1

SANTIAGO DE CHILE, DECEMBER 2002

REGIONAL SEMINAR ON NON-BANK FINANCIAL INSTITUTIONS DEVELOPMENT IN LATIN AMERICAN REGION

Camilo Arenas, Director Desarrollo de Mercados Financieros

2

AGENDAAGENDA

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES

HACIA UN MERCADO REGIONAL DE VALORES

HACIA UNA INTEGRACIÓN DEL SISTEMA BANCARIO

3

BAJO VOLUMEN DE TRANSACCIONES Y

REDUCIDA CAPITALIZACIÓN

POCA IMPORTANCIA A CALIDAD DE

INFORMACIÓN LENTA INNOVACIÓN FINANCIERA Y TECNÓLOGICA

REDUCIDA EMISIÓN DE ACCIONES

CONCENTRACIÓN DE TÍTULOS

DESLISTAMIENTO DE EMPRESAS

ALTOS COSTOS POR TRANSACCÍONES

BAJO GRADO DE LIQUIDEZ

MERCADO DÉBIL

CARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALESCARACTERÍSTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES

4

HACIA UN MERCADO DE VALORES REGIONALHACIA UN MERCADO DE VALORES REGIONAL

FORTALECIMIENTO DE LOS MERCADOS LOCALES Y

CREACIÓN DE UN MERCADO REGIONAL ANDINO

5

ELEMENTOS ESENCIALES PARA EL DESARROLLO DE UN ELEMENTOS ESENCIALES PARA EL DESARROLLO DE UN MERCADO REGIONAL MERCADO REGIONAL

INFORMACIÓN DISPONIBLE Y TRANSPARENTE

VARIEDAD DE INSTRUMENTOS

EMISORES E INVERSIONISTAS PREPARADOS

INTEGRACIÓN Y CONSOLIDACIÓN DE LOS

MERCADOS

6

SIBA SIBA

SISTEMA DE INFORMACIÓN BURSATIL ANDINOSISTEMA DE INFORMACIÓN BURSATIL ANDINO

CONSTRUCCIÓN DE UN SISTEMA DE INFORMACIÓN BURSATIL PARA LOS PAISES ANDINOS

Ofrecer información consolidada y homogénea a disposición de emisores, inversionistas, analistas, reguladores y demás agentes que forman parte del mercado

Promover el desarrollo de herramientas que faciliten la divulgación de las diferentes transacciones, hechos relevantes y demás características financieras de los diferentes actores participantes del mercado.

Hacer eficiente el procedimiento de intercambio de información entre mercados y con ello su integración

7

Bolivia Colombia Ecuador

Panamá Perú Venezuela

•Acciones•Bonos Corrientes•Bonos Públicos•Letras•Certificados•Valores de Titularización

•Acciones•Bonos Corrientes•Bonos Públicos•Certificados•Pagarés

•Acciones•Derechos•Bonos Corrientes•Bonos Públicos•Certificados•Cédulas•Valores de Titularización• Otros Títulos Gubernamentales

•Acciones•ADRs y ADSs•Bonos Corrientes•Bonos Públicos•Letras•Certificados•Valores de Titularización

•Acciones•Bonos Corrientes•Bonos Públicos

•Acciones•Bonos Corrientes•Bonos Público•Letras•Certificados•Valores de Titularización

Emisiones Vigentes

Por País

Por Emisor

Por Emisión

Por Instrumento

EmisionesAutorizadas

Emisores

Intermediarios

InformaciónEstadística

Países Miembros

Calificacionesde riesgo

Noticias Glosario

8

BONO REGIONAL ANDINOBONO REGIONAL ANDINO

Crear un instrumento financiero que sea transable en cualquier mercado de los países andinos o en el exterior

Otorgar liquidez a los títulos de deuda pública existentes en los mercados

Fortalecer un mercado secundario de títulos de deuda pública interna

Favorecer la diversificación de riesgo en los portafolios de la entidades

9

TITULARIZACIÓN / CREDIT ENHANSEMENT

TITULOS

Inversionistas extranjeros

y locales

Fondos de

pensiones

Sistemas

financieros FiduciariasOtros inv.

Instituciones

Bolivia Colombia Ecuador Perú Venezuela

Deuda pública Deuda pública Deuda pública Deuda pública Deuda pública

Perú Ecuador Colombia Bolivia Venezuela Merc. Int.

10

PREPARACIÓN DE EMISORESPREPARACIÓN DE EMISORES

MERCADOS DE CAPITALES

MEDIANA EMPRESA

GRANDES GRUPOS GRANDES GRUPOS CORPORATIVOS SALEN CORPORATIVOS SALEN

A MERCADOS A MERCADOS INTERNACIONALESINTERNACIONALES

ALTAS TASAS DE INTERÉS ALTAS TASAS DE INTERÉS ACTIVAS ACTIVAS

PARA LA MEDIANA PARA LA MEDIANA EMPRESAEMPRESA

APOYO INSTITUCIONAL APOYO INSTITUCIONAL PARA MEJORAR PARA MEJORAR PRÁCTICAS DE PRÁCTICAS DE

GOBIERNO CORPORATIVOGOBIERNO CORPORATIVO

FONDOS DE PENSIONES FONDOS DE PENSIONES COMO POTENCIAL COMO POTENCIAL

INVERSIONISTAINVERSIONISTA

11

PREPARACIÓN DE NORMAS UNIFICADAS PARA EL PREPARACIÓN DE NORMAS UNIFICADAS PARA EL MERCADO ANDINO DE VALORESMERCADO ANDINO DE VALORES

REQUISITOS PARA EMITIR O INSCRIBIR VALORES:

Requisitos legales y financieros.

Reconocimiento de la inscripción en los países de la Región Andina.

Contenido mínimo de prospectos.

INFORMACIÓN:

Divulgación.

Flujo de información intraregional.

Manejo de información financiera.

Tratamiento de información privilegiada..

12

PREPARACION DE NORMAS UNIFICADAS PARA EL PREPARACION DE NORMAS UNIFICADAS PARA EL MERCADO ANDINO DE VALORESMERCADO ANDINO DE VALORES

DESMATERIALIZACIÓN:

Entidades de Depósito ( estructura mínima para el reconocimiento en

otros países de la Región).

Liquidación y compensación.

CALIFICACIÓN DE RIESGO:

Obligatoriedad.

Independencia del proceso de calificación.

Divulgación y reconocimiento en los países de la Región.

TEMAS COMPLEMENTARIOS:

Codificación de títulos.

Incentivo a normas y prácticas de buen gobierno corporativo y normas sobre auditoria.

13

ACTORES DEL PROCESOACTORES DEL PROCESO

REGULADORES DE VALORES

SECTOR PRIVADO EMISORES

/ INVERSIONISTAS AGENTES

BOLSAS DE VALORES

MERCADO REGIONAL

DE VALORES

14

BENEFICIOS BENEFICIOS

TRANSPARENCIA TRANSPARENCIA EN LA EN LA

INFORMACIÓN INFORMACIÓN

MERCADOS MERCADOS INTEGRADOS INTEGRADOS

MÁS ALTERNATIVASMÁS ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN DE INVERSIÓN

REDUCCIÓN REDUCCIÓN DE COSTOS DE DE COSTOS DE TRANSACCIÓN TRANSACCIÓN

MAYOR LIQUIDEZMAYOR LIQUIDEZ

INNOVACIÓN INNOVACIÓN FINANCIERA Y FINANCIERA Y TECNOLÓGICA TECNOLÓGICA

MAYORES MAYORES INCENTIVOS INCENTIVOS

PARA PARA EMITIR EMITIR

MAYOR EFICIENCIA MAYOR EFICIENCIA

ALTO VOLUMEN DE ALTO VOLUMEN DE TRANSACCIONES TRANSACCIONES