Strategy
description
Transcript of Strategy
����������������� ���������
�� ���� ��� � �� � ����� ��� ������ � ��������� � �� � �� ���� ���� ������
���������� ���� �� �������� ��� ��� ����������� � �� ������ � ���� � �������
����������� ��������������������������������� ������� ��������� �
������������������������������������ ������������������� �������� �!����
�������� ������������ ����������������������������������������������
������� � "��� � ��� � � � ������ � ��� � ������ � ������� � #��� � �������������
���� ��� � ��� ��� ��� � �� ������� ������� �������� ������ � � ��� ���������
��� ���������������������� �����������������������������
$� � ������� � �� � ��������� � �� � ������ ������� � �� � ��� � ��������� � �� �
������������ ������������������������������������������������� ����������%
������ ��� ����%������ ����������&������������������������������������
���������������������������������������������������������������
�������������'��������������������������������������� ������(��������
��� � �� � ���� � �� ���� � ������� � '���� ����� � � ������ � �� � ������
�������� ���� ���� � � �� �������� ��� � ����� � �������� ����������(��
������ � �� � ���� � ������ � ��� �� � �� � ��� ������ � ��� � ������� � ��� �� ��
'�������)� (� � � � ������ � ������� � ��� � �� � �� � ������� � �� � �������� � ���
������)� ��������������������������������������������������������� �
�������������������������� ��������� �����������������������������
������������������$����������������������������������������������� ����
���������������� ����������������������� �������� �!����*�������
��� � � � ������ � ������� � ������� � ���� � ��� ����� � ��� � ����������
������������� � �������������� �� ��
��������������������������������������� ������������%��������� ������������
��� ������������������&������������%��������� � ���������������������
��������� ���������� ��� ������������������� ���������� ������������
� ������������������������� ����������������������������������������������
����� ��������������������������������)�����������������������������
�������
#��������������������������������������������������������������������
��� � � �� � �� � ���� � ����� � ����������� � +� � ����� � �������� � ������
����������� � ������� � �� � ����� � ����������� � � ������� � ��� � ����
�����������������������������������������$����������������� �����������
�������� ������������� �� ����� � ���������� ���� ������������,� ���"��
�����������������������������������-�����.�/�������� �!,#0��������
����������������������������������������� ���� ���������������������
�� ������ ������������������������������������������!,#0��������
������������������������������������������ ���������������� ������������
��������������������� �-�����.�/����������������������%�� �����
������������ �������� ���������� � ��� � �*������������������ � �����
��������� � �������� � �� � ���� � ������� � ��������� � &������ � ���
������������������������������������������������������ ��������������
�� ������� �������������������� ��
&����������������� �����������������������������������������������
������� � ������ � ����%����� � ����� �)������ � &�� � ��������� � ������� � ���
������������������������������������������������������������������
�������� � ��� � � �� ��� � � ������ � �� � �� ����� � 1������ � �� � ������� � ���
�������%���������������������������������������������������������
������ �������� ������ � ��� �������� ����������������� � �� ���������
��������������������������� ��������������������������%�����������
��������������� ��������������������������� ����������������������
������������������������������������ �����
��� � ��������� � ������� � �� � ������� � �� � ��������� � �� � ������ �������
�������� � �� ��� ���� � 23 � ����� � ���� � �� � 4556 � � � "��� � ����� �������
��������� � � ������ � ��� �������� � ���� � ��� ��������� ��� � �� � �������
��������������������� �����������������73����������������� %����� �
!,#0������ ��������������������������������������������������������
����������������������8������������&��+� �������*�������� ��-�����.�
/������������ ������������������������������ �����������,�������
$� �4556� �������� � ������ ����������� ���� ��� �9������%-�������� � ���
���� � ������ � ������� � ������� � �� � ���� ��� � ��� � �� ��� � �� � ��������
�����������������%-��������!�������������� �:���������������������
����������������� ��� ��������� ����� � ����������463��4;3��� �;63�
������������
����������������� ����
<�!,������������ �������� �������������;==2���������!����+�����
�������>?�������<������!���@����A����� ��$��;===������������������ �
$� ���������������>�������@���������� ��������$��;=B2��!�����������������
������ ����$� ���������� ����>-���@����;B54��>!��@�����������;B52���� �
>C��@���� ������������ ����;B;D��$��;BD5����������������� �����
>*������ � ����@ � '� � :������ �%���� � ������� � ��� � ������ �
�������������$� ��(����������������
$��;BD;�������������������������$� ��������� ��������<�� ������C���������
*������������9������������ ���������������������&�������������� ����
�������������������!����+�����$� ���!� ������;BDD��� ������ �&� ���
!� �� � �� � ;BD2� � �� � �� � ���������� � �� � ������� � �� ����� � $� � ;B2;� �<�!�
������ � ������ � �� � &���� � ������� � �� �/�)���� � �� � ����� � ����
��������� � �� ������ � ��������� � +� � :������ � ;B26� � �� � ��� � $� ����
����� ���������� ��������<�� ������!����!� �'<!!(��
<�!����������������A������������������������ ������ ������>�����
/��@����������� ����;B6E��$���������������<�!����� ��� �������������
��������$��;B67�<�!�����������<�� ������!���� ������9������> ��@�
������������� �>+�@������������������ ����;B6B��>9�����@��������
��� � ������ � �� � ;B7;� � ������� ��� � >!���@ � ������ � ���� � �� � ;B7E� � &��
������������� ����������������������������>9����%��@��������������
;B72��:�������� �������� �������� �������� ���������������������������
�������������&���"�� ���*�������';B7E(� �<�� ��� ���?����+�����';B76(��
F����';B77( � ������������ ��������� � $��;B7=� ������������ ������ �
>1���.�!�����@������
$��;B=D��<�!������������������9�� ���� ����������*� ���-� ������
���������������������� ����������<�!� �������� �������%�� ���������
������������������ ���<� ���� ����;B=6��&��������� ����)����������
;B=7��� ��������������������������������-�� ����� ���;B==� ��� � ����
�������������� ����� � $��;B=B��<�!���������� ������������������� ���
�������������-� ����� ������������������������#���������-� ����$��
;BB4�����/������������$� ���������)� �<�!��������&� ����<������&��
����������<�!������� ������������������� ������>-���� ���@��� �
>*���� ���%/@�
$�������;BBD��<�!����������&����#���*�����9�������'&#*9#(������������
������� ������ � �� � $� ��� � �� ���� � ���� � ��� � ����� �&� ���������� �<�!�
������ ����>C��@� ��%��������$��;BBE��<�!��� ���%���� �G�������%
9��� �9�������� � ���� �� �25%25 � "���� �������� �G�������%9��� �!����
!� ������������ �<������� �������� �G�������������������� �����
$��;BB2��<�!����� ���25%25�"����������������������&�������������
!���� � !� � � ���� � >!���� � !��� � !� � �� ������ � ���������� � $� � ;BB6��
+�����+�� �!������$� ���!� �'++!$!(�����������<�!���������������$��
F������;BB6����������� �����-�� ,��$� ���!� ��$��4555��<�!���8��� �
� � 7E3 � ����� � �� � *� �� � 1�� � $� ������ � !� �� � �� � ���� � ������ � ������
�������������� ��������� �������/������������$� ����
���������������������������������������� ��!����"��#���
-��������������;BB5���<�!����������������������� ��� ���������� ���
�� � ������ � ��� � �� � �� � ��� � �������� � ����� � ���� ���������� � �� �
���������$����� �������������������� �����������������������������������
�� ����� � !��� � <�!,� � ���� � ��� � ������ � �� � ���� � ��������� � ���
� ���������� ����������� �������� �� �������� �������� �������� �#����
423�������������������� ��������� ����������&����<�!�����)� �������
��������������������������������������������� �
��� � �� � ;BB= � ��� � �����������)� � >-�"��� � ���������@ � �� � ������� � ���
�������������������������� ���������;55�555������������������;BBB��
&����"�������� ������������253�������������������������455D��<�!�
�������� � ���������������' �(��&���� ������������� ����;2%45����%
���������� � &��� � ���%���������� ��� ���� � ������ � �� � �� � ��������� �����
������� � �� � ��� � ���������� � �� � �� � ���������� � �������� � �����
�������������� ��� �� � �� � ������� � ���� � ������� � ����� � ����� � ��������
�����������&�����"�������� �<�!��������� �������������������������
D73����;BB=�����423����;BB2�
<�! � ����)� � ��� � ����������� � �� � ������� � �� ���� � ����� � ����
����������������������1���������������������������������������������
�������������������������������� ����������������������������;5�
�������������������� ����A������������������������������������� �
������8��������������������������������������������������&����������
������������������ ���������������������;BB=����-�������-� �����
������������<�!����������������� �>-�"����+���@�%������������������%
��%���������������� �����������������9������������������ ����������
�������������������� �������������������� � �������� ������������
���%�������������������������������������������������� ���������
���������������������
&��������������������������������� ������ ���� ���������������� ���
������������� �������������� ��������$�����������������������"�����
<�!� ������ � �� ��������� ������ ����������� � ���� � ������ ��� ��������
������������� ������������ ���������������������������������������
�� � 4�555 � �� � 2�555� � � &�� � ��"��� � ������ � <�! � �� � ���� � ;D � ��������
������ � ��� � �� ��� ��� �;BBB� �&� � � �� ��� ����� ��� �����%�� �� � ���
�������������������<�!,��-�"����+�����/�����������������';2����45(�
������������������������������ �������� ������ ��725�����������<�!�
����� ������������������ ��������������������,���� ������� ������
���������������
�$�%�%���������������������
�$�%����&���������������'�����&��((�%%�)����*
$��;BB=��<�!������� �#�������������������������� ����� �����������
������ � ������� � $� ��� � #������� � ��������� � �� � ��� � �� � �� ���"��
����������� � �� ������ � �� � <�! � �� � ����� � ����� � �� � �������� � �� � ����
���������������������������� �����������������������������$����������
���#������������������������� ����� �������� ��������9.1�����������
�� � �% ���������� ���� �� � ��� ����� � �� ��� ���� � �� � �� ���� ���������
+�����������%�����������������������������������������������������������
��� � �������� � �� � ������� � ��� � �� ���� � �� � ��� � ����� � #��������
��������������� ���������� ����������������������� �������������
��� � ��� � ����� � �� � <�!,� � ������ � ��� � �������� � 7�255 � ��� � � �
�����������$�������������������������������� ����� ����������������
$� ����+���������������#������������������<�!,�� ������������������
���� ���������65�������� ��� � ��������������� ����������� ������ �����
4�555��� ��������������������� ��
��������������������� ������������������������������������������������
�������������������������������������� ������ � �� � ��� �1�� �.�!������
�����������������������������"����������������������������"�����
$��������������������������������� ��������������������������������
��������+���D55�555���������������������������������<�!������������
��� � �� � ����� � � � ��� � ���� � �������� � �� � ���%�������� � �������� � &��
����%����������������������������������������%������������������� �
;%4������������������������������������&��� �� ���������������%
��������,� � ����� ��� � �������� � ������� � �� � �� ����� ������ � �� � ���������
������������������������������������������������������%����������
�����������������������������������������������������������&���������
��������� � ����� � �� � �������� � ���� � �� � ��� � ������ � �� � ����
������������������������������� �
�$�%�����+����,�(���$�����&��������%%
<�! � ���������� � � ���"� � ���� � ������� � ������� � ����� � -�"����
+���� � ��� � ����� � 4�4 � ��� � ���� � �� � ��� � ����� � &� � ������
��"��������� ���� ���"��� � �� � �������������������� �<�!,��������� �����
�� ������A���������������������������������������������������� ��;2��
��������� �� � ��� �����%���� ����� ��� ���%��� � '9����� � ������(� � ������
'-���� �������������(������%����'1���.�!�����(��� ��� �%����'-�� ,��
���������� � ����( ��� ���� ���������� � �������� � �� ������ �� ���������
� ����� ���� ������� ��� ���� ��� �<�!� �9������� �;65�������� ����� �
������ � ������� � '����� � ����� � �� � �� � ��������� � �� � ��� � �������
�������(���������� ����������#���������&����������������"���������
��������������� ��;D������1�� ����������������� �������������
�����8����� �������&C��� �C9 ��� �����H�������,��&����"�������� �
��������������� ��������� ��� ���������� ������������ ��������������
��������� ��� ���� �� �������� ��� ��� ��%������ � ������������� � �����
�������� ����������������������������� ������ �����!������ ���������
������������� ����������������������������������������������
�$�%������&����,�(���$�#���&��(����
<�! ������ � ���������� � �� � ��� � �������� � ���� � >-�"��� � �����@� � &��
���������������������������������� �������������������������� ����
�������� ���������������8��� �������������������<�!,��>-�"����
�����@ � ��� � ��� � ���� � �� � �� � ���������� � /����� � +��� �*� �� � ���
+����� ��� � &� � ��"��� ���� � ����� � �� � 455; � �� � 25 � �������� � ����������
����� � ��������� � �� � ���� � �� �� � ����%<��� � /���� � '�</�( � �� � ���
:������ � � ������ � �� � �� � � -� �� � '�-(� � ��� � ����� � ������� �
���������������>������� ��� ��@��������� ��������������������������
����+��455D���������� �� �������� ���� ��;255���������� ��=55��
� ���������� ����2=������������&�������������������������������
��� � � �� � ��� ������ � �� � �� �������� � ���� � ����� � �� � ����������
������������*��������������������������������������������������
����������������������� �������������&������������� �������������
��� �������������������� ��������"�������������������������������
������ ��������������������������
1� � -�"��� � ������ � �� � �</� � ��� � ����� � �� � ��� � *������� � �� � �
9��������� � &��� � ��������� � '*�9&�(� �A�� �*�9&� �� �;E � �� �;2 ��</��
�� �������<�!����������������������������������������*���������� �
������&����'*� &(��������� ������������������������ �������������
��������������� ���������<�!,������������ ������&�������������������
������������������������������������������</���&�������������������
������������������������������<�!��� ����� �����������������������
���������������� � ����;555� �� �4555� �&��� ������ � �� ������ ��� � ����
������ � ��� � �� � �������� � &�� � ��� � ���� � �� � �� ���� � �� � ��������
���������� �����������&������������������������������������ �����
<�!������!���������?�����-���� �����9������-������ ����������������!����
������������� ����������� �������!����:������������������������
������� � ��� � ��;555 ��� � �� � ����� � �� � ��;5�555� � +� � 4552� �<�! �� �
���� �;4�555���������� ���;55� ���������� �����������������;�����
�������������4=55������������������
�������������</��������� ����������������������������������������
�� ��������������<�!����� ����������� ������� �����������������
�������������������������������������A���������������������������6%
;5 � �������� � �� � �� � ���������� � ����� � �� � ;�555%4�555 � ������� � � � ������
��������� � ���� � ��� � ��� � E%2 � ���� � ��� � � ��� � �� � <�! � �������� � %�
!���������?�����-���� ��������������������� �9������-�����&����������
������� ���������������������������������������� ���� �������������
��� ����C�������� ������������
&��������*� ��������������������</����� ���������<�!��� ��������
������������������������ ������������������������� ���������%����
�����,������������������������D5����������������������&��������������
�������%�� ���������������&����������� ���������������������
������������ ��;5�555% ��;2�555���������� �������������� ����������
�������������� ��755% ��;�555��������
&���������� �� ��������� ���� ��� � ��� ��� ���� ���������� ��� �������
���������� � �� � � ������� � �������� � �� � ������� � ���� � ���� � �� �
������� �&������� ���� ��� ���������� �%�������� ���� �������
����� �������������������������������"������������%�������������������
��������������� ���� ���������������������������������������� � ���������
�� ����������������������������$� ����?�����������������"�������8�����
����������� ��������������� ���������������������������<�!����������������
�������������������������������
�$�%�����&�����!(�������������+��((����)��������������)��
&������������ ���������������������� �������:��%��������������
-�� � � ��� � ��� � ������ � �� � �� � ��� � ����� � �� � ���� � �� � ?����
������� � �� � ��� � ;B== � �� � ������ �:��� � �������� �?���� � � � ��� ��
:��� ��� �?��� � �������� � �� � ��� � ������� � ����� � ����� � �8����
�������������D=3�
&������� ����������������������������������� �� ������;B=5�� � ������
9�����G�� � ���� � ���� � ����� � �� � 9�� � ������ � ��� � ����� � ��
���������������������������<�!������� �9�������� ����������������
�����������������&��!��������-����'!�-(�����������������������������
�����������������������������������������������B23�������������
�����������������������������������������������������B5��
$�������4555�������������������������������<�!��� ����������������
��� � ���� ��� � ��� � A����� � -�� ,� � ������ � ��� �� � 1�� � �� � !�������
-���� ���� � ����� � ���%������ � �� � !�- � ������ � ��� � ���� � �� ���� � ���
���������������������������� ���������������������<�!,���������� �
����� � ���������� � ���������� � ������ � ����� � �� � �������� � ��� � ���
������������������ �����������������������������
$� �*�� �4555� �<�! � ������ � >���@ � ��������� � �� � ������� ���� ������
������������ ��������� ���� ��D����45���� �=����25����� � ��;6����
;55������������������������&������������� ����������������������
���������� ������������������������������� �������� �������� �����
���������+������������������������������������ ��� � ������� ������
�� ��� � ������������ ��� � ��� � ������� � ��� ������ � �� � �����������
���������������������������� ������-���� ������ �9�������
&� � ������ � �� � ����� � ��������� �<�! � ������ �#����� �#����� � ���
���������������������������� ��������������������<�!�����)� �
����D5������ ��� �����������������&�����������������������������������
���������������� ������������������������������������� ����������
����������������� ������������������������������������"��������������
�����������������������
�$�%����+������(������
&��������������������>-�"���������@���������� ��������������������
����������������������������������%���������������� ����"����������
�� � ����� � ���������� � <�!,� � ��� � ����%��������� � �� � �� � �����%
������������-�"�����������������������������������������&����"����
�� � ����� � �� � � � ���������� � ���%���� � �������� ��� �� � �� � ������ �
<�!,�� ���������������������%����� ��� ��% �������������� �����
����%�� ��������������������� ����%��%���� ���������������������
��� �����������������&��1������255��������������������������� ��
�� ������� ���������������� �����������;55������������������� �
�� � ����� � �� � �� � ��"��� � ����� � ��� � ������� ������� � ��� �����������
���� �EE3�������������������
�
&� � ����� � �� � ������� � �� � ��� � ������� � ��� � ��� � ���� � ������� � ���
������������������������������������������� ������������� �A������
����������������������������������������������������������%��������
��������������� ������� ����������������������������
&����"���������������������� ��� �� ���� �����������������������
��������� �!������C��������� �+����� ��� � $� � �� ������������ �� ����
����!��������������� ����������������$��+����� ����� ����!���������
�� ������������� ���� F��������� ���������� � ������������ �&��� �� ���
���������������������C���������������
-��(�!%���
+��4556�������>-�"���������@�<�!����� �����DE55� ��������������
�����������&������������"��������������������������;23����<�!�����
������ � &� � ��� � ����%�������� � �� � ���� � �� � ��;D�7;7%����
<�� �������������������������������������������������������������
������������������������������������������� �����������+�� ��
���� � ��������� � !��� � !�������� � +��)�� �?���� � 1�� � . � !������ � !������
-�� �� �9����� � -��� � �� �-���� ��� ���� � ��� ���� � ������ � �� � �������
�������������������������� ��#����������� �253����<�� ������!���,��
����������������������������������$� ���
-�����������>-�"���������@���������������������������������������� ��
-� ����G���������&�����:� ���/�"�����*� ���-� ����9���������
*������� ����� �-� ��� � -��"��� �<������ � �"������ �?��� �+�������
+����F���� ��� �#������&����������E2�555������������������
������������;�D2�555����������������;2���������&���������������������
��"���� � ��� � �� � ���� � �� � ��������� � ����� � �� � ������ � ����������� � ���
�������� �������������������� �����������������������������������������
��������������������
������������������������������������������� ���������������������
�������� � ������ � ��� � �� � ���������� �<����� � ������ � ���� � �� � �� � ���
���������������������������������������������&����"����������������
���������� � ���������� � ��� � ����� � ��� � �� � ��� � ������ � ���������� � �� �
��������� � ������ � &�� � ��"��� � �� � ���������� � ������� � �� � �� � ��� � �����
������ � �� � ������� � �� � ������ � ��� � ��"������� � ��� � ���� � ���� � ���
������������� ����� ������������������� ��������������������� �
����������������
����������������� ���.����
9#*-�:I�+�9G/ #�:�
����������������� ����;BD5��������+���������������!����+�����
����
��� � �� ����� �������� � �� ���� �*������ ������ � �� � �� � ����� � ���
������������
��������������������������+������������������������������������ �
�������
����������������������������������������������������������������
����
�����������������������
��������'-�������(�!����� �1���������������!����+�����'-�������(�
!�����
��������������������� ��������������� ������������������������ ��
'1*9/(
�������-���������$����"��������������������������������������� ���
��������
+�� �*����������2��������+�����+��
������������ ��������������� ����������������� ����%������&���������
���������
��������������-�����������-�����.�/��������������������������� �
�������
����������� ���������������� �
�������,� ��������� ����������� ��� � �� ����������� ��� ����� � ���� � ��� �
�������
�� ����� � ��������������������� ������� �������� ������� ������
����������
�� ���� � �� � �� � ������� � ���� � �� � +���� � +�� � � !������ � !��� � �������
�������������
+����+�� ��� �-������
A!��:9<�#1�+ ##GA�+#:����- A*A
&������������������+�����+�� �����������������������������
���������+�����+�� �����������G������&����"��������������
����������+�����+�� ������������� ��� ��������������������������
-�����
���G������� ���������"�������������������+�����+�� ��������������
+�� �*����������6��������+�����+��
&��������� ���&�����1������*�������� �����!������I������!��������
���������������� ����������������������+�����+�� ��������
���%��%���/���!��0
+�����+�� ������������������������ ����������� ����������-��������
���
������������G������������������������������������ ��������&����"�
���������������J
�&����"��������������������������������� ��������������� �
���������� ����������������������������������������������� �������
��������-��������������������������������������� ��� ���������� �
������������������������������������������������-��"�������
+�����+�� ������������������ ����G��������������������� �
���������� ���������������������� ���
�-���������G�������������� ����������������������������������
���������������������&�������������������������������������&����
���� �����G�����
���������������������������� �����������������+�����+�� �������
�����������������������������������&������� �!������I������!�����
&������������������ �������+�����+�� ������������������8������
������������ ����� ������������������������������ ��������
�������#����������� �+�����+�� ��������"��������4� �������
�������)���
$��� ������������- A*A�+!�9G�+ A?
+�����+�� ������������������������� �������������������� ����
�������������������������� ����������������������������������
+�� �*����������7��������+�����+��
������� ��������������������%��� ���� ������� �����������H������
+�����+��,����G������&�������+�����+��������������������������
������������������G����������������������������� ����������H+����,
�������������������������� �H+��,������������������������������
��
������������������
�������+�����+�������������������� ���������� �������
��������������������������� �������������� �������������������
��
��� ���������������������� ��������������������������� �����������������
�������
���&������� �!������
�������+�����+������������������� ����� ���������������������
���� � �� � ���� � ����� � �� � ���� � �� � ������,� � ����� � &� � ��������
����������
��J
������-���J�;55�����
1������-���J�425�����
-�������F���E55�����
&���+����25�-�����
&���+����;55�-�����
���� �� �
���� �� �������������������������������� ���������������� �������
����
������$��������������������������H���� �� �,��������������������� ������
�����
����������� ��� � ������������������������������������������ �
�����
-�������"��.��������������
+�� �*����������=��������+�����+��
*��������������
&�������� ��������-��������������������������������������������������
���������������� ����������������������;D5�555��������� ���
�����������������������������������������������������������������������63
���������
&���������������������9���������������������������������� �������
��� ������������������������������ ����������������������;�B25�555�
�� ����������������������2�455�555��������� ���������������������
D�B55�555�������������;�D55�555����������� �����������������;23��E53��
D53�
�� �;53�������������
&������������� ������ ������ �� ������� � �� �8������� ������ �������
����
�� �����������������������:����������������� ��������������������������
������ ���������� ���������D5����65��&������������������������
����������� �������������������������������������������������
�
���������������������������������������������� ����������
��� � �� � �� � ��� ������ � �� � �� � ����� � ���������� � ��� ����� � �� � ���
���������
����������������������������������������������������������������������
�
����� � ���������� ��� � ��� � �� � ������������ ���������� ���� ����� ��������
������
���� �
+�� �*����������B��������+�����+��
9��������������������
������������������������������ ����������)� ��� ����������!�������� �
+����
+�� � � &� � ��"� � ����������� � ������ � !��� � �� � ������ � �� � ��� � &�����
���� ��&���
����������������������������
!������������������I������!������������ ������ ����������� ���
������������ �������� ���������������������������� �������
�� ��������������������������������������� ����� ��������"������
�������� � !����� ������� � ����� � ������ � �� � ���� � ��������� � �� �+�����
+��
�������������������������������������������������������������������
���������!�������������������������������������������� ���������
�������� ������ ������ ����� �����
���������������� �-���� ������� ������ ��������������������� ��������
��
��� �������������������� ������������������&������������������� �
��
����������������������������������������������������� �������
�� �������!������������������������423�
+�����+�� ���������������������� ��;������&���������� ������ �
��
���������������������������������G�������������� ������;�G����
��������+�����+�� �������������������B3�
&�������������������������������� ���� �1�������������������������
������������������443���������� ����G�����������4E3��&�����������
������� ������������������������������� �����������������������������
���
�����"�������������� ����������������������������������������
&������&������������������������������������� �������������������
���������������������������� �������������������&������������������
� ������������������������������������ ����������������������������
���� � ���� � �� �������� ���� ������� � �� ��� � ��� �&���� ��� �� ���� �
�����
����������,����� ��� ��������������������������������������
����)��������������������������� ������� ��������������������� � �
����
<��������������� �������������������� ����������� ��������
�������������� � �� ���������� � �� � ������������� � ��� � ���� �&�� ����
����
�����������������������������������������������������������������
���
��� �������� ��� � ��� � ��� ������ � &��� ������ � � ���� ���� � �� ���������
�����
�������E53�������������������������
&��������� ������� ��������� �G��������� �$����������������������
��
�������������43����G�����
+�� �*����������;�5��������+�����+��
���������������������
&������������������������������%������������� �������������������
��������������������������� �����������������������:���������
��������� �������������������=����;5������������������ ���������
��������� ��������������6����7��������������������������� ���������
��������������������� ���� ������� �����������������������������
��)����� �8�������� ��������
���������������� ���� �������&������� �!������ ������������ ����������
�����������"�� ���������������������� ��������������� ���
��������������������������� �������������������������������������
+�� �*����������;�;��������+�����+��
*����A�������������������
�����������������������������&������������ ��� ����-�����������������
���� � ��� ������ ��$����������� �����G������$� �����������!�����
9�����+����� ����$� ����� ��������������������������������������
������������������������ �������������-���������&���������
������������������������������������������
��������'!�����(����� ��������������� ������������������������������
������� �*����������� ������������������������������������������
����
������ ����������������������$������������������������������ ������������
��
�������������������������"����������� ������������������������������
���
��������� �������������������������������� ������������������
��� �����
&��������������������������������������������������&������������
�������� ���������������������������������������!�����������������
��������=53������������������� ������&�������� ���������������
�����������:������������� � ����������������������� ���� ���������
������� ����������� �������������������������������������������
����
������ ���������&���������� �������������������������������������
��
����������������������������������������������������������
&�������%���������������������������������������������������� ����
�������������������� ������������������������ �������������������
���� �������������������$������������ ��� �+����������������������
����������������������-��"������������������ ����G��������� ����
����� �������������
+�� �*����������;�4��������+�����+��
*� GA&$:/��& �&A/I
�������
����� �������������������������������G�������������� ��
�� ��������������������&��������� �������������������������
�������������� ����������������� ����� ��
�&����������������� ����������������� ��������������������
������ ������������������������������ ��������� ���� ��E6�
�$��� �������������������������� ����������������� ��D6�
'��������������(�
�&����������������� ������������ ������������������������
��������������������������������������������� ������������
&����������������������������������������������� ������ �������
�������������������+�����+���
�*�����������������������������������������������������������
�������� ������������������������������������������������
�� �����������������������������
+�� �*����������;�7��������+�����+��
����!(�
&��� �� ���������������������� ������������������������������ �����������
����
�� �����������&����������������� ���������������������������4�23����
E�23
�� ��������������������������������������������������������������&��������
���������� ���������������� ��������������������������������� �
���
�������������
$��-������������������������� � ��� ������ ������������ ��� ��&��������
�������������������������� ����-���������������
�*������
����� ��
�9���
���� ���������������������������������9��������������� ���������&��
������� �������� � ��������������������������1����'����(�������������
���������� ��������;���4��&���� ���������� �������������������������
�����"�������������������%
���� ��%�+-;�K�+-
+�� �*����������;�=��������+�����+��
&����������������� ��������� �� ������������������������ ��������
-��"������� ��� ��������������� � ���� � ���� ����� ��� � �� ��� � ������
�����
����� � �� � G���� � ���� � ��� � � �� � ��� � �� � �� � ����� ��� � ������
��� �
�������������������������������������� ����������������� ����� ��
+������������������� �������������+�����+�� ���������$����������
��
����� � ���������������������"��������������<���������� �������
�� ��������������������� ���� ���������������������� ���������������
���������� � �� � ������� ��� ������ � ��� � ��� ������������� � �&� �����
����
������������������ ���������������������������������������
�� ����������������� ������������������������ ��� ��������������
����������� ���� � �������������������
���(�
&�������������������������������*�����-������&����8�������������
��� � ���� � ����������� � �� � ����� � �8��� ������ � �� � ������ � ���� � ���
����� �
��� �����������������*�������������������������������������� �� �
&�������������������������������������������������������� �����
�������������������8��������������� ������������� ��� ������
8��������1����������������������;55�������������� ������������
�9�������;55������ ��;6�5�
�-��������������������� ��5�2�
������������������������ ��D�6�
� �������������������� ��D�5�
�&����� ��4D�D�
�/����*����� ��4�=�
+�� �*����������;�B��������+�����+��
�&�����-���� ��46�5�
-�������������������������455������������������ ���26L%����������25�
���
������� ����62����������������� ���� ��;42L%�"��������� ���� ��;55 ��
���(�
&������������������������%������������������9����������������
������������������������������������������� ������������
������������������������ ����������������������������������������� ���
�� %����������&������������������� ��������������� ����������
���������� � �� � �� � �������� � �� � �� � ������� �&�� �������� � ��� ����
���
��� � ���������$������������+�� ��!����� �'$+!(�
$� � ���� � ��� � ����� � �� � +���� � +�� � ���� � ��� � ��������� � �����������
�����8��
�������������������������������� ���� ��������������� ���������
�������������������������������������������������������������
+�� �*����������4�5��������+�����+��
��� ���������������������� ����������������������������������
��������������������� �����������������������������
!�"���������������������������������������������� �����������������
��
��E���������������425������������������������������������ � ��D���
�����������425�������&������������������������������������� ���
��������������
?���� � G���� � ���� ��� � �� ���"� � ���� � ��� ����� � �� � ����� � �� � ���
�������J
9������� � �������� � &��8 � �� � � -A9<�� � +�� ���� � � G�� � �����;��
�� ��
/�����%�%$8�����:�)����� ��� �/� ���
���'�����
$�������������������������������������������������������� �������
��������������������������� ��������������������������������
���� ��� ������;53������������������������ ���������� � �������
����������������� ������������������������������������������������
�������,����� ��:��������������������������������������8���������
����
���������
+�� �*����������4�;��������+�����+��
���������������������������������������������� ���������'$+!(��
��������� ��D�2L%���� ��EL%��������-����������������������������
����� � ��4�2L%���� ��DL%��������-�����&���������������������������
��������� �������������������&����"�������������������������������
����������������������� ��������������������������� ����������
�������
�� � �� � ���� � ����� � �� � ���� � ������� � �� � ���� � ����� � ������� � � &��
��������
��������� ����������� ��������������������� ������������1��������
�������������������������� � �����������
���������������������������������� �������� ����������������������
���������������������������������������;55 ����������������4
������������ �������������������������� ���
�$����������������;5�������������������������������������455� ��
�� ���������������
������������������������ ����;5� ����������������������G����������
�����������������������������������������
�&��� ����������������������;55�-��������������������������D55�
-����
��(#� ��
$������������������������� �������������� ���������������������������
�����<��������������������������� ��������������������� ����
+�� �*����������4�4��������+�����+��
���������������������������������������� ������������� ��������������
��
�������������������������������������� �����
���������-������������������+�����+��
;��<� �-�����'�������(����;55�
4��<� �-�����'�1������(����455�
D��F������E25�
E��A����������������255�
2��&����������25
6��&����������;55
7�������� ����������
&������������������������������������������� ����������� ���
�������� �������#���������+�������� ������������ �������������
�� ������������:����������� ��������������� ������ �������������
������������������� �������������������������������������������
���������������*������� ��� �������������������������������
����������������������� �
+�� �*����������4�D��������+�����+��
- #FA9&A��- #1$&��:��!#����&�&A*A:&
��������������������������������������������������
�������%�� ��1���%�%
���������
� �������������������������������� ���������������������)���������
�������������������������&��� ����������������������� ����������
���������� ������������������������ �������� �������������������
������
��������������������������� ����
&���� ������������� ������ ����-&C��� �/A#��&������� ����������
��������=J55�%�;5J55��������������������������������������������
�������������������������������������������&�����������������
������������� ������������������������������� �������������
���������������������
������������������������ !�������"#�$���%&
������������!�������'�����������$()($���
�"���*�������$������������'�
+��,$-��%&����).(�$�/.�����
����������012�������'����������"$-3�$���%&
�3���*�������$����' �+�3($#��%&
).#�$�/.3#���
�������%�2345536667&
+�� �*����������4�E��������+�����+��
�����-�����"���
������������������������������������ ������������ �����������������
��
����� ��������)������� �������������������A�������� ����� ��
��8�������
$���������$����������������������������������������������������������
�� ����������� ���������� ���� ������ ������� ������������������
��?:��:A?���� �F�:/���������������� ����������������� ���� ������)�
������� ����������������;LE�����&������������������������� �������
����������
4567������������
�3%,��-����������������+�3/,$"��%&
2��������������������'����#/($(��%&
8570������������
�3%,������������+3-#$-��%&
2���������������9����'����(/-$,��%&
�������%
936:93;667&
+�� �*����������4�2��������+�����+��
"���<����
��������������������� � ����������������������� ������� ����������
������������������� ����������� �������������� ���������������� ��&�
��������������)������������������� �� ���<���
:1�5;4��3��������������
�������:��$�2������������
�����'�+�"#���%&���
)#���%&
�:1��3��������������
2������������������'�+�,���%&���
"(���%&
<50���3��������������
2���������������� '�+�"���%&���
"(���%&
�������%
9;436667&
����"���
-������������������� ��� � �������� ����������������������9�������������
��
���� � ���������������� ������������������������������
1���������� �������������������� �����������������#���������%�%
1���������������1&9���������������9������� ��������<������8�������
���
�����������������
������������=����������"��$���%&
"�����������������������
�������&�&�����$�=�����
+�� �*����������4�6��������+�����+��
������=����
=��������������3�>�?�#>
+�#3�����������������3#�$���%&
��������������������
+�3,�$��������"#�$�������3$"/�$���
�������%
9325436667&
��������"���
��"����
��������������������������������� �������� ����������������������������
��
�������� ������� � ����� ���� � ��� �;55 � ����� � �� ������ �4 ������� � ���
�� ���
���������������������� ����
3���������������������
�������������������������
=���������������������" -(
������-�%���%�=3:;6
����������8���
$����������������;5�������������������������������������455� ����
���������������
������-�%�����-���%��%�4;3�666
/����������
+�� �*����������4�7��������+�����+��
����������������������� ����;5� ����������������������G������������
��������������������������������������
��������������M�;725� ��;7�255
9����������� ������ ��6�=55
������-�%�����/�����������%�;53466
�-��"�����>���������-�����������
�������������+����, #����-,,
9������������5���������
9���,3�������
-�%$���)���%
������#1��9 �&9<�9� ���$:�ACA I�1$1&<�-�9G�#1�&A��+�/
=������������������������3��
�������������������������3�)
�������������
������-�%�����%($�'���%�963=66
�-��"��/�����������
&��� ������������ ����������;55�-��������������������������D55�
-����
=�������������� �����-$-��
�������������������%����'�������%�?;3;6?
+�� �*����������4�=��������+�����+��
-"������@���������-�����������/�����������"����
&A!AC$�$#:�9#�&� ��6�DEE�555L%
:A?�-�-A � ��;�5B;�455L%
*�/�N$:A�� ��;4D�555L%
#�&�## � ��;�6ED�555L%
9#:&$:/A:9I� ��255�555L%
�������%�:3=693;667&
������/��-���
G����O�������������;D�
&�����*�����;;�
:������������ ��;�=�
&�����*�������������������;53
9�������������������;=5�555������� �
������������������������� �L�����5�72��
9��������������������L�����;D2555���
��������� ���' �(�745�555
��������� ���'G�(�E255
�������������' �(�42B455555
�������������'��(�;645555
�������������'G�(�;645555
��������������' �(�E4;�455�555
���������D�������E52555�G�
+�� �*����������4�B��������+�����+��
����������D�������;52�D55�555
-������������������;5�2D5�555
�(�������� ��'%
�#���������4� �&��-� ����+�����+�� ��������������� �������
�������*$��������������� ��������������� ����G������� ��
�#���������;7������������7���#������2��� ��������������������
������� ������� ��������������
�������������������!���������������������������������
����� ���������� �������������� ��������������������������
�������������������������������� ����������� �
�#����������� ����� �������������������������� �������� ��������
��������'-&C��� �/A#(������������������������ �����������7JD5���
BJD5�
+�� �*����������D�5��������+�����+��
�� ���������������������� ����*���)����������<��� �������� �*����
���������������
�#��������� ����������������������������������� ���������
�������������������������������������������������������
�&�������������������������������������� ���������� ������������
���������� ����������������������������������������
-��(�!%���
?������������������ ����� ������ �����������������
���������� ������������������� ��������������
+�����+�� ������������� ���������%������������������� �
����������������������������������� � �����������������
�������������� �
&�������� ��������-�������������������������������������
����������������������������� ���������������������
;D5�555��������� �������������������������������������������
�������������������������������63����������
!��������������������������������������������������������
���������������������������������������������������� �
��������� ���� ���&������������������"���������������
+�� �*����������D�;��������+�����+��
������������������ ������&�������� ���������������� ���
��8��������� ����������������������� ���������������
��������� ���������� ����� ��������������������� ��������
�������������������� �������������� �����������%�����
� ����������������������� ��&��������� �����������
������������������������������������������������������
�������� �������������������� ��������� �������������������
�����������������������������������;23��� ���������)�����
���6555�����+������������� ���
+�� �*����������D�4��������+�����+��
.�����-����
9������J�E55�
� ������������������ ���
+���������1��
�$����A��')��
� ����9�����������
����%� �J����
G�������<�� ��%�&��+���%��J�+���%���+�����
$����������������;BB=�������������������������G�������
<�� ��*�����!� ��'G�������<�� �(�������������� �
���+��������$� ����+���<�� ���� ����1�� �������
G�����������8�������� ��������������������������
������������1�� ����8���������������������������������
<�� �O�����������������������&��1�� �������������
����� ����������������� ���������������������%�
����������������������%�45��9������G�������1�������
'&9G1(�%��������������������
&������� ��������������������������������� � ���
�������� ���6����������������8��������;BB=��A����������
<�� �� ��� � �������������������������� ������ �����
1�� ���'1�� ��(����F����������������;BB=��
<�� ���� ��1�� �����������%����������������2;3���������<�� ��
���� ������������;B3�
��������������������� ������������ ������������1�� �������������������
��������������� �
����� ����������������������������A�����������1�� ������������ ��� ����
����<�� ��������8����
������������� ��E2���������'����������������������������� �����(��
������������������� ��D2�
���� � <� � ���� � ����� � �� � �������� � ��� � ��� � �� � ���������� � ���
������������� ������������������
G�������<�� ���� �����<�� ����������� ����������������� �������������
����%�������������
����������������� �������������������G��������
9���� ���� � �� � ���� � ��� � <�� � � ��� � �� � ��� O� � ������� � �� � �����
������������������
��������������������������������������������� ��������������������
����8�����
������������������<�� ��*��������������������������*����������"������
����������������
������ � <�� � � � � ���� � ����� � �� � �� � �������� � �� � ���� � �����
���������������G�������<�� �;��
&�������������������"�������������������������$�����������������
����������������������
<�� ������������������������� ��
��������-�����P�
$��455;�����G�������/����� ����������������
����������%�G�������A����������!� ��� �G�������*����
9�������!� ������������������;BB=� �����G�������
<�� ��*����!� ���������� �G�������*����9�������
!� ��G������O����������������;B74������������ ��
<�G�1�� �������������O!���O����� O�� ������������
����������������&������ ���������� �������������
����������������������������������������������
�������������!�������������������������������� ���
$��;B=2���� ������1�� ��O��'<�G�1�� ��O�����(�
��� ������G���������� ��������F���������������"��
<�� ��*���4��������G�������<�� ��*�����!� ��
'G<*!(��������������������� ��������8�������������
4=�263��&���������O���������������������
��������������������������������������������� ���
�����������������������&��OG<%;55�O���������
������ �����������$� �������� ������������������������
�������������������
&������ � �� � ;B=5�� � G������ � ������ � $� ��O� � ������ � ���� �
�����������������EE3�������
��� ��� ���;23����D� �� � ��������� � ���%����� ������� ��� ��� ��
����������������O������ �
�������������� ����443��� ������������������������������� �
�����������23�����������
;BB;��G������������������������ ��;4;���������������������������8����
����������� ��;E5�
����&C����)������ ���� ��;25�����<���<�� �E��+������;BBB�������
&C���� �<���<�� ��
����������������������� ��;�5;=������� � ��;�;E6������������������
G�������"���������� �
��� ������������������
����"�������������������������������G������������ ������������� �
����������������������
������������������������ ��������������G�������� ���������������
��������%�������� ������
���<�� ��"��������������������������'G����������� ���������������������
������������������
��������� � ��� � <�� � <�� ��( � G������O� � ��������� � �������� � ���� � ���� � ��
�������������������;BB5���
?���������������������������� ���������������������������������������
��������������������
�� ����������������������������������������������������G������������
� ��������������������
������������������255����4%������ ��������������������������������������
��������"���2��
?�� � G������ � <�� �O� � ������� � ��������� � 1�� �� � ���� � �� � ��� � <�� ��
���������������������2;3����
;BBD���������������������<�� ������������������������ �������������
�� ���������8�������
�� ������������������������O������������+���1�� ������������)� �
�����������������������
������������������������������������� ����;%;�23�����������������
.���G�������<�� ��
� ��������������� �5�D;3��#��� ����������<�� ��������"���� ��45�����
�����;BBD%B=�������
�������G�������<�� �O������������ ������ ����� ���� �����;BB6%B=��
$��;BB7%B=��G�������<�� �O������������������������� ��D2D���������
��������������������
��������������� ���� ���� ��4�;6��������� ��4�D5������&���������� �
������� ��6����������
�����������8��������;BB=��� �����1�� �������������������������
����������������<�� ���
1�� ������ ��Q&���������������������� ��� � ���������������������Q�
&���������������
��������� � �� � <�� � � ����� � ����%��� � �� � �� � �������� � �������������
������������������� ������
���� �9��������� ��� � ���� � 1�� �� � ������ � � Q$�O� � � ����%��� � ����� � ���
������ ��Q�
&����1�� ��������� �����<�� �O���8���������� ������������������"�������
���������������
�� ���������� ��� ����������������������
�������&����
������������ ������������������������������� �
����� ������������������<�� ���� ����1�� ��������
��������������������������G�������<�� ���1�� ���
� ����� �������������������� ���������������������
��������� ���������������� ������ �������������� ������
������������������������������������������������
������ ������������������� ���������������
�� �����"����������������������G�������<�� ��
���������� ����������� �G�������A������������ ��
���� ���+�������������� �����������������������O��
�� �������������������+�������<�� ����������������
�������������������������<���<�� ������G�������
����������� �������� ���� ����������&��������������
��������G���������������������� �������� � ������ �
����� ������ ��������;BB5���G�������� ��������������
������������������������%������������������������
��������������������� ������� �������� �����������
��������
?���G������ � ������� � �� �������������������� � ��� � ���%����������%
������������GE55����
�������������<���<�� �O���������� ����<�� ��������������������� ���
������
&��1�� ���������������������������������OG�������O ���������������
��� ���������������
������ � � 9������� � ��������� � �� � ���� �G������ ���� � ������� � �� �
O!���O��������� ������� � �
���������������������������������������������������&������������
G���������� �������
����������� ������������������ ������� ���������1�� ��������� ����
� ���������������� �
��������������� ���������� �����������""����Q&�����%�������<�� ������
������������
�������������������������Q�
G������ �<�� � � ���� �� � ������ � ��� �<�� � �� � ������ � ����� � � � O���%
���� �������O����� ��
���������������������&����������� �����<�� ������������������� �
�������������������
���$� ��������� �&����� ���������������������������� ������
����������$� ����<�� ��
���� �����������������<�� �O������������������������������������
%��������25���<�� ��
������������������������������������� ����������� ��� ���������
��� ����$� ����I����<�� ��
����������������� �� ��������������$� ����$� ������������������ �
��������<�� �����������
����������������� �������������������� ����� ����������$� ������ ���
�������������������
�������� ��
<�� �������� ��������� � ��� � ���������������������������������������
���������� �������
���������� ������������� � ������������������������������� �
���������� ��9�������
������ � ��� � � Q?� ������������� � �� � �������� � ���� � �� � �� � $� ����
�� ����������?�����������
���� ��������������� � �O���$����� ������������������������������������ �
������� �O������Q�
<������ �<�� � �� ����� � ��� ������ � "��� �� � ������ ��� �� � �� � �������
������ ����� �������
�������O� � ��� �������� �+�� � �� � ���������� � �8��� � �� � ������ ��� �
���� ���������� ��������
��� � ��� � �� ���� � �� � �� � �� ��� � ������������� � �� � ���� � ���
������������������������<�� ��
������ � ��� � �� � 1�� ��� � � � ��� � ��� � �� ��������� � ������ ��� � ���
*��"�������<���<�� ���
������������������ �������������� ������� ���������������������
1�� ����������
��������������� �������� ��� ���������������������������
$� ��� � ������G������ � ����� � <�� � � �� � ������� � �� � � ���������
����� ����������<�� �� � �����������+�������
���� � �����)����� � ��� � ������ � �������%������ � ������ � <�� � � ����O��
8����������������������
��� ���� ��������������������&��"�������������� ���������<�� ��
������������������ �
���������������&������������������� ����� ���� ���� ��������
������������������������
������������������ ��
����������<���<�� ��������� ��������*��"��� ��� �<�� ������ �
���������������������
��� � �� ����� � ������ � �� � � � ���� � ��� � ��� � �� � ���������� � ���
1�� ������ �<�� ������� ���
���� � ��� �� ���� � ������ � $� �<�� �<�� �� � �� ������� �� ��8����
��������� ������� ��
�������%������������� �*������ ����������� � ������� ������������������
���������������������
���������<���<�� ���+���G�������<�� ��� �����������������������������
+�"�"����������������
���� � �� � ������ � �� � G������ � ������ � ��� � ��� � ��� � �� � ���� � ���
�����������������������������
����������������������������� ��;5�555������&������������������<���
<�� ���������������
���������� ��������� ����� �������� ��������� �������������������
*��"�������� ������
��� ����� ������������ ����� ���� ��1�� �� ���� � �Q$� �������� �����
�������������������� �
��������� � ��� � ������� � G������O� � ���������� � �� � ������� � ���� � ����
�����������Q�
<�� �O����������� �8���������������G������O�����������$����������������
��� ��D2��������
1�� ������� ������8������������������������� ���������������������
��������������� ��������
�������������������������8��������������������G����������� �����
����������� �������
������������� � �� ��������� ������� ����� �<�� �O���������� ��������
������ ����������������
���� ��� � �� ����� ��� � �� � �� � �������� � �� ���� � % � G������ �<�� � � �� �
*�����%��������� �����
��� � ���� � �� � ��� � ����� � �� � ��� ���� � ��� � ���� � �� � �� � ����������
������������
�������
1�� ��� ���� �������� �������������<�� ��������������
������������ ������������������&�������������� ��� �
�������������������������������������������������
����������� ������������������������������������ �
���������������������G�����������)� �������������
���������� � ���������� ��������� ���������������������
����� ������������������<�� ���G���������� ����� ������
������������ �������������;BBB%455;��� ���� �����������
�������������������������� ����������������"����G�������
<�� �����������������������������������OG������O�
��� ��&��������������������� ��������������������� ��
�� �������������&������������������������������� ��
�����������������������������������G�������
��� ���� ����������������������� �����������������
�����������������������������������#�����
�����������������G���������������� ������������������
O��������O� ���������������G����������������� ���� ����
������������������������������� ��������
<�����������������������1�� ��O������ ���������������������������
�����������������
�� � ����O� � ����%������� � ��������� � % � G������ � !������ � . � 1������ � !� ��
'G!1!(��G�������
1�������� �G�������9�������1�������'��������� �����G�������1�����(�%����
���������������
����������������&��������������������������������������������� ����
��������������
���������������������%����������$� ���%�������������� �������&���
����� ����� ��
���� � �� � ������� � ������ � '���� � �� �?�� � � !����( � �� � ���� � �������
����������� ���&��
�������� ���� ��� �� ���������������� ��������� �������G�������1������
�� �G�������
!�������.�1��������������� �453����G�������<�� �O�����������;BBB��
G������������ � ������������������������������������������������������
�������������O��
�������������������������<�� �O�� ������������� ����������������
��� ������G�������
����������� �������������������G���������� ������������������������� �
���������� �
���������� � � � ����� ����� � ������ � ��� � ����� � �� � �� � �����%���� ����
���������������
������� ���� ������������ ����� ��;4��������;BB7%B=���� ��45�����
���;BB=%BB����
��� � ������ � �������� � �������� � �� � �� � ������ � ��� � ������ � � &��
����������������� �����
������ ���������������������� �25����������������������������������
������ � ������
��� � �������� ������� ������ � �� ��������O� ��� ���� ��� � �� � ��������
������������ ��&��
������������������������� ����� �;43��������������������������
�����������;BBB��
����������� ���� ����������������������� �����G�������� ���������� �
������ �� �������
<�� �O��������
#�������������������G������������� �������������������� ��������%
������� �
�������� � �������� � ��� � �� � ��� ������ � O9���� � �� � I���O � &� � �����
������ �OG�������
9���O � � � ������� � �� � ����%���� � �� � ����%������ � �������� � �� � ���
�����������������
OG�������*�������� �������O�������������������� �����������������
������������
42�555 � ������� ���� � ���� � �� �������� �������� � ��� ��� � ����� � �������
���������������������
�����)� �������������� �������������������� ������ ���������� �
��������������
�������� � ���� � ����� � ��� � ����� � � 1� � �������)��� � �� � GE%;55��
O9�������������������O�
���������������)� ������������������&������������� � ��������
;=�555�����������
��������������������������������������������� �� ������ ��
G������O����������������������������������� � ���������������� ������
���� ����
��������� ����������������� �����������&��<�� �����������������
��E55%255���������
���������� �������� �������#������������������� ����������������
����� ����
����� ������ � G������ � ��������)� � �� � ���������� � ������ � �� � ����
� ��� ����������
�������G�������A�������������� ��� �45�9.1�������������������������
G���������� �
���� � ������ � �� � ����� � ��� � ��� � �� � ����%���� � �� � ��� � ����� � 1��
���������G�����������
���� � �� � ��� � ������ � ���� � ���� � �� � /�� ����� � ��� � � � ���� � ���
��� ��� �������4E�
�����1�������-���������������������� ���������������������� �����
G������������
������� ��������� ���������� � ��������� ��������������������������
*�������������
����� ��� ����� �������������������������&��������������������
����������������
G��������������� ���������������� ������� ��� ����� ��� �������
�����������������
��������������������������������������������D5��������25������
����������������������������� ������������ ����������������������
�������O��
��������������G������������ ���� ���������������GA!�'�������������
453(��� �
G*9!�'�������������4D3(�������������������;BBB��G*9!���������� �����
�����������
���O���������� ��6������� ������ ����������� ��D�6B����������������
���� ��$��� �����
������-� �����
$���������;BBB��<�� ���������� �������������������������
�����%���� ������ �����������������������������
$� ����������������������������������������������������
&���������������������� ���� ���� ������������������
������������������&��������R�ED�������������� �����
<�� �������� ������������������������������ ���������
������!�����<���<�� ���� ����<�� ������� ��������
������������������ ����������������� ���������L����
��������<�� �O���������������� ������������� ����
�� %455;������ ����%�� ������������������� ��������
��� ��;25������ ����� �������������� ��������������
&����������������������1�� ����������� �<�� ��
���������������������������������������
����� ��������"�������������<�� ���������� �����������
������� ������������������� ����������������<�� ��
������������ ��Q&������������������������������������
����� �����������8�������������������������������
���������%�����������������Q�
<�� �O�� ������������� ����� ������������ ������������������� �������
��� �����������
���������������������� ���������������� ����� ������ ������ �� � $� ����
������������ ��� �
"�����������������&��9���� ����������$� ����$� �����'9$$(�������� �
����������������� �
����������������� ��������� �� �������������������������������������
"��������������
G������������� ������������������� ����<�� �O�������������������
��������������� �����
��� � �� � �%����� � ��� �� � �� � ������ � �������� � ����� � ��� � � � ���
������������������
���������� � �� � ;55�� � �� � ;;5��� �*����� � �S � �� �NS � �������� � &��
1�� ������������������
������ ��� �<�� �O� � ������������� �������� ��� � �� � ���� �<�� � �����
�����������������������
���G�������<�� ���������������������������� ������ ������� ��<�������
��������������<�� ��
���� ����������������������������������������������%��������������
����� ��������������
���� ������ � �� � ������� � �� � �� �<�� �<�� � � ������� � ����""� � ��� � � Q$��
<�� �����������������������
�������������������$� ����� ������ ��������������������������� ������
������ ������������
� ��������� ����� ��������;4���������������������������$� ���������
����FC�������T������
��������� �����"������������� �������������������������I����������������
<�� �������� ��������
���� � ���� � �� ������������� � � � E%����� � ������ � ���� � ���� � �� � ����
���������+�����������������
����� ����� �������<�� ������ ����������������������������������
�������� ���"���������
�������������������������� ��455����������������������;5�������
��������� ������������
������������������������������������������������������������Q�
������4555��������������� �������� �423��
�����������-� �����
$���������;BBB��<�� ���������� �������������������������
�����%���� ������ �����������������������������
$� ����������������������������������������������������
&���������������������� ���� ���� ������������������
������������������&��������R�ED�������������� �����
<�� �������� ������������������������������ ���������
������!�����<���<�� ���� ����<�� ������� ��������
������������������ ����������������� ���������L����
��������<�� �O���������������� ������������� ����
�� %455;������ ����%�� ������������������� ��������
��� ��;25������ ����� �������������� ��������������
&����������������������1�� ����������� �<�� ��
���������������������������������������
����� ��������"�������������<�� ���������� �����������
������� ������������������� ����������������<�� ��
������������ ��Q&������������������������������������
����� �����������8�������������������������������
���������%�����������������Q�
<�� �O�� ������������� ����� ������������ ������������������� �������
��� �����������
���������������������� ���������������� ����� ������ ������ �� � $� ����
������������ ��� �
"�����������������&��9���� ����������$� ����$� �����'9$$(�������� �
����������������� �
����������������� ��������� �� �������������������������������������
"��������������
G������������� ������������������� ����<�� �O�������������������
��������������� �����
��� � �� � �%����� � ��� �� � �� � ������ � �������� � ����� � ��� � � � ���
������������������
���������� � �� � ;55�� � �� � ;;5��� �*����� � �S � �� �NS � �������� � &��
1�� ������������������
������ ��� �<�� �O� � ������������� �������� ��� � �� � ���� �<�� � �����
�����������������������
���G�������<�� ���������������������������� ������ ������� ��<�������
��������������<�� ��
���� ����������������������������������������������%��������������
����� ��������������
���� ������ � �� � ������� � �� � �� �<�� �<�� � � ������� � ����""� � ��� � � Q$��
<�� �����������������������
�������������������$� ����� ������ ��������������������������� ������
������ ������������
� ��������� ����� ��������;4���������������������������$� ���������
����FC�������T������
��������� �����"������������� �������������������������I����������������
<�� �������� ��������
���� � ���� � �� ������������� � � � E%����� � ������ � ���� � ���� � �� � ����
���������+�����������������
����� ����� �������<�� ������ ����������������������������������
�������� ���"���������
�������������������������� ��455����������������������;5�������
��������� ������������
������������������������������������������������������������Q�
.���/����
G������� �������� � ������ � ��� � ������� ��� � ������ ���������� � �� �*���
4552�G1� � ��� � ������ � �� � �+ � ���� � �� � ����� � � � ������ � �����%�
>G������� � 9����@� � G1� � �������������� ������� � � �$� � *�!�$�!� � ����
��)������'� �������%�#�� ��%$���)����)���������(��������% ��������%�
�%�B/!������%C �����'�$�%�D���$���!�&��������1������(�E �?����� ���
�����������������������������G1�������� �����������63�����������
������ ���������������������
G1������� �����������������*���7��4552���������������������������� ����
������� ��������!���9����9����'!99(�
/������� �%����� ��%������������������'�#�������������$�������� �
�������%���������E
• $� ��������������������������������������� � �����>1��������� �
�����@��� ����������� ��������������������������������� ��������
����������
• G1�� �� ������� ������ �G������� ������� � �� �� � � �� � ���� ���� � ���
�������!99���������
• $�������� �����%����������������������������������� ��+�������
�������������� ������� ������ ���������������������������
• &������������������� �������� � �� � ��� ��������� � ��� ����� �����
���� ������� ������������������ ���%���������������������������
• &���������������������������������������������������������
������� � ��� �� �+������� �9����U �A�������9���� � ��� � ������� ���
������� � +������� � 9���� � ���������� � �� � A������ � 9�����
�������������������
<����� � � � ������ � ����� � ��� � �� ���� � ��� � ����� � �� � ��������� �����
������ �������������������������������
• &��������������� �� �����������������������>/�A�&@�����
��������������
• &� � ������� ��� � � ��� ���� ��� ����� ��� � ��� � ������ ���� �����
��������� �������������������������� ���������������
G1����������������������������$� ��,���������������������������������� �
�������������
./�C%����'�������������� ��%
�����������������������������������������������������G1��������� �
�������������>�����������������������@��&����������������������������
��������������������������������������V
• � �������������� ��������������� ������ ����������������������
���>1�������@������������� ��������������%����� ���� ���� �������
������
• $:#S������������� ���*�������������)� �G1�,��� �������������� �����
�����
• G1��������������������������������������������� ��������>*������
-�� ��@%����������
• G1���� ���������������������������������������������������:���
I��������������������� �����>G�������@���� �
• &� � �+ � ����� � ������ � ����)��� � ����� � >-������@ � ������� �
�����������������G1�������������������������������� �����+�
�����
• G1�������� ��������������������������������������������������
>G����9� @��������������������$9$9$�+���������������4552��&�������
���� � �� ����� � ����� ��������� � �� �G1��������� ��� ��������� � �����
�������� � ������ � �� � �������� � ���������� � ��� � ��������� � ���
������� �����������;=5 ����� ������� ������ $� ��� �������� � �����������
����������������
• $� �#������ �G1� � ������ �F-$��� ���'�%�����G� �� � �� ����� ����
�������4552��� ����������4552�
• $��#���������������� ����F.�� �����������G�������� �>1���
�������G����� ��,���������������@�
• G1�������� ������8������������������� �������� �������������
���� ������� ����F�����������+������������>.�� ����������#���@��
&������������������� ������������������������� ������������ ������
������������������������������������������������������� ���
46�BBB�-������������� ������������������������������� �����F���
-��������*�����'/�� ���-�������(��� ��
/����(����%����� ��%0
G1������������������������������������������������������ ������������
�� � ��� �� � �� � �������� � �� ���� � �� � ������� � � � � ���� � ����������
���������J
• $�������� ���� ������D45�������������� �������������������
���������������������������
• $��F����4552�G1�������� ����� ����R2����������-���������������
2������D25%=55����������� �������DD5%455���������
• G1�����������$� ���������������������� ������D=5���
• $��:�������4552��������� ����� �����D5���D45��� �45��& 74%
255 � ������ � �� � �� � ����� � �� � ���� � &�� � �& 74%255 ���� �����
��R725��
&��������������������������G1��������������� ����������������:�������
4552�<�� � ��� � ����������� � ���� � �� � � � ���� ����� � ��� � G1� � ���� � ���
������������ ���������������� ����� ���R725��������R;�������������
���
G1� ��� ������ � �� ����� ��� � $������ � -����� �#��� � '$-#( � �� � ���� � ���� �
��R455 � �� � ��� � ���� � �� � ��� � �� � ��� � ����� � ��8�������� � �� � �����
���������������������
G1����� ����G������� � $����������� � $��� � 'G$$(� �� ������ ��� � �� ���� �� � ����
������������������������G1����������������������������������������� �
�� � 4557� � +�� � G1� � � � ��� � �� � ������ � ��������� � ��� � �� � $� ����
����������
���� �������$� �������������� ������������������������������ ����
���� ������������������������������������� � ��������������������������
+���*��*��������� ����������� ���������������������������������������
������������� ������������������������������������� �����������$� ���
�!'�����%�!�(�������� ��%
-�� � �� � ������ �G1������� �� �>���%����������������@ ���� ��� ��������
�� ��������� ���������������� ������������������,������������
G1�,�� ����� ������ ���������� �>1�������� ���@������������ ��������
����������������� �����������
G1������������� ���������������������������� ������������������������
���������������,��������������� � ��
������������������������< ���������G1������� ���������:�����<���� �
���9����#��������#����������������������������;��4552��������������
��������������������
*��*��������� �>G����������������!����� ����������������������������
���������"������������������������������������������ �������&�������������
����+�����,����������������������������@�
��-
&���������������� �6����������������� �������� $&9����������� ����
�������O��E%����� ������������������������������������������������
&�� ����� ������ �������� �����������/D���� �������������/������
��������$����������������������O�KO����������������������� �����������
���������������9������O������������������������������� �����������������
������� ����������������������������� ���������������������������������
��������������������������� ���� �����������������������������������
�������� ����������������� ��������������������������������$&9����
� ���� � ��������������������������������������������������������������
�� ���������������� ��������������������������������������������������
$&9� �� � O����� ���������O � �� �E������������ ������ �������� ���8���������
����������������������������������� ��������������������1��7�������
�� � �� � ���� � �������� � ��� � O���� � ��������O � ������� � ������� � ��������
�������� � ��������� � ��� � �� � ��� � ��� � ����� � ��� � ������� � �� � ���
9��������$������������������� ���������������������� ��������������
������ � �� � ������� � ����� � �� � $� ��O� � ������ � ������ � $&9O� � ������������
���������������������������������� �� �����������������������������
������
&� � ��� � ����� � ������� � ���������� � �� � $&9 � ����� �� � � ����������
������� � ����� � ���� � �� � ������ � $&9 � ���������� � �� � �������������
� ������������������ ���������������������������������������������
�� ���� ��� � ������������ ����������� � ��� �/</���������� ��� ����������
�����������������������������������������������������������������������
����� ���������������������������������� �����������������������������
���������������������������������
�������������������
$&9�������� ��������� ����������������������������������������� �
��������� �����������������������������������;�55�555���������&���
�������������� ���������������E2��������������� ������������������
�� ������������� �������������������������������������������������
��������������� $&9,��������� ���������"���� ���G��������������� �
9�*�������������������9�*%A+��������:1999��� �������������������
��� ����$� ����� ������ ���������� �������������� �������������������
&��-������ �� ���������� � $&9������������������� ���� ��������� ���
$� ���������������������������??1%/1&:������������������������ �
������������������������ �������� �1�9�����������������������������$&9�
�� ����� � ������� ������ �7 �9�*���"���� � ��� ���������� � �� ���������
�������������������������$&9������������������������G������������������
�������������� ������������ ��������� ����
+��������� � ������������ � ���� � ���� � ��������� � ������ � �� � $&9O� � ������
��� � ����� � � ������ � �� � �������� � ����� � ������������ � ����� � ����
�������������������������������������������������
9������������D5�3�������������������� ����$&9O�������������������
����������������
���������������B=���/*�������9��������9������*���������� �
������ ����������������%9���������������� �����������������������
�� � ��������������� � �� � ���� � ������ � ��������� � � ���� � ��� � ������
��������� � �� � ����� � <� � � � ��� � ��� � Q&� � ������� � �� � � � ���������
��������� � �� � � ��� � ���%����� � ��������� � �� � ���� � �� � ������������
���������������������������������������� ������������������������������
��������������������/��������� �������������������� �������������������
�������������������� ������������������������������������������ �������
�� ����������������������������������� ������������������������������
���������� �������������Q � $&9O� ��������������������������� ������
�����������������������������������������������������������������������
����������� ��
������-�
����������������������������"��������������$� ���� ������ �����������
&���������������������������������%$� ������������������������������
������ � ������� � �����%��%��%�� � ���������� � � � �������� � ������ � �����
�������������� �������� �����������������������������������������
�������������
������� � ������ � �� � ;553�
����� ��� � �� � ������� � $� ������� � ����� � �� � ����� � ���� � ��������� � ��
���������������������� ��42�555������&�����������������������������
��;5%������������������45;5�����������2�55�555���������<�������������
����� ����$-#�� ����������������������� �> �����1��@���� ��������
1�� � !� � � ����� � ��� � �� � ���� ��� � ��� ����� � ������ � ������ � &��
�������,���������������� ����������������������������������������
�������������������������������������������������� ��������
&�� ���� ��� � ��� � ������ �� � ��������1��� �������������������� �&����
������ � ���� � ��� �4�555 � �� �2�555 � �8 � ����� � ���� � � �������� ���� � ��
������������������������������������������� ���� ������� ����������
��� %����������������&��������������������� ����������������������
���%��%���������������������������������� ������������������� �����
�������&��������<� ���� ��������������������������������������������
�������������� ��������8�����������&���������� ������������ �����
������� � �� � �����)� � ������� � �� � �� � �� ������)������ �?�� � ��� ���
������������ ������������ ��� ����������������������� � ��D�2����
��6�2�������� ����� �������������������������������������������� ��
2�������� ���
C������������ ����� ����������������%������������������ �����������
���������������������������� ��������1������������������������������
��� �� � ��� �� ���������� � ������� ��� � ��� � ��������� � �� ������ �� � ������
������ � ����� � &�� � �� � ������� � ��� � ��� � ������� � ������ � $� � ������ � �����
G������?����+�������� �#���������������������������������������
����� ���� ������ ������������ ���� ������ ���������������� �����
�������� ���� � �� �� �� � ����� ��� ������������ �&�� � �� �� �������� � ����� � ���
�������������������������������������������������)� ����������&����
������� ����� � ����� � �� � ���� � ���������� ���� � �� � ��� � �� � E�555%
;5�555��8������ ��������������������������������������������� �����
�� �������������
$�������� ����������� ����������������������������� � ��� �����������
�� ����%�������������������������������������� �%��������������
��������������������� ������������������&�������������������������
���������������������������������������������������������������������
���� ���� ��� �������� �� ����� H���� �-��, � �� ������ ������ '��������
������"������������������(��� �H ��������������,������������������
���� � �������� � &�� � ���� � ������)� � ������ � �� � ��������� � ������ � �����
��������������������������
������� � 1�� � ���� � ���� � ����� � 1*9/� � ���� � ������� � ������� � $&��
�������������� � �� � ���� � ����������� � �� � ������� � ������ � �����
������������������������ � �������������U����������� �����������
��"����������� ��������1���� ��������*���� ���������������� � ��������
&�� ) � '������(� � ������� �1������� � '�������� ��� ����� �����������(��
��������?��������'����(�� ��������F������� ��������&�������'�������� �
�����(��� � �������������'��������(���������������������� ��������
������� ��� �
&������EB;� ��������1����������� �����������������������������;�E55�
�������� ����������������������������������4�4%���������8������$��� �������
�������� �������������� �����������������������������������������������
������������������� � �����������+���������?���*������ ��������
��� ��� � �������� �������� � ������ � ��� ��� � ������ ������������ � �����
������ � ��������� � ����� � ��� � �� � ���������� � �� � ��� � �� � �������
����������������� �������������� ������������)�������������������
���� � �� � ���������� � ����� � �� � �������%��� � ���� ������ � ��������
1�� � �� � 9������ � A�������� � �� � �������� � ������� � *�� � ';�25�555%
D�55�55��8�����(��������������O���������������������� �4D��������
������������������������������������������ �������������� ��������
�� � ��� ����� � ����� � �������� � ��� ���� � � �� � ��� � �� ����� � !�����
�� ��������� ����������������������;;��������� �������� ������!����� �
' !(��������� ���F�����C����������-�����A����������������������
�����������������������&������������������ %���������������������������
������ � ������ ��� ������������ �&� �������� � �� ���� � �� ��� � �� ����� ����
��"� � ���� � �� � �� � ��� � �����)� � ������� � A��� � �� � &���� � ����
������ ����������������
������������������������������������� ��;�555�����8�������������
��� ��44�555�����8���������������������������� ���������������������
���������������������������������1��� ��������������������������
����� ��� � ����� � �� � ����� � ��������8��������� � �� �������� � �� ���%�������
�������� � ����� � ������� � �� � ��� � ������ � ��� � ��� � ������� � 1�� � �� �
������� � <��������� � &�� � �� � ��� � ����� � ������� � ������ � �� � ������
��������
/�������� ������������� ��������� ������������� ��������������������
���������� ���������������������������%��������� ��������1������
���������������������� ��������������������������&��������������
���� ����������� ���������������������������������������� �
��� � ����� � ��� � ������ � ���� � �� � �������� � ���� � �� ����� � ��"�����
������$� ���� ���������� �1�����/����������������� ��������������
�������������������� �����������������������$� ���������������������
������������������������������������������
&�������������������������� �E5�������������������$� ����&� �L���������
���������� � ���;E������� ��� � ���������������� �&�� ���� � ��� ������ �E�
������ ��� � �� ����������� � �� �������� � �� � �� ��������)� � ����� � �� ��
��������������������������%�����������8������������$� ���
#����)� ������������ ������������������������ ����������������������%
����������������&�������������������������� ��������������������
� � � ����� � ���� � ��� � �� ���� � �� � ���������� � +��� � ����������
���������� ���,����������+������������������� �����������������
����������������������� ����� � ��� � ����������� ��� ������������
���������������� ����������������������������������
$��� ��������������� �������������������������������������������������
�������*������������������������ �����������������������������������
������� ����������������������������������������� ��� ��������������
���������������*:9�����������������������������������������������
����������������������)��������������)��������� ��������)������
&������� ��������1����������������� �������������������������
���� ����� ���� ������ ���� � �� ������� ��� � ������������� � ���������
���������������������������������������'�����������(����$� ����� �����
�������� � � � �����%�������� � �8��������� � &�� � ���� � ����� � �� � ��������
�������� � �� � ������� ���� ��� � � �� ���� ��� �� � ������� � ����)��� �&��
�������������������������������� �&�� ����� �������� $� ����������
���������������������������������� ��������������