Costo de Capital
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Estrategias FinancierasEstrategias Financieras
Costo de Capital
Costo de CapitalCosto de Capital
Utilidad del Costo de Capital» El adecuado presupuesto de capital requiere una
estimación del costo de capital.» La estructura financiera puede afectar al riesgo de la
empresa y por tanto su valor en el mercado» Es de gran utilidad conocer el costo de capital y la
forma en que se ve afectado por las modificaciones en la estructura de capital de la empresa
Costo de CapitalCosto de Capital
Algunas decisiones que dependen del costo de capital (además del valor de la empresa ) son :» Decisiones sobre arrendamiento, o compra.» Precio de mercado de las acciones comunes, » Reembolso (recompra) de bonos, » Política de capital de trabajo (aumento o
disminución), etc..
Costo de CapitalCosto de Capital
Qué es el costo de capital?
» El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe ganarse para que el valor de la empresa y el precio de mercado de las acciones comunes no disminuya.
» Es un promedio ponderado de los costos de las distintas fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa
Costo de CapitalCosto de CapitalACTIVOS PASIVOS Costo (i)
Disponible $ 68.250.000 Obligaciones financieras CP $ 125.658.000 17,2%
Clientes $ 125.600.000 Proveedores $ 87.592.000
Inventarios $ 270.260.000 Dividendos por pagar $ 54.000.000
Propiedad Planta y Equipos $ 998.250.000 Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2%
Otros Activos $ 256.890.000 Bonos $ 428.000.000 14,0%
TOTAL ACTIVOS $ 1.719.250.000 TOTAL PASIVOS $ 1.220.250.000 PATRIMONIO
Capital Social $ 312.000.000 15,0%
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%
TOTAL PATRIMONIO $ 499.000.000
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.719.250.000
Costo de CapitalCosto de Capital
PASIVOS Costo (i)
Obligaciones Financieras LP $ 525.000.000 17,2%
Bonos $ 428.000.000 14,0%
Capital Social $ 312.000.000 15,0%
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000 X
Costo de CapitalCosto de Capital
PASIVOS Costo (i)PARTICIPACION
Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2% 36,16%
Bonos $ 428.000.000 14,0% 29,48%
Capital Social $ 312.000.000 15,0% 21,49%
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0% 12,88%
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000
Costo de CapitalCosto de Capital
PASIVOS Costo (i) PARTICIPACION PONDERACION
Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2% 36,16% 6,22%
Bonos $ 428.000.000 14,0% 29,48% 4,13%
Capital Social $ 312.000.000 15,0% 21,49% 3,22%
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0% 12,88% 1,93%
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000 15,50%
Costo de CapitalCosto de Capital
CPPC = CPP *(1-T)
CPPC = 15,5% *(1-25%)
CPPC = 15,5% *(75%)
CPPC = 11,63%
Costo de CapitalCosto de CapitalACTIVOS PASIVOS Costo (i)
Disponible $ 68.250.000 Obligaciones financieras CP $ 125.658.000 17,2%
Clientes $ 125.600.000 Proveedores $ 87.592.000
Inventarios $ 270.260.000 Dividendos por pagar $ 54.000.000
Propiedad Planta y Equipos $ 998.250.000 Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2%
Otros Activos $ 256.890.000 Bonos $ 428.000.000 14,0%
TOTAL ACTIVOS $ 1.719.250.000 TOTAL PASIVOS $ 1.220.250.000 PATRIMONIO
Capital Social $ 312.000.000 15,0%
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%
TOTAL PATRIMONIO $ 499.000.000
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.719.250.000
Costo de CapitalCosto de Capital
PASIVOS Costo (i)
Obligaciones Financieras LP $ 525.000.000 17,2%
Bonos $ 428.000.000 14,0%
Capital Social $ 312.000.000 15,0%
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000 X
Costo de CapitalCosto de Capital
PASIVOS Costo (i) INTERES
Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2% $ 90.300.000
Bonos $ 428.000.000 14,0% $ 59.920.000
Capital Social $ 312.000.000 15,0% $ 46.800.000
Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0% $ 28.050.000
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000 $ 225.070.000
Costo de CapitalCosto de Capital
CPPC = (INTERES PAGADO / CAPITAL) X (1-T)
CPPC = (225.070.000 / 1.452.000.000) X (1-25%)
CPPC = 15,5% X 75%
CPPC = 11,6%
Costo de CapitalCosto de CapitalLA EMPRESITA S.A.
BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 31 DE 2014ACTIVOS PASIVOS Costo (i)
Disponible $ 45.680.000 Obligaciones financieras CP $ 78.590.000 19,0%
Clientes $ 176.057.000 Obligaciones financieras CP exterior $ 112.568.000 PRIME RATE + 7%
Inventarios $ 205.682.000 Proveedores $ 124.569.000
Propiedad Planta y Equipos $1.114.852.000 Dividendos por pagar $ 105.000.000
Otros Activos $ 411.256.000 Obligaciones financieras LP $ 435.800.000 19,0%
TOTAL ACTIVOS $1.953.527.000 Obligaciones financieras LP exterior $ 305.000.000 PRIME RATE + 7%
Bonos $ 280.000.000 11,0%
TOTAL PASIVOS $ 1.441.527.000 PATRIMONIO
Capital Social $ 420.000.000 16,0%
Utilidades retenidas $ 92.000.000 16,0%
TOTAL PATRIMONIO $ 512.000.000
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.953.527.000
Costo de CapitalCosto de Capital
GRACIAS POR SU TIEMPO
