FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript 

S&W Seed Company NASDAQ: SANW  Fourth Quarter and Fiscal Year 2013  Financial Results Conference Call  Monday, September 23, 2013 4:30 PM Eastern    PARTICIPANTS: Robert Blum, Managing Partner, Lytham Partners, LLC Mark Grewal, President and Chief Executive Officer, S&W Seed Company Mark Harvey, Vice Chairman of the Board of Directors and formerly a Director of SGI Matt Szot, Chief Financial Officer, S&W Seed Company Dennis Jury, Chief Operating Officer of S&W Seed Company and also a former Director of SGI   OPERATOR: Good  afternoon  and welcome  to  the  S&W  Seed  Company  Fourth Quarter  of  Fiscal  Year  2013  Results Conference Call.  All participants will be in listen‐only mode.  Should you need assistance, please signal a conference specialist by pressing the “*” key followed by “0.”  After today’s presentation, there will be an opportunity to ask questions.  To ask a question, you may press “*” then “1” on your touchtone phone, to withdraw your question, please press “*” then “2.”  Please note this event is being recorded.  I would now like to turn the conference over to Mr. Robert Blum of Lytham Partners.  Please go ahead sir.  ROBERT BLUM:   Thank you, Denise, and thank you for joining us to review the financial results of S&W Seed Company for the  fourth quarter  and  fiscal  year 2013, which ended  June 30, 2013.   As  the  conference  call operator indicated, my name is Robert Blum.  I am with Lytham Partners.  We are the investor relations consulting firm for S&W.  With  us  on  the  call  representing  the  company  today  are Mark Grewal,  President  and  Chief  Executive Officer; Matthew Szot, Chief Financial Officer; Mark Harvey, Vice Chairman of the Board of Directors and formerly a Director of Seed Genetics International; and Dennis Jury, Chief Operating Officer of S&W Seed Company  and  also  a  former  Director  of  Seed  Genetics  International.    At  the  conclusion  of  today’s prepared  remarks, we will open  the call  for a question‐and‐answer  session.    If anyone participating on today’s  call  does  not  have  a  full  text  copy  of  the  release,  you  can  retrieve  it  off  numerous  financial websites.  Before we begin with prepared remarks, we submit for the record the following statement.  Statements made by  the management  team of S&W Seed Company during  the course of  this  conference  call may contain  forward‐looking statements within  the meaning of Section 27A of  the Securities Act of 1933 as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934 as amended, and such forward‐looking 

1

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  statements are made pursuant to Safe Harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995.  Forward‐looking  statements describe  future expectations, plans,  results or  strategies and are generally preceded  by words  such  as may,  future,  plan  or  planned, will  or  should,  expected,  anticipates,  draft, eventually or projected.  Listeners are cautioned that such statements are subject to a multitude of risks and uncertainties that could cause future circumstances, events or results to differ materially from those projected  in the forward‐looking statements,  including the risks that actual results may differ materially from  those  projected  in  the  forward‐looking  statements  as  a  result  of  various  factors  and  other  risks identified  in the company’s 10‐K for the  fiscal year ended  June 30, 2012, and other filings made by the company with the Securities and Exchange Commission.  With that said, let me turn the call over to Mark Grewal, Chief Executive Officer for S&W Seed Company.  Mark.  MARK GREWAL:   Thank you, Robert, and good afternoon  to all of you.   As always, we  thank you  for  taking  the  time  to participate on today’s call and we appreciate your continued interest in S&W.  Just really a quick mention, Courtney Grewal (Ph), Happy Birthday, it’s her 18th birthday, very proud of her.  As I mentioned in the press release, fiscal 2013 was an incredibly transformative year for S&W that allows us to capitalize on the emerging dynamics of the alfalfa seed  industry  like never before.   We completed two key acquisitions, Seed Genetics International or SGI based in Adelaide, Australia; and Imperial Valley Seeds  or  IVS  based  in  the  Imperial Valley  of  California.    These  two  acquisitions  position  us  to  be  the world’s largest supplier of non‐dormant alfalfa seed.  Most importantly, these acquisitions provide us with a number of very critical strategic advantages that we previously did not have access to, including access to large established and seasoned alfalfa seed grower bases, a geographically diversified and year‐round product cycle through Australian‐based production, and expanded sales channels that extends our reach and strength to several key markets, including Asia; the ability to further isolate areas for non‐biotech and biotech seed production; access to a breeding program that bring some of the best minds  in the world together  to  develop  products  capable  of  expanding  our  addressable  market  opportunities,  and importantly, has brought  together a group of  seeds men with years of alfalfa  seed experience and  the drive to take the advantage of a changing alfalfa seed industry to the next level.  All of these advantages allow  us  the  opportunity  to  bring  growth  and  efficiencies  to  all  aspects  of  our  operations,  as well  as provide a degree of risk mitigation.  I will dive into each of these opportunities in more detail momentarily.  However, at this time, I would like to turn the call over to Mark Harvey.   With this being the first completed quarter with SGI consolidated with S&W,  I  thought  it will be valuable  to have both Mark Harvey and Dennis  Jury available  to provide insights into the Australian alfalfa seed market and their overview of the alfalfa seed industry in general.  As many of you know, Mark was one of our core‐managing partners of Seed Genetics International and is now Vice Chairman of the Board of S&W.  Mark has worked in the alfalfa seed industry for more than 30 years and  is one of the real  innovative thinkers  in this space.    I couldn’t be more pleased to be working directly with Mark to help take S&W to the next level of its development.  With that said, let me turn the call over to Mark Harvey.  Mark.    

2

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  MARK HARVEY:   Thank you, Mark.  Good afternoon ladies and gentlemen.  I’m pleased to be teamed up with Mark Grewal and the tremendous team here at S&W Seed Company.  When SGI  team  first contemplated  the opportunity  that a combined S&W and SGI could create,  it was very easy to see the many benefits that working together would bring.  SGI has developed a very strong base of dedicated alfalfa seed growers across the key seed production regions of  the  country  in Southern Australia.   Our average  contract with our growers  is approximately seven  to  ten years  for  the  field  life, which  is about approximately  three  to  five years  in California.   We have  approximately  22,000  acres  of  irrigated  land  under  long‐term  SGI  contracts  and  another  12,000 acres of non‐irrigated land that is also contracted.  Overall, SGI currently has contracts with approximately 60% of the non‐dormant alfalfa seed growers  in Australia.   While SGI has developed very strong varieties, the S&W varieties are well known throughout the world as leading varieties that are most coveted by alfalfa hay farmers.  The  ability over  time  to  expand  the production  capabilities of  the  leading  S&W  varieties,  through  the Australian‐based production system is a unique opportunity that benefits our grower base, the company and farmers of the world.  The non‐dormant alfalfa seed industry is truly evolving.  As populations in the country that are served by non‐dormant varieties continues to increase and as they desire to have a westernized diet based on high protein foods such as milk and beef continues to expand, the need for alfalfa continues to grow to supply the feed for these animals that produce those foods.  But what becomes equally important across the world right now, and this really applies to all aspects of agriculture,  is  the ability  to produce more  from  less  land.   Farmers are going  to have  to produce more food  from  marginal  and  saline  soils.    Therefore,  the  ability  to  increase  yield  for  a  farmed  acre  is paramount.  This is where the combined S&W and SGI have a real opportunity to play a major role in the future of the alfalfa seed and the fodder industry.  We have a great opportunity ahead of us and I look forward to being a part of it as a member of the Board of Directors and assisting the S&W team.  MARK GREWAL:   Thank  you, Mark.    I  couldn’t  be more  pleased  to  have Mark  Harvey  on  the  board.    His  presence  is instrumental  in our efforts to drive  increased value for S&W Seed Company and our shareholders going forward.  Both of us will be on  the  road next week, and  in  fact, we’re  leaving, Robert Blum and Mark and  I are leaving  this afternoon  to New York and Chicago.   So we  look  forward  to speaking with  those people  in those areas this coming week to discuss this historic moment for us as we move forward.  As  I mentioned  at  the  onset, we  have  the  capability  to  take  advantage  of  a number  of  opportunities available to us in the alfalfa seed industry.  The global food supply is one of the greatest challenges facing the world today.  Driving these challenges as the world population is projected to increase from 7 billion people today to more than 9 billion people by 2015.   With 95% of that growth expected to come from developing countries, it is estimated that we will need to increase food production by between 60% and 100% by 2015, to meet a roughly 30% increase in the overall population. 

3

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  All agricultural production starts with the seed, and S&W is uniquely positioned due to the hard work and dedication  over  the  last  30  years  of  having  developed  the  highest  yielding, more  salt  tolerant,  non‐dormant alfalfa  seed varieties  in  the world.   With our access  to  land  in  the  Imperial Valley, as well as Southern Australia, we look forward to being a key contributor in addressing the challenges that face us today and into the future.  Now,  let me turn  the call over  to Matt Szot, our Chief Financial Officer  for a review of  the quarter and year, and then I will ask Dennis Jury to provide some additional insights into the Australian market place and finally, I will provide an overview on a few of our key strategic initiatives.  Matt.  MATT SZOT:   Thanks Mark.  Since everyone should have access to the statement of operations, balance sheet and cash flow in the press release, I am going to provide some additional details in a few areas.  For the fourth quarter, revenues totaled a record $12.7 million, compared to $800,000 a year ago.  Of the $12.7  million  in  revenues,  approximately  $10.4  million  came  from  the  company’s  Australian‐based operations,  and  represented  approximately 82% of  total  fourth quarter  revenues.    The  company’s  IVS operations contributed $1.9 million with the remainder attributable to S&W varieties.  We made strong progress  in our continued  initiatives to  improve gross margins.   Total gross margins  in the fourth quarter were 20.4% excluding stevia.  This compared favorably to the first nine months of the fiscal year, where gross margins excluding stevia were 13.5%.  We expect to see continued improvements in gross margins by selling region in fiscal year 2014.  As we look to the ’14 year, gross margins from our core S&W varieties and our proprietary SGI varieties are expected to be in the low 20% range.  Our gross margins from our IVS related varieties will likely be in the low teens.  Consolidated gross margins will likely vary quarter to quarter based on revenue mix; however, we expect to see continued improvement compared to last year.  Likewise, we expect to see reductions in the SGA line  item as a percentage of  revenue, as we continue  to  integrate all businesses.   Our go‐forward SGA quarterly spend will be closer to $1.7 [million] to $1.8 million range per quarter.  From  an  EBITDA  perspective, we  saw  improvements  from  2012  to  2013.    Full  year  adjusted  EBITDA totaled $1.2 million, an improvement of 14% from the prior year and adjusted EBITDA for Q4 improved to $1.5 million from Q4 of last year and a $1.4 million improvement from Q3 of the current year.  As Mark Grewal mentioned, we’ve completed the harvest of our fields in Imperial Valley and San Joaquin Valley, but are still  in the process of cleaning the seed.   We are maintaining our alfalfa seed production and  sourcing  estimates  of  18  [million]  to  19 million  pounds  for  the  calendar  year  2013  harvest  cycle, which is up significantly from the prior year production of 2.8 million pounds.  Production of our proprietary SGI varieties continued to come in stronger than expected, offsetting lower production contribution from S&W varieties.  Of the 18 [million] to 19 million pounds, approximately 70% to 75% will be proprietary varieties from SGI and S&W and 25% to 30% will be public and non‐certified varieties that have historically been a portion of the IVS business model.  Our balance sheet continues  to be strong.   We ended  the quarter with $11.8 million  in cash and $21.5 million in networking capital.  Overall, we had total assets in excess of $85 million, including $26 million in inventories.   The only  long‐term debt  in our balance  sheet at  the end of  June was $5.4 million, which pertains to a  long‐term mortgage on the farmland we acquired  in July of 2012 and promissory notes to the selling shareholders of IVS and SGI. 

4

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  We are pleased with the progress that’s been made over the  last quarter and we are optimistic that we will be able to continue to drive top‐line and bottom‐line growth.  I’ll now turn the call back over to Mark Grewal.  MARK GREWAL: Thank you, Matt.   Now,  I will turn the call over to Dennis Jury.   Dennis  is S&W’s Chief Operating Officer and General Manager of our Australian Operations.  I would  like Dennis to provide an overview of the Australian markets and the key drivers going forward.  Dennis.  DENNIS JURY: Thanks  Mark.    I’d  like  to  echo  Mark  Harvey’s  comments  from  earlier.    We  are  excited  about  the opportunities that combined S&W and SGI brings to the market place, and look forward to much success in  the  coming years.   The Australian market has historically been defined by quality alfalfa  seed being produced in an area that has a low cost of production relative to California.  As a result, the seed grown in Australia has had a price point that is at a discount to Californian production.  However, due to the quality of seeds being produced, the changes that have taken place within the alfalfa seed industry and our ability to convert over time, portions of our grower base to the elite S&W varieties, the discounting that takes place should all but disappear.  This is where we see tremendous opportunities for a combined S&W and SGI going forward, as both Mark Grewal and Mark Harvey had mentioned.  One of the key advantages of Australian‐based production is that our harvest time occurs in March and April.  This allows us to be first to market  in  the Middle  East  and other  growing  regions  that  are  looking  to plant  their  field over  the summer.  Additionally, we are ideally located to be a key gateway to the Asian markets, including China and India.  According  to  the USDA,  the Middle East with a  relatively  fast growing population, and Asia with high‐income growth rates, are both projected to be strong growing markets for beef and dairy consumption.  Together these two regions are expected to account for approximately 22% of the increase in world beef trade  through  to 2021.   We are making  strong  inroads  into  these markets and believe  that  these  two areas will be key drivers of growth for S&W in the coming years.  While working together, the strength of S&W and SGI can be magnified.  In Australia we have a large and established  group  of  tremendous  growers,  early mover  advantage  due  to  our  harvest  schedule  and  a geographic advantage to some of the key growth areas over the next several years.  We look forward to the future with great excitement.  With that said, I’d like to turn the call back over to Mark Grewal.  MARK GREWAL: Thank you, Dennis.  I want to touch on a few strategic initiatives that we are working diligently on to drive value for our shareholders going forward.  For 33 years, S&W has possessed some of the world’s leading non‐dormant alfalfa seed genetics, and as  I mentioned earlier, what we didn’t have was the production capabilities to expand our seed.  In 2012, we produced 2.8 million pounds of  seed.   This year due  to  the acquisition of SGI and  IVS, we expect to have access to approximately 18 [million] to 19 million pounds of seed — get excited there.  Of this 18  [million]  to 19 million pounds, approximately 15%  is S&W varieties.   Our plan  is  to continue  to convert production into more of our elite proprietary varieties.  While this process will take a few years of 

5

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  field  rotations  to  occur,  there  are  near‐term  opportunities  we  are  working  on  to  provide  superior products to the marketplace.  We are currently working on unique optimization of our group’s seed stock to  leverage  lower  costs of production  from Australia, with higher pricing with  S&W’s  elite proprietary varieties.  This optimization should allow for continuous improvements in our gross margins, both in the near term, as well as the long‐term.  One key to remember  in any agricultural company  is the  importance to be geographically diversified for any number of  reasons, whether  it  is  for weather, political,  resource availability, or other  factors.   The ability to expand into the Imperial Valley and Australia provides us with reliability that other alfalfa seed companies simply don’t have and importantly provides a reduction in risk.  It is important to point out that just within the last few weeks there have been storms that have hit the Imperial Valley.   According  to  reports,  it  is believed  that approximately 20% of  the expected harvest  in Imperial Valley has suffered damage.  Also there have been infestations of litus (Ph) and aphid that affect both valleys.  S&W’s ability to have strong inventories already in the bank from Australia is putting us in a very strong strategic position.  Another  benefit  of  diversification  is  the  capability  to  better  isolate  biotech  and  non‐biotech  growing regions.  As many of you are aware the counties of the San Joaquin Valley have allowed for the growing of biotech or GMO alfalfa seed and conversely Imperial County located in the far south of California, as well as southern Australia have not allowed the production of biotech alfalfa seed.  With our licensing agreements in place with Monsanto and Forage Genetics to develop two of our leading S&W varieties with Roundup Ready®, our ability to have access to multiple growing regions provides us with unique advantages over the competition.  Our ability to supply to certain countries of the world that permit GMO alfalfa with S&W’s  leading non‐dormant and salt tolerant varieties may provide us with an opportunity to capture an ever increasing share of the overall market opportunity.  One of the keys to our growth going forward is our ability to expand our addressable market beyond the traditional non‐dormant alfalfa seed market.  We’ve touched on our licensing agreements with Monsanto and FGI to develop biotech non‐dormant varieties, but we are also making strong roads into the dormant marketplace as well.  We recently commenced our first seed production of dormant varieties in Manitoba, Canada.  The dormant alfalfa seed market is roughly equal in size of that of the non‐dormant market.  So while we are very early in the process, we are beginning to make progress.  Also we  are making  strides  in developing  the world’s  first  alfalfa  seed  variety bred  specifically  for  the tropical  growing  regions,  thank  you  SGI.    Although  alfalfa  has  for  centuries  been  a  staple  of  forage production  in both warm  and  cold  geographical  areas  that  are  considered  non‐tropical,  tropical  areas have historically not had  local production of alfalfa, due  to  the  trades and  limitations of  the  currently available varieties.  With the creation of large dairies in tropical regions, such as the one recently built in Vietnam where they have to ship alfalfa from other areas, we see this as a key opportunity for S&W going forward to expand our addressable market.  It is important to note that as we look to the fiscal year 2014, we expect the distribution of revenues to look quite different than what they were during the fiscal year 2013.  We continue to see an environment of rising seed pricing, and due to the depth and breadth of our worldwide operations, which includes year around production, we are no  longer  in a position of having to sell through our  inventory  levels early  in the year.  This should have a significant benefit to S&W.  

6

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  And  looking  forward, we expect  to see our  revenues  to be much more evenly distributed  in  fiscal year 2014 during the first, second and fourth quarters.  The third quarter will continue to be a contributor of revenues, but not to the extent that we expect from the other quarters to be.  Our ability to better time order shipments, especially  in  the environment of pricing  that we currently see, should have a positive effect on our gross margins.  Fiscal 2013 was a strong building year for S&W.  We see fiscal 2014 and beyond as the opportunity to take advantage of  the many of our  key beneficial drivers  in  the alfalfa  seed market  like never before.   We remain  diligent  in  executing  on  our  strategic  initiatives,  which  includes  successfully  integrating  and maximizing  the  S&W  IVS  and  SGI  businesses  to  optimize  the many  synergies  that  exist  between  us resulting in improved margins.  This allows us to leverage the operations work for both organizations and create diversification, increasing our reliability and reducing risk.  We will continue to ramp up alfalfa seed production, whether  it be domestically or  internationally,  to meet  the  strong demands  that are  in  the marketplace.  We will continue to invest in research and development to keep S&W as a leader, providing of high quality alfalfa seed varieties to the non‐dormant market.   We also want to  look to expand addressable market opportunities by introducing non‐dormant biotech alfalfa seed varieties, dormant alfalfa seed varieties, as well as new market areas such as our tropical alfalfa seed varieties.  And  finally, we will continue  to stay  focused on pursuing other opportunities  in  the agricultural market that will fit into our expanded platform.  We are very confident in our abilities to continue executing upon these initiatives with the goal of positioning S&W to be a leader in alfalfa seed industry for years to come.  And as always, we appreciate your support and remain dedicated to continuing to repaying your support many times over.  With that said, lets open up the call for your questions.  Operator.  OPERATOR:   Thank you.  Ladies and gentlemen, we will now begin the question and answer session.  To ask a question, you may press “*”  then “1” on your  touchtone phone.    If you are using a speakerphone, please pickup your handset before pressing the keys, to withdraw your question, please press “*” then “2.”  At this time we will pause momentarily to assemble our roster.  The first question will come from Brett Wong of Piper Jaffray.  Please go ahead.  MARK GREWAL:   Go ahead, Brett.  BRETT WONG:   Hi, gentlemen.  Thanks for taking my questions.  First, I was hoping that you can talk to the seed pricing in the quarter and pricing expectations through the reminder of the year and as you do that, if possible can you talk about S&W proprietary variety pricing versus public variety pricing?  MARK GREWAL:   You want to start Dennis or do you want me to go ahead, okay, and then Matt, if you need to chime in or Harvey,  just chime  in.   The elite S&W proprietary varieties are selling anywhere currently at the 430 to 450 plus range, Brett.  So we see really strong pricing for those, and one of the reasons that that pricing continues to remain strong is that we just don’t have enough seed.  So we will continue to ramp that up.  I’m going to let Harvey tell you about the SGI Australian base, but the real…the real goal in this Brett, is to 

7

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  optimize our projected capabilities in Australia with that and create branding that’s going to be in specific countries, and we are going through the registration process of those new developed varieties that are going to be an optimization of the synergies between the two areas.   So  if you want to tell about your base pricing in Australia.  DENNIS JURY:   Yes, well.  Thanks, Mark, Its Dennis Jury here.  The base price that we you know, typically sell Australian produced seed for is in around the 230…sorry not…  MARK GREWAL:   320.  DENNIS JURY:   …320, yes.  Sorry, we are still used to dollars per kilogram, not per pound.  So in the low three’s per pound and  we  get  it  growing  for  around  the  220 mark,  which  as  we  talked  about  earlier  there’s  been  an issue…because of the lower cost of production in Australia, the Australian process tend to go out at much lower  levels.   Now what we see  in opportunity going forward  is combining the genetics of S&W and the higher pricing that can bring, with a lower cost of production in Australia through straight production and also through blending between the two areas.  MARK GREWAL:   Did we miss anything, Brett?  BRETT WONG:   No, that was great.  Thanks for the color.  I guess one small follow‐up on that is where is cut (Ph)…pricing right now?  MARK GREWAL:   Over four, the cut market quite possibly and this is just my personal view is cuts with the storms, because most of it is actually produced down in Imperial; they really got hit.  All of your public and your VNS (Ph), what we’ll call VNS  in your non‐cert seed were some of the  last that was going to be harvested, and so there won’t be as much  in supply available and that’s going to put even more pressure on us.   So when you see a high public pricing, that bodes well for proprietary.  The proprietary lead varieties, even some of the super varieties now coming out from SGI are going to be in demand at higher pricing levels.  BRETT WONG:   Okay, great.  Thanks Mark.  MARK GREWAL:   Thank you.  BRETT WONG:   And  can  you give us  any  color on  volume expectations  for  SGI,  IVS,  S&W proprietary  for  the  first and second fiscal quarter?  MARK GREWAL:   Well,  I can’t…okay, you got to recognize that we’ve had a  late harvest.   So a  lot of seed that we would have personally projected coming in the first quarter quite frankly, we missed it and we’re only about 40% cleaned at the mill Brett.   So you know, we got to  look and see where that’s going to lead us.  But also, once we…once the storms hit, they’re going to put a clamp down on a pipeline in California that virtually 

8

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  had no seed  in to begin with.   So we are really going to have to  look at our group stock capabilities and thank goodness that we have SGI in the fold because of their production, puts us in a very unique position to brand  and optimize  some  specific products.   And  so, we  are  going  through  the process of  actually registering variety names that are going to go in different countries and that takes a few months.  So we will have to look at the timing of those and if it may be better at some point to talk to our CFO about what he possibly could decide on what that one…what happens there.  BRETT WONG:   Okay, and are you guys going to release you know, a statement when these registrations are approved?  MARK GREWAL:   We most certainly could and  I don’t think we’d have any problem going through some of those names.  The marketing department  is doing a really good  job creating some really unique branding that some of our customers are really looking forward to having.  I got to tell you, this is still a tremendous year, Brett because of SGI; Mark Harvey might mention  if you don’t mind,  just what type of sales you’ve had going into the Middle East.  MARK HARVEY:   There’s been about 3,200 tons, which is —trying to take metric to pounds — over 4 million pounds, which is probably the largest sales that Seed Genetics ever had historically.  MARK GREWAL:   We’re looking for a very strong year and that’s why we continue to look at increasing production, Brett.  I hope that kind of puts you in to what we think about this industry.  BRETT WONG:   Yes, that helps a lot guys.  Thanks a lot and I’ll hop back in line.  OPERATOR:   Our next question will come from Andrew O'Conor of BMO Harris Investments.  Please go ahead.  ANDREW O'CONOR:   Good afternoon.  Congratulations on your progress, guys.  MARK GREWAL:   Thank you very much, Andy.  ANDREW O'CONOR:   I wanted to know…Matt, I thought I heard you suggest gross margins looking ahead, and I wanted to make sure I got that right.  Low‐20’s for hybrid or proprietary varieties and then low teens for non‐proprietary seed, is that right?  MATT SZOT:   That’s correct.  And then Andy, I don’t know if you caught it, but I did try to clarify that.  Of that 18 million to 19 million pounds of production we’re sourcing, about 70% of that is going to be proprietary varieties, in  that  low 20%  sort of margin profile  range, and  that  remaining 25%  to 30% will be  the more public variety or non‐certified range.    

9

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  ANDREW O'CONOR:   Okay.   And  then  in  terms of  the gross margin  improvement you’re anticipating, would  that come more from the top line revenue growth or from cost reductions?  Is it possible to say how much from each side?  Thanks again.  MATT SZOT:   We’re seeing opportunities for margin expansion from all regions or aspects of our business.  ANDREW O'CONOR:   Okay, and the gross margin improvement, is this more from revenue growth or from cost reductions?  MARK GREWAL:   Well, let me…if I can just chime in a second for Mr. Szot.  Andy, as we shift more into Southern Australia, we’re definitely going  to have a very  strategic  cost advantage over others  in production areas.   That’s going to drive our bottom line cost down and at the same time we believe with the optimization program on creating these brandings with the lead varieties, we will also drive the high — the ASP (Ph) up also.  So we really are getting excited about where we think we can go with the margin profile, which we’ll go to where you want to see, the bottom line numbers.  ANDREW O'CONOR:   Thanks very much.  MARK GREWAL:   Thank you very much.  OPERATOR:   Our next question will come from Philip Shen of Roth Capital.  Please go ahead.  MARK GREWAL:   Hey, Phil?  MATT KORANDA:   Hey guys.  This is Matt on for Phil.  Thanks for taking our questions.  MATT SZOT:   Hi, Matt.  MATT KORANDA: Just a quick one on the dormant side of things here.  You know, given the recent announcement you guys had in July that you had planted your first dormant alfalfa acreage, I kind of have a three‐part question, so I’ll just go through each three.  Is this acreage with contract growers or did S&W lease the land itself?  Can you provide us with an estimate for how much this product  line could contribute to revenues  in FY’14?  And then how can we think about sales channels for this variety?  Can you use your existing distributors or are you guys going to have to go out and develop some new channels for these varieties?  MARK GREWAL:   A lot of questions there.  Which one do you want to start with?  First of all, the acres are contracted.  It’s not personal inside farmed acres.   

10

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  MATT KORANDA:   Okay, great.  MARK GREWAL:   So There’re growers up there and it’s contracted.  Secondly, that existing amount would not be very big, but we’ve already planted many trials  in China and we have  the ability  for  immediate ramp up and we have the seed available for that ramp up.  One of the strategic decisions that we’ll have to make as a group is do we want to move into, for example the state of Washington, as well as Canada to enhance that ramp‐up?  And so, we’ll be looking at some of those key  initiatives and  then  that would actually encompass  the methodology of how we are going  to distribute, sell, and move into different markets with it.  You know us quite well and you know that we are going to be looking at ways that we can ramp this thing up pretty quick.  DENNIS JURY:   Matt,  its Dennis Jury here again.   Some of our historic SGI clients, I mean we only operate  in the mid to non‐dormant areas and a number of those, of our key clients have got very good  linkages through  into areas that would only be able to take dormant varieties.  So that’s something we can really look at in the future, particularly in Eastern Europe and through the —stan countries and sort of southern, some of the former USSR countries like the Ukraine for example.  We see some real opportunities there going forward.  MATT KORANDA:   Great, that’s helpful guys, thank you.  And one more if I may on China.  Can you guys just provide us an update on your efforts there?   How far  into trails are you guys and can you update us on the efforts to establish distribution channels in China as well?  MARK GREWAL:   Well, we are hoping…well, first of all, let’s go up to the last part.  What Dennis just stated, which was very, very exceptional is that they are the gateway to China for us and it’s a big part of having connection into Australia for that.  And I see Australia actually as a very large food resource in a lot of crops for the years ahead that they are going to go into China.  They are going to be a very critical geographic location.  China has a  lot of  internal  issues as far as soil  issues, heavy metals, water problems and so, these other areas are going to offset that and that’s why the hay operations in California and other areas have been so dynamic and expanding, because China’s in their shipping, you know buying hay from the states and they are  shipping  it all  the way  to China and  this  is driving  the price of hay upward, which  is  then going  to correlate the seed pricing.  Now, our Vice President of Genetics and Plant Breeding later on this year, we’ll try to get him to you with a press release, because he believes he will have some possible data available  later  in the year, but we don’t have that yet.  But we do have five dormant alfalfa varieties in four different sites of China ongoing.  They were planted in the summer, in our summer and we’ll just see what those results bring.  So far they are  looking quite promising.   We are getting very excited and we’ll see what our partnership with SGI  is able to do right away with that, because they do have connections in there.  In fact some of those guys on this call like Mark Harvey have sold different types of seed into China.  So we are very poised to jump on that when that becomes a reality.  MATT KORANDA:   Great, that’s helpful guys, and that’s it from me.  Thank you.  

11

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  MARK GREWAL:   You bet.  OPERATOR:   And once again if you would like to ask a question, you may press “*” then “1” on your touchtone phone.  The next question will come from Ian Gilson of Zacks Investment Research.  Please go ahead.  IAN GILSON:   Yes, I got a few small questions.  MARK GREWAL:   Hi, Ian.  IAN GILSON:   Australia  in prior years has been producing,  I believe  the number was around 12  [million]  to 14 million pound a year.  MARK HARVEY:   Is this in overall production, Ian or just the SGI company?  IAN GILSON:   The Australian operations.  MARK HARVEY:   The Australian  operations,  yes,  you  know,  that…now,  that  seems  a  little  bit  high,  Ian…we’ve  put  into tons…  IAN GILSON:   All right.  MARK HARVEY:   About 3…in previous years about 3,800 to 4,000 tons, you know, which  is 10 million, around something like that, 8 million pounds.  IAN GILSON:   All right.  Now, we are now producing considerably more than that.  MARK HARVEY:   That’s correct.  IAN GILSON:   What is the reason?  And if its weather related, what’s the probability of it going back down from the high levels to where you were previously?  DENNIS JURY:   Ian, I think what you…if you’re talking about what the total Australian production is or SGI’s.  I mean the total production of the whole of Australia has been typically  in the 10,000 to 11,000 metric tons on an annual basis.  SGI’s share of that production has increased every year since we started operating ten years ago.   So  the main gain  for us has been  through  taking over a  larger portion of  the production area  for lucent  seed  or  alfalfa  seed  in  Australia.   We  think  about market  share  growth  rather  than…I mean 

12

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  it’s…obviously this comment is variable from year to year, but the underlying trend is that we are taking a larger share of the surface area and that’s what’s driving our larger tonnage.  IAN GILSON:   But  if  I  remember  correctly,  when  the  merger  occurred,  the  estimated  production  from  SGI  was significantly lower than what you actually produced.  DENNIS JURY:   Yes, that’s the seasonal…well, the harvest was better than we anticipated, because of seasonal factors.  IAN GILSON:   Okay.  Why was the harvest better and was the weather better than average for growing conditions?  I’m trying to sort of assess the risk of the availability of seeds being reduced in Australia as it has been in parts of California over the past couple of years.  DENNIS JURY:   Yes.   Well, the main defense against that will be to grow our acres even further to tie up that question, because  I mean  there  is  obviously  variability  of  seasonal  factors.    There  is  also  a  larger  exposure  in Australia, less and less for us to non‐irrigated land, which is probably the main driver of the variability, as our proportion of production on  slightly  irrigated  land  is much greater proportionately  than any other presence in Australia.  That tends to take out some of that variability.  IAN GILSON:   Okay, on the total pounds of seed sold in the fourth quarter, do you have a number?  MATT SZOT:   Yes, Ian this is Matt here.  It was approximately 3.9 million pounds.  Are you referring to SGI or just to the business?  IAN GILSON:   Total number of pounds sold that generated 12 point whatever it was million dollars.  MATT SZOT:   3.9 million pounds.  IAN GILSON:   How many acres did we have in production at the end of the quarter?  MATT SZOT:   Well, Mark do you want to talk about that?    MARK GREWAL:   I’ll  let Mark  Harvey  address  the  acres  of  SGI  from  the  last  year.   We’re  in  the  10,000‐acre  range  in California,  total, of which 4,500 or  so are  in  the San  Joaquin Valley and  the  rest are acquired  through contracting and sourcing.  IAN GILSON:   That includes the acres that were used for stevia?   

13

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  MARK GREWAL:   No, no, stevia acreage  is totally separate and we took out almost all the acres  in the stevia, Ian went to total research.  MARK HARVEY:   Ian, there was 22,000 acres of  irrigated  land on the  long‐term contracts at the end of June, and 12,000 acres of non‐irrigated land at the end of June for Seed Genetics.  IAN GILSON:   Okay.  As we develop the dormant varieties, are they going to be varieties that you have now or varieties that would be drought and salt resistant?  MARK GREWAL:   Well,  the current startup would be varieties  that we have  in place now, but our breeding program will continue  in all areas  to  improve varietal development.   And  I mean  that’s one of  the number one key things of joining the Australian operations.  They have a tremendous breeding program, coupled with our 30‐year breeding program and they’re working together and we are adding sites  in other parts of world too, Ian.  So we are going to continually strive to enhance and improve our yielding, our salt tolerant, our heat tolerant, tropical and different traits needed from insects, nematodes and these types of things into our varieties constantly.  IAN GILSON:   Okay.  Now and a final question is that the revenue we generated in the fourth quarter was primarily from Australia and not  from California and therefore, the gross margin number  is an Australian gross margin number and not a California number.  How do you see the gross margins for the California production as we work our way through 2014 fiscal year?  MATT SZOT:   Well,  Ian as  I mentioned earlier, we believe  the proprietary S&W varieties will have a  low 20’s  sort of margin profile and your public and non‐certified varieties will be in the low‐teens.  IAN GILSON:   So that  is potentially a 20%  improvement  in gross margins, I’ve said percent, not percentage points, but 20% improvement in gross margins out of California.  MATT SZOT:   Well,  I  am  not  going  to  quantify  it,  but  we  are  certainly  seeing  gross margin  improvement  and  we continue to expect to see those improvements throughout the remainder of this fiscal year that we are in now.  IAN GILSON:   Thank you very much.  MARK GREWAL:   Thank you, Ian.  OPERATOR:   Our next question will come from Keith Gil of JHS Capital.  Please go ahead.   

14

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  KEITH GIL:   Congratulations, and my question is for Mark Harvey.  How are you Mark?  MARK HARVEY:   Very well, thanks Keith.  KEITH GIL:   I  just want a  little clarity, on  the 22,000 acres  in Australia under  irrigation;  I would assume  that’s  fully planted?  MARK HARVEY:   That’s fully planted and rotating through various stages.  DENNIS JURY:   It’s  Dennis  again.    The  important  thing  to  bear  in mind  is  that  not  all  planted  acres  are  necessarily harvested in every year, because our growers have contracts for seven to ten years.  There is some news when  they might  for various  reasons have a non‐harvest year.   And so,  if you are  looking at yields per acres, simply dividing the number of pounds that we produce by the number of acres under production is not going to give you a meaningful figure that you can compare from each year.  KEITH GIL:   Okay, fair enough.  And how costly would it be to activate or start farming on the 12,000 non‐irrigated?  MARK GREWAL:   That  land  is already  farmed Keith with alfalfa, but  it relies on natural rainfall, and the area has about a natural rainfall of 16 to 18 inches of rain a year.  So if it’s a poorish rainfall year, the farmer may decide to graze it with animals and if it’s a good rainfall year, particularly in the summer, he might decide to prepare for seed crop.  KEITH GIL:   Thank you, thank you, and congratulations again.  I appreciate that.  MARK GREWAL:   Keith, thank you very much.   The  last thing I want to  just state  is we are trying to get away from all the acres and  the pounds and all  that, and we are  trying  to  just give  you…the one  thing we are  trying  to provide with  insight  is an estimated pounds per year for the whole group seed stock.   So we hope that that way  it simplifies our equation,  it simplifies yours.    It gives you the ability to do whatever modeling you want.  So what Matt Szot said is, his numbers with all the team is showing an 18 [million] to 19 million pound forward going right now, and then we’ll see where that takes us, but we would prefer to just stop sit there and talk about how many acres are in the valley here, how many acres are here, how many acres are there, because like Mr. Jury stated sometimes some people are going into hay or some other type of production and then not necessarily be a seed, but we’re going to continue to enhance and expand our seed operation.  The future is bright baby, you better wear shades.  OPERATOR:   Our next question will come from Rich Henss a Private Investor.  Please go ahead.  RICH HENSS:   Hi there, just a quick question.  On the…down in Imperial Valley, am I correct in assuming that’s going to be eventually replanted to the S&W premium brands? 

15

FINA

L TRA

NSCR

IPT

Chorus Call Teleconferencing Client Transcript Service

S&W Seed Company    Financial Results Transcript  MARK GREWAL:   Yes, Rich, what…now we do have some very good branding that was purchased with the acquisition of IV Seeds — LaJolla, Catalina, Saltana, these type of varieties, and some of those quite frankly were actually bred through the S&W breeding team.  So we own those now, so those are going to be bred and also you are  correct —  remember, we  just bought  this  thing  last October and we were not able  to  change  the rotation that the farmer has.   Also remember when we go to certify the elite proprietary varieties, they have to be certified and you can’t just put a variety in another seed field.  You have to take that field out, go  to  a  different  crop,  rotate  it  and  then  go  through  the  California  Crop  Improvement  Association’s process to then get that new variety registered.  Sometimes you only have to wait a year, because it may be  the  same dormancy, but  there are processes and  regulations you have  to  follow.   So  this  is a  slow transition, but we hope that in time, we will continue to ramp that up.  That’s our goal, and also we are going to ramp it up in Australia.  RICH HENSS:   So how  long until  the 10% margins down  in  Imperial Valley  come up  to,  say  I don’t  know,  just pick  a number, 15% let’s say.  MARK GREWAL:   Okay, I’ll let Matt kind of answer that, but we’re not shooting for any 10% margins per se.  We are going to  optimize  and  that  creates  the  registration  process  of  bringing  in  the  Australian  elite  proprietary varieties and blending them in with our other mainly IVS models.  So we are going to continue to actually improve their margins also.  RICH HENSS:   Got you.  Okay, all right.  Thank you.  MARK GREWAL:   You’re welcome.  OPERATOR:   And ladies and gentlemen that will conclude our question and answer session.  I would like to turn the call back to management for any closing remarks.  MARK GREWAL:   Thank you, Denise.  Again, we would like to thank everyone for participating on today’s call.  I want to give special  thanks  to Dennis  Jury and Mark Harvey  for  joining us on  this, what  I  think  is a momentous call.  Personally for me, we are turning the corner; this  is a very critical point  in our growth stage.   Like  I had stated earlier, we will be  in New York this week presenting at the Craig‐Hallum conference with Lytham Partners and we may also have some time available to get together while we are there with anybody that wants to talk or has another question they weren’t able to ask today.   Just contact Robert Blum and he will coordinate it.  We look forward to talking with you again at the conclusion of the current quarter.  We hope you have a great evening.  Thank you.  OPERATOR: Ladies  and  gentlemen,  the  conference  has  now  concluded.    We  thank  you  for  attending  today’s presentation.  You may now disconnect your lines. 

16