Breve tratado sobre la reforma monetaria

Escritos (1910-1944)

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Breve tratado sobre la reforma monetaria

Escritos (1910-1944)

John Maynard Keynes

Publicado originariamente en inglés por Palgrave Macmillan, división de Macmillan Publishers Limited, con los títulos:

A Tract On Monetary Reform © 1971, 2.ª ed., The Royal Economic Society, Londres

Títulos originales de los escritos seleccionados: Great Britain’s Foreign Investment / The Gold-Exchange Standard / Europe Before the War / Europe After the Treaty / Does Unem-ployment Need Drastic Remedy? / Foreign Investment and National Advantage / The Problem of the Gold Standard / Coal: ASuggestion / Back to the Coal Problem / Bagehot’s Lombard Street / The First-Fruits of the Gold Standard / Liberalism and Industry /The Lancashire Cotton Corporation / The Question of High Wages / The Future of the Rate of Interest: Prospects of the Bond Mar-ket / The Internal Mechanics of Trade Slump / An Economic Analysis of Unemployment / Broadcast on State Planning / The Dilemmaof Mondern Socialism / The Monetary Policy of the Labour Party / National Self Sufficiency / Open Letter to President Roosevelt / TheGeneral Theory of Employment / Alternative Theories of the Rate of Interest / The Ex-ante Theory of the Rate of Interest / Post Mor-tem on Investment Policy / Professor Tinbergen’s Method / Speech at the House of Lords

© The Royal Economic Society, Londres

Ediciones en lengua castellana:

Breve tratado sobre la reforma monetariaTraducción de Carlos Rodríguez Braun, cedida por Fondo de Cultura EconómicaD. R. © 1996, FONDO DE CULTURA ECONÓMICACarretera Picacho-Ajusco, 227. C. P. 14200, México D. F.

Selección de escritosTraducción de Esther Rabasco, realizada para Editorial Síntesis, S. A.© 2008, EDITORIAL SÍNTESIS, S. A.

Esta edición ha sido traducida y publicada de acuerdo con Palgrave Macmillan. El autor ha declarado su derecho a ser identificado como elautor de esta obra. Esta edición se ha realizado en coedición con Fundación ICO.

Reservados todos los derechos. Está prohibido, bajo las sanciones penales y el resarcimiento civil previstos en las leyes, reproducir, registrar otransmitir esta publicación, íntegra o parcialmente, por cualquier sistema de recuperación y por cualquier medio, sea mecánico, electrónico,magnético, electroóptico, por fotocopia o por cualquier otro, sin la autorización previa por escrito de Editorial Síntesis, S. A.

Fotografías: Walter Stoneman (p. VII), Central Press (p. 3) y Tim Gidal (p. 185)/Archivo Hulton/Getty Images

© 2009: Fundación ICO, para esta edición

© EDITORIAL SÍNTESIS, S. A.Vallehermoso, 34 - 28015 MadridTeléf.: 91 593 20 98http://www.sintesis.com

Depósito Legal: M. 24.371-2009ISBN: 978-84-975661-1-7

Impreso en España - Printed in Spain

Retrato de Keynes, enero de 1940.

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BREVE TRATADOSOBRE LA REFORMA

MONETARIA

John Maynard Keynes

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John Maynard Keynes y Lidya Lopokova el día de su boda, enero de 1925.

Introducción general .................................................................................... 7Advertencia al lector .................................................................................... 13Prólogo ........................................................................................................ 17Prólogo a la edición francesa ....................................................................... 21

Capítulo 1. Las consecuencias sociales de las variaciones en el valor del dinero .................................................................................. 29

1.1. Cambios en el valor del dinero en tanto afectan a la distribución 33

1.1.1. La clase inversionista ........................................................ 341.1.2. La clase empresarial .......................................................... 441.1.3. La clase asalariada ............................................................ 51

1.2. Cambios en el valor del dinero en tanto afectan a la producción 55

Capítulo 2. Las finanzas públicas y el valor de la moneda ........................... 61

2.1. La inflación como método de recaudación .................................. 63

2.2. Depreciación de la moneda versus impuesto sobre el capital ....... 76

Apéndice 1 ......................................................................................... 81

ÍndiceBreve tratado sobre la reforma monetaria

Capítulo 3. Las teorías del dinero y los cambios de divisas .......................... 85

3.1. La teoría cuantitativa del dinero ................................................. 87

3.2. La teoría de la paridad de poder adquisitivo ............................... 94

3.3. La fluctuación estacional ............................................................ 111

3.4. El mercado de futuro de las divisas ............................................. 115

Apéndice 2 ......................................................................................... 135

Capítulo 4. Diversos objetivos de la política monetaria ............................... 143

4.1. Devaluación versus inflación ....................................................... 146

4.2. Estabilidad de precios versus estabilidad de cambios .................. 152

4.3. El restablecimiento de un patrón oro .......................................... 157

Capítulo 5. Propuestas concretas para la futura regulación del dinero ......... 165

5.1. La Gran Bretaña ......................................................................... 167

5.2. Los Estados Unidos .................................................................... 177

5.3. Otros países ................................................................................ 181

BREVE TRATADO SOBRE LA REFORMA MONETARIA6

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ESCRITOS(1910-1944)

John Maynard Keynes

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Keynes en marzo de 1940.

1. Las inversiones exteriores de Gran Bretaña ............................................ 1892. El patrón de cambio-oro ........................................................................ 2033. Europa antes de la guerra ...................................................................... 2174. Europa después del Tratado .................................................................. 2295. ¿Necesita el empleo una solución drástica? ............................................ 2456. Los beneficios nacionales de la inversión exterior .................................. 2517. El problema del patrón oro ................................................................... 2618. El carbón: una sugerencia ...................................................................... 2699. A vueltas con el problema del carbón .................................................... 275

10. Lombard Street, de Bagehot .................................................................. 28111. Los primeros frutos del patrón oro ........................................................ 28912. Liberalismo e industria .......................................................................... 29513. La Lancashire Cotton Corporation ........................................................ 30514. La cuestión de los salarios altos ............................................................. 31115. El futuro de los tipos de interés: perspectivas del mercado de bonos ....... 32316. La mecánica interna de la depresión ...................................................... 33317. Un análisis económico del paro ............................................................. 33918. Sobre la planificación estatal ................................................................. 35919. El dilema del socialismo moderno ......................................................... 36720. La política monetaria del Partido Laborista ........................................... 37521. La autosuficiencia nacional ................................................................... 385

ÍndiceEscritos (1910-1944)

22. Carta abierta al presidente Roosevelt .................................................... 39723. La teoría general del empleo .................................................................. 40724. Teorías alternativas del tipo de interés ................................................... 42125. La teoría “ex ante” del tipo de interés ................................................... 43526. Post mortem de la política de inversiones .............................................. 44527. El método del profesor Tinbergen .......................................................... 45528. Discurso en la Cámara de los Lores ....................................................... 467

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