Calculo costo de capital.pdf

7/18/2019 Calculo costo de capital.pdf

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Calculo genérico del costo de capital

P –

GB = 1 + = Captación neta

P = Cantidad requerida (bruta)

GB= Gastos bancarios o de emisión

t= periodo que abarca la operación

FNF = Flujo Neto de Fondos

k = Costo de capital

Tasa que iguala el

valor actual de los

fondos realmentepercibidos por la

empresa, con el valor

actual de los egresos

que provocara la

operación financiera

Gleidy Rios. Costo de Capital



Costo de prestamos bancarios corto plazo (k)

antes de ISLR

k = P 1/n

P-I-GB -1




• Costo de préstamo anual (ka)

ka = ( 1+ k) 12 - 1

• Costo del préstamo después de ISLR

k = P 1/n

P-I(1-T)-GB (1-T) -1

T = Tasa de ISLR




Costo de capital del pasivo a largo

plazo

1. Deuda a perpetuidad

Deuda a perpetuidad

K =Int % *(1-T)

(Int %) Tasa de interes =16%

(T) Tasa de ISLR= 35%

(1-T) =65%

K = 10%




Costo de capital del pasivo a largo plazo

Deuda con amortizaciones periódicas de capital

FNF

P-GB (1-T) = 1 − + 1 + =

P = Monto del pasivo

GB = Gastos BancariosI= Monto periódico del interés

t= Periodo que abarca la operación

T = Tasa de ISLR


Pt = Amortizaciones periódicas del capital




Bonos colocado al valor nominal con pago del

principal al vencimiento

P

− 1 − T 1 − 1 + k + 1 + k

=

P = Monto de la deuda

GB = Gastos de colocación del bono

I= Monto periódico del interést= cada periodo subsecuente

T = Tasa de ISLR


Pn = Pago del principal al vencimiento

n= ultimo periodo de vigencia de la obligación




Bonos colocado con prima o descuento con

pago del principal al vencimiento

Po − GB(1 − T) 1 − − ( − )/ 1 + k + 1 + k

=

Po = Monto neto del bono o colocación

GB = Gastos de colocación del bono

I= Monto periódico del interést= cada periodo subsecuente

T = Tasa de ISLR


Pn = Valor nominal del bono

n= ultimo periodo de vigencia de la obligacion




Costo de capital del Arrendamiento Financiero (AF)

P = Monto del contrato de AF

R= Renta del contrato de AF

t= Cada periodo subsecuente

T = Tasa de ISLR

k = Costo de capitalD = Depreciación

VR= Valor de rescate al final del contrato (opción a compra)

n= ultimo periodo de vigencia de la obligación

P 1 − + (1 − )1 + k + 1 + k

=




Costo de una acción preferente a

perpetuidad

k = D

Pap

K = Costo de capital

Pap = Precio de las acción preferente neto de gastos de

emisión

D = Dividendo del accionista preferente


d ó f



Costo de una acción preferente

redimible o rescatable

K = Costo de capital

Pap = Precio de la acción preferenteD = Dividendo del accionista preferente

t = cada periodo subsecuente de la operación

Pn = Valor de rescate de la acción

N = ultimo periodo de vigencia

P 1 + k + 1 + k =




Costo de las acciones comunes

k = D + g

Pf


D = Dividendos que se estima otorgar a los accionistasPf = Valor de mercado de la acción menos gastos de emisión o

importe neto de colocación

g = razón del crecimiento del dividendo

g = beneficio retenido

patrimonio neto




Costo de las utilidades retenidas

k = D + g

Pac


P ac= Precio de las acciones comunes al momento de la emisiónD = Dividendos estimados del primer año

g = Tasa de crecimiento del dividendo

g = beneficio retenido

patrimonio neto




El Punto de Ruptura (PR) se

define como el valor en bolívaresde nuevo capital que se podráobtener antes que ocurra un

aumento en el costo ponderado decapital.

PR = Bs de capital de costo mas bajo% del capital en la estructura


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