COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement...

41
C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 A B O I T I Z P O W E R C O R P O R A T I O N 3 2 N D S T R E E T , B O N I F A C I O G L O B A L C I T Y , T A G U I G C I T Y , M E T R O M A N I L A P H I L I P P I N E S 3rd Monday of May 1 2 3 1 1 7 - Q 0 5 2 0 S E C Remarks = pls. Use black ink for scanning purposes Document I.D. Cashier S T A M P S To be accomplished by SEC Personnel concerned File Number LCU Total No. of Stockholders Domestic Foreign - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - x Secondary License Type, if Applicable Amended Articles Number/Section Dept. Requiring this Doc Month Day Annual Meeting Month Day S.E.C. Registration Number ( Company's Full Name ) ( Business Address: No. Street City / Town / Province ) COVER SHEET Fiscal Year FORM TYPE M. JASMINE S. OPORTO Contact Person Company Telephone Number 02-886-2800 2nd Quarterly Report 2013

Transcript of COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement...

Page 1: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

C 1 9 9 8 0 0 1 3 4

A B O I T I Z P O W E R C O R P O R A T I O N

3 2 N D S T R E E T , B O N I F A C I O G L O B A L

C I T Y , T A G U I G C I T Y , M E T R O M A N I L A

P H I L I P P I N E S

3rd Monday of May

1 2 3 1 1 7 - Q 0 5 2 0

S E C

Remarks = pls. Use black ink for scanning purposes

Document I.D. Cashier

S T A M P S

To be accomplished by SEC Personnel concerned

File Number LCU

Total No. of Stockholders Domestic Foreign

- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

x

Secondary License Type, if Applicable

Amended Articles Number/SectionDept. Requiring this Doc

Month Day

Annual Meeting

Month Day

S.E.C. Registration Number

( Company's Full Name )

( Business Address: No. Street City / Town / Province )

COVER SHEET

Fiscal Year

FORM TYPE

M. JASMINE S. OPORTO

Contact Person Company Telephone Number

02-886-2800

2nd Quarterly Report 2013

Page 2: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

SEC FORM 17-Q

QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 17 OF THE SECURITIES

REGULATION CODE AND SRC RULE 17(2)(b) THEREUNDER

1. For the quarterly period ended SEPTEMBER 30, 2013

2. Commission identification number C199800134 3. BIR Tax Identification No. 200-652-460

4. Exact name of issuer as specified in its charter ABOITIZ POWER CORPORATION

5. Province, country or other jurisdiction of incorporation or organization Philippines

6. Industry Classification Code: (SEC Use Only)

7. Address of issuer's principal office Postal Code

32nd

Street, Bonifacio Global City,Taguig City, Metro Manila, Philippines 1634

8. Issuer's telephone number, including area code

(02) 886-2800

9. Former name, former address and former fiscal year, if changed since last report

10. Securities registered pursuant to Sections 8 and 12 of the Code, or Sections 4 and 8 of the RSA

Title of Each Class Number of Shares of Common Stock

Outstanding and Amount of Debt Outstanding

Common Stock P1 Par Value 7,358,604,307

Amount of Debt Outstanding P 58,377,422

11. Are any or all of the securities listed on a Stock Exchange?

Yes [ x ] No [ ]

If yes, state the name of such Stock Exchange and the class/es of securities listed therein:

Philippine Stock Exchange Common

12. Indicate by check mark whether the registrant:

(a) has filed all reports required to be filed by Section 17 of the Code and SRC Rule 17

thereunder or Sections 11 of the RSA and RSA Rule 11 (a)-1 thereunder, and Sections 26

and 141 of the Corporation Code of the Philippines, during the preceding twelve (12)

months (or for such shorter period the registrant was required to file such reports)

Page 3: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

2

Yes [ x ] No [ ]

(b) has been subject to such filing requirements for the past ninety (90) days.

Yes [ x ] No [ ]

PART I--FINANCIAL INFORMATION

Item 1. Financial Statements.

Please refer to the financial statements and schedules attached herewith.

Item 2. Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.

The following discussion and analysis of Aboitiz Power Corporation’s (AP, AboitizPower or the

Company) consolidated financial condition and results of operations should be read in conjunction with

the consolidated financial statements and accompanying schedules and disclosures set forth elsewhere

in this report.

Top Five Key Performance Indicators

Management uses the following indicators to evaluate the performance of registrant AboitizPower

and its subsidiaries (the Company and its subsidiaries are hereinafter collectively referred to as the

“Group”):

1. Share in Net Earnings of Associates. Share in net earnings (losses) of associates

represents the Group's share in the undistributed earnings or losses of its investees for

each reporting period subsequent to acquisition of said investment, net of goodwill

impairment cost, if any. Goodwill is the difference between the purchase price of an

investment and the investor's share in the value of the net identifiable assets of the

investee at the date of acquisition. Share in Net Earnings of Associates indicates

profitability of the investment and investees' contribution to the group's net income.

Manner of Computation: Associate's Net Income (Loss) x Investor's % ownership -

Goodwill Impairment Cost

2. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (EBITDA). The Company

computes EBITDA as earnings before extra-ordinary items, net finance expense, income

tax provision, depreciation and amortization. It provides management and investors with

a tool for determining the ability of the Group to generate cash from operations to cover

financial charges and income taxes. It is also a measure to evaluate the Group’s ability to

service its debts.

3. Cash Flow Generated. Using the Statement of Cash Flows, management determines the

sources and usage of funds for the period and analyzes how the Group manages its profit

and uses its internal and external sources of capital. This aids management in identifying

the impact on cash flow when the Group's activities are in a state of growth or decline,

and in evaluating management's efforts to control the impact.

Page 4: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3

4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total

current assets by total current liabilities. It is an indicator of the Group's short-term debt

paying ability. The higher the ratio, the more liquid the Group.

5. Debt–to–Equity Ratio. Debt-to-Equity ratio gives an indication of how leveraged the

Group is. It compares assets provided by creditors to assets provided by shareholders. It

is determined by dividing total debt by stockholders' equity.

The table below shows the comparative figures of the top five key performance indicators for the first

nine months of 2013 and 2012, and as of December 31, 2012:

Amounts in thousands except for financial ratios

September 30

2013

September 30

2012

December 31

2012

SHARE IN NET EARNINGS OF ASSOCIATES 4,117,896 7,797,211

EBITDA 23,394,196 25,946,059

CASH FLOW GENERATED:

Net cash flows from operating activities 20,416,231 19,720,837

Net cash flows from (used in ) investing

activities (6,893,129) 3,030,036

Net cash flows used in financing activities (28,093,730) (19,324,738)

Net increase (decrease) in cash & cash

equivalents (14,570,628) 3,426,135

Cash & cash equivalents, beginning 30,678,493 23,391,561

Cash & cash equivalents, end 15,545,732 26,765,243

*CURRENT RATIO 2.33

2.65

DEBT-TO-EQUITY RATIO 0.85

0.98

The Company’s Share in Net Earnings of Associates decreased by 47% or P3.68 billion (bn) as a result

of lower contributions from the following companies:

• Lower income contributions from SN Aboitiz Power-Magat, Inc. (SNAP-Magat) and SN Aboitiz

Power-Benguet, Inc. (SNAP-Benguet) - A sharp decline in Ancillary Revenues led to the drop in

income contributions primarily from SNAP-Magat. This was as a result of lower acceptance rates

under their ancillary contracts with the National Grid Corporation of the Philippines (NGCP). Both

companies also noted a decrease in their average ancillary selling prices. SNAP-Magat also

undertook rehabilitation works which led to lower sales volumes.

• A contractual rebasing of STEAG State Power, Inc.’s (STEAG) tariffs which resulted into lower

margins has led to lower income contributions from STEAG.

The lower contributions from the above mentioned associates were slightly mitigated by the higher

contributions from the Visayan Electric Company, Inc. (VECO) as a result of higher margins from the

continued implementation of its approved distribution tariff under the Performance Based Regulation

(PBR) scheme and lower systems loss related costs. VECO’s franchise area also experienced higher

electricity sales on the back of stronger demand.

Page 5: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

4

The Company’s Current ratio as of September 30, 2013 slightly declined from 2.65x as of the end of

2012 to 2.33x as of the end of September 2013. The decrease in the ratio is mainly due to lower cash

and cash equivalents as various long term debt were paid down during the period. The debt payments

made likewise lead to the improvement in the Company’s Debt to Equity ratio from 0.98x as of

December 31, 2012 to 0.85x as of September 30, 2013.

Results of Operations

The Company’s consolidated net income in the first three quarters of 2013 came in at P14.28 bn, a

22% decrease from the prior year results of P18.38 bn.

The Company’s core net income for the period is P15.80 bn a 12% decrease from the prior year. The

revaluation of consolidated dollar-denominated loans and placements resulted to a non-recurring loss

of P 1.44 bn for the period in review versus a gain of P 1.17 bn in the prior year. The Company also

recognized a one-time non-recurring expense of close to P 88 million mostly on the write-off of

unamortized borrowing costs upon pre-termination of certain long-term loans.

Power Generation

The Company’s Generation group contributed P 12.10 bn for the nine months ending September 30

2013 down 29% when compared to the same period last year. After stripping away the effects of one-

off items, the group’s core income contribution came in at P 13.63 bn , 17% lower than last year.

Sales volumes were up slightly as attributable net generation for the period grew by 4% year on year

(YoY), from 7,903 GWh to 8,245 GWh on the back of higher demand during the summer months.

Average selling prices to the spot market declined by 23% while selling prices on the group’s bilateral

contracts also declined by 10% leading to an overall decrease in average selling prices by 12%.

On a capacity basis, the Company’s attributable sales decreased by 3% YoY from 1,562 MW to 1,514

MW as a result of lower sales for ancillary services and a decrease in bilateral sales. Ancillary volumes

dropped by 52% during the period due to the lower acceptance rate by the NGCP on its ancillary

service contracts from the Company’s large hydro power plants while sales by the Tiwi Makban plants

dropped due to lower contract levels. On the other hand, the start of the implementation of

commercial transactions under an interim development system for Open Access last June 26, 2013

allowed the group to shift a bulk of its sales from bilateral energy contracts to capacity-based

contracts. Under the scheme, the Company through its licensed Retail Energy Suppliers (RES) was able

to secure 280 MW in contracts with various off-takers.

Power Distribution

Income contributions from the distribution group continue to steadily increase contributing P2.43 bn

this period versus P 2.18 bn in the prior year. The 11% increase in contributions can be attributed to

the combined effects of increases in sales volumes as well as higher gross margins.

Electricity sales increased by 3% YoY driven mostly by higher sales to the group’s residential

customers. Gross margins improved from an average of P 1.60 per kWh in the nine months of 2012

to P 1.73 per kWh for the same period this year. The increase in gross margins resulted from the

following 1) systems loss level improvements in the groups distribution utilities 2) the

implementation of approved distribution tariff under the Performance Based Regulation (PBR)

scheme.

Page 6: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

5

Changes in Line Items of Registrant’s Statements of Income and Comprehensive Income

Consolidated Statements of Income

(January – September 2013 vs. January – September 2012)

The various movements in the revenue and expense line items leading to the consolidated net income

of P14.28 bn are shown below:

Consolidated net income attributable to equity holders of the

Parent (January – September 2012) P 18,383,237

Decrease in operating revenues (1,948,305)

Decrease in operating expenses 2,611,838

Decrease in interest income (310,819)

Decrease in interest expense and other financing costs 1,281,350

Decrease in other income (2,687,047)

Decrease in share in net earnings of associates (3,679,315)

Lower provision for taxes 543,157

Decrease in income attributable to non-controlling interests 85,698

Total (4,103,443)

Consolidated net income attributable to equity holders of the

Parent (January – September 2013) P 14,279,794

Operating Revenues

(4% decrease from P47.01 bn to P45.06 bn)

The 22% decline in operating revenues at AP Renewables, Inc. (APRI) account for a significant block of

the decrease in the Company’s operating revenues. This is due to an 18% decrease in sales volume as

contract levels declined and a 5% drop in average selling prices. Meanwhile operating revenues at

Therma Luzon Inc. (TLI) declined by 6% due to a 17% drop in its average selling prices which was

mitigated by a 12% increase in sales volume.

The above decreases in operating revenues were shored up by the fresh operating revenues coming

from the recently closed contracts of two of the Company’s Retail Energy Suppliers, as it signed up

280 MW in contracts from various off takers under the interim development system for Open Access

which started last June 26, 2013.

Operating Expenses

(8% decrease from P31.68 bn to P29.07 bn)

The decrease in operating expenses for the first nine months of 2013 as compared to the same period

last year can be mainly attributed to the lower operating expenses at APRI due to lower purchased

power costs incurred during the period as well as lower steam costs paid to Chevron. This year Luzon

Hydro Corporation (LHC) has lower operating expenses as compared to the prior year when it had to

incur significant expenses relating to its tunnel repairs. At TLI, operating expenses decreased as a

result of lower coal prices.

Interest Income

(50% decrease from P620 mn to P309 mn)

Lower average cash balances held by the Group during the period led to the decrease in interest

income.

Page 7: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

6

Interest Expense

(23% decrease from P5.66 bn to P4.38 bn)

In the past year, the Group has paid down long term debt at Parent and subsidiary companies. The

lower average debt balances has led to the decrease in interest expense.

Share in Net Earnings of Associates

(47% decrease from P7.80 bn to P4.12 bn)

The P3.68 bn drop in the Company’s share in net earnings of associates is mainly attributed to the

decreased contributions from the two large hydro companies, SNAP-Magat and SNAP-Benguet.

The contributions from both companies yielded to the pressure brought about by the significantly

lower acceptance rates by NGCP, on its ancillary services. Average ancillary prices also decreased as

compared to last year. In the first quarter of the year lower water levels at both impounding dams

have led to limited sales to the spot market. In the second quarter, planned refurbishment works at

SNAP-Magat also led to lower sales volumes during the period.

STEAG’s income contribution also lagged behind last year’s with the lower margins from its rebased

tariffs.

VECO managed to contribute higher this period than last year with the continued improvement in its

gross margins and higher electricity sales.

Others - net

(165% decrease from P1.63 bn Other -Income to P1.06 bn Other -Expense)

The decrease in this account is mainly due to the movement from an unrealized foreign exchange

gain of P1.21 bn in the prior year reporting period, to an unrealized foreign exchange loss of P1.52 bn

this period. The huge swing comes from the restatement of TLI’s dollar denominated debt on its

monthly obligations to the Power Sector Assets and Liabilities Management Corporation (PSALM).

This is accounted for as a finance lease obligation.

Provision for Income Tax

(58% decrease from P 929 mn to P 386 mn)

The decrease in provision for income tax was mainly due to the adjustment on the deferred tax

benefits recognized on the unrealized foreign exchange losses recorded by TLI.

Net Income Attributable to Non-controlling Interests

(21`% decrease from P401 mn to P315 mn)

Lower net income contributed by Cebu Private Power Corporation (CPPC-40% of which is owned by

minority shareholders) for the reporting period compared to prior years led to lower Net Income

attributable to Non-controlling interests.

Consolidated Statements of Comprehensive Income

(January - September 2013 vs. January – September 2012)

Total Consolidated comprehensive income attributable to equity holders of the Parent decreased by

21% after taking up the Share in movement in cumulative translation adjustments.

Page 8: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

7

Changes in Registrant’s Resources, Liabilities and Shareholders’ Equity

Assets

(September 30, 2013 vs. December 31, 2012 As Restated)

Total assets decreased by 3% from P163.14. bn as of December 31, 2012 to P157.44 bn as of

September 30, 2013. The significant accounts contributing to the decrease in total assets are

discussed below:

a) The Company’s Cash and cash equivalents decreased by P15.13 bn. The decrease comes

after the following major outflows to support financing and investing activities : 1) P13.83

bn to pay dividends in the first half of the year 2) Payment of long term debt and bank loans

totaling P9.03 bn 3) TLI’s payments on its finance lease obligation P 5.02 bn and 4) infusions

into various green field projects

Cash from operating activities of P20.42 bn mitigated the cash outflows used for financing

and investing activities.

b) The P16 mn increase in derivative asset is due to the mark-to-market gains recognized by a

hydro subsidiary on its interest rate swap contract during the current period. .

c) The inventory account decreased by 10% mainly from lower coal inventory balances held at

TLI.

d) Other current assets increased by 82% (from P1.04 bn in December 2012 to P1.89 bn in

September 2013). The increase is primarily relating to the build-up of input VAT by power

generation subsidiaries during the period in review particularly at Therma Marine, Inc.

(TMI), HSI and Therma Mobile, Inc. (TMO), Prepaid expenses at some subsidiaries also

contributed to the increase in the other current assets account

e) The Investments and advances to associates account increased as the equity share of the

income for the period is recognized.

f) During the period the Company made major infusions into 1)the 300-MW coal plant in

Davao and 2) the rehabilitation of the power barges under TMO which lead to the 7%

increase in the Power plant and Equipment account. This is net of depreciation recorded

during the period.

g) Available for sale (AFS) Investments increased by 5% due to the purchase of an additional

share in a membership club by Davao Light & Power Company, Inc. (Davao Light).

h) The increase in Pension Assets is principally due to the retirement contributions made by

the Parent Company during the current period.

i) The increase in deferred income tax assets is due to the recognition of deferred tax benefits

at TLI resulting from unrealized foreign exchange losses recognized during the period.

j) Other non-current assets increased by 18% mainly from an increase in deferred input vat at

Therma South, Inc. (Therma South).

Page 9: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

8

Liabilities

(September 30, 2013 vs. December 31, 2012 As Restated)

Consolidated liabilities as of September 30, 2013 decreased by 10% or by P8.08 bn from December 31,

2012 balances. The major changes leading to the decrease are as follows:

a) Bank loans are lower by P1.09 bn. Davao Light , Cotabato Light and Hedcor Inc. paid their

short term bank loans during the year. .

b) The reported Derivative Liability as of December 31, 2012 decreased by 100% due to the

mark-to-market gains recognized by a hydro subsidiary on its interest rate swap contract.

c) The increase in Income tax payable as of September 30, 2013 is mainly from Davao Light and

LHC’s higher tax payable balances as at the end of the period

d) Long Term debt decreased by P7.78 bn. The following long term debt payments were made

by the group:

I. Parent Company - payment made on P5 bn Fixed Rate Notes; and

II. Hedcor Sibulan, Inc. (Hedcor Sibulan) – pre-payment on P3 bn long term debt.

e) Interest accretion on SEZ’s Long-term obligation on power distribution system increased this

account by 11%.

f) Payable to preferred shareholders of a subsidiary inclusive of current portion decreased by

P15 mn as payments to preferred shareholders were made during the year.

g) Customer Deposits went up by 11% as the customer base at the Company’s distribution

utilities particularly at Davao Light continue to expand.

h) Deferred income tax liability decreased due to the effect of the foreign exchange movements

which led to an elimination of previously recognized deferred income tax liability at TLI.

Equity

(September 30, 2013 vs. December 31, 2012 As Restated)

Under the Equity section (As restated for December 31, 2012) the Group accounts for unrealized

actuarial gains and losses for the group and its associates as required by PAS 19 “Employee Benefits”.

Equity attributable to equity holders of the Parent increased by P2.25 bn from P80.90 bn as of

December 31, 2012 to P83.14.38 bn as of September 30, 2013, as P14.28 bn in income for the

current period is recognized and net of P12.22 bn in cash dividends paid.

Material Changes in Liquidity and Cash Reserves of Registrant

(September 30, 2013 vs. December 31, 2012)

The major movements in the group’s Cash and cash equivalents which decreased by P15.13 bn are

accounted for as follows:

Cash flows from Operating activities, for the period ending September 30, 2013 was P20.42 bn. As

compared to last year’s inflows, this represents a 3% increase. This increase is attributed to lower

Page 10: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

9

interest expense requirements during the period which mitigated the lower EBITDA from the

Company’s subsidiaries.

Cash during the period was used in Investing activities decreasing the Group’s cash balances by P6.89

bn a change in direction of cash flows as compared to last year’s investing activities which contributed

P3.03 bn. This is mainly due to continued investments into the on-going construction of various

Greenfield projects particularly for the 300 MW Davao coal plant as well as lower dividends received

during the period.

The Company’s cash flows use in financing activities in the nine months of 2013 was P 28.09 bn . A

total of P13.83 bn of dividends were paid while P7.94 bn was used to pay down long term debt while

another P 1.09 bn was used to pay down bank loans. TLI monthly payments on its finance lease

obligations have also increased during the period.

As a result of the above cash outflows, Cash and cash equivalents is now 49% lower from P30.68 bn

as of December 31, 2012 to P15.55 bn as of September 30, 2013.

Financial Ratios

With the 35% decrease in the Company’s current assets resulting from the lower cash balances as of

the September 30, 2013, the Current Ratio dropped from 2.65x as of December 31, 2012 to 2.33x as

of September 30, 2013.

The lower debt balances as of September 30, 2012 led to an improved Debt to equity ratio from 0.98x

as of December 31, 2012 to 0.85x as of September 30, 2013.

Outlook for the Upcoming Year/ Known Trends, Events, Uncertainties which may have Material

Impact on Registrant

Over the long term, AboitizPower remains to be in a very good position to benefit from the

opportunities that developments concerning the electricity industry will bring. Its sound financial

condition, coupled with a number of initiatives that the Company is undertaking will allow it to create

additional generating capacity over the next several years. Nevertheless, AboitizPower sees several

challenges that may severely constrain earnings growth in 2013. These developments are as follows:

Power

Generation Business

1. Ancillary Services

SN Aboitiz Power (“SNAP”) a partnership between AboitizPower and SN Power Invest AS (“SN

Power”), is currently providing ancillary services to National Grid Corporation of the Philippines

(“NGCP”) under an Ancillary Services Procurement Agreement (“ASPA”). The ASPA for Magat expired

last November 5, 2012 while Binga’s ASPA expired on June 25, 2013. The Company earlier disclosed

that its affiliates, SN Aboitiz Power – Magat, Inc. (“SNAP-Magat”) and SN Aboitiz Power – Benguet,

Inc., have respectively signed ASPAs with NGCP for the provision of regulating, contingency, and

dispatchable reserves from the Magat and Ambuklao Hydroelectric Power Plants. Another affiliate,

Therma Luzon, Inc. (“TLI”), which runs the Pagbilao Coal Plant, also signed an ASPA with the NGCP

covering both firm and non-firm capacities for contingency reserve. The ASPA of Magat and

Ambuklao shall be valid for three years once the approval of the Energy Regulatory Commission

Page 11: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

10

(“ERC”) for the contract has been secured. On the other hand, TLI’s ASPA is valid for a period of five

years from the date of approval by the ERC. A provisional authority from the ERC has been obtained

recently, paving the way for the implementation of the new ASPAs for the Magat, Ambuklao and

Pagbilao plants starting July 26, 2013.

AboitizPower believes that the implementation of the new ASPAs will result in a significant reduction

in the Company’s ancillary revenues due to the restructuring of the pricing mechanism for ancillary

services, which is currently linked to spot market rates. On the other hand, the addition of the

Ambuklao and Pagbilao plants as licensed ancillary service providers will help offset the expected

decline in ancillary revenue.

2. Conversion of AP Renewables, Inc.’s (APRI) existing steam contract to a Geothermal Resource

Sales Contract

On May 26, 2013, APRI’s current steam supply contract with the Philippine Geothermal Production

Corporation (“PGPC”, formerly known as Chevron) shifted to a Geothermal Resource Sales Contract

(“GRSC”). The change is due to an existing provision under the government’s existing contract with

Chevron when the Tiwi-Makban facilities were bidded out under the former’s privatization program.

Under the GRSC, the effective steam price of APRI payable to PGPC will be at a premium to coal. Due

to competition from coal plants, the contracts of APRI mimic that of coal plants, including the

proportion of fuel to total cost of power.

To ensure that APRI will continue to remain competitive in the market, a two-month interim

agreement supplementing the GRSC was implemented on August 14, 2013. This will result in a lower

fuel cost during off-peak hours, thus allowing AboitizPower to maximize sales even during this period.

The agreement has since been extended by another two months. Ultimately, the Company aims to

close a more permanent agreement with the steam supplier that will also enable the full development

of the existing steam field and maximize utilization of the Tiwi-Makban plants.

3. Increase in Attributable Generating Capacity

Notwithstanding the challenges over the short-term, AboitizPower has built the necessary foundation

to sustain its growth trajectory over the long term. Over the next several years, AboitizPower looks to

expanding its portfolio of generation assets by implementing the following projects.

- Greenfield and Brownfield developments

600 MW (net) Coal-fired Power Plant in Subic. This is a project by Redondo Peninsula Energy, Inc.

(“RP Energy”), a joint venture among Meralco PowerGen Corporation (“MPGC”), Aboitiz

subsidiary Therma Power, Inc. (“TPI”) and Taiwan Cogeneration International Corporation

(“TCIC”). The project involves the construction and operation of a 2x300 MW (net) circulating-

fluidized-bed (CFB) coal-fired power plant located within the Subic Bay Freeport Zone. On

November 15, 2012, RP Energy was issued an amended Environmental Compliance Certificate to

cover two high-efficiency 300-MW (net) units with main steam reheat systems. Site preparation is

substantially completed. The EPC contract has been awarded to Hyundai with Foster Wheeler and

Toshiba as major subcontractors/suppliers of the CFB boilers and turbine-generators, respectively.

Hyundai has not been issued a notice to proceed with the works, however, because of the filing of

a petition for a Writ of Kalikasan and environmental protection order. The petition was remanded

to the Court of Appeals for a hearing. The Court of Appeals denied the issuance of Writ of

Kalikasan for lack of basis, but nonetheless, nullified RP Energy’s ECC and the land lease between

SBMA and RP Energy on grounds of lack of compliance with requirements and lack of jurisdiction

Page 12: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

11

of SBMA, respectively. This decision is the subject of a Petition for Review on Certiorari to the

Supreme Court that may require the balance of 2013 to resolve. In view of the legal dispute, the

commercial operation of the power plant is now estimated to begin in mid to late 2017.

AboitizPower, through TPI will have an equity interest of 25% in RP Energy.

300 MW Coal-fired Power Plant in Davao. AboitizPower, through 100%-owned subsidiary Therma

South, Inc. (“TSI”), is putting up a 2x150 MW coal-fired power plant in Davao, which is the biggest

load center in the island of Mindanao. The project broke ground in May 2012. The EPC contract

for the power block was awarded to Formosa Heavy Industries ("FHI") with FHI supplying the CFB

boilers and Fuji as major subcontractor/supplier of the turbine-generators. The EPC contract for

the balance of plant equipment and their integration with the power block was awarded to a

consortium of Black & Veatch Corporation and Leighton Contractors (Philippines), Inc. The facility

is expected to become operational by the first half of 2015, thereby providing Mindanao with the

much-needed reliable, competitively-priced and environmentally-safe baseload power.

400 MW (net) Coal-fired Power Plant in Pagbilao, Quezon. On September 27, 2011, AboitizPower

signed a Memorandum of Understanding with Marubeni Corporation (“Marubeni”) to formalize

their intention to jointly develop, construct and operate a coal-fired power plant with a capacity

of approximately 400 MW (net). The proposed location will be within the premises of the existing

735 MW (net) Pagbilao Units I and II Coal-Fired Thermal Power Plant in Quezon province. The

terms and conditions of the joint investment will be finalized in a definitive shareholder

agreement to be agreed upon by the parties. Marubeni and Tokyo Electric are part-owners of

TeaM Energy Corporation (“TeaM Energy”), which owns and operates the Pagbilao Units I and II

under a build-operate-transfer contract with the National Power Corporation (“NPC”). On the

other hand, AboitizPower, through wholly owned subsidiary TLI, is the Independent Power

Producer Administrator of the Energy Conversion Agreement between TeaM Energy and NPC

under an IPP Administration Agreement with the Power Sector Assets and Liabilities Management

Corporation (“PSALM”), which manages the assets and IPP contracts of NPC. Commercial

operations of the first generating unit are targeted within the year 2017.

300-MW (net) Coal-Fired Project in Toledo City, Cebu. AboitizPower, through 100%-owned

subsidiary, Therma Visayas, Inc. (“TVI”), is developing a 2 x 150-MW (net) coal-fired power project

in Toledo City. The project site was acquired in December 2011. The Environmental Compliance

Certificate for the project was issued in May 2013.

Technical specifications, contract drawings, contract conditions, and requests for EPC proposals

were issued on July 15, 2013, with submittal deadline of November 15, 2013, thereafter extended

to November 29, 2013. The evaluation of the EPC proposal will be completed by year-end 2013.

EPC contract award and notice to proceed with the works is expected on or about February 1,

2014. Turnover of the first unit is targeted for year-end 2016, with the second following three

months thereafter.

7 MW Tudaya 1 Hydro Power Plant Project. Hedcor Sibulan, Inc. (“Hedcor Sibulan”) started the

construction of Tudaya 1 which is located upstream of the existing Sibulan A pondage in the third

quarter of 2012. Almost 90% complete, it is scheduled to be finished in the first quarter of 2014.

The energy to be produced by Tudaya 1 will be sold to Davao Light through the power supply

agreement signed in 2007.

Page 13: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

12

6.6 MW Tudaya 2 Hydro Power Plant Project. AboitizPower’s wholly owned subsidiary Hedcor

Tudaya, Inc. (“Hedcor Tudaya”) has started the construction of Tudaya 2 located downstream of

the existing Sibulan B. The project which commenced construction in the third quarter of 2012 is

already 95% complete. The project is estimated to be completed by the first quarter of 2014.

14 MW Sabangan Hydro Power Plant Project. This involves the construction and operation of a

hydropower plant facility in Mt. Province, in Northern Luzon. This project will be undertaken by a

wholly owned subsidiary of AboitizPower, Hedcor Sabangan, Inc. The project was granted all the

permits and licenses in the first quarter of 2013. The construction which will take approximately

24 months has commenced in May 2013.

12 MW Hedcor Tamugan Hydro Power Plant Project. In 2010, wholly owned subsidiary, Hedcor

Tamugan, Inc. (“Hedcor Tamugan”), has reached an agreement with the Davao City Water District

on the use of the Tamugan river. Originally planned as a 27.5 MW run-of-river facility, Hedcor

Tamugan submitted a new proposal, which involves the construction of a 12 MW hydropower

plant. Hedcor Tamugan is waiting for the Davao City council to approve the project. Once approval

and permits are secured, the two-year construction period will commence.

Other Greenfield and Brownfield developments. AboitizPower, together with its subsidiaries and

associate company, is conducting feasibility studies for potential Greenfield and Brownfield

projects.

• SNAP is in the process of evaluating several hydropower plant projects. A Brownfield

project is being evaluated for its Magat hydropower plant, which involves the

construction of a pumped storage facility that could potentially increase its capacity by at

least 90 MW. SNAP is also focusing on Greenfield development, mainly in the areas

surrounding the Magat watershed. It is completing preliminary studies for a hydropower

complex in Ifugao with a projected capacity of 370 MW.

SNAP will fund the raising of the National Irrigation Administration-owned Maris Dam by

three meters to create additional storage capacity of 7.9 MCM to the Maris reservoir. A

hydropower facility is also identified in the Maris Intake Canal that can provide a total

capacity of 7.75 MW. The renewable energy service contracts (RESCs) for these two mini-

hydro projects (6-MW and 1.75-MW) were signed by SNAP last October 29, 2013 and

forwarded to the Department of Energy (“DOE”) Secretary for signature and issuance of

Certificate of Registration.

• Hedcor is conducting feasibility studies for potential hydropower projects located in

Luzon, Visayas, and Mindanao. Based on current findings, Hedcor sees the potential of

building plants with capacities ranging from 10 MW to 50 MW. When the projects pass

the evaluation stage and once permits are secured, the two-year construction period for

the hydropower plant facilities will commence.

4. Participation in the Government’s Privatization Program for its Power Assets

AboitizPower continues to closely evaluate the investment viability of the remaining power

generation assets that PSALM intends to auction off.

Page 14: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

13

AboitizPower is also keen on participating in PSALM’s public auction for the IPP Administrator

contracts, which involves the transfer of the management and control of total energy output of power

plants under contract with NPC to the IPP administrators.

Distribution Business

AboitizPower remains optimistic that it will realize modest growth on its existing distribution utilities.

It continually seeks efficiency improvements in its operations to maintain healthy margins.

On December 13, 2006, the ERC issued the Rules for Setting Distribution Wheeling Rates (“RDWR”) for

privately-owned distribution utilities entering PBR for the second and later entry points, setting out

the manner in which this new PBR rate-setting mechanism for distribution-related charges will be

implemented. PBR replaces the Return on Rate Base (“RORB”) mechanism which has historically

determined the distribution charges paid by customers. Under PBR, the distribution-related charges

that distribution utilities can collect from customers over a 4-year regulatory period is set by reference

to projected revenues which are reviewed and approved by the ERC and used by the ERC to

determine a distribution utility’s efficiency factor. For each year during the regulatory period, a

distribution utility’s distribution charges are adjusted upwards or downwards taking into

consideration the utility’s efficiency factor as against changes in overall consumer prices in the

Philippines.

The ERC has also implemented a Performance Incentive Scheme whereby annual rate adjustments

under PBR will take into consideration the ability of a distribution utility to meet or exceed service

performance targets set by the ERC, such as the average duration of power outages, the average time

of restoration to customers and the average time to respond to customer calls, with utilities being

rewarded or penalized depending on their ability to meet these performance targets.

Cotabato Light & Power Company (“Cotabato Light”) was supposed to start its Third Regulatory Period

on April 1, 2013. The reset process is currently on hold by the ERC. Nonetheless, Cotabato Light filed

its annual rate adjustment application for Regulatory Year 2014 on August 2, 2013. Cotabato Light is

also currently preparing for the renewal of its franchise which will end in June 2014. It also filed an

application for the renewal of its Certificate of Public Convenience and Necessity (“CPCN”) last June

14, 2013 since its CPCN is predicated on and coterminous with its franchise.

Visayan Electric Company, Inc. (“VECO”) and Davao Light & Power Company, Inc. (“DLPC”) recently

received approvals for the annual rate adjustment application for the Fourth Regulatory Year (July 1,

2013 to June 30, 2014). VECO implemented the new rates in the July 2013 billings while DLPC

implemented their new rates in the August 2013 billings.

For Subic Enerzone Corporaten (“SEZ”) and San Fernando Light and Power Co., Inc.’s (“SFELAPCO”)

Second Regulatory Year covering October 1, 2012 to September 30, 2013, SEZ was able to implement

the new rate schedule starting February 2013 while SFELAPCO implemented beginning April 2013.

SEZ filed its the application for rate translation for the Third Regulatory Year last October 18, 2013,

while SFELAPCO filed its application last October 31, 2013.

Market and Industry Developments

Open Access and Retail Competition

Per EPIRA, the conditions for the commencement of the Open Access and Retail Competition are as

follows:

(a) Establishment of the WESM;

Page 15: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

14

(b) Approval of unbundled transmission and distribution wheeling charges;

(c) Initial implementation of the cross subsidy removal scheme;

(d) Privatization of at least 70% of the total capacity of generating assets of NPC in Luzon and

Visayas; and

(e) Transfer of the management and control of at least 70% of the total energy output of

power plants under contract with NPC to the IPP administrators.

Under the Open Access and Retail Competition, an eligible contestable customer, which is defined as

an end-user with a monthly average peak demand of at least 1 MW for the preceding 12 months, will

have the option to source their electricity from eligible suppliers that have secured a Retail Electricity

Supplier license from the ERC. Eligible suppliers shall include the following:

- Generation companies that own, operate or control 30% or less of the installed generating

capacity in a grid and/or 25% or less of the national installed capacity;

- NPC-Independent Power Producers with respect to capacity which is not covered by contracts;

IPP Administrators with respect to the uncontracted energy which is subject to their

administration and management; and

- Retail Electricity Suppliers (“RES”) duly licensed by the ERC.

The implementation of the Open Access and Retail Competition presents a big opportunity for

AboitizPower, as it has two wholly owned subsidiaries (i.e. Aboitiz Energy Solutions, Inc. and

AdventEnergy, Inc.) that are licensed retail suppliers, which can enter into contracts with the eligible

contestable customers. Moreover, AboitizPower’s generation assets that have uncontracted capacity

will be able to have direct access to eligible contestable customers through AboitizPower’s licensed

RES.

In June 2011, the ERC declared December 26, 2011 as the Open Access Date to mark the

commencement of the full operations of the competitive retail electricity market in Luzon and

Visayas. However, after careful deliberation, the ERC acknowledged that not all the necessary rules,

systems and infrastructures required for the implementation of the Open Access and Retail

Competition have been put in place to meet the contemplated timetable for implementation. In

October 2011, the ERC announced the deferment of the Open Access Date. In September 2012, the

ERC declared the start of Open Access on December 26, 2012. Commercial transactions under an

interim development system have been implemented starting June 26, 2013.

Page 16: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.
Page 17: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������

���������������������� �

� ��������������

�������������� �������������� ����������������������������������������������������������� �������� ����������!�������������"������������#���$������%����������������������������

Page 18: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������������� �� ��������������

�� ������������� �������������������������������

� � � � � � � � � � � � � �������������"� � �����������������&�����"���������������������������&�����"��� �� ���!�"�#$� !������� '�����(��

� %$&#� ����� ����

������ �

��""����������� �

�������������)���� ����� �'&()(*()+#%� *+���,-.�/0� *+����0��1,�2������������������� �� +),#$)(%%� ���������.���1���� ���������0�1�1�--.!������������� &-)(.*� ��,�� 34���������� &),..)(#&� ���-��000 ���-��,�-5������������������ &)-,*)(*+� ����.�,-. ����-���0

����/���""����������� %+)#(()-,.� �������/����.�.�� ��������,��--�001

��0�""����������� �

*�����(��� ��������)�������� �������,&)$$-)$##�� �������.1��/1��0. �������-.�-�.���.�4���� �� ������3������������������� ����� ���������#)..,)-(,�� ��,.1�/�- ���������/��,��-,.�4��������������(� �������������&$)$$$�� �������������������� ��������������������4�������������������������������������� �������%+)+.#)%%%�� �������1�.���,�. �0��.��1������ �� 3���3�� �����"������������ ���������������#),**�� ��������������-//� ��������������-//�6����� �� ������������,,.)$$(�� ������������00,���1� ������������00,���1�*������������� &&#)#+.� �-�1-� -�-1-!�������������7�������� ������������#,.)(-.�� ��0�--0 �0��/0-5��������������������� .)&%()*-&� 1���0�0-� �����������01��//1�

����/� ��0�""����������� &#$)$-.)($.� ������.�/�, ���������-���-�.1,

������������ �'&(+)**%)*$%� *+�,����-��1. *+�1���01�.1�

� �

������������ ��1���2� �

��""�������!�/������ �

8��9� ������ �'&-+)*$$� *+���--���� *+��,�/�,��2���������������(�� ��� ���������&$)&.,)(,#�� ����1���11 ���������-�����-1/�

!�������� ���� ������ ��������������:������ �0��-� ���������������-�1.��4�������7���(�� � %+,).,&� ����,�� �������������/��,.������������������;� �

� <�� 3���������� %,(),+$� ��1.����. �����������1�/�.������������������ ����� � ������ +%()*+&� -�1�/-� 3� <�� 3������ � ����������������������������(����� �������������*$)$$$�� /����� /������ *�(�� ����������������� �����������������(�� #&)$+$� ���-�1 �,�0��

����/���""�������!�/������ &&)+%,)&,(� �1�.1���/� ����������//.���0�

��0�""�������!�/������

#��������������������;� �

<�� 3���������� #)&$&)$+&� -�10��,/� ��������-������.��������� ����� � �������� �������(*)&#.)#*$�� 1��,1/�./� �������1��-�/�010�<�� 3������ � ����������������������������(���� %(().&$� ����./� ��������������-��/,�*�(�� ����������������� �����������������(�� 3� �1��,� �������������/,��,.�

�������=���������� %).(-)#&(� ��/�/��,� ������������,/��01�*������ ���� ������ %&*)**(� ��-��1/ ��.��.0!�������������7� ���� ������ *(,)-*%� ,,.�./. �������������,.�-�-

����/� ��0�""�������!�/������ �������.$)-%().%#�� ,/�-.1��1� -���/0��1,

����/����!�/������ +%)((*)-&-� .��,�1��0, .��/0-�1-1

4���5����"�!���!/�����4���5���/��"���6�������"����� �

����� �����9�� +)#(-).$*� -��1.�,�/ -��1.�,�/��������� �����3��������� �� &%)(--)-,*� ���1..�.0/ ���1..�.0/��� ���������� ��������>�������� �������������.*),..�� ��������������,0�./1" �������������1-�,,."������������ ���������� ��������>���������������������� ������������+.,)*%&�� ������������./-�1.0" ������������1/,�-1�"���� �?���������� � ������ ����"� �#$+)$$$�� ���-����" ��--�1��"������������ �?���������� � ������ ����"�������������� �+#)+,%�� �-��-0�" �-/���,"������������ �?���� ������� ������������������������������������ -()%,.� .1��0, -��01���)���������������3������ �� ���������� �%(,)&*+�� ��10��/-" ��10��/-"&����������� ��� �������.*)(-()%-%�� ,��1���--� /0�/�����-

� -#)&*#)+($� .��.0,��0� ,.���-��-� ��30���"�//��7�����"����� &)+*#)-#*� ��,�1�,-� ��,-�����

����/�4���5� -*)--+)(-*� .��1���.,� ,0�.0.��-,

������������������ ��1���2� �'&(+)**%)*$%� *+�,����-��1. *+�1���01�.1�

� �

Page 19: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������������� �� ��������������

�� �������������8 ����9�� ��8����������������������)�:0� ���"���7����"����"�����������

���������"��� &����������

� ;� 3��<&#� '�#3�%*@�� ;��3��<&#� '�<3�%*@���

� �

������ =��> ��� �'*()$(+),#%� *+/-���,���- �'&()#(,)*,+ *+�1�-�-�,/0�

� � �

������ =�?� ��� %,)$..)&%-� ���,--�0,, &$)(,#).&# ����0����,�

9� � ������ ��8��?� ���� � �4������������� #$-)++-� ,�0�10- (*)-,+ ��-�/���4������7��������������������� �������� �*)#++)*+$�� �1�,1.�.��" �&)#$,)(*$� ���0/0�-1/"�

� �*)$.-).,%�� �1���0����" �&)%(*).*#� ���-�����/"�

������ ��8��?� ���� � ����������������� ���������������� *)&&+)-,.� -�-0-���� &)(-#)$.# ��/1.���,�5�����3����� �&)$.$)&(+�� ��,�,�.0� &.)+%* �-���.��

� #)$(+)+#,� 0�/�/���� &)(,,)+-+ ��.�0�1�.�

� ��8��9���� ��8���?� &*),-$)-(&� �0�-����/0 ()&&&)$%- ,�,1��1�-�

���>���� �9���� ��8���?�� #-()+(+� 0�.�0�/ %.$).$, ��1�.-/�

��� ��8� �'&*)(,()$,*� *+�.�-./���1 �'*)-($)*&, *+,���,�,1��

���������� ���;� � �%)���(��� ����������������� �'&*)%+,)+,*� *+�.��.����- �'*)+..).(( *+,������1.�#��3������ �� ��������� #&()#$$� /���00. -#)+.* ��,��01�

� �'&*)(,()$,*� *+�.�-./���1 �'*)-($)*&, *+,���,�,1��

�� � =�������88� ������� � �8����������� ������������������������

���������� �����������(��)���(��� ���������������� �'&@,*� *+�A1� �'$@.(� *+�A./�

� � �

��������������� ��������������� �������������������������

Page 20: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������������� �� ��������������

�� �������������8 ����9���8��� ��>�� ��8�������������������������

���������"���

� ;� 3��<&#� '�#3�%*@��� ;��3��<&#� '�<3�%*@���

��� ��8���������������A�

%)���(��� ���������������� �'&*)%+,)+,* *+�.��.����- �'*)+..).(( *+,������1.#��3������ �� ���������� #&()#$$ /���00. -#)+.* ��,��01

� &*)(,()$,* �.�-./���1 *)-($)*&, ,���,�,1�

�������8��� ��>�� ��8��������

$������������� ���������� ��������>�������� &$*)-+, �-���.," &),-. ���0���

���������������������� ���������� ��������>���������������������� +-)&.- ��.�.��" �&)*#,� �/���0�"

4�������7������������������������������� B : B :

2��� ��������������������������������7� &-#)$*+ �.0���," (*+ ����/,0"

��������8��� ��>�� ��8� �'&*)++-)&*& *+�.�,01���0 �'*)-($),.. *+,���1��./

���"�!���!/����A�

%)���(��� ���������������� �'&*)*.%)-*& *+�.��0/���� �'*)+.+)%$% *+,��..�-.0#��3������ �� ���������� #&()#$$ /���00. -#)+.* ��,��01

� �'&*)++-)&*& *+�.�,01���0 �'*)-($),.. *+,���1��./

Page 21: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������������� �� ��������������

�� �������������8 ����9���� =��� �1���2�

9������������� ������8���#$)�%$&#�� ����8���#&)�%$&%)�� �����8���#$)�%$&%����������������������)�:0� ����C���������"����"�����������

���������"��

�� � � ���������� ����%)���(�B� ����������*����� � �

������ ����9

��������� *���3��3�����

������������ �?��6��������������

����������

��� �����2���� ��������>�������

���������� ����2���� �������>�������������������

#������ �?���������� �6�����

�<����"

��������#������ �?��

�������� �6������<����"�������������

��)�����������#��3������ �� �

4������&�����%����� �

�#��3������ �� �4������� 2��� �

8� ��������'�����(������������

������� (������� *+-��1.�,�/ *+���1..�.0/ *+.1��0, �*+�,0�./1" �*+./-�1.0" *+: *+: �*+�10��/-" *+,��/-1��1, *+��1--���- *+.��.�.�,-,�

%��������������������������������� �

����������*����0"� : : : : : ���-����" �-��-0�" : /1�1�1 �.�/,� ���,�.�/"�

8� ��������'�����(������������������� -��1.�,�/ ���1..�.0/ .1��0, ��,0�./1" �./-�1.0" ���-����" �-��-0�" ��10��/-" ,��1���--� ��,�1�,-� .��1���.,��

#���������������(��� : : : : : : : : �/��-0�-0/ ��1���� �/�101��0/�

5���������������������� : : : ��/�.-0 -.��,. : : : : : �.���/-�

2��� ������������������� : : : ��/�.-0 -.��,. : : : �/��-0�-0/ ��1���� �/�--.��/��

�������������:�*+�A,,�������� : : : : : : : : ������1��.�" : ������1��.�"�

������������������������3������ �� �

�������� : : : : : : : : : ��--���," ��--���,"�

��/��0�������� ���!�"�#$)�%$&#� �'+)#(-).$* �'&%)(--)-,* �'-()%,. ��'.*),..� ��'+.,)*%&� ��'#$+)$$$� ��'+#)+,%� ��'%(,)&*+� ��'.*)(-()%-% �'&)+*#)-#* �����'-*)--+)(-*�

� �

8� ��������'�����(������������

������� (������� *+-��1.�,�/ *+���1..�.0/ *+-��01� �*+1-�,,." �*+1/,�-1�" *+: *+: �*+�10��/-" *+/0�/���,0� *+��,���,/� *+-���0����-�

%��������������������������������� �

����������*����0"� : : : : : ��--�1��" �-/���," : ���//1 �-�/,� ��0��0/�"�

8� ��������'�����(������������������� -��1.�,�/ ���1..�.0/ -��01� �1-�,,." �1/,�-1�" ��--�1��" �-/���," ��10��/-" /0�/�����- ��,-����� ,0�.0.��-,�

#������������������ : : : : : : : : �/�/���..1 /0����1 �/�0�������

5���������������������� ���"� : : ����// ������--" �����.�," ��0�/-�" 1�/ : : : �/���,�1"�

2��� ������������������� ���"�� : : ����// ������--" �����.�," ��0�/-�" 1�/ : �/�/���..1 /0����1 �/�/0��/�1�

� �

Page 22: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

� � � ���������� ����%)���(�B� ����������*����� � �

������ ����9

��������� *���3��3�����

������������ �?��6��������������

����������

��� �����2���� ��������>�������

���������� ����2���� �������>�������������������

#������ �?���������� �6�����

�<����"

��������#������ �?��

�������� �6������<����"�������������

��)�����������#��3������ �� �

4������&�����%����� �

�#��3������ �� �4������� 2��� �

�������������:�*+�A1/�������� : : : : : : : : ���������1�" : ���������1�"�

������������������������3������ �� �

�������� : : : : : : : : : �/�����." �/�����."�

��� ��������3������ �� ��������� : : : : : : : : : ���/��,�" ���/��,�"�

8� ��������!�������������� *+-��1.�,�/ *+���1..�.0/ ��*+.1��0, �*+�,0�./1" �*+./-�1.0" �*+��-����" �*+-��-0�" �*+�10��/-" *+,��1���--� *+��,�1�,-� *+.��1���.,��

8� ��������'�����(������������������� *+-��1.�,�/ *+���1..�.0/ *+-��01� �*+1-�,,." �*+1/,�-1�" �*+�--�1��" �*+-/���," �*+�10��/-" *+/0�/�����- *+��,-����� *+,0�.0.��-,�

#������������������ : : : : : : : : �.��.����- /���00. �.�-./���1�

5��������������� ���� : : : �-���.," ��.�.��" : : : : : �.0���,"�

2��� ������������������� ���"�� : : : �-���.," ��.�.��" : : : �.��.����- /���00. �.�,01���0�

�������������:�*+�A���������� : : : : : : : : �0�-����1." : �0�-����1."�

��� ��������3������ �� ��������� : : : : : : : : : ��1��,��" ��1��,��"�

8� ������������������������ *+-��1.�,�/ *+���1..�.0/ *+-��01� �*+��-�.1/" �*+1,1�1.�" �*+�--�1��" �*+-/���," �*+�10��/-" �*+1.��0����, *+��-�0�/,0 ����*+-.�1�-�1�1�

Page 23: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������������� �� ��������������

�� �������������8 ����9������9���������������������������

���������"�� �

� ;� 3��<&#� '�#3�%*@��� ;��3��<&#� '�<3�%*@���

�����9����9��8������� =�����>����� �4������������������7� �'&*),-$)-(& *+�0�-����/0� �'()&&&)$%- *+,�,1��1�-

��>�����������;� �4������7��������������������� ������� *)#++)*+$ 1�,1.�.��� &)#$,)(*$ ��0/0�-1/!��������������������?������� %)-%.)&%% ��/�1��..� &)$+.)%.* .�.�1.0������?����������������� &&)$.$ 1����� %),(# ���,,���� �?��������� ������� ����������������� �*)(&,� �-�,"� �*)%$*� :6��������� ����������(��� ��������)������� �,),+*� �1�1�,"� �%)$,.� ,��6�������������������������������� �*)+,%� ��-��.-"� �*)+,%� :4������������� �#$-)++-� �,�0�10-"� �(*)-,+� ���-�/��"#������ �?������ ��7���� � ������ ����"�� &)(+*)-.& ����--����"� %%*)+.+ ��,.�..1"���������������� ���������������� �*)&&+)-,.� �-�-0-����"� �&)(-#)$.%� ���/1.���,"

5������ ���������������9�� ������� ����� �� &,)#%*)*$( �.��./�0�-� .)$+()($& ,�/,.��01

!������������"����������� ������� �(-%)$%#� ����/0�"� .*)%$. ���,��./"

4���������������� � ���� ����� %)&*.)#(% ������00�� &).(-)-$* ��1�.0.

�������������(����������� %$)---)+#* ����0/�/�-� +)+,-)(&& ,�11-�,�0

4������������� ���7������� �*+%)($#� �,���1-�"� �&,,)-$,� ��1��1�0"

�������������� : �/�����"� : �/�����"

#�������� ���������������� ����������� %$)*&.)%#& �0�-���.�-� +)(,-)+$% ,��,,��-�

�����9����9��8�� >��� =�����>����� �

�������������������� %)%-.)*%# -�-�����-� *++)*,- ��/0.�,1.

4������������ #*&),$$ ,.��11�� *,).#% ������/

*������������������������������������ #&)*-+ 1-����,� #&)*-+ �1/�-�-

�������������������(��� ��������)������� �-)*##)#,+� �1�0,��,-,"� �#)---)+$$� ���0,-�-0�"

��)����������������� �� ������� ����������� �%$$� :� : :

��������� ������������������������� �(*)&+*� ���1-0"� #+*).,& �,�"

#���� ������������������� "����������������������� : ,���00� �#+*)-,&� ,���,.

������������������ �� ������� �*%)*-&� �,���.,"� �&)#+#� �-�--�"

!������������"��������������� �&)$%%).-+� �,�.1�� �-$%).%(� /����1

#�������� ����������������"�������� ����������� �.)-,#)&%,� ��������,� �*)&#*)%-&� ����,�,0.

�����9����9��8�9� � �� =�����>����� �

#������������(���"�������9� ����� �&)$-,).$$� ��������"� �--.)%%-� �11�1��

#������������(���"���� �� 3��������� �+),*&)$**� �,�..-����"� #*,)%-% �1��,,�0�-"

*�(��������������� ����� � ������ �*)($,)&(,� �.�1�0.1"� �&)&,*)(++� ��,0�0��"

��� ��������3������ �� ���������� �&++)&#(� ��1��,�1"� �&&%� ��1��,�1"

*�(��������������������� ������������������(�� �#&)$+$� ��0�,0-"� : �1��--"

!����������������� ���� ����� �*$)(-+� �,�.//"� +)+.% :

4����������� �*+$),(,� �����.�.0,"� �%+()#*+� �1����/."

������������������ �&#)-#*)&+.� �0�-����1."� : :

#�������� ������������������� ����������� �%-)$,#)+#$� ��0���/�-�."� �&),,,)%%$� �,��1��/--"

� �

��� �������������� ������� �������

1��>�� ��� �&*)(+$).%-� ��/�,���1� &)*.()%$& ���/���0�

� �

99����9�?��� =�������� =��� ��

������ �������1��>�� ���� �(.%)&##� �1��/1�"� �(+.)$.&� ��/��

� �

������ �������1��>�� �������=� � =�

�9���������� #$).+-)*,# ����0��1,�� &*).(.)(,% �1�/���11�

� �

������ �������1��>�� ������

���9����������� �'&()(*()+#% *+�,�-,1��/�� �'&()(*()+#% *+�,�-,1��/�

Page 24: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3�.�3���

���������������������� �� ��������������

9� � ���������8 ������������ ����������������������������������)�:0� �����"������:0���7������������������������"D��������0��������

�� ��� ��������6�����"���� "������C����0������������� �� ��

�� ;� 3��<&#� '�#3�%*@���

���������������������� ���������� ��������>��������������������� ������������'&$*)-+,� ������������*+-���.,"�

$������������� ���������� ��������>�������� +-)&.-� ��.�.��"�

� �� ��

5���������������������� ���"��������������:���������7� �������������'&-#)$*+� �������������*+.0���,"�

����

8� ��:�66�0�����/����7�����0����� �������6�����"���� "������C����0������������

�� ;� 3��<&#�

� ��6�"�3��:� ��:��: ������ � ��3�63��:��

�� ������� ����6��� ���������

���������������������� ���������� ��������>��������������������� ������������'&$*)-+,� �3� ������������'&$*)-+,�

$������������� ���������� ��������>�������� +-)&.-� 3� +-)&.-�

� �� � ������"�0�� "������C����0�����/�����6�"����� �"����B�

�����6���:� �������������'&-#)$*+� �������������������3�� �������������'&-#)$*+�

����

�'�#3�%*@���

� 8���32�7� 2�7��%7���"� �#�3��32�7��

�� ������� 8����� ���������

���������������������� ���������� ��������>��������������������� ������������*+-���.,"� �3� ������������*+-���.,"�

$������������� ���������� ��������>�������� ��.�.��"� 3� ��.�.��"�

� �� � ��5���������������������� ���"��������������:����������7� �������������*+.0���,"� �������������������3�� �������������*+.0���,"�

��������������

Page 25: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3�0�3�

� ��C������������������C��0����������0�������

� � &������

� E��D��"��� �� ���!�"��#$)�%$&# !�������������

��)�������������;� � �$��� ��5� ��&���� �%���������4��A� -#@## �',)%,$)*&.� *+0��0��/�,��2%�6������*�����4��A� #*@$$ *)*$$).&&� /�/���,������%�� (�!� ���������A� **@$$ %)*#-).%&� ��/�.�,���B�>������A�%�������4��A� *.@+# -(-)$+$� .1.��-��C���(���% �������A��4��A� ((@%( ..()#-&� ,,��/1,�&������*����� ��%�� (��4��A� %(@$$ *#&)&*$� 1������%C�����������4��A�D� %.@., %,&)*$$� �0��/���*����� ��%�� (�C�������4��A� *%@-* %$,)*.(� ��0�/,1�������������% ������<� ���E�*�����A��4��A� *#@+- &-$)-.*� �.��.,/�%������������ ���������������� ($@$$ &-$).&.� �.��,�,�F�����$��������*��������������� %$@$$ +,)$,,� -0��00���������*�� �������*��������������� %$@$$ +%)*+&� 00��,,�5����� -+� /�,���

� 8� ������������������� �'&,)$,-)%*&� *+�.�-���/�-�

������ ����)���(������������ �;� � �8� �������� ����� �������(��� +)&$,)*%-� 0��0-�1/-����������������� �� *)&&+)-,.� 0�0�.�-�0�%����������������������������������(����

��������� B� ��,�1��"����������������������������� � �%)%-.)*%#�� ����������-"�

8� ������������������� -),*$),$&� -���0�/�.�

� %-)$#,)&*%� �1�.�0�.�1�

��������������� �?�� ������ ����"�������� �� 3���3�� ����������E����������� ������������������������� -()%,.� .1��0,�

������������ �?���������� � ������ ����"�������������� ��������������������#.)%&+�����������������������,���-"������������� ���������� ��������>���������������������� �+.,)*%&�� �./-�1.0"�

4�������������������������)���(� %+)#&-)-$$� �1�������1����������������������� ***)*%%� .�0�����

� �'%+)+.#)%%%� *+�1�.���,�.�

� � ������������� ������������� ���������������������� !"�#$�

!� �"������������"���5�!/���

�� �� ���!�"�#$)�%$&#

2����� �'*)+&-)$(,�

!5�&4� :�5����� ()*(&)(#*�

� �'&$)&.,)(,#�

��

%� ���F�������

�� 4������&��� �� �#$<&#� !����@���

*��� �����3��������� ��������������3��������� �A�1G�� �'&-+)*$$� *+���--�����

���

Page 26: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

�� ���73��"����!����

� 4������&��� �� �#$<&#� !����@���

�����(� � � ��������� ��������3�������� ��������������3��������� � � �

��7����������� ,A�-G� :� 1���������

� � � �<�?���B(���������������� � � �

�������� �������������:������� �A��G�3��A1�G� %)$.(),+#� ���1/�0,��B������4��A�� � � �� �������� �������������3������� 1A�1G�3�.A�,G� ,$$)$$$� /�0�0���������%��?�������������� � � �� �������� �������������:������� 1A,�G�3�,A�,G� *(%)$$$� 1�.�1���B��������� ����4��A�� � � �

�������� ��������������3������� .A1�G� :� ���/��.01����*������*��������������� � � �

�������� ��������������3������� �A./G�3�/A,1G� :� ������/�

2��� � � #)*&+),+#� ����/��10��<����������������� ������� � %$),#%� ,/�,/��

� � #)#,+)$*&� ����-1�0/0�<������������������:��������������������� ������� � %,(),+$� ��1.����.�

� � �'#)&$&)$+&� *+-�10��,/��

��

6� ��!����0�"������

�������������������������������������������� ���������������������(����6����A��

B� �"���7����"�����������"���%����� ����������������������������������������� ���;�

� ;� 3��<&#� '�#3�%*@���

�A� #������������������ ����)���(��� �����

������������ �'&*)%+,)+,*� *+�.��.����-�

�A� F� �������� �����������������������������

�������������� �� +)#(-).$*)#$+� -��1.�,�/���-�

�A� %����� �������������������@�"� �'&@,*� *+�A1��

�2����������� ������������ ��������������������������������������������A��

4� � �"����7���7�������6�"��������

5������ �� ��������������������� ���6����� ������ � � ��������������������� �������������(���(���������������������7������������������ ���� ������� � �� (��������(����6����=������5������ �!�������$�9���5!$"������9������������������������������������ � ������ ��� ��� � ���� ���� ������ ����� ������������ ���� ���� ������ ������� �������� �������������������� �� A�������� �������� ��� ���� ���� ������� �� ��� 6����=�� ������� � ��������� ��� �� ���?�� �������� �� ������ (� �������� � ��� ������� �������������� ���� � ���� �������� � �� ����� ����������� � ���A� � 2�� 6����� ��������� ������� � � ������ ������ ��� ���������� ����� ���� ������������������8��������!���������85!"��������������6����=��5!$���������� ���;�

Page 27: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

�� H*����6�������I�� ��������������� � �������� ���������������� (������������������������������������������� (������������������������� ����F%�$J�

�� H*����!�����������I�� ��������������� � ��������������������������� ���� �������(���������3����J�����

�� H*����������(�����5����I����������� ����������������������������(����� �������(3� �����������������6������������������ ��������� ������ �)��������������� � �������(����� (A�

�2��6����������� (���� � ������� �� ��������� ����������������� ������������*�� ������A��2��6������������ ���� ������ �������� (� � � ��� ���� ����� ������������� ���������A� �2����� � ������� �����������������������������)����A��$��� ����������������������� ���� ����������� ����������� (��������������������9�� ������������������������ ������������������������������A� �� �������������� ����7���������������������������������*�&�A��2������������������ ����������������� �������������� ����7������������������������������� ����������������������A��4������7���� ���� �������� � ���� ��� ����������� ���� ������?������ 7���� ���� ������ ��7�� ������� ����������� ���������A����2��6�������������3� ���������������������������� ����������� ��������3� ������ �� ��� �������(� ������ ��� �������� ��� ����� �������A� � 2�� ��������� ��� ��������� ���� ����������������9�����������������=�� � ��������������������A��� ���� ������ ��� ���� ��� ��� ������ ������ ��7� ������� ������� ����� ���� ����� ���������������A��� ���� ���� ��������������� �����������������7� ���� ��������������7���(�� ������������ ���� ��(A� ���>�������� ��� ������� ��� ��� ��� ����� ���� ������� �������� ��� � �������������� ���� ����A���������� ���������������������������������������������������� ���������������?������� ���;��

�� ���!�"�#$)�%$&#�

��D�"�

=���"������

��D�"�

����"�!������

��"����

��� ��5<�

����"��

/���������������

��G��������� �����/�������

�> �� � � � � �

%7���� � �'#$)(,#)*$%� �'&%)&#$).+$� �'%)###)-.$� �'B� �'*()$(+),#%�

4���3� ���� %)+.-)-(+� B� %#$),&*� �%),,,)++&�� B�

����/���C����� �'##)#.%)%(,� �'&%)&#$).+$� �'%)(.*)++*� ��'%),,,)++&�� �'*()$(+),#%�

��7�����"���/��� �'&*)#$.)%.#� �'&).-*)*(-� �'&)$-#� �'B� �'&(),,&)-$*�

��� ���������������������3���� �&)#(.).**�� %.%)(%.� ##),.&� B� �&)$.$)&(+��

� ��8�9��8�������� �� &%),*,).&,� &),*.),-*� #()$**� B� &*),#&).*+�

4������7���� �*)%#,)##$�� �.+),,+�� �+$)&*#�� B� �*)#++)*+$��

4������������ %.+)#(.� -)*#-� #%),-*� B� #$-)++-�

���������������� ��������������� #)%++)-&.� -(-)-&#� &*)#.,).-*� �&*)#--)*&.�� *)&&+)-,.�

*������������������� ��7� &*#)$+%� �*,+)$&+�� �#&)-&%�� B� �#-()+(+��

��� ��8� �'&%)#,-)(#%� �'%)%*,)%%&� �'&*)##()+(+� ��'&*)#--)*&.�� �'&*)(,()$,*�

������ 9��8���� � � � � � �

��C����������������0������ �'%*)$&+)%,-� �'%),+%)*#-� �'-()&,#)&,,� ��'-*)-%+),&+�� �'%+)#(()$&+�

��7������������ �'&*(),$$)#*-� �'&&)$-.)$*#� �',+)($#)&.*� ��',.),&%).*#�� �'&(+)(+.),&%�

��7��������!�/������ �'+&)+--).&*� �'()#%&).**� �'&*)#$()$*-� ��'&,)$#%)+,%�� �'+%)#-%)(&*�

�� "�0��������������"��H������ �'%)#,+)%(-� �'*%*)#-*� �'&()(*$� �'B� �'%)-#+)&-%��

Page 28: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

����������������

*����6��������

*����!������������

*�����������(@�

5�����% ���������������

��>�������� ���� ������

�> �� � � � � �%7���� � *+�1��1-���/� *+���.,��/0�� *+�1��010� �*+�,1���-"� *+/-���,���-�4���3� ���� -0/�-.�� :� �,���.,� ����11�0,."� :�

����/���C����� *+�,��1��0�,� *+���.,��/0�� *+/����/1� �*+��������1"� *+/-���,���-�

� ������� ��� *+���11,�,,.� *+��-�0�.�.� *+���-01� *+:� *+�1���.��-����� ����������������� �������7����"� ���./�,1/� �-��,�.� �����0�"� :� ��,�,�.0��

� ��8�9��8�������� �� �/�0/������ ������/�,� ��/��� :� �,�011��,��4������7���� �/�-�/�,,1"� �.���.�"� �.,��.-�"� :� �1�1,.�.��"�4������������ /.���1.� �1�00/� ����//1� :� ,�0�10-����������������� ��������������� -���,�-�.� 1--�00�� �0���-�,..� ��0���1��-."� -�-0-�����*���������������������7� �/�0��/�"� �1�1�0��"� ���-,�"� :� �0�.�0�/"�

��� ��8� *+�-�1�1��.�� *+����0����� *+�.��,/�0��� �*+�0���1��-."� *+�.�-./���1�

������ 9��8���� � � � � � �

��C����������������0������ *+�/�,�.�0,�� *+��,/��-��� *+-���0,�.--� �*+-��00�����"� *+�-�,1.�/�-�

��7������������ *+�/����1�.�0� *+����0��0-,� *+.��,/��/-�� �*+-��0/.���-"� *+�10�.0������

��7��������!�/������ *+-1���,����� *+1�-1��0�-� *+1�,���.-�� �*+1�1/��1�."� *+.���-��1-/�

�� "�0��������������"��H������ *+���-,�,..� *+�/0���.� *+�/��0�� *+:� *+��//����.��

��

'� 9����0��/����F�8���7�������!G�0��C���������/�0����

�2��6����=�� �������� � �������� � ����������� �������� ����� ���� ����� )���� ���� ���� �� 3��������A� � 2�� ����� ������� ��� ���� �������� � ����������� ��� ��� ����� �������� ���� ��� 6����=�����������A��2��6������������������������������ ���������������������������������������� ������������������ ������������������9� ������ ����������������(�� ��� ������� ����� � ���������(�� � ��� ������� ������ ��� ��� �� ���������(�� �� 3���� �� � ������ ��� ����� ��������������(����������������=�������������������������� (�������������������A��2�� 6����� � ��� ����� ����� ��������� �������������� ������� �� (� ���� �� ������(� ���������� ����������� (� �� � ���� ���� �� ������(� ���9� ����� ���� �� ������(� ���������� ���� ����� ������������A��&��9�$��� �������������2��85!�������� (��������� ������������ ����9����� ������������������������������� �������9������ �������������� ��������6����A��%������������&����������

2���������� �&��9������������������� ���������� ��(���������� ������������9������ ����������� ��� �������9����� ����� ���� �����A� � 4�� ���� ������� ����������������������� ���6����=�����������������9��������������������9�� �������������A��'�����(����)��������

2�� 2�����(� ������ 6����� ��� �������� � ���� ��� ����������� ��������� �� �� ����� � ������� (?�� �������6����=�����9����� ������������� ��������� �����A��2����������9�������� ���������6����=���������� �����������������������������9���� ��� �������������� ��� ������� ����� �������(�������� �������������������� � �� 3�������J� ������ ���9�

Page 29: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

���� ��� � ������ � 7������ ��� ������3����(� ���� �� ��� ���� ����� ���� ����� )���� ����� �������������������������������������� �J� �)�����(����9���������������������������� ��������(������������� ��)��������������������������J��������� ��7���� ����9���������������� ��7���� � � ����������� �������(��� �������� (������� ���� ���� ��������(������������ ������������������� �A���2����������9�������� ���������6����=���������� ��������������� �)�����(����9����������������9������ �� 7���� � ���9�� ���� ������ ���9A�� 2��85!� ������ ���� � ��� ��� �� ����� �������� �� ���������������9��������(�����������?��� ��A��

�<�)�����(����9�<�)�����(����9����������9������������ ��� � ������������(�������������������������� ��(���� �)������ ������ ��� ������� ��)���� ������ A� � 2�� 6����� ���������� ���������� ����� ���� �����)���� ���� ��� ������� �������������A� ���(� 7���� ����� ��� ������� ��� �����3�������(����9��� ������A��2���� ��������������������������������� ��� � �������������(���(����������� ��������A��4������ �� ����� �� 3������������ ��)������������6����=���� ��(�����������������������1G���� �� ������������� ������ �������������(��� �3�����������A��A-�G�������6����=�������� ���������� �����������(��������������������������������!�������������;�,A�,G"A���������������3���������� �����6����=���� ��(�������������������������������������9�� ������� ���� ����������������(�������������3�������A��2���������� �������������� ����������� (����������� ������������ � ���� �������������������� ���� ���� �����������������������)���� ���������������������������� �A���������������)���� ���� ���� �� ���������� ��(���� ��� � ����� ���� ����� ������ �� ��� 7����� ��� ���� ���@�� �?������������(��A��

2�� �� ���� � ��� � �������?�� ��� �������(� ����� � ��� ��� 6����=�� �������� � ���� ����� ��� ������������������������������������� ��������������������� ���(����;���

� ����/�

0�""5��7�

C�/���

��������� ��������������������� ���(�����

� ����/�

5�������� K��(��� �����1�(���� L�1�(����

2���������������(�� �� �'+)+#+)(%.� �'+)+*&)##%� *+��1��� *+-�-�0�.��� *+:� *+:��������M��������� %).(-)#&(� %).(-)#&(� :� :� ���00/� ��,�,�����8��9� ����� &-+)*$$� &-+)*$$� :� �.-�/��� :� :�*�(�� �����������

������ ����������������(� #&)$+$� #&)$+$� :� ����-�� :� :�

������� ����� � ������ (*)-.&)-&&� &$%)%,+)+-&� :� ,�.���1-,� ����-��,�1� ,����1�1-��<�� 3������ � ���������

�������������������(���� %,().&$� %,().&$� :� /������ �������� 11�,���

<�� 3��������� #)#,+)$*&� #)*&+),+#� :� �01�0-�� ��/-��-1�� ��,1���1��

2��� � �'.,)&.-)++#� �'&&.).%,)*-&� *+��1��� *+�1���/�.�,� *+�/�.,/��.�� *+,,�,1.�-1��

��$��9��&��9�2�����9���� �������������������������������������� ����������������������������9���� ����� ������������ ���������� ���� ������������� ��� ��� 6����=�� ���� � ������ ��� ������� ��� ��� ���3�� �������"�������9�����9A��2��������� ������(����� ������������������������������� ��7���� ���������� ��������������������� �����A��

Page 30: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��/�3�

*����������������&�

2��6����=��7������������9�����9��������� ������������������ ����������� (�������� �� 3�������� �� � ������A� �2������ � ����� ���9�� ���6������������� �����7� ��� ���� ���� ������ ��� ��� ����������������� � ����������������������������)���������������� ������������ ��� ������������������������������������������� ����������A������������������������,�G�������6����=�� �� 3������������� ����� ���������������� �� �������A��G�����A1�G�������0G�������7���������� �� ������1A�1G����.A�,GA��������!�����������������G�������6����=�� �� 3������������� ����� ���������������� �� �������A��G����/A,1G������.�G�������7���������� �� ������1A,�G����.A1�GA����2�� �� ���� � ��� �� ��� ���� ��� ����(�� � ��������� �(� �������(�� ��� ��� 6����=�� �������� ��������������������7����������������������9;��

����6��� ���!�"�#$)�%$&#�

�� K��(��� �31�(���� L1�(���� ����/�

� ����� �����3� �� 3�������� *+��0�/-�� *+���..��1�� *+,�.��1�� *+���,1�0-��� ����� �����3���(�� �����������

������ ������������������� ����-�� :� :� ����-��

� *+�-��1/�� *+���..��1�� *+,�.��1�� *+���0-��/��

�������!���������������

� K��(��� �31�(���� L1�(���� ����/�

� ����� �����3� �� 3�������� *+/�1���1� *+.�1�-,,� *+�������,�� *+���1��.,��� ����� �����3���(�� �����������

������ �������������������� ���-�1� �1��,�� :� /,��,.�

� *+/11�-/�� *+.�����0� *+�������,�� *+���0-�0���

�4����������������� ������������� ������������ ����� ������������������������ ����� �����������(��A� � 4������ ��� �������� � ����������� � �������� ��� ��7�� ���� ��� ��7�� ���� � ����������(� ��� ������������A��2��������������� ������������������6�������������������� ������������������ ��������������3����� ����������������������>��������������������9A��2��6����=�������������������� ���� �����������>������������� ����������������9A��2���� ���� ���� ������������������������(������������� (������� ����� ����������������������� ������������ ��� ��������������� ���6����=�� ����������� ��7� ������ �� ��� ����������� ����� ������������� �"A��

4������������"�����������������

%���������������������7�

���������������� ���� �*+/����0"�� ����"� ���,,��!�������������� ���� �/1���-"�� ����"� ���1�0�

�2�� 6����=�� ���������(� ��� ��� ������@������ ��� ������� ����� �������� � ��� �������������������� ��� 7����� ��� �� ���� ��������� ��� ��� ����� �����3�������������� ���� �������� ��(�� ��������������� ����������� ���� �����������6����A��2���������������������������6����=��)���(����������������� ���(�������� ��������� �����������������������A�

Page 31: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��1�3�

�2�������������������7������������������������ ����� ��?������� ������������������ ���;�

�� ;� 3��<&#� '�#3�%*@���

8��9� ��������� �� 3�������� �'##-)#+*� *+����0�,����������=���������� %$)#%-� ��1���������� ����� � ������� #),++),%,� /�/���-�/�<�� 3������ � ����������������������������(����� %*)+.+� �1��/.�*�(�� ����������������� ���������������(�� &.)$+%� ���,�,�

� �'*)#++)*+$� *+1�,1.�.���

�%�������+����������&�

2������ ��7���� ����9�������6��������������� �������� (������������ ��������(������������� � ������A� �2������ � ���� ���� ��7���� � ���9�� ����� �?� ����� � �������� ������� ������������� ����� � ��� � ����� �� ��� 6����� ����� ����� ���� �� ������(� �������� ���������� ����� ��������� � ���@��� ���� �� � ������ ������� ��� ���� �� ��� ���� �� 7���� � ����� ��� �������� ��������������������� ���A����������������������������!������������������� ��������(������������������� ��������������1�G�����/�G�������� ������ �������������� ���������� (A���*������� ���������6����=������ ��������(������������������� ����������� ���� �������������������������������!�������������������� �������*�� ������*��A���

� �� ���!�"�#$)�%$&#� � ��0��!�"�#&)�%$&%�

� �����//�"�

*�� ������*���)���� ���� �����//�"�

*�� ������*���)���� ����

<��������������� ������ ��I*$)&.&� �'&)+*-).&$� ��N�����, *+/,/�0���

� 2������������������� �� %)$,(� ,&)%&.� 0�1 �-�0,��

2��� ��������� ������� *%)%(.� &)-#,)-%.� ����1� 1���..��

� � � �

5������������ � ���� ����� � � �

2���������������(�� �� .)%,.� %+*)&%.� -)(%+ #($)$($�

<�� 3�������� *+)*($� %)$.(),+.� ($)$.$ %)$(*),.#�

������� ����� � ������ .#$)..,� %+)*(,)#%-� .*()$%( %.)*+-)%+.�

2��� ��������� � ���� ����� .-*)*&(� %,)+,,)*#$� +$#).&% %-)--#)%-,�

���6�"��7��0�""��05�

�������������������� ���I.*%)&(,�� ��'%+),(,).$*�� ���I.,&)#.%� ��'%-)#-$)*$,���

��,��-��- �"# �����.�����������������

��,��-��- �"�#�����.����������������� �

��2���� ���� ���� ������������������������(������������� (������� ����� ������������ ���7���� � ������ ����� � � ����� ������ �� � �� ���������� ��� ��� 6����=�� ������ ����� ��7� ��� �����������������������!�������������A��������

Page 32: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��,�3�

��

4�����@�������"�������!� ���

%��������������������7

���������������� � ������ ���������������������� �����//�"���"��7������!5�(E� ��'&)#,+),-$��

����� ���������������������� �����//�"�D��F����!5�(E� &)#,+),-$�

� � �!�������������� � �

����� ���������������������� �����//�"���"��7������!5�(E� ��'&)*&,)$%$��

����� ���������������������� �����//�"�D��F����!5�(E� &)*&,)$%$�

2�� ������� ��� ��� !� ��� ���� �������� ��� ����������� ��� ��� *�� ������ *��� ��� � ���������������!� ���������������������������������*�� ������*��A���2���������������������������6����=��)���(����������������� ���(�������� ��������� �����������������������A����������9����� ���� ����� ����������� ���� ���������� ���� ������ ��� ��� 6����=�� ������ ���9� �������� ��������� ����� ���(��������������(�����������7�����7������)�� �����������(�� ������������������������A��F�����������������������������������������������������9�������� �����(���������3�������@��� �)������������������������������������ (�������9�������������� ������������������ ����������������� � ����������������������������� ��������������� A� �F������������������� ��� ������ ���9� ��� ������ �� �(� ��� ��� �������� ��� ������ ������� �� ����� ������������� ���������A� �4�� ��� ���6����=���� ��(������ (���������������������������������3�����(��������������� ��� ��(� �� ��������� ���������������� ������ ���9A� �2��6����������� ����� �� �� ������� ����������������������������������������(������������������ ������������������������� ������ ������������������ �������������7������A����������������/��&���������9��������������������6����=�������� ���������� ������������������ ��(���������������������������!������������������������?���������� ���� ���� ;��

� �� ���!�"�#$)�%$&#� !��������������

*����������������� � �� &������� � �'#+.).(*� *+�/1��11�� ������� � &*%)(&$� ��.���/�� 4�������� � &)#,-)-,%� /..�0�-�� ��(������ � ���� � &*),,&� ���0���*���� �������� � �� ��������9�� .,*)$&*� 0-.�1���� *�������� (����������� *),-&)($+� 1�--���,1�

� �'+).$-)(.-� *+-�-���0�/�

������������������������� ���� ����)���(����������� �������)���(��� ���������������A��2��������(���>�����������6����=�������� ����� ���� ��� �������� ����� ��������������� ����� ������� ����� ������� ��(������� ���������������������������������������������7���?������� ����� �A��2�� 6����� ���� �� ���� ������ � ��������� ���� ��9�� ��>�������� ��� ���� ��� � ��� ��� ���� �� ����������� ����������A� � 2�� ��������� ��� ��>���� ��� ������ � ���������� ��� 6����� ��(� ��>���� �������������(������������� ����������������� ���������� ��������������������A��

Page 33: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��-�3�

�2��6�������������� ������ � ���� � �� ���� � ������������� ��� ��� ���� ������� �(� )���(� � ��� ������A��2��6����M���� ��(�������9����� ���� ����������-�G����� ��A��2��6�������������������� ��� ��� ������� ������3����� � �����3���� ���� �� 3���� ����� ���������� � �� 3���������������� ����� � ������������(�� ����������������� ������������������("� �����������������3�����������������������(������������� ������������� ����������A��6���� ��������������6�������������������������������!���������������������� ���;�

� �� ���!�"�#$)�%$&# !�������������

8��9� ����� �'&-+)*$$ *+���--����<�� 3�������� (-)%-,),%% ,1�,�������������������)���� ���� �&()(*()+#%� ����,-.�/0�"

#��������"� *%),#&)(,$ �,�����.�.%)���(�� -*)--+)(-* .��1���.,�

%)���(��������������"� �'&%+)-&,)&+* *+��.�-���-��

6���� ���������@�"� ##@(,E ��A1�G

������������������������6�������������� ��������������854�����)������������������������������ ��� ������ � ��� ����� ��� ���� � ��� ����� � ���������� ��������A� ���� ��� ������� ���� ������������������������� ������������)������������� ���� A��#������ �����������������>��������� ��������������������� ����������������������������������!�������������A�

Page 34: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��.�3�

O� 9����0��/�����"��������

��� ���� � ��� ��� �� ����������� �(� ��� ��(� ��� ����(�� � �������� ���� ����� �� ��� ��� � � ��� ���6����=���������� ����������������������������������������� ������������������������������ ����������������� ����"A�

�� �� ���!�"�#$)�%$&#� !��������������

���""5��7�

��������

9��"��

>�/����

���(�� ���������

�����C� ���

9� � ����������� � � � ��������������)���� ���� �'&()(*()+#%� �'&()(*()+#%� *+���,-.�/0�� *+���,-.�/0��2������������������� �� +),#$)(%%� +),#$)(%%� .���1����� .���1�����

� %#)*+.)%(*� %#)*+.)%(*� �.�-0��1�/� �.�-0��1�/�

��"�C���C�������� &-)(.*� &-)(.*� ��,��� ��,���

�9��9����0��/�������� #),**� #),**� ��-//� ��-//�

� �'%#)*,-)+.%� �'%#)*,-)+.%� *+�.�-00�.00� *+�.�-00�.00�

9� � ���������������� � � � �

����"�9����0��/����!�/������ � � � �

8��9� ����� �'&-+)*$$� �'&-+)*$$� *+���--����� *+���--�����<�� 3�������� � � � �� ����� �3� �� 3�������� %)$.(),+#� %)$.(),+#� ���1��.,�� ���1��.,����7������3� �� 3�������� &)##&)$.-� &).$(),.&� .�0�/��.,� 0�����1�/�

*�(�� ����������������� �����������������(� #&)$+$� #&)$+$� /,��,.� /,��,.�������� ����� � ������� (*)-.&)-&&� ($)#$.)#*(� 1/��.����/� ,��0�.��.-��������=��������� %).(-)#&(� %).(-)#&(� ��/�/��,�� ��/�/��,��<�� 3������ � ����������������������������(���� %,().&$� *-,)&-+� �-��./�� /�0��..�

2���������������(�� �� � � � �2������(�� �� *)+&-)$(,� *)+&-)$(,� ���/,�0��� ���/,�0����������7����� &)$,%)&&#� &)$,%)&&#� �0.��-/� �0.��-/�5���� ���� ����� &),%+)#(*� &),%+)#(*� ��1�.����� ��1�.�����

� +)+#+)(%.� +)+#+)(%.� -��.��,�0� -��.��,�0�

� .,)&.-)++#� .()$-&)+++� -,�-�.��//� .1�.���.���

9����0��/����!�/��5����9>���

!�������� ���� ����� B� B� �0��-�� �0��-��

� �'.,)&.-)++#� �'.()$-&)+++� *+-,�-,-���-� *+.1�./��0-��

������C� ������������� �4����������������� ��������������������������������������������� ����7���� ������� ���� ��(���� �������9��� � �� ��� �� �����������������=�3 � ������������������������������������� �)�������������� A��������� �������������������)��������9������������������������� ������ ������������������� ���� ����������������A������������ ��������������� ��������)��������������������9�����)������������������ (����� �� ���������7���� ���� ������9��������� ������������ � ����(�� ��(���������������������������� ������ � �� (��������� ����9������������������������=�� � ��������A���������������� ����������������������������9������)��������9���������������������������� �A��5�������������������������������������� �� ��� � �� (��������� ��������������� ��������� �� ���������� (��������������������������������������������������������� �������������9���������������������A���������������� ����������������������������9�������������� ����������������� ����� ������������)���A A����������������� �����������"������������������� �����������������9������������������ ������������������ �������A��2���� ���� ��������������������������������������������������� ���������� ��������������� �����������;��

Page 35: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��0�3�

�������.�������0�)�����������.����.�����������)����������&��������.����.����.��������(�����"��

2������(�� ��������������������������)���� ������������������������� ����������������������(�� �������7������������ ������������ ���� (������3�����������(���������������� �����������A������)���)����������.������������"��2��������� ������� �� �����(��������������� �� ��������������������� ����������7���� ������������� ��������������9�� ������������������������� ���������������(A��

%�+�.1�������������A��2��������� �������7������������������ � ������������������������������� ����������������� �������� ������� ���� �������������� ����(������ ����A��%������1�������������"�������������� ������������� 3���������������� � ����������������)����� (���������������(�� ��� �������7���������������� �A��%���������������������"��2��������� ��������������� ����� � ������������ �� �����(����������� ������������� �������� ���� ���� ������������A���

2��1�������������������"��2��������� �������� �� 3������ � �����������������������������(��������� �� �����(����������� �7����������������� ������������ �� ����9������A��

�������3�.������"��2��������� ������� ��������������7�������������(�� ��� ���������������������������������������� �� ����9�������������������������������� � ����(� ��� ���A��2������� ������ ��������������������������� ����� ���� ������������������� ���������� �������������������������� (������ ��� (���������������������������� ����� ������������� ������� ����� ���������� ������������)�A��4%����)��������A��2��������������������� �������������������������� �������������������� ��� (�������������������� ���������������� �������� ��9���������� ������������������ ����� ��� �������� �A��

�����C� ��B������(��2�������(���������� ���� ��������(������������� ��������� ���� ����������� ������������� �������������(��� ������������)�;��<� ��;�)����������>����"�������������������9�������������� ���������� ���� �����<� ��;�����������)�������������� ���������������������� ���������������������������������

�� ������������ ������������ (����������� (�<� ��;������)��������������������������������� ���������������������������������� ��������

���������������������� ����9������A��5� (����6����=��)������������������������������������������������������ �������������<� �������<� ����������������������������������� �A��!���� ����������� ����������� �$���������������������������������������<� �������<� ���������� ���������������������������������������������<� ���������� �����������A��������

Page 36: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

<� ���0/���"����

�&@� �������6��"� �"�����)������������6���� /���0����������7�������00������7���/�0����

�8��������*����������2������� �������������� ����������������6��������������������������������� �������������7������������������������� ��������������������������������������������������������� �A��2������� �������������� �����������������������*�� ��������������� ��� ����������������������������������7������������� ��������������7���� ��������������������������A���������������� �����2������� �������������� ����������������6�������������������������� ����������*�� �������������� �&������ ������������*�&�"A������� �������������� �*� �����2�� ��������� � �� ����� �� ���� ��� ��� ����������� ��� ��� ������� ����� ������ �������� ������������������������������������������������������� �(���7�����������������*�&������*�� ������4����������������������6����������������������� �'�����(��������A� �%7��������������� ���������� ��������� ��� ��� �� ���� � ������ ���� ������ *�&�� ���� *�� ������4������������� ���� ����������� ��� *�&�� ���� ���� ���� ��(� �� ��������� ������� ��� ��� 6����=������� �������������� ���������;���� ��� �4�����%�������������������������������54���.����6�1������������� �*����� �7�����

����������)��*�����57�*6� �2��������������*��������� ���� ������ �������������������54A��4����������������� �������� ���� H��(� �I"� ��� ������� ��� ���� ��� �� ������ ������ ��� ���� ����� 7��� �� ��������� ������� ��� ��� ���"� �� � �� ������� ������ (� ����� ����� ����� �� � ���� ����(� �A� � 2�� ��������� ������ ����������� �� (� ���� ���� ��� ������� ��� ��� 6����=���������� ����������������������A��

�� �4���!������(���8��� ����5/�)���.6� � �2�� ��������� ��� *��� �0� �)���� ��� ��� ������ ������ ������ ��� ���� ����� ��� ����� ��?�� ��� ��� ����� ������ �� ���� ���� �������� ��(� ����� � ��� �������� � ����� ���� ����A� � �������� � ����� ���� ����� ��� ��� �� ��� ��?�� ������� (� ��� 54J� ����� ���� ����������P��������������=����� �������������� ��(������������������ ��?����� �������� ������ ������ �� � ������ ���� ��� � ��� ������ ��� ������� ��� ���A� �%7����� ������ ��� � ������������ ��?��������������� ��������� �� ���������������������������������������������������� � �����A��F���� ��� ���������� ��� �������� ��� ��� ����� ���������� ��� 6����� ������� ���� ��������(���M������ �������������� ����������������������� ���� ���>�������;��

�������

!��������������������

'�����(���������

4������������"���;� � ����� �������� ��������� � �� #��������� ���� ��(� *+0��./.� *+��/�.�-�� #�������������� ��.���0�"� ��/,�.10"�� !�������������7� ���� ����� �����00�"� �0�����"�� !�������������7������� �1�� 1�.,,�� 4������������������������������������� ��,���-"� ���.��-�"�� 5��������������������� ��.��-0�"� ��1��./,"�

Page 37: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

� &����������� �� /1�1�-� ���//1�� #��3������ �� ��������� �.�/,�� �-�/,���2�� ����� ������ ��������� ��� ������ ���� ��� ����������� ������ ���� ��� ������ ������������������������������������������������������������������������ � ����������� ������������ ����������������(���������������� ���������� ��� ����������������� ������� ��� ���������������������������������������7������������������������ A��

�� ��4���9�����������%��������������������5�����)���.��������6���� �� ����)���� ��� ��� ��� *�&�� ���� ���� ������ �������� � �������� ���� *�&�� ����!��� ��������4����������5����%�����������������������*����-���� ������������������ ������������������ >���� (� ������ �� �������� ���� ���������� ��� ������� ������ ������(� �������� ���������A��

�� ��4���:��*�)������������4�����������.�;����<�������5�����)���.��������6����������)�������������*�&������'���������� ���������*�&������*����.��������������*����.��4��������������������������'�����C������������������������� ��������������)���(�����������������������>������������������������������������A��

�� ��%/�� 9�� %��������� *���������=� ���������� 1� 7 �������� %��������� 4������ ��.� %����������2�����������2�������������)�����������(�������� ����������������������� ���������3��������� ��������� ����� ������ ��� �� ���� � � �����"A� � 2�� ��� ���� ������ ��� �)����� ���� � ���� ��?�� �������� � ����������� ����� ��� ��� ���� ��� ���������� ����� *��� ��A� � 2������� ������ � ������ (� ��� ��� ��?�� �������� � ����������� ����� ��� ���>��� ��� ��� ������� ������������ ������ �������P���� ���� ����=�����������������������(������3����������������������*�����A��2��������������������� �������� (�������������������������6����=���������� ����������������������A��

�� ��%/�����������.���.�%��������������������*�&�� ��� �� ���� ��� �������� ��� *��� �-� ����� �������� ��� ��������� � ���� ����� �������������� � ��������A� � 4�� � ��� ��� ���� ��� ������ ������ ��� �43���� ���� �������� 3� ����� �*������ %������A� � *�&�� ��� ���� ����� �� ��� � ������ � ��� � ����� ��� ��� ��� � � ���������� ���� � ����� � ������� ������A� � 2�� ���� �� ���������� �(� *�&�� ��� �� � �)�������� �������7������� ���������>�� ������������������������������������ ��������������� ��� �)����� ����� ����� ������ �(� �� ������� ������������� ��� �)�������� �����������*����-A��

�� ��%/������;����4������������*�&������� ����*�������4����������'�����C�����������43����'���� (3������ ��%�������3�#��3������(���������������(�C������A��*�&������������������������������������>���� (������� ����������'%�"����� ������������������� �������A��4�������'%����������������������������>����������������������������������� ����)���(������A��

�� ��%/��������������� �*��������������7�����������������������)�������������*�&������'���������� ���������*�&������*����.��������������*����.��4��������������������������'�����C������������������������� ��������������)���(�����������������������>������������������������������������A��

�� ��%/������%����<����>����������

*�&��������� ���������� ���������� ������������*�&�������� �������� �����������A��*�&����������������� ������������(�����)������������������ ���������������������

Page 38: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

������������������������������ �������*�&������������� ������)���������������A�2������������������� ������������ (����������� ����� ������������ ���������������������������� (���� ��A��4������� ������)�������������������� ����������������������������������������������������������� ���� �����������*�&����A��#����������� ���������������������������%7����� �����������%�����������)�������$���������������

�� ��4������%���������*���������=�������������1�7 ��������%���������4��������.�%���������2�����������54���.�����6�2������������ ����(��������� ����H������ (������� � (�������� ��� ��������3���I������ ���� ����(������� �����������*�������������� ��������������� �����(������������������� �� ���� �������(����"���������� (� �������� ������������������������������ ������A��2������������������������������ (�������������������������6����=���������� ����������������������A�2��������������*������������������������ (���� ������������ ��������� ����� ������������'�����(�������/A��

�� ��%/��!��%���������*����������*�&��0����� ������� �� ���� ��� �������������� ��� �� ���������*����0�������� ��� ��� ���� ������������� ���� ��������� ��� �������� � ������ ���� ���� ����� ��� ������ ��� *��� �0���������� � 4���������;� &�� ������� ���� $�������A� � F��9� ��� ���������� ��� �������� ������������ ���� �� � ��������� � ��� ��� � �� ��� �� ����� �� ���� ��� �� ���� � *��� �0� ��� ���������(A��*�&��0��)������ ��������� ����������������������������� ����������� ���� ������A���� ���� �������� � �������(�� ��� ��� ����� �� �� ������� ��C5"� ��� ���� ����9��� �� ����)��� (�����������������?����������������� ���������������������� ���������������>���������� ���������������� ���������������� ������� ���������������������� ������ ������������������������� ��� ����� � ���� ����� ��� �� (� ��(����� ��� �������� � ���� ������� ��� ��� �������� ����������� A��� ����������������������������)��� (������������������ ������� ������������ ���A��� �)���(��������� ��������������������������� ������������ ��54�������������� ���A��%)���(��������� �������� ������������ ������������������������� ������� ������������ ���A� � ���� �C5� ���� ������ ��� ������� ��� ���� � ��� ��� ����� �� �� ��� �� ���� ��(� ����� ������������� �������� ��������������9������������������54A��2�������������������� ���� ����� �� �� ��� ������� ��� ������� ��� ����� �� ��� ����������� ��� ��� ����� �� �� ���� � ��������������� ���� ��(=�����������9����54���� ����������� �� ������������� �������������������� ��� ���A� � � ����� *��� �0� � ������������� ������������� �)�������� ���� �������� � ���� ����� ���� ��� ������� �������� ����� *�&�� 0�� ��� ���� � ��� ������ ��������������������� ������������������������� �����C5A��2�������������������������������*�&��0��� �������������������� ��������������������������������6����=���������� �������������� �������� (���������������������� ������������������������������������� � ���� ����A������� �� ����� � ��� ����������*�&��0�������������� � ����� ����� � �������� ��(� �� ��������������������6����M��������� ���� �������������� ���������������� ����������������������� (� ������ ��� ����� ��������A� � 4�� �� � �� ��� ����� �� (� ���� ��� ������ ������� ���'�����(�������1A��2�������������������� �������������� ������������������� ��������������������������������A�

%@� �������/��5��6�����"���� �"�������

5�������������(��������� �������� ��� (���������(�� ������������� ��(A� ������� ��(����� �������� ���� �� ������ ����� ��� ��� � � ��� ������������A� � 4�� <�?������� ����(� ���� ������������� ������� ����������� �� ��� ������ � ��� ����� (� 7������� ��� ���������� ��� '��� ���������A���������������(��������� ����� ���������<�?�������������������7������������(�

Page 39: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3����3�

����� �����������A��4����������������(��������� ��������$��������7��������� 3����������������� ������ ��������(������������ � �� (������������������������ ��������������!������������ A� � 2���� ������������� ������ ��(� ��� (� ������� ���������(� ��������� B4�� B�4� ���� <B�������� ������ P���3��3����=� �(�������� � ����� ����� ���� � ����� ��� ���� ���� ��(� ����� ���������������A����(� ��7����� ���� � ��� ��� ������ � ������� �� � ���� ��� ������ � ����� ��� ��� 6����M���������� ����������������� ���������������A��

#@� 8���"��/�C�������������7���

��"� !��������� ���������5��$�����1�����������85!�������������� ����������������������������*+�A,,���������*+��A����� ���"����� �����9�� �������������������$������0������A��2��������������������������� ��1������A���������������������������������������%7������������������ ������������������ �������������������������������������������������� ����������������������������� �������������� ��������������� �����������������������������������������9���������������������������(��������������������������������� (�7�������� ���� �� ������ � ������� � ��� ��������� � ������� ��� ������ ��� ������ ����� ��������� ������������ ����� ��� ��� ��� ��� ����� ���� (� ���� ��� ����� � (��A� � 2��� ��� � ��� ����� ��������� ����� ��� ������ ��� ���� ����� ���� ���� ����� ����� ��� ��������� � ���������� ��� ���� ���������������������������A��5���� ����� ����� ���� ���� ������ ��� ������ � ���3�� ���� ���� �������������� ����� �������� � ����������� ���� ������� ����� � ������"������������ ����������������������� ���������������������������������������������������������������� ����������������A��2������� ������ ����� ����� ��� �� ��� �� ���������� � ������ ��� ������ ��� �������� � �� � ������� ��� ����� ��(����� �������� �������������7����� ��� � �����A��<�9�������������������������� ����� ���������������������;� ���������� �������� ��E����������� �������� ������� ��� ��� ����������� ��� �������� � ���������� ������� ��� �� 3������������������� �� ��� ������������������ ��� ����������� ������� �����(� ��� ��� � �����������������������������������������A����<��� (�� ���� ��� ��� ���� �� ��� �������� ��� �������� ������� ��� ������ ������� ������ ������������ �(����������� �������������� �������������������������������A�

*@� 8���"��/���G���������

2��� ��� ��� ������ �� ���3������� � ��>�������� ���� ����� � ������ ����� ��� �� �)������������������� �����A��� ��������>��������������������� �������� ������A�

(@� ������7��0����

�2������ � �������� ��� ������������������������������������ �����������������A��$��� ������������ � ������ �� ������������������������������������� � � ����������� �������������������������������������������������� ����������� ���������������������(���� ����������������� ������������������������� �������������� ���������A���

Page 40: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

3��/�3�

��

8@����0����/���6���/�C����9����0��/��������

��

� &������

� 9��8���� ���%$&#� !%��������1�����2��������

�����������������������

������ ���� ����� %@##� �A,1�

���������������

����Q�$��9��� ���������

Q����������������

Q�5���� �)���������

������ ���� �����

%@$$� �A/1�

���> �2��������� � �

!������)���(�������2��� � ���� ����

2��� �)���(� $@-(� �A0.�

��������)���(�������2��� ������

2��� �%)���(� &@-(� �A0.�

#���������)���(�������!���3�����E������)���� ���

2��� �%)���(� $@($� �A//�

6���� �������

!���3�����E������)���� ���

2��� �%)���(

Q��!���3�����E������)���� ����

�##@(,E� ��A1�G�

4����������� �������%842

4������7���� �@�@� 1A���

���9��������2��������� � �

5������ ���� ���5������ �������

2��� ������� �@�@� ��A0�G�

&��������)���(�#���������������7

2��� �)���(� �@�@� �0A.-G�

�/�������&�.������.����.���������������5�"�"6� ���������������������������.��������������.����������������������������������.�����������)�������."�

��

Page 41: COVER SHEET C 1 9 9 8 0 0 1 3 4 - Aboitiz Power · 4. Current Ratio. Current ratio is a measurement of liquidity, calculated by dividing total current assets by total current liabilities.

���������������������� �� �������������

���� ��� �������������

���������������� !"�#!�

!��$%� &!��$%� '!��$%� �(���'!��$%� ���$)

�*��+���$,�-

����������������� ������� ������� ������� ������ ������� ���������

����������� ����� ������� ��������� ������� ������� ��������� ���������

����� ����� ��� !���"��#�$�������� ������� ������ ��� ��� �������

��������.�+���$)�+��*��+���$,� /"! #"!01 /21" 2� #0�"1 / �"101"0!/ 1"&!2"/&2

��������-��))�3$45��������.��.)��55�.4�� �"�/&"&2#

��� �����$,����5�6($�)�� &"0/�"22&

�*��+� �4���$,� �"#1#"�!� /�"201 "&�� �#�"!11 �"012"& &

������$4,����$) &" !0"�02 & '"##2 #1/" 0& �"2&2"02# 1"' !"/##

#��� ����� ��������������������

�%��������5�6($�)� ��))�5�6�4����6�,

%��&� � $�''�$�&���''� ����$������(����'���(�)���������&�� &���#�$� ���*����&�+

,� *%��&� $'������)���� ��$�!��&#� $��� &��&#� $�����))'��������)'�+�� ���*�����&�+

��� ��7��������� ���8��

������"���&�����

����������� *������&�+

����� ����� *������&�+

$�.���*����5�6��6�4