Financial times 26 oct

SUPLEMENTO SEMANAL 26 dE OcTUbrE, 2015 NúMErO 61

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entrevista bajo la lupa

pagos móviles: lo que dejó la reforma

financiera

“México es el segundo mercado de lujoen Latinoamérica”, joel Muñiz, socio director de boston consulting Group

Michael Dell: El “nerd” que reinventó el negocio de los gadgets

casos De éxito

isis inc.el grupo yihadista financia

su lucha a través de una operación petrolera y hasta sus enemigos

tienen Que comprarle

26 DE OCTUBRE, 2015 • SUPLEMENTO SEMANAL MILENIO2

REGINAREYES-HEROLES EDITORA DE FT MERCADOS Y SUPLEMENTOS HARD NEWS BÁRBARAANDERSON EDITORA RESPONSABLE ANAESTRADA EDITORA DE SUPLEMENTOS ALBERTOPRADO EDITOR DE ARTE MIGUELREYES GERENTE DE ARTE Y SUPLEMENTOS LAURAESCAMILLA COEDITORA DE SUPLEMENTOS DESIRÉECORTÉS EDITORA WEB JENNIFERJUÁREZ COLABORADORA ANDRÉSGONZÁLEZ TRADUCTOR MICHELLELAGUNA DISEÑO EDITORIAL ANGÉLICAVARGAS DISEÑO EDITORIAL KENYAALTUZAR DISEÑO EDITORIAL

COORDINADORA COMERCIALGEOVANNACARRILLO

DOMICILIO:CALZADA DEL AGUILA 81-Z, COL. MODERNA, GUADALAJARA, JAL.

MÉXICO, CP 44190PARAVENTASEINFORMES:

T: 3668.3100 / F:3638.3167

(†)JESÚSD.GONZÁLEZFUNDADOR

FRANCISCOA.GONZÁLEZPRESIDENTE

FRANCISCOD.GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL JESÚSD.GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL ADJUNTO CARLOSMARÍN DIRECTOR GENERAL EDITORIAL HUGOCHAPAGAMBOA DIRECTOR EJECUTIVO ALFREDOCAMPOS DIRECTOR EDITORIAL ROBERTOLÓPEZ SUBDIRECTOR EDITORIAL NÉSTOROJEDA SUBDIRECTOR EDITORIAL HÉCTORZAMARRÓN SUBDIRECTOR EDITORIAL CARLOSPUIG DIRECTOR EDITORIAL DE MILENIO DIGITAL BÁRBARAANDERSON DIRECTORA DE INNOVACIÓN EDITORIAL RAFAELOCAMPO DIRECTOR EDITORIAL DE DEPORTES MIGUELÁNGELVARGAS DIRECTOR DE ENLACE EDITORIAL PEDROGONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL DE OPERACIONES JAVIERCHAPA DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS IMPRESOS ÁNGELCONG DIRECTOR DE MILENIO DIGITAL ADRIÁNLOAIZA DIRECTOR DE TECNOLOGÍA Y PROCESOS GUILLERMOFRANCO DIRECTOR DE INGENIERÍA Y REGULACIÓN MAURICIOMORALES DIRECTOR DE DESARROLLO CORPORATIVO ADRIANAOBREGÓN DIRECTORA GENERAL COMERCIAL FRANCISCOSOMOHANO DIRECTOR DE COMUNICACIÓN ESTRATÉGICA RICARDOZAMORA DIRECTOR GENERAL DE ENLACE INSTITUCIONAL DYANAREYES DIRECTORA DE INNOVACIÓN COMERCIAL VALERIAGONZÁLEZ DIRECTORA CREATIVA TOMÁSSÁNCHEZ DIRECTOR DE MERCADOTECNIA CORPORATIVA MARCOA.ZAMORA DIRECTOR DE PROYECTOS ESPECIALES FERNANDORUÍZ DIRECTOR DE PRODUCCIÓN RODOLFOGUTIÉRREZ DIRECTOR DE DESARROLLO DIGITAL

POR FAVOR RECICLA ESTA

REVISTA • REMUEVE LOS IN

SERTOS

AN

TES

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ECICLAR •

© Financial Times, 2015. Todos los derechos reservados. Los usuarios no pueden copiar, enviar por correo electrónico, redistribuir, modificar, editar, archivar o crear trabajos derivados de este artículo.

FT MERCADOS MILENIO, suplemento semanal, impreso el 26 de octubre de 2015, número 61. Impreso, publicado y distribuido por Milenio Diario, S.A. de C.V., Editor responsable Bárbara Anderson. Número de certificado de reserva otorgado por el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2014-091117104300-107. Número de certificado de Licitud de Título y Contenido: en trámite. Oficinas, talleres y distribución: Morelos N° 16, Colonia Centro, Delegación Cuauhtémoc, C.P. 06040, México, Distrito Federal. FT MERCADOS MILENIO es independiente en su línea de pensamiento y no acepta nece-sariamente como suyas las ideas de los artículos firmados. Queda prohibida la reproducción total o parcial de la presente edición, misma que se encuen-tra registrada a nombre de Milenio Diario, S.A. de C.V., Derechos Reservados.

SUPLEMENTODENEGOCIOS

INVERSIONES QUE ANUNCIAMOS EN LO QUE VA DEL AÑO:

51,143.5 mdd

ANUNCIO DE LA SEMANA:

Mexichem anunció una inversión para incrementar su capacidad de producción de petroquímicos y concluir con su guía de inversiones para 2015 por 700 millones de dólares (mdd).

MONTO DE INVERSIÓN:

230 mddANÁLISIS:

“Mexichem está buscando, a través de inversiones, alcanzar la integración vertical de toda

su cadena de Vinyl, para la cual uno de los elementos más

importantes es el Monómero de Cloruro de Vinilo, o VCM, una sustancia incolora con la que se produce el Cloruro de

Polivinilo Polímero o PVC. En general el impacto de este

proyecto es positivo para el acceso directo al etileno al VCM, lo cual le permitirá

incrementar su volumen de producción e incrementar sus

márgenes”.

Fernando Bolaños Sapiénanalista bursátil,

Monez casa de Bolsa.

“Requerimos que la reforma energética empiece a dar más frutos, que haya más perforación, más exploración para generar etano y con ese etano se abre la puerta para generar más petroquímica, pero la gran limitamnte es la materia prima en nuestro sector de los derivados de etileno”, Antonio Carrillo. Director general de Mexichem.

PULSO DE INVERSIÓN

POR REGINA REYES-HEROLES C./MILENIO

opinión

La semana pasada fue bastante buena para los mercados en México y en el mundo. Las tres noticias que más influyeron fueron: El dato de que China está creciendo un poco mejor de lo esperado, el anuncio del Banco Central Europeo que está con-siderando seriamente incrementar los estímulos monetarios en la Eurozona, y la decisión del Banco Central de China de reducir 0.25% la tasa de interés de referencia, para dejarla en 4.35%.

Esta semana habrá reunión de política monetaria en los EU y en México; pensamos que en el caso de la Reserva

Federal no anunciará ningún cambio sobre la situación actual, y esto seguirá dando un respiro a los mercados antes de que se inicie el ciclo de alza. En noviembre no hay reunión de política monetaria en los Estados Unidos, de tal forma que es probable que los mercados del mundo se empiecen a presionar en diciembre, antes de la última reunión del año de la FED.

En el caso de la reunión de Banco de México, también esperamos que deje la política monetaria sin cambios. Sin embargo, para la reunión de diciembre, hay algunos analistas que están previendo que Banxico suba la tasa un cuarto de punto, de 3 a 3.25%. Nosotros pensamos que esto solo sucederá si el tipo de cambio se presiona por arriba de los 17 pesos por dólar. Si la cotización de nuestra moneda en el interbancario se mantiene como ahora, en rangos de 16.40 a 17 pesos, creemos que el Banco Central esperará a subir la tasa hasta que la Reserva Federal haga lo propio.

A pesar de todo esto, considero que aún con la incertidumbre existente, el proceso de alza de tasas de EU no será muy nocivo para los mercados. Lo fundamental será el desarrollo de la economía. Supongo que la Reserva Federal será muy prudente en el proceso de normalización, es decir las alzas serán pequeñas, quizá no mayores a un cuarto de punto y además estarán espaciadas. El ritmo de este proceso estará colgado a los resultados reales de su econo-mía. Si el desempeño es sobresaliente, el proceso de alza será más rápido; pero si la economía simplemente crece a tasas razonables, entonces el ciclo tomará más tiempo.

El efecto sobre los mercados no debería de ser tan grave en el mediano plazo, ya que durante los próximos tres años se tendrán tasas de interés por debajo de los niveles promedio en los últimos 30 años, lo que significa tasas que estimulan la actividad económica al estar por debajo de lo que se considera la tasa neutral que es de 3 a 3.5% (la tasa neutral es aquella que no estimula el proceso económico, pero tampoco lo inhibe). Así las cosas, parece que los inversionistas en los próximos tres años, deberían de tener una exposición mayor a los mercados de renta variable, los que tendrán mejores rendimientos que los que ofrecen los títulos de renta fija; y con lo anterior no digo que hay que tener todo en acciones, únicamente insinúo que vale la pena que se incluya este activo en todos los portafolios de largo plazo, por supuesto en relación con el riesgo que cada quien quiera asumir.

POR MANUEL SOMOZA

ANÍMATE POR LA RENTA VARIABLEEl alza de tasas de EU no será muy nocivo para los mercados y a largo plazo es recomendable invertir en acciones.

MANUEL SOMOZA Presidente Estrategias de CI Banco por Somoza Musi.


REGINAREYES-HEROLES EDITORA DE FT MERCADOS Y SUPLEMENTOS HARD NEWS BÁRBARAANDERSON EDITORA RESPONSABLE ANAESTRADA EDITORA DE SUPLEMENTOS ALBERTOPRADO EDITOR DE ARTE MIGUELREYES GERENTE DE ARTE Y SUPLEMENTOS LAURAESCAMILLA COEDITORA DE SUPLEMENTOS DESIRÉECORTÉS EDITORA WEB JENNIFERJUÁREZ COLABORADORA ANDRÉSGONZÁLEZ TRADUCTOR MICHELLELAGUNA DISEÑO EDITORIAL ANGÉLICAVARGAS DISEÑO EDITORIAL KENYAALTUZAR DISEÑO EDITORIAL

COORDINADORA COMERCIALGEOVANNACARRILLO

DOMICILIO:CALZADA DEL AGUILA 81-Z, COL. MODERNA, GUADALAJARA, JAL.

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(†)JESÚSD.GONZÁLEZFUNDADOR

FRANCISCOA.GONZÁLEZPRESIDENTE

FRANCISCOD.GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL JESÚSD.GONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL ADJUNTO CARLOSMARÍN DIRECTOR GENERAL EDITORIAL HUGOCHAPAGAMBOA DIRECTOR EJECUTIVO ALFREDOCAMPOS DIRECTOR EDITORIAL ROBERTOLÓPEZ SUBDIRECTOR EDITORIAL NÉSTOROJEDA SUBDIRECTOR EDITORIAL HÉCTORZAMARRÓN SUBDIRECTOR EDITORIAL CARLOSPUIG DIRECTOR EDITORIAL DE MILENIO DIGITAL BÁRBARAANDERSON DIRECTORA DE INNOVACIÓN EDITORIAL RAFAELOCAMPO DIRECTOR EDITORIAL DE DEPORTES MIGUELÁNGELVARGAS DIRECTOR DE ENLACE EDITORIAL PEDROGONZÁLEZ DIRECTOR GENERAL DE OPERACIONES JAVIERCHAPA DIRECTOR GENERAL DE MEDIOS IMPRESOS ÁNGELCONG DIRECTOR DE MILENIO DIGITAL ADRIÁNLOAIZA DIRECTOR DE TECNOLOGÍA Y PROCESOS GUILLERMOFRANCO DIRECTOR DE INGENIERÍA Y REGULACIÓN MAURICIOMORALES DIRECTOR DE DESARROLLO CORPORATIVO ADRIANAOBREGÓN DIRECTORA GENERAL COMERCIAL FRANCISCOSOMOHANO DIRECTOR DE COMUNICACIÓN ESTRATÉGICA RICARDOZAMORA DIRECTOR GENERAL DE ENLACE INSTITUCIONAL DYANAREYES DIRECTORA DE INNOVACIÓN COMERCIAL VALERIAGONZÁLEZ DIRECTORA CREATIVA TOMÁSSÁNCHEZ DIRECTOR DE MERCADOTECNIA CORPORATIVA MARCOA.ZAMORA DIRECTOR DE PROYECTOS ESPECIALES FERNANDORUÍZ DIRECTOR DE PRODUCCIÓN RODOLFOGUTIÉRREZ DIRECTOR DE DESARROLLO DIGITAL

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INVERSIONES QUE ANUNCIAMOS EN LO QUE VA DEL AÑO:

51,143.5 mdd

ANUNCIO DE LA SEMANA:

Mexichem anunció una inversión para incrementar su capacidad de producción de petroquímicos y concluir con su guía de inversiones para 2015 por 700 millones de dólares (mdd).

MONTO DE INVERSIÓN:

230 mddANÁLISIS:

“Mexichem está buscando, a través de inversiones, alcanzar la integración vertical de toda

su cadena de Vinyl, para la cual uno de los elementos más

importantes es el Monómero de Cloruro de Vinilo, o VCM, una sustancia incolora con la que se produce el Cloruro de

Polivinilo Polímero o PVC. En general el impacto de este

proyecto es positivo para el acceso directo al etileno al VCM, lo cual le permitirá

incrementar su volumen de producción e incrementar sus

márgenes”.

Fernando Bolaños Sapiénanalista bursátil,

Monez casa de Bolsa.

“Requerimos que la reforma energética empiece a dar más frutos, que haya más perforación, más exploración para generar etano y con ese etano se abre la puerta para generar más petroquímica, pero la gran limitamnte es la materia prima en nuestro sector de los derivados de etileno”, Antonio Carrillo. Director general de Mexichem.

PULSO DE INVERSIÓN

POR REGINA REYES-HEROLES C./MILENIO

opinión

La semana pasada fue bastante buena para los mercados en México y en el mundo. Las tres noticias que más influyeron fueron: El dato de que China está creciendo un poco mejor de lo esperado, el anuncio del Banco Central Europeo que está con-siderando seriamente incrementar los estímulos monetarios en la Eurozona, y la decisión del Banco Central de China de reducir 0.25% la tasa de interés de referencia, para dejarla en 4.35%.

Esta semana habrá reunión de política monetaria en los EU y en México; pensamos que en el caso de la Reserva

Federal no anunciará ningún cambio sobre la situación actual, y esto seguirá dando un respiro a los mercados antes de que se inicie el ciclo de alza. En noviembre no hay reunión de política monetaria en los Estados Unidos, de tal forma que es probable que los mercados del mundo se empiecen a presionar en diciembre, antes de la última reunión del año de la FED.

En el caso de la reunión de Banco de México, también esperamos que deje la política monetaria sin cambios. Sin embargo, para la reunión de diciembre, hay algunos analistas que están previendo que Banxico suba la tasa un cuarto de punto, de 3 a 3.25%. Nosotros pensamos que esto solo sucederá si el tipo de cambio se presiona por arriba de los 17 pesos por dólar. Si la cotización de nuestra moneda en el interbancario se mantiene como ahora, en rangos de 16.40 a 17 pesos, creemos que el Banco Central esperará a subir la tasa hasta que la Reserva Federal haga lo propio.

A pesar de todo esto, considero que aún con la incertidumbre existente, el proceso de alza de tasas de EU no será muy nocivo para los mercados. Lo fundamental será el desarrollo de la economía. Supongo que la Reserva Federal será muy prudente en el proceso de normalización, es decir las alzas serán pequeñas, quizá no mayores a un cuarto de punto y además estarán espaciadas. El ritmo de este proceso estará colgado a los resultados reales de su econo-mía. Si el desempeño es sobresaliente, el proceso de alza será más rápido; pero si la economía simplemente crece a tasas razonables, entonces el ciclo tomará más tiempo.

El efecto sobre los mercados no debería de ser tan grave en el mediano plazo, ya que durante los próximos tres años se tendrán tasas de interés por debajo de los niveles promedio en los últimos 30 años, lo que significa tasas que estimulan la actividad económica al estar por debajo de lo que se considera la tasa neutral que es de 3 a 3.5% (la tasa neutral es aquella que no estimula el proceso económico, pero tampoco lo inhibe). Así las cosas, parece que los inversionistas en los próximos tres años, deberían de tener una exposición mayor a los mercados de renta variable, los que tendrán mejores rendimientos que los que ofrecen los títulos de renta fija; y con lo anterior no digo que hay que tener todo en acciones, únicamente insinúo que vale la pena que se incluya este activo en todos los portafolios de largo plazo, por supuesto en relación con el riesgo que cada quien quiera asumir.

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SUPLEMENTO SEMANAL • 26 DE OCTUBRE, 2015MILENIO 3

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5 de noviembreCumbre México The Economist

En este 25 aniversario los panelistas expondrán sobre el papel de la juventud

en el futuro político y económico de México.Algunos de los panelistas confirmados son:

Agustín Carstens, de Banxico, Fernando Romero de FR-EE; Enrique Ochoa Reza,

de CFE; y Mario Mello de PayPal.

5 al 7 de noviembre,La Ciudad de las Ideas, con el tema What’s

The Point. Participan más de 60 conferencistas, científicos, humanistas y líderes de opinión. Entre los ponentes se

encuentran el economista David Konzevik; Ricardo Salinas Pliego, presidente de Grupo

Salinas y co-creador de este evento, y Ronald Meifestz, experto internacional en liderazgo

público. Se llevará a cabo en el Auditorio Metropolitano, en Puebla, Puebla.

10 y 11 de noviembreEl Mexican Telecom Forum, que se realizará en el hotel Marquis Reforma, en la Ciudad de México, reúne a los principales actores

de la industria. Asisten representantes de alto nivel de operadores como Telmex, Telcel,

Telefónica, AT&T y Televisa, entre otros, y de instituciones como el IFT y la Secretaría

de Comunicaciones y Transportes.

12 de noviembreForo Líderes Estrategas es un encuentro de líderes que compartirán sus mejores

prácticas, tendencias y metodologías de trabajo que han llevado al éxito a sus

organizaciones. Se llevará a cabo en The Conference Center, Torre Mayor,

en la Ciudad de México

18 al 20 de NoviembreEl Congreso Internacional de Ahorro de Energía es un foro para el intercambio de experiencias y

conocimientos sobre el uso eficiente de la energía. Se llevará acabo en el Palacio de la

Cultura y la Comunicación de México, Jalisco.

28 de noviembre al 6 de diciembreFeria Internacional de Libro de Guadalajara FIL,

Expo Guadalajara, Guadalajara, Jalisco.

NOVIEMBRE AGENDA

ESTOS SERÁN LOS EVENTOS MÁS IMPORTANTES PARA ESTE MES.

En la presentación, Match dijo que genera “básicamente todos” los ingresos a la fecha de los 4 millones 700 mil suscriptores con membresía de sitios como Match.com. Recien-temente empezó a cobrar por funciones premium en Tinder, una aplicación gratuita de citas que se basa en la ubicación.

La compañía expuso una visión optimista de crecimiento, y estima que el mercado potencial es de 511 millones de usuarios, la población de adultos en América del Norte, Europa occidental y otros mercados selectos “que no se encuentran en una relación y que tienen acceso a internet”.

Ya que su base total de usuarios creció a 59 millones al mes de usuarios activos, las marcas de la compañía se vuelven cada vez más depen-dientes de la actividad móvil. En el primer semestre de este año, 68% de los nuevos usuarios se registraron en dispositivos móviles, 27% más que en el mismo periodo de 2013.

“El cambio nos permitió llegar a grupos de usuarios que anteriormente fueron difíciles de alcanzar, como la audiencia de millennials”, dijo Match. También señaló que los usuarios móviles en sus marcas acceden a productos más seguido que las personas que visitan los sitios desde una computadora de escritorio.

Match espera elevar los ingresos de publicidad, sobre todo en Tinder, donde la compañía dijo que vende menos de 2% de los puestos disponibles.

Pero también identificó importantes riesgos para su negocio, incluyendo la dependencia de otras plataformas como Facebook y las tiendas de aplicaciones de Apple y Google para distribuir sus productos y registrar usuarios, y la posibilidad de que el mal comportamiento de los usuarios pueda perjudicar su reputación.

Match también advirtió del potencial de ataques cibernéticos en sus propios sistemas o en los de sus socios y vendedores que pueden exponer los datos personales de los usuarios y la información financiera.

A principios de este año, el sitio web de adul-terio, Ashley Madison, sufrió de un ataque catas-trófico que expuso la identidad de millones de clientes, lo que llevó a demandas y eventualmente a la salida de su presidente ejecutivo.

©The Financial Times Ltd, 2015. Todos los derechos reser-

vados. Este contenido no debe ser copiado, redistribuido o

modificado de manera alguna. Milenio Diario es el único

responsable por la traducción del contenido y The Financial

Times Ltd no acepta responsabilidades por la precisión o

calidad de la traducción.

POR SHANNON BOND /NICOLE BULLOCK

La casa matriz de la empresa de citas Tinder, Match.com y Ok-Cupid presentó los documentos para su oferta publica inicial.

El dueño de Match, IAC, el conglomerado de medios y entre-

tenimiento que dirige Barry Diller, anunció sus planes para escindir la división en junio. Quiere cotizar hasta 20% de las acciones ordinarias de Match Group en la oferta, que se espera com-pletar para finales de este año. El conglomerado IAC mantendrá la participación restante.

Los documentos que se presentaron a los reguladores dicen que Match propuso recaudar hasta 100 millones de dólares (mdd), la cantidad de participación que se utilizó para calcular la cuota antes de la salida a bolsa. Una parte de los fondos que se recauden se utilizarán para pagar la deuda a IAC y como dividendo para la empresa matriz, dijo Match, y el resto será para propósitos corporativos generales.

Los ingresos aumentaron 11% para llegar a 888.3 mdd en 2014 y las ganancias netas subieron 17% para llegar a 148.4 mdd. Los ingresos de 12 meses, hasta junio, fueron de mil mdd.

Match quiere enamorar a los inversionistasEl grupo de sitios en línea de citas presentó sus documentos para su oferta pública inicial.

Match Group, cuya misión es “aumentar la conectividad romántica en todo el mundo”, quiere cotizar hasta 20% de las acciones ordi-narias en una oferta pública.

MILLONES DE USUARIOS PODRÍA

LOGRAR MATCH PARA 2019.

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juegos) toys-to-life, sabía que este era el meca-nismo”, dice Jon Burton, fundador del desa-rrollador británico TT Games.

El juego requirió del trabajo de 160 personas durante tres años para su desarrollo.

Liam Callahan, analista del grupo de inves-tigación de mercados de NPD, dice que el sector toys-to-life tuvo un valor de 710 mdd en EU en 2015 hasta agosto, un incremento de 6% frente al año anterior. Argumenta que, a pesar de que el precio es alto y hay mucha competencia, Lego Dimensions debe ser un éxito gracias a la marca del fabricante de juguetes y al gran número de otras marcas y personajes que parti-cipan en el juego. “Nuestra investigación muestra que el principal mercado para este tipo de juegos son los varones jóvenes: pero con el rango de juguetes de Lego Dimensions, se puede ampliar la edad y el género del consumidor principal así como un atractivo intergenera-cional para las familias”, agrega.

Burton dice que el amplio argumento de ventas es deliberado ya que presionó para incluir niveles de Portal, un videojuego de adivinanzas, y Volver al Futuro para atraer adultos así como niños. “Hay un mercado más amplio para estos toys-to-life que sólo el de los niños de 6 a 12 años”, agrega.

Lego tomó la decisión de concentrarse en el ladrillo físico cuando estuvo a punto del colapso financiero en 2004. Como parte de su recuperación con el presidente ejecutivo Jørgen Vig Knudstorp, se diagnosticó a la sobrediversificación como uno de sus males y se vendió su división de videojuegos.

“Lo que es evidente es que lo físico y lo digital es una especie de distinción que hacemos, pero que los niños no...desde el punto de vista de la marca Lego, continuaremos anclados a la experiencia del ladrillo físico. Pero vamos a explorar más formas en las que puedas construir fuertes vínculos entre los mundos físico y digital”, dice Goodwin.

Burton, quien también fue productor ejecutivo de la La película de “La Gran Aventu-ra Lego”, dice que cada compañía decidió enfo-carse en lo que era mejor: “Ellos manejan ladrillos, nosotros manejamos el aspecto digital”.

Goodwin y Burton dicen que hay más cosas por venir, especialmente con en la búsqueda de hacer que la experiencia digital sea más “real”. El juego de Lego funciona con un control que cuenta con un lector que lee un chip en la base del personaje, por lo que que si Batman se ubica en la base de la maquina de Superman todavía pensará que es Superman. Del mismo modo, sólo el modelo o vehículo exacto se importará al juego, no cualquier cosa que se imagine el jugador.







POR RICHARD MILNE/CORRESPONSAL NÓRDICO

Imagina a Homero Simpson mane-jando el Batimóvil por un Camino de Ladrillo Amarillo. Lo que alguna vez fue una fantasía, es realidad con el lanzamiento del juego de Lego Di-mensions de Lego y Warner Brothers.

Esto marca un paso crucial para la estrate-gia digital del fabricante de juguetes danés. El juego -cuyo paquete inicial costará 100 dóla-res- es su empuje para entrar a un nuevo seg-mento: la categoría toys-to-life (juguetes que cobran vida), con un valor de 700 millones de dólares (mdd) al año en Estados Unidos (EU).

“Lego es la arquetípica experiencia toys-to-life. Empujamos esas fronteras digitales continua-mente para estar presentes y relevantes en to-dos los entornos”, dice John Goodwin, director financiero de la compañía.

Los fabricantes de juguetes fuertes golpeados por los teléfonos inteligentes y tabletas, donde los niños pasan más tiempo. Lego logró ir contra esa tendencia, gracias a la fortaleza de sus productos físicos, y se convirtió en el mayor fabricante de juguetes del mundo por ventas en el primer semestre de este año.

La presión es fuerte para Lego Dimensions, cuyo desarrollo cuesta lo mismo que una

La nueva dimensión de LegoSu nuevo juego digital entra en la categoría de toys-to-life que vale 700 millones de dólares solo en Estados Unidos.

Los niños no hacen una distinción entre lo físico y lo digital, por lo que para el productos de juguetes era natural buscar cómo responder a esa necesidad de sus clientes base.

DÓLARES CUESTA EL NUEVO JUEGO

LEGO DIMENSIONS.

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película taquillera y presenta marcas como Volver al Futuro y Los Cazafantasmas.

Por sus 100 dólares, los jugadores tendrán un videojuego para el PlayStation de Sony, Xbox de Microsoft y Wii de Nintendo, junto con casi 300 piezas de Lego para construir el control, y tres personajes: Batman, Gandalf del Señor de los Anillos y Wyldstyle, de la película la “Gran Aventura Lego”. Los kits adicionales traen otros personajes y costarán entre 15 y 30 dólares para desbloquear nuevos niveles de juegos.

El juego funciona al reconocer qué personajes y vehículos se encuentran en el control y los vuelve parte de la acción. “Quería hacer un juego como este hace ocho años con mis propios hijos, pude ver cómo jugaban con Lego: Batman y Gandalf juntos. Cuando vi (los

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LEGO FELIZ ENNUEVO LEÓNLa empresa de juguetes para armar ampliará sus instalaciones en Ciénega de Flores, Nuevo León, con una inversión de 800 millones de dólares. Esta semana, John Goodwin, director financiero de Lego visitará México para anunciar la ampliación de la fábrica. Se construirá una planta espejo justo enfrente de la que ya existe para terminarla en tres años. El objetivo es incluir otros procesos de inyección de plástico para la producción.



Aunque la caída se comprobó por una mayor inversión en el sector de energía que se espera reduzca los dolorosos altos costos de energía del país hasta 30% en los próximos dos años, el crecimiento económico sufre. El gran temor es que Chile no pueda recuperar su dinamismo, ahora que el crecimiento cayó a 1.9% el año pasado después de tener un promedio de 5.3% en las últimas tres décadas.

Hay una capacidad limitada para el estímulo fiscal gracias a la caída en los precios del cobre, mientras que la política monetaria está limitada por la inflación que alcanzó 5% -muy lejos del objetivo del banco central de entre 2 y 4%- que se alimenta con el tipo de cambio más débil.

El banco central espera que las exportaciones de bienes y servicios permanezcan sin cambios para el segundo año consecutivo, Jadresic argumenta que las reformas laborales pen-dientes que aumentarán la rigidez solamente empeoran el problema.

El gobierno desestima estos temores y señala el desempeño de Chile de soportar el final del auge de las materias primas. Valdés dice que Chile pasó dos pruebas importantes al adaptarse a un entorno global más difícil.

Chile avanza más que el resto de los países de la región al eliminar su déficit de cuenta corriente, que cayó a 0.7%, en comparación con 3.7% en 2013, en parte gracias al mismo pesimismo que prevalece en el sector privado, donde la inversión cayó debido a la incertidumbre que generó el programa de reformas de Bachelet.

En segundo lugar, a pesar de una deprecia-ción de 33% en la moneda chilena, esto apenas afectó las finanzas de las empresas. Esto per-mitió que el principal productor de cobre del mundo tenga un ajuste sin dolor.

Además, un sector financiero grande y diversificado con un alto nivel de ahorro doméstico -el sistema de pensiones chileno que se maneja de forma privada es uno de los más grandes del mundo- ofrece una útil red de seguridad dado los altos niveles de deuda corporativa y la necesidad del gobierno para financiar 3% de déficit fiscal.

De hecho, los niveles relativamente bajos de deuda pública de Chile, que se encuentran en alrededor de 15% del PIB, están en una buena posición en un momento en que los alguna vez abundantes ingresos fiscales por las exportaciones de cobre casi desaparecieron, y un número cada vez más grande de minas luchan por llegar al punto de equilibro a los precios actuales.

Los economistas dicen que el crecimiento puede elevarse al menos un punto porcentual si se recupera la con-fianza empresarial. Pero pocos ven que esto suceda pronto.







POR RICHARD MILNE/CORRESPONSAL NÓRDICO

En las salas de juntas de los eje-cutivos en todo Santiago, hay un creciente temor de que las reformas de izquierda que defiende la presidenta de Chile, Michelle Bachelet, amenacen

el modelo de libre mercado que produjo lo que posiblemente es la economía más exitosa de América Latina.

Esto a pesar del hecho de que Chile soporta la caída de precios de las materias primas que golpea fuerte al resto de los países latinoamericanos ricos en recursos y que contribuye a una fuga de inver-sionistas de los mercados emergentes.

“Chile se mantiene como el primero en su clase en Sudamérica”, dijo Rodrigo Valdés, el ministro de finanzas.

Pero la confianza del gobierno influye a pocos en la comunidad empresarial. Su crisis de confianza se empieza a cumplir, lo que mina la capacidad de Chile para soportar las difíciles condiciones en la economía global a conse-cuencia de una buena gestión económica.

Se cumple elpesimismo de ChileLa confianza del gobierno influye a pocos en la comunidad empresarial y esto mina la capacidad del país de soportar las condiciones de la economía global.

Esta mina de cobre en la región media de Chile, es una de las afectadas por el pesimismo y la caída del precio de la materia prima.

PESOS CHILENOS VALE UN DÓLAR, CUANDO EL AÑO

PASADO EL TIPO DE CAMBIO ERA DE 470 PESOS POR DÓLAR.

700

“Si parece que las reglas del juego van a cambiar, esperas a que lo hagan, es natural. Y si las reformas en sí mismas también son malas, como las reformas laborales y fiscales, eso sólo amplifica el pesimismo”, dice Axel Christensen, jefe estratega de inversiones para América Latina de BlackRock.

Las reformas laborales que se discuten en el Congreso y que pueden aumentar el poder de los sindicatos provocaron una profunda inquietud entre las empresas. Las compañías también criticaron ferozmente las compli-cadas reformas fiscales que aprobaron el Congreso el año pasado, con las que se aumentó el impuesto corporativo de 20 a 25%. El gobierno se comprometió a enmendar y sim-plificar la reforma fiscal.

El pesimismo agravó una caída en la inver-sión en el sector de minería debido a la dismi-nución en los precios del cobre, lo que llevó a una baja general en la inversión que pasó de 25.5% del PIB en 2012 a 21.5% este año, según el banco central.

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POR ERIKA SOLOMON/GUY CHAZAN/SAM JONES

Ubicado en su “guarida”, una habitación llena de cajas de cartón y señuelos de pesca en su casa en Rhode Island, Set Sar gana dinero al permitir que una compañía dé segui-

miento a los más pequeños movimientos de sus ojos a través de la webcam en su computadora.

A unos 16 mil kilómetros de distancia, Adi NEn las afueras del campo petrolero de al-Omar, al este de Siria, una fila de camiones se extiende 6 kilómetros, y algunos conductores esperan un mes para llenarlos de crudo. Se estable-cieron puestos de falafel y teterías para aten-der a los conductores. De ese tamaño es la demanda de petróleo.

Este es el territorio de ISIS, la organización yihadista en control de franjas de territorio sirio e iraquí. El comercio de petróleo se declaró un objetivo prioritario de la coalición militar

ISIS INC.El grupo yihadista ISIS financia su lucha a través de una operación petrolera en expansión e incluso sus enemigos compran el producto.

Los rebeldes sirios en Alepo compran diesel en las áreas controladas por ISIS, incluso cuando sus fuerzas combaten al grupo en la primera línea.

internacional que lucha contra el grupo. Y sin embargo, sigue sin perturbaciones.

El petróleo es el oro negro que financia la bandera negra de ISIS y que aceita su máquina de guerra, proporciona electricidad y le da a los yihadistas una ventaja vital contra sus vecinos.

Un año después de que el presidente Barack Obama lanzara una coalición internacional para pelear contra ISIS, el comercio desbor-dado en al-Omar y en otros ocho campos se convirtió en símbolo del dilema que enfrenta la campaña: ¿cómo derrotar al “califato” sin desestabilizar la vida de 10 millones de civiles en las zonas bajo su control, y castigar a los aliados en occidente?

La resistencia de ISIS y la debilidad de la campaña liderada por EU, le dieron a Rusia el pretexto para lanzar su propia y audaz in-tervención en Siria.

Administrada minuciosamente, la compañía petrolera de ISIS recluta trabajadores capa-citados, desde ingenieros hasta capacitadores y administradores. Las estimaciones de los

ingenieros y comerciantes locales ponen la producción de petróleo en el territorio que tiene ISIS entre 34 mil y 40 mil barriles de petróleo al día. El petróleo se vende en la boca del pozo a un precio de entre 20 y 45 dólares el barril, con lo que las ganancias promedio de los mili-tantes son 1.5 mdd al día.

“Es una situación que te hace reir y llorar”, dice un comandante rebelde sirio en Alepo, quien compra diesel en las áreas controladas por ISIS incluso cuando sus fuerzas combaten al grupo en la primera línea. “Pero no tenemos otra opción, y somos una revolución de hombres pobres. ¿Alguien más se ofrece a darnos combustible?”.

El petróleo: arma estratégicaLa estrategia petrolera de ISIS se preparó desde que el grupo surgió en Siria en 2013, los yihadistas vieron al petróleo como un soporte para su visión de un estado islámico. El consejo de la Shura del grupo lo identificó como fundamental para la supervivencia de la insurgencia, y para financiar la creación de un califato.

AL DÍA GANAN LOS MILITANTES DE ISIS CON LA VENTA DE PETRÓLEO.

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EU y Europa, con él encontraron documentos relacionados con las operaciones petroleras de ISIS. Los documentos presentan una ope-ración dirigida meticulosamente, con ingresos de pozos y costos contabilizados. Mostraban un enfoque pragmático para fijar el precio, y la gente de ISIS explotaba la diferencia en la demanda a lo largo de su territorio para maxi-mizar las utilidades.

La supervisión de los pozos petroleros la controla el Amniyat, la policía secreta de ISIS, que garantiza que los ingresos vayan a donde tiene que ir, y aplican castigos brutales si no es así.

Red de distribuciónUna vez que los conductores camiones cuentan con el petróleo de al-Omar, los comerciantes lo llevan a las refinerías locales o lo venden a un precio mayor a los intermediarios con vehículos más pequeños quienes lo transportan a ciudades al oeste como Alepo o Idlib.

Es posible que la suerte de ISIS con el petróleo no dure. Las bombas de la coalición, la interven-ción rusa y los bajos precios del petróleo pueden presionar los ingresos. La mayor amenaza para la producción es el agotamiento de los antiguos campos petroleros de Siria. No cuentan con la tecnología de las grandes petroleras extranjeras para contrarrestar lo que los locales describen como una lenta caída en la producción.







Cuando avanzó hacia el norte de Irak y tomó Mosul, ISIS también se apoderó de los campos de Ajil y Allas en Kirkuk, la provincia del noreste de Irak.

“Estaban listos, tenían personas allí a cargo del aspecto financiero, tenían técnicos que ajustaron el proceso de llenado y almacenamiento”, dice un jeque local de Hawija, cerca de Kirkuk. Unos 150 camiones se llenaban diariamente, cada uno con una capacidad de 10 mil dólares. ISIS perdió los campos con el ejército iraquí en abril, pero se estima que ganó 450 mdd con ellos en los 10 meses que controlaron el área.

Mientras que al-Qaeda, la red terrorista global, depende de las donaciones de ricos patrocinadores extranjeros, ISIS obtuvo su fortaleza financiera a través de su estatus como productor monopólico de una materia prima esencial que se consume en grandes cantidades en toda el área que controla. Incluso sin poder exportarlo, puede prosperar porque tiene un gran mercado cautivo en Siria e Irak.

De hecho, el diesel y el petróleo que se pro-ducen en las áreas de ISIS no solo se consumen en el territorio que controla el grupo, sino en áreas que están en guerra con ellos, como el nor-te que controlan los rebeldes en Siria: la región depende del combustible yihadista para su super-

vivencia. Los hospitales, tiendas, tractores y maquinaria que se utiliza para sacar a las víctimas de los escombros funcionan con generadores alimentados con el petróleo de ISIS.

Una empresa nacionalLa estrategia de ISIS se sostiene en proyectar

una imagen de un Estado en formación, y trata de manejar su industria petrolera imitando las corporaciones petroleras nacionales. De acuerdo con los sirios que dicen que ISIS intentó reclutarlos, el grupo contrata ingenieros, ofrece salarios competitivos a los que tienen la experiencia requerida, y alienta a los posibles empleados a aplicar en su departamento de recursos humanos.

ISIS también recluta a sus seguidores en el extranjero. En el discurso que dio después de la caída de Mosul, el líder de ISIS, Abu Bakr al -Baghdadi, no sólo pidió guerreros sino ingenieros y médicos, entre otros.

El petróleo se controla por los altos mandos. Hasta hace poco el emir de ISIS para el petróleo era Abu Sayyaf, un tunecino cuyo nombre real, según el Pentágono, era Fathi Ben Awn Ben Jildi Murad al-Tunisi, a quien mataron las fuerzas especiales estadounidenses en mayo. De acuerdo con funcionarios de inteligencia de

Mafia para mantener el gasLa “cooperación” entre el gobierno e ISIS es necesaria para generar la electricidad en Siria.

El régimen sirio está encerrado en un pacto “estilo mafia” con los yi-hadistas para mantener el flujo de gas. La compañía nacional de gas de Siria está a cargo de la planta de gas Tuweinan, una de varias que se convirtieron en empresas conjuntas del gobierno del presidente Bashar al-Assad y el grupo yihadista.

El gas proporciona 90% de la red eléctrica de Siria, del que ISIS y el régimen de Assad dependen. ISIS controla al menos ocho plantas de electricidad en Siria, incluyendo tres hidroeléctricas y la planta de gas más grande del país.

La cooperación es fuerte en el gas que genera la electricidad de Siria. Los acuerdos son menos por dinero y más por servicios. Los acuerdos de negocios no se traducen en una tregua; ambas partes atacan a em-pleados y la infraestructura del otro.

El régimen señala que estos enfrentamientos son prueba de que las negociaciones no existen. Pero el Ministerio del Petróleo y Recursos Naturales de Siria reco-noce que algunos de sus empleados trabajan bajo el mando de ISIS “con el fin de preservar la seguridad de estas instalaciones”. Otros descri-ben el combate como parte de una

lucha por los mejores términos, y ninguno busca destruir al otro. “Piensen en eso como una maniobra táctica para aumentar la ventaja”, dice el propietario de una empresa de energía siria, quien solicitó no se revelara su nombre. “Esta es una negociación al estilo de la mafia de Chicago en 1920. Matas y luchas para influir en el acuerdo, pero el acuerdo no termina”.

Empleados de Tuweinan dicen que su gas se envía a la planta termoeléctrica de Alepo que con-trola ISIS. Cuando las instalaciones funcionan, hay frecuentes paros de servicio debido a la inestabilidad del área, el acuerdo de Tuweinan le da al régimen 50 Megavatios de

electricidad cada día. ISIS toma 70 Megavatios.

Hesco, una compañía siria cuyo dueño, George Haswani, está bajo sanciones de la Unión Europea bajo la sospecha de que tiene tratos con el régimen y con ISIS, maneja parcialmente Tuweinan. Varios trabajadores dijeron que Hesco envía a ISIS 15 millones de liras sirias (cerca de 50 mil dólares) cada mes para proteger su equipo. Michel Haswani, el hijo del propie-tario y gerente en Hesco, lo niega. Dice que las acusaciones “no son ciertas y son imprecisas”. Pero admite que ISIS maneja parcial-mente la planta.

Petróleo ISIS: del pozo al mercadoEl negocio del crudo financia la guerra del califato y este es el modelo:

Comisiones petroleras llegan a al-Oma, un campo petrolero controlado por ISIS, y se forman en una fila que puede durar un mes.

El encargado del camión de carga de petróleo da al ofical de ISIS un

documento con el número de placa y capacidal del tanque.

El oficial de ISIS digita los detalles en su base de datos y asigna una fecha al encargado

del camión.

ISIS toma diesel de sus refinerías para

su propio uso.

El resto se va a mercados locales de gasolina para

uso en la comunidad.

Y lo venden a la refinería local o intermediario a:

Los comerciantes compran el petróleo a:

$25a 30 dólares por barril

$60a 100dólares por barril

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Fuente: Financial Times

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Por Erika Salomon

El grupo yihadista controla no solo el pretróleo de la zona, sino también el gas y la electricidad.



opinión

Se solía decir que cuando Estados Unidos (EU) estornuda, la economía mundial se resfría. Esto todavía es así. Pero ahora la economía mundial también se resfría cuando China estornuda. Se perdió el último motor significativo de la demanda alimentada por el crédito. Es casi seguro que el resul-tado va a ser un nuevo impulso al “exceso de ahorro” global o, como Lawrence Summers lo llama, al “estancamiento secular”, la tendencia de la demanda a ser débil en relación con la oferta potencial. Esto tiene como resultado enormes implicaciones para los riesgos económicos globales.

En su más reciente Panorama Económico Mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) presenta una perspectiva no demasiado sombría, más bien prudente. Se tiene previsto que la economía mundial va a crecer 3.1% este año (en relación con el poder adquisitivo) y 3.6% en 2016. Las economías de altos ingresos van a crecer 2% este año, con un crecimiento de 1.5% incluso en la eurozona. En el caso de las economías emergentes, se pronostica que van a tener un crecimiento de 4% este año, muy por debajo del crecimiento de 5% en 2013, o de 4.6% en 2014. Si bien se prevé que China va a crecer 6.8% y la India 7.3%, América Latina se reducirá 0.3% y la reducción de Brasil va a ser de 3%.

El FMI enumera suficientes riesgos a la baja como para preocupar a cualquier persona aprensiva: cambios perturbadores en los precios de los activos y turbulencias en los mercados de activos; sin embargo, con un crecimiento potencial de la producción todavía menor, lo cual debilitará la inversión y la demanda agregada; una disminución en la producción de China mayor de la esperada; precios de las materias primas aún más bajos; un fortalecimiento del dólar, lo que minará aún más los balances de los solicitantes de crédito en dólares, sobre todo de aquellos que pidieron prestado para el financiamiento de la producción de materias primas; riesgos geopolíticos; y un mayor debilitamiento de la demanda agregada.

Imaginemos al mundo como una sola economía. Si crece como se tiene previsto, es probable que se expanda de acuerdo con su potencial. Pero, si algunas de las condiciones en la lista salen mal, la economía va a sufrir de un creciente exceso de capacidad y de una presión deflacionista. Incluso si nada peor sucede, todavía representará una preocupación porque el margen para una maniobra política es bastante limitado.

Los países emergentes, exportadores de materias primas y con deuda, tendrán que replegarse, igual que hace algunos años lo hicieron en la euro-zona a quienes afectó la crisis. Igual que en la eurozona, estas economías esperan que la demanda externa las levante. Pero es probable que esperen en vano. Los países de altos ingresos ya están en o cerca del límite inferior cero en sus tasas de interés a corto plazo. Su capacidad de actuar eficien-temente en respuesta a una gran crisis negativa de la demanda es muy cuestionada. Lo mismo puede resultar ser cierto en el caso de China.

Durante la última década y media las tasas de interés reales a largo plazo de los valores de alta calidad fueron bajas, lo cual indica la debilidad crónica de la inversión en relación con el ahorro y con la aversión al riesgo. En el período hasta 2007, la demanda mundial necesaria se generó en gran medida por las ampliaciones en el crédito y en la construcción de viviendas, sobre todo en EU y España. Este motor se quedó sin combus-tible entre 2007-2009, y 2010-2013. Esto creó nuestro mundo de tasas de interés nominales a corto plazo y de interés reales a largo plazo de 0%. Lo bueno es que el aumento en la inversión que se alimentó por el crédito por parte de China en 2009 llenó el vacío. Pero, también llegó a su fin.

Si bien las economías de altos ingresos se empiezan a recuperar de sus sacudidas, no se ve ninguna señal de un aumento del gasto en relación con el producto potencial. En general, el potencial del exceso de oferta mundial parece que va a empeorar. Por esto hay una gran probabilidad de que las

presiones deflacionarias aumenten a nivel mundial.¿Cómo se debe administrar un mundo bajo estas condiciones? A

corto plazo, es vital evitar una desaceleración significativa, y todavía más importante evitar algo peor. Los instrumentos para enfrentar esas condiciones no están disponibles, tanto por razones políticas como por otros motivos. La resistencia a más políticas monetarias fuera de lo convencional y a políticas fiscales expansivas está arraigada. Esto es insensato. Pero también es una realidad. Al ser este el caso, es impor-tante no necesitar en lo absoluto políticas de este tipo.

A mediano plazo, es vital empezar a hablar de lo que se tiene que hacer si la economía mundial sufre de una o de varias crisis negativas importantes. La resistencia a tener

A largo plazo, sin duda tendrá que ser posible darse cuenta de que un mundo con tasas de interés reales tan bajas ofrece grandes opor-tunidades de inversión, especialmente en los países emergentes y en los que están en vías de desarrollo. En lugar de una desaceleración, deberíamos empezar a planear cómo lograr un auge de la inversión global. China parece entender este punto.

El mundo se quedó sin grandes economías listas y dispuestas a dejar que los préstamos y el gasto ocurran rápidamente. Esto significa que la demanda mundial puede ser aún más débil durante los próximos años. Las políticas y el pensamiento se deben adaptar a esta realidad. Y esto debe empezar ya.

©The Financial Times Ltd, 2015. Todos los derechos reservados. Este contenido no debe ser copiado, redistribuido o modificado de manera alguna. Milenio Diario es el único responsable por la traducción del contenido y The Financial Times Ltd no acepta responsabilidades por la precisión o calidad de la traducción.

POR MARTIN WOLF

ES MÁS DIFÍCIL UN CRECIMIENTO SÓLIDO QUE CREAR BURBUJASSe perdió el último motor significativo de la demanda alimentada por el crédito y el resultado pone riesgos a la economía mundial.

MARTIN WOLFJefe de comentarios económicos del Financial Times y publica semanalmente una columna sobre macroeconomía global.

El mundo se quedó sin grandes economías listas y dispuestas a dejar que los

préstamos y el gasto ocurran rápidamente.

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BAJO LA LUPA

Pagos móviles: lo que dejó la reforma financieraExisten nuevos jugadores para facilitar que todos los mexicanos paguen sin traer efectivo.

POR JENNIFER JUÁREZ/MILENIO

En 2013, Paul Coppinger dejó la presidencia de Apriva, empresa que faci-lita pagos móviles de 85% de los bancos en EU, para venir a México y atender a una población muy dis-

tinta: la gran mayoría de mexicanos que no utiliza el sistema financiero formal.

Coppinger fundó Apriva en 1999 con dos amigos, pero 16 años después quiso un reto nuevo y volver a emprender. Primero pensó en Canadá, pero al estudiar el mercado, la limitada inclusión financiera en México se reveló como

el escenario perfecto para iniciar un negocio de pagos móviles enfocado en la base de la pirámide: siete de cada 10 mexicanos que ahorran, lo hacen debajo del colchón o en la tanda.

“Soy un emprendedor. Mi negocio es hacer que el cambio suceda. En EU las cosas eran estáticas, aburridas; no había muchas opor-tunidades de hacer cambios. Me di cuenta de que el mercado fuera era mayor. En México, 75% de la población no tiene una solución (de pagos móviles). En EU podría encontrar una oportunidad de 2 o 3% de la población, pero nunca encontraría 75%”.

El momento fue perfecto. En 2013 el uso de internet aumentó 13%, para superar los 51

El comercio móvil ha crecido 34% en tan solo un año, y el 18% de este volumen corresponde a compras móviles.

millones de internautas, y la mitad de ellos se conectaba en su smartphone, según datos de la Asociación Mexicana de Internet (AMIPCI). “Hablé con mis abogados y me dijeron ‘adivina qué: acaban de hacer nuevas reformas de leyes’. Me sentí muy afortunado”, dice Coppinger.

Su proyecto se materializó en marzo de 2014, dos meses después de aprobarse la reforma financiera. Ahora la empresa de pagos móviles, Unipagos, atiende más de 50 mil puntos de venta en el país, en su mayoría tiendas de conveniencia. El usuario hace un depósito en efectivo o por transferencia en su aplicación y esta funciona como cartera virtual y se puede utilizar para hacer compras en tiendas en línea.

“Los bancos juegan un papel vital en la economía, pero no son conocidos por ser innovadores tecnológicos, y eso era lo que se necesitaba. Uno de los grandes cambios en la reforma financiera fue abrir el negocio a la competencia, a innovadores que no son bancos, para hacer lo que hacemos mejor: resolver pro-blemas. Eso hizo posible, bajo la ley, proveer un servicio como Unipagos”, afirma Coppin-ger, fundador y director general de Unipagos.

La transformación del mercado

Tan solo de 2013 a 2014, el comercio móvil creció 34%, de 121 mil mdp a 162 mil mdp, según el estudio sobre comercio electrónico realizado por Amipci en el primer trimestre de 2015. Aproximadamente 18% de este volumen corresponde a compras móviles.

HAY

MILLONES DE INTERNAUTAS EN

MÉXICO.

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“Soy un emprendedor. Mi negocio es hacer que el cambio

suceda...En México, el 75% de la población no tiene una solución

(de pagos móviles).

Paul Coppinger, Fundador y director general de Unipagos.

DE DÓNDE Y PARA DÓNDE En el último año, el porcentaje de mexicanos que utiliza el comercio móvil

ha crecido notablemente.

Ahora 25 millones de mexicanos utilizan banca por internet y dos millones banca móvil, indica el director general de supervisión de riesgo operacional y tecnológico de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), Javier de la Rosa.

La figura de los pagos móviles ya estaba regu-lada desde 2008, explica de la Rosa, sin embargo, la reforma financiera de enero de 2014 permitió mayor competencia en el ámbito financiero y la participación activa de operadores.

Entre otros cambios, redujo las comisio-nes por retiros en efectivo e introdujo la obligación para los bancos de identificar sus cuentas de depósito con el número de su teléfono celular.

Además obliga a los bancos a ofrecer la misma calidad de servicio para transferencias interbancarias que en el mismo banco, lo cual propicia la diversificación del mercado.

Para Francisco Meré, director general de Bankaool, un banco digital sin sucursales, un resultado importante de la reforma finan-ciera es la reducción de los costos de las cámaras de compensación.

“La reforma financiera creó la figura de las cámaras de compensación, una serie de meca-nismos para intercambiar información y efectuar transacciones entre las instituciones financieras. Esta figura permite a los bancos crear economías de red e incurrir en menores costos de procesamiento de las transacciones, para abaratar las transferencias, tanto para los comerciantes que aceptan pagos con tarjeta como para los usuarios de los plásticos.

Asimismo, a través de las cámaras de compen-sación se eliminaron las comisiones que los bancos más grandes cobraban a los pequeños por conectarse a su red, esto redujo las comisiones que pagan los comercios. En marzo el Banco de México autorizó la primera cámara de compensación de pagos móviles, conformada por Banamex, Inbursa y Telcel/

América Móvil. A diferencia de otras cáma-ras de compensación que también regulan transacciones digitales y móviles, esta incluye un operador móvil.

“Directamente el usuario no lo ve, pero en forma indirectamente ha permitido mejorar los costos y las comisiones y volver este negocio mu-cho más atractivo para el usuario final”. Gracias a estos costos y a ahorros propios de su modelo de negocio, el banco puede ofrecer tasas de ren-dimiento del doble de cetes a pequeños ahorra-dores con una inversión inicial de 20 mil pesos.

Este menor costo por transacciones también beneficia a los nuevos jugadores financieros que no son bancos, al reducir las comisiones que ellos pagan por la gestión del dinero de sus usuarios.

“El principal impacto de la reforma financiera (de 2014) en cuestión de las redes de pagos está en la figura de los agregadores, que ayudan a los adquirentes a agregar volumen y que está dispuesta a atacar un sector al cual la termina-lización no le llegaba. Han tomado cada vez más importancia y ya están haciendo muy buenos números, arriba de un millón de tran-sacciones mensuales”, dice el director general de supervisión de participantes en redes de la CNBV, Federico Borrego.

Otros jugadores que “han tomado mucha relevancia y gran parte de la gente los reconoce ya”, son empresas de tecnología financiera como Paypal y iZettle. “La reforma financiera permitió tener estos jugadores. Esperamos que en el futu-ro cercano tenga impactos muy sensibles para la gente; al haber una mayor competencia deberían darse mejores condiciones”.

“La reforma financiera dio flexibilidad para que algunos negocios se conviertan en puntos de recepción de estas transacciones. Se abrió un abanico mucho más amplio para un sector de la población que no está bancari-zado, con servicios como Mercadopago. Se dio entrada a medios de pago en los cuales se pueden hacer transacciones sin ningún

81%No utiliza servicios financieros móviles.

46%Señaló a los bancos como la institución en la que confían más y 21% eligió a los operadores de telefonía móvil como la institución en la que más confían .

40% Está preocupado por compartir demasiada información personal.

1 de cada 3 Incrementaría el uso de servicios financieros móviles si ofrecieran recompensas.

Fuente: Amdocs/Ovum

1 de cada 4 Está interesado en poder pagar servicios con su teléfono.

tipo de crédito, y la conveniencia para el negocio es la comisión que ellos cobran, un ingreso que no tenían antes”, explica Surya Palacios, maestra en derecho y espe-cialista en derecho fiscal.

El primero en la lista de pendientes

Un factor que ha quedado pendiente en la regulación de pagos y banca por internet y móviles es la seguridad; 49% de los encuestados en México incrementaría el uso de servicios móviles financieros si tuviera una mayor seguridad, dice el estudio “Dentro del mundo de los servicios financieros móviles: lo que la gente quiere”, realizado por la consultora Ovum a petición de la firma especialista en teleco-municaciones Amdocs. Se entrevistó a 8 mil 500 consumidores en 17 países, de los cuales 500 estaban en México.

Otros jugadores difieren. “No encuentro a la legislación mexicana (en materia de seguridad de servicios financieros digitales) laxa, compa-rada con las legislaciones de otros países de Latinoamérica, todo lo contrario: tiene un alto nivel de exigencia. Hay herramientas tecno-lógicas que son el máximo nivel de seguridad, como es el soft token, que firma digitalmente las transacciones (pero) ninguna regulación podría poner nunca el nivel de exigencia en el máximo, porque sería equivalente a decir que tienen que comprar la tecnología de determi-nado proveedor”, dice Marcelo González, director general de Veritran, una empresa especializada en pagos móviles y banca en línea.

No obstante, de la Rosa, indica que se están estudiando modificaciones en la regulación so-bre seguridad y que “una de las principales ra-zones que ha impedido el crecimiento de los riesgos en relación con ciertas transacciones, es esta desconfianza que tiene el cliente por las cuestiones principalmente de seguridad”.

Al parecer, la percepción de falta de seguridad por parte de los internautas mexicanos dio tiempo a los observadores y jugadores de tapar los potenciales huecos que podrían haber quedado al intentar responder a la demanda de los usua-rios, quienes ya no se regresan a casa cuando se les olvida la cartera, pero dan vuelta en U enseguida al notar que se dejaron el celular.

43% Quiere poder transferir dinero dentro de una red social, comparado con solo 30% en promedio en mercados más maduros, como Canadá, Dinamarca y Finlandia.


“Soy un emprendedor. Mi negocio es hacer que el cambio

suceda...En México, el 75% de la población no tiene una solución

(de pagos móviles).

Paul Coppinger, Fundador y director general de Unipagos.

DE DÓNDE Y PARA DÓNDE En el último año, el porcentaje de mexicanos que utiliza el comercio móvil

ha crecido notablemente.

Ahora 25 millones de mexicanos utilizan banca por internet y dos millones banca móvil, indica el director general de supervisión de riesgo operacional y tecnológico de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), Javier de la Rosa.

La figura de los pagos móviles ya estaba regu-lada desde 2008, explica de la Rosa, sin embargo, la reforma financiera de enero de 2014 permitió mayor competencia en el ámbito financiero y la participación activa de operadores.

Entre otros cambios, redujo las comisio-nes por retiros en efectivo e introdujo la obligación para los bancos de identificar sus cuentas de depósito con el número de su teléfono celular.

Además obliga a los bancos a ofrecer la misma calidad de servicio para transferencias interbancarias que en el mismo banco, lo cual propicia la diversificación del mercado.

Para Francisco Meré, director general de Bankaool, un banco digital sin sucursales, un resultado importante de la reforma finan-ciera es la reducción de los costos de las cámaras de compensación.

“La reforma financiera creó la figura de las cámaras de compensación, una serie de meca-nismos para intercambiar información y efectuar transacciones entre las instituciones financieras. Esta figura permite a los bancos crear economías de red e incurrir en menores costos de procesamiento de las transacciones, para abaratar las transferencias, tanto para los comerciantes que aceptan pagos con tarjeta como para los usuarios de los plásticos.

Asimismo, a través de las cámaras de compen-sación se eliminaron las comisiones que los bancos más grandes cobraban a los pequeños por conectarse a su red, esto redujo las comisiones que pagan los comercios. En marzo el Banco de México autorizó la primera cámara de compensación de pagos móviles, conformada por Banamex, Inbursa y Telcel/

América Móvil. A diferencia de otras cáma-ras de compensación que también regulan transacciones digitales y móviles, esta incluye un operador móvil.

“Directamente el usuario no lo ve, pero en forma indirectamente ha permitido mejorar los costos y las comisiones y volver este negocio mu-cho más atractivo para el usuario final”. Gracias a estos costos y a ahorros propios de su modelo de negocio, el banco puede ofrecer tasas de ren-dimiento del doble de cetes a pequeños ahorra-dores con una inversión inicial de 20 mil pesos.

Este menor costo por transacciones también beneficia a los nuevos jugadores financieros que no son bancos, al reducir las comisiones que ellos pagan por la gestión del dinero de sus usuarios.

“El principal impacto de la reforma financiera (de 2014) en cuestión de las redes de pagos está en la figura de los agregadores, que ayudan a los adquirentes a agregar volumen y que está dispuesta a atacar un sector al cual la termina-lización no le llegaba. Han tomado cada vez más importancia y ya están haciendo muy buenos números, arriba de un millón de tran-sacciones mensuales”, dice el director general de supervisión de participantes en redes de la CNBV, Federico Borrego.

Otros jugadores que “han tomado mucha relevancia y gran parte de la gente los reconoce ya”, son empresas de tecnología financiera como Paypal y iZettle. “La reforma financiera permitió tener estos jugadores. Esperamos que en el futu-ro cercano tenga impactos muy sensibles para la gente; al haber una mayor competencia deberían darse mejores condiciones”.

“La reforma financiera dio flexibilidad para que algunos negocios se conviertan en puntos de recepción de estas transacciones. Se abrió un abanico mucho más amplio para un sector de la población que no está bancari-zado, con servicios como Mercadopago. Se dio entrada a medios de pago en los cuales se pueden hacer transacciones sin ningún

81%No utiliza servicios financieros móviles.

46%Señaló a los bancos como la institución en la que confían más y 21% eligió a los operadores de telefonía móvil como la institución en la que más confían .

40% Está preocupado por compartir demasiada información personal.

1 de cada 3 Incrementaría el uso de servicios financieros móviles si ofrecieran recompensas.

Fuente: Amdocs/Ovum

1 de cada 4 Está interesado en poder pagar servicios con su teléfono.

tipo de crédito, y la conveniencia para el negocio es la comisión que ellos cobran, un ingreso que no tenían antes”, explica Surya Palacios, maestra en derecho y espe-cialista en derecho fiscal.

El primero en la lista de pendientes

Un factor que ha quedado pendiente en la regulación de pagos y banca por internet y móviles es la seguridad; 49% de los encuestados en México incrementaría el uso de servicios móviles financieros si tuviera una mayor seguridad, dice el estudio “Dentro del mundo de los servicios financieros móviles: lo que la gente quiere”, realizado por la consultora Ovum a petición de la firma especialista en teleco-municaciones Amdocs. Se entrevistó a 8 mil 500 consumidores en 17 países, de los cuales 500 estaban en México.

Otros jugadores difieren. “No encuentro a la legislación mexicana (en materia de seguridad de servicios financieros digitales) laxa, compa-rada con las legislaciones de otros países de Latinoamérica, todo lo contrario: tiene un alto nivel de exigencia. Hay herramientas tecno-lógicas que son el máximo nivel de seguridad, como es el soft token, que firma digitalmente las transacciones (pero) ninguna regulación podría poner nunca el nivel de exigencia en el máximo, porque sería equivalente a decir que tienen que comprar la tecnología de determi-nado proveedor”, dice Marcelo González, director general de Veritran, una empresa especializada en pagos móviles y banca en línea.

No obstante, de la Rosa, indica que se están estudiando modificaciones en la regulación so-bre seguridad y que “una de las principales ra-zones que ha impedido el crecimiento de los riesgos en relación con ciertas transacciones, es esta desconfianza que tiene el cliente por las cuestiones principalmente de seguridad”.

Al parecer, la percepción de falta de seguridad por parte de los internautas mexicanos dio tiempo a los observadores y jugadores de tapar los potenciales huecos que podrían haber quedado al intentar responder a la demanda de los usua-rios, quienes ya no se regresan a casa cuando se les olvida la cartera, pero dan vuelta en U enseguida al notar que se dejaron el celular.

43% Quiere poder transferir dinero dentro de una red social, comparado con solo 30% en promedio en mercados más maduros, como Canadá, Dinamarca y Finlandia.


YO DIGO

Boston Consulting Group es una empresa de consultoría con reconocimiento global. Muñiz, el socio director, se ha especializado en investigar cómo se mueve el mercado de lujo en América Latina. Y como él comenta, se espera que las tasas de crecimiento anuales de México y Brasil, aumenten 7% en los próximos años.

Socio director de Boston Consulting GroupJoel Muñiz

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“MÉXICO ES EL SEGUNDO MERCADO DE LUJO EN LATINOAMÉRICA”

midad que se tiene con los Estados Unidos. Por el otro, el mexicano busca experiencias fuera de México y las acompaña con compras de lujo y, por supuesto, está la búsqueda de estatus.

México es el segundo mercado más grande en el mercado de lujo, solo después de Brasil. Veremos un crecimiento de marcas nuevas. Hay marcas especializadas que buscan entrar en el mercado latinoamericano y México es una parada forzosa.

¿Qué compran los mexicanos?Sin duda, los accesorios son los más comprados porque no son tan caros, desde el punto de vista de costo por transacción. Por ejemplo, te puedes comprar algo de 500 dólares de la marca Gucci, en cambio si quisieras comprarte un vestido de la misma marca, estamos hablando de que tendrías que gastar 3 mil dólares. Los accesorios son de uso diario y el vestido podrías usarlo dos o tres veces en el año. Ese tema convierte al mexicano en lo que llamamos “com-prador aspiracional”, que es a quien no le alcanza para comprar todo el portafolio de las marcas de lujo, y solamente comprará lo que está a su alcance, en la entrada del mercado de lujo. ¿Por qué es México interesante para las marcas de lujo en el mercado mexicano?Están los 114 millones de mexicanos. Pero

también hay un crecimiento de los niveles socioeconómicos medio altos y altos,

¿Por qué México es el mercado más importante en América Latina para marcas de lujo?Por un lado, es el acceso que tienen los mexicanos a mercados más grandes en el mundo y la proxi-

en cuanto a capacidad adquisitiva y esto, por supuesto, atrajo a las marcas de lujo.

Además, el mexicano es menos ahorrativo que otros individuos, como los europeos o los canadienses, y quiere decir que gasta más en proporción a su salario.

Por eso, a pesar de que tenemos niveles de ingreso un poco superiores, tenemos niveles de gasto comparables con otras sociedades. Es decir, ganamos menos, pero gastamos lo mismo que ellas. Eso es algo que para el mercado de lujo es muy atractivo porque hay muchos mexicanos que están gastando una cantidad importante de dinero. ¿Cómo escoge el mexicano la marca que va a comprar?Por jerarquías, como la de trabajo. Si el jefe utiliza ciertas marcas, sus trabajadores tratarán de imitarlo de alguna manera.

También hemos visto que los hombres y mujeres ahora se están interesando en otros rubros. Por ejemplo, los hombres ahora buscan productos para el cuidado personal y belleza, mientras que las mujeres están interesándose en relojería, que antes era un mercado exclu-sivamente masculino. ¿Cuál es la principal limitante del mercado de lujo en México?La principal limitante es una sociedad insegura, debido a que esto provoca inhibición para utilizar bienes de lujo que se tienen y eso, al mismo tiempo, inhibe la adquisición de nuevos bienes de lujo, por ejemplo, de relojes o autos, e inclusive hace que el consumidor busque comprar sus bienes en otros países. De hecho, el consumidor de lujo también puede migrar hacia el lujo experimental, es decir, los viajes, ya que no puede vivir el lujo en su mercado de origen.

¿De qué manera les está pegando el alza del dólar a las marcas de lujo?Para ciertos segmentos es irrelevante. Y es que hay segmentos en los que si el dólar vale 11 o 18 pesos, no les mueve el patrón de consumo. Esa población socioeconómicamente alta es la que conforma más de la mitad del mercado de lujo a nivel global. En ese segmento hay bastante resiliencia, por eso no hay cambios en cuanto a hábitos de consumo.

POR DESIRÉE CORTÉS/MILENIO



POR LESLIE HOOK

C uando Michael Dell condujo hacia la universidad su primer día de clases en 1983, guardó tres computadoras en el asiento trasero de su BMW. Pero no era la tecnología lo

que le atraía de esos gadgets, era la forma como podía hacer dinero, al mejorar las máquinas a mano y venderlas por más dinero del que pagó por ellas. Un año más tarde, Dell abandonó la universidad y empezó a vender computadoras de tiempo completo. A los 19 años utilizó sus ganancias para registrar su compañía. Así nació Dell Computer Corporation.

Ahora quedó expuesto de nuevo el instinto de Dell para los acuerdos. Su compra en 63 mil millones de dólares (mdd) por la compañía de almacenamiento EMC es la adquisición más grande en la historia de la tecnología. Con una acumulación de deuda barata, una inteligente estructura financiera y un olfato para el valor en una tecnología antigua y por la que la mayoría de los inversionistas en el mercado de valores ya no se interesa, mostró su pasión intacta para desdeñar los convencionalismos.

“Michael es una persona que se enfoca en los procesos y es un pensador muy lógico”, dice Pat Moorhead, analista de la industria con sede en Austin, donde Dell ubicó su compañía después de abandonar la Universidad de Texas. “Dell sabe cómo ganar dinero de cosas en las que ni siquiera sabes que puedes ganar dinero”.

El resurgimiento de Dell es testimonio de una determinación y disposición a seguir sus propias estrellas. Hace una década entregó el control a un administrador profesional, pero tomó de nuevo el mando cuando la empresa empezó a tambalearse. No volvió a dejar el control de nuevo.

La perseverancia rindió frutos. En combina-ción con la empresa de computadoras personales que lleva su nombre y que hizo privada hace dos años, el texano de 50 años de edad se quedó con una participación personal de 70% en una de las empresas de tecnología de la información más grandes del mundo. Ahora casado y con cuatro hijos -conoció a su esposa Susan en una cita a ciegas en la década de 1980- Dell, cuya fortuna neta la revista Forbes calcula en 19 mil 500 mdd, también tiene una fundación a su nombre y el de su esposa, que se centra en la salud y la educación.

Los que lo conocen dicen que la pasión de Dell siempre fueron los negocios. Otros

“Dell sabe cómo ganar dinero de cosas en las que ni siquiera sabes que puedes ganar dinero”.

Dell mostró “esa misma tenacidad que sin duda puedes ver que juga ahora una y otra vez. No da un giro sin tener cuidado”.

Pero dio un giro hacia la infraestructura de tecnología de la información corporativa. Dell incluso sondeó a los compradores de su negocio de computadoras personales para financiar la compra de EMC, según una persona familiarizada con las negociaciones.

Dell hizo pública su compañía a los 23 años, dos años más joven que Jobs cuando realizó la oferta pública inicial de Apple. Pero aunque era una de las favoritas del mercado de valores de la década de los 90, Dell no siempre hizo amigos en Wall Street.

A principios de esta década, se convirtió en un destacado crítico de lo que consideraba el ethos cortoplacista de los mercados de valores, lo que llevó a una pelea de alto perfil para volver privada a Dell en 2013. Solo como empresa privada, afirmó, Dell podía invertir y crecer.

No hubo distanciamiento alguno de los lados. Los críticos, liderados por el inversor activista Carl Icahn, lo acusó de comprar barata su compañía. Dell desdeñó las molestias de cotizar en bolsa. “Todas las actividades que requiere una empresa pública consumen 20% del tiempo y la atención del CEO”, escribió en 2014 en una publicación en LinkedIn. “Y francamente era el 20% más molesto”.

Dell todavía tiene seguidores. “Es un empre-sario de una startup: dirigió éxitosamente una gran compañía. Mucha gente no puede hacer esa transición”, dice Jamie Dimon, director de JPMorgan, quien ayudó a lanzar una oferta a la junta de consejo de EMC.

Aún así, la visión de negocios de Dell tiene limitaciones. Cuando se le preguntó a finales de los años 90 qué haría si le pidieran manejar Apple, que estaba en problemas, declaró: “La cerraría y le regresaría el dinero a los accionistas”.

Con su compra de EMC, Dell inició una fórmula de negocios que se adapta a su estilo personal. Su holding regresa a Wall Street al emitir una nueva clase de tracking stocks (acciones con dividendos vinculados a una parte de la compañía), una medida que va a requerir informes trimestrales. Pero la mayor parte de los intereses de negocios para Dell quedarán aislados en una filial privada.

Parece un compromiso apropiado para un empresario que demostró tener una gran capa-cidad para usar los mercados financieros a su favor, mientras mantiene la libertad para hacer las cosas a su manera.







CASOS DE ÉXITO

Adquirió la empresa de almacenamiento EMC por 63 mil millones de dólares y aunque regresa a Wall Street, lo hace a su estilo.

Michael Dell: El “nerd” que reinventó el negocio de los gadgets

empresarios y desertores universitarios que le dieron forma a la era de las computadoras personales, como Bill Gates y Steve Jobs, tal vez se inspiraron en la ingeniería o el diseño. Pero las innovaciones de Dell siempre fueron sobre encontrar la mejor manera de hacer y vender.

Su primer modelo de negocio involucró la venta de computadoras personales de acuerdo con las especificaciones de los clientes a los que que se les vendían directamente vía telefónica o por fax. Cuando aprovechó el internet en la década de 1990, puso de cabeza la industria de las computadoras personales. Con poco inven-tario y sin tiendas caras, los costos eran bajos y el negocio generó mucho efectivo.

Para el momento en que la compañía cumplió dos años, generaba 60 mdd al año, y Dell se debatía si debía cotizar en bolsa. Reunió asesores para un retiro estratégico. Una de las personas que invitó fue Esther Dyson, inversora de tecno-logía y periodista. “Era un ‘nerd’ de los negocios. No intentaba escribir un código, intentaba diseñar el negocio”. Incluso entonces, agrega,

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