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Costo de Capital

Costo de CapitalCosto de Capital

Utilidad del Costo de Capital» El adecuado presupuesto de capital requiere una

estimación del costo de capital.» La estructura financiera puede afectar al riesgo de la

empresa y por tanto su valor en el mercado» Es de gran utilidad conocer el costo de capital y la

forma en que se ve afectado por las modificaciones en la estructura de capital de la empresa

Costo de CapitalCosto de Capital

Algunas decisiones que dependen del costo de capital (además del valor de la empresa ) son :» Decisiones sobre arrendamiento, o compra.» Precio de mercado de las acciones comunes, » Reembolso (recompra) de bonos, » Política de capital de trabajo (aumento o

disminución), etc..

Costo de CapitalCosto de Capital

Qué es el costo de capital?

» El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe ganarse para que el valor de la empresa y el precio de mercado de las acciones comunes no disminuya.

» Es un promedio ponderado de los costos de las distintas fuentes de financiamiento utilizadas por la empresa

Costo de CapitalCosto de CapitalACTIVOS     PASIVOS   Costo (i)

Disponible $ 68.250.000 Obligaciones financieras CP $ 125.658.000 17,2%

Clientes $ 125.600.000 Proveedores $ 87.592.000  

Inventarios $ 270.260.000 Dividendos por pagar $ 54.000.000  

Propiedad Planta y Equipos $ 998.250.000 Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2%

Otros Activos $ 256.890.000 Bonos $ 428.000.000 14,0%

TOTAL ACTIVOS $ 1.719.250.000 TOTAL PASIVOS $ 1.220.250.000       PATRIMONIO  

  Capital Social $ 312.000.000 15,0%

  Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%

  TOTAL PATRIMONIO $ 499.000.000  

 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.719.250.000  

           

Costo de CapitalCosto de Capital

PASIVOS   Costo (i)

Obligaciones Financieras LP $ 525.000.000 17,2%

Bonos $ 428.000.000 14,0%

Capital Social $ 312.000.000 15,0%

Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000  X

     

Costo de CapitalCosto de Capital

PASIVOS   Costo (i)PARTICIPACION

Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2% 36,16%

Bonos $ 428.000.000 14,0% 29,48%

Capital Social $ 312.000.000 15,0% 21,49%

Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0% 12,88%

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000    

Costo de CapitalCosto de Capital

PASIVOS   Costo (i) PARTICIPACION PONDERACION

Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2% 36,16% 6,22%

Bonos $ 428.000.000 14,0% 29,48% 4,13%

Capital Social $ 312.000.000 15,0% 21,49% 3,22%

Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0% 12,88% 1,93%

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000     15,50%

Costo de CapitalCosto de Capital

CPPC = CPP *(1-T)

CPPC = 15,5% *(1-25%)

CPPC = 15,5% *(75%)

CPPC = 11,63%

Costo de CapitalCosto de CapitalACTIVOS     PASIVOS   Costo (i)

Disponible $ 68.250.000 Obligaciones financieras CP $ 125.658.000 17,2%

Clientes $ 125.600.000 Proveedores $ 87.592.000  

Inventarios $ 270.260.000 Dividendos por pagar $ 54.000.000  

Propiedad Planta y Equipos $ 998.250.000 Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2%

Otros Activos $ 256.890.000 Bonos $ 428.000.000 14,0%

TOTAL ACTIVOS $ 1.719.250.000 TOTAL PASIVOS $ 1.220.250.000       PATRIMONIO  

  Capital Social $ 312.000.000 15,0%

  Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%

  TOTAL PATRIMONIO $ 499.000.000  

 TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.719.250.000  

           

Costo de CapitalCosto de Capital

PASIVOS   Costo (i)

Obligaciones Financieras LP $ 525.000.000 17,2%

Bonos $ 428.000.000 14,0%

Capital Social $ 312.000.000 15,0%

Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0%TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000  X

     

Costo de CapitalCosto de Capital

PASIVOS   Costo (i) INTERES

Obligaciones financieras LP $ 525.000.000 17,2% $ 90.300.000

Bonos $ 428.000.000 14,0% $ 59.920.000

Capital Social $ 312.000.000 15,0% $ 46.800.000

Utilidades retenidas $ 187.000.000 15,0% $ 28.050.000

TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.452.000.000   $ 225.070.000

Costo de CapitalCosto de Capital

CPPC = (INTERES PAGADO / CAPITAL) X (1-T)

CPPC = (225.070.000 / 1.452.000.000) X (1-25%)

CPPC = 15,5% X 75%

CPPC = 11,6%

Costo de CapitalCosto de CapitalLA EMPRESITA S.A.

BALANCE GENERAL A DICIEMBRE 31 DE 2014ACTIVOS     PASIVOS   Costo (i)

Disponible $ 45.680.000 Obligaciones financieras CP $ 78.590.000 19,0%

Clientes $ 176.057.000 Obligaciones financieras CP exterior $ 112.568.000 PRIME RATE + 7%

Inventarios $ 205.682.000 Proveedores $ 124.569.000  

Propiedad Planta y Equipos $1.114.852.000 Dividendos por pagar $ 105.000.000  

Otros Activos $ 411.256.000 Obligaciones financieras LP $ 435.800.000 19,0%

TOTAL ACTIVOS $1.953.527.000 Obligaciones financieras LP exterior $ 305.000.000 PRIME RATE + 7%

  Bonos $ 280.000.000 11,0%

  TOTAL PASIVOS $ 1.441.527.000       PATRIMONIO  

  Capital Social $ 420.000.000 16,0%

  Utilidades retenidas $ 92.000.000 16,0%

  TOTAL PATRIMONIO $ 512.000.000  

      TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO $ 1.953.527.000  

Costo de CapitalCosto de Capital

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