Estrutura e Anlise das Demonstraes FinanceirasAutora: Dbora Bianco Lima

Tema 04Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia

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Tema 04Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia

Como citar este material:LIMA, Dbora Bianco. Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras: Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia. Caderno de Atividades. Valinhos: Anhanguera Educacional, 2014.

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Tema 04Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia

5Contedo

Nessa aula voc estudar:

A Anlise do Mtodo Dupont.

O Termmetro de Insolvncia de Kanitz.

Giro do Ativo.

Importncia das anlises das peas contbeis como ferramenta de gesto.

CONTEDOSEHABILIDADES

Introduo ao Estudo da Disciplina

Caro(a) aluno(a).

Este Caderno de Atividades foi elaborado com base no livro Estrutura e Anlise das Demonstraes Financeiras, do autor Marcelo Cardoso de Azevedo et al., editora Alnea, 2012, Livro-Texto n. 723.

Roteiro de Estudo:

Prof. Dbora Bianco LimaEstrutura e Anlise das Demonstraes

Financeiras

6Habilidades

Ao final, voc dever ser capaz de responder as seguintes questes:

Para que serve a anlise pelo Mtodo Dupont?

Qual a importncia do Termmetro de Insolvncia para as empresas?

Quais so os mtodos para elaborao de projetos de viabilidade econmica?

CONTEDOSEHABILIDADES

Anlise pelo Mtodo Dupont e Termmetro de Insolvncia

Neste tema, voc aprender a usar os mtodos de anlise contbil para fins gerenciais e estratgicos, com o objetivo de analisar a rentabilidade e sade financeira das organizaes. Para isso, ser apresentado o Mtodo Dupont e o Termmetro de Insolvncia, mtodos de anlises muito utilizados no meio contbil.

1. Giro do Ativo

Este indicador mostra o lucro gerado pelas organizaes, pelo recebimento de seus dividendos e pela valorizao de suas aes.

Para Matarazzo (2007, apud AZEVEDO; et al. 2012), sendo o lucro o principal objetivo de uma empresa, nada mais lgico do que estudar detalhadamente como a empresa obteve seu lucro. (p.420)

Para o clculo da taxa do retorno sobre investimento, usa-se a seguinte frmula:

LEITURAOBRIGATRIA

7LEITURAOBRIGATRIAVendas lquidas______________Ativo total

Dessa forma, o clculo do Giro do Ativo ser a medida de eficincia da organizao.

Segundo Azevedo et al. (2012) quando se analisa o Ativo em comparao com as vendas geradas, pode-se afirmar que as receitas so o resultado da utilizao dos bens do Ativo. Dessa forma, o clculo do Giro do Ativo ser a medida de eficincia.

Tome como exemplo duas empresas com o mesmo total de vendas lquidas de R$ 200.000,00, mas com ativos diferentes a empresa A com R$ 100.000,00 e a empresa B com R$ 80.000,00 a eficincia delas ser diferente. Veja:

Empresa A

200.000,00__________ = 2100.000

Empresa B

200.000,00__________ = 2,580.000

Ou seja, a empresa A girou duas vezes seu Ativo, j a empresa B girou 2,5 vezes seu Ativo.

Margem de Lucro

A margem de lucro uma forma de tambm calcular a rentabilidade da entidade e saber o quanto de lucro foi incluso do valor de venda dos produtos, para tanto, utiliza-se a seguinte forma:

Lucro lquido____________ x 100Vendas lquidas

8Nesse indicador, quanto maior for o nmero melhor, uma vez que o resultado est direta-mente ligado ao lucro da organizao.

Tome como exemplo duas organizaes com o mesmo resultado de vendas lquidas R$ 100.000,00, mas a empresa A teve lucro lquido de R$ 80.000,00 e a empresa B teve lucro lquido de R$ 60.000,00.

Empresa A

80.000________ x 100= 80%100.000

Empresa B

60.000________ x 100= 60%100.000

Neste exemplo, a empresa A teve mais lucro se comparada com a empresa B.

Anlise do Giro X Margem

Os ndices de margem lquida e de giro do ativo medem construtos diferentes e, dessa maneira, possuem diferentes propriedades nos relatrios financeiros de uma empresa, com vista a observar o seu desempenho. (SOARES, GALDI, 2011).

Tem como objetivo verificar entre empresas, qual foi a mais eficiente. Para termos esse dado, utiliza-se a seguinte frmula:

Taxa de retorno = Giro do Ativo x Margem de Lucro

Esse indicador elucida a taxa de retorno do ativo, portanto quanto maior o percentual, melhor. Veja o exemplo:

Empresa AGiro do Ativo: 3,4Margem de lucro: 20% Taxa de retorno= 68%

LEITURAOBRIGATRIA

9Empresa BGiro do Ativo: 1,5Margem de lucro: 25%Taxa de retorno= 37,5

Dessa forma, ao comparar as duas organizaes, o investidor poder escolher a melhor opo para investir.

2. Anlise pelo Mtodo Dupont

Tem como principal objetivo identificar o potencial de lucro de uma empresa por meio de indicadores da situao financeira, econmica e patrimonial.

Demonstra a eficincia no uso dos Ativos da empresa.

O modelo Dupont uma das formas de organizar e analisar os nmeros encontrados nos relatrios financeiros de uma empresa, com vista a observar o seu desempenho.(SOARES, GALDI, 2011, p. 280).

Frmula:

Ativo lquido = Ativo Total Passivo Operacional

Exemplo:

Empresa SDF apresentou um Ativo total de R$ 200.000,00 e um Passivo operacional de R$ 220.000,00. Sendo assim, essa empresa apresentou um Ativo lquido de R$ 20.000,00.

Segundo Azevedo et al. (2012), para efeito de clculo do Mtodo Dupont, o lucro aquele obtido antes das despesas financeiras.

Portanto:

Lucro = Lucro Lquido + Despesas Financeiras.

E vendas lquidas so receitas de vendas (vendas brutas), menos a devoluo e cancelamentos e abatimentos, antes da subtrao dos impostos incidentes sobre as vendas.

Vendas Lquidas = Vendas Brutas Devoluo, Cancelamentos e Abatimentos

LEITURAOBRIGATRIA

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Exemplo:

A empresa VCD apresentou vendas brutas iguais a R$ 20.000,00 e devolues e cancelamentos de R$ 2.000,00, o total de vendas lquidas ser de R$ 18.000,00.

Para Soares e Galdi (2011) o modelo DuPont uma maneira de decompor o ROE (retorno sobre o patrimnio) em trs fatores que, analisados individualmente, representam a margem lquida, o giro dos ativos e a alavancagem da empresa.

Rentabilidade do Ativo pelo Mtodo Dupont

RA = Vendas Lquidas/ Ativo Lquido x Lucro/ Vendas Lquidas

Observao: nesta frmula, o lucro o lucro antes das despesas financeiras.

3. Termmetro de Insolvncia

Destaca Marion (2002, apud LESTER; BORBA; MURCIA, 2009) que alguns cuidados devem ser tomados na utilizao do termmetro.

Mas antes de iniciar os estudos sobre o Termmetro de insolvncia de Kanitz, voc saber um pouco mais sobre a histria do criador desta teoria e sua aplicabilidade.

O Termmetro de Kanitz foi criado para prever a possibilidade de uma empresa falir ou no e mede a liquidez e o endividamento da empresa, e aponta se a organizao slida ou se caminha para a falncia.

Tal indicao realizada pelo Modelo de Stephen Kanitz, como exemplificado a seguir.

Este indicador, que se chama de termmetro, busca medir a solidez da empresa principalmente em curto prazo.

Segundo o site Wikipdia (2012), Stephen Charles Kanitz analisou aproximadamente 5 mil demonstraes contbeis de empresas brasileiras e escolheu, aps seus estudos, 21 empresas, que haviam falido entre 1972 e 1974, e analisou os balanos referentes aos dois anos anteriores a falncia e utilizou, como grupo de controle, 21 demonstraes contbeis, referentes aos mesmos anos, de empresas que no faliram.

Aps analisar e estudar essas empresas, ele criou o termmetro de insolvncia.

LEITURAOBRIGATRIA

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Frmula do Modelo de Stephen Kanitz:

FI= A + B + C D E

Em que:

A= Lucro Lquido_______________ x 100Patrimnio Lquido

B= Ativo circulante + Realizvel em longo prazo______________________________________ x 1,65Passivo circulante + Exigvel em longo prazo

C= Ativo circulante Estoque_________________________ x 3,55Passivo circulante

D= Ativo circulante_________________ x 1,06Passivo circulante

E= Exigvel total______________ x 0,33Patrimnio Lquido

Aps calcular os ndices acima, deve-se enquadrar o resultado no Modelo de Stephen Kanits.

Segundo Matarazzo (1995, apud LESTER; BORBA; MURCIA, 2009), as frmulas de previso de falncia comearam aps Edwards Altman ter publicado, em 1968, o artigo intitulado Financial Ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankrupcy, no Journal of Finance, dos Estados Unidos da Amrica do Norte. A concluso geral que se trata de um mtodo que prev, de forma bem ampla, a capacidade de solvncia das empresas.

LEITURAOBRIGATRIA

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LINKSIMPORTANTES

Quer saber mais sobre o assunto? Ento:

SitesVoc sabia que o criador do Termmetro de Insolvncia tem um blog? Acesse a pgina e fique por dentro das novidades do mundo corporativo. Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Acesse o site Administradores e leia a matria sobre o mercado de capitais e como us-lo para financiar pequenas e mdias empresas. Disponvel em: Acesso em: 1 fev. 2014.

Tabela Modelo de Stephen Kanitz

Tabela 4.1: Tabela Modelo de Stephen Kanitz. (AZEVEDO et al., 2012). Adaptado pelo autor

Insolvente Penumbra Solvente-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

Portanto, o termmetro de Stephen Kanitz demonstra, por meio de indicadores de liquidez e endividamento, se a empresa est slida, ou seja, solvente, se a empresa est na penumbra ou se est beira da falncia, ou seja, insolvente.

LEITURAOBRIGATRIA

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LINKSIMPORTANTESLeia o artigo Estudo sobre Insolvncia entre empresas Paraibanas: uma aplicao do Termmetro de Kanitz.

Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Nesse artigo, voc ter acesso a um estudo de caso de empresas do estado da Paraba, que utilizou o Termmetro de Kanitz.

VdeosAcesse o site do Jornal da Globo, no qual Mara Luqut d dicas sobre aplicao e rentabilidade.

Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Instrues:

Chegou a hora de voc exercitar seu aprendizado por meio das resolues das questes deste Caderno de Atividades. Essas atividades auxiliaro voc no preparo para a avaliao desta disciplina. Leia cuidadosamente os enunciados e atente-se para o que est sendo pedido e para o modo de resoluo de cada questo. Lembre-se: voc pode consultar o Livro-Texto e fazer outras pesquisas relacionadas ao tema.

AGORAASUAVEZ

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Questo 1:

O capital de giro responsvel por manter financeiramente uma organizao. Com base em seus conhecimentos, escreva um pequeno texto sobre a boa gesto dos Ativos na organizao.

Questo 2:

Duas empresas prestadoras de servios de telefonia mveis apresentaram seus n-dices de Giro do Ativo e Margem Lquida, a fim de elucidar a sua taxa de retorno no ano de 2007. Com base nos ndices apresenta-dos, qual empresa apresentou melhor taxa de retorno?

Empresa A

Giro do Ativo: 3,4

Margem de lucro: 20%

Empresa B

Giro do Ativo: 1,5

Margem de lucro: 25%

Assinale a alternativa correta:

a) Empresa A.

b) Empresa B.

c) As duas empresas apresentaram a mesma taxa de retorno.

d) Nenhuma das duas empresas.

e) Nenhuma das alternativas.

Questo 3:

Complete as lacunas e assinale a alterna-tiva correta.

I. _____________ calcula a rentabilidade da entidade e saber quanto de lucro foi incluso do valor de venda dos produtos

II. _____________ verifica qual das empresas analisadas foi a mais eficiente.

a) Anlise do giro e Margem de lucro.

b) Margem de lucro e Anlise do giro.

c) Lucro e Giro do Ativo.

d) Giro do Ativo e Anlise do giro.

e) Nenhuma das alternativas.

Questo 4:

Se uma empresa apresentar margem lqui-da de 10,94% no ano de 2000 e margem lquida de 8,50% em 2001, representa:

a) Que a empresa est tendo lucro.

b) Que a empresa deve rever sua estratgia de lucro.

c) Que a empresa est equilibrada.

d) Que a empresa no tem capital de giro.

e) Nenhuma das alternativas.

AGORAASUAVEZ

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Questo 5:

Assinale a alternativa que no corresponde ao Mtodo Dupont:

a) Tem por finalidade comparar a eficincia de empresas com fins iguais ou diferentes.

b) Resume-se em demonstrar a eficincia no uso dos Ativos da empresa analisada.

c) Analisa apenas a eficincia de empresas do mesmo ramo de atuao

d) Compara apenas a eficincia de empresas de ramos de atuao diferentes.

e) Nenhuma das alternativas.

Questo 6:

Uma empresa do ramo de calados apre-sentou vendas lquidas de R$ 100.000,00, mesmo valor apresentado por outra empre-sa do ramo de vesturio. Porm, os valores de Ativo total foram diferentes, tendo a em-presa de calados apresentado um ativo de R$ 75.000,00 e a de vesturio de R$ 65.000,00. Qual o giro de cada empresa?

Questo 7:

Uma determinada empresa de petrleo e gs abriu seu capital social. E voc um investidor assduo e esta em busca de novos investimentos A referida empresa

apresentou ndice 1 de solvncia, segundo o Mtodo de Stephen Kanitz. O que isso representa para a empresa?

Questo 8:

A empresa X, cujo ramo de atividade tecnologia da informao, apresentou um total de vendas lquidas de R$ 500.000,00 e lucro lquido de R$ 300.000,00 e a em-presa Y, cujo ramo de atividade alimen-tcio, apresentou total de vendas lquidas de R$ 700.000,00 e lucro lquido de R$ 500.000,00. Qual empresa mais eficien-te? Justifique sua resposta.

Questo 9:

Imagine que a empresa fictcia 565GD, do ramo de petrleo e gs, apresentou no ano de 2000 um Lucro lquido de R$ 800.000,00 e vendas lquidas no valor de R$ 500.000,00. Qual foi sua margem de lucro?

Questo 10:

O Termmetro de Kanitz foi criado para pre-ver a possibilidade de uma empresa falir ou no e mede a liquidez e o endividamento da empresa, e aponta se a organizao slida ou se caminha para a falncia.

Explique como funciona o Modelo de Ste-phen Kanitz.

AGORAASUAVEZ

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Neste tema, voc aprendeu sobre os mtodos de anlise contbil para fins gerenciais e estratgicos, que tem como objetivo analisar a rentabilidade e sade financeira das organizaes. Aprendeu que o Mtodo Dupont muito utilizado no meio gerencial e associa duas formas de evidenciar o lucro, por meio do giro e margem. Viu que o Termmetro de Insolvncia classifica as entidades em solvente, insolvente e na penumbra, ou seja, se ela est slida ou se caminha para a falncia.

Caro aluno, agora que o contedo dessa aula foi concludo, no se esquea de acessar sua ATPS e verificar a etapa que dever ser realizada. Bons estudos!

AZEVEDO, Marcelo Cardoso de; et al. Estrutura e Anlises das Demonstraes Financei-ras. Campinas: Editora Alnea, 2012.

LESTER, Paulo; BORBA, Jos Alonso; MURCIA, Fernado Dal-Ri. Transparncia e gover-nana na rea pblica: uma anlise da qualificao econmica e financeira das empresas licitantes no estado de Santa Catarina. Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

MARION, Jos Carlos. Teoria da Contabilidade. Campinas: Alnea, 2009.

SOARES, Eduardo Rosa; GALDI, Fernando Caio. Relao dos modelos DuPont com o retorno das aes no mercado brasileiro. Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

Wikipdia. Disponvel em: . Acesso em: 1 fev. 2014.

FINALIZANDO

REFERNCIAS

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GLOSSRIO

GABARITO

Giro do Ativo: este indicador mostra o lucro gerado pelas organizaes, pelo recebimento de seus dividendos e pela valorizao de suas aes.

Anlise do Giro X Margem: tem como objetivo verificar entre empresas, qual foi a mais eficiente.

Mtodo Dupont: resume-se em demonstrar a eficincia no uso dos Ativos da empresa analisada.

Termmetro de Insolvncia: a anlise da situao da empresa em relao economia mundial, com o objetivo de identificar a situao da organizao no passado e no futuro.

Modelo de Stephen Kanitz: anlise de empresas bem posicionadas financeira e economicamente em relao a empresas que faliram, com o intuito de classificar as organizaes de acordo com seu balano patrimonial.

Questo 1

Resposta: Esse indicador mostra o lucro gerado pelas organizaes, pelo recebimento de seus dividendos e pela valorizao de suas aes.

Para Matarazzo (2007, apud AZEVEDO et al., 2012), sendo o lucro o principal objetivo de uma empresa, nada mais lgico do que estudar detalhadamente como a empresa obteve seu lucro. (p. 420)

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Questo 2

Resposta: Alternativa A. Empresa A com taxa de retorno = 68%, pois dessa forma, ao comparar as duas organizaes, o investidor dever ficar com a empresa que tiver maior taxa de retorno.

Questo 3

Resposta: Alternativa A. Pois a Margem de Lucro uma forma de tambm calcular a rentabilidade da entidade e saber quanto de lucro foi incluso do valor de venda dos produtos, e a Anlise do Giro X Margem tem como objetivo verificar entre empresas, qual foi a mais eficiente. Como esse indicador elucida a taxa de retorno do ativo, portanto quanto maior o percentual, melhor.

Questo 4

Resposta: Alternativa B. Pois o ndice foi menor no ano atual, se comparado ao perodo anterior, desta forma, empresa deve rever sua estratgia.

Questo 5

Resposta: Alternativa A. Pois o Mtodo Dupont serve para comparar empresas diferentes, seja de ramo igual ou distinto.

Questo 6

Resposta: Empresa de calados: 1,3 e Empresa de vesturio: 1,5, pois o clculo deve ser Vendas lquidas/ Ativo total.

Questo 7

Resposta: Slida. Pois o indicador 1 significa que a empresa slida, ou seja, est longe da falncia.

Questo 8

Resposta: A empresa Y, pois ela girou mais seu Ativo.

GABARITO

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GABARITOQuesto 9

Resposta: A margem de lucro foi de 160%, pois margem lquida igual a Lucro lquido/ Vendas lquidas X 100.

Questo 10

Resposta: a anlise de empresas bem posicionadas financeira e economicamente em relao a empresas que faliram, com o intuito de classificar as organizaes de acordo com seu balano patrimonial, ou seja, esse indicador, que se chama de termmetro, busca medir a solidez da empresa principalmente em curto prazo.