Jurnal 1 AKPRI

8/16/2019 Jurnal 1 AKPRI

1/19

Pengaruh Tata Kelola pada Keputusan Kredit

dan Persepsi Keandalan Pelaporan

Lori Holder-Webb

Western New England College

Divesh S. Sharma

Florida International University

Abstraksi: Kami melakukan percobaan untuk meneliti bagaimana keputusan

pemberian kredit dipengaruhi oleh persepsi pemberi pinjaman atas pelaporan dan

kualitas tata kelola. Kami melakukan serangkaian eksperimen untuk menentukan

apakah pemberi pinjaman sensitif terhadap kualitas tata kelola sebagai alat ukur

oleh komposisi dewan dengan beberapa dimensi, apakah persepsi mereka

melaporkan keandalan dari fungsi kekuatan dewan, dan apakah keputusan

pinjaman kemudian dipengaruhi oleh persepsi tentang pelaporan

kehandalan. Partisipan dalam studi ini kelompok yang terdiri dari 62 pemberi

pinjaman profesional dari Singapura, dengan setidaknya tiga tahun sebagai analisis

kredit profesional dan mempunyai pengalaman meminjam. Kami menemukan

bahwa pemberi pinjaman umumnya peka terhadap kondisi keuangan dan persepsi

keandalan dari pelaporan keuangan. Sementara kami juga menemukan bahwa

pemberi pinjaman sensitif terhadap kekuatan dewan, tes lebih lanjut menyarankan

pemberi pinjaman tampak sangat sensitif terhadap kekuatan dewan hanya untuk

perusahaan yang memiliki konerja tinggi. Kami juga menemukan bahwa keandalanlaporan keuangan tidak tampaknya dipengaruhi oleh kekuatan dewan atau dengan

kondisi keuangan pemohon. Jurnal ini membahas implikasi untuk pembuatan

kebijakan, praktik, dan penelitian.

Kata kuni: tata kelola perusahaan dewan independen teori agensi teori

ketergantungan sumber daya.


2/19


3/19

melindungi penyedia modal #Sharma et al. 2008). &alam upaya untuk

mempertahankan posisinya sebagai pusat keuangan )sia, Singapura merespons

dengan memperkenalkan reformasi tata kelola perusahaan #misalnya, Kode

Corporate 4o$ernance 2!!-) dan persyaratan Bursa Efek Singapura untuk

mengubah aturan listing yang berkaitan dengan praktek pengungkapan dan tata

kelola perusahaan.

Salah satu reformasi tata kelola yang paling penting di Singapura

mewajibkan emiten untuk memperkuat independensi dan keahlian /'&. Kode

5ata Kelola Perusahaan Singapura #2!!-) #Kode Singapura 2!!-) menekankan

bahwa peran dewan adalah tidak terbatas pada memberikan pengawasan dari

manajemen tetapi juga untuk mengelola risiko dan menciptakan nilai bagi

pemangku kepentingan. +mplikasi dari penekanan ini adalah jelas diasumsikan

pemerintahan, termasuk Komposisi dewan, mempengaruhi baik keandalan

pelaporan dan risiko fraud, perilaku oportunistik, dan kinerja perusahaan. 7amun,

sementara reformasi tata kelola Singapura umumnya meniru peraturan tata kelola

8S yang didorong dari S'(, hal ini menjadi pedoman dan tidak mengikat secara

hukum, yang disediakan untuk perusahaan yang terdaftar di bursa singapura

dengan kebijaksanaan yang cukup besar dalam pembentukan, komposisi, dan

pengungkapan praktik tata kelola mereka.

Sementara fokus utama dari perhatian publik dan regulasi berikutnya

berkaitan dengan pemegang saham, kerusakan disebabkan oleh kreditur gagal

melaporkan keuangan yang signifikan #9ambert 2!!2; Schiesel dan %omero 2!!2).

Peran penting dari Bank Dunia dan IMF. mendorong reformasi tata kelola

perusahaan yang menggambarkan pentingnya kerugian yang diderita oleh pemberi

pinjaman. *isalnya, bantuan keuangan /ank &unia untuk negara"negara )sia dan

perusahaan itu berlanjut dalam proses pada kemajuan menuju tata kelola

perusahaan yang lebih ketat dan tata kelola perusahaan yang transparan dan

praktek pelaporan keuangan #Monks dan Minow 2008).

https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19


4/19

7amun, tidak jelas dari literatur yang ada jika dan bagaimana perbaikan tata

kelola perusahaan akan mempengaruhi penilaian kredit. Sifat tidak mengikat dari

Peraturan pemerintahan Singapur memberikan sebuah laboratorium yang menarik

untuk mengeksplorasi pemberi pinjaman, penggabungan faktor tata kelola pada

pemberi pinjaman Singapura la:im terkena lebih luas dari kualitas tata kelola

dibanding Pemberi pinjaman )S, yang sekarang terbiasa menge$aluasi perusahaan

sesuai dengan S'(. Sementara itu dipahami bahwa kreditur memanfaatkan

beragam informasi ketika membuat keputusan pemberian kredit, sejauh mana

mereka menganggap pemerintahan belum diteliti secara sistematis #Anderson et

)l. 2!!; ; Standard < Poor 2!!63.Jurnal kami memberikan kontribusi untuk literatur ini dengan memeriksa

bagaimana keputusan kredit dipengaruhi oleh persepsi pemberi pinjaman

pelaporan dan kualitas tata kelola. Kami melakukan serangkaian eksperimen untuk

menentukan apakah pemberi pinjaman yang sensitif terhadap kualitas tata kelola

yang diukur oleh komposisi dewan dengan beberapa dimensi, apakah persepsi

keandalan pelaporan adalah fungsi dari kekuatan dewan, dan apakah keputusan

pemberian kredit mereka kemudian terpengaruh oleh persepsi pelaporan

keandalan. Peserta penelitian adalah kelompok yang terdiri dari 62 pemberi

pinjaman profesional dari Singapura, dengan setidaknya telah tiga tahun

pengalaman sebagai analisis kredit profesional dan pinjaman. Kami menemukan

dalam penelitian ini bahwa pemberi pinjaman terutama fokus dengan kinerja

keuangan dari perusahaan dan persepsi mereka tentang keandalan pelaporan

perusahaan. Secara umum, tata kelola perusahaan #seperti yang ditunjukkan oleh

kekuatan /'&3 dipengaruhi keputusan pemberian kredit hanya untuk perusahaan

berkinerja tinggi.

Pada bagian berikut, kita membahas topik kekuatan dewan, keandalan

pelaporan, kondisi keuangan, dan literatur yang berkaitan dengan item tersebut

sehubungan dengan keputusan kredit. Kemudian meringkas desain eksperimental

kami, mendiskusikan hasil, dan menyimpulkan dengan diskusi tentang

keterbatasan penelitian dan arah untuk penelitian lebih lanjut.

https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20


5/19

$!%&!W L&T!$AT'$ DA" P!"#!()A"#A" H&P*T!S&S

Kekuatan Tata kelola

Penelitian akademik menunjukkan hubungan antara kekuatan dewan dan

kinerja perusahaan #/oyd -! ; &alton et al. - ; =illman dan &al:iel

2!!> ; *onks dan *inow -? ; Pfeffer -@2 ; Pfeffer dan Salancik -@). Aahra

dan Pearce #-) mendefinisikan empat perspektif pada kekuatan dewan

sehubungan dengan hubungan antara tata kelola dan kinerja. &ua perspektif dengan tingkat terbesar dukungan empiris adalah ketergantungan sumber daya

#dimana dewan sebagai instrumen dalam mengumpulkan sumber daya penting

untuk kinerja perusahaan dan pandangan lembaga dimana dewan berfungsi

terutama untuk memantau tindakan manajer dan melindungi kepentingan

pemilik. Ketergantungan sumber daya berdasarkan hubungan langsung antara

komposisi dewan dan kinerja dan menunjukkan bahwa dewan harus terdiri dari

direksi yang menyediakan tampilan antarmuka antara perusahaan dan pemasok

sumber daya yang diperlukan #Baysinger dan Butler 1985 Boyd 1990 Johnson et

al. 1996 =illman et al. 2!!! ; =illman dan &al:iel 2!!>). Pandangan lembaga

juga menunjukkan link langsung antara kinerja dan komposisi dewan, bahwa

direktur independen lebih mampu membatasi perilaku oportunistik pada bagian

dari manajer #Watts dan Zimmerman 1978 , 19863.

9arcker et al. 2!!@ memberikan tinjauan ekstensif dari litaratur lembaga

berbasis k inerja tata kelola dan melakukan berbagai uji statistik yang menghasilkan

hasil yang beragam atau tidak stabil. =asil literatur dependen dari Sumber daya

yang lebih konsisten #Boyd 1990 Coles et al. 2008 &alton et al. - ; Pfeffer

-@2). 7icholson dan Kiel 2!!@ menemukan kasus-spesifik dukungan untuk

pengaruh kinerja dari kedua lembaga dan B atau teori ketergantungan sumber daya

berdasarkan pembentukan dewan, dan menyimpulkan bahwa tidak ada teori

https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19


6/19

tunggal menjelaskan pola umum perilaku, seperti yang dilakukan Hillman dan

Dalziel #2!!>) dan ohen et al. #2!!;, 2!!@).

Profesional dan badan"badan in$estasi seperti Business Roundtable (BRT)

(2002) dan )sosiasi Pengelolaan +n$estasi dan %iset #)+*%3 #-) setuju bahwa

independensi adalah penting, tetapi juga berpendapat bahwa fokus pada

independensi tanpa memperhatikan kemampuan penciptaan nilai"strategis direksi

adalah tidak jelas dan dapat menghasilkan konsekuensi yang tidak

diinginkan. Pemain dari industri ini berpendapat bahwa peran dewan ini

melampaui peran pengawas dasar untuk menghasilkan nilai pemegang saham

jangka panjang yang mengharuskan anggota dewan sesuai kualifikasi dan

berpengalaman. *ereka berdebat bahwa direktur independen kurang memiliki

pengetahuan industri yang rele$an dan pengalaman yang kurang efektif untuk

tujuan strategis. Peraturan Singapore (2001) secara eksplisit menyatakan dewan

harus terdiri dari anggota yang mampu menggunakan penilaian secara independen

dari manajemen dan memiliki pengalaman yang sesuai industri dan kualifikasi

untuk menciptakan nilai bagi stakeholder. 9iteratur, kemudian, apakah tidak

mendukung perspektif yang dominan tentang apa yang merupakan /'& yang

CkuatC. 'leh karena itu, dalam penelitian ini, kita mendefinisikan dewan CkuatC

sebagai salah satu yang bersama"sama kuat pada independensi dan ketergantungan

sumber daya.

=ubungan antara kekuatan tata kelola dan kinerja perusahaan menyarankan

hubungan antara kekuatan tata kelola dan penilaian kredit, sejauh bahwa kinerja

perusahaan adalah penentu kemampuan signifikan untuk membayar

utang. Standard & Poor 2006 secara eksplisit mengidentifikasi tata kelola rele$an

untuk penilaian kredit, tetapi mencatat kurangnya kesesuaian secara umum atas

struktur dewan yang tepat. Hermalin dan Weisbach (1988) dan Dalton dan Harian

(1999) menyarankan bahwa perusahaan"perusahaan yang lebih mengandalkan

pembiayaan utang membutuhkan lebih saran. Dalton et al. #1998) dan &alton et

al. #2!!>) menunjukkan keterkaitan antara kinerja perusahaan dan fungsi dewan

https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19


7/19

yang membawa implikasi bagi kemampuan perusahaan untuk membayar

utang. Anderson et al. #2004) menemukan hubungan antara biaya utang yang

diperdagangkan secara umum dan komposisi dewan, tetapi tidak dapat menentukan

apakah ini pengaruh ini disebabkan pengaruh pada pelaporan keandalan atau

melalui pengaruh pada kinerja perusahaan. sejalan dengan koneksi yang didirikan

antara komposisi dewan dan kinerja perusahaan, kita mengandaikan hipotesis

penelitian

H+: kekuatan tata kelola #dewan3 positif mempengaruhi keputusan pemberi

pinjaman untuk memperpanjang kredit.

%egulator mempertimbangkan direksi menjadi salah satu CpenjagaC atauCpenjaga gerbangC dari pasar #Cutler 2004). S'( dan Kode Singapur

(2001) signifikan meningkatkan tanggung dewan direksi dalam mengawasi fungsi

pelaporan, menunjukkan hubungan antara kekuatan dewan dan keandalan

pelaporan. /ukti empiris mendukung proposisi ini #)nderson et al. 2!!; ; utler

2!!; ; Standard < Poor 2!!63. Klein #2!!2) menunjukkan peran dewan dalam

memantau dan meningkatkan proses pelaporan. Carcello et al. #2007) menemukan

hubungan antara penyajian kembali dan struktur dewan. Dechow et

al. #1996) dan Abbott et al. #2000) menemukan bahwa perusahaan dengan praktek

pelaporan berkualitas rendah terbukti menunjukkan struktur tata kelola yang

lemah, sementara /easley #-6) dan /easley et al. #2!!!) menemukan keterkaitan

antara tata kelola yang lemah dan kecurangan pelaporan keuangan. Sebagai

konsekuensi dari pekerjaan empiris menunjukkan hubungan antara tata kelola dan

pelaporan kehandalan, kami mengajukan hipotesis penelitian sebagai berikut

H,: kekuatan 5ata kelola #dewan3 positif mempengaruhi keandalan

pelaporan informasi keuangan.

/ukti tambahan menunjukkan hubungan antara keandalan pelaporan dan

keputusan kredit melalui kebutuhan pemberi pinjaman untuk menilai kemampuan

debitur untuk membayar secara berkelanjutan #Danos et al. - ; 9eftwich

-> ; Smith -> ; -; /eaulieu ; 2!!6 Standard < Poor ). Sejumlah Akuntansi

https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#19https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#18https://translate.googleusercontent.com/translate_f#20


8/19


9/19

7amun, tidak jelas bagaimana pemberi pinjaman menjadi faktor dalam

atribut dewan dalam konteks kondisi keuangan. Pemberi pinjaman mungkin lebih

sensitif terhadap atribut dewan ketika peminjam memiliki kinerja rendah. *ereka

mungkin menilai informasi keuangan kurang dapat diandalkan ketika atribut lemah

atau mereka mungkin lebih bersedia untuk memberikan kredit kepada klien

marginal dengan atribut dewan yang kuat bahkan jika kinerja keuangan perusahaan

tidak kuat. &i sisi lain, pemberi pinjaman mungkin tidak peduli banyak tentang

atribut dewan jika kondisi keuangan peminjam kuat atau mereka mungkin

menge$aluasi atribut dewan untuk peminjam tersebut untuk menguatkan keandalan

informasi. *engingat kurangnya harapan yang jelas tentang hubungan antara

kekuatan tata kelola dan kondisi keuangan terhadap keputusan pemberian kredit,

kami mengusulkan hipotesis nol

H: 5idak ada interaksi antara kekuatan tata kelola dan kondisi keuangan

dari keputusan pinjaman.

)sosiasi hipotesis diringkas dalam 4ambar 1 , *enunjukkan arah pengaruh

hipotesis dan tanda"tanda diprediksi untuk setiap hipotesis adalah dalam kurung.

#A()A$ +

$ingkasan dari Asosiasi Hipotesis

https://translate.googleusercontent.com/translate_f#6https://translate.googleusercontent.com/translate_f#6


10/19

Halaman / sampai +,

$!S!A$0H D!S"

Partisipan

Sampel partisipan eksperimen terdiri dari 62 manajer kredit korporasi berpengalaman dari

dua bank komersial internasional yang beroperasi di Singapura. &iskusi dengan kepala

pinjaman korporasi di masing"masing bank menyarankan bahwa partisipan yang cocok

adalah mereka dengan setidaknya berpengalaman selama tiga tahun di tingkat kredit

korporasi. 'rang"orang ini memiliki pengalaman yang cukup dalam menganalisis kreditor

perusahaan dan telah mengalami bertahun"tahun pelatihan formal dan on"the"job. Kedua

bank memberikan sample partisipan dari kantor pinjaman korporasi mereka yang berasal dari

sejumlah besar bisnis di perusahaan multinasional )S yang beroperasi di kawasan )sia"

Pasifik 'leh karena itu, pelatihan profesional bagi para partisipan sudah termasuk penekanan

yang signifikan pada konteks bisnis )S termasuk reformasi pemerintahan.

Penelitian ini dilakukan pada kuartal kedua tahun 2!!> untuk asimilasi lingkup reformasi

pemerintahan )S dan pengaruh )S dan pengenalan Kode Singapore 2!!- yang dimodelkan

pada peraturan pemerintahan )nglo"SaEon. Semua partisipan diadakan kepada yang memiliki

gelar uni$ersitas. 8sia rata"rata mereka adalah > tahun, dengan rata"rata lebih dari sepuluh


11/19

tahun pengalaman di industri perbankan dan delapan tahun pengalaman dalam pinjaman

komersial.

5abel - memberikan statistik deskriptif tentang partisipan. Penggunaan partisipan yang

sangat terampil tergantug pada pembatasan jumlah peserta yang tersedia 'leh karena itu,

penelitian ini menggunakan jenis desain tindakan berulang. Setiap peserta disajikan dengan

kasus tunggal yang menggabungkan informasi tentang klien, informasi tentang struktur

pemerintahan, &irancang untuk menjadi kuat atau lemah , dan data keuangan dan rasio yang

mencerminkan posisi keuangan tinggi normal atau rendah"normal. Partisipan diminta untuk

menge$aluasi dewan direksi bersama beberapa dimensi, kebebasan, kualifikasi, keahlian

keuangan, dan industri pengalaman , dan untuk menge$aluasi posisi keuangan perusahaan,

profitabilitas, dan keuangan yang belum diaudit, prediksi. Partisipan kemudian diminta untuk

menge$aluasi keandalan informasi keuangan dan membuat keputusan pinjaman untuk

pinjaman tertentu ya B tidak. Setelah menyelesaikan tugas ini, para partisipan memberikan

informasi demografis. Sebagai tugas gangguan, kemudian melepaskan instrumen

eksperimental untuk para peneliti. *ereka kemudian diberi satu set segar bahan eksperimen

yang mencerminkan struktur pemerintahan identik tetapi posisi keuangan yang berbeda. 'leh

karena itu percobaan memanipulasi kekuatan pemerintahan antara subjek dan kinerja

keuangan dalam mata pelajaran sebagai tugas berulang. Jumlah total peserta adalah 62, dan

jumlah total keputusan pemberian kredit dan penilaian lainnya adalah -2;. Penelitian ini

dirancang untuk memaksimalkan informasi yang diberikan oleh partisipan tapi pada proses

yang dapat menghasilkan efek permintaan. cek manipulasi dilakukan pada persepsi peserta

kekuatan dewan. Seperti dibahas di atas, sastra tidak menghasilkan hasil yang konklusif

apakah kebebasan atau diminta untuk menilai persepsi mereka tentang empat atribut dari

dewan kebebasan kualifikasi keahlian keuangan dan keahlian industri! persepsi peserta

dari empat atribut ini dibandingkan dengan kondisi eksperimental! Setiap peserta menerima


12/19

CkelemahanC kasus pemerintahan yang dinilai menjadi @ CSangat kuatC. pada salah satu dari

empat dimensi, dan setiap peserta menerima kasus go$ernance Cyang kuatC tetapi rating itu -

Csangat lemahC dianggap telah gagal cek manipulasi. 5idak ada peserta kesalahan klasifikasi

kekuatan dewan dengan cara ini. &emikian juga, setiap peserta rating Crendah"normalC

kondisi sebagai Csangat kuatC atau penilaian kondisi Chigh"normalC

sebagai Csangat lemahC juga dianggap telah gagal cek manipulasi. 5idak ada peserta

kesalahan klasifikasi posisi keuangan perusahaan di bawah kriteria ini. Seperti dengan cek

manipulasi pemerintahan, peserta diberikan peringkat rata"rata posisi keuangan Crendah

normalC perusahaan"perusahaan yang secara signifikan lebih rendah dari peringkat disediakan

untuk Chigh"normalC perusahaan. Pemeriksaan manipulasi tambahan dilakukan untuk

menguji sensiti$itas peserta untuk manipulasi luar cek kesalahan besar yang dibahas di atas.

&alam pemeriksaan ini, yang berarti persepsi peserta yang berkaitan dengan masing"masing

empat dimensi diidentifikasi di atas. &an diberi nilai dalam skala 9ikert tujuh poin,

dibandingkan di kelompok eksperimen, dipartisi oleh CkuatC $ersus ClemahC papan . 8ntuk

semua empat atribut nilai rata"rata untuk CkuatC papan lebih tinggi dari nilai rata"rata untuk

ClemahC papan, dan semua perbedaan antara cara ini yang signifikan pada p !,!!-

Deskripsi Tugas !ksperimental

Kasus fiktif melibatkan produsen makanan dan minuman yang terdaftar mencari pinjaman

untuk membiayai modal kerja. Kasus ini dibangun dengan menguatkan pengujian dari

manajer dari fungsi kredit di dua bank dan menguji manajer kredit korporasi yang tidak

berpartisipasi dalam penelitian ini. Sifat dan isi informasi, termasuk latar belakang peminjam,

industri dan informasi manajemen, laporan keuangan ringkasan, dan rasio keuangan disajikan

dalam format biasanya digunakan oleh managers. 5able.... mendefinisikan setiap rasio


13/19


14/19

direksi yang banyak di antaranya adalah petugas atau mantan perusahaan nonemployees

menawarkan pengalaman industri kecil dan B atau keahlian keuangan kurang terkenal.

/')%& S5%174=5 adalah $ariabel dikotomis dengan asumsi nilai ! untuk skenario

ClemahC dan nilai - untuk skenario CkuatC. Seperti dijelaskan sebelumnya, studi mengenai

manipulasi kinerja keuangan karena pemberi pinjaman

terbiasa membuat keputusan berulang terutama didasarkan pada kinerja keuangan peminjam.

&alam waktu"subyek manipulasi kinerja keuangan termasuk Chigh"normalC skenario dan

skenario Crendah"normalC. &alam skenario Ctinggi"normalC, tiga tahun sebelum pemohon

pinjaman untuk kinerja operasi dan sol$abilitas. /erdasarkan laporan keuangan yang telah

diaudit, terus meningkat dan melampaui kinerja rata"rata industri prakiraan diaudit

menunjukkan perbaikan lebih lanjut. &alam skenario Crendah"normalC, yang telah diaudit dan

perkiraan kinerja dan sol$abilitas perusahaan adalah stabil dan tepat di bawah rata"rata

industri. 0+7)7+)9F'7& adalah $ariabel dikotomis dengan asumsi nilai - untuk

skenario Crendah"normalC dan nilai ! untuk ChighnormalC scenario. Participants diminta

untuk menilai posisi keuangan, kinerja keuangan, dan data keuangan yang diperkirakan pada

tujuh "titik skala 9ikert berlabuh oleh Csangat lemahC #-3 dan Csangat kuatC #@3 .

Penelitian dilakukan di masing"masing bank selama sesi pelatihan. Pemberi pinjaman

biasanya menilai integritas pemohon, proses manajemen risiko, dan informasi keuangan

sebelum membuat keputusan pinjaman. %uth -@, &iskusi dengan manajer perusahaan di

dua bank dikonfirmasi urutan ini dan menyarankan tugas untuk rating status keuangan

pemohon dan papan harus mendahului tugas pinjaman. /erdasarkan informasi yang diberikan

tentang pemohon pinjaman, pemberi pinjaman yang diperlukan untuk menilai dewan dan

kondisi keuangan pemohon pinjaman. *ereka kemudian diminta untuk menilai kredibilitas,

Keandalan, informasi keuangan pemohon pinjaman dan untuk menunjukkan persetujuan


15/19


16/19

dirasakan adalah fungsi dari kekuatan pemerintahan. Panel menampilkan mean dan nilai

rata"rata untuk %1)9+/91 dipartisi oleh *)K19')7. *ean #*edian3 nilai %1)9+/91

untuk kasus"kasus di mana peserta ditunjukkan persetujuan pinjaman secara signifikan lebih

tinggi daripada mereka untuk kasus"kasus di mana pinjaman akan ditolak perbedaan ini

signifikan pada p !,!; #Perbedaan berarti3 dan p !.!;2 #Perbedaan median3. =asil dalam

tabel ini, oleh karena itu, memberikan dukungan untuk =>, bahwa keandalan dirasakan

informasi keuangan merupakan faktor dalam keputusan pinjaman.

ARTIKEL 1

Analisis (ultivariat

8ntuk menguji =- dan =>, kami menyediakan Persamaan. Persamaan model keputusan

pinjaman sebagai fungsi dari kekuatan &ewan, yang dirasakan dari data keuangan yang

disediakan oleh pemohon,dan kondisi keuangan pemohon

"#$E%N L! M L- '() F *+(EN,+- M L2 (E%I#'%E M L> FIN#NCI#% F C&N)

M '() F *+(EN,+- E FIN#NCI#% F C&N) M N. #-3

jika =- #kekuatan board poitif berdampak pada mempengaruhi keputusan pinjaman3 adalah

benar, L- akan memiliki koefisien positif. Jika => #yang dirasakan kehandalan positif

mempengaruhi keputusan pinjaman3 adalah benar, L2 juga akan memiliki koefisien positif.Sejauh peminjam kondisi keuangan mempengaruhi keputusan pemberian kredit, L> akan

memiliki koefisien negatif. Jika kekuatan board membuat perbedaan pada margin bagi

perusahaan"perusahaan yang berkinerja buruk yaitu, jika mereka dapat meningkatkan

probabilitas mereka menerima pinjaman melalui menawarkan board yang kuat, kemudian L;

juga akan positif. =arapan negatif pada L> adalah karena pengkodean dari kondisi keuangan,

di mana perusahaan"perusahaan yang lebih lemah menerima nilai yang lebih tinggi

pengkodean ini diperlukan dalam rangka untuk menarik kesimpulan tentang nilai go$ernance

untuk perusahan berkinerja buruk dalam jangka interaksi.

5abel > menyajikan hasil estimasi regresi logistik dari Persamaan diatas. Seperti yangdiharapkan, kondisi keuangan pemohon pinjaman adalah penentu keputusan pemberi

pinjaman untuk menyetujui atau menolak pinjaman, dengan pemberi pinjaman secara

signifikan lebih kecil kemungkinannya untuk memperpanjang pinjaman untuk sebuah

perusahaan berkinerja buruk. P"$alue yang ditampilkan pada 5abel > yang terarah seperti

yang ditunjukkan dan dipandu ole hipotesis kami. 1fek utama dari /')%&FS5%1745=

adalah signifikan #p!,!>63, yang memberikan dukungan untuk =-. 7amun, istilah interaksi

antara kekuatan board dan kondisi keuangan tidak signifikan, yang menunjukkan bahwa jika

perusahaan berkinerja buruk, kepemilikan board yang kuat tidak akan meningkatkan

kemungkinan perusahaan menerima pinjaman. )rtinya, untuk perusahaan seperti ini , pemberi pinjaman tampaknya relatif tidak sensitif terhadap kehadiran board yang kuat


17/19


18/19

Panel ) dari 5abel ? menunjukkan hasil estimasi dampak dari go$ernance yang

dirasakan atribut pada keputusan pinjaman. Seperti sebelumnya, 51%P1%)O) dan

0+7)7+)9F'7& yang positif dan signifikan. &ari empat persepsi go$ernance, satu"

satunya yang penting adalah pemberi pinjaman persepsi kualifikasi board #p !.!?-3. Panel

/ menunjukkan hasil estimasi persepsi go$ernance yang 51%P1%)O). Sementaramanipulasi binary go$ernan$e yang CkuatC dan ClemahC tidak signifikan berhubungan dengan

persepsi kehandalan seperti yang ditunjukkan pada 5abel ;, ada yang tampak beberapa

hubungan yang signifikan antara persepsi kekuatan go$ernance dan persepsi kehandalan.

Secara khusus, tampak bahwa dirasakan independence #p !,!-23 dan keahlian keuangan #p

!.!-@3 mempengaruhi persepsi keandalan informasi keuangan.5emuan ini konsisten dengan

misalnya literatur sebelumnya, &echow et al. -6 /easley -6 Klein 2!!2 yang

menunjukkan hubungan antara pengawasan board dan pilihan pelaporan keuangan.

5)/19 ? ....

K!S&(P'LA" DA" A$AH '"T'K P!"!L&T&A" L!)&H LA"2'T

Penelitian ini dilatarbelakangi oleh perdebatan antara regulator dan masyarakat bisnis

mengenai komposisi dewan dan pertumbuhan perusahaan go$ernance di seluruh dunia

ditingkat dewan, dan kurangnya penelitian tentang bagaimana informasi tentang go$ernance

perusahaan yang tergabung dalam keputusan in$estasi. /erbeda dengan peraturan go$ernance

yang diberlakukan secara hukum di )S #misalnya, S'(3, reformasi go$ernance di tempat

lain #misalnya, 8K, )ustralia, Singapura3 tidak wajib atau dilaksanakan oleh hukum. *uncul

penelitian tentang in$estor ekuitas Qpertimbangan faktor go$ernance memberikan hasil yang

beragam dan menunjukkan kita tidak tahu apakah di seluruh dunia baru"baru ini reformasigo$ernance akan meningkatkan pengguna kepercayaan dalam proses pelaporan keuangan dan

informasi keuangan yang dihasilkan.

&alam studi ini, kami mengeksplorasi derajat keputusan pemberian kredit dipengaruhi

oleh kekuatan go$ernance dan kredibilitas pelaporan keuangan. Kami juga mengeksplorasi

sejauh mana kekuatan go$ernance mempengaruhi kredibilitas dan bagaimana keputusan

pinjaman dan kredibilitas dipengaruhi oleh keuangan kondisi perusahaan. Kami menemukan

bahwa pemberi pinjaman muncul untuk menggabungkan faktor go$ernance dalam keputusan

pinjaman, dan bahwa efek ini lebih jelas bagi perusahaan yang melebihi industri bila

dibandingkan dengan mereka yang tertinggal industri. Salah satu kemungkinan dampak iniadalah bahwa pemberi pinjaman mungkin memiliki fungsi kerugian asimetris dimana risiko

kerugian tertimbang lebih berat daripada kemungkinan keuntungannya #yang sama dengan

yang diamati oleh Smith dan Kida --3. Karena penolakan uniformly yang tinggi dari kredit

kinerja rendah # persen dari aplikasi dari perusahaan"perusahaan ini akan ditolak3, efek

go$ernance diamati hanya pada populasi dari perusahaan yang jelas dianggap kandidat yang

cocok untuk pinjaman. Kami juga menemukan, konsisten dengan harapan dari literatur,

bahwa keandalan dirasakan dari laporan keuangan merupakan faktor dalam keputusan

pemberian kredit.

Sementara kita tidak dapat mengidentifikasi efek langsung antara manipulasi

kekuatan board dan persepsi kehandalan , tidak ada perbedaan dalam persepsi reliabilitas


19/19

berdasarkan kondisi percobaan ini"kita menemukan bahwa persepsi beberapa komponen

kekuatan board yang rele$an dengan penilaian pelaporan keandalan. Secara khusus,yang

dirasakan keahlian keuangan dan dirasakan board merupakan penentu signifikan

keandalan.5emuan ini konsisten dengan literatur yang menunjukkan bahwa independence dan

keahlian keuangan memberikan tingkat pengawasan yang dapat menyebabkan pelaporankeuangan yang lebih baik.

Studi eksplorasi ini memiliki beberapa kebijakan, praktik, dan implikasi penelitian.

=asil kami memberikan dukungan marjinal regulator #misalnya, )+*%, /%5, +*0, /ank

&unia3 mendorong reformasi untuk dewan direksi. =asil kami menunjukkan bahwa peraturan

reformasi untuk independence board dan meningkatkan kompetensi laporan keuangan bagi

pengguna dalam proses integritas pelaporan keuangan,dan kepercayaan diri mereka dalam

informasi yang dihasilkan. &ari perspektif praktik, hasilnya kami memberikan bukti bahwa

atribut board penting pada tingkat indi$idu di pasar utang swasta. Selanjutnya, sensiti$itas

kontekstual faktor go$ernance yang tampak oleh profesional pemberi pinjaman menunjukkan bahwa mungkin ada kebutuhan untuk pelatihan eksplisit sehubungan dengan pemahaman

mereka tentang peran dewan direksi. +mplikasi utama untuk penelitian go$ernance

mendatang adalah bahwa efekti$itas dewan sebagai suatu konstruksi mewujudkan berbagai

atribut. Penelitian di masa depan dapat mempertimbangkan atribut"atribut ini bukan

menggunakan proEy tunggal untuk efekti$itas dewan seperti proporsi direksi luar atau

independen board.

Studi kami menawarkan beberapa arah untuk penelitian lebih lanjut. *akalah ini

memberikan bukti awal bahwa pemberi pinjaman menghargai aspek yang berbeda dari

kekuatan board penelitian masa depan harus menge$aluasi apakah pemberi pinjaman hadiah#lenders pri0e independence3 atau ketergantungan sumber daya strategis lebih tinggi. Kedua,

Penelitian ini menggunakan peserta pemberi pinjaman profesional dari Singapura, dan

pembatasan penelitian. Sementara peserta ini sudah familiar dengan perspektif )S pada

go$ernance karena kebutuhan untuk layanan utama mereka #luar )S.3 klien, adalah mungkin

bahwa faktor budaya dan kelembagaan perbedaan dapat mempengaruhi persepsi keandalan

dan keputusan pinjaman. Kami hati"hati terhadap generalisasi hasil kami melintasi batas"

batas lintas"nasional karena perbedaan tersebut. Penemuan masa depan bisa

mempertimbangkan menge$aluasi efek ini antara populasi yang lebih luas. Ketiga, penelitian

ini menggunakan instrumen yang dibangun di sekitar industri tunggal sementara ini adalahindustri yang umum, jika pemberi pinjaman mengkhususkan diri dalam industri tertentu

mungkin ada efek spesialisasi.

Jurnal 1 AKPRI

Documents

Transcript of Jurnal 1 AKPRI