Ratios financieros - Razones Financieras

“RAZONES FINANCIERAS”

C.P.C y M.F. SERGIO LÓPEZ DEL VALLE

I N D I C E

CONCEPTO

CLASIFICACIÓN

RAZONES FINANCIERAS SECTORIALES PARA MÉXICO

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

RAZONES FINANCIERAS MÁS REELEVANTES – (CÓMO SE

DETERMINAN Y CÓMO SE INTERPRETAN) (ADAPTADAS DE

LAS QUE UTILIZA LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.

CASOS PRÁCTICOS

COMPAÑÍA MORC, S. A.

COMPAÑÍA BARTLETT

Pág. : 3

RAZONES FINANCIERAS

CONCEPTO

El análisis de los estados financieros, se efectúa, entre otras herramientas, por medio

de razones financieras. Una razón financiera es el resultado de dividir un número de

los estados financieros entre otro número de los mismos.

CLASIFICACIÓN

Las razones financieras se pueden clasificar en atención a lo siguiente:

La rentabilidad

La actividad o productividad

Al apalancamiento financiero, solvencia, capacidad de pago, o endeudamiento

La liquidez

Al ciclo de efectivo

Al valor de mercado (Datos por acción)

Pág. : 4

RAZONES FINANCIERAS SECTORIALES PARA MÉXICO

Alimentos y cigarros

Bebidas

Cemento

Constructoras

Comercio departamental

Grupos industriales

Químicas

Siderurgicas

Textiles

Otros sectores

Pág. : 5

ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

RAZONES FINANCIERAS MÁS RELEVANTES

RAZONES COMO SE DETERMINAN COMO SE INTERPRETAN

I. DE RENDIMIENTO

1. UTILIDAD NETA

A VENTAS NETAS

UTILIDAD NETA

VENTAS NETAS

MIDE EL PORCENTAJE DE UTILIDAD POR LAS VENTAS

2.

UTILIDAD NETA A CAPITAL CONTABLE

UTILIDAD NETA

CAPITAL CONTABLE

MIDE LA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN DE ACCIONISTAS

3. UTILIDAD NETA ACTIVO TOTAL

UTILIDAD NETA

ACTIVO TOTAL

MIDE LA RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES

4. DIVIDENDOS EN EFECTIVO A

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ANTERIOR

DIVIDENDOS PAGADOS EN EL PERIODO

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO ANTERIOR

MIDE LA PROPORCIÓN DE PAGO DE LAS UTILIDADES OBTENIDAS

5. RESULTADO POR POSICIÓN

MONETARIA A UTILIDAD NETA

RE PO MO

UTILIDAD NETA

MIDE LA PÉRDIDA O GANANCIA POR LA POSICIÓN MONETARIA

DEBIDO A LA INFLACIÓN

Pág. : 6

II. DE ACTIVIDAD

6. VENTAS NETAS A

ACTIVO TOTAL

VENTAS NETAS

ACTIVO TOTAL

MIDE LA EFICIENCIA EN EL USO DE LOS ACTIVOS TOTALES

7. VENTAS NETAS A

ACTIVO FIJO

VENTAS NETAS

INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO

MIDE LA EFICIENCIA EN EL USO DE LOS ACTIVOS

8. ROTACIÓN DE INVENTARIOS

COSTO DE VENTAS

INVENTARIOS

MIDE LA EFICIENCIA EN LAS VENTAS

9. EDAD PROMEDIO DE

INVENTARIOS

360

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

MIDE EL PLAZO PROMEDIO DE LOS INVENTARIOS

10. ROTACIÓN DE LAS CUENTAS

POR COBRAR

VENTAS NETAS A CRÉDITO

CUENTAS POR COBRAR

MIDE LA EFICIENCIA DE LA INVERSIÓN EN CLIENTES

11 PERIODO PROMEDIO

DE COBRANZA

360

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

MIDE EL PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA

12 INTERÉS PAGADO A

PASIVO TOTAL CON COSTO

INTERESES PAGADOS

PASIVO TOTAL CON COSTO

MIDE EL COSTO DE FINANCIAMIENTO TOTAL

Pág. : 7

III. DE APALANCAMIENTO

13. PASIVO TOTAL A ACTIVO TOTAL

PASIVO TOTAL

ACTIVO TOTAL

MIDE LA PORCIÓN DE ACTIVOS FINANCIADOS POR DEUDA

14. PASIVO TOTAL A

CAPITAL CONTABLE

PASIVO TOTAL

CAPITAL CONTABLE

MIDE LA PARTICIPACIÓN DE LOS INTERESES AJENOS EN RELACIÓN

A LOS INTERESES DE LOS PROPIETARIOS

15. PASIVO EN MONEDA

EXTRANJERA A PASIVO TOTAL

PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

PASIVO TOTAL

MIDE PORCIÓN DE DEUDA EN MONEDA EXTRANJERA

16. PASIVO LARGO PLAZO

A ACTIVO FIJO

PASIVO A LARGO PLAZO

INMUEBLES, PLANTA Y EQUIPO

MIDE LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACREEDORES EN LAS

INVERSIONES PERMANENTES

17. INTERESES PAGADOS A

UTILIDAD DE OPERACIÓN

INTERESES PAGADOS


MIDE EL COSTO DE FINANC. EN RELACIÓN AL RESULTADO DE

OPERACIÓN

18. VENTAS NETAS A

PASIVO TOTAL

VENTAS NETAS

PASIVO TOTAL

MIDE CUÁNTO SE GENERA DE VENTAS EN RELACIÓN AL TOTAL

DE DEUDA

Pág. : 8

IV DE LIQUIDÉZ

19. ACTIVO CIRCULANTE A PASIVO CIRCULANTE

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO CIRCULANTE

MIDE LA CAPACIDAD PARA CUBRIR DEUDAS DE CORTO

PLAZO

20.

ACTIVO CIRCULANTE MENOS INVENTARIO A PASIVO CIRCULANTE

ACTIVO CIRCULANTE-INVENTARIO

PASIVO CIRCULANTE

MIDE EL ÍNDICE DE SOLVENCIA INMEDIATA

21. ACTIVO CIRCULANTE A

PASIVO TOTAL

ACTIVO CIRCULANTE

PASIVO TOTAL

MIDE LA PARTICIPACIÓN DEL FINANCIAMIENTO TOTAL EN LAS INVERSIONES DE CORTO PLAZO

22. ACTIVO DISPONIBLE A PASIVO CIRCULANTE

DISPONIBLE

PASIVO CIRCULANTE

MIDE LA CAPACIDAD INMEDIATA PARA CUBRIR LAS DEUDAS DE

CORTO PLAZO

Pág. : 9

V. DATOS POR ACCIÓN

23 UTILIDAD NETA

POR ACCIÓN ORDINARIA

UTILIDAD NETA

NÚMERO DE ACCIONES

MIDE LA RENTABILIDAD POR ACCIÓN

24 VALOR CONTABLE

POR ACCION ORDINARIA

CAPITAL CONTABLE

NÚMERO DE ACCIONES

MIDE EL VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN

25 DIVIDENDO EN EFECTIVO

POR ACCIÓN

DIVIDENDO EN EFECTIVO PAGADO POR ACCIÓN

NÚMERO DE ACCIONES

MIDE EL DIVIDENDO PAGADO POR ACCIÓN

26 DIVIDENDO EN ACCIONES

POR ACCIÓN

IMPORTE DE CAPITALIZACIÓN EN EL PERIODO

NÚMERO DE ACCIONES

MIDE EL IMPORTE DE DIVIDENDOS PAGADOS EN ACCIONES

27 VALOR DE MERCADO

(ÚLTIMO HECHO) A VALOR EN LIBROS

VALOR DE MERCADO DE LA ACCIÓN

CAPITAL CONTABLE NÚMERO DE ACCIONES

MIDE CUÁNTAS VECES REPRESENTA EL VALOR DE

MERCADO AL DE LIBROS DE CADA ACCIÓN

28 VALOR DE MERCADO

(ÚLTIMO HECHO) A UTILIDAD POR ACCIÓN

VALOR DE MERCADO DE LA ACCIÓN

ÚTILIDAD NETA NÚMERO DE ACCIONES

MIDE A CUÁNTAS VECES LAS UTILID. SE ESTAN VENDIENDO EN

EL MERCADO LAS ACCIONES

CASO PRÁCTICO

COMPAÑÍA MORC


ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE

DE 200X

MILES DE PESOS MEXICANOS

ACTIVO IMPORTE % PASIVO IMPORTE %

Circulante:

Pasivo a corto plazo

Bancos y valores $ 145 5 Préstamo bancario $ 150 5

Clientes 782 29 Proveedores 431 16 Inventarios 418 15 Acreedores 115 4

Impuestos por pagar 356 13

Total circulante $ 1,345 49 Total pasivo a corto plazo $ 1,052 38

EQUIPO: Equipo de transporte

900 Pasivo a largo plazo

Maquinaria y equipo

900 Préstamo Bancario 180 7

Mobiliario y equipo

50 68

Total 1,850 Total pasivo $ 1,232 45

Depreciación acumulada

467 17

Equipo-Neto 1,383 51 Capital contable Capital social 440 16

Utilidades retenidas de ejercicios anteriores

477

17

Del ejercicio 579 22

Total utilidades retenidas 1,056 39

Total capital contable 1,496 55

Total activo 2,728 100 Total pasivo y capital 2,728 100

Nota: SOBRE EL CAPITAL CONTABLE Año pasado 1,378 Año antepasado 1,907 Promedio 1,594.


ESTADO DE RESULTADOS POR EL AÑO TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 200X

MILES DE PESOS MEXICANOS

CONCEPTO IMPORTE %

VENTAS NETAS $ 4,700 100 COSTO DE VENTAS 1,759 37

UTILIDAD BRUTA 2,941 63

GASTOS DE OPERACIÓN: Gastos de administración 1,001 21 Gastos de venta 891 19

TOTAL GASTOS DE OPERACIÓN 1,892 40

UTILIDAD DE OPERACIÓN (UAII) (EBIT) 1,049 23 GASTOS FINANCIEROS (CiF) Intereses – Corto Plazo 61 2 Intereses – Largo Plazo 53 1

Total Gastos Financieros 114 3

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAi YDi) 935 20 ISR Y PTU 356 8

UTILIDAD NETA $ 579 12

ANÁLISIS DE ACTIVIDAD ROTACIONES Y PLAZOS PROMEDIOS:

Rotación del Inventario

COSTO DE VENTAS No. de veces

1,759 = 4.20 Veces

INVENTARIO 418

Plazo Promedio del Inventario

360

Días

360

= 86 días Rotación del Inventario

4.20

Cartera Ventas Netas No. de

veces

4,700 = 6.01 Veces

Cuentas por Cobrar 782

Plazo Promedio Cuentas x Cobrar

360 Días

360 = 60 días Rotación Ctas. X

Cobrar 6.01

Rotación Cuentas x Pagar

COSTO DE VENTAS No. de veces

1,759 = 4.08 Veces

PROVEEDORES 431

Plazo Promedio Cuentas x Pagar

360 Días

360 = 88 días Rotación Ctas. x

Pagar 4.08

DETERMINACIÓN DEL CICLO DEL EFECTIVO

DÍAS

PLAZO PROMEDIO DEL INVENTARIO 86

MAS - PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES 60

TOTAL DE DÍAS EN QUE TARDA EN RECIBIR EL DINERO 146

MENOS-PLAZO PROMEDIO DE LAS CUENTAS POR PAGAR A

PROVEEDORES

88

CICLO DE EFECTIVO EN CONTRA 58

ANÁLISIS DE LIQUIDÉZ

LIQUIDEZ ACT-CIRCULANTE

1,345

= 1.28 Veces PASIVO CORTO PLAZO

1,052

PRUEBA DE ÁCIDO

ACT-CIRC.INVENTARIOS

927 = 0.88 Veces

PASIVO CORTO PLAZO 1,052

PRUEBA SEVERA Ó DE CAJA

DISPONIBLE (EFECTIVO)

145 = 0.14 Veces

PASIVO A CORTO PLAZO 1,052

Estas son las medidas de liquidez más usuales, y nos permiten medir el margen de

seguridad que la empresa mantiene para cubrir las fluctuaciones en el flujo de

efectivo que se generan a través de la transformación de las cuentas de activo y

pasivo que integran el ciclo financiero a corto plazo.

CAPITAL NETO DE TRABAJO

ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO A CORTO PLAZO 1,345-1,052 = 293

CUENTAS POR COBRAR

782 = 267%

CAPITAL NETO DE TRABAJO 293

INVENTARIOS

418 = 143%


Estas dos razones miden la dependencia del capital de trabajo, primero con respecto a las

cuentas por cobrar y también con respecto a los inventarios, dos de los principales componentes

de dicho capital de trabajo. Estos dos elementos deben ser medidos, vigilados y sometidos a

posibles reducciones de valor.

ANÁLISIS DE SOLVENCIA – ( CAPACIDAD DE PAGO ) ( ENDEUDAMIENTO ) Ó

( APALANCAMIENTO FINANCIERO )

PASIVO TOTAL

1,232 = 82%

CAPITAL CONTABLE 1,496

Esta razón tiene un significado importante. Significa que por cada $0.82 que los

acreedores han invertido en la empresa, los accionistas han invertido $1.00, o sea

que mide la participación de los intereses ajenos en el negocio con relación a los

intereses de los propietarios.

PASIVO CORTO PLAZO

1,052 = 70%


PASIVO LARGO PLAZO

180 = 12%


Estas razones son iguales a la anterior. En el primer caso, por ser deuda a corto

plazo, hay más peligros inmediatos para la libertad de operación de la empresa. Así,

los acreedores a corto plazo tienen una participación en el negocio de $0.70 por cada

peso que los accionistas han invertido en la empresa. Por otro lado, los acreedores a

largo plazo tienen una proporción de 12% con respecto a los accionistas, estas tres

razones de endeudamiento, también se le conocen como de apalancamiento

financiero (LE VERAGE).

CAPITAL CONTABLE

1,496

= 55% ACTIVOS TOTALES 2,728

ACTIVOS TOTALES

2,728

= 1.82 Veces CAPITAL CONTABLE 1,496

Estas razones nos muestran que la participación de la inversión de los accionistas en el total de

los activos de la empresa es del 55%. También nos enseñan que por cada peso que los

accionistas inviertan, el negocio requiere de $ 1.82 de activos y por lo tanto se han obtenido $

0.82 de financiamiento externo.

ACTIVOS FIJOS

1,383

= 92% CAPITAL CONTABLE 1,496

Esta razón mide la capacidad del capital contable para financiar los activos fijos inmovilizados de

la empresa. Si en una empresa se ha invertido una proporción excesiva del capital en activos

fijos, su influencia se dejará sentir en el capital de trabajo comprometiendo su propia liquidez.

PASIVO LARGO PLAZO

180 = 61%

CAPITAL DE TRABAJO 293

En este cociente un porcentaje alto determina que los créditos a largo plazo se han

desviado a la inversión de activos fijos, pago de dividendos o disminuciones de

capital social. Por otro lado, un porcentaje bajo significa el posible acceso a

financiamientos a largo plazo. En este caso el 61% nos muestra que el capital de

trabajo ha sido financiado con préstamos a largo plazo.

CAPITAL DE TRABAJO

293

= 20% CAPITAL CONTABLE 1,496

Esta razón representa en porcentaje la intervención del capital de trabajo en el

capital contable. Es interesante esta medida porque el capital de trabajo incluye la

habilidad de la administración en el financiamiento externo de la compañía que, a

excepción de los préstamos, no le cuesta a la empresa.

ANÁLISIS DE PRODUCTIVIDAD

COBERTURA DE INTERES


1,049 = 9.20 Veces

GASTOS FINANCIEROS 114

Esta razón es importantísima. Mide la capacidad de absorción de interés y deuda

sobre los resultados de operación de la empresa e indica el nivel al cual pueden

decaer los ingresos sin incapacitar a la empresa para hacer frente a los pagos por

intereses sobre las deudas contraídas.

UTILIDAD NETA

579

= 36% PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS 1,594

Estamos ante otra razón sumamente importante para conocer el rendimiento sobre la

inversión de los accionistas. Nos indica que los accionistas tuvieron un rendimiento

del 36% sobre su inversión.

UTILIDAD ANTES DE INTERESES A LARGO PLAZO E IMPUESTOS

1,110

= 63% PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS MAS PASIVO A LARGO PLAZO 1,,774

Otra modalidad de la anterior razón es calcular el rendimiento de la empresa sobre la

inversión total, es decir, agregando al promedio de la inversión de los accionistas el

pasivo a largo plazo que tiene contraído la empresa. Es una medida de eficiencia que

determina el rendimiento de la empresa sobre los fondos que permanentemente se

han usado en la empresa.

La eficiencia de generación de utilidades puede impulsarse mediante la mayor

generación de volumen de ventas por unidad monetaria de capital utilizado o

mediante el aumento del margen de utilidades en las ventas. Esto se puede

demostrar por el siguiente cálculo:

ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN

VENTAS NETAS

4,700

= 1.66 Veces PROMEDIO DE INVERS. DE LOS ACCIONISTAS MAS PASIVO TOTAL

2,826

RAZÓN DE UTILIDAD DE OPERACIÓN


1,049 = 22%

VENTAS NETAS 4,700

ROTACIÓN DE LA INVERSIÓN POR RAZÓN UTILIDAD DE OPERACIÓN 166 veces X 22% = 36.52%

El anterior cálculo nos ilustra de mejor manera la aseveración mencionada arriba.

VENTAS NETAS

4,700 = 2.95 Veces PROMEDIO DE INVERSIÓN DE LOS

ACCIONISTAS 1,594

Aquí se nos indica el grado en que el volumen de ventas está apoyado por el capital

invertido. O bien, que por cada $ 2.95 de ventas se requiere un peso de inversión en

la empresa. Siguiendo la premisa de hacer un gran volumen de negocio con una

inversión pequeña, cuanto mayor sea la razón, más favorable será por razón de

aumento en la rotación de la inversión.

UTILIDAD NETA

579 = 12%

VENTAS NETAS 4,700

El objetivo de la empresa es obtener una utilidad sobre cada peso vendido. Esta

razón mide el éxito con que la empresa ha cumplido este propósito. Para evitar

alguna distorsión, también se puede utilizar la utilidad antes de impuestos:

UTILIDAD ANTES IMPUESTOS

935 = 20%

VENTAS NETAS 4,700

VENTAS NETAS

4,700 = 1.72

ACTIVOS TOTALES 2728

El anterior cociente nos indica que por cada peso de inversión se generan $ 1.72 de

ventas. A mayores ventas por peso de inversiones, mayor será el rendimiento de la

inversión. La inversión que se maneja en esta razón comprende la inversión de los

accionistas y el financiamiento externo.

VENTAS NETAS

4,700 = 3.49 Veces

ACTIVOS CIRCULANTES 1,345

Con esta razón, podemos medir las necesidades de ventas netas sobre el activo

circulante. Nos indica que por cada peso de activo circulante se requieren 3.49 veces

de venta.

VENTAS NETAS

4,700 = 3.40 Veces

ACTIVOS FIJOS 1,383

Los activos fijos se adquieren para producir o promover aumentos de producción, reducciones de

costos, etc. La utilización de los activos puede medirse con referencia a la actividad de ventas,

que tiene una íntima relación con el costo de producción. Esta razón indica que por cada peso de

inversión se generan 3.40 veces de venta.

VENTAS NETAS

4,700 = 16.04 Veces


Aquí medimos las exigencias de las ventas netas sobre el capital de trabajo. El

resultado nos indica que por cada peso de capital de trabajo se genera 16.04 de

venta.

FÓRMULA DUPONT

MULTIPLICA EL MARGEN DE UTILIDAD NETA POR SU ROTACIÓN DE ACTIVOS

TOTALES PARA CALCULAR EL RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS (RSA) EN INGLES

RETURN ON ASSETS (ROA)

RSA UTILIDAD NETA

= 579

= 12%

VENTAS NETAS 4,700 X 20.64 % VENTAS NETAS

= 4,700

= 1.72

ACTIVO TOTAL 2,728

Si se divide el pasivo total y el capital contable entre el capital, se obtiene el

multiplicador de apalancamiento financiero (MAF), que multiplicado por el RSA, se

obtiene el rendimiento sobre el capital (RSC), en ingles return on equito (ROE).

MAF = PASIVO TOTAL Y CC

= 2728

= 1.82 X 20.64 (RSA) = 37.56% (RSC) CAPITAL CONTABLE 1496

CASO PRÁCTICO

COMPAÑÍA BARTLETT

COMPAÑÍA BARTLETT ESTADO DE POSICIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2003, COMPARATIVO CON 2002

2003 % 2002 %

ACTIVO

Activo Circulante:

Efectivo y valores bursátiles $ 431 12 $ 339 10

Cuentas por cobrar 503 14 365 11

Inventarios 289 8 300 10

Suma activo circulante 1,223 34 1,004 31

Propiedades y equipo 4,669 130 4,322 132

Menos depreciación acumulada 2,295 64 2,056 63

Propiedades y equipo – neto 2,374 66 2,266 69

Total activo $ 3,597 100 $ 3,270 100

PASIVO

Pasivo a corto plazo:

Documentos por pagar 79 2 99 3

Cuentas por pagar 382 11 270 8

Acreedores 159 4 114 4

Suma pasivo a corto plazo 620 17 483 15

Pasivo a largo plazo 1,023 29 967 29

Total pasivo $ 1,643 46 $ 1,450 44

CAPITAL CONTABLE

Capital social 819 23 808 25

Utilidades ejercicio anterior 914 25 874 27

Utilidades del ejercicio 221 6 138 4

Suma capital contable 1,954 54 1,820 56

Total de pasivo y capital contable $ 3,597 100 $ 3,270 100

COMPAÑÍA BARTLETT ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO

TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2003, COMPARATIVO CON 2002

2003 % 2002 %

Ventas totales 3,074 100 2,567 100 Menos: costo de ventas 2,088 68 1,711 67

Utilidades brutas $ 986 32 $ 856 33

Menos: gastos operativos Gastos de ventas 100 3 108 4 Gastos generales y administrativos 194 6 187 7 Gastos de arrendamiento (a) 35 1 35 1 Gastos por depreciación 239 8 223 9

Total de gastos operativos $ 568 18 $ 553 21

Utilidad operativa 418 14 303 12 Menos: gastos financieros 93 3 91 4

Utilidad neta antes de impuestos 325 11 212 8 Menos: impuestos (tasa=29%) (b) 94 3 64 2

Utilidad neta después de impuestos $ 231 8 $ 148 6 Menos: dividendos de acciones preferentes 10 1 10 1

Utilidades disponibles para los accionistas Comunes $ 221 7 $ 138 5

COMPAÑÍA BARTLETT

ANALISIS FINANCIERO

RAZONES DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ

Capacidad de una empresa para satisfacer obligaciones a corto plazo conforme se

venzan.

RAZON DEL CIRCULANTE

AC

= 1,223,000

= 1.97

PACP 620,000

RAZON RAPIDA – PRUEBA DE ACIDO

AC-INV

ó 1,223,000 - 289,000

= 1.51

PACP 620,000

RAZON DE CAJA

Efectivo

= 431

= 0.69 Pacp 620

RAZONES DE ACTIVIDAD

ROTACIONES Y PLAZOS PROMEDIOS :

Miden la velocidad con que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo es

decir, entradas o salidas.

ROTACION INVENTARIO

Costo de Ventas

ó 2,088

= 7.2 veces

Inventario 289

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO

360

= 360

= 50 días

Rotación - Inv 7.2

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR A CLIENTES

Ventas

= 3074

= 6.11 veces

CXC 503

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA

360

= 360

= 59 días

Rotación CXC 6.11

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES

Costo de ventas

= 2088

= 5.5 veces

CXP 382

PLAZO PROMEDIO DE PAGOS A PROVEEDORES

360

= 65 días 5.5

DETERMINACIÓN DEL CICLO DE EFECTIVO

DÍAS

Plazo promedio del inventario 50

Más Plazo promedio de las cuentas por cobrar a clientes 59

Total de días en que tarda en recibir el dinero 109

Menos Plazo promedio de las cuentas por pagar a proveedores 65

Ciclo del efectivo 44

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

Experiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas

Rotación de AT

Ventas =

3,074,000 = .85 veces

AT 3,597,000

RAZONES DE DEUDA

RAZON DE DEUDA

Apalancamiento financiero

Mide la proporción de los activos totales financiados por los acreedores de la

empresa.

Pasivos totales

= 1,643,000

= 45.7% ACT TOT 3,597,000

RAZON DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE INTERESES

Utilidad antes de intereses e impuestos

UAII (EBIT 418,000 = 4.5

Intereses 93,000

RAZON DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS

Mide la capacidad de la empresa de cumplir con sus obligaciones de pagos fijos (ejs:

intereses y principal, pago de arrendamiento y dividendos de acciones preferentes).

Razón de

cobertura de pagos fijos

=

UAII + pago de arrendamiento

Intereses + pago de

arrendamiento + ((Pagos de principal + dividendos de acciones preferentes) X (I-+)))

RAZONES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Margen de UT. Bruta

VTA – C de Vtas. =

UB

Ventas Ventas

3,074,000 – 2,088,000

986,000

= 32.1% 3,074,000 3,074,000

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

Utilidad de operación

= 418,000

= 13.6% Ventas 3,074,000

MARGEN DE UTILIDAD NETA

UT (disponible para los

accionistas) = 221,000

= 7.2% Ventas 3,074,000

UTILIDAD POR ACCION

UT (disponible para los

accionistas) = 221,000

= 2.90

Num. de acciones 76,262

RENDIMIENTO SOBRE ACTIVO

UT NETA

= 221,000

= 6.1% Act. tot 3,597,000

RENDIMIENTO SOBRE CAPITAL

UT NETA

= 221,000

= 12.6% Capital en acción ordinaria 1,754,000

+ 1,954,000 – 2,000,000

Accs pref …

RAZONES DE MERCADO

Se refiere al valor de mercado de una empresa, calculado según su precio accionario

actual, sobre ciertos valores contables.

RAZON PRECIO / UTILIDADES

=

Precio de mercado de acción ordinaria

= 32.25

= 11.1 Utilidades por acción (EPS)

(UPA) (EPS) 2.90

FORMULA DUPONT

Multiplica el margen de utilidad neta de la empresa por su rotación de activos totales

para calcular el rendimiento sobre activos (RSA), en ingles Return on Assets (ROA)

RSA = margen de utilidad neta X Rotación de activos totales.

RSA = UN X Vtas

= Utilidades disponibles para los

accionistas comunes

Vtas Act. Tot. ACT. TOT

RSA = 7.2% X 0.85 = 6.1%

Si se divide el pasivo total y el capital contable entre el capital contable, se obtiene el

multiplicador de apalancamiento financiero (MAF) que multiplicado por el RSA, se

obtiene el rendimiento sobre el capital (RSC), en ingles Return on Equito (ROE)

MAF = PASIVO TOTAL Y CC

= 3597

= 1.84 X 6.1 = 11.22 % (RSC) CAPITAL CONTABLE 1954

Ratios financieros - Razones Financieras

Economy & Finance

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