Informe Anual Auditado JPMorgan Funds - J.P. … Funds...JPMorgan Funds Informe Anual Auditado A 30...

JPMorgan FundsSocit dInvestissement Capital Variable, Luxembourg

Informe Anual Auditado

30 de junio de 2011

SP

JPMorgan FundsInforme Anual AuditadoA 30 de junio de 2011

ndice (continuacin)

Consejo de Administracin 1Gestin y Administracin 2Informe del Consejo de Administracin 3Informe de los Gestores de Inversiones 4Informe de Auditora 5Estados Financieros e Informacin Estadstica

Estado Consolidado del Activo Neto 8Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto 28Variaciones de la Cantidad de Acciones 47Informacin estadstica 61

Memoria de los Estados Financieros 75

Composicin de la Cartera de ValoresJPMorgan Funds - Africa Equity Fund 85JPMorgan Funds - Aggregate Bond Fund 87JPMorgan Funds - America Equity Fund 92JPMorgan Funds - America Large Cap Fund 94JPMorgan Funds - Asia Pacific Bond Fund 95JPMorgan Funds - Asia Pacific ex-Japan Behavioural Finance Equity Fund 98JPMorgan Funds - Brazil Alpha Plus Fund 100JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund I 102JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund II 105JPMorgan Funds - Eastern Europe Equity Fund 108JPMorgan Funds - Emerging Europe, Middle East and Africa Equity Fund 110JPMorgan Funds - Emerging Markets Alpha Plus Fund 112JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond Fund 114JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Fund 118JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund II 121JPMorgan Funds - Emerging Markets Currency Alpha Fund 124JPMorgan Funds - Emerging Markets Debt Fund 127JPMorgan Funds - Emerging Markets Diversified Equity Fund 132JPMorgan Funds - Emerging Markets Equity Fund 134JPMorgan Funds - Emerging Markets Infrastructure Equity Fund 136JPMorgan Funds - Emerging Markets Investment Grade Bond Fund 138JPMorgan Funds - Emerging Markets Local Currency Debt Fund 141JPMorgan Funds - Emerging Markets Small Cap Fund 145JPMorgan Funds - Emerging Markets Strategic Bond Fund 147JPMorgan Funds - Emerging Markets Value Fund 150JPMorgan Funds - Emerging Middle East Equity Fund 152JPMorgan Funds - EU Government Bond Fund 153JPMorgan Funds - Euro Aggregate Bond Fund 156JPMorgan Funds - Euro Corporate Bond Fund 159JPMorgan Funds - Euro Government Short Duration Bond Fund 162JPMorgan Funds - Euro Money Market Fund 165JPMorgan Funds - Euro Short Duration Bond Fund 167JPMorgan Funds - Euroland Equity Fund 170JPMorgan Funds - Euroland Select Equity Fund 174JPMorgan Funds - Europe 130/30 Fund 177JPMorgan Funds - Europe Aggregate Plus Bond Fund 181JPMorgan Funds - Europe Balanced Fund (EUR) 185JPMorgan Funds - Europe Convergence Equity Fund 189JPMorgan Funds - Europe Dynamic Fund 190JPMorgan Funds - Europe Dynamic Mega Cap Fund 193JPMorgan Funds - Europe Dynamic Small Cap Fund 194JPMorgan Funds - Europe Equity Fund 196JPMorgan Funds - Europe Focus Fund 200JPMorgan Funds - Europe High Yield Bond Fund 203JPMorgan Funds - Europe Micro Cap Fund 207JPMorgan Funds - Europe Select 130/30 Fund 209JPMorgan Funds - Europe Small Cap Fund 212JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Fund 215JPMorgan Funds - Europe Strategic Growth Small Cap Fund 220JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Fund 222JPMorgan Funds - Europe Strategic Value Small Cap Fund 226JPMorgan Funds - Europe Technology Fund 228JPMorgan Funds - Germany Equity Fund 230JPMorgan Funds - Global Absolute Return Bond Fund 231JPMorgan Funds - Global Aggregate Bond Fund 236JPMorgan Funds - Global Catholic Ethical Balanced Fund 241JPMorgan Funds - Global Consumer Trends Fund 244JPMorgan Funds - Global Convertibles Fund (EUR) 246JPMorgan Funds - Global Corporate Bond Fund 250JPMorgan Funds - Global Credit Bond Fund 254JPMorgan Funds - Global Duration-Hedged Corporate Bond Fund 257JPMorgan Funds - Global Dynamic Fund 261JPMorgan Funds - Global Equity Fund (USD) 265

JPMorgan FundsInforme Anual AuditadoA 30 de junio de 2011

ndice (continuacin)

JPMorgan Funds - Global Focus Fund 268JPMorgan Funds - Global Government Bond Fund 271JPMorgan Funds - Global Government Short Duration Bond Fund 274JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund 277JPMorgan Funds - Global Infrastructure Trends Fund 280JPMorgan Funds - Global Merger Arbitrage Fund 283JPMorgan Funds - Global Mining Fund 285JPMorgan Funds - Global Natural Resources Fund 286JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) 289JPMorgan Funds - Global Research Enhanced Index Equity Fund 292JPMorgan Funds - Global Short Duration Bond Fund 299JPMorgan Funds - Global Socially Responsible Fund 304JPMorgan Funds - Global Strategic Bond Fund 306JPMorgan Funds - Highbridge Asia Pacific STEEP Fund 311JPMorgan Funds - Highbridge Diversified Commodities Fund 313JPMorgan Funds - Highbridge Europe STEEP Fund 316JPMorgan Funds - Highbridge US STEEP Fund 319JPMorgan Funds - Japan Dynamic Fund 322JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund 323JPMorgan Funds - JF ASEAN Equity Fund 325JPMorgan Funds - JF Asia Alpha Plus Fund 326JPMorgan Funds - JF Asia Pacific ex-Japan Equity Fund 328JPMorgan Funds - JF China Fund 331JPMorgan Funds - JF Greater China Fund 332JPMorgan Funds - JF Hong Kong Fund 333JPMorgan Funds - JF India Fund 334JPMorgan Funds - JF Japan Alpha Plus Fund 335JPMorgan Funds - JF Japan Equity Fund 337JPMorgan Funds - JF Japan Small Cap Fund 338JPMorgan Funds - JF Korea Equity Fund 339JPMorgan Funds - JF Pacific Balanced Fund 341JPMorgan Funds - JF Pacific Equity Fund 345JPMorgan Funds - JF Pacific Technology Fund 348JPMorgan Funds - JF Singapore Fund 349JPMorgan Funds - JF Taiwan Fund 350JPMorgan Funds - Latin America Equity Fund 351JPMorgan Funds - Managed Reserves Fund 352JPMorgan Funds - Russia Fund 357JPMorgan Funds - Sterling Bond Fund 358JPMorgan Funds - Systematic Alpha Fund 361JPMorgan Funds - UK Equity Fund 365JPMorgan Funds - US 130/30 Fund 368JPMorgan Funds - US Aggregate Bond Fund 371JPMorgan Funds - US Dynamic Fund 387JPMorgan Funds - US Growth Fund 389JPMorgan Funds - US Growth Alpha Plus Fund 391JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund 392JPMorgan Funds - US Select 130/30 Fund 394JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund 397JPMorgan Funds - US Short Duration Bond Fund 400JPMorgan Funds - US Small and Micro Cap Fund 405JPMorgan Funds - US Small Cap Growth Fund 407JPMorgan Funds - US Technology Fund 409JPMorgan Funds - US Value Fund 410

Apndice: Informacin Adicional sin auditarCoeficiente de gastos totales del Fondo 413Resumen de los Objetivos de Inversin de los Subfondos 429Rendimiento y Volatilidad 436Tipos de Inters Abonados/(Adeudados) en Cuentas Bancarias 452Clases de acciones del subfondo sujetas a la Taxe dabonnement con un tipo del 0,01% 452ndice de rotacin de la cartera 453Variacin histrica de la cantidad de acciones 454

Para obtener informacin adicional, consulte www.jpmorganassetmanagement.com

No se admitirn suscripciones que se efecten basndose nicamente en el contenido del presente informe. Las suscripciones solamente sern vlidas si se realizan sobre la base del folleto en vigor, delfolleto simplificado en vigor, acompaado del ltimo informe anual auditado y, en caso de haberse publicado en fecha posterior, del ltimo informe semestral sin auditar.

El folleto y el folleto simplificado vigentes, los informes semestrales sin auditar y el informe anual auditado pueden obtenerse gratuitamente solicitndolos al domicilio social de la SICAV o al agente depagos local.

Tras una evaluacin de la informacin del Gestor o Gestores de inversiones del Folleto y el Folleto Simplificado, los datos del Gestor o Gestores de inversiones con respecto a los Subfondos individualesestarn disponibles en el domicilio social de la Sociedad Gestora o en www.jpmorganassetmanagement.com.

JPMorgan FundsConsejo de Administracin

A 30 de junio de 2011

Presidente

Iain O.S. SaundersBanqueroDuine, ArdfernArgyll PA31 8QNReino Unido

Administradores

Jacques ElvingerAsociadoElvinger, Hoss & Prussen2, place Winston ChurchillL-2014 LuxembourgGran Ducado de Luxemburgo

Jean FrijnsCatedrtico, Finanzas e InversionesAntigonelaan 2NL-5631 LR EindhovenPases Bajos

Berndt MayDirector GerenteJPMorgan Asset Management (Europe) S. r.l.Austrian BranchFhrichgasse 8A-1010 ViennaAustria

Domicilio Social

European Bank & Business Centre6, route de TrvesL-2633 SenningerbergGran Ducado de Luxemburgo

Vicepresidente

Pierre JaansEconomista3, rue de KahlerL-8356 GarnichGran Ducado de Luxemburgo

James B. BroderickDirector GerenteJPMorgan Asset Management (UK) Limited20 Finsbury StreetLondon EC2Y 9AQReino Unido

Robert Van der MeerCatedrtico de Finanzas12 Lange VijverbergNL-2513 AC The HaguePases Bajos

1

JPMorgan FundsGestin y Administracin


Sociedad Gestora, Tenedor de Registroy Agente de Transferencias, Distribuidor Globaly Agente de Domiciliaciones

JPMorgan Asset Management (Europe) S. r.l.European Bank & Business Centre6, route de TrvesL-2633 SenningerbergGran Ducado de Luxemburgo

Gestores de Inversiones

J.P. Morgan Investment Management Inc.245 Park AvenueNew York, NY 10167Estados Unidos de Amrica

JPMorgan Asset Management (Japan) LimitedTokyo Building7 - 3, Marunouchi 2 - Chome Chiyoda-kuTokyo 100 - 6432Japn

JPMorgan Asset Management (UK) Limited20 Finsbury StreetLondon EC2Y 9AQReino Unido

JPMorgan Asset Management (Taiwan) Limited17th Floor, 65 Tun Hwa South RoadSection 2, TaipeiTaiwn

JF Asset Management Limited21st Floor, Chater House8 Connaught Road, CentralHong Kong

JPMorgan Asset Management (Singapore) Limited168 Robinson Road17th Floor, Capital TowerSingapur 068912

Highbridge Capital Management LLC9 West 57th StreetNew York, NY 10019Estados Unidos de Amrica

Depositario, Agente Corporativo y Administrativoy Agente de Pagos

J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.European Bank & Business Centre6, route de TrvesL-2633 SenningerbergGran Ducado de Luxemburgo

Auditores

PricewaterhouseCoopers S. r.l.400, Route dEschB.P. 1443L-1014 LuxembourgGran Ducado de Luxemburgo

Asesores Jurdicos

Elvinger, Hoss & Prussen2, place Winston ChurchillL-2014 LuxembourgGran Ducado de Luxemburgo

2

JPMorgan FundsInforme del Consejo de Administracin


El Consejo de Administracin se complace en presentar su informe anual auditado correspondiente al ejercicio terminado el 30 de junio de 2011.

El Fondo

El Fondo es una sociedad de inversiones de capital variable, organizado en forma de Socit Anonyme, de conformidad con la legislacin del Gran Ducadode Luxemburgo. El Consejo de Administracin ha nombrado a JPMorgan Asset Management (Europe) S. r.l. para que acte como Sociedad Gestora delFondo.

El Fondo est estructurado en forma de paraguas, ya que cuenta con una serie de Subfondos, cada uno de los cuales tiene su propia poltica y restriccionesde inversin.

A da de hoy, el Fondo ha emitido acciones en 117 subfondos.Durante el ejercicio se lanzaron los siguientes Subfondos:- JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund I el 1 de julio de 2010;- JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Fund el 14 de julio de 2010;- JPMorgan Funds - Global Duration-Hedged Corporate Bond Fund el 16 de septiembre de 2010;- JPMorgan Funds - Global Absolute Return Bond Fund el 7 de octubre de 2010;- JPMorgan Funds - Emerging Markets Corporate Bond Portfolio Fund II el 24 de noviembre de 2010;- JPMorgan Funds - Emerging Markets Investment Grade Bond Fund el 29 de noviembre de 2010;- JPMorgan Funds - Emerging Markets Diversified Equity Fund el 10 de diciembre de 2010;- JPMorgan Funds - Highbridge Asia Pacific STEEP Fund el 13 de diciembre de 2010;- JPMorgan Funds - US Short Duration Bond Fund el 15 de diciembre de 2010;- JPMorgan Funds - US Select Long-Short Equity Fund el 31 de enero de 2011;- JPMorgan Funds - Global Mining Fund el 8 de febrero de 2011;- JPMorgan Funds - US Research Enhanced Index Equity Fund el 18 de febrero de 2011;- JPMorgan Funds - Corporate Bond Portfolio Fund II el 22 de febrero de 2011;- JPMorgan Funds - Highbridge Diversified Commodities Fund el 4 de marzo de 2011;- JPMorgan Funds - Global Merger Arbitrage Fund el 8 de marzo de 2011;- JPMorgan Funds - Emerging Markets Strategic Bond Fund el 12 de abril de 2011;- JPMorgan Funds - Global Catholic Ethical Balanced Fund el 19 de mayo de 2011;- JPMorgan Funds - Japan Market Neutral Fund el 3 de junio de 2011.

Durante el ejercicio, el activo neto total del Fondo se increment, pasando de 44,100 millones de USD a 61,600 millones de USD al final del ejercicio.

El Fondo se clasifica como un Organismo de Inversin Colectiva en Valores Mobiliarios, de conformidad con la Directiva 85/611/CE del 20 de diciembre de1985, enmendada, y desde el 1 de julio de 2011 el Fondo est sujeto a la Ley de 17 de diciembre de 2010. El Fondo puede ofrecerse a la venta en EstadosMiembros de la Unin Europea, con sujecin a la inscripcin en los pases a excepcin del Gran Ducado de Luxemburgo. Asimismo, se podr solicitar lainscripcin del Fondo y los subfondos en otros pases. Actualmente, el Fondo y los subfondos estn inscritos para oferta y distribucin en el Gran Ducado deLuxemburgo y en las siguientes jurisdicciones:

Alemania, Austria, Bahrin, Blgica, Chile, Chipre, Corea, Dinamarca, Espaa, Estonia, Finlandia, Francia, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Jersey, Macao,Noruega, Pases Bajos, Per, Polonia, Portugal, Reino Unido, Singapur, Suecia, Suiza y Taiwn.

Responsabilidad de los Administradores

La responsabilidad de los Administradores del Fondo se rige exclusivamente por el derecho luxemburgus. En relacin con las cuentas anuales del Fondo,las obligaciones de los Administradores se rigen por el derecho de sociedades general, por la Ley de 19 de diciembre de 2002 relativa a, entre otros asuntos,la contabilidad y las cuentas anuales de empresas, y por la Ley de 17 de diciembre de 2010 relativa a organismos de inversin colectiva.

Cambios en el Consejo de Administracin

Este mismo ao Andrea L. Hazen inform al Consejo de su intencin de retirarse del Consejo de Administracin y se acord que su renuncia sera efectiva apartir del 31 de marzo de 2011. La seora Hazen ha sido Administradora de la Sociedad desde septiembre de 2005. El Consejo desea aprovechar estaoportunidad para agradecerle los servicios prestados.Adems, el Consejo informa de que con efecto a partir del 31 de marzo de 2011 James B. Broderick ha sido invitado a formar parte del Consejo y sunombramiento ser aprobado por los Accionistas en la prxima Junta General Anual.

Cdigo de conducta ALFI

Tras su implantacin, el Consejo de Administracin ha adoptado el Cdigo d Conducta ALFI (el Cdigo), el cual establece una serie de principios para elbuen gobierno. El Consejo de Administracin considera que el Fondo ha cumplido las disposiciones del Cdigo n todos los aspectos fundamentales durantela totalidad del ejercicio financiero finalizado el 30 de junio de 2011.

Junta General Anual

La prxima Junta General Anual de la Sociedad se celebrar el 16 de noviembre de 2011.

El Consejo de Administracin

Luxemburgo, 4 de octubre de 2011

3

JPMorgan FundsInforme de los Gestores de Inversiones

Correspondiente al ejercicio cerrado el 30 de junio de 2011

Anlisis del mercado

Los mercados de acciones de todo el mundo obtuvieron importantes ganancias durante el periodo de doce meses hasta el final de junio de 2011,revalorizndose el ndice MSCI World un 10,8% en euros en una coyuntura de fuerte crecimiento de los beneficios empresariales (fuente: FactSet).

Por el contrario, los inversores en deuda pblica sufrieron prdidas en euros, como reflej el ndice JPMorgan Global Bond, que se dej un 6,9% en euros.Los rendimientos fueron negativos durante este periodo puesto que el entorno no era propicio para los bonos en vista de la dbil y decepcionanterecuperacin de los mercados en los pases desarrollados, las presiones inflacionistas al alza y las expectativas de subidas de tipos de inters.

Los mercados de deuda tambin se vieron afectados por las dudas suscitadas en torno a la deuda soberana de la eurozona. En la Europa perifrica, el ndiceJPMorgan Ireland cedi el 22,9% y el ndice JPMorgan Portugal perdi el 21,5%, al necesitar ambos pases durante el periodo un rescate de la Unin Europea(UE) Y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Los mercados europeos ms importantes tambin se resintieron. El ndice JPMorgan Germany se anotprdidas del 1,0% y el ndice JPMorgan France retrocedi el 0,4% (fuente para los ndices de bonos del estado: J.P. Morgan).

El periodo analizado comenz en positivo para la renta variable beneficindose de un slido segundo trimestre de 2010 para los resultados de las empresas.No obstante, el optimismo del mercado se disip rpidamente durante el verano a medida que las perspectivas macroeconmicas se volvan ms inciertas ylos inversores quedaban a la espera de que los bancos centrales introdujesen ms medidas de estmulo.

La recuperacin econmica de Estados Unidos pareca frgil, lo que empuj a Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal estadounidense (FED), ahablar sobre la necesidad de una segunda ronda de expansin monetaria (QE2). En septiembre y octubre se produjo una importante recuperacin de losmercados mientras los inversores cambiaban sus prioridades de inversin por la renta variable a la espera de la QE2. El 3 de noviembre, la Fed anunci,como parte de la QE2, un paquete de compra de activos por valor de 600.000 millones de USD, lo cual tuvo una una positiva acogida por el mercado.

La recuperacin de los mercados de acciones mundiales perdi fuelle a finales de noviembre en vista de que los temores suscitados por la deuda soberana yla inflacin china minaban la confianza de los inversores. El rescate irlands de la UE y el FMI calm los nervios y ayud a los mercados mundiales a recobrarsu trayectoria alcista hacia finales de 2010. A principios de 2011, el nimo de los inversores tambin se vio beneficiado por indicadores econmicos muypositivos provenientes de los pases desarrollados y por los buenos beneficios, en general, de las empresas en el cuarto trimestre de 2010.

La inestabilidad geopoltica en el norte de frica y Oriente Medio fue la protagonista en febrero cuando estallaron protestas polticas en Tnez y Egipto. Enmarzo se produjo una escalada de la violencia y las revueltas civiles se extendieron a Bahrin y Libia, lo que ocasion cortes en la produccin de petrleo,que a su vez trajo consigo un fuerte aumento de los precios del petrleo. Los inversores en deuda de pases desarrollados teman que los altos precios delpetrleo ejerceran ms presin inflacionista, lo que conllev subidas de tipos de inters antes de lo previsto.

En la eurozona, el Banco Central Europeo subi los tipos de inters un 0,25% hasta el 1,25% en abril en un intento de reducir la inflacin por debajo delobjetivo del 2%, lo cual le converta en el primer banco central importante de los mercados desarrollados en aplicar una poltica monetaria ms restrictiva.En los mercados emergentes, por su parte, los bancos centrales de China, Brasil, Corea, India y Tailandia tambin aumentaron sus tipos de inters clave paraprstamos durante el periodo analizado, con vistas a frenar la escalada de precios. No obstante, pese al brusco aumento de la inflacin, el Banco deInglaterra y la Fed estadounidense mantuvieron intactas sus polticas mientras el crecimiento econmico segua dbil.

Los mercados sucumbieron a la creciente incertidumbre cuando un demoledor terremoto de 9,0 de magnitud golpeaba Japn el 11 de marzo. Los temoressobre las repercusiones del terremoto, especialmente en las lneas de produccin y las cadenas de suministro de fabricacin se tradujeron en prdidas paralos mercados de todo el mundo.

La volatilidad del mercado continu a medida que la crisis de deuda soberana de la eurozona volvi a la palestra hacia el final del periodo analizado. Elpaquete de rescate para Portugal de la UE y el FMI no se hizo esperar, lo que calm a los inversores. No obstante, en mayor la preocupacin de los inversoresse centr en Grecia, al hacerse mas factible la posibilidad de un impago de su deuda.

El parlamento griego aplac la inquietud de los inversores a finales de junio cuando aprob un nuevo paquete con una duracin de cinco aos consistente enrecortes de gastos, aumentos de impuestos y ventas de activos nacionales, allanando el camino a la UE y el FMI para liberar el siguiente tramo de los fondosde rescate. No obstante, los mercados siguieron voltiles mientras los polticos europeos buscaban un mecanismo global para solucionar la crisis.

Entretanto, los efectos de precios ms altos del petrleo, el terremoto japons y la restriccin de las polticas monetarias empezaron a dejarse sentir en losdatos econmicos. En China, los inversores empezaron a mostrarse preocupados por el empeoramiento de la economa en vista de los peores datos deactividad industrial. Por su parte, los datos econmicos estadounidenses apuntaban a una ralentizacin con el debilitamiento de la actividad manufactureraen abril y mayo, el aumento del desempleo y los persistentes problemas del mercado inmobiliario. El cierre del periodo estuvo marcado por la afirmacin demandarios de la FED de que el abandono del QE2, a partir del 30 de junio, sera gradual y flexible.

Perspectivas

La reciente debilidad de los datos econmicos mundiales ha llevado a los inversores a cuestionarse si se atraviesan nubes pasajeras o si se trata delcomienzo de una nueva crisis. La hiptesis ms probable es que estemos viviendo un ligero bache de mitad de ciclo y el crecimiento volver a animarse enmeses posteriores y en 2012, cuando Grecia reciba el siguiente paquete de fondos de la UE y el FMI, se establicen los precios del petrleo y se empiecen asolventar las dificultades de suministro en Japn.

En Estados Unidos se espera que la Fed mantenga intacta su poltica de tipos de inters durante todo 2011 y probablemente 2012 con el objetivo de promoverel crecimiento econmico. Las condiciones monetarias siguen siendo propicias, en general, en la eurozona y Japn, y parece los tipos de inters en ReinoUnido seguirn bajos puesto que es probable que el Banco de Inglaterra posponga la subida en vista de que la economa empieza sentir el impacto de lasmedidas de austeridad fiscal del Gobierno.

En lo que respecta a los mercados de acciones mundiales, el nivel de confianza seguir siendo moderado mientras que persista la incertidumbre sobre elrumbo de la economa mundial, especialmente las perspectivas para Estados Unidos y China. La inquietud suscitada por Oriente Medio y la deuda de laeurozona tambin seguir mermando la confianza. No obstante, en trminos generales, los precios no parecen inflados considerando las expectactivas deun slido crecimiento de los beneficios empresariales en 2011.

Los Gestores de Inversin

4 de octubre de 2011

La informacin recogida en este informe es histrica y,como tal,no es necesariamente indicativa de resultados en el futuro.

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En virtud de nuestro nombramiento en la Junta General de Accionistas celebrada el 17 de noviembre de 2010, hemos auditado los estados financierosadjuntos de JPMorgan Funds y todos sus subfondos, que incluyen el Estado Consolidado del Activo Neto y la Composicin de la Cartera de Valores a 30 dejunio de 2011, as como el Estado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha y unresumen de las polticas contables relevantes y otras notas aclaratorias a los estados financieros.

Responsabilidad del Consejo de Administracin de la SICAV en relacin con los estados financierosEl Consejo de Administracin de la SICAV es responsable de la preparacin y presentacin fiel de estos estados financieros de conformidad con los requisitoslegales y normativos de Luxemburgo en relacin con la preparacin de estados financieros y el control interno de los mismos tal y como el Consejo deAdministracin de la SICAV considere necesario para la preparacin de estados financieros que no contengan informacin errnea, ya sea por fraude o porerror.

Responsabilidad del Rviseur dentreprises agrNuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estados financieros basada en la auditora realizada. La auditora se llev a cabo deacuerdo con las Normas Internacionales de Auditora adoptadas en Luxemburgo por la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Esta normativarequiere la adhesin a requisitos ticos y la planificacin y realizacin de la auditora con vistas a garantizar de forma razonable que los estados financierosno incluyen falsedades sustanciales.

Una auditora conlleva la realizacin de procedimientos destinados a obtener pruebas de auditora relativas a los importes e informaciones incluidos en losestados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del criterio del Rviseur dentreprises agr e incluyen la evaluacin del riesgo defalsedad sustancial en los estados financieros, con independencia de que derive de fraude o error. Al realizar estas valoraciones de riesgos, el Rviseurdentreprises agr considera los mecanismos de control interno pertinentes para la elaboracin y presentacin debida de los estados financieros porparte de la entidad, a fin de disear procedimientos de auditora adecuados a las circunstancias, pero en ningn caso con el objetivo de pronunciarse entorno a la eficacia de dichos mecanismos. La auditora incluye asimismo la evaluacin de si las polticas contables utilizadas son adecuadas y lasestimaciones contables realizadas por el Consejo de Administracin de la SICAV son razonables, adems de evaluar la presentacin global de los estadosfinancieros.

Estimamos que las pruebas de auditora obtenidas son suficientes y adecuadas para poder formular un dictamen de auditora.

DictamenEn nuestra opinin, los estados financieros proporcionan una visin justa y verdadera de la posicin financiera de JPMorgan Funds y todos sus subfondos ada 30 de junio de 2011, as como de los resultados de sus operaciones y las variaciones de su activo neto durante el ejercicio terminado en dicha fecha, deconformidad con los requisitos legales y reglamentarios de Luxemburgo relativos a la elaboracin de estados financieros.

Otras cuestionesAunque, en el marco de nuestro mandato, se ha analizado la informacin adicional incluida en el informe anual, no ha sido sometida a procedimientos deauditora especficos realizados con arreglo a las normas indicadas anteriormente. Por consiguiente, no formulamos ninguna opinin sobre la misma. Noobstante, no tenemos ningn comentario que hacer en relacin con dicha informacin en el contexto de los estados financieros en su conjunto.

PricewaterhouseCoopers S. r.l. Luxemburgo, 4 de octubre de 2011

representados por

Rgis Malcourant

PricewaterhouseCoopers S. r.l., 400 Route dEsch, B.P. 1443, L-1014 LuxembourgT: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.luCabinet de rvision agr. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 00123693)R.C.S. Luxembourg B 65 477 - Capital social EUR 516 950 - TVA LU17564447

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Informe de Auditora

Dirigido a los Accionistas deJPMorgan Funds

Pgina expresamente dejada en blanco

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7

JPMorgan FundsEstado Consolidado del Activo Neto


JPMorgan FundsConsolidado

USD

Activo

Inversiones en Valores al valor de mercado 59.884.992.033Coste de Adquisicin: 52.153.042.044Inversiones en TBA al valor de mercado (1) 111.956.009Efectivo en Banco 1.464.852.257Depsitos a Plazo y Equivalentes de Caja 281.485.786Importes a Cobrar por Venta de Inversiones 439.281.897Importes a Cobrar por Venta de TBA (1) 35.822.116Importes a Cobrar por Suscripciones 192.724.504Intereses y Dividendos a Cobrar, Netos 237.118.427Reembolsos de Impuestos a Cobrar 5.945.184Renuncia a la Comisin (2) 1.143.690Otros efectos a Cobrar 1.620.848Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 69.387.481Ganancias Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 1.691.417Instrumentos derivados al valor de mercado 3.899.597

Total Activo 62.731.921.246

PasivoDescubierto Bancario 31.186.876Posiciones cortas sobre TBA sin ejercer (1) 5.197.656Importes a Pagar por Compra de Inversiones 639.290.292Importes a Pagar por Compra de TBA (1) 143.075.403Importes a Pagar por Rescates 178.648.434Comisiones de Gestin y Asesoramiento a Pagar 64.843.838Comisin por Resultados 4.589.491Otros efectos a Pagar 12.690.025Prdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 24.855.034Prdidas Netas no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 1.684.088Instrumentos derivados al valor de mercado 45.991.261

Total Pasivo 1.152.052.398

Total Activo Neto 61.579.868.848

Total Activo Neto Histrico30 de junio de 2010 44.088.150.38630 de junio de 2009 34.590.007.43130 de junio de 2008 57.591.091.92030 de junio de 2007 89.568.991.703

(1) Vase el apartado 2l) de la Memoria.(2) Vase el apartado 7a) de la Memoria.

La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros.

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JPMorgan FundsEstado Consolidado del Activo Neto (continuacin)


AfricaEquity

FundUSD

AggregateBondFundUSD

AmericaEquity

FundUSD

AmericaLarge Cap

FundUSD

Asia PacificBondFundUSD

Asia Pacific ex-JapanBehavioural Finance

Equity FundUSD

454.766.399 11.680.110 460.359.132 175.154.868 25.409.634 112.992.045425.537.263 11.218.334 395.337.205 154.992.297 24.685.544 109.427.101

- 1.455.050 - - - -1.088.787 1.190.556 9.132.434 359.817 1.241.643 5.082.676

- - - - - -72.082 116.701 - - - 1.051.974

- - - - - -828.656 - 1.010.975 287.141 - 18.932413.697 104.929 361.876 142.195 308.088 571.968

- - 27.967 4.905 - -17.681 12.374 - - 8.110 99.4961.226 - 1.049 - - -

- - - - 28.353 -- 806 - - 1.264 -- - - - - -

457.188.528 14.560.526 470.893.433 175.948.926 26.997.092 119.817.091

- 6.265 - - - 1.516- - - - - -- 34.619 - - 400.000 1.944.350- 1.458.900 - - - -

939.722 - 756.250 493.979 - 93.803595.823 8.353 547.113 184.166 16.607 72.840

- - - - - -149.658 14.461 88.420 33.360 12.381 125.144

- 171.964 325.407 - - -- - - - - -- - - - - -

1.685.203 1.694.562 1.717.190 711.505 428.988 2.237.653

455.503.325 12.865.964 469.176.243 175.237.421 26.568.104 117.579.438

175.314.359 9.722.718 373.415.446 84.456.730 9.675.813 3.228.2098.958.743 - 337.907.417 67.845.478 - -4.761.584 - 549.614.355 29.801.575 - -

- - 753.695.199 43.630.540 - -

9



BrazilAlpha Plus

FundUSD

CorporateBond Portfolio

Fund I (3)EUR


Fund II (4)EUR

Eastern EuropeEquity

FundEUR

Emerging Europe,Middle East and

Africa Equity FundUSD

Emerging MarketsAlpha Plus

FundUSD

Emerging MarketsBondFundUSD

663.291.566 245.269.153 100.766.462 1.009.993.851 790.051.043 164.398.068 229.407.610602.694.128 257.488.746 101.443.659 912.533.313 679.807.538 159.509.509 223.711.559

- - - - - - -60.355.324 122.773 247.654 5.692.219 1.568.587 4.674.508 5.890.043

- - - - - - -202.546 424 421.867 - 78.810 4.069.056 1.453.801

- - - - - - -2.337.184 - - 1.248.674 875.178 917.689 189.7391.415.005 4.177.885 1.866.697 8.473.530 3.093.060 443.260 3.920.022

- - - 192.931 88.274 21.612 -- - - - - 6.230 -

23.661 - - - - - -- 2.187.922 742.443 - - - -- - - - - - -

236.000 - - - - - -

727.861.286 251.758.157 104.045.123 1.025.601.205 795.754.952 174.530.423 240.861.215

- - - - - - -- - - - - - -

7.374.882 - 141.267 - - 17.001 1.136.811- - - - - - -

1.415.036 70.440 - 5.079.835 2.566.695 677.268 259.990888.474 164.727 74.582 1.328.306 952.971 190.647 137.409

467 - - - - - -160.763 37.770 12.074 210.696 178.125 50.164 45.243

- - - - - - 31.623- - - - - - 171.211- - - - - - -

9.839.622 272.937 227.923 6.618.837 3.697.791 935.080 1.782.287

718.021.664 251.485.220 103.817.200 1.018.982.368 792.057.161 173.595.343 239.078.928

288.795.857 - - 941.639.605 619.492.702 220.474.010 125.177.41057.567.211 - - 517.438.764 412.101.960 136.755.468 -54.611.582 - - 1.583.655.705 1.093.563.689 260.256.515 -

- - - 1.411.797.493 599.428.235 375.656.648 -

(3) Este subfondo se lanz el 1 de julio de 2010.(4) Este subfondo se lanz el 22 de febrero de 2011.

10



Emerging MarketsCorporate Bond

Fund (5)USD


Portfolio Fund II (6)USD

Emerging MarketsCurrency Alpha

FundEUR

Emerging MarketsDebt Fund

EUR

Emerging MarketsDiversified

Equity Fund (7)USD

Emerging MarketsEquity Fund

USD

145.409.712 143.088.006 2.455.133 331.063.446 46.364.980 8.950.285.400144.213.426 142.553.179 2.451.632 334.952.263 45.979.190 6.283.865.864

- - - - - -1.437.982 10.673 4.072.935 21.534.077 1.000.844 91.209.916

- - - - - -5.817 2.123.054 - 1.929.391 282 922.775

- - - - - -2.646.470 - - 2.026.522 - 6.108.1332.200.296 3.054.840 2.681 5.833.682 224.231 28.509.446

- - - - 1.264 -3.184 - 11.393 - 11.307 -6.611 - - - - 3.047

- 2.224.364 - 6.323.196 - -16.211 - - - - -

19.604 - 27.911 - - -

151.745.887 150.500.937 6.570.053 368.710.314 47.602.908 9.077.038.717

- - - - - -- - - - - -

7.054.646 5.564.785 - 4.737.121 - 3.432.549- - - - - -

66.612 - - 1.146.296 - 7.206.640107.088 155.086 4.671 348.340 13.024 7.961.369116.085 - - - - -42.180 26.205 12.981 84.743 17.953 1.363.091

141.922 - 25.095 - - -- - - 219.577 - -- - - 1.088.317 - -

7.528.533 5.746.076 42.747 7.624.394 30.977 19.963.649

144.217.354 144.754.861 6.527.306 361.085.920 47.571.931 9.057.075.068

- - 3.772.465 167.809.729 - 6.562.754.178- - 3.746.871 143.731.454 - 4.671.128.410- - - 204.005.222 - 6.604.690.449- - - 251.870.653 - 6.821.647.444

(5) Este subfondo se lanz el 14 de julio de 2010.(6) Este subfondo se lanz el 24 de noviembre de 2010.(7) Este subfondo se lanz el 10 de diciembre de 2010.

11



Emerging MarketsInfrastructure

Equity FundUSD

Emerging MarketsInvestment Grade

Bond Fund (8)USD

Emerging MarketsLocal Currency

Debt FundEUR

Emerging MarketsSmall Cap

FundUSD

Emerging MarketsStrategic Bond

Fund (9)USD

Emerging MarketsValueFundUSD

Emerging MiddleEast Equity

FundUSD

199.190.596 22.907.293 690.272.626 458.429.386 10.697.492 225.494.118 363.662.398185.997.139 22.685.831 701.537.020 416.285.305 10.670.772 202.194.165 336.475.556

- - - - - - -4.139.575 1.083.348 112.842.614 2.634.223 7.381.205 9.551.269 5.060.638

- - - - - - -1.851.466 - - 448.888 123.000 2.940.221 -

- - - - - - -494.641 268.266 6.581.919 29.418.255 - 124.159 516.335389.319 394.249 10.312.482 993.228 185.888 1.108.905 266.632

15.922 - - 2.144 - 25.345 -- 8.840 - - - 1.687 11.402- 1.072 39.710 740 - - 1.415- 96.066 - - - - -- - - - - - -- - 954.020 - - - -

206.081.519 24.759.134 821.003.371 491.926.864 18.387.585 239.245.704 369.518.820

- - 13.414.764 - 17.731 277.027 -- - - - - - -- 61.138 31.040.193 1.415 292.286 575.159 137.823- - - - - - -

225.734 - 7.250.021 510.949 - 25.452 541.575272.183 17.012 440.921 585.781 15.466 128.567 459.10239.410 - 80.393 17.230 - - -54.227 16.415 163.895 116.832 5.204 49.337 138.937

- - 2.062.039 - 29.365 - -- 11.905 - - - - -- - - - 4.378 - -

591.554 106.470 54.452.226 1.232.207 364.430 1.055.542 1.277.437

205.489.965 24.652.664 766.551.145 490.694.657 18.023.155 238.190.162 368.241.383

66.178.907 - 474.595.650 212.062.695 - 150.174.353 316.270.64110.052.996 - 86.488.839 23.557.296 - - 308.246.4944.801.840 - 5.351.918 7.233.814 - - 709.594.180

- - - - - - 341.530.509

(8) Este subfondo se lanz el 29 de noviembre de 2010.(9) Este subfondo se lanz el 12 de abril de 2011.

12



EU GovernmentBondFundEUR

Euro AggregateBondFundEUR

Euro CorporateBondFundEUR

Euro GovernmentShort Duration

Bond FundEUR

Euro MoneyMarket

Fund (10)EUR

Euro ShortDuration Bond

FundEUR

285.246.322 6.722.620 21.066.914 44.234.362 100.202.381 28.027.707290.199.894 6.767.746 21.136.935 44.875.999 100.202.381 28.208.719

- - - - - -522.278 95.656 112.158 1.112.914 103.362 1.614.934

- - - - 63.400.000 -1.013.448 135.412 453.252 1.091.453 - 266.158

- - - - - -7.699.940 - 48.525 374.900 2.054.584 52.0954.313.752 119.300 399.069 672.819 206.800 423.892

- - - - - -2.860 5.614 7.890 8.557 8.693 9.761

- - - - - -135.539 - - - - -

- - - - - 38- - - - - -

298.934.139 7.078.602 22.087.808 47.495.005 165.975.820 30.394.585

114.389 2.387 - 9.308 - -- - - - - -

5.604.163 - 290.632 825.680 26.898.636 224.964- - - - - -

1.331.404 - 53.008 50.317 1.958.389 -112.480 4.661 18.381 13.865 50.589 14.919

- - - - - -57.355 6.779 11.391 13.859 35.878 14.566

- - - - - 2.49420.265 200 760 3.835 - -

- - - - - -

7.240.056 14.027 374.172 916.864 28.943.492 256.943

291.694.083 7.064.575 21.713.636 46.578.141 137.032.328 30.137.642

233.269.722 6.987.080 26.690.639 64.665.022 166.809.115 18.941.263333.238.481 - 4.174.621 4.170.155 343.070.452 -78.830.308 - - - 461.380.473 -

- - - - 99.718.976 -

(10) Este subfondo dej de denominarse Euro Liquid Reserve Fund el 2 de agosto de 2010.

13



EurolandEquity

FundEUR

EurolandSelect Equity

FundEUR

Europe130/30

FundEUR

EuropeAggregate Plus

Bond FundEUR

EuropeBalanced

Fund (EUR)EUR

EuropeConvergenceEquity Fund

EUR

Europe DynamicFund

EUR

527.300.774 90.884.374 15.858.797 23.407.546 63.947.546 163.305.852 201.379.896500.724.470 87.636.969 15.907.319 24.093.800 61.579.982 164.476.642 195.854.875

- - - - - - -1.627.996 389.149 52.880 875.522 8.377.872 391.649 2.834.047

- - - - - - -288.319 441 31.451 145.625 137.219 - 2.174.407

- - - - - - -131.010 58.138 18.872 32.784 41.934 45.516 69.788

206.988 8.005 10.484 343.662 593.070 834.546 289.180440.319 34.242 8.098 21 10.900 85.813 193.835

- - 22.672 9.585 - - -432 - - - - - 9.850

- - - 102.166 562.347 - -54.825 22.185 - - 15.360 - 27.071

- - 90.567 - - - -

530.050.663 91.396.534 16.093.821 24.916.911 73.686.248 164.663.376 206.978.074

844.604 - 685.352 24.124 42.104 - -- - - - - - -

525.895 484.108 - 59.897 - - 4.847.291- - - - - - -

1.004.139 49.635 45.534 - 194.266 334.314 599.787667.506 100.489 21.569 17.020 98.814 206.669 220.221

- - 16.418 - - - -99.905 17.688 27.693 13.262 21.268 54.908 48.452

- - - - - - -- - 6.148 6.575 - - -- - - - - - -

3.142.049 651.920 802.714 120.878 356.452 595.891 5.715.751

526.908.614 90.744.614 15.291.107 24.796.033 73.329.796 164.067.485 201.262.323

594.371.470 7.845.016 4.257.676 24.314.585 73.546.292 152.058.601 258.699.413413.671.939 7.416.715 4.158.168 18.415.269 80.377.451 120.176.137 260.364.388

1.424.908.906 4.902.750 5.672.134 50.055.822 122.347.155 304.064.830 631.881.5654.685.250.845 - 7.504.635 174.653.253 157.292.381 504.849.268 1.465.060.727

14



Europe DynamicMega Cap

FundEUR

Europe DynamicSmall Cap

FundEUR

Europe EquityFund

EUR

Europe FocusFund

EUR

EuropeHigh Yield

Bond FundEUR

EuropeMicro Cap

FundEUR

52.310.248 12.247.770 448.299.973 28.144.054 62.414.964 64.449.82751.771.968 11.444.069 425.428.237 27.666.178 62.209.177 58.629.435

- - - - - -595.586 139.675 29.696.557 682.752 182.604 2.512.875

- - - - 13.000.000 -536.869 3.423.699 22.448.619 4.659.397 512.525 1.039.437

- - - - - -4.588 - 159.220 25.351 159.412 21.246

123.962 7.864 743.208 38.916 1.130.768 46.75471.140 10.878 224.800 28.017 - 47.303

54 14.479 - 7.055 889 8.171466 377 631 470 - 463

- - - - 6.132 -- - 46.885 6.077 - -- - - - 264.315 -

53.642.913 15.844.742 501.619.893 33.592.089 77.671.609 68.126.076

- 749 - - - -- - - - - -

973.164 544.872 40.426.298 5.110.834 6.257.762 2.372.335- - - - - -

27.753 2.675.285 469.535 86.361 629.391 114.96067.945 19.103 566.873 38.503 65.660 87.115

- - - 2.040 - -17.349 20.267 113.792 14.671 22.197 30.738

- - - - - -- - - - - -- - - - - -

1.086.211 3.260.276 41.576.498 5.252.409 6.975.010 2.605.148

52.556.702 12.584.466 460.043.395 28.339.680 70.696.599 65.520.928

108.048.777 9.562.343 444.504.471 8.022.819 47.009.799 53.206.480314.110.906 13.239.733 529.429.713 5.484.434 35.783.861 51.051.233572.249.219 29.136.348 1.877.322.935 28.400.275 55.847.224 69.672.614

1.202.156.717 181.667.931 6.724.760.335 120.306.237 120.462.285 350.264.462

15



Europe Select130/30

FundEUR

EuropeSmall Cap

FundEUR

Europe StrategicGrowth

FundEUR

Europe StrategicGrowth Small

Cap FundEUR

Europe StrategicValue Fund

EUR

Europe StrategicValue Small

Cap FundEUR

EuropeTechnology

FundEUR

6.008.605 237.668.628 416.838.608 5.435.153 1.323.329.803 3.780.376 130.234.2705.716.405 204.984.395 366.105.349 4.835.392 1.228.707.799 3.447.594 120.317.254

- - - - - - -231.914 8.312.253 877.011 4.164 392.221 256.155 224.192

- - - - - - -604 11.281.507 14.751.741 194.162 76.647.818 216.454 3.127.602

- - - - - - -3.029 1.389.671 118.721 - 35.707 - 2.352.2496.910 169.641 259.977 2.185 2.194.878 4.584 45.9872.198 209.622 76.278 2.804 765.917 4.295 47.733

14.174 - - 14.747 - 7.315 -- 31.704 8.766 215 90.364 592 1.250- - - - - - -

510 - - - 235.020 - -- - - - - - -

6.267.944 259.063.026 432.931.102 5.653.430 1.403.691.728 4.269.771 136.033.283

- - - 71.949 3.472 - -- - - - - - -

18.662 6.500.479 16.872.014 49.628 49.765.580 153.637 341.691- - - - - - -

20.058 956.250 1.394.728 6.780 2.452.156 - 3.201.6768.577 339.301 490.257 9.013 1.856.866 6.767 204.802

- - - - - - -16.105 63.447 84.708 16.603 208.532 8.663 33.354

- - - - - - -- - - - - - -

10.461 - - - - - -

73.863 7.859.477 18.841.707 153.973 54.286.606 169.067 3.781.523

6.194.081 251.203.549 414.089.395 5.499.457 1.349.405.122 4.100.704 132.251.760

4.177.598 221.762.214 398.966.096 3.021.541 1.390.344.294 3.060.119 94.831.7964.116.243 227.604.156 471.164.520 2.345.574 1.479.917.716 2.248.054 70.223.7585.720.115 469.101.616 1.129.640.211 3.679.978 2.794.249.735 3.404.527 113.646.0057.487.132 1.383.590.469 2.862.619.054 - 9.169.138.960 - 203.196.335

16



Germany EquityFund

EUR

GlobalAbsolute ReturnBond Fund (11)

USD

GlobalAggregateBond Fund

USD

Global CatholicEthical Balanced

Fund (12)EUR

GlobalConsumer Trends

FundEUR

GlobalConvertibles

Fund (EUR)EUR

687.636.260 31.600.062 31.396.727 3.619.036 149.908.717 1.784.131.403622.227.974 31.452.893 30.331.725 3.637.199 154.564.203 1.769.444.975

- 7.926.699 4.367.736 - - -58.265 2.676.332 3.775.913 871.441 1.551.398 215.047

- - 1.900.000 - - -- 79.220 451.759 50.964 1.197.431 4.848.023- 5.435.816 - - - -

1.237.785 - 12 - 2.156.264 2.108.952- 95.979 257.624 28.279 258.647 8.981.255

634.049 - 22 - 2.527 -- 15.566 14.802 1.154 - -- - - - - 992- - 21.137 8.598 - 31.052.621- 3.859 - 2.053 - -- - - - - -

689.566.359 47.833.533 42.185.732 4.581.525 155.074.984 1.831.338.293

- 39.229 18.852 311.795 - -- 5.197.656 - - - -

1.860.000 - - 71.755 2.574.781 27.736.576- 8.173.679 4.378.923 - - -

436.343 148.064 179.926 - 291.282 15.862.052858.908 25.039 26.931 5.895 166.865 1.696.249

- 18.439 - - - -121.327 21.188 20.896 2.523 43.791 329.782

- 562.687 - - - -- - 7.213 - - -- 64.052 - - - -

3.276.578 14.250.033 4.632.741 391.968 3.076.719 45.624.659

686.289.781 33.583.500 37.552.991 4.189.557 151.998.265 1.785.713.634

286.786.355 - 27.249.553 - 53.019.318 2.837.744.071318.655.742 - 26.313.056 - 5.996.185 1.939.507.561550.719.016 - 40.709.728 - 3.634.522 1.742.308.863754.261.152 - 50.010.254 - - 1.697.301.712

(11) Este subfondo se lanz el 7 de octubre de 2010.(12) Este subfondo se lanz el 19 de mayo de 2011.

17



Global CorporateBond Fund

USD

Global CreditBond Fund

USD

Global Duration-HedgedCorporate

Bond Fund (13)EUR

GlobalDynamic

FundUSD

GlobalEquity

Fund (USD)USD

GlobalFocusFundEUR

GlobalGovernment

Bond FundEUR

540.947.508 35.148.072 31.675.751 1.265.849.067 280.775.499 1.585.782.330 251.634.828535.684.362 34.623.215 32.536.018 1.055.400.194 254.936.038 1.504.455.957 255.918.906

- - - - - - -34.682.609 3.817.651 3.899.002 3.823.555 11.299.706 1.398.474 1.082.554

- - - - - - -11.297.871 793.658 586.028 12.152.929 4.703.355 5.586.637 2.000.000

- - - - - - -1.635.346 78.432 288.751 403.077 22.157 4.937.863 907.7587.397.621 497.520 407.523 1.411.122 531.827 1.837.572 1.718.738

- - - 112.867 73.331 309.226 -68.087 12.983 10.281 2.486 - - 37.585

2.972 131 - 19.583 - 27.262 -- 281.345 219.690 - 851.887 1.185.726 1.584.788- - - - - - -- - - - - - -

596.032.014 40.629.792 37.087.026 1.283.774.686 298.257.762 1.601.065.090 258.966.251

355.155 29.994 4.504 889.298 4.340 - 10.831- - - - - - -

5.597.224 1.696.787 119.794 15.041.424 9.451.347 28.461.813 3.302.720- - - - - - -

894.795 52.971 - 1.264.031 77.032 2.248.532 34.664381.451 26.527 23.735 894.768 171.571 1.858.384 34.196

- - - - - - -166.457 19.123 15.863 268.489 88.316 288.989 54.899

2.653.717 - - 12.349 - - -376.079 15.608 99.820 - - - 22.775

- - - - - - -

10.424.878 1.841.010 263.716 18.370.359 9.792.606 32.857.718 3.460.085

585.607.136 38.788.782 36.823.310 1.265.404.327 288.465.156 1.568.207.372 255.506.166

246.698.799 23.684.650 - 1.135.055.214 253.598.220 1.027.930.229 280.367.18321.216.813 - - 1.174.912.544 233.869.436 331.436.544 71.690.468

- - - 1.872.953.353 162.885.287 335.896.837 -- - - 3.346.335.559 270.564.769 551.822.932 -

(13) Este subfondo se lanz el 16 de septiembre de 2010.

18



Global GovernmentShort Duration

Bond FundEUR

GlobalHealthcare

FundUSD

GlobalInfrastructure

Trends FundEUR

GlobalMerger Arbitrage

Fund (14)USD

GlobalMining

Fund (15)EUR

Global NaturalResources

FundEUR

370.044.603 60.318.702 4.625.429 7.682.669 2.281.673 3.068.269.495372.954.000 54.353.325 4.571.504 7.609.620 2.533.077 2.635.606.981

- - - - - -1.083.588 278.587 95.163 3.382.062 127.350 971.075

- - - - - -6.509.029 671.336 42.027 359.460 1.933 9.976.030

- - - - - -64.452 1.198.535 41.894 - 57.603 8.952.832

2.127.878 64.907 22.872 324.970 523 1.309.568- 5.899 692 20.617 - -

35.386 9.587 5.258 859 2.036 -997 1.060 - - 885 1.072

- 143.443 - - - -- - - - - -- - - 48.085 - -

379.865.933 62.692.056 4.833.335 11.818.722 2.472.003 3.089.480.072

- 57.279 - - - 1.508- - - - - -

6.192.600 1.673.447 62.954 189.926 84.536 5.636.044- - - - - -

724.254 27.641 19.112 - - 12.000.76759.580 75.926 5.590 14.295 3.116 4.215.804

- - - 2.402 - -79.453 27.911 7.471 4.671 3.117 471.045

4.606.418 - 2.158 7.592 - -28.651 - - - - -

- - - - - -

11.690.956 1.862.204 97.285 218.886 90.769 22.325.168

368.174.977 60.829.852 4.736.050 11.599.836 2.381.234 3.067.154.904

42.158.840 36.196.348 3.233.437 - - 1.912.587.3383.713.850 - - - - 1.018.336.433

- - - - - 1.871.228.153- - - - - 1.778.456.610

(14) Este subfondo se lanz el 8 de marzo de 2011.(15) Este subfondo se lanz el 8 de febrero de 2011.

19



Global RealEstate Securities

Fund (USD)USD

Global ResearchEnhanced Index

Equity FundEUR

Global Short DurationBond Fund

USD

Global SociallyResponsible

FundUSD

Global StrategicBond Fund

USD

HighbridgeAsia Pacific

STEEP Fund (16)USD

Highbridge DiversifiedCommodities

Fund (17)USD

80.522.876 67.652.605 604.374.248 94.926.752 435.843.596 13.198.264 204.469.33976.818.376 70.356.636 592.147.548 86.523.198 435.582.065 13.198.264 204.480.957

- - - - 98.206.524 - -604.586 219.383 6.768.784 1.781.432 145.315.979 2.248.882 42.652.330

- - - - 46.100.000 - 17.650.000149.336 27 4.121.406 - 10.237.347 - -

- - - - 30.386.300 - -187.210 - 2.203.990 16.474 6.565.354 - 354.488241.298 85.598 6.294.670 258.273 5.598.364 968 38.500

781 3.665 - 19.771 - - -12.661 48.615 43.653 - 93.830 15.757 1.490

275 - 1.204.344 - 8.055 - 56011.967 - - - 273.528 84.180 855.527

- 6.112 - - - - 519.060- - - - - 458.621 -

81.730.990 68.016.005 625.011.095 97.002.702 778.628.877 16.006.672 266.541.294

- - 10.696 - 250.225 271.060 -- - - - - - -

241.735 75.834 3.821.743 - 5.697.551 - -- - - - 129.063.901 - -

167.099 - 2.536.018 154 428.971 675 82.66179.795 - 215.446 130.632 416.907 9.991 184.567

- 4.762 - - 430.449 92 97.49733.730 56.860 129.876 19.240 182.555 17.753 47.405

- - 3.891.160 - - - -- - 232.395 - 147.992 - -- - - - 1.328.312 - 15.027.417

522.359 137.456 10.837.334 150.026 137.946.863 299.571 15.439.547

81.208.631 67.878.549 614.173.761 96.852.676 640.682.014 15.707.101 251.101.747

27.856.852 4.741.898 217.229.216 72.946.730 25.147.773 - -13.710.677 - - 83.519.202 - - -12.635.754 - - 75.044.557 - - -21.580.292 - - 54.795.054 - - -

(16) Este subfondo se lanz el 13 de diciembre de 2010.(17) Este subfondo se lanz el 4 de marzo de 2011.

20



HighbridgeEurope STEEP

FundEUR

HighbridgeUS STEEP

FundUSD

JapanDynamic

FundJPY

JapanMarket Neutral

Fund (18)JPY

JF ASEANEquity

FundUSD

JF AsiaAlpha Plus

FundUSD

132.016.804 905.368.235 469.597.200 1.308.506.165 291.166.891 115.428.261132.333.948 905.464.727 449.232.021 1.258.630.563 276.710.792 112.271.554

- - - - - -21.762.452 155.264.843 37.965.661 247.442.229 15.308.460 5.862.012

17.000.000 36.700.000 - - - -- - - 6.003.004 2.703.955 2.902.613- - - - - -

139.568 965.522 - - 89.101 62.482187.892 344.459 146.604 176.328 453.881 373.401

- - - - - -5.638 - 603.167 232.274 - -

- 234 - - 1.805 2.115- - - - - -- - - - - -- - - - - -

171.112.354 1.098.643.293 508.312.632 1.562.360.000 309.724.093 124.630.884

1.131.123 4.081.811 - - - -- - - - - -- - 11.165.170 8.702.464 14.159.016 378.129- - - - - -

692.361 934.282 - - 216.392 4.633.222128.200 989.063 596.164 917.503 323.327 150.50248.462 3.209.139 - - - 392.38939.456 197.576 762.144 535.541 78.728 33.683

1.968.859 246.184 - 2.073.464 - -- - - - - 130.493

7.153.581 16.676.711 - 63.054.900 - -

11.162.042 26.334.766 12.523.478 75.283.872 14.777.463 5.718.418

159.950.312 1.072.308.527 495.789.154 1.487.076.128 294.946.630 118.912.466

168.540.331 706.157.798 490.650.883 - 50.180.087 34.135.30676.358.730 296.227.780 540.273.309 - - 57.962.25348.985.528 53.672.320 930.740.901 - - 105.923.364

- - 7.182.106.766 - - 112.533.474

(18) Este subfondo se lanz el 3 de junio de 2011.

21



JF Asia Pacificex-Japan Equity

FundUSD

JF ChinaFund

USD

JF GreaterChinaFundUSD

JF Hong KongFund

USD

JF IndiaFund

USD

JF JapanAlpha Plus

FundUSD

JF JapanEquity

FundUSD

409.934.200 3.457.631.317 851.229.493 151.898.945 2.647.458.047 36.937.124 204.046.363379.967.588 2.927.226.626 714.997.472 140.848.762 1.655.452.712 34.200.361 204.802.058

- - - - - - -6.378.438 72.550.548 8.732.410 1.644.695 106.640.228 882.246 5.226.039

- - - - - - -2.487.581 25.317.921 4.463.295 12.415 2.249.198 271.674 517.838

- - - - - - -31.643 14.413.130 1.363.076 3.798.572 1.576.821 - 302.559

2.202.210 11.662.051 3.797.007 909.022 11.182.082 15.463 206.469- - - - - - -

202 - - 348 - 741 -- 1.419 - - - - -

330.587 - - - - - -- - - - - - -- - - - - - -

421.364.861 3.581.576.386 869.585.281 158.263.997 2.769.106.376 38.107.248 210.299.268

395.794 294.361 - - - - -- - - - - - -

4.525.374 31.124.119 8.447.854 4.145.285 1.512.542 817.697 1.725.417- - - - - - -

496.441 3.546.605 1.957.055 115.399 6.561.904 - 490.931455.588 5.027.555 1.190.038 195.108 4.089.054 44.379 272.239

- - - - - - -102.577 513.719 176.493 49.112 787.015 12.576 50.247

- - - - - 322.270 -- - - - - - -- - - - - - -

5.975.774 40.506.359 11.771.440 4.504.904 12.950.515 1.196.922 2.538.834

415.389.087 3.541.070.027 857.813.841 153.759.093 2.756.155.861 36.910.326 207.760.434

466.045.617 3.435.434.476 684.691.268 170.855.931 2.637.009.261 12.773.277 253.118.567324.166.004 3.277.872.788 568.509.936 212.431.721 2.084.541.872 7.046.551 356.735.115475.593.917 2.680.483.250 622.728.380 257.111.221 2.533.079.738 23.022.771 800.338.469864.817.828 3.221.787.004 684.910.511 108.208.759 4.123.155.354 51.558.445 1.948.180.766

22



JF JapanSmall Cap

FundUSD

JF KoreaEquity

FundUSD

JF PacificBalanced

FundUSD

JF PacificEquity

FundUSD

JF PacificTechnology

FundUSD

JF SingaporeFund

USD

36.362.785 203.083.247 116.571.735 617.009.660 28.771.672 176.937.00733.105.435 202.145.575 109.693.745 561.152.066 27.138.356 159.192.505

- - - - - -1.676.290 15.962.483 3.305.496 22.591.930 1.470.097 8.290.552

- - - - - -- 927.493 998.436 584.351 543.100 5.814.512- - - - - -

602.458 9.600.115 61.082 630.869 65.111 26.03834.237 196.727 1.074.477 2.215.675 131.057 375.711

- - 16.864 - - -9.878 3.576 - - 8.354 -7.380 139 749 478 - -

- 362.855 - - - -- 395.322 - 48.032 - -- - - - - -

38.693.028 230.531.957 122.028.839 643.080.995 30.989.391 191.443.820

- - - - - -- - - - - -

3.086.706 10.953.604 1.611.069 947.035 889.451 737.625- - - - - -

191.180 168.246 152.831 1.208.322 100.686 3.609.99940.067 206.889 161.090 871.533 39.246 278.826

- - - - - -19.586 59.423 30.726 123.243 17.876 48.838

- - 274.826 782.549 - -- - - - - -- - - - - -

3.337.539 11.388.162 2.230.542 3.932.682 1.047.259 4.675.288

35.355.489 219.143.795 119.798.297 639.148.313 29.942.132 186.768.532

33.764.363 32.973.452 108.088.203 571.746.822 60.914.568 175.447.66752.721.554 11.522.686 132.125.204 557.931.669 27.012.528 198.367.313

139.803.462 36.806.282 151.733.601 892.048.594 43.863.223 603.489.727241.926.110 - 182.226.858 1.210.682.811 39.446.674 789.840.297

23



JF TaiwanFund

USD

Latin AmericaEquity

FundUSD

ManagedReserves

FundUSD

RussiaFund

USD

Sterling BondFund

GBP

SystematicAlphaFundEUR

UK EquityFund

GBP

614.974.804 1.481.985.114 569.080.550 2.587.641.760 89.598.108 5.944.147 26.634.606518.844.689 1.197.556.818 570.416.277 2.158.707.490 88.816.429 5.978.444 24.396.739

- - - - - - -9.649.371 47.791.529 15.480.412 215.239 432.351 6.907.489 439.032

- - 44.000.000 - - - -16.835.010 1.625.833 18.500.000 11.420.770 - 122.394 -

- - - - - - -942.490 2.191.572 792.274 3.988.054 - 8.800 6.245

2.787.183 1.818.589 2.366.517 22.521.954 1.584.924 2.968 71.917- - - 425.120 - 309 -- - 94.324 - 825 15.021 2.352- - 8.098 - - - -- - - - - - -- - - - 3.665 5.975 3.150- - - - - 88.901 -

645.188.858 1.535.412.637 650.322.175 2.626.212.897 91.619.873 13.096.004 27.157.302

- - - - 32.642 3.904 2.642- - - - - - -

4.182 21.517.628 18.801.648 - 1.194.926 208.995 1.834- - - - - - -

21.084.724 5.587.337 2.549.974 2.057.562 16.491 - 70.073755.496 1.881.544 100.610 2.963.000 69.460 7.399 34.317

- - - - - 29.638 -165.532 292.375 152.551 437.799 19.526 18.402 11.107

- - 1.193.425 - 2.360 8.701 -- - - - - - -- - - - - - -

22.009.934 29.278.884 22.798.208 5.458.361 1.335.405 277.039 119.973

623.178.924 1.506.133.753 627.523.967 2.620.754.536 90.284.468 12.818.965 27.037.329

338.093.161 1.290.637.333 30.021.196 2.035.560.908 66.662.213 4.942.399 31.177.986404.227.084 921.144.836 - 771.414.461 69.265.691 - 40.485.733

1.080.868.675 2.091.554.855 - 1.630.707.987 111.700.689 - 97.467.345748.278.900 1.748.314.623 - 299.387.847 173.300.783 - 428.716.683

24



US 130/30Fund

USD

US AggregateBondFundUSD

US DynamicFund

USD

US GrowthFund (19)

USD

US GrowthAlpha Plus

FundUSD

US ResearchEnhanced Index

Equity Fund (20)USD

37.028.730 1.429.660.685 228.425.359 521.330.000 92.148.914 4.902.82134.576.015 1.380.388.732 212.936.886 501.825.392 77.682.229 4.889.390

- - - - - -711.880 1.871.249 2.003.596 9.719.085 5.079.998 51.210

- - - - - -2.310.494 698.627 7.646.643 5.628 871.411 4.968

- - - - - -4.266 11.394.718 243.878 8.377.802 - -

29.623 7.827.755 166.676 263.308 15.876 4.0625.851 - 26.108 29.032 - 21

12.591 35.078 - 12.517 - 2.748- - - 6.758 322 -- - - - - -- - - - - -- - - - - -

40.103.435 1.451.488.112 238.512.260 539.744.130 98.116.521 4.965.830

- - - - - -- - - - - -

1.746.772 13.943.548 7.877.783 - 827.135 4.980- - - - - -

744.839 2.503.239 583.826 528.274 104.569 -42.570 770.233 312.451 444.714 119.513 794

- - - - - 2.98124.161 237.647 43.481 141.265 18.945 3.46316.995 7.629 - 177.776 - -

- - - - - -63.630 - - - - -

2.638.967 17.462.296 8.817.541 1.292.029 1.070.162 12.218

37.464.468 1.434.025.816 229.694.719 538.452.101 97.046.359 4.953.612

125.027.282 959.323.512 694.398.270 59.733.564 34.914.878 -15.822.794 620.305.842 771.329.174 93.548.217 3.971.538 -12.815.065 384.092.920 2.029.139.806 623.683.872 - -

- 254.010.752 7.549.424.048 584.352.217 - -

(19) Este subfondo dej de denominarse US Strategic Growth Fund el 11 de abril de 2011.(20) Este subfondo se lanz el 18 de febrero de 2011.

25



US Select130/30

FundUSD

US SelectLong-Short

Equity Fund (21)USD

US ShortDuration

Bond Fund (22)USD

US Small andMicro Cap

FundUSD

US Small CapGrowth

FundUSD

US TechnologyFund

USD

US ValueFund

USD

1.380.851.942 5.541.936 34.500.746 123.438.256 115.568.220 211.928.006 1.107.574.9491.202.168.722 5.490.472 34.399.370 104.043.857 103.267.363 185.564.160 980.464.249

- - - - - - -67.345.783 1.346.615 132.858 2.237.083 1.387.279 2.398.120 26.172.554

- - - - - - -7.750.036 21.538 - - 1.830.913 2.091.000 -

- - - - - - -650.618 12.585 138.493 309.103 198.043 2.447.805 2.668.693

1.028.585 5.185 168.515 47.381 26.874 2.489 1.076.62954.721 36 - - - 8.703 27.704

- 2.427 17.795 - - - -135 - - - 809 - 1.365

- - - - - - -85.225 - - - - - -

1.074.493 - - - - - -

1.458.841.538 6.930.322 34.958.407 126.031.823 119.012.138 218.876.123 1.137.521.894

- - - - 850 - -- - - - - - -

4.845.235 52.805 233.564 - 1.441.867 2.108.315 -- - - - - - -

2.403.950 - - 281.589 550.884 845.050 768.9631.185.856 6.627 13.635 164.882 146.158 300.038 942.653

- - - - - - -218.147 4.320 22.113 27.642 32.725 46.213 192.825

446.836 1.696 5.410 - - - 969.619- - - - - - -- 104.468 - - - - -

9.100.024 169.916 274.722 474.113 2.172.484 3.299.616 2.874.060

1.449.741.514 6.760.406 34.683.685 125.557.710 116.839.654 215.576.507 1.134.647.834

1.353.126.168 - - 145.918.535 46.434.212 52.580.080 571.693.1231.145.061.297 - - 75.427.767 29.100.734 34.742.734 634.397.311988.756.085 - - 79.442.002 47.282.308 140.291.566 855.159.915

- - - 211.101.103 67.473.188 65.053.721 1.776.712.510

(21) Este subfondo se lanz el 31 de enero de 2011.(22) Este subfondo se lanz el 15 de diciembre de 2010.

26


27

JPMorgan FundsEstado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto


JPMorgan FundsConsolidado

USD

Activo neto al inicio del Ejercicio * 46.888.368.692

IngresosIngresos por Dividendos, Netos 888.784.789Ingresos por Intereses, Netos 373.085.264Ingresos por Prstamos de Valores 17.087.568Intereses Bancarios 1.244.302Intereses sobre operaciones de swap 20.642.948Otros ingresos 23.492

Total Ingresos 1.300.868.363

GastosComisiones de Gestin y Asesoramiento 760.204.144Comisiones de Banco Depositario y Agente Corporativo, Administrativo y Domiciliatario 59.981.193Comisiones de Tenedor de Registro y de Agente de Transferencias 42.886.673Taxe dabonnement 26.160.880Intereses por descubiertos 706.970Intereses sobre operaciones de swap 9.743.523Gastos varios** 37.559.498

937.242.881Menos: Renuncia a la Comisin (1) 15.422.097

Total Gastos antes de Comisin por Resultados 921.820.784

Comisin por Resultados 4.589.490

Total Gastos 926.410.274

Ingresos/(Prdidas) Netos por Inversiones 374.458.089

Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas sobre la venta de Inversiones 3.260.363.454Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 472.278.373Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 12.836.471Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas sobre Cambio de Divisas (25.125.999)Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas sobre TBA 2.820.205Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas sobre Instrumentos Derivados 202.520.600

Ganancias/(Prdidas) Netas Realizadas en el Ejercicio 3.925.693.104

Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas sobre Inversiones 4.100.056.524Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas sobre Contratos de Divisas a Plazo 46.871.370Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas sobre Contratos de Futuros Financieros 6.356.573Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas sobre Cambio de Divisas 1.891.944Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas sobre TBA (463.273)Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas sobre Instrumentos Derivados 12.393.215

Variacin Neta en las Ganancias/(Prdidas) no Realizadas en el Ejercicio 4.167.106.353

Aumento/(Disminucin) del Activo Neto como Resultado de las Operaciones 8.467.257.546

Movimientos en el Capital SocialSuscripciones 47.103.861.553Rescates (40.719.232.170)Aumento/(Disminucin) del Activo Neto como Resultado de Movimientos en el Capital Social 6.384.629.383

Reparto de Dividendos (160.386.773)

Activo Neto al Cierre del Ejercicio 61.579.868.848

(1) Vase el apartado 7a) de la Memoria.

* El balance de apertura se consolid utilizando el tipo de cambio vigente al 30 de junio de 2011. Cuando el mismo activo neto se consolid utilizando l tipo de cambio vigente al 30 de junio de 2010 reflejuna cifra de 44.088.150.386 USD.

** Los gastos varios incluyen principalmente la remuneracin de los administradores, los gastos de auditora y los relacionados con impuestos, los gastos de registro, publicacin, envo impresin,adems de los gastos legales y de marketing.

La Memoria adjunta forma parte integrante de estos Estados Financieros.

28

JPMorgan FundsEstado Consolidado de las Operaciones y Cambios en el Activo Neto (continuacin)


AfricaEquity

FundUSD

AggregateBondFundUSD

AmericaEquity

FundUSD

AmericaLarge Cap

FundUSD

Asia PacificBondFundUSD

Asia Pacific ex-JapanBehavioural Finance

Equity FundUSD

175.314.359 9.722.718 373.415.446 84.456.730 9.675.813 3.228.209

10.761.554 - 5.866.188 2.139.399 - 1.210.78219.339 340.783 39.251 4.169 1.003.817 1.590

- 644 4.823 1.180 852 -11.704 4.684 538 244 - 1.203

- - - - - -- - - - - -

10.792.597 346.111 5.910.800 2.144.992 1.004.669 1.213.575

6.546.614 86.691 6.293.275 1.962.853 174.755 299.2721.258.265 97.419 281.550 135.795 109.872 386.756

569.798 40.209 367.563 169.524 49.771 50.437210.219 5.624 220.476 74.390 13.264 17.12715.025 3.443 - - - -

- - - - - -87.933 4.401 212.370 30.866 5.086 6.108

8.687.854 237.787 7.375.234 2.373.428 352.748 759.700651.078 125.982 25.813 28.057 131.600 363.469

8.036.776 111.805 7.349.421 2.345.371 221.148 396.231

- - - - - -

8.036.776 111.805 7.349.421 2.345.371 221.148 396.231

2.755.821 234.306 (1.438.621) (200.379) 783.521 817.344

9.449.237 198.243 15.607.787 12.493.681 521.389 (1.596.324)(287.265) 166.253 4.002.078 12.134 65.388 70.784

- (66.300) - - 18.664 76.757(1.645.611) (21.025) 45.689 12.342 (72.472) (126.208)

- 74.537 - - - -- (98) - - - -

7.516.361 351.610 19.655.554 12.518.157 532.969 (1.574.991)

30.796.427 776.561 79.371.201 19.082.849 808.965 3.482.443- (175.528) (346.691) - 384.100 -- 27.014 - - 1.264 -

1.540 7.121 130 - (616) 739- (12.847) - - - -- - - - - -

30.797.967 622.321 79.024.640 19.082.849 1.193.713 3.483.182

41.070.149 1.208.237 97.241.573 31.400.627 2.510.203 2.725.535

657.478.757 2.536.073 163.098.844 200.193.965 25.831.136 111.832.060(418.355.578) (601.064) (164.579.620) (140.813.901) (11.449.048) (206.366)

239.123.179 1.935.009 (1.480.776) 59.380.064 14.382.088 111.625.694

(4.362) - - - - -

455.503.325 12.865.964 469.176.243 175.237.421 26.568.104 117.579.438

29



BrazilAlpha Plus

FundUSD


Fund I (2)EUR


Fund II (3)EUR

Eastern EuropeEquity

FundEUR

Emerging Europe,Middle East and

Africa Equity FundUSD

Emerging MarketsAlpha Plus

FundUSD

Emerging MarketsBondFundUSD

288.795.857 - - 941.639.605 619.492.702 220.474.010 125.177.410

14.392.317 - - 21.985.300 19.329.665 4.732.128 -42.018 10.172.152 1.056.254 103.959 27.927 15.003 12.876.513

- 22.404 2.707 - - - 36.303257 - 33.017 120.101 42.636 10.366 575

- - - - - - -- - - - - - -

14.434.592 10.194.556 1.091.978 22.209.360 19.400.228 4.757.497 12.913.391

7.919.717 1.632.767 229.649 17.238.009 11.999.053 3.066.991 1.623.863731.459 129.235 - 1.397.483 1.257.480 416.994 221.899427.374 130.147 25.288 831.016 656.266 203.089 192.706254.628 127.379 22.042 520.635 381.665 92.495 77.800

21.757 132 - 1.686 2.210 1.467 7.091- - - - - - -

4.789.028 43.615 19.178 588.962 490.559 352.679 84.38914.143.963 2.063.275 296.157 20.577.791 14.787.233 4.133.715 2.207.748

28.128 121.320 77.661 62.050 63.292 105.353 51.332

14.115.835 1.941.955 218.496 20.515.741 14.723.941 4.028.362 2.156.416

467 - - - - - -

14.116.302 1.941.955 218.496 20.515.741 14.723.941 4.028.362 2.156.416

318.290 8.252.601 873.482 1.693.619 4.676.287 729.135 10.756.975

21.033.759 574.421 23.067 33.753.813 48.687.836 25.743.494 7.480.492(406.367) 6.054.790 (553.202) (79.876) (10.979) 34.988 60.901

- (950) - - - (1.515.248) (9.107)736.546 953.819 414.902 843.307 (459.728) 1.356.214 (77.441)

- - - - - - -169.450 - - - - 495.781 (21.764)

21.533.388 7.582.080 (115.233) 34.517.244 48.217.129 26.115.229 7.433.081

46.833.896 (12.219.593) (677.197) 44.713.500 121.287.422 5.004.009 3.422.437- 2.187.922 742.443 - - - (31.623)- - - - - 617.448 (190.161)

15.349 (68.624) (18.482) (14.165) 35.914 21.314 3.403- - - - - - -

(355.377) - - - - 117.771 -

46.493.868 (10.100.295) 46.764 44.699.335 121.323.336 5.760.542 3.204.056

68.345.546 5.734.386 805.013 80.910.198 174.216.752 32.604.906 21.394.112

833.555.099 265.444.031 103.445.375 652.246.990 504.919.048 150.837.463 327.286.289(472.674.683) (17.048.998) (433.188) (655.814.425) (505.740.806) (230.301.794) (234.778.883)

360.880.416 248.395.033 103.012.187 (3.567.435) (821.758) (79.464.331) 92.507.406

(155) (2.644.199) - - (830.535) (19.242) -

718.021.664 251.485.220 103.817.200 1.018.982.368 792.057.161 173.595.343 239.078.928

(2) Este subfondo se lanz el 1 de julio de 2010.(3) Este subfondo se lanz el 22 de febrero de 2011.

30




Fund (4)USD


Portfolio Fund II (5)USD

Emerging MarketsCurrency Alpha

FundEUR

Emerging MarketsDebt Fund

EUR

Emerging MarketsDiversified

Equity Fund (6)USD

Emerging MarketsEquity Fund

USD

- - 3.772.465 167.809.729 - 6.562.754.178

- - - - 772.238 168.090.4404.683.432 3.404.295 20.504 17.529.448 396 344.497

15.240 15.092 - 51.280 - -441 - 1.018 6.991 331 47.939

- - - 158.203 - -- - - - - -

4.699.113 3.419.387 21.522 17.745.922 772.965 168.482.876

635.564 687.450 56.915 3.118.397 68.518 94.906.729161.820 46.900 100.670 274.679 32.685 6.813.63696.959 56.993 27.439 282.691 30.935 4.711.93142.487 37.150 2.015 139.445 8.216 3.295.966

- 213 - 10.819 434 7.86910.935 - - 266.149 - -30.106 22.639 919 253.028 69.775 3.425.946

977.871 851.345 187.958 4.345.208 210.563 113.162.07785.684 93.346 114.822 42.752 37.711 255

892.187 757.999 73.136 4.302.456 172.852 113.161.822

116.085 - - - - -

1.008.272 757.999 73.136 4.302.456 172.852 113.161.822

3.690.841 2.661.388 (51.614) 13.443.466 600.113 55.321.054

755.835 (1.441.681) 2.832 4.936.665 834.877 159.687.2144.069.633 5.891.044 31.918 29.245.120 395.689 1.929.466(406.395) - - (128.878) - -

381.289 (430.453) (99) (5.890.574) 212.469 2.306.212- - - - - -

(96.548) - (37.937) 799.489 - -

4.703.814 4.018.910 (3.286) 28.961.822 1.443.035 163.922.892

1.196.286 534.827 1.147 (24.730.041) 385.790 1.394.324.796(141.922) 2.224.364 (59.462) 7.216.718 - -

16.211 - - (29.269) - -379 1.749 (1) (591.512) 7.089 500.654

- - - - - -19.604 - 16.879 (138.918) - -

1.090.558 2.760.940 (41.437) (18.273.022) 392.879 1.394.825.450

9.485.213 9.441.238 (96.337) 24.132.266 2.436.027 1.614.069.396

191.726.802 137.583.410 2.851.178 547.351.318 45.199.485 4.371.701.219(56.994.661) (2.269.787) - (373.481.936) (63.581) (3.477.553.692)

134.732.141 135.313.623 2.851.178 173.869.382 45.135.904 894.147.527

- - - (4.725.457) - (13.896.033)

144.217.354 144.754.861 6.527.306 361.085.920 47.571.931 9.057.075.068

(4) Este subfondo se lanz el 14 de julio de 2010.(5) Este subfondo se lanz el 24 de noviembre de 2010.(6) Este subfondo se lanz el 10 de diciembre de 2010.

31



Emerging MarketsInfrastructure

Equity FundUSD

Emerging MarketsInvestment Grade

Bond Fund (7)USD

Emerging MarketsLocal Currency

Debt FundEUR

Emerging MarketsSmall Cap

FundUSD

Emerging MarketsStrategic Bond

Fund (8)USD

Emerging MarketsValueFundUSD

Emerging MiddleEast Equity

FundUSD

66.178.907 - 474.595.650 212.062.695 - 150.174.353 316.270.641

3.543.717 - - 7.881.464 - 5.737.908 13.430.7515.253 655.746 41.622.576 18.206 90.654 7.165 11.057

- 1.199 25.090 - - - -1.658 371 58.058 6.346 758 1.664 7.176

- - - - - - -- - - - - - -

3.550.628 657.316 41.705.724 7.906.016 91.412 5.746.737 13.448.984

2.387.736 104.996 4.265.149 6.888.621 39.242 1.306.870 6.123.457282.196 64.709 763.994 678.566 - 325.846 1.399.988234.066 31.392 405.588 463.572 11.169 132.151 451.721

85.460 7.988 232.493 242.234 2.253 72.231 198.9531.903 - 7.338 7.558 - 444 4.332

- - 75.902 - - - -723.423 5.193 283.154 392.741 1.813 272.603 283.720

3.714.784 214.278 6.033.618 8.673.292 54.477 2.110.145 8.462.17172.311 62.498 159.030 46.382 - 90.839 640.593

3.642.473 151.780 5.874.588 8.626.910 54.477 2.019.306 7.821.578

39.410 - 80.392 17.230 - - -

3.681.883 151.780 5.954.980 8.644.140 54.477 2.019.306 7.821.578

(131.255) 505.536 35.750.744 (738.124) 36.935 3.727.431 5.627.406

9.362.621 (40.228) 12.335.013 31.033.504 (9.837) 16.368.218 (3.098.991)15.321 1.512.252 9.432.313 178.552 (52.697) 45.894 (58.706)

- (7.228) (130.520) - - - -(60.414) (38.178) (6.117.004) 207.159 8.877 (8.603) 6.446

- - - - - - -- - (1.278.059) - 4.506 - -

9.317.528 1.426.618 14.241.743 31.419.215 (49.151) 16.405.509 (3.151.251)

12.221.351 221.462 (40.303.665) 32.262.020 26.720 23.063.773 24.031.799- 96.066 (1.911.610) - (29.365) - -- (11.905) 121.940 - - - -

47.029 (100) (580.169) 93.270 517 124.590 6.608- - - - - - -- - 278.447 - (4.378) - -

12.268.380 305.523 (42.395.057) 32.355.290 (6.506) 23.188.363 24.038.407

21.454.653 2.237.677 7.597.430 63.036.381 (18.722) 43.321.303 26.514.562

212.371.917 22.487.946 912.471.302 801.935.595 18.041.877 76.299.155 422.863.582(94.515.512) (72.959) (624.147.610) (586.336.624) - (31.604.649) (395.016.105)

117.856.405 22.414.987 288.323.692 215.598.971 18.041.877 44.694.506 27.847.477

- - (3.965.627) (3.390) - - (2.391.297)

205.489.965 24.652.664 766.551.145 490.694.657 18.023.155 238.190.162 368.241.383

(7) Este subfondo se lanz el 29 de noviembre de 2010.(8) Este subfondo se lanz el 12 de abril de 2011.

32



EU GovernmentBondFundEUR

Euro AggregateBondFundEUR

Euro CorporateBondFundEUR

Euro GovernmentShort Duration

Bond FundEUR

Euro MoneyMarket

Fund (9)EUR

Euro ShortDuration Bond

FundEUR

233.269.722 6.987.080 26.690.639 64.665.022 166.809.115 18.941.263

- - - - - -10.342.592 262.347 1.213.210 1.460.747 1.131.651 753.370

22.113 933 6.868 6.079 2.253 3.541202 402 133 519 - -

- - - - - -- - - - - -

10.364.907 263.682 1.220.211 1.467.345 1.133.904 756.911

988.517 56.529 259.967 183.561 683.098 134.660196.452 58.944 67.969 88.458 118.151 80.212257.916 28.656 63.499 69.701 302.934 43.607148.608 3.524 12.584 19.636 14.250 11.311

- - - - 920 -- - - - - -

59.329 1.448 5.014 9.725 29.443 8.7661.650.822 149.101 409.033 371.081 1.148.796 278.556

184.587 78.432 98.550 117.995 190.427 100.198

1.466.235 70.669 310.483 253.086 958.369 178.358

- - - - - -

1.466.235 70.669 310.483 253.086 958.369 178.358

8.898.672 193.013 909.728 1.214.259 175.535 578.553

(4.110.251) (7.368) 123.603 (1.269.596) 25 (257.883)505.541 - - - - (4.091)195.625 2.524 (36.509) 46.365 - (52.172)113.854 55 - - - -

- - - - - -- - - - - -

(3.295.231) (4.789) 87.094 (1.223.231) 25 (314.146)

(7.161.740) (129.522) (405.643) 149.388 - (32.718)302.771 - - - - (3.099)

(195.455) 6.388 19.220 (11.118) - 21.416(19.962) (83) - - - -

- - - - - -- - - - - -

(7.074.386) (123.217) (386.423) 138.270 - (14.401)

(1.470.945) 65.007 610.399 129.298 175.560 250.006

629.706.386 92.961 14.804.199 50.852.776 192.496.909 18.807.788(569.811.080) (80.473) (20.391.601) (69.014.795) (222.449.256) (7.859.880)

59.895.306 12.488 (5.587.402) (18.162.019) (29.952.347) 10.947.908

- - - (54.160) - (1.535)

291.694.083 7.064.575 21.713.636 46.578.141 137.032.328 30.137.642

(9) Este subfondo dej de denominarse Euro Liquid Reserve Fund el 2 de agosto de 2010.

33



EurolandEquity

FundEUR

EurolandSelect Equity

FundEUR

Europe130/30

FundEUR

EuropeAggregate Plus

Bond FundEUR

EuropeBalanced

Fund (EUR)EUR

EuropeConvergenceEquity Fund

EUR

Europe DynamicFund

EUR

594.371.470 7.845.016 4.257.676 24.314.585 73.546.292 152.058.601 258.699.413

16.523.938 2.361.766 284.066 - 1.237.547 5.297.482 5.806.42846.196 6.121 1.541 795.929 1.180.222 25.300 20.173

1.570.125 223.720 17.357 1.892 85.906 - 492.3482.700 743 184 662 4.620 4.879 726

- - - 70.298 - - -- - - - - - -

18.142.959 2.592.350 303.148 868.781 2.508.295 5.327.661 6.319.675

8.683.802 993.471 138.406 203.823 1.229.787 2.615.667 3.285.436520.535 121.238 245.932 86.569 140.456 485.252 332.110399.785 60.557 41.055 56.221 93.947 192.457 189.947269.210 38.821 4.510 10.969 37.317 82.522 109.492

39.812 424 1.016 - 467 - 9.680- - - 69.981 - - -

169.542 13.921 1.474 4.164 15.259 37.903 58.28410.082.686 1.228.432 432.393 431.727 1.517.233 3.413.801 3.984.949

35.140 29.552 261.603 115.462 8.654 98.502 64.766

10.047.546 1.198.880 170.790 316.265 1.508.579 3.315.299 3.920.183

- - 16.418 - - - -

10.047.546 1.198.880 187.208 316.265 1.508.579 3.315.299 3.920.183

8.095.413 1.393.470 115.940 552.516 999.716 2.012.362 2.399.492

36.470.880 4.058.061 587.344 (438.679) 4.294.506 6.175.637 36.352.586(19.308) 69 7.374 315.895 98.273 38.100 192.216

(2.627.384) 88.536 (85.051) (29.951) 512.896 - (326.327)28.651 (88) 11.962 (327) (25.439) (82.390) (477.507)

- - - - - - -- - 260.000 193 - - -

33.852.839 4.146.578 781.629 (152.869) 4.880.236 6.131.347 35.740.968

49.144.039 3.660.649 (121.921) 50.915 104.277 49.888 2.844.739- - - 130.483 1.095.879 - -

653.220 25.485 (6.148) 1.820 (366.767) - 27.071(645) - (677) (8.323) (6.304) 5.636 156.893

- - - - - - -- - 10.668 (451) - - -

49.796.614 3.686.134 (118.078) 174.444 827.085 55.524 3.028.703

91.744.866 9.226.182 779.491 574.091 6.707.037 8.199.233 41.169.163

131.008.975 116.049.842 15.186.157 19.397.772 12.332.254 169.346.384 67.946.808(283.242.434) (42.347.491) (4.926.314) (19.490.415) (18.831.579) (164.641.570) (165.901.704)

(152.233.459) 73.702.351 10.259.843 (92.643) (6.499.325) 4.704.814 (97.954.896)

(6.974.263) (28.935) (5.903) - (424.208) (895.163) (651.357)

526.908.614 90.744.614 15.291.107 24.796.033 73.329.796 164.067.485 201.262.323

34



Europe DynamicMega Cap

FundEUR

Europe DynamicSmall Cap

FundEUR

Europe EquityFund

EUR

Europe FocusFund

EUR

EuropeHigh Yield

Bond FundEUR

EuropeMicro Cap

FundEUR

108.048.777 9.562.343 444.504.471 8.022.819 47.009.799 53.206.480

1.975.450 340.628 13.080.595 626.146 - 1.430.6174.766 1.504 32.887 5.524 4.390.438 11.567

167.576 14.845 862.162 - 36.776 96.206136 - 16.078 256 126 109

- - - - 341.250 -- - - - - -

2.147.928 356.977 13.991.722 631.926 4.768.590 1.538.499

1.085.968 197.345 6.484.327 371.172 647.573 1.087.362186.400 209.071 467.485 136.015 102.666 227.507

91.582 40.589 372.636 47.937 124.662 72.42032.708 6.366 220.355 10.744 33.991 35.744

1.648 631 22.972 - - 2.087- - - - - -

32.641 2.616 125.898 4.368 13.562 14.5131.430.947 456.618 7.693.673 570.236 922.454 1.439.633

60.543 209.380 31.636 125.719 53.227 73.010

1.370.404 247.238 7.662.037 444.517 869.227 1.366.623

- - - 2.040 - -

1.370.404 247.238 7.662.037 446.557 869.227 1.366.623

777.524 109.739 6.329.685 185.369 3.899.363 171.876

5.039.847 2.242.718 32.611.262 510.017 (1.981.017) 11.226.59641.931 8.486 4.718 2.976 903.013 (6.240)

(42.107) - 196.479 5.905 - -(151.263) (27.417) (73.809) (7.570) (44.933) (20.695)

- - - - - -- - - - (54.243) -

4.888.408 2.223.787 32.738.650 511.328 (1.177.180) 11.199.661

1.702.922 200.024 37.848.691 592.601 4.005.494 3.200.045- - - - 21.885 -- - 471.553 11.408 - -

44.099 (4.478) (16.458) 2.188 (6.842) (2.936)- - - - - -- - - - 360.758 -

1.747.021 195.546 38.303.786 606.197 4.381.295 3.197.109

7.412.953 2.529.072 77.372.121 1.302.894 7.103.478 14.568.646

7.470.850 20.127.885 71.440.083 26.608.406 109.463.770 57.554.368(70.050.602) (19.633.503) (130.067.658) (7.594.235) (91.743.741) (59.712.526)

(62.579.752) 494.382 (58.627.575) 19.014.171 17.720.029 (2.158.158)

(325.276) (1.331) (3.205.622) (204) (1.136.707) (96.040)

52.556.702 12.584.466 460.043.395 28.339.680 70.696.599 65.520.928

35



Europe Select130/30

FundEUR

EuropeSmall Cap

FundEUR

Europe StrategicGrowth

FundEUR

Europe StrategicGrowth Small

Cap FundEUR

Europe StrategicValue Fund

EUR

Europe StrategicValue Small

Cap FundEUR

EuropeTechnology

FundEUR

4.177.598 221.762.214 398.966.096 3.021.541 1.390.344.294 3.060.119 94.831.796

155.020 5.496.135 6.161.066 71.870 48.602.522 104.439 2.332.398303 40.411 29.874 318 57.464 355 15.043

11.822 361.026 386.719 4.453 3.429.884 5.324 307.232- 1.935 13.503 106 74.798 - -- - - - - - -- - - - - - -

167.145 5.899.507 6.591.162 76.747 52.164.668 110.118 2.654.673

88.324 4.182.787 5.874.030 90.889 24.166.835 75.414 2.015.841217.150 331.322 412.525 123.602 760.284 146.488 182.32529.942 271.150 319.562 30.105 933.702 27.917 204.923

2.622 129.791 206.399 2.482 697.431 1.960 62.165550 353 35.700 242 155.217 521 1.640

- - - - - - -1.062 82.474 95.512 958 299.709 774 35.834

339.650 4.997.877 6.943.728 248.278 27.013.178 253.074 2.502.728230.798 10.875 41.457 138.703 249 161.988 16.296

108.852 4.987.002 6.902.271 109.575 27.012.929 91.086 2.486.432

- - - - - - -

108.852 4.987.002 6.902.271 109.575 27.012.929 91.086 2.486.432

58.293 912.505 (311.109) (32.828) 25.151.739 19.032 168.241

341.051 40.943.227 77.281.737 536.162 14.513.759 589.006 15.628.3211.352 13.653 57.886 1.252 252.838 216 28.7182.801 - 817.142 - 2.665.880 - -(315) (97.789) (484.591) (6.663) (800.715) (4.462) (67.820)

- - - - - - -(210.000) - - - - - -

134.889 40.859.091 77.672.174 530.751 16.631.762 584.760 15.589.219

281.574 8.752.391 2.408.876 255.425 139.650.129 120.898 3.354.771- - - - - - -

510 - - - 309.627 - -(450) (33.204) (19.470) (358) (336.149) (912) (7.732)

- - - - - - -146.356 - - - - - -

427.990 8.719.187 2.389.406 255.067 139.623.607 119.986 3.347.039

621.172 50.490.783 79.750.471 752.990 181.407.108 723.778 19.104.499

2.435.824 98.061.818 160.579.434 2.868.290 437.872.655 918.128 177.502.774(1.038.627) (118.104.046) (225.204.610) (1.143.364) (636.681.351) (601.321) (159.152.588)

1.397.197 (20.042.228) (64.625.176) 1.724.926 (198.808.696) 316.807 18.350.186

(1.886) (1.007.220) (1.996) - (23.537.584) - (34.721)

6.194.081 251.203.549 414.089.395 5.499.457 1.349.405.122 4.100.704 132.251.760

36



Germany EquityFund

EUR

GlobalAbsolute ReturnBond Fund (10)

USD

GlobalAggregateBond Fund

USD

Global CatholicEthical Balanced

Fund (11)EUR

GlobalConsumer Trends

FundEUR

GlobalConvertibles

Fund (EUR)EUR

286.786.355 - 27.249.553 - 53.019.318 2.837.744.071

14.363.566 18.959 - 5.963 2.322.019 2.639.74952.897 373.331 1.024.747 4.247 5.262 53.981.088

1.065.464 133 2.146 - - -- 7.590 1.450 889 417 30.412- 56.369 57.162 - - -- - 23.492 - - -

15.481.927 456.382 1.108.997 11.099 2.327.698 56.651.249

7.859.661 210.739 275.404 8.286 1.293.646 25.511.825306.896 114.615 129.438 - 125.448 946.869451.507 37.850 76.974 4.560 171.282 1.283.508256.687 10.307 16.077 524 56.710 969.259

2.522 2.187 - - - 23.581- 16.557 57.072 - - -

112.401 14.726 6.194 121 35.165 1.467.6228.989.674 406.981 561.159 13.491 1.682.251 30.202.664

42.472 135.108 167.246 3.285 45.184 53.510

8.947.202 271.873 393.913 10.206 1.637.067 30.149.154

- 18.439 - - - -

8.947.202 290.312 393.913 10.206 1.637.067 30.149.154

6.534.725 166.070 715.084 893 690.631 26.502.095

12.254.413 161.965 (2.873.938) (7.712) 2.714.673 246.636.767- 931.844 (62.840) 12.625 27.481 193.651.498- (14.078) (86.955) (6.549) - (2.723.756)- 754.710 55.504 (18.672) (737.564) (398.096)- (8.617) 223.319 - - -- 134.546 (504) - - -

12.254.413 1.960.370 (2.745.414) (20.308) 2.004.590 437.166.413

63.105.011 147.169 5.666.428 (18.163) (3.768.993) (245.535.323)- (562.687) 6.160 8.598 - 37.826.747- 3.859 18.595 2.053 - -- 2.512 23.114 (850) (43.057) (111.512)- (8.784) (44.942) - - -- (70.885) (339) - - -

63.105.011 (488.816) 5.669.016 (8.362) (3.812.050) (207.820.088)

81.894.149 1.637.624 3.638.686 (27.777) (1.116.829) 255.848.420

745.177.866 37.439.783 35.646.262 4.217.334 162.268.632 1.323.762.845(426.517.368) (5.493.907) (28.725.372) - (62.172.856) (2.621.560.250)

318.660.498 31.945.876 6.920.890 4.217.334 100.095.776 (1.297.797.405)

(1.051.221) - (256.138) - - (10.081.452)

686.289.781 33.583.500 37.552.991 4.189.557 151.998.265 1.785.713.634

(10) Este subfondo se lanz el 7 de octubre de 2010.(11) Este subfondo se lanz el 19 de mayo de 2011.

37



Global CorporateBond Fund

USD

Global CreditBond Fund

USD

Global Duration-HedgedCorporate Bond

Fund (12)EUR

GlobalDynamic

FundUSD

GlobalEquity

Fund (USD)USD

GlobalFocusFundEUR

GlobalGovernment

Bond FundEUR

246.698.799 23.684.650 - 1.135.055.214 253.598.220 1.027.930.229 280.367.183

- - - 21.779.139 5.733.702 26.280.118 -22.362.125 1.724.844 886.777 13.427 14.327 170.535 5.999.013

32.596 - 1.255 920.942 103.767 1.093.305 14.5485.035 805 - 308 199 198.568 6.050

- - - - - - -- - - - - - -

22.399.756 1.725.649 888.032 22.713.816 5.851.995 27.742.526 6.019.611

3.722.008 234.487 184.069 12.849.791 2.053.087 21.825.546 691.545378.282 114.861 71.475 767.880 279.955 699.968 183.654338.246 52.938 36.126 680.310 199.397 1.064.710 182.351237.385 15.330 13.374 449.037 115.058 700.213 113.450

329 - 6.553 3.090 302 265 1.185- - - - - - -

406.437 11.677 8.619 792.676 179.890 731.883 94.8495.082.687 429.293 320.216 15.542.784 2.827.689 25.022.585 1.

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