupun melalui proses amortisasi.

Gains and losses are recognized in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income when the loans and receivables are derecognized or impaired, as well as through the amortization process.

Kas dan setara kas, piutang usaha, piutang lain-lain dan setara kas yang dibatasi penggunaannya Perusahaan dan Entitas Anak termasuk dalam kategori ini.

The Company and Subsidiaries’ cash and cash equivalents, trade receivables, other receivables and restricted cash equivalents are included in this category.

• Investasi dimiliki hingga jatuh tempo • Held to Maturity (HTM) investments

Aset keuangan non-derivatif dengan pembayaran tetap atau telah ditentukan dan jatuh temponya telah ditetapkan diklasifikasikan sebagai investasi dimiliki hingga jatuh tempo jika Perusahaan dan Entitas Anak memiliki maksud dan kemampuan untuk memiliki aset keuangan tersebut hingga jatuh tempo. Setelah pengukuran awal, investasi dimiliki hingga jatuh tempo diukur pada biaya perolehan yang diamortisasi dengan menggunakan metode suku bunga efektif.

Non-derivative financial assets with fixed or determinable payments and fixed maturities are classified as HTM when the Company and Subsidiaries have the positive intention and ability to hold them to maturity. After initial measurement, HTM investments are measured at amortized cost using the effective interest method.










20




1. Aset Keuangan (lanjutan) 1. Financial Assets (continued)

Pengukuran setelah pengakuan awal (lanjutan) Subsequent measurement (continued)

• Investasi dimiliki hingga jatuh tempo (lanjutan)

• Held to Maturity (HTM) investments (continued)

Metode ini menggunakan suku bunga efektif untuk mendiskontokan estimasi penerimaan kas di masa datang selama perkiraan umur dari aset keuangan ke nilai tercatat bersih dari aset keuangan. Keuntungan dan kerugian diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat investasi tersebut dihentikan pengakuannya atau mengalami penurunan nilai, maupun melalui proses amortisasi.

This method uses an effective interest rate that exactly discounts estimated future cash receipts through the expected life of the financial asset to the net carrying amount of the financial asset. Gains and losses are recognized in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income when the investments are derecognized or impaired, as well as through the amortization process.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, Perusahaan dan Entitas Anak tidak memiliki investasi yang dimiliki hingga jatuh tempo.

As of December 31, 2016 and 2015, the Company and Subsidiaries do not have any HTM investments.

• Aset keuangan tersedia untuk dijual • Available-for-sale (AFS) financial assets

Aset keuangan tersedia untuk dijual adalah aset keuangan non-derivatif yang ditetapkan sebagai tersedia untuk dijual atau yang tidak diklasifikasikan dalam tiga kategori sebelumnya. Setelah pengukuran awal, aset keuangan tersedia untuk dijual diukur dengan nilai wajar dengan keuntungan atau kerugian yang belum terealiasi diakui dalam ekuitas sampai investasi tersebut dihentikan pengakuannya.

AFS financial assets are non-derivative financial assets that are designated as available-for-sale or are not classified in any of the three preceding categories. After initial measurement, AFS financial assets are measured at fair value with unrealized gains or losses recognized in equity until the investment is derecognized.

Pada saat itu, keuntungan atau kerugian kumulatif yang sebelumnya diakui dalam ekuitas harus direklas ke laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian sebagai penyesuaian reklasifikasi.

At that time, the cumulative gain or loss previously recognized in equity shall be reclassified to the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income as a reclassification adjustment.

Perusahaan dan Entitas Anak tidak memiliki aset keuangan tersedia untuk dijual pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

The Company and Subsidiaries do not have any available-for-sale (AFS) financial assets as of December 31, 2016 and 2015.

2. Liabilitas Keuangan 2. Financial Liabilities

Pengakuan dan pengukuran awal

Initial recognition and measurement

Liabilitas keuangan dikategorikan sebagai liabilitas keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi, liabilitas keuangan yang diukur pada biaya perolehan diamortisasi, atau derivatif yang ditetapkan sebagai instrumen lindung nilai dalam lindung nilai yang efektif, mana yang sesuai. Perusahaan dan Entitas Anak menentukan klasifikasi liabilitas keuangan mereka pada saat pengakuan awal.

Financial liabilities are classified as financial liabilities at fair value through profit or loss, financial liabilities measured at amortized cost, or as derivatives designated as hedging instruments in an effective hedge, as appropriate. The Company and Subsidiaries determine the classification or their financial liabilities at initial recognition.










21




2. Liabilitas Keuangan (lanjutan) 2. Financial Liabilities (continued)

Pengakuan dan pengukuran awal (lanjutan) Initial recognition and measurement (continued)

Liabilitas keuangan diakui pada awalnya sebesar nilai wajar dan dalam hal pinjaman dan utang, termasuk biaya transaksi yang dapat diatribusikan secara langsung.

Financial liabilities are recognized initially at fair value and, in the case of loans and borrowings, inclusive of directly attributable transaction costs.

Liabilitas keuangan Perusahaan dan Entitas Anak termasuk utang bank, utang usaha, utang lain-lain, beban masih harus dibayar, uang jaminan pelanggan dan utang lembaga keuangan.

The Company and Subsidiaries’ financial liabilities include bank loans, trade payables, other payables, accrued expenses, customers deposits and financial institution loans.

Pengukuran setelah pengakuan awal Subsequent measurement

Pengukuran liabilitas keuangan tergantung

pada klasifikasinya sebagai berikut: The measurement of financial liabilities depends

on their classification as follows:

• Liabilitas keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi:

• Financial liabilities at fair value through profit or loss:

Liabilitas keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi termasuk liabilitas keuangan untuk diperdagangkan dan liabilitas keuangan yang ditetapkan pada saat pengakuan awal untuk diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi.

Financial liabilities at fair value through profit or loss include financial liabilities held for trading and financial liabilities designated upon initial recognition at fair value through profit or loss.

Liabilitas keuangan diklasifikasikan sebagai kelompok diperdagangkan jika mereka diperoleh untuk tujuan dijual atau dibeli kembali dalam waktu dekat. Liabilitas juga diklasifikasikan sebagai kelompok diperdagangkan kecuali mereka ditetapkan sebagai instrumen lindung nilai efektif. Keuntungan atau kerugian atas liabilitas yang dimiliki untuk diperdagangkan diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

Financial liabilities are classified as held for trading if they are acquired for the purposes of selling or repurchasing in the short term. Liabilities are also classified as held for trading unless they are designated as effective hedging instruments. Gains or losses on liabilities held for trading are recognized in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.

Perusahaan dan Entitas Anak tidak memiliki liabilitas keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

The Company and Subsidiaries do not have any financial liabilities at fair value through profit or loss as of December 31, 2016 and 2015.

• Liabillitas keuangan yang diukur dengan

biaya perolehan diamortisasi • Financial liabilities at amortized cost

Liabilitas keuangan yang tidak diklasifikasikan sebagai liabilitas keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laba rugi dikategorikan dan diukur dengan biaya perolehan diamortisasi.

Financial liabilities that are not classified as at fair value through profit and loss fall into this category and are measured at amortized cost.

Setelah pengakuan awal, Perusahaan dan Entitas Anak mengukur seluruh liabilitas keuangan yang diukur dengan biaya perolehan yang diamortisasi dengan menggunakan metode suku bunga efektif.

After initial recognition, the Company and Subsidiaries measure all financial liabilities at amortized cost using effective interest rate method.










22




2. Liabilitas Keuangan (lanjutan) 2. Financial Liabilities (continued)

Pengukuran setelah pengakuan awal (lanjutan) Subsequent measurement (continued)

• Liabillitas keuangan yang diukur dengan biaya perolehan diamortisasi (lanjutan)

• Financial liabilities at amortized cost (continued)

Keuntungan dan kerugian diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat liabilitas tersebut dihentikan pengakuannya serta melalui proses amortisasi.

Gains and losses are recognized in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income when the liabilities are derecognized as well as through the amortization process.

Utang bank, utang usaha, utang lain-lain, beban masih harus dibayar, uang jaminan pelanggan dan utang lembaga keuangan Perusahaan dan Entitas Anak termasuk dalam kategori ini.

The Company and Subsidiaries’ bank loans, trade payables, other payables, accrued expenses, customers deposits and financial institution loans are included in this category.

3. Saling Hapus dari Instrumen Keuangan 3. Offsetting of Financial Instruments

Aset keuangan dan liabilitas keuangan saling hapus dan nilai bersihnya dilaporkan dalam laporan posisi keuangan konsolidasian jika, dan hanya jika, saat ini memiliki hak yang berkekuatan hukum untuk melakukan saling hapus atas jumlah yang telah diakui dan terdapat maksud untuk menyelesaikan secara neto, atau untuk merealisasikan aset dan menyelesaikan liabilitasnya secara bersamaan.

Financial assets and financial liabilities are offset and the net amount reported in the consolidated statements of financial position if, and only if, there is a currently enforceable legal right to offset the recognized amounts and there is an intention to settle on a net basis, or to realize the assets and settle the liabilities simultaneously.

4. Nilai Wajar Instrumen Keuangan 4. Fair Value of Financial Instruments

Nilai wajar instrumen keuangan yang diperdagangkan secara aktif di pasar keuangan yang terorganisasi ditentukan dengan mengacu pada kuotasi harga di pasar aktif pada penutupan bisnis pada akhir periode pelaporan. Untuk instrumen keuangan yang tidak memiliki pasar aktif, nilai wajar ditentukan dengan menggunakan teknik penilaian. Teknik penilaian tersebut mencakup penggunaan transaksi-transaksi pasar yang wajar antara pihak-pihak yang mengerti dan berkeinginan, referensi atas nilai wajar terkini dari instrumen lain yang secara substansial sama; analisa arus kas yang didiskonto, atau model penilaian lain.

The fair value of financial instruments that are actively traded in organized financial markets is determined by reference to quoted market bid prices at the close of business at the end of the reporting period. For financial instruments where there is no active market, fair value is determined using valuation techniques. Such techniques may include using recent arm’s length market transactions; refeneces to the current fair value of another instrument that is substantial the same, discounted cash flow analysis; or other valuation models.

Penyesuaian risiko kredit Credit risk adjustment

Perusahaan dan Entitas Anak menyesuaikan harga di pasar yang lebih dapat diobservasi untuk mencerminkan adanya perbedaan risiko kredit counterparty antara instrumen yang diperdagangkan di pasar tersebut dengan instrumen yang dinilai untuk posisi aset keuangan. Dalam menentukan nilai wajar posisi liabilitas keuangan, risiko kredit Perusahaan dan Entitas Anak terkait dengan instrumen harus diperhitungkan.

The Company and Subsidiaries adjust the price in the more observable market to reflect any differences in counterparty credit risk between instruments traded in that market and the ones being valued for financial asset positions. In determining the fair value of financial liability position, the Company and Subsidiaries own credit risk associated with the instrument is taken into account.










23




5. Penurunan Nilai dari Aset Keuangan 5. Impairment of Financial Assets

Pada setiap tanggal pelaporan, Perusahaan dan Entitas Anak mengevaluasi apakah terdapat bukti yang obyektif bahwa aset keuangan atau kelompok aset keuangan mengalami penurunan nilai.

The Company and Subsidiaries assess at each reporting date whether there is any objective evidence that a financial asset or a group of financial assets is impaired.

Penurunan nilai atas aset keuangan atau kelompok aset keuangan dianggap telah terjadi, jika dan hanya jika, terdapat bukti yang obyektif mengenai penurunan nilai sebagai akibat dari satu atau lebih peristiwa yang terjadi setelah pengakuan awal aset tersebut (“peristiwa yang merugikan”), dan peristiwa yang merugikan tersebut berdampak pada estimasi arus kas masa depan atas aset keuangan atau kelompok aset keuangan yang dapat diestimasi secara andal.

A financial asset or a group of financial assets is deemed to be impaired if, and only if, there is an objective evidence of impairment as a result of one or more events that has occurred after the initial recognition of the asset (an incurred “loss event”) and that loss event has an impact on the estimated future cash flows of the financial asset or the group of financial assets that can be reliably estimated.

Bukti penurunan nilai dapat meliputi indikasi pihak peminjam atau kelompok pihak peminjam mengalami kesulitan keuangan signifikan, wanprestasi atau tunggakan pembayaran bunga atau pokok, terdapat kemungkinan bahwa pihak peminjam akan dinyatakan pailit atau melakukan reorganisasi keuangan lainnya dan pada saat data yang dapat diobservasi mengindikasikan adanya penurunan yang dapat diukur atas estimasi arus kas masa datang, seperti meningkatnya tunggakan atau kondisi ekonomi yang berkorelasi dengan wanprestasi.

Evidence of impairment may include indications that the debtors or a group of debtors is experiencing significant financial difficulty, default or delinquency in interest or principal payments, the probability that they will enter bankruptcy or other financial reorganization, and when observable data indicate that there is a measurable decrease in the estimated future cash flows, such as changes in arrears or economic conditions that correlate with defaults.

• Aset keuangan dicatat pada biaya perolehan diamortisasi

• Financial assets carried at amortized cost

Untuk pinjaman yang diberikan dan piutang yang dicatat pada biaya perolehan yang diamortisasi, Perusahaan dan Entitas Anak pertama kali secara individual menentukan bahwa terdapat bukti obyektif mengenai penurunan nilai atas aset keuangan yang signifikan secara individual, atau secara kolektif untuk aset keuangan yang tidak signifikan secara individual.

For loans and receivables carried at amortized cost, the Company and Subsidiaries first assess individually whether objective evidence of impairment exists individually for financial assets that are individually significant, or collectively for financial assets that are not individually significant.

Jika Perusahaan dan Entitas Anak menentukan tidak terdapat bukti obyektif mengenai penurunan nilai atas aset keuangan yang dinilai secara individual, terlepas aset keuangan tersebut signifikan atau tidak, maka Perusahaan dan Entitas Anak memasukkan aset tersebut ke dalam kelompok aset keuangan yang memiliki karakteristik risiko kredit yang sejenis dan menilai penurunan nilai kelompok tersebut secara kolektif.

If the Company and Subsidiaries determine that no objective evidence of impairment exists for an individually assessed financial asset, whether significant or not, it includes the asset in a group of financial assets with similar credit risk characteristics and collectively assesses them for impairment.

Aset yang penurunan nilainya dinilai secara individual dan untuk itu kerugian penurunan nilai diakui atau tetap diakui, tidak termasuk dalam penilaian penurunan nilai secara kolektif.

Assets that are individually assessed for impairment and for which an impairment loss is, or continues to be recognized, are not included in a collective assessment of impairment.










24

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)



5. Penurunan Nilai dari Aset Keuangan

(lanjutan) 5. Impairment of Financial Assets (continued)

• Aset keuangan dicatat pada biaya

perolehan diamortisasi (lanjutan) • Financial assets carried at amortized cost

(continued)

Jika terdapat bukti obyektif bahwa kerugian penurunan nilai telah terjadi, jumlah kerugian tersebut diukur sebagai selisih antara nilai tercatat aset dengan nilai kini estimasi arus kas masa datang (tidak termasuk kerugian kredit yang diharapkan dimasa mendatang yang belum terjadi). Nilai tercatat atas aset keuangan dikurangi melalui penggunaan akun penyisihan dan jumlah kerugian tersebut diakui secara langsung dalam laporan laba rugi. Pendapatan bunga terus diakui atas nilai tercatat yang telah dikurangi tersebut berdasarkan tingkat suku bunga efektif awal aset keuangan tersebut. Pinjaman yang diberikan beserta dengan penyisihan terkait dihapuskan jika tidak terdapat kemungkinan yang realistis atas pemulihan dimasa mendatang dan seluruh agunan, jika ada, sudah direalisasi atau ditransfer kepada Perusahaan dan Entitas Anak.

When there is objective evidence that an impairment loss has been incurred, the amount of the loss is measured as the difference between the asset’s carrying amount and the present value of estimated future cashflows (excluding future expected credit losses that have not been incurred). The carrying amount of the asset is reduced through the use of an allowance account and the amount of the loss is directly recognized in the profit or loss. Interest income continues to be accrued on the reduced carrying amount based on the original effective interest rate of the asset. Loans together with the associated allowance are written off when there is no realistic prospect of future recovery and all collateral, if any, has been realized or has been transferred to the Company and Subsidiaries.

Jika, pada periode berikutnya, nilai estimasi kerugian penurunan nilai aset keuangan bertambah atau berkurang karena suatu peristiwa yang terjadi setelah penurunan nilai tersebut diakui, maka kerugian penurunan nilai yang sebelumnya diakui ditambah atau dikurangi dengan menyesuaikan akun penyisihan. Jika di masa mendatang penghapusan tersebut dapat dipulihkan, maka jumlah pemulihan tersebut diakui pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

If, in a subsequently period, the amount of the estimated impairment loss increase of decreases because of an event occurring after the impairment was recognized, the previously recognized impairment loss is increases or reduced by adjusting the allowance account. If a future write-off is later recovered, the recovery is recognized in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.

• Aset keuangan dicatat pada biaya

perolehan • Financial assets carried at amortized cost

Jika terdapat bukti obyektif bahwa kerugian penurunan nilai telah terjadi atas instrumen ekuitas yang tidak memiliki kuotasi yang tidak dicatat pada nilai wajar karena nilai wajarnya tidak dapat diukur secara handal, maka jumlah kerugian penurunan nilai diukur berdasarkan selisih antara nilai tercatat aset keuangan dengan nilai kini dari estimasi arus kas masa mendatang yang didiskontokan pada tingkat pengembalian yang berlaku dipasar untuk aset keuangan serupa. Kerugian penurunan nilai tersebut tidak dapat dipulihkan pada periode berikutnya.

When there is objective evidence that an impairment loss has been incurred on an unquoted equity instrument that is not carried at fair value because its fair value cannot be reliably measured, the amount of the impairment loss is measured as the difference between the carrying amount of the financial asset and the present value of estimated future cash flows discounted at the current market rate of return for a similar financial asset. Such impairment losses cannot be reversed in the subsequent period.










25




6. Penghentian Pengakuan Aset dan Liabilitas

Keuangan 6. Derecognition of Financial Assets and

Liabilities

Aset keuangan

Financial assets

Aset keuangan (atau mana yang lebih tepat, bagian dari aset keuangan atau bagian dari kelompok aset keuangan serupa) dihentikan pengakuannya pada saat: (1) hak kontraktual atas arus kas yang berasal dari aset keuangan tersebut telah berakhir; atau (2) Perusahaan dan Entitas Anak telah mentransfer hak kontraktual mereka untuk menerima arus kas yang berasal dari aset keuangan atau berkewajiban untuk membayar arus kas yang diterima secara penuh tanpa penundaan yang signifikan kepada pihak ketiga dalam perjanjian pass-through; dan baik (a) Perusahaan dan Entitas Anak telah secara substansial mentransfer seluruh risiko dan manfaat dari aset, atau (b) Perusahaan dan Entitas Anak secara substansial tidak mentransfer atau tidak memiliki seluruh risiko dan manfaat suatu aset, namun telah mentransfer kendali atas aset tersebut.

A financial asset (or where applicable, a part of a financial asset of part of a group of similar financial asset) is derecognized when: (1) the rights to receive cash flows from the asset have expired; or (2) the Company and Subsidiaries have transferred their rights to receive cash flows from the asset or have assumed an obligation to pay the received cash flows in full without material delay to a third party under a “pass-through” arrangement; and either (a) the Company and Subsidiaries have transferred substantial all the risks and rewards of the asset, or (b) the Company and Subsidiaries have neither transferred nor retained substantially all the risks and rewards of the asset, but have transferred control of the asset.

Liabilitas keuangan Financial liabilities

Liabilitas keuangan dihentikan pengakuannya pada saat liabilitas tersebut dihentikan atau dibatalkan atau kadaluwarsa.

A financial liability is derecognized when the obligation under the liability is discharged of cancelled or has expired.

Ketika suatu liabilitas keuangan yang ada digantikan oleh liabilitas keuangan lain dari pemberi pinjaman yang sama dengan persyaratan yang berbeda secara substansial, atau modifikasi secara substansial persyaratan dari suatu liabilitas yang saat ini ada, pertukaran atau modifikasi tersebut diperlakukan sebagai penghentian pengakuan liabilitas awal dan pengakuan suatu liabilitas baru, dan selisih antara nilai tercatat masing-masing liabilitas diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

When an existing financial liability is replaced by another from the same lender on substantially different terms, or the terms of an existing liability are substantially modified, such an exchange of modification is treated as a derecognition of the original liability and the recognition of a new liability, and the difference in the respective carrying amounts is recognized in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.

e. Kas dan Setara Kas e. Cash and Cash Equivalents

Kas dan setara kas meliputi kas dan bank serta deposito berjangka yang akan jatuh tempo kurang dari 3 (tiga) bulan sejak tanggal penempatan dan tidak dijadikan sebagai jaminan.

Cash and cash equivalents consist of cash on hand, cash in banks and unrestricted time deposits with maturity periods less of three (3) months at the time of placements and not used as collateral.

Setara kas yang dijaminkan dan dibatasi penggunaannya dicatat sebagai bagian dari ”Setara Kas yang Dibatasi Penggunaannya” dalam laporan posisi keuangan konsolidasian.

Cash equivalents used as guaranteed and restricted, are recorded as part of "Restricted Cash Equivalents" in the consolidated statements of financial position.










26



f. Piutang Usaha f. Trade Receivables

Piutang usaha disajikan dalam jumlah bersih setelah dikurangi dengan penyisihan penurunan nilai piutang usaha. Kebijakan akuntansi untuk penyisihan atas penurunan nilai dijabarkan dalam Catatan 2d.

Trade receivables are recorded net of allowance for impairment of trade receivables. The accounting policy for allowance for impairment is described in Note 2d.

g. Transaksi dengan Pihak-pihak Berelasi g. Transactions with Related Parties

Perusahaan dan Entitas Anak memiliki transaksi dengan pihak berelasi sebagaimana yang didefinisikan dalam PSAK No. 7 “Pengungkapan Pihak-pihak Berelasi”.

The Company and Subsidiaries have transactions with related parties as defined under PSAK No. 7 “Related Party Disclosures”.

Seluruh transaksi dan saldo yang material dengan pihak-pihak berelasi telah diungkapkan dalam catatan atas laporan keuangan konsolidasian.

All significant transactions and balances with related parties, have been disclosed in the notes to the consolidated financial statements.

h. Beban Dibayar di Muka h. Prepaid Expenses

Beban dibayar di muka diamortisasi selama masa manfaat masing-masing beban dengan menggunakan metode garis lurus.

Prepaid expenses are amortized over their beneficial period using the straight-line method.

i. Biaya Pengembangan Proyek Real Estat i. The Development of Real Estate Project Cost

Biaya yang berhubungan langsung dengan aktivitas pengembangan real estat dan biaya proyek tidak langsung yang berhubungan dengan beberapa proyek real estat dialokasikan dan dikapitalisasi ke proyek pengembangan real estat. Biaya yang tidak berhubungan langsung dengan suatu proyek real estat diakui sebagai beban pada saat terjadinya. Biaya pengembangan aset real estat yang dikapitalisasi ke proyek pengembangan real estat sebagai berikut:

The direct cost of real estate's development activities and indirect cost related to a few real estate's project should be allocated and capitalized to real estate's development project. The indirect cost of real estate's project recognized when it is occurred. Real estate's development costs which are capitalized to the real estate's development project are the following:

a. Biaya pra-perolehan tanah a. Land pre-acquisition cost b. Biaya perolehan tanah b. Land acquisition cost c. Biaya langsung proyek c. Project's direct cost d. Biaya yang dapat diatribusikan pada aktivitas

pengembangan real estat; dan d. Attributable cost to the real estate's

development cost; and e. Biaya pinjaman e. Borrowing costs

Dalam menghitung unit cost dari setiap unit rumah atau rumah toko yang selesai dibangun, biaya konstruksi yang telah dikapitalisasi ke persediaan proyek real estat dialokasikan ke setiap unit rumah atau rumah toko berdasarkan aktual biaya yang terjadi.

To calculate the unit cost of each houses and shophouses that have been completed, the capitalized construction costs to the inventories of real estate's project is allocated to every units based on its actual cost.

j. Persediaan j. Inventories

Persediaan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara harga perolehan atau nilai realisasi neto (the lower of cost or net realizable value). Biaya perolehan ditentukan dengan metode identifikasi khusus (specific identification method). Penyisihan kerugian penurunan nilai persediaan dibentuk untuk menyesuaikan nilai persediaan ke nilai realisasi bersih. Nilai realisasi bersih adalah estimasi harga jual dalam kegiatan usaha dikurangi estimasi biaya penyelesaian dan estimasi biaya yang diperlukan untuk membuat penjualan.

Inventories are stated at the lower of cost or net realizable value. Acquisition cost is determined using the specific identification method. Allowance for decline in value of the inventories are provided to reduce the carrying value of inventories to their net realizable values. Net realizable values is an estimated selling price in the ordinary course of business less the estimated costs of completion and the estimated costs necessary to make the sales.










27



j. Persediaan (lanjutan) j. Inventories (continued)

Biaya perolehan tanah sedang dikembangkan meliputi biaya perolehan tanah yang belum dikembangkan ditambah dengan biaya pengembangan langsung dan tidak langsung pada aset pengembangan real estat.

Land acquisition cost is being developed including cost of land under development by adding direct and indirect cost on real estate developed asset.

Tanah yang sedang dikembangkan dipindahkan ke persediaan pada saat pengembangan tanah telah selesai. Semua biaya dialokasikan secara proporsional ke tanah yang dapat dijual berdasarkan luas area masing-masing.

Land under development is transferred to inventory when land development is completed. Total cost is allocated proportionately to the saleable lots based on their respective areas.

Biaya perolehan bangunan dan apartemen sedang dalam penyelesaian dipindahkan ke rumah, rukan dan apartemen (strata title) tersedia untuk dijual pada saat pembangunan selesai.

The cost of building and apartments under construction is transferred to houses, office houses and apartments (strata title) available for sale when the construction is substantially completed.

Biaya pemeliharaan dan perbaikan yang terjadi atas proyek yang sudah selesai dan secara substansial siap untuk digunakan sesuai tujuannya dibebankan pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat terjadinya.

Expenses incurred for repair and maintenance of the completed projects and those projects which are substantially ready for used are charged to the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income as incurred.

Estimasi dan alokasi biaya harus dikaji kembali pada setiap akhir periode pelaporan sampai proyek selesai secara substansial. Apabila telah terjadi perubahan mendasar pada estimasi kini, biaya direvisi dan direalokasi.

Cost estimates and allocation are reviewed at the end of every reporting period until the project is substantially completed. If there are any substantial changes from the estimates, the Company and Subsidiaries revise and reallocate costs.

Beban yang tidak berhubungan dengan proyek real estat dibebankan ke laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat terjadinya.

Costs which are not related to real estate development are charged to consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income when incurred.

k. Tanah yang Belum Dikembangkan k. Undeveloped Land

Tanah yang belum dikembangkan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara biaya perolehan atau nilai realisasi neto (the lower of cost or net realizable value).

Undeveloped land is stated at the lower of cost or net realizable value.

Biaya perolehan tanah yang belum dikembangkan, yang terdiri dari biaya pra-perolehan dan perolehan tanah, dipindahkan ke tanah yang sedang dikembangkan pada saat pengembangan tanah akan dimulai.

The cost of undeveloped land consisting of pre-acquisition cost and acquisition cost of land, are transferred to land under development upon commencement of land development.

l. Aset Tetap l. Fixed Assets

Aset tetap, dinyatakan sebesar biaya perolehan setelah dikurangi akumulasi penyusutan dan rugi penurunan nilai, jika ada, kecuali tanah yang tidak disusutkan. Biaya perolehan termasuk biaya penggantian bagian aset tetap saat biaya tersebut terjadi, jika memenuhi kriteria pengakuan. Selanjutnya, pada saat inspeksi yang signifikan dilakukan, biaya inspeksi itu diakui ke dalam jumlah tercatat aset tetap sebagai suatu penggantian jika memenuhi kriteria pengakuan. Semua biaya perbaikan dan pemeliharaan yang tidak memenuhi kriteria pengakuan diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat terjadinya.

Fixed assets are stated at cost less accumulated depreciation and any impairment loss, if any, except for land which is not depreciated. Such cost includes the cost of replacing part of the fixed assets when the cost is incurred, if the recognition criteria are met. Likewise, when a major inspection is performed, its cost is recognized in the carrying amount of the assets as a replacement if the recognition criteria are met. All other repairs and maintenance costs that do not meet the recognition criteria are recognized in consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income as incurred.










28



l. Aset Tetap (lanjutan) l. Fixed Assets (continued)

Penyusutan dihitung berdasarkan metode garis lurus berdasarkan estimasi masa manfaat ekonomis aset tetap sebagai berikut:

Depreciation are computed on a straight-line method over the estimated useful lives of the assets as follows:

Tahun/ Years

Bangunan dan prasarana 4 - 26 Building and infrastructures Peralatan dan perabotan 4 - 8 Furniture and fixtures Kendaraan 4 - 8 Vehicles

Jumlah tercatat aset tetap dihentikan pengakuannya pada saat dilepaskan atau saat tidak ada manfaat ekonomis masa depan yang diharapkan dari penggunaannya. Laba atau rugi yang timbul dari penghentian pengakuan aset diakui dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada tahun aset tersebut dihentikan pengakuannya.

The carrying value of fixed assets is derecognized upon disposal or when no future economic benefits are expected from its use. Any gain or loss arising on derecognition of the assets is charged to the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income in the year of the assets is derecognized.

Beban pemeliharaan dan perbaikan dibebankan pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian pada saat terjadinya. Beban pemugaran dan penambahan dalam jumlah besar dikapitalisasi kepada jumlah tercatat aset tetap terkait bila besar kemungkinan bagi Perusahaan dan Entitas Anak manfaat ekonomi masa depan menjadi lebih besar dari standar kinerja awal yang ditetapkan sebelumnya dan disusutkan sepanjang sisa masa manfaat aset tetap terkait.

Repairs and maintenance are taken to the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income when these are incured. The cost of major renovation and restoration is included in the carrying amount of the related fixed asset when it is probable that future economic benefits in excess of the originally assessed standard of performance of the existing asset will flow to the Company and Subsidiaries, and is depreciated over the remaining useful life of the related asset.

Nilai residu, estimasi masa manfaat dan metode penyusutan direview dan disesuaikan, setiap akhir tahun, bila diperlukan.

The asset’s residual values, useful lives and depreciation method are reviewed and adjusted if appropriate, at each end of financial year.

Tanah dinyatakan berdasarkan harga perolehan dan tidak disusutkan. Biaya pengurusan legal hak atas tanah ketika tanah diperoleh pertama kali diakui sebagai bagian dari biaya perolehan aset tanah. Biaya pengurusan perpanjangan atau pembaharuan legal hak atas tanah diakui sebagai aset takberwujud dan diamortisasi sepanjang umur hukum hak atau umur ekonomis tanah, mana yang lebih pendek.

Land is stated at cost and not depreciated. Costs associated with the acquisition of legal right of land when the land was first acquired are recognized as part of the cost of land. Costs associated with the extension or renewal of legal right of land are recognized as an intangible asset and amortized over the legal life of the land rights or economic life of the land, whichever is shorter.

m. Investasi Saham m. Investments in Shares of Stock

Investasi dalam bentuk saham dengan kepemilikan kurang dari 20% yang nilai wajarnya tidak tersedia dan dimaksudkan untuk investasi jangka panjang diakui berdasarkan PSAK No. 55. Bila terjadi penurunan nilai yang bersifat permanen, nilai tercatatnya dikurangi untuk mengakui penurunan tersebut dan kerugiannya dibebankan pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

Investments in shares of stock with ownership interest of less than 20% that do not have readily determinable fair values and are intended for long-term investments are recognized under PSAK 55. The carrying amount of the investments is written-down to recognize a permanent decline in value of the individual investments. Any such write down is charged directly as expense in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.










29



n. Pengaturan Bersama n. Joint Arrangements

Pengaturan bersama diklasifikasikan sebagai operasi bersama atau ventura bersama tergantung atas hak dan kewajiban kontraktual yang dimiliki setiap investor, dibanding bentuk legal suatu perikatan bersama. Operasi bersama timbul dimana pada investor mempunyai hak atas aset dan kewajiban atas liabilitas dari sebuah pengaturan. Operator mencatat kepemilikannya atas aset, liabilitas, pendapatan dan beban.

Joint arrangements are classified as either joint operations or joint ventures depending on the contractual rights and obligations each investor has, rather than the legal structure of the joint arrangements. Joint operations arise where the investors have rights to the assets and obligations for the liabilities of an arrangement. A joint operator accounts for its share of the assets, liabilities, revenue and expenses.

Ventura bersama timbul dimana para investor memiliki hak atas aset bersih dari pengaturan bersama. Ventura bersama dicatat dengan menggunakan metode ekuitas. Konsolidasian proporsional tidak diijinkan.

Joint ventures arise where the investors have rights to the net assets of the arrangement. Joint ventures are accounted under the equity method. Proportional consolidation of joint arrangements is no longer permitted.

Dalam akuntansi metode ekuitas, kepentingan dalam ventura bersama diakui pada biaya perolehan dan disesuaikan selanjutnya untuk mengakui bagian Perusahaan atas laba rugi dan penghasilan komprehensif lain pasca perolehan. Ketika bagian Perusahaan atas rugi dalam ventura bersama-sama dengan atau melebihi kepentingannya dalam ventura bersama (dimana termasuk kepentingan jangka panjang, dalam substansinya membentuk bagian dari investasi bersih Perusahaan dalam ventura bersama), Perusahaan tidak mengakui kerugian selanjutnya, kecuali telah menjadi kewajiban atau telah melakukan pembayaran atas nama ventura bersama.

Under the equity method of accounting, interests in joint ventures are initially recognized at cost and adjusted thereafter to recognize the Company’s share of the post acquisition profits or losses and movements in other comprehensive income. When the Company’s share of losses in a joint venture equals or exceeds its interests in the joint ventures (which includes any long-term interest that, in substance, form part of the Company’s net investment in the joint ventures), the Company does not recognize further losses, unless it has incurred obligations or made payments on behalf of the joint ventures.

Keuntungan yang belum terealisasi atas transaksi antara Perusahaan dan ventura bersama dieliminasi sebesar kepentingan Perusahaan dalam ventura bersama. Kerugian yang belum terealisasi juga dieliminasi kecuali transaksi tersebut memberikan bukti adanya penurunan nilai aset yang dialihkan. Kebijakan akuntansi ventura bersama telah diubah jika diperlukan untuk memastikan konsistensi dari kebijakan yang diterapkan oleh Perusahaan.

Unrealized gains on transactions between the Company and its joint ventures are eliminated to the extent of the Company’s interest in the joint ventures. Unrealized losses are also eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred. Accounting policies of the joint ventures have been changed where necessary to ensure consistency with the policies adopted by the Company.

o. Aset Takberwujud o. Intangible Assets

Aset takberwujud yang diperoleh secara terpisah diukur sebesar nilai perolehan pada pengakuan awal. Setelah pengakuan awal, aset takberwujud dicatat pada biaya perolehan dikurangi akumulasi amortisasi dan akumulasi rugi penurunan nilai. Aset takberwujud dengan umur manfaat terbatas diamortisasi secara garis lurus selama umur ekonomisnya dan dievaluasi apabila terdapat indikator adanya penurunan nilai. Periode dan metode amortisasi ditelaah setidaknya setiap akhir periode pelaporan.

Intangible assets acquired separately are measured on initial recognition at cost. Following initial recognition, the intangible assets are carried at cost less any accumulated amortization and any accumulated impairment loss. They are amortized on a straight-line basis over their useful economic lives and assessed for impairment whenever there is an indication that they may be impaired. The amortization period and method are reviewed at least at the end of each reporting period.

Aset takberwujud dihentikan pengakuannya pada saat:

An intangible assets shall be derecognized:

a) Dijual; atau a) On disposal; or b) Ketika tidak ada manfaat ekonomis di masa

depan yang dapat diharapkan dari penggunaan atau penjualan aset tersebut.

b) When no future economic benefits are expected from its use or disposal.










30



o. Aset Takberwujud (lanjutan) o. Intangible Assets (continued)

Aset takberwujud yang dimiliki Entitas Anak yaitu hak pengelolaan pusat perbelanjaan selama 25 tahun yang akan berakhir pada tahun 2037.

The Subsidiary’s intangible assets consist of the right to manage the shopping centre for 25 years, which will be expired in 2037.

Hak pengelolaan bangunan dinyatakan sebesar biaya yang telah dikeluarkan untuk memperoleh hak pengelolaan dan dikurangi dengan akumulasi amortisasi. Amortisasi dihitung dengan metode garis lurus dan diamortisasi selama 25 tahun, yaitu selama jangka waktu pengelolaan.

Building management rights are stated at cost incurred to acquire management rights and less accumulated amortization. Amortization is calculated using the straight-line method and amortized over 25 years, during a period of management.

p. Beban Tangguhan p. Deferred Charges

Biaya yang dikeluarkan sehubungan dengan pengelolaan bangunan dan memiliki manfaat jangka panjang, dicatat sebagai beban ditangguhkan sebagai bagian dari aset lain-lain pada laporan posisi keuangan konsolidasian serta dinyatakan sebesar biaya yang dikeluarkan dan dikurangi dengan akumulasi amortisasi. Amortisasi dihitung dengan metode garis lurus dan diamortisasi berkisar antara 4 - 25 tahun.

Costs incurred in connection with the management of the building and has long-term benefit, are recorded as deferred charges as part of other assets in the consolidated statements of financial position and are stated at cost less accumulated amortization. Amortization is calculated using the straight-line method and amortize ranging from 4 - 25 years.

q. Aset dalam Pengerjaan q. Assets in Progress

Aset dalam pengerjaan dinyatakan berdasarkan biaya perolehan. Biaya perolehan termasuk biaya perolehan tanah dan akumulasi biaya pembangunan. Akumulasi biaya yang terjadi akan dipindahkan ke akun aset yang relevan dan sesuai dengan peruntukannya pada saat pembangunan selesai dan siap untuk digunakan.

Assets in progress are stated at cost. Such cost includes the cost of land and accumulated development costs. The accumulated costs incurred will be reclassified to the relevant asset account and as intended when the construction is completed and ready for use.

r. Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan r. Impairment of Non-Financial Assets

Pada setiap akhir periode pelaporan, Perusahaan dan Entitas Anak menilai apakah terdapat indikasi suatu aset mengalami penurunan nilai. Jika terdapat indikasi tersebut, maka jumlah terpulihkan diestimasi untuk aset individual. Jika tidak mungkin untuk mengestimasi jumlah terpulihkan aset individual, maka Perusahaan dan Entitas Anak menentukan nilai terpulihkan dari Unit Penghasil Kas (UPK) yang mana aset tercakup (aset dari UPK).

The Company and Subsidiaries assess at each end of reporting period, whether there is any indication that an asset may be impaired. If such indication exists, recoverable amount shall be estimated for the individual asset. If it is not possible to estimate the recoverable amount of the individual asset, the Company and Subsidiaries determine the recoverable amount of the Cash Generating Unit (CGU) to which the asset belongs (the asset’s of CGU).

Jumlah terpulihkan dari suatu aset (baik aset individual maupun UPK) adalah jumlah yang lebih tinggi antara nilai wajarnya dikurangi biaya untuk menjual dengan nilai pakainya. Jika nilai tercatat aset lebih besar daripada nilai terpulihkannya, maka aset tersebut dianggap mengalami penurunan nilai dan nilai tercatat aset diturunkan menjadi sebesar nilai terpulihkannya. Rugi penurunan nilai diakui pada laba rugi sebagai “Rugi Penurunan Nilai”. Dalam menghitung nilai pakai, estimasi arus kas masa depan neto didiskontokan ke nilai kini dengan menggunakan tingkat diskonto sebelum pajak yang menggambarkan penilaian pasar kini dari nilai waktu uang dan risiko spesifik atas aset.

An asset’s (either individual asset or CGU) recoverable amount is the higher of the asset’s fair value less costs to sell and its value in use. Where the carrying amount of the asset exceeds its recoverable amount, the asset is considered impaired and is written down to its recoverable amount. Impairment losses are recognized in profit or loss as “Impairment Losses”. In assessing the value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre-tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the asset.










31



r. Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan (lanjutan) r. Impairment of Non-Financial Assets (continued)

Dalam menentukan nilai wajar dikurangi biaya untuk menjual, digunakan harga transaksi pasar terakhir, jika tersedia. Jika tidak terdapat transaksi tersebut, Perusahaan dan Entitas Anak menggunakan model penilaian yang sesuai untuk menentukan nilai wajar aset. Perhitungan-perhitungan ini dikuatkan oleh penilaian berganda atau indikator nilai wajar lain yang tersedia.

In determining fair value less costs to sell, recent market transactions are taken into account, if available. If no such transactions can be identified, an appropriate valuation model in used to determine the fair value of the asset. These calculations are corroborated by valuation multiples or other available fair value indicators.

Kerugian penurunan nilai, jika ada, diakui pada laba rugi sesuai dengan kategori biaya yang konsisten dengan fungsi dari aset yang diturunkan nilainya.

Impairment losses, if any, are recognized in profit or loss under expense categories that are consistent with the functions of the impaired assets.

Penilaian dilakukan pada setiap akhir periode pelaporan apakah terdapat indikasi bahwa rugi penurunan nilai yang telah diakui dalam periode sebelumnya untuk aset selain goodwill mungkin tidak ada lagi atau mungkin telah menurun. Jika indikasi dimaksud ditemukan, maka entitas mengestimasi jumlah terpulihkan aset tersebut. Kerugian penurunan nilai yang telah diakui dalam periode sebelumnya untuk aset selain goodwill dibalik hanya jika terdapat perubahan asumsi-asumsi yang digunakan untuk menentukan jumlah terpulihkan aset tersebut sejak rugi penurunan nilai terakhir diakui. Dalam hal ini, jumlah tercatat aset dinaikkan ke jumlah terpulihkannya. Pembalikan tersebut dibatasi sehingga jumlah tercatat aset tidak melebihi jumlah terpulihkannya maupun jumlah tercatat, neto setelah penyusutan, seandainya tidak ada rugi yang telah diakui untuk aset tersebut pada periode sebelumnya. Pembalikan rugi penurunan nilai diakui dalam laba rugi. Setelah pembalikan tersebut diakui sebagai laba rugi, penyusutan aset tersebut disesuaikan di periode mendatang untuk mengalokasikan jumlah tercatat aset yang direvisi, dikurang nilai sisanya, dengan dasar yang sistematis selama sisa umur manfaatnya.

An assesment is made at each reporting period whether there is any indication that previously recognized impairment losses recognized for an asset other than goodwill may no longer exist or may have decreased. If such indication exist, the recoverable amount is estimated. A previously recognized impairment loss for an asset other than goodwill is reversed only if there has been a change in the assumptions use to determine the asset’s recoverable amount since the last impairment loss was recognized. If that is the case, the carrying amount of the asset is increased to its recoverable amount. The reversal is limited so that the carrying amount of the asset does not exceed its recoverable amount, nor exceeds the carrying amount that would have been determined, net of depreciation, had no impairment loss been recognized for the asset in prior periods. Reversal of an impairment loss is recognized in profit or loss. After such a reversal is recognized in profit or loss, depreciation charge on the said asset is adjusted in future periods to allocate the asset's revised carrying amount, less any residual value, on a systematic basis over its remaining useful life.

Goodwill diuji untuk penurunan nilai setiap akhir periode pelaporan dan ketika terdapat suatu indikasi bahwa nilai tercatatnya mengalami penurunan nilai. Penurunan nilai bagi goodwill ditetapkan dengan menentukan jumlah terpulihkan tiap UPK (atau kelompok UPK) dimana goodwill terkait. Jika jumlah terpulihkan UPK kurang dari jumlah tercatatnya, maka rugi penurunan nilai diakui. Rugi penurunan nilai terkait goodwill tidak dapat dibalik pada periode berikutnya.

Goodwill is tested for impairment in each reporting period and when circumstances indicate that the carrying value may be impaired. Impairment is determined for goodwill by assesing the recoverable amount of each CGU (or group of CGUs) to which the goodwill related. If the recoverable amount of the CGU is less than its carrying amount, an impairment loss is recognized. Impairment losses relating to goodwill cannot be reversed in future periods.

s. Imbalan Kerja Karyawan t. s. Employees’ Benefits Imbalan kerja jangka pendek

Short-term employee benefits

Perusahaan dan Entitas Anak mengakui liabilitas imbalan kerja jangka pendek ketika jasa diberikan oleh karyawan dan imbalan atas jasa tersebut akan dibayarkan dalam waktu dua belas bulan setelah jasa tersebut diberikan.

The Company and Subsidiaries recognize short-term employee benefits liability when services are rendered and the compensation for such services are to be paid within twelve months after the rendering of such services.










32



s. Imbalan Kerja Karyawan (lanjutan) u. s. Employees’ Benefits (continued)

Imbalan pascakerja Post-employment benefits

Perusahaan dan Entitas Anak memberikan imbalan pascakerja kepada karyawan sesuai dengan ketentuan dari Undang-undang Ketenagakerjaan No. 13/2003 tanggal 25 Maret 2003 dan PSAK No. 24 “Imbalan Kerja”. Penyisihan atas imbalan pascakerja dihitung dengan menggunakan metode penilaian aktuarial projected-unit-credit.

The Company and Subsidiaries provide post-employment benefits to their employees in conformity with the requirements of Labor Law No. 13/2003 dated March 25, 2003 and PSAK No. 24 “Employee Benefits”. The provision for post-employment benefits is determined using the projected-unit-credit actuarial valuation method.

Pengukuran kembali, terdiri atas keuntungan dan kerugian akturial, segera diakui pada laporan posisi keuangan dengan pengaruh langsung didebit atau dikreditkan kepada saldo laba melalui penghasilan komprehensif lain pada periode terjadinya. Pengukuran kembali tidak direklasifikasi ke laba rugi periode berikutnya.

Re-measurements, comprising of actuarial gains and losses, are recognized immediately in the statement of financial position with a corresponding debit or credit to retained earnings through other comprehensive income in the period in which they occur. Re-measurement are not reclassified to profit or loss in subsequent periods.

Biaya jasa lalu harus diakui sebagai beban pada saat yang lebih awal antara:

Past service costs are recognized in profit or loss at the earlier between:

i) ketika program amandemen atau kurtailmen terjadi; atau

i) the date of the plan amendment or curtailment, and

ii) ketika perusahaan mengakui biaya restrukturisasi atau imbalan terminasi terkait.

ii) the date the entity recognizes related restructuring costs.

Bunga neto dihitung dengan menerapkan tingkat diskonto yang digunakan terhadap liabilitas imbalan kerja. Perusahaan dan Entitas Anak mengakui perubahan berikut pada akun “Beban Umum dan Administrasi” pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian:

Net interest is calculated by applying the discount rate to the net defined benefit liability. The Company and Subsidiaries recognize the following changes under “General and Administrative Expenses” in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income:

i) biaya jasa terdiri atas biaya jasa kini, biaya jasa lalu, keuntungan atau kerugian atas penyelesaian (curtailment) tidak rutin dan

i) service costs comprising current service costs, past-service costs, gains and losses on curtailments and non-routine settlements, and

ii) beban atau penghasilan bunga neto. ii) net interest expense or income.

t. Pengakuan Pendapatan dan Beban t. Revenue and Expense Recognition

Pendapatan diakui bila besar kemungkinan manfaat ekonomi akan diperoleh oleh Perusahaan dan Entitas Anak dan jumlahnya dapat diukur secara andal. Pendapatan diukur pada nilai wajar pembayaran yang diterima.

Revenue is recognized when it is probable the economic benefits to be gained by the Company and Subsidiaries and the amount can be measured reliably. Revenue is measured at fair value of payments received.

Pendapatan dari real estat diakui secara penuh (full accrual method) bila seluruh syarat berikut telah terpenuhi:

Revenue from real estate is fully recognized (full accrual method) if all the following conditions are met:

Untuk penjualan bangunan rumah, ruko dan bangunan sejenis lainnya beserta tanah di atas bangunan yang bersangkutan didirikan oleh penjual, syarat-syarat yang harus dipenuhi terdiri dari:

The sale of houses, shophouses and other buildings of the same type including the land, all of the following criteria should be fulfilled:

a. proses penjualan telah selesai; a. the sale process is completed; b. harga jual akan tertagih; b. the selling price is collectible; c. tagihan penjual tidak bersifat subordinasi

terhadap pinjaman lain yang akan diperoleh pembeli di masa yang akan datang; dan

c. the receivable will not be subordinated to other loans, which will be obtained by the buyer; and










33



t. Pengakuan Pendapatan dan Beban (lanjutan) t. Revenue and Expense Recognition (continued)

d. penjual telah mengalihkan risiko dan manfaat

kepemilikan unit bangunan kepada pembeli melalui suatu transaksi yang secara substansi adalah penjualan dan penjual tidak lagi berkewajiban atau terlibat secara signifikan dengan unit bangunan tersebut.

d. the seller has transferred to the buyer the usual risks and rewards of ownership in a transaction that is in substance a sale and does not have a substantial continuing involvement with the property.

Pendapatan penjualan unit bangunan kondominium, apartemen, perkantoran, pusat perbelanjaan dan bangunan sejenis lainnya, serta unit dalam kepemilikan secara time sharing, diakui dengan metode presentase penyelesaian (percentage-of-completion method) apabila seluruh kriteria berikut ini terpenuhi:

The sale of condominiums, apartments, office buildings, shopping centers, other buildings of the similar type and a time sharing ownership units are recognized using the percentage of completion method, if all of the following criteria are fulfilled:

a. Proses konstruksi telah melampui tahap awal,

yaitu pondasi bangunan telah selesai dan semua persyaratan untuk melalui pembangunan telah terpenuhi;

a. the construction process has already commenced, that is the building foundation has been completed and all of the requirements to commence construction have been fulfilled;

b. Jumlah pembayaran oleh pembeli telah mencapai 20% dari harga jual yang telah disepakati dan jumlah tersebut tidak dapat diminta kembali oleh pembeli; dan

b. total payments by the buyer is at least 20% of the agreed sale price and that amount is not refundable; and

c. Jumlah pendapatan penjual dan biaya unit pembangunan dapat diestimasi dengan andal.

c. the amount of revenue and the cost of the property can be reliably estimated.

Apabila persyaratan tersebut di atas tidak dapat dipenuhi, maka seluruh uang yang diterima dari pembeli diperlakukan sebagai uang muka dan dicatat dengan deposit method sampai seluruh persyaratan tersebut terpenuhi.

If one or more of the above criteria mentioned are not fulfilled, the payment received from the buyer shall be recognized as a deposit and recorded using the deposit method until all the criteria are fulfilled.

Pendapatan bunga Interest income

Pendapatan bunga yang timbul dari setara kas yang dimiliki oleh Perusahaan dan Entitas Anak diakui pada saat terjadinya.

Interest income arising from the bank and deposits held by the Company and Subsidiaries are recognized as incurred.

Pendapatan sewa Rent income

Pendapatan sewa dan jasa pelayanan diakui secara periodik sesuai dengan jangka waktunya. Pendapatan sewa dan jasa yang diterima di muka yang belum jatuh tempo dikelompokkan dalam akun Pendapatan Sewa dan Jasa Diterima di Muka pada laporan posisi keuangan konsolidasian.

Rental income and service charges are recognized periodically accordance with the period. The rental and service charges revenues in advance are presented in the account Unearned Rent and Service Income in the consolidated statements of financial position.

Beban diakui pada saat terjadinya (accrual basis). Expenses are recognized as incurred (accrual basis).

u. Pajak Penghasilan u. Income Tax

Pajak Final Final Tax

Sesuai dengan peraturan perpajakan di indonesia, pajak final dikenakan atas nilai bruto transaksi, dan tetap dikenakan walaupun atas transaksi tersebut pelaku transaksi mengalami kerugian.

In accordance with the tax regulation in Indonesia, final tax is applied to the gross value of transactions, even when the parties carrying the transaction recognizing loss.

Pajak final tidak termasuk dalam lingkup yang diatur oleh PSAK 46: Pajak Penghasilan.

Final tax is scoped out from PSAK 46: Income Tax.










34



u. Pajak Penghasilan (lanjutan) u. Income Tax (continued) Pajak Kini Current Tax

Aset atau liabilitas pajak kini untuk tahun berjalan diukur sebesar jumlah yang diharapkan dapat direstitusi dari atau dibayarkan kepada otoritas perpajakan. Tarif pajak dan peraturan pajak yang digunakan untuk menghitung jumlah tersebut adalah yang telah berlaku atau secara substantif telah berlaku pada tanggal pelaporan di negara tempat Perusahaan dan Entitas Anak beroperasi dan menghasilkan pendapatan kena pajak.

Current income tax assets and liabilities for the current period are measured at the amount expected to be recovered from or paid to the tax authority. The tax rates and tax laws used to compute the amount are those that have been enacted or substantively enacted as the reporting date in the countries where the Company and Subsidiaries operate and generate taxable income.

Bunga dan denda disajikan sebagai bagian dari penghasilan atau beban operasi lain karena tidak dianggap sebagai bagian dari beban pajak penghasilan.

Interest and penalties are presented as part of other operating income or expenses since they are not considered as part of income tax expense.

Pajak Tangguhan Deferred Tax

Pajak tangguhan diakui menggunakan metode liabilitas atas perbedaan temporer antara dasar pengenaan pajak dari aset dan liabilitas dan nilai tercatatnya dalam laporan keuangan pada akhir periode pelaporan.

Deferred tax is provided using the liability method on temporary differences between the tax bases of assets and liabilities and their carrying amounts for financial reporting pusposes at the end of the reporting period.

Liabilitas pajak tangguhan diakui untuk setiap perbedaan temporer kena pajak, kecuali:

Deferred tax liabilities are recognized for all taxable temporary differences, except:

i. liabilitas pajak tangguhan yang terjadi dari

pengakuan awal goodwill atau dari aset atau liabilitasdari transaksi yang bukan transaksi kombinasi bisnis, dan pada waktu transaksi tidak mempengaruhi laba akuntansi dan laba kena pajak atau rugi kena pajak;

i. where the deferred tax liability arises from the initial recognition of goodwill or of an asset or liability in a transaction that is not a business combination and, at the time of transaction, affects neither accounting profit nor taxable profit or loss;

ii. dari perbedaan temporer kena pajak atas investasi pada entitas anak, yang saat pembalikannya dapat dikendalikan dan besar kemungkinannya bahwa beda temporer itu tidak akan dibalik dalam waktu dekat.

ii. in respect of taxable temporary differences associated with investment in subsidiaries, when the timing of reversal of the temporary differences can be controlled and it is probable that the temporary differences will not reverse in the foreseeable future.

Aset pajak tangguhan diakui untuk semua perbedaan temporer yang dapat dikurangkan dan rugi fiskal belum dikompensasi, sejauh terdapat kemungkinan besar bahwa laba kena pajak akan tersedia untuk dimanfaatkan dengan perbedaan temporer yang dapat dikurangkan dan rugi fiskal belum dikompensasi, dapat dimanfaatkan, kecuali:

Deferred tax assets are recognized for all deductible temporary differences and carry-forward of unused tax losses, to the extent that it is probable that taxable profit will be available again which the deductible temporary differences and the carry-forward of unused tax losses can be utilized, except:

i. jika aset pajak tangguhan timbul dari pengakuan

awal aset atau liabilitas dalam transaksi yang bukan transaksi kombinasi bisnis dan tidak mempengaruhi laba akuntansi maupun laba kena pajak atau rugi kena pajak/rugi pajak; atau

i. where the deferred tax asset relating to the deductible temporary differences arises from the initial recognition of an asset or liability in transaction that is not a business combination and, at the time of the transaction affects neither the accounting profit nor the taxable profit or loss; or

ii. dari perbedaan temporer yang dapat dikurangkan atas investasi pada entitas anak, aset pajak tangguhan hanya diakui bila besar kemungkinannya bahwa beda temporer itu tidak akan dibalik dalam waktu dekat dan laba kena pajak dapat dikompensasi dengan beda temporer tersebut.

ii. in respect of deductible temporary differences associated with investments in subsidiaries, deferred tax assets are recognized only to extent that it is probable that the temporary differences will reverse and the foreseeable future and taxable profit will be available againts which the temporary differences can be utilized.










35



u. Pajak Penghasilan (lanjutan) u. Income Tax (continued)

Pajak Tangguhan (lanjutan) Deferred Tax (continued)

Nilai tercatat dari aset pajak tangguhan ditelaah pada setiap akhir periode pelaporan dan diturunkan ketika tidak lagi terdapat kemungkinan bahwa akan terdapat laba kena pajak yang memungkinkan semua atau sebagian dari aset pajak tangguhan tersebut untuk direalisasi. Penelaahan dilakukan pada setiap akhir periode pelaporan atas aset pajak tangguhan yang tidak diakui sebelumnya dan aset pajak tangguhan tersebut diakui sepanjang kemungkinan besar laba kena pajak mendatang akan tersedia sehingga aset pajak tangguhan tersebut dipulihkan.

The carrying amount of deferred tax assets is reviewed at the end of each reporting period and reduced to the extent that it is no longer probable that sufficient taxable profit will be available to allow all or part of the deferred tax assets to be utilized. Unrecognized deferred tax assets are reassessed at the end of each reporting period and are recognized to the extent that it has become probable that future taxable profits will allow the deferred tax assets to be recovered.

Aset dan liabilitas pajak tangguhan diukur dengan menggunakan tarif pajak yang diharapkan akan berlaku pada tahun saat aset dipulihkan atau liabilitas diselesaikan berdasarkan tarif pajak dan peraturan pajak yang berlaku atau yang secara substantif telah berlaku pada tanggal pelaporan.

Deferred tax assets and liabilities are measured at the tax rates that are expected to apply to the year when the asset is realized or the liability is settled, based on tax rates and tax laws that have been enacted or substantively enacted as at the reporting date.

Aset dan liabilitas pajak tangguhan saling hapus ketika terdapat hak yang dapat dipaksakan secara hukum untuk melakukan saling hapus aset pajak kini terhadap liabilitas pajak kini dan pajak tangguhan tersebut terkait dengan entitas kena pajak yang sama dan otoritas perpajakan yang sama.

Deferred tax assets and deferred tax liabilities are offset if a legally enforceable right exist to set off current tax assets against current income tax liabilities and the deferred taxes relate to the same taxable entity and the same taxation authority.

Pajak Pertambahan Nilai Value Added Tax

Pendapatan, beban-beban dan aset-aset diakui neto atas jumlah Pajak Pertambahan Nilai (“PPN“) kecuali:

Revenue, expenses and assets are recognized net of the amount of value added tax (“VAT”) except:

• PPN yang muncul dari pembelian aset atau jasa

yang tidak dapat dikreditkan oleh kantor pajak, yang dalam hal ini PPN diakui sebagai bagian dari biaya perolehan aset atau sebagai bagian dari item beban-beban yang diterapkan; dan

• Where the VAT incurred on a purchase of assets or services is not recoverable from the taxation authority, in which case the VAT is recognized as part of the cost of acquisition of the asset or as part of the expense of the asset or as part of the expense item as applicable; and

• Piutang dan utang yang disajikan termasuk dengan jumlah PPN.

• Receivables and payables that are stated with the amount of VAT included.

Jumlah PPN Neto yang terpulihkan dari, atau terutang kepada, kantor pajak termasuk sebagai bagian dari piutang atau utang pada laporan posisi keuangan konsolidasian.

The net amount of VAT recoverable from, or payable to, the taxation authorities is included as part of receivables or payables in the consolidated statements of financial position.

v. Transaksi dan Saldo Dalam Mata Uang Asing v. Foreign Currency Transactions and Balances

Transaksi dalam mata uang asing dicatat berdasarkan kurs yang berlaku pada saat transaksi dilakukan. Pada tanggal laporan posisi keuangan konsolidasian, aset dan liabilitas moneter dalam mata uang asing disesuaikan ke dalam Rupiah berdasarkan kurs rata-rata Bank Indonesia yang berlaku pada tanggal tersebut. Laba atau rugi kurs yang terjadi, dikreditkan atau dibebankan pada laba rugi tahun berjalan.

Transactions involving foreign currencies are recorded at the rates of exchange prevailing at the time the transactions are made. At consolidated statements of financial position date, monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are adjusted to Rupiah based on the average rates of exchange published by Bank Indonesia at that date. The resulting gains or losses are credited or charged to the current year operations.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, kurs rata-rata dari mata uang asing yang digunakan adalah sebesar Rp 13.436 dan Rp 13.795 per US$ 1.

As of December 31, 2016 and 2015, the average exchange rates of currencies used are amounted to Rp 13,436 and Rp 13,795 per US$ 1.










36



w. Instrumen Keuangan Derivatif w. Derivative Financial Instruments

Perusahaan menggunakan instrumen keuangan derivatif untuk mengelola eksposur atas risiko tingkat perubahan nilai tukar mata uang asing. Penggunaan derivatif lebih rinci diungkapkan pada Catatan 14.

The Company uses derivative financial instruments to manage its exposure to foreign exchange rate risk. Further details on the use of derivatives are disclosed in Note 14.

Derivatif awalnya diakui pada nilai wajar pada tanggal kontrak dilakukan dan selanjutnya diukur pada nilai wajarnya pada setiap tanggal pelaporan.

Derivatives are initially recognized at fair value at the date the derivative contract is entered into and are subsequently measured to their fair value at each reporting date.

Walaupun dilakukan sebagai lindung nilai ekonomi dari eksposur terhadap risiko nilai tukar mata uang asing, derivatif ini tidak ditetapkan dan tidak memenuhi persyaratan sebagai akuntansi lindung nilai dan oleh karena itu perubahan nilai wajarnya langsung diakui dalam laba rugi.

Although entered into as economic hedge of exposure against foreign exchange rate risks, these derivatives are not designated and do not qualify as accounting hedge and therefore changes in fair values are recognized immediately in earnings.

Derivatif yang melekat pada instrumen keuangan lainnya atau kontrak utama (host contracts) lainnya diperlakukan sebagai derivatif tersendiri jika risiko dan karakteristiknya tidak terikat pada kontrak utama dan kontrak utama tersebut tidak diukur pada nilai wajar dengan perubahan nilai wajar yang diakui dalam laba rugi.

Derivatives embedded in other financial instruments or other host contracts are treated as separate derivatives when their risks and characteristics are not closely related to those of the host contracts and the host contracts are not measured at fair value with changes in fair value recognized in earnings.

Suatu derivatif disajikan sebagai aset tidak lancar atau liabilitas jangka panjang jika sisa jatuh tempo dari intrumen lebih dari 12 bulan dan tidak diharapkan akan direalisasi atau diselesaikan dalam jangka waktu 12 bulan. Derivatif lainnya disajikan sebagai aset lancar atau liabilitas jangka pendek.

A derivative is presented as non-current asset or non-current liability if the remaining maturity of the instrument is more than 12 months and is not expected to be realized or settled within 12 months. Other derivatives are presented as current assets or current liabilities.

x. Biaya Emisi Efek x. Share Issuance Costs

Biaya-biaya yang terjadi sehubungan dengan penawaran umum saham Perusahaan kepada masyarakat dicatat dan disajikan sebagai pengurang terhadap akun “Tambahan Modal Disetor - Bersih” (agio saham) yang berasal dari penawaran umum saham tersebut.

Costs incurred in connection with the public offering of the Company’s shares were recorded and accounted as an offset against the related “Additional Paid-in Capital - Net” arising from the public offering of the Company’s shares.

y. Provisi y. Provision

Provisi diakui jika Perusahaan dan Entitas Anak memiliki kewajiban kini (baik bersifat hukum maupun bersifat konstruktif) jika, sebagai akibat peristiwa masa lalu, besar kemungkinan penyelesaian kewajiban tersebut mengakibatkan arus keluar sumber daya yang mengandung manfaat ekonomi dan jumlah kewajiban tersebut dapat diestimasi secara andal.

Provisions are recognized when the Company and Subsidiaries have a present obligation (legal or constructive) where, as a result of a past event, it is probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation and a reliable estimate can be made of the amount of the obligation.

Provisi ditelaah pada setiap tanggal pelaporan dan disesuaikan untuk mencerminkan estimasi terbaik yang paling kini. Jika arus keluar sumber daya untuk menyelesaikan kewajiban kemungkinan besar tidak terjadi, maka provisi dibatalkan.

Provisions are reviewed at each reporting date and adjusted to reflect the current best estimate. If it is no longer probable that an outflow of resources embodying economic benefits will be required to settle the obligation, the provision is reversed.










37



z. Sewa z. Leases

Perusahaan dan Entitas Anak mengklasifikasikan sewa berdasarkan sejauh mana risiko dan manfaat yang terkait dengan kepemilikan aset sewaan berada pada lessor atau lessee, dan pada substansi transaksi daripada bentuk kontraknya, pada tanggal pengakuan awal.

The Company and Subsidiaries classified leases based on the extent to which risks and rewards incidental to the ownership of a lessor or lessee, and the substance of the transaction rather than the form of the contract, at inception date.

Sewa Pembiayaan Finance Lease

Suatu sewa diklasifikasikan sebagai sewa pembiayaan jika sewa tersebut mengalihkan secara substansial seluruh risiko dan manfaat yang terkait dengan kepemilikan suatu aset.

A lease is classified as a finance lease if it transfers substantially all the risks and rewards incidental to ownership of an asset.

Sewa Operasi Operating Lease

Suatu sewa diklasifikasikan sebagai sewa operasi jika sewa tidak mengalihkan secara substansial seluruh risiko dan manfaat yang terkait dengan kepemilikan aset. Dengan demikian, pembayaran sewa yang dilakukan oleh Perusahaan dan Entitas Anak sebagai lessee diakui sebagai beban dengan metode garis lurus (straight-line method) selama masa sewa.

A lease is classified as a operating lease if it does not transfer substantially all the risks and rewards incidental to ownership of the leased asset. Accordingly, the lease payments made by the Company and Subsidiaries as a lessee are recognized as expense using the straight-line method over the lease term.

aa. Rugi per Saham aa. Loss per Share

Untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, Perusahaan tidak mempunyai efek berpotensi saham biasa yang bersifat dilutif, oleh karena itu, rugi per saham dilusian tidak dihitung dan disajikan pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

For the years ended December 31, 2016 and 2015, the Company has no outstanding potential dilutive ordinary shares, accordingly, no diluted loss per share are calculated and presented in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.

Rugi per saham dihitung dengan membagi rugi tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada Pemilik Entitas Induk dengan rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar dalam periode yang bersangkutan yaitu sejumlah 4.871.214.021 saham, masing-masing untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

Loss per share is calculated by dividing loss for current year attributable to Equity Holders of the Parent Company by the weighted average number of shares outstanding in the respective period amounted to 4,871,214,021 shares, for the years ended December 31, 2016 and 2015, respectively.

ab. Pengukuran Nilai Wajar ab. Fair Value Measurement

Perusahaan dan Entitas Anak mengukur pada pengakuan awal instrumen keuangan, dan aset dan liabilitas yang diakuisisi pada kombinasi bisnis. Perusahaan dan Entitas Anak juga mengukur jumlah terpulihkan dari unit penghasil kas (“UPK”) tertentu berdasarkan nilai wajar dikurangi biaya pelepasan (fair value less cost of disposal atau “FVLCD”), dan piutang yang tidak dikenakan bunga pada nilai wajar.

The Company and Subsidiaries initially measure financial instruments at fair value, and assets and liabilities of the acquirees upon business combinations. It is also measure certain recoverable amounts of the cash generating unit (“CGU”) using fair value less cost of disposal (“FVLCD”), and non-interest bearing receivables at their fair values.

Nilai wajar adalah harga yang akan diterima dari menjual suatu aset atau harga yang akan dibayar untuk mengalihkan suatu liabilitas dalam transaksi teratur antara pelaku pasar pada tanggal pengukuran. Pengukuran nilai wajar mengasumsikan bahwa transaksi untuk menjual aset atau mengalihkan liabilitas terjadi:

Fair value is the price that would be received to sell an asset or paid to transfer a liability in an orderly transaction between market participants at the measurement date. The fair value measurement is based on the preasumption that the transaction to sell the asset or transfer the liability takes place either:










38



ab. Pengukuran Nilai Wajar (lanjutan) ab. Fair Value Measurement (continued)

i) Di pasar utama untuk aset atau liabilitas

tersebut, atau i) In the principal market for the asset or liability, or

ii) Jika tidak terdapat pasar utama, di pasar yang paling menguntungkan untuk aset atau liabilitas tersebut.

ii) In the absence of a principal market, in the most advantageous market for the asset or liability.

Pasar utama atau pasar yang paling menguntungkan tersebut harus dapat diakses oleh Perusahaan dan Entitas Anak.

The principal or the most advantageous market must be accessible by the Company and Subsidiaries.

Nilai wajar dari aset atau liabilitas diukur dengan menggunakan asumsi yang akan digunakan pelaku pasar ketika menentukan harga aset atau liabilitas tersebut, dengan asumsi bahwa pelaku pasar bertindak dalam kepentingan ekonomi terbaiknya.

The fair value of an asset or a liability is measured using the assumptions that market participants would use when pricing the asset or liability, assuming that market participants act in their economic best interest.

Pengukuran nilai wajar dari suatu aset non- keuangan memperhitungkan kemampuan pelaku pasar untuk menghasilkan manfaat ekonomik dengan menggunakan aset dalam penggunaan tertinggi dan terbaiknya atau dengan menjualnya kepada pelaku pasar lain yang akan menggunakan aset tersebut pada penggunaan tertinggi dan terbaiknya.

A fair value measurement of a non-financial asset takes into account a market participant’s ability to generate economic benefits by using the assets in its highest and best use or by selling it to another market participant that would use the asset in its highest and best use.

Perusahaan dan Entitas Anak mengunakan teknik penilaian yang sesuai dengan keadaan dan data yang memadai tersedia untuk mengukur nilai wajar, dengan memaksimalkan masukan (input) yang dapat diamati (observable) yang relevan dan meminimalkan masukan (input) yang tidak dapat diamati (unobservable).

The Company and Subsidiaries use valuation techniques that are appropriate in the circumstances and for which sufficient data are available to measure fair value, maximizing the use of relevant observable inputs and minimizing the use of unobservable inputs.

Semua aset dan liabilitas yang nilai wajarnya diukur atau diungkapkan dalam laporan keuangan dikategorikan dalam hirarki nilai wajar berdasarkan level masukan (input) paling rendah yang signifikan terhadap pengukuran nilai wajar secara keseluruhan sebagai berikut:

All assets and liabilities for which fair value is measured or disclosed in the financial statements are categorized within the fair value hierarchy, described as follows, based on the lowest level input that is significant to the fair value measurement as a whole:

i) Level 1 - Harga kuotasian (tanpa penyesuaian)

dipasar aktif untuk aset atau liabilitas yang identik yang dapat diakses entitas pada tanggal pengukuran.

i) Level 1 - Quoted (unadjusted) market prices in active markets for identical assets or liabilities.

ii) Level 2 - Teknik penilaian yang menggunakan tingkat masukan (input) yang paling rendah yang signifikan terhadap pengukuran nilai wajar yang dapat diamati (observable) baik secara langsung atau tidak langsung.

ii) Level 2 - Valuation techniques for which the lowest level input that is significant to the fair value measurement is directly or indirectly observable.

iii) Level 3 - Teknik penilaian yang menggunakan tingkat masukan (input) yang paling rendah yang signifikan terhadap pengukuran nilai wajar yang tidak dapat diamati (unobservable) baik secara langsung atau tidak langsung.

iii) Level 3 - Valuation techniques for which the lowest level input that is significant to the fair value measurement is directly or indirectly unobservable.

Untuk aset dan liabilitas yang diakui pada laporan keuangan secara berulang, Perusahaan dan Entitas Anak menentukan apakah terdapat perpindahan antara Level dalam hirarki dengan melakukan evaluasi ulang atas penetapan kategori (berdasarkan Level masukan (input) paling rendah yang signifikan terhadap pengukuran nilai wajar secara keseluruhan) pada tiap akhir periode pelaporan.

For assets and liabilities that are recognized in the financial statements on recurring basis, the Company and Subsidiaries determine whether transfers have occurred between Levels in the hierarchy by re-assessing categorization (based on the lowest level input that is significant to the fair value measurement as a whole) at the end of each reporting period.










39



ac. Informasi Segmen ac. Segment Information

Segmen adalah bagian khusus dari Perusahaan dan Entitas Anak yang terlibat baik dalam menyediakan produk dan jasa (segmen usaha), maupun dalam menyediakan produk dan jasa dalam lingkungan ekonomi tertentu (segmen geografis), yang memiliki risiko dan imbalan yang berbeda dari segmen lainnya.

A segment is a distinguishable component of the Company and Subsidiaries that is engaged either in providing certain products (business segment) or in providing products within a particular economic environment (geographical segment), which is subject to risks and rewards that are different from those in other segments.

Pendapatan, beban, hasil, aset dan liabilitas segmen termasuk hal-hal yang dapat diatribusikan secara langsung kepada suatu segmen serta hal-hal yang dapat dialokasikan dengan dasar yang memadai untuk segmen tersebut. Segmen ditentukan sebelum saldo dan transaksi antar perusahaan dieliminasi sebagai bagian dari proses konsolidasian.

Segment revenue, expenses, results, assets and liabilities include items directly attributable to a segment as well as those that can be allocated on a reasonable basis to that segment. They are determined before intra-group balances and intragroup transactions are eliminated as part of the consolidation process.

ad. Aset dan Liabilitas Pengampunan Pajak ad. Tax Amnesty Assets and Liabilities

Aset Pengampunan Pajak dan Liabilitas Pengampunan Pajak diakui pada saat Surat Keterangan Pengampunan Pajak (SKPP) diterbitkan oleh Menteri Keuangan Republik Indonesia, dan tidak diakui secara neto (saling hapus). Selisih antara Aset Pengampunan Pajak dan Liabilitas Pengampunan Pajak diakui sebagai Tambahan Modal Disetor.

Tax Amnesty Assets and Liabilities are recognized upon the issuance of Approval Letters of Tax Amnesty (SKPP) by the Ministry of Finance of Republic of Indonesia, and they are not recognized as net amount (offset). The difference between Tax Amnesty Assets and Tax Amnesty Liabilities are recognized as Additional Paid-in Capital.

Aset Pengampunan Pajak pada awalnya diakui sebesar nilai yang disetujui dalam SKPP.

Tax Amnesty Assets are initially recognized at the value stated in SKPP.

Liabilitas Pengampunan Pajak pada awalnya diakui sebesar nilai kas dan setara kas yang masih harus dibayarkan oleh Perusahaan dan Entitas Anak sesuai kewajiban kontraktual atas perolehan Aset Pengampunan Pajak.

Tax Amnesty Liabilities are initially measured at the amount of cash or cash equivalents to be settled by the Company and Subsidiaries according to the contractual obligation with respect to the acquisition of respective Tax Amnesty Assets.

Uang tebusan yang dibayarkan oleh Perusahaan dan Entitas Anak untuk memperoleh pengampunan pajak diakui sebagai beban pada periode dimana SKPP diterima oleh Perusahaan dan Entitas Anak.

The redemption money paid by the Company and Subsidiaries to obtain the tax amnesty is recognized as expense in the period in which the Company and Subsidiaries receive SKPP.

Setelah pengakuan awal, Aset dan Liabilitas Pengampunan Pajak diukur sesuai dengan SAK yang relevan sesuai dengan klasifikasi masing-masing Aset dan Liabilitas Pengampunan Pajak.

After initial recognition, Tax Amnesty Assets and Liabilities are measured in accordance with respective relevant SAKs according to the classification of each Tax Amnesty Assets and Liabilities.

Sesuai PSAK No. 70, saldo klaim, aset pajak tangguhan dan provisi dalam laba rugi disesuaikan pada periode Surat Pernyataan Harta untuk Pengampunan Pajak disampaikan sebagai akibat hilangnya hak yang telah diakui sebagai klaim atas kelebihan pembayaran pajak, aset pajak tangguhan atas akumulasi rugi pajak belum dikompensasi dan provisi pajak sesuai Undang-Undang Pengampunan Pajak.

In accordance with PSAK No. 70, the outstanding amount of claim, deferred tax assets and provision in the profit and loss will be adjusted in the period of Declaration Letter for Tax Amnesty (“Surat Pernyataan Harta untuk Pengampunan Pajak”) submisition as a result of the loss of right which had been recognized as claim for tax refund, deferred tax assets of accumulated fiscal loss (not compensated) and tax provision in accordance with the Tax Amnesty Law.










40



ae. Perubahan pada Pernyataan Standar Akuntansi

Keuangan (“PSAK”) dan Interpretasi Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (“ISAK”)

ae. Changes to the Statements of Financial Accounting Standards (“PSAK”) and Interpretations of Statement of Financial Accounting Standards (“ISAK”)

Pada tanggal 1 Januari 2016, Perusahaan dan Entitas Anak menerapkan PSAK dan ISAK baru dan revisi yang efektif sejak tanggal tersebut.

On January 1, 2016, the Company and Subsidiaries adopted new and amended PSAK and ISAK which are effective for application from that date.

Selain itu, pada tanggal 1 Januari 2016, Perusahaan dan Entitas Anak juga menerapkan penyesuaian terhadap PSAK di 2015 yang efektif pada tanggal 1 Januari 2016. Perubahan kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas Anak telah dibuat seperti yang disyaratkan, sesuai dengan ketentuan transisi dalam masing-masing standar dan interpretasi.

In addition, on January 1, 2016, the Company and Subsidiaries also applied annual improvements to PSAK in 2015 which effective on January 1, 2016. Changes to the Company and Subsidiaries’ accounting policies have been made as required, in accordance with the transitional provisions in the respective standards and interpretations.

Penerapan dari standar baru dan penyesuaian standar yang relevan dengan operasi Perusahaan dan Entitas Anak, tetapi tidak menimbulkan perubahan substansial terhadap kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas Anak dan efek atas jumlah yang dilaporkan atas tahun berjalan atau tahun sebelumnya adalah sebagai berikut:

The adoption of these new and amended standards and annual improvements which are relevant to the Company and Subsidiaries’ operation, but did not result in substantial changes to the Company and Subsidiaries’ accounting policies and had no material effect on the amounts reported for the current or prior financial years are as follows:

1. Amandemen PSAK No. 4, “Laporan keuangan

tersendiri”. 1. Amendment to PSAK No. 4, “Separate financial

statements”. 2. PSAK No. 5 (Penyesuaian 2015), “Segmen

Operasi”. 2. PSAK No. 5 (Improvement 2015), “Operating

Segments”. 3. PSAK No. 7 (Penyesuaian 2015),

“Pengungkapan Pihak Berelasi”. 3. PSAK No. 7 (Improvement 2015), “Related Party

Disclosure”. 4. Amandemen PSAK No. 15, “Investasi pada

Entitas Asosiasi dan Ventura Bersama”. 4. Amendment to PSAK No.15, “Investments in

Associates and Joint Ventures”. 5. Amandemen PSAK No. 16, “Aset Tetap”. 5. Amendment to PSAK No. 16, “Fixed Assets”. 6. Amandemen PSAK No. 19, “Aset Takberwujud” 6. Amendment to PSAK No. 19, “Intangible Assets”. 7. Amandemen PSAK No. 24, “Imbalan Kerja”. 7. Amendment to PSAK No. 24, “Employee

Benefits”. 8. Amandemen PSAK No. 65, “Laporan Keuangan

Konsolidasian”. 8. Amendments to PSAK No. 65, “Consolidated

Financial Statements”. 9. Amandemen PSAK No. 66, “Pengaturan

Bersama”. 9. Amendments to PSAK No. 66, “Joint

Arrangements”. 10. PSAK No. 70, “Akuntansi Aset dan Liabilitas

Pengampunan Pajak”. 10. PSAK No. 70, “Accounting for Tax Amnesty

Assets and Liabilities”. 3. PENGGUNAAN PERTIMBANGAN, ESTIMASI DAN

ASUMSI 3. USE OF JUDGMENTS, ESTIMATES AND ASSUMPTIONS

Penyusunan laporan keuangan konsolidasian Perusahaan dan Entitas Anak mengharuskan manajemen untuk membuat pertimbangan, estimasi dan asumsi yang mempengaruhi jumlah yang dilaporkan dan pengungkapan yang terkait, pada akhir periode pelaporan. Ketidakpastian mengenai asumsi dan estimasi tersebut dapat mengakibatkan penyesuaian material terhadap nilai tercatat pada aset dan liabilitas dalam periode pelaporan berikutnya.

The preparation of the Company and Subsidiaries’ consolidated financial statements requires management to make judgments, estimates and assumptions that affect the reported amounts herein, and the related disclosures, at the end of the reporting period. However, uncertainty about these assumptions and estimates could result in outcomes that require a material adjustment to the carrying amount of the asset or liability affected in future periods.










41

3. PENGGUNAAN PERTIMBANGAN, ESTIMASI DAN ASUMSI (lanjutan)

3. USE OF JUDGMENTS, ESTIMATES AND ASSUMPTIONS (continued)

Pertimbangan Judgments

Dalam proses penerapan kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas Anak, manajemen telah membuat keputusan berikut, yang memiliki pengaruh paling signifikan terhadap jumlah yang diakui dalam laporan keuangan konsolidasian:

In the process of applying the Company and Subsidiaries’ accounting policies, management has made the following judgments, which have the most significant effect on the amounts recognized in the consolidated financial statements:

Klasifikasi Instrumen Keuangan Classification of Financial Instrument

Perusahaan dan Entitas Anak menetapkan klasifikasi atas aset dan liabilitas tertentu sebagai aset keuangan dan liabilitas keuangan dengan mempertimbangkan bila definisi yang ditetapkan PSAK No. 55 dipenuhi. Dengan demikian, aset keuangan dan liabilitas keuangan diakui sesuai dengan kebijakan akuntansi Perusahaan dan Entitas Anak seperti diungkapkan pada Catatan 2d.

The Company and Subsidiaries’ determine the classifications of certain assets and liabilities as financial assets and financial liabilities by judging if they meet the definition set forth in PSAK No. 55. Accordingly, the financial assets and financial liabilities are accounted for in accordance with the Company and Subsidiaries’ accounting policies disclosed in Note 2d.

Penentuan Mata Uang Fungsional Determination of Functional Currency

Mata uang fungsional Perusahaan dan Entitas Anak adalah mata uang dari lingkungan ekonomi primer Perusahaan dan Entitas Anak beroperasi. Mata uang tersebut adalah mata uang yang mempengaruhi pendapatan dan beban dari jasa yang diberikan. Berdasarkan penilaian manajemen Perusahaan dan Entitas Anak, mata uang fungsional adalah Rupiah.

The functional currencies of the Company and Subsidiaries is the currency of the primary economic environment in which each entity operates. It is the currency that mainly influences the revenue and cost of rendering services. Based on the Company and Subsidiaries’ management assessment, the Company and Subsidiaries’ functional currency is in Rupiah.

Alokasi Harga Beli dan Penurunan Nilai Goodwill Purchase Price Allocation and Goodwill Impairment

Akuntansi akuisisi mensyaratkan penggunaan estimasi akuntansi secara ekstensif dalam mengalokasikan harga beli kepada nilai pasar wajar aset dan liabilitas yang diakuisisi, termasuk aset takberwujud. Akuisisi bisnis tertentu oleh Perusahaan dan Entitas Anak menimbulkan goodwill, yang tidak diamortisasi namun diuji penurunan nilai setiap tahunnya. Nilai tercatat goodwill Perusahaan adalah sebesar Rp 935.599.729.533, masing-masing pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015. Penjelasan lebih rinci diungkapkan dalam Catatan 11.

Application of acquisition method requires extensive use of accounting estimates to allocate the purchase price to the fair market values of the assets and liabilities purchased, including intangible assets. Certain business acquisitions of the Company and Subsidiaries have resulted in goodwill, which is not amortized but subject to an annual impairment testing and whenever indicators of impairment exist. The carrying amount of the Company’s goodwill as of December 31, 2016 and 2015 was Rp 935,599,729,533, respectively. Further details are disclosed in Note 11.

Goodwill diuji untuk penurunan nilai setiap tahunnya dan jika terdapat indikasi penurunan nilai. Manajemen menggunakan pertimbangan dalam mengestimasi jumlah terpulihkan dan menentukan adanya indikasi penurunan nilai

Goodwill is subject to annual impairment test and whenever there is an indication that such asset may be impaired. Management uses its judgment in estimating the recoverable value and determining if there is any indication of impairment.

Estimasi dan Asumsi Estimates and Assumptions

Asumsi utama masa depan dan ketidakpastian sumber estimasi utama yang lain pada tanggal pelaporan yang memiliki risiko signifikan bagi penyesuaian yang material terhadap nilai tercatat aset dan liabilitas untuk tahun berikutnya diungkapkan di bawah ini. Perusahaan dan Entitas Anak mendasarkan asumsi dan estimasi pada parameter yang tersedia pada saat laporan keuangan disusun. Asumsi dan situasi mengenai perkembangan masa depan mungkin berubah akibat perubahan pasar atau situasi di luar kendali Perusahaan dan Entitas Anak. Perubahan tersebut dicerminkan dalam asumsi terkait pada saat terjadinya.

The key assumptions concerning the future and other key sources of estimation uncertainty at the reporting date, that have a significant risk of causing a material adjustment to the carrying amounts of assets and liabilities within the next financial year,are described below. The Company and Subsidiaries based their assumptions and estimates on parameters available when the financial statements were prepared. Existing circumstances and assumptions about future developments however, may change due to market changes or circumstances arising beyond the control of the Company and Subsidiaries. Such changes are reflected in the assumptions when they occur.










42


3. USE OF JUDGMENTS, ESTIMATES AND ASSUMPTIONS (continued)

Estimasi dan Asumsi (lanjutan) Estimates and Assumptions (continued)

Nilai Wajar Aset dan Liabilitas Keuangan Fair Value of Financial Assets and Liabilities

Perusahaan dan Entitas Anak mencatat aset dan liabilitas keuangan tertentu pada nilai wajar, yang mengharuskan penggunaan estimasi akuntansi. Sementara komponen signifikan atas pengukuran nilai wajar ditentukan menggunakan bukti obyektif yang dapat diverifikasi, jumlah perubahan nilai wajar dapat berbeda bila Perusahaan dan Entitas Anak menggunakan metodologi penilaian yang berbeda. Perubahan nilai wajar aset dan liabilitas keuangan tersebut dapat mempengaruhi secara langung laba atau rugi Perusahaan dan Entitas Anak. Nilai wajar aset keuangan dan liabilitas keuangan diungkapkan pada Catatan 38.

Company and Subsidiaries carry certain financial assets and liabilities at fair values, which requires the use of accounting estimates. While significant components of fair value measurement were determined using verifiable objective evidences, the amount of changes in fair values would differ if the Company and Subsidiaries utilized different valuation methodology. Any changes in fair values of these financial assets and liabilities would affect directly the Company and Subsidiaries’ profit or loss. The fair value of financial assets and liabilities are set out in Note 38.

Estimasi Masa Manfaat Aset Tetap Estimated Useful Lives of Fixed assets

Masa manfaat dari aset tetap Perusahaan dan Entitas Anak diestimasi berdasarkan jangka waktu aset tersebut diharapkan tersedia untuk digunakan. Estimasi tersebut didasarkan pada penilaian kolektif berdasarkan bidang usaha yang sama, evaluasi teknis internal dan pengalaman dengan aset sejenis. Estimasi masa manfaat setiap aset ditelaah secara berkala dan diperbarui jika estimasi berbeda dari perkiraan sebelumnya yang disebabkan karena pemakaian, usang secara teknis atau komersial serta keterbatasan hak atau pembatasan lainnya terhadap penggunaan aset.

The useful lives of the item of the Company and Subsidiaries’ fixed assets are estimated based on the period over which the asset is expected to be available for use. Such estimation is based on a collective assessment of similar business, internal technical evaluation and experience with similar assets. The estimated useful life of each asset is reviewed periodically and updated if expectations differ from previous estimates due to physical wear and tear, technical or commercial obsolescence, and legal or other limits on the use of the asset.

Dengan demikian, hasil operasi di masa mendatang mungkin dapat terpengaruh secara signifikan oleh perubahan dalam jumlah dan waktu terjadinya biaya karena perubahan yang disebabkan oleh faktor-faktor yang disebutkan di atas. Penurunan estimasi masa manfaat ekonomis setiap aset tetap akan menyebabkan kenaikan beban penyusutan dan penurunan nilai tercatat aset tetap.

It is possible, however, that future results of operations could be materially affected by changes in the amounts and timing of recorded expenses brought about by changes in the factors mentioned above. A decrease in the estimated useful life of any item of fixed assets would increase the depreciation and decrease the carrying values of these assets.

Tidak terdapat perubahan dalam estimasi masa manfaat aset tetap selama tahun berjalan. Penjelasan lebih lanjut diungkapkan dalam Catatan 8.

There is no change in the estimated useful lives of fixed assets during the year. Further details as disclosed in Note 8.

Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan Impairment of Non-Financial Assets

Penelaahan atas penurunan nilai dilakukan apabila terdapat indikasi penurunan nilai aset tertentu. Penentuan nilai wajar aset membutuhkan estimasi arus kas yang diharapkan akan dihasilkan dari pemakaian berkelanjutan dan pelepasan akhir atas aset tersebut. Perubahan signifikan dalam asumsi-asumsi yang digunakan untuk menentukan nilai wajar dapat berdampak signifikan pada nilai terpulihkan dan jumlah kerugian penurunan nilai yang terjadi mungkin berdampak material pada hasil operasi Perusahaan dan Entitas Anak.

Impairment review is performed when certain impairment indicators are present. Determining the fair value of assets requires the estimation of cash flows expected to be generated from the continued use and ultimate disposition of such assets. Any significant changes in the assumptions used in determining the fair value may materially affect the assessment of recoverable values and any resulting impairment loss could have a material impact on results of the Company and Subsidiaries’ operations.










43


3 USE OF JUDGMENTS, ESTIMATES AND ASSUMPTIONS (continued)

Estimasi dan Asumsi (lanjutan) Estimates and Assumptions (continued)

Penurunan Nilai Aset Non-Keuangan (lanjutan) Impairment of Non-Financial Assets (continued) Manajemen berkeyakinan bahwa tidak terdapat indikasi atas penurunan potensial atas nilai aset non-keuangan pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

Management believes that there is no event or change in circumtances that may indicate any impairment in the value of its non-financial assets as of December 31, 2016 and 2015.

Imbalan Kerja Karyawan Employees’ Benefits

Pengukuran kewajiban dan liabilitas imbalan kerja Perusahaan dan Entitas Anak bergantung pada pemilihan asumsi yang digunakan oleh aktuaris independen dalam menghitung jumlah-jumlah tersebut. Asumsi tersebut antara lain, tingkat diskonto, tingkat kenaikan gaji tahunan, tingkat pengunduran diri karyawan tahunan, tingkat kecacatan, umur pensiun dan tingkat kematian. Keuntungan atau kerugian aktuarial yang timbul dari penyesuaian dan perubahan dalam asumsi-asumsi aktuarial diakui secara langsung pada laporan posisi keuangan konsolidasian dengan debit atau kredit ke saldo laba melalui penghasilan komprehensif lainnya dalam periode terjadinya.

The measurement of the Company and Subsidiaries’ obligations and employee benefits liabilities is dependent on its selection of certain assumptions used by the independent actuaries in calculating such amounts. Those assumptions include among others, discount rates, future annual salary increase, annual employee turn-over rate. Actuarial gains or losses arising from experience adjustments and changes in actuarial assumptions are recognized immediately in the consolidated statements of financial position with corresponding debit or credit to retained earnings through other comprehensive income in the period which they occur.

Sementara Perusahaan dan Entitas Anak berkeyakinan bahwa asumsi tersebut adalah wajar dan sesuai, perbedaan signifikan pada hasil aktual atau perubahan signifikan dalam asumsi yang ditetapkan Perusahaan dan Entitas dapat mempengaruhi secara material liabilitas diestimasi atas pensiun dan imbalan kerja neto.

While the Company and Subsidiaries believe that its assumptions are reasonable and appropriate, significant differences in the Company and Subsidiaries actual experiences or significant changes in the Company and Subsidiaries’ assumptions may materially affect its estimated liabilities for pension and employee benefits and net employee benefits and employee benefits expense.

4. KAS DAN SETARA KAS 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS

Akun ini terdiri dari: This account consist of:

2016 2015

Kas - Rupiah 681.649.120 260.856.720 Cash on Hand - Rupiah Bank Cash in Banks Rupiah Rupiah PT Bank Central Asia Tbk 8.260.700.082 27.867.073.960 PT Bank Central Asia Tbk

PT Bank Tabungan Negara PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 2.134.535.375 702.132.970 (Persero) Tbk PT Bank KEB Hana Indonesia 2.054.587.705 - PT Bank KEB Hana Indonesia PT Bank Danamon PT Bank Danamon Indonesia Tbk 2.016.923.043 37.228.305 Indonesia Tbk PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk 1.504.025.828 1.327.454.711 (Persero) Tbk PT Bank OCBC NISP Tbk 190.645.434 65.196.646 PT Bank OCBC NISP Tbk PT Bank Permata Tbk 151.969.031 39.961.697 PT Bank Permata Tbk PT Bank Pan Indonesia Tbk 143.666.715 269.119.052 PT Bank Pan Indonesia Tbk PT Bank QNB Indonesia Tbk 108.231.844 96.650.696 PT Bank QNB Indonesia Tbk PT Bank Maybank Indonesia 89.778.066 3.764.690 PT Bank Maybank Indonesia PT Bank CIMB Niaga Tbk 83.139.535 61.375.168 PT Bank CIMB Niaga Tbk PT Bank Rakyat Indonesia PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 71.883.023 846.010.989 (Persero) Tbk










44

4. KAS DAN SETARA KAS (lanjutan) 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS (continued) 2016 2015

Bank (lanjutan) Cash in Banks (continued) Rupiah (lanjutan) Rupiah (continued)

PT Bank Mandiri (Persero) Tbk 65.239.444 32.660.765 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk PT Bank Victoria PT Bank Victoria International Tbk 34.011.718 13.457.373 International Tbk PT Bank UOB Indonesia 19.939.265 20.202.888 PT Bank UOB Indonesia PT Bank Capital Indonesia Tbk 19.123.843 2.067.723.294 PT Bank Capital Indonesia Tbk PT Bank Ina Perdana 11.025.172 11.538.019 PT Bank Ina Perdana Dolar Amerika Serikat United States Dollar PT Bank Pan Indonesia Tbk PT Bank Pan Indonesia Tbk (US$ 130.515 pada tahun 2016 dan (US$ 130,515 in 2016 and US$ 3.240 pada tahun 2015) 1.753.603.572 44.694.007 US$ 3,240 in 2015) PT Bank QNB Indonesia Tbk PT Bank QNB Indonesia Tbk (US$ 11.241 pada tahun 2016 dan (US$ 11,241 in 2016 and US$ 395.949 pada tahun 2015) 151.029.642 5.462.115.765 US$ 395,949 in 2015) PT Bank Central Asia Tbk PT Bank Central Asia Tbk (US$ 3.069 pada tahun 2016 dan (US$ 3,069 in 2016 and US$ 735.881 pada tahun 2015) 41.229.305 10.151.472.049 US$ 735,881 in 2015)

Jumlah Kas dan Bank 19.586.936.762 49.380.689.764 Total Cash on Hand and in Banks

Setara Kas Cash Equivalents Deposito berjangka Time deposits Rupiah Rupiah PT Bank Victoria PT Bank Victoria International Tbk 1.600.000.000 - International Tbk

Jumlah Kas dan Setara Kas 21.186.936.762 49.380.689.764 Total Cash and Cash Equivalents

Tingkat bunga deposito Annual interest rate berjangka per tahun of time deposits Mata uang Rupiah 6,00% - Rupiah Currency

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, tidak terdapat kas dan setara kas Perusahaan dan Entitas Anak yang dibatasi penggunaannya atau ditempatkan pada pihak-pihak berelasi.

As of December 31, 2016 and 2015, none of Company and Subsidiaries’ cash and cash equivalents are restricted in use or placed at related parties.

5. PIUTANG USAHA 5. TRADE RECEIVABLES

Rincian piutang usaha adalah sebagai berikut: Details of trade receivables are as follows:

2016 2015

Pihak Ketiga - Rupiah Third Parties - Rupiah Pusat perbelanjaan 21.378.370.215 13.762.594.771 Shopping centre Perkantoran 4.229.564.110 1.564.034.541 Office Rumah toko 679.349.664 499.864.780 Shophouses Tanah kavling - 4.271.250.000 Land Lain-lain 6.490.300 30.992.398 Others

Jumlah Pihak Ketiga 26.293.774.289 20.128.736.490 Total Third Parties

Dikurangi penyisihan penurunan Less allowance for impairment nilai piutang usaha (116.044.745 ) - of trade receivables

Piutang Usaha - Bersih 26.177.729.544 20.128.736.490 Trade Receivables - Net










45

5. PIUTANG USAHA (lanjutan) 5. TRADE RECEIVABLES (continued)

Analisis umur piutang usaha tersebut adalah sebagai berikut:

The aging analysis of trade receivables are as follows:

2016 2015

Belum jatuh tempo 20.990.176.209 17.364.650.232 Not yet due Telah jatuh tempo: Past due: Sampai dengan 60 hari 4.120.836.036 1.647.107.120 Current up to 60 days 61 hari sampai 90 hari 55.388.489 445.841.478 61 days to 90 days Lebih dari 90 hari 1.127.373.555 671.137.660 More than 90 days

Jumlah 26.293.774.289 20.128.736.490 Total

Manajemen berpendapat bahwa penyisihan penurunan nilai piutang usaha tersebut cukup untuk menutupi kemungkinan kerugian yang timbul akibat tidak tertagihnya piutang.

Management believes that the above allowance for impairment of trade receivables is adequate to cover any possible losses arising from the uncollectible receivables.

6. PIUTANG LAIN-LAIN 6. OTHER RECEIVABLES

Akun ini terdiri dari: This account consists of:

2016 2015

Pihak Ketiga Third Parties PT PAM Lyonnaise Jaya 1.035.061.774 - PT PAM Lyonnaise Jaya Lain-lain 3.700.688.799 2.992.679.570 Others Jumlah 4.735.750.573 2.992.679.570 Total

Manajemen berkeyakinan bahwa tidak terdapat bukti objektif penurunan nilai piutang lain-lain dan seluruh piutang lain-lain tersebut dapat tertagih sehingga tidak diperlukan penyisihan penurunan nilai atas piutang lain-lain.

Management believes that there is no objective evidence for the impairment of other receivables and all of the above other receivables are fully collectible and hence, no allowance for impairment of other receivables is necessary.

7. PERSEDIAAN 7. INVENTORIES

Akun ini terdiri dari: This account consist of: 2016 2015

Aset Lancar Current Assets Bangunan jadi Finished goods Serpong Park 24.742.777.113 29.183.998.559 Serpong Park Apartemen Westmark 1.000.000.000 - Westmark Apartment

Sub - Jumlah 25.742.777.113 29.183.998.559 Sub - Total Tanah dalam pengembangan Land under development Lexington Residence 174.585.824.356 201.778.018.771 Lexington Residence Serpong Park 50.170.211.591 5.134.676.264 Serpong Park The Oasis 20.560.544.153 8.275.265.482 The Oasis Melati Mas Residence 209.343.750 209.343.750 Melati Mas Residence

Sub - Jumlah 245.525.923.850 215.397.304.267 Sub - Total










46

7. PERSEDIAAN (lanjutan) 7. INVENTORIES (continued) 2016 2015

Aset Lancar (lanjutan) Current Assets (continued) Bangunan dalam penyelesaian Building in progress Apartemen Lexington Residence 177.393.130.923 147.294.808.808 Lexington Residence Apartment Apartemen The Oasis 44.871.631.589 65.201.814.263 The Oasis Apartment Rumah dan rumah toko Houses and shophouses of Serpong Park 5.085.592.434 8.675.540.422 Serpong Park Rumah dan rumah toko Houses and shophouses of Melati Mas Residence 1.374.866.570 1.326.555.050 Melati Mas Residence


Persediaan lainnya 1.988.225.752 1.028.749.919 Other inventories

Jumlah Persediaan Lancar 501.982.148.231 468.108.771.288 Total Current Inventories

Aset Tidak Lancar Non-Current Assets Tanah dalam pengembangan Land under development The Oasis 618.475.527.307 618.475.527.307 The Oasis Pinewood 8.912.716.654 - Pinewood


Bangunan dalam penyelesaian Building in progress Apartemen The Oasis 5.806.895.997 - The Oasis Apartment Rumah Pinewood 4.629.077.097 - Houses of Pinewood

Sub - Jumlah 10.435.973.094 - Sub - Total

Jumlah Persediaan Tidak Lancar 637.824.217.055 618.475.527.307 Total Non-Current Inventories

Jumlah 1.139.806.365.286 1.086.584.298.595 Total

Harga perolehan untuk tanah dalam pengembangan meliputi biaya pembebasan tanah, biaya pembangunan infrastruktur sarana dan biaya pengurusan, pematokan, pengukuran, perijinan, dan sertifikat tanah serta beban-beban lainnya untuk pengembangan perumahan. Luas persediaan tanah yang siap untuk dijual merupakan luas bersih, tidak termasuk untuk tanah sarana jalan, taman dan fasilitas sosial (fasos) serta fasilitas umum (fasum).

Cost of land under development consists of land acquisition, cost of infrastructure development and cost of determining, measuring, license and land certificates and other expenses for real estate development. Land area available for sale represents net area from excluding land for roads, garden, social and public facility.

Harga perolehan untuk bangunan dalam penyelesaian meliputi pembiayaan pembangunan untuk rumah tinggal dan rumah toko, biaya-biaya pengurusan perijinan, serta beban-beban lainnya dan tidak termasuk harga pokok dari tanah matang.

Costs components of building in process consist of cost of houses and shophouses development, license costs and other expenses excluding the cost of mature land.

“Melati Mas Residence” dan “Serpong Park” merupakan proyek yang dimiliki oleh Perusahaan, yang berlokasi di Serpong, Tangerang.

Melati Mas Residence and Serpong Park are projects owned by the Company, located in Serpong, Tangerang.

“The Oasis” merupakan proyek pembangunan apartemen yang dimiliki oleh NPS, Entitas Anak, yang berlokasi di Jl. Raya Cibarusah, Cikarang, Bekasi. Pembangunan tahap awal (ground breaking) dari proyek apartemen ini dilaksanakan pada bulan Juni 2014. Proyek pembangunan apartemen telah mencapai tingkat penyelesaian sebesar 98,83% dan 82,53%, masing-masing pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

“The Oasis” is apartment development project owned by NPS, Subsidiary, located in Jl. Raya Cibarusah, Cikarang, Bekasi. Ground breaking of this apartment project started in June 2014. This apartment project has reached completion of 98.83% and 82.53% as of December 31, 2016 and 2015, respectively.










47

7. PERSEDIAAN (lanjutan) 7. INVENTORIES (continued)

“Pinewood” merupakan proyek pembangunan perumahan yang dimiliki oleh NPS, Entitas Anak, yang berlokasi di Jalan Raya Cibarusah, Cikarang, Bekasi. Pembangunan tahap awal dari proyek perumahan ini dilaksanakan pada bulan Oktober 2016. Pada tanggal 31 Desember 2016, proyek pembangunan Perumahan Pinewood telah mencapai tingkat penyelesaian sebesar 10,00%.

“Pinewood” is housing development project owned by NPS, Subsidiary, located in Jl. Raya Cibarusah, Cikarang, Bekasi. Ground breaking of this houses project started in October 2016. This housing development project has reached completion of 10.00% as of December 31, 2016.

“Lexington Residence” merupakan proyek pembangunan apartemen yang dimiliki oleh SP3, Entitas Anak, yang berlokasi di Pesanggrahan, Bintaro, Jakarta Selatan. Pembangunan tahap awal (ground breaking) dari proyek apartemen ini dilaksanakan pada bulan November 2014. Proyek pembangunan apartemen ini telah mencapai tingkat penyelesaian sebesar 75,76% dan 35,20%, masing-masing pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

“Lexington Residence” is apartment development project owned by SP3, Subsidiary, located in Jl. Pesanggrahan, Bintaro, South Jakarta. Ground breaking of this apartment project started in November 2014. This apartment project has reached completion of 75.76% and 35.20% as of December 31, 2016 and 2015, respectively.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, persediaan Perusahaan dan Entitas Anak berupa tanah dijadikan sebagai jaminan atas fasilitas pinjaman yang diperoleh Perusahaan dari PT Bank QNB Indonesia Tbk dan QNB S.A.Q, Singapura, sebagaimana dijelaskan dalam Catatan 20.

As of December 31, 2016 and 2015, the Company and Subsidiaries’ inventories in form of land has been pledged as collateral for loan facility obtained by the Company from PT Bank QNB Indonesia Tbk and QNB S.A.Q, Singapore, as described in Note 20.

Pada tanggal 31 Desember 2016, persediaan SP3, Entitas Anak berupa tanah seluas 11.109 m2 dijadikan sebagai jaminan atas fasilitas pinjaman yang diperoleh SP3 dari PT Bank KEB Hana Indonesia sebagaimana dijelaskan dalam Catatan 20.

As of December 31, 2016, the Subsidiary’s inventories in form of land for 11,109 square meters has been pledged as collateral for loan facility obtained by SP3 from PT Bank KEB Hana Indonesia as described in Note 20.

Biaya pinjaman yang dikapitalisasi ke dalam akun persediaan pada tahun 2016 adalah sebesar Rp 5.914.897.047.

Borrowing costs which were capitalized to inventories in 2016 amounted to Rp 5,914,897,047.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, persediaan telah diasuransikan terhadap risiko kebakaran dan risiko lainnya dengan nilai pertanggungan secara keseluruhan, masing-masing sekitar Rp 816 milyar dan Rp 714 milyar. Manajemen berpendapat bahwa nilai pertanggungan tersebut cukup untuk menutupi kemungkinan kerugian atas risiko tersebut.

As of December 31, 2016 and 2015, inventories are covered by insurance against losses by fire and others risks under blanket policies with total coverage amounting to approximately Rp 816 billion and Rp 714 billion, respectively. Management believes that total insurance coverage is adequate to cover possible losses that may arise from such risks.

Manajemen berpendapat bahwa nilai tercatat persediaan tersebut di atas tidak melebihi nilai realisasi bersihnya dan oleh karena itu, tidak diperlukan penyisihan untuk menyesuaikan nilai tercatat persediaan ke nilai realisasi bersihnya.

Management believes that the carrying value of the inventories is not exceeding its net realizable value, accordingly the provision for decline in market value of inventories is not necessary.

8. ASET TETAP 8. FIXED ASSETS

Rincian dan mutasi aset tetap adalah sebagai berikut: The details and mutation of fixed assets are as follows: Saldo Saldo 1 Januari 2016/ 31 Desember 2016/ Balance as of Penambahan/ Pengurangan/ Reklasifikasi/ Balance as of January 1, 2016 Additions Deductions Reclassifications December 31, 2016

Biaya Perolehan Cost Pemilikan Langsung Direct Ownership

Hak atas tanah 95.898.000.000 - - - 95.898.000.000 Land rights Bangunan dan prasarana 355.913.045.655 9.902.392.220 - - 365.815.437.875 Building and infrastructures Peralatan dan perabotan 62.149.599.035 3.493.631.098 13.225.119 - 65.630.005.014 Furniture and fixtures Kendaraan 23.650.203.477 - 1.849.927.273 - 21.800.276.204 Vehicles

Jumlah 537.610.848.167 13.396.023.318 1.863.152.392 - 549.143.719.093 Total










48

8. ASET TETAP (lanjutan) 8. FIXED ASSETS (continued) Saldo Saldo 1 Januari 2016/ 31 Desember 2016/ Balance as of Penambahan/ Pengurangan/ Reklasifikasi/ Balance as of January 1, 2016 Additions Deductions Reclassifications December 31, 2016

Aset dalam Penyelesaian Construction in Progress Bangunan dan prasarana 33.391.386.130 4.892.085.214 - - 38.283.471.344 Building and infrastructures

Jumlah Biaya Perolehan 571.002.234.297 18.288.108.532 1.863.152.392 - 587.427.190.437 Total Cost

Akumulasi Penyusutan Accumulated Depreciation Pemilikan Langsung Direct Ownership Bangunan dan prasarana 114.502.620.781 12.947.163.528 - - 127.449.784.309 Building and infrastructures Peralatan dan perabotan 43.891.226.088 7.261.760.384 3.680.833 - 51.149.305.639 Furniture and fixtures Kendaraan 14.172.515.224 3.493.763.925 1.487.048.485 - 16.179.230.664 Vehicles

Jumlah Akumulasi Total Accumulated Penyusutan 172.566.362.093 23.702.687.837 1.490.729.318 - 194.778.320.612 Depreciation

Nilai Buku Bersih 398.435.872.204 392.648.869.825 Net Book Value

Saldo Saldo 1 Januari 2015/ 31 Desember 2015/ Balance as of Penambahan/ Pengurangan/ Reklasifikasi/ Balance as of January 1, 2015 Additions Deductions Reclassifications December 31, 2015

Biaya Perolehan Cost Pemilikan Langsung Direct Ownership

Hak atas tanah 95.898.000.000 - - - 95.898.000.000 Land rights Bangunan dan prasarana 331.697.122.987 24.215.922.668 - - 355.913.045.655 Building and infrastructures Peralatan dan perabotan 56.385.230.335 5.764.368.700 - - 62.149.599.035 Furniture and fixtures Kendaraan 22.559.630.750 1.090.572.727 - - 23.650.203.477 Vehicles

Jumlah 506.539.984.072 31.070.864.095 - - 537.610.848.167 Total

Aset dalam Penyelesaian Construction in Progress Bangunan dan prasarana 16.013.250.357 17.378.135.773 - - 33.391.386.130 Building and infrastructures

Jumlah Biaya Perolehan 522.553.234.429 48.448.999.868 - - 571.002.234.297 Total Cost

Akumulasi Penyusutan Accumulated Depreciation Pemilikan Langsung Direct Ownership Bangunan dan prasarana 102.066.781.701 12.435.839.080 - - 114.502.620.781 Building and infrastructures Peralatan dan perabotan 37.019.506.425 6.871.719.663 - - 43.891.226.088 Furniture and fixtures Kendaraan 10.402.730.650 3.769.784.574 - - 14.172.515.224 Vehicles

Jumlah Akumulasi Total Accumulated Penyusutan 149.489.018.776 23.077.343.317 - - 172.566.362.093 Depreciation

Nilai Buku Bersih 373.064.215.653 398.435.872.204 Net Book Value

Jumlah beban penyusutan aset tetap pada tahun 2016 dan 2015, masing-masing adalah sebesar Rp 23.702.687.837 dan Rp 23.077.343.317, yang dibebankan sebagai berikut:

Depreciation expenses in 2016 and 2015 amounted to Rp 23,702,687,837 and Rp 23,077,343,317, respectively, were charged to:

2016 2015

Beban pokok pendapatan 17.219.471.155 17.642.995.247 Cost of revenues Beban umum dan administrasi General and administrative (Catatan 30) 6.483.216.682 5.434.348.070 expenses (Note 30)

Jumlah 23.702.687.837 23.077.343.317 Total

Rincian penjualan aset tetap pada tahun 2016 adalah sebagai berikut:

The details of sales of fixed assets in 2016 are as follows:

Nilai tercatat 1.863.152.392 Cost Akumulasi penyusutan (1.490.729.318 ) Accumulated depreciation

Nilai buku 372.423.074 Net book value Harga jual 855.542.664 Proceeds from sales

Laba penjualan aset tetap 483.119.590 Gain on sale of fixed assets










49

8. ASET TETAP (lanjutan) 8. FIXED ASSETS (continued)

Laba atas penjualan aset tetap diakui sebagai bagian dari “Pendapatan (Beban) Lain-lain - Lain-lain” pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

Gain on sale of fixed assets is recognized as par of “Other Income (Expense) - Others” in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.

Persentase penyelesaian aset dalam penyelesaian sekitar 89%, dipandang dari sudut keuangan pada tanggal 31 Desember 2016. Estimasi penyelesaian aset dalam penyelesaian tersebut adalah pada bulan Juni 2017.

The percentage of completion of the constructions in progress approximately 89%, as determined based on financial perspective as of December 31, 2016. The completion of the constructions in progress is estimated in June 2017.

Hak atas tanah dan bangunan "Cowell Tower" yang berlokasi di Jl. Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman bank yang diperoleh Perusahaan dari PT Bank QNB Indonesia Tbk dan QNB S.A.Q., Singapura (Catatan 20).

Land and building "Cowell Tower" located in Jl. Senen Raya No. 135, Central Jakarta are pledged as collateral for loan facility obtained by the Company from PT Bank QNB Indonesia Tbk and QNB S.A.Q., Singapore (Note 20).

Pada tanggal 31 Desember 2016, PAL memiliki hak atas tanah seluas 5.795 m2 dengan Hak Guna Bangunan (HGB) yang akan berakhir pada tahun 2026. Manajemen berpendapat bahwa jangka waktu HGB tersebut dapat diperbaharui/diperpanjang pada saat jatuh tempo.

As of December 31, 2016, PAL has the land rights of 5,795 square meters with “Hak Guna Bangunan“ (HGB) that will expire in 2026. Management believes that the terms of the said landright can be renewed/extended upon expiration.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, aset tetap telah diasuransikan terhadap risiko kebakaran dan risiko lainnya dengan nilai pertanggungan secara keseluruhan, masing-masing sekitar Rp 622 milyar dan Rp 586 milyar. Manajemen berpendapat bahwa nllai pertanggungan tersebut cukup untuk menutupi kemungkinan kerugian atas risiko tersebut.

As of December 31, 2016 and 2015, fixed assets are covered by insurance against losses by fire and others risks under blanket policies with total coverage amounting to approximately Rp 622 billion and Rp 586 billion, respectively. Management believes that total insurance coverage is adequate to cover possible losses that may arise from such risks.

Pada tanggal 31 Desember 2016, nilai perolehan aset tetap Perusahaan dan Entitas Anak yang telah disusutkan penuh namun masih digunakan adalah sebesar Rp 30.772.783.908, yang terdiri dari bangunan, kendaraan, peralatan dan perabotan.

As of December 31, 2016, the costs of the Company and Subsidiaries’ fixed assets that have been fully depreciated but still being utilized were amounting to Rp 30,772,783,908, which consist of building, vehicle, equipment and furniture and fixtures.

Manajemen berpendapat bahwa nilai tercatat dari seluruh aset Perusahaan dan Entitas Anak tersebut dapat dipulihkan, sehingga tidak diperlukan penurunan nilai atas aset tersebut.

Management believes that the carrying values of all the Company and Subsidiaries’ assets are fully recoverable, and hence, no writedown for impairment in asset values is necessary.

9. INVESTASI SAHAM 9. INVESTMENT IN SHARES OF STOCK

Rincian investasi saham adalah sebagai berikut: The details of investment in shares of stock is as follows:

Persentase Nilai Tercatat/ Pemilikan/ Carrying Value Percentage of Ownership 2016 2015

Metode Harga Perolehan Cost Method PT Prospek Duta Sukses (PDS) 15% 27.000.000.000 27.000.000.000 PT Prospek Duta Sukses (PDS)










50

9. INVESTASI SAHAM (lanjutan) 9. INVESTMENT IN SHARES OF STOCK (continued)

Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 14, tanggal 8 Juli 2013, Perusahaan melakukan investasi saham melalui pengambilalihan saham PDS masing-masing dari Oxendon Enterprises Limited sebanyak 1.490 saham dan I Ketut Suparta sejumlah 10 saham, sehingga seluruhnya berjumlah 1.500 saham atau sebesar Rp 1.500.000.000 (setara dengan 15% kepemilikan saham PDS). Akta tersebut telah diterima oleh Menteri Hukum dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia dalam Surat Penerimaan Perubahan Data Perseroan No. AHU-AH.01.10-32931 tanggal 14 Agustus 2013.

Based on Notarial Deed No. 14 of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., dated July 8, 2013, the Company had purchased the shares of PDS from Oxendon Enterprises Limited amounting to 1,490 shares and I Ketut Suparta amounting to 10 shares, or totalled to 1,500 shares or Rp 1,500,000,000 (represents 15% share ownership in PDS). The deed has been accepted by Minister of Law and Human Right of the Republic of Indonesia in the Acceptance of Data Amendment Letter No. AHU-AH.01.10-32931 dated August 14, 2013.

Sehubungan dengan hal tersebut, Perusahaan telah melakukan Keterbukaan Informasi melalui surat No. 078/CD/CS-DFM/VII/2013 tanggal 26 Juli 2013 ke Otoritas Jasa Keuangan (OJK).

In relation to that matter, the Company has made the Disclosure of Information in its letter No. No. 078/CD/CS-DFM/VII/2013 dated July 26, 2013 to the Financial Services Authority (OJK).

Sesuai keputusan pemegang saham PDS, tanggal 26 Februari 2015, sebagaimana diaktakan melalui Akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 27, pada tanggal yang sama, Perusahaan meningkatkan penyertaan sahamnya di PDS sebesar Rp 25.500.000.000, dalam rangka mempertahankan persentase pemilikan Perusahaan, sehingga jumlah penyertaan saham Perusahaan di PDS menjadi sebesar Rp 27.000.000.000.

Based on PDS’s shareholders decree dated February 26, 2015, which was covered by Notarial Deed No. 27 of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., on the same date, the Company increased its investment in shares of PDS, amounted to Rp 25,500,000,000, to maintain its percentage of ownership in PDS, accordingly the Company’s investment in shares of PDS is increased to Rp 27,000,000,000.

PDS adalah entitas yang bergerak dalam bidang properti. Saat ini, PDS sedang melakukan pembangunan proyek Apartemen “45 Antasari” yang terletak di Jl. Antasari, Jakarta Selatan.

PDS is a company engaged in property business. Currently, PDS is constructing the apartment project “45 Antasari” which is located at Jl. Antasari, South Jakarta.

10. INVESTASI PADA VENTURA BERSAMA 10. INVESTMENT IN JOINT VENTURE

Rincian investasi pada ventura bersama adalah sebagai berikut:

The details of investment in joint venture is as follows:

Nilai Tercatat Penambahan Nilai Tercatat 31 Desember 2015/ (Pengurangan)/ Bagian Laba (Rugi)/ 31 Desember 2016/ Porsi/ Carrying amount Additions Share of Carrying amount Portion December 31, 2015 (Deductions) Income (Loss) December 31, 2016

Badan Kerjasama (BKS) Badan Kerjasama (BKS) Cowell-KAPI 80% 614.758.008.913 (14.642.087.169 ) (1.641.532.247 ) 598.474.389.497 Cowell-KAPI

Nilai Tercatat Nilai Tercatat 31 Desember 2014/ Bagian Laba (Rugi)/ 31 Desember 2015/ Porsi/ Carrying amount Penambahan/ Share of Carrying amount Portion December 31, 2014 Additions Income (Loss) December 31, 2015

Badan Kerjasama (BKS) Badan Kerjasama (BKS) Cowell-KAPI 80% 605.027.081.208 25.643.825.546 (15.912.897.841 ) 614.758.008.913 Cowell-KAPI

Pada tanggal 5 Juni 2009, Perusahaan mengadakan Perjanjian Kerjasama dan Addendum Perjanjian Kerjasama pada tanggal 6 Juli 2009 (Perjanjian Kerjasama) dengan PT Karya Agung Putra Indonesia, pihak ketiga.

On June 5, 2009, the Company entered into joint venture agreement and Amendment of joint venture agreement on July 6, 2009 (Joint Venture Agreement) with PT Karya Agung Putra Indonesia, third party.










51

10. INVESTASI PADA VENTURA BERSAMA (lanjutan) 10. INVESTMENT IN JOINT VENTURE (continued)

Sesuai dengan Perjanjian Kerjasama, Perusahaan berkewajiban menanggung biaya pembangunan dan biaya-biaya operasional tertentu sehubungan proyek perumahan Borneo Paradiso @Balikpapan (Catatan 36). Perusahaan mencatat jumlah setoran dana kepada Badan Kerjasama (BKS) Cowell-KAPI untuk biaya pengembangan dan biaya operasional proyek perumahan "Borneo Paradiso @Balikpapan" ke dalam akun "Investasi Pada Ventura Bersama" pada laporan posisi keuangan konsolidasian.

In accordance with the Joint Venture Agreement, the Company is obliged to bear the cost of construction and operational costs of housing project at Borneo Paradiso @Balikpapan (Note 36). The Company recorded the amount of deposit funds to Badan Kerjasama (BKS) Cowell-KAPI for development cost and operational cost of housing project "Borneo Paradiso @Balikpapan" in "Investment in Joint Venture" account in the consolidated statements of financial position.

11. ASET TAKBERWUJUD 11. INTANGIBLE ASSETS


2016 2015

Goodwill - bersih Goodwill - net PAL 689.159.225.867 689.159.225.867 PAL NPS 144.789.797.505 144.789.797.505 NPS SP3 101.650.706.161 101.650.706.161 SP3

Jumlah goodwill - bersih 935.599.729.533 935.599.729.533 Total goodwill - net Hak pengelolaan bangunan 895.991.869 2.239.979.677 Building management rights

Jumlah 936.495.721.402 937.839.709.210 Total

Goodwill Goodwill

Goodwill merupakan selisih lebih harga perolehan terhadap nilai wajar Entitas Anak yang berasal dari akuisisi PAL, NPS dan SP3 (lihat Catatan 1c).

Goodwill represents the excess of acquisition cost against the fair value of Subsidiaries which are derived from the acquisition of PAL, NPS and SP3 (see Note 1c).

Pengujian penurunan nilai atas goodwill dilakukan secara tahunan (pada tanggal 31 Desember) dan/atau ketika terdapat suatu indikasi bahwa nilai tercatatnya mengalami penurunan nilai. Perusahaan melakukan uji penurunan nilai atas goodwill berdasarkan perhitungan nilai wajar dikurangi biaya untuk menjual dengan menggunakan model arus kas yang didiskontokan (discounted cash flows).

Goodwill is tested for impairment annually (as at December 31) and/or when circumstances indicate the carrying value may be impaired. The Company’s impairment test for goodwill is based on fair value less cost to sell calculation that uses a discounted cash flow model.

Perusahaan melakukan pengujian penurunan nilai atas goodwill pada tanggal 31 Desember 2016 berdasarkan perhitungan yang dilakukan oleh Kantor Jasa Penilai Publik Iskandar dan Rekan (KJPP IDR), penilai independen, berdasarkan laporannya No. 009.1/IDR/BATB/II/2017, No. 009.3/IDR/ BATB/II/2017 dan No. 009.2/IDR/BATB/II/2017, masing-masing tanggal 14 Februari 2017. Asumsi utama yang digunakan oleh KJPP IDR dalam pengujian penurunan nilai pada tanggal 31 Desember 2016 adalah sebagai berikut:

The Company performed the impairment test for carrying value of goodwill as of December 31, 2016 based on the computation of KJPP Iskandar dan Rekan (KJPP IDR), an independent business appraiser, based on its report No. 009.1/IDR/BATB/II/2017, No. 009.3/IDR/ BATB/II/2017 and No. 009.2/IDR/BATB/II/2017 dated February 14, 2016, respectively. The key assumptions used by KJPP IDR in the test as of December 31, 2016 are as follows:

PAL SP3 NPS

Periode arus kas 2017 - 2041 2017 - 2019 2017 - 2028 Cash flow period Tingkat diskonto 13,97% 18,26% 17,56% Discount rate

Berdasarkan hasil penelaahan terhadap nilai yang dapat diperoleh kembali dari goodwill, manajemen berkeyakinan bahwa tidak terdapat kejadian-kejadian atau perubahan-perubahan yang mengindikasikan adanya penurunan nilai pada tanggal 31 Desember 2016.

Based on the review on the recoverable amount of the goodwill, management believes that there is no event or change indicating goodwill impairment as of December 31, 2016.










52

11. ASET TAKBERWUJUD (lanjutan) 11. INTANGIBLE ASSETS (continued)

Hak pengelolaan bangunan Building management rights

Mutasi hak pengelolaan bangunan adalah sebagai berikut:

Mutation of building management rights are as follows:

2016 2015

Biaya perolehan Cost Saldo awal 14.253.334.686 13.956.557.343 Begining balance Penambahan tahun berjalan - 296.777.343 Addition during the year

Saldo akhir 14.253.334.686 14.253.334.686 Ending balance

Akumulasi amortisasi Accumulated amortization Saldo awal 12.013.355.009 10.777.592.476 Beginning balance Penambahan tahun berjalan 1.343.987.808 1.235.762.533 Addition during the year


Nilai buku bersih 895.991.869 2.239.979.677 Net book value

Hak pengelolaan bangunan merupakan hak pengelolaan bangunan yang diperoleh PAL, Entitas Anak dari PD Pembangunan Sarana Jaya ("PDPSJ"), yaitu atas Gedung Plaza Atrium Segitiga Senen ("Plaza Atrium Senen") yang berlokasi di Jl. Senen Raya No. 135, Jakarta Pusat, berdasarkan akta "Perjanjian Pengelolaan Bangunan The Atrium Shopping Centre", No. 247, tanggal 11 Nopember 1992 yang dibuat di hadapan Notaris Richardus Nangkih Sinulingga, S.H.

Building management rights represents buildings management rights granted to PAL, Subsidiary from PD Pembangunan Sarana Jaya ("PDPSJ"), on Plaza Atrium Segitiga Senen building ("Plaza Atrium Senen") which is located at Jl. Senen Raya No. 135, Central Jakarta, based on the deed of "The Atrium Shopping Centre Buildings Management Agreement", No. 247, dated November 11, 1992 which was notarized by Richardus Nangkih Sinulingga, S.H.

Berdasarkan akta tersebut, PAL berhak atas pengelolaan Plaza Atrium Senen milik PDPSJ selama 25 tahun, yaitu dari tanggal 21 Agustus 1992 sampai dengan tanggal 20 Agustus 2017, dan sebagai kompensasinya, PAL telah mengeluarkan biaya sebesar US$ 6.240.000 yang dibayarkan secara bertahap dari tahun 1992 sampai dengan tahun 1996 kepada PDPSJ.

Based on the deed, PAL has right to manage Plaza Atrium Senen which is owned by PDPSJ for a period of 25 years, starting from August 21, 1992 until August 20, 2017, and as the compensation, PAL had paid to PDPSJ a sum of US$ 6,240,000, which had been paid in installments by PAL from 1992 until 1996 to PDPSJ.

Pada tanggal 12 Agustus 2011, PAL telah menandatangani akta addendum II: "Perjanjian Pengelolaan Bangunan The Atrium Shopping Centre di Segitiga Senen", yang diaktakan dengan Akta Notaris Jimmy Tanal, S.H., (Notaris pengganti dari Hasbullah Abdul Rasyid, S.H., M.Kn.) No. 136 yaitu mengenai penambahan hak pengelolaan atas bangunan “Atrium Extension” untuk periode yang dimulai pada tanggal 21 Agustus 2012 sampai dengan tanggal 21 Agustus 2017. Sehubungan dengan penambahan tersebut, maka PAL wajib membayar tambahan kompensasi sebesar Rp 593.554.668, yang akan dibayarkan dalam jangka waktu 6 tahun, yaitu sebesar Rp 98.925.781 per tahun, yang dimulai sejak tanggal 21 Agustus 2012 sampai dengan tanggal 21 Agustus 2017. Berdasarkan akta addendum II tersebut di atas, maka PAL akan membangun "Atrium Extension" yang selanjutnya akan dikelola oleh PAL dimulai sejak tanggal 21 Agustus 2012 sampai dengan tanggal 21 Agustus 2017. PAL telah memulai pembangunan "Atrium Extension" pada bulan Desember 2011 dan telah diselesaikan pada bulan Januari 2013.

On August 12, 2011, PAL signed Deed of Amendment II, "The Atrium Shopping Centre at Segitiga Senen Building Management Agreement" which was covered by Notarial Deed No. 136 of Jimmy Tanal, S.H., (a substitute Notary of Hasbullah Abdul Rasyid, S.H., M.Kn.), concerning the additional rights to manage the "Atrium Extension" building for the period from August 21, 2012 until August 21, 2017. In connection with this addition, PAL was obliged to pay an additional compensation amounting to Rp 593,554,668 which will be paid within a period of 6 years, amounting to Rp 98,925,781 per year, starting from August 21, 2012 until August 21, 2017. Based on the deed of amendment II above, PAL will build the "Atrium Extension" which further will be managed by PAL from August 21, 2012 until August 21, 2017. PAL started the construction of "Atrium Extension" in December 2011 and has already been completed in January 2013.










53

11. ASET TAKBERWUJUD (lanjutan) 11. INTANGIBLE ASSETS (continued)

Hak pengelolaan bangunan (lanjutan) Building management rights (continued)

Sesuai dengan perjanjian tersebut, PAL telah mengasuransikan bangunan Plaza Atrium terhadap risiko kebakaran, banjir dan risiko lainnya pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 dengan nilai pertanggungan secara keseluruhan, masing-masing sekitar Rp 741 milyar dan Rp 737 milyar. Manajemen berpendapat bahwa nilai pertanggungan tersebut cukup untuk menutupi kemungkinan kerugian atas risiko tersebut.

Based on the agreement, PAL had insured Plaza Atrium building against fire, flood and other risks as of December 31, 2016 and 2015, with total coverage amounting to approximately Rp 741 billion and Rp 737 billion, respectively. Management believes that total insurance coverage is adequate to cover possible losses that may arise from such risks.

12. SETARA KAS YANG DIBATASI PENGGUNAANNYA 12. RESTRICTED CASH EQUIVALENTS


2016 2015

Deposito yang dibatasi penggunaannya Restricted deposits Rupiah Rupiah PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 11.946.383.409 14.589.909.063 PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk 10.545.734.313 1.501.741.347 (Persero) Tbk PT Bank Maybank Indonesia 10.337.370.257 12.041.624.980 PT Bank Maybank Indonesia PT Bank Danamon Indonesia Tbk 7.350.728.106 5.043.240.529 PT Bank Danamon Indonesia Tbk PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk 5.122.710.164 2.864.321.400 PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk PT Bank Permata Tbk 4.874.284.980 5.378.443.826 PT Bank Permata Tbk PT Bank OCBC NISP Tbk 2.654.391.209 3.698.313.008 PT Bank OCBC NISP Tbk PT Bank Pan Indonesia Tbk 321.105.434 321.105.434 PT Bank Pan Indonesia Tbk PT Bank CIMB Niaga Tbk 242.409.050 378.246.050 PT Bank CIMB Niaga Tbk PT Bank Mandiri (Persero) Tbk 16.030.000 578.118.800 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk PT Bank Index Selindo - 72.281.434 PT Bank Index Selindo PT Bank Victoria International Tbk - 33.854.565 PT Bank Victoria International Tbk Rekening Escrow Escrow Accounts Rupiah Rupiah PT Bank QNB Indonesia Tbk 9.771.359.363 8.425.092.363 PT Bank QNB Indonesia Tbk PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk 8.990.117.190 9.956.032.331 PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk PT Bank Pan Indonesia Tbk 660.780.287 733.235.325 PT Bank Pan Indonesia Tbk PT Bank Rakyat Indonesia PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk 518.294.981 614.417.339 (Persero) Tbk PT Bank Mandiri (Persero) Tbk 446.796.695 1.246.713.095 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk PT Bank Danamon Indonesia Tbk 11.407.919 403.596.166 PT Bank Danamon Indonesia Tbk PT Bank KEB Hana Indonesia 1.288.000 - PT Bank KEB Hana Indonesia Dolar Amerika Serikat United States Dollar PT Bank QNB Indonesia Tbk PT Bank QNB Indonesia Tbk (US$ 2.664.068 pada tahun 2016 dan (US$ 2,664,068 in 2016 and US$ 6.377.623 pada tahun 2015) 35.794.413.482 87.979.314.388 US$ 6,377,623 in 2015)

Jumlah 109.605.604.839 155.859.601.443 Total

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, saldo deposito dan rekening escrow dalam akun ini, kecuali rekening escrow pada PT Bank QNB Indonesia Tbk yang merupakan jaminan atas pinjaman yang diperoleh Perusahaan dari PT Bank QNB Indonesia Tbk dan QNB S.A.Q., Singapura (Catatan 20), merupakan pembatasan karena penjualan rumah melalui fasilitas Kredit Pemilikan Rumah (KPR) dan penjualan unit apartemen melalui fasilitas Kredit Pemilikan Apartemen (KPA). Dana tersebut akan segera dicairkan oleh pihak Bank setelah Akta Jual Beli ditandatangani, pemecahan sertifikat telah dilakukan dan diserahkan kepada bank yang bersangkutan (Catatan 36).

As of December 31, 2016 and 2015, deposit and escrow accounts, except escrow account from PT Bank QNB Indonesia Tbk which is collateralized for loan facility obtained by Company from PT Bank QNB Indonesia Tbk and QNB S.A.Q., Singapore (Note 20), represent restriction due to sales of houses through housing loan program (KPR) and sales of apartment unit through apartment loan program (KPA). These funds will be withdrawn immediately by the Bank after the signing of Sale and Purchase Deed, and the spliting of the certificate has been done and hand over to the related bank (Note 36).










54

13. ASET LAIN-LAIN 13. OTHER ASSETS


2016 2015

Uang muka hak pengelolaan Advance for building management bangunan 107.037.875.000 104.374.218.750 rights Beban ditangguhkan - bersih 87.401.412.399 87.074.111.706 Deferred charges - net Aset dalam pengerjaan 2.214.465.100 1.368.095.600 Assets in progress Lain-lain 934.885.372 811.185.372 Others

Jumlah 197.588.637.871 193.627.611.428 Total

Uang muka hak pengelolaan bangunan Advance for building management rights

Berdasarkan Akta Notaris Hasbullah Abdul Rasyid, S.H., M.Kn., No. 42, tanggal 8 Oktober 2010, PAL mengadakan perjanjian kerjasama pengelolaan dengan Perusahaan Daerah Pembangunan Sarana Jaya ("PDPSJ"). Sesuai perjanjian tersebut, PAL berhak atas pengelolaan Plaza Atrium Senen milik PDPSJ untuk jangka waktu 20 tahun yang akan dimulai pada tanggal 21 Agustus 2017 sampai dengan tanggal 21 Agustus 2037.

Based on Notarial Deed of Hasbullah Abdul Rasyid, S.H., M.Kn., No. 42, dated October 8, 2010, PAL entered into management cooperation agreement with Perusahaan Daerah Pembangunan Sarana Jaya ("PDPSJ"). Based on the agreement, PAL has right to manage Plaza Atrium Senen which is owned by PDPSJ for a period of 20 years starting from August 21, 2017 unti August 21, 2037.

Di samping itu, PAL, antara lain, diwajibkan untuk melakukan pembayaran (di luar pajak pertambahan nilai) kepada PDPSJ sebagai berikut:

In addition, PAL, among others, is required to pay PDPSJ (excluding value added tax) as follows:

Entrance fee sebesar Rp 2.000.000.000; Entrance fee amounting to Rp 2,000,000,000; Kompensasi pengelolaan sebesar

Rp 100.000.000.000 yang dibayarkan secara bertahap;

Management compensation amounting to Rp 100,000,000,000, which will be paid in installment;

Biaya operasional sebesar US$ 21.000 per tahun atau US$ 1.750 per bulan.

Operational costs amounting to US$ 21,000 per year or US$ 1,750 per month.

Pada tanggal 12 Agustus 2011, PAL juga menandatangani akta addendum I “Perjanjian Kerjasama Pengelolaan antara PDPSJ dengan PAL”, yang diaktakan dengan akta Notaris Jimmy Tanal, S.H., (Notaris pengganti dari Hasbullah Abdul Rasyid, S.H., M.Kn.) No. 137 yaitu mengenai tambahan kerjasama pengelolaan atas bangunan “Atrium Extension” untuk periode 2017 sampai dengan 2037. Sehubungan dengan penambahan tersebut, maka PAL wajib membayar tambahan kompensasi sebesar Rp 2.374.218.750 yang akan dibayarkan dalam jangka waktu 6 tahun, yaitu sebesar Rp 395.703.125 per tahun, yang dimulai sejak tanggal 21 Agustus 2012 sampai dengan tanggal 21 Agustus 2017.

On August 12, 2011, PAL also signed the deed of amendment I of "Management Cooperation Agreement between PDPSJ and PAL", which was covered by Notarial Deed No. 137 of Jimmy Tanal, S.H. (a substitute Notary of Hasbullah Abdul Rasyid, S.H., M.Kn.), concerning the additional management cooperation of the "Atrium Extension" building for the period of 2017 until 2037. In connection with this addition, PAL was obliged to pay an additional compensation amounting to Rp 2,374,218,750 which will be paid within a period of 6 years, amounting to Rp 395,703,125 per year, starting from August 21, 2012 until August 21, 2017.

Pada tanggal 13 Desember 2016, PAL juga menandatangani akta addendum II “Perjanjian Kerjasama Pengelolaan antara PDPSJ dengan PAL”, yang diaktakan dengan akta Notaris Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., No. 29 yaitu mengenai tambahan kerjasama pengelolaan atas bangunan “Atrium Extension” untuk periode 2017 sampai dengan 2037. Sehubungan dengan penambahan tersebut, maka PAL wajib membayar tambahan kompensasi sebesar Rp 2.663.656.250 yang akan dibayarkan dalam jangka waktu 4 tahun, yaitu sebesar Rp 665.956.250 pada tahun 2016 dan Rp 665.900.000 pada tahun 2017 sampai dengan tahun 2019, yang dimulai sejak tanggal 8 Oktober 2016 sampai dengan tanggal 8 Oktober 2019.

On December 13, 2016, PAL also signed the deed of amendment II of " Management Cooperation Agreement between PDPSJ and PAL", which was covered by Notarial Deed No. 29 of Antonius Wahono Prawirodirdjo, S.H., concerning the additional management cooperation of the "Atrium Extension" building for the period of 2017 until 2037. In connection with this addition, PAL was obliged to pay an additional compensation amounting to Rp 2,663,656,250 which will be paid within a period of 4 years, amounting to Rp 665,956,250 in 2016 and Rp 665,900,000 in 2017 up to 2019, starting from October 8, 2016 until October 8, 2019.










55

13. ASET LAIN-LAIN (lanjutan) 13. OTHER ASSETS (continued)

Beban ditangguhkan Deferred charges

Beban ditangguhkan merupakan biaya pembangunan dan akumulasi beban pemeliharaan dan perawatan bangunan Plaza Atrium yang memiliki manfaat jangka panjang, dengan rincian sebagai berikut:

Deferred charges represent construction costs and accumulated buildings repair and maintenance expense of Plaza Atrium buildings, which has long-term benefits, with details as follows:

2016 2015

Biaya perolehan Cost Saldo awal 324.617.795.726 310.500.231.346 Beginning balance Penambahan tahun berjalan 19.740.123.234 14.117.564.380 Addition during the year


Akumulasi amortisasi Accumulated amortization Saldo awal 237.543.684.020 219.631.089.770 Beginning balance Penambahan tahun berjalan 19.412.822.541 17.912.594.250 Addition during the year


Nilai buku bersih 87.401.412.399 87.074.111.706 Net book value

Aset dalam pengerjaan Assets in progress

Akun ini merupakan akumulasi biaya pengerjaan interior dan eksterior Plaza Atrium dan Atrium Extension. Persentase penyelesaian aset dalam pengerjaan sekitar 78%, dipandang dari sudut keuangan pada tanggal 31 Desember 2016.

This account represents accumulated costs of construction interior and exterior of Plaza Atrium and Atrium Extension. The percentages of completion of the assets in progress approximately 78%, as determined based on financial perspective as of December 31, 2016.

14. INSTRUMEN KEUANGAN DERIVATIF 14. DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS

Pada tanggal 27 Mei 2015, Perusahaan dan Credit Suisse AG, cabang London (CS) menandatangani perjanjian USDIDR Cancellable Call Spread (Perjanjian) dengan nilai nosional sebesar US$ 55.481.239. Tujuan Perusahaan melakukan lindung nilai atas nilai tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat untuk meningkatkan kemampuannya untuk mengelola risiko fluktuasi nilai tukar mata uang sebagai bagian dari fasilitas pinjaman yang diperoleh Perusahaan dari PT Bank QNB Indonesia Tbk dan QNB S.A.Q, Singapura.

On May 27, 2015, the Company and Credit Suisse AG, London branch (CS) entered into Cancellable USDIDR Call Spread agreement (the Agreement) with notional amount totalled to US$ 55,481,239. The Company’s intention is to hedge the foreign exchange of Rupiah against United States Dollar to enhance its ability to manage foreign currency fluctuations, which exist as part of its loan facility from PT Bank QNB Indonesia Tbk and QNB S.A.Q, Singapore.

Estimasi nilai wajar instrumen keuangan derivatif Perusahaan adalah sebagai berikut:

The estimated fair value of the Company’s derivative financial intrument is as follows:

Tanggal kontrak/ Tanggal berakhir/ Nilai Nosional/Notional Amount Aset Derivatif/Derivative Assets Bank Contract date Termination date 2016 2015 2016 2015

Credit Suisse AG, London 27 Mei/May 27, 2015 1 Juni/June 1, 2018 US$ 27.382.285 US$ 53.240.987 2.787.029.480 11.175.467.450

Dalam Perjanjian tersebut, Perusahaan menyetujui untuk membayar premi angsuran tetap secara tiga bulanan kepada CS sebesar US$ 480.000 yang dibayarkan sesuai skedul pembayarannya sejak tanggal 27 Mei 2015 sampai jatuh tempo pada tanggal 1 Juni 2018, dimana sesuai ketentuan dalam perjanjian, pada tanggal 28 Mei 2015, Perusahaan telah membayar premi di muka sampai dengan periode 28 Februari 2017. Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, saldo premi yang dibayar di muka adalah Rp 4.309.440.000 dan Rp 10.564.000.000 yang dicatat sebagai bagian dari akun uang muka dan beban dibayar di muka.

Under the Agreement, the Company agreed to pay premium to CS with fixed quarterly installment amount of US$ 480,000, which will be paid in accordance with the payment schedule from May 27, 2015 until the termination date on June 1, 2018, whereas under the terms in the Agreement, the Company has made initial premium payment for period up to February 28, 2017. As of December 31, 2016 and 2015, prepaid premium balance amounted to Rp 4,309,440,000 and Rp 10,564,000,000, which recorded as part of advances and prepaid expenses account.










56

14. INSTRUMEN KEUANGAN DERIVATIF (lanjutan) 14. DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)

Perjanjian tersebut juga mengatur jadwal pembayaran CS kepada Perusahaan dalam suatu jumlah (CS Floating Amount) sesuai dengan nilai nosional dan referensi nilai tukar pada tanggal tertentu dalam jadwal pembayaran dalam Perjanjian dengan memperhitungkan Strike Rate yang ditentukan dalam Perjanjian. Referensi nilai tukar sesuai Perjanjian adalah IDR JISDOR pada tanggal tertentu dalam jadwal pembayaran. Sesuai Perjanjian, Perusahaan memiliki hak untuk mengakhiri transaksi tersebut sesuai dengan ketentuan yang diatur dalam Perjanjian tersebut.

The Agreement also stipulated the payment schedule of CS to the Company in certain amount (CS Floating Amount) amounting to notional amount at certain reference foreign exchange rate in accordance with the payment schedule in the Agreement by applying the Strike Rates as specified in the Agreement. The reference foreign exchange rate in accordance with the Agreement is referred to IDR JISDOR at certain date in the payment schedule. In accordance with the Agreement, the Company has the right to terminate the transaction based on the agreed terms in the Agreement.

Keuntungan (kerugian) bersih atas instrumen keuangan derivatif adalah sebesar (Rp 33.787.660.535) dan Rp 2.157.289.498 pada tahun 2016 dan 2015, dan disajikan sebagai bagian dari Pendapatan (Beban) Lain-lain - Bersih dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian.

Net gain (loss) on derivative financial instrument amounted to (Rp 33,787,660,535) and Rp 2,157,289,498 in 2016 and 2015, which is presented as part of Other Income (Expense) - Net in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, nilai wajar instrumen keuangan derivatif adalah sebesar Rp 2.787.029.480 dan Rp 11.175.467.450 yang disajikan sebagai “Piutang Instrumen Keuangan Derivatif” pada laporan posisi keuangan konsolidasian.

As of December 31, 2016 and 2015, the fair value of derivative financial instrument amounted to Rp 2,787,029,480 and Rp 11,175,467,450, is presented as “Derivative Financial Instrument Receivables” in the consolidated statement of financial position.

15. UTANG USAHA 15. TRADE PAYABLES


2016 2015

Pihak Ketiga - Rupiah Third Parties - Rupiah PT Pembangunan Perumahan (PP) PT Pembangunan Perumahan (PP) (Persero) Tbk 5.368.410.657 38.446.805.056 (Persero) Tbk PT Jaya Kencana 4.776.672.464 1.737.429.200 PT Jaya Kencana PT Pam Lyonnaise Jaya 2.807.435.450 - PT Pam Lyonnaise Jaya PT Karya Insan Sehati 1.962.048.804 1.851.013.572 PT Karya Insan Sehati PT Jagat Interindo 1.441.460.205 - PT Jagat Interindo CV Jumbo Bintang Lestari 1.365.252.187 1.365.252.187 CV Jumbo Bintang Lestari PT Cemerlang Karsa Teknindo 1.164.867.917 - PT Cemerlang Karsa Teknindo PT Bahana Multi Sarana 968.379.102 1.123.717.269 PT Bahana Multi Sarana PT Antas Putera Gading Sejahtera 935.709.493 3.485.427.889 PT Antas Putera Gading Sejahtera PT Berkat Alega 587.042.437 1.409.567.771 PT Berkat Alega PT Pakema Indah Asri 501.252.288 1.127.534.294 PT Pakema Indah Asri PT Delnara Tri Sejahtera 307.657.280 1.502.446.355 PT Delnara Tri Sejahtera PT Surya Maju Jaya 287.718.238 1.226.455.339 PT Surya Maju Jaya PT Bilindo Andase 218.181.601 1.592.801.473 PT Bilindo Andase PT Sanjaya Putra Utama 176.942.449 1.714.002.586 PT Sanjaya Putra Utama CV Crisnadi 121.337.174 1.781.254.221 CV Crisnadi PT Bina Sarana Inti Sejahtera - 3.158.254.672 PT Bina Sarana Inti Sejahtera PT Pelita Maju Multi Swakarsa - 4.412.439.248 PT Pelita Maju Multi Swakarsa PT Wira Agung Mandiri - 1.500.157.440 PT Wira Agung Mandiri Lain-lain (masing-masing di bawah Others (each bellow Rp 1 milyar) 26.013.228.082 17.872.272.119 Rp 1 billion)

Jumlah 49.003.595.828 85.306.830.691 Total










57

15. UTANG USAHA (lanjutan) 15. TRADE PAYABLES (continued)

Akun ini terutama merupakan utang kepada pemasok bahan bangunan dan kepada kontraktor, sub kontraktor untuk pembangunan perumahan Serpong Park, Pinewood, Apartemen Oasis, Apartemen Lexington dan Atrium Extension.

This account mainly represents payable to material suppliers, contractors and sub-contractors for development of Serpong Park, Pinewood, Oasis Apartment, Lexington Apartment and Atrium Extension.

Rincian umur utang usaha dihitung sejak tanggal terjadinya utang:

The details of aging of trade payables based on recognition date:

2016 2015

Belum jatuh tempo 13.037.015.950 7.641.895.088 Not yet due Telah jatuh tempo: Past due: Sampai dengan 60 hari 14.096.012.334 42.905.270.059 Up to 60 days 61 hari sampai 90 hari 2.873.301.184 16.749.288.994 61 days to 90 days Lebih dari 90 hari 18.997.266.360 18.010.376.550 More than 90 days

Jumlah 49.003.595.828 85.306.830.691 Total

16. UTANG LAIN-LAIN 16. OTHER PAYABLES


2016 2015

Liabilitas jangka pendek Current liabilities Pihak Ketiga Third Parties Smarthome Properties Ltd. 44.508.314.101 - Smarthome Properties Ltd. Bea Perolehan Hak atas Tanah Duty on Acquisition of Land Rights dan Bangunan (BPHTB) 10.381.978.263 6.954.822.793 and Building (BPHTB) Titipan pelanggan 3.462.797.329 16.718.301.834 Customers’ deposits Lain-lain 36.704.184.213 4.499.904.638 Others

Jumlah liabilitas jangka pendek 95.057.273.906 28.173.029.265 Total current liabilities

Liabilitas jangka panjang Non-current liabilities Pihak Ketiga Third Parties Smarthome Properties Ltd. - 86.908.314.104 Smarthome Properties Ltd.

Jumlah 95.057.273.906 115.081.343.369 Total

Utang lain-lain terutama merupakan utang atas titipan konsumen untuk biaya-biaya pengalihan hak dan pengurusan sertifikat dan jaminan dari konsumen.

Other payables mainly represent payables of transferring of right cost and certificates and deposit from the customers.

Utang kepada Smarthome Properties Ltd., pihak ketiga merupakan utang yang diperoleh NPS untuk pembiayaan kegiatan operasional NPS, yang jatuh tempo pada tanggal 13 Maret 2015, dan terakhir telah diperpanjang sampai dengan tanggal 13 Maret 2018.

Payable to Smarthome Properties Ltd., third party represents loan obtained by NPS, to finance its operations which matured on March 13, 2015, and the latest had been extended until March 13, 2018.

17. BEBAN MASIH HARUS DIBAYAR 17. ACCRUED EXPENSES


2016 2015

Bunga atas pinjaman bank 7.464.311.210 8.481.922.693 Interest on bank loans Listrik, telepon, air dan gas 2.597.268.057 2.598.505.339 Electricity, telephone, water and gas Kontraktor 2.465.945.687 1.912.270.913 Contractor Kebersihan 1.711.700.000 714.040.000 Cleaning Pemeliharaan dan perbaikan 876.286.656 583.682.420 Repairs and maintenance Lain-lain 6.668.886.807 3.618.135.058 Others

Jumlah 21.784.398.417 17.908.556.423 Total










58

17. BEBAN MASIH HARUS DIBAYAR (lanjutan) 17. ACCRUED EXPENSES (continued)

Biaya kontraktor yang masih harus dibayar merupakan pencatatan perkiraan nilai tagihan dari kontraktor berdasarkan kontrak kerja pada proyek pembangunan "Atrium Extension" milik PAL. Biaya kontraktor yang masih harus dibayar akan direklasifikasi ke akun "Utang Usaha" sebesar persentase penyelesaian proyek yang sudah disepakati bersama dan tagihan dari kontraktor telah diterima.

Accrued contractor costs represent estimated value of bills from contractors recorded under the project contract in the construction of "Atrium Extension" owned by PAL. Accrued contractor costs will be reclassified to "Trade Payables" in accordance with the percentage completed on the project that has been agreed and the invoice from contractor has been received.

18. UANG MUKA PENJUALAN, PENDAPATAN SEWA DAN

JASA DITERIMA DI MUKA 18. ADVANCES ON SALES, UNEARNED RENT AND

SERVICE INCOME

Akun ini merupakan uang muka penjualan, pendapatan sewa dan jasa diterima di muka dari:

This account represents advance on sales, unearned rent and service income from:

2016 2015

Uang muka penjualan Advance on sales Apartemen 46.176.618.917 140.078.682.057 Apartment Rumah 34.311.991.272 2.674.303.029 Houses Pendapatan sewa dan jasa diterima di muka Unearned rent and service income Pusat perbelanjaan 58.018.272.746 49.342.395.884 The shopping center Perkantoran 6.062.257.071 8.368.594.632 Office tower Kios dan rumah toko 1.739.544.515 1.589.729.520 Kiosk and shophouses Lain-lain 1.812.368.168 555.677.882 Others

Jumlah 148.121.052.689 202.609.383.004 Total

Dikurangi bagian yang direalisasi dalam satu tahun (101.396.266.163) (200.571.050.069) Less current portion

Bagian jangka panjang 46.724.786.526 2.038.332.935 Long-term portion

Akun ini merupakan penerimaan uang muka pembelian rumah tinggal, rumah toko, kios dan tanah kavling dari pelanggan yang sampai tanggal laporan posisi keuangan konsolidasian proses penjualannya belum selesai. Perusahaan dan Entitas Anak akan melaporkan uang muka sebagai penjualan setelah diselesaikannya perikatan jual beli atau pengikatan kredit dan dilakukan serah terima kunci pada pelanggan.

This account represents advances received for purchase of residential houses, shophouses, kiosk and lots from customers of which the selling process is not yet finished as of the date of consolidated statements of financial position. The Company and Subsidiaries will recognize advance on sales as sales after the signing of sale and purchase agreement or credit agreement and hand over key to the customers.

Sedangkan uang muka penjualan apartemen diakui sebagai penjualan sesuai dengan persentase penyelesaian bangunan apartemen.

Advances for purchase of apartments are reported by Subsidiaries as sales in accordance with the percentage of completion of the apartment building.

Pendapatan sewa dan jasa diterima di muka merupakan pendapatan atas sewa gedung pertokoan, pusat perbelanjaan dan perkantoran yang diterima PAL dari pihak penyewa.

Unearned rent and service charge represent income from the building rental of stores, shopping centers and office tower that is received by PAL from the tenants.

19. UANG JAMINAN PELANGGAN 19. CUSTOMERS DEPOSITS


2016 2015

Pusat perbelanjaan 30.359.905.410 28.470.742.543 The shopping center Perkantoran 9.314.981.045 7.799.962.306 Office tower Kios dan rumah toko 1.820.224.553 1.715.176.543 Kiosk and shophouses Lain-lain 599.000.000 602.092.900 Others

Jumlah 42.094.111.008 38.587.974.292 Total










59

19. UANG JAMINAN PELANGGAN (lanjutan) 19. CUSTOMERS DEPOSITS (continued) 2016 2015

Dikurangi bagian yang jatuh tempo dalam satu tahun (37.936.518.056) (4.091.856.323) Less current portion

Bagian jangka panjang 4.157.592.952 34.496.117.969 Long-term portion

Uang jaminan pelanggan merupakan jaminan atas sewa gedung pertokoan, pusat perbelanjaan dan perkantoran yang diterima PAL dari pihak penyewa. Jaminan tersebut akan dikembalikan kepada penyewa pada akhir periode sewa setelah memperhitungkan seluruh tunggakan pihak penyewa.

Customers deposit represents guarantee for building rental of stores, shopping centers and office buildings that PAL received from the tenants. Guarantee will be returned to the tenants at the end of the lease period after considering the entire arrears of the tenants.

20. UTANG BANK JANGKA PANJANG 20. LONG TERM-BANK LOANS


2016 2015

Perusahaan Company QNB S.A.Q., Singapura 1.429.590.400.000 1.580.629.830.446 QNB S.A.Q., Singapore PT Bank QNB Indonesia Tbk 322.464.000.000 356.533.044.554 PT Bank QNB Indonesia Tbk Entitas Anak Subsidiary PT Bank KEB Hana Indonesia 200.000.000.000 - PT Bank KEB Hana Indonesia

Jumlah 1.952.054.400.000 1.937.162.875.000 Total

Dikurangi provisi (72.326.845.228) (84.938.821.423) Less provision Dikurangi bagian yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun (54.751.700.000) (224.858.500.000 ) Less current portion

Bagian jangka panjang 1.824.975.854.772 1.627.365.553.577 Long-term portion

Perusahaan Company

QNB S.A.Q., Singapura (SAQ) QNB S.A.Q., Singapore (SAQ)

Pada tanggal 3 Desember 2014, Perusahaan memperoleh fasilitas kredit investasi dari SAQ untuk refinancing, kegiatan operasional dan mendanai konstruksi properti dengan jumlah fasilitas maksimum pinjaman sebesar US$ 133.000.000. Fasilitas pinjaman tersebut memiliki jangka waktu selama 7 tahun sampai dengan tanggal 10 Desember 2021. Pinjaman tersebut dikenakan bunga per tahun sebesar 6,5% ditambah LIBOR.

On December 3, 2014, the Company obtained investment credit facility from SAQ for refinancing, operation and financing of properties construction with maximum credit facility amounting to US$ 133,000,000. The term of the loan facility is 7 (seven) years, up to December 10, 2021, with annual interest rate of 6.5% plus LIBOR.

PT Bank QNB Indonesia Tbk (QNB) PT Bank QNB Indonesia Tbk (QNB)

Pada tanggal 3 Desember 2014, Perusahaan memperoleh fasilitas kredit investasi dari QNB untuk refinancing, kegiatan operasional dan mendanai konstruksi properti dengan jumlah fasilitas maksimum pinjaman sebesar US$ 30.000.000. Fasilitas pinjaman tersebut memiliki jangka waktu selama 7 tahun sampai dengan tanggal 10 Desember 2021. Pinjaman tersebut dikenakan bunga per tahun sebesar 6,5% ditambah LIBOR.

On December 3, 2014, the Company obtained investment credit facility from QNB for refinancing, operation and financing of properties construction with maximum credit facility amounting to US$ 30,000,000. The term of the loan facility is 7 (seven) years, up to December 10, 2021, with annual interest rate of 6.5% plus LIBOR.










60

20. UTANG BANK JANGKA PANJANG (lanjutan) 20. LONG TERM-BANK LOANS (continued)

Perusahaan (lanjutan) Company (continued)

PT Bank QNB Indonesia Tbk (QNB) (lanjutan) PT Bank QNB Indonesia Tbk (QNB) (continued)

Fasilitas pinjaman dari SAQ dan QNB tersebut dijamin, antara lain dengan tanah di Jalupang seluas 67.052 m2 atas nama Perusahaan, tanah di Desa Manggar seluas 697.136 m2 atas nama PT Karya Agung Putra Indonesia, pihak ketiga, tanah di Desa Sepinggan seluas 49.909 m2 atas nama PT Karya Agung Putra Indonesia, pihak ketiga, tanah di Desa Sukaresmi seluas 135.485 m2 atas nama NPS, Entitas Anak, tanah di Senen seluas 5.795 m2 atas nama PAL, Entitas Anak, tanah di Bintaro seluas 11.109 m2 atas nama SP3, Entitas Anak, tanah di Desa Jelupang seluas 5.540 m2 atas nama Novi Imely, tanah di Desa Jelupang seluas 51.427 m2 atas nama Harijanto Thany, tanah di Desa Ciangir seluas 7.349 m2 atas nama Harijanto Thany, tanah di Desa Jelupang seluas 2.000 m2 atas nama Hari Dhoho Tampubolon, serta jaminan dari pihak berelasi.

Those facilities from SAQ and QNB are collateralized by, among others, land located at Jalupang for 67,052 square meters owned by the Company, land located at Manggar Village for 697,136 square meters owned by PT Karya Agung Putra Indonesia, third party, land located at Sepinggan Village for 49,909 square meters owned by PT Karya Agung Putra Indonesia, third party, land located at Sukaresmi Village for 135,485 square meters owned by NPS, Subsidiary, land located at Senen for 5,795 square meters owner by PAL, Subsidiary, land located at Bintaro for 11,109 square meters owned by SP3, Subsidiary, land located at Jelupang Village for 5,540 square meters owned by Novi Imely, land located at Jelupang Village for 51,427 square meters owned by Harijanto Thany, land located at Ciangir Village for 7,349 square meters owned by Harijanto Thany, land located at Jelupang Village for 2,000 square meters owned by Hari Dhoho Tampubolon, and guarantee from related parties.

Pada tanggal 13 Desember 2016, tanah di Bintaro seluas 11.109 m2 atas nama SP3, Entitas Anak, sudah tidak menjadi jaminan atas pinjaman Perusahaan kepada SAQ dan QNB.

As of December 31, 2016, land located at Bintaro for 11,109 square meters owned by SP3, Subsidiary, has not been pledged as collateral for loan facility obtained by the Company from SAQ dan QNB.

Selama masa berlakunya perjanjian tersebut, antara lain Perusahaan harus mempertahankan debt service coverage ratio dan leverage ratio, sesuai dengan perjanjian fasilitas pinjaman. Pada tanggal 31 Desember 2016, Perusahaan telah memenuhi persyaratan sehubungan dengan fasilitas pinjaman di atas.

While the loan is still outstanding, the Company is obliged to maintain debt service coverage ratio and leverage ratio, in accordance with the loan facility agreement. As of December 31, 2016, the Company has complied with all the covenants of the above credit facility.

Berdasarkan perjanjian tersebut, Perusahaan wajib memberitahukan SAQ dan QNB secara tertulis apabila terdapat, antara lain, perubahan anggaran dasar, perubahan struktur pemegang saham dan/atau perubahan pengurus, pembubaran Perusahaan, merger atau penggabungan usaha.

Based on the agreement, the Company is obliged to inform SAQ and QNB in writing, among others, in case there are changes in the Company’s article of association, the changes in shareholders’ structure and/or changes in the management, enters into liquidation, merger or consolidation.

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, saldo pinjaman atas fasilitas pinjaman dari SAQ dan QNB adalah sebesar US$ 130.400.000 dan US$ 140.425.000 (setara dengan Rp 1.752.054.400.000 dan Rp 1.937.162.875.000).

As of December 31, 2016 and 2015, the outstanding balance of loan facilities from SAQ and QNB amounted to US$ 130,400,000 and US$ 140,425,000 (equivalent to Rp 1,752,054,400,000 and Rp 1,937,162,875,000).

Saldo pinjaman dari SAQ dan QNB tanggal 31 Desember 2016 tersebut akan dicicil dengan rincian pembayaran sebagai berikut:

The outstanding balance of loan from SAQ and QNB as of December 31, 2016 will be installed with detail installments are as follows:

Angsuran/ Installment

Tahun/Year Jumlah/Amount (US$) 2017 4.075.000 2018 16.300.000 2019 20.375.000 2020 24.450.000 2021 65.200.000










61

20. UTANG BANK JANGKA PANJANG (lanjutan) 20. LONG TERM-BANK LOANS (continued)

Entitas Anak Subsidiary

PT Bank KEB Hana Indonesia (Bank KEB Hana) PT Bank KEB Hana Indonesia (Bank KEB Hana)

Pada tanggal 9 Desember 2016, SP3 memperoleh fasilitas kredit refinancing Apartemen Lexington Residence dengan jumlah fasilitas maksimum pinjaman sebesar Rp 200.000.000.000 dari Bank KEB Hana.

On December 9, 2016, SP3 obtained refinancing credit facility for Lexington Residence Apartment from Bank KEB Hana with a maximum credit facility amount of Rp 200,000,000,000.

Fasilitas pinjaman tersebut memiliki jangka waktu selama 2 tahun sampai dengan tanggal 25 November 2018. Pinjaman tersebut dikenakan bunga 12% per tahun.

The loan facility has a term of over 2 years up to November 25, 2018. The loan bears annual interest rate at 12%.

Pinjaman ini dijaminkan dengan tanah dalam pengembangan milik SP3 (Catatan 7).

This loan is secured by SP3’s land under development (Note 7).

21. UTANG LEMBAGA KEUANGAN 21. FINANCIAL INSTITUTION LOANS

Akun ini merupakan utang Perusahaan dan Entitas Anak kepada lembaga keuangan, sehubungan dengan pembelian aset tetap dengan rincian sebagai berikut:

This account represents Company and Subsidiaries’ financial institution loans, in connection with the purchase of fixed assets with details as folows:

2016 2015

Pihak Ketiga Third Parties PT BCA Finance 956.330.688 2.457.623.645 PT BCA Finance PT Mitsui Leasing Capital Indonesia 153.853.105 623.661.046 PT Mitsui Leasing Capital Indonesia

Jumlah 1.110.183.793 3.081.284.691 Total Dikurangi bagian yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun (1.008.475.445) (1.951.960.838 ) Less current portion

Bagian jangka panjang 101.708.348 1.129.323.853 Long-term portion

Utang lembaga keuangan tersebut dijamin dengan aset tetap yang bersangkutan (lihat Catatan 8).

Financial institution loans are collateralized by fixed assets (see Note 8).

22. ESTIMASI LIABILITAS ATAS IMBALAN KERJA KARYAWAN

22. ESTIMATED LIABILITIES FOR EMPLOYEES’ BENEFITS

Perusahaan dan Entitas Anak mencatat estimasi liabilitas atas imbalan kerja karyawan pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 berdasarkan perhitungan aktuaria yang dilakukan oleh PT Prima Bhaksana Lestari, aktuaris independen, berdasarkan laporannya tertanggal 10 Februari 2017 dan 27 Januari 2016, dengan menggunakan metode “Projected Unit Credit“.

The Company and Subsidiaries recorded the estimated liabilities for employees’ benefits as of December 31, 2016 and 2015, based on the actuarial calculation prepared by PT Prima Bhaksana Lestari, an independent actuary, based on the report, dated February 10, 2017 and January 27, 2016, that applied the “Projected Unit Credit” method.

Asumsi-asumsi pokok yang digunakan dalam perhitungan aktuaria untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 adalah sebagai berikut:

Key assumptions used for actuarial calculation for the years ended December 31, 2016 and 2015, are as follows:

2016 2015

Tingkat diskonto 8,43% 8,99% Discounted rate Tingkat kenaikan gaji 10% 10% Salary increment rate Tingkat mortalita TMI - 2011 TMI - 2011 Mortality rate Usia pensiun 55 tahun/year 55 tahun/year Retirement age










62

22. ESTIMASI LIABILITAS ATAS IMBALAN KERJA KARYAWAN (lanjutan)

22. ESTIMATED LIABILITIES FOR EMPLOYEES’ BENEFITS (continued)

Analisis liabilitas diestimasi atas imbalan kerja karyawan yang disajikan sebagai “Estimasi Liabilitas atas Imbalan Kerja Karyawan” di laporan posisi keuangan konsolidasian, beban imbalan kerja karyawan yang dicatat dalam laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian adalah sebagai berikut:

Analysis of estimated liabilities for employees’ benefits presented as “Estimated Liabilities for Employees’ Benefits” in the consolidated statements of financial position, and employees’ benefits expense as recorded in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income are as follows:

a. Liabilitas diestimasi atas imbalan kerja karyawan a. Estimated liabilities for employees’ benefits

2016 2015

Nilai kini liabilitas Present value of employees’ imbalan kerja 43.516.393.494 38.778.769.573 benefits obligation

Nilai bersih liabilitas yang diakui Net liabilities recognized in dalam laporan posisi keuangan consolidated statements of konsolidasian 43.516.393.494 38.778.769.573 of financial position

b. Beban imbalan kerja karyawan b. Employees’ benefits expense

2016 2015

Biaya jasa kini 8.140.532.128 6.980.924.698 Current service cost Biaya bunga 3.113.580.785 2.457.533.241 Interest cost Biaya jasa lalu - vested 48.787.297 - Past service cost - vested

Beban imbalan kerja karyawan Employees’ benefits expenses tahun berjalan 11.302.900.210 9.438.457.939 for current year

c. Mutasi nilai bersih atas liabilitas imbalan kerja karyawan

c. The change in liabilities of employees’ benefits

2016 2015

Saldo awal liabilitas bersih 38.778.769.573 38.405.242.683 Begining balance of net liabilities Beban imbalan kerja karyawan Employees’ benefits selama tahun berjalan 11.302.900.210 9.438.457.939 expense for current year Pembayaran imbalan kerja Payment employees’ dalam tahun berjalan (4.037.793.396) (5.182.037.648 ) benefits for current year Laba komprehensif lain (2.527.482.893) (3.882.893.401) Other comprehensive income

Saldo akhir liabilitas bersih 43.516.393.494 38.778.769.573 Ending balance of liabilities

Manajemen berkeyakinan bahwa estimasi liabilitas tersebut di atas cukup untuk memenuhi ketentuan yang berlaku.

Management believes that the above estimated liabilities are adequate to cover the prevailing requirements.

Tabel berikut menyajikan sensitivitas atas kemungkinan perubahan tingkat suku bunga pasar, dengan variabel lain dianggap tetap, terhadap liabilitas imbalan pascakerja dan beban jasa kini, masing-masing pada tanggal 31 Desember 2016:

The following tables summarize the sensitivity to a reasonably possible change in market interest rates, with all other variables held constant, of the obligation for post-employment and current service cost as of December 31, 2016:

Liabilitas imbalan pascakerja/ Obligation for post- Beban jasa kini/ employment benefits Current service cost

Kenaikan suku bunga dalam Increase in interest rate 1 poin persentase (40.539.060.545 ) (7.361.724.431) in 1 percentage point Penurunan suku bunga dalam Decrease in interest rate 1 poin persentase 46.952.031.639 9.058.832.087 in 1 percentage point










63

23. PERPAJAKAN 23. TAXATION

a. Pajak Dibayar di Muka a. Prepaid Taxes


2016 2015

Pajak Penghasilan: Income Taxes: Pasal 4 (2) 10.792.635.460 10.334.730.315 Article 4 (2) Pasal 25 - 67.725.336 Article 25 Pajak Pertambahan Nilai (PPN) Masukan 219.226.250 5.154.806.902 Value Added Tax (VAT) In

Jumlah 11.011.861.710 15.557.262.553 Total

b. Utang Pajak b. Taxes Payable


2016 2015

Pajak Penghasilan: Income Taxes: Pasal 4 (2) 1.862.043.366 4.728.773.580 Article 4 (2) Pasal 21 2.470.177.369 1.352.272.293 Article 21 Pasal 23/26 3.114.444.534 2.690.714.177 Article 23/26 Pasal 25 64.601.069 10.445.194 Article 25 Pasal 29 445.610.538 653.582.935 Article 29 Pajak Pembangunan 249.933.547 143.168.989 Development Tax Pajak Pertambahan Nilai (PPN) Keluaran 4.303.329.779 3.289.409.635 Value Added Tax (VAT) Out

Jumlah 12.510.140.202 12.868.366.803 Total

c. Beban Pajak Penghasilan c. Income Tax Expense

Rekonsiliasi antara laba (rugi) sebelum beban pajak final dan pajak penghasilan menurut laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian dengan taksiran laba (rugi) fiskal untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 adalah sebagai berikut:

A reconciliation between income (loss) before final and income tax expense, as shown in the consolidated statements of profit or loss and other comprehensive income, and estimated fiscal gain (loss) for the years ended December 31, 2016 and 2015 are as follows:

2016 2015

Laba (rugi) sebelum beban pajak final Income (loss) before final and income dan pajak penghasilan menurut tax expense per consolidated laporan laba rugi dan penghasilan statements of profit or loss and komprehensif lain konsolidasian 12.501.712.974 (137.598.547.081) other comprehensive income Laba Entitas Anak sebelum Income of Subsidiaries before beban pajak penghasilan (237.557.808.819 ) (272.412.918.234) income tax expense Pembalikan jurnal eliminasi Reversal of consolidation konsolidasi - 19.663.402 elimination

Rugi sebelum beban pajak Loss before income tax penghasilan - Perusahaan (225.056.095.845 ) (409.991.801.913) expense - Company Rugi yang dikenakan pajak final 225.056.095.845 409.991.801.913 Loss subjected to final tax

Taksiran laba (rugi) fiskal - Estimated fiscal gain (loss) of Perusahaan - tahun berjalan - - the Company - current year










64

23. PERPAJAKAN (lanjutan) 23. TAXATION (continued)

c. Beban Pajak Penghasilan (lanjutan) c. Income Tax Expense (continued)

Beban pajak penghasilan (tahun berjalan) dan perhitungan taksiran utang pajak penghasilan adalah sebagai berikut:

Income tax expense (current year) and the computation of the estimated income tax payable are as follows:

2016 2015

Taksiran penghasilan kena pajak Estimated taxable income (dibulatkan) (rounded off) Perusahaan - - Company Entitas Anak 3.738.940.716 2.829.950.536 Subsidiaries

Beban pajak penghasilan - Income tax expense - tahun berjalan current year Perusahaan - - Company Entitas Anak 695.843.950 707.487.500 Subsidiaries

Beban pajak penghasilan menurut Income tax expense per laporan laba rugi dan penghasilan consolidated statements of komprehensif lain profit or loss and other konsolidasian comprehensive income

- tahun berjalan 695.843.950 707.487.500 - current year

Pajak penghasilan dibayar di muka Prepayments of income taxes (Pasal 25) (Articles 25)

Perusahaan - - Company Entitas Anak 250.233.412 53.904.565 Subsidiaries

Jumlah pajak penghasilan Total prepayments of dibayar di muka 250.233.412 53.904.565 income taxes

Taksiran utang pajak penghasilan Estimated income tax payable Entitas Anak 445.610.538 653.582.935 Subsidiaries

Beban pajak penghasilan final terdiri dari: The details of final income tax expense is as follows:

2016 2015

Perusahaan 932.774.489 568.601.818 Company Entitas Anak 34.348.911.946 39.817.550.325 Subsidiaries

Jumlah 35.281.686.435 40.386.152.143 Total

d. Aset pajak tangguhan - bersih d. Deferred tax assets - net

Pajak tangguhan yang berasal dari pengaruh beda temporer yang signifikan antara pelaporan komersial dan pajak adalah sebagai berikut:

The deferred tax effects of the significant temporary differences between commercial and tax reporting are as follows:

2016 Dikreditkan Pada Saldo Awal/ Laba Rugi/ Saldo Akhir/ Beginning Credited to Ending Balance Profit or Loss Balance

Entitas Anak Subsidiary Estimasi liabilitas atas imbalan Estimated liabilities for kerja karyawan - 24.482.451 24.482.451 employees’ benefits










65


e. Administrasi e. Administration

Berdasarkan peraturan perpajakan Indonesia, Perusahaan dan Entitas Anak menghitung, menetapkan dan membayar secara sendiri pajak penghasilannya (self-assessment). Direktorat Jenderal Pajak (DJP) dapat menetapkan atau mengubah liabilitas pajak dalam batas waktu 5 (lima) tahun sejak saat terutangnya pajak.

Under the taxation laws of Indonesia, the Company and Subsidiaries submit tax return on the basis of self assessment. The Directorate General of Taxation (DGT) may assess or amend taxes within 5 (five) years of the time the tax becomes due.

Pada tahun 2016, Perusahaan dan Entitas Anak turut berpartisipasi dalam program pengampunan pajak.

In 2016, the Company and Subsidiaries participated in tax amnesty program.

Perusahaan telah menerima Surat Keterangan Pengampunan Pajak (SKPP) No. KET-739/PP/WPJ.07/2016 tanggal 5 Oktober 2016. Aset pengampunan pajak yang dideklarasikan adalah persediaan. Jumlah aset pengampunan pajak adalah sebesar Rp 40.377.567.000 (lihat Catatan 25). PAL, Entitas Anak telah menerima Surat Keterangan Pengampunan Pajak (SKPP) No. KET-114/PP/WPJ.06/2016 tanggal 12 Agustus 2016. Aset pengampunan pajak yang dideklarasikan adalah aset tetap. Jumlah aset pengampunan pajak adalah sebesar Rp 5.282.319.734. SMS, Entitas Anak telah menerima Surat Keterangan Pengampunan Pajak (SKPP) No. KET-792/PP/WPJ.06/2016 tanggal 2 September 2016. Aset pengampunan pajak yang dideklarasikan adalah persediaan. Jumlah aset pengampunan pajak adalah sebesar Rp 1.000.000.000. SP3, Entitas Anak telah menerima Surat Keterangan Pengampunan Pajak (SKPP) No. KET-988/PP/WPJ.06/2016 tanggal 6 September 2016. Aset pengampunan pajak yang dideklarasikan adalah uang tunai. Jumlah aset pengampunan pajak adalah sebesar Rp 145.454.545. NPS, Entitas Anak telah menerima Surat Keterangan Pengampunan Pajak (SKPP) No. KET-2039/PP/WPJ.22/2016 tanggal 26 September 2016. Aset pengampunan pajak yang dideklarasikan adalah uang tunai. Jumlah aset pengampunan pajak adalah sebesar Rp 100.000.000.

The Company has received Approval Letters of Tax Amnesty (SKPP) No. KET-739/PP/WPJ.07/2016 dated October 5, 2016. Declared of tax amnesty assets was inventories. Total tax amnesty assets amounted to Rp 40,377,567,000 (see Note 25). PAL, the Subsidiary has received Approval Letters of Tax Amnesty (SKPP) No. KET-114/PP/WPJ.06/2016 dated August 12, 2016. Declared of tax amnesty assets was fixed assets. Total tax amnesty assets amounted to Rp 5,282,319,734. SMS, the Subsidiary has received Approval Letters of Tax Amnesty (SKPP) No. KET-792/PP/WPJ.06/2016 dated September 2, 2016. Declared of tax amnesty assets was inventories. Total tax amnesty assets amounted to Rp 1,000,000,000. SP3, the Subsidiary has received Approval Letters of Tax Amnesty (SKPP) No. KET-988/PP/WPJ.06/2016 dated September 6, 2016. Declared of tax amnesty assets was cash on hand. Total tax amnesty assets amounted to Rp 145,454,545. NPS, the Subsidiary has received Approval Letters of Tax Amnesty (SKPP) No. KET-2039/PP/WPJ.22/2016 dated September 26, 2016. Declared of tax amnesty assets was cash on hand. Total tax amnesty assets amounted to Rp 100,000,000.

Jumlah uang tebusan yang dibayarkan dalam program pengampunan pajak adalah sebesar Rp 938.106.826 dicatat sebagai bagian akun beban umum dan administrasi pada laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain konsolidasian untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2016 (Catatan 30).

Redemption money which was paid for tax amnesty program amounted to Rp 938,106,826 was recorded as part of the general and administrative expenses in the consolidated statement of profit or loss and other comprehensive income for the year ended December 31, 2016 (Note 30).

Perusahaan mengakui selisih antara aset pengampunan pajak dan liabilitas pengampunan pajak di ekuitas dalam akun Tambahan Modal Disetor. Selisih antara aset pengampunan pajak dan liabilitas pengampunan pajak Entitas Anak diakui dalam akun Selisih Transaksi Perubahan Ekuitas Entitas Anak sebesar bagian kepemilikannya di ekuitas.

The Company recognize the difference between tax amnesty assets and liabilities in equity as the Additional Paid-in Capital. The difference between tax amnesty assets and liabilities of Subsidiaries were recognized in Differences Arising from Changes in Equity of Subsidiaries account in equity.










66


e. Administrasi (lanjutan) e. Administration (continued)

Pada tanggal 31 Desember 2016, Perusahaan dan Entitas Anak mengukur kembali aset pengampunan pajak pada tanggal SKPP. Tidak terdapat selisih aset pengampunan pajak yang telah diukur kembali pada tanggal SKPP dengan aset yang dideklarasikan sesuai dengan SKPP.

On December 31, 2016, the Company and Subsidiaries remeasured tax amnesty assets at the date of SKPP. There is no difference between tax amnesty assets that have been remeasured and declared assets in accordance with SKPP.

24. MODAL SAHAM 24. CAPITAL STOCK

Rincian kepemilikan saham Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 adalah sebagai berikut:

The details of share ownership of the Company as of December 31, 2016 and 2015 are as follows:

2016

Persentase Kepemilikan/ Jumlah Saham/ Percentage of Jumlah/ Pemegang Saham Number of Shares Ownership Amount Shareholders

PT Gama Nusapala 3.546.139.204 72,80% 354.613.920.400 PT Gama Nusapala Feral Investment Inc. 706.673.439 14,51% 70.667.343.900 Feral Investment Inc. Earvin Limited 395.470.500 8,12% 39.547.050.000 Earvin Limited Lain-lain (masing-masing dengan Other (each with ownership pemilikan di bawah 5%) 222.930.878 4,57% 22.293.087.800 interest below 5%)

Jumlah 4.871.214.021 100,00% 487.121.402.100 Total

2015

Persentase Kepemilikan/ Jumlah Saham/ Percentage of Jumlah/ Pemegang Saham Number of Shares Ownership Amount Shareholders

PT Gama Nusapala 3.546.139.204 72,80% 354.613.920.400 PT Gama Nusapala Feral Investment Inc. 559.030.539 11,48% 55.903.053.900 Feral Investment Inc. Earvin Limited 395.470.500 8,12% 39.547.050.000 Earvin Limited Lain-lain (masing-masing dengan Other (each with ownership pemilikan di bawah 5%) 370.573.778 7,60% 37.057.377.800 interest below 5%)

Jumlah 4.871.214.021 100,00% 487.121.402.100 Total

Tidak terdapat anggota Komisaris dan Direksi yang memiliki saham Perusahaan, sesuai Daftar Pemegang Saham Perusahaan pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

There are no Commissioners and Directors who own the share of the Company, based on the records maintained by the Company’s Share Registrar as of December 31, 2016 and 2015.

Seluruh saham Perusahaan telah dicatat di Bursa Efek Indonesia.

All of the Company’s shares are listed on the Indonesia Stock Exchange.

Pengelolaan Modal Capital Management

Tujuan utama pengelolaan modal Perusahaan dan Entitas Anak adalah untuk memastikan terpeliharanya rasio modal yang sehat untuk mendukung usaha dan memaksimalkan imbalan bagi pemegang saham.

The primary objective of the Company and Subsidiaries’ capital management is to ensure that they maintain healthy capital ratios in order to support their business and maximize shareholder value.

Perusahaan dan Entitas Anak dipersyaratkan oleh Undang-undang Perseroan Terbatas No. 40 Tahun 2007 untuk menyisihkan dan mempertahankan suatu dana cadangan yang tidak boleh didistribusikan sampai dana cadangan tersebut mencapai 20% dari modal saham diterbitkan dan dibayar penuh. Persyaratan permodalan eksternal tersebut akan dipertimbangkan oleh Perusahaan dan Entitas Anak dalam Rapat Umum Pemegang Saham (“RUPS”) tahunan berikutnya.

The Company and Subsidiaries are also required by the Limited Liability Company Law No. 40 Year 2007 to contribute and maintain a non-distributable reserve fund until the said reserve reaches 20% of the issued and fully paid share capital.This externally imposed capital requirements will be considered with by the Company and Subsidiaries in the next Annual General Shareholders Meeting (“AGM”).










67

24. MODAL SAHAM (lanjutan) 24. CAPITAL STOCK (continued)

Pengelolaan Modal (lanjutan) Capital Management (continued)

Perusahaan dan Entitas Anak mengelola struktur permodalan dan melakukan penyesuaian berdasarkan perubahan kondisi ekonomi. Untuk memelihara dan menyesuaikan struktur permodalan, Perusahaan dan Entitas Anak dapat menyesuaikan usulan pembayaran dividen kepada pemegang saham, menerbitkan saham baru atau mengusahakan tambahan pendanaan melalui pinjaman.

The Company and Subsidiaries manage their capital structure and make adjustments to it, in light of changes in economic conditions. In order to maintain and adjust the capital structure, the Company and Subsidiaries may adjust the proposed dividend payment to shareholders, issue new shares, or raise addional debt financing.

Tidak ada perubahan atas tujuan, kebijakan maupun proses dalam manajemen modal untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015.

No changes were made in the objectives, policies, or processes for managing capital during the years ended December 31, 2016 and 2015.

Kebijakan Perusahaan dan Entitas Anak adalah mempertahankan struktur permodalan yang sehat untuk mengamankan akses terhadap pendanaan pada biaya yang wajar, antara lain dengan memonitor permodalan menggunakan debt service coverage ratio dan leverage ratio.

The Company and Subsidiaries’ policy is to maintain a healthy capital structure in order to secure access to finance at a reasonable cost, using debt service coverage ratio and leverage ratio.

25. TAMBAHAN MODAL DISETOR - BERSIH 25. ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL - NET

Rincian tambahan modal disetor pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 adalah sebagai berikut:

The details of additional paid-in capital as of December 31, 2016 and 2015 are as follows:

2016 2015

Agio saham sehubungan penawaran Additional paid in capital arising from umum saham (Catatan 1b) 7.800.000.000 7.800.000.000 initial public offering (Note 1b) Additional paid in capital Agio saham sehubungan - pelaksanaan arising from the exercise of Waran Seri I 51.064.800 51.064.800 Series I Warrants Agio saham sehubungan penawaran Additional paid in capital arising from umum terbatas I (Catatan 1b) 493.920.000.000 493.920.000.000 limited public offering I (Note 1b) Biaya emisi efek ekuitas Share issuance costs (Catatan 1b dan 2x) (3.694.201.731 ) (3.694.201.731 ) (Notes 1b and 2x) Difference in value of Restructuring Selisih Nilai Transaksi Restrukturisasi Transactions among Entities Entitas Sepengendali (Catatan 2c) 2.919.855.063 2.919.855.063 under Common Control (Note 2c) Aset pengampunan pajak Tax amnesty assets (Catatan 2ad dan 23) 40.377.567.000 - (Notes 2ad and 23)

Bersih 541.374.285.132 500.996.718.132 Net

Selisih Nilai Transaksi Restrukturisasi Entitas Sepengendali

Difference in value of Restructuring Transactions among Entities under Common Control

Pada tanggal 27 Juni 2007, Perusahaan mengadakan perjanjian jual beli saham PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) sebanyak 2.850 saham dengan PT Lestari Investindo Mandiri (LIM), pihak berelasi. Harga penjualan dari saham tersebut sebesar nilai nominal yaitu Rp 2.850.000.000 dengan jumlah kepemilikan 99,99%. Jual beli saham tersebut telah diaktakan berdasarkan Akta Notaris Fathiah Helmi, S.H., No. 56, pada tanggal yang sama. LIM merupakan pemegang saham utama/mayoritas PT Gama Nusapala yang merupakan pemegang saham Perusahaan sehingga transaksi ini diklasifikasikan sebagai transaksi dengan entitas sepengendali. Selisih antara harga penjualan dari saham tersebut dengan nilai tercatat investasi saham pada tanggal tersebut diakui sebagai “Selisih Nilai Transaksi Restrukturisasi Entitas Sepengendali”.

On June 27, 2007, the Company and PT Lestari Investindo Mandiri (LIM), a related party, entered into share sales and purchase agreement of 2,850 shares of PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI). The selling price of those shares are at their nominal value of Rp2,850,000,000 with percentage of ownership of 99.99%. Sale and purchase of those shares had been notarized with Notarial Deed of Fathiah Helmi, S.H., No. 56, on the same date. LIM are the ultimate/majority shareholders of PT Gama Nusapala which is the shareholders of the Company, therefore, this transaction are accounted as transaction with entity under common control. The difference between the selling price of those shares and the book value of the investment as at the date is recognized as “Difference in value of Restructuring Transactions among Entities under Common Control”.










68

26. DIVIDEN TUNAI DAN DANA CADANGAN UMUM 26. CASH DIVIDENDS AND GENERAL RESERVES

Dalam Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) yang diadakan pada tanggal 30 Mei 2016, para pemegang saham menyetujui untuk tidak membagikan dividen kepada para pemegang saham.

Based on the Company’s Annual Shareholders’ General Meeting (AGM) on May 30, 2016, the shareholders declared no cash dividends to be distributed to shareholders.

Dalam Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) yang diadakan pada tanggal 25 Juni 2015, para pemegang saham menyetujui untuk tidak membagikan dividen kepada para pemegang saham. Dalam RUPST tersebut para pemegang saham juga menyetujui untuk mencadangkan sejumlah Rp 100.000.000 dari laba bersih Perusahaan tahun 2014, sebagai dana cadangan umum Perusahaan sesuai ketentuan berlaku.

Based on the Company’s Annual Shareholders’ General Meeting (AGM) on June 25, 2015, the shareholders declared no cash dividends to be distributed to shareholders. In the same AGM, the shareholders also agreed to appropriate portions of retained earnings year 2014 for general reserve purposes amounting to Rp 100,000,000, in accordance with the existing regulations.

27. PENDAPATAN 27. REVENUES

Akun ini terdiri dari: This account consists of: 2016 2015

Apartemen 328.903.889.346 327.821.160.580 Apartment Sewa 148.789.838.858 142.392.493.085 Rent Jasa pelayanan 57.765.713.456 56.937.476.294 Service charge Rumah 33.465.454.545 11.372.036.363 Houses Lain-lain 1.147.159.500 44.806.523.105 Others

Jumlah 570.072.055.705 583.329.689.427 Total

Pada tahun 2016 dan 2015, tidak terdapat penjualan dan pendapatan usaha yang dilakukan kepada pihak berelasi.

There is no portion of sales and revenues were made to related parties in 2016 and 2015.

Pada tahun 2016 dan 2015, tidak terdapat penjualan kepada pihak ketiga yang melebihi 10% dari jumlah penjualan dan pendapatan usaha.

There is no sales and revenues to third parties which amount exceeding 10% of total sales and revenues in 2016 and 2015.

28. BEBAN POKOK PENDAPATAN 28. COST OF REVENUES


2016 2015

Apartemen 134.511.971.725 133.213.073.058 Apartment Sewa dan jasa pelayanan 68.463.120.685 60.039.284.532 Rent and service charge Rumah 16.333.720.066 3.579.874.732 Houses Lain-lain - 4.699.168.340 Others

Jumlah 219.308.812.476 201.531.400.662 Total

Pada tahun 2016 dan 2015, tidak terdapat pembelian yang dilakukan kepada pihak berelasi.

There is no portion of purchases were made to related parties in 2016 and 2015.

Pada tahun 2016 dan 2015, tidak terdapat pembelian dari pemasok pihak ketiga yang jumlah pembeliannya melebihi 10% dari pendapatan usaha.

There is no purchases from suppliers - third parties which amount exceeding 10% of the revenues in 2016 and 2015.










69

29. BEBAN PENJUALAN 29. SELLING EXPENSES


2016 2015

Insentif dan komisi 10.544.372.785 11.441.268.701 Incentives and commissions Iklan dan promosi 4.009.786.910 1.001.653.564 Advertisement and promotion Pameran 2.851.707.870 4.652.761.993 Exhibition Brosur dan cetakan 2.575.646.679 7.171.584.951 Brochure and printing Lain-lain 918.180.454 1.760.771.751 Others

Jumlah 20.899.694.698 26.028.040.960 Total

30. BEBAN UMUM DAN ADMINISTRASI 30. GENERAL AND ADMINISTRATIVE EXPENSES


2016 2015

Gaji, upah dan tunjangan 106.075.502.968 99.370.274.064 Salaries, wages and allowances Pajak 13.943.318.898 5.049.096.856 Taxes Imbalan kerja karyawan (Catatan 22) 11.302.900.210 9.438.457.939 Employees’ benefits (Note 22) Perijinan 9.886.045.768 5.444.129.845 Legal Penyusutan (Catatan 8) 6.483.216.682 5.434.348.070 Depreciation (Note 8) Jasa profesional 6.082.874.742 5.553.087.970 Professional fees Listrik, air dan komunikasi 3.154.278.659 3.683.196.961 Electricity, water and communication Keamanan dan kebersihan 2.041.868.230 2.345.044.993 Security and cleaning Perjamuan 1.734.066.270 3.155.258.438 Entertainment Asuransi 855.126.079 1.126.066.053 Insurance Perjalanan dinas 802.759.722 1.919.242.477 Business travel Rekrutmen dan pelatihan 781.998.502 1.105.776.684 Recruitment and training Perbaikan dan pemeliharaan 617.402.218 898.527.403 Repair and maintenance Sewa 418.897.034 195.839.668 Rent Transportasi 167.935.435 411.998.541 Transportation Lain-lain 4.705.730.727 7.916.189.903 Others

Jumlah 169.053.922.144 153.046.535.865 Total

31. BEBAN KEUANGAN 31. FINANCING EXPENSES


2016 2015

Bunga pinjaman bank 168.118.037.850 157.120.971.054 Interest on bank loans Provision and bank administrative Provisi dan administrasi bank 375.296.167 557.422.732 charges

Jumlah 168.493.334.017 157.678.393.786 Total

32. PENDAPATAN (BEBAN) LAIN-LAIN - BERSIH 32. OTHER INCOME (EXPENSES) - NET

Akun ini terdiri dari: This account consists of: 2016 2015

Pendapatan bunga 2.489.896.878 3.521.748.970 Interest income Laba (rugi) transaksi derivatif - Gain (loss) on derivative bersih (Catatan 14) (33.787.660.535 ) 2.157.289.498 transaction - net (Note 14) Lain-lain - bersih 6.112.659.358 (1.101.199.702 ) Others - net

Bersih (25.185.104.299 ) 4.577.838.766 Net










70

32. PENDAPATAN (BEBAN) LAIN-LAIN - BERSIH (lanjutan) 32. OTHER INCOME (EXPENSES) - NET (continued)

Pada tahun 2016 dan 2015, laba (rugi) transaksi derivatif - bersih tersebut termasuk biaya amortisasi premi, masing-masing sebesar Rp 32.038.720.000 dan Rp 14.789.600.000.

In 2016 and 2015, gain (loss) on derivative transaction - net includes premium amortization expense amounted to Rp 32,038,720,000 and Rp 14,789,600,000, respectively.

33. SALDO DAN TRANSAKSI DENGAN PIHAK-PIHAK

BERELASI 33. ACCOUNTS AND TRANSACTIONS WITH RELATED

PARTIES

Manajemen kunci Perusahaan terdiri dari semua anggota dewan komisaris dan direksi.

The Company’s key management consists of all members of the boards of commissioners and directors.

Pada tahun 2016 dan 2015, jumlah beban yang diakui Perusahaan sehubungan dengan kompensasi bruto bagi manajemen kunci adalah sebagai berikut:

In 2016 and 2015, the total amount of expenses recognized by the Company relating to gross compensation for the key management is as follows:

2016 2015

(dalam milyar Rupiah) (in billion of Rupiah) Imbalan kerja jangka pendek 14 13 Short-term employee benefits Imbalan pascakerja 2 3 Post-employment benefits

Jumlah 16 16 Total

Jumlah dalam tabel di atas merupakan jumlah yang diakui sebagai biaya selama periode pelaporan sehubungan dengan kompensasi yang diberikan kepada personil manajemen kunci tersebut.

The amounts disclosed in the table are the amounts recognized as an expense during the reporting period related to the key management personnel.

34. ASET DAN LIABILITAS MONETER DALAM MATA UANG ASING

34. MONETARY ASSETS AND LIABILITIES DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCIES

Pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015, Perusahaan dan Entitas Anak memiliki aset dan liabilitas moneter dalam mata uang asing, sebagai berikut:

As of December 31, 2016 and 2015, the Company and Subsidiaries have monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies, as follows:

2016 2015 Mata Uang Ekuivalen Mata Uang Ekuivalen Asing/ dalam Rupiah/ Asing/ dalam Rupiah/ Foreign Equivalent in Foreign Equivalent in Currency Rupiah Currency Rupiah

Aset Assets Kas dan setara kas US$ 144.825 1.945.862.519 US$ 1.135.070 15.658.281.821 Cash and cash equivalents Piutang instrumen keuangan Derivative financial instrument derivatif US$ 207.430 2.787.029.480 US$ 810.110 11.175.467.450 receivables Setara kas yang dibatasi penggunaannya US$ 2.664.068 35.794.413.482 US$ 6.377.623 87.979.314.388 Restricted cash equivalents Liabilitas Liabilities Utang bank US$ 130.400.000 1.752.054.400.000 US$ 140.425.000 1.937.162.875.000 Bank loans

Liabilitas - bersih US$ 127.383.677 1.711.527.094.519 US$ 132.102.197 1.822.349.811.341 Net - Liabilities

Manajemen secara berkelanjutan senantiasa mengevaluasi struktur aset dan liabilitas moneter dalam mata uang asing dan berupaya mengelola eksposur atas risiko perubahan nilai tukar mata uang asing dengan menggunakan instrumen keuangan derivatif (Catatan 2w). Pada tanggal 17 Maret 2017 (tanggal penyelesaian laporan keuangan konsolidasian), kurs rata-rata mata uang asing yang dikeluarkan Bank Indonesia adalah: US$ 1 = Rp 13.342.

Management constantly evaluates the structure of monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies and sought to manage its exposure to foreign exchange rate risk using the derivative financial instruments (Note 2w). As of March 17, 2017 (date of completion of consolidated financial statements), the average rate of exchange issued by Bank of Indonesia is: US$ 1 = Rp 13,342.










71

35. RUGI PER SAHAM 35. LOSS PER SHARE

Rugi per saham dihitung dengan membagi rugi tahun berjalan yang dapat diatribusikan kepada Pemilik Entitas Induk dengan rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar pada tahun yang bersangkutan. Perhitungannya adalah sebagai berikut:

Loss per share is calculated by dividing loss for current year attributable to Equity Holders of the Parent Company by the weighted average of shares outstanding during the year. The calculation are as follows:

2016 2015

Rugi tahun berjalan yang dapat Loss for current year diatribusikan kepada pemilik attributable to Equity Holders Entitas Induk (23.490.095.217) (178.714.181.733 ) of the Parent Company

Jumlah rata-rata tertimbang saham Weighted average number of yang beredar 4.871.214.021 4.871.214.021 shares outstanding

Rugi per saham (5) (37 ) Loss per share

36. PERJANJIAN-PERJANJIAN SIGNIFIKAN DAN

KONTIJENSI 36. SIGNIFICANT AGREEMENTS AND CONTINGENCY

a) Perusahaan dan Entitas Anak mengadakan

perjanjian kerja sama dengan Bank sehubungan dengan Kredit Pemilikan Rumah (KPR) dan Kredit Pemilikan Apartemen (KPA) bagi konsumen dengan PT Bank Mandiri (Persero) Tbk, PT Bank OCBC NISP Tbk, PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk, PT Bank Danamon Indonesia Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk, PT Bank Permata Tbk, PT Bank CIMB Niaga Tbk, PT Bank Pan Indonesia Tbk, PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk, PT Bank Victoria International Tbk, PT Bank Maybank Indonesia, PT Bank KEB Hana Indonesia dan PT Bank Index Selindo.

a) The Company and Subsidiaries entered into Cooperation agreement in relation to housing loan (KPR) and apartment loan program (KPA) with PT Bank Mandiri (Persero) Tbk, PT Bank OCBC NISP Tbk, PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk, PT Bank Danamon Indonesia Tbk, PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk, PT Bank Permata Tbk, PT Bank CIMB Niaga Tbk, PT Bank Pan Indonesia Tbk, PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk, PT Bank Victoria International Tbk, PT Bank Maybank Indonesia, PT Bank KEB Hana Indonesia and PT Bank Index Selindo.

b) Pada tanggal 5 Juni 2009, Perusahaan mengadakan

perjanjian pengendalian bersama dengan PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) untuk melakukan kerjasama pengembangan dan pembangunan dan penjualan/pemasaran atas tanah dan bangunan di atas lahan seluas 109 hektar yang berlokasi di Kelurahan Manggar dan Sepinggan, Kecamatan Balikpapan Selatan dan Timur, Kotamadya Balikpapan, Kalimantan Timur.

b) On June 5, 2009, the Company entered into a joint venture agreement with PT Karya Agung Putra Indonesia (KAPI) to conduct construction and development cooperation and sales/marketing of land and buildings on an area of 109 hectares located in Manggar and Sepinggan Village, South and East Balikpapan, Balikpapan Distric, East Kalimantan.

Kewajiban Perusahaan dan KAPI antara lain: The liabilities of the Company and KAPI, among

others:

a. Perusahaan berkewajiban melakukan pembangunan, pematangan lahan, pengembangan, pemasaran dan penjualan.

a. The Company is obliged to do construction, land development, development, marketing and sales.

b. KAPI berkewajiban menyediakan lahan yang siap untuk dikembangkan dan dibangun serta memperoleh ijin dari pemerintah kota setempat sehubungan dengan pelaksanaan proyek.

b. KAPI obliged to provide land that is ready to be developed and built and obtain permission from the local city government in connection with the implementation of the project.

Bagi hasil pendapatan adalah sebagai berikut: Revenue sharing of the joint venture are as follows: a. Perusahaan sebesar 80% dari pendapatan b. KAPI sebesar 20% dari pendapatan

a. The Company is entitled 80% from the revenue b. KAPI is entitled 20% from the revenue










72

36. PERJANJIAN-PERJANJIAN SIGNIFIKAN DAN KONTIJENSI (lanjutan)

36. SIGNIFICANT AGREEMENTS AND CONTINGENCY (continued)

Pajak penghasilan ditanggung masing-masing pihak. Berdasarkan Akta Notaris Antonius Wahono P., S.H., No. 8 tanggal 5 Juni 2009, Perusahaan ditunjuk oleh KAPI sebagai Pimpinan Pelaksanaan dalam menjalankan proyek Borneo Paradiso @Balikpapan. Pembiayaan yang berasal dari pihak ketiga merupakan tanggung jawab KAPI untuk meminjam, menjamin, dan menanggung biaya-biaya yang timbul.

Income tax is charged to each party. Based on the Notarial Deed No. 8 of Antonius Wahono P., S.H., dated June 5, 2009, the Company has been appointed by KAPI as a leader in implementing the Borneo Paradiso @Balikpapan project. The financing of the project from third parties is the responsibility of KAPI to borrow, guarantee, and bear the costs incurred.

Dengan adanya bagi hasil pendapatan dalam perjanjian kerja sama ini, maka Perusahaan dan KAPI sepakat untuk merubah ketentuan Perjanjian Pinjaman tertanggal 13 Oktober 2005 jo Perubahan Perjanjian Pinjaman (Addendum) tertanggal 28 Juni 2007 jo Perubahan Perjanjian Pinjaman Kedua (Addendum - 2) tertanggal 29 Oktober 2007 antara lain penghapusan bunga dan penjadwalan pembayaran utang jo Perubahan Perjanjian Pinjaman Ketiga (Addendum - 3) tertanggal 11 Juni 2009 antara lain penghapusan bunga dan penjadwalan pembayaran utang.

Regarding the revenue sharing in the joint venture agreement, the Company and KAPI agreed to change the condition of Loan Agreement dated October 13, 2005 jo Amendment Loan Agreement dated June 28, 2007 jo Second Amendment Loan Agreement dated October 29, 2007, among others, to cancel the interest loan and repayment loan schedule jo Third Amendment Loan Agreement dated June 11, 2009, among others, to cancel the interest loan and repayment loan schedule.

Berdasarkan Akta Notaris Indira Surjati S.H., No. 01 tanggal 6 Juli 2009 tentang addendum perjanjian kerjasama. Perusahaan dan KAPI membentuk badan kerjasama dengan nama BKS Cowell-KAPI yang bertujuan untuk mengelola Proyek Borneo Paradiso @Balikpapan.

Based on the Notarial Deed No. 01 of Indira Surjati, S.H., dated July 6, 2009 regarding the amendment of the joint venture agreement. The Company and KAPI formed a joint body under the name of BKS Cowell- KAPI to manage Borneo Paradiso @Balikpapan Project.

Kewenangan BKS Cowell-KAPI adalah melakukan perencanaan (desain, tipe, spesifikasi, ukuran, nama, cluster, termasuk penentuan harga) pengembangan, pembangunan, penjualan, pemasaran dan pengelolaan dalam proyek Borneo Paradiso @Balikpapan.

The authority of BKS Cowell-KAPI is to plan (design, type, specification, size, name, cluster, including pricing), develop, construct, sell and manage the Borneo Paradiso @Balikpapan Project.

37. MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN 37. FINANCIAL RISK MANAGEMENT

Dalam transaksi normal Perusahaan dan Entitas Anak, secara umum terekspos risiko keuangan, yaitu risiko suku bunga, risiko kredit dan risiko likuiditas.

In normal transaction, the Company and Subsidiaries are generally exposed to financial risks as follows, interest rate risk, credit risk and liquidity risk.

Catatan ini menjelaskan mengenai eksposur Perusahaan dan Entitas Anak terhadap masing-masing risiko di atas dan pengungkapan secara kuantitatif termasuk seluruh eksposur risiko serta merangkum kebijakan dan proses-proses yang dilakukan untuk mengukur dan mengelola risiko yang timbul.

This note describes regarding the exposure of the Company and Subsidiaries toward each financial risks and quantitative disclosure including exposure risk and summarize the policies and processes for measuring and managing the resulting risk.

Direksi Perusahaan dan Entitas Anak bertanggung jawab dalam melaksanakan kebijakan manajemen risiko keuangan Perusahaan dan Entitas Anak secara keseluruhan program manajemen risiko keuangan Perusahaan dan Entitas Anak difokuskan pada ketidakpastian pasar keuangan dan meminimalisasi potensi kerugian yang berdampak pada kinerja keuangan Perusahaan dan Entitas Anak.

The Company and Subsidiaries' directors are responsible for implementing the risk management policies and overall financial risk management program focuses on uncertainty on financial market and minimize potential losses that impact to the Company and Subsidiaries’ financial performance.










73

37. MANAJEMEN RISIKO KEUANGAN (lanjutan) 37. FINANCIAL RISK MANAGEMENT (continued)

Kebijakan manajemen Perusahaan dan Entitas Anak mengenai risiko keuangan adalah sebagai berikut:

The Company and Subsidiaries' management policies regarding financial risks are as follows:

Risiko Tingkat Suku Bunga Interest Rate Risk

Risiko dimana nilai wajar atau arus kas masa depan dari suatu instrumen keuangan akan berfluktuasi karena perubahan suku bunga pasar.

The risk that the fair value or future cash flows of a financial instrument will fluctuate because of changes in market interest rates.

Pada tanggal laporan posisi keuangan konsolidasian, profil instrumen keuangan Perusahaan dan Entitas Anak yang dipengaruhi bunga adalah:

On the consolidated statements of financial position date, the Company and Subsidiaries’ profile of financial instruments that are affected by the interest, are as follows:

2016

Kurang Lebih dari dari 1 tahun/ satu tahun/ Less than one More than Nilai tercatat/ year one year Carrying value

Suku bunga mengambang Floating rate Kas di bank dan setara kas 20.505.287.642 - 20.505.287.642 Cash in banks and cash equivalents Setara kas yang dibatasi penggunaannya - 109.605.604.839 109.605.604.839 Restricted cash equivalents Utang jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Current maturities of long-term loans Utang bank (54.751.700.000 ) - (54.751.700.000 ) Bank loans Utang lembaga keuangan (1.008.475.445 ) - (1.008.475.445 ) Financial institution loans Utang jangka panjang - setelah dikurangi bagian yang jatuh Long-term loans - net of tempo dalam waktu satu tahun current maturities Utang bank - (1.824.975.854.772 ) (1.824.975.854.772 ) Bank loans Utang lembaga keuangan - (101.708.348 ) (101.708.348 ) Financial institution loans

Bersih (35.254.887.803 ) (1.715.471.958.281 ) (1.750.726.846.084 ) Net

2015

Kurang Lebih dari dari 1 tahun/ satu tahun/ Less than one More than Nilai tercatat/ year one year Carrying value

Suku bunga mengambang Floating rate Kas di bank dan setara kas 49.119.833.044 - 49.119.833.044 Cash in banks and cash equivalents Setara kas yang dibatasi penggunaannya - 155.859.601.443 155.859.601.443 Restricted cash equivalents Utang jangka panjang yang jatuh tempo dalam waktu satu tahun Current maturities of long-term loans Utang bank (224.858.500.000 ) - (224.858.500.000 ) Bank loans Utang lembaga keuangan (1.951.960.838 ) - (1.951.960.838 ) Financial institution loans Utang jangka panjang - setelah dikurangi bagian yang jatuh Long-term loans - net of tempo dalam waktu satu tahun current maturities Utang bank - (1.627.365.553.577 ) (1.627.365.553.577 ) Bank loans Utang lembaga keuangan - (1.129.323.853 ) (1.129.323.853 ) Financial institution loans

Bersih (177.690.627.794 ) (1.472.635.275.987 ) (1.650.325.903.781 ) Net

Risiko Kredit Credit Risk

Risiko kredit merupakan risiko atas kerugian keuangan Perusahaan dan Entitas Anak jika pelanggan atau pihak lain dari instrumen keuangan gagal memenuhi liabilitas kontraktualnya. Risiko ini timbul dari kas setara kas, piutang usaha, piutang lain-lain, setara kas yang dibatasi penggunaannya dan uang jaminan Perusahaan dan Entitas Anak mengelola dan mengendalikan risiko kredit dari piutang usaha dan piutang lain-lain dengan memantau batasan periode tunggakan piutang tiap pelanggan.

Credit risk represents the risk of financial loss of the Company and Subsidiaries if any customers or other parties of a financial instrument fails to meet contractual liabilities. This risk arises mainly from cash and cash equivalents, trade receivables, other receivables, restricted cash equivalents and security deposit. The Company and Subsidiaries manage and control the credit risk from trade receivables and other receivables by monitoring the default limit period from each customer's receivables.










74


Eksposur atas Risiko Kredit Exposure of Credit Risk

Nilai tercatat dari aset keuangan mencerminkan nilai eksposur kredit maksimum. Nilai eksposur kredit maksimum pada tanggal laporan posisi keuangan konsolidasian adalah sebagai berikut:

The carrying amount of the financial asset reflects the value of the maximum credit exposure. The maximum credit exposure value on the consolidated statements of financial position date are as follows:

2016

Belum Jatuh Tempo dan Telah Jatuh Tidak ada Telah Jatuh Tempo tetapi Belum diturunkan nilainya/ Tempo dan Penurunan Past Due But Not Impaired Diturunkan Nilainya/Not Nilainya/Not Past Due or 1 - 30 hari/ 31 - 60 hari 61 - 90 hari Due and Jumlah/ Impaired 1 - 30 days 31 - 60 days 61 - 90 days Impaired Total

Piutang usaha 20.990.176.209 - 4.120.836.036 1.182.762.044 - 26.293.774.289 Trade receivables Piutang lain-lain 4.735.750.573 - - - - 4.735.750.573 Other receivables

Jumlah 25.725.926.782 - 4.120.836.036 1.182.762.044 - 31.029.524.862 Total 2015

Belum Jatuh Tempo dan Telah Jatuh Tidak ada Telah Jatuh Tempo tetapi Belum diturunkan nilainya/ Tempo dan Penurunan Past Due But Not Impaired Diturunkan Nilainya/Not Nilainya/Not Past Due or 1 - 30 hari/ 31 - 60 hari 61 - 90 hari Due and Jumlah/ Impaired 1 - 30 days 31 - 60 days 61 -90 days Impaired Total

Piutang usaha 17.364.650.232 - 1.647.107.120 1.116.979.138 - 20.128.736.490 Trade receivables Piutang lain-lain 2.992.679.570 - - - - 2.992.679.570 Other receivables

Jumlah 20.357.329.802 - 1.647.107.120 1.116.979.138 - 23.121.416.060 Total

Risiko Likuiditas Liquidity Risk

Risiko likuiditas timbul jika Perusahaan dan Entitas Anak mengalami kesulitan untuk memenuhi liabilitas keuangan sesuai dengan waktu maupun jumlah yang telah ditetapkan sebelumnya.

Liquidity risk arises if the Company and Subsidiaries have difficulty to fulfill financial liabilities in accordance with the limit time and amount of the agreement stated before.

Manajemen risiko likuiditas berarti menjaga kecukupan saldo kas dan setara kas dalam upaya pemenuhan liabilitas keuangan Perusahaan dan Entitas Anak. Perusahaan dan Entitas Anak mengelola risiko likuiditas dengan pengawasan proyeksi dan arus kas aktual secara terus menerus serta pengawasan tanggal jatuh tempo liabilitas keuangan.

Liquidity risk management means maintaining sufficient cash and cash equivalents in order to fulfill financial liabilities of the Company and Subsidiaries. The Company and Subsidiaries manage the liquidity risk by monitoring forecast and actual cash flows and continuous monitoring due dates of financial liabilities.

Rincian jatuh tempo liabilitas keuangan (tidak termasuk bunga) yang dimiliki adalah sebagai berikut:

Details of the maturities of financial liabilities (excluding interest) held as follows:

2016

<= 1 bulan/ 1 - 3 bulan/ 3 - 6 bulan/ 6 - 12 bulan/ >= 12 bulan/ Jumlah/ <= 1 month 1 - 3 months 3 - 6 Months 6 - 12 months >= 12 months Total

Utang usaha 13.037.015.950 2.165.073.597 - 33.801.506.281 - 49.003.595.828 Trade payables Utang lain-lain 95.057.273.906 - - - - 95.057.273.906 Other payables Beban masih harus Accrued dibayar 21.784.398.417 - - - - 21.784.398.417 expenses Utang bank - - - 54.751.700.000 1.824.975.854.772 1.879.727.554.772 Bank loans Utang lembaga Financial institution keuangan - - - 1.008.475.445 101.708.348 1.110.183.793 loans

Jumlah 129.878.688.273 2.165.073.597 - 89.561.681.726 1.825.077.563.120 2.046.683.006.716 Total










75


Risiko Likuiditas (lanjutan) Liquidity Risk (continued)

2015

<= 1 bulan/ 1 - 3 bulan/ 3 - 6 bulan/ 6 - 12 bulan/ >= 12 bulan/ Jumlah/ <= 1 month 1 - 3 months 3 - 6 Months 6 - 12 months >= 12 months Total

Utang usaha 7.641.895.088 59.654.559.053 - 18.010.376.550 - 85.306.830.691 Trade payables Utang lain-lain 28.173.029.265 - - - 86.908.314.104 115.081.343.369 Other payables Beban masih harus Accrued dibayar 17.908.556.423 - - - - 17.908.556.423 expenses Utang bank - - - 224.858.500.000 1.627.365.553.577 1.852.224.053.577 Bank loans Utang lembaga Financial institution keuangan - - - 1.951.960.838 1.129.323.853 3.081.284.691 loans

Jumlah 53.723.480.776 59.654.559.053 - 244.820.837.388 1.715.403.191.534 2.073.602.068.751 Total

38. NILAI WAJAR INSTRUMEN KEUANGAN 38. FAIR VALUE OF FINANCIAL INSTRUMENTS

Nilai wajar adalah nilai dimana suatu instrumen keuangan dapat dipertukarkan antara pihak yang memahami dan berkeinginan untuk melakukan transaksi wajar, dan bukan merupakan nilai penjualan akibat kesulitan keuangan atau likuidasi yang dipaksakan. Nilai wajar diperoleh dari kuotasi harga atau model arus kas diskonto. Instrumen keuangan Perusahaan dan Entitas Anak terdiri dari aset keuangan dan liabilitas keuangan.

Fair value is the amount for which a financial instrument could be exchanged between knowledgeable and willing parties to conduct fair transactions, and is not a sales value due to financial difficulties or a forced liquidation. The fair value derived from quoted prices or discounted cash flow models. Financial instruments of the Company and Subsidiaries consist of financial assets and financial liabilities.

Tabel di bawah ini menyajikan perbandingan atas nilai tercatat dengan nilai wajar dari instrumen keuangan Perusahaan dan Entitas Anak yang tercatat dalam laporan keuangan konsolidasian pada tanggal 31 Desember 2016 dan 2015:

The table below is a comparison by class of the carrying amounts and fair value of the Company and Subsidiaries financial instruments that are carried in the consolidated financial statements as of December 31, 2016 and 2015:

2016 2015 Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/ Nilai Tercatat/ Nilai Wajar/ Carrying Value Fair Value Carrying Value Fair Value Aset Keuangan Financial Assets Aset Lancar Current Assets Kas dan setara kas 21.186.936.762 21.186.936.762 49.380.689.764 49.380.689.764 Cash and cash equivalents Piutang usaha 26.177.729.544 26.177.729.544 20.128.736.490 20.128.736.490 Trade receivables Piutang lain-lain 4.735.750.573 4.735.750.573 2.992.679.570 2.992.679.570 Other Receivables

Aset Tidak Lancar Non-Current Assets Piutang instrumen keuangan Derivative financial instrument derivatif 2.787.029.480 2.787.029.480 11.175.467.450 11.175.467.450 receivables Setara kas yang dibatasi penggunaannya 109.605.604.839 109.605.604.839 155.859.601.443 155.859.601.443 Restricted cash equivalents

Jumlah Aset Keuangan 164.493.051.198 164.493.051.198 239.537.174.717 239.537.174.717 Total Financial Assets

Liabilitas Keuangan Financial Liabilities Liabilitas Jangka Pendek Current Liabilities

Utang usaha 49.003.595.828 49.003.595.828 85.306.830.691 85.306.830.691 Trade payables Utang lain-lain 95.057.273.906 95.057.273.906 28.173.029.265 28.173.029.265 Other payables Beban masih harus dibayar 21.784.398.417 21.784.398.417 17.908.556.423 17.908.556.423 Accrued expenses Uang jaminan pelanggan 37.936.518.056 37.936.518.056 4.091.856.323 4.091.856.323 Customers deposits Utang bank 54.751.700.000 54.751.700.000 224.858.500.000 224.858.500.000 Bank loans Utang lembaga Financial institution keuangan 1.008.475.445 1.008.475.445 1.951.960.838 1.951.960.838 loans

Liabilitas Jangka Panjang Non-Current Liabilities Utang lain-lain - - 86.908.314.104 86.908.314.104 Other payables Utang bank 1.824.975.854.772 1.824.975.854.772 1.627.365.553.577 1.627.365.553.577 Bank loans Uang jaminan pelanggan 4.157.592.952 4.157.592.952 34.496.117.969 34.496.117.969 Customers deposits Utang lembaga Financial institution keuangan 101.708.348 101.708.348 1.129.323.853 1.129.323.853 loans

Jumlah Liabilitas Total Financial Keuangan 2.088.777.117.724 2.088.777.117.724 2.112.190.043.043 2.112.190.043.043 Liabilities










76

38. NILAI WAJAR INSTRUMEN KEUANGAN (lanjutan) 38. FAIR VALUE OF FINANCIAL INSTRUMENTS (continued)

Taksiran nilai wajar dari kelompok instrumen keuangan pada tabel di atas ditentukan dengan menggunakan metode-metode dan asumsi-asumsi berikut:

Estimated fair values of the financial instruments in the table above is determined by using the methods and the following assumptions:

i. Aset dan liabilitas keuangan seperti kas dan setara

kas, piutang usaha, piutang lain-lain, setara kas yang dibatasi penggunaannya dan liabilitas keuangan seperti utang bank dan utang lembaga keuangan jangka pendek, utang usaha, utang lain-lain, beban masih harus dibayar, dan uang jaminan pelanggan, nilai tercatat aset keuangan dan liabilitas keuangan tersebut merupakan perkiraan yang telah mendekati nilai wajarnya karena akan jatuh tempo dalam waktu kurang dari satu tahun.

i. Financial assets and liabilities of cash and cash equivalents, trade receivables, other receivables, restricted cash equivalents and financial liabilities of short-term bank loans and financial institutions loans, trade payables, other payables, accrued expenses, customers deposits, the carrying value of financial assets and financial liabilities are estimated to approximate fair values, because these will mature in less than one year.

ii. Nilai wajar dari utang bank dan utang lembaga

keuangan jangka panjang mendekati nilai tercatat karena tingkat suku bunganya dinilai ulang secara berkala.

ii. The fair value of long-term bank loans and financial institutions loans approaching the carrying value because interest rates are reassessed periodically.

iii. Nilai wajar dari piutang instrumen keuangan derivatif

dihitung menggunakan diskonto arus kas berdasarkan data masukan dari pasar yang dapat diamati, antara lain, berupa kurva imbalan suku bunga, nilai tukar mata uang asing dan tanggal-tanggal pembayaran.

iii. The fair value of derivative financial instrument receivables are calculated using discounted cash flows based on observable market inputs which include, among others, interest rate yield curves, foreign exchange rates and payment dates.

39. SEGMEN OPERASI 39. OPERATING SEGMENTS

Perusahaan dan Entitas Anak memiliki usaha yang terbagi dalam 3 jenis bisnis yaitu real estat, apartemen dan penyewaan ruang. Aktivitas real estat terdiri dari proyek Melati Mas Residence, Serpong Park, Pinewood dan Serpong Terrace, sedangkan apartemen adalah proyek Apartemen Westmark, Lexington dan Oasis dan penyewaan ruang adalah Plaza Atrium, Cowell Tower dan Atrium Service Point.

The Company and Subsidiaries operations are organized into 3 business activities consisting of real estate, apartment and rental space. Real estate activity consists of Melati Mas Residence, Serpong Park, Pinewood and Serpong Terrace project, while apartement activity is Westmark, Lexington and Oasis Apartment projects and rental space activities are Plaza Atrium, Cowell Tower and Atrium Service Point.

Informasi segmen berikut ini dilaporkan berdasarkan informasi yang digunakan oleh manajemen untuk mengevaluasi kinerja setiap segmen dan menentukan alokasi sumber daya.

The following segment information is prepared based on the information used by management in evaluating the performance of each business segment and in determining the allocation of resources.

2016

Penyewaan Real Estat/ Apartemen/ Ruang/ Eliminasi/ Konsolidasian/ Real Estate Apartment Rental Space Elimination Consolidation

Pendapatan 33.465.454.545 328.903.889.346 210.860.689.064 (3.157.977.250 ) 570.072.055.705 Revenues

Hasil segmen 17.131.734.479 194.391.917.621 142.397.568.379 (3.157.977.250 ) 350.763.243.229 Segment result

Penghasilan (beban) yang Unallocated tidak dapat dialokasikan: income (expense): Beban penjualan (20.899.694.698) Selling expenses Beban umum dan General and administrative administrasi (169.053.922.144) expenses Beban keuangan (168.493.334.017) Financing expenses Foreign exchange Selisih kurs - bersih 47.012.057.150 differentials - net Bagian atas rugi bersih Share of net loss of joint ventura bersama (1.641.532.247) venture Beban lain-lain (25.185.104.299) Other expenses










77

39. SEGMEN OPERASI (lanjutan) 39. OPERATING SEGMENTS (continued) 2016


Laba sebelum Income before beban pajak final dan final and income tax pajak penghasilan 12.501.712.974 expense Pajak final (35.281.686.435) Final tax

Rugi sebelum beban Loss before income tax pajak penghasilan (22.779.973.461) expense

Pajak kini (695.843.950) Current tax Pajak tangguhan 24.482.451 Deferred tax

Rugi tahun berjalan (23.451.334.960) Loss for the year

Other comprehensive Laba komprehensif lain 2.527.482.893 income

Jumlah rugi komprehensif Total comprehensive tahun berjalan (20.923.852.067) loss for the year

Aset segmen Segment assets

Persediaan 81.904.007.317 505.771.418.464 1.062.296.882 551.068.642.623 1.139.806.365.286 Inventories Aset tetap - bersih 5.837.293.336 1.545.627.942 381.876.072.750 3.389.875.797 392.648.869.825 Fixed assets - net

Jumlah aset segmen 87.741.300.653 507.317.046.406 382.938.369.632 554.458.518.420 1.532.455.235.111 Total segment assets

Aset tidak dapat dialokasikan 1.960.600.145.004 Unallocated assets

Jumlah aset 3.493.055.380.115 Total assets

Liabilitas yang tidak dapat dialokasikan 2.292.924.704.109 Unallocated liabilities

Jumlah liabilitas 2.292.924.704.109 Total liabilities

2015


Pendapatan 54.084.536.363 327.821.160.580 204.180.840.984 (2.756.848.500 ) 583.329.689.427 Revenues

Hasil segmen 45.805.493.291 194.608.087.522 144.141.556.452 (2.756.848.500 ) 381.798.288.765 Segment result

Penghasilan (beban) yang Unallocated tidak dapat dialokasikan: income (expense): Beban penjualan (26.028.040.960) Selling expenses Beban umum dan General and administrative administrasi (153.046.535.865) expenses Beban keuangan (157.678.393.786) Financing expenses Foreign exchange Selisih kurs - bersih (171.308.806.160) differentials - net Bagian atas rugi bersih Share of net loss of joint ventura bersama (15.912.897.841) venture Pendapatan lain-lain 4.577.838.766 Other income

Rugi sebelum Loss before beban pajak final dan final and income tax pajak penghasilan (137.598.547.081) expenses Pajak final (40.386.152.143) Final tax

Rugi sebelum beban Loss before pajak penghasilan (177.984.699.224) income tax expenses

Pajak kini (707.487.500) Current tax

Rugi tahun berjalan (178.692.186.724) Loss for the year

Other comprehensive Laba komprehensif lain 3.882.893.401 income

Jumlah rugi komprehensif Total comprehensive tahun berjalan (174.809.293.323) loss for the year










78

39. SEGMEN OPERASI (lanjutan) 39. OPERATING SEGMENTS (continued)

2015


Aset segmen Segment assets Persediaan 44.860.713.849 489.964.391.074 690.551.049 551.068.642.623 1.086.584.298.595 Inventories Aset tetap - bersih 8.740.324.580 2.783.931.208 383.521.740.619 3.389.875.797 398.435.872.204 Fixed assets - net

Jumlah aset segmen 53.601.038.429 492.748.322.282 384.212.291.668 554.458.518.420 1.485.020.170.799 Total segment assets

Aset tidak dapat dialokasikan 2.055.565.578.418 Unallocated assets

Jumlah aset 3.540.585.749.217 Total assets

Liabilitas yang tidak dapat dialokasikan 2.366.446.562.423 Unallocated liabilities

Jumlah liabilitas 2.366.446.562.423 Total liabilities

40. TRANSAKSI YANG TIDAK MEMPENGARUHI ARUS KAS 40. NON-CASH TRANSACTIONS

Transaksi yang tidak mempengaruhi arus kas untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2016 dan 2015 adalah sebagai berikut:

Non-cash transaction for the years ended December 31, 2016 and 2015, are as follow:

2016 2015

Perolehan persediaan melalui Acquisitions of inventories from pengampunan pajak 41.377.567.000 - tax amnesty Perolehan aset tetap melalui Acquisitions of fixed assets from pengampunan pajak 5.282.319.734 - tax amnesty Piutang instrumen keuangan Derivative financial instrument derivatif 2.787.029.480 11.175.467.450 receivables Perolehan kas melalui Acquisitions of cash from pengampunan pajak 245.454.545 - tax amnesty

41. STANDAR AKUNTANSI YANG TELAH DISAHKAN NAMUN BELUM BERLAKU EFEKTIF

41. ACCOUNTING STANDARDS ISSUED BUT NOT YET EFFECTIVE

Berikut adalah beberapa standar akuntansi yang telah disahkan oleh Dewan Standar Akuntansi Keuangan Ikatan Akuntan Indonesia yang dipandang relevan terhadap pelaporan keuangan Perusahaan dan Entitas Anak.

The following are several accounting standards issued by the Board of Financial Accounting Standards of the Indonesian Institute of Accountants that are considered relevant to the Company and Subsidiaries’ financial reporting.

Berlaku efektif untuk periode pelaporan yang dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2017

Effective for reporting periods beginning on or after January 1, 2017

- Amandemen PSAK No. 1, “Penyajian Laporan

Keuangan” tentang “Prakarsa Pengungkapan”. - Amendment PSAK No. 1, “Presentation of Financial

Statements” regarding “Disclosure Initiative”. - PSAK No. 3 (Penyesuaian 2016), “Laporan

keuangan Interim”. - PSAK No. 3 (Improvement 2016), “Interim Financial

Reporting”. - PSAK No. 24 (Penyesuaian 2016), “Imbalan Kerja”. - PSAK No. 24 (Improvement 2016), “Employee

Benefits”. - PSAK No. 60 (Penyesuaian 2016), “Instrumen

Keuangan: Pengungkapan”. - PSAK No. 60 (Improvement 2016), “Financial

Instrument: Disclosures”.










79

41. STANDAR AKUNTANSI YANG TELAH DISAHKAN NAMUN BELUM BERLAKU EFEKTIF (lanjutan)

41. ACCOUNTING STANDARDS ISSUED BUT NOT YET EFFECTIVE (continued)

Berlaku efektif untuk periode pelaporan yang dimulai pada atau setelah tanggal 1 Januari 2018

Effective for reporting periods beginning on or after January 1, 2018

- Amandemen PSAK No. 16, “Aset Tetap”. - Amendment to PSAK No. 16, “Fixed Assets”. - Amandemen PSAK No. 2, “Laporan Arus Kas

tentang Prakarsa Pengungkapan”. - Amendment to PSAK No. 2, “Cash Flows Statement -

Disclosure Intiative”. - Amandemen PSAK No. 46, “Pajak Penghasilan

tentang Pengakuan Aset Pajak Tangguhan untuk Rugi yang Belum Direalisasi”.

- Amendment to PSAK No. 46, “Taxations - Recognition of Deferred Tax Assets for Unrealised Losses”.

Penerapan dini atas standar-standar tersebut diperkenankan.

Early adoption of the above standards is permitted.

Perusahaan dan Entitas Anak sedang mengevaluasi dampak dari standar akuntansi tersebut dan belum menentukan dampaknya terhadap laporan keuangan konsolidasian.

The Company and Subsidiaries are presently evaluating and have not yet determined the effects of these accounting standards on the consolidated financial statements.

Sustainable Development through

Continuous Progress




Jl. Senen Raya No. 135Jakarta Pusat (10410)P: +6221-3867868 F: +6221-3862919E: [email protected]

www.cowelldev.com

Lap

oran

Tah

un

an 2

01

6 A

nn

ual R

epo

rtS

ustain

able D

evelop

men

t trou

gh

Co

ntin

ou

s Pro

gre

ss


Sustainable Development throughContinuous Progress

Sustainable Development Through Continuous Progress


Sustainable Development Through Continuous...

Documents

Transcript of Sustainable Development Through Continuous...