FINANCE FOR MANAGERS

 COURSE LECTURER

Shumaila Paracha

Assistant Professor

Course Code: 0387 

MBA Program

Academic Year

Fall 2010

 

Financial Statement Analysis

• A thorough financial statement analysis include:

• Ratio Analysis• Trend Analysis– Common Size Analysis– Percent Change Analysis

• Du Pont Analysis

TREND ANALYSIS

• Trend analysis is about plotting ratio over time.

• Trends give clues as to whether a firms financial condition is likely to improve or to deteriorate.

TREND ANALYSIS

• This graph shows that MicroDrive’s ROE has been declining since 1998, even though the industry average has been relatively stable.

• All the other ratios can be analyzed similarly.

ROE(%)

Rate of Return on Equity 1997-2001

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

1997 1998 1999 2000 2001

Industry

MicroDrive

Common Size Analysis

• Common Size analysis is used to identify trends in financial statements.

• Common size is also useful in comparative analysis.• In common size analysis all income statement items 

are divided by sales ( common size income statement shows each item as % of sales) and all balance sheet items are divided by total assets (common size balance shows each item as a % of total assets).

Common Size Analysis

• The advantage of common size analysis is :– It facilitates comparisons of balance sheets and income statements over time and across companies.

Percent Change Analysis

• Percent Change analysis is also used to identify trends in financial statements.

• In this type of analysis, growth rates are calculated for all income statement items and balance sheet accounts.

Du Pont Analysis

• The profit margin times the total asset turnover is called Du Pont equation and it gives rate of return on assets.

• ROA= Profit margin X Total asset turnover        = (Net income/Sales) X (Sales/Total assets)If the company is financed only with common equity, the ROA and ROE would be same because total assets equal total equity.

Du Pont Analysis

• However if a company use debt than ROE must be greater than ROA. Specifically the ROA can be multiplied by the equity multiplier.

• Equity Multiplier (EM) = total assets / equity• Firms that use large amounts of debt financing 

(more leverage) will have a high EM-the more the debt the less the equity, hence the higher the EM.

Du Pont Analysis

• ROE depends on its ROA and its use of leverage

• ROE = ROA x EM• ROE = (net income/total assets) x (total 

assets/equity)• So the extended Du Pont Equation is:• ROE = (Profit Margin)(Total Assets t/o)(EM) 

Comparative ratios and Benchmarking

• Ratio analysis involves comparisons – a company’s ratios are compared with those of other firms in the same industry, that is to industry average figures. 

• However some firms go a step further – they also compare their ratios with those of a smaller set of leading companies in that industry. This technique is called Benchmarking.

• The bench marking setup makes it easier for company’s to see exactly where the company stands relative to its competition.

Follow up Task!

• Read chapter – 3 “Analysis of financial Statements” from Book : Fundamentals of Financial Management (Brigham)Ed-10 or Ch-4 in Ed 11.

• Read lecture slides.• Hear audio recording of lecture.• Solve the relevant questions at the end of chapter.

– You can access lecture slides and audio recording from file server.

– Written quiz from lec-1 till end of this lecture in the following class