Gruber 04 Orc e Deficit Publico
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4.1OramentodoGoverno
4.2MedindoaPosioOramentriadoGoverno:AbordagensAlternativas
4.3SerqueaDvidaeoDfcitAtuaisSignifcamAlgo!maPers"ectivade#ongo$"ra%o
4.4Porque&osPreocu"amoscomaSituao'iscaldoGoverno
4.5(onclus)es
"n#lise do $r%a&ento e Financia&ento do '(ficit )
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PublicFinanceandPublicPolicy JonathanGruber Fourth!dition Copyright2012 WorthPublishers 3 of )3
C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G
)1
$r%a&entodoGo4erno
5 Dvida:Omontante tomadoem"restado"elo
governodeindivduos*em"resasougovernosestrangeiros+Dvidaumestoque+
5 Defcit: gastosmenosreceitasdogoverno,"agamentosde-urossobreadvidadogoverno+
Dfcitum.u/o+
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$'eficit$r%a&ent#rioFederal"&ericanono
Per6odo+ecente
)1
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)2
"sCondi%8es!con9&icaseo'(ficit$r%a&entario
atoresdecurto"ra%oa0etamasreceitasedes"esasdooverno+
(omoasreceitaseosgastosdogovernode"endemem"artedoestadodaeconomia*odfcitmudamesmoquandoa"olticaecon1micanosealtera+
Dfcitciclicamenteajustado:medidada"osiofscaldogoverno*seaeconomiaestivesseo"erandonoP23"otencial+
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'(ficit$r%a&ent#rio;co&ese&!stabili
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ContabilidadedeCai=a4ersusContabilidadede
Capital
Osinvestimentosdogovernoemativos"odemagravarodfcitoramentrio+
5 ContabilidadedeCaixa:!mmtodoquemedea"osiofscaldogovernocomoadi0erenaentredes"esascorrenteseasreceitascorrentes+
5 ContabilidadedeCapital:!mmtodoquemedea"osiofscaldogoverno*levandoemconsideraoaltera)esnovalorda"osiodeativosdoGoverno+
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Proble&asco&a ContabilidadedeCapital
)2
5 Acontabilidadedeca"ital"arececonceitualmenteatraente*mas
o Asve%es"odesermuitodi0cildi%erseosgastosaumentaramosativosdogoverno+Acom"rademsseis"odeserconsideradacomouminvestimento
o 4ssasdifculdades"odemtornarmais0cil"araos"olticosmascararasituaooramentriadogovernocom acontabilidadedeca"ital+
5Alguns
estados
dos
4!A
e
"ases
estrangeiros
usam
a
contabilidadedeca"ital*comresultadosmistos+
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er#@uea'64idaeo'(ficit"tuaisignifica&
"lgoA-&aPerspecti4ade/ongoBpra
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)3
edida"lternati4asdo$r%a&entosGo4erna&ental
de/ongoPra
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)3
ContabilidadeGeracional
5 (ontabilidadegeracionalumaabordagemin.uente
derestri)esoramentriasdin8micas+
5 Avaliaasim"lica)esdas"olticasdogovernosobredi0erentesgera)esdecontribuintes+
5 9uantoquecadageraodecontribuintesaquelesquenasceramemanosdi0erentes;sebenefciam*emtermoslquidos*degastoseim"ostos*assumindoqueooramentoeventualmenteequilibradonolongo
"ra%o
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ContabilidadeGeracional
5 Acontabilidadegeracionalres"onde
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)3
"Co&posi%EodaContabilidadeGeracional
"&ericana
Pagamentoluidodeimpostos
!"P#$%1$&&&s'(dadeem1))*
?
@?
?
'uturegenerations
+asc
BC@+E
C@F+@
H+I
IHF+
,em
BF?+H
IE+
+C
F+#i0etimenetta/rateon0uturegenerations
#i0etimenetta/rateonneJborns
IC+IK
CC+K
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)3
For&as"lternati4asde"lcan%aro!@uil6brio
Geracionale&22Pa6ses
Pas Cotenastansencias
Pases Cotenastansencias
Argentina
Australia
Austria
3elgium
ail
(anada
DenmarL
'inland
FF+?K 2tal
+F Na"an
C?+ &et5erlands
@+H &eJealand
1/.) &orJa
?+F Portugal
@+ S"ain
+C SJeden
FI+IK
C+I
CC+I
?+H
+F
E+
FE+?
F+FF@+C
C " ) G " " " C " C G
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'ese@uil6brioFiscalde/ongoPra
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Proble&asco&!ssasensura%8esdo'(ficit
)3
Osclculosdedesequilbriofscalsobastante0rgeis:
RDe"endemdeumaam"lavariedadedesu"osi)es
sobreo0uturodistante:o Dasta/asdecrescimentodoscustose
rendimentos
o Data/ade-urosutili%ada"aradescontarosim"ostosegastos0uturos
RAsmedidasdedesequilbrioalongo"ra%osconsideramo"adroaolongodotem"odos
"rogramasdetrans0er6ncia*enoodeoutros
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uper#4it'(ficitProHetado4ersus"tual
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))
Por@uesepreocuparco&o'(ficitA
Odfcitoramentriodogovernotemim"lica)estanto"araaefci6nciacomo"araaigualdadeintergeracional+
5 Dfcitsoramentrios"odema0etaraquantidadede"ou"anaeocrescimentodaeconomia+
5 Dfcitsde5o-esoosim"ostosdeaman5*"orissodfcitselevadosim"licamredistribuiodegera)es
0uturas"araasgera)esatuais+
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))
!feitosdeCurtoPra
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Poupan%aeCresci&ento!con9&ico
5 Maisca"ital*maiscrescimento:Aacumulaode
ca"italuma"arte0undamentaldocrescimentoecon1mico+
5 (ommaisca"italna4conomia:
o (adatrabal5adormais"rodutivoeo"rodutototalsobe+
o !mestoquedeca"italmaiorsignifcamais"roduototal+
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Oquedeterminaaquantidadedeca"italacumulado
a/ade-uros:Ata/aderetorno"araosegundo"erododeinvestimentos0eitosno"rimeiro"erodo+
5 9uantomaiorata/ade-uros*maisas"essoasqueremeconomi%aro0erta;*"ormmaisdi0cilqueasem"resasinvistamdemanda;+
5 4mummercadodeca"itaiscom"etitivo*oequilbriodeterminado"elainterseodascurvasdedemandadeca"italeo0ertade"ou"ana+
aisPoupan%a;aisCapital
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))
$$r%a&entoFederal;asa=asdeJuroseo
Cresci&ento!con9&ico
5 Oarcabouosim"lesdeo0ertaedemandacom"licado"elaintroduodogoverno0ederalno
mercado+
5 Oqueacontece se5umdfcit0ederaleogovernodevetomarem"restado"arafnanciaradi0erena
entresuasreceitaseseusgastos5 A"rinci"al"reocu"aocomosdfcits0ederaisque
oendividamentodogoverno0ederal"odecom"etircomoendividamentodasem"resas"rivadas+
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$$r%a&entoFederal;asa=asdeJuroseo
Cresci&ento!con9&ico
5 Su"on5aqueumao0ertaf/ada"ou"anautili%ada"arafnanciartantooca"italdeem"resas"rivadaseo
endividamentodogoverno+
5 Oendividamentodogovernoredu%ao0ertade"ou"ana+
5 2ssoaumentaasta/asde-uros*edeslocaofnanciamentodosetor"rivado*levandoaummenornveldeacumulaodeca"ital+
5 &arealidade*5umasriedecom"lica)esdecomoo
fnanciamentodogovernoa0etaasta/asde-uroseo
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!@uil6brionoercadodeCapitais
Piceocapital
uppl6osavings$
S1
S2
K1K2
r1
!(nteestate'$r
r2
B
A
Demando
capital$D1
7uantit6ocapital$K
))
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!@ui4alncia+icardiana
5 Seogovernotomaem"restadodegera)es0uturas
"araaumentarosbene0cios"araageraoatual*as"essoasvosim"lesmenteguardarodin5eiroe/tra+
5 2stoim"licaqueadvida"Ublicanotemqualquerim"actosobreaeconomia+2ssoc5amadode
equival6nciaricardiana+
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!@uidadentergeracional
5 4quidadeintergeracional:Otratamentodasgera)es
0uturasemrelao
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Conclus8es
5 Odfcit"ublicotemsidouma0onteconstantede
interesse"araodebateecon1mico+
5 Odfcitatualmuitogrande*
5 masadvidaim"lcitadelongo"ra%o"aracomos
idososdo"asatravsdos"rogramas sociaisaindamaior+
5 2sto"odetergrandese0eitosnegativosalongo"ra%osobreaefcciaecon1micaeaequidadeintergeracional+
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9!4SO4S:
5 Di%emos que uma variavel e ciclica quando se eleva com
a e/"ansao da economia e cai quando a recessao+ Di%emos
que uma variavel e contraciclica quando acontece o contra
(ite alguns e/em"los de nosso orcamento sao ciclicos e co
(iclicos
5 9ual a intuicao "or tras da equivalencia ricardiana (omvoce "oderia obter evidencias "ara testar a "ro"osicao de"essoas levam em conta a carga tributaria das geracoes 0u
Pou"ando mais 5o-e
5 ! necessaria&ente inHusto @ue as geracoes futuras pague&
i&postos &ais altos e& conse@uencia de beneficios usufruidos
pelos @ue 4i4e& atual&enteA !=pli@ue a resposta
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9!4SO4S:
5 Di%emos que uma variavel e ciclica quando se eleva com
a e/"ansao da economia e cai quando a recessao+ Di%emos
que uma variavel e contraciclica quando acontece o contra
(ite alguns e/em"los de nosso orcamento sao ciclicos e co
(iclicos
5 9ual a intuicao "or tras da equivalencia ricardiana (omvoce "oderia obter evidencias "ara testar a "ro"osicao de"essoas levam em conta a carga tributaria das geracoes 0u
Pou"ando mais 5o-e
5 ! necessaria&ente inHusto @ue as geracoes futuras pague&
i&postos &ais altos e& conse@uencia de beneficios usufruidos
pelos @ue 4i4e& atual&enteA !=pli@ue a resposta
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74SPOSAS:
5 Muitas categorias de receitas 0ederais so cclicas+ Por e/em"lo* tanto o im"osto de
renda "essoa fsica e o im"osto de renda "essoa -uridica tendem a mover$se com a
economia: em tem"os de crises individuos e cor"ora)es t6m menor carga fscal* e
durante "erodos de crescimento aumentam os encargos fscais+ 7eceitas de im"ostos e
outros im"ostos sobre consumo como os im"ostos de im"ortao; tambm aumentam
em "erodos "articularmente "rs"era alto consumo; e diminuem durante a recesso
da economia* em contra"artida* os gastos com investimentos caem+ b sao ciclicosW
4m contraste* 5 uma srie de categorias de des"esas que tendem a ser contracclicas+
4/em"los incluem seguro desem"rego+ 4stes "agamentos tendem a aumentar durante
uma recesso* como mais "essoas tornam$se desem"regadas+ Pagamentos "ara socorrer
em"resas em difculdades ou 5onrar com"romissos de seguros 'undos garantidores de
credito; tambm tendem a aumentar durante tem"os econ1micos ruins+
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)
74SPOSAS:
5 De acordo com a teoria da equival6ncia ricardiana* sem"re que 5 um dfcit* a
gerao atual "ercebe que est "agando menos im"ostos do que gasto "elo governo+
4les "ercebem que isso ir resultar em uma carga fscal mais "esada "ara as gera)es
0uturas* do que 5averia se estivessem "agando mais im"ostos "ara equilibrar o
oramento atual+ Para redu%ir esta desigualdade entre gera)es* a gerao atual "ou"a
mais do que seria se os im"ostos 0ossem mais elevados+ 2sto signifca que as crianas
5erdaro os meios "ara "agar im"ostos mais altos* mais tarde+ Se esta teoria 0or "recisa*
indivduos res"onderiam ao bai/ar os im"ostos "ara os mesmos nveis de gastos do
governo;* elevando sua ta/a de "ou"ana+ Para investigar se a teoria "recisa* em
seguida* voce "oderia observar como as ta/as de "ou"ana "rivada tem mudado quando
novos cortes de im"ostos ou aumentos de im"ostos; 0oram "assados+
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74SPOSAS:
5 X algumas ra%)es "orque a a"arente in-ustia intergeracional "ode no ser to ruim
quanto "arece+ 4m "rimeiro lugar* muitos dos gastos 0eitos 5o-e iro "rodu%ir bene0cios
no 0uturo+ Porque as gera)es 0uturas vo benefciar$se destas des"esas atuais+ 4m
segundo lugar* a tend6ncia 5istrica que as 0uturas gera)es vao ter uma vida mel5or
medida em algumas dimens)es; do que a gerao dos seus "ais+ Avanos tecnolgicos*
constantemente* mel5oram a "rodutividade e aumentam o rendimento real+ Portanto* as
gera)es 0uturas "oderao ter mel5ores condicoes do que a gerao atual de assumir
esta dvida+
C*"P!+ ) ,-'G! "."/ ".' '!FC F.".C.G
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D4=47 D4 (ASA:
5 (omo voce ac5a que o crescimento demografco a0eta o
de equilibrio entre geracoes nas fnancas do governo
5 (omo os defcits fscais elevados "odem a0etar o crescim4conomico 0uturo (omo fcaria sua res"osta se a confanc
4strangeiros na ca"acidade de "agamento da divida brasilDissi"asse
5 Iarios grupos critica& a gordura no orca&ento federal e gastos
nao tra