Dear shareholders,the purpose of this Guide is to provide both current and potential owners of Snam shares with a

summary of relevant information. Starting from 2010, it is part of a series of tools to enhance our

communication with retail investors. We believe that the trust you have showed us must be

cultivated through an increasingly effective dialogue.

The first part of the Guide outlines the Group’s structure, its business and strategic guidelines.

The Guide also presents some key features about Snam shares and practical information so that you

can really get involved in your role as a shareholder. We hope that these pages will be easy and

interesting to read, as well as helpful.

By nature, this Guide is not an exhaustive product. In order to obtain more complete information we

invite you to visit our corporate website at www.snam.it or, for specific requests, to contact the

Investor Relations department.

April 2015

3

Snam

4 The mission5 Profile6 Milestones of a long path7 Snam businesses12 Regulation13 Key-figures14 Snam strategy16 Italian development18 European development20 Governance21 Management

Snam on the Stock Exchange

23 The shareholder returns24 Snam stock26 Main stock market data27 Snam and the bond markets28 Snam: an investment in sustainability29 Shareholders

Get involved in your Snam investment

31 The steps to investing32 How to attend the Shareholders’ Meeting33 How to keep yourself informed and participate in corporate events34 Glossary35 To gain greater knowledge

3,566 million euro 2014 total revenue*2,776 million euro 2014 EBITDA1,198 million euro 2014 net profitreported0.25 euro 2014 dividend per share6,072 employees at 2014 year-end32,339 km transportation network length62.28 billion m³ gas injected

15.7 billion m³ gas moved through thestorage system55,278 km distribution network length6.4 million final clients in distribution*From 1 January 2014 and only for the reclassified incomestatement, revenue from the construction and upgrading ofdistribution infrastructure entered in accordance with IFRIC 12 andrecognised in an amount equal to the costs incurred (€316 millionin 2014) is shown as a direct reduction of the respective costitems. 

 

SNAM

MISSION

Snam is a European leader in the construction and integratedmanagement of natural gas infrastructure. It favours the rightconditions for fair energy costs by managing the gas systemefficiently, developing infrastructure and providing integratedservices for the market. It promotes the integration of theEuropean networks, including through strategic partnerships withthe biggest operators in the sector, along the main continentalenergy corridors. Snam follows an ethical and socially responsiblebusiness model, capable of generating value for the Company andfor the community in which it operates, with acknowledgedprofessionalism and transparent dialogue with all its stakeholders,respecting the environment and the regions. A clear andsustainable long-term development strategy, based on one of themost substantial investment programmes in Italian industry, hasenabled the Company to attract Italian and foreign capital,boosting growth and employment.

With over 6,000 employees, Snam is active in natural gastransportation, storage, regasification and urban distribution. Wemanage a national transportation network that is more than32,000 km long, including eight storage facilities, oneregasification plant and a local distribution network that coversover 55,000 km in total.

 

1 dispatching centre11 compression stations1 regasification plant

8 storage fields1,437 gas distributionconcessions6.4 million gas meters in use

SNAM IS AN EUROPEAN LEADER IN THE REGULATEDGAS SECTOR

Snam is an integrated Group, operating in the regulated gas sector inItaly. In Europe, it is leader in terms of regulatory asset base (RAB). Actingas an integrated Group, the Company transports and dispatches naturalgas, regasifies liquefied natural gas (LNG), distributes and stores naturalgas, through four operating companies, 100% controlled by the CorporateSnam SpA: namely Snam Rete Gas, GNL Italia, Italgas and Stogit. Witheffect from 1 January 2012, thanks to the new Group structure, Snam hasadopted the model of the Ownership Unbundling (OU), after the transferof the transport business to the new subsidiary company, which changedits name to Snam Rete Gas.  

SNAM AT 31 MARCH 2015 

  

 

5

MILESTONES OF A LONG PATH  

1941-1999Snam develops a widespread gas pipeline network in Italy and constructs large-scaleimport pipelines.Snam, founded in 1941, is an integrated operator for 60 years in the supply, transport and distribution of natural gas inItaly. It builds an articulated pipeline network throughout the national territory and constructs large-scale pipelines,which presently allow the country to count on different import lines: from Russia, The Netherlands, Algeria, North Seaand Libya. In 1971, Snam constructs the first LNG regasification plant in Italy, in Panigaglia (La Spezia).  

2000-2011After separating the Company’s transportation activities, Snam Rete Gas is founded. In2009 it acquires the storage and distribution businesses.Snam Rete Gas is set up on 15 November 2000, in order to take charge of Snam’s Italian activities in transportation,dispatching and LNG regasification. The separation took place as per the Letta Decree (Legislative Decree no. 164/2000),which implements the European Directive liberalising the gas market. On 6 December 2001, after the resolution of theAuthority which sets the criteria for regulating the transportation tariffs, Snam Rete Gas is listed on the Stock Exchange.In 2009, the Company acquires 100% of Stogit, the largest Italian company in gas storage, and 100% of Italgas, theleading player in gas distribution in Italy. Snam hence becomes the leading integrated operator in the regulated activitiesin Europe by regulatory asset base (RAB).  

2012 - TodaySnam operates with a new Group structure and extends its interest to the European scene.With effect from 1 January 2012, the Company changes its name from Snam Rete Gas to Snam; it then transfers the gastransport business to a new subsidiary, which assumes the name Snam Rete Gas. Following the ownership unbundlingfrom eni starting from 15 October 2012 CDP becomes the majority shareholder, buying from eni 30% of Snam sharecapital. In 2012 Snam signs a strategic alliance with Fluxys; in joint venture with the Belgian operator it acquires a 31.5% equitystake in the Interconnector UK, the subsea pipeline between the UK and Belgium, providing a link between the UK andthe most important continental gas trading places; Snam and Fluxys also acquire from eni the 51% of InterconnectorZeebrugge Terminal and the 10% of Huberator. The two companies moreover sign a Memorandum of Understanding forthe development of bi-directional flow capacities from South to North between Italy and the UK (from Passo Gries,through Switzerland and Germany); within the project, through Snam, Italy may play a role as gas hub. In 2013, for 2.4 billion euro, Snam acquires from Total the assets of TIGF (Transport et Infrastructures Gaz France), theplayer owing and managing a gas transport pipeline of 5,000 km and two storage site in the South-West of France. Snamcompletes the acquisition after winning an international bidding process, at the head (45%) of a consortium with EdF(20%) and GIC (35%). After the entry of Crédit Agricole Assurances into the share capital of TIGF with a 10% stake, inFabruary 2015, Snam owns the 40,5%  of TIGF, GIC the 31,5% and EDF the 18%. On 12 September 2014 the BoD of Snam approves the acquisition from CDP GAS, for 505 million euro, of an 84.47%stake in TAG (Trans Austria Gasleitung GmbH), with economic rights equal to 89.22%. TAG owns the Austrian section ofthe pipeline that connects Russia to Italy, through three parallel lines extending approximately 380 km each.The participation will allow Snam to leverage on a new strategic asset in the East-West gas corridor, which can beoperated bi-directionally.

6

SNAM BUSINESSES

An integrated operator, with a leadership position in the system ofnatural gas infrastructures. Gas plays a crucial role in Italian energy sector. Consumption has increased significantly, from 71 billion m 3 in 2001to approximately 83 billion in 2010. However, the current recession that has taken place over the last years hasresulted in a drop in consumption of natural gas: in 2014 it fell to 61.9 billion m3, with a reduction of 8.1 billionm3 compared to 2013.  

  

7

SNAM BUSINESS

TRANSPORTATION AND DISPATCHING

 

Thanks to investments to develop and upgrade infrastructure, the networktransportation capacity has always grown in the past years. In line withthe provisions of the EU Third Energy Package, the Company iscommitted, through specific investments, to facilitating trans-Europeanflows, thanks to the development of reverse-flow transport infrastructure. 

The gas from abroad is injected into the national network via eight entry points where the network joins up with theimport pipelines (Tarvisio, Gorizia, Gries Pass, Mazara del Vallo and Gela) and with the LNG regasification terminals(Panigaglia, Cavarzere and Livorno). Once imported or regasified, gas is transported to local distribution networks, towithdrawal points along the Regional Network, or to large final clients, either thermoelectric plants or industrialconsumers. Snam Rete Gas operates 11 Compression Stations, located along the National Network, which increasegas pressure in the pipelines up to the level required to ensure flow continuity. The Dispatching Centre is responsiblefor monitoring and remotely overseeing the Transportation Network.Snam Rete Gas infrastructures are managed by eight Districts, which supervise and oversee the activities of 55Maintenance Centres across Italy, and by a Dispatching Centre that coordinates 11 Compression Stations, ensuringthe observance of applicable health, safety and environmental legislation. Snam Rete Gas allocates transportationcapacity to the shippers upon their request. Then they gain the right – as Users – to inject and withdraw at any timeduring the thermal year, a quantity of gas not greater than the daily capacity allocated.Terms to access the transportation service are set out in the Network Code, which is updated by Snam Rete Gas onthe basis of the criteria issued by the Authority. Shippers may sell and trade gas injected into the National Network,at a Virtual Trading Point, thanks to a supporting computer platform developed and made available by Snam ReteGas.

  

Solar year 2012 Solar year 2013 Solar year 2014Availablecapacity

Allocatedcapacity

SaturationAvailablecapacity

Allocatedcapacity

SaturationAvailablecapacity

Allocatedcapacity

Saturation

361.6 326.2 90,2% 375.6 326.9 87.0% 374.0 316.9 84.7%

(Transportation capacity figures in million m³/day)

8 entry points of the National Network for natural gascoming from abroad: Tarvisio, Gorizia, Passo Gries, Mazaradel Vallo, Gela, as well as the LNG terminals inPanigaglia, in Rovigo (Cavarzere) and in Livorno (OLT).

53 entry points of the National Network at whichnational production is injected.

2 virtual entry points, one for each storage operator(Stogit SpA and Edison Stoccaggio SpA).

62.28 billion m3 of natural gas injected into the NationalNetwork in 2014.

32,339 km Transportation Network in use at 2014 year-end.

 

SNAM BUSINESS

STORAGE

 

Snam storage capacity has sizeably increased over the last decade, thanksto relevant investments both to increase capacity of existing fields and todevelop new sites. 

The gas storage system fulfils different requirements between supply and consumption that are derived from theseasonality of demand. The injection phase into the National Network is generally concentrated between April andOctober, while the withdrawal phase from fields, treatment and delivery to users via the Transportation Network isusually concentrated between November and the following March. Storage also ensures that strategic quantities ofgas are available to compensate for any lack of or reduction in non-EU supply or crises in the gas system. Stogit is themajor Italian operator and one of the leading European natural gas storage operators, via eight storage fields inLombardy (four), Emilia-Romagna (three) and Abruzzo (one).Stogit, the largest operator in Italy and one of the main operators in Europe, was incorporated in 2000 as part of theeni Group and acquired by Snam in 2009. It operates under a concession system. According to economic andtechnical efficiency criteria, the Company uses an integrated infrastructure system made of storage fields, treatmentplants, compression stations and an operating dispatching system.Stogit storage fields are depleted gas production reservoirs, located at average depths of between 1,000 and 1,500metres below the surface. Cushion gas is the minimum quantity of gas that must be present to allow the withdrawalof working gas – present during the storage – and to prevent the water basin from rising without any adverse effectson the mineral characteristics of the storage field.The treatment plants include the necessary infrastructure to make the gas withdrawn from reservoirs compliant withthe required quality, pressure and temperature for injection into the transportation system.Compression stations compress natural gas received from the Transportation Network to make it possible to inject itinto the reservoirs. Finally, the operating Dispatching Centre, through a remote system, monitors and controls theoperating performance of the facilities, guaranteeing gas injection and withdrawal on the basis of the informationprovided by the operating and commercial schedule, while ensuring safety monitoring of the system.

10 concessions:

- 8 storage fields 4 in Lombardia,3 in Emilia Romagna and 1 in Abruzzo.- 2 concessions not currently in use.

Strategic storage: 4.5 billion m3

Available storage capacity: 11.4 billion m3

15.70 billion m3 gas volumes moved through thestorage system in 2014.

 

SNAM BUSINESS

DISTRIBUTION

 

The distribution network is multiregional: it covers the entire Italianmainland and Sicily. Snam is continuously committed to guaranteeing thehighest quality, efficiency and safety across the entire network, throughmaintenance and development investments. 

The distribution business involves the service of distributing gas through local pipelines, from delivery points at thecity gates to the re-delivery points at end-customers, including both households and businesses.Like the storage business, the distribution business also operates on a licensing basis, with local public authoritiesappointing service providers through the granting of a concession. The Letta Decree specified that all the existingconcessions would be newly awarded by way of tender by the end of 2012 and that new concessions length cannotexceed 12 years.The Letta Decree specifies that gas is distributed to authorised gas shippers who then supply the gas to finalcustomers including both households and businesses, through urban gas networks. The Network Code sets outservices provided to the supplying companies.At the end of 2014, Italgas, which Snam acquired from eni in 2009, held gas distribution concessions in 1,437municipalities. It is the leading domestic distributor of natural gas in Italy. It operates using an integratedinfrastructure system, much of which is owned by Italgas, which includes cabins for the uptake of gas fromTransportation Network, pressure-reducing facilities, local transportation and distribution networks (55,278 km) andre-delivery points (technical equipment on which meters are located, where final users are – residential customers,commercial and service businesses, as well as small industrial clients).The consolidated subsidiaries of Italgas also include Napoletanagas, which distributes gas across urban networks inCampania.In September 2012 Italgas won the tender to distribute natural gas in Rome, securing the operational management ofItaly’s biggest concession by size (nearly 5,000 km of network) and by number of users (more than 1.3 millionredelivery points) for another 12 years.

From 1 July 2014 Italgas wholly owns A.E.S. Turin, which operates exclusively in the natural gas distribution sector.Through A.E.S., Italgas directly manages the natural gas distribution service in Turin, with a network of 1,337 km ofpipelines, 465,668 active redelivery points and 54 million cubic metres transmitted in 2014.

 

55,278 km network lengthat 2014 year-end.

6,500 million m3 volumes of gasdistributed in 2014.

1,437 distribution concessionsat 2014 year-end.

6.4 million meters in useat 2014 year-end.

 

SNAM BUSINESS

REGASIFICATION

 

Through the Panigaglia regasification plant, Snam provides the Italian gassystem with the proper diversification of sources, while ensuring a highdegree of flexibility in terms of supply.

The process for the extraction of natural gas from the fields, its liquefaction for transportation by ship andsubsequent regasification for use by the users, forms the ‘LNG chain’. The process begins in the country of theexporter, where the natural gas is brought to a liquid state by cooling it to -160°C and subsequently loaded ontotankers for shipping to the LNG regasification terminal. At the regasification terminal, the LNG is unloaded, thenheated and returned to a gaseous state before being injected into the natural gas Transportation network. Natural gasis also injected into the national Transportation network by the LNG terminal at Panigaglia (La Spezia), which isowned by the Snam subsidiary GNL Italia and is able to regasify 17,500 cubic metres of LNG per day; when operatingat maximum capacity, the terminal can therefore inject over 3.5 billion cubic metres of natural gas a year into theTransportation network. The regasification service includes unloading the LNG from the vessel, operating storage, i.e.the storage time required for vaporising the LNG, regasifying it and injecting it into the national network. A total of0.01 billion cubic metres of LNG was regasified in 2014, with one methane tanker unloaded. The lower volumeregasified in the last years was mainly due to the trend in global LNG demand, which produced particularly highdemand in the Middle Eastern markets, to european market's detriment.

 

Regasified LNG (billion m³) 2009 2010 2011 2012 2013 2014

1.32 1.98 1.89 1.12 0.05 0.01

 

17,500 m3 of LNGdaily maximum regasification capacityof the Panigaglia terminal.

3.5 billion m3 of LNGmaximum annual gas volume thatcan be injected into the Network.

Around 98% of Snam consolidated revenue issubject to the regulation of the natural gas sector,in order to ensure that services are provided tothird parties according to non-discriminatorycriteria and at regulated tariffs set according tothe Letta Decree which provided for the sectorliberalisation.

REGULATION The Regulatory Authority for Electricity, Gas and Water (AEEGSI) setsthe update of tariffs for the different business segments on the basis ofthe criteria defined for each regulatory period, which normally lasts fouryears.Snam can both manage its own operating activities and planinvestments relying on a clear and stable framework.

The tariff system for each of the four activities is based on commonprinciples, which specify that revenue is calculated on the basis of:- recognised cost of RAB through application of a set rate of return onRAB,- rates for technical-economic amortisation,

- operating costs.For development investments, made for upgrading infrastructure, thereis also a provision for an increase in the rate of return, which dependson the type and duration of the specific investment.

  

 

 

TRANSPORTATION ANDDISPATCHING

REGASIFICATION STORAGE DISTRIBUTION

Calculation of net investedcapital recognised forregulatory purposes (RAB)

Revalued historical cost Revalued historical cost Revalued historical costDeduction of restoration costs

Revalued historical cost Parametric method forcentralised assets

Return on net investedcapital recognised forregulatory purposes (pre-taxWACC)

6.3%* 2014-2015 7.3%* 2014-2015 6.0%* in 2015 6.9%* (distribution) 2014-20157.2%* (metering) 2014-2015

Extra return on newinvestments

WACC +1% on new investmentcarried out after 31 December2013 to offset the regulatory lag

1% over 7 years (regional networkdevelopment investments)1% over 10 years (nationalnetwork developmentinvestments)2% over 10 years (entry pointdevelopment investments)

WACC +1% on newinvestment carried out after 31December 2013 to offset theregulatory lag

2% over 16 years (newterminals or increasingcapacity at existing terminalsby more than 30%)

4% over 8 years (onexpansions of existingcapacity)4% over 16 years (on thedevelopment of new storagefields)

As of 1 January 2015:retention for 8 years of 20%of revenues over and abovethose recognised arising frombankruptcy procedures

Incentives relating toservice quality

EfficienciesX factor

2.4% on operating costs 0% on operating costs 0.6% on operting costs

As of 1 January 2015:1.4% on operating costs

1.7%** on distributionoperating costs0%** on meteringoperating costs

(*) With review of the exogenous variables starting from January 2016.

(**) With review starting from January 2017

12

  KEY-FIGURES 

 TOTAL REVENUE (million euro)*

   REPORTED NET PROFIT (million euro)

   

 EBITDA (million euro)

   INVESTMENTS (million euro)

     

 

12M 2013 12M 2014

GAS INJECTED INTO THE NATIONAL NETWORK BCM 69.00 62.28

TOTAL REVENUE MILLION EURO* 3,529 3,566

EBITDA MILLION EURO 2,803 2,776

REPORTED NET PROFIT MILLION EURO 917 1,198

OPERATING INVESTMENTS MILLION EURO 1,290 1,313

NET INVESTED CAPITAL BILLION EURO 19.32 20.82

NET FINANCIAL DEBT BILLION EURO 13.33 13.65

NET EQUITY BILLION EURO 5.99 7.17

     

(*) From 1 January 2014 and only for the reclassified income statement, revenue from the construction and upgrading of distribution infrastructure entered in accordance withIFRIC 12 and recognised in an amount equal to the costs incurred (€316 million in 2014) is shown as a direct reduction of the respective cost items. The correspondingamounts for 2013 (€319 million) was reclassified accordingly.

13

Selectiveportfolio

management

Italy: aiming at high-quality investment opportunitiesEurope: focusing on two strategic gas corridors and providingcountry risk diversification

Financialdiscipline

Managing capex to meet business environment requirementsMaintaining a solid and efficient capital structureM&A providing returns’ accretion

   

In the 2015-2018 period we are committed to:a safe liquidity profilemaintain a solid investment grade profile and a significant fixed rate debt portionexploit potential opportunities from favourable market conditions and future

refinancing exercisesmanage proactively the maturities

  

* Gross of subsides 

SNAM STRATEGY

Snam, in the 2015-2018 period, presents a robust strategy, focusing onfour strategic priorities that preserve its low risk profile

14

Operationalmanagement

Progressing from asset owner to market facilitatorKeeping up with cost control actions

NEW SERVICES AREA NEW REVENUE STREAM

  

OPTIMAL EFFICIENCY LEVEL IN A GROWING BUSINESS

(Mn € controllable fixed costs, nominal value)

  

KPI 2014-2018 CAGR

Attractive andsustainablereturns

FY 2015 DPS guidance confirmed: € 25 cents

  

New services to enhance Snam’s role as System Operator 

  

15

ITALIAN DEVELOPMENT

In order to support the development of the Italian and European gas markets, gasnetworks will have to guarantee a high level of security, flexibility and liquidity.This will be achieved through the creation of substantial transport and storagecapacity in Italy, including additional capacity to allow for the physical reverseflow of gas from Italy to other European countries paving the way towardsconnecting North-African countries, the new Caspian (the TAP pipeline) andeastern Mediterranean gas sources to continental Europe.

TRANSPORTATION 

Import transport capacity to accomodate more diversified gas flows

Italian export capacity

 

16

Key investments priorities

Replacement of existing pipes

New connections anddevelopments of new distributionnetwork

Smart metering project

 

Consolidated redelivery points (mn)

   

STORAGE 

2014 – 2018 developments

 

DISTRIBUTION 

 

17

EUROPEAN DEVELOPMENT

Snam plays a significant role in the integration of European gasinfrastructure thanks to targeted investments and partnershipsalong the two main continental energy routes, South-North andEast-West. The key objectives of the company are to optimisereturns from the existing asset base, to coordinate capex andcommercial activities within the cooperation with Fluxys in theNorth-South corridor and, finally, to focus on the completion ofthe two target corridors.

 

Snam in the european gas corridors 

18

 

Strategic rational of the infrastructures  

Key position along the East-West energy corridor

Diversification of regulatory and country risk

Development opportunities:

Value creation from French gas areasunification with additional incentivizedinvestments

Storage increased competitiveness

De-bottlenecking of the Spanish gas grid

The largest import pipeline bringing Russian gas fromAustrian/Slovak border to Italy

Diversification of regulatory and country risk

Integrating the East-West gas corridor

Strategic opportunity to establish reverse flow capabilityto Southern Germany and Eastern Europe

19

Since its listing on the stock exchange in 2001, Snam hascomplied with the Code of Corporate Governance ofListed Companies promoted by Borsa Italiana, in thelatest version of July 2014 as well.The Shareholders’ Meeting held on 26 March 2013resolved that the members of the BoD of the Companyshall consist of nine Directors.The term of the office of those Board members has beenset in three financial years, expiring on the date of theShareholders’ Meeting that will resolve upon the approvalof the financial statements as at 31 December 2015. Moreover the Shareholders’ Meeting resolved to appoint:Lorenzo Bini Smaghi, Carlo Malacarne, Sabrina Bruno,Alberto Clô, Francesco Gori, Andrea Novelli, ElisabettaOliveri and Pia Saraceno.Snam’s Board of Directors of 26 January 2015, hasappointed, upon the proposal of CDP RETI S.p.A.,YunpengHe as non-independent and non-executive director ofSnam, in place of Roberta Melfa, who resigned on 18November 2014. Yunpeng He will remain in office untilthe 29 April 2015 Shareholders’ meeting.The Shareholders’ Meeting has furthermore confirmedLorenzo Bini Smaghi as Chairman of the Board ofDirectors, whilst the Board of Directors held on the samedate confirmed Carlo Malacarne as Chief ExecutiveOfficer. Lorenzo Bini Smaghi, Carlo Malacarne, Alberto Clô,Andrea Novelli and Pia Saraceno are the candidateDirectors of the list submitted by the shareholder CDPRETI S.p.A. Sabrina Bruno, Francesco Gori and Elisabetta Oliveri arethe candidate Directors of the list submitted jointly bycertain minority shareholders.

Sabrina Bruno, Alberto Clô, Francesco Gori, ElisabettaOliveri and Pia Saraceno are the Directors that meet theindependence requirements as provided both by law andby the Code of Corporate Governance.The number (5) and the standing of independentmembers ensure that their opinion can have an impacton Board decisions. The female component is 3 out of 9 Directors, a greaternumber than the minimum required by law in relation togender balance.The Board has established the following committeeswithin the Board, with consultative and advisory duties:a) the Control and Risk Committeeb) the Compensation Committeec) the Appointments Committee.The aforementioned Committees consist of threemembers, with he exception of the Control and RiskCommittee, which consists of four Directors.

 

The Directors’ remuneration is established at theShareholders’ Meeting; the remuneration of theexecutive directors is set by the Board of Directors,which resolves on the proposals of the CompensationCommittee, heard the opinion of the Board ofStatutory Auditors. During 2014, the Board met 10times. The Board of Statutory Auditors is appointed by theShareholders’ Meeting based on the lists submittedby the shareholders. On 26 March 2013, theShareholders’ Meeting appointed statutory auditorsfor a term of three financial years until the date ofthe Shareholders’ Meeting called to approve thefinancial statements on 31 December 2015: MassimoGatto (Chairman), Leo Amato and StefaniaChiaruttini are principal statutory auditors; MariaGimigliano and Luigi Rinaldi are alternate statutoryauditors. In 2014, the Board of Statutory Auditorsmet 18 times. 

GOVERNANCE

Since its inception, Snam has had a corporate governance systemin line with international best practices. Snam adopts thetraditional administration and control system, which features aBoard of Directors, a Board of Statutory Auditors and theShareholders’ Meeting. 

20

Marco PorroInvestor Relations

Silvio BianchiInternal Audit

Agostino LimontaEnterprise riskmanagement

Federico ErmoliBusiness developmentand internationalbusiness

Patrizia RutiglianoPublic Affairs andCommunications

Marco ReggianiGeneral Counsel andCorporate Affairs

Bruno BuriganaHuman Resources,Organisation andSecurity

Antonio PacciorettiPlanning,Administration,Finance and Control

Gaetano MazzitelliRegulatory Affairs andDevelopment

Gloria GazzanoICT

Carlo Eligio GramolaHSEQ, Property andFacilities Management

Lorenzo Bini SmaghiChairman

Carlo MalacarneCEO

MANAGEMENT

At Snam the organisational structure islean and functional, ensuring a cleardistinction of roles and responsibilities.The senior management, which consists of ateam of professionals with considerabletechnical and specialized experience, sharea strong commitment to value creation.

 

 

 

 

21

From 6 December 2001,first trading day after the IPO,to 31 March 2015: + 385%Total Shareholder Return.

From 11.9 in 2012 to 15.8 billion euro as of 31 March 2015 the increase inmarket capitalisation.

Around 8.6 billion euro total amount ofdividends distributed for the fiscal yearsfrom 2001 to 2014.

 Snam shares have returned great value to shareholders overtime.

SNAM ON THE STOCK EXCHANGE

DIVIDEND PER SHARE (€) 

  

DIVIDEND YIELD (%) (ORDINARY DIVIDEND/YEAR-END OFFICIAL PRICE) 

THE SHAREHOLDER RETURNS

Since its initial listing on the stock market Snam has consistently posted anet profit and distributed dividends. Investors who subscribed to theInitial Public Offer have made considerable returns, equal to 385%. Since2001, Snam has distributed around 8.6 billion euro in dividends(considering also the extraordinary dividend of about 2 billion euro in2005), corresponding to 73% of net profit on average. 

 

 

2014 dividendSound results achieved in fiscal year 2014 have led the Board of Directors to propose to the Shareholders Meeting, called for 29 April 2015, toresolve upon the distribution of a dividend of 0.25 euro per share, distributed in one solution in May 2015. The dividend will be paid as of 20 May2015, with an ex-dividend date of 18 May 2015, confirming Snam’s commitment to an attractive and sustainable remuneration of itsshareholders over time.

NOTE: The 2008 dividend adjusted for the effect of the capital increase is equal to Euro 0.185. Dividends distributed before the 2009 fiscal year do not take into account the effects of the capitalincrease.

23

SNAM STOCK

Milestone moments over 14 years as a listed company. 

Since IPO a ‘blue chip’ in the Italian equity market 

On 6 December 2001 Snam shares were listed on the Italian equity market. Thanks to the sizeable float and tothe high daily volumes traded, Snam shares were included in the basket of the shares with the largestcapitalisation in the Italian stock market, presently represented by the FTSEMIB index.

 

November 2005: extraordinary dividend and buyback launch 

The Shareholders’ Meeting on 24 November 2005 represented a milestone in shareholder value creation: itapproved the distribution of an extraordinary dividend of Euro 1 per share (Euro 1,955 million in total) and thelaunch of a buyback plan, which ended on 2 May 2007 with a number of repurchased shares equal to 9.96% ofthe share capital, at an average price of Euro 4.06*, for a value of Euro 791 million. The optimization of thecapital structure, which had consequently been achieved, generated positive effects on the cost of capital ofSnam.

* Both the stake of treasury shares and the average price are expressed as ‘pre-capital increase’ values.

 

 

24

 

2009: capital increase and enhanced presence in sustainability indicesIn April 2009 Snam launches a 3.47 billion euro capital increase, as part of the funding plan for the acquisitionof Stogit and Italgas. The right issue ends on 1 June 2009, with the subscription of all the new ordinary sharesoffered, representing 45.21% of the new share capital.

In September 2009 the Snam shares are first included in the Dow Jones Sustainability Index, the mostprestigious index assessing the sustainability performances of the world’s leading companies. In 2002 Snamhad already entered another relevant sustainability index, the FTSE4Good. Since the first inclusion, the stockhas always kept its membership in both indices, successfully passing their annual assessments.

Eni’s stake reduction and cancellation of treasury sharesOn 15 October 2012 eni, majority shareholder of Snam with a 52.53% stake, formalises with Cassa Depositi ePrestiti the sale of 30% less one share of the voting shares of Snam SpA, at a price of 3.47 euro per share,according to the agreement signed on 15 June 2012. On 16 July 2012 eni sells a 5% stake in Snam sharecapital through an accelerated bookbuilding procedure, placing it to qualified institutional investors.

At the end of July 2012 the Ordinary Shareholders’ Meeting resolves to eliminate the nominal value of theordinary shares and to cancel 189,549,700 treasury shares, maintaining the share capital unchanged (3,571,187,994.00 euro).

2013: further reduction of the eni’s stakeOn 15 January 2013 eni places senior unsecured bonds convertible into Snam shares, for an amount of 1.25billion euro at a price of 4.33 euro, with a premium of around 20% over the reference share price, equal to3.61 euro. The bonds are convertible into around 288.7 million Snam shares, which equals a 8.54% stake inthe Company’s share capital. On 9 May 2013 eni completes the sale of an 11.69% stake in Snam share capital,through an accelerated bookbuilding aimed at selected investors, at a price of 3.69 euro per share. Presentlyeni holds 8.54% of Snam share capital underlying the euro 1.25 billion convertible bond expiring on 18January 2016.

December 2014: capital increase for the TAG acquisitionFollowing the acquisition of the stake held by CDP GAS in TAG, which has been completed on 19 December2014, Snam issues 119 million shares with regular dividend rights, subscribed and fully paid up by CDP GAS.The Snam share capital increase is equal to 501,942,000 euro, of which 376,278,000 euro allocated as sharepremium.

25

Official market Borsa Italiana Equity Market.Segment Blue Chip.Type of shares Ordinary shares.Index membership FTSEMIB, FTSE All-share, EuroStoxx, Euro Stoxx Utility, Stoxx Europe 600.Ethical index membership FTSE4Good, Ethibel,Capital Partners, Dow Jones Sustainability World,Vigeo World 120 and Vigeo Europe 120.Total shares as of 31 December 20143,499,511,044

Market Cap as of 31 December 2014 14.4 billioneuro. Isin code IT0003153415.Reuters code SRG.MI.Bloomberg code SRG IM. All the shares listed on the Italian Stock Exchange are distinguished by an alphanumericcode that has international validity, named ISIN (International Security IdentificationNumber).Snam shares are also identified with an abbreviation or ticker, SGR,followed by asuffix which varies depending on each financial agency.

MAIN STOCK MARKET DATA

31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014

AVERAGE NUMBER OF SHARESOUTSTANDING DURING THE PERIOD(MILLION)

1,773.2 2,579.3 3,376.2 3,378.6 3,378.7 3,379.5 3,384.7

NUMBER OF SHARES (MILLION) 1,956.3 3,570.8 3,570.8 3,571.2 3,381.6 3,381.6 3,500.6

EARNINGS PER SHARE (EURO) (*) 0.30 0.28 0.33 0.23 0.23 0.27 0.35

BOOK VALUE PER SHARE (EURO) (*) 2.03 2.21 1.75 1.71 1.75 1.77 2.12

DIVIDEND PER SHARE (EURO) (**) 0.23 0.20 0.23 0.24 0.25 0.25 0.25

ORDINARY DIVIDEND DISTRIBUTED(MILLION EURO) (**)

405 675 777 811 845 845 507

PAYOUT (%) (**) 76% 92% 70% 103% 108% 92% 73%

OFFICIAL SHARE PRICE AT THE END OFTHE PERIOD (EURO)

3.98 3.46 3.73 3.39 3.52 4.04 4.11

AVERAGE OFFICIAL SHARE PRICE IN THEPERIOD (EURO)

4.14 3.22 3.59 3.75 3.43 3.66 4.23

PRICE/BOOK VALUE (AVERAGE OFFICIALSHARE PRICE/NET EQUITY PER SHARE)(EURO)

2.04 1.46 2.05 2.19 1.95 2.06 2.00

DIVIDEND YIELD (ORDINARYDIVIDEND/OFFICIAL SHARE PRICE AT THEEND OF THE PERIOD)

5.78% 5.78% 6.17% 7.08% 7.10% 6.20% 6.10%

(*) Calculated considering the average number of shares outstanding in the period.(**) The dividend is for the reporting year.  

 

26

Since 2013 Snam has undertaken a process of financial  optimisationaimed to achieve a competitive cost of debt over time as well as tomake the debt structure more consistent with business requirements,both in terms of financing maturity and of exposure to changes ininterest rates. Such activity resulted in the EMTNprogramme continuation and in the terms’ re-negotiation of certainpre-existing bank loans, as well as in the increasing contribution ofloans by "institutional lenders" such as EIB and CDP. Thanks to thesuccess of the EMTN program, Snam till today has placed around 9.95billion euro. On 23 June 2014 Snam's Board of Directors approved therenewal of the EMTN program for a  maximum overall value of up to12 billion euros and, therefore, the issue before June 2015 of one ormore further bonds with an overall value of up to 2 billion euros. 

Net Financial Debt as of 31 December 201413,652 million euro.

The prevalent part of the debt is represented by medium-long termindebtedness (85% of total), with an average maturity around 5 years.Such breakdown is in line with the high weight of fixed assets on totalassets.

Current credit rating of SnamMoody’s: Baa1; S&P’s: BBB

 

EURO MEDIUM TERM NOTES PROGRAMMEIssuer: Snam S.p.A. - Amount and Coupon

DEBT BREAKDOWN BY TYPE OF INTEREST RATE DEBT BREAKDOWN BY MATURITY

SNAM AND THE BOND MARKETS

Snam financial structure aims to provide adequate funding to thegrowth of business activities. Debt presents a well-balanceddiversification in terms of sources, loan maturity and type ofinterest rate, guaranteeing proper financial flexibility and acompetitive cost of debt.

 

 

27

SNAM STAKEHOLDERSSnam promotes a regular and constructive dialogue with all itsstakeholders, trying to create development opportunities throughprojects and initiatives for social innovation presenting an added valuethat is business consistent.

2014 ADDED VALUE – BREAKDOWN BY TYPE OFSTAKEHOLDER

In 2014 Snam distributed to its stakeholders a Net Global Added Valueof 2,584 million euro, according to the percentages indicated in the ringchart:

In selecting the securities to be included in their portffolio, sociallyresponsible investors follow criteria based not only on financialperformance, but also on companies’ results in terms of social andenvironmental responsibility. Their references are ethical indices, whichfeature the stocks of companies that best match these criteria.

In 2014 the Snam share has been confirmed, for the sixth year in a row,in the Dow Jones Sustainability World Index, the leading stock indexwhose membership is based on companies’ performance in the fields ofeconomic, social and environmental sustainability. Provided the highrating achieved among the Gas Utilities, Snam has also been included inthe Silver Class, the excellence cluster list within the Dow JonesSustainability World Index.In September 2014 the Snam share has been confirmed in theFTSE4Good index series, in which the Company has been listed since2002; it also entered two new indices, MSCI WWorld and MSCI ACWIESG, which include the companies with the highest sustainabilityratings in the reference sector.In November 2014 Snam has been confirmed, for the secondconsecutive year, in the sustainability CDP Italy 100 Climate DisclosureLeadership Index (CDLI), direct emanation of the CDP, a not-for-profitorganisation among the most important entities at international leveladdressing the climate change issue. Snam collaboration with CDPdates back to 2007. As in 2013, also in 2014 Snam is  among thecompanies supporting CDP’s activities by means of a voluntarycontribution.In 2014 Snam has been confirmed by Vigeo (leading agency in Europein environmental and social ratings) in a new series of indices, VigeoWorld 120 and Vigeo Europe 120, which list the companies that resultin being the best performers on the basis of the 330 indicators used toassess them.Snam is moreover a member of the United Nations Global Compact100 ( “GC 100”) Index, developed by the Global Compact of the UnitedNations in collaboration with the research company Sustainalytics,which includes the best 100 companies that distinguished themselveson a global basis by attention paid to ESG issues.At the end of December 2014 the Snam share was also a member of sixleading ECPI sustainability indices, of the Stoxx Global SG Leadersindices, of the Oekom Research index as well as of the Pioneer andExcellence Ethibel indices. 

SNAM: AN INVESTMENT IN SUSTAINABILITYAt Snam the sustainability process is both structured and integrated in the Company’s business model. It operates inthe context of continuous improvement, with the aim of achieving long-lasting results.

 

28

 

  

SHAREHOLDING STRUCTURE*

* February 2015 update

 

  

SHAREHOLDING GEOGRAPHICAL BREAKDOWN

* The “Italy” percentage figure includes the shares owned by retail investors and the treasuryshares 

Retail investors hold a sizeable stake of Snam share capital, equal to9.54%, while institutional investors hold a 50.62% stake. Free floatamounts to 60.16%.Another feature of the shareholding structure of Snam is theoverwhelming majority of international investors among institutionalshareholders.Following the completion of the acquisition of the TAG stake held byCDP GAS and the related capital increase that has taken place inDecember 2014, presently CDP GAS holds 1.81% of Snam share capital,while the stake held by CDP Reti – today main Snam shareholder – isequal to 28.98%.

Eni has continuously decreased its holdings in Snam over time. On 15October 2012 the sale to CDP of 30% less one share of Snam capitalwas completed; eni has then placed with qualified investors a 5% stakeof Snam capital in July 2012 and a further 11.69% stake in May 2013.The current eni’s stake, equal to 8.25% of Snam share capital, isrepresented by the shares underlying the 1.25 billion convertible bondissued on 18 January 2013, with a 3 year maturity.  

SHAREHOLDERS

Snam has succeeded in gaining and cultivating the trust of a diverse groupshareholders over time. As of 31 December 2014 Snam share capitalamounts to euro 3,696,851,994 and is divided into 3,500,638,294ordinary shares, with no nominal value. 

29

How do I become a shareholder?The steps you need to take to invest are very easy: you can find a description on page31. Once you have become a shareholder, you will automatically receive a dividendwhen it is distributed. How do I vote at the Shareholders’ Meeting?To vote means to get involved in your role as a shareholder.It is your right to attend the Shareholders’ Meeting and to express vote: we explain howto do it on page 32.

 

GET INVOLVED IN YOUR SNAMINVESTMENT

SNAM EVENTS NOT TO BE MISSED

Consolidated financial statement at December 31, 2014 and draft financialstatements at December 31, 2014.Dividend proposal for 2014.Report on corporate governance and ownership structure 2014.Report on Remuneration 2015. Sustainability Report 2014.Call of Shareholders’ Meeting.Strategic Plan 2015-2018.March 11-12, 2015 Board of Directors approval, Press release and Conferencecall/Strategy Presentation

Financial statements at December 31, 2014. Dividend approval for 2014.April 29, 2015 Shareholders’ Meeting and Press release (single Call)

First quarter 2015 reportMay 13, 2015 Board of Directors approvalMay 14, 2015 Press release and Conference call

Dividend 2014May 18, 2015 Ex – dividendMay 20, 2015 Payment of dividend

Second quarter 2015 results and interim financial report at June 30, 2015July 28, 2015 Board of Directors approvalJuly 29, 2015 Press release and Conference call

Third quarter 2015 report at 30 September 2015October 27, 2015 Board of Directors approvalOctober 28, 2015 Press release and Conference call

How to buy sharesIt is very easy to buy shares: all you need is to have a bank account.You have to indicate how many shares you want to buy and, ifappropriate, the price at which the transaction should be completed.

 To buy Snam shares you need to have an account with an authorizedintermediary: a bank or a SIM.You can place the purchase order through the intermediary orthrough the online trading systems that the intermediaries makeavailable for their clients. In the purchase order you have to specifythe number of shares you want to include in your portfolio, indicatinga price limit and a time limit for the order’s validity, if appropriate. Amarket-to-limit order will be executed buying the maximum numberof shares available at the lowest price at that time.The intermediary issues the “executed order” when completed.Shares listed on the stock market are “dematerialised” securities –therefore following the purchase you will not receive any actualprinted share certificate. The intermediary’s written confirmation isproof that the shares should be credited to the shareholder’s account.

How to collect dividendsOnce you have become a shareholder, the dividend will be paidautomatically to your account.

 Once you hold a certain number of shares, you do not need to doanything in order to receive the respective dividends. If you still ownthe shares when the coupon is detached, on payment date the amountwill be directly paid to your account through the financial intermediarymanaging your brokerage account. 

You can monitor the performance of your investment in Snam by:visiting the IR section of Snam website, www.snamretegas.it,section INVESTOR RELATIONS/SNAM STOCK;visiting Borsa Italiana website, www.borsaitaliana.it, sectionQUOTES/STOCKS;consulting leading financial newspapers and websites.

THE STEPS TO INVESTING

You can buy Snam shares on the stock market, through a financialintermediary: a bank or an authorized SIM (Società di IntermediazioneMobiliare, i.e. a broker). 

 

31

To learn more about Shareholders’ Meeting procedures you can refer to the “Regulations of Meetings”available at www.snam.it, section GOVERNANCE/Social bodies/Shareholder’s Meetings.

How to monitor the call noticeThe Shareholders’ Meeting is called through a NOTICE, indicating thedate, time and venue for the Meeting and the agenda. Within ten daysafter publication of the Notice, Shareholders who, even jointly,represent at least 2.5% of the share capital may request theSUPPLEMENT to the list of matters to be discussed or may presentproposals for resolution on items already on the agenda. Questionsmust be submitted in writing by recorded delivery or by certified e-mailto snam.assemblea@pec.snam.it, accompanied by a description of theitems requested for resolution or of the reasons for further proposalsfor resolution presented on items already on the agenda. 

How to communicate your participationIn order to attend the Meeting, you have to ask the financialintermediary (bank or SIM) with whom the Snam shares are depositedto issue a “Certification of attendance”, attesting your possession of theright to participate, by the close of business of the seventh trading daypreceding the Meeting. The Certification must reach Snam by the end of the third markettrading day before the date set for the only call of the Meeting. Itmakes sense to ask your financial intermediary to issue the certificationsome days in advance. Those who take possession of shares after therecord date shall not have a right to participate or to vote in theMeeting. You are allowed to submit questions about subjects on the agenda evenbefore the Meeting, having them reach the Company by the end of thethird market trading day before the date set for the first call of theMeeting:1. By mail to the following addressSnam S.p.A. Legal, Corporate and Compliance Department(April 2015 Shareholders’ Meeting Questions)Piazza Santa Barbara, 7 - 20097 San Donato Milanese (MI) – Italy2. By fax to the Snam Legal, Corporate and Compliance Department atthe n.+ 39 02 37037631;3. By e-mail to segreteriasocietaria@snam.it;4. Using the appropriate section of the Company Website.

Questions will be answered no later than during the Meeting.Please check in advance whether the information you mean to requestis available or not in FAQ format in the appropriate section of thecorporate website.

How to attendYou can attend the Meeting in person, according to the provisions ofthe Call Notice, or you can be represented by means of a written proxy.The proxy form can be downloaded from the Snam website, in the sub-section Governance / Shareholders’ Meetings for participating andvoting by proxy. Notification of proxy delegation may be sent:1. By mail to the Registered Office of the Company:Snam S.p.A. Legal, Corporate and Compliance Department(April 2015 Shareholders’ Meeting proxies)Piazza Santa Barbara, 7 - 20097 San Donato Milanese (MI) – Italy2. By certified e-mail to: snam.assemblea@pec.snam.it or to:segreteriasocietaria@snam.it3. By fax no. +39 02 37037631 - Legal, Corporate and ComplianceDepartment of Snam.

Snam shareholders also have a DESIGNATED REPRESENTATIVE, towhom they may delegate proxy with voting instructions on any or all ofthe proposals in the agenda, free of charge. 

The Ordinary Shareholders’ MeetingThe Ordinary Shareholders’ Meeting must be called at least once a year,within 180 days after the fiscal year ends, to approve the financialstatements of fiscal year ending on 31 December; it also approvesdividend distribution as proposed by the Board of Directors and,periodically, appoints members of the Board and Statutory Auditors; italso determines their remuneration. 

The Extraordinary Shareholders’ MeetingThe Extraordinary Shareholders’ Meeting is called when amendments tothe Articles of Association are needed, or when extraordinary capitaland M&A transactions need to be approved. Documentation regarding the items on the agenda is available atSnam’s registered office and at Borsa Italian SpA. It is also available onthe Company website. For additional information concerning theMeeting, please consult the appropriate section of the Companywebsite, or send an e-mail to the address segreteriasocietaria@snam.it.The following are also in operation: the toll-free number 800-360243(calls from Italy), or phone number +39 02 37000890 and, lastly, thefax number +39 02 37037631.

HOW TO ATTEND THE SHAREHOLDERS' MEETING

  

 

32

Paper copies of the all the above mentioned documents are availableat the Company’s registered office or with Borsa Italiana SpA.

If you wish to receive information documents by mail, please ask theInvestor Relations department. You can find their contacts on the lastpage of this Guide.

Section “Snam stock”From the home page of the INVESTOR RELATIONS section you can goto the sub-section “SNAM STOCK”; there you can find informationabout Snam share price and volumes, interactive charts that providecomparative performances of the Snam share vis-à-vis its peers andwith sector indices; you can even calculate the return over a certaintime span of the number of shares you have purchased. 

Periodicals for our shareholdersAmong contents of its INVESTOR RELATIONS section Snam websitepresents a subsection, “SHAREHOLDERS’ UPDATE”, in which you canfind the complete series of the issues of three different products, aimedto keep shareholders informed about results and perspectives of Snam.Besides the issues of this Guide “The Snam Shareholder”, you can read‘online’, print or download the magazine News@Facts, issued four timesa year. In the four pages that make up News@Facts you can find asummary of recent results, news about strategies, regulation andprojects, as well as an updated picture of the factors influencing theprice of Snam’s stock.The Financial Markets Review is also available on a monthly basis: a toolfacilitating a better understanding of the evolution of financial markets,of the dynamics of the utility sector and of the performance of Snam’sstock compared to its peers. Inside the SUSTAINABILITY section, in thesub-section UTILITIES AND REPORTS, you can also find the annual issue“Sustainability. Building shared value”, presenting Snam sustainabilityperformance and policies.

ReportsInside the INVESTOR RELATIONS section you also have access to theREPORTS subsection; there you can find, starting from 2003, annual,interim and quarterly reports. 

Press releasesInside the MEDIA section you can access Company PRESS RELEASES,starting from 2001. You can also use the E-mail alert service to receiveinformation about calendar events or news published on the website,by typing your personal details. The registration is free of charge. 

Meetings’ minutes and documentsIn the GOVERNANCE section, inside the subsection SOCIALBODIES/SHAREHOLDERS’ MEETINGS, you can read or download theShareholders’ Meeting Regulations and a series of minutes anddocuments related to Meetings held starting from 2002: the notice ofcall, the Board of Directors’ reports about the proposed resolutionspresented to the Meeting, the minutes of the Meeting and theMeetings’ resolutions.

RSS e PodcastAmong the “utility buttons” at the top of each page of the Snamwebsite you can find the RSS (Really Simple Syndication) and Podcastservices.Snam AppsSnam has developed two apps, “The Snam Network App” and “SnamReports”, for iPad and iPhone, which allow shareholders to receivecontinuously updated information on latest Group news. The apps aredownloadable for free.

The presence on social mediaTwitter is the first social network account opened by Snam; on thatchannel, the Company is increasingly active, posting and interactingwith stakeholders, especially during events and shows. You can learnmore and follow news about Snam also on Facebook , LinkedIn andWikipedia. Group videos and photos are shared on YouTube, Instagramand Flickr while presentations are available on Slideshare. Snam makesuse of the google+ platform as a tool for its online conferences.

HOW TO KEEP YOURSELF INFORMED ANDPARTICIPATE IN CORPORATE EVENTS

Snam makes a series of tools available to its current and futureshareholders, through a variety of information channels. All documentsare downloadable from the corporate website (www.snam.it).

 

New information channels

 

 

33

34

35