Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝...

51

Transcript of Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝...

Page 1: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������������ ����� �

��������������� �����������������

�������������

�����������������������

������� �����

Page 2: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ��������

��

������� �������

������� �������������������

��������������������������������

������ �������

�������������������������������������

���������� �������������������������� �������������������

����������������������������������������� ������������������������������� ������� �������������������

�������������������

�������� ������������

�������������������������������

������������������������������

��� �����������������

����� ������������

���������� �����������!���

������������ ����������������

����� ���

��

��

�"

�#

�$

�%

��

��

�"

�#

�&

�$

�%

Page 3: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��

������� �������� ���� �����������

������������������

���� ���������

��������������������������

��������

�����

�������������

�����������

�����������������

���������������

������

���������������

���������������������� ������ ��������������������������������������������������� �������������������� ���� �������� ��!� ��"����

���� �����#�$%�&���'�

����( ���)� ��*���+����)

������������������� ������������� ��!� ��"�����,������ �������

������������������������������������

���-����#�)�������� �.�������������)&&���������'���������+�)/01+�*��&2�3�.�4�"���+�����/�/����+�"�&����31015�

�6�6�*�2��� ������*�*�2��� ��������*�2��#�7��86!������*�2��� ����*�2�)�#����� ��������������������*�2��72�������� �����,���*�2��� ������*��*�2��������$����� ����

�������������������,05/�����������������������

�������*������9+�:;/ �&2,������+<����<��#+�"�&��/3=5557�>�0?0:0;0=/4+�0?0:?40=+�0?0:5;30�%>�0??513?0+�0?0:5@?0<�6����>���������8�&�

?3/��)6�������/�A�����'������9���&���,+������+7�>���5=?��010:04;:/;?+�0105:1;@/;;�%>��5=?��0105:1;=

?3/��)6�������/�A�����'������9���&���,+������+7�>���5=?��010:04;:/;?+�0105:1;@/;;�%>��5=?��0105:1;=

=@�"���������B��������������������������$����*���7����+� ������"���+�7��86�7�>��5=;��=1=5=05/0?+�=1=5:00+�=1=5?0=�%>��5=;��=1=550:

$'���������&�����7'������ ����������C�=53+=54+�=��������+�)�/) ����������+�����/�/���+����7��A����D##�&�+������"�&������>�01@@?5?0/?=��%>�01??::;?

���� ��� 6���� 6����&����,

������������������������������������������������

Page 4: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��+

)������������������+

���&���������6,�9�'��������������������������#���)��)(��$E���$������$ ���������?1���)�����F������������9��#������ A�,������6��������������,+�����0:���D&��6���?5:=+���::>55�)�����7�������+������/�/G���/�/)� +��������������&�����#�������9�6�������>

:� ���&��#�� ����� ��������#�)�����F������������9���������0:���D&��6��+�?5:0�

?� ���&�������������A�������������&������� ������#������� A�,�#�������,���������(����05+�?5:=���9����������)�������H���� ���&����H���A�������������

0� ���AA��'���&��� �'������I�?1J���������?�15�A��������#�������,���������(����05+�?5:=�����&� ������6,���� ���&�����

=� ���AA�����)���������#������� A�,�#�������,���?5:=/?5:1�������#�%��������� ��������������A�������)���������B�����-����#�)�������� �.����+����������)&&�������+�6���9����9�6��+��'���##�������� ���'���#�����AA���� ����

1� �������&���,�������������,�6�����������������A�� ��������#����������

������� �������� �������������������������������

��

�()����)��) �*!����� A�,���&����,

*,�D������#�����*���

"�&��>���A�� 6���?;+�?5:=

������

:� �������������#���6��2���#������� A�,�������� ���&������#�� �?=���D&��6������=����'� 6���?5:=+��6�����,���&����'���

?� )� � 6������������������������'����������� �����9� ,�AA������������ � 6��������B����A��%,�������������'����7��%����������������6���##�&��'�� ����6����&��'����������� A�,H����9��������D##�&���������������=4�������6�#������� �����9���� ����6�����,��� A��+���9�����������������

0� ���������#�)&&�����������6/&&������#����� A�,H������������������ �A������,��� A�,��#�72������� ����+�����������������������)�����F������������9� ,�������6,�������#,��9���� ���'��������9�����������9�������B7��A������A��'����9��&�A,�������#�

=� ��������#���'�����&��#����&��#&����,

���������)F�+�������#�������9�&���������+��� 6����&������'���'�����&��#����&��#&����,���"�&���

�#�����&� A�,���&��'���&�������#�� � � 6����������9����99��9���:5�J���� ���������������9��������9����9��9�A��&���&����+����A���&�A���������� �����9������9��'�����&��#����&���������:5��,��A�������������#� �����9+�����&� A�,����� ���9�� '����� &��#����&�� #&����,� ��� ���� &��,� ��68�&�� ��� '��6����,� �#� ��&�� #&����,� ��� ���� &��,�

����&� A�,���������� ��� � 6������9����9�'������#�'�����&��#����&��#&����,�1��,��6�#�������������#�9����� �����9����9������&� A�������#�� �������&����,������6������ ����&&������&��#&����,�

����������9���A��������������,���9��������������A���#�������9�#�� �����������9����������������#�����&� A�,�:5�,��6�#����������9��#�9������ �����9�

�B<�+�KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK��#�KKKKKKKKKKKKKKKKKKKKKK�6���9�� � 6����#���)��)(��$E���$������$ +��������#�KKKKKKKKKKKKKK�������,�����������A�����9���������������KKKKKKKKKKK�����6,��A��#���'�����&��#����&�#&����,���"�&���

Page 5: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ���� ����������������������������

��� � ���

����������������A�A�����������������%�������&�������72�����

��� �� ���

��� 2������� ���#�����8��,���, ���������G����,�6,�����'��9�#���������9�������'����#��##�&���&,+�A����&��'��,+A��#��6����,+� &���� ���� ����#&����+� &��9����� � A��,���� ��������� ��� A��#��� �����9������ ������������

�����������������������

�����'���A���� �2���A����&������������9�/�����#�������%�������&���������9���##�&��'��������������#� ��+� �������� &������6,���&���9��9+���AA�����9�����������9������ A��,���+���� �����9��,�����+�����&��9�&������ ��9�����6������9���)��)(��$E���$������$ ������� �����������+��##�&����������&&���#���� �� ��9������2�/��������

Page 6: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ���������������

�"

:� ��������&������������������ A�� ���������#��� A�,H��&��A����������9,+�2��A��9����'������ A�,H��'�������� ����������&� A�,��9����������� ����� ����)���&�����#�)���&������

?� ���,������A��'��������9����&��������&��9����������������������6�����#�������6����,�

0� ���,������������ �����9���#�*�����#� ���&����+�)������� �������#�����*���+��,��������� ��������F������������9���#��� A�,�

=� ���,���������&������������������������,�&����&������AA���� ������#�����&� A�,��##�&���������������A�#�&� A�,�����������,�&��9�����������

1� ���,������������99������,�6��������&� A����9����������&� A�,H��6��������

@� ���,���������������&�����6������6,�����&� A�,�����,�A�����&��A��,����#����,�A�����&��A��A��������,����'��������6��,�

3� ���,������������� ������&������A2��A��#�&� A�,�A��A���,+����������������������&����

4� ���,����������&��,��6���'����������#��������������9��#�����&� A�,�##����

;� )���&� A�,�� A��,���������A��#�� ��������������#���#���,+�����,�����������6�����#�������8��9 ���+��2������6����,�&&�����9����&� A�,����������A���&����

:5� �� A�,�� A��,���������������'��9���,���#�� �����6��������&� A�,�����������������&��&� �����������2������9�������9�����&�������#�� A��, ��������,�A����������&����&�������������������������������&� A�,�����������

::� �� A�,�� A��,���������������'��'������,������&�A����+� ��6��'������� ��&����&�+����������,+����#����#����

:?� ���,��������#����#�� � 2��9�&� �� ��������6���#��#�����&� A�,�6�,��������������9�����������,�������� ����������������������#�����&� A�,�

:0� ���,������������99������&��,����������&��,�������������A�� ��������#�����&� A�,�����,�������6����������A����&&�A���������������������'�&���#�����&� A�,�

:=� ���,����������9�'������2��6��6�������,�����9��9���#�&������

:1� ���,������6��A��&�������������&��

Page 7: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�#

������� �������� ������������������������������������

���&��������A���������A�����������?1���)�������A�����#������� A�,�#�����������&���-���������(����05+�?5:=�

���������������������� ��!����

*,�����F�&���#�F���)� �9��,�����&� A�,�A��#�� �������������9�����,��������������#�����%�A��#����#����3:�:33� �������������$7���#����3�03������A��#�������'�����������������������,������A�����#������&������#����=5� ��������������#���&��&�����������#�������� ����������#����9��������#�����,��������������#��'����� �2���&���������A��'����9��������?�����#��#����,����)AA��&�������#���A���'������ �����#�������������� �9�������$%A������������&����,������������6��� ����&�����������#�������A�����&������������%������#����;5� �������6�&�����#���&��������A��������##�������#�9��������������9��&����,��������������9�A��������#�<)7 )����9�������������9����������&��� �9�������&������&���������6���9�����������9�����A��#���A��&���9���#�����,���������,����3�?=J��/������������������9�������%�,����

��A��9�#���� A��'� �������A�������AA�,�A�����������6����� ������� �2���&���������+��� A�,����&��������9����������A�������' A�����A����&�����&A&��,�������'���������������� ����������������������*��������9�����,�������B������A����#��� �������:4� ��� �� ��� ��A�&�� �� ������ 6����#����� ��� �� ��� ��&�����A����&����� ��� ��� ����&�� ������&�� &����

$##��������&���'����������9������'�����#��##�&���&,����&����&������������6��&��������9�����,��

"�#�����

������������A��#������������������������+� ���&��������A�����������&� �����?1J�&�����'������#��������,����)��� ��#����=5� ����������A��A��������6������#���������9�����������'��

������$��� !� ������#� �����

�� A�,����&�9�������#����������� ������#�������#����A�����F�'����&��������&� A�,��9����������� ����)����� �����#�� A���&��������%���

�� !� �������������������!� ���%������&����

� �����#���&�������� ����+�A��A�����6,������� �9� �����A��������#���,��������������#�##���+�������������#������A�������+&���#��������&��9�����������,�

6���� 7��A���6��2���#�&&�������'��6���� ��������

&���� )AA��A�����&&������9�A���&�����'��6����&����������,�AA��������A��A�������#�#���&������� ��������&&������9���� �������6������������6������A�������8��9 ����

����� ������������)&&������9��������+���AA��&6������72����+��'��6����#�����������A��A�������#�#���&������� ��������,���A������������#�� ����6�����������,����&������

����� �����,��� ��#���������&�����������������������9��������6�����##�&��'��,�� A�� ��������� ���������

#���� ��������������9��#�&������6����A�������&� A�,H��6����,����&�����������9���9�&��&����

9���� ���������6������� ��������A������#�� �����6����A�&��&����#����A�����F�'����&�+������������������������9���9��������

��'���� ���#��(

"�,��A�����9����#���&����������������#�����&� A�,�#�������������%�,����������%���

Page 8: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������%��$�)�� ���$�"� ���� �

����9�����,���=� �����9���#�����*��������������������������������#������>

��&���$�"� ���� ����������������������� ������������������&*� ��$�������%����������

�� �������������������������������������������������������������� =��������� ���������������������������������������������������������� =

���� ������ ���������������������������������������������������� =���� ����������������������������������������������������������������� =���� ���������������������������������������������������������������� =���� ������������ ���������������������������������������������� =���� ����������������������������� �������������������������� :���� ������� ��!� ��"���� ��� =

����9�����,���#���� �����9���#�����)������� �������#�����*�����#� ���&���������������������������������>

������������� =������ ������ =������� ��!� ��"���� =

����9�����,������� �����9��#��� ��������&������� ����������� �������#�����*��������������������������6,����#�������9� � 6���>

������������������������������������

����� ���$��+� �+�����%

����A�������#�����������9������05���(���+�?5:=�������9��������������������+�������%���

� ����%��$��+� �+�����%

����9�����,�����������'���+�����������#������� A�,������������6,� ���&����+�����#�$%�&���'��D##�&��+�����#�����&��D##�&��+��� A�,���&����,+��������A��������� �����&��������

������ �

����)������� �������#�����*���������&� ����������AA���� �����#�A�������)�������+��B������-����#�)�������� �.����+���������)&&�������+���)���������#������� A�,�#�������,���?5:=/?5:1��*����9���������������&� ��������

�!! ��������

���&�����&2������9����������2�������������2�A������6,��������� A��,�����#������� A�,�

������� ��������

�&

"�&��>���A�� 6���?;+�?5:=

�������������������������������������������������������������������������� #���������6���#��#�����*�����#� ���&����

,��-�������.����#�$%�&���'�

������������������������������������

Page 9: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�$

������� �������� ��������������������������������������������������������

"�&��>���A�� 6���?;+�?5:=

#���������6���#��#�����*�����#� ���&����

,������ ���(�/.���� �

��������� �������6���9�A���������6,�����*�����#� ���&����������*������#�����8���%������� ������������ A�,�����&� A�,����������������#����A�����F�'����&�������������&�����������������9��9����������01����A����E����#�����"�&������&2�$%&��9���� ��������������9���9���������#��������������&2�$%&��9���� �����#�������A��A�����#����6������9��#� ����2��#�9����9�'����&�+�����6,���������&� A�,���� �9������&� A���&�����������6����A�&��&����#�&��A�����9�'����&���

������ A�,����AA���������A���&�A����&���������������������������#�������9� ����>

:� ������ A�,���&���9�����A������������#�����A����������/�%�&���'������&������������*�����#� ���&������)��A�����������*������&�����>��

?� ��������&�����&��#�� �������������#���� �������'��9��������&������� ����������'����������&� A����+���&�����9�������� A�,��

0� )��������������������&������#������� A�,������9�����������%A,�������������#���� ������#���������A, �����#��,���������6�2��9�&� A�,+�� ��������*�����+�6���9�� � 6���#�����&2��%&��9�+����6������&����������#������6,��������&2��%&��9���

=� ���������6�������&����'&�&,��������*���������9�����,�����������'����

1� ������ A�,����A��A�����L������#������&�M�������������������AA��A��������A���'��6�����2����������� �������������9���������&� A�,����9������������AA�����9�A���&������A��&��������

@� ����*���������'���A����'������B� ����������� ���+��'�����&��A����������9,������9��#�&���A���&�����#������� A�,��)�&� A�������&�����#�A���&������#���9��#�&���A���&�������9��������������������&�����,������AA��'������ ���������6���� ���������

3� )�������A�������#�����*�����'��6�������,��%��&����������&���������� ����������&�����+���&�����9�AA���� ������������ ��������#��� ����������#���� �����&�����������#� A��, �����#������$D+�������$%�&���'�������/�%�&���'�� ���&����+��'��6�����2���6,�����*����

4� ���� �����9���#�����*���������A���������'���6,��������� ���������*���� ������������&������'��,���������<�����������&����#�����*���� �����9�+����9������9����������2��9AA���+������&��&������������������'����,��6�#�������� �����9������� ��������#����� �����9�������AA��A�����,���&���������&��&������

;� ��������&��������&��'�������������������'�������AA��&6����������&� A�,+�����A���&�������A��&����������A��'��������#� � ����� �������&�����#����&�����������������#�������������������A����6�����������'������&������#������� A�,��'�� ��� � ��#�:=�,�����#����&��������:1�,�����#��%A�����&���������6�����#���������&� A�,���������#����%� A����#�� �����&���H��������9�A��9� ���������+���������&����������������� ���&���H��������9�7��9� �&����&����6,�72����������������#����A�����F�'����&�������9�����,���

:5� ������������AA���� �����#�����#�����&���D##�&��+��� A�,���&����,���������#���������)����������9�����,����

::� ���� ���&����M���A����#�������,������6����A��A�������&� A���&������������������ ������#�������������#���,����&��6�������������� ������������������6�����&�������

:?� ����#���&������� ������#������� A�,���������,����������6,�����#�$%�&���'��D##�&����������#�����&���D##�&���6�#����AA��'���#�����*�����

:0� ��������&����+�����#�$%�&���'��D##�&�������%�&���'����������������,������������������������#�����&� A�,������������������&�������������A�������#�����������9���

:=� ������ A�,����&� A�����������������&��A��������#���&�����A�����9�������� ������#�����������

:1� ����*�������#�� ������������ ����������&� A������#������� � 6���+�����#���� �������/�%�&���'������&�������&�����9�����&��� ���#�����&� �������

:@� ���� �����9���#����������&� ������������������&���'��,��������A��������AA��'���#������� ����#�������������#�����&� A�,������������6,�����������#����A�����F�'����&��������� ���#���#����&���#�����&� �������'��6����#� �������'������������&� ������#���&� A���&���

:3� ����*�������#�� ������������� ����������� ����������&� A������������ � 6���+��#���� �������&�����9�����&��� ���#�����&� �����+�������/�%�&���'������&�����

:4� ����6��������������&��������������������#��&���������B��������.��������������)&&���������������&��������������6�,�����#��������%A�����&���#�������A��A����������&��'��������������A���&�������A��&��������#������� A�,�����������,+������� A�,��������AA��������������9������,�A��������������#���������������

:;� �����������,����������#�����&� A�,��'��&��#�� ����������,��'��6����9�'��������#&���,�����9�����������G����,�����������'����A��9� ���#����������������#����������)&&��������#�72����+��������,�����,��#�����A��������#�����#�� +��������A��������� �����&���������������������������#������� A�,������������#�� �����������A�������������&� A���&�����������������������������#�)&&�����������)���9�������������&�����#�����&������A����6,����������������#����������)&&���������#�72������

?5� �����������,����������������A����������&������������� ��'������6����AA����������A��'�������������'�&����%&�A�����&&����&�����������������9���9������������������������'�&��#�� ����������,��'���6���'�����)��9��������������������9����

?:� ����N&������A�����MM�A�����������������&� �����#������� B#�����������+����6����������&������+����&�� ,� ������,�##�&������ �2���A��&���#�����&� A�,M����&�������+��������� ����������� �����������&����+�� A��,����������&2��%&��9���

??� �������B�A��&���������'����#�� ��������6��������� ������ ��9���� �2���A���&�A��������&�������9�����&2��%&��9����

?0� <��&��#�� �������������� ������A���&�A���������������������������'��6����&� A�����������%&�A������������&����,�������������&� �����������������&� A�,���&����,���������#��������������

������� ���� ���������������������������� �������������������� ��������������������������������������������������� �������� ��!� ��"����

$%�&���'�� ���&����

��/$%�&���'�� ���&����

����%� 0 ��&��

,��-�������.����#�$%�&���'�

Page 10: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������

�%

<�� �'�� ��'������ ���� ��&������ ���� ���� �#� �� A���&�� ����� ���� 6���� A�&��&��� &�������� ��� �������� �#� ���A����� F�'����&�� ����� ������ A��A���� 6,� ���� *���� �#� ���&����� �#� ����8� ��%������ ����� #��� ����,��� ������ (����05+� ?5:=� ��� &� A�,������ ���� ������� ������#�������9���9���������01��#�����"�&���������������&2�$%&��9��������������� A�,�����������

���� ���A����6����,� #��� &� A���&������� ���� ����� ��� ���� �#� ���� *���� �#� ���&����� �#� ���� �� A�,�D��� ���A����6����,� ��� ��� ��'���+� ��� ���� �%����� ������ ��&�� &� A���&�� &�� 6�� �68�&��'��,� '���#���+�������� ���� ���� ���� �#� �� A���&�� ��#��&��� ���� ������ �#� ���� �� A�,H�� &� A���&�� ����� ���A��'������� �#� ���� ����� ��� ��A���� �#� ��� ����� ���� ��� ��� ��9���9��� �,� ���/&� A���&�� ����� ���������� ����� �#� ����������)� ��'���� ��� �� ����� A�� ���,� ��� ���������� �#� ������ A�,H�� A��������� ����'�����#�'��������&� �����A��A����6,������� A�,����&� A�,���������������

)�� A��� �#� ���� ����� �#� ���� #���&��� ���� ����� ��� ��� ��������� ��� �6���� �� �����������9� �#� ���&&������9� ��� �������� &������� �,��� �� ��##�&����� ��� A��� ���� ����� ��� ��'���A� �� �##�&��'�� ����AA��&���<�� ��� ���� ��������� ��� &�������� �������� ���� *���� �#� ���&����H� ���� ���� ��� �������&������� &�'���� ��� ���2�� ��� &�������� ��� ��� #�� � �� �A������ ��� ���� �##�&��'������ �#� ��&�� �������&�������+������� A�,H��&��A�����9�'����&��A��&�������������2��

��������� ��������� ������ A�,� ��� A�&�� 6�#���� ����)������� �����+� ��� �A��� ��&� �������� �#����)����� �� �����+� A�&�� 6�#���� ���� *���� �#� ���&����� #��� ������ ��'���� ��� AA��'�� ���� ������A��,� ����&������ ������9������9� 6������� ����&������ &������ ���� ��� ��� �� ����'����� ��� ������ ���A��'��� ��� � H�� ���9��� ����&������ ��� ����&���������&�� ������� �%�&����� �� � H�� ���9���A��&�� ����&�����9� A��A��� 8����#�&����� #��� ����9� ��&�� �������� A��&��9� �&���� ��<�� ��� ���,� ��������� ���'�� �������� &� A���&�� �#� ����� ������� ���� ��� ���� �%����� �#� ���� AA��'�� �#� ���� ������� A��,����&������ 6,� ���� *���� �#� ���&����� �A��� ��&� �������� �#� ����)����� �� �������<�� �'�� ���&������ ���� �,� A��&������� ��� ����� ���� �������� ���� ������� A��,� ����&������ ����� ������2��� �� H�����9���A��&���������

*����������� ��'���+�������9����&� �� �������������������&��&�������� ���6����'�� ���� �������� ����#��� A���&�����������AA��A�����,� ��#��&�� ������ A�,H��&� A���&�+� ������ ������ ���A�&��+��������� 6���� A�&��&��� &�������� ��� ���� ����� �� AA��&6��� ��� ���� �� A�,� #��� ���� ,��� ������ (���� 05+?5:=�

�������+� ��� ��9���9��� 6����� �����&��� �#� ���/&� A���&�� ����� ���� ������� ����� �#� ���� ����� ���#��&���� ��� ���� A�9�A�� ��#����&�� ������ ������ ��� ������ ��� ���� ���� ���� �#� �� A���&��

�� �% �!+� "��� �!���� �$� ����

:4 �� A�,��������AA��������������9������#����� ��� A��,����������#����������)���������������6,�&������%%%����#���������

?0 ���9�������&����,��#�����)������� ������������������� A�,���&����,����������#��������)����������������6,�&������%%%���#���������

���������)&&�������

"�&��>���A�� 6���?;+�?5:=

Page 11: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

=50@�5;3?;?�00;�:?;�@@;30�5:53:�:333�03?1J0=J?�15

;@�@55@3@�:30;43�=30:1;�4;0?:5�1?;

3�?=J:�4:J�3�@5�=�5;3�=0J:3>40:�0@>:?�?;

?::�14=4=�3@:?=�:15=3�5?31@�@1;

��

������� �������� ��� � ����������������

��� ��1������������

��������'��F�����A��#��DA�����9�A��#��7��#���6�#�����%7��#���#�����%$����9��A�������������������'����� �'������A, ������������������6������A�������������A���

������������#���������'��7��A���,�A�����������A ������9���� ���6����������&�������������B���6�������

)��������2���

�������� ������ ��

F�����A���#�������7��#���6�#�����%�������'�����,������'���������%�������������'����������������������, �6�������,��������������������������&�'�������

�������������������"" � ��

$ A��,������ ��������F�'��� �������%������������������'���������������������6�����������&���&��9������A��'�������#�#���&�

345673458

)���#�9��������������������A��������������������A��&���9�������������9��AA���

345573453 345473455 344973454 344:73449345373456

=?54�31?=0?�;?=?=0�00@:=@�==:::?�4;3::�@;=5J0=J=�55

;@�@55@?=�3?1;;1�@0??5:�3:3?54�:=:

:5�?;J0�=;J3�:0=�??

:?�:0J:4>4?:�03>:?�1:

:;5�@=;11�5=@04�@=53=�?14;@�4;1

=50;�35:�==0�03@�0==�1??�?0=�=45�?5=�30=�?:�:;@5J?4J�@�55

?4?;�??@�000�3=@�?:1�:14�:00�0?4�:53�3;1�::�:@=1J=5J�=�15

?=0?�514�?35�=3;�:10�?01�15�=0?�04�44@�=�50?5J15J�?�55

�;@�@55�15=�4@:�41;�5=:�=13�5==�00@�5=3

�;@�@55�003�303�@41�:3:�:1=�=;:�41�=30

�;@�@55�?=0�054�@;@�1@?�?1@�30;�;0�:::

:5�;3J1�45J;�=3�=�35

0:�:;J���=:>1;��:�=?>:�=�50

::�31J=�3:J:?�==�=�::

??�5;J��?=�>�3@�:�::�>�:�?�@0

::�:?J?�54J:?�50�0�0=;�3=J���0;>@;��:�:=>:�:�=;

�:03�4::�?;�3=@�13�;@5�:=@�33=�::5�5=?

�::0�1=:�?1�10?�=0�=35�@=�0?1�4:�40:

�:5=�?0@�::�1=1�:;�0?5�:;�1@3�:5?�450

0;41�5:;�00?�@3?�?:?�413�;:�1;@�43�?45�;�5=01J04J�0�15

�;@�@55�1=5�:4@�44=�315�00@�;4@�:;4�:30

4�4=J?�05J:?�@5�=�15

:?�@0J�00>@3�:�?3>:�:�3@

�:1;�03;�=�0:@�00�4:5�10�=35�:?:�?@:

Page 12: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ��� � ����������������

��

Page 13: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��

������� �������� �����������������������������!����"#��$#%&

����� ���$��+� ���+����*0��+� �+���� ��������;����64<�3458����������� �

�� ��� ��&*� ��$ ��������&*� ��&*� �+� �+���� � � �& �� �$��+� ���2���

: ??; : / :55 :5+3?1? :13 :5: / 155 1@+=0;0 1;0 15: / :+555 015+05;= :51 :+55: / 1+555 ?01+5:=1 ?3 1+55: / :5+555 :31+=53@ := :5+55: / :1+555 :@;+@313 1 :1+55: / ?5+555 ;?+1314 0 ?5+55: / ?1+555 @@+3;@; ? ?1+55: / 05+555 1:+0??:5 : 05+55: / 01+555 05+@55:: : =5+55: / =1+555 =0+=;0:? ? =1+55: / 15+555 ;;+141:0 ? 15+55: / 11+555 :51+315:= : 41+55: / ;5+555 45+155:1 : ;5+55: / ;1+555 ;1+555:@ : :55+55: / :51+555 :50+5@4:3 ? ::5+55: / ::1+555 ??3+155:4 : ::1+55: / :?5+555 ::4+555:; : :;5+55: / :;1+555 :;1+555?5 : ?55+555 / ?51+555 ?5?+5:@?: : ?35+555 / ?31+555 ?3:+14=?? : ?41+55: / ?;5+555 ?4;+@11?0 ? ?;5+55: / ?;1+555 14;+:=:?= : 0:5+55: / 0:1+555 0::+;5=?1 : 001+55: / 0=5+555 001+?55?@ : 015+555 / 011+555 01?+?=0?3 : 0;1+555 / =55+555 0;@+315?4 : =15+55: =11+555 =10+555?; : =31+55: / =45+555 =31+3?@05 : 151+55: / 1:5+555 15@+5550: : 1?1+55: / 105+555 1?;+@350? : @11+55: / @@5+555 @13+34?00 : 405+55: / 401+555 40?+13:0= : :+:=1+55: / :+:15+555 :+:15+555

55=8 9<==4<444

�+� �+�����%�

�������6�����������������9��'��6����� ������

Page 14: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �����������������������������!����"#��$#%&

��

�2���2��"�>��������� ���&*� ��$�+� ��2���

�� �����%���$�+� �+�����%

�������������&!�����<����� ��?��%�1� �������!� �����,��&��(�����������.@����8���9���������� ���� 5<5A4<444 55-94B

�������������,��&��(�����������.@ 5<444 4-45B���A������������

"� ���� �������+�� ��!����,�.�����&��� ��+���� ��,��&��(�����������.@: ������ ������ ?;=+4?:������ ���������� �� ::4+555�����*������� ������ ::1+555�����*������� ��������� �� :3+4?1

? ������������������� �� 40?+13:�����)6��������������<�#�� 0;@+315

0 ��������� ���$D� :50+5@4�����) ����*����� 15@+555�����) ����*����� ��� �� 1?;+@35

= ������������������������������ � 0+=151 ���������� �� ?+155@ ���������� ?;=+0?5������������� �� 1=+555

3 ��� ��!� ��"���� ?4;+@11��� ��!� ��"������� �� :5+015

6<A=C<9:4 6=-98B

�'�����#�� 5:<844 4-59B

��*��������� ���&!������������ !� ������@������*�2��#�72����+��������� �A������ �� =31+3?@���A������������*�����#� ���&�����

8CA<C3= 8-93B

)��?�<�"�#���!&������������ �����������<�����)��?��%����������&!�����< ��� �������&!�����<���?�$��<����� *��<������������������-�6�6�*�2��� ������� �� 31������*�2��#�72������ �� ?@3�*�*�2��� ������� �� :=+155F����D� ����&���������7��'������ ������� �� :+5557��9�����'����'��� ������9� �����7'������+��� �� 155�������'��� �����7'�������+��� �� ?05�� ���)6������2������&���������7��'������ ������� �� 15�������&���������������7��'������ ������� �� :15��� ��)� ������ ���&���������7��'������ ������� �� 31�����&���������7��'������ ������� �� 31����*�2������&���������7��'������ ������� �� 131-�����&��������.����'�&����7��'������ �������� �� 0+531���� �����&���������7��'������ ������� �� =?1

34<99C 4-33B

���� �����*�����&� ?+5@0+@@=��&���� �� ?+0@?+?00�����9�

8<83A<:9C 8A-:3B /

9<==4<444 544-44B /

�+� �+���� ��+�����%�AB�� �&� ��#����%� �%+�������+�����������&!��0�,��&��(�����������.@����8���9���������� ���� :+:15+555 ::�;5J����)� ����� :+543+;4? ::�?5J�����) ����*����� :+501+@35 :5�3?J������������� 40?+13: 4�@?J���������A��������� ���� @34+155 3�5?J

8<C:8<C36 89-A6B

�.

��.

���.

�#.

#.

#�.

#��.

Page 15: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ����������������������������

<���'����������������%���6��&���������#��2�2��;���D� ���� � ��"�������� A�,������(����05+�?5:=��������������A��#�����������&&����+�&���#�������� ����������� �����#�&��9�����������,���9���������������������#�� ��9�A��������#+�#�������,���������������������������������'���6���������������#�� ���������%A�����������&�+��������6�����#����2������9�����6����#+��������&����,�#�������A��A������#����������

�������������A����6����,��#������� A�,H�� �9� ����������6�������� ��������,��� ��#���������&������+����A��A�����A�����������6�'���������� ��������&��#�� ��,����������AA��'���&&������9����������������������� ������#������� A����D�����&�+� :;4=�� D��� ���A����6����,� ��� ��� �%A����� �� �A������ ��� ������ ���� ����� 6���� ��� ���� �����<��&����&����������������&&����&�����������������9�����������AA��&6������72����������������������������������A������A��#�� ��������������6���������6��������&��6����������������6�'���������� ��������#�����#��,� ����� ������ �����)���������&�������% ����9+����������6���+��'����&����AA�����9����� ������������&���������������6�'��������� ������)�������������&�������������9�����&&������9�A���&���������9��#�&������� ���� ���6,� �9� ���+���������+�'�����9������'�����A������������#�����6�'���������� ������<��6����'���������������A��'�����������6���6����#�������A���������+�#��������'���#�&����+������A�������>

�� ��������A�����+�A��A���6��2���#�&&������'��6����2�A��6,������� A�,������������6,������� A�����D�����&�+�:;4=O

�6� ��������A�����>

�� ����6��&�����������A��#�����������&&�������9������������������������������'��6����������A����&��#�� ��,����������� A�����D�����&�+�:;4=+����������9��� �������������6��2���#�&&�����������#����������&&����&������&&������9�A���&����&����������,�AA������%&�A��#�������&��9������������������0�:���������&�����&��&��O

��� �����%A�����������&�����������9�����,������#�������A��A�����#������� A�,H��6�������O���

���� ����6��������&����&���+���'��� ����� �����������%A�����������&�����������9�����,�����������&&����&�����������68�&����#������� A�,O

�&� ��������A����������������6�����#�������#�� ��������&&�����9���������%A��������9�'��������+�����6��&�������+�A��#����������&&����+�&���#�������� ����������� �����#�&��9�����������,���9���������������������#�� ��9�A���������#&��#�� ������AA��'���&&������9�����������AA��&6������72����+���+�9�'��������#�� ��������������6,������ A�����D�����&�+�:;4=+�������� ����������������+�������A�&��'��,�9�'�����������#���'�����#�����������#������ A�,H��##��������(����05+�?5:=�����#�����A��#��+�����&���#��������&��9�����������,�#�������,�������������O��

��� ��������A�����+�P2������&��6���������&������������P2�����!����D�����&�+�:;45��EQ������#�:;45�+��������&���6,� ���� �� A�,� ��� ��A������� ��� ���� ������� P2�� ����� ���6������� ������ ��&����� 3� �#� ���� D�����&��

���������)&&�������

$�99� ����7������������)��������

"�&��>���A�� 6���?;+�?5:=

Page 16: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� ��������������������!����"#��$#%&

�"

������ �����#�$%�&���'�

��������������� �

3458 ?5:0 3458 ?5:0���� �!��� ��A��� ���� �!��� ��A���

�2������ ������"������� ���7�����������

)���������:5+555+555�������,�������#�����:5B/��&� 544<444<444 :55+555+555 7��A���,+�A�����������A ��� :? 9:C<8C6<=C= ;;1+@0:+1@5

������+���6�&��6����� ���9/��� ����� :0 ==A<4CA @5?+3;:A��/�A�&A��� = 9=<=44<444 ;@+@55+555

���9/��� ���A����� := 3C<65C<888 ?3+0:5+003

F�����������'� AA4<444<444 =35+555+555 5<45A<8A=<59A :+5?0+1==+@44

!�AA��A������A��#�� 53=<5C3<969 :1=+3?=+4=;

CC3<CC3<969 3?:+0?=+4=;

�������������� �������������<���������" ��������������E ����� 1 5:8<AC3<:34 ?5;+:=@+013

������+��A������

���7������ �) � � ������������� :1 88<849<=64 =:+45@+051

���&2/��/���� :@ 64=<CC6<CAC ?;;+;:?+=?5

���9/��� �#���&� @ 5A9<:96<4:5 ?5:+3:@+@?:�������6�� :3 3CC<8:9<48= 0??+=11+114

�#��������6������� 3 54:<C8=<=83 ;;+=;4+0@@3=:<=69<C36 05:+?:=+;43 ���������'�&�� :4 A<3C6<9CA :5+33=+=0:

�������A�������������/��� �A��A, ���� :; 5C8<9:9 =+04@+544

������ �) � � ��

��������������A,6��� 4 3AA<9CA<=:: ?=;+4=4+0:0 D�������&��'6��� ?5 A<C3:<A=: =+1=4+=0;

���������&&���� ; 56<:96<=C4 :0+100+@=5 �%�����/���� AA<593<98C :@+?03+3;4

�����/��� �6�������9� :5 344<868<859 :4:+;;;+;0= ������%���#���6�� C9<84=<6A9 10+15;+040

��������A��������# D�����#���&�������� ?: =<4:A<8== 1+;4=+0;3���9/��� �#���&��9 @ 55=<:36<A85 ::5+@4:+1=?

�������6�2�6��&�� ?? 5C<535<:=: =+1;5+::1

A:C<53C<65: 11@+5@0+=?; C9C<=A=<=4A 3@=+?5=+;0=

���� ����� �����"���� ������ ::

5<:56<553<:44 :+343+3=;+@?? 5<:56<553<:44 :+343+3=;+@??

�������%���������#�� �:����==�#�� �������9���A����#�������#���&������� �����

Page 17: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������ �����#�$%�&���'�

��������������� �

�#

������� �������� ������ ���� ����� ��������D����$�-$)��$ $ �(!$�05+�?5:=

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

�����/���� ?0 8<46=<49C<345 =+?54+31?+?34

������#�9��������� ?= ,6<C86<CAC<6=9. �0+331+4?3+4:=�

F�����A��#�� 393<669<:63 =0?+;?=+=@=

�����6������&��� ?1 ,=:<6AC<A4C. �1@+;31+3=0�

)� ��������'���%A����� ?@ ,:=<995<3AA. �:??+011+;:0�

D������A�����9��%A����� ?3 ,:<==8<485. �::+443+5::�

����&��&��� ?4 ,A=<=A9<894. �;@+4;1+:;@�

,334<=C3<396. �?44+::0+4@0�

D�������&� � ?; 5<683<=46 :+@?;+;15

7��#���6�#�����%���� C6<454<583 :=@+==5+11:

�%���� 05 ,5<:63<AA:. �00+1=?+13=�

7��#���#�����%���� C5<5CC<A:8 ::?+4;3+;33

��+� ���&! �+����#������&�

��� ���������������6����&����#�������A��#����������������6��������A������

/������ ����� �����#���#�����6���#����6��9���� ,8<=6A<=56. //����� A&���#���#�������% 8AA<CA4 /

,8<5C9<:=6. /

�����&� A�������'����&� ��#�������,�� ==<99C<C35 ::?+4;3+;33

$����9��A��������/�6��&����������� 0: C-6C ::�@;

�������%���������#�� �:����==�#�� �������9���A����#�������#���&������� �����

Page 18: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������� ����������!����"#��$#%&

�&

������ �����#�$%�&���'�

��������������� �

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

���2����F����������� ������ � � ��

7��#���6�#�����%���� C6<454<583 :=@+==5+11:

)�8��� �����#��> �A��&����� :?�? 544<C9:<358 43+=4:+4;?����&��&��� ?4 A=<=A9<894 ;@+4;1+:;@F���������A�����#�A��A���,+�A�����������A ��� ?; ,:9A<49=. �1@@+@0?�7��'������#���9�����,������'����&�� ��� 3 5=<A9A<C=8 :3+=3:+51=7��'������#������6�#�����6���B���6������������##/���� :3�0 5A<A5A<A55 1@+@5=+5=57��A���,��������A �������������## ?=�.�?3 8<=3A<66A /�����������A�������������## ?3 5<:96<435 :+500+303�����������&� � ?; ,A44<83:. �0@=+4::�

DA�����9�&���#�����6�#���� �'� �����������2��9�&A��� 3=C<C45<9A6 =5=+;;1+5?3

, �� ����.�G���� ���������� ����������������+��A������������������ ,8<89=<68=. �1==+405����&2/��/���� ,=<:=5<66C. :@+?;;+010�������6�� 39<8A5<445 :0:+0??+4:5���������'�&�� A<A44<8A= �4+4?3+3?=��������A��������������/��� �A��A, ���� 8<355<499 �0+:??+?51�D�������&��'6��� ,5<5:4<539. 3+5=:+334������%���#���6�� ,3A<:9=<9C=. �01+=00+000�D�����#���&�������� ,545<4=9. �:+14=+0;3�

�� ���������� �������*���������������������A,6��� A<6=3<C49 44+=;:+1;5

����9��������#�� ��A������� 3C6<=95<6=5 1;4+@04+5@;9 A < < + +F�����,������'����&�� ����A�� ,53<==5<5:8. �;+:;4+@:=����������A�� ,A=<399<8=4. �::5+15=+=3=���&� ���%���A�� ,85<56C<483. �0@+@53+?;0�

���&���#�� ��A�����9�&��'����� 5=6<A96<=CA ==?+0?3+@44

���2����F������ ����� ������ � � ��

7��&�����#�A��A���,+�A�����������A ��� ,9C<9A5<C:9. �??+0@5+@@?�7��&�����#�� ����A�����#�A��A���,+�A�����������A ��� 5<A:5<334 41?+;5=���9/��� ����� ,=3<3:8. 3=+:=4 �&�����������9/��� ���A����� ,C<54C. /�����������&��'�� A44<83: 041+;@3

���&�������������'�����9�&��'����� ,9A<969<A63. ,35<48C<=86.

���2����F������� ���� ������ � � ��

��A, ������#����9/��� �#���&� ,554<=:5<A85. �:1:+450+1=?����9���� �#���&���6����� CA<444<444 / �'������A�� ,6C<:CA<668. �00+?0=+1@=�

���&�����������#���&��9�&��'����� ,C6<AA=<:CA. ,5:A<46:<54=.

����,��� ����.�G���� �����������+��������+��H��#������ ,A<943<C63. ?0@+?=:+;0;

���+��������+��H��#����������;��0�5 ,5CC<849<:59. �=:0+@1:+314�

���+��������+��H��#����������;����64 0?� ,5:6<653<AA5. �:33+=5;+4:;�

�������%���������#�� �:����==�#�� �������9���A����#�������#���&������� �����

Page 19: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�$

������� �������� ������������������������'��� �D����$�-$)��$ $ �(!$�05+�?5:=

������ �����#�$%�&���'�

��������������� �

�+� � ���� �� ��!! �! �������!���� ��� #� ! �$�� �����

����

*��&������(��,�:+�?5:? 9=<=44<444 834<444<444 534<5:=<449 =6=<C:=<449

��&! �+����#������&�

7��#���#�����%�����#�������,���������(����05+�?5:0 / / ::?+4;3+;33 ::?+4;3+;33D�����&� A�������'����&� ��/������#��% / / / /

��������&! �+����#������&� / / ::?+4;3+;33 ::?+4;3+;33

����#������#�� ����A���������'��������#A��A���,+�A�����������A �������&&������#>�/���&�� ��������A��&�����������#���#�������%���� 1 / / 1+=15+==1 1+=15+==1

����#���������9�����������'� / 15+555+555 �15+555+555� /

� �����������(��+��(�� �

�������'������#�������,��������(����05+�?5:?�I�����0�15�A������� / / �00+45;+14?� �00+45;+14?�

)�������������;����64<�3456 9=<=44<444 8C4<444<444 5A8<C38<:89 C35<638<:89

I-III-III-III-��!����III-III-IIIII--

�#�������� #�

��&! �+����#������&�

7��#���#�����%�����#�������,���������(����05+�?5:= / / 3:+:33+14= 3:+:33+14=D�����&� A�������'����&� ��/������#��% / / �=+:3;+4@0� �=+:3;+4@0�

��������&! �+����#������&� / / @@+;;3+3?: @@+;;3+3?:

����#������#�� ����A���������'��������#A��A���,+�A�����������A �������&&������#>�/���&�� ��������A��&�����������#���#�������%���� 1 / / ?5+3=1+5;3 ?5+3=1+5;3�/����A���������#���#�������% / / ?+0=1+?3? ?+0=1+?3?

����#���������9�����������'� / 45+555+555 �45+555+555� /

� �����������(��+��(�� �

�������'������#�������,��������(����05+�?5:0�I�����=�A������� / / �04+@=5+555� �04+@=5+555�

)�������������;����64<�3458 9=<=44<444 AA4<444<444 53=<5C3<969 CC3<CC3<969

�������%���������#�� �:����==�#�� �������9���A����#�������#���&������� �����

Page 20: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�%

5- ��������"���������)� ����

5-5 ����8���%������� ������������ A�,������� �����6,������+���&��A���������72��������(���,�?=+�:;;5������������ A�����D�����&�+�:;4=+����A�6��&��� ������� A�,�������������#������� A�,��������������"�&��������������&2�$%&��9��������A���&�A��6���������#������� A�,������� ��#&�������������#���%�����9�����������9���������##�&���#������� A�,��������������?3/�+�)6��������A����'��������9���&���,��� ����+�DAA������$%A�������+������+�72������������ ��#&�����9�#&����,��#������� A�,�������&������=@�"��������B���������+�����������������$����+�*���7����+� ������"�����������A��'��&���#�7��86O�����'��+���������D##�&�������&������������*������9+�:;�/� �&2,������+�<����<��#+�"�&���/�3=555�

3- )�� ����������� ��

3-5 �����&�����$���&!������

������#���&������� ������'��6����A��A�������&&����&�������AA��'���&&������9�����������AA��&6�����72������)AA��'���&&������9���������&� A������#���&������������������&�����A�����9����������������������6,��������������)&&������9���������*�������������#���������������� A�����D�����&�+�:;4=+�A��'��������#�������&��'���������������������� A�����D�����&�+�:;4=�����&���������� �������##��+�����A��'��������#��������&��'��������������������� A�����D�����&�+�:;4=������A��'���

3-3 )������$�&���� �&���

������#���&������� ������'��6����A��A���������������������&��&����6���� ���#����6,>

�/���'��������#�&������A��A���,+�A�����������A ���O

�/�#���&��������� �������#���'���O

�/��6��9�������������#�����6���#���A���������A�������'����

3-6 � ���������������$������������ ���0

������#���&������� ��������A������������72���A�������&����������� A�,H��#��&���������A�����������&�����&,�

3-8 ��(����������%������� ����G��&���&��������� ������� ! ����������+���� ���$$����#��$� ��+��0�� �������;���64<�3458

����#�������9��������+� ��� �������������A��������������##�&��'��#�������,���������(����05+�?5:=���������������+�����A���������������� ��� �����������������������'������������ A�,H���A�������������������%A�&��������'���9��#�&���� A&����������� A�,H��#���&������� ���������������&������������������&���������%&�A��#����)��/�:;R$ A��,���*���#���R�

������ ���� � ��� ! ��������

) ��� ���������)��:@�/�7��A���,+�7�������$���A �����S�����#�&������#����'�&��9�����A ���

) ��� ���������)��0?�����&��������� ����>�7�����������/��%��##�&����#������6�������������������#��������,������� ���+��������&�����&������#��������,����&����

) ��� ���������)��0=�/������� �����&�����A�����9��/������� ���A�����9��#��9 ������#�� �����#������������������������6�������

(���,�5:+�?5:0) ��� �������������3�����&��������� ����>� ��&��������/�D##������9�#���&�����������#���&�����6�������

) ��� ���������)��:�/�7������������#�����&������� �����S

�$$����#�������,���������%!� �����*�%�����%����� ��$�� .

(���,�5:+�?5:0

(���,�5:+�?5:0

(���,�5:+�?5:0

(���,�5:+�?5:0

����#�&������#�������� �����#����� A���'����#�� ����

Page 21: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

���� ��� ���������)��:;�/�$ A��,���*���#��������##�&��'��#�� �&&������9�A������6�9�����9�������#����(���,�5:+?5:0�����'����9��#�&���� A&����������� A�,H��#���&������� �����#�������,��������&�������������A�����9A�9�A���������&��9������&������������&��9�����A���&,��

J ���59��7��&!��0���)���$����,��� �#��������3455.

�������&�������,��+������� A�,����AA������)��:;�$ A��,���*���#���������'��������?5::����������������&����������� ��� �����#�������#������� ��

�)��:;������'��������?5::��&��9�������&&������9�#�����#�����6���#���A���������� �������6���#��������� �����9��#�&���&��9����������������&&������9�#���&��9��������#�����6���#����6��9��������A�������������� ��� ������������������&�9��������#�&��9��������#�����6���#����6��9����������������#���'�����#�A�����������������,��&&��+������&����� ���������L&��������AA��&�M�A�� ����������������A��'�����'���������#��)��:;����&&�������������&�9�������#�A������'�&��&������)���&������9�������������������&�9������� ������,������9��������&� A�������'����&� �������������&�&�������6����,����6����&�9�������������6��&���������������� ���+��������������&��������%A�&�������������A���������������������A��'�����'��������#��)��:;������A�&���������L������������M� ������������)��:;������'�������?5::�+����&�����&�&������6,�AA�,��9��������&����������������������#�����6���#�����6����,����������������&��9���'�������� A&��������� ��������&�9���������A��#��������������������&� A�������'����&� �����A�����,��������������+��)��:;������'��������?5::���������&���&������&��9����������A������������#�������#�����6���#���&������&�����9 �����%�����'�����&��������������� A�,������&�9�����������##�&���#���&�� ��� �����������&�������,���#���&������ �������%A��������������0�:�

3-A ��(<� �#����������&������������ ������� � ������ ! �������������+���'�����%������� ����+���� ������0����$$����#�����+�#������*������ �0����!����*0��+����&!��0-

����#�������9��������+� ��� �������������A���������������,��##�&��'��#���&&������9�A������+�6�9�����9������#������������ ���������9������&���#���� ���������������+������A���������������� ��� ����������������������'������������ A�,H���A�������������������%A�&��������'����9��#�&���� A&����������� A�,H��#���&������� ��������������&������������������&��������

������ ���� � ��� ! ��������

�����:?�S� ��&��������#��������������D�����$�������

�)��?3����'�����?5::��S���A��������&������� ����

�)��?4����'�����?5::��S���'��� ��������)���&��������(����Q�������

�(���,�5:+�?5:1

�����:0�S�����Q���������� ��� �(���,�5:+�?5:1

�����::�S��(�����)���9� ���� (���,�5:+�?5:1

�(���,�5:+�?5:1

(���,�5:+�?5:1

�)��0;�����&��������� ����>���&�9���������������� ����/�'������#� ���'��'�������������������#����9��)&&������9

�(���,�5:+�?5:=

�)��0@�� A�� �����#�)������/���&�'��6���) ����� ��&��������#����/����&���)�����

�(���,�5:+�?5:=

(��,�5:+�?5:=

�(���,�5:+�?5:=

) ��� ���������)��:;�/�$ A��,���*���#���

) ��� ���������)��0?�����&��������� ����>�7�����������/D##������9�#���&������������#���&�����6�������

�$$����#�������,���������%!� �����*�%�����%����� ��$�� .

�����:5�S�����������������&������� ����

(���,�5:+�?5:1���)��?3����'����?5::�������&��&�������,�AA�,����������:5�

Page 22: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

��

D�������������#��������������+������A������������ ��� ����+�����������������)&&������9���������*�����)�*��������������������#�������9������������&���'������6������A������&��,�6,�������&�����������$%&��9��� ��������#�72����>

T������:�S��������� ��)��A������#�����������������&�����A�����9��������

T������;�S�����&��������� ����

T������:=�S���9�����,� �#�����)&&�����

T������:1�S���'�����#�� ������&������������� ���

6- ���������� �� � ����������� ������ � ��

������9��#�&���&&������9�A���&������A�����������A��A�������#�������#���&������� ������������� �+��%&�A��#��&��9�����&&������9�A���&,����&��������������0�:+���������AA������������A��A�������#�����#���&������� ������#������ A�,�#�������,���������(����05+�?5:0���������� ��������#������>

6-5 "�$�����*���$���!����7����$$�% �����0

������ A�,��A����������#������9�����,��&�� ��#����������� A��,���������'��&� A���������� ��� � �����#,��9A�������#����'�&������#����������������&�� ���7��'���������� ������&�'��������6��9�����������������&�� ��������6�����#�&������'�������������&��9��������&� ������� ������&����'����������&��������������(����05+�?5:=����9�����R7��8�&��������������������R�

��������������������'�������#��)��:;�N$ A��,���*���#���U��� �����������������?�=�6�'�����&������##�&��'��#�������A�������6�9�����9�������#����(���,�:+�?5:0+������� A�,����&��9�������&&������9�A���&,��������+�����&�����9������������������ A��,���M���#�����6���#���A��������&�9������� ������,����������&� A�������'����&� ��7��'�����,+�����&������9���B�����������%&�����#�����&���������� ����������&�9���������A��#�����������&&������'�������� ����9����'�&����#���#������ A��,���������������+�A������'�&��&�������&����� ����������&�9�������������A��#����������&&����+��������A������������&���&��9���2���A�&�������&� A���'��#�9������'������6������������#���&��9����&&������9�A���&,��������� ������� A&����� ����� �����������(����05+�?5:0��#����?�@@� ����������6���&&�������#����������&�������,������������&� A�������'����&� ��

�������#������&�� �����9�'�����������3�:����������#���&������� �����

��&!���������*������

������ A�,�A��'�����#���&� A�������6���&����#������ A��,���������'�����6��&���#���'���������A������������&�������'�����������

6-3 ��'�����

�� ���

7��'������#���&��������%��������6��������%6�����&� ��������&�������������#��%����+�#�����2��9������&&������%��6��������%�&�������'��6��+��#��,+���������'����������A�&�#�����������&��'��������9��������9��#���&��������%������&�������8��� ����+���������&����,+�������9����A�����,�������&�������#�� ������ ����#� ���B�#�������������9����,��������'��+�#�����&� ��&�'�����������#�����%���9� �+��%��������6�������AA��&6����%��������������&���9� ���

"�$� ��

�#�������%����A��'���������9�����6��&����������6����,� ������#����� A���,���##����&���������6��&�����������6��������%�6�����#������������6�����������������&��,��9� ������#���#���&�����A�����9�A��A�����������������9��+�����##�&��������#�������%������#�����A��������#���&� ����68�&�����#�����%���9� ���������&�������������&&����&����������������� �����#���&���&���������S�?3��#������������#����������)&&���������#�72�����

�#�������%�����������&�9������#����������&��6����� A���,���##����&������&��,�#�������#���������%�������+��#��,+��������%���������������A��66��������%6���A��#��������6��'��6���9��������&����&���� A���,���##����&�������%�������&��6�����������

�#�������%������������6����������� ��������������%�������������%A�&�������AA�,��������A���������������������������������������6����,�����������+�6��������%�����������'��6������&���������6�����'��,���&����������6��&�����������

Page 23: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

6-6 � ����������+� �!�0�*����

��6��������#����������������� ������A,6������&��������&�������&���������#���'�����#�����&���������������6��A���������#������#���9�����������'�&�����&��'������������������6��������������� A�,�

6-8 � �#������

7��'������������&�9����������������� A�,�����A������+���9�����&������&��'���6��9����������������#�A����'���+������A��66������������#�����#�������&���� 6��,��9��&��� �&�6���#���������6��������������������������6��9������������6������� ����#����� �����&��6�� ��������'��+�A��'������������'���������&��6��&����������������8����������#��&������&�������6�������� ���

<������ ���������#������&��� �&�6���#������������������������A��'����������%A�&�������6����&�'�����#�� ��������A��,+������&��'6��������&�9����������������#�������'������,�&������������� 6���� ���������6����&��'���������� ������#������&��'6���&��6�� �����������6�,�

6-A � �!� �0<�!����������H��!&���

7��A���,+�A�����������A ���+��%&�A��A������� &�����,������������&���������&&� ��������A��&���������� A�� �������+��#��,��������������������������&����

7������� &�����,��������������'����� �����6���9�����#���'���������������#���'������+��������6�������&&� ��������A��&���������� A�� ��������������'�����������A��#�� ����������##�&�������9�����,������������#��'�������&��,��9�'�������������##��� ������,�������6��&�������������)�,���'���������&����������9���������'��������#���&�����������&�����������H���A���������'��������#�7��A���,+�7�������$���A ���H�������6����������,�������6��&��������������� A�,������A��������#�������9�&&������9����� �����#���A��&�����������'�����������

����A��&������������������&�������'������������� ������������#����&���������'�������9���������&������������'������������A��&������&��9��#�������,�������2����������A��#�����������&&����O���

6���� ���������������&�� �������A��&������#�������,��������#���#�������%������������#������#�� �N���A��������'��������#�7��A���,+�7�������$���A ���U����&&� ������A��#����B�������������9������ �����#����9������$����,�����&���������������#����A������������%������#�������&�� �������A��&������&��9��#�������,���

�A��&���������&��9������A��#�����������&&�����AA�,��9���������&��9�6��&�� �����������������A�&�#�����������:?�:+������6,�����&�����#����������������������'����������#�����#��� �A��&������������������������#�%������������&��9��#�� ����� �����������&��������������'��6���#����������������A������A�������� �����A��&����9����� ������#����A����

)�����H���������'����+��#���9��#�&��+�������������#�����'��������'����������8�����+��#�AA��A����+����&��6��&�����������

<����A�����#������ ��#�7��A���,+�7�������$���A �����'����##���������#�����'��+����,������&�9����������A������ ���#�7��A���,�7�������$���A ������

��6��������&����������&�����������������H��&��,��9� ����������&�9�����������A��������+���AA��A����+����,�����������A��66�������#�������&��� �&�6���#�������&����������������� ������#������������� A�,��������&�����#�������� &��6�� �����������6�,��)�����������A������� ������&�����&��9������A��#�����������&&����������9�����#���&��,���������&�����,������&������

F��������������������A�����#������+��#��,+������&�9������������������&������

��!�����(� ?7��7! �% ���

)����%A���������&����&����������A�&�#�&���������&�����������9���������������&������&�����A���������&�����������&A�������2/��/A��9�������������������#����������A�&�#�&��������������������������������'��6���#�������

6-= �#���&����

�%��� �(�0�!� �+����� �������$���#���&����

)���A��&��������������#���'��� ����������&�9����������9������� ��������&&������9�������� ����������������������������'��� ������������'�����������6,������� A�,�

Page 24: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

��

2���7��7&��� ��0�

����/��/ �����,���'��� ��������#���&��������������#�%����������� ��6���A, ��������#�%��� �����,���������� A�,��������A�����'������������6����,������������ �����,������/��/ �����,���'��� ���������������,���&�9�������#���'����A��������&�����&������������6��������,�&�������� ��������&��������9��##�&��'��������������� �������

"� ���%������

)�����'��� ����������/��&�9�����������������9���������&��'��&���#�����#�� �������'��� ������'���%A���������'�6��������#��������������� A�,��������#��������6�������,�������2�������������#���������A�

6-C ��� ��<��!� ������������������

���������'��������������#�&����������������6���'���+������ �������� �'��9�'��9��&��������������&��#���6��������������� �'��9���� ������� ���������������'���������'��&��'�����A����������&��9�����&��������������

��������6���'������9��#������������ ����������9�A��&���������������,�&�������#�6�������������&�������6����&������#����������

����&� A�,���������##������������A�������&�������������#�����#���&���,����'���� �����������&2��#�� ���������#�A��&����#����A��������A���&��6��������> V

�������9������ ������'���1�,����A��� ������'���:5�,���

����6�'���������##����&��9������A��#�����������&&������������A��������&����� ��������������##�

6-: ����?7��7� ���

���������'��������������#�&����������������6���'������������������#�������� ����9�&����������#������>

������A&2��9� ��������� ��'��9�'��9��&�����<��2/��/A��&����� )'��9�� ��#&�����9�&�������������9���� )'��9�� ��#&�����9�&����

��� �����/��/����������'�������&����&� A�����9��#�&�������#���9���'����A����������&��9�����&���������������A�������6��&�������������

)'��9��&���������������������2/��/A��&�������#��������9�������9��#����'��9�� ��#&�����9�&������&�����9��A�������#������������&���'�������

��������6���'������Q����9��#������������ ����������9�A��&���������������,�&�������#�6����������������� ����&�����#�&� A����������&������&����,���� 2����������

<������Q�&��9����6��������,���'�����+�����&��,��9�'�����#�������'�����,����������&��������������%��������������'�����&��,��9�'��������������%&�������� ����������������'��6��������� ������������Q�&��9��6������&�9������)���'������#��Q������&�9���������A��#�����������&&�����

����&� A�,���������##����&2�����&����&������#�����#���&���,����'���� �����������&2��#��� ��������0�,����#�� ���������#�A��&����������������##����&��9������A��#�����������&&������������A��������&�����&2��������������##�

6-9 � ������*���������+� � ����#�*���

�������6��������������&��'6��������������������,���#���'����A��������&��,�����6��6���&�����#��,+������6��������, ��������� ��������&�����)�A��'������#���� A�� �����#��������6��������������&��'6����������6����������������������68�&��'���'����&������������ A�,����������6��6������&����&����� ����������&&�����9�����������9������� ���#������&��'6��������� ������#�A��'���������&��9����������A��#�����������&&�������������6��������������&��'6���������������##������&��������������&�'��6���

6-54 �������������� �&����

����&��������������6�������������&�9����������������� A�,�6�&� ����A��,��������&����&����A��'��������#���������� ���������/��&�9����������������� A�,�������&��������#�����&����&������9��������&� A���������#���&�������������&����#�#���&�����6����,�����������6��9������A�&�#�����������&����&��������&��9��+�&�&����������%A������)�,9������������������&�9��������#�����#���&��������������6������������2������A��#�����������&&���������&��,�

Page 25: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�������������������������������� ���������������������������

������� ��������

D�����A���&������&�9������� ���������A����6,������� A�,�������&�����������������'�����A���&,����� ��������&����������&����� ��#�#���&��������� �����

6-55 ���+��������+��H��#������

��������A��A�����#�&���#�������� ���+�&������&�������'������&��������#�&���������+�6��&��������6�2�+���9��,������������/��� ���'��� �������������/��� �������9�#���&�������� �2/�A����9� �����

6-53 &!�� &���

����������������

������ A�,������������&��6��&������������������������������,��68�&��'���'����&�������#���&�����������9���A��#�#���&������������� A������)�#���&������������9���A��#�#���&��������������� ������6��� A������#+������,��#+�����������68�&��'���'����&���#�� A�� ���������������#�������� �����'�������������&&������#����������������&�9��������#���������������&������L������'���M���������������'���������� A&������������� ����#������&���#�����#�����#���&���������������9���A��#�#���&�������������&��6������6�,����� �����$'����&���#�� A�� ���� ,���&��������&����������������6���������9���A��#���6���������%A�����&��9���9��#�&���#���&�����##�&���,+���#����������������&,���������������A���&�A��A, ����+�����A��66����,��������,������������6�2��A�&,����������#���&�������9�����������������6���'6����������&����������������� ����6�����&���������������� ����#������&���#����+���&����&��9���������������&��� �&�&��������������&���������������#�����

����#���&��������� ��������� ��������&���+��#+�������6��������A�����+����� ������#������ A�� �����������&��������������&�����&��6����������68�&��'��,�������'�����&&�����9�#��������� A�� ���������&�9�����+�����A��'�����,��&�9������� A�� ��������������'�����������9��A��#�������������������%�������������&��,��9� ������#�������'��� ������������������ A�� ���������'����������������%&������������ ��������&�����������'��6������������ A�� �������6������&�9������

���7$���������������

������ A�,������������&��6��&������������������������������,�����&����������������%&�A����#�������%�����������'��������� ,�6��� A�������#���&������&������%����+�����&��,��9� �������#���&�������������'�������������������������,������&����������%&�����#���������&�'��6��� ������<�����&��,��9�'������%&�����������A�&��'����&�'��6�� ����+����������������������������������&�'��6��� ���������������������9�� A�� ��������������&�9���������A��#����������&&������������&�'��6��� ��������������9�����#�������H��#���'���������&����������������'�����������

<�������� A�� �����������6��������,���'�����+�����&��,��9� ������#���������������&���������������'��������� ���#�������&�'��6��� ������������������&������&��,��9� ���������������%&��������&��,��9� ����������������'�6��������� ������������ A�� ���������6������&�9������#���������������A�����,�����)���'������#���� A�� �������������&�9������� ������,����A��#�����������&&����+����������������'�����������&�����������'����� ����+�������&�&���������'������#������ A�� ������������������������'���������&�����

6-56 �$$������%��$�$��������������������$������������*�������

)�#���&������������#���&�����6����,�����##��������������� �������A�������������6��&�������+��#������� A�,������9����#��&�6�����9�����������##���������&���������������������������������������������6�����������������������������������������6����,��� ���������,�

6-58 �#����� ���%������

��'�������� �������������#���'�����#�����&��������������&��'��������&��'6��������A�������� ��������&��'6��#���9�����������'�&���A��'��������������� ��&�������#�6��������

/�� ��'�����#�� ������#�9�����������'�&��������&�9������������A�&���#�9��������������2�������������������#������������&���� ���������������9��#����'�&������&���� ���+�������&��� ,�6��R

/� $%A������6��������&�9���������&&����6������������ ���#���&�9�����9��%A��������

/�� ���������B� �2/�A���&� �����&&������������� ��A��A���������6��������9��##�&��'�����������������

6-5A )� �(��%������

*�������9�&���������&��,�����6��6����������&���������+�&������&��������A����&������#�����#,��9������+����&����������������&������,��2�����6�������A�������#��� �����9������,�#����������������������������+����&A����������A����#����&�����#��������A�&��'�������+���������&���� �������������������6�������,����,�#�����������������������������

Page 26: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�"

��'��� ������&� ����������������� A���,���'��� �����#��A�&�#�&�6�������9��A�����9��������%A����������������#,��9�������������&����#�� �����6�������9�&��������9�6���#���&A����������

)���������6�������9�&����������&�9���������A��#������������������A������������&�����,������&������

6-5= "�#���������� �*�����

�'������������6��������������� A�,M�������������������&�9�����������6����,��������#���&������� ������������A�����������&��������'����������AA��'���6,�����AA��A������������,�

6-5C �� ��%���� ���0�� ���������

����&���������#����9��&�����&�����������������������A�����9�&�����&,�������������#��%&��9��A��'����9������������#�����&�������������,������������6������������ ���������#����9��&�����&���������/����������������A�����9�&�����&,����'����������9�#����9��&�����&,�����������9��������6��&��������������$%&��9����##����&������#����9��&�����&,����&�����������&���������������&� ��&�������,��

6-5: �!� ����%���%&����

DA�����9���9 ����������A���������� �����&�����������������������������A�����9�A��'����������������#�DA�����9 �&�������2�����D ���������� A�,�&�������������*�����#� ���&������������D �+�����������A����6���#�����&���9�������&�������������9�A��#�� �&���#������A�����9���9 ������)�����&��������������:��������#���&������ ����+������� A�,���� ��#&�����9�#&����,���&�����������B���������+������������������$����+�*��7����+� �����&��"�����������A��'��&���#�7��86����9� ������������ ��������������� A�,��������9�����A���6����9 ���+�������*�����#� ���&�����'����������� A�,M���A����������������A���6�����9 ����6�&�����#������� �����,����������#�����A����&���������'�&��+��������#�����A����&�����A��&�����+��,A�����&�����#�&���� ����#�������A����&��������'�&���������� ���������������������6��������A����&���

6-59 �� ���%��!� ��+� �

������ A�,�A��������6��&�����������������9��A���������$7������#�������������,��������*��&�$7�����&�&�����6,���'����9�����A��#���������������6��6������������,��������������#������� A�,�6,��������9�����'��9���� 6���#�������,����������������9������9�����,���� �������$7���������� �����6,��8�����9�����A��#���������������6��6�����������,�����������������������9�����'��9���� 6����#�������,����������������9�#��������##�&����#����������'�A��������������,�������

6-34 � �������K��%&�������������&���������!!�0��%��+�����������%�!�������

�������A��&�����#�AA�,��9������� A�,H��&&������9�A���&���+����� �9� �����������������#�����,�����������9��#�&���8��9 ������'��6�����%��&��������&���'�� ������� A&���������#���&������� ����+��%&�A���� ��������6�������������+�������������2�,���� A������&��&�����9�����#���������������2�,�����&����#����� ���9���&������,������6��&�����������������'����9��#�&������2���#�&����9�� �������8��� �����������������%��#���&���,��������� A�,�����������9��#�&���8��9 ������������ �����������#�������9����>

�/��7��'������#���9�����,��������0�:����3�:�

�/��7��'������#����%����������#�������%��������0�?+�3�?����05�

�/��7��'������#������6�#�����6���������0�;�

�/��!��#�����'��������������'������#�A��A���,+�A�����������A �����������0�1����:?�

�/����������6���'�����#����&2����������������0�4����:@�

�/��������9��&�������&� �� �����������::�

Page 27: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�#

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

8- ���"<��)�� )�"���"��� "7����� ���

3458 ?5:0 3458 ?5:0�!��� ��A���

D�����,��������#����:5��&��#���,�A��:<844<444 4+=55+555 ���&�� :8<444<444 4=+555+5555<3=4<444 :+?@5+555 )��6���������� 53<=44<444 :?+@55+555

9<==4<444 ;+@@5+555 9=<=44<444 ;@+@55+555

8-5

8-3

3458 ?5:0�!��� ��A���

A- �������������� ������������<���������"��E �����

���A���������'��������#�A��A���,+�A�����������A �������(��,�5: 364<64A<=96 @5+5:4+@@0

���A�������A������� &�����,������9�����,�� 7 :3@+?44+4;@

364<64A<=96 ?0@+053+11;

����#��������AA��A������A��#������&&������#>

�/���&�� �������A��&������/������#���#�������% ,34<C8A<49C. �1+=15+==1�

�/����A�����#�A��A���,+�A�����������A ����/������#���#�������% ,3<68A<3C3. /

���������#�������%���6����, ,3<A5C<=A3. �11:+=?:�

,3A<=4:<435. �@+55:+4@@�

���A���������'��������#�A��A���,+�A�����������A ��������(����05 348<=9C<=C3 ?05+051+@;0

���������#�������%���6����,���>

�/���'����������A��������(��,�5: ,35<5A9<66=. �1+;31+113�

�/����&������B���&����������#�������%�#���&��9����������#���#�������% ,5<8:6<5=:. =@:+0=?

/����A���������'��������#�A������� &�����,��������������9�����,�� 7 �:@+:;@+1=?�

�����#��������AA��A������A��#������&&������#����&�� �������A��&������/������#���#�������% 3<3=5<96= 11:+=?:

��A�����#�A���/������#���#�������% 3AA<C5= �

5<468<8:8 �:1+:40+33;�

,34<538<:A3. �?:+:1;+00@�

5:8<AC3<:34 ?5;+:=@+013

��� �� A�, �� ��� &��� �# ������, ����� ���&� &��, �� ��9�� �� #�%�� ��&� �� ��� ����������� �� �������� �� ��&��'���'������ � ��&���� #�� �� � �� �� � �� �� �������� �� ��� '��� A�� ���� � �����9� �# ��� �� A�,� )�� ����� ��2 �����,�������9������������ A�,H����������������

��&*� ��$��+� ��

����8 ��9� ����� �� ���� ����&���� &� A�,� ���� :+:15+555 �?5:0> :+:15+555� #���, A�� ������, ����� �# ��� :5 �&� �,�������

Page 28: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�&

3458 ?5:0

���� �!��� ��A���

=- ����7����� �����

���� ����� �6�2��9�&� A���� 3C=<C5=<=33 0:?+0;4+:@0

����>���������A�������������������&���������6������� ,55=<:36<A85. �::5+@4:+1=?�

@�: 5A9<:96<4:5 ?5:+3:@+@?:

=-5 "�����������&�#�&�������������� �����$����(��

��0����)��?��&����

3458 ?5:0

"�&�����������7�

"�&�����������7�

"�&�����������7� �

"�&�����������7�� �� &�������� �� &�������� ����� ����

���������������������������������������III-III-III-III-IIIIIIIII--IIII�!����II-III-IIIIII--II-III-IIIIIII

*��&����(��,�5: 0+??@+55: 1?+;50+555 ;4+1=1+555 ��������31+???+555 ��������4?+15?+:@? / 653<69:<5=6 =@=+?5:+351

D6�����������9

����,�� / / / ������������������������/ ������������������������/ 31+555+555 CA<444<444 /

0+??@+55: 1?+;50+555 ;4+1=1+555 31+???+555 4?+15?+:@? 31+555+555 6:C<69:<5=6 =@=+?5:+351

��A��������9

��������,�� �0+??@+55:� �?@+=1=+555� �01+055+555� �?1+53@+555� ��������?5+@?1+1=5� / ,554<=:5<A85. �:1:+450+1=?�

/ ?@+==;+555 @0+?=1+555 15+:=@+555 @:+43@+@?? 31+555+555 3C=<C5=<=33 0:?+0;4+:@0

7,6���������

��%������,�� / �?@+==;+555� ��������01+?;4+555� ��������?1+53@+555� ��������?5+@?1+1=:� ����������;+031+555� ,55=<:36<A85. �::5+@4:+1=?�

*��&����(����05 / / ?3+;=3+555 ?1+535+555 =:+?1:+54: @1+@?1+555 5A9<:96<4:5 ?5:+3:@+@?:

��2��A�����A������ �

�*7�����W?556A�

�*7�����W?:16A�

�*7�����W:416A�

�*7�����W:416A�

@� ������"�*D�/�0J

�*7�����W�:416A�

�?5:0>��*7����W?55�6A��

�?5:0>��*7����W055�6A��

�?5:0>��*7����W?15�6A��

�?5:0>��*7����W?15�6A��

�?5:0>�@� �����"�*D�/0J�

������������������������/

������ ���

��A,6�� �*�/�����, �*�/�����, *�/�����, *�/�����, *�/�����, *�/�����,

��2��A�A,6�� �G������, �G������, G������,G������, *�/�����, G������,

����A����� �3�,���� �3�,��� 1�,��� 1�,��� @�,��� 1�,���

F�&��A����� �?�,����#�� �?�,����#�� :�,���#�� :�,���#�� :�,���#��

������������� ������������� ������������ ������������ ������������

��6/���� @�? @�? @�0 @�= @�1 @�@

=-3

=-6

=-8

=-A

=-=

������ ��+� �� ���)��?

I---IIII--I--II-I)��?��$����K�*IIIIIIIIIIIIII

:�,���#�� ������������

�������������&�����6,�#�����A���A�����,A����&�������� ���99��&��9���'�������6������9�A������� &�����,��#������� A�,�#�������:55� �������

����� ���� �� ��&���� 6, #���� A�� A��� #�%�� &��9� �� �� A������ �� #����� A��� �� &�����, �����9� #���� ��AA�� ���� �� ����� �# �A���� �# ����� ���������)A����;+�?554����,���9������������������$�7������?1J� �9���

��� ��� �� ��&���� 6, �, �# #���� A�� A��� #�%�� &��9� �'�� �� A������ �� #����� #�%�� ����� �# ��� �� A�, ��&�����9 ���+ 6������9+ A��� �� &�����,#�������?55� ������������?1J� �9���6,��,��#���&������AA�� ������� ����� ��#� �A������#����������� ��������� �&� 6���05+�?5:5�

��� ��� �� ��&���� 6, �, �# #���� A�� A��� #�%�� &��9� �'�� �� A������ �� #����� #�%�� ����� �# ��� �� A�, ��&�����9 ���+ 6������9+ A��� �� &�����,#�������:40�40=� ������������?1J� �9���

�������������&�����6,��,��#�#�����A���A�����,A����&�����&��9���'������� �'6���#�%����������#�����&� A�,�#�������:04� ������������:5�J� �9���

Page 29: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�$

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

C- "����"�� �) � � ��

��##�9�����, 3�: 8:<48=<9A9 04+;33+114 �#�������%���� 3�? AC<4C5<8C4 1@+0;0+043��'����&�� ��� 3�0 6<=3:<356 =+:?3+=?:

54:<C8=<=83 ;;+=;4+0@@

C-5 ���$$�% �����0

��6����,���&�9�������������6��&������� 8:<48=<9A9 04+;33+114

C-5-5 ��#�&����������*����0��� ��%��+��0��

*��&������(��,�5: 6:<9CC<AA: 0:+@:;+3@@���9��#�������,�� 3�:�1 53<958<535 :?+=;:+;;?������� ����� ������&�9���������������&� A�������'����&� � 3�:�?�.�3�:�@ 8<=6A<=56 /7, ����� ��������9�����,�� ,:<8:4<666. �1+:0=+?55�

*��&������(����05 8:<48=<9A9 04+;33+114

C-5-3

C-5-6 )��������+���� ��������������������;����64

7�������'�����#��6��9����� 8:<48=<9A9 =:+@0=+050!���&�9������&���������� 7 �?+@1@+3=1�

8:<48=<9A9 04+;33+114

C-5-8 �+��%������! ������#������$���$�����*���$����*��%�����

7�������'�����#���#�����6���#����6��9��������(��,�: 85<=68<646 0:+:05+@@@�����������'�&��&����#�������,�� 3�:�1 :<9:C<C6C 4+:00+@;;���������&����#�������,�� 3�:�1 6<93=<6:8 =+014+?;0*���#����A��������9�����,�� ,:<8:4<666. �1+:0=+?55�)&������������������������9�����,�� 3�:�@ 5<9C:<:=: 0+:=1+4=1

7�������'�����#���#�����6���#����6��9��������(����05 8:<48=<9A9 =:+@0=+050

C-5-A �&����� ���%��/������! �$���� �����

�����������'�&��&��� :<9:C<C6C 4+:00+@;;���������&���������#�����6���#����6��9���� 6<93=<6:8 =+014+?;0

53<958<535 :?+=;:+;;?

C-5-= �&���� �&����,������.�G�%����� ���%��/��������+� �����&! �+����#������&�

!���&�9������&�������������B�9�������(��,�: ,3<=A=<C8A. =4;+:55)&������������������������9�����,�� ,5<9C:<:=:. �0+:=1+4=1�) �������&�9�����������9��D������� A�������'����&� � 3�:�: 8<=6A<=56 /

!���&�9������&�����������������(����05 7 �?+@1@+3=1�

�� ��&����� ������ ������9 �� �� ?+@1@+3=1 �����9 �� A���� ,��� �� &&���� �# �&���� �&���� ��&�9����� �� ��� &������ ,�� ����&���������������� 6���0�:�

Page 30: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�%

C-5-C ����A���&�A����� A������������������&������'��������&�������������#�(����05+�?5:=+�����9�����L7��8�&����!����������M� �����+�����#������>

3458 ?5:0

��&���������A������ �J 56-3AB :5�1J$%A�&����A������ ������#��&��������#�������������J 53-3AB ;�1J$%A�&����'��9���� ����9����2��9���'�� =���� ����������������=���� �$%A�&���� ������,���� �� ��,34457344A. $�!��@:/@@�

���*��?�5�0�� /

$%A�&���������������� �%��*���� �%��*����

C-5-: �������#��0�����0����$� ������ ��������&!�����

�����������'��,��#�������#�����6���#����6��9��������&��9�������������9�����A���&�A����� A��������>

�!��� �!���

��&�������� 5B �������,3<A46<==3. ��������3<:88<:6:����������,���&�������� 5B ��������3<9C4<438 �������,3<==3<4:C.

C-5-9 ����7����%A���������� A�,��������&���������2����&���>

���� 0� ��?�

�� �����0�G�(��+� �(��� ��?�

���%�#��0� ��?

C-5-54

C-5-55

C-5-53

�!���

����������,�� ������:1+5@:+53:*�������:����?�,��� ��������4+53@+?0@*�������?����0�,��� ��������4+?0?+=:@*�������0����=�,��� ��������3+@:1+=0@*�������=����1�,��� ��������4+:?3+03@*�������@����:5�,��� ������04+545+:0:::�,�������6�'� ����1:5+;51+01=

$%A�&����9�����,��%A�����#�������,��������9�(����05+�?5:1��������:1+=3@+51:�

�������9�����'��9�����������#�������#�����6���#����6��9�����#�������,���������(����05+�?5:=����@�,����

�����%A�&���� �����,���,�����#������&�������6���#����6��9�������>

��� ���2 ����� ���� ��� &��� ��#��� � �# �������� �� ���9�� ��� �%A�&������ ���� ���2 �� ������ � ��� A�� ��'�� �'�� ��� ������ �������A�A�������

��� ���2� ��� ��� &��� ������, B �������� �%A�����&� �� ��##������ ��� �##�&� ��A���� �A�� ��� 6���#�&�����H ���'�&� B 9� ������6������������6���#���

������������!�0&����

"�� �����������&!����

��� ���2� ��� ��� #��� ���, � ��� �� � �# &������� �# ���'�&� �� ��9��� ��� ��� �� ��� ��� ���&� ��� 6���#�� �� &�&����� �� ���#�������,+�����6���#��� �������&�������� ����,�

��� �������'��, ��,��� �� 6��� �� &��9� �� � ��� A���� ����� ������9 �� ����� ��� A����� &������� �� A�&��&�+ ���� �� ����2��,�� �&&��+ �� &��9�� �� �� � �# ��� ��� A����� , 6� &��������� <��� &�&�����9 ��� �������'��, �# ��� ��#���� 6���#�� �6��9���� ����9��#�&�� &����� ��� A����� ��� � � ����� �A������ '��� �# ��#���� 6���#�� �6��9���� &�&����� ���� ��� A��8�&��� ���� &����� ����� � ��� ��� �# ��� ��A�����9 A������ �� 6��� AA���� � ���� &�&�����9 ��� ��6����, #�� 9�����, ��&�9����� ������ ��� 6��&�������

� �� �����G�,��� ����.������$����*���$����*��%�����

�� �����������&!����

�+��%��������&!����

Page 31: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

C-3 "�$� �����'������!����%*������

���%��/�����! �$�����������

�������

���%��/�������+�

��&! �+����#�����&�

���%��/������� !������

�#����������$������

������%�*������

��#�&����$� ��+��0�� �������;����64<�3458

�#�������%���6������������%6����� A���,���##����&��������9�������A�&���#>/�A��A���,+�A�����������A ����/�������������� 85<35A<563 3<836<483 � 7 86<=6:<5C8

/����A���������'��������#�A��A���,+����A�����������A ��� 35<5A9<66= ,3<A5C<=A3. / :+=40+:@4 34<538<:A3

=3<6C8<8=: ,98<=54. 7 5<8:6<5=: =6<C=6<43= �#�������%��������������&��6����� A���,���##����&��������9�������A�&���#>

/���##�9�����, ,6<3A=<=CC. ,5<455<654. ,8AA<CA4. 7 ,8<C36<C6C./����6�#�����6�� ,3<C38<848. CA=<A:A 7 7 ,5<9=C<:59.

,A<9:5<4:5. ,3A8<C3A. ,8AA<CA4. 7 ,=<=95<AA=.

A=<696<6:C ,689<66A. ,8AA<CA4. 5<8:6<5=: AC<4C5<8C4

��'� ����#�������,���������(����05+�?5:0

�#�������%���6������������%6����� A���,��##����&��������9�������A�&���#>

/�A��A���,+�A�����������A ����/������������ =3+3?@+55? �@+1:5+435� / / =:+?:1+:0?/����A���������'��������#�A��A���,+��A�����������A ��� 1+;31+113 �11:+=?:� / :1+301+?55 ?:+:1;+00@

10+35:+11; �3+5@?+?;:� / :1+301+?55 @?+03=+=@4 �#�������%��������������&��6����� A���,��##����&��������9�������A�&���#>

/���##�9�����, �0+:=4+::@� �:54+1@:� / / �0+?1@+@33�/�A��'������#������6�#�����6�� �?+?;:+=13� �=0?+;=3� / / �?+3?=+=5=�

�1+=0;+130� �1=:+154� / / �1+;4:+54:�

=4+?@:+;4@ �3+@50+3;;� / :1+301+?55 1@+0;0+043

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

C-6 ���#�������+&���

*��&������(��,�5: 8<53C<835 0+?:?+3307��'�����������9�����,�� 6<=:5<=86 =+;3;+5@?7��������9�����,�� ,8<5:4<:A5. �=+5@=+=:=�

*��&������(����05 6<=3:<356 =+:?3+=?:

:- ��"����"���2������)���

��������� 53=<8=6<A=9 :5@+@15+:@:)&&�������6������� =:<3C3<334 14+=:?+13=)�'�&��#�� �&���� ��� 8A<36=<C:6 @0+:0:+:13 ���������&�����������2��9 4�: 543<:56 ?::+??=<��2���M�7��#���7���&�A��������� 4�? 6<935<4=5 3+4@=+@;:<��2���M�<��#������� 5<894<446 ?+;44+140!�A��������&�� �����'����� C<446<=86 @+?04+;33����������A,6�� =C:<59A :+04@+4??<��������������% 94=<A85 :+550+515D����� 5<944<:=4 :+;@:+53=

3AA<9CA<=:: ?=;+4=4+0:0

�777777777777777777777777777777777777��!����7777777777777777777777777777777777777

:-5�����A,6��������������������6����9���������� ��,���������6�������:����05��,��&��������� ��������A��������A,6��������������7��'������ ����+���������A��,+����&&������#���#����� ������&��&��9���

Page 32: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

��

3458 ?5:0���� �!��� ��A���:-3 F� ?� �L�� �$����� ����!����������

*��&������(��,�5: C<:=8<=95 =+;:;+=4=������������#����������������������� A�,M��6��������I�05J��?5:0>�?@�?1J� 353<A4: @3+???

:<4CC<599 =+;4@+35@7, ����� ��������9�����,�� ,:<4CC<599. �=+;4@+35@�

7 /)���&�����#�������,�� 6<935<4=5 3+4@=+@;:

*��&������(����05 6<935<4=5 3+4@=+@;:

9- �����������"

���������&&�������>��/�����9/��� �#���&� :<653<58C ;+1?5+1=5��/�������/��� �6�������9� A<A:5<A36 =+5:0+:55

56<:96<=C4 :0+100+@=5

54- �2��7����)��F ���

)��?��%���&!�����7����� ��

������9�#���&��������� �2�A����9� ��� :5�: 344<868<859 :4:+;;;+;0=

54-5

3458 ?5:0�!��� ��A���55- ���� ����� �����"����� ������

������%������

34<844<444 ?5+=55+555

*��������&��������������&����� 545<3C8<A=C ??;+31:+:@3

�%�&�����9��&,����6�������&��������������05�0��������#���&������� �����

��&&��&���������������%

�A�����%A�������� 55<A44<444 @@+=;:+@15

���������#�&����������������#���&A�����%A�������� 5<:9=<444 =+:;;+555

�����&����&������6���%�&���� A6:<5:=<6=C 151+0=@+;??

55-5

D� ��� 6��� �# A�����&�+ ��� �9� ��� �� ����, A�� ��� :4�4@ ������ �A ���� (��� 05+ ?5:=� ��9� ��� �� ��� ��'����� ��� ��������A��#��������������������#���&������� �����

F���������������6,�6�2�����6���#��#������� A�,����#'����#�������������F��7�A��������� ������F7��

��� #&������� �� ��&���� 6, ��&��� &��9� �'�� A������ �� #����� #�%�� ����� 6, �, �# �����6�� ���99�+ �,A����&���� �# ���&2� ��6��2 ��6��� ����� �� ��68�&� �� �2/�A ��9��9 #�� "�*D� A��� 5�1J �� ?J A�� ��� �?5:0> "�*D� A��� :�?1J �� ?J A�� ��� ����� �� A�, &� '�� #���&� #&������� #�� '����� 6�2� 99��9���9 �� ��� :+5:5 ������ �?5:0> ��� :+::5 �������� ��� ��'����#&������������,����������������4:5� ��������?5:0>�����;?4� ��������

!���� ��� F� ��#�����&���� �'���A ��� ���� )&�+ ?5::+ F�'��� ��� �# 72���� ��'��� F� ��#�����&���� �'���A ��� �F� � ���� ��9� 6���� � ��� ��� �# ��� :0 A�� ��*�! �� �� ��������� &���� ���� �� ��� ���� �# (��� ?5:?+ ��� ������ F�'��� ��� ��'���� F� ���������#�� �����:0�A�����*�!��������:55�A�����*�!�

) ���� �� #���� 6�#��� ��� �����6�� ��9� ����� �# �����+ &�����9��9 ��� AA��&6����, �# F� ��#�����&���� ���� )&� ?5::� ��� �������9� ����� �� ��������� ��� ��������� �� 9� &� A���� #�� ��&��'��9 F� ���� �'�� �� 6�'� ��� :0 A�� ��*�!� ��6������� ����� ,�� �� )�9��� ??+ ?5:=+ ��� ��A�� � ����� �# 72���� �� &��&����� 8��9 ��� ��&����9 ��� ��� ��', �# F� &��� � �% �� ���'����,���'�������&&����&������������������������

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

53- ������<���������"��E �����

DA�����9�#�%�������� :?�: 9:5<A4C<A4= ;41+3;?+@5=�A�������2����A��9���� �0+43?+34@� :?�@ A<9==<5C4 ;+404+;1@

9:C<8C6<=C= ;;1+@0:+1@5

Page 33: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

��

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

���

���

���%

�;��

��64

<�345

6

)����(��,�5:

�����B���'����� ����

0:+:?:+:;5

:14+5;:+34@

00+040+4;5

?5+03@+=0=

:+0@:+=:0+1:;

=+4?:+==@

=+51:+;34

@+544+?@@

0?+?;:+1;?

45+=35

:+@1:+3?5+13:

)&&� �����

�����A��&�����

/�3?+340+0=5�

�:;+0;1+;5:�

�=+3@;+:50�

�@=4+10?+445�

�0+501+0=3�

�:+==3+1:3�

�0+;;1+3;4�

�:?+;=?+=@5�

�@4+51;�

�3@@+;35+=51�

���6��2�'���

0:+:?:+:;5

41+054+==@

:0+;43+;4;

:1+@53+00:

3:?+445+@0;

:+34@+5;;

?+@5=+=@:

?+5;?+=@4

:;+0=;+:0?

:?+=::

44=+315+:@@

)���������B�����#��

/:+010+=:=

/44+:==

@+=51+44@

@@=+00;

:+3?:+=55

:+?@5+??@

:+5?4+?;3

/:?+1?:+35@

��A�����B��������##

//

//

//

//

�?+?54+?1=�

/�?+?54+?1=�

//

//

:3@+?44+4;@

//

//

/:3@+?44+4;@

�A��&������&��9�

���#�������,��

/�4+11@+10=�

�:+0;4+3;;�

�345+3?4�

�3:+131+=?:�

�:;0+0;5�

�03@+:?=�

�3?4+:?@�

�0+43:+1?;�

�:+?=:�

�43+=4:+4;?�

)&&� ��������A��&������������A����

//

//

//

//

:+;?:+;4?

/:+;?:+;4?

������%

�����*��

?�#�

���

0:+:?:+:;5

34+:51+0?@

:?+14;+:;5

:=+;:=+3=3

4?=+555+555

?+?13+5=4

0+;=;+303

?+@?=+1@4

:@+?:;+@?4

::+:35

;41+3;?+@5=

)����(����05

�����B���'����� ����

0:+:?:+:;5

:1;+==1+?55

00+040+4;5

?5+=@=+134

:+0@3+4:;+=51

1+=41+341

1+330+034

3+0=4+=;?

0:+:::+@01

45+=35

:+@@?+50=+5?0

)&&� �����

�����A��&�����

/�4:+00;+43=�

�?5+3;=+355�

�1+1=;+40:�

�1=0+4:;+=51�

�0+??4+303�

�:+4?0+@=:�

�=+3?0+;?=�

�:=+4;?+553�

�@;+055�

�@3@+?=:+=:;�

����*��

?�#�

���

0:+:?:+:;5

34+:51+0?@

:?+14;+:;5

:=+;:=+3=3

4?=+555+555

?+?13+5=4

0+;=;+303

?+@?=+1@4

:@+?:;+@?4

::+:35

;41+3;?+@5=

�A��&���������

/:5J

:5J

1J:5J

:5J

:5J

05J

?5J

:5J

X������������'����� �����

��'������������9�����,���/�&&� �����

��A��&�����

53-5

�!�

����%

�$�'�

����

����

� ��+

���

���

�� 0

��*

� �

� ?�

���%

��$$���

�����

����

��

���� �

�H�

�!&��

�����

��&

!���

��+

�����

��+� ��7

�����

����

*����

��%

�����0

������+�

�&��

+���

0�M

����$�'��

��������������

��H

��!&

���

� &�

���

���

���%

�;��

��64

<�345

8

)����(��,�5:

�����B���'����� ����

65<535

<594

5A9<88

A<34

466

<6:6

<:94

34<8=8

<AC:

5<6=

C<:5

9<84

AA<8:

A<C:

AA<CC

6<6C

:C<68

:<89

365

<555

<=6A

:4<8C4

5<==

3<46

8<43

6

)&&� �����

�����A��&�����

7,:5<66

9<:C

8.,34<C9

8<C4

4.,A<A89

<:65

.,A86

<:59

<84A

.,6<33:

<C6C

.,5<:36

<=85

.,8<C36

<938

.,58<:9

3<44

C.,=9<64

4.,=C=

<385

<859

.

���6��2�'���

65<535

<594

C:<54A

<63=

53<A:9

<594

58<958

<C8C

:38<44

4<44

43<3A

C<48

:6<98

9<C6

C3<=3

8<A=

:5=

<359

<=3:

55<5C4

9:A<C9

3<=4

8

)���������B�����#��

77

77

98<:86

<4C3

=<46

A<AC

=34

5<8A

C86

:<=3

464

A<:A

47

545<:3

8<AC

A

��A����

77

77

77

7,5<468

<444

.,5<953

<544

.7

,3<98=

<544

.

<������##

77

77

,36<86

9<3C

8.,5<A9=

<599

.,64:

<C4=

.,5<85A

<98:

.7

7,3=<C=

4<53

C.

�A��&������&��9�

���#�������,��

7,C<:54

<C46

.,5<3A:

<958

.,C8A

<C8:

.,:=<46

6<83

6.,6A:

<C8=

.,69=

<866

.,C96

<8C3

.,6<699

<=A:

.,5<55C

.,544

<C9:

<358

.

)&&� ��������A��&������������A����

77

77

59<394

<43:

5<38

C<54

638

5<:6

83<49

6<A6

55<A3

3<3C

37

38<698

<C=:

������%

�����*��

?�#�

���

65<535

<594

C4<398

<=36

55<664

<3C=

58<5=:

<999

:3:<==

4<84

6C<A:

8<C:

36<=:

C<::

95<95

6<39

953

<C6A

<993

54<4A6

9:5<A4

C<A4

=

)����(����05

�����B���'����� ����

65<535

<594

5A9<88

A<34

466

<6:6

<:94

34<8=8

<AC:

5<86

9<33

6<34

69<93

A<5=

3A<==

=<53

9A<66

C<5=

839

<A4A

<6:A

:4<8C4

5<C6

8<5A

3<6C

5

)&&� �����

�����A��&�����

7,:9<5A

4<AC

C.,33<4A

6<=5

8.,=<39A

<AC9

.,=54

<A=3

<:44

.,3<684

<6:4

.,5<9C:

<384

.,6<836

<:=A

.,5=<C=

9<69

6.,C4<85

C.,CA3

<=88

<:=A

.

����*��

?�#�

���

65<535

<594

C4<398

<=36

55<664

<3C=

58<5=:

<999

:3:<==

4<84

6C<A:

8<C:

36<=:

C<::

95<95

6<39

953

<C6A

<993

54<4A6

9:5<A4

C<A4

=

�A��&���������

/:5J

:5J

1J:5J

:5J

:5J

05J

?5J

:5J

M���

���

����

�#����

���&

����-

)������%�����$ ��+�

�����

��

II

I-I

II

-II

II

--I-I

II

II

-I-I

II

-II

I-I

II

-II

I-I

II

-II

I-�

�!��

��I

II

-II

I-I

II

-II

I-I

II

-II

I-I

II

-II

I-I

II

-II

I-I

II

II

-

Page 34: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

��

3458 ?5:0

���� �!��� ��A���53-3 ������A��&������&��9��#�������,������6�������&������#������>

������#�9��������� ?= 9A<33C<:AC 4:+@@?+:0: �����6������&��� ?1 =34<965 @=;+01?)� ��������'���%A����� ?@ 8<989<83= 1+:35+=5;

544<C9:<358 43+=4:+4;?

53-6

53-8 ���������6���������'������+�����&��,��9� ������#���������'���A������� &�����,��������'��6������#������>

3458 ?5:0�!��� ��A���

���� 5<3:C<CC5<4:9 :+?5;+=:3+?14)&&� ��������A��&����� ,==6<:4:<6A:. �@:1+3??+;1:�

<������������'��� =36<9=3<C65 1;0+@;=+053

53-A "��!������$�! �!� �0<�!����������H��!&���

�� ������ � ���� ����&������ F ������"�(� ����� ������$ ��&�"�! �������� ����� � ������ "��!����

Q���&�� :+53:+415 4?5+3@1 ?1:+541 @;1+555 �9�������

Q���&�� ?01+555 ??;+=:? 1+144 ?=1+555 �9������� ��������)� �

Q���&�� @51+?15 =3?+5;1 :00+:11 055+555 �� A�,H��A���&, ��������"��

�� A���������A ��� :+50=+555 303+35= ?;@+?;@ 0=:+??5 �� A�,H��A���&, Q��������##

;����64<�3458 3<98=<544 3<3A9<9C= =:=<538 5<A:5<334

(����05+�?5:0 ?+?54+?1= :+;?:+;4? ?4@+?3? 41?+;5=

53-= ��!�����(� ?����! �% �����#�� ��������� �����(� ? &��+��� 0

)����(��,�:+�?5:? / / 7)�������� :+==:+114 :?+@34+4:@ 58<534<6C8����#���������#�%�������� �:+==:+114� �?+40;+4@5� ,8<3:5<85:.

)����(����05+�?5:0 / ;+404+;1@ 9<:6:<9A=

)�������� / 4;+=::+34@ :9<855<C:=

����#���������#�%�������� / �;0+?4=+13?� ,96<3:8<AC3.

)����(����05+�?5:= / 1+;@@+:35 A<9==<5C4

)� ���� ���� �� ��&�� ���� ��A��&����� ��� �# ��#����� �% #�� ��� ,�� �� ����#����� #�� R���A��� �� ��'������ �# A��A���,+A��� �� ����A ���R &&���� �� R!�AA��A����� A��#��R #�� ��&�����9 ��������� �# ���A��� �� ��� �%���� �# ��&�� ���� ��A��&����������#���#�������%�&��9��������9�����,���

��� �� A�, �� ��� A��� �� &�����, ��'���� 6, ����A������ '����� �B� ����� )���&����+ �B� 7��8�&�� �7��'��� �� ���� ���B� (���A� ��6� �7��'��� �� ���� �� ��6���, ?550+ ��&� ?554 �� (��� ?5:0 ���A�&��'��, �� ��� 6��� �# ��A��&���� ��A�&� ���'�����������'����������A���+������#���#�������%+����&�����������H���A���������'��������#�A��A���,+�A�����������A ���H�

������ ��"��

III-IIIII----��!����III-IIIII----

Page 35: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

56- ����7���������

�����������9����/�����&���� 949<83: 4;1+1=0

����>���&�'��6��������������,���������������&�������������������� A��,��� :4 ,388<6A6. �?;?+31?�

:0�: ==A<4CA @5?+3;:

56-5 ��&��&���������#�&��,��9� ������#����9���� ������9�'��������#������>

*��&����(��,�:+ :9A<A86 ;@4+;01 ��6���� ����������9�����,�� AAC<449 055+555

5<8A3<AA3 :+?@4+;01��&��'��������9�����,�� ,A86<538. �030+0;?�

*��&����(����05+ 949<83: 4;1+1=0��������A��������#����9���� ����� ,388<6A6. �?;?+31?�

==A<4CA @5?+3;:

56-3

3458 ?5:0�!��� ��A���

58- ����7����"���� ��

��&����,���A������9����>!�������� 3C<363<888 ?3+??0+;==D����� :A<444 4@+0;0

3C<65C<888 ?3+0:5+003

5A- �����<���������"������������

������ 36<935<8CC ?5+=;?+:1=�A��� 5C<3:8<658 :;+551+=:4����������� 6<346<:69 ?+054+300

88<849<=64 =:+45@+0517��'������#����6������������������A���7��'������ ��������9�����,�� 5<:96<435 :+500+303<��������##������9�����,�� ,5<:96<435. �:+500+303�

7 /

*��&������(����05 88<849<=64 =:+45@+051

!���&���� ���� �� A��'���� �� � A��,��� � A�� ��� �� A�,H� A���&,� ����� ��&���� 6��� �������� 6����9 �� ���/�������� 6����9����+���A,6������@5������ �����,������� ������������������&��9��������������#�:5J��?5:0>�:5J��A������ �

Page 36: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�"

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

5=- ����N7 �7��"�

������A&2��9� ������������������ :@�: 9C<69:<:8A 45+105+101��������������� 6:5<938 /

<��2/��/A��&��� 84<9:6<94: 0;+=35+5=1���������9���� :@�? 5=:<449<4:4 :3;+;::+4=5

64=<CC6<CAC ?;;+;:?+=?5

7��'������#����6����������&2��������/���� ������

7��'������ ��������9�����,�� 363<:C3 ;4+3;@<��������##������9�����,�� ,363<:C3. �;4+3;@�*��&������(����05 7 /

64=<CC6<CAC ?;;+;:?+=?5

5=-5

5=-3

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

5C- ��"��"�)��

��&�����/�&����������9���$%A��� :3�: AC<6C4<949 4:+0:@+?33��&� :3�: 3<=AC<3=3 1+5?4+?33

=4<43:<5C5 4@+0==+11=!���&�����/�&����������9�����&� 35C<8=4<:CA ?0@+:::+55=

!���&�����/�&�������������6�#��

��&� 34<45A<8A3 ?@+:??+@=?7��'������#������6�#�����6�� :3�0 ,34<45A<8A3. �?@+:??+@=?�

7 /

:3�? 3CC<8:9<48= 0??+=11+114

5C-5 �����������&�����9��������������#�&���������#'����#������� A�,�

5C-3 �������6���������/���������6����9�������9������,����3��,�����:?5��,��&��������� ��

5C-6 ��#�&�����$�! �#������$� ����*�$�����*��

*��&������(��,�5: 3=<533<=83 ?0+5:1+=10

7��'������ ��������9�����,�� 5A<A5A<A55 1;+@5=+5=5��'����������9�����,�� 7 �0+555+555�7��'������#������6�#�����6���/���� 5A<A5A<A55 1@+@5=+5=5

<��������##������9�����,�� ,35<=33<C45. �10+=;@+41:�

*��&������(����05 34<45A<8A3 ?@+:??+@=?

)� � (��� 05+ ?5:=+ ���� ��6�� 99��9���9 ��� :?1�33 ������ �?5:0> ��� :01�? ������� ���� A�� ��� #�� ���&� ��� �� A�, �� ��� �� �, A��'������ *��� �� A�� �%A�����&�+ A�� ��&2 ��&��� �# ��&�'�����+ �9� ��� 6����'�� ��� ��� ��� A�� ��� ���� ��6������������������,�A��'������#���� A�� ���������9���9��#�������A��������������6���������&��������������03�0�

��������6���'�����#�#��������9��������������������������&�������&��������������������������#�����1+:31+545�&��9������&�����#������

�� �����6�� '��� �# �� �� A&29��9 ������ ���� ����� ��� ����� &��� ���&� �������� �� ����� ���� �# ��� 0+;5@+@15 &��9�����&�����#������

Page 37: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�#

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

3458 ?5:0���� �!��� �!���

5:- ��������"��"������

)�'�&���/�&����������9���$ A��,��� C39<993 ?50+3=@��AA���������&����&���� 8<399<=64 :5+?33+;00

A<439<=33 :5+=4:+@3;��������A��������#����9/��� �����$ A��,��� :0 388<6A6 ?;?+31?

A<3C6<9CA :5+33=+=0:

59- ��"��"���� �����"��2��7��������������

�������A������9�����&������� 534<444 :?;+1?5

�+� �7�� &�! �!�0&����

� A����A��A, ���� =<939 =+?51+454��6�&��A���� 8:<4=4 15+3@5

A8<9:9 =+?1@+1@4

5C8<9:9 =+04@+544

34- ��2����� ��)���

������� ���%���

$%A������6�� A<39:<=68 =+530+=53 ���#�� ����&�����������2��9 ?5�: 7 1+=55D����� 839<968 =@;+@0?

A<C3:<A=: =+1=4+=0;

34-5

����35- ��2��� ���� ���������

��'��� ����/�����/��/ �����,��/��������,�*���� ?:�: =<4:A<8== 1+;4=+0;3

35-5

33- ���2���"�)��N�)�������

������6�2��/��&�������&&����� 5C<486<5== =+?@?+3:@��/���'��9��&&���� ??�: 5C<A53 ?14+;:1���������� =5<594 @4+=4=

5C<535<:=: =+1;5+::1

33-5 �����&������ �2/�A������#�1J�A������ ��?5:0>�1J�A������ ��

���� ��A������� ����� ��� #�� ����8 ��9� ����� �� ���� ����&���� &� A�,� �# ��� �� �?5:0> ��� 1+=55� �� ���A�&� �#��&����������'�&���A��'�����6,������� A�,�

���� ��A������� ��'��� ��� �� �� @ ����� ������, 6���� �'��9 �����, ��� (��, ;+ ?5:= ���� �2/�A ��� �# ;�@@J A�� ��� �?5:0>�4�4?J�A������ ��

Page 38: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�&

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

36- ������7����

��&� 5<54=<485<439 :+:0;+45?+5;:������&���%A��� 5<CC5<5==<699 ?+5?;+?@@+405$%A��� 5<3=4<444<4=4 :+5@3+10;+;;0

8<56C<34C<8:: =+?0@+@54+;:=

�����������% ,:3<939<359. �?:+150+;4:�$%A������6�� 5<65=<393 :+;10+:=4<�������� 55<489<=69 :0+?;5+115

8<4==<=88<344 =+?05+0=4+@0:

�� ������ ,64<A8=<999. �?:+1;@+010�

8<46=<49C<345 =+?54+31?+?34

38- �����������"�����"

������A&2��9� ������ ?=�: 6<48:<586<=89 0+?5?+?:4+=5@�����������A��� ?=�? 6A<383<39A =0+33@+;14

����$���� ��%��'!�����������+��9������6���#��� ?=�0 58C<CA9<=8A :0?+5;?+1=: ���&���H���� �������� 6<95A<=44 0+=04+;55��������A���� 6:C<656<35: ?;3+@5?+4;1��A������� ������&� 8<468<9C8 0+@13+@4;������&� 8<54A<C38 0+;;5+010 �A��&����� :?�? 9A<33C<:AC 4:+@@?+:0:7������� &�����,����������## 8<589<38C /D����� 9A3<85= 040+5?:

6<C64<:88<=3A 0+3@4+4??+4;=<��2/��/A��&���

DA����9����&2 69<8C4<48A 10+?@?+430������9����&2 :@ ,84<9:6<94:. �0;+=35+5=1�

,5<A56<:=6. :0+3;?+4?4

������#�9����� ��#&����� 6<C39<664<C=3 0+34?+@:1+3??���������9����

DA����9����&2 5C9<955<:84 :=3+;53+3=0������9����&2 :@ ,5=:<449<4:4. �:3;+;::+4=5�

55<943<C=4 �0?+55=+5;3�

6<C85<366<A33 0+315+@::+@?1D�������A��&�����9�&��9�� 3<A36<:8C ?1+?:@+:4;

6<C86<CAC<6=9 0+331+4?3+4:=

38-5 �(�����!��?��%�&��� ����������&��

DA����9����&2 :4<A64<A6A ::1+5=:+:137��&���� 6<4=A<455<9A9 0+:@3+353+34=

6<58A<A83<898 0+?4?+3=4+;=:������9����&2 :@ ,9C<69:<:8A. �45+105+101�

6<48:<586<=89 0+?5?+?:4+=5@

Page 39: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�$

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

38-3 ��� ��������!� ��������&��

DA����9����&2 85<:4=<64A =?+?;1+?:?7��&��������A��&�����%A����� 6C<:8A<=34 =0+?44+51:

C9<=A5<93A 41+140+?@0������9����&2 :1 ,88<849<=64. �=:+45@+051�

6A<383<39A =0+33@+;14

38-6

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

3A- " �� )� �������

�'!� �� ������

D&���#���9�� 84<53A<998 0:+5:?+:04������&� A:8<63A ?1=+;0:��������9 346<444 :@0+555$%A�������, 6<3:6<4:: ?+;0?+5::$������� ��� :9<A59 /7���9�����&������ 68A<:A5 040+:4;����������6�&��A���� 5<3AC<C5= ?1+15=��'�����9����&��'�,�&� 3<C85<439 ?+=:?+1??D���� 5<468<:9C @:?+;35

89<==A<859 03+3;@+?@1

�����

����������6���#��� ?1�: 56<3A=<:9= :?+;?1+?31��&��#���9�� 5<89A<::8 :+0:4+51=��'�����9����&��'�,�&� 336<=5A ;11+;:;�����A�� ����� A==<6=6 @;5+3:1��2����9��##�&� 3<6=9<A5= ?+0=?+;@0 �A��&����� :?�? =34<965 @=;+01?������&� 64<98: =4+:@?D���� 53C<96A ?=;+504

5:<=93<4:: :;+:3;+=34=:<6AC<A4C 1@+;31+3=0

3A-5 ����������6���#������&���������:+0?1+@?5��?5:0>�����:+04@+104��������A�&���#���##�9�����,�

������+��9������6���#������&���������4+541+1@=��?5:0>�����4+:?@+13?��������A�&���#���##�9�����,�

Page 40: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

�%

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

3=- �"� � ���� ����D������

����������6���#��� ?@�: 69<:63<4:4 01+03:+;35 ���&���H���� �������� =<:34<444 @+4?5+5557��'������#������6�#�����6���/���� 5A<A5A<A55 1@+@5=+5=5��'�����9����&��'�,�&� 5<=A3<8C= :+?5?+:;4Q���&����������9���� ������&� A<55=<35: 1+513+013����A��������#% :6:<A53 3:3+:;;7���9�����&������ 68A<:AA 041+=007������9������������, 5<993<A88 ?+?53+3;4�� A������%A����� CA4<:95 :+:11+114����+����������%�� 68C<AC= 0=5+50?��A������� ������&� 3<469<96C 1@?+5=;������&� 9A9<8:4 ;45+0=3)�������H��� �������� ?@�? ==C<344 @=4+13:��9�����A��#������� C:C<595 :+34@+055)�'�������9 7 :0:+355$������� ��� 346<33A :41+?=?����������6�&��A���� ?@�= 3<649<8=8 :+?3@+=5= ������� ?@�0 544<444 :55+555 �A��&����� :?�? 8<989<83= 1+:35+=5;�������9���������'�&�� 558<5C6 :?@+1@@D���� 5<=89<89= :+1?@+3=5

:=<995<3AA :??+011+;:0

3=-5

3458 ?5:0�!��� ��A���

3=-3 ������ �>� �&��� �����

)�����#�� A44<444 155+555��#�,���,���'����#�� A4<444 15+555D����#�A�&2����%A����� 55C<344 ;4+13:

==C<344 @=4+13:

3=-6 ������&�����������B������A���������,������������������������������������

3=-8

3C- ��2������� ����D������

<��2���M�7��#���7���&�A��������� 4�? 6<935<4=5 3+4@=+@;:<��2����<��#������� 5<894<446 ?+;44+140$%&��9������ ::6<:=: /7��A���,��������A �������������## 8C=<4:: /�����������A�������������## 5<:96<435 :+500+303

:<==8<485 ::+443+5::

3:- � ����������

��2/�A���>���9/��� �#���&� 3:<885<=A= =5+153+151�����/��� �6�������9� 33<5=9<5=5 =:+450+@=:

��&������9�&��9�� 3<8C:<4AC ;+@55+@?@������������<��2���M�7��#���7���&�A��������� 4�? 353<A4: @3+???*�2�&��9������&� ������ 6<6A:<54: =+;:@+?5?

A=<=A9<894 ;@+4;1+:;@

����������6���#������&���������0+15?+;03��?5:0>�����?+;34+44?��������A�&���#���##�9�����,��

���� ��&����� #�� A�� �� ���/�%�&���'� ����&���� �����9 ��� ,�� ������9 �� ��� ;15+555 �?5:0> ��� 3?5+555� �� &&���� �# �����9#���

Page 41: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

39- ��2�� �����

���&��$ �&�$�������������������������6�2���A����� 5<638 =+001������������������,�*���� 899<548 0@5+=3@

���&��$ �&���+� ��+���$�������������������������B���&� ��#�� ������9 ?;�: ,A3<935. :;1$%&��9��9�� 7 @;4+0:?F���������A�����#�A��A���,+�A�����������A ��� :9A<49= 1@@+@0?

5<683<=46 :+@?;+;15

39-5 ����,����.�G�����&��$ �&�� ����%

�����/���&� A<A99<8C5 :43+0;1�����/�7��&����������������%A����� ,A<=A3<693. �:43+?55�

,A3<935. :;1

64- ��D�� ��

�������#�������,�� 34<566<=8: 0@+114+:55#���A�����,��� ,5C<9A5<CAA. =+144+?30

�#����� ,689<66A. �3+@50+3;;�

05�: 5<:63<AA: 00+1=?+13=

64-5 ��������+�!�*��(������'��'!������������������%�! �$��

)&&������9�A��#���6�#�����% C6<454<583 :=@+==5+11:

�%�����J 68 01

�%����&&������9�A��#�� 38<:36<88: 1:+?1=+:;0��&� ���%�#���A�����,��� ,5C<9A5<CAA. =+144+?30$##�&���#���&� ����68�&�����#�����%���9� � :<C5=<A53 �?;+0;1+;41�$##�&���#���&� ����68�&����� ��� � ��% A<9A4<95: �:+35?+?03�$##�&���#��%�&������ ,35<356<C:5. 3+=?;+;@@$##�&�������#�������%�6��&����������&��9�������� 5<8:6<5=: :+5@:+3@=D����� 38<48: 05@+@55

�%�&��9��#�������,�� 5<:63<AA: 00+1=?+13=

64-3

64-6 ��� �� A�, ��&��'�� � ����� ����� �� (��� ?;+ ?5:? ����� ��&���� :?= �# ��� ��&� � �% D�����&� ?55:+ A�������9 �� ��� �%,�� ?55; #�� ��� �A��, �� �������� ����� ��'���� �����9 � �������� �� �� �# ��� :4�= ������ 6, �����9 ��� ���9����� �� �# ��� =;�3; ������� ��� �� A�, �� #���� � AA�� �� ��� ��&� � �% )AA����� ���6��� ���)�� #�� ��&��#�&���� �# ������ �����O ��� ��&����� �# ���&� �� A�����9� ��� �� A�, �� ��� �� �, A��'����� 9���� ��� ��� �� �� 6��� �� ��� �%�'����H���A�����������%A�&����#'��6������&� ��

��� ������ �# ��&� � #�� ��� �% ,�� ?5:0+ �� 6��� #���� � A�� ��� A��'����� �# ��&���� :?5 �# ��� ��&� � �% D�����&�+ ?55:� !�������� ��&���� ���� &� A���� ������ �# ��&� � �� #���� ���� ��� �� ��������+ �� ������� �� ��� �� ����� ��� �# �%6�� ��&� � B ��������%�A,6���B���#���6������������������������#�����

Page 42: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

65- ��� ��������2���7�)�� ����"�" ���"3458 ?5:0

7��#���#�����%�����#�������,�� �!��� C5<5CC<A:8 ::?+4;3+;33

<��9�����'��9���� 6����#�������,��������������� ��&*� 9<==4<444 ;+@@5+555

$����9��A��������/�6��&����������� �!��� C-6C ::�@;

65-5 ������������������'���##�&���������6��&������9��A���������#������� A�,�

3458 ?5:0���� �!��� ��A���

63- ���2���"����2��E �������

�������6�2�6��&�� ?? 5C<535<:=: =+1;5+::1�����/��� �6�������9� :5 ,344<868<859. �:4:+;;;+;0=�

,5:6<653<AA5. �:33+=5;+4:;�

66- ������ �������2 ����D��� ��<�" ��������"��D��� ���

�+��$�'�����#�

�'�����#�"� ����

�'�����#������#

$%�&���'�$%�&���'� ���&���

$%�&���'��

�� �������� 3<=84<444 5<C93<:44 55<C:=<=98 ?+@=5+555 :+11?+455 ;+;1?+=5;*���� 884<444 598<544 5<384<444 ==5+555 :@;+:55 :+::;+@55������ ����6���#��� 884<444 338<544 5<A34<444 ==5+555 :@;+:55 :+??0+@55���������� 5<344<444 A6C<:84 6<A6=<469 :+?55+555 =@1+4=5 ?+;41+:5;$%/9��� ==4<444 84:<344 3<896<3=C @@5+555 03:+155 ?+=51+:=5����&� C34<444 5C9<3:4 5<5C:<=C4 3?5+555 :11+?45 ;;1+?=:!�������� C34<444 5C9<3:4 5<5C:<=C4 3?5+555 :11+?45 ;;1+?=:7��#�� �&������� �7 844<444 3<6=4<444 / =55+555 ?+0@5+555��'����&�� ��� �7 7 88:<C:5 / / =34+=54

=<:34<444 6<95A<=44 3A<C83<535 @+4?5+555 0+=04+;55 ??+1:=+3=4

� 6����#�A������ 5 5 56 : : :?

66-5

66-3 ����������+�����$%�&���'�� ���&��������$%�&���'������A��'������������ A�,H����������� ��������&���#����##�&�������

66-6

68- ������� ����F �2������"���� ��

����������+���������#�$%�&���'�����A��'������������ A�,���������� ��������&��#���A�����������##�&�������

3458 ?5:0

��� ������ A����� &� A���� ���&���� ������2��9�+ 2�, �9� ��� A�������� �� A��� � A��, ��� 6���#�� A���� ��� ����&�����6������ ��� �� A�, �� ��� ������ A����� �� &����� ��� � A�� 9���� ��� �� ) ����� ��� #�� �� �� ������ A����� �'� 6������&��������������������������#���&������� ������#������>

III--IIII-III-III-IIII-I-��!����III--IIII-III-III-IIII-I-

�/��� ����������#�2�,� �9� ����A���������������&��������������00�

�/� ���#�� ����&�����������2��9����������������&��'6������������?5+�/� ���������&�����������2��9��������A,6������������4+

�� ������� �� 6�'�+ #�� A�� �� ����� ���/�%�&���'� ����&���� �����9 ��� ,�� ������ �� ��� ;15+555 �?5:0> ��� 3?5+555� �� &&�����#� �����9�#��������?@�=��

Page 43: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

��������+�!�(��+ 3458 ?5:0�+����&!��0 ��&� ���� ���$�� ���������� �!��� ��A���

���������� ����8���9����������� ��?��%� �� ���� ���'�&����������� 6=4<444 0@5+555

��������7��'����� ���� �� A�����+�&� A����

��AA���������������A��&���� ������������5<944<66: ������������3+5@4+?::

���'�&�����&��'���#����##�&�#&����, ���������������C56<A:6 ���������������@31+10?

��#�������'���A ����&��9�� ���������������39A<444 ���������������345+=55

���'�&�����&��'���#���'���&�����A�������������&� A����������� �����������������85<9A4 �����������������@?+@@;

������������������� ���� 7��&�����#�9���� ���������������398<498 ���������������05=+53=

6A- �����";�� ���������������2��)��������2����"���

3458 ?5:0�!��� ��A���

6=- � ���� ��� ���������)���������

��������������������!� �*��������+���

2�������&��� ��0

D�����#���&�������� =<4:A<8== 1+;4=+0;3

���������� ����#�*��������&� ��/�������

���9/��� ����� ==A<4CA @5?+3;:���9/��� ���A����� 3C<65C<888 ?3+0:5+003�������6�� 3CC<8:9<48= 0??+=11+114���������'�&�� 9C8<68A =;@+=;4�������A����� 534<444 :?;+1?5D�������&��'6��� 869<:68 =31+50?

�������6�2�6��&�� 5C<535<:=: =+1;5+::1

638<53C<=53 01@+51;+41:

�������������*�����������!� �*��������+���

�������������*��������&���� �������&� ��/�������

���9/��� �#���&��9 ?3@+3:@+@?? 0:?+0;4+:@0��������������A,6��� ?51+0?3+4=: :31+4@0+44?���������&&���� :0+4;0+@35 :0+100+@=5�����/��� �6�������9� ?55+=0=+=:; :4:+;;;+;0=

@;@+03?+11? @40+3;1+@:;

�D�������9��#�&�������&������������������A�����������#������>

��6������� �� ,�� ���+ ��� ����&���� A��A��� �� A, &�� ��'����� �# ����?�15 �?5:0> ��� =� A�� ������, ���� �# ��� :5 �&�� ������'����� �� ��68�&� �� AA��'� 6, ��� ����������� � ��� #����&� ��9 )���� F����� ������9 �� �� ��� 6��� ��#��&��� � ��6����,���������#���&������� ����+����&�������6��&&�������#�����6��������,�#��������AA��'���#�������������

Page 44: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

6=-5 ��� �#�������$�$�����������������������*�������

�� ����'����������� �����#������&���������&�����6���%&��9��+�������6����,��������+�6�������2������9�6��������9�A������������ �����9�������&�����

����&��,��9�'������#����#���&��������������6����������#��&�����������#���&������� �����AA��%� ��������#���'�����

�6� ����Q����$��� ����

������ A�,����&����������#���&��������� ����� ��������������6��&����������#���'�������&&����&����������#�������9�#���'���������&�,>

/ ��'���:>�G������A��&�������8����������&��'�� �2����#���������&�������������6��������

/ ��'���?>���A���������������������A��&�����&���������������'���:���������6���'6���#�����������������6����,+�����������&��,������+���A��&�������������&��,������+�����'���#�� �A��&����

/ ��'���0>���A����#�����������������6����,������������6��������6���'6��� �2����������6���'6�����A�����

)�� �� (���� 05+� ?5:=+� ������ #���&��� ������ ��� &��9������� ��� ��'��� ?� �?5:0>� ��'��� ?��

6C- � ���� ��� �N�������������);��� ������"���� � ��

6C-5 ���������� ��?�$���� �

�� ��������������#� #��(

������ A�,�����%A�������������#�������9����2��#�� �#���&��������� ����>

/� �2������2/�&���������2/���������,����2/��A�����������2

����������A����������#�� �����6���������� A�,H���%A����������&���#�����6�'�����2�+��� A�,H���68�&��'��+�A���&������A��&������#��� ������9���� �9��9����2+�#���'�����#�#���&��������� �������������� A�,H�� �9� ����#�&A����

������ A�,M���'��������2� �9� ����A��9� ��#�&���������'��9�&�����##�&��'��#�����9������������� �9�#���&������2���� ��� ���������9��'�������,����A��'���� %� � ������������������������

������ A�,H���68�&��'����� �9��9����2��������&����������A����&������#������������H�'��������2����������������� A�,H��&��'������6��������� �9��������9�� ��������9����&���������9�&��'���������&�����6���������������&����������������##������&��'�������#������� A�,�6,�����*�����#� ���&������������&����������#��&������6�������������9,��� �2�����'���� �����#������� A�,����������������'����#��������2����������� A�,����������9����&&�A��

����*�������9������������ A�,M��#���&����A�� �����'����������� �9� �����#�����#���&������2����#��&���9&��9���������� �2���&����������������������� A�,H�����2��2��9�&��'������A��'����9������&������������&��'��������9�'������6,�AA��A�����A��&������������������#���&������2����������#���+� ���������� �9������&&����&������������ A�,����2�AA������

6C-3 ������ A�,M��A���&�A��#���&�����6��������&� A��������9/��� �#���&��+������/��� �6�������9�+�&&����� �2�AB�������������������������A,6��������� ���A��A�����#�������#���&�����6�������������������#���&��#��������� A�,M��A��������������� A�,H��#���&���������&� A������#��������6��+����������'�&��+��������A�����+���������&��'6���+������#���&������������&������6�2�6��&����������'������&��,�#�� ������A���������

������ A�,M��&��'�������%A�����������'����,��#�#���&������2�>� �2������2����&�����9�&�����&,����2+����A��&�����2�+&���������2������������,����2�

Page 45: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

6C-3-5 �� ?��� ��?

��2������2�����������2���������'�����#�����#���&��������� ���� ,�#��&����������������#�&��9������ �2���������������+�#����9���%&��9�������������������,�A��&�����������&��9�����&����������9��#������������������������� ���+�&��9���� �2�������� ����+��A�&����'��&��'�����+���AA�,������ ����#���&�������������������,�������� �2����

!����� �2������2������� A�,�����%A��������&�����&,����2+�����������������2����������A��&�����2�������,�A��&�����2��

,�.���� ���0� ��?

������&,����2�����������2���������#���'�������#������&���#������#��#���&��������� ���������#��&�����6�&�����#&��9������#����9���%&��9�������������� A�,��%A�����#6��&������&�����#����9��&���� �������&���%A����������&�����&,����2��)����(����05+�?5:=+�#���&�����������&���������3?�4;� ��������?5:0>�����4:�0�� ������������'�������!�Y�5�3=� ��������?5:0>�!�Y�5�4?� �����������#���&�����6����������&�����#����9��&� �������A,6��� ������9�������:5�=4� ��������?5:0>�����@�:@� ������������'��������!�Y�5�::� ��������?5:0>�!�Y�5�5@� �������������'��9������AA����������9�����,����������:5?�5;�B�!��Y��?5:0>�����;1�;1�B!��Y����������A�����������(����05+�?5:=��������;4�11B�!�Y��?5:0>�����;4�@�B!�Y��

)��(����05+�?5:=+��#�����72��������A��������2�����B������9�������6,�:5J�9���������!�� ������������������'��6���������&������+�A��#���#�������,����������'��6����������B���9����6,�����@�?� ��������?5:0>�����3�1� �������+ ���,������������#�#����9���%&��9���������B�9������������������#�!�� ����/���� �������������6����������A,6����

,*.�� ��� ���� ���� ��?�&���%�&���

����������������2�����������2���������#���'�������#������&���#������#��#���&��������� ���������#��&�����6�&�����#&��9������ �2�����������������

������ A�,M������������������2�������#�� �6�2���A�����&&�����+����9���� �#���&�������������� �6�������9� ������9��������=33� ��������#���&�����6����������������6������?5:0>�����=;=� ������������������6��&� �2�����'��6�����������&���%A����������� A�,����&���#��������������������2����,�

�()*(+,��)(���*���)-.���� 3458 ?5:0

����&��������/��*�2�6��&���/��'��9�&&����� �����������������:3+1:? ���������������?14+;:1

����&�����6�������/����9���� �#���&� ��������?3@+3:@+@?? ��������0:?+0;4+:@0/���������� �6�������9� ��������?55+=0=+=:; ��������:4:+;;;+;0=

��������=33+:1:+5=: ��������=;=+0;4+5;3

���#���&�����6����������'��6���������������� �������=33+:00+1?;� �������=;=+:0;+:4?�

�� 0��%��&����

�(�/�0,�1�����*�*2*�3�(�(,3�*��0�)�2()*(+,��)(���*���)-.���

)�&��9���#�:55�6����A�����������������������������,��������������'����&�����������&����������A��#���B������#������,����������������H�������,�6,�����=�41� ��������?5:0>�����0�?=�� ����������������,������� ���������������'��6������ ���&��������������,�������A��#�� ����������� ��6������#���?5:0�

�*4�5�)(���*���)-.����

������ A�,�����������'���,�#�%������������� ��������(����05+�?5:=�

,�.���H���0�! ���� ��?

$����,�A��&�����2�����������2���������#���'�������#������&���#������#��#���&��������� ���������#��&�����6�&�����#&��9������ �2���A��&�������������������������9�#�� �&�����&,����2��������������������2�+���������������&��9�����&�����6,�#&������A�&�#�&������������'�����#���&��������� �����������������+����#&�����##�&���9������ ����#���&�������� ������������������ �2����)����,������+�������������#���&��������� ������#������� A�,����&�������68�&���������,�A��&�����2�

Page 46: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

"

6C-6 � ����� ��?������������ �������$�� ����� ��?

����������2�����������2���������A��,�����#���&��������� ���������#���������&��9�����6��9��������&�������������A��,������&����#���&�������+����������2��9������&&���������#���'�����#��,�&���������D����#����������#���&���������#�����0?=�:?� ��������?5:0>�����01@�5@� �������+�����#���&������������&�������68�&�����&���������2� �������������0?=�5@� ��������?5:0>�����011�;;� ��������

������ A�,�����%A��������&���������2�#�� ������A�����9�&��'�������A�� ���,�6��&��������6�2�+��������6��������������'�&�������#�� �������'�����9�&��'�����+���&�����9���A�����������6�2�����#���&������������������������#���&��������� ����������&���������2�����������#������&������6�2�6��&��������� �����6�&��������&�������A��������6�2�������������6�,���9��&����������9������� ������&����������9��#� 8���6�2�������������� A�,� ����������6�2�6��&��������#������>

� ����� ��?� �������������+�����*��?�*�����������%��%���0

��&���$��*��? �+� �7�� & ���%7�� &

�6�6�*�2��� ���� (��/Q�� )/:W )))!������*�2��� ���� (��/Q�� )/:W ))W�,���*�2��� ���� 7)��) ):W ))*�2��#�7��86 7)��) ):W ))/*�2�)�#����� ���� 7)��) ):W )))������*�2��� ���� 7)��) ):W ))W��*�*�2��� ���� 7)��) ):W )))����������������*�2��72�������� ���� 7)��) ):W )))

� ����� ����%

� ����� ��?� ���������� ����#�*���

������ A�,H�� ���&�������%A���������������������&��'6����������� A�,������A�����A���&,��#����,������9�����&����������,�&������A��������� 8����,��#���������&��������� ��������9��A���������&���������������+������� A�,M�&�������%A���������&����������,� ����������������99��9���'�����#�����&����������A���� ��9���AA��'��&������A�����+�����'������&������A���������A��������##�&�����,�6,����� �9� ����#�����&�'��,��?5J��?5:0>�?1J��#�����&�������%A�������#������� A�,���,������������&�����9��������������#�&������

�������6���&��������#����9���� 6����#�&���� ���+��A����&�����9��9�A��&�������D�9���9�&�������'���������A��#�� ����������#���&���&����������#�&&��������&��'6�����+�������AA��A���������� 8���&�������%A�������#������ A�,�#�� �������A���%�&���� �������1;J��#�����������������&��'6��������,�������

����������%A�������#������� A�,�����������6�����������?;3�@� ��������?5:0>�����0=4�14� �������+����&�����6������&��������#������>

������ A�,��������A���&,����9����&�������#�3��,�����:?5��,�����������&���� ����������%A�������#������� A�,����������&��'6���+����&��������������'����������� A����+��������:1:�3:� ��������?5:0>�����:43�?1�� �������

�������&��'6���+����&���'��&�������������&�������,���� ���+� ������9��������:=1�34� ��������?5:0>�����:@:�0� �������#������&������&� A�,����A��'���������?5�5:1� ��������?5:0>�?@�:� ����������������� ����9� ��������������&������������&�'��6���

����9��9��#���&���'������6�������� A������������&��'6���������#������>

3458 ?5:0�!��� ��A���

���������:� ���� 6C<CC9<C95 04+0?3+=13:�/�0� ����� =<=CC<3:6 /0�/�@� ����� 88<=8C =::+;:?@� ������/�:�,�� 54<4A4 ;5+00?+?;;:�/�0�,��� :5<3A8<C5C @+:?;+111

53A<C==<8:: :01+?5:+??0

����9��9��#��'���������� A������������&��'6���������#������>

:�/�0�,��� 34<45A<8A3 ?@+:??+@=?

Page 47: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

#

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

���%7�� & �+� �7�� & � ����������+� ��� ��� �����

$������ *� �(��%� !�0�*��� ��� ���

F��+����5�0�� 584<=4C<:43 344<868<859 34A<63C<:85 56<:96<=C4 A=4<3=6<C63

5�7�A�0�� � 5:5<5C4<C89 7 7 7 5:5<5C4<C89

635<CC:<AA5 344<868<859 34A<63C<:85 56<:96<=C4 C85<868<8:5

F��%+�����#� �%���$$����#�� �����$ 9-=3B 55-4=B 7 7 7���� ���

���9/��� �����/��� ������������� �������� ����

#���&� 6�������9� A,6��� &&����

<�������:�,�� :03+;?=+?30 :4:+;;;+;0= :31+4@=+;@@ :0+100+@=5 15;+0??+4:0

:�/�1�,��� ??=+443+=14 / / / ??=+443+=14

0@?+4::+30: :4:+;;;+;0= :31+4@=+;@@ :0+100+@=5 30=+?:5+?3:

<��9�����'��9���##�&��'�������# :?�54J :?�54J / / /��������

3458

Z��Z���Z�ZZZ�ZZZZZZZ�Z���Z���ZZ����A������Z�ZZZ�ZZZZZZZ�Z���Z���ZZZ�Z���

?5:0

I--I---I-III-IIIIIII-I---I---II-��!����--I-III-IIIIIII-I---I---III-I---

6C-A �!� �������� ��?�

DA�����������2�����������2��#�����&�����������&������������9�#�� �������'����,��#�&��������&��������������A��&�����+��&�����9,������#�����&�������AA�����9������� A�,H��&��'�����+����������������,�������������� A�,�����%������,�������� A�,H�����'�&��A��'�����+����#�� ��%������#&���������������&�����+� �2��������������,����2����&��������������9�#�� ���9�������9�����,�������� ��������9������,�&&�A�������������#��A�������6��'�����DA����������2�������#�� �����#������� A�,H��&��'������

������ A�,M���68�&��'�������� �9���A�����������2���������6��&���� ����9��#�#���&�������������� 9����������A�������������&���'��9�����6���������68�&��'�����9�������9���������#�����'�������

7�� �,����A����6����,�#���������'���A �������� A�� ���������#�&���������'����A�����������2���������������� �9� ����#�����&� A�,����������A����6����,���&� A���������&���������������#�������9����>

/ ������� �����#���AA��A�������9��9������#��������6�������'������#��&�����+�������������A����6�������O/ ������� �����#���������&��&����������� ��������9��#�����&�����O/ &� A���&���������9�����,������������9��������� ����O/ ��&� ���������#�&�����������A��&������O/ ������� �����#�������A������&������ �����#��A�����������2��#&��+������������&,��#�&�����������A��&������

�����������������2��������#���O/ ����&�����6���������������O/ ���2� ���9����+���&�����9�������&�����������������##�&��'��/ �A������������������'����&2���&�����#�����A�����������A ������AA������������������'�&��A��'������

6:- ��� ���� �N�����������

�����68�&��'����#������� A�,������ �9��9�&A�����������#�9��������6����,����&�����������9���9�&��&�������������&��&�����������A��'������������#������������������6���#����#�����2��������+������� ������������9�&A���6��������AA�������������������'���A �����#�����6���������

����&A��������&������#������� A�,�&���������#������&A������������'��������������6����#������� A�,������&A������������'���&��������#������&A���+������'��������AA��A������A��#��������6���&��������#������/��� �6�������9�������9/��� �#���&��9�������� A�,� �9�������&A��������&�����6,� ��������9����������������&A����� A��,����� 2����8��� ��������������������9����#�&��9�������&��� �&�&������������� ��������9�����9����9������������������ ����������8��������&A��������&����+������� A�,� ,��8�������� ������#���'������A���������������������+��������������������8����������6���������� A�,H���'����������9,�����������&������9����9������9�����,������9����9�������,���������#������>

Page 48: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�������������������������������� ���������������������������

&

������� ��������

3458 ?5:0�!��� ��A���

�����6�������9� ��������8CC<5A5<485 ��������=;=+0;4+5;3����>��������6�2�6��&�� ��������,5C<535<:=:. �����������=+1;5+::1�

�����6� ��������8=4<439<5C6 ��������=4;+453+;4?����������, ��������C=3<:4=<6=3 ��������3?:+0?=+4=;

�����&A����� A��,�� �����5<333<:6A<A6A �����:+?::+:0?+40:

F����9����� 6:B =5J

69- ����� ����������

69-5 ������#���&������� ������'��6����A��A�����������6�����#����9�����A���6�����9 ����

69-3

69-6

69-8

69-A

���� 3458 ?5:084- ����������� �����"���������"�� ��

� 6����#���� ���������� 5:: :44� 6����#���� �����2�� 5:: :44:55J�7����&A&��,���@5�A�&2�������������� =9<864<=A4 @;+=05+@15)&����A����&�����&��'���������@5�A�&2�������������� =5�: AA<=AA<5=: 1@+;5=+;3@���#���A����, 6 0� 6����#��,�����2��������9�����,�� 6=A 0@1

84-5

85- ��)�������������������"

)���������,������ A:A 14:)'��9���� 6����#�� A��,���������9�����,�� A:6 145

��&������ �# ���� &A&��, �� 6��� �� #�%�� #6��& ����� �� ��� � �A���� �� &��� ����� #&���� '�, ���� ��� �'�� &��9��9�������� ����� A����&����� �������+ :55J �##�&���&, ��'�� �� ������� �� �� A�&��&� �����'�� ���&�+ &��� A����&���� #�9��� �� �����������������&A&��,�

)�������&��������������#������� A�,�����(����05+�?5:=������&�������72�����

��'�����#�� �������#�#6��&���A��������;;�4@J��?5:0>�;;�;@J����#��������'�����������+��� ����9���A����������'�����#�� ������9�

@;J �?5:0> 31J� �# ���� �# #6��& �� ��&�����������&���%A���)������������� �������%������&���� ����

��'�����#�� ������� 8���&���� �����#������� A�,���A�������01�J��?5:0>�?4J����#��������'������#������� A�,�

������ A�,����������68�&������,��%������,�� A�����&A����������� �����

83- �������" ���� ���

"��� �!���� �������$���

� �& �� 3456�!���

<�������� D�������&� � �����/��� :0+?;5+115

������A�����9 #�9���� �'� 6��� �����9�� �� ��&����#���+ �����'�� ��&����,+ #�� ��� A��A���� �# &� A����� �� �� ��#��&� �����6���&� �# ��� ����&������ � ��9��#�&�� �����9� ���� �� ��&����#�&����� ���� �� �� ����� #���&�� ���� ���� �%&�A� ���#�������9>

���� ������ 0:J �?5:0> ?1J � �# ���� �� �%A��� B #����9� �����

Page 49: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

86- "���������2� O�� ������ ���

88- ������

��9������'��6�������������##�����������������A���

������#���&������� ������'��6����AA��'���6,�����*�����#� ���&������#������� A�,��������������#��������������A�� 6���?;+?5:=�

$

������� �������� �������������������������������� ���������������������������

������ �����#�$%�&���'�

��������������� �

Page 50: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+

�������H����

��������- �+� ���2���

�B<�

�������������&���#

����6,�AA����

�� ,B����A��%,����'����#��� �B��������� ,B����6���#�������?1���)�����F������������9��#������� A�,����6�

��������0:���D&��6��+�?5:=�������,��8���� ����������#�

)������������9�'��������� ,B���������������

<���������9�����

�>

����������

:�������#�� ��#�7��%,� ����6����A����������,�&� A�����+�������&� A�,M����9��������D##�&�+��������������=4�������6�#�������� �����9

?��)�7��%,��#�����'����� � 6���� ����6��� � 6����#������� A�,�

0�����&����#�&��A����������*�����#� ���&����M�����������BA������#�������,�����������A�&� �����9�����������6����6 ���������9���������A��%,�#�� ��������&� A�,

=����9�������������9��������������A�&� �����9��������9������������������� A�,�

1������� ��&&������������B&��A������������������������6�'��#�������9�������� ������'�����6�� ��>

��� )��������&�A,��#����������������A��A�����#�����6���#�&��������������6��A��'����������A��%,�#�� �

��� 7��%,������A����&�����B�������9������������������9����A��A������������ ���#� �����9�

������

�#

6���9�� � 6����#���)��)(��$E���$������$

�#

�,��# ?5:=�

)AA��&6����'������ A

�� 6��M����9�����

�� ����

������� ��������

Page 51: Shahtaj Annual Report 2014 Report 2014.pdf · ˆ˚ ˆaa ˆ˝ˆ ˆ˝ ˝%˝ˆ˚ &˝ ˆ7 2ˆ ˝ 2˝ #ˇ ˝ 8 , , ˆ˝ g ˚ˆ˝,6, ˝ˆ’ˆ9# ˝ ˆ9 ˝˚’˚ ###ˆ&ˆ&,+a &˝ˆ’ˆ˝,+