Capital Budgeting Kuliah

5/28/2018 Capital Budgeting Kuliah

1/27


2/27

CapitalBudgeting

Perencanaan jangka panjang untukmerencanakan dan mendanai proyek-proyek

jangka panjang.

Mengidentifikasi investasi yang potensial.

Memilih alternative investasi.


3/27

karena

Dana yang dikeluarkan akan terikat untuk jangka waktuyang panjang.

Investasi dalam aktiva tetap menyangkut harapanterhadap hasil penjualan di masa yang akan datang.

Pengeluaran dana untuk keperluan tersebut, biasanya

meliputi jumlah yang besar dan sulit untuk menjual kembaliaktiva tetap yang telah dipakai.

Kesalahan dalam pengambilan keputusan mengenai pengeluaran modal tersebutakan mengakibatkan kerugian besar, dengan dampak antara lain : biaya depresiasiyang berat, beban bunga modal pinjaman, biaya per unit yang meningkat bila

kapasitas mesin terlalu besar tetapi tidak dapat dimanfaatkan secara optimal.


4/27

Merencanakan penanamanmodal yang sehatBidangPerencanaan

Mengkoordinir penanamanmodal yang terkait dengan:

kebutuhan kas, pelaksanaaninvestasi,potensi penjualan,potensi keuntungan

BidangKoordinasi

Mengendalikan perubahan modal

KLasifikasi Proyek Investasi Produk baru atau ekspansi produk

Proyek penggantianProyek riset dan pengembanganEksplorasi

BidangPengendalian


5/27

Memprediksi aliran kas (proceeds) hasildari investasi

Evaluasi aliran kas (proceeds) sehingga

bisa digunakan untuk pengambilankeputusan diterima atau ditolaknyausulan investasi


6/27

Prediksi Aliran kas hasil dari Investasi

Menghitung Discount Rate dari COC

Mengevaluasi Investasi dengan berbagaimetode

Pengambilan Keputusan, apakahinvestasi diterima atau ditolak


7/27

Aliran kas (Proceeds) VS Laba bersih setelah pajak

Incremental Cost:

Sunk Cost (tidak dimasukkan dalam perhitungan)

Opprtunity Cost (dimasukkan dalam perhitungan)

Aliran kas berdasarkan keputusan investasi (bukan keputusan pendanaan (modal))


8/27

KETERANGAN EAT PROCEEDSPenjualan Rp 1.000.000,- Rp 1.000.000,-

Biaya Operasi Rp 150.000,- (Rp 150.000,-) (Rp 150.000,-)

Depresiasi Rp 100.000 (Rp 100.000,-)

Laba Bersih sebelum pajak Rp 750.000,- Rp 850.000,-Pajak 30% Rp 225.000,- Rp 225.000,-

EAT Rp 525.000,- Rp 625.000,-


9/27


10/27

KETERANGAN PERIODE PERIODE PERIODE PERIODE

Aliran kas keluar

Biaya lain-lain

Aliran kasmasuk

Penerimaan lain

Aliran kas bersih


11/27

Pay back method

Net Present Value

Profitability Index (PI)

Discounted cash flow (Internal Rate of Return)

Average Return of Return


12/27

Cash Flow

Pajak (pada Cash Outflow)

Biaya Modal

Opportunity Cost

Time Value of Money


13/27

setiap usulan investasi dinilai berdasarkanwaktu, apakah dalam jangka waktu tertentuyang diinginkan oleh manajemen , jumlah kasmasuk atau penghematan tunai yangdiperoleh dari investasi dapat menutupinvestasi yang direncanakan.

InvestasiPay back period = _______________________Kas masuk bersih


14/27

Metode ini tidak memeperhitungkan nilai waktu uang.

Metode ini tidak memperlihatkan pendapatan selanjutnyasetelah investasi pokok kembali.

Untuk investasi yang besar resikonya dan sulit diperkirakan, makametode ini dapat mengetahui jangka waktu yang diperlukanuntuk pengembalian investasi.

Metode ini dapat digunakan untuk menilai dua investasi yangmempunyai rate of return dan resiko yang sama, sehingga dapat

dipilih investasi yang jangka waktu pengembaliannya palingcepat.

Metode ini merupakan alat yang paling sederhana untukpenilaian usulan investasi


15/27

10 8060

0 1 2 3

-100

=

CFtCumulative -100 -90 -30 50

PaybackL 2 + 30/80 = 2.375 years

0

100

2.4


16/27

Teknik net present value(NPV) merupakan teknikyang didasarkan pada arus kas yang

didiskontokan. Ini merupakan ukuran dari laba

dalam bentuk rupiah yang diperoleh dari suatuinvestasi dalam bentuk nilai sekarang. NPV darisuatu proyek ditentukan dengan menhitung nilai

sekarang dari arus kas yang diperoleh dari operasidengan menggunakan tingkat keuntungan yang

dikehendaki dan kemudian menguranginyadengan pengeluaran kas neto awal.


17/27

NPV = present value dari arus kas operasiinvestasi

At Io = nilai investasi atau outlays

NPV = -Io + -------------- At = aliran kas neto pada periode t( 1 + r ) t r = diacount rate

t = umur proyek.

Jika PV of outlays > investasi (NPV positif),maka usulan diterima

Jika PV of outlays < investasi, (NPV negatif),maka usulan investasi ditolak


18/27

10 8060

0 1 2 310%

Project L:

-100.00

9.09

49.59

60.11

18.79 = NPVL NPVS= $19.98.


19/27

PI adalah nilai tunai semua kas masukyang diterima sesudah investasi awal

dibagi dengan investasi awal.

Profitability Index

(PI)

PV of outlaysPI = _______________________________________

Investasi awal


20/27

Enter in CFLO for L:

-100

10

60

80

10

CF0

CF1

NPV

CF2

CF3

I = 18.78 = NPVL


21/27

Pada dasarnya metode ini sama dengan metode present value,perbedaanya adalah dalam present value tarif kembalian sudah ditentukan

lebih dahulu, sedangkan dalam discounted cash flowjustru tarifkembalianyang dihitung sebagi dasar untuk menerima atau menolak suatuusulan investasi. Dimana pada tingkat IRR >> PV of outlays = InvestasiIRR > Rate of return, diterimaIRR < Rate of Return, ditolakPenentuan tarif kembalian dilakukan dengan metode trial and error,

dengan cara sbb;

Mencari nilai tunai aliran kas masuk bersih pada tarif kembalianyang dipilih secara sembarang di atas atau dibawah tarif

kembalian investasi yang diharapkan.

Mengiterpolasikan kedua tarif kembalian tersebut untukmendapatkan tarif kembalian sesungguhnya


22/27

Discount Rate Present Value

PV + Xx xxx

PV - xx xxx

Perbedaan xx xxx

NPV + pada DR pertama (1)

Persentase Perbedaan:

NPV 1 x Perbedaan DRPerbedaan PV

IRR = DR 1 + Persentase Perbedaan


23/27

MIRR adalah suatu tingkat diskonto yang menyebabkanpersent value biaya sama dengan present value nilaiterminal,dimana nilai terminal adalah future value dari kasmasuk yang digandakan dengan biaya modal.

Nilai terminal CIFt(1 + k )n-t

PV Biaya = __________________ = _________________(1 + MIRR )n (1 + MIRR )n

dimana:CIF t : aliran kas masuk pada periode t

MIRR : modified IRRn : usia proyekk : biaya modal proyek/tingkat keuntungan diinginkanNilai terminal : future value dari aliran kas masuk yang digandakan dengan

biaya modal/return diinginkan.


24/27

Average Rate of Return

Metode ini sering disebut Financial

statement method, karena dalam

perhitungannya digunakan angka

laba akuntansi

Rata-rata Laba sesudah pajakRata-rata kembalian investasi = ________________________

Rata-rata investasi


25/27

Kelemahan metode rata-rata kembalian investasi:

Belum memperhitungkan nilaiwaktu uang.

Menitik beratkan maslah akuntansi,sehingga kurang memperhatikandata aliran kas dari investasi

Merupakan pendekatan jangkapendek.


26/27

Contoh:

Proyeksi usulan investasi suatu rumah sakit adalah sebagai berikut:

Keterangan Th 0 Th 1 Th 2 Th 3 Th 4

Penjualan 7.000 7.000 7.000 7.000

biaya operasional 2.000 2.000 2.000 2.000

Investasi 10.000

Depresiasi 2.500 2.500 2.500 2.500

Bi Modal kerja akhir th 200 250 300 200 0

Utang dan bunga obl(20%) 5.000 1.000 1.000 1.000 1.000

Hitung aliran kas yang dihasilkan oleh proyek investasi tersebut!


27/27

Capital Budgeting Kuliah

Documents

Transcript of Capital Budgeting Kuliah