EnergEnergíía y Mercado de Carbono en el Cono Sura y Mercado de Carbono en el Cono Sur

Jorge BarrighJorge BarrighManaging Director LACManaging Director LACNatsourceNatsource

Buenos Aires, ArgentinaBuenos Aires, ArgentinaAgosto 2008Agosto 2008

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Resumen Entorno Actual Mercado del Carbono• Mercado con raices regulatorias firmes

– Dinamica Particular– Incertidumbres se reducen pero no se eliminan ni se controlan en su totalidad– Interaccion entre regulaciones nacionales, supra nacionales– Entidades de regulacion  y administracion nuevas

• Mercado con desempenio saludable y tendencias positivas– Existe liquidez– Oportunidad clara y concreta en este momento– Mercado se mueve/ajusta velozmente

• El producto (RE) se presta con flexibilidad a propositos varios– Tratamiento de commodity– Instrumento de valor con complejidad ajustable

• Relacion entre vendedores y compradores refleja dinamica– Puede ser transaccional y puntual– Puede ser a largo plazo / alianza– Se debe ajustar a caracteristicas de proyecto y entorno/expectativas

• Dinamica y movimiento particular de mercado requiere– Claridad  y apertura constante entre las partes– Definicion de estrategias y objetivos a priori– Escogencia cuidadosa de contraparte

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Caracteristicas del mercado

• Mercado real y pujante aun con incertidumbres y riesgos vigentes– Periodo de vigencia o cumplimiento actual– Dinamicas regionales diferentes (Asia, Africa, IC, LAC)– Andamiaje administrativo del mercado fortaleciendose pero en evolucion

‐ ITL en operacion este anio‐ reglamentacion cambiante o en evolucion

– Oferta y Demanda incierta a largo plazo a medida se acerca el 2012‐ Objetivos y metas dificiles de cumplir?‐ Impacto desacecleramiento economia mundial?

• Raices regulatorias pero impulso cada dia mas popular– Crecimiento de mercados voluntarios, RS Corporativa– Crecimiento a nivel de consumidor individual– Debate cientifico no ignorado, pero menos relevanteConcepto de responsabilidad compartida creciente– Paises en vias de desarrollo creando iniciativas y mercados internos– oportunidad para la “nueva economia de la eficiencia en procesos productivos”

• Liquidez importante en el sector– Falta de inversion o financiamiento?

• Debilidades institucionales y proyectos– A nivel global /nacional– A nivel de proyecto

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Cono Sur

• Dinamicas diferentes en la region– Brasil ‐ Chile– Uruguay ‐ Argentina– Paraguay ‐ Bolivia

• Vision Inversionista del mercado del Carbono– Certidumbre o incertidumbres generales– Clima de inversiones real y percibido– Politica energetica– Politica regulatoria– Entorno sectorial : (tecnologia, capacidades instaladas, conocimiento)– Entorno proyecto/contraparte

• Por encima de riesgos e incertidumbres– Oportunidades puntuales en procesos productivos (eficiencias, ERNC, forestal)– Potencial importante en la region

• Lo importante es el proyecto y la contraparte– A nivel de proyecto– Eficiencias en procesos productivos

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Elementos que considera el Inversionista y Comprador

• Politica hacia inversiones extranjeras en pais anfitrion

• Fortaleza institucional general y MDL

• Reputacion / experiencia y calificacion de riesgo de participants en proyecto

• Financiamiento de proyecto

• Ciclo MDL

• Desarrollo de Proyecto

• Tecnologia a utilizarse

• Participacion de duenos de proyecto

• Claridad en propiedad de CREs

Inversionista / Comprador evalua Riesgo de Entrega de CREs y retornos

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Escenario actual Mercado de Carbono

– Existe una demanda firme en el mercado regulado (hasta el 2012)

– Existe una demanda firme y creciente en el mercado voluntario (pre y post 2012)

– Existe oferta conocida asi como incierta en este momento

– Existe un interes en diversificacion de inversiones y compras a nivel global (AFRICA, Europa Central, otra vez ALC)

– El MDL agrega factores particulares a la evaluacion y valoracion de la transaccion

– Fórmula de valoracion sigue siendo clara (Riesgo de entrega de CERs/retornos esperados)

– En MDL las incertidumbres debido a la demanda y oferta de largo plazo siguen siendo una realidad en este mercado

– A nivel de proyecto – la calidad desde todo punto de vista ‐ es clave

Mercados activos con incertidumbres persistentes – es el escenario actual.

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Maximizar Valor vs. Precio

Valor de CERsValor de CERsPrecio del Precio del producto producto CERCER

Activo Activo EstrategicoEstrategico

MaximizarMaximizar PrecioPrecio MaximizarMaximizarValorValor

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• Con variaciones puntuales, la region seguira siendo atractiva a los inversionistas y compradores

• Ante incertidumbres varias (regulatorias, horizontes de inversion, tecnologia, etc.), la calidad del proyecto y contraparte se vuelve supremamente importante

• Oportunidades en mejoras de eficiencia en procesos productivos

• Ante incertidumbres macro ‐ enfoque en calidad de los proyectos e iniciativas puntuales

• Insercion y aprovechamiento en nueva economia de eficiencia en procesos productivos (tecnologia, inversion, financiamiento, consultorias, etc.)

• Crecimiento en importancia de sector forestal, biocombustibles, y otros .

• Importante definir papel e impacto que inversiones en mercados ambientales  representan para un pais/ un sector – un proyecto

Oportunidades para el Cono SurOportunidades para el Cono Sur

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Natsource

• Empresa privada• Aproximadamente US$1.4 Mil millones en fondos de compra de carbono y fondos de inversión• Nuestra sede central: Nueva York, Sede de Originacion en Londres• Sede regional LAC: Ciudad de Panamá, Panamá

New York, N.Y.

Washington, D.C.

Ottawa, CanadaLondon, England

Tokyo, Japan

Calgary, Canada

La Paz, Bolivia

Panama City, Panama

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Natsource

Liderazgo en Gerencia de Activos• De acuerdo a New Energy Finance, Natsource es el mayor comprador de creditos de carbono en el mundo en el 2007 (MDL e IC)

• Mas de mil millones de USD en ERPAs• Equipo ha participado en el desarrollo de los primeros programas de compra de GEI asi como algunas de las transacciones mas grandes en el mercado

Plataforma de Servicios Integral• Gerencia de Activos• Servicios de Originacion• Asesoramiento e Investigacion

Casa Matriz en Nueva YorkSede Originacion en LondresPresencia en Centros de Oferta y Demanda Globales Importantes

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Una vision distinta:Mayor crecimiento. Menor contaminación.

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Panamá, Republica de PanamaTel. +507-317-3140jbarrigh@natsource.com