8/10/2019 DERIAADOS CAMBIARIOS

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DERIAADOS CAMBIARIOS

REPROTE ACDAEMICO SOBRE LA IMPORTANCIA DE LOS DERIAADOSCAMBIARIOS EN NUESTRO MERCADO

MERCADOS INTERNACIONALES DE DERIVADOS

Todos los pases que disponen de merados !inanieros desarrollados" #an

reado merados de produ$os deri%ados donde se ne&oian on$ra$os de

!u$uros so're $ipos de in$er(s" di%isas e ndies 'urs)$iles * on$ra$os de

opiones so're di%isas" $ipos de in$er(s" ndies 'urs)$iles" aiones * on$ra$os

de !u$uros+ El ori&en de los merados de !u$uros * opiones !inanieros se

enuen$ra en la iudad de C#ia&o" que puede onsiderarse el en$ro

!inaniero m)s impor$an$e en lo que a produ$os deri%ados se re!iere+ El

su'se$or de produ$os deri%ados da empleo dire$o a ,-.+... personas de la

iudad de C#ia&o" *a que es en di#a iudad donde se u'ian los $resmerados m)s impor$an$es en uan$o a %olumen de on$ra$ai/n

Una ara$ers$ia onsus$anial a $odos los pases que #an implan$ado

merados de produ$os deri%ados #a sido el (0i$o en uan$o a los %ol1menes

de on$ra$ai/n" que #an reido espe$aularmen$e" superando en mu#as

oasiones a los %ol1menes de on$ra$ai/n de los respe$i%os produ$os

su'*aen$es que se ne&oian al on$ado" onsiderando que (s$os $am'i(n #an

e0perimen$ado onsidera'les inremen$os en sus %ol1menes de ne&oiai/n+

Deri%ados am'iarios2 1sese on uidadoLos deri%ados am'iarios son ins$rumen$os !inanieros que permi$en pro$e&erse de las!lu$uaiones am'iarias+ Es$os deri%ados son" por ello" una #erramien$a esenial parauna 'uena adminis$rai/n de ries&os !inanieros 3del ries&o am'iario4+ Essa$is!a$orio que su uso en nues$ro pas se es$( e0$endiendo" pero a1n no essu!iien$e2 demasiados de nues$ros e0por$adores e impor$adores si&uen e0pues$os aes$as !lu$uaiones+ Di#o es$o a !a%or de es$os produ$os" las osas no son $ansimples omo pareen+ 5aremos un poo de #is$oria para en$ender por qu(+

Unas peque6as e0pliaiones pre%ias pueden ser neesarias+ Un impor$ador puedeomprar d/lares por un %alor pre!i7ado para la !e#a pre%is$a de pa&o 8median$e un!or9ard" que es una o'li&ai/n en !irme o una opi/n que da la posi'ilidad de omprar

a ese %alor si a uno le on%iene" on$ra el pa&o de una peque6a prima8" para e%i$arque el preio del insumo omprado aumen$e inesperadamen$e si su'e el d/lar+ Lomismo puede #aer un e0por$ador" pero %endiendo d/lares" para no orrer el ries&o deque su %en$a pierda %alor" si el d/lar 'a7a" * se redu:a as su mar&en+

Asimismo" una empresa o un 'ano que on$rae un pr(s$amo en d/lares u o$ra di%isapodr) !irmar un s9ap 3que es un in$eram'io de di%isas4" para pa&arlo omo si !ueraen soles+ Por e7emplo+ Mi'ano $om/ #ae un $iempo un pr(s$amo del BID que pa&ar)en soles &raias a un s9ap+

El impor$ador o e0por$ador o deudor que se u're es$) &es$ionando su ries&oam'iario+ El 'ano que le o!ree la o'er$ura 8omo el $ipo de am'io !lu$1a * en el

da de pa&o puede ser di!eren$e del pa$ado en el deri%ado8 es$) $omando un ries&oredi$iio po$enial si su on$rapar$e no umple on su pa&o 3si el di!erenial es

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des!a%ora'le para ella" lo que le &enera una deuda po$enial" ese di!erenial es lo quese llama el ries&o en mar;8$o8mar;e$ o %alor de merado * se mide $odos los das4+Ese ries&o redi$iio po$enial es una !orma de ries&o am'iario redi$iio" omo el que$oma un 'ano que #ae una #ipo$ea en d/lares a al&uien que &ana en soles+

Pasemos en$ones al repaso #is$/rio anuniado2

M(0io" !ines de ,+ Varios 'anos me0ianos #a'anapos$ado de manera e0esi%a median$e deri%ados a que el peso man$endra su %alor+La de%aluai/n de en$ones aumen$/ sus deudas para on la 'ana e0$ran7era"ompliando las ne&oiaiones+ El on$a&io en Asia !ue mu* limi$ado" pero la rupiaindonesia 'a7/ lo su!iien$e omo para que las empresas de ese pas que #a'ane!e$uado operaiones !or9ard" apos$ando a la rela$i%a es$a'ilidad de en$ones"perdieran deenas de millones de d/lares+Crisis asi)$ia" 7ulio de ,

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No de7ar a sus $raders %ender deri%ados espeula$i%os a sus lien$es * menosalen$arlos+Nuna ol%idar los mon$os noionales pre%is$os * li&ados a operaiones su'*aen$esonre$as" para limi$ar ries&os 3inluso en los NDs4+Compar$ir in!ormai/n en oordinai/n on la SBS" iden$i!iando a lien$esapos$adores+ 5a* repor$es que lo permi$en+ ue los 'anos no supieran qu(operaiones $enan los lien$es on $ereros !aili$/ esa espeulai/n en el pasado+GLeiones para las au$oridadesHLa SBS #i:o 'ien en poner lmi$es prudeniales a los deri%ados" respe$o del api$al delos 'anos+ al$a que penalie la %en$a de deri%ados espeula$i%os on pro%isionesadiionales en la norma de ries&o am'iario redi$iio" que *a e0is$e"El BCR #ae mu* 'ien en on$rariar de di!eren$es maneras a las a$i%idadesespeula$i%as median$e deri%ados am'iarios+La SMV 3e0 Conase%4 * los &remios de audi$ores de'eran ase&urarse de que lasuen$as de las empresas re!le7en !ielmen$e el mon$o noional de es$as operaiones+Todo el que #ae es$as operaiones de'era $ener sus uen$as audi$adas+La SBS * el BCR de'en %i&ilar i&ualmen$e las operaiones que se #aen on los

'anos del e0$erior" pero sin impedir %erdaderas o'er$uras 3por e7emplo" es!uer$emen$e aonse7a'le u'rir un r(di$o en d/lares que uno $iene a) o en el e0$erioron un s9ap4Es$as en$idades * los 'anos no de'eran pensar nuna que el ries&o am'iarioredi$iio es de di&amos ,J porque en promedio so're K a6os la %ola$ilidad del $ipo deam'io sera esa+ Eso es au$oen&a6arse2 el ries&o es el que #a* el da en que #a* quepa&ar+GLeiones para las empresas lien$es de las en$idades !inanierasHAprender de una %e: por $odas que esos deri%ados son para u'rirse * no paraespeular+ No le #a&a aso a un $rader que le su&iere %ender mu#os d/lares que no$iene por mu#as %ees sus e0por$aiones" simplemen$e porque se&1n (l" apo*adopor al&1n modelo" >!i7o que el d/lar %a a 'a7ar m)s" en$ones us$ed omprar) esos

d/lares m)s 'ara$o * se &anar) la di!erenia" * si pierde" ser) asi nada>+ Bueno" eso#iieron %arias empresas indonesias" me0ianas" 'rasile6as" oreanas" e$+ en elpasado * se enon$raron !ren$e a de%aluaiones inesperadas de m)s de ,- o . J" opeor+Su ne&oio es produir" %ender" omprar 'ienes * ser%iios" ase&urarse de #aerlo onm)r&enes su!iien$es * al&o predei'les" no es 7u&ar on el $ipo de am'io+ As que siase&ur/ su mar&en %endiendo o omprando on un d/lar a ier$o preio * lue&oparee que #u'iera podido &anar m)s" no piense que perdi/ pla$a" pues nada erase&uro * sin esa pro$ei/n se e0pona al ries&o de perder pla$a de %erdad+Cuidado on las a!irmaiones peren$orias en uan$o a la e%olui/n posi'le del $ipo deam'io+ En realidad" no sa'emos+