International Business Finance · Devizen kurs Exchange Rates Deviznite kursevi vlijaat na...

International

Business

Finance

Me|unaroden finansiski menaxment

Devizen kurs (Exchange Rate): cena na

edna valuta izrazena vo druga valuta.

International Business Finance

Exchange Rate: the price of one

currency in terms of another.

Devizen kurs Exchange Rates

Deviznite kursevi vlijaat na

nacionalnata ekonomija i na sekoj

od nas, zaradi slednoto:

1) Koga denarot aprecira (silen

denar), denarot stanuva povreden

vo odnos na drugite valuti.

Exchange Rates


nacionalnata ekonomija i na sekoj od

nas, zaradi :

1) Koga denarot aprecira (silen

denar), denarot stanuva povreden vo

odnos na drugite valuti.

Stranskite proizvodi stanuvaat

poeftini za nas.

Exchange Rates

Deviznite kursevi vlijaat na nacionalnata

ekonomija i na sekoj od nas, zaradi :

1) Koga denarot aprecira (silen denar),

denarot stanuva povreden vo odnos na

drugite valuti.

Stranskite proizvodi stanuvaat

poeftini za nas.

Na{ite proizvodi stanuvaat poskapi vo

stranstvo

Exchange Rates


nacionalnata ekonomija i na sekoj od nas,

zaradi :

Exchange Rates


nacionalnata ekonomija i na sekoj od nas,

zaradi :

2) Koga denarot depresira (slab

denar), vrednosta na denarot

pa|a vo odnos na drugite valuti.

Exchange Rates

Deviznite kursevi vlijaat na nacionalnata ekonomija i na sekoj od nas, zaradi :

2) Koga denarot depresira (slab denar), vrednosta na denarot pa|a vo odnos na drugite valuti.

Stranskite proizvodi stanuvaat poskapi za nas, i

Exchange Rates

Deviznite kursevi vlijaat na nacionalnata

ekonomija i na sekoj od nas, zaradi :

2) Koga denarot depresira (slab denar),

vrednosta na denarot pa|a vo odnos na drugite

valuti.

Stranskite proizvodi stanuvaat poskapi za

nas, i

Makedonskite proizvodi stanuvaat poeftini

vo stranstvo.

Spot devizni kursevi Spot

Exchange Rates

£ / $ = .6284 (davame .6284 funti za = $1)

$ / £ = 1.5913 (davame $1.5913 za = 1 funta)

¥ / $ = 102.98 (davame 102.98 yen za = $1)

$ / ¥ = .009711 ( davame $.009711 za = 1 yen)

(direktnite i indirektnite kotirawa se recipro~ni)

[to gi determinira deviznite kursevi?

Floating Rate Currency System: Od 1973,

dozvoleno e kursevite da se menuvaat

dnevno – na pazarna osnova.

Deviznite kursevi se pod vlijanie:

Stranski investitori,

{pekulanti,

Politi~ki uslovi vo zemjata i stranstvo,

inflacija,

Trgovski politiki (carini i kvoti), i


Supply and Demand for currencies!

Ponudata i pobaruva~ka na devizi!

Da go razgledame pazarot £ / $.


Ponuda i pobaruva~ka na devizi!

Da go razgledame pazarot £ / $


Pretpostavuvame deka Britancite ja

zgolemuvaat pobaruva~kata za U.S.

proizvodite.

Britanskite uvoznici gi kupuvaat U.S.

proizvodite i gi prodavaat vo Anglija. Tie

gi kupuvaat dolarite so funti, za da im

platat na U.S. firmite vo dolari.

Pobaruva~kata za dolari raste i go poka~uva

kursot £ / $ , so {to U.S. proizvodite

stanuvaat poskapi vo Anglija.


£ / $(cena na

dolarot)

Ponuda na

Dolari

Pobaruva~ka za Dolari

Koli~estvo dolari


Drug primer:

Da go razgledame ¥ / $pazarot.


Pretpostavuvame deka Ameri~kata pobaruva~ka za

Japonski koli se zgolemuva rapidno.

Ameri~kite importeri gi kupuvaat Japonskite

proizvodi za proda`ba vo SAD. Tie kupuvaat jeni

so dolari, za da im platat na Japonskite firmi vo

jeni.

Ponudata na dolari se zgolemuva, i go namaluva

kursot ¥ / $, {to gi pravi Japonskite proizvodi

poskapi vo SAD.


¥ / $(kurs na

dolarot)

Ponuda na

Dolari

Pobaruva~ka na Dolari

Koli~ina dolari


¥ / $(kurs na

dolari)

Ponuda na

Dolari

Pobar. Za dolari

Koli~ina dolari

Devizni pazari

Razli~ni kursevi se koristat za

razli~ni transakcii:

1) Spot pazar: se trguva so devizi so

isporaka vedna{.

Devizniot kurs koj se koristi vo spot

transakciite e spot devizen kurs.

Ako vi treba 500,000 CHF za da go

platite uvozot, a spot kursot e 38,00

denari, treba da platite 19.000.000

denari na va{ata banka.

Devizni pazari

2) Forvard devizen pazar: se trguva so idna isporaka na devizi.

Mo`ete da kupuvate ili prodavate valuti za idna isporaka, obi~no za 1, 3, ili 6 meseci.

Kursot za forvard transakciite se narekuva forvard kurs.

Forvard devizni dogovori vi ovozmo`uvaat da go hexirate devizniot rizik!

Hexirawe na forvard

pazarot

Primer: Vie }e uvezuvate vino od

Francija, koe }e bide ispora~ano i

plateno za 6 meseci.

Prifativte cena od 500,000 EUR. Ako spot

kursot e 61.50, uvozot }e ve ~ini

30.750.000denari.

Pretpostavuvame deka denarot slabee vo slednite

6 meseci i EUR/MKD kurs raste na 62,50.

Vinoto ke ve ~ini 31.250.000 MKD. Ova e

primer na devizen rizik (foreign exchange

risk)!

Hexirawe na forvard

pazarot

Odlu~uvate da go hexirate va{iot rizik so forvard devizen dogovor!

6-mese~niot EUR/MKD forvard devizen kurs e 61,85. So prifa}awe na ovoj forvard kurs kaj svojata banka, vie ja garantirate cenata od 30.925.000 MKD za 500.000 EUR, 6 meseci od denes.

Sega ne ve interesira kakov }e bide kursot EUR/MKD vo slednite 6 meseci.

Hexing na pazarot na

pari

Mo`no e drugo re{enie za prethodniot

problem preku hexing so pazarot na pari.

1) Pozajmete 30.750.000 MKD od banka.

2) Kupete 500,000 EUR sega (po spot kursot od

61.50) za 30.750.000 MKD.

3) Investirajte 500,000 EUR vo kamatonosni

hartii od vrednost od Francija.

4) Platete ja va{ata transakcija posle 6

meseci.

Stapkite na pozajmuvawe i investirawe go determiniraat

tro{okot na hexingot

Forvard-spot razliki

Forward-Spot Differential

If the forward rate > the spot rate, the

forward is trading at a premium.

If the forward rate < the spot rate, the

forward is trading at a discount.


Ako forvard stapka > spot stapka,

forvardot se trguva so premija.

Ako forvard stapka < spot stapka,

forvardot se trguva so diskont.

premium forward - spot 12

or discount spot n= [ ] [ ] x 100


Za na{iot primer,


= [ ] [ ] x 100

Za na{iot primer,


or discount spot n


= [ ] [ ] x 100

= [ ] [ ] x 100

Za na{iot primer,


or discount spot n

.85 - .50 12

61.50 6


= [ ] [ ] x 100

= [ ] [ ] x 100

For our example,


or discount spot n

.85 - .50 12

61.50 6

= 1.13. Forvardot se trguva so 1.13%

premija

Paritet na kamatni stapki

Interest Rate Parity

Se povrzuva forvard devizniot

Pazar so spot pazarot. Idea:

Godi{niot procent na razlika

pome|u forvard kursot i spot kursot

(forward premium or discount) e

pribli`no ednakva na razlikata vo

kamatnite stapki pome|u dve zemji.

Arbitra`ata na forvard i spot

pazarite pomaga da se odr`at takvite

odnosi.

Paritet na kupovnata sila

Purchasing Power Parity

Gi povrzuva promenite vo deviznite kursevi so

razlikite vo stapkite na inflacija i

kupovnata mo} na sekoja nacionalna valuta.

Na dolg rok, deviznite kursevi se

prilagoduvaat taka {to kupovnata sila na

sekoja valuta nastojuva da bide ista.

Deviznite kursevi se obiduvaat da ja

reflektiraat me|unarodnata razlika vo

stapkite na inflacija.

Zemji so visoka inflacija }e do`iveat

devalvacija na valutata..

The Law of One Price

Na konkurentskite pazari, kade nema

transportni tro{oci ili barieri za trgovija,

isti stoki prodadeni vo razli~ni zemji se

prodavaat za ista cena ako site raszli~ni ceni

se izrazeni vo ista valuta.

Ova e osnovnata postavka na PPP odnosite.

Arbitraàta ovozmoùva zakonot na edna cena

da se primenuva na stokite koi moàt da se

transportiraat vo drugi zemji i da se

prodavaat.

International Business Finance · Devizen kurs Exchange Rates Deviznite kursevi vlijaat na...

Documents

Transcript of International Business Finance · Devizen kurs Exchange Rates Deviznite kursevi vlijaat na...