Strategie & Accenten Aandelen

JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV750

800

850

900

950

1000

1050

MSCI WORLD U$ - PRICE INDEX (~E )HIGH 1001.34 17/2/11,LOW 784.87 19/8/11,LAST 879.50 14/12/11

Source: Thomson Reuters Datastream


2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

2800

BEL 20 - PRICE INDEXHIGH 2770.81 17/2/11,LOW 1916.26 24/11/11,LAST 1986.88 14/12/11


MSCI-wereldindex(in euro)

BEL 20-index

2011 was geen goed beursjaar. Zowel beleggers op onze thuismarkt, als die met een wereldwijd gespreide portefeuille, zagen de waarde van hun beleggingen in de loop van het jaar flink afnemen. Vooral na de zomer namen de aandelen-markten een fikse duik. De wereldindex kende de jongste maanden een licht herstel, maar de Belgische beurs zakte nog verder weg. Op jaarbasis deelden alle sectoren in de klappen, met uitzondering van de Niet-Cyclische consumenten-sectoren en de Gezondheidszorg. De sector Basismaterialen en de Financiële sectoren lagen het meest onder vuur.

Strategie AccentenStrategie Accenten& ... voor het beheer van uw persoonlijk en familiaal vermogen

Strategie & Accentenis een uitgave van KBC Bank & Verzekeringen Bijlage bij Strategie & Accenten 01

Nr A01 - 5 januari 2012

Een kijk op

De Europese manier om de schuldencrisis aan te pakken verschilt grondig van de Amerikaanse aanpak. Terwijl de Europese Centrale Bank in eerste instantie haar beleidsrente weer optrok, hield de Amerikaanse centrale bank de beleidsrente op een heel laag peil. Ook kocht ze massaal schuldpapier op. Ondanks die verschillen, volgde de obligatierente in de VS en in Duitsland nagenoeg hetzelfde patroon. Na de zomer groeide de onrust en zakte de 10-jaarsrente in beide landen naar een dieptepunt, waardoor de obligatiekoersen fors stegen. Ze waren meer dan ooit de veilige haven bij uitstek voor de beleggers.

De EURO STOXX 50-index, die de 50 belangrijkste Europese aandelen groepeert, gaat voor het tweede opeenvolgende jaar in het rood. Ook de S&P 500-index, die de 500 grootste Amerikaanse aandelen bevat, sluit het jaar negatief af. De Europese beurzen blijven in de ban van de schuldencrisis. De aanhoudende twijfel of de Amerikaanse economie op eigen kracht verder kan groeien, drukte de sfeer op de aandelenmarkt aan de andere kant van de oceaan.

JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

EMU BENCHMARK 10 YR. DS GOVT. INDEX - RED. YIELDUS BENCHMARK 10 YEAR DS GOVT. INDEX - RED. YIELD


JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

US FEDERAL FUNDS TARGET RATE - MIDDLE RATEEURO SHORT TERM REPO (ECB) - MIDDLE RATE



2000

2200

2400

2600

2800

3000

3200

EURO STOXX 50 - PRICE INDEXHIGH 3068.00 18/2/11,LOW 1995.01 12/9/11,LAST 2205.91 14/12/11



1100

1150

1200

1250

1300

1350

1400

S&P 500 COMPOSITE - PRICE INDEXHIGH 1363.61 29/4/11,LOW 1099.23 3/10/11,LAST 1211.82 14/12/11


S&P 500-index EUROSTOXX 50-index

Tienjaarsrente van obligaties in euro en in dollarBeleidsrente VS en EMU

Een kijk opEen kijk op

Strategie & Accenten 2

De economische en financiële crisis heeft zowat overal in de westerse wereld de overheidsfinanciën ontwricht. Binnen de eurozone werden enkele landen bijzonder zwaar getroffen. Ze moesten als tegenprestatie voor noodhulp draconische besparingen doorvoeren. De onenigheid over een definitieve oplossing en tegenvallende conjunctuurcijfers in Europa, wakkerden het wantrouwen van de beleg-ger nog aan. Daardoor steeg de rente in verschillende Europese landen fors. Het renteverschil met Duitsland bereikte recordhoogtes.

De meeste landen en regio’s zagen hun groei in 2011 afnemen. Toch bleven de groeicijfers, met uitzondering van Japan, positief. Het is duidelijk dat de wereld er één met twee snelheden blijft, waarin de Nieuwe Wereld een voortrekkersrol speelt. Voor de bedrijven was 2011 weer een puik jaar. Door de schitterende winstontwikkeling oversteeg de winstmassa van de Amerikaanse bedrijven zelfs het recordniveau van 2007. Voor de Europese bedrijven was de situatie minder rooskleurig. Ondanks een toename van de omzet daalden de winstcijfers over het tweede en derde kwartaal.

België Frankrijk Spanje Italië

01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11

6

5

4

3

2

1

0

2009 2012 Maastrichtnorm

0

-2

-4

-6

-8

-10

-12

-14

-16

-18

Grie

kenl

and

Italië

Ierla

nd

Por

tuga

l

Bel

gië

EM

U

Fran

krijk

Dui

tsla

nd

Oos

tenr

ijk

Spa

nje

Ned

erla

nd

Finl

and

MSCI Europe (linkerschaal)S&P 500 (rechterschaal)

200

195

190

185

180

175

170

165

160

155

150

1600

1500

1400

1300

1200

1100

1000

01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11

Centraal-Europa

Lat.-Amerika

Azië

Japan

VK

EMU

VS

Wereld

-2 0 2 4 6 8

Groeicijfers(BBP-groei in %)

Renteverschil t.o.v. Duitsland(in %-punten)

De weg naar gezonde overheidsfinanciën

Bedrijfswinsten VS en Europa(1e ,2e ,3e kwartaal + prognoses 4de kwartaal)


Strategie & Accenten 3

In de eerste helft van 2011 was de inflatie opgelopen onder druk van de stijgende olieprijzen. De ECB reageerde hierop door haar beleidsrente in twee keer op te trekken tot 1,5%. Nogal voorbarig, moest ze later toegeven, toen de conjunctuurindicatoren kantelden. De Amerikaanse centrale bank daarentegen hield niet alleen de beleidsrente op een heel laag peil, maar pompte bovendien heel wat liquiditeiten in de markt. Op lange termijn kan dat voor een hogere inflatie zorgen. Op korte termijn hoeven we evenwel geen opstoot van de inflatie te verwachten, dankzij de langzame daling van de olieprijs in de tweede helft van 2011.

VS EMU

4,50

4,00

3,50

3,00

2,50

2,00

1,50

1,00

0,50

0,001/11 2/11 3/11 4/11 5/11 6/11 7/11 8/11 9/11 10/11 11/11JAN FEB MAR APR MAY JUN JUL AUG SEP OCT NOV

90

95

100

105

110

115

120

125

130

Crude Oil-Brent Cur. Month FOB U$/BBLHIGH 126.57 28/4/11,LOW 92.81 31/12/10,LAST 106.20 14/12/11


Inflatie VS en EMUOlieprijs per vat

Beste wensen voor


Strategie & Accenten Aandelen

Documents

Transcript of Strategie & Accenten Aandelen