Año III - N° 8 Domingo 30 de Junio de 2013€¦ · German Marin Noticias e Informes Análisis...

Resumen semanal bursátil Cinco Ruedas. Análisis Técnico, Análisis Fundamental, No-ticias y toda la información que necesitas para ganarle al mercado.

Distribución Gratuita en formato digital, lista para imprimir.

Buenos Aires, Argentina.

Año III - N° 8 Domingo 30 de Junio de 2013

A n á l i s i s T é c n i c o : A p r e n d i e n d o d e l a c a í d a d e A p p l e . P á g . 7

Performance semanal de Índices

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance3.058,81 2.908,62 3.058,81 2.976,27 -2,70%

Variación-1,61%-0,26%-1,54%-0,85%1,19%

Miércoles 2.966,51 Jueves 2.941,08 Viernes 2.976,27

Fecha CierreLunes 3.021,16 Martes 3.013,15


Variación-1,69%-0,26%-1,51%-0,82%1,38%




Variación-2,46%0,52%

-1,14%-0,65%0,84%



2060,00

2080,00

2100,00

2120,00

2140,00

2160,00

2180,00 M. Argentina

172000,00

173000,00

174000,00

175000,00

176000,00

177000,00

178000,00

179000,00

180000,00

181000,00 Bolsa General

2900,00

2920,00

2940,00

2960,00

2980,00

3000,00

3020,00

3040,00

3060,00

3080,00 Merval

2900,00

2920,00

2940,00

2960,00

2980,00

3000,00

3020,00

3040,00

3060,00

3080,00 Merval 25


Variación-0,86%-0,48%-1,54%-0,47%1,32%



0

10

20

30

40

50

60

24-jun 25-jun 26-jun 27-jun 28-jun

Mill

ones

de

peso

s

Montos Negociados en Acciones

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

24-jun 25-jun 26-jun 27-jun 28-jun

Mill

ones

de

peso

s

Total Negociado en Bolsa

Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revi-siones y cambios posteriores sin previo aviso.

De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, suger-encia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17.

Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe ser considerado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completa-mente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

Domingo 30 de junio de 20132

ENCONTRANOS EN:

Grupo de Facebook: https://www.facebook.com/groups/cincoruedas/

Página de Facebook:https://www.facebook.com/CincoRue-das

Seguinos en Twitter: @5ruedas

Puerto Finanzas:http://www.puertofinanzas.com/5Ruedas

Cinco Ruedas, el dia-rio del inversor

Propietario: Guillermo M. Poplavsky

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.A.

Reg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624

Colaboraron con esta Edición:

Análisis Técnico:Adrián Rago

Cr. Luciano SilvaJosé Prats

Análisis Fundamental:Carlos Paul

Resumen de Noticias:Jorge Cassinelli

Actualización diaria:Fox New

Educación:Fernando Leiva

Opciones y Derivados:Cr. German Marin

Noticias e Informes Análisis Técnico + Fundamental

9 - Análisis Técnico del índice SP500 Por José Prats.

27 - Cotizaciones de ADR

27 - Rendimiento de Bonos Soberanos

Mercado Internacional

8 - Análisis Técnico del índice Merval Por José Prats.

8 - Análisis Técnico Dolar “blue”Por Adrián Rago.

10 - Análisis de Acciones

23 - Análisis de Opciones Las mejores estrategias con opciones disponibles al cierre del Mercado. Por Germán Marin.

4 - Top Cinco de la semanaLas cinco mayores alzas, bajas y especies negociadas en las últimas cinco ruedas. Clasificadas por tipo de Instrumento.

7 - Aprendiendo de la caída de AppleAnálisis de la empresa Apple por Fernando Leiva

26 - Calendario EconómicoLos datos más importantes a nivel mundial que debemos esperar para la semana entrante.

Educación

5 - Opciones III. Opera-ciones básicasPor Luciano Silva

https://www.facebook.com/groups/cincoruedas/

https://www.facebook.com/groups/cincoruedas/

https://www.facebook.com/CincoRuedas

https://www.facebook.com/CincoRuedas

http://twitter.com/5ruedas

http://www.puertofinanzas.com/5Ruedas

http://www.puertofinanzas.com/5Ruedas

Cinco Ruedas, El diario del Inversor Bursátil 3


Top Cinco de la semana

Títulos Públicos

Acciones

CEDEARS

Elaboración propia en base a datos de Bolsar.com

Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. %TVPA 55,000$ 16,72 BARX1 300,000$ -23,08TVPY 53,000$ 16,23 BP21 556,000$ -21,69TVY0 51,200$ 14,42 SARH 673,000$ -12,19TVPP 8,850$ 13,32 PAA0 260,000$ -7,30TVPE 62,000$ 8,28 NRH2 715,000$ -7,26

Especie Cierre MontoRO15 679,500$ 576.547.087$ AS13 804,900$ 299.024.812$ AA17 602,000$ 105.701.928$ DICP 132,000$ 58.253.750$ TVPP 8,850$ 56.477.965$

CINCO MAYORES ALZAS CINCO MAYORES BAJAS

CINCO MAYORES NEGOCIADAS

RO15

AS13AA17

DICP

TVPP

Otros

Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. %MSFT 54,600$ 0,55 PEP 330,250$ -12,68WMT 197,250$ 0,38 AZN 194,300$ -15,45SNE 84,000$ 0,00 EBAY 405,900$ -16,31KO 63,600$ -0,78 UTX 142,850$ -16,95BBD 102,000$ -1,41 ABX 121,100$ -21,36

Especie Cierre MontoAAPL 305,000$ 7.460.893$ WMT 197,250$ 1.538.550$ CVX 113,800$ 1.378.400$ C 12,300$ 1.344.829$ KO 63,600$ 1.127.783$



AAPL

WMT CVX

C

KO

Otros

Especie Cierre Var. % Especie Cierre Var. %

GAMI 14,200$ 10,94 BRIO6 6,000$ -25,47

POLL 0,165$ 10,00 NORT6 230,000$ -12,55

GRIM 3,900$ 6,85 REP 165,000$ -9,84

MOLI 22,600$ 6,60 EDN 0,770$ -9,41

LEDE 4,750$ 5,56 METR 0,710$ -8,97

Especie Cierre Monto

TS 159,000$ 43.707.701$

GGAL 4,000$ 25.974.369$

TECO2 23,400$ 24.373.795$

APBR 53,000$ 22.688.710$

YPFD 114,500$ 17.498.476$



TS

GGAL

TECO2

APBR

YPFDOtros


Opciones III: Operaciones básicasEducación. Tercer Parte del Manual de Opciones.

Por Luciano Silva.Contador Público (UBA). www.proyectoeconomico.com

Luego de explicar los conceptos bási-cos y los fundamentos dentro del precio de las opciones, pasaremos a

explicar las 4 operaciones básicas que serán el pilar para, luego, ir a estrategias más avanzadas, que en definitiva termi-

Opción GFGC4,80AGStrike 4,8Prima 0,15

Subyacente Prima Resultado4,6 - -100%4,8 - -100%4,9 0,1 -33%5,2 0,4 167%

Escenarios

nan siendo combinaciones de estas. Es importante tener en cuenta que en la operatoria con opciones existe el con-cepto de apalancamiento. Esto significa que con poco dinero, se puede obtener grandes beneficios.

Por ejemplo, para comprar 1000 GGAL (4$) es necesario tener $4000, pero mediante el uso de opciones se puede comprar 1000 opciones (10 lotes) del

call gfgc4.00ag a 0.20$ por $300 nada más y obtener un rendimiento similar, nominalmente hablando, pero mucho mayor en términos relativos.

Antes de empezar a desarrollar cada operación, se debe tener en cuenta que todas las operaciones serán explicadas bajo el supuesto de mantener las posi-ciones abiertas hasta la fecha de ven-cimiento.

Compra de calls

La compra de un call implica el pago de una prima, la cual otorgará el derecho a comprar el subyacente a determinado precio antes de la fecha de vencimiento, por lo tanto, la expectativa del compra-dor es netamente alcista. En este caso, la ganancia es infinita ya que toda suba del subyacente implicará una suba de la

prima. La pérdida se limita al 100% de la prima pagada, siendo que no importa cuánto baje el subyacente, siempre que esté por debajo del strike se perderá la prima completa.

Existen 2 formas de realizar la ganancia, una es ejercer la opción y luego vender el subyacente mientras que la otra, es vender la opción, obteniendo una ga-

nancia dada por la

diferencia del precio de compra y venta.

Ejemplo:

Venta de calls

La venta de un call implica el cobro de una prima por darle, al tomador, el dere-cho a comprar el subyacente a un deter-minado precio, por lo tanto la expecta-tiva del vendedor (lanzador) es bajista o lateral, esperando que la opción no sea ejercida. Cuando hablamos de venta de una opción, se trata de una venta en descubierto, es decir que vendemos una opción que en realidad no poseemos. Por esta razón el mercado pedirá una

garantía el momento de lanzar descubi-erto.

La ganancia se limita al 100% de la prima obtenida, y la perdida puede ser infini-ta. La razón es que esta operación es la contrapartida de la compra de un call, por lo cual los resultados son inversos. Por ejemplo si el subyacente tiene una fuerte suba, el lanzador estará compro-metido a comprar el subyacente a un precio muy caro y luego venderlo más barato (por el ejercicio).

En este caso, las formas de realizar

las ganancias puede ser de 2 maneras, una es la compra de la opción vendida, por lo cual queda cerrada la posición y la otra es por la expiración de la misma en la fecha del vencimiento.

Ejemplo:

Opción GFGC4,80AGStrike 4,8Prima 0,15

Subyacente Prima Resultado4,6 - 100%4,8 - 100%4,9 0,1 33%5,2 0,4 -167%

Escenarios

http://www.proyectoeconomico.com

http://www.proyectoeconomico.com


Compra de puts

La compra de puts implica el pago de una prima para obtener el derecho a vender un activo a determinado precio antes del vencimiento. Al ser una opción de venta, la expectativa del comprador es netamente bajista, ya que al caer el subyacente, podrá comprar un activo a un precio más barato que el de venta por el ejercicio. En este caso, la ganancia es

infinita ya que toda baja del subyacente implicará una suba de la prima (aclara-mos que el limite estaría dado si el sub-yacente llega a valor 0, ya que no puede tener un precio negativo). La pérdida se limita al 100% de la prima pagada, por lo cual no importa cuánto suba el subya-cente, siempre que esté por encima del strike se perderá la prima pagada.

Existen 2 formas de realizar la ganancia, una es comprando el subyacente y luego realizar el ejercicio de la op-ción, y la otra es

vendiendo la opción obteniendo una ga-nancia dada por la diferencia del precio de compra y de venta.

Ejemplo:

Opción GFGV4,00AGStrike 4Prima 0,15

Subyacente Prima Resultado3,65 0,35 133%3,9 0,1 -33%

4 - -100%4,2 - -100%

Escenarios

Venta de puts

La venta de un call implica el cobro de una prima, por darle al tomador el derecho a vender el subyacente a un determinado precio, por lo tanto, la expectativa del vendedor (lanzador) es alcista o lateral, esperando que la op-ción no sea ejercida. Al igual que en el caso de la venta de calls, se pedirá un

garantía. La ganancia se limita al 100% de la prima obtenida, y la perdida puede ser infinita. La razón es que esta oper-ación es la contrapartida de la compra de un put, por lo cual los resultados son inversos. Por ejemplo si el subyacente tiene una fuerte baja, el lanzador estará comprometido a comprar el subyacente a un precio caro (por el ejercicio) y luego venderlo más barato en el mercado.

En este caso, las formas de realizar

las ganancias puede ser de 2 maneras, una es la compra de la opción vendida, por lo cual queda cerrada la posición y la otra es por la expiración de la misma en la fecha del vencimiento.

Ejemplo:

Opcion GFGV4,00AGStrike 4Prima 0,15

Subyacente Prima Resultado3,65 0,35 -133%3,9 0,1 33%

4 - 100%4,2 - 100%

Escenarios


Aprendiendo de la caída de Appleones me dio en lo personal esta histo-ria?

-Primero: Todo lo que sucede a nues-tro alrededor es parte de un ciclo. Y al igual que nosotros, que nacemos crec-emos y morimos, las acciones desarrol-lan el mismo proceso. Pero cuidado, no intento decir que Apple murió ni nada parecido, simplemente que el ciclo in-novador parece haberse agotado por el momento.

-Segundo: El crecimiento exponencial se vuelve más difícil a medida que el tamaño crece. Es decir que es mucho más difícil crecer de este modo para una compañía con ingresos anuales por 172 billones, que una compañía con ingresos anuales de 1 millón.

-Tercero: Mantener en vista el porcen-taje de participación de un activo dentro del portfolio. El crecimiento del precio en Apple genero en mi cuenta una gran desproporción en mi distribución del portfolio, y si bien disfrutaba y gozaba en la suba de la cotización, también su-daba cuando llegaba el momento de las caídas. Por eso en lo personal cuando tengo la fortuna de duplicar en precio un activo en tenencia, vendo la mitad.

-Cuarto: Mamá Mercado (The moth-á Mercado (The moth- Mercado (The moth-er Market) ama y odia con igual in-tensidad. No importa qué compañía sea, cuando Wall Street cambia de parecer, aquellos días de gloria y amor se vuelven oscuros y despiadados. Dicho esto, no estoy seguro si aquí en u$s396 se acabo la caída, pero creo que como una inversión de largo plazo, Ap-ple tiene sentido en el portfolio de un inversor.

Los motivos: Sus productos son desea-dos por muchos usuarios, iTunes sigue siendo el sitio de preferencia a la hora de elegir música, videos o películas, el balance de la compañía es muy salud-able y con un PE tan bajo siento que el activo esta temporariamente de oferta.

Para finalizar, y desde lo técnico, miro con mucha atención y esperando una posible reversión en la zona donde se encuentra la media móvil de 200 días, actualmente en u$379,63 y más abajo en soporte de precio en u$s350.

Buena semana y happy trading para to-dos!

Por Fernando Leiva.Trader norteamericano.http://htmlthemothermarket.blogs-pot.com.ar/

Mercado Internacional. Análisis de Apple.

Actualmente y conociendo lo su-cedido es válido, y fácil, afirmar que cuando la manzana cotizaba

sobre u$s700, sus fundamentals no eran tan brillantes como su cotización.

Y siguiendo la misma línea, creo poder decir que el futuro de la compania no es tan malo como lo que muestra su pre-cio.

Hasta Septiembre del 2012, Apple era una historia de éxito inigualable. Una compañía que logro cambiar su rumbo, de la mano de Jobs, innovando y cre-ciendo a pasos agigantados, presentan-do producto nuevo tras producto nuevo, obteniendo ventas records en iPhones y iPads, y generando en el proceso una gran riqueza a los afortunados accioni-stas que creyeron en el proyecto. In-clusive recuerdo, mientras el precio iba en camino a los u$s700, a los analistas y opinólogos de turno, incrementar el target price (algunos hasta los u$s1.000) encendiendo en el corazón de los pobres despreve-nidos la esperanza de hacer dinero seguro compran-do un par de tí-tulos de la com-pañía.

Pero hasta ahí llego el amor de Wall Street con la compañía, y de repente las cosas comenzaron a en-friarse.

Una rebaja en las expectativas de los analistas en la conference call de octubre fue el detonante para comenzar esta larga corrección en la que estamos sumergidos ac-tualmente. Ahora bien, �que lecci-�que lecci-que lecci-

http://htmlthemothermarket.blogspot.com.ar/

http://htmlthemothermarket.blogspot.com.ar/


Análisis Técnico Índice Merval

Cerró la semana en 2976 pun-tos, el mercado local trabajó toda la semana contra los nive-

les de 2900/2920 puntos, los que manejamos en este reporte y en la web desde hace tiempo como posi-ble final de corrección del tramo 2118/4102, lo cual pone claros límites de cara a la próxima semana los 2870/2900 puntos como nivel a no perder; y los 2990/3000 (SMA de 200 ruedas) para anunciar una re-cuperación mínima hasta los 3250 puntos del Merval.

Hasta aquí, la estructura alcista del Merval, compuesta por 5 movimien-tos al alza y 3 movimientos correc-tivos, sigue intacta; siendo el factor

fundamental de la corrección obser-vada, la intervención en el dólar de mercado por parte del Estado.

Resumen: Estado actual correctivo, nivel de control clave en 2900 pun-tos.

Al alza, el valor a superar es 2990/3000 puntos para recuperar la SMA de 200 y habilitar una recuper-ación, en principio con dos objetivos

de corto plazo 3100/31200 y luego 3250 puntos.

Estructura alcista iniciada el 17/05/2012 sigue intacta, perder los niveles de 2870/2900 puntos cam-bia la idea que venimos sosteniendo en el índice argentino.

TRITANGOTRADERS

www.tritangotraders.com

Análisis Técnico Dólar “Blue”Dólar Blue - Grafico Semanal:

Semanalmente, parece haber reali-zado un patrón de velas alcista, lo cual podría generar un rebote hacia

la zona de 8.40Los indicadores en el grafico diario, pa-recen curvarse.En caso de consolidar esos 8.40 podría-mos ver una recuperación hasta los 8.70 -8.80.Anula objetivos bajistas consolidando por arriba de ese precio.

Resistencias: 8.78 - 10.05 - 10.50Soportes: 7.68 - 6.50 - 6.16

Por José Prats.Productor Bursátil y Analista Téc-nico. [email protected]

http://www.tritangotraders.com


Análisis Técnico Standard & Poor’s 500

Cerró la semana en 1605,82 puntos. En el último informe establecía-mos para el sp500 un nivel obje-

tivo en los 1555/1565 puntos (38.2% de Fibonacci), con un mínimo semanal en 1560 puntos cumplió lo esperado y logrando desde esos mínimos alcan-zar el pullback a la Media Móvil de 50 ruedas comentado y cumplido hasta los 1615/1620 puntos con un máximo de 1620 puntos.

Desde allí vuelve a los 1605 puntos, valor de cierre semanal. Cabe destacar que todavía no hemos anulado nuevos mínimos para el mercado americano, y mayor desarrollo del ABC, que empezó en 1687 puntos.

Para lograr confirmaciones los 1635/1640 puntos siguen vigentes, mientras tanto, los valores de control se encuentran en 1600 puntos y luego 1575/1580 puntos.

El nivel extremo correctivo es de 1500/1520 puntos y solo se habilita debajo de 1560 puntos. Para esto falta tiempo, en caso de superar los 1635/1640 puntos se habilita un retorno a máximos para el índice americano.

Resumen:

Estado actual correctivo, cumplido el nivel planteado de mínimos semanales en 1555/1565 (1560) cumplido el obje-

tivo de recuperación, pullback a la SMA de 50: 1615/1620 (1620).

Valores a controlar abajo de 1600 pun-tos: 1575/1580 y luego los 1560 puntos.

Objetivo de ABC mayor: 1500/1520. Al alza, superando los 1620 puntos, obje-tivo de 1635/1640 siendo estos los que anulan peligro de mayores bajas en el mercado americano.

TRITANGOTRADERS

www.tritangotraders.com

[email protected]

http://www.tritangotraders.com

mailto:[email protected]


Análisis de Acciones LíderesAluar Aluminio Argentino S.A.I.C. Análisis Técnico

ALUAR:

Aluar, superó el objetivo bajista que veíamos en 2.95, ha testeado mínimos en 2.68, logro mantener ese nivel que tiene de soporte (por la línea de ten-dencia bajista de mayor plazo, que funciona como soporte dinámico).

Quebrando esa línea, los objetivos bajistas son

1) 2.62 2) 2.43

Para anular debería consolidar arriba de 2.96 y luego 3.09

El análisis continua vigente, testea el primer objetivo de baja en 2.62 e inclu-so más y empieza a generar una reversión, importante consolidar arriba de 2.96 y 3.09 para una salida alcista.

Ticker ALUA

2,6828-06-13

212.061,00

346.343,18

Valor % vs VA

Resistencia 3 3,05 13,81%



Soporte 1 2,65 -1,12%

Soporte 2 2,52 -5,97%

Soporte 3 2,40 -10,45%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 2,82 Venta 5,22%

50 3,08 Venta 14,87%

200 2,62 Compra -2,37%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 2,66 Compra -0,83%

18 2,83 Venta 5,58%

40 2,94 Venta 9,63%

Valor Señal

-0,13 Venta

-0,10 Venta

35,51 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

P/E 16,80 Rotación del Activo Corriente 0,98

Valor Libro $ 2,14 Rotación del Activo No Corr 0,61

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 2,68 Rotación del Activo 0,38

Dividend yield 2,24% Solvencia 2,99

Recorrido semanal 5,71% Liquidez 3,23

Capita l i zación Bursáti l $ 6.700.000.000,00 Rotación del Patrimonio neto 0,57

Pay out 37,61% Indicadores Financieros

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 10,13ROA 7,83% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 1,24

Volati l idad Anual 40,86% Liquidez Ácida 0,16

BETA de Mercado 0,59 Plazo de Cobranza de Crédi tos 12,56

Margen de Beneficio/Ventas 13,15% Resultado Operativo $ 630.486.829,00 Resul tado Neto por Acción $ 0,16 Resul tado Neto $ 398.834.782,00

ROE 7,45% Endeudamiento 0,40Efecto Pa lanca 0,95 Ventas $ 3.032.103.508,00


Petróleo Brasileiro - Petrobras S.A.Análisis Técnico

APBR:

Supera el objetivo de 62, propuesto en la semana anterior, por ahora la zona de 59.50 que coincide con la línea de tendencia alcista de mayor plazo, no fue quebrada, debajo de eso, la corrección podría ser muy fuerte y buscar mínimos históricos, en esta zona entre 62 y 58, tiene un gap alcista que podría ser de zona de soporte y salida alcista, se encuen-tra divergente en el indicador RSI, podría dar un rebote, para buscar una salida alcista debería consolidar arriba de los 66 pesos.

Quebró la línea de tendencia y fue a buscar mínimos, la zona de 51 te-nía un gap no cerrado, veremos si logra un rebote, debería recuperar la zona de 59 para retomar la tendencia.

Soportes: 50 - 48.80 - 45Resistencias: 55 - 57.84 - 62

En dólares Estadounidenses

Ticker APBR

53,0028-06-13

62.975,00

48.179,33

Valor % vs VA




Soporte 1 53,00 0,00%

Soporte 2 - -100,00%

Soporte 3 - -100,00%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 61,72 Venta 16,46%

50 74,65 Venta 40,84%

200 69,90 Venta 31,89%


4 54,54 Venta 2,91%

18 62,51 Venta 17,94%

40 68,45 Venta 29,14%

Valor Señal

-6,08 Venta

-5,02 Venta

20,77 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capita l i zación Bursáti l $ 5.690.186.000.000,00 Rotación del Patrimonio neto 0,22




41,81



Resul tado Neto por Acción $ 0,30 Resul tado Neto $ 3.925.000.000,00


Margen de Beneficio/Ventas 10,80% Resultado Operativo $ 4.935.000.000,00



BETA de Mercado 0,66 Plazo de Cobranza de Crédi tos


Banco Macro S.A.Análisis Técnico

BMA:

No logra recuperar la tendencia y sigue cayendo, el objetivo son los 10.40 por quiebre de su línea de tendencia de mediano corto. Para in-tentar una escalada alcista debería consolidar por arriba de los 12.50. y 13.30 para recuperar la tendencia. Anula los objetivos bajistas conso-lidando arriba de esos precios.

El análisis continua vigente, está haciendo piso en la zona de 10.80. Si consolida arriba de 11.45 podríamos tener un rebote fuerte.

Soportes: 10.90 - 10.45 - 10 Resistencias: - 11.35 - 11.55 - 12.17

Ticker BMA

11,0028-06-13

192.203,00

129.860,45

Valor % vs VA




Soporte 1 10,00 -9,09%

Soporte 2 8,90 -19,09%

Soporte 3 7,95 -27,73%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 11,95 Venta 8,64%

50 13,05 Venta 18,65%

200 11,55 Venta 5,03%


4 11,13 Venta 1,15%

18 11,89 Venta 8,08%

40 12,46 Venta 13,27%

Valor Señal

-0,55 Venta

-0,44 Venta

27,00 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

P/E 3,57 Tasa Activa Implícita 3,97%Valor Libro $ 11,20 Tasa Pasiva Implícita 2,04%

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 11,00 Margen de Intermediación 0,56

Dividend yield 0,00% Liquidez 0,33Recorrido semanal 5,38% Absorción de Estruct con Rent 0,86

Capitalización Bursátil $ 6.539.335.000,00 Spread Financiero 1,94%Pay out 0,00% Incobrabil idad de Cartera 0,40%

Resultado Neto por Acción $ 3,08 Resultado Neto $ 457.925.000,00

ROE 9,79% Egresos Financieros $ 819.168.000,00 Efecto Palanca 7,17 Resultado Operativo Bruto $ 1.043.361.000,00

Margen de Beneficio/Ventas 24,59% Resultado Neto por Intermediación $ 640.417.000,00

Indicadores de Rentabilidad Capitalización Bursátil $ 6.539.335.000,00 ROA 1,37% Ingresos Financieros $ 1.862.529.000,00

Volatil idad Anual 40,18% Endeudamiento 6,15BETA de Mercado 0,80 Ultimos Resultados


Sociedad Comercial del Plata S.A.Análisis Técnico

COME:

A la presentación del 5r del domingo 9, el lunes 10, quiebra la línea de tendencia bajista de mayor plazo que hacía de soporte dinámico, lo que acelera la baja y llegando al objetivo bajista de 0.43, toca el precio y cierra al alza.

Para iniciar una salida alcista, debería consolidar arriba de 0.50 y luego los 0.55. Análisis vigente.

Soportes: 0.47 - 0.43 - 0.38Resistencias: 0.50 - 0.56 - 0.58

Ticker COME

0,4928-06-13

1.681.840,00

2.178.618,75

Valor % vs VA




Soporte 1 0,45 -8,16%

Soporte 2 0,37 -24,49%

Soporte 3 0,35 -28,57%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,52 Venta 5,22%

50 0,61 Venta 23,58%

200 0,57 Venta 16,75%


4 0,48 Compra -2,01%

18 0,52 Venta 6,18%

40 0,56 Venta 14,98%

Valor Señal

-0,04 Venta

-0,04 Venta

36,29 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capita l i zación Bursáti l $ 666.320.620,00 Rotación del Patrimonio neto 0,31




19,52



Resul tado Neto por Acción $ 1,16 Resul tado Neto $ 15.795.000,00

ROE 2,23% Endeudamiento 285,77Efecto Pa lanca 1,06 Ventas $ 222.553.000,00

Margen de Beneficio/Ventas 7,10% Resultado Operativo $ 22.848.000,00

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos N/AROA 2,10% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos N/A




Empresa Distribuidora y Comercializadora Norte S.A. - EDENORAnálisis Técnico

EDN:

Quiebra el piso del canal, lo que da un objetivo en 0.57, se encuentra muy sobrevendido, lo que podría generar un rebote para luego seguir con la caída.

Anula el objetivo posicionándose arriba de 0.89.

Análisis vigente, no puede consolidar mas allá de los 0.85 y sigue con la caída, nótese que testea un gap alcista que había quedado abierto en enero de este año, lo cual podríamos ver un rebote alcista.

Soportes: 0.77 - 0.73 - 0.66Resistencias: 0.80 - 0.835 - 088

Ticker EDN

0,7728-06-13

415.288,00

542.861,93

Valor % vs VA




Soporte 1 0,73 -5,19%

Soporte 2 0,69 -10,39%

Soporte 3 0,59 -24,03%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 0,85 Venta 10,32%

50 0,92 Venta 19,94%

200 0,81 Venta 5,56%


4 0,79 Venta 2,68%

18 0,85 Venta 10,64%

40 0,89 Venta 15,92%

Valor Señal

-0,04 Venta

-0,03 Venta

29,90 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capita l i zación Bursáti l $ 697.970.427,00 Rotación del Patrimonio neto -9,07


P/E - Rotación del Activo Corriente 0,70

Valor Libro $ -0,10 Rotación del Activo No Corr 0,18

52,12



Resul tado Neto por Acción $ (0,56) Resul tado Neto $ (510.434.000,00)

ROE -73,13% Endeudamiento 8,89Efecto Pa lanca 15,42 Ventas $ 836.379.000,00

Margen de Beneficio/Ventas -61,03% Resultado Operativo $ (272.591.000,00)

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 184,23ROA -4,74% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,28




Siderar S.A.I.C.Análisis Técnico

ERAR:

Continúa con el objetivo bajista, para consolidar una recuperación de-bería consolidar arriba de los 2.05.

Parece haber cumplido parte del objetivo bajista, ya que coincide el mínimo en 1.83 con un soporte importante y sale al alza.

Importante que recupere la zona de 2.05.

Análisis vigente, elaborando piso y saliendo al alza. 2.03 - 2.05 debería consolidar para un rebote fuerte.

Soportes: 1.83 - 1.79 - 1.68 Resistencias: 1.92 - 1.95 - 1.97

Ticker ERAR

1,9228-06-13

1.496.156,00

1.405.958,68

Valor % vs VA




Soporte 1 1,85 -3,65%

Soporte 2 1,55 -19,27%

Soporte 3 1,20 -37,50%

Precio actua lFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 2,00 Venta 4,31%

50 2,26 Venta 17,55%

200 1,70 Compra -11,41%


4 1,90 Compra -0,84%

18 2,02 Venta 5,46%

40 2,12 Venta 10,16%

Valor Señal

-0,11 Venta

-0,10 Venta

32,25 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






15,73










BBVA Banco Francés S.A.Análisis Técnico

FRAN:

Continuó a la baja, superando los objetivos de baja incluso más abajo de lo esperado, la zona de 10.10 - 10.20, parece ser una zona fuerte de soporte. Para continuar con una recuperación alcista debería con-solidar arriba de 11.10 y luego los 11.25.

Por el objetivo bajista parece haber cumplido todo el desarrollo de baja desde el quiebre de la tendencia.

No consolida precio y sigue cayendo, la zona de 9.70 parece ser zona de piso. Insistimos que con el desarrollo pareciera haber cumplido toda la baja y ahora debería buscar un rebote hasta la zona de 10.50. Importante consolidar arriba de 10.05 para una salida alcista.

Soportes: 9.70 - 9.41 - 9.08 Resistencias: 10.20 - 10.45 - 10.53

Ticker FRAN

9,6528-06-13

60.998,00

55.260,83

Valor % vs VA




Soporte 1 9,19 -4,77%

Soporte 2 8,10 -16,06%

Soporte 3 9,65 0,00%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 10,54 Venta 9,22%

50 11,82 Venta 22,49%

200 10,61 Venta 9,96%


4 9,81 Venta 1,69%

18 10,56 Venta 9,44%

40 11,18 Venta 15,90%

Valor Señal

-0,57 Venta

-0,49 Venta

25,28 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






ROE 12,36% Egresos Financieros $ 594.850.000,00 Efecto Palanca 8,67 Resultado Operativo Bruto $ 1.098.584.000,00





Grupo Financiero Galicia S.A.Análisis Técnico

GGAL:

Galicia continuó con el objetivo bajista e incluso superó los objetivos, testeando los 4.10 de baja, parece haber corregido desde la tendencia quebrada, podría generar un rebote, para buscar una salida alcista debería consolidar por arriba de 4.50.

Importante no quebrar los 4.10, lo que podría ir a buscar mínimos en la tendencia de mayor plazo como los 3.77

En el desarrollo de la semana, después de quebrar los 4.10, busco los mínimos en 3.86., haciendo un martillo y confirmando, está elaboran-do un rebote alcista. Importante quebrar los 4.15 para la salida alcista.


Ticker GGAL

4,0028-06-13

1.283.085,00

1.286.701,93

Valor % vs VA




Soporte 1 3,90 -2,50%

Soporte 2 3,70 -7,50%

Soporte 3 3,50 -12,50%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,32 Venta 7,92%

50 4,76 Venta 18,98%

200 4,25 Venta 6,33%


4 4,00 Venta 0,08%

18 4,31 Venta 7,78%

40 4,54 Venta 13,53%

Valor Señal

-0,23 Venta

-0,19 Venta

23,65 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






ROE 16,67% Egresos Financieros $ 1.256.035.000,00 Efecto Palanca 17,03 Resultado Operativo Bruto $ 1.488.892.000,00





Pampa Energía S.A.Análisis Técnico

PAMPA:

Pampa quiebra el canal de piso 1.10 y acelera su caída con objetivo en 0.85. Anula este objetivo posicionándose por arriba de 1.10.

Para lograr una salida alcista, debería superar los 1.07 y luego el piso del canal que ahora es resistencia.

Análisis totalmente vigente.

Soportes: 0.97 - 0.93 - 0.81 - Resistencias: 0.98 - 1.10 - 1.21

Ticker PAMP

1,0028-06-13

299.232,00

1.059.325,75

Valor % vs VA




Soporte 1 0,93 -6,53%

Soporte 2 0,84 -15,58%

Soporte 3 0,70 -29,65%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,02 Venta 2,30%

50 1,17 Venta 17,26%

200 1,08 Venta 8,41%


4 1,00 Venta 0,04%

18 1,04 Venta 4,16%

40 1,11 Venta 11,11%

Valor Señal

-0,05 Venta

-0,06 Compra

36,09 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,12


95,62



Resul tado Neto por Acción $ (0,29) Resul tado Neto $ (386.594.152,00)

ROE -29,56% Endeudamiento 11,90Efecto Pa lanca 18,06 Ventas $ 1.392.020.730,00

Margen de Beneficio/Ventas -27,77% Resultado Operativo $ (327.644.663,00)

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 430,02ROA -1,64% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,22




Petrobrás Energía S.A.Análisis Técnico

PESA:

Pesa, superó los objetivos de baja, quiebra soportes importantes, po-dría ir a buscar la línea de tendencia alcista de mayor plazo en 2.92 - 2.95.

EN caso de quebrar, podríamos ver una profundización de su caída.

Dicho y hecho, quiebra la tendencia y busca mínimos mas bajos, de-bería recuperar la zona de 2.95 para mantener la tendencia, arriba de 2.95 podría tener una salida alcista.


Ticker PESA

2,8628-06-13

203.698,00

351.930,60

Valor % vs VA




Soporte 1 2,70 -5,59%

Soporte 2 2,86 0,00%

Soporte 3 - -100,00%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,18 Venta 11,14%

50 3,78 Venta 32,33%

200 3,45 Venta 20,47%


4 2,91 Venta 1,68%

18 3,21 Venta 12,27%

40 3,51 Venta 22,78%

Valor Señal

-0,26 Venta

-0,23 Venta

16,22 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






59,82










Telecom Argentina S.A.Análisis Técnico

TECO2:

Sigue vigente el objetivo bajista de 19.50, podría intentar un rebote hasta los 27-28, si consolida arriba de 24.50. Si consolida por arriba de 28, anula objetivos bajistas.

Sigue vigente, elabora un rebote, veremos si anula en 28 o si solo rebota hasta los 24 - 25

Soportes: 21.85 - 19.50 - 18-20Resistencias: 24.10 - 26.66 - 29

Ticker TECO2

23,4028-06-13

147.288,00

201.739,28

Valor % vs VA




Soporte 1 21,50 -8,12%

Soporte 2 19,50 -16,67%

Soporte 3 18,10 -22,65%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 24,32 Venta 3,92%

50 27,05 Venta 15,61%

200 20,02 Compra -14,46%


4 23,40 Compra -0,01%

18 24,44 Venta 4,46%

40 25,51 Venta 9,02%

Valor Señal

-1,09 Venta

-1,03 Venta

35,89 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






29,25










Tenaris S.A.Análisis Técnico

Tenaris - TS:

Con el desarrollo de la semana, vimos que pierde la tendencia pero luego la recupera. Podría lograr una salida alcista de rebote por arriba de 160.

Soportes: 155 - 150 - 144Resistencias: 166 - 180 - 187

En dólares Estadounidenses

Ticker TS

159,0028-06-13

50.067,00

53.500,00

Valor % vs VA




Soporte 1 153,00 -3,77%

Soporte 2 140,00 -11,95%

Soporte 3 136,00 -14,47%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 164,96 Venta 3,75%

50 181,39 Venta 14,08%

200 152,98 Compra -3,78%


4 158,29 Compra -0,45%

18 166,10 Venta 4,47%

40 172,66 Venta 8,59%

Valor Señal

-6,78 Venta

-6,01 Venta

33,06 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






69,76










YPF S.A.Análisis Técnico

YPF:

Vuelve a ingresar debajo de la línea de tendencia bajista de mayor plazo, por lo cual anula los objetivos alcistas.

Para una escalada alcista, debería consolidar por arriba de 122.En caso de quebrar los 113, podría ir a buscar mínimos como 106.

Análisis totalmente vigente.

Soportes: 113 - 105 - 98 Resistencias: 118 - 124.50 - 132

Ticker YPFD

114,5028-06-13

25.202,00

52.990,15

Valor % vs VA




Soporte 1 106,00 -7,42%

Soporte 2 90,00 -21,40%

Soporte 3 67,00 -41,48%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 117,97 Venta 3,03%

50 119,46 Venta 4,33%

200 103,00 Compra -10,04%


4 113,87 Compra -0,55%

18 117,17 Venta 2,33%

40 118,75 Venta 3,72%

Valor Señal

-1,99 Venta

-1,24 Venta

43,35 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






25,95



Resul tado Neto por Acción $ 6,44 Resul tado Neto $ 2.533.000.000,00


Margen de Beneficio/Ventas 13,15% Resultado Operativo $ 4.696.000.000,00





Rápido pantallazo de los volúmenes operados en opciones este viernes:

En función del tipo de opciones (call/Put), vemos que volvemos a proporciones habituales de opera-ciones, con un 93% de ellas en calls.

Análisis de OpcionesVolumenes de Operaciones de Opciones

Si tenemos en cuenta los ven-cimientos, se operó un 44% sobre vencimientos de julio debido a los cupones de pbi que manejan esos vencimientos.

En cuanto al subyacente, esta vez

el trono lo comparte GGAL junto con TVPP sobre el cual recae mayor interés producto del crecimiento del PBI de abril publicado reciente-mente.

Lanzamientos Cubiertos

Finalmente, si analizamos las bases operadas en cuanto a su ubicación (OTM, ATM e ITM), se nota un gran volumen acumulado en bases que se encuentran más de un 10% ITM y curiosamente las bases más ATM fueron las que concentraron menor cantidad de operaciones.

misiones comienzan a pesar más ya que la tasa efectiva de la operación sin anualizar es de 5,26% y 3,82% y aún falta netearles las comisiones.

La base 4 de GGAL se mostrara inte-resante negociándose con un 8,27% de valor extrínseco que al ser ATM marcaba la cobertura a la baja dada

por ese mismo porcentaje. La tasa anualizada se colocaba en el orden del 68%.

Respecto a las coberturas se destaca la base 3,58 Agosto de GGAL, con un 15% de cobertura y una tasa anualizada del 42%. Mientras más baja es la base op-erada mayor será la cobertura.

Call93%

Put7%

Volumen de Operaciones - 28/06/13

44%

51%

5% 0%

Volumen de Operac por Vencimientos -28/06/13

JL

AG

OC

NO

45%

42%

5%2% 1% 1% 4%

Volumen de Operac. por Subycente - 28/06/13

GGAL

TVPP

TVPY

ERAR

MIRG

COME

RESTO

41%

12%9%

18%21%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

ITM - Mas de -10% ITM - Mas de -3% ATM - Entre -3% y3%

OTM - Mas de +3% OTM - Mas de +10%

Series1

Producto de las últimas publica-ciones de crecimientos de pbi los cupones de pbi han tenido un gran impulso y junto a ellos, las opciones habilitadas. Si bien es cierto que dos de ellas encabezan la lista en función de la ganancia anualizada, hay que dejar claro que al tener ven-cimientos próximos (Julio), las co-

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos Demanda V.Extrins.

TPPC8.80JL ITM Call 6,70% 5,26% 96,05% 8,80 0,60 TVPP 8,96 100 4,91%TPPC9.30JL OTM Call 3,68% 3,82% 69,79% 9,30 0,33 TVPP 8,96 100 3,68%

GFGC4.00AG OTM Call 8,27% 9,02% 68,56% 4,00 0,33 GGAL 3,99 50 8,27%PBRC54.4AG OTM Call 7,53% 8,14% 61,89% 54,40 4,00 APBR 53,15 7 7,53%GFGC3.80AG ITM Call 11,28% 7,34% 55,85% 3,80 0,45 GGAL 3,99 35 6,52%TPPC8.30JL ITM Call 10,04% 2,98% 54,34% 8,30 0,90 TVPP 8,96 215 2,68%

COMC0.50AG OTM Call 6,46% 6,91% 52,56% 0,50 0,03 COME 0,50 1000 6,46%ERAC1.87AG ITM Call 9,22% 6,74% 51,22% 1,87 0,18 ERAR 1,93 30 6,11%PBRC58.4AG OTM Call 6,11% 6,51% 49,53% 58,40 3,25 APBR 53,15 15 6,11%GFGC4.20AG OTM Call 5,64% 5,98% 45,44% 4,20 0,23 GGAL 3,99 398 5,64%ERAC2.02AG OTM Call 5,44% 5,75% 43,75% 2,02 0,11 ERAR 1,93 300 5,44%EDNC0.85AG OTM Call 5,32% 5,62% 42,77% 0,85 0,04 EDN 0,77 300 5,32%GFGC3.58AG ITM Call 15,04% 5,60% 42,62% 3,58 0,60 GGAL 3,99 100 4,76%YPFC120.AG OTM Call 5,24% 5,53% 42,05% 120,00 6,00 YPFD 114,50 3 5,24%PSAC2.75AG ITM Call 9,69% 5,36% 40,79% 2,75 0,28 PESA 2,89 50 4,84%COMC0.50OC OTM Call 10,30% 11,49% 37,77% 0,50 0,05 COME 0,50 210 10,30%YPFC110.AG ITM Call 8,47% 4,96% 37,73% 110,00 9,70 YPFD 114,50 1 4,54%GFGC4.00OC OTM Call 10,03% 11,14% 36,64% 4,00 0,40 GGAL 3,99 100 10,03%PSAC3.05AG OTM Call 4,50% 4,71% 35,82% 3,05 0,13 PESA 2,89 214 4,50%EDNC0.70AG ITM Call 12,99% 4,48% 34,05% 0,70 0,10 EDN 0,77 100 3,90%TPPC7.80JL ITM Call 14,51% 1,83% 33,36% 7,80 1,30 TVPP 8,96 74 1,56%

EDNC0.90AG OTM Call 4,16% 4,34% 32,97% 0,90 0,03 EDN 0,77 500 4,16%TS.C164.JL OTM Call 1,76% 1,79% 32,71% 164,00 2,80 TS 159,00 2 1,76%

MIRC104.AG ITM Call 5,67% 4,10% 31,21% 104,00 6,00 MIRG 105,90 5 3,87%TS.C164.AG OTM Call 3,93% 4,09% 31,11% 164,00 6,25 TS 159,00 3 3,93%

Por Germán Marín.Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)Web: Bolsa Argentina y Estrategias

http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar


Se muestran diferentes posibi-lidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la

Protective Putcaída potencial del subyacente sin lograr cobertura aun. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subya-cente no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subya-cente necesario para lograr absorb-er el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Bull Spread con Calls

resumo dos de las variables más im-portantes a la hora de construir un Bull: graficado:

La variación porcentual necesaria del subyacente (acción) para lograr la ganancia máxima posible.

La ganancia máxima porcentual posible de obtener.

El grafico se lee de la siguiente man-

era. Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal, el primero de ellos por ejemplo es con opciones de Edenor, comprando la base 0,85 y lanzando la base 0,90. Será necesaria al vencimiento una variación de la acción del orden del 18% (expresado en las columnas ro-jas) para obtener una ganancia del 32% (según línea azul, eje vertical derecho).

Se analizan los diversos Bull Spreads posibles de armar al cierre de la rueda bursátil del día viernes. El bull Spread se construye comprando un call y lanzando un call de una base superior, del mismo subyacente, con el mismo vencimiento y en iguales cantidades de lotes.

La ventaja de la estrategia es básica-mente obtener un call a un menor precio producto del cobro de la pri-ma conseguida en el lanzamiento. La desventaja radica en la limitación de las ganancias.

Premisas:

Para la compra del call, se consider-an las puntas vendedoras, y para la venta del call se considera la punta compradora.

No se consideran comisiones por su poca influencia en el resultado.

La ganancia máxima se define esper-ando desarmar al vencimiento.

la posibilidad de lograr la ganancia máxima teórica antes del vencimien-to depende del valor extrínseco si se decide recomprar.

A continuación un gráfico en el cual

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

TPPV6.80JL OTM Put 32% 0,56% 6,80 0,050 TVPP 8,96 645 0,56%GFGV3.18AG OTM Put 25% 0,63% 3,18 0,025 GGAL 3,99 200 0,63%TPPV7.80JL OTM Put 15% 1,34% 7,80 0,120 TVPP 8,96 200 1,34%GFGV3.58AG OTM Put 11% 2,01% 3,58 0,080 GGAL 3,99 300 2,01%GFGV3.80AG OTM Put 5% 3,46% 3,80 0,138 GGAL 3,99 28 3,46%TPPV8.80JL OTM Put 2% 5,02% 8,80 0,450 TVPP 8,96 15 5,02%YPFV110.AG OTM Put 4% 5,24% 110,00 6,000 YPFD 114,50 5 5,24%GFGV4.00AG ITM Put 0% 5,26% 4,00 0,210 GGAL 3,99 100 5,01%TS.V164.AG ITM Put 0% 7,39% 164,00 11,750 TS 159,00 3 4,25%GFGV4.20AG ITM Put 0% 7,52% 4,20 0,300 GGAL 3,99 80 2,26%YPFV120.AG ITM Put 0% 9,61% 120,00 11,000 YPFD 114,50 3 4,80%PAMV1.04AG ITM Put 0% 10,05% 1,04 0,100 PAMP 1,00 300 5,53%TPPV9.30AG ITM Put 0% 10,60% 9,30 0,950 TVPP 8,96 50 6,81%TS.V172.AG ITM Put 0% 11,95% 172,00 19,000 TS 159,00 6 3,77%TS.V172.OC ITM Put 0% 12,52% 172,00 19,900 TS 159,00 2 4,34%GFGV4.40AG ITM Put 0% 12,53% 4,40 0,500 GGAL 3,99 219 2,26%

Sería interesante que exista algu-na posibilidad de armar a octubre pero no se dio este viernes. Aun así podemos mencionar por ejemplo que comprando el put 110 Agosto de YPF obtenemos un seguro con un costo del 5,24% del valor del suby-

acente, y tener en cuenta además, que al ser la base del put menor que el actual valor de ypf, estamos sin cobertura durante el rango de 4% de caída que pueda tener, para luego si pasar a estar totalmente cubierto. Digamos que en el peor de los ca-

sos perdemos la suma de ambos va-lores, es decir un 9%. Si en cambio el papel mantiene un camino alcista necesitaremos que dicho aumento sea de al menos el 5,24% que es lo que debemos recuperar por el put pagado.

32%

194%

76%56%

200%

56%74%

127%

471%

78%

220%

122%140%

445%

43% 35%

275%

67%

150%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

450%

500%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

EDN

C0.8

5AG

/ ED

NC0

.90A

G

EDN

C0.9

0AG

/ ED

NC1

.00A

G

ERAC

1.87

AG /

ERAC

2.02

AG

ERAC

2.02

AG /

ERAC

2.09

AG

ERAC

2.09

AG /

ERAC

2.24

AG

GFG

C3.8

0AG

/ GFG

C4.0

0AG

GFG

C4.0

0AG

/ GFG

C4.2

0AG

GFG

C4.2

0AG

/ GFG

C4.4

0AG

GFG

C4.6

0AG

/ GFG

C4.8

0AG

PBRC

54.4

AG /

PBRC

58.4

AG

PBRC

58.4

AG /

PBRC

66.4

AG

PBRC

66.4

AG /

PBRC

70.4

AG

PSAC

3.05

AG /

PSAC

3.35

AG

TECC

26.6

AG /

TECC

29.6

AG

TPPC

8.30

JL /

TPPC

8.80

JL

TPPC

8.80

JL /

TPPC

9.30

JL

TS.C

172.

AG /

TS.C

184.

AG

YPFC

110.

AG /

YPFC

120.

AG

YPFC

120.

AG /

YPFC

130.

AG

Gan

anci

a M

áxim

a Te

óric

a

Varia

ción

Nec

esar

ia d

el S

ubya

cent

e Bull Spread con Calls - 28-06-13 Var. %

Gcia %


Una estrategia bajista, que es sim-plemente un lanzamiento descubi-erto al que se le suma un call de una base superior a la anterior para limi-tar potenciales perdidas. A Cambio se reduce el ingreso máximo. Premi-sas:

Se considera la punta vendedora al cierre de la rueda al considerar la prima del call pagado.

Se considera la punta compradora al cierre de a rueda al considerar la prima del call cobrado.

La variación necesaria (“Var. Nec.”)

indica el movimiento limite del su-byacente en el cual obtenemos la ganancia máxima.

La ganancia máxima se da si el su-byacente termina por debajo de la base lanzada, caso en el cual ambas opciones vencen OTM y mantene-mos el ingreso inicial.

No se consideran comisiones por su poca relevancia en estas opera-ciones.

La ganancia % surge de relacionar el ingreso neto de las primas sobre la inversión, interpretada como la ga-

Bear Spreads con Callsrantía menos el ingreso inicial.

El grafico se lee de la siguiente man-era. Los pares de bases a operar se muestran en el eje horizontal, el primero de ellos por ejemplo es con opciones de COME, lanzando la base 0,40 y comprando la base 0,50. Será necesaria al vencimiento una variación de la acción del orden del 18% a la baja (expresado en las co-lumnas rojas) para obtener una ga-nancia del 27% (según línea azul, eje vertical derecho).

C.P.N. Germán Marin

27,0

% 35,0

% 45,3

%

50,0

%

20,0

%

55,0

%

50,0

%

37,5

%24

,5%

33,3

%

20,0

%

21,9

%

79,0

%

70,0

%

40,0

%

44,0

% 55,0

%

27,0

%

20,0

%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

COM

C0.4

0AG

/ CO

MC0

.50A

G

COM

C0.4

0OC

/ CO

MC0

.50O

C

ERAC

1.87

AG /

ERAC

2.02

AG

ERAC

2.02

AG /

ERAC

2.09

AG

ERAC

2.09

AG /

ERAC

2.24

AG

GFG

C3.8

0AG

/ GFG

C4.0

0AG

GFG

C4.0

0AG

/ GFG

C4.2

0AG

GFG

C4.2

0AG

/ GFG

C4.4

0AG

GFG

C4.4

0AG

/ GFG

C4.6

0AG

PSAC

2.75

AG /

PSAC

3.05

AG

TECC

25.6

AG /

TECC

26.6

AG

TS.C

164.

AG /

TS.C

172.

AG

TPPC

7.30

JL /

TPPC

7.80

JL

TPPC

7.80

JL /

TPPC

8.30

JL

TPPC

8.30

JL /

TPPC

8.80

JL

TPPC

8.80

JL /

TPPC

9.30

JL

YPFC

100.

AG /

YPFC

110.

AG

YPFC

110.

AG /

YPFC

120.

AG

YPFC

120.

AG /

YPFC

130.

AG Gan

anci

a M

áxim

a Te

óric

a

Varia

ción

Nec

esar

ia d

el S

ubya

cent

e Bear Spread con Calls - 28-06-13Var. %

Gcia %


Hora Div. Importancia Evento Actual Previsión Anterior

Domingo, Junio 3003:00 EUR 1 WPI Aleman (Mensualmente) -0,4% 04:00 GBP 2 Índice de Precios de la Vivienda Halifax (Anual) 2,6% 04:00 GBP 2 Índice de precios de vivienda Halifax (Mensualmente) 0,4% 20:50 JPY 2 Encuesta Tankan sobre grandes empresas man. 3 -8 20:50 JPY 1 Encuesta Tankan sobre grandes empresas no man. 11 6 20:50 JPY 1 Índice Manufacturero Tankan de Difusión Reducida -11,00 -14,00 20:50 JPY 2 Índice Manufacturero Tankan Reducido -13,0 -19,0 20:50 JPY 2 Índice No Manufacturero Tankan de Difusión Amplia 14,0 9,0 20:50 JPY 1 Índice No Manufacturero Tankan de Difusión Reducida -5,00 -8,00 20:50 JPY 2 Índice No Manufacturero Tankan Reducido -6,0 -8,0 21:30 AUD 1 MI medición de la inflación (Mensualmente) 0,2% 22:00 CNY 3 PMI Manufacturero Chino 50,00 50,80 22:45 CNY 3 Índice Avanzado de Gerentes de Compra Chino de HSBC 48,3 23:00 IDR 1 Balanza Comercial Indonesia -0,46B -1,61B 23:00 IDR 1 Inflación Indonesa (Anual) 6,10% 5,47%

Lunes, Julio 1

Todo el Día Festividad Hong Kong - Día del Establecimiento de la Región Administrativa Especial de Hong KTodo el Día Festividad Canadá - Día de Canadá02:00 INR 1 Índice Avanzado de Gerentes de Compra de HSBC y Markit 50,10 04:00 NOK 1 PMI Manufacturero Noruego 51,0 52,0 04:13 EUR 1 IPM Manufacturero Español 48,5 48,1 04:30 CHF 2 Índice SVME de gestores de compra 51,8 52,2 04:43 EUR 2 Índices de Gestión de Compras Man. Italiano 47,8 47,3 04:48 EUR 2 Manufactura Francesa PMI 48,3 48,3 04:53 EUR 2 Índice de gestores de compra (PMI) man. de Alemania 48,7 48,7 04:58 EUR 2 Índice de gestores de compra manufacturero 48,7 48,7 05:00 EUR 1 Italia: Tasa mensual de desempleo 12,1% 12,0% 05:28 GBP 2 Índice de gestores de compra manufacturero 51,5 51,3 05:30 GBP 1 Concesión de hipotecas 55K 54K 05:30 GBP 1 Crédito al Consumidor del BOE 0,60B 0,52B 05:30 GBP 1 Masa monetaria M4 (Mensualmente) 0,3% 05:30 GBP 1 Préstamos para Hipotecas 0,70B 0,88B 06:00 ZAR 1 PMI Manufacturero Surafricano 50,4 06:00 EUR 2 Tasa de desempleo 12,3% 12,2% 09:58 USD 1 Índices de Gestión de Compras de Manufacturas 52,20 11:00 USD 1 Gasto en construcción (Mensualmente) 0,6% 0,4% 11:00 USD 3 Índice ISM manufacturero 50,5 49,0 11:00 USD 1 Precios de ISM manufacturero 50,5 49,5 15:00 BRL 1 Balanza comercial Brasileña 0,76B

Martes, Julio 201:00 USD 1 Ventas de Vehiculos Domesticos 15,31M 15,23M 01:30 AUD 3 Decisión de tipos de interés 2,75% 2,75% 05:30 HKD 1 Ventas Minoristas de Hong Kong (Anual) 20,7% 05:30 GBP 2 Índice de gestores de compra en construcción 51,1 50,8 06:00 EUR 1 Índice de precios de producción (Mensualmente) -0,2% -0,6% 09:00 BRL 2 Producción industrial Brasileño (Anual) 8,4% 09:55 USD 1 El Índice del Libro Rojo (Mensualmente) -0,50% 09:55 USD 1 Libro Rojo (Redbook) (Anual) 2,8% 10:30 CAD 2 PMI Índice de Gestión de Compras Manufacturero RBC 53,2 10:45 USD 1 NAPM de Nueva York 579,60 11:00 USD 1 Optimismo Económico IBD/TIPP 49,0 11:00 USD 1 Peticiones a fábrica (Mensualmente) 2,0% 1,0% 17:30 USD 1 API Inventario Semanal de Destilados 0,527M 17:30 USD 1 Inventario Semanal de Crudo del IAP -0,03M 17:30 USD 1 Inventario Semanal de Gasolina del IAP 1,33M 22:30 AUD 2 Balanza comercial -0,05B 0,03B 22:30 AUD 2 Ventas minoristas (Mensualmente) 0,3% 0,2% 22:45 CNY 1 PMI de Servicios Chino del HSBC 51,2

Miércoles, Julio 3Todo el Día Festividad Estados Unidos - The Day Before Independence Day - Cierre temprano a las 13:0002:00 INR 1 PMI de Servicios del HSBC 53,6 04:13 EUR 1 IPM de Servicios Español 47,5 47,3 04:43 EUR 1 Índices de Gestión de Compras de Servicios Italiano 47,0 46,5 04:48 EUR 1 Comp. Markit Francés. PMI 46,80 04:48 EUR 1 Servicios Franceses PMI 46,5 46,5 04:53 EUR 1 de compra (PMI) de servicios de Alemania 51,3 51,3 04:58 EUR 1 Índice de servicios de gestores de compra 48,6 48,6 05:28 GBP 2 Índice de servicios de gestores de compra 54,5 54,9

Calendario Económico


06:00 EUR 2 Ventas minoristas (Mensualmente) 0,2% -0,5% 08:30 USD 1 Recortes de Empleo Challenger 36,4K 09:15 USD 3 Cambio del empleo no agrícola ADP 160K 135K 09:30 CAD 2 Balanza comercial -1,0B -0,6B 09:30 CAD 2 Exportaciones 40,00B 40,27B 09:30 CAD 1 Importaciones 41,00B 40,84B 09:30 USD 2 Balanza comercial -40,1B -40,3B 09:30 USD 3 Peticiones de desempleo 345K 346K 09:30 USD 2 Reclamos Continuos de Desempleo 2.950K 2.965K 10:00 MXN 1 Confianza del Consumidor Mexicano 95,20 10:30 SGD 1 IPM de Singapur 51,1 11:00 USD 2 Índice ISM no manufacturero 54,0 53,7 12:30 BRL 1 Flujo de Divisas Brasilero -0,55B 20:50 JPY 1 Compras de Bonos Extranjeros -1.187,5B 22:30 AUD 2 Aprobación de construcción (Mensualmente) -1,5% 9,1%

Jueves, Julio 4Todo el Día Festividad Estados Unidos - Día de la Independencia08:00 GBP 3 Decisión de tipos de interés 0,50% 0,50% 08:00 GBP 2 FC del BOE Total 375B 375B 08:45 EUR 3 Anuncio de tipos de interés 0,50% 0,50% 10:30 BRL 1 Ventas de Automóviles Brasileras (Mensualmente) -5,20%

Viernes, Julio 503:45 EUR 1 Balanza comercial Francesa -4,7B -4,5B 04:15 CHF 2 Índice de Precios al Consumo (Mensualmente) -0,1% 0,1% 04:15 CHF 2 IPC de Suiza (Anual) -0,4% -0,5% 05:00 NOK 1 Producción Manufacturera Noruega (Mensualmente) -0,60% 2,60% 07:00 EUR 2 Peticiones a fábrica Alemanas (Mensualmente) 1,2% -2,3% 08:30 INR 1 Reservas de Divisas Indias, USD 287,85B 09:00 BRL 2 IPC Brasileño (Anual) 6,50% 09:30 CAD 2 Cambio del empleo 3,0K 95,0K 09:30 CAD 1 Cambio en el Nivel de Empleo 76,7K 09:30 CAD 1 Cambio en el Nivel de Empleo de Media Jornada 18,2K 09:30 CAD 2 Tasa de desempleo 7,0% 7,1% 09:30 CAD 1 Tasa de Participación 67,00% 66,70% 09:30 USD 3 Cambio de empleo no agrícola 166K 175K 09:30 USD 2 Nóminas Privadas no Agrícolas 175K 178K 09:30 USD 2 Promedio de horas trabajadas semanalmente 34,5 34,5 09:30 USD 2 Promedio de ingresos por horas (Mensualmente) 0,2% 09:30 USD 3 Tasa de desempleo 7,5% 7,6% 11:00 CAD 2 Índice de gestores de compra Ivey 58,0 63,1 11:30 USD 1 ECRI Semanal Anualizado (Semanalmente) 5,80%

Hora Div. Imp. Evento Actual Previsión Anterior

Fuente: Investing.com

American Depositary Receipt (ADR) *Sociedad / Símbolo Mercado Último Valor Variación Porcentual Mayor del Día Menor del Día Cierre BBVA Banco Francés S.A. NYSE 3,75 -0,53 % 3,78 3,67 3,77 Banco Macro S.A. NYSE 14,35 -0,76 % 14,61 14,11 14,46 Edenor S.A. NYSE 2,03 0,50 % 2,08 2,03 2,02 IRSA Inv. Y Representaciones S.A. NYSE 7,43 -0,13 % 7,48 7,40 7,44 Nortel Inversora S.A. NYSE 14,51 -0,62 % 14,61 14,51 14,60 Pampa Energía S.A. NYSE 3,23 0,31 % 3,31 3,23 3,22 Petrobras Argentina S.A. NYSE 3,62 -2,69 % 3,74 3,62 3,72 Petróleo Brasileiro NYSE 13,42 -2,33 % 13,48 13,12 13,74 Telecom S.A. NYSE 14,88 -2,81 % 15,17 14,83 15,31 Tenaris S.A. NYSE 40,27 -0,67 % 40,61 39,95 40,54 Ternium S.A. NYSE 22,63 2,63 % 22,67 21,83 22,05 Transportadora de Gas del Sur S.A. NYSE 1,76 -2,22 % 1,90 1,74 1,80 YPF S.A. NYSE 14,76 2,07 % 14,79 14,25 14,46

*Sociedades con cotización en la BCBARendimiento Bonos Soberanos

Estados Unidos 6 meses 1 año 3 años 5 años 7 años 10 años 30 años 0,10 0,15 0,65 1,40 1,94 2,49 3,50

Argentina 2 años 4 años 6 años 25 años 30 años 8,66 15,44 13,10

Fuente: Bolsar.com / Datos al 28 de Junio de 2013


Publicite aquí su negocio o empresa.

Cinco Ruedas, el diario del Inversor Bursátil le da la posibilidad de tener un espacio publicitario en soporte papel y digital.

Para obtener un presupuesto mande un e-mail a: [email protected]

Dirección: Boyacá 976 C. - CP 1406 - Ciudad Aut. de Bs. As.

Telefono: 2054.2367/ Celular: 15.3459.1138

¿Te gustó esta edición de Cinco Ruedas?

Te invitamos a colaborar para continuar con este emprendimiento.

No tenés que pagar nada, este semanal será de distribución totalmente gratuita, simplemente haciendo clic en “Me Gusta” a nuestra página de Facebook, nos estarás ayudando a mantener estadísticas de nues-tros lectores. Colaborar ahora no cuesta nada.

También si tenés alguna duda o sugerencia respecto a lo que leíste aquí, te invitamos a formar parte de nuestro foro en www.facebook.com/groups/cincoruedas en donde te podrás encontrar con gente como vos, una comunidad bolsera que crece cada día más y que tiene el afán de aprender y ayudar.

http://facebook.com/cincoruedas

http://facebook.com/groups/cincoruedas

Año III - N° 8 Domingo 30 de Junio de 2013€¦ · German Marin Noticias e Informes Análisis...

Documents

Transcript of Año III - N° 8 Domingo 30 de Junio de 2013€¦ · German Marin Noticias e Informes Análisis...