Autor Puls Capital

Intercapital Invest SA

Responsabil Puls Capital

Departamentul de Analiza research@intercapital.ro Daniela Ropota—Analist

Colaboratori

Florin Irimin—Broker Nicu Grigoras—Broker Gabriel Aldea—Broker Gabriel Rotaru—Trader Mihai Muresian—Trader Denis Farima—Sibex

Contact:

222.87.31, 222.87.44 office@intercapital.ro http://www.intercapital.ro

Calendar economic in tr II 2013

Intrucat evolutiile bursiere sunt influentate de evenimentele si

raportarile la nivel macroeconomic, am realizat un calendar pentru

trimestrul al II-lea al anului curent cu cele mai importante informatii

referitoare la zona euro, intalniri ale liderilor europeni si Romania.

Criza datoriilor din zona euro afecteaza cel mai mult in prezent

cotatiile bursiere de la bursa locala, in masura in care evolutiile locale

nu pot face discordanta prea mare de cele la nivel european.

Monitorizarea acestor evenimente poate fi utila in ansamblu, pentru

investitiile pe termen mediu, dar si punctual, pentru speculatii, atunci

cand exista anumite asteptari. Datele pot suferi unele modificari pe

parcursul timpului.

An XV, Nr. 743, 12 Aprilie 2013

Data Tara Perioada de raportare

Raportare/ Eveniment programat

12 aprilie General aprilie Intalnire lideri din zona euro

13 aprilie General aprilie Intalnire ECOFIN

15 aprilie Romania februarie Balanta de plati a Romaniei

15-16 aprilie Grecia aprilie Masa rotunda intre economisti si Guvern

16 aprilie Germania aprilie Sentimentul de piata ZEW

zona EURO martie Inflatia

zona EURO aprilie Sentimentul de piata ZEW in zona euro

Romania februarie Balanta de plati

16-17 aprilie Italia tr I 2013 Banca Italiei publica raportul economic trimestrial

17 aprilie Germania aprilie Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

18 aprilie Franta aprilie Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

Spania aprilie Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

18-19 aprilie General aprilie Intalnire G20

19 aprilie zona EURO aprilie Contul curent

19-21 aprilie General aprilie Intalnire FMI si Banca Mondiala

22 aprilie Romania aprilie Buletin de conjunctura 4/2013

23 aprilie Franta aprilie Date preliminare PMI

Germania aprilie Date preliminare PMI

zona EURO aprilie Date preliminare PMI

Spania tr I 2013 Date HPI

24 aprilie Germania aprilie Sentimentul de piata

Italia aprilie Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

Romania martie Indicatori monetari

25 aprilie Spania tr I 2013 Rata de somaj

Romania aprilie Buletin lunar 2/2013 - BNR

26 aprilie Germania martie Vanzari cu amanuntul

zona EURO martie Masa monetara M3

2

Evolutia Bursei de Valori

Data - an 2013

Raportare/ Eveniment programat Tara Perioada de raportare

29 aprilie Inflatie Germania aprilie

Autorizatiile de construire eliberate pt cladiri

Romania martie

Tendinte in evolutia activitatii economice Romania apr-iun

30 aprilie Estimari PIB zona EURO tr I 2013

Estimari inflatie zona EURO aprilie

Rata de somaj zona EURO martie

Grupuri de intreprinderi in Romania Romania an 2012

2 mai Date PMI Spania mai

Date PMI Italia mai

Rata de dobanda zona EURO mai

Conferinta BCE zona EURO mai

Rezervele internationale Romania aprilie

Sedinta de politica monetara si aprobarea raportului asupra inflatiei

Romania mai

2-3 mai Banca Portugaliei publica date despre banci

Portugalia mai

3 mai Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

Spania mai

Cifra de afaceri in comertul cu amanuntul Romania martie

6 mai Vanzari cu amanuntul zona EURO aprilie

7 mai Previziuni UE pentru 2 ani General mai

Comenzi industriale Germania martie

8 mai Productia industriala Germania martie

Inmatriculari noi de vehicule rutiere Romania tr I 2013

9 mai Buletinul economic lunar zona EURO mai

Buletinul lunar BCE General mai

Cifra de afaceri in industrie Romania martie

Romania martie Comenzi noi in industrie

Romania martie Lucrari de constructii

10 mai Franta martie Productia industriala

10-11 mai General mai Intalnirea G-7

13 mai General mai Intalnire lideri din zona euro

14 Mai Franta tr I 2013 Numarul de locuri de munca create, fara agricultura

zona EURO martie Productia industriala

Italia mai Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

15 Mai zona EURO tr I 2013 Estimari PIB

zona EURO mai Inflatie

zona EURO mai Sentimentul economic ZEW

Germania tr I 2013 Estimari PIB

Germania mai Sentimentul economic ZEW

Franta tr I 2013 Estimari PIB

Franta mai Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

Italia tr I 2013 Estimari PIB

Romania tr I 2013 Estimari PIB

16 mai Romania martie Balanta de plati

Romania tr I 2013 Pozitia investitionala internationala

General mai Summit european

zona EURO martie Situatie cont curent

22 mai Germania mai Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

General mai Reuniune Consiliu European

Romania mai Buletin de conjunctura 5/2013

23 mai Franta mai Date estimative PMI

Germania mai Date estimative PMI

zona EURO mai Date estimative PMI

24 mai Germania mai Climatul economic

3

*Sursa date: forexfactory.com, sistem bloomberg, imf.org, eurozone.europa.eu,

european-council.europa.eu, ebsummit.eu, ecb.int, imf.org, bnr.ro, insse.ro

Intercapital Invest

Evolutia Bursei de Valori

Data - an 2013

Tara Perioada de raportare

Raportare/ Eveniment programat

25-26 mai General mai Intalnire G8

27 mai Romania aprilie Indicatori monetari

Romania mai Buletin lunar 3/2013 BNR

28 mai Romania aprilie Autorizatiile de construire eliberate pt cladiri

Romania mai-iunie Tendinte in evolutia activitatii economice

29 mai Germania mai Inflatie

zona EURO aprilie Masa monetara M3

31 mai Germania aprilie Vanzari cu amanuntul

zona EURO mai Estimari inflatie

zona EURO aprilie Rata de somaj

3 iunie Spania mai Date PMI

Italia mai Date PMI

Spania iunie Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

Romania aprilie Cifra de afaceri in comertul cu amanuntul

4 iunie Romania tr I 2013 Constructii de locuinte - date provizorii

Romania tr I 2013 Investitiile in economia nationala - date provizorii

5 iunie zona EURO aprilie Vanzari cu amanuntul

Romania tr I 2013 Evolutie PIB - date provizorii

6 iunie Germania aprilie Comenzi industriale

zona EURO iunie Rata de dobanda

zona EURO iunie Conferinta BCE

7 iunie Germania aprilie Productia industriala

Romania aprilie Cifra de afaceri in industrie

Romania aprilie Comenzi noi in industrie

Romania aprilie Lucrari de constructii

10 iunie Franta aprilie Productia industriala

Romania aprilie Estimari comertul international

11 iunie Romania mai Inflatie

12 iunie zona EURO aprilie Productia industriala

13 iunie General iunie Buletinul lunar BCE

General iunie Intalnire OPEC

14 iunie zona EURO mai Inflatie

Franta mai Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

Italia mai Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

17 iunie zona EURO iunie Contul curent

Germania iunie Sentimentul economic ZEW

zona EURO iunie Sentimentul economic ZEW

19 iunie Germania iunie Licitatie obligatiuni cu maturitate la 10 ani

20 iunie General iunie Intalnire lideri din zona euro

Romania iunie Buletin de conjunctura 6/2013

21 iunie Franta iunie Date preliminare PMI

Germania iunie Date preliminare PMI

zona EURO iunie Date preliminare PMI

General iunie Intalnire ECOFIN

24 iunie Germania iunie Climatul economic

27 iunie zona EURO mai Masa monetara M3

General mai Reuniune Consiliu European

Romania iunie Buletin lunar 4/2013 BNR

28 iunie Germania mai Comert cu amanuntul

Germania iunie Estimari inflatie

zona EURO iunie Estimari inflatie

Romania mai Autorizatiile de construire eliberate pt cladiri

Romania iun-aug Tendinte in evolutia activitatii economice

4

Evolutia Bursei de Valori Autor: Gabriel Aldea, Daniela Ropota

Saptamana aceasta, valoarea tranzactionata totala a fost de 175,86

milioane lei. Valoarea tranzactiilor cu actiuni a cumulat 157,61

milioane lei, dubla fata de cea din saptamana precedenta. Cele mai

importante schimburi s-au realizat pe titlurile Fondul Proprietatea

(FP) in valoare de 87,81 milioane lei, Banca Transilvania (TLV) in

valoare de 23,46 milioane, Erste Group Bank AG (EBS) in valoare de

12,87 milioane lei, SIF Moldova (SIF2) in valoare de 7,74 milioane lei

si BRD - Groupe Societe Generale (BRD) in valoare de 7,47 milioane

lei. Tranzactiile cu produse structurate au cumulat 18,14 milioane lei,

cu obligatiuni 0,03 milioane lei si cu unitati de fond 0,08 milioane lei.

In piata deal s-au realizat schimburi in valoare de 69,19 milioane lei.

Indicii bursieri au inregistrat evolutii negative, cuprinse intre –0,06%

pe indicele BET-FI, valoarea la inchidere a acestuia fiind de

27.067,62, si –2,45% pe indicele BET-XT, valoarea la inchidere a

acestuia in puncte indice fiind de 510,69.

In saptamana analizata, 20 titluri au avut evolutii pozitive, 7 au avut

evolutii stabile si 46 au avut evolutii negative.

Cele mai mari cresteri s-au inregistrat pe titlurile Carbochim (CBC),

Calipso Oradea (CAOR) si VAE Apcarom (APC), de 61,43%, 7,74% si

respectiv de 6,35%.

Cea mai mare scadere s-a inregistrat pe titlurile Prefab Bucuresti

(PREH) de –14,58%, aceasta fiind urmata de cele inregistrate pe

titlurile Prodplast (PPL) si Banca Transilvania (TLV) de –11,56% si

respectiv de –10,42%.

Evolutia Bursei de Valori

Valoarea tranzactiilor cu

actiuni a crescut

Tranzactii deal

Topuri aprecieri/

deprecieri

INDICATORI BVB

Valoare totala tranzactii

99,12 mil lei

Capitalizare piata 102.329,24 mil lei

Evolutie BET -2,46%

Evolutie ROTX -0,74%

Evolutie BET-C -1,37%

Evolutie BET-FI -0,06%

Evolutie BET-NG -0,79%

Evolutie BET-XT -2,45%

Evolutie BET-BK -1,56%

Indicii bursieri au avut

evolutii negative

5

Indicii BVB au inregistrat in aceasta saptamana scaderi insemnate,

cele mai importante deprecieri consemnandu-le indicii BET si BET-XT,

cu 2,46% si respectiv 2,45%. Singurul indice care a inchis saptamana

in zona zero a fost BET-FI, acesta scazand nesemnificativ cu 0,06%

fata de finalul saptamanii anterioare.

Lichiditatea pietei, luata in calcul prin intermediul valorii tranzactiilor

realizate la Bursa de Valori Bucuresti, a inregistrat o revenire notabila

in aceasta perioada, aceasta practic dublandu-se comparativ cu

intervalul de timp anterior pe fondul cresterii tranzactiilor, in special

cu actiuni Fondul Proprietatea si Banca Transilvania.

Notam faptul ca ca evolutia descendenta a pietei noastre nu s-a

corelat cu cea a pietelor internationale, acestea din urma revenind pe

plus in aceasta saptamana. Mai mult, dupa ce luna martie indicele

american Dow Jones a atins un nou maxim istoric, in aceasta

saptamana a venit randul indicelui S&P 500 sa depaseasca maximul

istoric atins in anul 2007, pe fondul unui curent optimism resimtit pe

piata americana. Evolutia divergenta a pietei noastre s-a observat si

in raport cu cea a pietelor din regiune, pietele din Polonia, Austria,

Cehia, Ungaria sau Bulgaria, inregistrand reveniri ale indicilor

reprezentativi.

La nivelul componentei indicilor observam in aceasta saptamana o

evolutie foarte negativa a sectorului bancar, atat actiunile Bancii

Transilvania cat si cele ale BRD Groupe Societe Generale consemnand

corectii foarte ample de 10,4%, respectiv 6,6%. Prin prisma ponderii

pe care o au cele doua banci in structura indicilor reprezentativi ai

BVB, merita facuta observatia ca evolutia acestora a fost factorul cel

mai important care a influentat evolutia saptamanala a indicilor locali.

Scaderea in tandem si agresiva a cotatiilor celor doua banci locale a

surprins in lipsa unor comunicari oficiale ale acestora, evolutia

preturilor putand avea o componenta importanta speculativa. In cazul

Bancii Transilvania, problemele financiare ale Bank of Cyprus,

actionar semnificativ al bancii, fortat poate de constrangerile

financiare sa-si vanda participatia intr-un anumit orizont de timp,

poate reprezenta unul din motivele pentru care unii investitori au

Evolutia Bursei de Valori

Comentariul saptamanii

analizate

Evolutie indici (%)

Luni Marti Miercuri Joi Vineri

BET -0,75 -0,4 -1,47 0,08 0,07

BET-C -0,69 -0,25 -0,59 -0,25 0,42

BET-FI -0,46 0,12 -0,12 0,31 0,10

S&P 500 0,63 0,35 1,22 0,36

DAX 0,05 -0,33 2,27 0,78

6

decis sa-si reduca expunerea pe aceasta actiune. In acelasi timp din

punct de vedere tehnic, spargerea nivelului de 1,4 lei/actiune a

reprezentat un semnal important pentru speculatori, ceea ce a

condus la corectia rapida a pretului.

Si in cazul BRD, scaderea inregistrata in aceasta saptamana are o

componenta tehnica semnificativa, spargerea nivelului de suport de

8,7 lei/actiune, determinand investitorii sa-si reduca expunerea pe

aceste titluri, acestia revenind la cumparare mai sustinut mult mai

jos, la nivelul de 8 lei/actiune.

In contrast cu evolutia de ansamblu a pietei noastre, remarcam

evolutia foarte buna a actiunilor Fondului Proprietatea, acestea

crescand sustinut cu 5,1% fata de saptamana anterioara, pe fondul

comunicarii de catre FP a finalizarii procesului de selectie a

intermediarilor pentru rascumpararea de actiuni proprii si publicarii de

catre Monitorul Oficial a hotararii Tribunalului Bucuresti referitoare la

castigarea de catre Fondul Proprietatea a procesului privitor la

rascumpararea de actiuni proprii. Impactul acestor stiri a fost foarte

puternic, pretul strapungand rapid nivelurile de rezistenta de 0,64 si

0,65 lei/actiune si atingand intraday astazi cotatia de 0,673 lei/

actiune, foarte apropiata de maximul intraday al primei zile de

tranzactionare la BVB a actiunilor Fondul Proprietatea.

Mai notam evolutia foarte buna a subscrierilor in cazul ofertei publice

secundare de vanzare a actiunilor SNTGN Transgaz, pana la finalul

zilei de astazi subscriindu-se pe transa mica de peste trei ori

cantitatea de actiuni alocata acestei transe. Pentru cei interesati sa

subscrie in cadrul ofertei este de retinut faptul ca ultima zi de

subscriere este marti, 16 aprilie, subscrierile putandu-se realiza

numai pana la ora 13.00.

Fondul Proprietatea. Fondul Proprietatea (FP) a dat oficial startul celui

mai mare program de rascumparari derulat vreodata pe bursa de la

Bucuresti. Fondul ar putea rascumpara in urmatoarele 18 luni peste

1,1 miliarde de actiuni (8% din capitalul social actual), care valoreaza

pe bursa in prezent peste 700 mil. lei (159 mil. euro).Rascumpararile

sunt asteptate de un an de investitorii de pe bursa, care spera ca

acestea vor contribui la cresterea pretului actiunilor

FP.Rascumpararile se vor derula la preturi cuprinse intre 0,2 lei si 1,5

lei si vor fi intermediate de firma de brokeraj ceha Wood&Company si

de BCR.Pe bursa, actiunile Fondului Proprietatea au inchis miercuri la

pretul de 0,64 lei.

Evolutia Bursei de Valori

Stiri bursa

7

SIF1. Consiliul Concurentei a anuntat ca analizeaza concentrarea

economica prin care SIF Banat Crisana (SIF1) vrea sa preia controlul

asupra SAI Muntenia Invest, administratorul SIF Muntenia. Institutia

nu a dat insa si un termen pana la care ar putea sa fie finalizate

procedurile. SIF Banat-Crisana si-a anuntat in februarie intentia de a

cumpara societatea care administreaza SIF4. Mutarea vine in

contextul in care SAI Muntenia Invest se afla in conflict deschis cu

noii actionari ai SIF Muntenia, concentrati in jurul brokerului Bogdan

Juravle si a omului de afaceri Gheorghe Iaciu, care au preluat

Consiliul Reprezentantilor Actionarilor in vara anului trecut.

Petrom. Mariana Gheorghe, directorul general al Petrom, crede ca in

acest moment bursa de la Bucuresti nu este o alternativa de finantare

pentru o companie de talia Petrom, care deruleaza in fiecare an

investitii de un miliard de euro. Ea mai spune ca deocamdata

compania genereaza suficient cash flow pentru a sustine investitiile,

iar gradul de indatorare este redus.

BRD. BRD Groupe Societe Generale ar urma sa inchida 30 de

sucursale, in 2013, in cadrul unei strategii de ajustare a organizarii

bancii, arata Raportul Consiliului de Administratie al BRD, care

urmeaza sa fie supus aprobarii Adunarii Generale a Actionarilor,

programata pentru 18 aprilie, postat pe site-ul bancii.

Rompetrol. Conform datelor Asociatiei Nationale a Exportatorilor si

Importatorilor (ANEIR), Rompetrol Rafinare a fost cel mai mare

exportator de produse petroliere al Romaniei in 2012, cu o valoare

totala de aproximativ 1,7 miliarde de dolari. Clasamentul ANEIR

numara 1.000 companii, dintr-un total de 17.044 firme exportatoare,

iar Grupul Rompetrol este prezent in top cu trei companii - Rompetrol

Rafinare, Rompetrol Petrochemicals si Rompetrol Gas.

Electromagnetica. Electromagnetica Bucuresti (ELMA), un business de

100 milioane de euro, controlat de salariati, cu operatiuni in productia

de echipamente energetice si in tradingul de energie, si-a propus sa

investeasca in acest an in cercetare-dezvoltare circa 11,5 milioane de

lei (circa 2,6 mil. euro), in special in vederea dezvoltarii tehnologiei

corpurilor de iluminat cu LED. Acesta este unul dintre cele mai mari

bugete alocate de o companie romaneasca pentru cercetare.

Banca Transilvania. Horia Ciorcila, presedintele Bancii Transilvania, a

treia banca locala, cu active de 6,72 mld. euro si o capitalizare de

620 mil. euro, a fost ales in consiliul de administratie al SIF Moldova

(SIF2), intarind astfel influenta bancii asupra activelor de 1,17 mld.

lei (265 mil. euro) ale SIF. Pentru Banca Transilvania, apropierea de

Evolutia Bursei de Valori

8

SIF Moldova inseamna un plus de stabilitate, avand in vedere ca SIF-

ul a sustinut dezvoltarea bancii. SIF Moldova detine 5% din actiunile

Bancii Transilvania la care mai tine si depozite de aproape 14 mil.

euro. In schimb, banca controleaza oficial aproape 10% din SIF

Moldova, conform CNVM.

Compa. Fondul de pensii administrat privat ING, care detine 4,69%

din actiunile producatorului de componente auto Compa Sibiu (CMP),

impreuna cu Leo Overseas si Clairmont Holding, doua vehicule

detinute de grupul american Firebird si care au cumulat 6,9% din

companie, au solicitat revocarea consiliului de administratie si

alegerea unuia nou prin metoda votului cumulativ.

Mechel a semnat un acord de 1,28 miliarde de dolari cu VTB Bank pentru

refinantarea datoriilor. Puternic indatorata companie rusa Mechel a

anuntat semnarea unui acord de 40 miliarde de ruble (1,28 miliarde

de dolari) cu banca VTB din Rusia, pentru refinantarea imprumuturilor

scadente in acest an si obtinerea unei perioade mai mari pentru

vanzarea de active, transmite Reuters.

Prodlacta se pregateste de iesirea din reorganizare judiciara si

continua angajarile. Compania brasoveana Prodlacta, aflata in

reorganizare judiciara, a angajat in ultimele sase luni peste 30 de

persoane. "Am ajuns la aproximativ 135 de angajati, dar in

urmatoarele doua - trei luni vrem sa mai angajam aproximativ 30 de

persoane", ne-a declarat Oleg Solomitchi, directorul general al

companiei brasovene.

Transilvania Leasing se listeaza pe ATS-ul bursei. Compania de

leasing Transilvania Leasing IFN Brasov, detinuta de

SIF Transilvania in proportie de 64,32%, va fi listata pe sistemul

alternativ CAN-ATS al Bursei de Valori Bucuresti (BVB), fiind a doua

firma romaneasca tranzactionata pe acest sistem, alaturi de Pro

Vorbas, care ofera servicii de curatenie pentru proiecte imobiliare.

Actionarii companiei au decis, la 18 martie, intr-o adunare generala

extraordinara, listarea actiunilor emise deTransilvania Leasing pe

sistemul alternativ de tranzactionare CAN-ATS al BVB. Acestia au

imputernicit consiliul de administratie pentru a incepe demersurile si

a intocmi documentatia necesara pentru listarea

actiunilor Transilvania Leasing.

Vosganian: "Mari companii au exprimat in scris interesul pentru

Oltchim". Ministrul Economiei, Varujan Vosganian, a anuntat,

miercuri, ca a primit oferte scrise din partea unor "mari companii din

domeniu" care s-au aratat interesate de privatizarea Oltchim (OLT) si

Evolutia Bursei de Valori

9

va incepe discutii cu acestea, fiind avertizat de premierul Ponta sa fie

atent la "escrocii cu bani in punga". "Va informez, in premiera

absoluta, ca exista un numar important de oferte serioase din partea

unor mari companii din domeniul industriei chimice si care si-au

manifestat in scris intentia de a participa la privatizarea Oltchim", a

spus ministrul Vos-ganian, la inceptul sedintei de Guvern, potrivit

Mediafax.

Rata anuala a inflatiei a scazut la 5,25% in martie, egala cu dobanda cheie a

BNR. Rata anuala a inflatiei (pe ultimele 12 luni) a scazut la 5,25% in

luna martie 2013, de la 5,65% in luna februarie 2013, potrivit datelor

publicate miercuri de Institutul National de Statistica (INS). Romania

ramane cu cea mai ridicata inflație din UE.

Numarul somerilor a scazut cu aproape 18.000 in luna martie. Rata

somajului a fost in luna martie de 5,58 la suta, fiind inregistrati

492.427 de someri, cu 17.982 mai putini decat in februarie,

informeaza, marti, Agentia Nationala pentru Ocuparea Fortei de

Munca(ANOFM).

Rata somajului inregistrata la sfarsitul lunii martie a fost cu 0,20

puncte procentuale mai mica decat cea din februarie si cu 0,43

puncte procentuale mai mare fata de cea din martie 2012.In

evidentele agentiilor judetene pentru ocuparea fortei de munca au

fost inregistrati in martie 492.427 de someri, cu 17.982 mai putini

fata de luna februarie. Rata somajului masculin a scazut in martie

fata de februarie de la 6,47 la suta la 6,22 la suta, iar rata somajului

feminin a scazut de la 5,02 la suta la 4,87 la suta.

Deficitul comercial lunar scade la minimul ultimului deceniu. Deficitul balantei

comerciale a fost in februarie de 917,3 milioane lei (208,2 milioane

euro), mai mic cu 1,29 miliarde lei (301,1 milioane euro) decat cel

inregistrat in februarie 2012, atingand astfel cel mai redus nivel lunar

din ultimii 10 ani, potrivit estimarilor INS. Exporturile FOB au insumat

16,96 miliarde lei (3,87 miliarde euro), iar importurile CIF 17,88

miliarde lei (4,08 miliarde euro), potrivit estimarilor Institutului

National de Statistica (INS). Comparativ cu februarie 2012,

exporturile au crescut cu 10,8% la valori exprimate in lei (10% la

valori exprimate in euro), iar importurile au crescut cu 2% la valori

exprimate in lei (1,3% in euro).Fata de ianuarie, exporturile au

crescut cu 4% in lei (4,6% in euro), iar importurile au avansat cu

1,5% la valori exprimate in lei (2% in euro).

In Romania, creditarea va stagna pana in 2014. O stagnare a creditarii, in

urmatoarele noua luni, este anticipata, pentru piata bancara

Evolutia Bursei de Valori

Stiri context intern

10

romaneasca, cu o usoara crestere pe segmentul de companii, arata o

analiza a companiei Ernst & Young.

Vesti bune de la principalii indicatori macro in primul trimestru, dar si

pesimism de la oamenii de afaceri. Primul trimestru a „contabilizat“

vesti bune de la inflatie, deficitul bugetar, exporturi, productia

industriala sau vanzarile cu amanuntul, dar si multe insolvente si

pesimism de la oamenii de afaceri. Exporturile au sarit doar in

februarie cu 10%, iar pe primele doua luni au inregistrat un avans de

8% fata de aceeasi perioada din 2012.Gratie continuarii diversificarii

geografice, exporturile catre tarile non-UE au fost in ascensiune

puternica. Imbunatatirea cererii externe s-a observat si in cifrele

productiei industriale, cresterea anuala ajungand in februarie la

5,4%.Si comertul cu amanuntul - cel mai important indicator al

consumului populatiei - a adus semnale incurajatoare in acest an,

inregistrand un plus de aproape 2% in primele doua luni.Preturile de

consum au continuat sa scada in martie, iar rata anuala a inflatiei a

coborat la 5,25%, amploarea reducerii inflatiei luand prin surprindere

analistii.

Productia industriala a crescut in luna februarie. Productia industriala

a crescut in luna februarie, fata de luna precedenta atat ca serie

bruta cat si ca serie ajustata in functie de numarul de zile lucratoare

si de sezonalitate, cu 3,1%, respectiv cu 1,0%, arata un comunicat

remis redactiei de catre Institutul National de Statistica. Fata de luna

corespunzatoare din anul precedent, productia industriala a crescut

cu 6,8% ca serie bruta, respectiv cu 5,4% ca serie ajustata in functie

de numarul de zile lucratoare si de sezonalitate. In perioada 01.01-

28.02.2013, comparativ cu aceeasi perioada a anului trecut,

productia industriala a crescut ca serie bruta cu 6,4%, iar ca serie

ajustata in functie de numarul de zile lucratoare si de sezonalitate, cu

4,6%.

JP Morgan a majorat estimarea de crestere economica la 1,9%.

Gigantul american JP Morgan a imbunatatit prognoza de crestere

economica pentru Romania de la 1,5% la 1,9%, aceasta fiind una

dintre cele mai optimiste estimari pentru acest an.

Sursa stiri: zf.ro, wall-street.ro, bursa.ro, money.ro

Evolutia Bursei de Valori

11

Evolutia Bursei de Valori

Companie Dividend

brut 2012

Dividend

net 2012

Randament

dividend net

12.04.2013

Data

inregistrare

Data cum

dividend

Data ex-

dividend

Dividende aprobate

Turism Felix 0,0030 0,0025 1,68% 10.04.2013 05.04.2013 08.04.2013

Turism Marea Neagra 0,0018 0,0015 2,55% 19.04.2013 16.04.2013 17.04.2013

SIF Moldova Var II 0,2400 0,2016 14,10% 22.04.2013 17.04.2013 18.04.2013

Dividende propuse

Farmaceutica

Remedia 0,02 0,0168 5,17% 07.05.2013 30.04.2013 02.05.2013

Comelf Bistrita 0,08 0,0672 4,2% 07.05.2013 30.04.2013 02.05.2013

Sinteza 0,0187 0,0157 3,73% 07.05.2013 30.04.2013 02.05.2013

Biofarm 0,013 0,0109 4,74% 10.05.2013 07.05.2013 08.05.2013

SIF Transilvania 0,175 0,147 21,37% 10.05.2013 07.05.2013 08.05.2013

Petrom 0,028 0,0235 5,06% 14.05.2013 09.05.2013 10.05.2013

Transgaz 21,29 178,836 8,94% 14.06.2013 11.06.2013 12.06.2013

VAE Apcarom 0,068 0,0571 7,93% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

SIF Muntenia var I 0,065 0,0546 6,62% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

SIF Muntenia var II 0,134 0,1126 13,64% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

Fondul Proprietatea 0,0409 0,0343 5,14% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

Zentiva var I 0,048 0,0403 4,98% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

Zentiva var II 0,0693 0,0582 7,18% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

SIF Oltenia 0,13 0,1092 7,77% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

Bermas Suceava 0,065 0,0546 4,26% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

SIF Banat Crisana

Var I 0,04 0,0336 2,75% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

SIF Banat Crisana

Var II 0,12 0,1008 8,26% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

SIF Banat Crisana

Var III 0,1649 0,1385 11,35% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

Bursa de Valori

Bucuresti 11,198 0,9406 4,73% 15.05.2013 10.05.2013 13.05.2013

Aerostar 0,079 0,0664 4,42% 17.05.2013 14.05.2013 15.05.2013

Oil Terminal 0,0009 0,0007 0,5% 17.05.2013 14.05.2013 15.05.2013

Artego Tg Jiu 0,5953 0,5001 7,14% 20.05.2013 15.05.2013 16.05.2013

Rompetrol Well

Services 0,029 0,0244 6,67% 20.05.2013 15.05.2013 16.05.2013

Transelectrica 0,404 0,3394 2,64% 22.05.2013 17.05.2013 20.05.2013

Romcarbon 0,0025 0,0021 2,11% 30.08.2013 27.08.2013 28.08.2013

Electromagnetica 0,004 0,0034 1,76% 31.05.2013 28.05.2013 29.05.2013

STK Emergent 9 7,56 12,77% 31.05.2013 28.05.2013 29.05.2013

Tabel dividende din

castigurile pe anul 2012

* in cazul titlurilor BVB, mai este propusa reducerea capitalului social prin reducerea valorii nomi-nale de la 10 la 9 lei/actiune si restituirea unei cote parti catre actionari; de asemenea, in cazul titlurilor Romcarbon, mai este propusa acordarea unui dividend suplimentar in valoare bruta de 0,0035 lei/actiun

12

Evolutia Bursei de Valori

Tabel indicatori de

evaluare

* Indicatorii sunt calculati conform situatiilor financiare preliminate pe anul 2012

realizate conform IFRS si sunt actualizati la inceputul fiecarei luni. Indicatorul P/E este calculat in functie de profitul net al perioadei.

Simbol P/E P/B ROE

CGC 0,42 1,62 382,21%

ART 3,63 0,34 9,51%

MECF 4,23 0,69 16,36%

PTR 4,67 0,70 15,04%

CMP 4,77 0,37 7,84%

STIB 4,98 0,24 4,90%

ARTE 5,96 0,78 13,00%

UAM 6,28 0,31 4,98%

BCC 6,32 0,43 6,79%

SNP 6,63 1,12 16,86%

TGN 8,21 0,77 9,37%

EFO 8,48 0,15 1,75%

TLV 8,55 1,00 11,74%

PEI 9,16 0,58 6,34%

ELMA 9,17 0,59 6,40%

ATB 9,43 0,74 7,85%

APC 9,91 0,80 8,03%

SCD 11,02 1,32 12,01%

ALU 11,21 0,53 4,74%

VNC 11,82 0,62 5,27%

ARS 11,94 1,42 11,86%

BIO 11,97 1,53 12,79%

CMCM 16,40 0,18 1,08%

BRM 17,49 1,24 7,11%

RPH 22,38 1,93 8,62%

AMO 22,81 0,07 0,30%

TUFE 23,42 0,43 1,83%

SOCP 30,46 0,68 2,25%

COTR 31,12 0,29 0,93%

TEL 36,09 0,41 1,13%

TEL 37,96 0,43 1,13%

13

Evolutia Bursei de Valori

SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5 FP

VUAN (28/02/2013) 2,5567 2,2642 1,1099 1,5283 2,5766 1,1585

Pret (05/04/2013) 1,2450 1,4900 0,7050 0,8600 1,4000 0,6370

Pret/VUAN 0,49 0,66 0,64 0,56 0,54 0,55

Castig pe actiune prelim 2012

0,1832 0,2642 0,1945 0,1619 0,1518 0,0412

Castig pe actiune 2011 0,1148 0,3716 0,1902 0,0809 0,1438 0,0395

Emitent Data AGA Tip

operatiune Detalii operatiune

Data inregistrare

Armatura 07.03.2013 majorare

capital prin numerar

100 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 0,1 lei/actiune; (mai intai are loc

reducerea capitalului social datorita

pierderilor si apoi majorarea in doua

etape)

22.03.2013

Carbochim 14.03.2013 majorare

capital prin numerar

66 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 2,5 lei/actiune 29.03.2013

Calipso Oradea (CAOR)

22.01.2013 majorare

capital prin numerar

15 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 2,5 lei/actiune 08.02.2013

Banca Transilvania (TLV)

27.04.2012 majorare cu

actiuni gratuite

7,29 actiuni gratuite pentru 100 detinute

21.05.2012

Electroarges (ELGS) 17.01.2012 majorare

capital prin

numerar

50 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 0,3 lei/actiune

31.01.2012

Concefa Sibiu (COFI)

29.08.2011 majorare

capital prin numerar

25 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 0,1 lei/actiune 15.09.2011

Retrasiv Sibiu (RTRA)

29.08.2011

majorare cu actiuni

gratuite

100 actiuni gratuite pentru 100 detinute

14.09.2011

Dafora Medias (DAFR)

25.07.2011

majorare capital prin

numerar sau prin

compensarecu actiuni a

unor creante

5,26 actiuni subscrise pentru 100 detinute;

pret 0,1 lei/actiune 10.08.2011

MJ Maillis (MJM)

21.07.2011

majorare capital prin

numerar

48,13 actiuni subscrise pentru 100 detinute; pret 1 leu/

actiune

16.08.2011

Tabel operatiuni de

capital social

Tabel comparativ

SIF-uri

Sursa: comunicate BVB

14

E simplu sa devii investitor!

E simplu sa devii investitor!

KTRADE - tranzactii online

Ktrade este sistemul de tranzactionare

online al Intercapital Invest, unul dintre

cele mai performante si mai complexe

sisteme de tranzactionare disponibile in

Romania.

Prin Ktrade poti cumpara si vinde actiuni

de oriunde si oricand, indiferent unde te

poarta drumurile tale - alpinistul Alex

Gavan a testat sistemul chiar si in Muntii

Himalaya, la 5.000 de metri altitudine!

Prin Ktrade tranzactionarea e simpla si

rapida, iar clientii au acces la sistemul

nostru de analiza Intercapital Start.

E timpul sa devii investitor. Intra acum

pe www.ktrade.ro. Te asteptam!

Poti face mai multe cu banii tai. Astazi

ai posibilitatea de a participa la

cresterea si profiturile celor mai

importante companii din Romania,

cumparandu-le actiunile de la bursa.

Noi, la Intercapital Invest, vrem sa te

ajutam sa beneficiezi de aceste

performante si sa reduci riscurile printr

-o consiliere de calitate. Iti oferim

brokeri pregatiti, sisteme informatice

avansate, informatii si rapoarte utile,

si toata experienta noastra pe piata de

capital pentru a castiga la bursa.

Devenind client Intercapital ai acces la

Intercapital Start, cel mai avansat

sistem de analiza a actiunilor,

obligatiunilor, fondurilor de investitii,

indicilor si ofertelor publice initiale.

Testeaza gratuit acest produs si afla

ma i mu l t e de sp re no i pe

www.intercapital.ro. E simplu sa devii

investitor!

15

Evolutie piete externe

Evolutie piete externe Autor: Florin Irimin

Pietele bursiere mari au continuat si in aceasta saptamana

ascensiunea. Indicele american Dow Jones a acumulat in ultima luna

aproximativ 850 de puncte. Spargerea top-ului din 2007 i-a dat un

impuls puternic si mai poate acumula cateva sute de puncte pana

cand s-ar putea corecta. Dupa cum analizam la momentul depasirii

pragului de 14.100 de puncte, cresterea pe termen scurt are loc pana

in momentul la care investitorii in asteptare isi pierd rabdarea si

cumpara masiv.

Legat de tinte pe termen scurt, pot spune ca ne aflam intr-o zona

complet noua, deci orice este nivel este posibil. Vor trebui urmariti

indeaproape indicatorii tehnici care pot da un semnal de

supracumparare. Ca de fiecare data, volumul de tranzactionare este

poate cel mai important indicator.

Cat timp nu se agraveaza situatiile economice in sudul UE, rezultatele

companiilor pe trimestrul I vin in asteptari si nu apare un eventual

eveniment geo-politic major, imi pastrez pe indicele Dow Jones tinta

de 14.100 de puncte pentru o eventuala corectie normala de trend.

Pentru vineri este programata o intalnire a ministrilor de finante din

UE in Dublin (Irlanda) in care se vor analiza normele de reglementare

a modului in care vor fi salvate bancile in Uniune.Implementarea unor

reguli clare prin care deponentii vor putea suferi pierderi poate

schimba semnificativ perceptia fata de sistemul bancar.

Sursa grafic: Saxo Bank

16

Precedentul creat prin Cipru, poate duce la anumite efecte psihologice

adverse(en: self fulfilling prophecy), este posibil ca in viitor simplul

zvon ca o banca are probleme sa creeze o miscare de retragere din

partea deponentilor care va duce la un faliment al bancii chiar daca

aceasta nu avea probleme majore. Momentan moneda unica

europeana a revenit rapid pana la nivelul de 1,312 in raport cu $.

Evolutie piete externe

* Tabelul foloseste date din sistemul Bloomberg.si teletrader.com

** evolutiile saptamanale sunt calculate vineri saptamana actuala fata de vineri saptamana

precedenta, cu preturile din timpul sedintelor de tranzactionare; indicatorii P/E sunt actualizati

trimestrial, dupa raportarea rezultatelor pe plan local; ultima actualizare a valorilor P/E a fost realizata in data de 05.04.2013

Tabel indici externi Cotatii

Variatie saptamanala

Evolutie 2012 P/E

Evolutie 2013

America

Dow Jones Indus, AVG 14865,14 2,74% 7,16% 14,23 13,44%

S&P 500 1593,37 3,27% 13,42% 15,37 11,72%

Nasdaq Composite 3224,98 0,00% 15,91% 24,57 6,80%

Europa

FTSE 100 (Anglia) 6394,08 2,71% 5,84% 17,94 8,41%

CAC 40 (Franta) 3732,62 2,27% 15,23% 14,40 2,51%

DAX (Germania) 7758,46 1,25% 29,06% 14,58 1,92%

WIG 20 (Polonia) 2388,33 2,20% 20,45% 10,30 -7,54%

PX (Cehia) 972,11 2,70% 14,01% 10,15 -6,41%

BUX (Ungaria) 18259,36 1,32% 7,06% 10,91 0,47%

Sofix (Bulgaria) 386,68 1,02% 7,25% 6,77 11,93%

BET (Romania) 5466,19 -2,46% 18,74% 8,83 6,15%

Asia

Nikkei 225 (Japonia) 13485,14 5,08% 22,94% 25,90 29,72%

Hang Seng (China) 22089,05 1,67% 22,91% 10,38 -2.51%

Sursa grafic: Saxo Bank

17

Analiza tehnica Autor: Nicu Grigoras

Actiunile Fondului Proprietatea (FP) au incheiat saptamana la 0,67 lei/

actiune cu doar 0,75% sub maximul istoric atins in prima zi de

tranzactionare (0,675 lei/actiune). Evolutia puternic ascendenta din

aceasta saptamana s-a datorat in mare masura anuntului companiei

privind inceperea programului de rascumparare a propriilor actiuni

incepand din aceasta saptamana, anunt care a dus la spargerea

rezistentei temporare de la 0,64 lei/actiune. Urmatorul nivel de pret

la care ne putem astepta sa apara o noua zona de rezistenta ar putea

fi zona maximului istoric (0,675-0,68 lei/actiune). Avand in vedere

corelatia destul de mara a titlurilor FP cu pietele externe, in functie de

evolutia acestora, vom vedea daca noua zona de rezistenta va fi doar

temporara, la fel ca cele de la 0,6 respectiv 0,64 lei/actiune, sau se

va creea o zona de maxime pentru acest an.

Pentru o imagine de ansamblu a evolutiei acestor titluri de la listare si

pana in prezent am atasat si un grafic saptamanal. Trendul ascendent

inceput la jumatatea anului trecut este unul foarte puternic si

sustinut, cu foarte multe sanse sa fie continuat si in perioada

urmatoare. O potentiala corectie, incluzand scaderea de pret datorata

trecerii datei de inregistrare, poate readuce pretul in zona liniei de

trend (sau a mediei mobile de 100 de puncte) si anume in jurul

valorii de 0,6 lei/actiune insa cu greu vom asista la o spargere in jos

a acestui nivel. Un astfel de scenariu este posibil doar daca pietele

externe vor consemna scaderi semnificative.

Analiza tehnica

18

Evolutia titlurilor FP este cu atat mai interesanta cu cat vine intr-un

context in care indicii BVB au inceput corectia din perioada datelor de

inregistrare, corectie cu care investitorii s-au obisnuit in ultimii 3-4

ani. Majoritatea companiilor lichide de la BVB s-au corectat deja

semnificativ, indicii indicand insa o continuare a presiunilor de

scadere, care pot continua dupa trecerea datei ex-dividend. In acest

context va fi cu atat mai interesant comportamentul titlurilor FP in

urmatoarele luni.

Analiza tehnica

19

Fonduri Mutuale

Fonduri Mutuale Autor: Daniela Ropota

Nota 1: Detalii despre IFM se gasesc pe www.kmarket.ro, sectiunea Fonduri de investitii

Nota 2: Fondurile in verde sunt de obligatiuni, cele in rosu sunt de actiuni, cele in albastru sunt

diversificate, iar restul sunt incadrate la categoriile monetare si alte fonduri

valoare la

11/04/2013

Evolutie saptamanala

(%) % 2013 % 2012

BCR Obligatiuni 16,8204 0,19 2,27 7,36

Raiffeisen RON Plus(10/04/13)

152,2547 0,12 1,86 6,86

Simfonia 1 34,3200 0,12 1,39 5,62

BT Obligatiuni 15,2800 0,13 1,60 6,52

Raiffeisen RON Flexi (10/04/13)

111,5264 0,12 1,64 5,88

OTP Comodisro 15,1972 0,13 1,72 6,93

BT Maxim 6,8800 -1,99 1,93 19,05

BT Clasic 17,7700 -0,45 2,84 11,41

OTP Obligatiuni 12,5517 0,12 1,79 7,55

Piscator Equity Plus (10/04/13)

102,2489 -1,45 1,94 5,12

Stabilo 10,9840 0,13 1,76 5,62

BCR Dinamic (03/04/13)

23,7364 -1,18 2,96 16,27

KD Maximus 13,0339 -1,14 -0,19 15,53

BRD Diverso 134,9800 0,46 2,06 13,78

Raiffeisen Confort seria 2 (10/04/13)

114,1234 -0,22 2,27 10,29

Carpatica Global 15,6301 0,24 3,72 11,80

Transilvania 34,7277 -1,08 2,18 16,15

Raiffeisen Prosper (10/04/13)

92,6604 -2,37 -0,65 23,66

Certinvest Obligatiuni 25,2200 0,12 2,15 6,80

Integro 3,8663 -0,80 1,37 12,45

Erste Monetar (10/04/13)

10,4133 0,10 1,55 n/a

BRD Obligatiuni 142,9900 0,09 1,30 5,52

Raiffeisen Confort (10/04/13)

141,2474 -0,11 1,78 14,10

Raiffeisen Benefit(10/04/13)

128,8923 -1,08 0,94 15,78

BRD Actiuni 123,0800 0,08 -0,34 20,07

BT Index ROTX 7,5000 -0,79 5,63 27,01

BCR Expert (10/04/13) 70,0778 -1,75 1,94 23,64

Napoca 0,3689 -1,47 1,63 12,91

Carpatica Stock 15,0467 -0,61 3,27 14,26

Raiffeisen Actiuni(10/04/13)

32,7021 -2,04 0,62 22,15

Indice IFM 11227,93 -0,03 1,82 7,29

INDICATORI FINANCIARI COMPARATI

Indicator

Randament

pe ultimele

12 luni

Indicele IFM 6,84%

Indicele BET 4,30%

Rata inflatie 3,90%

Curs LEU/USD 1,01%

Curs LEU/EUR 0,50%

COTATII VALUTARE

Indicator

Randament

pe ultimele

12 luni

Curs LEU/EUR 4,4098

Curs LEU/USD 3,3894

EUR/USD 1,3011

RATA DE DOBANDA

Data %

Apr 13 5,25

Mar 13 5,25

Feb 13 5,25

20

Evolutii SIBEX

Evolutie Sibex

CONTRACT

Ultimul

pret Var.(%)

Var. pret de

cotare Deschidere Minim Maxim Volum

Pozitii

deschise

Futures pe marfuri

Aur (SIBGOLD APR13) 1.562,0 0,06 + 1,0 1.555,5 1.555,0 1.565,2 27 600

Petrol (DEOIL_LSC MAI13) 93,5 1,21 - 1,1 94,3 93,5 94,3 3 46

TOTAL VOLUM SI POZITII

DESCHISE 30 646

CONTRACT

Ultimul

pret Var.(%)

Var. pret de

cotare Deschidere Minim Maxim Volum

Pozitii

deschise

Futures pe actiuni

SIF Oltenia (DESIF5 IUN13) 14,550 0,34 - 0,0050 14,690 14,550 14,690 61 772

SIF Transilvania (DESIF3 IUN13) 0,7000 0,65

+ 0,0045 0,7100 0,7000 0,7100 3 94

Fondul Proprietatea (DEFPR IUN13) 0,6700 2,29

+ 0,0150 0,6650 0,6650 0,6700 6 528

SIF Oltenia (DESIF5 SEP13) 14,710 1,28 - 0,0190 14,720 14,710 14,720 2 112

TOTAL VOLUM SI POZITII

DESCHISE 72 1.506

CONTRACT

Ultimul

pret Var.(%)

Var. pret de

cotare Deschidere Minim Maxim Volum

Pozitii

deschise

Futures pe valute

EUR/USD (EUR/USD_RON IUN13) 13,112 0,29

+ 0,0038 13,082 13,082 13,144 123 1.31

EUR/JPY (EUR/JPY_RON IUN13) 1,309,500 0,48

+ 0,6200 1,303,600 1,298,700 1,310,000 25 38

EUR/USD (EUR/USD_RON SEP13) 13,100 0,28

+ 0,0036 13,099 13,099 13,100 14 168

EUR/RON (EUR/RON MAR14) 44,899 0,30 - 0,0137 44,899 44,899 44,899 1 30

EUR/RON (EUR/RON IUN13) 44,325 0,17

+ 0,0074 44,325 44,325 44,325 1 160

GBP/USD (GBP/USD_RON IUN13) 15,404 0,52

+ 0,0079 15,404 15,404 15,404 2 10

TOTAL VOLUM SI POZITII

DESCHISE 166 1.716

CONTRACT

Ultimul

pret Var.(%)

Var. pret de

cotare Deschidere Minim Maxim Volum

Pozitii

deschise

Futures pe indici

Dow Jones Industrial Aver-age SM (DEDJIA_RON 14.79 0,39 58 14.734 14.73 14.819 809 2.866

Dow Jones Industrial Aver-age SM (DEDJIA_RON 14.66 0,07 10 14.675 14.66 14.675 2 76

TOTAL VOLUM SI POZITII

DESCHISE 811 2.942

21

Anexa 1 · Evolutia Actiunilor BVB

Evolutia actiunilor BVB

Va prezentam performantele tuturor actiunilor tranzactionate la bursa

in saptamana curenta:

Actiune 5-Apr-13 12-Apr-13 Evolutie

CBC 7.0000 11.3000 61.43%

CAOR 1.7450 1.8800 7.74%

APC 0.6770 0.7200 6.35%

EBS 98.7000 104.0000 5.37%

FP 0.6370 0.6700 5.18%

ECT 0.0295 0.0310 5.08%

RMAH 0.3100 0.3250 4.84%

RPH 0.6500 0.6795 4.54%

UAM 0.5000 0.5200 4.00%

TGN 196.0000 200.0000 2.04%

COTR 34.0000 34.5000 1.47%

PTR 0.3600 0.3650 1.39%

CGC 0.0331 0.0335 1.21%

SCD 0.8025 0.8100 0.93%

ELGS 0.6400 0.6450 0.78%

SNP 0.4619 0.4650 0.67%

SIF5 1.4000 1.4080 0.57%

SNO 1.9520 1.9600 0.41%

BCM 0.0781 0.0783 0.26%

BIO 0.2300 0.2304 0.17%

MJM 0.0600 0.0600 0.00%

MPN 0.2785 0.2785 0.00%

MEF 1.3500 1.3500 0.00%

CMF 1.6000 1.6000 0.00%

STZ 0.4200 0.4200 0.00%

CMCM 0.1990 0.1990 0.00%

ELJ 0.1180 0.1180 0.00%

PEI 19.9900 19.9800 -0.05%

ARTE 7.0100 7.0000 -0.14%

UZT 2.3500 2.3400 -0.43%

BCC 0.0503 0.0500 -0.60%

CNTE 58.5000 58.0500 -0.77%

TRP 0.1916 0.1900 -0.84%

ATB 0.4550 0.4500 -1.10%

OIL 0.1451 0.1434 -1.17%

CEON 0.0405 0.0400 -1.23%

TUFE 0.1520 0.1500 -1.32%

BRK 0.1310 0.1291 -1.45%

ART 1.3500 1.3300 -1.48%

EFO 0.0598 0.0589 -1.51%

TBM 0.0305 0.0300 -1.64%

DAFR 0.0375 0.0368 -1.87%

SIF3 0.7050 0.6900 -2.13%

ARS 1.5410 1.5080 -2.14%

ALR 1.8020 1.7550 -2.61%

AMO 0.0074 0.0072 -2.70%

SIF1 1.2450 1.2110 -2.73%

VNC 0.0755 0.0734 -2.78%

BVB 20.5500 19.9500 -2.92%

CMP 0.4900 0.4750 -3.06%

VESY 0.0393 0.0380 -3.31%

ALU 1.1600 1.1200 -3.45%

SIF4 0.8600 0.8290 -3.60%

STIB 4.1600 4.0000 -3.85%

NEP 25.0000 24.0000 -4.00%

IMP 0.1490 0.1429 -4.09%

RRC 0.0484 0.0464 -4.13%

COMI 0.1100 0.1050 -4.55%

SIF2 1.4970 1.4250 -4.81%

TEL 13.3100 12.6600 -4.88%

SOCP 0.2000 0.1900 -5.00%

MECF 0.1322 0.1250 -5.45%

ROCE 0.1050 0.0982 -6.48%

EPT 0.0227 0.0212 -6.61%

BRD 8.6800 8.1050 -6.62%

SPCU 0.1308 0.1220 -6.73%

ELMA 0.2099 0.1906 -9.19%

ALT 0.0393 0.0355 -9.67%

RTRA 0.2000 0.1800 -10.00%

SRT 0.0106 0.0095 -10.38%

TLV 1.4400 1.2900 -10.42%

PPL 1.470 1.300 -11.56%

PREH 2.4000 2.0500 -14.58%

22

Buletinul bursier Puls Capital reprezinta un serviciu gratuit de promovare a pietei de capital din Romania

furnizat de catre www.kmarket.ro si SSIF Intercapital Invest SA (http://www.intercapital.ro). Daca nu

sunteti deja abonat, mergeti pe site-ul www.kmarket.ro in sectiunea “Buletin Bursier Saptamanal” pentru

abonare Pentru dezabonare mergeti pe aceeasi pagina. Prelurea informatiilor si materialelor din acest

rarpot este permisa si gratuita cu conditia obligatorie a mentionarii drept sursa sa “Intercapital Invest,

www.kmarket.ro”. Preluarea materialelor fara mentionarea sursei este interzisa si se pedepseste conform

legilor in vigoare. Pentru informatii suplimentare despre investitiile in valori mobiliare va invitam sa vizitati

Pagina Pietei de Capital din Romania—http://www.kmarket.ro; pentru informatii despre deschiderea unui

cont de investitii va invitam sa ne vizitati la http://www.intercapital.ro. Informatiile cuprinse in acest raport

nu reprezinta recomandari de a cumpara sau a vinde valorile mobiliare prezentate, ci ofera informatii si

opinii care sa faciliteze luarea unei decizii in mod independent de catre fiecare investitor in parte.

Intercapital Invest si angajatii sai pot detine valori mobiliare prezentate in acest raport si/sau avea

raporturi contractuale cu emitentii prezentati in raport. Este recomandabil ca o decizie de investire sa fie

luata dupa consultarea mai multor surse de informare diferite. Investitorii sunt anuntati ca orice strategie,

grafic, metodologie sau model sunt mai degraba forme de estimare si nu pot garanta un profit cert.

Investitia in valori mobiliare este caracterizata prin riscuri, inclusiv riscul unor pierderi pentru investitori.

Faptele, informatiile, graficele si datele prezentate au fost obtinute din surse considerate de incredere, dar

corectitudinea si completitudinea lor nu poate fi garantata. Intercapital Invest SA si realizatorii acestui

raport nu isi asuma nici un fel de obligatie pentru eventuale pierderi suferite in urma folosirii acestor

informatii. Autoritatea cu atributii de supraveghere a Intercapital Invest este Comisia Nationala a Valorilor

Mobiliare. Daca prezentul raport include recomandari, acestea se refera la investitii in actiuni pe termen de

minim 12 luni, si semnifica o crestere de pret de minim 15% (pentru recomandari de cumparare), o

scadere de minim 15% (pentru recomandari de vanzare) sau o evolutie intre -15% si +15% fata de pretul

actual (pentru recomandari de pastrare). Informatiile cerute de Regulamentul CNVM numarul 15/2006

sunt disponibile pe site-ul web al Intercapital Invest, www.intercapital.ro. Adresa exacta este http://

www.intercapital.ro/recomandari.php. Istoricul rapoartelor publicate si a recomandarilor formulate de

Intercapital Invest se gaseste pe site-ul www.intercapital.ro. Informatiile din aceasta sectiune se

completeaza cu toate informatiile prezentate pe www.intercapital.ro.