8/16/2019 Sistema de Trading Vxx

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SISTEMA DE TRADING VXX

UN SISTEMA QUE UTILIZA EL VXX Y XIV. EXTREMADAMENTE SENCILLO QUE EN LOS ULTIMOS 6AÑOS GANA UN +2500% CON SOLO 6 TRADES. (NO ESTRATEGIA DE OPCIONESESTRICTAMENTE).

ETN (Exchange Traded Notes).

VXX – Largo volatilidad implícita (VI)

XIV – Corto VI

(Espejo uno del otro). Abajo vemos que lo que sube uno, baja el otro (en términosporcentuales).

Ambos construidos vía el trading de los primeros 2 meses del futuro del VIX (VX). Los gestoresde Barclays que gestionan los 2 ETNs venden el primer mes y compran el segundogradualmente conforme vaya avanzando cada mes. Necesitan hacer esto para cumplir con el‘roll-over’ mensual y mantener los fondos equilibrados . En esencia, el sistema se trata deexplotar las diferencias que existen entre el precio del primer y segundo futuro del VIX.

El segundo es casi siempre más caro que el primero por lo cual la diferencia es un DEBITO. Estoacentúa/acelera el movimiento del XIV hacia arriba (y el opuesto en el VXX). Mercados alcistas.Y tenemos la curva de la estructura de la diferencial en precio mirando hacia arriba.

Cuando la diferencia entre ambos futuros es negativa, un CREDITO, actúa como un lastre en elXIV (y el opuesto en el VXX) y cae con más fuerza. Mercados bajistas. Y tenemos la curva deestructura de la diferencial en precio mirando hacia abajo.

El índice $VXDIF mide continuamente la diferencia entre el primer y segundo futuro del VIX.Muchos sistemas tendrían problemas tratando este índice como un valor negativo, y al poderser negativa esta cantidad (diferencia entre ambos futuros), cuando la diferencia es cero elíndice marca 10. Por lo cual una diferencia entre ambos futuros de +1 marcaría 11, y unadiferencia de -1 entre ambos futuros marcaría 9. (Abajo vemos un ejemplo de una diferencia

de +1,08 entre ambos futuros).

Utilizamos el $VXDIF como parte de este sistema. Lo usamos como una media móvil (movingaverage) de 15 sesiones. A continuación tenemos un ejemplo, la media móvil es la línea solidaazul.

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En el caso de la media móvil, simplemente marca la diferencia entre ambos futuros sin partirde un valor 10. (Ahora comentamos sobre el otro indicador de color verde).

A grosso modo, en tiempos de mercados alcistas y menos VI el indicador está en positivo (y elVIX sube y el VXX cae). Cuando el mercado está bajista el indicador se encuentra en terrenonegativo ( y el XIV baja y sube el VXX).

Una operativa muy sencilla usando esta media móvil de 15 sesiones donde compras el XIVcuando entra en terreno positivo y compras el VXX cuando entra en terreno negativo da lossiguientes resultados:

El XIV sólo existe a partir del 30 Noviembre 2010 así que para calcular los números de arriba seutiliza el mismo porcentaje de cambio que en el VXX pero al revés, ya que son subyacentes quese mueven el 100% a la inversa uno del otro. El resultado es un incremento de la inversióninicial en más de 80 veces y al día de hoy seguiríamos largos el XIV.

El sistema así sólo no funcionó muy bien durante el periodo del flash crash (fue el únicomomento donde no funcionó tan fluido). Nos referimos a las fechas entre el 1 Mayo y 5 Julio2010.

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El sistema basado simplemente en el VXDIF nunca entró de forma clara en territorio negativo.Nos hubiera señalado ir largos del VXX tarde y nos hubiese metido de nuevo largos del XIV algopronto para estar suficientemente tranquilos en la posición.

Si combinamos esta media con el indicador LVI 15 (un indicador que anticipa la volatilidad delSPX) tenemos las siguientes reglas para cada entrada:

Compramos el XIV al final de un periodo de mayor volatilidad marcado por el LVI y cuando elVXDIF empieza en terreno positivo. Pero nunca antes de mín. 2 meses desde el inicio de este

periodo de mayor volatilidad. Continuas largo el XIV siempre y cuando el VXDIF está en terreno positivo con vistas de salirse de nuevo al detectar otro periodo de incremento de volatilidad siel LVI se mete otra vez en terreno negativo.

Los resultados con estas nuevas reglas son los siguientes:

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Cuanto más fuerte sea el VXDIF más confianza podemos tener en estar largos el XIV. Más de+1,5 es fuerte.

Siempre estaremos largos más tiempo el XIV que el VXX. Y la mayoría de nuestras gananciasprovienen más del XIV que del VXX. Tenemos que aguantar momentos de pequeñascorrecciones en el mercado.

El comportamiento del VXX es diferente al del XIV. Las subidas, como es en general consubidas de VI, son muy rápidas y el sistema da peores señales que para ir largo el XIV.