Assemblée Générale 2012
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Assemblée Générale2012
Assemblée Générale 2012
Pierre-François RIOLACCIDirecteur Général Adjoint en charge des
finances
Disclaimer
Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward‐looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward‐looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward‐looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnement's profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnement's contracts, the risk that our long‐term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnement's compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnement's financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward‐looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement.
Les comptes de l’année 2010 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport, des activités Services à l’Habitat (« Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie;
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités de l’Eau au Gabon et les activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International au Etats‐Unis dans la division Propreté;
‐ de l’impact sur la période de la fraude comptable découverte au cours du deuxième trimestre 2011 dans la filiale Marine Services de la division Propreté aux Etats‐Unis. L’impact sur 2010 était non significatif, mais l’ajustement a été fait en application d’IAS 8 « Méthodes comptables, changements d’estimations comptables et erreurs ».
Les comptes de l’année 2011 ont été retraités, afin d’assurer la comparabilité des périodes :
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » des activités Services à l’Habitat («Proxiserve ») dans les divisions Eau et Services à l’Energie, des activités de Citelum dans la division Services à l’Energie, de l’activité déchets solides aux Etats‐Unis dans la division Propreté et de l’activité régulée au Royaume‐Uni dans la division Eau ;
‐ du reclassement en « Résultat net des activités non poursuivies » de l’intégralité de la division Transport ;
‐ du reclassement en activités poursuivies des activités d’incinération « Pinellas » faisant partie des activités Montenay International aux Etats‐Unis dans la division Propreté.
Résultats Annuels2011
Faits marquants 2011
Première année de la transformation– Définition du périmètre cible– Lancement des restructurations– Concentration des investissements– Cessions au-delà de l’objectif
Une année focalisée sur la génération de cash– Un chiffre d’affaires de 29,6 Mds€– Un résultat opérationnel récurrent de 1,7 Mds€– Un résultat net récurrent de 290 M€. Des éléments non récurrents de
-780 M€, essentiellement non cash, menant à une perte nette de 490 M€– Un Free Cash Flow positif de 438 M€– Un endettement financier net en réduction de 488 M€ à 14 730 M€
12 617 M€
7 290 M€
9 740 M€ 33%
25%
42%
Reprise de la croissance organique
2011 :29 647 M€
GROUPE VE
EauPropreté
change courant change & périmètre constants
+3,0% +1,2%
+4,3% +4,9%
+1,6% -0,5%
+3,1% +2,0%Services à l’énergie
Division Eau
Chiffre d’affaires en progression : +1,2% à périmètre et change constants – bon niveau d’activité en Europe, notamment en
Allemagne et en Europe Centrale et Orientale,– bonnes performances en Asie (Chine et Japon),– reprise des activités auprès des clients
industriels,– impact des renégociations contractuelles en
France (notamment le SEDIF) et poursuite de la baisse des volumes vendus (effet climat été 2011).
Capacité d’autofinancement opérationnelle en baisse à 1 462 M€ (-4,1%)
Chiffre d’affaires au 31 décembre
+3,6%
+1,5%
Exploitation
Technologieset Réseaux
3 501
8 749
2010retraité
3 553
9 064
2011
12 25012 617(M€) +3,0%
Division Propreté
Variation à pcc vs 2010 (%)retraité
Matières recyclées (prix-volumes)
Volumes déchetsHausses de prixAutres
+4,9
+1,8
+1,3+0,9+0,9
Chiffre d’affaires : 9 740 M€ au 31 décembre 2011, +4,9% à périmètre et change constants
– amélioration du niveau d’activité en traitement des déchets industriels banals et spéciaux,
– en France, maintien à un niveau élevé des prix des matières premières recyclées,
– bonne contribution des activités du segment commercial et industriel en Allemagne,
– progression des contrats intégrés au Royaume-Uni.
Capacité d’autofinancement opérationnelle en retrait à 1 197 M€ (-5,9%)
Division Services à l’énergie
Chiffre d’affaires : -0,5% à périmètre et change constants–effet favorable du prix des énergies
–impact des conditions climatiques moins favorables en 2011 dans toute l’Europe
–effet de l’acquisition du réseau de Varsovie sur le dernier trimestre 2011
–baisse des ventes de soutien au réseau et des subventions sur la vente d’énergie cogénérée en Europe Centrale et Orientale
Capacité d’autofinancement opérationnelle en baisse à 598 M€ (-9,2%)
Chiffre d’affaires au 31 décembre(M€)
InternationalFrance
3 413
3 763
2010retraité
3 515
3 775
2011
7 1767 290
+0,3%
+3,0%
+1,6%
De la capacité d’autofinancement opérationnelle au résultat opérationnel récurrent
Capacité d’autofinancement opérationnelle 3 315 3 152 -4,9% -0,2%
Amortissements -1 475 -1 550
Plus-values nettes 118 85
Provisions, juste valeur et autres -67 13
Résultat opérationnel récurrent 1 891 1 700 -10,1% +0,2%
2010 retraité 2011 change
courantEn M€dont
change
Evolution du résultat opérationnel récurrent
1 692+22
+39
+3
-202
-1461 910
2 056
1 700
-91 -39
-191 891
+67 +10
VTD RESOPréc 2010
(hors VTD)
IFRS5et IAS8
RESOP réc 2010(retraité)
Change Difficultésopérationnelles
Total EauFrance
EauRoyaume
Uni
Sofia EauAsie
Pacifique
Holdings Autres RESOPréc 2011(publié)
RESOP récDécembre
2010(publié)
En M€
Coût de financement
Coût de financement à-748 M€ vs -759 M€
Dette nette de clôture réduite à14,7 Mds€ vs 15,2 Mds€
Dette Brute moyenne de 19,9 Mds€
Placements moyens de 5,7 Mds€2008 2009 2010 2011
5,6%
4,8%5,1%
5,4%
5,1%
4,0% 4,1% 4,3%
taux de financement net taux de financement brut
Du Résultat opérationnel au Résultat net part du Groupe
Résultat opérationnel -683 1 700 1 017
Charges financières - -804 -804
Charges d’impôts sur les sociétés -184 -355 -539
Résultat des entreprises associées - 12 12
Résultat net des activités non poursuivies -3 - -3
Part des minoritaires 90 -263 -173
Résultat net part du Groupe -780 290 -490
NonRécurrent Récurrent TotalAu 31 décembre 2011 - En M€
Résultat net par action 0,58 -0,99En €
Maîtrise des investissements
20112010En M€
Investissements de maintenance 1 075 1 094
Investissements de croissance industriels(hors actifs financiers opérationnels)
1 033 1 207
Investissements de croissance financiers 653 466
Nouveaux actifs financiers opérationnels 495 367
Investissements bruts 3 256 3 134
-3,7%
Cash flow libre de 438 M€
En M€ 2010 2011Capacité d’autofinancement 3 719 3 353Remboursement actifs financiers opérationnels 424 441
Génération totale de cash 4 143 3 794Investissements bruts -3 256 -3 134Variation BFR 106 -41Impôts payés -368 -368Intérêts versés -808 -771Dividende -735 -547Autres 86 -39Cessions 1 241 1 544
Cash flow libre 409 438Effets de change -465 -64Autres -35 114
Endettement financier net 15 218 14 730Variation de l’endettement 91 -488
Cessions : plus de 4 Mds€ réalisés en 3 ans
Cessions annoncées Cessions réalisées
Révision de l’objectif en Mars 2011
1 000
2009 2010 2011
1 2911 000
1 2411 000
3001 544
Cessions réalisées : 4 076 M€≥ 5Mds€
2012 2013
Objectif 2012-2013 : 5 Mds€ de cessions
Nouvelle réduction de la dette nette
Maturité moyenne de l’EFN8,7 ans
contre 9,4 ans à fin 2010
Notation‒ Moody’s : P-2/ Baa1
perspective stable (le 7 février 2012)
‒ S&P : A-2 / BBB+ perspective stable (le 14 septembre 2011)
En Mds€
13,914,7
15,1 15,1 15,214,7
16,5
<12,0
31-déc-05
31-déc-06
31-déc-07
31-déc-08
31-déc-09
31-déc-10
31-déc-11
31-déc-13
Chiffres clés au 31 mars 2012
Croissance soutenue du chiffre d’affaires
1er trimestre 2011 retraité : 7 479 M€
2 907 M€
2 230 M€
2 342 M€
1er trimestre 2012 : 7 826 M€
3 050 M€2 540 M€
2 236 M€ 29%
32%
39%
31%
39%30%
GROUPE VE
EauPropreté
change courant change & périmètre constants
+4,9% +5,3%
+0,3% -0,9%
+8,5% +5,3%
+4,6% +3,4%Services à l’énergie
Chiffres clés au 1er trimestre 2012
3 mois 2011 publié
3 mois 2011
retraité
3 mois 2012
à change courant
Chiffre d’affaires 8 159 7 479 7 826 +4,6%
Capacité d’autofinancement opérationnelle 997 929 900 -3,1%
Résultat opérationnel récurrent 636 619 544 -12,2%
Endettement financier net 14 511 14 511 15 021
En M€
Point sur le programme de cessions d’actifs
Eau Régulée UK & Solid Waste US :‒ Un calendrier ambitieux respecté ‒ Un fort intérêt exprimé par le marché‒ Offres non engageantes reçues
Veolia Transdev :‒ Poursuite de la préparation de Veolia Transdev dans le cadre du
désengagement‒ Négociation en cours sur la base de l’offre reçue ‒ Manifestation d’intérêt de la part d’un nouvel acquéreur
Avancement du programme de réductions de coûts
Coûts de mise en œuvreEconomies de coûts brutes
60
-38
75
-52
100
-8017-fév-12e
27-avr-12e31-déc-12Répartition des économies nettes
par zone géographique Répartition des économies nettes
22%
10%
11%13%5%
14%
12%
13%1%
25%
2%
66%
6%France
Amérique du Nord et Australie
Amérique Latine et Europe du sud
Asie, Afrique, Moyen-Orient
Europe Centrale et de l’Est
Europe du Nord
Siège Corporate
Autres
Achats
Efficacité des organisations
Réduction coûts SI
Réduction charges externes
Réductioncoûts assurances
Perspectives
2012-2013 :Période detransition
• 5 Mds€ de cessions• Endettement Financier Net inférieur à 12 Mds€ (avant effet change)• Réduction des coûts en 2013 : 220 M€ d’impact brut et 120M€
d’impact net sur le résultat opérationnel • Engagement sur un montant fixe de dividendes
0,70 € par action en 2012 en numéraire ou en actions0,70 € par action en 2013
A partir de2014 :
Nouveau Veolia
• Croissance organique du PAO supérieure à 3% par an (en milieu de cycle)
• Croissance de la CAF opérationnelle >+5% par an(en milieu de cycle)
• Levier de 3.0x (+/-5%)• A moyen terme : taux de distribution en ligne avec le niveau
historique• Réduction des coûts en 2015 : 450 M€ d’impact brut et 420 M€
d’impact net sur le résultat opérationnel