8/6/2019 Que Es La Tasa de Interes de Refer en CIA Del BCR

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b10 IEL COMERCIO sbado 9 de julio del 2011

El Banco Central de Reser-va (BCR) subi, mantuvoo baj la tasa de inters dereferencia es una noticiaque aparece una vez al mes.Pero qu significa que laautoridad monetaria reali-ce estos cambios? Para qusirve la tasa de inters de re-

ferencia y cul es su papel enla poltica monetaria?

La misin del BCR escontrolar la inflacin y pa-ra ello existe un rango metaque busca cumplir cada ao,de entre 1% y 3%.

La inflacin local se expli-ca por varias razones, comopor ejemplo exceso de de-manda de bienes y servicios(si las personas demandanms bienes de los que sepueden producir o impor-tar, el mercado regula estoautomticamente con unalza de precios), una esca-sez de algn producto pordistintas razones (una malacosecha, caminos bloquea-dos por lluvias, derrumbeso huelgas; puertos parali-zados, etc.), especulacin,alza de precios de productosimportados, incremento del

tipo de cambio, entre otras.El BCR, utilizando herra-mientas de poltica moneta-ria, puede actuar sobre el ex-ceso de demanda. No puedehacerlo en cuanto a preciosde los productos importados(salvo por consecuenciasindirectas en el tipo de cam-bio) ni en cuanto a la escasezde productos.

Y cmo lo hace?

En los ltimos meses, salvoen su decisin de julio en

que la tasa qued sin cam-bios en 4,25%, el BCR havenido elevando la tasa deinters de referencia.

Un alza de la tasa de in-ters de referencia significa

que los bancos, al ver que elcosto del dinero aumenta en

su referencia, trasladarn elincremento hacia los prs-tamos, pero no a todos en lamisma proporcin.

El hecho de que la tasadel BCR sea de referencia no

obliga a los bancos a incre-mentar las suyas, pero s les

enva el mensaje de lo quedebera ser la tendencia. Y,en todo caso, el BCR podraelevar las tasas de los crdi-tos de manera indirecta me-diante un ajuste en la liqui-

dez en el sistema, es decir,retirando soles del mercado.

Con menos soles en elmercado, el activo escasosube de precio, es decir,sube la tasa de inters.

Y con crditos ms ca-ros, los agentes econmi-cos (empresas, personas,inversionistas, etc.) pedi-rn menos prstamos y,por lo tanto, disminuirnsu consumo.

De esta manera, el BCRestara contrayendo la de-manda y, con ello, haciendoque los precios de los bienesy servicios se estabilicen.

Lo mismo sucede en elotro sentido, cuando el BCRbaja la tasa de inters de re-ferencia: los crditos se ha-cen ms baratos y los agen-tes econmicos consumenms, lo que dinamiza la eco-noma si es que se encuentra

en niveles por debajo de losde equilibrio.

el tipo de cambioUna mayor tasa de interses como que el precio delos soles aumentara. Y una

hipottica expectativa de queel BCR siga elevando la tasade referencia har que losinversionistas de corto plazocompren soles (vendiendodlares para ello) para luegovenderlos a un mayor precioy obtener as una ganancia.

Ese fenmeno se presen-t hace unos aos, cuando eltipo de cambio alcanz valo-res mnimos. Sin embargo,el BCR tambin cuenta con

herramientas para desin-centivar a los inversionistasde corto plazo que buscanesta rpida ganancia y oca-sionan volatilidad en el tipode cambio.

ltimas proYeccionesEl gerente de Estudios Eco-nmicos del BCR, AdrinArmas, dijo ayer que la infla-cin en el Per en los prxi-mos meses, en trminosanualizados (medicin delacumulado de los ltimos 12meses) permanecer dentrodel rango meta de la autori-dad monetaria, en medio deuna desaceleracin de la ac-tividad productiva.

Hacia adelante, lo quese prev, salvo en meses co-mo julio, cuando hay unaestacionalidad marcada, esque la tasa mensual de infla-

cin en trminos anualiza-dos va a estar dentro del ran-go meta, dijo Armas.

Segn una encuesta deexpectativas realizada por elBCR, el sistema financieroprev una inflacin de 3,2%para el cierre de este ao, losanalistas econmicos pro-yectan una tasa de 3,5% ylas empresas no financierasesperan una de 3,0%. Parael 2012, los entrevistados cal-

culan tasas de entre 2,7% y3,0%, dentro del rango.

Qu es la tasa de intersde referencia del BCR?

P r

La autoridad

monetaria hizo

una pausa en la

tasa de julio

RR SRR FRS

R

misin.l BR cuenta con diversas herramientas de poltica monetaria para controlar la infacin.

TUDINERO.

Claves

n los ltimos 12 meses,a junio, la inflacin (anuali-zada) fue de 2,91%.

l Br infom aye queel supevit comecial demayo de este ao fue deUS$641 millones, mien-

tas que en el mismo mesdel 2010 fue de US$314millones. l alza se debia un incemento de las ex-potaciones tadicionales.

NSL RGS

alimentos.Los precios de los alimentos son un compo-nente importante en el ndice de infacin.