Clase 06 FinCor
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Ing. Enrique Avendaño Delgado
Es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque proporciona rutas que guían, coordinar y controlan las acciones de la empresa para lograr sus objetivos.
Existen dos aspectos claves dentro del proceso de la planificación financiera: Planificación de efectivo y Planificación de utilidades.
La planificación de efectivo implica la elaboración de presupuesto de caja de la empresa y la planificación de utilidades implica la elaboración de estados proforma.
PROCESO DE PLANIFICACIÓN
FINANCIERA
Ing. Enrique Avendaño Delgado
Los planes financieros a largo plazo (estratégicos), establecen acciones financieras planeadas de una empresa y el impacto anticipado de esas acciones durante periodos que varían de 2 a 10 años.
PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO
Por lo general, las empresas que están
sujetas a un alto grado de incertidumbre
operativa, ciclos de producción ,
acostumbran a usar horizontes de
planificación mas cortos.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
PLANES FINANCIEROS A CORTO PLAZO
Aquellos que especifican las acciones
financieras a corto plazo y el impacto
anticipado de esas acciones. Estos
planes abarcan con frecuencia un
periodo de 1 a 2 años.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
Es un estado de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa. Ésta se usa para calcular las necesidades de efectivo a corto plazo, dedicando especial atención a la planificación de los excedentes o faltantes.
PLANIFICACIÓN DE EFECTIVO: PRESUPUESTO DE CAJA
Ing. Enrique Avendaño Delgado
PRONÓSTICO DE VENTAS
Predicción de las ventas de la empresa durante cierto periodo, basada en datos externos e internos, se usa como información clave en el proceso de planificación financiera a corto plazo.
Un pronóstico externo, se basa en las relaciones observadas entre las ventas de la empresa y ciertos indicadores económicos externos clave, como el PBI , la confianza del consumidor, etc.
Un pronóstico interno, se basa en una encuesta, o consenso de pronósticos de ventas obtenidos a través de los propios canales de ventas de la empresa.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
1. ENTRADA DE EFECTIVO:
Incluyen todas las entradas de efectivo de una empresa durante un periodo financiero específico. Los componentes mas comunes de las entradas de efectivo son las ventas en efectivo, los cobros de cuentas por cobrar, y otras entradas de efectivo.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
Coulson Industries, un contratista de defensa, desarrolla un presupuesto de caja para octubre, noviembre y diciembre. Las ventas de Coulson en agosto y septiembre fueron de 100,000 y 200,000 dólares, se pronosticaron las ventas de 400,000 ,
300,000 y 200,000 dólares para octubre, noviembre y diciembre respectivamente.
EJEMPLO
Ing. Enrique Avendaño Delgado
EJEMPLO
Según lo registrado, el 20% de las ventas de la empresa fue en efectivo, el 50% generó cuentas por cobrar recaudadas después de 1 mes y el 30% restante produjo cuentas
por cobrar recaudadas después de2 meses. Los gastos por cuentas de cobro dudoso (incobrables) han sido insignificantes.
En diciembre la empresa recibirá un dividendo de 30,000 dólares de las acciones
mantenidas en una subsidiaria.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
PROGRAMA DE ENTRADAS DE EFECTIVO PROYECTADAS PARA COULSON INDUTRIES (EN MILES DE DÓLARES)
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
VENTAS PRONOSTICADAS $ 100 $ 200 $ 400 $ 300 $ 200
VENTAS EN EFECTIVO (20%) $ 20 $ 40 $ 80 $ 60 $ 40 COBROS DE CUENTAS POR COBRAR
DESPUÉS DE UN MES (50%) $ 50 $ 100 $ 200 $ 150
DESPUÉS DE 2 MESES (30%) $ 30 $ 60 $ 120
OTRAS ENTRADAS DE EFECTIVO $ 30
TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO $ 210 $ 320 $ 340
Ing. Enrique Avendaño Delgado
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
2. DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
Incluyen todos los desembolsos de efectivo que realiza la empresa durante un periodo financiero específico.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
LOS MÁS COMUNES SON:
COMPRAS EN EFECTIVOPAGOS DE CUENTAS POR PAGARPAGOS DE RENTA (Y ARRENDAMIENTO)SUELDOS Y SALARIOSPAGOS DE IMPUESTOSDESEMBOLSOS EN ACTIVOS FIJOSPAGOS DE INTERESESPAGOS DE DIVIDENDOS EN EFECTIVOPAGOS DE PRÉSTAMOSREADQUISICIÓN O RETIROS DE ACCIONES
DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
Ing. Enrique Avendaño Delgado
Coulson Industries reunió los siguientes datos que se requieren para la elaboración del programa de
desembolsos de efectivo para octubre, noviembre y diciembre.
EJEMPLO
Ing. Enrique Avendaño Delgado
EJEMPLO
COMPRAS: Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas.
De este monto, el 10% se paga en efectivo, el 70% se paga en el mes inmediato a la compra, y el 20% restante se paga 2 meses después de la compra.
PAGOS DE RENTA: Se pagará una renta de 5,000 dólares
Ing. Enrique Avendaño Delgado
EJEMPLO
SUELDOS Y SALARIOS: El costo de salarios fijos para este año es de 96,000 dólares (es decir 8,000 dólares mensuales). Además, se calcula que los sueldos corresponden al 10% de las ventas mensuales.
PAGOS DE IMPUESTOS: Deben pagarse 25,000 dólares de impuestos en diciembre.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
EJEMPLO
DESEMBOLSOS EN ACTIVOS FIJOS: Se adquirirá nueva maquinaria a un costo de 130,000 dólares que se pagarán en noviembre.
PAGOS DE INTERESES: Se realizará un pago de intereses de 10,000 dólares en diciembre.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
EJEMPLO
PAGOS DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO: Se pagarán 20,000 dólares de dividendos en efectivo en octubre.
PAGOS DE PRÉSTAMOS: Se realizará un pago de 20,000 dólares en diciembre
READQUISICIÓN O RETIROS DE ACCIONES: No se espera ninguna readquisición ni retiro de acciones entre octubre y diciembre.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
PROGRAMA DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PRONOSTICADOS PARA COULSON INDUSTRIES (EN MILES DE DÓLARES)
AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBR
E DICIEMBRE
COMPRAS (0.70 X VENTAS) $ 70 $ 140 $ 280 $ 210 $ 140
COMPRAS EN EFECTIVO (10%) $ 7 $ 14 $ 28 $ 21 $ 14 PAGOS DE CUENTAS POR PAGAR
DESPUÉS DE 1 MES (70%) $ 49 $ 98 $ 196 $ 147
DESPUÉS DE 2 MES (20%) $ 14 $ 28 $ 56
PAGOS DE RENTA $ 5 $ 5 $ 5
SUELDOS Y SALARIOS $ 48 $ 38 $ 28
PAGO DE IMPUESTOS $ 25 DESEMBOLSOS EN ACTIVOS FIJOS $ 130
PAGOS DE INTERESES $ 10
PAGOS DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO $ 20
PAGOS DE PRÉSTAMOS $ 20 TOTAL DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO $ 213 $ 418 $ 305
Ing. Enrique Avendaño Delgado
ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA
3.
FLUJO DE EFECTIVO NETO: Diferencia entre el ingreso y el desembolso de efectivo de la empresa en cada periodo.
EFECTIVO FINAL: Efectivo inicial de la empresa más el flujo de efectivo neto del periodo.FINANCIAMIENTO: Cantidad de fondos que la empresa necesita si el efectivo final para el periodo es menor que el saldo de efectivo mínimo deseado.EFECTIVO EXCEDENTE: Monto (en exceso) disponible que tiene la empresa para inversión si el efectivo final del periodo es mayor que el saldo del efectivo mínimo deseado
Ing. Enrique Avendaño Delgado
A fines de septiembre, el saldo de caja de Coulson Industries, fue de 50,000 dólares y sus documentos por pagar y valores negociables fueron de 0 dólares. La empresa desea mantener, como una reserva para
necesidades inesperadas, un saldo de efectivo mínimo de 25,000 dólares.
EJEMPLO
Ing. Enrique Avendaño Delgado
PRESUPUESTO DE CAJA DE COULSON INDUSTRIES (EN MILES DE DÓLARES)
OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO $ 210 $ 320 $ 340
TOTAL DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO $ 213 $ 418 $ 305
FLUJO DE EFECTIVO NETO -$ 3 -$ 98 $ 35
EFECTIVO INICIAL $ 50 $ 47 -$ 51
EFECTIVO FINAL $ 47 -$ 51 -$ 16
SALDO DE EFECTIVO MÍNIMO $ 25 $ 25 $ 25
FINANCIAMIENTO TOTAL REQUERIDO - -$ 76 -$ 41 SALDO DE EFECTIVO EXCEDENTE (VALORES
NEGOCIABLES) $ 22 - -
+
-
-
Ing. Enrique Avendaño Delgado
• EJEMPLO DESARROLLO
Para que Coulson Industries mantenga su saldo de caja final requerido de 25,000 dólares, necesitará un financiamiento total de 76,000 dólares en noviembre y 41,000 en diciembre.En octubre la empresa tendrá un saldo de efectivo excedente de 22,000 dólares, que puede mantenerse en un valor negociable que gane intereses.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
RESUMEN
El presupuesto caja indica si se espera un faltante o un excedente de caja en los meses que abarca el pronóstico.
La cifra de cada mes se basa en el requisito impuesto internamente de un saldo de efectivo mínimo y representa el saldo total al final del mes.
Ing. Enrique Avendaño Delgado
CÓMO ENFRENTAR LA INCERTIDUMBRE DEL PRESUPUESTO CAJA
EXISTEN 2 MANERAS:
Preparar varios presupuestos de caja, pesimista, más probable y optimista.
1.De esta manera el administrador financiero determina el monto de financiamiento financiero para cubrir la situación más adversa
Ing. Enrique Avendaño Delgado
CÓMO ENFRENTAR LA INCERTIDUMBRE DEL PRESUPUESTO CAJA
Preparar la Simulación de ventas u otros acontecimientos inciertos.
2.
Así la empresa puede desarrollar una distribución de probabilidades de sus flujos de efectivos finales de cada mes.
Por lo tanto se puede usar la distribución de probabilidades para determinar el monto de financiamiento necesario para proteger bien a la empresa de un faltante de caja.
