EUI Working Papers · EUI Working Papers ECO 2009/33 DEPARTMENT OF ECONOMICS THE RIGHT AMOUNT OF...
Transcript of EUI Working Papers · EUI Working Papers ECO 2009/33 DEPARTMENT OF ECONOMICS THE RIGHT AMOUNT OF...
DEPARTMENT OF ECONOMICS
EUI Working Papers
ECO 2009/33DEPARTMENT OF ECONOMICS
THE RIGHT AMOUNT OF TRUST
Jeffrey Butler, Paola Giuliano and Luigi Guiso
EUROPEAN UNIVERSITY INSTITUTE, FLORENCE DEPARTMENT OF ECONOMICS
The Right Amount of Trust
JEFFREY BUTLER, PAOLA GIULIANO
and LUIGI GUISO
EUI Working Paper ECO 2009/33
This text may be downloaded for personal research purposes only. Any additional reproduction for
other purposes, whether in hard copy or electronically, requires the consent of the author(s), editor(s). If cited or quoted, reference should be made to the full name of the author(s), editor(s), the title, the
working paper or other series, the year, and the publisher.
The author(s)/editor(s) should inform the Economics Department of the EUI if the paper is to be published elsewhere, and should also assume responsibility for any consequent obligation(s).
ISSN 1725-6704
© 2009 Jeffrey Butler, Paola Giuliano and Luigi Guiso
Printed in Italy European University Institute
Badia Fiesolana I – 50014 San Domenico di Fiesole (FI)
Italy www.eui.eu
cadmus.eui.eu
��� ����� �� � �� ������
������ ����������
����� ������ ����� ��� � ! �"
����� ���������#�� � �$������ � �������� ���� � ! ����
%�� &�#��'�� ())*
��������
$��� ���������� ��� � $��������! ��� ������� ���# '��+�� ����� � ! ����������,� ��, #������ ,�- .� � $�������� ��� ������� ���# '��+�� � !�$�!��� ����� � !������� �,� ��, #������ ,�- .� / ! ���� � !�$�!��� � ,�� �� ��#0���#�! � � ������ �� � �� ���� �� ����� '������ �$����'�� � ��� ����#�� &�,��� &��$��- .����+ ���� �������� ���� �� ����� '������ � ��� #�#������ � ,��#��! +��� ��� �� !� ,��� � !�$�!���� �� �1���#����� '������ �'��� ������ ��� ����� �+ ��$�� �� �����+�����0 ���� ,���! �� ����� ��� � 0� ��� �, ������� ���# '��+�� ����� � ! � ,��- 2����������+����� � !�$�!���� ��� 3 ������ ��� ��3� ��� � ! �� ! �� ��� '������ ���� ��� ����#������,� ,���� � ��� �� ����� ��� �,� ��,��� ���3� �� '� ,�����! ��� ���� � !��������� #����� ���� +��� ��� ����� +�� ��##� �� ��$� � �����+����� ��� ��$�� ,������ ��� �� �� ��� #�#������ - 4 ��� ����� �� !� ��� ��+0�����+����� ��� ��#�� ���'������ ���� ��� ��� ,� ���$���$� � ! �����'� �$��! '�� � ,�����!� '�� ��$� �# #��/��'���##���� ����� ��� ���� � !� ,� ��5�� ���� � !��#�����- 4�� �������� �#�� ���� ���,��� �� ������ �1,����$� �� ��� ������ ����� �� ,�#���'�� �� ��� � ,�� ���� '� ������� �,������- ����������� +� / ! ���� #��#�� +�� ����� ��� ��� ,�����! ��� ���� '�'� 3� �� +��� �� +�� #��,���� � ���!� ��,� ! �� !� +�� ����� � � ��� ���$�,�� ��� #��'�� �� � �,�� �, � ! +�� '��� � ���!- .� ,�#��� � ��� ���$�� �$�!� ,�+��� �1#���� ��� �$�!� ,� ���+� � ���� �+ �����+����� ��� � ! �1#�,����� � �� ���0���6 �����+����� ��� � � ����� ��� ��� ���� ��� ,��������! � ! ���� #������ ,� � ������ �� ��#0���#�!-
� � ������������ ��� ���� ��� ���� ����������� �� ��� �� ������!������ �����"�� #��$��"����� � � ��� $� ��
������� �
�.� ��� 3 4��� � �� !����� &��,�� ��,3��� ���7� ���+��� ��� ��! &��� �8� ���!� ��'���� � � ! �����.��9�,3�� ��� ���#��� ��������� � � ! !��,����� � � ! ��� �� #����,�#� �� �� ��� �� ��!� � ������� ��� �,�0 ��,� � ! �� � ,�� ��� :���� ;���� � �� ���� ��� �� !� &,���� �� �,� ��,� � ! �������� � �$��������� ���#��� ,�� ��- .� ��� ��������� �� ��� � ��� ���� �� ��� ��, �,� ��, &�,���� ��� � $��� � ���������� �� !���$�� ��� ��'��� - ;� !��� !���� ������! �!!���� �� ��� <=�� ���� � +��,� �����! � ��� �0������ � ���� #�#��- ����� ����� ��� 3� ��� ��� ��� / � ,��� ��##��� � ! ���&& � �$������ ��� �3� � ������&& ��' �$����'��- ����� ������ � ��� 3� ��� ���0����� ��� � ��� / � ,��� ��##���-
� %����� �����
;��� ��� >? ����� ��� :� ��� ���+ @A*=(B� ����� ��,�� �9� � ��� #��$���$� ��� �� �0
���� ����� � ,���,��� � ! � 0,���,��� ��� ��,��� �� +� � �� ��� �� �� ����� ����
C�� ,� '� #�����'�� �����! ���� �,� �� ��� �,� ��, '�,3+��! ��� � ��� +���! ,� '�
�1#��� �! '� ��� ��,3 �� ����� ,� /!� ,�C @#- >?=B- &� ,� ��� � ���+6� ,� 7�,���� ���
��,��$�! ,� ��!���'�� �#���,�� ��##���- $��� ���������� ��� � $��������! ��� �� 3 '��+��
� ,�� ���6� �$����� ����� � ! ��� ��������� �,� ��, #������ ,�� / !� � � #�����$� � !
� ��� �, ������� ���#-A � ������,�� ��+�$��� �� �$����'�� � ��� ������� ���# '��+�� �
���������� ��$�� �� �����D��� '����� � #���� ��� �'��� ��� �����+����� ��� �� ��� #��#��
�� �� ��� !���� +���D� ! �� � �� �,� ��, #������ ,�- ��� ������ ������� ���# �� ���
��,�� �� ���� #�#��-
.��� �3�� ���� � 5���� � ������� � �� ��� ����� �������� ���� � ����� '������ �,���� � 0
!�$�!����- ������ A ���+� ��� !�����'���� �� ����� '������ ��� ��,� �� ��� ,�� ����� ���$���!
� ��� ����#�� &�,��� &��$��- ����� �� ������! � � �,��� '��+�� ) � ! A)� +���� 9���
�� � � ����� �� ��� � ! A) �� � ���� ����� #��#�� ,� '� ����� ������!-( 4'$������� ���
��,� ,�� ���� ���#� !� �� ,� �� ��� '� ������ ������ �����E �� ,� ��,� �� ��� ��,�� ���
��� #�#������ � ��� ��� ��$� '������ ���� ��� ��� ,� ���$���$� �'��� ��� �����+�����0
��� �� ��� #�#������ � +���� ������ ��� ��$� '������ ���� ��� ��� �#������,- � !�$�!����
�� ��� ����� �� ��� !�����'���� �� ����� '������ ���� ���#�,��$���� � !��������� � ! �$����0
����� ��� �����+����� ��� �� ������ � ! ���� �����! '� ��F�,��! � � � !�$�!���6� �,� ��,
#������ ,�E ����� +�� ����� ��� ������ +��� ��$� �# ���!� � ! #��/� �##���� ����� ��� ��0
�� � !�#����� � ����� �,� ��, #������ ,�G � ��� ����� �� !� � !�$�!���� +�� ����� ���
�,� +��� �$��0� $��� � ������ � ! ��� ,�����! ��� ���5�� ���� ��#��� � ����� �,� ��,
���,���- 2� ,�� �� ��� ���������� ��$��� ��� ������� ���# '��+�� ����� � ! �,� ��, #��0
���� ,� �� � 0� ��� �,- ����� �1���� � � ����!���� ��$�� �� �����D��� C����� ��� �
�� �����CD���� �1��9�� � � !�$�!���6� � ,��- ���� ��� � �� � ,��� � ! ������ +���
A����� ��� '�� ���+ �� '� ���� ��� ,��������! +��� �H� #�� ,�#��� � ! ��� ��$�� @: �,3 � ! "�3@A***BG : �,3 � ! :����� @A**<BBG +��� ��� �'����� �� /�� �� ���+ ������ @�� ����� ��- ��- @A**=BBG +��� �����9� �� � ,�� ���6� ���,3 ��3�� @����� ��- ��- @())I�BBG � ! +��� ��� � ,� ��$�� �� ���!� �,���� ,�� ����� ��+��� �� ,����0,�� ��� ���!� � #����� � @����� �� ��-� ())*BB- ������ ��� �� ���� �$�!� ,� �� '� $��+�!�3�#��,���� � ! ���#�,��! �� ��$���� ,��������D��,��� ��,������ ,� '� ��� ,� !�,�$� �� ������ ��� �1�#��'� ,����� � '����� � �������� �D��,� � ������,� ��� ������! �� �!!���� ���� ��$���� ,�������� ����� @����� ���� @())%BG ���� ��- ��- @())IBG ��'���� � @())I'BB-
(&�� &�,��� % ��� ��� �1�,� +��!� � �� ��� 5������ ��3�! �� ������ �����-
(
'� ����� �! '� � !�$�!���� +���� '������ ��� ,������ �� ��� �$����� �����+����� ��� � ���
#�#������ -
.� ���� ��� ������� ���# '��+�� ����� � ! � ,�� ��� � !��� ��� ��� ����#�� &�0
,��� &��$��- ���� ���$�� �� #����,������ ������ '�,���� � !�$�!���� ��� ��3�! �� ����� ���
����� ��� �� ����� ����� '������ � � �,��� '��+�� ) � ! A)� ������ ��� ��#�� +������ ����
'����$� ���� ��� #��#�� ,� '� ������! �� �� @�� � ��� ���$��� ���� ��3 ����� 5������ �B-
�� �� ���� ������� ���� � �'��� �� �� �1#���� ��� ������� ���# '��+�� � !�$�!����6 ��$��� ��
����� � ! #������ ,�D#����,������ �� ��� ����� �� ��� !�����'���� �� ����� '������-
.�� +� ������� � !�$�!����6 � ,�� � � ��� �� !���� ��� ��� AA !����� � ��$���
�� ����� +� / ! � ��3�! ��#0���#�! ������� ���#E #��#�� +��� ��+ ��$��� �� ����� ��$�
��� �/,� ��� ��+�� � ,�� ��� ����� +��� � ����!���� ��$��� �� �����- � ,�� �� !� ��
���,� � #��3 �� � ��$�� �� ����� ���� ! I� '����� !�,�� � � ��#�!�� ��� ��� ������� ��$��� ��
�����-
��� �� ���!�� ��� �,� ��,���� ��� �/,� � �� +���- 4 �$������ � !�$�!���� +��� ���
��+��� ��$�� �� ����� ��$� � � ,�� ���� �� A%-?J ��+�� ��� ��� � ,�� �� ����� +��� ���
����� ��� � �� ������ +��,� �� � !�,�� � � � ,�� � #�� +��� ��� � ,�� ���� '� ������� �
,������- ����� +��� ��� ������� ��$�� �� ����� ��$� � � ,�� ���� ����� ����� �� ��� #��3 '�
=J- ����� ��� ,��� �� !�$���� � ��� ��� ����� ��� � �� ����� ,� '� ��'��� ����-
4 � �� ����� ���� ��+ ��$��� �� � ,�� � ,� 7� ,��� +��� ��+ ��$��� �� ����� ��
'� ,����! '� �!$���� �1#���� ,��� +��,� ��+�� � ,�� � ! ������ � � ���� �� ,� /!� ,�-
2�+�$��� ���� ��$���� ,�������� ,� �� �1#��� +�� � ,�� ����� �� $��� ���� ��$��� �� �����-
�� ���� ���� ��� ,����� � ���#������� +� ��0������� ��� ������� ���# '��+�� � !�$�!���
� ,�� � ! ����� '������ � ��+ � ! ���� ����� ,�� �����- � ,�� ����� +��� ��+ �$�����
�����+����� ��� ��� ����� ��� � �� ����� �� ,������ ��+�� ��� � ,�� ����� +��� ���� �$�����
�����+����� ���- 2� ,�� ��� � ,��0����� ������� ���# �����!� ,������ #���'��� #��3 �� ��+��
��$��� �� � !�$�!��� ����� � ��� /��� ����# �� ,�� ����� � ! �� � ������ ��$�� � ��� ��,� !-
�� ����� � +��� ���� �#��,���� +� / ! ���� ��� � ,��0����� ������� ���# �� ��+��� ��#0
���#�!� '�� � ��+ ����� ,�� ����� #��3� �� � ��+�� ����� ��$��- .� ���� ���+ ���� ���
��#0���#�! � ,��0����� ������� ���# �� �� � ��F�,��� �� �'$���� ���� �� � �'���$�!
�������� ����- ��� �1�#��� +� ,� ���� ��� ��� �1#�� ���� ���� �!����� ��$��� �� �����
��� �,������ ���$� � �� � �� ���, ������ �� �!����� ������� +��,� ��� '����� �����! ��
�,���$� �,� ��, ��,,��� ��� �1���� ������- ����������� +� ���+ ���� ��� ��#0���#�!
>
� ,��0����� ������� ���# !��� �� $� ��� +��� �1#���� ,�� �� +��� �!�,���� -
��� ����#�� &�,��� &��$�� ����+� �� �� !�� !��#�� � �� � � �� ��� �,�� ��� ����
���!� ����� 7�!�� �� �� ���,� �,� ��, #������ ,�E �1#����� �� ��� ���3 �� '�� � ,�����!-
��� �&& ��3� � !�$�!���� +������� �$�� ��� #��� /$� ������ ���� ��$� '�� C,�����!C �$��
� ���� �� ���� !��� �E !���� � +��� � '� 3� '��� � ���!� ��,� ! �� !� '��� � ���!� � !
!���� � +��� � #��'��� '���!��� �,�� �, �� ��#���� - ������� #���'��� � !�$�!���� +��
��� �1,��!� ��� ������ � �����! '� ,�����! ��� ���� - �������� � !�$�!���� +�� ��� ,�����!
���� � ! ��$��� ����� ����� '������ !�+ +��!- ����� ���� � � �� !� �� �� ����� � �����$�
,��������� '��+�� ����� � ! ��� �1#���� ,� �� '�� � ,�����!- �� ������� ��� ,����� ���,�
�� ����� � ��� #��'�'����� �� '�� � ,�����! +� �!�#� � � ����� ��� $����'��� �##���,�-
.�� +� ��� 4�& ��������� � +� / ! ���� ��� �����$� ,��������� #��!�,��! '� ���� � �
!�� ����- ��� +�� +� #���� ���� ���,� '� ��� � �K �������� +� / ! ���� ����� +��
����� ��� ��� � !��! ��� ��3��� �� '� ,�����! �,���� ��� ��� !��� � ��� +��,� +� ��$�
!���-
�� � 5���� ������� � �� ��� �� 3 '��+�� ����� � ! '�� � ,�����! +� ��� !������! � 0
������� � ����� �� #��$�!�! '� ��� ����#�� &�,��� &��$��- 4 � ���� ! �� ����������
��� ���+ ���� ,������� ��� ��,� �� � !�$�!��� �����+����� ��� � ! ������!�� ,� ,�� 0
� � ������ � ������ ��� �,5����! ������� � ����� ������ �� ��� ������ @������ � @())=BG
��� � !�9 � ! ����� @())*BG ����� ��- ��- @())%� ())I'B� ��'���� � @())I�� ())I'B� H���
��- ��- @())=BB � ! ���� �� ! �� #������ �,���� �� ������ �- ���� #��$�!�� � ����� ���$�
����,� �� �1��� ��� $������� +��,� ,� '� ���! �� �!� ���� ��� ,����� ���,� �� ����� � �10
#����� �� ��,��� ���3- � !�� ��� ��#������� ���� ����� '������ #������� �� ���� ,������� ���
��� ���+ �� ,�� �� � ! ���� � !�$�!���� �1���#����� ��� ����� �+ '������� ����� �� ���
���� ����� ,�� ����� �����! '�� ��� ���� �5���� ��� ��3��� �� '� ,�����!- ��� ���� ���,� ,���!
��!� �+�� �� � !�$�!���� �,,������ �$�!� ,� � ! ��$��� ����� #�����- �� ����� � +��� ����
#��!�,��� � +� / ! ���� ����� �� ��� ������$��� ���� ����� ,�� ����� ���� ,������ #���'��
,�����! ��� ���� - 2�+�$��� +� / ! ���� ��� ,��������� �� � ����� #��� !�� �� � ���� �
#�����$� ���,� �� �$����� ����� ��$��� � ��� ,�� ��� �� ����� � /��� �� ������ ����� ��G
��� ��,� ! �� ������ ���� � ��� �1#���� ,� � !� ,� ��5�� ���� ���� ����� ��$��� � ���
,�� ��� �� ����� ,���� �� ��$� � ��� �/,� � �#�,� � ����� ��6 �1#����� �� ����!-
�� #��$�!� ��� ,� ������! �$�!� ,� � ��� ��#�!0���#�! ������� ���# '��+�� �����
� ! �,� ��, #������ ,� � ! � ��� �������� ���� ����� �� ����� '������ +� ��#��� �$�!0
%
� ,� !��+ ��� � ����#��0��� ! �1#���� �- .� ���+ ���� �+ �����+����� ��� � !
�1#�,����� � �� ������6 �����+����� ��� � ��� ����� ��� ��� ���� ��� ,��������! � ! ����
��� ,��������� !��� �� $� ��� +�� ��� ����� ��� �� ��#����! ��$���� ����- � �!!���� �
+� / ! ���� #����,�#� ��6 �����+����� ���� �� ������! '� ����� '���$��� � ��� ����� ����
,� '� ���,�! '�,3 �� ��� $����� ���� ����� #��� �� � ������!- �� ����� �$� � ���� ,� ������!
,� ��1� � !�$�!���� ���� !�#��� ��� ��� ����� ��� � �� ����� ��� ����� � ! ��� ���������
� ��� � �� �� �� ��� ��� ��!�� �� �� ���!� �� �'���$�! � ��� ���$�� !���-
��� ���� !�� �� ��� #�#�� �� ���� �9�! �� �����+�- � &�,��� ( +� !��,��� ����� ���$�
�1#�� ���� � ��� +�� ����� '������ �� !���� � ! #������- � &�,��� > +� #���� � � ��#��
�!�� ���� #��!�,�� � ��#0���#�! ������� ���# '��+�� � !�$�!��� ����� � ! #������ ,�-
� &�,��� % +� !��,��'� ��� !��� � ! � &�,��� ? +� #���� � ��� ������� �� ��� �����0
#������ ,� ������� ���# �������� �- � &�,��� � < +� ���+ ��� �������� �� ��� ���,� ��
����� � ��� ���5�� ,� +��� +��,� � � �� ,�����!- � &�,��� = +� #���� � ��� �1#���� ���
�$�!� ,� ��� ��� ����� ���- &�,��� I ,� ,��!��-
� &!� ��� �� �� �� ��$� !�����'���� �(
.���� !��� ��� �������� ���� � ����� '������ !�,�� ��! � ������ A ,�� ���L ����� ���
�+� #�����'�� �1#�� ���� � +�� ����� ,� !���� �,���� � !�$�!���� � ��� ��� ,�� ���
� ! +�� ����� !����� ,�� �� #������- ,,��!� � �� � � $��+� '������ ��� �,5����! �������
,������� ��� ������ � ! ��� ���+�� �#!���! ������� �1#���� ,� ��� � � �� ������ ��
� �����- 2������� ���� �� ��� ��� ������ �� �����0�#�,�/, ���,3�- ���� �� � �� ����� � ���
'�� #�����! '� ������ &�#�� 9� � ! "� ����� @())I'B +�� '���! � �$����##� �0�� ������ �
�!�� � +��,� ,���!�� �'���' ����� ����� #����� ��� ����� #��� �� � ! ��� � ����� �1#���0
� ,� � ��� ���� +���!� ��� ��� ��� @�#!���!B �� ����� �+ ,���!�� - H��� ��- �� @())=B
#��$�!� �$�!� ,� ,� ����� � +��� ���� $��+- ���� ���+ ���� � � #� �� �� ���� �����0
���!�� �� �6 � ! !��������6 ����� '������ ��� ���� ��� #�����$��� ,��������! +��� ����� �� �����
#��� ��� #����,������ ����� �� ��� �����D�� +���! '� �1#�,��! �� ����� #����� ��� � ������!
����� � ���� � ! ������ #��� � ������� ���� � ,���!�� 6� ����� �!�,���� - ���� �1#��� �
�������� ���� � � ����� #����� � ! #������� ,� �,���� �� ������ �G ��� � � �� ������ � ���
,��������� '��+�� ,���� � '������ � ! ��,��$�! #����� !������ �� #��#�� ��� � ! ���� - M��
����� '������ �� #������ ���� +���� ��� ��� �� ������ �� #��#�� ��� ����,�� � �� !�����
����� ,������� #����� �$� � ��� ��,� �� �$�!� ,�- 4 � �,�� �� �� ����� � #������� ,�
?
,���! '� ,� /����� '���D� �� !� ,� �� ���3 � ! / ! ,� /������ �$�!� ,� � ��##��� ��
�����!� �1���� � '������ � ! �� ��� �� ��� ���#��� !��,� /������ �$�!� ,�-> ���� ���$����
,������� '������ �� #������ '�,����� � ,� ���!+���!� ���� ��� #�� ��� �� ���!�,��� � ! ����
#�� �3�� � � ������� � �� �#!��� �$� +�� !��,� /�� � � ������� �� �!� �$����'��-%
��� ��,� ! #�����'�� �1#�� ���� �� ���� #��� �� ���,� ����� ,���!�� $����� ������ ���
'������- � #����,����� ���� �� ���,� $����� �� �����+����� ���D��+ �,� �� ���,3 �� �
#����� � ,� �� ��� '�� �!� �$� �� ��� ,��� �� ������� ��� �- �������� ��� ������
�� $����� �� ,��#������ � ! �����+����� ��� �� ��� ��,�� �� ���� � ! K��!��� @()))� ())AB�
���� � ��#�� � ! K��!��� @())%B � ! ��'���� � @())I�B +�� ���+ ���� � ������! ��� ��
'���$��� ��� #����! !�+ ��� #��� ��� +�� �#������ ,����� ���� �� 3�!�G � ! ���� �����
��� �� ! �� #������ ��� �� ������ �� �� ������ - 2������� ���� � #��� �� #������ ,��
� ! �1#���� ,�� �� ��� ������ � �������� ���� � � ������! �����+����� ���- �$� �� #��� ��
!� �� ���,� #������ � !�$�!���� +�� ��,3 � ������� �� �1���#����� ��� ����� �+ ��#��
+�� ���� � '������ �'��� ��� �����+����� ��� �� ������- � ����� &,����� � � ,� +����
N- - - ��� ,� ��� � ���� ��,���� � ! ��� �� #��!�,� ��+ #��#�� '���$� '� ��3� � ��������
��+ ��� +���! '���$� �� ��� ��! ���� +��� �'��� ���- M�� ��� ���� �� ,����� � ��� ��
$�,������ �#���,�� '���$���-N ;��� ��,,� ,���� &,����� � ��##����! ��� �!�� ���� #���� �
�������� � ������6 ����� �� ������ ��� #��!�,�� � ��� '���$��� �� ������-
.�� �##���! �� ��� ,� ��1�� ���� ����� ,� �� ��� ���,� @����� ���� � ! 2���� @A*==BB
�#���� ���� ������ �����+����� � !�$�!���� +��� �� ! �� ��� 3 ���� ������ ��� ��3� ��� � !�
�� ,�� ��� ����� '������ ���� ��� ��� �#������,G ������ � �����+����� #��#�� +��� ��������
�1���#����� ��� ����� �+ ��#� � ! �� ! �� ��� �1,����$��� #��������, '������-
����� +��� ����� ,� �� ���� �������� ���� � $����� @�+ �����+����� ���B ��� ������
� �� �������� ���� � '������ @�����B- �� $����� #������ �$�� ��� � ! ����� ,� �� ��� !���
�� $� ��� +��� ���� � �� ��� +�� � '������ +��� ���� #������-? ���� � � �� ���� ���� ���
> ��,� � �� ,��� �� �� ���, ���� � ,� ���� � ���!� ���+� +���� � ��� '��� ��� ,� /����� '��������� � ! ��+ �� �#������ � ,� �,������ @.���� � ��- ��-� ())<B-
%��� ,� @())IB #��$�!�� �$�!� ,� ,� ����� � +��� ���� $��+ � ��� ,� ��1� �� � ����� ��� �1#���� �- &�����+� ���� � '���$������ ������ �� �����D��� ��� � �� � '� � �� !��D,� �� ��� �� '� ,��������! +������ �����+����� ��� �� ��� �� !�� @��� ��� �� �� ����� � +�� �� #���� �� � ��,��$��B �$� +�� ,� ������ ���� ��� ��� �� ���� ��� ��,��$�� #�� � �� ����� � � ! �$� +�� ��� ��,��$��6� #�� �� ����� ��$����! �� ����� !�� '����� ��� �3�� ��� !�,���� - � ����� +��!�� �,���� ����� !�,���� � ��� �� ���#� ! �� �+ $������$� +�� ��� '���$���� �� ��� ,�� ���#��� �� ����� 3 �+ -
?����� ,� �� ��� ��� '�� ���+ �� '� � #������� � #�� �� � E ������ #��$�!� � �!!���� �� � ������� �'��� ��� #�#������ �� � ������� �� +�� � � � !�$�!���� �'��� ��� #����'����� �� ����� ,� ��� ���� ���� ������� ���,� @:������ � ! ���� � @A**%BB- ����������� �� ��� '�� ��� ! ���� �� �� �� !��+ �! ��� '�� ����� � ,� ��$�� ��� �,,����� #��!�,��� � @�-�- ;����� � ! ������ @())<BB-
<
����$� ,� �� � ����� ���� '�� ������� ����� ,� �� ��� ��� ������ �����+����� � ! ������
� �����+����� +��� �� ! �� ��������,���� ��� ��� �1���� ����� '������-
� ��� �1� ��,��� +� #���� � � ��#�� �����, �!�� ���������� � ��+ �������� ���� �����
'������� #����'�� '�,���� � !�$�!���� ��� '������ '� �1���#����� � ��� ����� �+ ��#�� ,�
�#�� ���� �,� ��, #������ ,� �����+� � ��#0���#�! #��/�� � �����-
) %���*�� � �� �� ��� �����"�� #��$��"����� � ��"# � "���
�� ��!�� � � $����� +��� � � !�+� � � +��,� ,� '� � $����!� ������� �� #���������
� � $� ���� � ���! '� � #��� �� +�� ,� '� ������� �� �� � � ���#�� ���- �� �
��� � � � � �� � $����!� ���� #��!�,�� � ���#��� �,,��!� � �� ��� ��� �������� �� ,���
���� � �� 4 ,� ��� ���#��� ���� �� �����9�!� ��� � ���#�� ��� ����� � � ���,��� � � � � �
�� �� �� ��� � $����� � ! 3��#� ��� ���� ��� ������- � ���#�� ����� ��+�$��� ��� �� �+�
��#��E �� ��� � ! ,�������- ���,��� � �� � ���#�� ���� ��� ,�������� +���� ��� ����
�� ��� �,� ��6� � ���#�� ���� ��� �� ���- ��,� � $����� �� �� !��� ��,��! +��� �
� ���#�� ���� �� � H�1�� @())>B- �� ��� � ���#�� ��� ����� � ��� #�����! ����� �� ���
���#���� ������ +���� � ,������ �'�,� !� +��� ��� +���� ���#���- .� ����� ���� ���� ��
� ,����� � � ! ,� ,�$�� �� ���� � ���� � � � ! � ����� � �� � ! �� ��,� ���� ����� � �� �� ����
��� � $���� � ��� � #�����$� ����� �� ��� � ���#�� ��� !��� �� ,����- .� ���� ����� ����
������� ���� � �- ���� ���� ,� !���� �#���� ���� �� 9��� � $���� � ��� �1#�,��! ���� ��
����� ��� � $���� � �1,��!� ��� ����� ��� 3��#� � ��� � �� � !�� ��� �������- �����
����#��� �� ��3� ��������� �#�� � � �5��� � ��� ��� �#���� � $���� � ��� �-
��� ����� #���� � $������ !���� � �����+����� ��� �� +���- ���� ����� �� � ,� �� ��
�� � $������ ��,� ,����,����9�! '� � ,����� ��$�� �� �����+����� ���� �� !�����'���! � ���
� �� � ���$�� ��� ��- �1�� ������ �� � ���#�� ����� ��##��� ���� � ���,��� � �� � $������
��� � ��$�� �� �����+����� ��� � � �� 4� ,������ +���� � � $����� ,� '� ,�����!� � $������
,� �� ,����- .� /��� ����� ���� � $������ ��$� ,����,� '������ � ! � ��,�#��� ���� ���
#��'�'����� �� '�� � ,�����! �� �� ��$� ����� ,����,� '������� � � !�$�!��� � $����� !�,�!��
��+ �,� �� � $��� � ��� $� ���� �� �� �� �1��9�E
���� � � ��� � � � ��� ������� @AB
��� � � � � @(B
��� ��� !� ��� ��� �#���� ��� � � $����! +�� '������ ��� ,����,�- ��� ��� �$�����
=
� ,�� ���� ��� � $����� �'��� � +��� '� � ����� � � ��� ��� ���������-
�� ��!�� �1� ��� ,��� +���� � $������ ��� '������ �'��� ��� �����+����� ��� �� � ���0
#�� ���� '� �1���#����� � ��� ����� �+ ��#��- �� ����������� ��##��� ���� ��� ����� '�����
�� � � !�$�!��� +��� �+ 0�����+����� ��� ��$�� � �� �1�,��� ��� �� ��� �+ �����+����� ���-
��$� ����� @#����'�� � ,����,�B '������� � � $����� ���$�� ��� #��'��E
���� � � ��� � � � ��� ������� @>B
��� � � � � @%B
��� � ������ ������ �� '������ ��� ��� !� ��� ��� �#���� ��� � � $����! +�� '�0
����� �'��� ������6 �����+����� ��� ��� �1���#�����! ��� ��� � $�����6� �+ ��#� � ! ���
� ����� ����� ������������ '� ��� � $�����6� �$����� � ,��- ���,� ���� � ,�� ����0
�9���� � !�#� ! � ��� �,���� ���,��� �� �����+����� � ���#�� ����- .� ����� ��� �����+� �
#��#������ E
+,�+�-%�%�. �E .�� � !�$�!���� �1���#����� ��� ����� �+ ��#��
� � $�����6� �$����� � ,���� ������ �� � ,� ,�$� �� ,��� �� ��� � $�����6� �����
'������- ���� �� ,��� ����� � ��� �1�� +�� ��� � $�����6� '����� �'��� ���
����� �� �����+����� � ���#�� ����� � � �� �5���� ��� ���� ����� �� �����+�����
� ���#�� ���� ��� ��- �����E ��� ��� �##� !�1-
��� #��#������ �#���� ���� '��� � $������ +��� $��� ��+ � ! $��� ���� ��$��� �� �����
@� ! �����+����� ���B !� +���� ��� ����� +��� � ����� @� ! �����+����� ���B ��$�� ,���� ��
��� �$����� �����+����� ��� �� ��� #�#������ - � ��� /��� ,���� '� � !��0� $���� � � $������
+��� $��� ��+ ����� ��$��� ���� ������ �� ,�����!G '�� '� ����� � � ��� �,� �� ����� � !�+� ��
���� ��$� �# #��/� �##���� �����D� ! ��� ������ ���,� ��� �1,��!� ��� �����- � $������ �
��� ��,� ! ����# � $��� � ��� � ��� #��!�,��$� $� ����� +��,� ,� #��� ������ ����� �����
� ,��- ��� �� ,� ���� ��� � � ���#�� ���� ��� ����� ��� ���� !����$�� ���� ���� � ���
+�� ,�����! � ! ��� ������ ���,� !�� ���� ��� �����- 2� ,�� ��� ������� ���# '��+��
� !�$�!��� �,� ��, #������ ,� � ! ����� '������ �� ��#0���#�!� �� ����������! � ������
(-
�� ,�� ����� !���� � ����� �$����� !����� �� �����+����� ��� ��� ��� ��� � !�$�!��� �'0
���$�! #������ ,�� � ������ +���� ,������ #���'��� '� ������ � ����0�����+����� ��� ,�� �����-
I
.� +��� ,�#���� ����� ������ +��� � ��� �� ,�� ��� !���� �� +��� �� / ��� ,�� ���0��$���
�����+����� ��� ,� �����- ;��� �#���� ���� ��� ��$�� �� ����� �� +��,� � ,�� ����� � ���
�1�� !�#� !� � ��� ����� �� �����+����� #��#��� ������ � ��� #�#������ E ��� ������
���� ������ ��� ��� ��� #��3 � � ,�� +��� '� ��,���! �� ��� ����� � ������ (- ����E
+,�+�-%�%�. �E ��� #������ ,�0����� ������� ���# +��� '� � ,����� �
�$�� � +�!�� �� �� �� @��+B ����� ��$��� � ��,������ +���� �$����� �����+����� ���
�� ����� ,�#���! �� ��,������ +���� ��� ����� �� �����+����� #��#�� �� ��+-
���� �� � ����$� � #��!�,��� ���� ,� '� �����! �#���,����-
����� ��� �+� #�� �� �� ���,�- � ���� ��#�� �!�� ��� ,�� �� ������� +��,� �����
'������ � ! � !�$�!��� #������ ,� ��� ������! �� ��������,���� +�� � '������ � !�,�! '�
��� �� !� ,� �� ��,� � !�$�!��� �� �1���#����� ��� ��� �� ��� �+ ��#� @�� '� � ���� �!
�������� ���� #�����B- 4'$������� ����� ,���! '� ����� ,�� ���- ��� � ��� ,�� ����0�����
#��#�� �� '�,�� ������� �� �+� !���� +�� ,� �1#���� �O$� �1#�,����� � �� ���! �����-
���� ���$���� ������ ������ � #��#�� �� '� ��� �1#���! �� ,� /!� ,� ���� �$� +��
����� �+ ������!� �� ����� �� �� �1#��,���� �������!- ��� ��! ;�!��6� ����� ,� '� � ���0
#����! �� � � +���� ����0����� � !�$�!���� +��� ��� ��3��� �� ���� � �� ;�!��6� ��� �$�
�� ���� +��� �� � !�$�!����� �������!- ����� �+� �,�� ��� ,� �'$������ �1#��� +��
����� +�� ����� ��� �,� �� ����- 2�+�$��� ���� ,� �� �1#��� +�� ����� +�� ����� ���
������ ���� �� !� #�����- �������0� !�,�! �������� ���� � '������ �� � $������ ��������
+��� ��� �� !� ,� �� � !�$�!���� �� �1���#����� ��� ����� �+ ��#��� ,� �1#��� '���-
&�,� !� ��� �!�� �#���� ���� � ��� �'�� ,� �� ����� ,� �� ��� ��� � !�$�!���� +���!
����� ��� ��� '������ �$� �� � !�$�!���� ��� �,������ �������� ����- ����� ,� �� ����
'� �� 3� � ����� '������ �� �+ 0�����+����� ���� �������,���� ��$�� ���� �� �������� ���� �
'������- � ���� ,� ��1� � � � ���#������� �� ����� ,� �� ��� �� �� $��+ �� �� � ����,� �� � �����
#������ +��,� ����+� ��� � !�#������ ��� ��� ,� ���$������ ,�� #���� ����#��� - � ���
�'�� ,� �� � ������� �� � ������� �'��� ��� �����'����� �� � #��� �� #��#��� ����� � ����,�� �
+��� � � 3 �+ #��� ��� � #���� '� ��3� � ������$�� ��+ ���� +���! '���$� � ������
,��,���� ,��G �� ,� ���� +���! '���$� !����� ���� ���� ����� +��� !����� � #�����- ���� ��
,� ����� � +��� ��� �$�!� ,� ���+ � &�,��� =-
*
/ ����� �!� ��#��� -���� - �*��
�� ���!� ��� ������� ���# '��+�� � !�$�!��� #������ ,� � ! ����� '������ +� ���� � ���
��,� ! +�$� �� ��� ����#�� &�,��� &��$�� @�&&B� ,� !�,��! � ())%P())?- ��� �&& �� �
'�� ��� ,����0��,��� �� ���$�� �!� ������! � � ����� ��#�� �� ����� ����#�� ���� �-
��� ���$�� ��� '�� ,� !�,��! ����� ����E � ())(P())>� ())%P())? � ! ())<P())=- ���
�'�� �� ,�� ����� $����� '� +�$� @(( � ��� /���� (< � ��� ��,� ! � ! (? � ��� ����
� �B- .� ��� ��� ��,� ! ��� ! '�,���� �� �� ��� � �� ��� ! ,� ��� � � ��� ������� ��
,����� � +��,� ��� ,��,��� ��� ��� � ������- ��� ��,� ,�� ���� ��� �&& #��$�!�� � �������
� � !�$�!����6 ��,��� $������ ,������� ��� � ! '���$��� #����� �- .���� ��,� ,�� ���� �
��#���� ����$� ��#�� �� ���� ! (�))) � !�$�!���� �� ���$���!-< ����� � �'���$���� � �,����
,�� ����� ����!� �'��� %*�))) �'���$���� �- ��� !��� �##� !�1 #��$�!�� !������ � ���
��#�� ����,��� � ��� ,�� ����� � ,��!�! � ! ��� �$����� ���$�� !���� - ����!�� ,� ��� � �
� ������� � ,��� $����'��� �� � ������ ��� ��� #��#��� �� ��� ���$��� ��� �&& #��$�!�� !���
� � �'�� �� !�����#��, ,����,�������,� �� ��� ���#� !� �� �� +��� �� $������ � !�,�����
�� ���#� !� ��6 ��,���,� ��, ������-
/0� 1��� ���' �� ��
���,����� ��� ��� #��#���� ��� �&& ���,��� ����� '������ '� ��3� � ��� ,�����,�� 5������
C�� ������ �#��3� �� +���! ��� ��� ���� ��� #��#�� ,� '� ������!� �� ���� ��� ,� 6� '�
��� ,������ � !���� � +��� #��#��LC � ,� ����� �� ��� ����� ,�#���'�� ���$��� +���� ���
����� 5������ �� ��3�! @�-�-� ��� .���! K����� &��$�� �� ��� �& �� ���� &�,��� &��$��B� �
��� �&& ���#� !� �� ��� ��3�! �� �1#���� ��� �������� �� ����� ����� '������ � � �,��� �� )
�� A)� +���� ) �� � � ����� �� ��� � ! A) �� � ���� ��� #��#�� ,� '� ����� ������!-= ��
�� #��,����� ���� � �5�� ������� �� ��� �&& ���� ����+� �� �� ���� +������ � � !�$�!���0��$��
�����0#������ ,� ������� ���# �1���� � ! +������ �� �� ��#0���#�!-
������ A ����������� '��� ��� #���� ,� �� � ,� ��!���'�� �'�� �� �'���$���� � �� ���
�+� ����� �� ��� !�����'���� �� ����� +���� ��,� ,�� ���� �� +��� �� ��������, !����� ,��
� ��� ���#� �� ��� ����� !�����'���� �,���� ,�� �����- � � � ����#D��� ���� ����� ����
����#�� ,�� ����� ��,� �� ��+��� H� ��3� �� �� !� &+�!� � ! ��� ������� !�D���
<&�#�� ��9� !����� '� ,�� ��� !�#� !� � � ,�� ��� #�#������ � ! �� ��� ��� ?=* � �,��� ! �� (I=)� ���� �-
= � ����� ���$���� ���#� ��� ��� '� ���D���� ������ ��� �� � ���#� ��� ��� ���� � +������ ��� ���#� !� �'����$�� #��#�� ,� '� ������! � �� ����-
A)
!�����'���� ��� � ��� ���� � ��� ����� � ! ��� �!�� ��$�� �� ����� �� 5���� ���� �� ���� !
= �� I- � � ����� ����# +��,� � ,��!�� ��� ;�!������ �� ,�� ����� � ! ��$���� ������
����#�� ,�� ������ ��� ��� ���� �� �� ��� ����� !� ��� � ��+ �$����� �����- � � ����! ����#
���� � ,��!�� ��$���� ����#�� ,�� ����� ��,� �� ������� ���� �� ��� ,� � ! ��� �:�
��� !�����'���� �� ��� '��� ,�! +��� �!�� $����� '��+�� ? � ! < � ! !�����'���� �
���� ��� ��� ������,- ��'�� A ���+� ���� � ��� +���� ��#�� ��� �� ����� ��$��
�� ���� ! ?� +��� � ��� !��! !�$����� �� (-?- � +� ���+ � &�,��� ?� '��� +���� 0
� ! '��+�� 0,�� ��� $������� #��$� ,����,�� ��� �!� ����� � ��� #��!�,��! ��#0���#�!
������� ���# '��+�� #������ ,� � ! �����-I
/0� 1��� ���' #��$��"����
��� �&& �� ��,� � � � !�� ��� �� '�� �� +��� ��� ���$��� ��,��� � � $����� �� ��� ������
� ������� � � !�$�!����6 �,� ��, ���,��� �� ����� �,� ��, $����'���- ��� '��� �$���0
�'�� #������ ,� � !�,���� �� � ������ �� ����� �� ��������! � ,��� +��,� �� ��� ������
���� +� +��� ���- ��,� ���#� !� � �� ��3�! �� ��#��� +��,� � ,�� ,�������� �!� ��/�! +���
� ������� '��� �##��1����� ��� �� ��� ��������!6� ����� �� � ,��- ���� � ,��!�� � ,��
��� ��� ����,�� � ,��!� � ��'�� � ,�� � ! � ,�� ��� ,�#���� � ! � $���� ��- ����
�� � �#���� � ������� �� ,� � ,�� ��� ,�#���� �� '� ��� �1#���! �� �##���� ����,
'���$��� ��� ��'�� � ,�� � ! ���� '� ��� �� ����$� �� ,����,� ����� '������- � ��!��
�� ��,������� ��� � �+���� ��� 5������ �� ����! � � +�� ���� �,,�� �� ��� ,�� ���0�#�,�/,
,� $� ��� � � ��� ���5�� ,� �� � ,�� #��� ��- ���#� !� �� ,� #��$�!� ��� � ,�� /�0
��� ��� � ��� ���5�� ,� ���� 3 �+ '���E +��3��� � ���� �� � ���- ��,� ������ �!� ��/��
� � ,�� '��,3�� � ����� @��� ��� !��� �##� !�1 ��� ��� !������B !�/ �! �� �� �� '�
,� ����� � �,���� !����� � ���5�� ,���-* .� ,� $��� ��� � �+��� �� ��� '� � � ������ '����-
��� ������� � '��,3��� �� �� ��� �# �� AI)) ����� #�� ���� �� �'�$� A()�))) @��� �������
�� � ,�� ����+�!B- �� ��,������� ��� � ������ +� �!� ���� ��,� '��,3�� +��� ��� �!0#�� �-
��'�� A ���+� ����� ��������,� ��� @���B � ,�� � ��� ��#��-
I � ��� / �� ��#�� ���! � ��� �������� �� ����� ��� �$�� (�))) �'���$���� � +��� ����� �5��� �� * ��A) � ! ����� %�))) +��� ����� �5��� �� ������ A �� )-
*��� � ��� ,�� ��� /��� � ,�� ,������� �!� ��/�� � ,�� '���+ %) ����� #�� +��3 �� '���+ A?) ����� #��� �� �� '���+ AI)) ����� #�� ����- ����� /����� ��� �5��$��� � �� � � �� �� �!� �� ���� #��! +��3� �+��3� � ! � ���� �� A( #��! +��3� � � ���-
AA
� ���"����' �!� #��$��"����2�� �� �� ������!�#
�� ���!� ��� ������� ���# '��+�� � !�$�!��� �,� ��, #������ ,� � ! ��� ��$�� �� � !�0
$�!��� ����� +� ������� ��� �����+� � �!��E
�� ����� ������� ���� ���� ! "# $�� @?B
+���� ��� �� ��� � ,�� ��$�� �� � !�$�!��� � � ,�� ��� % � ! ��� �� � $�,��� �� � !�$�!���
,� ����� ���� ,� ���,� �,� ��, #������ ,�- .� ,�#���� ��� ���,� �� ����� +��� � ��� ��
A) !���� ��� ��� � �� ��� ----��� ���� +��� ��� �1,��!�! ����# '�� � ����� +�� ��#��� �
����� ��$�� �� )D��� ��+��� ��$�� �� �����- ���� �#�,�/,���� ,� ,����,����9� ��� ���#� ��
��� ������� ���# � � $��� F�1�'�� +�� +������ �#��� � #�������, ����#��� �- �� ����� ��
,� ���� ��� ��������, !����� ,�� � �$����� � ,�� �,���� ,�� ����� � !� +���� ,�� ������
�,���� ����� �� +� � ���� � $�,��� �� ,�� ��� /1�! ���,��� !� � ! � $�,��� �� ����� ��
/1�! ���,��� #- � � ����� ��� ��� ����� /1�! ���,�� ,�#���� !����� ,�� � � !�$�!���
#������ ,� !�� �� ��������, !����� ,�� � ��� �$����� ��$�� �� �����+����� ��� �,����
,�� ����� � !� +���� ,�� ������ �,���� !����� � ����� �- ��� $�,��� � � ,��!�� !����
��� � !�$�!����6 �!�,���� �� ����� � � �� +��� �� !���� ��� ���#� !� ��6 �������6 ��$���
�� �!�,���� � +��,� ���$� �� #��1��� ��� �,5����! � ! � ������! ��� ,�#����� ���#�,��$���-
��� $�,��� � ���� ,� ��� � � �� ��� � ! 5��!����, ��� � ��� �� ,�#���� ���� ,�,�� ���,��
� � ,��� !���� ��� � �#���� �� �� !��� ������ ������ � ! �������� ������� ��
+��� �� !���� ��� ,��� ��9� +��� ����� ����� '�� � ��� �1,��!�! ,�������-
��'�� ( ���+� ��� ������� � ��������- .� !� �� ��#��� ,�� ��� � ! ����� �� /1�!
���,��� � ����! ���+� � � �� ��� & 0���� ��� ����� 7�� � ��� �/,� ,� � ��� ��� �� ��� '����
�� ��� ��'��- ��� /��� ,��� ��#���� �������� ��� ��� +���� ��#��� ��� � �� ��� � ��
���������� ��� ��� �� ����� !���� �� +��� �� ,�� ��� � ! ����� /1�! ���,��- ��� � ,��0
����� ������� ���# �� � ,����� � �� ��+ ��$��� �� �����- � ,�� � ,������ ������ �� ��+ ��$���
�� ������ '����� ��$��� � �� � ! #��3� � �� � ����� ��$�� �� = � ! ��'��5�� ��� !�,�� � �-
��� !�,�� � �� � ������� ����� �� ��� ����� ��$��� �� I � ! *- 2�+�$��� � ,�� ����� ��#�!��
�$� � ��� � ����� ��$�� �� * �� ��� ������� ��$��� A)- ���� #����� �� ����� ,� ����� �
+��� +��� ��� �!�� � &�,��� > #��!�,��- �� ���� ��+�$��� '�� �'��� �! +������ � �
,� ����� ��� ����� #����'�� !����� � �� �� � ,�� ���� ��� ��3��� �� '� ,��������! +��� �����
A(
@���� � � ! �� �������� ())(B- � ,��� ( +� �!! ����� ,� �����- ;��� �� ��� ,��Q,�� ��
��$� ���,�� ,� ����� � +��� ��� #�����E � ,�� � ,������ +��� �+ � ! ������6� �!�,���� G
�� �� ��#0���#�! � ���G �� �� ������ ��� ����� �����! �� �� ��� @,�#���! �� !�$��,�!
�� +�!�+���B- � ,�� �� ��+�� ��� ��� � �#����!� ��� ����� ��� �� ��� ��'�� ���,� � ! ���
����� ��- ,���� ��� '���!� ��� ���,�� �� ����� '�,�� ������� ��� ��� � ���� ����� +��
#�������� ���$� � �� � #��1� ��� � !�$�!��� �����'���� ��,� �� �!�,���� - 2�+�$��� ��� ���#�
�� ��� � ,��0����� ������� ���# �� � ���,��!E �� � ,������ �� ��+ ��$��� �� ������ ���,��� �
#��3 �� � ����� ��$�� �� I � ! ��� �����- ���� ,� ,�$� #����� �� ,������ ���+ � ������ >-
�� ,�� � � ��� �� ���!� �� ��� ���,� �� ����� '������ � � ,��� ����� +��� ��� ��+���
��$�� �� ����� ��$� � � ,�� ���� �� A%-? #��,� � ��+�� ��� � ,�� �� ��� #��3G ����
!����� ,� �� �� ��� ��� ��!�� �� �� ���!� �� ��� !����� ,� � � ,�� @A?-= #�� ,� �B
����,����! +��� �'��� � � � ,������ !�����- ����� +�� �1#���� ��� ������� ��$�� �� �����
@A)B �3� � � ,�� ���� �� =-> #��,� � ��+�� ��� #��3 � ,��- ���� �� ����� !����� ,��
��� ��������,���� ��� �/,� �� �� ��� �0����� �� ��� '���� �� ��� ��'�� ���+- ����� !�#���� �
��� ��� ����� ��� � �� ������ ������ '�,���� � � ������ ��� �,� �� '�,���� � � ������
��� ������ ,� '� � !�$�!����� $��� ,�����-
� ��� �������� +� ��� � ���#���� � ������! ����� �� #�,3� � �# � �� � !�$�!��� '������
�'��� ������6 �����+����� ���- ����� �� � �����0� ������! !�'��� �$�� +������ 5������ � ��,�
�� ����� ��3�! '� ��� �&& �� ��� .���! K����� &��$�� ��F�,� �1#�,��! �����+����� ��� � ���
�� ��F�,� � �1 �� '������ � ! � !�$�!��� #������ ,�� @��� ;����� � ! ;������ @())>BB- ���
� ��� ,�� ���� @())*B #�� �� ��� ���� � �+��� �� ����� 5������ � ��3� ����� ��3�! � ��� �&&
��3��� ��F�,� �� � �� � !�$�!����6 '������ �'��� ������6 �����+����� ���� '�� ���� � !�$�!����6
#������ ,�� ��+��!� ���3� � ! � #����,���� ��+��!� ��,��� ���3-A) ���� ���$���� �� ��� '��
�����! @��1� ())%B ���� ����� �� ��F�,� #��� ���������, #������ ,�� � �!!���� �� '������
�'��� ������6 �����+����� ���� �� ���� ��� ��$� '������ ��� ���������, � !�$�!���� +���!
�1��'�� ��� �����- ���� +���! '� ��� ,���� ��� �1�#��� +�� ����� �� ������! �� ��� �,�
�� �� !� � � �� � ��� !��! ����� ����� '�� ,���! ���� '� ��F�,��! � ���$�� �������
�� ����� �� � !�$�!���� ���#� ! '� ��,3� � +��� ���� +���! !� � � �1#���� �- �
A)������� ��- ��- @()))B ����� ���� .K& 5������ � ��� '����� ������� �� �����+����� ��� ��� �� �����'������ �� ���� ,�������� #����� +��� ��� �� �� � � � ����� ���- 2�+�$��� �� &�#�� 9� ��- �� @())=B������ ���� �� !�� �� '���$����� ����� ������ � '��� '������ � ! #������ ,��- ���� ,� !�,� � ��������,���!� �� ���� ����� � ��� ,� ��1� �� � ����� ��� +���� ��'7�,�� ��#��� �1#�,��! �����+����� ��� � ! ������� ��3�! ��� ��� !��! .K& �� �����9�! ����� 5������ - ���� / ! ���� � �� !��6� �1#�,����� � �� �����������+����� ��� �� ������ ,��������! +��� ��� ����� 5������ � ��� .K&� �������� � ���� ��� ������ �� � ���!������ �� ��� '����� ,�#� � � �� �����-
A>
&�,��� = +� ����� �!!���� ����� ������ '�,���� ��� ����� �1#���� � ����+� �� �� ��#�����
'������ ��� #������ ,��- 2���� �� �,,�� � ��� ����� #����'�������� � ��� ����! ,��� +�
�!! � ,� ���� ��� ���3 #������ ,��� � ! � ��� ����� ��'��5�� � ,��� � +� � ,��!� ����
����� !����� � #��1��� ��� ���������, #������ ,��- �� �'��� ����� �������� +� ���� �
5������ � ,� ,�� � � ������!�� � $������ !��� � ���,���! '� ��3� � #����,�#� �� ��+ �
,����� !��,��#��� �##���� �� ���- ���� +��� ��3�! ��� �����+� � 5������ E C� +��� '���F�
!��,��'� ��� #��#��- ������ ����� �� ��,� !��,��#��� � ! ���� � ��+ �,� ��,� #����
�� �� �� �� ��3� ���-C
�� �'��� � � !�,���� �� ���3 ������!�� +� ��� ��� �����+� � !��,��#��� E C&��P�� ���3�
��� �!$� ����� � ! ��3�� �� ��3� ���3�- &��P�� +� �� �� ��$� � �1,��� � ����-C �� �'���
� !�,����� �� ���������, #������ ,�� +� ���� � ��� �����+� � �+� !��,��#��� �E C�� �� �#���� �
�� ���P�� �� '� ����� �� ���P��� ���� !�- &��P�� +� �� �� !�$��� �������P������ �� #��#��
,���� �� ���P��C @��� ��� � � ��'�� AB � ! C&��P�� ��� 3� �� �� �#���� � ���� �$���
#���� � ��� +���! �����! '� ������! �5�����- &��P�� '����$�� �$���� � �����! ��$� �5���
�##���� ����� � ����C @��� ��� � � ��'�� AB- .� ���� ��� � �!!���� �� 5������ ��3� �
��+ �,� ��� ���#� !� � ������ +��� ��� ������ � E C����9� � �����! �#� ! �� ����� ���
�� ����� ���� ��� ���#� � ������C @��� ��� � � ��'�� AB
��� ��� 5������ � '���!�� ��� ����� ���#� !� �� #��$�!� � �+��� '��+�� A � ! <� +���
A �� � � C$��� �,� ��3� ��C < �� � � C �� ��3� � �� ���C � ! $����� � '��+��
��F�,�� � � ����!���� ���������- ��� ��� ����! 5������ � ��� �,��� �� ��! ��� A �� ?�
+��� A �� � � C&��� ��� �����C � ! ? �� � � C&��� ��� !�������-C ���� ������ $�����
�� ��� ���3 #������ ,� � !�,���� ��� �� ���� ���3 �$����� � ! ������ $����� �� ��� ���������,
#������ ,�� ������� �� ���� �������- � ��� �� ��� � ������ ���� �����+�� +� ��0��!��
���#� ��� �� ����� 5������ � �� ���� ������ $����� � !�,��� ������ ���3 ������ ,� � ! ���
�������� ���#�,��$���-
���3 ������ ,� �� #�����$��� � ! ��� �/,� ��� ,��������! +��� � ,�� +���� ������� ��
������� ��� � �� ���� �����$��� ,��������!- 2�+�$��� +�� +� ,� ���� ��� ����� #������ ,�
�������� � ! ���� �� ��� ��� ����� ������ ��� ����� � F�� ,�� ��� ������� ��� � ���,��!-
���� �������� ���� ��� �����0#������ ,� ������� ���# �� �� ����� � ������,� �� �����
���$� � �� � #��1� ��� ���3 #������ ,�� �� �������-
�� ����� � ��� ���� ,��� +� ��#��,� ��� ��� �� ����� !���� +��� � �� ��� � ! 5��!0
����, ��� � ��� ����� $����'��- ���� #�������, �#�,�/,���� ����+� � !���,� ���� �� ,� ,�$0
A%
���- �� ����� � +��� ��� #��$���� �$�!� ,�� ��� �� ��� ��� �� #�����$� � ! ��� �/,� �� +����
��� 5��!����, ��� �� �����$� � ! ��� �/,� �- ��� � ��� �������! #��������� ��� �10
�� ��$�� �� � ,�� �� �'��� �! +�� ����� �� �5��� �� =-?� ,� /�� � ��� ��#0���#�!
������� ���#-
�0� %� "���� ���� *��� �� ������*�� !�����'������
����� ,� ,�� +��� ��� �������� � ��'�� ( �� ���� ��� ����� ������ �� '� ,�#���� �
� �� ���� �� !� ,� �� � !�$�!���� +��� �!����� ������!��D��,� �� �!����� ���3 �$����� �
�!����� �� ������� ��,-D�� ��,,��! �,� ��,����- ��� � ��� ,�� �� �� '� ���� #��#��
+�� ��� ��� �� ����� �� ��� ��� �� �3� ���� � ,�� ��� �!������� �� ����� #��#��� � !
�!������ ������ �� � � !�$�!��� ,����,�������, +��,� �� ���� ��F�,��! � �!����� ��$���
�� �����- ���� ���� �������� � ��+ ���� �� ��� ������9�! ���� ����� +�� ��$� � '��� ,�!
���� � ! �$��! �1,��� ,� �,���$� ��##� ���- ���� '��� ,�� �� ������� $����� �� � !����� �
#���� � � ! �������� �� � ! �1���� �� � ���!� �� '��+�� �+� $�,��D� � � �1,��� � !
� � � !�/,�� ,�-
� ��'�� ( +� ,� ������! ��� � $������ �� ������� '�� ��� ���,� �� ����� ������ � � ,�� +��
�����! �� '� �� ���- �� !��� +��� ��� #����'����� ���� ����� $����'��� ��$�� ������$��� �
��#0���#�! ���,� ,�#����! '� ������ +� � ,��!� � ��'�� > � ���� ��� �� !���� @�1,��!� �
��� ��+��� ,�������B ��� ��,� �� ��� ������ ,� ��!���!- ���� ����+� ��� �1���� ������!�� ��
���,� � ,�� � 0� ��� �,����- � �!!���� � +� �1#� ! ��� ��� �� ������ �� � ,��!� �
� !�1 �� � !�$�!����6 +���� � ��� �� ���# ������� +��,�� ��3� ������ ,� ��3� AA $�����- �
��� ,���� '�� � � +� / ! ���� ��� ��# ���#� � ����� �� ��������,���� ��'��� �� ���� ��0
�#�,�/,���� - ����������� � � �� ��� ����� ������ ��� � ��#0���#�! ������� ���# +���
���#�,� �� � ,��-
�0� ,�*���� �� �� ���
�����#� � ��� ������� ,� ,�� +�� ���3� � �� ��� ,��������� '��+�� � !�$�!��� � ,��
� ! ����� �� ���� �� �� '� � ,�� ,���� � #����� � � ����� ������ ��� ��� ����� +��
���� !� �� +� ��� �#��,���� ����� �- ��� � ��� ,�� ���� � ,�� #��#�� �� '� ��� #�� �
�� ����� ������ �� ���� �� ! �� �,,������ ��� ��,��� ������� �� �� � ������� @()))B� � !
��,��� ������� � � �� ,� �����- � ����� �� ���� ��$���� ,�������� ����� � �� ����� ��� ���� �
#����� �� ��� �����0#������ ,� ������� ���# ���� +� !�,�� � �� ��F�,� ��G ��+�$��
A?
�� ,� �� �1#��� ��� ����� � #��� �� ��� ������� ���#- &�������� �� ��� +����$�� �����
���� � ,�� ,����� ��+�� ������ ��� ��$���� ,�������� ,���! �1#��� ��� ����� � #��� �� ���
������� ���# '�� �� ��� ���� � #����� - 2� ,�� ��$���� ,��������� �$� �� #���� �� ,� �� '�
��� ���� !��$�� �� ��� ������� ���#G � ��� ����� �� !� ,������0!��$� !�$������ � ����� '������
�� �'�� �� �1#��� '��� ��� ���� � � ! ��� ����� � #����- � !��!� �!� ��/,���� �� ��� ���,�
�� ����� � #������ ,� �,,��� ������� ��� � 0�� ������ �� ��� #��!�,��! ������� ���#-
�� !�� !��#�� � �� ��� ��$���� ,�������� �,�� ��� +� �1#���� ��� �#��,���� ����
� ,�� �����! #��3 �� !����� � ��$��� �� ����� +�� ��� �$����� ��$�� �� �����+����� ���
� � ,�� ��� !������ �� !��,����! � &�,��� >� ���#������ (- &� ,� +� !� �� !���,���
�'���$� �����+����� ���� +� �'��� � ������ �� � ,�� ���6� �$����� ��$�� �� �����+����� ���
'� ��3� � �$������ �� ��� ��$��� �� ����� �� ��� � !�$�!���� � ���� ,�� ���- �� #��#�� �,������
�1���#����� ����� '������ ��� ����� �+ �����+����� ��� 0 �� � ��� �!�� � &�,��� > 0 ���
��� �$����� '����� �� � ���! ������ �� �$����� �����+����� ���-
� ��'�� % +� ��#��� ������� �� ��� '���, �!�� +�� +� !���� ����� '��+�� '���+0
�!�� � �'�$�0�!�� � ! �!�� ����� ,�� ����� @/��� �+� ,��� �B� �� +�� +� �������
��� �!�� ��#������� ��� ,�� ����� +��� � ��� ���� �� ��� ����� @��� ����0����� ,�� �����B � !
� ��� ���� �� ��� ���� @��� ��+ ����� ,�� �����B � ��� '���� �� ������ AAA- � ��'�� % � !�
�$� ��� ,������� ������ %� ���+�� � ,�� ����� +��� '���+0�!�� ����� � ,�� #��3� �� �
��$�� �� ����� �5��� �� = � ! ��� !�,�� ��G � ��� ����� �� ! �� #��3� �� � ����� ��$�� �� * �
�'�$�0�!�� ����� ,�� �����- �� ����� � +��� ��� �!��6� ,����� �,�� ��� ������ � � ���
,� '� #����,������ ������ � ,�� ����� +���� ��� ����� �� � �����+����� #��#�� �� �����-
� ����� ,�� ����� ����� ������ � ������ ������� � � ��$�� �� � ,�� ���� �� A) #��,� ����
#�� �� ��+�� ��� #��3 � ,��� ,�#���! �� � ���� �� � �� %-< #��,� ���� #�� �� � ���
����0����� ,�� �����-
�0) ,�� ������
�� ��� ��#0���#�! ������� ���# '��+�� ����� � ! � !�$�!��� #������ ,� ��F�,�� ��� �� !0
� ,� �� �1���#����� '������ ��� � �6� �+ ��#�� � �'$���� 5������ �� +������ ���� ���,�
�#�,�� ��� ����#� �5����� �� +������ ����� ��� ��� ����#� ���� ��� ��� #�� � �� ��-
��� ���������� �� ��� � ���� ����� ,� �� ��� �� #������� � � ! � �$�����- 2� ,�� �� �����!
AA.� !�/ � ���� ����� ,�� ����� ����� +��� ��� ����� �� ��� ������ � ,��!� � &+��9���� !� H� ��3� �� �� !��,��� !� ������� !� &+�!� � ! ��+��- .� !�/ � ��+ ����� ,�� ����� ����� +��� ��� ���� �� ��� ����� ,��!� � ����,�� ������ ��������� ���3��� �9�,� ��#�'��,� 2� ����� ���� !� &��$� �� � ! &��$�3��-
A<
�� $� ��� +��� �1#���� ,� � ! �����! �� !���##��� �� � � !�$�!���� +��� ���� ,�� ���$�
�'�����- �� ����� #��#������ ���! ���� � ��� ,� ��1� �� ����� '������� +� �����! / ! ���� ���
�����0#������ ,� ������� ���# �����! ����� ��� ��# ���#� +�� +� ����# � !�$�!���� �,0
,��!� � �� �1#���� ,� �� �'�����- �� ���� +������ ���� �� �,������ ��� ,���� +� ��0������� ���
�!�� !���� ������ � /��� '��+�� C��� �C � ! C��!C @� !�$�!���� '���+ ��� %? � ! �'�$��
���#�,��$���B ��� � ��� �� � #��1� ��� �1#���� ,�G � ! ��,� !� '��+�� ���� � ! ��+ �!�,�0
��� @#��#�� +��� ���� �� ��� ��� � ��,� !��� �!�,���� B �� � #��1� ��� ,�� ���$� �'�����-
������ �� ����� �+� !���� ,��� � �3�� � 5��������$� !����� ,�E ��� �����0#������ ,� ����0
��� ���# �� �5����� ��#0���#�! �� � ��� C��� �C �� �� �� �� � ��� C��!�C � ! �5�����
,� ,�$� �� � ����� +��� � ��+ ��$�� �� �!�,���� �� �� �� �� � ����� +��� � ���� ��$�� ��
�!�,���� - ���� �� �##��� � � ������ ? @��������� �������� ��� ��#����! � ��'�� AB-
����� #����'����� ���� ,���! �1#��� ��� ��#0���#�! ������� ���# '��+�� ����� � !
� ,�� �� �������� ���� � ��� ,��� �� ,����,�� � � ������� �'��� ��� #��'�'����� ����
��� ,�� ���#��� �� �����+�����- ��,��� #��#�� ,���! ��$� � ��� #��,��� ������� � ��
��� �����+����� ��� �� ��� #��#�� ���� !��� +��� '�,���� ���� ,� ����! �� #�� ��� ���
� ������$� ��� ��� �'��� #��#�� +��� +�� ���� ���!�- �� ����� ���� +���! �#�� ����
+������ #��#�� +���! ��$� $��� ������ ����� '������ ,� ,� �����! ���� ! ��� ���� �����0
+����� ���G ��� �!!�� ,���� +���! ��$� '������ ���� ��� ,����,� � �$����� '�� ���+���
��� �#���! ���G +���� ��� #��� +���! ���� ��$� '������ ���� ��� ,����,� � �$����� '��
�$� ��� !�����- ������ � ��������, ������� ���# +���! �1��� '��+�� �+ �����+��0
��� ��� � ! ����� '������� ��� �������� ���� � '������ #��,���� +���! �#���,���� ������ �
� ��#0���#�! ������� ���# '��+�� ����� � ! �,� ��, #������ ,�- ���� !����� ,� �
� ,� ��$�� �� ,����,� � ������� ���� ��+�$��� � ����� �#��,���� E !��#����� � ����� '�0
����� �����! '� � $������ ������! �� ��� ��$�� �� � ,��- �� ,��,3 +������ ���� �,�� �� ��
+��� �� !��$� � ��� �������� � ������ < +� #��� ��� ��,� ,�� ��� ��� ������� ���# '��+��
��� ��� !��! !�$����� �� ����� '������ � ! � ,��- ��� #��!�,��! �����$� ������� ���# ��
�� � ��� !���-
3 �� �� ��� �!�����'
��� ��#0���#�! ������� ���# '��+�� � !�$�!��� �,� ��, #������ ,� � ! ����� ����
��� �+� ����,�� �� ��'�#���� '���$���- ������ ��� �,� ������� ������� � #��� #��0
���� ,� '�,���� �� ���!� � !�$�!���� �� �3� !�,���� � ���� ��� ��� ,� ���$���$�� �����'�
A=
���� � #��/��'�� �##���� �����- 4 ��� ����� �� !� ��� �,� ����� ��#��� #������ ,�
'�,���� �� ������ ��� ,�� ,�� �� '�� � ,�����!� � ! �1#���� � !�$�!���� �� ������ ������ ,� 0
!���� �� � '�� � ,�����!- ��� /��� ,�� �� �#���� ���� ��� ,�� ,�� �� ���� � #��/��'��
�##���� ����� ��� ������ ��� ����� +�� ����� ���G ��� ��,� ! ,�� �� �#���� ���� ���
,�� ,�� �� '�� � ,�����! ��� ������ ��� ��� � � ������- ���$�!� � �$�!� ,� � ��� /���
,�� �� �� #��'�����, '�,���� ����! �##���� ����� ���� '� !�/ ���� � � �'���$�'��- 2�+0
�$��� '�,���� +� ��$� � ������� � ��+ ���� � !�$�!���� ��$� '�� ,�����! ��� � $������
!��� �� +� ,� ���� ��� ��,� ! ,�� ��-
30� 1��� ���' �!�����' �4#�������
��� �&& ��#���� � ������� � +������ ���#� !� �� ��$� '�� ,�����! +���� ��� /$�
����� #���� �� ��� � ���$��+ ��� � � � �� ���� !�� ��� �E '�� � ,�����! '� � '� 3P� ���� ,�
,�#� �G � #��'��� '���!��� ,�� �,�� �, �� ����� ��#��� #���� G � ������ �� ��,� ! �� !
���!�G �� � ���,�� �� ���! ������- ��� ���� !�� ��� � �� ���#� !� ��6 �1#���� ,�� +���
'�� � ,�����! +��� ��3�! +��� ��� 5������ E
R2�+ ���� � �� �$��� ��$� ��,� �� ����� ��� �� ��##� �! �� ��� � ��� ���� /$� �����L
A- '� 3 �� � ���� ,� ,�#� � �����! �� ���� ��� ��� '��� !��� ��� +��� � �����! ��-
(- M�� +��� ���! ������ � ��,� !0�� ! ���� 5��,3�� #��$�! �� '� ������-
>- M�� +��� ���! ���! ���� +�� #�,3�! �� ,� ,��� ��� +���� '���-
%- #��'��� '���!��� ,�� �,�� �, �� ����� ��#��� #���� �$��,�����! ��� �� !�! � 0
�,������ +��3-
��� ���#� !� � ,���! � �+�� � � � �� ? +���D �$��� � ,�� �+�,�� > �� % ���� ��� / �����
? ���� �� ���D+��,� +� ,�!� +��� ��� �'��� ) �� %- ������ = ���+� � �������� �� ���
� �+��� �� ��,� �� ��� ���� ,����� � !�� ��� � ��� ��� #����! !���- �� ���#���� ���� � ���
,���� ����� �� � �#�3� �� R �$���N �� ���� ��� $��� �7����� �� ���#� !� �� ��#��� �� ��$� �
'�� ,�����!- 2�+�$��� ����� �� � � 0 ������'�� ���,��� �� #��#��� $���� � '��+�� ((J �
��� ,��� �� ��� #��,���� �� ��,� !0�� ! ���!� � ! �$�� %)J � ��� ,��� �� ���! #��,������
���� ��#��� ��$� � '�� ,�����! � � �� ��� ����- &�$���� #��#�� ��#��� ��$� � '��
,�����! ��� ��� � ,�� '�� ����#�� �1#���� ,�� �� '�� � ,�����! !�,�� ��#�!��D+��� ���
AI
�1,�#��� �� ���!� +���� � ���,��� ,���� �� A)J ����� ��#���� ��$� � '�� ,�����! ? ����
�� ���-
����!�� � ���9� � ��� ���5�� ,� +��� +��,� � � ��� '�� ,�����! � ��,� �� ��� ����
!��� �� +� +��� ���� ,� ����,� ����� � !�,����� ��,� �� ��� �'�� �� ���� � � ���
'�� ,�����! �$�� ��� ���� !��� �� ��� �$����� �'�� �� ���� � � ��� '�� ,�����!� �
� !�,���� $����'�� ��� ��� �$� � �� '�� � ,�����! �� ����� � ,� �,���� ��� ��� !��� � � !�
/ ���� � $����'�� �1���,�� � ��� /��� #�� ,�#�� ,�#� � � �� ��� ���� ,����� � � !�,�����-
&���� ��������,� ��� ��#����! � ��'�� A-
30� "#����� �#����������
�� ���� +������ ��� ,�� ,�� �� '�� � ,�����! � ,����� +��� ����� +� ������� ��� �����+� �
�!��E
'��� ���� ��� ��� (! )# *�� @<B
+���� '��� �� � � !�,���� �� ��+ ���� � !�$�!��� � ��� '�� ,�����! � ,�� ��� ! � ���
!��� @,�����! '� � '� 3G �� +�� '��� � ���!G �� '� � ,�� ��#�����G �� +�� '��� �
���!� ��,� ! �� !B- ��� ����� $����'��� ��$� ��� ��� �� � � �� '������ '�� � ����
�#�,�/,���� ����� �� � �� ��� $����'�� ��3� � $����� '��+�� ) � ! A)-A( .� ,� ���� ��� ���
��$�� �� � ,�� �� ,�#���� !����� ,�� � ��� �'�� �� ��� ��,��� � #��#�� � ���� � ���
� ��$� ��$�� �� �����- � �!!���� � �� �3� ���� ���� ����� �� �� ��#�� � #��1� ��� ���3
������!��� +� �!! �� � ,� ���� ��� ���$�� ������ �� ���3 ������ ,�-
!!���� ����� +� � ���� � �� ���� ��������� � ���� ��� �� ,�� ��� � ! ����� !����
�� �,,�� � ��� !����� ,�� �,���� ���� �� � ! � ���0 ���� �� ,�� ����� � ��� ���,���
�� ,�������� � ! �� �,,�� � ��� � � ��,���� 0�#�,�/, ,����,�������, ���� �� � ,������ ��
!��,������ ,����� �-A> 2������� ���� ,������� #����� �� �������� ���� � �����+����� ���
,��#��! +��� ����� ,� �� ��� �� ������ !��#����� � ����� '������ �,���� � !�$�!���� ���� !
����� ��,���� 0�#�,�/, �� �� �1#��� � ��� !����� ������ �� ��� #����'����� �� '�� � ,�����!-
����� !����� ���� ���,�� ��� +��� ��� ��������� +��� '� ,�#���� �-
������ ���+� � ��� �������� �� @<B +� ��$� �� ,� ��� � � �!� ��/,���� �����- &� ,�
#��#�� ���� ��� �1#���� ,� � ! ��$��� ����� #����� �,,��!� ���� ����� +�� ��$� '�� A(.� ��� � �� ��� ����� ������ ������ ��� � ��� �� !���� '�,���� ����� +� ��� ��� � �� � ����� � �����-
���������� � #�� ,�#�� '�� � ,����! �����! � ,����� � ��� �,���� +��� �����- � ��#����! ��������� �� ����� � A) ��#����� !���� ��� ����� ��$�� ��##���� ���� #��!�,��� -A>����� /1�! ���,�� ���� ��3� ,��� �� � � $������� �,���� ,�� ����� � ! ����� � � +��� �� ,� ��!���! ��
'� ,����� �� � ! ���� �� ������ � !����� � ���5�� ,��� �� ��#����! ,����� � �,���� ,�� ����� � ! ����� �-
A*
,�����! ��� ��� ��3��� �� ��$��� ����� ����� '������ !�+ +��!�- ��,���� +� �'���$� ���
��$�� �� ����� ���� ���� ��$� '�� ,�����!� ���� �� !� �� �� ����� � �����$� ,���������
'��+�� ,����� � � ! �����- .�� +� �� 4�& �������� �� @<B ��� ��� $������ !��� � +�
� !��! / ! ���� ���� �����$� ,��������� �� #��!�� � � @��� ��� �##� !�1� ��'�� (B-A%
�� �!!���� ���� ��$���� ,�������� ������ �!����� +� +���! ��! �� �'���$� ��� ��$�� ��
����� ���� � #��#�� +��� ,�����!� +��,� +� !� ��- ����� ���$� �� �� � ����� � ,���� �
����� ��$��� +��� $����'��� ���� ��������,���� ���,� � � !�$�!���6� #��#� ���� �� �����
������� '�� ��� � ��3��� �� ���#� ! �� ���,3� �� '�� � ,�����!- &� ,� ,���� � ����� !�#� !�
� � !�$�!����6 � ����� ����� ��$�� � ! � ��� �1#���� ,� �� '�� � ,�����!� �� +� ,� / !
$����'��� ���� ��� ,��������! +��� � ����� ����� +� ,� �!� ���� ��� ���,� �� ����� � '�� �
,�����!-
�� �'��� ���� �1��� ��� ����,� �� $������� +� �����+ �+� ����������- ������ � ����
��'0��,��� +� ��� #��1��� ��� � !�$�!��� �����+����� ��� �� � ����� �� ��� ����� �� ���0
�����! '� ����� ,� �� ��� � ! ��##����! '� ��� �1#���� ��� �$�!� ,� #��$�!�! � &�,���
=- &�,� !� � ��� �1� ��'0��,��� +� ��� $������� �,���� ����� �� � ��� �$����� �����
��$��� #��$���� � � ����� ,�� ����� �� ����� � +��,� ���� ��� ��3��� �� ��$� '������ +��� ���
�� ���� �$�! �� �� ��$� � ������! ��� ����� #��� �� ������� ,������� ��� ������ -
4�� � ����� � �� � ������ �� ��+ �,� ���#� ��'����� �� !�������! �� � #���� '� ���
� ���� �� '��� �� +��3- &#�,�/,����� ��� �&& ��3� � !�$�!���� �� ������ � � �,��� ���
9��� �� ��� ��+ �,� ������!� ����� � ���� ��� �� ��� ��� � ����� !����� � !�� ��� �E
�B ����!� � ���� �9� � ����� !���� +��3G 'B #�+�� �� � F�� ,� #���,� !�,���� � �'��� ���
�,��$����� �� ��� ���� �9���� G � ! ,B ����!� �� ,����� �� ,�� �� ��� #�,� �� ����� +��3-A?
.� �$����� ��� � �+��� ��� ��� ����� #���� �� ��� !�������� 5������ �� ,� ����,�
� �� ��� ������ �� ��+ �,� ��������� � !�$�!����6 � ����� ��� � ��� � ��� 7�'-
&� ,� ��� �����+����� � !�$�!���� ��� ��� ��3���� ,������ #���'��� �� '� !�������! ���
#�+�� � ! ����!� �� ,���,�� +� ��� ���� $����'�� �� � #��1� ��� � !�$�!����6 � ��� ��,
A% �� �� � ������� � �� ���,� ���� ��� �����$� ,��������� �� �'��� �! �$� �� ��� ������ �� ����� �� � � ���� �����9�! �����D��� ����� #��#�� � ������ ��+��!� � �� ���, ����� #���� D������ ��� ��� ����� ��+��!���� #���� @�-�- ��� �,�� �, �� ��� ���! ���!��B ���� ��� ,�����!� �������� � ���� '�� � ,�����! � � �!�� ��� �#���� �$�� � �� ����� !�� ��� � � ! ���!� �� � !�+ +��! ��$���� � ����� '������ � �� ����-A?��� �1�,� +��!� � ��E������ ��� ��+ �,� ��� � ���� � �� ���� +��3 ����+�P����+�! ����B - - - �� !�,�!� ��+ ���� �+ !���� +��3 ��P+�� ���� ���!L'B - - - �� � F�� ,� #���,� !�,���� � �'��� ��� �,��$����� �� ��� ���� ������ L,B - - - �� ,����� �� ,�� �� ���� #�,� �� +��3L
()
�����+����� ���- ! �� � !�$�!���� � !��! �1���#����� ��� ����� �+ ��#� +�� ���� �
����� '������� ���� � !�1 �����! ��$� #��!�,��$� #�+�� � ������! �����- �� '� � $���!
� ����� � +� ���� ��5���� ���� !�������� �� #�+�� � ��� 7�' ��� � !���,� ���,� � ���
���3 �� '�� � ,�����! � ��� !��� � +� �'���$�- .� !� �� ��� � � �'$���� ����� +��
��� ��� � �� !�������� � #���� �� ��� ��! � ��� 7�' +���! !���,��� ���,� ��� ,�� ,��
���� ���� #���� �� ,�����! '�� ��� � ��� ,�� � �,�� �, �� � #��'��- &�������� +� !� ��
��� ��+ ���,3� �� ��+ ���5�� ��� � #���� �� ,�����! � ��� #��$��� ����D+��,� �� #��$���
� ������� � ! ���� � �'���$�'�� �� ��� � ����D,���! ���,� ��� ��� � �� !��������
� � ���� ��� �� ���� #���� � ��� 7�'- ��� � �� ����� +�� ����� ,���! '� � ,���������
+��� ��� ����!���� � ��� ,����� � ��������� �� '�,���� ����� ,���! '� � � ,� ������!0
��� ,����,�������, �� ��� � !�$�!���6� #���� ����� �3� � �� �'$���� �� � �����!�� ���� ���
� !�$�!��� �� ���,�#��'�� �� '�� � ,�����! +��,� +���! ��!�,� !�������� �� ���� � !�$�!���-
�� ���� +��� ��� ,���� ��� �K �������� +���! '� � ,� ����� �- 2�+�$��� ��� � ,� ����� ,�
�����! ��3� ��� ��� �� � !�+ +��!�� '����! ������� �� ��� ���� ���,� �� ����� � ���
���5�� ,� �� '�� � ,�����!- &� ,�� �� +� +��� ���� ��� �K �������� ������� � #�����$� ���,��
���� �����! '� ��3� �� � ��+�� '�� ! �� ��� ���� ���,� �� ����� � ��� ���3 �� '�� � ,�����!-
��'�� ? ���+� ��� /��� ����� ��������� � ��,��� � � ��� �1,��!�! � ����� ��- ���
���,� �� ��� � ����� � �� ,� ����� � +��� ��� �1#�,����� �E �� ��� � #�����$� ���,� � ���
��$�� �� � !�$�!��� ����� � ! �� ������ ��������,���� ��� �/,� �-
��'�� < ���+� ��� ������� �� ��� �K ��������- ��� /��� ���� ,��� � ��#��� �������
��� ��,� �� ��� ���� !��� �- � ��� ,����� ��� �����$� ���,� �� ����� '������ � ��� 4�&
�������� �� ��$����! '� ��� �K ��������� � ! � #�����$� ���,� �� ����� � ��� �'�� ��
���� � � !�$�!��� ��� '�� ,�����! ������� � ��� !��� �- �,� ��,����� ��� ���,� ��
����� � �1#����� �� ,����� � �� ��'��� ����- � ,����� � ����� '� � � ��� !��! !�$�����
������ ��� �'�� �� ���� � � �� ,�����! '� � '� 3 '� A-? @> ���� ��� ��#�� �� BG
��� ���5�� ,� �� '�� � ,�����! +�� '��� � ��,� ! �� ! ���!� '� )-(% @<(J �� ��� ��#��
�� BG ��� ���5�� ,� �� '�� � ,�����! +�� '��� � ���! '� A-> @� '�� ��� ��� ��� ��#��
�� BG � ! � ,������ ��+ ���5�� ��� � � �� ,�����! '� � #��'�� �� ��#����� '� )-*I @A-=
���� ��� ��#�� �� B- ��� ���� � � ���� ,��� � ���+ �������� +�� +� ���������
��� �'�� �� ���� � !�$�!���� +��� ,�����! � ��� ���� !��� � � �� � �� ��� ������
��� � ��� ����� �'�� �� ���� ,�����! � � � !��� @,��� ?B� ��� �$����� �,����
��� ���� !��� � @,��� <B� � � !�,���� ��� '�� � ,�����! �� ����� � ,� @,��� =B � !
(A
��� #�� ,�#�� ,�#� � � �� ��� ������ �� '�� � ,�����! @,��� IB- � ��� ,���� ��� �K
������� ���+� � #�����$� � ! ������ ��� �/,� � ���,� �� ����� '������ � '�� � ,�����!-
��� ��!�,�! ��� �������� �� ��� ���,� �� !�������� @��'�� >B �#�� ���� ��� ���,�
�� !�������� � ��� �'�� �� ���� � � �� ,�����! �� ,���� �� ���� �#���! '� ��� /���
� ! ��� ��,� ! ����� �� ��� �K ��������� �� !� � � !���,� ��##��� �� ��� $���!��� �� ����
� ����� �-
4$������ ����� �������� �#�� � ����� ���,� �� ����� � �1#����� �� ,����� �- ����
�� ,� ����� � +��� ��� �!�� ���� ������� ,� ���,��$��� #����,� ���� �� ��� ���3 �� '�� �
,�����!� +���� ��� �,� ����� �#��/�� ���� ���3 � ! �� !��� � !�$�!��� �,� ��, #�����0
� ,�� �� !� � ��##��� �� � � �� ��� �,�� ��� ������� +��,� �������� ���� � ����� '������
,� #��!�,� � ��#0���#�! ������� ���# '��+�� � !�$�!��� �,� ��, ��,,��� � ! �����-
30) %""�'������ #���������� ��� ������'
��� ��,� ! �������� ���� +� ��� �� �!� ���� ��� ���,� �� �������� ���� ����� '������ �
�1#����� �� ��� ��,��� ���3 �� '�� � ,�����! �� '���! � ��� �������� ���� � $����� � !
'������ �� � ����� �� � � ��$� ,�� ���� ,�� � ��� ,�� ����� +��� !����� � ��$���
�� �����+����� ���- � +� +��� ���� ��� ������ $������� ���� ����+� �� �� #��$�!� �$�!� ,�
�'��� ��+ #������� � @+�� �B ����� '������ ���-
.� �1#���� � ������� � ��� �&& �'��� ���#� !� ��6 ,�� ��� �� ����� �� +��� ��
$������� � �$����� ����� �,���� ,�� �����- ��� ��,� � ���������� � ,������ � ! �,� ��,�
���+� ���� �$��� ��� � � ,�� ��� �� � ����� �� ! �� ,���� +��� ��� ����� ,������� '������
� ! ��� @������ � @())=BG ��� � !�9 � ! ����� @())*BG ����� ��- ��- @())<BB +��,� ����
��� ��� ��� �� ����� #���� � � ��� �+ � $��� � �- ����� ������ '�,���� #����� � ������!
'� #��� �� ��� ���+ �� ,�� �� �� '�,���� � ������! ��� � ! $������ ������$��� ��� ���+ ��
,�� ��� ��� ,������� '������ � ! ��� #��$���� � � ����� ��6 ,�� ����� �� ����� ,� �� ��
�� ���#� ����� '������- ��,���� �� ����� ,� �� ���� #��#�� ��� ,�� ����� ���� ����� ���� �
��� �� ,���� � � ! �����+����� ���D���� ��� #��#�� ��� ���� ����� ,�� �����D
+��� '� ��� ��3��� �� ��� ��� �#������, ����� '������ ��� #��#�� �$� � ��� ��+ �����
,�� �����- �� ��5�� ���� ��� /��� ����# �����! '� ��� �1#���! �� ��� ���3 �� '�� � ,�����!
��� ��� ��,� !- 2� ,� +� ,� ��� �������� ���� � �$����� ����� � ��� ,�� ��� �� �����
�� �!� ���� ��� ���,� �� '������ � ��,��� ���3- &� ,� ��� ��$�� �� ����� � ��� ,�� ��� �� �����
�� ��$� � � ! ,� �� '� ���,��! '� ���� ��6 �1#���� ,�� �� '�� � ,�����!� +� ,� �1,��!�
((
��$���� ,�������� !�� �� ���� � �- � ���,�� ��� �$����� ��$�� �� ����� � � ����� �6�
,�� ��� �� ����� �� � ���! ������ �� ��� �� ��� � ����� ����� #����-A<
4� ,������ �� ����� �� ���� � � ��� ���,� �� ��� � ����� #����� �� ��!� �+�� � ! !���##���
�� ��� ����� � ��� �+ � $��� � � �,,������G �� ��� ���,� �� � ����� #����� �� '� ���� �
� ��� ,���� � �� ������ � '�� ��!� � ��'��5�� � �� ������ � +�� ���+ �# � ! ���� �
��� �+ � $��� � �- 2� ,�� '� !���� ������ � '��+�� ��,� � ����� �� � ! ����� ��
+�� ����$�! ������� � ��� #��� +� ,� ���� ���! ����� � ��+ #������� � ����� ,� �� ���
�� '� � �������-
�� $����� ��� #������� ,� �� ��� ���,�� �� � ����� ����� '������� +� ������,� ���� ��� �� ���
��'0��#�� �� ��� �&& ,�#����! � �� �� /��� �� ��,� ! �� ������ ����� ��D���$� �
�� +��� � ��#�� �� �'��� %�>)) � !�$�!����- �� ��,� � !�$�!��� +� ����,���� ��� �$�����
��$�� �� ����� � ����� ,�� ��� �� ����� @�� /��� �� ������ B �� ��� �$����� ��$�� �� ����� �
��� ,�� ��� �� ����� �� ����� #��� �� @�� ��,� ! �� ������ B- .� ��� ������� ��� �'��
�� ���� � !�$�!���� ��$� '�� ,�����! ��� � ��� ���� !��� � � ��� �$����� ����� � ���
,�� ��� �� ����� � ����,��! +��� � !�,����� ��� /��� � ! ��,� ! �� ������ ����� �� � !
��� ����� ,� ������ �� +��� �� !���� ��� /��� � ! ��,� ! �� ������ -
��'�� = ���+� ��� ������� �� ��� ��������- ����� � ��� ,�� ��� �� ����� ��� � #�����$��
����� � ! ��� �/,� � ���,� � ��� �'�� �� ���� � /��� �� ������ ����� � �� ,�����!
'� � '� 3� '� � #��'�� �� ��#������ �� +�� '��� � ���!- ����� �� ����� �� ���� #�����$���
������! �� ��+ ���5�� ��� � !�$�!���� ��� ,�����! +�� #��,���� � ��,� ! �� ! ���!�� '��
��� ���,� �� �������! +��� � ����� ��� !��! �����-
.�� +� ��� ��� ��������� ������� �� ��� �'�� �� ���� � !�$�!���� +��� ,�����!�
�� ��� �$����� ���5�� ,� �,���� ��� ���� !��� �� �� ����� #�� ,�#�� ,�#� � � @���� ����
,��� �B� ��� ���,� �� ����� � ��� ,�� ��� �� ����� ��� ��� /��� �� ������ ����� �� ��
��+��� #�����$� � ! ��� �/,� � 0 �1,�#� ��� ��� #��'�'����� �� '�� � ,�����! �� ����� � ,�-
A<��� �����+� � ����� ���� +�� ���! �� � � �� �� '� ���7� ���+�� �3�� ���� #�� � ,������- ����� +�� ���9�'�� �'�� �� ����� �� ��� �� 7�'� � !�� � ���� S��� ��� !� ��������� +�� +��3�! � �����,� �/��!� � ��� ������ #��� �� ��� A*�� ,� ����- 4 � �� ���D;� &� ��� � ���! +��3� � �� 7�'� &�3�D+����$� � ��� ��� � �� '�� 3��#� � ��� � �� � !�� ��� �������- ��� ������ ����� ���3 ;� &� �� �� ���� ����� ������� ����� �� ��+ ���'� � ! ��������! �� �� �� !�#���� ��� ,�#���� � � '� 3� +��,� �� !�!�����,�� ���� '�,���� �� ��! � �1#���� ,� +��� '� 3� '�,3 ��� � � !�� � ! '�,���� �� !�! �� ����� �������� @��� +���� ������B- ��� �� ���#�,��! ��� ����� � ���� �� �� ��� 6 �6 �� ��- ���� �#� !� � � ��+!��� +��� ����� � ����� &� �� �1#�����! � ���� � !����� �� �� �� ���� � +��� ��� ����� � ��� �1� ���#-.�� � ��+ � �� +� � � �� ��� '� 3� ��5�����! �� +���!��+ ��� � ���� �,,�� � '��� ,�� ,�� ��! �� ,��������� ! !�#�����! �� ��� '�,3 ����� �������� � ������ ���� ��� � �� +�� ��� �����T ��� ����� ����������� $���+��� ��� ,������� � F�� ,�� � ����� �� #������ ��#�,����� � ��� /��� �� ������ -
(>
4$������ ���� �$�!� ,� �������� ���� /��� �� ������ ����� �� +�� �$� ��� ����0�����
,�� ����� ��� ��� ��3��� �� '� $�,��� �� ,����� � ��� /��� �� ������ ����� �� +��
�$� ��� ��+0����� ,�� �����- ���� �� ,� ����� � +��� ,������� #����� �1���� � � ����0�� �
���,�� #����#� '�,���� �� ����� ,� �� ���-
� ��� ��,� ! ��+ +� ���� +������ ��� �$����� ��$�� �� ����� � ��� ,�� ��� �� � ,������6
����� � ����� ���,�� ��,� ! �� ������ ����� ��- .� / ! � �$�!� ,� ���� ���� �� ��� ,���-
��� ��,� ! �� ������ ����� ��� �$����� ����� ��$��� � ��� ,�� ��� �� ����� � ,������6
����� � ��$� � ���,� � ��� �'�� �� ���� � � �� ,�����! � � � �� ��� �#�,�/,���� �
,� ��!���!� �� � � � ,����� � !��� ��� +��,� +� ��$� !���-
��� �&& ���� ��� ��� � ������� � ��� �'�� �� ����� � #���� ��� '�� � ���
,�� ���� ����+� � �� �� ������� � $�������� +������ ��� ���,� �� ����� � ��� ���5�� ,� ��
'�� � ,�����! ���� ����� �� 3 �+��!�� �� ��� �+ � $��� � � �� �,,������! �������
�1#���� ,�- ��� ���� +� ��,�� � /��� �� ������ ����� �� @�'��� (�))) �'���$���� �B
� ! !�$�!� ��� � �� �+� ����#�E �B ��� �+�� ����$�! @� ��� ,�� ��� ��� ���� ��� ()
�����BG � ! ��B ����� +�� ��$� '�� � ��� ,�� ��� ��� �� ����� () �����- .� � ����,� ���
�$����� ����� ��$�� � ��� ,�� ��� �� ����� +��� � � !�,���� ��� ��� ��#� �� ����� �- ���
��������� ��#����! � ��'�� I� ���+ � ����� � ! ��� �/,� � ���,� �� ����� � ��� ,�� ���
�� ����� � ��� ���5�� ,� +��� +��,� �+ ����� �� ��� ,�����! '� '� 3�� '� #��'���
� ! '� �,�� �,�- ��� ���,� �� ����� #�����$� � ! ��9�'�� ��� ��� �'�� �� ���� � � ��
,�����! +�� '��� � ���!� ��,� ! �� ! �� +�� '��� � ���!� '�� ��� ,��Q,�� �� ��� ��
��� �/,� �- 4 � � ���#������� �� ���� � ���!� ���� ��� ���!�! ��� ���5�� ��� � ! ���
+��,� ���!'�,3 � 5������ �� ������D��,� �� ���! �� !���'���D���� � � �� 5��,3�� � ! �����
� ��� ,�� ��� �� ����� ���#� ������ � �������- 4 ��� ����� �� !� ���� � � �� '� ���+
��� ���!� ���� ��� ���!�! ���� ���5�� ���� ��,� �� ��#��� ���$�,�� �� / � ,��� ���$�,��� � ! ���
+��,� ���!'�,3 � ��� 5������ �� ��� ���$�,� �� '� �'��� �! � ���5�� ��� � ! �'��������-
���� ���� � $������ � ;�!��6� �� ! � �� !��,�$���! ���� ���� +��� ,�����! '�,���� �� ���
/ � ,��� ,������ � ! +� ��� �� 3 �+ �� � !���� ��� �,�� �, � �� ����� ��$���� ������� +��
,�� ,� ,� '� ����! ���- ��� ���,� �� ����� #�����$� �,���� ��� !��� � ��� ��� ����0��,� �
����� �� '�� �� �� ��#�,���� ������ � ��9� � ! �$�� ��������,���� ��� �/,� �-
�� � ���� ���� �$�!� ,� ���+� ���� �1��� ��� $������� � '������ �'��� ������6 �����0
+����� ��� ���,�� � !�$�!����6 �1#����� �� ��,��� ���3- ����� ���,�� ,� '� 5���� #������� ��
�� !����� ,�� � #����� ���� ������� ��� � �� !� ,� �� �1���#����� ��� ��,��$�! ��� ��
(%
�����+����� ��� ,� �1��� ����� ���,�� ��� �� �� � �� () �����-
5 � � �� ���"�� $� �� ������� � ��� !�����'���� � �� ���� ��$�
� ���� ��,��� +� #��$�!� �$�!� ,� �� �������� ���� � ! #������� ,� � ����� '������� ��
+��� �� � �� 3 �� ,������� ��� ������� ����� ,� �� ���� � ��� ,� ��1� �� � ����� ���
@����� H�,3���� � ! ;,��'� @A**?BB �1#���� �- .� ���� !�,�� � ��� ��#0���#�!
������� ���# '��+�� #������ ,� � ! '������ � ���� ��� ,� ������! ,� ��1�-
����� ��� �+� ����� � +�� �� �� �#���� � �� !�,�� � �������� ���� � '������ � ���
,� ��1� �� � ����� ��� �1#���� �- ������ �� ��� '�� �����! ���� ����� 5������ � ��
��� ���� ��3�! � ��� �&& �� ������ �� � �� � !�$�!����6 �1#�,����� � �'��� ������6
�����+����� ���� '�� ���� ����� #������ ,�� ��� ���3 � ! '������� �$����� @����� ())*G ;�����
� ! ;������� ())>B �� � ,� !���� �� 3� ! ��� @������ ())<B- 2� ,�� ��� �������� ����
� ������ A �� '� !�� �� �������� ���� � #������ ,�� ������ ��� �������� ���� � '������-
��� ���� ����� � � ! � �#��� �� ��� ������ �� ��3� #������ ,�� � �� �,,�� �� � � �� '�
�3�#��,�� �'��� ��� �$�!� ,� � &�,��� %- � � ����� ��� �1#���� � +� ,� ���,�� '������
!���,���� ����+� � �� �� ��#����� '������ ��� #������ ,��- &�,� !� � � �� ���#�,� ����
��� �������� ���� � ����� ���+ � ������ A �� '� ��� ��F�,��� �� �������� ���� � ���
#��� �� #��#�� +��� +�� ��,� ���#� !� � � ����,��D+�� �� +��� !���� � ����� �,����
�����+����� ���D������ ��� �������� ���� � '������ �'��� ��� �$����� �����+����� ��� ��
��� ��� #��� �� #��#��- ��� � ���� �'7�,��� ,� '� �$��,�� � ��� ��'������� '� ���,��� �
'������ �'��� ��� �����+����� ��� �� � ,�� #��� �� #��#��-
5060� �!� �� �� '�"� �4#���"���
.� ��� ����,��! �$�!� ,� !��+ ��� � ����� ���A= �� ������ '��� � !�$�!����6 �+ �����0
+����� ��� � ! � !�$�!����6 �1#�,����� � �'��� ��� �����+����� ��� �� ��� ����� #����,�#� ��
� ��� ���D��� ����� '�����D�� +��� �� �� ������ � ������� � ��� $����� � ������! �
#����,�#� �� '� ����� #��� ��- ��� �1#���� � � $��$�! � ��#�� �� ,������ ���!� �� ��
���&& � �$������ � ���� � ! +�� ,�#���! �� ����� !����� � ������ �� ��,� � $��$� � �
�$� �'�� �� �'��� A< ���!� �� ��� � ����� ��#�� �� A(% #����,�#� ��- �� ����+ ��� ���
A=��� �� ���� ������� � ! � ��� !������! !��,��#��� �� ��� �1#���� � ��� ������� ������ � � ! �����@())*B-
(?
#����'����� �� #������� ,� � ��� ������� ���# '��+�� ����� '������ � ! �+ 0�����+����� ����
��� ����� ��� +�� ��#����! ��� A( ��� !�-AI
��� ����� ��� �� � �+�0#����� ��5�� ���� �$�� ��� �� #����,� � ������� +��,�
#��,��!� �� �����+�E � ��,� ��� !� ���� �� ��� #����,�#� �� ��� �� !��� ����� �! ��� ����
�� ��� �� !��� +���� ��� ����� ���� ��� ����� �! ��� ���� �� ��� ��,��$��- � ��� '��� � �
�� ��,� ��� !� ��,� �� !�� �� �� !��� � ! � � ������ #����! +��� � � ��,��$�� � ! ���
�� !�� �� � !�+�! +��� � �� �� A)-? �����- ��� �� !��6� ���3 �� �� !�,�!� ��+ �,� ��
���� � !�+� � �� �� ! �� ��� ��,��$��- ������ !�#������ ��� ��� !��! ����� ���� ����
�� � � $���� � ��� ,�����! �� ��� �� !��E �� !� � � � #�����$� ��� � � ����� � ��� �� ?)
,� ��- ��� �� ��� �� !�� �� !� �� ��� ���#��! '����� ���,�� � ��� ��,��$��- ��� ��,��$���
� ��� � !�,�!�� ��+ �,� �� ����� �� ��� �� !��� ,����� � � � ��� � '��+�� ) � !
��� �� �� �� ��� ��,��$�!- !!���� ����� +���� ��,� ��� ! � ! �����!���� �� ����� ���
#����,�#� �� ��� ��3�! �� ������� ��+ �,� � �� ��,��$��� +��� ����� � � �$������ ���
��,� ��� � � ��,��$�� ,���! #����'�� ��,��$�-A* ���� �������� ���3 �,,��� ������ '�����
�� ����� � #����,�#� � �3�� ��� �� ��� � $���� � �� ����� !�,���� � +��� ��,� ��!�� '�� �
�5����� #��'�'�� � ! � !�#� !� ��� !����� �! ��� ��,� #����,�#� �-
�� �3� ���� ���� #����,�#� �� ��$� �##��#����� � ,� ��$�� ���� ��� ��� �����!- �
#����,����� ��� �������� ���3 #��� ��� �,,���,� �,,��!� � �� � 5��!����, �,��� � ����- ���
�##� !�1 !��,��'�� � ������� !����� ��+ ,�#� ����� �� ����,����!- � ��� � ! �� ��,�
��� !� ��,� �� !�� � ! ��,��$�� #��� ��� ���! ��� ���,�� �� ����� �#�,�/, � ����,��� D�-�-�
��+ �,� ��� �� !�� �,������ �� � � ! ��+ �,� ��� ��,��$�� �� � '�,3D'�� ��� �� ��$�
� � � ������� �'��� ��� ���,�� �� ����� #���� ��� �� � � ��������� � ������� -
&� ,� #����,�#� �� ������� #��� ��� ���� �� �� !�� � ! ������� ���� �� ��,��$���
��� ��� �� ��� @�� ,� ����� ��� �� !��� ����� �!B +� �'��� '��� � ������ �� �����
'������ � ! ����� �+ �����+����� ���D'���!�� � '���$����� ������ �� �����E ��� ��� �
�� � +�� �� !��-() ����� +� ,� ���!� +������ '�� � �� � ,����� ��#� �� ��������,����
������! �� ��� ������� �� ����� '������-
!!���� ����� #����,�#� �� /���! ��� � ���$�� � +��,� +� ,����,��! � ������� � ���
AI� �� ,�� +��� �1#���� ��� ��� �'�� �� ��� !� +�� �����! '� � /1�! ��� ,� ����� � �� @�����A-? �����B �������� +��� +��� ��+ 5��,3�� ��� ���+��� #����,�#� �� �!� !�,���� �- ���� ��! �� ������ �,� ����� � �� '��+�� > � ! A( ��� !� �� ���0#���- 2�+�$��� ��� �7����� �� ������ � � $��$�! A( ��� !�-A*�����,�#� �� ,���� ��� ����� �! ��� ���� �� ��,��$�� ��� � ����,��! �� �1,��!� ����� �+ �,��� � ��� ����
�������-() � #����,����� +� ��� !�,���� � �� ��,��$��� � ����� ��� !� �� � ������ �� � ����� �����+����� ��� ���� ��
������� � ��� ��! '� ���� � � � ��� ���� �� ,� ������ �� � � ������� ��� '� ��� � �,5����!-
(<
$����� ���� ����� #��� �� �#����9�! !��� � ����� �#'�� �� �- � ��� ,���� ��� 5������ 0
���� +�� ,�#����! � � +��3 #���� �� ��� �1#���� �G � ��� ���� � � ,����� ��� ���$��
+�� /���! ��� � � +��3 ����� ��� �1#���� �-(A � ��� ���$��� ���#� !� �� +��� ��3�! ��
��#���D� � �,��� '��+�� ) � ! A)D��+ �,� �#����� ����� #��� �� #��,�! � � �'��
�� #�� ,�#��� � ! '���$����� ������ ��,� �� ���������� #��!� ,�� � ! '���$� � ��3� � �!�� ,��0
�9� - �+��� �� ��� �� ����� 5������ � ����! ������� �� ��� ���� ��� �� ��,��$�! ,�������
$����� � ! ��� �� �����+����� ���-
7�����'������ ������ I ���+� ��� !�����'���� �� ����� '������ � ��� /��� ��� ! �� ���
����� ���� +�� � ���� � � �'��� ��� #��� �� #����,�#� �� ��! ��� '�� #����'�� @#� �� B
� ! �� ��� '���$����� ������ �� �+ �����+����� ��� ������! ��� /��� ��� � ��'7�,� +��
����� �! ��� ���� �� ��,��$�� @#� �� �B-(( &� ,� ����� '������ � ! �����+����� ��� ��� ������!
'� ��� �$����� ����� ���� �� !��� �1#�,� ��,��$��� +��� �� ! '�,3� � ! '� ��� �$����� �����
���� ��,��$��� ��#��� ���� ��� +���� � �� �� ! '�,3� ���#�,��$���� ����� $����'��� ��3� $�����
'��+�� ) � ! A-(> � ����� ������� ��� ,� �� ���� $����'��� +� ��#��� 3�� �� !� ����
��������- ��� /���� !�,�� �� ,� ��!���'�� �������� ���� � ����� #������ ,� /�� � ���
�$�!� ,� � ������ AG ��+�$��� �� ,� � ��� �1#���� � '������ ��� ������! � !�#� !� ���
�� ����� '���$���� ��� �������� ���� � ������ I� #� �� � ,� �� '� ��,��'�! �� !����� ,��
� ���3 ������!��-(% � ��� ��#�� ��� �$����� ��$�� �� ����� '������ �� )-(= � ! ��� ��� !��!
!�$����� )-A<-
��� /���� ���� !�,�� �� ��'��� ���� �������� ���� � '���$����� �����+����� ���� +����
��#�� �� � ! ��� !��! !�$����� ��� )->( � ! )-A<� ���#�,��$���- � ��� �1� ��,��� +�
���� +������ �������� ���� � �����+����� ��� �� ��F�,��! � �������� ���� � ����� '������-
(A���� ��� ��� ��� � ! ��� $������� � ��� ��!�� �� ���$�� ,�#����� +��� � �� !�! �� ������� ���#����'����� ���� /��� � ��� ��� ���$�� ��������,���� ���,��! #����,�#� ��6 �,��� � � ��� �1#���� ��-((&� ,� +� +� ��! �� �3� ���� ������ �� � ,� ��� ���! '� ���� � � �� #����'��� ��� ��#�� �� ��'7�,��
�� ������,��! �� ����� +�� #����! ��� ���� �� ��,��$�� ��� ��� /��� ��� +���� ��� /��� ����� ��� !�- ��,��������� +��� �� !��� ����� �!� ���� !��� �� � ,��!� ��� ��'7�,��-(>��,��� ���� �� ,� +� ��� ��� �������� ����! ��� ��,��$���� +� �'���$� ��+ �,� ��,� ��,��$�� �� +���� �
�� ����� ��� ��,� #����'�� ��� � ��� �� !�� ,���! �� !- ��� ��,� ��,��$�� � ��,� ��� !� +� ��3� ����$����� +���� � ���0��0����� �$�� ����� � ���� ����� �� ,��� � � ! ��� ���� �� � '���$����� ������ �������+����� ���-(%� ���� ��� ���,������ #��,�!��� �� '����! '� ���3 #������ ,�� �� +���- .� ,� �� ���� ���� ���� �� ,� +�
��� � 5��!����, �,��� � ����- 2�+�$��� ����� �� �1#���� ��� �$�!� ,� �������� � ���� ���� �,�� �� ���,���'������ �,,������� @���� �-�-� 2�,3 � ! .���9U,3��� ())(B-
(=
8� �� ������� � ��� #���������� ��'�� *� #� �� � ���+� ��������� � �� ����� '������ �
�+ �����+����� ��� ������! �� $������ ��� !�- �� �������� �� '��� �� #����'��� �����+�����0
��� �� � � !�$�!��� ������ +� ��� � ����� �����+����� ��� �� � ���������D�-�-� ��,� ��'7�,�6�
�����+����� ��� ������! ��� /��� ��� �� �� ��� #����! �� � ��,��$��- �� ��!�,� ��#�� �
$������� !�� �� ���� ��#�� ��9� +� ��������� �'���$���� � �$�� '��,3� �� ����� ��� !�- �
��� /��� ,��� ���+�� � ����� �����+����� ��� �� ���� ��� #�����$��� ,��������! +��� � �����
����� '������� �� !� � ��##��� �� ��� �!�� ���� � !�$�!���� ��� '������ �'��� ������6 �����0
+����� ��� '� �1���#����� � ��� ����� �+ ��#��- S���� ����3�'��� �+ �����+����� ���
�1#��� � �'��� <)J �� ��� � ����� �������� ���� � '������- ��� ������� �� ��� ���#� ,��Q0
,�� � �#���� ���� ��,� #��,� ���� #�� � � ,����� � �+ 0� ����� �����+����� ��� ���!� �� �
� ,����� �� )-=% #��,� ���� #�� �� � ��� �1#�,����� �� +��� ������ +��� ����� � �$�����-
� ��� ��,� ! ,��� ���+�� ���� �� !� ,� !��� �� $� ��� +�� ��� ��� �� ��#����! �#
�� < ���� � ! #��#�� ��� ���� ��$� ��� �##���� ��� �� ���� �'��� ��� #��� �� #����,�#� ��-
��� ,��������� +��3� �� � ! ��� ���,� �� ���+��� ������� '�� '��� ���� ��9�'�� � !
��� �/,� �- ��� ��� ���!� ���� � ��� �# �� ��� � �� ��� !� � ! �$� ����� �# �� A( ��� !�
@,��� � > � ! %B- ����� � ����� �����+����� ��� ����� ���,�� ����� '������ �$� ����� ��� ���
��� '�� #����! ��$���� ����� ��+��� !��+� � ��� � � $���� � #��� �� � !�$�!����� +��,�
+� ��3� �� �$�!� ,� ���� ����� ,� �� ��� #�������- 2�+�$��� ��� !�,�� � � ��� ���� ��� ��
��� �� 3 ���� �������� ���� �� � !�$�!���� ��� ��$� � ���� �##���� ����� �� ���� �'��� �
���'�� #��� �� #��#��� ��� �� !� ,� �� �����'��� �� ������ ����� �+ �����+����� ��� ��
$� ���-(?
���� �$�!� ,� �� ,� ����� � +��� ��� �!�� ���� #����� ��� !��$� � ������� ����� ,� �� ����
'� ��� �� '���$��� ���� ���#� � !�$�!���6� �+ �����+����� ���- �� �3� ���� �� 3 �$�
��� ,���� � ! ���+ ��� ������� ������� ���# '��+�� ,������� $����� � ! '������ +� ���
� ������� � ��� ���� $����� �#����9�! '� ��'7�,��6 #��� ��- ��� ��� #��#����� +�
��� ��� � �+��� �� �+� $�����E ��� /��� �� ��+ �,� �#����� � � !�$�!���6� #��� ��
#��,�!� � � �,��� '��+�� A � ! A)� � ��+��� '���$� � �� ���! ,���9� �G ��� ��,� !
�� ��� �#����� � � !�$�!���6� #��� �� #��,�! � ������� �� ����#� �� ���� �9���� �- .�
�$����� ��� ��� � �+��� �� ����� 5������ � � ! ��3� ��� �� #��1��� ��� � !�$�!����6 � ��� ��,
�����+����� ���D� � !�$�!���0�#�,�/, �����-
(? � ������� � 5������ �� +������ ��� ����� ,� �� ��� ���,� ���##���� � � ��� � � !�$�!��� ��,�� � �+ #��� �� #��#�� �� ��� #��� ��� �� � ����,�� � +��� �� ��'7�,� �� ,�� ���-
(I
��'�� *� �� �� � ���+� ���� ���� ������ �� ��� ����� #��� �� #�� � �� ���,�� � ���!
$����� �� ,��������! +��� � � !�$�!���6� � ����� �����+����� ���� +��,� �� ,� ����� � +���
'���$����� ��#�� ��F�,�� � �������� ���� ,������� $�����- 4� ,������ �� �� �#����,��� ,��0
������!� #����� '�,���� ��� ������ �� $����� ���� +� ��$� �� � �� � #��1� ��� ��� ����
������ � ! #����� '�,���� �+ ������ ��� ���� ���#�! '� � ����,��� � � ��� ��,��� �#����-
2�+�$��� ���� ������ ��� ��� �!$� ���� ���� �� �� �1��� ��� �� '��� ��� ,���,�� �!�
� ! ��� �1#�,����� � ����! +�� #���� � ��� ����� ��� � ��� �1#���� �- 2� ,� +� ,�
��� �� �� � � ����� � ��� �+ � ����� �����+����� ��� +�� �������� � ����� '������ � �+
�����+����� ���- ��'�� *� �� �� � ���+� ��� �������- ��� �K �������� �#�� ����� � ��������
� !�$�!���� �# ����� �+ ��#�� � �� ����� �1#�,����� � � � �� � �G ���� �� !� ,� #�������
�$� ����� � � ��#������ �� '�� '�,��� +��3�� �� � ������� �� �������! � ! ����� � �����
#����� �'��� ��� �����+����� ��� �� ��� #�#������ �� �#!���!- �� ����� �� �� H ���+� ���
��!�,�! ��� ��������� � �� ����� '������ � ��� ���$�� ������ �� ,������� $������ +��,�
���� � ,� ����� � �����-
� ��� ��� �$�!� ,� � ���� ��,��� ���+� ����� ��� ��E /���� +�� � � ������� ��
�$����'�� �'��� � ����#� � !�$�!���� �1���#����� ��� �����+����� ��� �� ������ ��� �����
�+ � +��,� �� ������� �������� ����G ��,� !� ���� �� !� ,� �� ������ #������� �� ������
���� � � +��3� � ��G ����!� �������� ���� � �+ �����+����� ��� ,� '� ���,�! '�,3 ��
�������� ���� ,������� ��� � ������! '� #��� ��- ;������� �� ��� ������ ,� #��$�!� $���0
�'�� � ����� �� ��� ����� '������� � �#��,���� ���� 7����/�� ��� ,���,� �� � ����� �� �
&�,��� ?-
9� ��$� ��� #��$��"���� �� ���!� ��� ������� ���# '��+�� ����� '������ � ! �,� ��,
#������ ,� +� ���� � � �������� �!�/�! $����� �� ��� #��$���� ����� ���� +�����
�� � ��� ��������,�� �1�#�� �� &�,��� >� +� ����� ���� ��� ����� �� ,��� �� ,� ,�$�-
&#�,�/,����� +� ����� ���� �� !� � � ������� � ��� ��,��$�� ��,��$� � �� ��- ���� ����� ����
� � ��� �� ������� #��$�!�! ����� �� � #�����$� ���,��� �� ��,��$��� ���� ��� �����+�����D
�-�- ����� ��� ��� +��� ���� ��,��$�- �� ��� ���� �� �� � ��� #��$���� ���- ����
�!�/�! ����� ��� +�� #����! � ���� !����� � ������ � '� ?< ���!� �� �� ���&&- .�
������ ��� #������ ,� �� �� !�� � �� �� ���� � �� �� ����� � ���+����� +���� ��
!� ���� ��� #��#����� �� ��� ��� � ��,��$�!� �� ��� � ���� ��� ��,��$�� , #����! +��� �
����� � � ! +���� �� � � !�,���� �� ,��� �5��� �� A �� � #�����$� ��� � �� �� �- .� ���
(*
��,� �� !��0��,��$�� #���6� ���,�� �� ,�#��� �� �
������ * #���� ��� ������� ���# '��+�� �!�� � ,�� � ��� ��� � ! ����� '�������
+�� �'���$���� � ��� ���������! � �� ����� ����#�E ����� +��� ,����,� '������ @� �1#�,��!
����� #��#����� ���� ����� �,���� ����� #��#����� B� ��+ ����� @����� +�� � !��������������+����� ��� '� ��� ��� ?JB� � ! ����� +��� ���� ����� @�$��������� '� ��� ���
?JB-(< &� ,� �$�� ��� !� �����+����� ��� ���� �$��$��� +� ��,�� � ��� /��� ��� ! +�� �
���,��� �� �'��� >?J �� ��� ��,��$��� ����� ��� ��� +��� ���� ��� �� �� �#��� � ����
� ���� ��� ��� #��'�'����� �� '�� � C,�����!C @����� � '�,3 ���� ��� +��� � � �� !�B
�� ���� ! <?J- � ��� /���� ���+�� ����� +��� ��� ����� ��� � �� ����� �3� � ������
� ,�� ��� '��� ����� +�� ����� $��� ������ � ! ����� +�� ����� ��� �,�-(= �����������
��� !����� ,�� ��� �,� ��,���� �#���� �E ����� +��� ��� ����� ��� � �� ����� ��� >)J
��� ��� ����� +�� ������� � ! ()J ��� ��� ����� +�� ����� ��� �,�� $���!��� �
��� ������� �'��� �! +��� ���$�� !���-(I
: ���� �����
����3�'�� #�����$� � ! � ��� � ������� ���# �� ��� ��������� ��$�� '��+�� ����� � !
� ,�� ��� '�� !�,�� ��! � ! ��� �! +�!�� �,,�#�� ,� � �,� ��,�- � ���� #�#��
+� ��,�� � ��� ���������� ������� ���# '��+�� ����� � ! �,� ��, #������ ,�� / !� �
���� � �$�!� ,� �� � ��#�!0���#�! ������� � � ! ���� � � �� ��� #����'�� �,�� ���
���� ,���! !��$� ���� ������E ������ �1#����� �� ��,��� ���3 ��� ��� � � ������- .� ���+
���� �������� ���� � #��#��6� ,��������� �,5����! �����+����� ��� ,��#��! +��� � #������� �
�� !� ,� �� � !�$�!���� �� �1���#����� ��� ����� �+ ��#� +�� ���� � '������ �'���
������ �� ��3��� �� '� ���#� ��'�� ��� #��#��6� !�#������ ��� ��� ����� ��� � �� ������
��$� � ���� �� ��� ��# � #������ ,�-
4�� / !� �� �#�� ���� ��� ,��� �� ���� � +�� � '������ ,� '� ��'��� ����� �� ���� ���
(<��� �� �� ������ �� #��,� ���� #�� ��- ��� �1�#��� �� ��� �,���� ����� #��#����� � ��� #�#������ �� AA) #��,� �� ��� ��� ,����� ��� ��� ����� ����#� +���! '� �������! ����� #��#����� � �� A)? � ! AA?#��,� �- .�!� � � ��� '� !� �# �� ��� ��� � ���,�-(= � ��� /����� �#� ,��,��� ��#���� � ��� �'���$�! ���,���- &� ,� � �� ���� �� #����,�#� �� +��� �� !���
� ��� /��� ��� !� ����� ��� (I ����� �'���$���� �-(I � ��'��5�� � ��� !� ��� ������� ���# '��+�� #������ ,� � ! ����� '������ '�,��� /��� F����� � !
��� � ��� �,���� !�,����� �- ���� �� '�,���� �$�� ��#������ � '���$������ �����+����� ��� !�,�� ��D� ����� +� ���!� ����+���� @������ ��- ��- @())*BBD� ! ����� ��� ! % � ��,��$�� ����� � ��� ��� +��� ���� �� �#��� � ���� �#���� ����� �� � �����- &����� � � #����,�#� �� � ���� � ������ � ��� ��� ��� �������� �� � ! ��������� #������ � +���� ��� ���� ,���! �� ���� ������! �� �,� �� ���� �����!-
>)
�� ��� ��� ��!�� �� �� ���!� �� ����� � �� �!�,���� - M��� ������ '��� �1,����$� �����
� ! �1,����$� ������� ��� � !�$�!����� ,������ � ��� !��� ��� � ,�� ,��� �� ������ � ���
������ ��� �1,��!� ���� �� ������ � ��� �,�� �$� � ��� #��� �� ��+ ����� ,�� �����- ����� ��
��+�$�� � � �#���� � !����� ,� '��+�� ��� �+� �1,�����- .���� �1,����$� ������� � !
�1,����$� ����� ��� '��� ������������ ,������ ������� �� ���� ������� ,����� �� �� ��!�,�� 0
�� ����� � ��� ,� ��1� 0 ��� ,������ �� ���#���- 4 ��� ,� ����� �1,��!� � � ������ +����
,����� �� ��� � !�$�!���� �� '� '� �/,��� �� ��,���� �� ����� �� �� #������ ���#��� ,������ -
���� !����� ,� ��,� ,���� ��� / !� �� �� � ��#0���#�! ������� '��+�� #������ ,� � !
����� � � !�$�!��� ��$�� !��� � ! ��� � ��� �,���� � ,����� � ������� � ��������� !���-
>A
,�$�������
VAW ���� �����##�� M� ��� � ������ ����, � ! !��� &������� @())IB C���������
� ! H�������C� 2��$��! � �$������� ���
V(W 3������ ������ - @A*=)B� C��� ;��3�� ��� 6��� �6E S������ � ,����� �� � ! ���
;��3�� ;�,�� ��C� S�������� ���� �� �� �,� ��,� I% @>BE %IIX?))
V>W ���� �� �'���� � ! ���� � �� ������� @())(B�C.�� ������ 4�����L� ���� �� �� ��'��,
�,� ��,�� I?@(B� ##- ()=0>%-
V%W ���+� :� ��� @A*=(B� C����� � ! �1,�� ���C� �������#� Y��'��, ������ A� %� #-
>%>0><(
V?W ������ �$�� ���� ��� �� � ! �3��� ��� 3�$ @ ())<B� CH�,�#��� � ����� � ! �����0
+����� ���C� �1#���� ��� �,� ��,�� *@>B-
V<W ����� �-� H�,3����� �- � ! :- ;,��'� @A**?B� C������ ��,�#��,��� � ! &�,��� 2������C�
���� � ! �,� ��, ����$���� A)� A((0A%(
V=W ���� � �'����� ������� ��#�� � ! ������� K��!��� @())%B- R���#������ �� � ��� �0
����! �������� �����-N .��3� � #�#��� �+ M��3 � �$������-
VIW ���� � �'����� � ! ������� K��!��� @()))B- R���� ! ��� ;���� � ���E �������� ��� �0
����� � ;�������� � ! ��� �$������ �� ��� �, � ! ��������� ������-N S��������
���� �� �� �,� ��,�� AA?@>B� *??X*II-
V*W ���� � �'����� � ! ������� K��!��� @())AB- R��� �,� ��,� �� �������� ��� ������
� ! ��� �$������ �� ������� ,��-N ���� �� �� �,� ��, ������� *=@AB� (*IX>A*-
VA)W ��� ,�� ;���� � @())IB� C.���� 0&�'7�,� �1#���� �� � 4����0�����!� � ������0
� ,��C� ���#��� A� ��! ������� ����� 2����+��� � �$������ �� �� !�
VAAW ��1� �- @())%B� C2�+ �� �!� ���� ����� � ! ��,�#��,���C� ���� � ! �,� ��, ����0
$���� %<� (<)0(IA
VA(W ������� ���� ����� ������ � � ! ����� ����� @())*B� C��� H� ��,� � ! ����� � !
�����+����� ���C� ���
>(
VA>W H��� � ������ �� ���3� H�$�! 2��� � � ! �+� &� !� @())=B- R��� � ����� 0
������ �� ��� ������ �� ���3 � ! ����� �����!��-N �" H��,����� ��#�� �- (>I)-
VA%W ����� �� �� @())*B� R4 ��� �,� ��,� � ! ������� �� �����N� �����!� ���� !!�����
����#�� �,� ��, ���,����� � ���� �� �� ��� ����#�� �,� ��, ���,����� � �����0
,�� �
VA?W ��� Z !�9� ��5��� � ! ����� !�� ����� @())*B� C�������E �#���,�� � $���������
�� �������� .��3� � ! ���������C� ���,� �,� ��, ���� ��E ;�,���,� ��,�� K��- A
@AB� A%<0A==-
VA<W ������ �� ����� @())=B� R��$� � ��� ��� �� � .����� ����#�E H��� �������� 4��0
�� ;�����LN� ���� �� �� ��� ����#�� �,� ��, ���,����� � ?@?BE *(=0*?(-
VA=W �������� �!+��!� H�$�! ���'�� � ���8 - &,��� 3� � ! ������� � �- &������ @()))B�
C;������ � ������C S�������� ���� �� �� �,� ��,� AA?@>BE IAA0I%<-
VAIW ������ ������ ����� &�#�� 9� � ! ����� "� ����� @())%B� R��� ���� �� &�,��� ��#���� �
�� � ,��� H�$���#� �C� ��� ���,� �,� ��, ��$��+� *%E ?(<0??<
VA*W ������ ������ ����� &�#�� 9� � ! ����� "� ����� @())<B� RH��� ������� ���,� �,� ��,
4��,���LC� ���� �� �� �,� ��, ����#�,��$��� $��-()@(BE (>0%I-
V()W ������ ������ ����� &�#�� 9� � ! ����� "� ����� @())I�B� R������ � ��� &��,3 ;��3��C�
���� �� �� �� � ,�� <>@<BE (??=0(<))-
V(AW ������ ������ ����� &�#�� 9� � ! ����� "� ����� @())I'B� R&�,��� ��#���� �� ���!
�������C� ���� �� �� ��� ����#�� �,� ��, ���,����� � <@(X>BE(*?X>()
V((W ������ ������ ����� &�#�� 9� � ! ����� "� ����� @())*B� C�������� ������ � �,� ��,
�1,�� ��LC� S�������� ���� �� �� �,� ��,�� �����,�� �
V(>W 2�,3� &���� � !.��9�U,3��� ����� @())(B� CH� #������ ,����,��� ������� +��� ������
!�L E �$�!� ,� �� ,� ���$���� � '������C� ���� �� �� �,� ��, ����$��� Y 4��� �90
���� � %=@AB� ##- =A0I?-
V(%W : �,3� &��#�� � ! :������ �����# @A**<B RH��� &�,��� ��#���� 2�$� � �,� ��,
�����LE � �����0��� ��� � $��������� -C ��� S�������� ���� �� �� �,� ��,�� AA(@%B�
##- A(?A-
>>
V(?W : �,3� &��#�� � ! ���� "�3 @A***B R����� � ! ���+��-C ������ � � �$������ .��30
� � ��#��
V(<W :������� ���,�� � ! ������ .- ���� � @A**%B� C��� ����� ����� �� �� ��� ���,�E
� ���!�,�'�� � ! ���,� ���, ���� � &�,��� ���,�#��� C� ���� �� �� ����� ����� � !
&�,��� ���,������ �� !!�,��$� ����$����� <=@%BE?*<X<A)� A**%-
V(=W �� ������ ������� ����� ,�� ��#�9 !� &��� ��� !��� &������� � ! ��'��� K��� � @A*==B
R����� � ����� 4��� �9���� �-C ���,� �,� ��, ��$��+� I=@(B� ##- >>>0>>I-
V(IW ;������ ��!� � ! ��,���! 2- ������ @())<B� C��� �����6� �����E 4$��,� /!� ,�
$�- ;��3�� �Q,�� ,� � ��� ���� �� ����'��� ������ H����C� � �$������ �� ���,����
���-
V(*W ;������ - &-� � ! �- ;������ @())>B- C�� &��$��� � ����� �����+�����L�C &�,���
���,������ S��������� <<� <(0=)-
V>)W ����� ���� ���� �� H-� � ! 2����� �- @A*==B� C��� ����� ,� �� ��� #�� �� � E
�����'���� �� '��� � ����0#��,�#��� � ! ��,��� #��,�#��� #��,�����C� ���� �� �� �10
#���� ��� &�,��� ���,������� A>@>B� (=*0>)A-
V>AW &�#�� 9�� ������ � ���!�� � ! ����� "� ����� @())=B� R� !����� !� � �����N�
��� .� A>>I=
V>(W &���� � �- @A*<=B� CH�� &������������!� 9�� ������,�� � !�� �� ���,��[� 3� ��0
��� ��� K������� � � ���� �� �� 4����#���1#���� ��C� � 2- &����� � @�!-B�
�����U�� "�� �1#���� ����� .����,���������,�� �� A><XA<I-
V>>W ��'���� �� ���!� @())I�B- R��� &,�#� �� ���#������ E K����� � ! � ,� ��$��-N
S�������� ���� �� �� �,� ��,�� A(> @>BE *)?X*?)-
V>%W ��'���� �� ���!� @())I'B C� �������� � � ! �������N� ���� �� �� ��� ����#�� �,�0
��, ���,����� � <@(0>B
V>?W .���� � H��+� ��$�� &- �����$� :���� 2��� �3�� ��� � :���� � ! &��#�� 2��
@())<B� C ����� ����� �� ;���$���! ����� � �E �;�� &��!� �� ����� �� �� 0
����� �� � ������� ������,�� ��!�� � � ��� ())% �-&- �����!� ���� ���,��� C� ���� ��
�� ��� ���$� �����,�� ,� AIEAA� ##- A*%=X?I-
>%
##� !�1 AE ����� �1#���� � H���� ��� �1#���� � �#��� ��! �+��$� ��� !� �� � ��� !��! ����� ���� +��� � ��+ �!�0
/,���� �- ��� �!�/,���� � +��� '� �!� ,���� � � ��� !��,��#��� '���+-
��� ����� ��� �� � �+�0#����� ��5�� ����0�$�� ��� �� #����,� � ������� - ���
/���0�$��� � � $������ �� � !�+�! +��� ����� �����- ���� � $����� �� #����! +��� � �
� ���#�� ��� +�� ��� � � !�+� �- ��� � $����� ,������ �� �� ! ���� ��� �� � � ��
��� �� ��� � !�+� � �� ��� � ���#�� ���- � ��� � �� � �� ���#��! '� ��� �1#���� ���
'����� '�� � ��$� �� ��� � ���#�� ���- ��� � ���#�� ��� �� ��� ���� �� ����� ���� ��� ��
� � �� ���� ���#��! ��� � '�,3 �� ��� � $������ � !� � ��� ���-
� ��� ����� ��� ���! #���� ���� ��� � $����� +�� ,�����! � ���� ���D���� �����D
� ��!�� �� �� ! � #�����$� ��� � �� ��� � ���#�� ���- �� ��� � $����� !�,�!�! �� � $���
���� �� � ��� +�� ,�����!- �� !���� �� � #��� � ��� � $���� � ���� ��� � $����� ,���!
�� ! � � � ����� ��� � �� ��� � ���#�� ���� � ��� � � � � ���-��� � ���#�� ���6� !�,���� +�� ���,���! ��� � ��� �������� ����!- ��� ��,� �� ��� ��
#����'�� ��� �� ��� � ���#�� ��� ,���! ��,��$�� - � ��� � � � � ���� ��� � ���#�� ��� +����3�! ��+ �,� ���� +���! �� ! '�,3 �� ��� � $�����- ��� ��!�� � +��,� ����� ��� ��
+��� #���� ��! +�� �� !��9�!D'�� ��� ��� �����9���� �##���! �� ��� � ���#�� ���� �
� ��$� ��� !- �#��� �� � � �� !� ��!��� � +�� � �� !�! �� �$��! � !�,� � � !��
,� ����� ,� �,���� ��� ��G +���� �3� � ��� �����9���� ��� ��� ��� ��� � ���#�� ����
+���� � ��� ! ����+� ��� ,�#���'����� �,���� ��'7�,�� +���� ��� !�-
!!���� ����� +���� ��,� ��� ! �$��� ��'7�,�� �����!���� �� ��� ���� ���� +��� ,���� ���
����� �!� +�� ��3�! �� ������� ��� ��� � � ���#�� ���� +���! ����� � � �$������ ��� ��,�
#����'�� ��� � � ���#�� ���� ,���! ��,��$�- &�'7�,�� ,���� ��� ����� �! ��� ���� �� � ���0
#�� ��� +��� ��3�! �� ������� ��+ �,� ���� � ���#�� ���� +���! ����� � �� ���� ��� � �
�,�� �,��D���� �� ���� �!D,� �,��� '��+�� �+ 0�,��� � � ! ��������- � ,� ��$��
�� ��#��� '������ ���������� +��� ��$� '� #��� � ��'7�,�� �,,��!� � �� � 5��!����, �,��� �
����- �� �� +���03 �+ ���� ���� ���� ��$�� ���30 ������ � !�$�!���� � ,� ��$�� ,�#���'�� +���
��#���� � ���������� ��� �� �� ����� ��'7�,��$� !�����'���� �� '������-
&#�,�/,����� ��� ��,� �� ��� �� ��� �� � � ���#�� ��� ,���! #����'�� ��,��$�� ��'7�,��
��� �! � �� �,,��!� � �� ��� �,,���,� �� ����� �������� �,,��!� � �� ��� �� ,��� E
������� �� ��� � �-
��
>?
��� �1�#��� �� � ��'7�,�6� ������� �� � ���#�� ����6 �$����� ����� ��� � ,� !���� ��
� ��,��$� � � ����� +�� � �����X�-�-� ��� �� � ! � ���#�� ����� � �$������ ,�����! ��
����� � � � ,� !���� �� � ��,��$� � �� ��� ���� ��'7�,�6� ������� +���! ��� ��� ��'7�,�
�� ��� ���� �� ��
�� ���� @=B
��,� #����,� ������� #��! � ����� �� ���� ��'7�,�� ,���! ��� �# �� �� ����� ��,� ��� !
��� ������� � � ���#�� ����6 �,��� � ,����,���-
� ��� � ! �� ��,� ��� !� ��'7�,�� +��� � ����! �� ��� ���,�� �� ����� #����,����
#���� �� '�� �� �� � � ��������� ���,���- &�� ��� � ��� ,�� � � ���#�� ��� +���! '�
� ����! �� +������ � ! ��+ �,� ��� � $����� � $����!� � !� ��������� ��+ �,� ����
#���� ���� ����� �! � ! ��� �!- ��� ��� +�� �� ��$� � ������� � � � ����� � $�����0
� ���#�� ��� #���6� ���,��- ����� +��� ��� �� !��� ������� �!� '��� � � � �+ ��� !-
&�'7�,�� ��#�,���� #����! � ����� �� A( ��� !�� +��� �� !� ������� � � �� ����� �����
��,� ��� !-(* ��,���� #���� �� ,���!� � #�� ,�#�� '� ��#����!� ����� +�� �,�#� ��� ��'7�,��
�� ���� �'��� ��� #�#������ � �� !�����!- .�� ��� ��� !� +��� ,�#����!� � � ��� ! +��
����,��! �� �� !� �� ,�� � ��� ��'7�,��6 #��� �-
##� !�1 (E ����� �� #��#������ A-.�� � � !�$�!���6� ����� '������ ��� �� � ��� ��� �$����� �����9�! � ,�� �� � �����
����������������� +���� ��� �� ��,� ���� ������� ������ � ��� ��� /��� ��!�� ,� !���� �� ��� � !�$�!���6� �1��9���� #��'��- ���� ���� �#����
���������� � � ������
������ ������� � ��
H����� ����� � � ����� +��� ���#�,� �� ��� ��$�� �� ������ �� � ��� ����!�� ����������� ������� �
������������ � �� �����+� ����
� ����������� � +�� ��� �� ��� �� � !
� ����������� � � +�� ��� �� �
������ �#��� � � ����� �� ,� ,�$� � ����� � ! �,���$�� � �1�� +�� ����� ������
##� !�1 >E ��� ����#�� &�,��� &��$����� ,� ���� �� �� ��� �&& �� �� ������ !��� �'��� ,�� �� � $������ ������!��� �����'����
� ! '���$��� #����� � +���� ����#�� #�������- ,�!��,���� !��$� '�� !���� �! �� ���!
� �� 3�� ����#�� #���,� !�'����� ��� �&& ��#�� �� ������ � ! �1#��� ��+ #��#��6� ��,���
$������ ,������� ��� � ! '���$��� #����� � ��� !�����'���!G ��� +��� � +��,� ���� !����
+���� � ! '��+�� ���� �G � ! ��� !���,��� � ! �#��! �� +��,� ���� ��� ,�� �� �-
(*��,���� �� ��� ,� ����� ��� ��� �'�� �� ��� !� $����! ��� � ��+ �� >� �� � ���� �� A(- ��� �7������� ������ � � $��$�! A( ��� !�� ��+�$��-
><
H��� ,����,��� ��3�� #��,� �$��� �+� ������ '� �� � �� ��,�0��0��,� � ���$��+� ����� �
���� ! � � ����� +��,� ��� �����+�! '� � ����� ��##��� �- ��� 5������ ���� ,� ����� ��
� 6,���6 �!��� ����� � �'��� ���� � ����D+��,� ���� � ������$��� ,� ��� � ��� ��� !
�� ��� !D#��� �+� 6������ �6 �!����� ��#����! �� � ���$���- ��,� �� ����� ������ �!����
�� !�$���! �� � ��'��� ��$� ��#�, �� ����-
��� #��#��� �� ��� ������ � �!���� �� �� #��$�!� � � 0!�#�� ��,�� � � ������ ��
#����,���� �,�!��, �� #���,� ,� ,�� �� +���� ��� ,��� �!��� ��� � ����! �� � ����
,�� �� �� ,� �� ���� � � +�!� �� �� �� ��,��0�,� ��,� ��,��0#�����,��� ��,��0#��,������,��
� ! ��,��0!�����#��, $����'���-
.� ��� ��� ��,� ! ��� ! �� ��� �&& ,� ��� � � ��� �����+� � (< ,�� �����E ������� ���0
���- &+��9���� !� �9�,� ��#�'��,� ���� �� H� ��3� ���� ��� &#�� � �� �� !� ��� ,��
����� ������ � ����,�� 2� ����� ����� !� �,��� !� ������ ��1�'����� ������� !�� ��+���
���� !� ��������� &+�!� � &��$� ��� &��$�3��� ���3��� �3��� �-
��,� ���#� !� � � ��� ����#�� &�,��� &��$�� �� ��3�! �� ��#��� +��,� � ,�� ,��������
�!� ��/�! +��� � ������� '��� �##��1����� ��� �� ��� ��������!6� ����� �� � ,��- ���
$������ � ������ ��� !�/ �! �,,��!� � �� ��� �����+� � ��'��E
2�������! � ,��##��1���� +��3�� ##��1���� � ���� ##��1���� � ���
� ���� ��� %) ���� ��� A?) ���� ��� AI))� %) �� � !�� =) A?) �� � !�� >)) AI)) �� � !�� ><))� =) �� � !�� A() >)) �� � !�� ?)) ><)) �� � !�� <))); A() �� � !�� (>) ?)) �� � !�� A))) <))) �� � !�� A()))� (>) �� � !�� >?) A))) �� � !�� A?)) A())) �� � !�� AI)))& >?) �� � !�� %<) A?)) �� � !�� ())) AI))) �� � !�� (%))): %<) �� � !�� ?I) ())) �� � !�� (?)) (%))) �� � !�� >))))� ?I) �� � !�� <*) (?)) �� � !�� >))) >)))) �� � !�� ><)))H <*) �� � !�� AA?) >))) �� � !�� ?))) ><))) �� � !�� <))))2 AA?) �� � !�� A=>) ?))) �� � !�� =?)) <)))) �� � !�� *))))� A=>) �� � !�� (>A) =?)) �� � !�� A)))) *)))) �� � !�� A()))) (>A) �� ��� A)))) �� ��� A()))) �� ���
>=
38
Ap
pen
dix
4
Tab
le A
1 T
rust
an
d I
nco
me,
by
Ed
uca
tion
an
d A
ge
Lo
g in
c Lo
g in
com
e Lo
g in
c Lo
g in
c
Edu
catio
n lo
wer
th
an se
cond
ary
Edu
catio
n se
cond
. an
d m
ore
Less
er o
r equ
al th
an 4
5 ye
ars o
ld
Old
er th
an 4
5 ye
ars
Trus
t 1
0.03
1 -0
.028
0.
015
-0.0
08
(0
.033
) (0
.041
) (0
.035
) (0
.036
) Tr
ust 2
0.
045
0.03
6 0.
050
0.03
0
(0.0
29)
(0.0
42)
(0.0
39)
(0.0
34)
Trus
t 3
0.07
6**
0.07
8**
0.10
6***
0.
053*
(0.0
34)
(0.0
35)
(0.0
36)
(0.0
29)
Trus
t 4
0.08
3**
0.07
4**
0.09
6***
0.
047
(0
.035
) (0
.027
) (0
.033
) (0
.032
) Tr
ust 5
0.
090*
**
0.06
8**
0.09
2***
0.
064*
*
(0.0
25)
(0.0
29)
(0.0
28)
(0.0
24)
Trus
t 6
0.10
3***
0.
130*
**
0.14
2***
0.
089*
**
(0
.035
) (0
.025
) (0
.030
) (0
.031
) Tr
ust 7
0.
146*
**
0.14
4***
0.
142*
**
0.11
9***
(0.0
31)
(0.0
27)
(0.0
27)
(0.0
33)
Trus
t 8
0.13
8***
0.
161*
**
0.14
5***
0.
126*
**
(0
.037
) (0
.026
) (0
.028
) (0
.029
) Tr
ust 9
0.
141*
* 0.
149*
**
0.11
3**
0.14
2***
(0.0
65)
(0.0
34)
(0.0
41)
(0.0
45)
Trus
t 10
0.07
0 0.
071
0.04
4 0.
094*
(0.0
51)
(0.0
45)
(0.0
66)
(0.0
49)
Obs
erva
tions
11
007
1737
6 14
094
1428
9 R-
squa
red
0.60
0.
59
0.60
0.
66
Not
es: [
1] E
ach
regr
essio
n co
ntro
ls fo
r cou
ntry
, reg
ion
fixed
eff
ects
; [2
] Sta
ndar
d er
rors
are
clu
ster
ed a
t the
cou
ntry
leve
l, **
* sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at 5
%, *
sign
ifica
nt a
t 10%
.
[3] T
rust
is th
e an
swer
to th
e fo
llow
ing
ques
tion:
“G
ener
ally
spea
king
wou
ld y
ou s
ay th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted
or th
at y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l in
deali
ng w
ith p
eopl
e? P
lease
tell
me
on a
scor
e of
0 to
10,
whe
re 0
mea
ns y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l and
10
mea
ns th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted”
; [4
] Col
umn
1 an
d 2
rest
rict t
he sa
mpl
e to
indi
vidu
als w
ith e
duca
tion
low
er th
an se
cond
ary
and
equa
l and
gre
ater
than
seco
ndar
y re
spec
tivel
y; co
lum
ns 3
an
d 4
rest
rict t
he sa
mpl
e to
indi
vidu
als y
oung
er th
an 4
5 ye
ars o
r equ
al or
old
er th
an 4
5 ye
ars r
espe
ctiv
ely.
39
Tab
le A
2 T
rust
an
d C
hea
tin
g, O
LS
Reg
ress
ion
s
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
Ba
nk
insu
ranc
eSe
cond
ha
nd
thin
gs
Food
Pl
umbe
r, bu
ilder
, m
echa
nic,
repa
irer
Tim
esbe
ing
chea
ted
(sum
)
Tim
esbe
ing
chea
ted
(mea
n)
Bein
g ch
eate
d at
leas
t on
ce
Bein
gch
eate
d (p
rincip
al co
mpo
nent
)Tr
ust
-0.0
20**
* -0
.016
***
-0.0
25**
*-0
.029
***
-0.0
88**
*-0
.024
***
-0.0
10**
*-0
.046
***
(0
.004
) (0
.004
) (0
.006
) (0
.004
) (0
.014
) (0
.004
) (0
.002
) (0
.007
) A
ge
0.01
8***
-0
.006
***
0.01
7***
0.
013*
**
0.04
0***
0.
010*
**
0.00
5***
0.
019*
**
(0
.005
) (0
.002
) (0
.004
) (0
.003
) (0
.010
) (0
.002
) (0
.001
) (0
.005
) A
ge sq
uare
d -0
.000
***
-0.0
00
-0.0
00**
*-0
.000
***
-0.0
01**
*-0
.000
***
-0.0
00**
*-0
.000
***
(0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) M
ale
0.13
4***
0.
096*
**
-0.1
48**
*0.
130*
**
0.24
4***
0.
042*
**
0.02
7***
0.
165*
**
(0
.019
) (0
.016
) (0
.026
) (0
.016
) (0
.040
) (0
.008
) (0
.008
) (0
.022
) Im
mig
rant
0.
005
0.03
9**
-0.0
07
0.03
6 0.
058
0.02
1 -0
.006
0.
034
(0
.033
) (0
.018
) (0
.056
) (0
.042
) (0
.110
) (0
.027
) (0
.014
) (0
.054
) M
arrie
d -0
.004
-0
.013
0.
018
-0.0
69**
* -0
.055
-0
.018
-0
.003
-0
.032
(0.0
20)
(0.0
15)
(0.0
23)
(0.0
19)
(0.0
53)
(0.0
13)
(0.0
11)
(0.0
27)
Sing
le
-0.1
09**
* 0.
002
-0.1
00**
*-0
.142
***
-0.3
35**
*-0
.089
***
-0.0
30**
-0
.168
***
(0
.027
) (0
.015
) (0
.024
) (0
.023
) (0
.054
) (0
.012
) (0
.012
) (0
.028
) Pr
imar
y -0
.123
***
-0.0
00
-0.1
42**
-0
.111
***
-0.3
42**
*-0
.094
***
-0.0
64**
*-0
.170
***
(0
.033
) (0
.026
) (0
.055
) (0
.039
) (0
.092
) (0
.024
) (0
.018
) (0
.045
) Se
cond
ary
-0.0
65**
0.
017
-0.1
04**
-0
.085
***
-0.2
25**
-0
.056
***
-0.0
17
-0.1
05**
(0.0
31)
(0.0
24)
(0.0
40)
(0.0
25)
(0.0
80)
(0.0
17)
(0.0
13)
(0.0
40)
Fath
er p
rimar
y -0
.101
***
-0.0
71**
-0
.133
***
-0.1
68**
* -0
.482
***
-0.1
20**
*-0
.068
***
-0.2
44**
*
(0.0
27)
(0.0
27)
(0.0
39)
(0.0
30)
(0.0
79)
(0.0
21)
(0.0
09)
(0.0
42)
Fath
er se
cond
ary
-0.0
85**
* -0
.050
***
-0.1
21**
*-0
.114
***
-0.3
63**
*-0
.095
***
-0.0
42**
*-0
.185
***
(0
.019
) (0
.016
) (0
.028
) (0
.023
) (0
.047
) (0
.014
) (0
.009
) (0
.025
) U
nem
ploy
ed
0.02
0 0.
038
0.07
3 0.
015
0.11
1 0.
041
0.01
8 0.
051
(0
.031
) (0
.025
) (0
.057
) (0
.030
) (0
.118
) (0
.028
) (0
.021
) (0
.059
) O
ut o
f lab
or fo
rce
0.01
2 0.
016
0.12
2***
0.
025
0.17
4***
0.
048*
**
0.02
1***
0.
075*
*
(0.0
13)
(0.0
14)
(0.0
27)
(0.0
15)
(0.0
56)
(0.0
12)
(0.0
06)
(0.0
27)
Risk
ave
rsio
n 0.
027*
**
0.01
6***
-0
.003
0.
022*
**
0.06
1***
0.
013*
**
0.00
2 0.
035*
**
(0
.006
) (0
.003
) (0
.008
) (0
.006
) (0
.016
) (0
.004
) (0
.002
) (0
.008
) Lo
g in
com
e 0.
044*
**
-0.0
11
0.04
3**
0.04
8***
0.
120*
**
0.02
9**
0.02
0***
0.
058*
**
(0
.011
) (0
.008
) (0
.020
) (0
.011
) (0
.031
) (0
.010
) (0
.007
) (0
.015
)
40
Big
city
0.02
2 0.
001
0.15
2***
0.
064*
**
0.29
4***
0.
058*
* 0.
051*
**
0.13
3***
(0.0
19)
(0.0
17)
(0.0
51)
(0.0
15)
(0.0
75)
(0.0
21)
(0.0
12)
(0.0
34)
Small
city
0.
016
0.02
8 0.
095*
**
0.04
8**
0.19
1**
0.05
4***
0.
022
0.09
1**
(0
.017
) (0
.017
) (0
.034
) (0
.021
) (0
.069
) (0
.018
) (0
.013
) (0
.034
) O
bser
vatio
ns
2161
6 23
138
2359
2 22
961
2019
0 24
287
2215
0 20
190
R-sq
uare
d 0.
10
0.10
0.
13
0.08
0.
15
0.14
0.
14
0.14
N
otes
: [1]
Eac
h re
gres
sion
cont
rols
for c
ount
ry, r
egio
n fix
ed e
ffec
ts a
nd 8
occ
upat
iona
l dum
mie
s [2
] Sta
ndar
d er
rors
are
clu
ster
ed a
t the
cou
ntry
leve
l, **
* sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at 5
%, *
sign
ifica
nt a
t 10%
.
[3] T
rust
is th
e an
swer
to th
e fo
llow
ing
ques
tion:
“G
ener
ally
spea
king
wou
ld y
ou s
ay th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted
or th
at y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l in
deali
ng w
ith p
eopl
e? P
lease
tell
me
on a
sco
re o
f 0
to 1
0, w
here
0 m
eans
you
can
’t be
too
car
eful
and
10
mea
ns th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted”
; Tr
ustw
orth
iness
is th
e su
m o
f the
follo
win
g th
ree
ques
tions
: “I
am g
oing
to r
ead
out a
list
of t
hing
s ab
out y
our
wor
king
life
. Usin
g th
is ca
rd, p
leas
e sa
y ho
w m
uch
the
man
agem
ent a
t you
r w
ork
allow
s/all
owed
you
to 1
) dec
ide
how
you
r ow
n da
ily w
ork
is/w
as o
rgan
ized
; 2) i
nflu
ence
pol
icy
deci
sions
ab
out t
he a
ctiv
ities
of t
he o
rgan
izat
ion?
3) t
o ch
oose
or c
hang
e yo
ur p
ace
of w
ork?
” Th
e an
swer
to e
ach
ques
tion
can
take
valu
es fr
om I
have
/had
no
influ
ence
(0) t
o I h
ave
had
com
plet
e co
ntro
l (10
).
[4] T
he c
heat
ing
varia
bles
are
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
ns: “
how
ofte
n, if
eve
r, ha
ve e
ach
of th
ese
thin
gs h
appe
ned
to y
ou in
the
last f
ive
year
s? A
ban
k or
insu
ranc
e co
mpa
ny fa
iled
to o
ffer
you
the
best
dea
l you
wer
e en
title
d to
; you
wer
e so
ld so
met
hing
seco
nd-h
and
that
qui
ckly
prov
ed to
be
faul
ty; y
ou w
ere
sold
food
that
was
pac
ked
to c
once
al th
e w
orse
bits
; A p
lum
ber,
build
er, c
ar m
echa
nic
or o
ther
repa
ir pe
rson
ove
rcha
rged
you
or
did
unne
cess
ary
wor
k” T
he a
nsw
er c
ould
take
valu
es N
ever
(1),
once
(2),
twic
e (3
), 3
or 4
tim
e (4
) 5 ti
mes
or m
ore
(5)
41
Tab
le A
3 T
rust
an
d C
hea
tin
g, R
edu
ced
For
ms
Reg
ress
ion
s
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
Ba
nk
insu
ranc
e Se
cond
ha
ndth
ings
Food
Pl
umbe
r, bu
ilder
, m
echa
nic,
repa
irer
Tim
es
bein
gch
eate
d
(sum
)
Tim
es
bein
gch
eate
d (m
ean)
Bein
gch
eate
d
at le
ast
once
Bein
g ch
eate
d (p
rincip
al co
mpo
nent
)Tr
ustw
orth
ines
s 0.
007*
**
0.00
2**
0.00
5**
0.00
5***
0.
020*
**
0.00
4***
0.
002*
**
0.01
0***
(0.0
01)
(0.0
01)
(0.0
02)
(0.0
01)
(0.0
04)
(0.0
01)
(0.0
01)
(0.0
02)
Age
0.
016*
**
-0.0
06**
*0.
017*
**
0.01
2***
0.
035*
**
0.00
9***
0.
004*
**
0.01
7***
(0.0
04)
(0.0
02)
(0.0
04)
(0.0
03)
(0.0
10)
(0.0
02)
(0.0
01)
(0.0
05)
Age
squa
red
-0.0
00**
* -0
.000
-0
.000
***
-0.0
00**
* -0
.001
***
-0.0
00**
*-0
.000
***
-0.0
00**
*
(0.0
00)
(0.0
00)
(0.0
00)
(0.0
00)
(0.0
00)
(0.0
00)
(0.0
00)
(0.0
00)
Male
0.
122*
**
0.09
2***
-0
.163
***
0.12
1***
0.
197*
**
0.03
4***
0.
022*
* 0.
141*
**
(0
.019
) (0
.017
) (0
.025
) (0
.015
) (0
.040
) (0
.009
) (0
.008
) (0
.023
) Im
mig
rant
0.
018
0.04
3**
0.00
1 0.
038
0.08
8 0.
026
-0.0
03
0.05
0
(0.0
34)
(0.0
18)
(0.0
57)
(0.0
42)
(0.1
11)
(0.0
28)
(0.0
15)
(0.0
54)
Mar
ried
-0.0
07
-0.0
14
0.00
9 -0
.067
***
-0.0
68
-0.0
21
-0.0
05
-0.0
38
(0
.020
) (0
.015
) (0
.022
) (0
.020
) (0
.052
) (0
.013
) (0
.011
) (0
.028
) Si
ngle
-0.1
09**
* 0.
002
-0.1
05**
*-0
.139
***
-0.3
33**
*-0
.090
***
-0.0
31**
-0
.166
***
(0
.029
) (0
.015
) (0
.025
) (0
.023
) (0
.053
) (0
.013
) (0
.011
) (0
.028
) Pr
imar
y -0
.111
***
0.01
1 -0
.129
**
-0.0
93**
-0
.287
***
-0.0
80**
*-0
.057
***
-0.1
41**
*
(0.0
32)
(0.0
27)
(0.0
55)
(0.0
38)
(0.0
89)
(0.0
23)
(0.0
17)
(0.0
44)
Seco
ndar
y -0
.059
* 0.
024
-0.0
94**
-0
.074
***
-0.1
90**
-0
.047
**
-0.0
13
-0.0
87**
(0.0
30)
(0.0
24)
(0.0
40)
(0.0
24)
(0.0
79)
(0.0
17)
(0.0
13)
(0.0
40)
Fath
er p
rimar
y -0
.073
**
-0.0
61**
-0
.111
***
-0.1
40**
* -0
.399
***
-0.0
99**
*-0
.062
***
-0.2
00**
*
(0.0
26)
(0.0
26)
(0.0
39)
(0.0
28)
(0.0
71)
(0.0
18)
(0.0
08)
(0.0
38)
Fath
er se
cond
ary
-0.0
68**
* -0
.045
***
-0.1
17**
*-0
.099
***
-0.3
21**
*-0
.086
***
-0.0
38**
*-0
.162
***
(0
.019
) (0
.016
) (0
.029
) (0
.023
) (0
.048
) (0
.014
) (0
.009
) (0
.025
) U
nem
ploy
ed
0.04
8 0.
051*
0.
094
0.03
6 0.
191
0.06
2**
0.02
8 0.
093
(0
.032
) (0
.025
) (0
.056
) (0
.032
) (0
.115
) (0
.029
) (0
.021
) (0
.058
) O
ut o
f lab
or fo
rce
0.02
3*
0.01
9 0.
127*
**
0.03
0*
0.20
2***
0.
054*
**
0.02
2***
0.
090*
**
(0
.013
) (0
.014
) (0
.026
) (0
.016
) (0
.056
) (0
.012
) (0
.006
) (0
.027
) Ri
sk a
vers
ion
0.02
4***
0.
015*
**
-0.0
05
0.02
0***
0.
054*
**
0.01
1**
0.00
1 0.
032*
**
(0
.005
) (0
.003
) (0
.008
) (0
.006
) (0
.015
) (0
.004
) (0
.002
) (0
.007
) Lo
g in
com
e 0.
035*
* -0
.011
0.
035
0.04
0***
0.
091*
**
0.02
2**
0.01
7**
0.04
4***
(0.0
13)
(0.0
07)
(0.0
21)
(0.0
10)
(0.0
32)
(0.0
11)
(0.0
07)
(0.0
16)
42
Big
city
0.02
7 0.
005
0.15
1***
0.
063*
**
0.29
9***
0.
059*
* 0.
053*
**
0.13
6***
(0.0
20)
(0.0
18)
(0.0
52)
(0.0
15)
(0.0
77)
(0.0
22)
(0.0
12)
(0.0
35)
Small
city
0.
018
0.03
1*
0.10
1***
0.
052*
* 0.
202*
**
0.05
9***
0.
023*
0.
097*
**
(0
.018
) (0
.017
) (0
.033
) (0
.020
) (0
.066
) (0
.018
) (0
.013
) (0
.032
) O
bser
vatio
ns
2119
1 22
667
2309
4 22
495
1979
6 23
778
2169
5 19
796
R-sq
uare
d 0.
10
0.10
0.
13
0.08
0.
14
0.13
0.
13
0.14
N
otes
: [1]
Eac
h re
gres
sion
cont
rols
for c
ount
ry, r
egio
n fix
ed e
ffec
ts a
nd 8
occ
upat
iona
l dum
mie
s [2
] Sta
ndar
d er
rors
are
clu
ster
ed a
t the
cou
ntry
leve
l, **
* sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at 5
%, *
sign
ifica
nt a
t 10%
.
[3] T
rust
is th
e an
swer
to th
e fo
llow
ing
ques
tion:
“G
ener
ally
spea
king
wou
ld y
ou s
ay th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted
or th
at y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l in
deali
ng w
ith p
eopl
e? P
lease
tell
me
on a
sco
re o
f 0
to 1
0, w
here
0 m
eans
you
can
’t be
too
car
eful
and
10
mea
ns th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted”
; Tr
ustw
orth
iness
is th
e su
m o
f the
follo
win
g th
ree
ques
tions
: “I
am g
oing
to r
ead
out a
list
of t
hing
s ab
out y
our
wor
king
life
. Usin
g th
is ca
rd, p
leas
e sa
y ho
w m
uch
the
man
agem
ent a
t you
r w
ork
allow
s/all
owed
you
to 1
) dec
ide
how
you
r ow
n da
ily w
ork
is/w
as o
rgan
ized
; 2) i
nflu
ence
pol
icy
deci
sions
ab
out t
he a
ctiv
ities
of t
he o
rgan
izat
ion?
3) t
o ch
oose
or c
hang
e yo
ur p
ace
of w
ork?
” Th
e an
swer
to e
ach
ques
tion
can
take
valu
es fr
om I
have
/had
no
influ
ence
(0) t
o I h
ave
had
com
plet
e co
ntro
l (10
).
[4] T
he c
heat
ing
varia
bles
are
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
ns: “
how
ofte
n, if
eve
r, ha
ve e
ach
of th
ese
thin
gs h
appe
ned
to y
ou in
the
last f
ive
year
s? A
ban
k or
insu
ranc
e co
mpa
ny fa
iled
to o
ffer
you
the
best
dea
l you
wer
e en
title
d to
; you
wer
e so
ld so
met
hing
seco
nd-h
and
that
qui
ckly
prov
ed to
be
faul
ty; y
ou w
ere
sold
food
that
was
pac
ked
to c
once
al th
e w
orse
bits
; A p
lum
ber,
build
er, c
ar m
echa
nic
or o
ther
repa
ir pe
rson
ove
rcha
rged
you
or
did
unne
cess
ary
wor
k” T
he a
nsw
er c
ould
take
valu
es N
ever
(1),
once
(2),
twic
e (3
), 3
or 4
tim
e (4
) 5 ti
mes
or m
ore
(5)
43
Tab
le 1
D
escr
ipti
ve s
tati
stic
s A
. Eur
opea
n So
cial
Surv
ey
Var
iable
Obs
Mea
nSt
d. D
ev.
Min
Max
Log
inco
me
2838
39.
695
1.07
26.
908
11.7
75Tr
ust
2838
35.
033
2.49
80
10Ri
sk to
leran
ce28
383
2.98
21.
429
16
Age
2838
346
.691
17.7
7113
96M
ale28
383
0.47
30.
499
01
Imm
igra
nt28
383
0.07
50.
263
01
Mar
ried
2838
30.
558
0.49
70
1Si
ngle
2838
30.
263
0.44
00
1Fa
ther
prim
ary
2838
30.
406
0.49
10
1Fa
ther
seco
ndar
y28
383
0.48
70.
500
01
Prim
ary
2838
30.
192
0.39
40
1Se
cond
ary
2838
30.
605
0.48
90
1Bi
g cit
y28
383
0.32
30.
468
01
Small
city
2838
30.
308
0.46
20
1U
nem
ploy
ed28
383
0.05
10.
220
01
Out
of l
abor
forc
e28
383
0.53
50.
499
01
Altr
uism
128
272
5.05
20.
886
16
Altr
uism
228
134
4.91
31.
016
16
Altr
uism
327
687
3.86
20.
791
15
Bank
2110
31.
494
0.89
21
5Se
cond
han
d22
562
1.37
40.
792
15
Food
2298
62.
106
1.43
51
5Pl
umbe
r,rep
airer
2239
01.
629
1.00
01
5Ch
eate
d (s
um)
1972
22.
473
2.75
30
16Ch
eate
d (a
vera
ge)
2366
10.
677
0.74
10
4Ch
eate
d (a
t lea
st o
nce)
2160
30.
668
0.47
10
1Ch
eate
d (p
rinci
pal c
ompo
nent
)19
722
0.09
91.
379
-1.1
177.
349
Trus
twor
thin
ess
2110
316
.177
9.45
40
30
44
Prof
essio
nals
2110
30.
137
0.34
40
1Te
chni
cians
2110
30.
164
0.37
00
1Cl
erks
2110
30.
109
0.31
20
1W
orke
rs21
103
0.14
20.
349
01
Agr
icul
tura
l wor
kers
2110
30.
041
0.19
70
1M
echa
nics
, rep
airer
s, te
xtile
wor
kers
2110
30.
137
0.34
40
1A
ssem
bler
s, op
erat
ors a
nd d
river
s21
103
0.07
90.
270
01
Labo
urer
s and
elem
enta
ry o
ccup
atio
ns21
103
0.10
30.
303
01
Frac
tion
of fi
rst g
ener
atio
n im
mig
rant
s48
971
0.08
10.
273
01
Frac
tion
of se
cond
gen
erat
ion
imm
igra
nts
4897
70.
071
0.25
70
1Fi
rst g
ener
atio
n im
mig
rant
s: ol
d ar
rivals
3942
0.53
50.
499
01
Firs
t gen
erat
ion
imm
igra
nts:
new
arr
ivals
3942
0.46
50.
499
01
Trus
t in
the
coun
try o
f orig
in37
280.
271
0.13
20.
068
0.66
5
B. E
xper
imen
t V
ariab
le ob
s m
ean
St d
ev
min
m
ax
Goo
d V
alues
11
3 0.
637
0.19
9 0.
05
1 In
itial
own
trust
wor
thin
ess
92
0.32
0.
162
0 1
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s (tru
st b
elief
)11
22
0.26
5 0.
158
0 1
Retu
rn P
ropo
rtion
56
1 0.
211
0.18
0
1 In
vest
Am
ount
56
1 5.
258
3.10
7 0
10
Inve
st P
rope
nsity
56
1 0.
676
0.46
9 0
1
45
Tab
le 2
T
rust
an
d I
nco
me
(1
) (2
) (3
) (4
) (5
) (6
) (7
)
Log
inc
Log
inc
Log
inc
Log
inc
Log
inc
Log
inc
Log
inc
Trus
t 1
0.01
5 0.
003
0.00
4 0.
006
-0.0
04
0.00
4
(0
.029
) (0
.024
) (0
.026
) (0
.026
) (0
.026
) (0
.027
)
Trus
t 2
0.07
0**
0.03
1 0.
039
0.03
5 0.
025
0.03
8
(0
.029
) (0
.027
) (0
.026
) (0
.027
) (0
.029
) (0
.026
)
Trus
t 3
0.13
0***
0.
071*
**
0.08
1***
0.
086*
**
0.07
5***
0.
082*
**
(0.0
27)
(0.0
20)
(0.0
20)
(0.0
20)
(0.0
22)
(0.0
20)
Tr
ust 4
0.
171*
**
0.08
2***
0.
083*
**
0.08
1***
0.
073*
**
0.08
2***
(0
.030
) (0
.018
) (0
.019
) (0
.021
) (0
.020
) (0
.020
)
Trus
t 5
0.16
3***
0.
081*
**
0.08
3***
0.
085*
**
0.07
7***
0.
083*
**
(0.0
25)
(0.0
18)
(0.0
18)
(0.0
18)
(0.0
19)
(0.0
19)
Tr
ust 6
0.
269*
**
0.11
9***
0.
126*
**
0.12
4***
0.
117*
**
0.12
7***
(0
.030
) (0
.020
) (0
.019
) (0
.019
) (0
.018
) (0
.019
)
Trus
t 7
0.30
4***
0.
134*
**
0.14
2***
0.
142*
**
0.13
2***
0.
142*
**
(0.0
34)
(0.0
23)
(0.0
22)
(0.0
23)
(0.0
23)
(0.0
23)
Tr
ust 8
0.
295*
**
0.13
8***
0.
145*
**
0.14
5***
0.
136*
**
0.14
5***
(0
.037
) (0
.022
) (0
.022
) (0
.023
) (0
.023
) (0
.022
)
Trus
t 9
0.25
5***
0.
133*
**
0.13
8***
0.
141*
**
0.13
0***
0.
138*
**
(0.0
49)
(0.0
32)
(0.0
35)
(0.0
35)
(0.0
35)
(0.0
35)
Tr
ust 1
0 0.
105*
0.
071*
0.
079*
0.
091*
* 0.
076*
0.
077*
(0
.057
) (0
.038
) (0
.040
) (0
.037
) (0
.041
) (0
.040
)
Age
0.00
2 0.
003
0.00
3 0.
003
0.00
3 0.
003
(0.0
04)
(0.0
04)
(0.0
04)
(0.0
04)
(0.0
04)
(0.0
04)
Age
squa
red
-0
.000
**
-0.0
00**
-0
.000
**
-0.0
00**
-0
.000
**
-0.0
00**
(0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) (0
.000
) M
ale
0.
049*
**
0.04
1***
0.
040*
**
0.04
0***
0.
040*
**
0.04
1***
(0
.013
) (0
.012
) (0
.013
) (0
.012
) (0
.013
) (0
.012
) Im
mig
rant
-0.1
58**
* -0
.157
***
-0.1
58**
* -0
.156
***
-0.1
56**
* -0
.158
***
(0.0
35)
(0.0
37)
(0.0
38)
(0.0
37)
(0.0
37)
(0.0
37)
Mar
ried
0.
408*
**
0.40
7***
0.
408*
**
0.40
5***
0.
406*
**
0.40
7***
(0
.019
) (0
.020
) (0
.020
) (0
.020
) (0
.020
) (0
.020
) Si
ngle
0.
115*
**
0.11
8***
0.
121*
**
0.11
7***
0.
117*
**
0.11
8***
(0
.027
) (0
.029
) (0
.030
) (0
.029
) (0
.028
) (0
.029
) Fa
ther
prim
ary
educ
.
-0.1
55**
* -0
.157
***
-0.1
55**
* -0
.157
***
-0.1
57**
* -0
.157
***
(0.0
33)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
30)
46
Fath
er se
cond
ary
educ
.
-0.0
54**
-0
.057
**
-0.0
57**
-0
.057
**
-0.0
58**
-0
.057
**
(0.0
22)
(0.0
21)
(0.0
21)
(0.0
21)
(0.0
21)
(0.0
21)
Une
mpl
oyed
-0.5
08**
* -0
.500
***
-0.5
06**
* -0
.498
***
-0.5
00**
* -0
.501
***
(0.0
27)
(0.0
27)
(0.0
27)
(0.0
27)
(0.0
27)
(0.0
27)
Out
of l
abor
forc
e
-0.1
79**
* -0
.167
***
-0.1
66**
* -0
.166
***
-0.1
67**
* -0
.167
***
(0.0
22)
(0.0
20)
(0.0
20)
(0.0
20)
(0.0
20)
(0.0
20)
Prim
ary
educ
.
-0.4
83**
* -0
.480
***
-0.4
78**
* -0
.484
***
-0.4
81**
* -0
.482
***
(0.0
45)
(0.0
44)
(0.0
45)
(0.0
43)
(0.0
44)
(0.0
44)
Seco
ndar
y ed
uc.
-0
.262
***
-0.2
61**
* -0
.262
***
-0.2
63**
* -0
.261
***
-0.2
63**
*
(0
.017
) (0
.017
) (0
.017
) (0
.017
) (0
.017
) (0
.017
) Bi
g cit
y
0.06
5**
0.07
2**
0.07
3**
0.07
0**
0.07
2**
0.07
3**
(0.0
29)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
30)
Small
city
0.03
1 0.
039*
0.
037*
0.
038*
0.
039*
0.
040*
(0
.020
) (0
.021
) (0
.020
) (0
.021
) (0
.021
) (0
.021
) Ri
sk to
leran
ce
0.01
5***
0.
014*
* 0.
014*
**
0.01
5***
0.
015*
**
(0
.005
) (0
.005
) (0
.005
) (0
.005
) (0
.005
) Tr
ust
0.03
0***
(0.0
07)
Trus
t squ
ared
-0
.002
**
(0
.001
) A
ltrui
sm 1
-0.0
19**
(0.0
09)
A
ltrui
sm 2
-0
.015
**
(0
.006
)
A
ltrui
sm 3
0.00
3
(0.0
06)
O
bser
vatio
ns
3579
1 30
254
2838
3 27
687
2813
4 28
272
2838
3 R-
squa
red
0.49
0.
62
0.62
0.
62
0.62
0.
62
0.62
Te
st tr
ust2
= tr
ust8
(p-v
alues
) 0.
00
0.00
0.
00
0.00
0.
00
0.00
Test
trus
t10=
trust
8 (p
-valu
es)
0.03
0.
05
0.04
0.
03
0.06
0.
10
Tr
ust=
trust
squa
red
0.00
N
otes
: [1]
Eac
h re
gres
sion
cont
rols
for c
ount
ry a
nd re
gion
fixe
d ef
fect
s; th
e F-
test
for t
he jo
int s
igni
fican
t of t
hese
coe
fficie
nts
has a
lway
s p-v
alue
of 0
.000
; [2]
Sta
ndar
d er
rors
are
clu
ster
ed
at th
e co
untry
leve
l, **
* sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at 5
%, *
sig
nific
ant a
t 10%
. [2
] Tru
st is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: “
Gen
erall
y sp
eaki
ng w
ould
you
say
that
mos
t peo
ple
can
be tr
uste
d or
that
you
can
’t be
too
care
ful i
n de
aling
with
peo
ple?
Plea
se te
ll m
e on
a s
core
of 0
to 1
0, w
here
0 m
eans
you
can
’t be
too
care
ful a
nd 1
0 m
eans
that
mos
t peo
ple
can
be
trust
ed”;
Risk
toler
ance,
Altr
uism
1 an
d A
ltrui
sm 2
are
the
answ
ers t
o th
e fo
llow
ing
ques
tion:
“N
ow I
will
brie
fly d
escr
ibe
som
e pe
ople.
Tell
me
how
muc
h ea
ch p
erso
n is
or is
not
like
you
: ver
y m
uch
like
me
(6),
like
me
(5),
som
ewha
t lik
e m
e (4
), a
little
like
me
(3),
not l
ike
me
(2),
not l
ike
me
at a
ll (1
); Sh
e/he
look
s fo
r adv
entu
res
and
likes
to ta
ke ri
sks.
She/
he w
ants
to h
ave
an
excit
ing
life.
(Risk
aver
sion)
; It i
s im
porta
nt to
her
/him
to b
e lo
yal t
o he
r/hi
s fr
iend
s. Sh
e/he
wan
ts to
dev
ote
hers
elf/h
imse
lf to
peo
ple
close
to h
er/h
im.(A
ltrui
sm 1
)and
“Sh
e th
inks
it is
im
porta
nt th
at e
very
per
son
in th
e w
orld
sho
uld
be tr
eate
d eq
ually
and
hav
e eq
ual o
ppor
tuni
ties”
; Altr
uism
3 is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: “
How
muc
h do
you
agr
ee o
r disa
gree
w
ith th
is st
atem
ent?
Citi
zens
shou
ld sp
end
at le
ast s
ome
of th
eir fr
ee ti
me
help
ing
othe
rs”
Agr
ee st
rong
ly (5
), ag
ree
(4),
neith
er a
gree
nor
disa
gree
(3),
disa
gree
(2),
disa
gree
stro
ngly
(1)
47
Tab
le 3
T
rust
an
d I
nco
me,
Con
trol
ling
for
a V
arie
ty o
f P
erso
nal
Tra
its
12
34
56
78
910
Trus
t0.
003
0.03
7 0.
079*
**
0.08
1***
0.
081*
**
0.12
4***
0.
139*
**
0.14
3***
0.
136*
**
0.07
9*
(0.0
26)
(0.0
26)
(0.0
20)
(0.0
19)
(0.0
19)
(0.0
19)
(0.0
22)
(0.0
22)
(0.0
35)
(0.0
40)
Risk
tole
ranc
e0.
025*
*0.
047*
**0.
066*
**
0.06
9***
0.
054*
(0.0
11)
(0.0
16)
(0.0
20)
(0.0
18)
(0.0
29)
Te
st o
f equ
ality
of
coe
f. (p
-valu
es)
All
equa
l coe
ff.
(0.0
00)
Trus
t2=
Trus
t8
(0.0
00)
Trus
t10=
Trus
t8
(0.0
5)
Trus
t0.
003
0.03
6 0.
079*
**
0.07
9***
0.
080*
**
0.12
4***
0.
139*
**
0.14
3***
0.
135*
**
0.07
9*
(0.0
27)
(0.0
26)
(0.0
20)
(0.0
19)
(0.0
18)
(0.0
19)
(0.0
23)
(0.0
22)
(0.0
35)
(0.0
40)
Loya
lty0.
086
0.09
5 0.
089
0.11
0 0.
098
(0
.109
) (0
.079
) (0
.075
) (0
.074
) (0
.073
)
Test
of e
quali
ty
of c
oef.
(p-v
alues
)A
ll eq
ual c
oeff.
(0
.000
) Tr
ust2
=Tr
ust8
(0
.000
) Tr
ust1
0=Tr
ust8
(0
.04)
Trus
t-0
.010
0.
021
0.05
5**
0.05
5**
0.05
6**
0.09
5***
0.
110*
**
0.11
7***
0.
115*
**
0.08
1**
(0.0
27)
(0.0
26)
(0.0
20)
(0.0
20)
(0.0
21)
(0.0
21)
(0.0
23)
(0.0
22)
(0.0
34)
(0.0
38)
Hel
pful
0.01
8 0.
021
0.06
8**
0.05
0 0.
041
0.05
4**
0.07
7**
0.03
9 0.
030
-0.0
55
(0.0
30)
(0.0
26)
(0.0
30)
(0.0
30)
(0.0
25)
(0.0
23)
(0.0
28)
(0.0
26)
(0.0
34)
(0.0
32)
Test
of e
quali
ty
of c
oef.
(p-v
alues
)A
ll eq
ual c
oeff.
(0
.000
) Tr
ust2
=Tr
ust8
(0
.000
) Tr
ust1
0=Tr
ust8
(0
.28)
Trus
t0.
004
0.03
3 0.
084*
**
0.07
9***
0.
083*
**
0.12
1***
0.
139*
**
0.14
2***
0.
139*
**
0.09
0**
(0.0
26)
(0.0
27)
(0.0
20)
(0.0
21)
(0.0
18)
(0.0
19)
(0.0
23)
(0.0
23)
(0.0
35)
(0.0
37)
Hel
p ot
hers
-0.0
05
-0.0
37
-0.0
43
-0.0
72
(0.0
57)
(0.0
62)
(0.0
64)
(0.0
64)
Test
of e
quali
ty
of c
oef.
(p-v
alues
)A
ll eq
ual c
oeff.
(0
.000
) Tr
ust2
=Tr
ust8
(0
.000
) Tr
ust1
0=Tr
ust8
(0
.11)
Trus
t-0
.005
0.
024
0.07
3***
0.
071*
**
0.07
5***
0.
115*
**
0.12
9***
0.
134*
**
0.12
8***
0.
075*
(0
.026
) (0
.029
) (0
.022
) (0
.020
) (0
.019
) (0
.019
) (0
.024
) (0
.023
) (0
.034
) (0
.041
) E
qual
oppo
rt.-0
.047
-0
.021
-0
.063
-0
.067
* -0
.088
**
(0
.049
) (0
.041
) (0
.037
) (0
.037
) (0
.035
)
Test
of e
quali
ty
of c
oef.
(p-v
alues
)A
ll eq
ual c
oeff.
(0
.000
) Tr
ust2
=Tr
ust8
(0
.000
) Tr
ust1
0=Tr
ust8
(0
.07)
Not
es: [
1] E
ach
regr
essio
n co
ntro
ls fo
r cou
ntry
, reg
ion
fixed
eff
ects
and
the
full
set o
f con
trols
of c
olum
n 3
Tabl
e 2;
[2
] Sta
ndar
d er
rors
are
clu
ster
ed a
t the
cou
ntry
leve
l, **
* sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at 5
%, *
sig
nific
ant a
t 10%
. [3
]Tru
st is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: “
Gen
erall
y sp
eaki
ng w
ould
you
say
that
mos
t peo
ple
can
be tr
uste
d or
that
you
can
’t be
too
care
ful i
n de
aling
with
peo
ple?
Plea
se te
ll m
e on
a sc
ore
of
0 to
10,
whe
re 0
mea
ns y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l and
10
mea
ns th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted”
; Risk
toler
ance,
Loy
alty a
nd E
qual
oppo
rtunit
ies ar
e th
e an
swer
s to
the
48
follo
win
g qu
estio
n: “
Now
I w
ill b
riefly
des
crib
e so
me
peop
le. T
ell m
e ho
w m
uch
each
per
son
is or
is n
ot li
ke y
ou: v
ery
muc
h lik
e m
e (6
), lik
e m
e (5
), so
mew
hat
like
me
(4),
a lit
tle li
ke m
e (3
), no
t lik
e m
e (2
), no
t lik
e m
e at
all
(1);
She/
he lo
oks
for a
dven
ture
s an
d lik
es to
take
risk
s. Sh
e/he
wan
ts to
hav
e an
exc
iting
life
. (R
isk a
versio
n); I
t is
impo
rtant
to h
er/h
im to
be
loya
l to
her/
his
frie
nds.
She/
he w
ants
to d
evot
e he
rsel
f/hi
mse
lf to
peo
ple
clos
e to
her
/him
.(Loy
alty)
and
“She
th
inks
it is
impo
rtant
that
eve
ry p
erso
n in
the
wor
ld sh
ould
be
treat
ed e
quall
y an
d ha
ve e
qual
oppo
rtuni
ties”
(Equ
al op
portu
nitie
s);H
elping
othe
rs is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: “
How
muc
h do
you
agr
ee o
r di
sagr
ee w
ith t
his
stat
emen
t? C
itize
ns s
houl
d sp
end
at le
ast
som
e of
the
ir fr
ee t
ime
help
ing
othe
rs”
Agr
ee
stro
ngly
(5),
agre
e (4
), ne
ither
agr
ee n
or d
isagr
ee (3
), di
sagr
ee (2
), di
sagr
ee s
trong
ly (1
).; H
elpfu
l is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: W
ould
you
say
that
mos
t of
the
time
peop
le try
to b
e he
lpfu
l or t
hat t
hey
are
mos
tly lo
okin
g ou
t for
them
selv
es?
Peop
le m
ostly
look
out
for t
hem
selv
es (1
) and
peo
ple
mos
tly tr
y to
be
help
ful (
10).
49
Tab
le 4
T
rust
an
d I
nco
me,
by
Dif
fere
nt
Lev
els
of T
rust
Log
inco
me
Log
inco
me
Log
inco
me
Log
inco
me
Tr
ust l
ower
than
m
edian
Trus
t abo
ve o
r eq
ual t
o m
edian
Lo
w tr
ust
Hig
h tru
st
Trus
t 1
0.01
1 -0
.001
0.
008
0.00
7
(0.0
27)
(0.0
46)
(0.0
27)
(0.0
51)
Trus
t 2
-0.0
05
0.10
5**
0.00
6 0.
103*
*
(0.0
36)
(0.0
38)
(0.0
33)
(0.0
42)
Trus
t 3
0.06
9**
0.10
0**
0.06
0**
0.11
3***
(0.0
25)
(0.0
35)
(0.0
25)
(0.0
36)
Trus
t 4
0.05
8*
0.10
4***
0.
058*
0.
109*
**
(0
.027
) (0
.029
) (0
.025
) (0
.032
) Tr
ust 5
0.
085*
**
0.08
6**
0.07
6***
0.
095*
*
(0.0
21)
(0.0
32)
(0.0
22)
(0.0
34)
Trus
t 6
0.14
0***
0.
130*
**
0.14
3***
0.
130*
**
(0
.038
) (0
.024
) (0
.035
) (0
.026
) Tr
ust 7
0.
144*
**
0.15
4***
0.
150*
**
0.15
6***
(0.0
34)
(0.0
33)
(0.0
33)
(0.0
36)
Trus
t 8
0.11
6*
0.16
2***
0.
120*
* 0.
165*
**
(0
.051
) (0
.028
) (0
.048
) (0
.031
) Tr
ust 9
0.
053
0.16
3***
0.
049
0.16
7***
(0.0
99)
(0.0
37)
(0.0
94)
(0.0
39)
Trus
t 10
0.06
6 0.
093*
0.
063
0.09
7*
(0
.059
) (0
.051
) (0
.055
) (0
.054
) O
bser
vatio
ns
9971
18
412
1091
6 17
467
R-sq
uare
d 0.
42
0.51
0.
46
0.51
Te
st o
f equ
ality
of c
oeff.
tru7=
tru9
(0.1
4)
tru9=
tru10
(0.0
7)
tru7=
tru9
(0.0
9)
tru9=
tru10
(0.0
8)
(p-v
alues
) tru
7=tru
2 (0
.00)
tru
9=tru
2 (0
.07)
tru
7=tru
2 (0
.00)
tru
9=tru
2 (0
.05)
N
otes
: [1]
Eac
h re
gres
sion
cont
rols
for c
ount
ry, r
egio
n fix
ed e
ffect
s; [2
] Sta
ndar
d er
rors
are
clu
ster
ed a
t the
cou
ntry
leve
l, **
* sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at
5%, *
sign
ifica
nt a
t 10%
. [3]
Tru
st is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: “
Gen
erall
y sp
eaki
ng w
ould
you
say
that
mos
t peo
ple
can
be tr
uste
d or
that
you
can
’t be
too
care
ful i
n de
aling
with
peo
ple?
Ple
ase
tell
me
on a
scor
e of
0 to
10,
whe
re 0
mea
ns y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l and
10
mea
ns th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted”
; [4
] Col
umn
1 re
stric
t the
sam
ple
to c
ount
ries
with
trus
t low
er th
an th
e m
edian
in th
e sa
mpl
e (e
qual
to 5
); co
lum
n 2
rest
ricts
the
sam
ple
to c
ount
ries
with
trus
t eq
ual o
r hig
her
than
the
med
ian; [
5] I
n co
lum
ns 3
, we
defin
e lo
w tr
ust c
ount
ries
thos
e w
ith fa
t tail
to th
e le
ft in
cludi
ng G
reec
e, I
taly
, Por
tuga
l, Tu
rkey
, Cze
ch
Repu
blic
, Hun
gary
, Pol
and,
Slo
vani
a an
d Sl
ovak
ia; in
col
umn
4, w
e de
fine
high
trus
t cou
ntrie
s th
ose
with
fat t
ails
to th
e rig
ht, i
nclu
ding
Sw
itzer
land,
Den
mar
k,
Finl
and,
Icela
nd, N
ethe
rland
, Sw
eden
and
Nor
way
.
50
Tab
le 5
T
rust
an
d C
hea
tin
g: F
irst
Sta
ge R
egre
ssio
ns
(1
): (2
) (3
) (4
) (5
) (6
) (7
) (8
)
Bank
in
sura
nce
Seco
nd
hand
thin
gs
Food
Pl
umbe
r,
build
er,
mec
hani
c,
repa
irer
Tim
es
bein
gch
eate
d (s
um)
Tim
es
bein
gch
eate
d (m
ean)
Bein
gch
eate
d at
leas
t on
ce
Bein
gch
eate
d (p
rincip
al co
mpo
nent
)Tr
ustw
orth
ines
s .0
084*
**
.007
8***
.0
082*
**
.008
7***
.0
089*
**
.008
1***
.0
088*
**
.008
9***
(.002
0)
(.001
9)
(.001
9)
(.001
9)
(.002
1)
(.001
9)
(.002
0)
(.002
1)
Obs
erva
tions
21
163
2266
3 23
062
2246
3 19
774
2374
1 21
670
1977
4 R-
squa
red
0.23
0.
23
0.23
0.
23
0.24
0.
22
0.23
0.
23
Not
es: [
1] E
ach
regr
essio
n co
ntro
ls fo
r cou
ntry
, reg
ion
fixed
eff
ects
and
8 o
ccup
atio
nal d
umm
ies
[2] S
tand
ard
erro
rs a
re c
lust
ered
at t
he c
ount
ry le
vel,
***
signi
fican
t at 1
%, *
* sig
nific
ant a
t 5%
, * si
gnifi
cant
at 1
0%.
[3
] Tru
st is
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
n: “
Gen
erall
y sp
eaki
ng w
ould
you
say
that
mos
t peo
ple
can
be tr
uste
d or
that
you
can
’t be
too
care
ful i
n de
aling
w
ith p
eopl
e? P
lease
tell
me
on a
sco
re o
f 0 to
10,
whe
re 0
mea
ns y
ou c
an’t
be to
o ca
refu
l and
10
mea
ns th
at m
ost p
eopl
e ca
n be
trus
ted”
; Tru
stwor
thin
ess is
the
sum
of t
he fo
llow
ing
thre
e qu
estio
ns: “
I am
goi
ng to
read
out
a li
st o
f thi
ngs
abou
t you
r wor
king
life
. Usin
g th
is ca
rd, p
lease
say
how
muc
h th
e m
anag
emen
t at
your
wor
k all
ows/
allow
ed y
ou to
1) d
ecid
e ho
w y
our o
wn
daily
wor
k is/
was
org
aniz
ed; 2
) inf
luen
ce p
olic
y de
cisio
ns a
bout
the
activ
ities
of t
he o
rgan
izat
ion?
3) t
o ch
oose
or c
hang
e yo
ur p
ace
of w
ork?
” Th
e an
swer
to e
ach
ques
tion
can
take
valu
es fr
om I
have
/had
no
influ
ence
(0) t
o I h
ave
had
com
plet
e co
ntro
l (10
).
[4] T
he c
heat
ing
varia
bles
are
the
answ
er to
the
follo
win
g qu
estio
ns: “
how
ofte
n, if
eve
r, ha
ve e
ach
of th
ese
thin
gs h
appe
ned
to y
ou in
the
last f
ive
year
s? A
ban
k or
insu
ranc
e co
mpa
ny fa
iled
to o
ffer y
ou th
e be
st d
eal y
ou w
ere
entit
led
to; y
ou w
ere
sold
som
ethi
ng se
cond
-han
d th
at q
uick
ly p
rove
d to
be
faul
ty; y
ou w
ere
sold
fo
od th
at w
as p
acke
d to
con
ceal
the
wor
se b
its; A
plu
mbe
r, bu
ilder
, car
mec
hani
c or
oth
er re
pair
pers
on o
verc
harg
ed y
ou o
r did
unn
eces
sary
wor
k” T
he a
nsw
er
coul
d ta
ke v
alues
Nev
er (1
), on
ce (2
), tw
ice
(3),
3 or
4 ti
me
(4),
5 tim
es o
r mor
e (5
).
51
Table 6 Trust and Cheating, Instrumental Variable Regressions
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) Bank
insuranceSecond hand things
Food Plumber, builder,
mechanic, repairer
Times being
cheated (sum)
Times being
cheated (mean)
Being cheated at least once
Beingcheated
(principal component)
Trust 0.817*** 0.234** 0.599*** 0.534*** 2.271*** 0.486*** 0.251*** 1.164*** (0.219) (0.100) (0.197) (0.158) (0.610) (0.138) (0.074) (0.312) Age 0.010* -0.008*** 0.013*** 0.008* 0.016 0.007** 0.002 0.007 (0.006) (0.003) (0.005) (0.004) (0.017) (0.003) (0.002) (0.009) Age squared -0.000*** -0.000 -0.000*** -0.000*** -0.001*** -0.000*** -0.000*** -0.000*** (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) Male 0.099*** 0.088*** -0.173*** 0.112*** 0.128 0.025 0.019* 0.106** (0.033) (0.015) (0.029) (0.024) (0.096) (0.020) (0.011) (0.049) Immigrant 0.009 0.043* -0.004 0.033 0.046 0.024 -0.006 0.028 (0.057) (0.026) (0.051) (0.044) (0.171) (0.035) (0.020) (0.087) Married -0.160*** -0.059** -0.108** -0.174*** -0.538*** -0.116*** -0.056*** -0.279*** (0.059) (0.026) (0.054) (0.045) (0.178) (0.037) (0.021) (0.091) Single -0.279*** -0.047 -0.235*** -0.254*** -0.795*** -0.196*** -0.087*** -0.403*** (0.069) (0.031) (0.064) (0.052) (0.199) (0.044) (0.025) (0.102) Primary 0.214** 0.103** 0.114 0.117 0.662** 0.108 0.045 0.345** (0.109) (0.048) (0.099) (0.079) (0.319) (0.067) (0.038) (0.163) Secondary 0.202** 0.099*** 0.090 0.090 0.573** 0.102** 0.065** 0.304** (0.081) (0.037) (0.072) (0.058) (0.238) (0.049) (0.027) (0.122) Father primary 0.236** 0.023 0.110 0.054 0.379 0.086 0.027 0.199 (0.100) (0.045) (0.090) (0.072) (0.267) (0.063) (0.033) (0.136) Father secondary 0.155** 0.017 0.030 0.045 0.267 0.042 0.027 0.140 (0.076) (0.035) (0.066) (0.057) (0.210) (0.047) (0.025) (0.107) Unemployed 0.250*** 0.112*** 0.249*** 0.161** 0.692*** 0.188*** 0.085*** 0.350*** (0.092) (0.043) (0.085) (0.067) (0.258) (0.059) (0.031) (0.132) Out of labor force 0.056 0.035** 0.167*** 0.071** 0.283*** 0.087*** 0.039*** 0.131** (0.036) (0.017) (0.035) (0.029) (0.105) (0.024) (0.013) (0.053) Risk tolerance -0.009 0.006 -0.031** -0.001 -0.043 -0.009 -0.010* -0.018 (0.015) (0.007) (0.014) (0.011) (0.044) (0.009) (0.005) (0.023) Log income -0.049 -0.036** -0.030 -0.017 -0.133 -0.031 -0.010 -0.071 (0.033) (0.015) (0.031) (0.025) (0.092) (0.021) (0.011) (0.047) Big city 0.095** 0.024 0.195*** 0.113*** 0.481*** 0.098*** 0.075*** 0.230*** (0.044) (0.020) (0.039) (0.033) (0.125) (0.027) (0.015) (0.064) Small city 0.123*** 0.058*** 0.166*** 0.114*** 0.489*** 0.115*** 0.052*** 0.244*** (0.046) (0.020) (0.039) (0.032) (0.130) (0.027) (0.015) (0.067) Observations 21163 22633 23062 22463 19774 23741 21670 19774 Notes: [1] Each regression controls for country, region fixed effects and 8 occupational dummies [2] Standard errors are clustered at the country level, *** significant at 1%, ** significant at 5%, * significant at 10%. [3] Trust is the answer to the following question: “Generally speaking would you say that most people can be trusted or that you can’t be too careful in dealing with people? Please tell me on a score of 0 to 10, where 0 means you can’t be too careful and 10 means that most people can be trusted”; [4] Trust is instrumented using the following two variables: Trustworthiness is the sum of the following three questions: “I am going to read out a list of things about your working life. Using this card, please say how much the management at your workallows/allowed you to 1) decide how your own daily work is/was organized; 2) influence policy decisions about the activities of the organization? 3) to choose or change your pace of work?” The answer to each question can take values from I have/had no influence (0) to I have had complete control (10).
52
Table 7 Trust and Cheating, Evidence from First and Second Generation Immigrants
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) Bank
insurance Secondhand things
Food Plumber, builder,
mechanic, repairer
Times being
cheated (sum)
Times being
cheated (mean)
Being cheated at least once
Beingcheated
(principal component)
Trust-first gen. 0.271** 0.080 0.666*** 0.348* 1.491*** 0.304*** 0.110 0.698*** (0.103) (0.154) (0.220) (0.195) (0.489) (0.098) (0.066) (0.240) Trust-second gen. -0.031 0.127 -0.224 -0.066 -0.493 -0.004 -0.046 -0.218 (0.194) (0.211) (0.171) (0.265) (0.614) (0.131) (0.115) (0.326) Risk tolerance 0.031*** 0.030** 0.004 -0.006 0.063 0.011 0.010 0.036 (0.011) (0.014) (0.018) (0.016) (0.054) (0.010) (0.008) (0.027) Age 0.024*** 0.003 0.036*** 0.016*** 0.072*** 0.019*** 0.011*** 0.036*** (0.005) (0.005) (0.009) (0.005) (0.018) (0.003) (0.003) (0.009) Age squared -0.000*** -0.000* -0.000*** -0.000*** -0.001*** -0.000*** -0.000*** -0.000*** (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) Male 0.149*** 0.027 -0.170** 0.101*** 0.092 0.015 -0.011 0.089 (0.026) (0.030) (0.066) (0.037) (0.144) (0.033) (0.012) (0.071) Married 0.010 -0.052 -0.043 -0.048 -0.068 -0.054 0.007 -0.035 (0.036) (0.037) (0.060) (0.049) (0.156) (0.032) (0.033) (0.079) Single -0.048 -0.004 -0.054 -0.217*** -0.291** -0.093*** -0.019 -0.144* (0.049) (0.051) (0.064) (0.061) (0.142) (0.032) (0.036) (0.075) Primary -0.266*** 0.024 -0.292*** -0.346*** -0.983*** -0.199*** -0.129*** -0.490*** (0.046) (0.048) (0.087) (0.071) (0.180) (0.045) (0.034) (0.089) Secondary -0.190*** -0.017 -0.254*** -0.281*** -0.770*** -0.181*** -0.089** -0.378*** (0.040) (0.039) (0.073) (0.056) (0.165) (0.026) (0.033) (0.081) Unemployed 0.005 0.046 -0.031 -0.032 -0.121 0.019 -0.052 -0.058 (0.065) (0.063) (0.101) (0.060) (0.236) (0.045) (0.039) (0.113) Out of labor force -0.032 -0.014 0.092 0.009 0.060 0.024 0.003 0.020 (0.032) (0.025) (0.059) (0.035) (0.117) (0.027) (0.016) (0.056) Big city -0.018 -0.008 0.042 0.060 0.150 0.007 0.023 0.068 (0.028) (0.038) (0.051) (0.058) (0.120) (0.044) (0.018) (0.061) Small city -0.049 -0.002 0.018 0.057 -0.007 0.011 0.008 -0.007 (0.034) (0.019) (0.045) (0.044) (0.124) (0.023) (0.017) (0.061) First generation -0.106 0.060 -0.269*** -0.112 -0.596*** -0.077* -0.053 -0.270** (0.071) (0.078) (0.084) (0.074) (0.191) (0.039) (0.041) (0.103) Observations 3724 4165 4364 4086 3404 4515 3879 3404 R-squared 0.15 0.13 0.15 0.11 0.17 0.15 0.15 0.17
Notes: [1] Each regression controls for country and region fixed effects. [2] Standard errors are clustered at the country of origin level, *** significant at 1%, ** significant at 5%, * significant at 10%. [3] Trust is the average, calculated at the country level from the World Value Survey, of the following question: “Generally speaking would you say that most people can be trusted (1) or thatyou can’t be too careful in dealing with people (0)? [4] The cheating variables are the answer to the following questions: “howoften, if ever, has each of these things happened to you in the last five years? A bank or insurance company failed to offer you the best deal you were entitled to; you were sold something second-hand that quickly proved to be faulty; you were sold food that was packed to conceal the worse bits; A plumber, builder, car mechanic or other repair person overcharged you or did unnecessary work” The answer could take values Never (1), once (2), twice (3), 3 or 4 time (4), 5 times or more (5). [5] First generation immigrants are defined as individuals born in countries different than the country of residence; Second generation immigrants are individual born in their country of residence and whose fathers were born abroad.
53
Table 8 Trust and Cheating, First Generation Immigrants, by Year of Arrival
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) Bank
insurance Second hand things
Food Plumber, builder,
mechanic, repairer
Times being
cheated (sum)
Times being
cheated (mean)
Beingcheated at least once
Beingcheated
(principal component)
Trust: new arrivals 0.663* 0.292 0.473 0.770** 2.022* 0.534*** 0.165 1.056* (0.381) (0.279) (0.444) (0.332) (1.056) (0.195) (0.146) (0.534) Trust: old arrivals 0.206 0.114 0.425 0.123 1.190 0.160 -0.016 0.578 (0.189) (0.196) (0.294) (0.312) (0.810) (0.186) (0.064) (0.411) Risk tolerance 0.055*** 0.030* 0.013 0.002 0.101* 0.015 0.013 0.056* (0.014) (0.015) (0.018) (0.019) (0.058) (0.016) (0.010) (0.030) Age 0.021** -0.005 0.038*** 0.008 0.057** 0.017*** 0.010*** 0.028** (0.008) (0.007) (0.012) (0.009) (0.023) (0.005) (0.004) (0.012) Age squared -0.000*** -0.000 -0.000*** -0.000* -0.001*** -0.000*** -0.000*** -0.000*** (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) (0.000) Male 0.112** -0.034 -0.170** 0.075 -0.055 0.001 -0.032 0.005 (0.043) (0.054) (0.074) (0.046) (0.175) (0.038) (0.027) (0.090) Married -0.011 -0.011 -0.012 -0.082 -0.019 -0.053 -0.029 -0.010 (0.050) (0.034) (0.086) (0.068) (0.218) (0.037) (0.035) (0.102) Single -0.024 0.066 -0.023 -0.287*** -0.030 -0.092* -0.029 0.003 (0.071) (0.071) (0.111) (0.102) (0.246) (0.052) (0.050) (0.127) Primary -0.101 -0.001 -0.198* -0.279*** -0.607* -0.143** -0.080 -0.304* (0.106) (0.064) (0.098) (0.097) (0.307) (0.060) (0.052) (0.158) Secondary -0.089 -0.062 -0.107 -0.203** -0.401 -0.112** -0.074* -0.212 (0.084) (0.048) (0.067) (0.083) (0.254) (0.044) (0.042) (0.131) Unemployed 0.044 -0.062 -0.114 -0.110 -0.758* 0.037 -0.121** -0.382* (0.089) (0.088) (0.148) (0.109) (0.390) (0.097) (0.057) (0.195) Out of labor force -0.044 -0.027 0.084 -0.040 -0.039 0.019 0.002 -0.029 (0.058) (0.045) (0.077) (0.050) (0.188) (0.040) (0.027) (0.096) Big city 0.027 -0.020 0.008 -0.015 0.132 -0.036 -0.005 0.062 (0.055) (0.038) (0.095) (0.094) (0.160) (0.072) (0.032) (0.082) Small city -0.023 0.006 -0.020 0.004 0.017 -0.030 -0.035 0.011 (0.059) (0.040) (0.045) (0.059) (0.142) (0.026) (0.025) (0.078) Old arrivals 0.121 0.121 0.061 0.218* 0.378 0.117 0.080** 0.201 (0.144) (0.100) (0.138) (0.115) (0.358) (0.094) (0.032) (0.186) Observations 1816 2035 2122 2004 1655 2203 1897 1655 R-squared 0.18 0.19 0.18 0.16 0.22 0.19 0.20 0.22 Notes: [1] Each regression controls for country and region fixed effects. [2] Standard errors are clustered at the country or origin level, *** significant at 1%, ** significant at 5%, * significant at 10%. [3] Trust is the average, calculated at the country level from the World Value Survey, of the following question: “Generally speaking would you say that most people can be trusted (1) or that you can’t be too careful in dealing with people (0)? [4] The cheating variables are the answer to the following questions: “how often, if ever, has each of these things happened to you in the last five years? A bank or insurance company failed to offer you the best deal you were entitled to; you were sold something second-hand that quickly proved to be faulty; you were sold food that was packed to conceal the worse bits; A plumber, builder, car mechanic or other repair person overcharged you or did unnecessary work” The answer could take values Never (1), once (2), twice (3), 3 or 4 time (4) 5 times or more (5). [5] Old arrivals are first generation immigrants arrived in the country more than 20 years ago; new arrivals are first generation immigrants arrived in the country up to 20 years ago.
54
Tab
le 9
T
he
effe
ct o
f ow
n t
rust
wor
thin
ess
on t
rust
bel
iefs
A
. OLS
est
imat
es o
f exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s on
own
initi
al tru
stw
orth
ines
s
Roun
ds 1
-3
Roun
ds 4
-6
Roun
ds 7
-9
Roun
ds 1
0-12
E
xpec
ted
trust
wor
thin
ess
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
sE
xpec
ted
trust
wor
thin
ess
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s
Initi
al ow
n tru
stw
orth
ines
s0.
744*
**
0.54
2***
0.
475*
**
0.45
2***
(0.0
419)
(0
.065
2)
(0.0
748)
(0
.076
6)
Cons
tant
0.
0848
***
0.10
6***
0.
0763
***
0.06
53**
(0.0
161)
(0
.023
2)
(0.0
264)
(0
.024
6)
Obs
erva
tions
27
6 20
8 17
1 17
1 R-
squa
red
0.58
6 0.
312
0.26
1 0.
249
B. F
irst s
tage
regr
essio
n: in
itial
trust
wor
thin
ess o
n “g
ood
valu
es”
Initi
al tru
stw
orth
ines
s
Goo
d V
alues
0.
169*
(0.0
928)
Co
nsta
nt
0.21
1***
(0.0
597)
O
bser
vatio
ns
83
R-sq
uare
d 0.
039
55
C. IV
est
imat
es o
f exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s on
initi
al tru
stw
orth
ines
s ins
trum
ente
d w
ith g
ood
valu
es
Ro
unds
1-3
Ro
unds
4-6
Ro
unds
7-9
Ro
unds
10-
12
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s E
xpec
ted
trust
wor
thin
ess
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s E
xpec
ted
trust
wor
thin
ess
Initi
al ow
n tru
stw
orth
ines
s 0.
992*
**
0.95
1***
0.
751*
* 0.
286
(0
.261
) (0
.318
) (0
.328
) (0
.371
) Co
nsta
nt
0.01
11
-0.0
130
-0.0
105
0.11
3
(0.0
803)
(0
.096
1)
(0.0
987)
(0
.115
) O
bser
vatio
ns
249
188
153
153
R-sq
uare
d 0.
510
0.12
0 0.
078
0.18
4
D. O
LS e
stim
ates
of e
xpec
ted
trust
wor
thin
ess o
n go
od v
alues
Roun
ds 1
-3
Roun
ds 4
-6
Roun
ds 7
-9
Roun
ds 1
0-12
E
xpec
ted
trust
wor
thin
ess
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s E
xpec
ted
trust
wor
thin
ess
Exp
ecte
d tru
stw
orth
ines
s G
ood
Valu
es
0.12
2**
0.12
5*
0.12
2*
0.05
15
(0
.058
8)
(0.0
662)
(0
.072
5)
(0.0
824)
Co
nsta
nt
0.24
6***
0.
197*
**
0.14
3***
0.
171*
**
(0
.037
6)
(0.0
434)
(0
.044
8)
(0.0
531)
O
bser
vatio
ns
339
262
216
216
R-sq
uare
d 0.
025
0.02
7 0.
027
0.00
4 N
otes
: [1]
For
eac
h re
gres
sion,
rob
ust s
tand
ard
erro
rs c
lust
ered
at t
he s
ubje
ct-le
vel a
re r
epor
ted
in p
aren
thes
es,
***
sig
nific
ant a
t 1%
, **
signi
fican
t at 5
%, *
sig
nific
ant a
t 10%
. [2
] The
num
bers
of o
bser
vatio
ns fa
lls in
late
r rou
nds b
ecau
se so
me
sess
ions
, bec
ause
of t
ime
cons
train
ts, c
onta
ined
few
er th
an 1
2 ro
unds
. [3
] In
itial
own
trustw
orth
iness
is th
e av
erag
e pr
opor
tion
of m
oney
inve
sted
that
a s
ubje
ct w
ould
retu
rn---
aver
aged
ove
r eac
h po
ssib
le a
mou
nt a
n in
vest
or c
ould
inve
st
(sin
ce th
e st
rate
gy m
etho
d w
as u
sed)
---m
easu
red
the
first
tim
e th
e su
bjec
t was
ass
igne
d th
e ro
le of
ent
repr
eneu
r. T
o m
inim
ize
cont
amin
atio
n of
this
mea
sure
of
trust
wor
thin
ess
by le
arni
ng, w
hile
stil
l main
tain
ing
a re
ason
able
num
ber
of o
bser
vatio
ns, a
ll re
gres
sions
usin
g th
is m
easu
re o
nly
incl
ude
subj
ects
who
wer
e an
en
trepr
eneu
r for
the
first
tim
e in
one
of t
he fi
rst t
wo
roun
ds. [
4] G
ood
Valu
es is
the
aver
age
of tw
o m
easu
res
obta
ined
from
a s
urve
y th
at s
ubje
cts
wer
e as
ked
to
com
plet
e ei
ther
one
wee
k af
ter o
r one
wee
k be
fore
thei
r exp
erim
ent s
essio
n oc
cure
d: i)
the
emph
asis,
on
a ac
ale fr
om 0
to 1
0, th
at th
e su
bjec
t’s p
laced
on
bein
g a
mod
el c
itize
n as
a v
alue
durin
g th
eir u
pbrin
ging
; and
, ii)
on th
e sa
me
scale
, the
em
phas
is th
eir p
aren
ts p
laced
on
grou
p lo
yalty
. [5]
Exp
ected
Tru
stwor
thin
ess is
the
aver
age
prop
ortio
n ea
ch s
ubje
ct e
xpec
ted
entre
pren
eurs
to r
etur
n w
ithin
a p
artic
ular
rou
nd. B
elie
fs w
ere
elici
ted
in a
n in
cent
ive-
com
patib
le m
anne
r fo
r ea
ch
poss
ible
inve
stm
ent l
evel
; the
var
iable
use
d is
the
aver
age
of th
ese
belie
fs o
ver e
ach
poss
ible
inve
stm
ent l
evel
for e
ach
subj
ect.
Belie
fs w
ere
elic
ited
rega
rdle
ss o
f th
e ro
le t
he s
ubjec
t pl
ayed
in a
par
ticul
ar r
ound
; if
the
subj
ect
was
cur
rent
ly a
n en
trepr
eneu
r, th
ey w
ere
inst
ruct
ed t
o ex
clud
e th
eir
own
actio
n fr
om t
he
calc
ulat
ion,
and
rem
uner
ated
on
this
basis
as w
ell.
56
Fig
ure
1
Tru
st b
elie
fs: d
ensi
ty f
unc
tion
s b
y co
un
try
0.511.5 0.511.5 0.511.5 0.511.5 0.511.5
05
100
510
05
100
510
05
100
510
ATB
EC
HC
ZD
ED
K
EE
ES
FIFR
GB
GR
HU
IEIS
ITLU
NL
NO
PL
PT
SE
SI
SK
TR
UA
Density
Mos
t peo
ple
can
be tr
uste
d (1
0) o
r you
can
't be
too
care
ful (
0)
57
Fig
ure
2
Th
e tr
ust
-in
com
e re
lati
on
1-p
01-
Y E
1
58
Fig
ure
3
Th
e em
pir
ical
rel
atio
nsh
ip b
etw
een
inco
me
and
tru
st
59
Fig
ure
4
Th
e re
lati
onsh
ip b
etw
een
tru
st a
nd
inco
me,
by
leve
l of
tru
st
Fig
ure
5
Th
e R
elat
ion
ship
bet
wee
n T
rust
an
d I
nco
me,
by
Lev
el o
f E
du
cati
on a
nd
Age
60
Fig
ure
6
Tru
st s
tan
dar
d d
evia
tion
an
d in
com
e, b
y co
un
try
12345 12345 12345 12345 12345
05
1015
05
1015
05
1015
05
1015
05
1015
AT
BE
CH
CZ
DE
DK
EE
ES
FIFR
GB
GR
HU
IEIS
ITLU
NL
NO
PL
PT
SE
SI
SK
TR
Trust standard deviation
Hou
seho
ld's
tota
l net
inco
me,
all
sour
ces
Gra
phs
by C
ount
ry
61
Fig
ure
7
Nu
mb
er o
f ti
mes
bei
ng
chea
ted
0.2.4.6.8Density
-10
12
34
Ban
k/in
sura
nce
0.2.4.6.8Density
-10
12
34
Sec
ond
han
d
0.2.4.6Density
-10
12
34
Food
0.2.4.6.8Density
-10
12
34
Plu
mbe
r
62
Figu
re 8
H
eter
ogen
eity
in tr
ust b
elie
fs a
nd o
wn
trus
twor
thin
ess
A. T
rust
bel
iefs
0123Density
0.2
.4.6
.81
Est
ima
te o
f O
thers
' Tru
stw
ort
hin
ess
kern
el =
epane
chn
iko
v, b
an
dw
idth
= 0
.04
08
Belie
fs A
bo
ut T
rust
wort
hin
ess
(K
ern
el d
ensi
ty e
stim
ate
)
B. O
wn
initi
al tr
ustw
orth
ines
s 0.511.522.5
Density
0.2
.4.6
.81
Initi
al T
rust
wort
hin
ess
kern
el =
epane
chn
iko
v, b
an
dw
idth
= 0
.05
70
Initi
al T
rust
wort
hin
ess
(ke
rnel d
ensi
ty e
stim
ate
)
63
Figu
re 9
T
rust
bel
iefs
and
per
form
ance
in th
e ex
peri
men
t
2468101214Sender's Income
01
2B
elie
f Err
or C
ateg
ory
(0 =
und
eres
timat
e; 1
= c
orre
ct e
stim
ate;
2 =
ove
rest
imat
e)